MiFID II forandrede markedet - status og perspektiver Eric Christian Pedersen, Formand for Investering Danmark

2 08.05.2018

AGENDA

• MiFID II ændrer produkter og tilbud til investorerne

• MiFID II giver bedre oplysninger om omkostninger

• Tendenser på fondsmarkedet i 2017

• Folketinget er på vej med flere forbedringer til investorerne

3 08.05.2018

Hvorfor:

• Styrke beskyttelsen af

investorerne

• Øge konkurrencen

Hvordan:

• Stille krav til forretnings-

modellerne

• Skabe større synlighed om

omkostninger

1. Juli 2017

4 08.05.2018

Hvad betyder

MiFID II for

kunderne?

• Forbud mod formidlingsprovision ved:

• Porteføljepleje

• Uafhængig rådgivning

• Formidlingsprovision skal følges af

kvalitetsforbedrende service

• Rådgivere skal definere målgruppe

for produkterne for at undgå fejlsalg

• Rådgivere skal give bedre overblik

over, hvad investeringerne koster.

• Forbud mod samlet betaling for handel og research

5 08.05.2018

Investeringsfonde

må ikke betale

samlet for handel og

research

Før

MiFID

II

Efter

MiFID

II

Efter

MiFID

II

Research

Handel

faldende priser på research..

6 08.05.2018

Investeringsfond

Provisionsforbuddet gør det nemt at se, hvad porteføljeplejen koster

Efter provisionsforbuddet

Betaling for

forvaltning,

administration

etc.

Provision (betaling

for rådgivning)

Gebyr for

porteføljepleje

+ moms

Porteføljepleje

/rådgivning

Investeringsfond

Før provisionsforbuddet

Betaling for

forvaltning,

administration

etc.

Provision (betaling

for rådgivning)

Porteføljepleje

/rådgivning

Ved porteføljepleje må investeringsfonde ikke

betale for rådgivning

7 08.05.2018

Flere fonde uden rådgivning i prisen…

0

100

200

300

400

500

Med

rådgivning

Uden

rådgivning

2016

469

102

Fonde/klasser

Før provisionsforbuddet

0

100

200

300

400

500

Med

rådgivning

Uden

rådgivning

2017

399 366

Fonde/klasser

Efter provisionsforbuddet

Kilde: Investering Danmark

8 08.05.2018

Andelen af passive aktiefonde er stigende

Kilde: Investering Danmark.

Note: Figuren er baseret på detailformuen i aktiefonde og inkluderer udenlandske

fonde i dansk depot.

6,8

8,0 8,7 9,0

10,4

-

2

4

6

8

10

12

2016K4 2017K1 2017K2 2017K3 2017K4

Pct.

9 08.05.2018

…og mange nye, prisbillige platforme at vælge

imellem

Nora

(Nordea)

10 08.05.2018

Antal

fonde

Formue

mia. kr.

Gns. prisnedsættelse

Pct.

Prisned-sættelse

mio. kr.

Fonde/klasser, som har

fjernet provision, eller

etableret feederfonde

59 186 0,42 778

Nye klasser uden

provision

141 106 0,45 479

I alt 200 292 0,43 1.257

Provisionsforbuddet har givet lavere

fondsomkostninger

11 08.05.2018

Fondsomkostningerne falder fortsat

Kilde: Investering Danmark

Note: Formuevægtet ÅOP fra investeringsfondenes regnskaber.

Detailfonde målrettet danske private investorer

1,40 1,42

1,44

1,38

1,31

1,17

1,0

1,1

1,2

1,3

1,4

1,5

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Pct.

12 08.05.2018

Formidlingsprovision

skal følges af

kvalitetsforbedrende

service

Eksempler:

• Rådgivning om både egne og

tilstrækkeligt mange fremmede produkter;

• Adgang til både egne og tilstrækkeligt

mange fremmede produkter kombineret

med investeringsværktøjer m.m.

• Brug af egne produkter kombineret med

løbende konkret service – eksempelvis

rådgivning.

13 08.05.2018

Investorerne skal have

bedre oplysninger om

de samlede

omkostninger

Kroner Procent

Serviceomk. Kr. %

Produktomk. Kr. %

- heraf provision Kr. %

Total Kr. %

14 08.05.2018

De danske

investeringsfonde øger transparensen

15 08.05.2018

Danske investeringsfonde er meget

gennemsigtige

År Nøgletal Danske

fonde

Udenlandske

fonde

2007 ÅOP – indeholder direkte

handelsomkostninger

Ja

Nej

2018 ÅOP suppleres med indirekte

handelsomkostninger

Ja Nej

2020 PRIIPs giver ”europæisk ÅOP” Ja Ja

16 08.05.2018

“Indirekte

handelsomkostninger”

rammer alle investorer

på markedet

17 08.05.2018

Flot afkast i 2017 – hård start på 2018 - aktier

29,4

24,7

19,4

15,7 13,7 13,4

11,4 11,4 9,3

6,7 6,3 3,3

0,4

-2,4 -2,2 -5,8

-1,2 -3,1

-5,8 -4,0 -4,6

-0,4 -2,4

-4,8 -10

0

10

20

30

40

2017

Q1 2018

Kilde: Investering Danmark.

Note.: Medianafkast for fonde med rådgivning i prisen

18 08.05.2018

4,6 4,4

3,2 2,8

1,9 1,8 1,2

0,1

-0,9 -0,8

0,0 -0,5 -0,6

-0,1 -0,1 -0,6

-2

-1

0

1

2

3

4

5

2017

Q1 2018

Flot afkast i 2017 – Hård start på 2008 - obligationer

Kilde: Investering Danmark.

Note: Medianafkast for fonde med rådgivning i prisen

19 08.05.2018

Formuen vokser fortsat

551 607 690

750 821

914

646 755

985 1.060 1.102

1.161

17 23 38 42 50 56

0

500

1.000

1.500

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Detail Institutionel Udenlandsk

Kilde: Investering Danmark.

20 08.05.2018

Investering har historisk slået bankbogen Afkastet af 10.000 kr. investeret i 10 år, 1994-2006

Kilde: Investering Danmark.

Note: Beregningen tager ikke højde for handelsomkostninger eller skat

21 08.05.2018

Ansvarlige

investeringer vinder

frem

22 08.05.2018

Flere forbedringer på vej for

opsparerne

• Aktiesparekonto

• Fri eksport og import af

investeringsfonde

23 08.05.2018

Danske fonde ligger i toppen i Europa Morningstars rangliste – februar 2018

3,411 3,407 3,38 3,31

3,24 3,23 3,2 3,19 3,14 3,11

2,99 2,99

2,89 2,89 2,86

2,5

3

3,5

Kilde: Morningstar – Opgørelsen er baseret på afkast, omkostninger og risiko