Plan Reorganizare Flanco

1

FLANCO INTERNATIONAL SRL

PLAN DE

REORGANIZARE

FLANCO INTERNATIONAL SRL

[Iulie 2010]

2

CONTENTS

1.Preambul .................................................................................................................................................. 4

1.1. Justificare ........................................................................................................................................................ 4

1.2. Autorul planului ........................................................................................................................................... 4

1.3 Durata de implementare a planului și administrarea societății .................................................... 5

1.4. Scopul planului ............................................................................................................................................. 5

2.2. Aspecte sociale ............................................................................................................................................... 7

2.3. Avantajele reorganizării ............................................................................................................................. 8

2.3.1. Premisele reorganizării FLANCO INTERNATIONAL. .....................................................................8

2.3.2. Avantaje generale faţă de procedura falimentului ...............................................................................9

2.3.3.Comparaţia avantajelor reorganizării în raport cu valoarea de lichidare a societăţii în caz de faliment ......................................................................................................................................................................... 10

2.3.4. Avantaje pentru principalele categorii de creditori .......................................................................... 12

3. Prezentarea societăţii debitoare ................................................................................................... 13

3.1. Identificarea societăţii debitoare ........................................................................................................... 13

3.2. Obiectul de activitate................................................................................................................................. 13

3.3. Asociaţii. Capitalul social ........................................................................................................................ 14

3.4. Scurt istoric al societăţii debitoare ........................................................................................................ 17

3.4.1 Istoric privind managementul societății. ................................................................................................. 18

3.4.2. Istoric privind evoluția indicatorilor financiari................................................................................... 19

3.4.3 Istoric privind evoluția rețelei de retail .................................................................................................... 19

3.5. Principalele cauze care au dus la starea de încetare de plăţi a debitoarei ........................... 25

4. Starea societăţii la data propunerii planului .......................................................................... 28

4.1. Structura actuală a managementului ................................................................................................... 28

4.2 Structura de personal şi organizarea internă ..................................................................................... 29

4.3 Prezentarea situației actuale a rețelei de magazine ......................................................................... 29

4.4 Prezentarea activității societății debitoare cu descrierea serviciilor prestate ......................... 31

4.5. Pasivul societăţii ......................................................................................................................................... 32

5. Prezentarea pieței căreia i se adresează societatea ................................................................. 32

5.1 Prezentarea principalelor caracteristici ale pieței. Mărimea pieței ............................................ 32

5.2 Prezentarea evoluției anterioare a pieței ............................................................................................. 33

5.3 Prezentarea previziunilor privind piața căreia i se adresează societatea ................................. 34

5.4 Prezentarea principalilor competitori și a poziției societății față de aceștia ....................... 37

5.5 Prezentarea principalilor parteneri comerciali ai Societății ......................................................... 39

5.6 Prezentarea politicii de prețuri ............................................................................................................... 40

6. Analiza situației economico - financiare ................................................................................... 40

6.1. Analiza patrimoniului societății debitoare ...................................................................................... 40 6.2. Evoluția contului de profit şi pierdere în evoluție în perioada 2005- nov. 2009 ................ 56 6.3. Diagnosticul financiar patrimonial ..................................................................................................... 72

3

6.3.1. Analiza patrimoniului net ................................................................................................................................ 72 6.3.2 Analiza solvabilității. Analiza fondului de rulment, a necesarului de fond de rulment și a

trezoreriei nete. ................................................................................................................................................................ 73 6.3.3 Analiza lichidității ................................................................................................................................................. 76

6.3.4 Diagnosticul rentabilității pentru a evidenția modul în care societatea reușește să utilizeze activele în vederea obținerii de rezultate am analizat evoluția ratelor de gestiune. . 77

6.4. Analiza SWOT ............................................................................................................................................ 79

7. Strategia de reorganizare ............................................................................................................... 80 7.1. Măsuri de regorganizare internă ......................................................................................................... 80 7.2 Analiza activităţii debitoarei de la deschiderea procedurii până la zi ................................... 83

7.2.1. Analiza contului de profit şi pierdere ...................................................................................................... 83

7.3 Măsurile de reorganizare judiciară ........................................................................................................ 97

7.3.1 Măsuri de optimizare a managementului: .............................................................................................. 97

7.3.2 Masuri de optimizare a strategiei de marketing ................................................................................... 103 7.3.3 Măsuri de optimizare a activității financiar contabile ....................................................................... 106 7.3.4 Măsuri adecvate de realizare a planului de reorganizare ................................................................. 106

7.4. Prezentarea previziunilor privind fluxul financiar .................................................................... 112 7.5. Previziuni privind bugetul de venituri şi cheltuieli pe perioada planului ......................... 113

8. Distribuiri .......................................................................................................................................... 116

8.1. Tratamentul creanţelor........................................................................................................................... 116

8.1.1. Categoriile de creanţă care nu sunt defavorizate prin plan ....................................................... 116

8.1.2. Categoriile de creanţe defavorizate prin plan ................................................................................... 117

8.2. Distribuiri ................................................................................................................................................... 118

8.2.1. Distribuiri către creditorii bugetari ........................................................................................................ 118

8.2.2. Distribuiri către creditorii garantaţi ....................................................................................................... 119

8.2.3. Distribuiri către creditorii salariaţi ......................................................................................................... 119

8.2.4. Distribuiri către creditorii chirografari ................................................................................................. 119

8.3 Programul de plată al creanțelor.......................................................................................................... 120

8.3.1 Plata creanțelor născute în cursul procedurii ..................................................................................... 120

8.3.2 Programul de plată a creanțelor înscrise în tabelul definitiv ...................................................... 120

8.4 Prezentara comparativă a sumelor estimate a fi obținute în procedura falimentului ... 121

8.5 Descărcarea de obligații și de răspundere a debitorului ............................................................ 123

8.6 Plata retribuției administratorului judiciar ..................................................................................... 123

9. Controlul implementării planului ............................................................................................. 124

10.Concluzii............................................................................................................................................ 125

Anexa nr. 1 .............................................................................................................................................. 128

Anexa nr. 2 .............................................................................................................................................. 134

Anexa nr. 3 .............................................................................................................................................. 140

Anexa nr. 4 .............................................................................................................................................. 145

4

1.PREAMBUL

1.1. JUSTIFICARE

Reglementarea legală care stă la baza întocmirii prezentului plan de reorganizare este Legea

85/2006 privind procedura insolvenței.

Legea consacră problematicii reorganizării două secţiuni distincte, respectiv Secţiunea a V-a

(Planul), şi Secţiunea a VI-a, (Reorganizarea). Prin prisma acestor prevederi legale se oferă şansa debitorului faţă de care s-a deschis procedura prevăzută de legea mai sus menţionată să-şi continue viaţa comercială, reorganizându-şi activitatea pe baza unui plan de reorganizare care, conform art. 95 (1) : „ va indica perspectivele de redresare în raport cu posibilitățile și specificul activității debitorului, cu mijloacele financiare disponibile și cu cererea pieței față de oferta debitorului, și va cuprinde măsuri concordante cu ordinea publică (…)” (Art.95 alin.1 din Legea 85/2006).

Menționăm faptul că societatea nu a fost subiect al procedurii instituite de prevederile legii nr. 85/2006 privind procedura insolvenței de la înființarea acesteia până în prezent. Nici societatea și nici un membru al organelor sale de conducere nu a fost condamnată definitiv pentru niciuna dintre infracțiunile expres prevăzute de art. 94 alin. 4 al legii privind procedura insolvenței. Prin urmare, condițiile legale prevăzute de legea privind procedura insolvenței pentru propunerea unui plan de reorganizare sunt întrunite.

1.2. AUTORUL PLANULUI

În temeiul prevederilor art. 94 alin. 1 din Legea nr. 85/2006 privind procedura insolvenței, un plan de reorganizare va putea fi propus de către debitor, cu aprobarea adunării generale a asociaţilor, în termen de 30 de zile de la afişarea tabelului definitiv de creanţe sau de către administratorul judiciar în același termen.Conceperea şi întocmirea planului de reorganizare al SC FLANCO INTERNATIONAL SRL (denumită în continuare „Societatea”) a fost asigurată de către administratorul judiciar și de către administratorul special al societății. Planul de reorganizare va

fi depus de administratorul judiciar. Același plan de reorganizare va fi depus și de către

debitoare, cu aprobarea Adunării Generale a Asociaților, prin administratorul special.

Această alegere a fost considerată cea mai viabilă atât de către reprezentanţii Societăţii, cât şi de către reprezentanţii administratorului judiciar, având în vedere faptul că, administratorul judiciar a asigurat conducerea activității curente începând cu data deschiderii procedurii de insolvență având conturată o imagine fidelă asupra situaţiei actuale şi asupra obiectivelor de urmărit în perspectiva reorganizării, beneficiind totodată de suportul echipei de conducere executivă a

5

Societății, desemnată de către administratorul judiciar după deschiderea procedurii, echipă cu o vastă experiență în domeniul comercializării echipamentelor electronice și al comerțului cu amănuntul al produselor electronice, desfășurându-și activitatea și în cadrul echipei de conducere a Societății și anterior deschiderii procedurii de insolvență și care a avut în frunte ca și CEO al societății pe actualul administrator special.

1.3 DURATA DE IMPLEMENTARE A PLANULUI ȘI ADMINISTRAREA SOCIETĂȚII

În ceea ce privește durata de implemenatre a planului de reorganizare, în vederea acoperirii într-o cât mai mare măsură a pasivului Societății, se propune implementarea acestuia pe durata corespunzătoare prevederilor art. 95 alin. 3 din Legea nr. 85/2006 și anume 6 luni de la data

confirmării acestuia de către judecătorul-sindic.

În acest sens, precizăm faptul că în conformitate cu prevederile art. 95 alin. 4 din Legea nr. 85/2006, la recomandarea administratorului judiciar, după trecerea unui termen de cel mult 18 luni de la confirmarea planului, perioada propusă pentru implementarea planului va putea fi extinsă cu cel mult încă o perioadă de un an, dacă o astfel de propunere este votată de cel puţin două treimi din creditorii aflaţi în sold la dată la care aceasta este făcută.

De asemenea, potrivit prevederilor art. 101 alin. 5 din Legea nr. 85/2006, cu modificările și completările ulterioare „modificarea planului de reorganizare se poate face oricând pe parcursul procedurii, cu respectarea condițiilor de vot și de confirmare, prevăzute de prezenta lege.”

Pe durata de implementare a planului de reorganizare, cu respectarea prevederilor art. 95 alin. 6 lit. A din Legea nr. 85/2006, se propune menținerea ridicării dreptului de administrare al

Societății, urmând ca conducerea activității acesteia să fie asigurată de către administratorul judiciar în condițiile legii.

1.4. SCOPUL PLANULUI

Scopul principal al planului de reorganizare coincide cu scopul Legii 85/2006, proclamat fără echivoc în art. 2 al legii, şi anume acoperirea pasivului debitorului în insolvenţă.

Principala modalitate de realizare a acestui scop, în concepţia modernă a legii, este reorganizarea debitorului şi menţinerea societăţii în viaţa comercială, cu toate consecinţele sociale şi economice care decurg din aceasta. Astfel, este relevantă funcţia economică a procedurii instituite de Legea 85/2006, respectiv necesitatea salvării societăţii aflate în insolvenţă, prin reorganizare, inclusiv restructurare economică, şi numai în subsidiar, în condiţiile eşecului reorganizării sau lipsei de

6

viabilitate a debitoarei, recurgerea la procedura falimentului pentru satisfacerea intereselor creditorilor.

Reorganizarea prin continuarea activităţii debitorului presupune efectuarea unor modificări structurale în activitatea curentă a societăţii aflate în dificultate, menţinându-se obiectul de activitate, dar aliniindu-se modul de desfăşurare a activităţii la noua strategie, conform cu resursele existente şi cu cele care urmează a fi atrase, toate aceste strategii aplicate fiind menite să facă activitatea de bază a societăţii profitabilă.

Planul de reorganizare, potrivit spiritului Legii 85/2006, trebuie să satisfacă scopul reorganizării lato sensu, anume menţinerea debitoarei în viaţa comercială şi socială, cu efectul menţinerii serviciilor şi produselor debitorului pe piaţă. Totodată, reorganizarea înseamnă protejarea intereselor creditorilor, care au o şansă în plus la realizarea creanţelor lor. Aceasta pentru că, în concepţia modernă a legii, este mult mai probabil ca o afacere funcţională să producă resursele necesare acoperirii pasivului decât lichidarea averii debitoarei aflate în faliment. Argumentele care pledează în favoarea acoperirii pasivului Societății prin reorganizarea activității acesteia sunt accentuate cu atât mai mult în actualul context economic caracterizat printr-o acută criză de lichidități și scăderea semnificativă a puterii de cumpărare a populației, precum și de o contractare a sectorului creditării la nivel mondial și național cu consecințe directe în imposibilitatea găsirii resurselor necesare finanțării investițiilor decât cu reale dificultăți. În acest context economic încercarea de acoperire a pasivului Societății prin lichidarea bunurilor din patrimoniul acesteia va necesita un interval de valorificare destul de ridicat generat de specificul bunurilor existente în patrimoniul Societății și de specificul cererii pentru acestea, sumele obținute din valorificarea activelor putându-se dovedi insuficiente pentru acoperirea într-o manieră satisfăcătoare a creanțelor existente împotriva Societății. De asemenea, cheltuielile generate de derularea unei proceduri de lichidare a activelor Societății, compuse în general de elemente de natura stocurilor specifice activității Societății, se pot dovedi superioare celor generate de continuarea activității acesteia. În acest sens dorim să învederăm faptul că lichidarea elementelor de natura stocurilor, în condiții de lichidare fără utilizarea rețelei de distribuție a Societății va avea ca și consecință scăderea valorii recuperate ca urmare a vânzării, prin raportare la valoarea de piață a activelor respective.

Prezentul plan îşi propune să acţioneze pentru modificarea structurală a Societăţii pe mai multe planuri: economic, organizatoric, managerial, financiar şi social având ca scop principal plata pasivului Societăţii, relansarea viabilă a activităţii, sub controlul strict al administratorului judiciar în ceea ce priveşte realizarea obiectivelor menţionate și valorificarea tuturor activelor existente în patrimoniul Societății către o persoană juridică înființată anterior sau ulterior confirmării planului de reorganizare, în conformitate cu prevederile art. 96 alin. 5 lit. C din Legea nr. 85/2010, cu modificările și completările ulterioare.

În ceea ce privește variantele de reorganziare a activității Societății avute în vedere în prezentul plan, menționăm faptul că se prevede restructurarea operațională și finanicară a Societății și

continuarea activității acesteia cu transmiterea activelor aflate în patrimoniul acesteia către o

persoană juridică înființată anterior sau ulterior confirmării planului. Adoptarea acestei strategii de reorganizare a Societății a fost determinată și de natura elementelor patrimoniale de activ existente în patrimoniul acesteia (în cea mai mare parte fiind vorba de elemente de natura stocurilor) și de posibilitățile de continuare a activității Societății. Astfel, administratorul judiciar

7

împreună cu conducerea executivă a Societății a concluzionat faptul că susținerea activității curente a Societății nu este posibilă decât în condițiile în care Societatea va beneficia de credit furnizor, precum și de o infuzie de capital substanțială. Or, în condițiile în care față de Societate pe toată durata implementării planului de reorganizare, planează spectrul posibilității de deschidere a falimentului Societății, posibilitățile de identificare a surselor de finanțare sunt extrem de limitate.

În plan economic, procedura reorganizării este un mecanism care permite comerciantului aflat într-o stare precară din punct de vedere financiar, să se redreseze şi să-şi urmeze comerţul. O asemenea procedură își găsește finalitatea în încercarea de păstrare a afacerii în circuitul comercial cu consecința participării acesteia în mod activ la viața economică și contribuția acesteia la performanțele economiei naționale în ansamblul ei.

Din punct de vedere conceptual, reorganizarea înseamnă trasarea realistă a unor obiective ce trebuie atinse în orizontul de timp planificat, sub aspectul angajării unor noi afaceri, lansării pe piaţă a unor produse şi servicii sau îmbunătăţirii calităţii şi cantităţii produselor şi serviciilor deja lansate. Planul de reorganizare constituie o adevărată strategie de redresare, bazată pe adoptarea unei politici corespunzătoare de management, marketing, organizatorice şi structurale toate menite să transforme societatea din una aflată în dificultate într-un competitor viabil generator de plus valoare și beneficii.

2.2. ASPECTE SOCIALE

Reorganizarea Societăţii şi continuarea activităţii sale (chiar și în cadrul altei entități juridice ca urmare a transferului tuturor activelor Societății) îşi manifestă efectele sociale prin păstrarea salariaților existenți în cadrul societății. Relansarea activității Societăţii, ca urmare a preluării afacerii de noua entitate creată în acest scop și cooptarea unui investitor de anvergură, va putea impune noi angajări, acest aspect urmând a avea impact şi asupra pieţei muncii.

Astfel, Societatea îşi propune relansarea activității de bază prin restructurarea acesteia din punct de vedere operațional și transferul acestei afaceri în cadrul unei noi entități juridice. În acest sens, în prezent se efectuează demersuri în vederea creșterii cifrei de afaceri a Societății prin intensificarea demersurilor de marketing.

Prezentul plan de reorganizare este gândit în sensul creări posibilității creşterii numărului de salariaţi direct productivi, care au un rol important în procesul de comercializare a elementelor de natura stocurilor ce fac obiectul activităţii acesteia, întrucât Societatea urmăreşte ca în urma restructurării activității sale să obțină un profit însemnat, care să fie destinat plăţii pasivului.

Numeroasele disponibilizări efectuate în ultimul an, datorate scăderii activităţii pe piaţa comerțului cu echipamente electronice și IT, în principal ca urmare a propagării efectelor crizei financiare pe care o traversăm, criză ce a afectat foarte mult așa cum se știe sectorul anterior menționat, au creat adevărate frământări sociale, astfel că în acest context relansarea activităţii

8

Societăţii şi implicit crearea de noi locuri de muncă sunt premise ale creşterii nivelului de viaţă şi ale rezolvării nemulţumirilor atât a salariaților Societății, cât și potențialilor noi angajați.

Societatea s-a canalizat încă de la înființare pe o politică de dezvoltare permanentă a activității sale și a rețelei de magazine, dezvoltarea ce a implicat în mod obligatoriu crearea de noi locuri de muncă. În acest sens, chiar și pe durata de implementare a prezentului plan, cât și după depășirea cu succes a perioadei dificile pe care Societatea o traversează, ținta pe care aceasta și-o propune este aceea de dezvoltare a rețelei sale de distribuție și de recucerire a locului deținut anterior deschiderii procedurii, și anume acela de lider al pieței distribuției de echipamente electronice. Pentru realizarea acestor deziderate este necesară inclusiv realizarea de noi angajări. Societatea va avea în vedere la angajare, pe lângă criteriile de competenţă şi eficienţă, pe foștii salariaţi rămaşi fără loc de muncă din motive extrinseci activităţii lor, salariaţi dintre care mare parte nu şi-au găsit alt loc de muncă după disponibilizare sau lucrează pe salarii mici, din lipsă de alternativă.

2.3. AVANTAJELE REORGANIZĂRII

2.3.1. PREMISELE REORGANIZĂRII FLANCO INTERNATIONAL.

Principalele premise de la care pleacă reorganizarea Societăţii sunt următoarele:

• imaginea de care se bucură Societatea în percepția consumatorilor;

• capacitatea acesteia de a relua activitatea la un nivel apropiat de cel desfășurat în trecut, fapt dovedit de recuperarea în termen aproximativ scurt a poziției deținute anterior deschiderii procedurii și pierdută ca consecință a acestei proceduri;

• existența premiselor relansării pieței de echipamente electronice și IT;

• Societatea are încă bune relații cu furnizorii, continuând activitatea și după deschiderea procedurii insolvenței ;

• baza materială de care dispune Societatea îi permite acesteia sa-şi continue desfășurarea activității;

• existența unei rețele de distribuție pe o arie foarte largă ce acoperă întreaga țară;

• existența unui personal calificat, cu experiență în domeniul de activitate al Societății și atașat față de valorile companiei;

• interesul ridicat manifestat de potențialii investitori în preluarea unei participații în cadrul Societății;

9

• adoptarea ca urmare a deschiderii procedurii insolvenței față de Societate a unor măsuri de reducere a costurilor acesteia și de aducere a activității desfășurate aproape de limita generării de profit;

Demararea procedurii de reorganizare a Societății şi relansarea activității comerciale a acesteia va crea posibilitatea de generare a unor fluxuri de numerar suplimentare ce va permite efectuarea de distribuiri către creditori. De asemenea, activitatea Societății restructurată ca și afacere în derulare, cum se prezintă aceasta în ipoteza implementării planului, prezintă o atractivitate mult mai ridicată și pentru potențialii investitori.

Per a contrario, vânzarea în acest moment al întregului patrimoniu al Societăţii în cazul falimentului ar minimiza şansele de recuperare a creanţelor pentru creditori acesteia şi ar duce la înstrăinarea acestui patrimoniu la o valoare cu mult inferioară nu numai valorii sale reale, ci şi valorii creanţelor creditorilor garantați care astfel nu şi-ar satisface creanţa în totalitate. În acest sens trebuie subliniat faptul că, costurile de valorificare a stocurilor de echipamente electronice, fără existența unei rețele de distribuție care să permită valorificarea acesteia și fără aportul personalului specializat al Societății poate avea avea ca și consecință deprecierea puternică a valorii recuperate, dacă nu chiar o imposibilitate a valorificării acestor stocuri, atât capacității limitate de absorbție a pieței, cât și ca efect al uzurii morale accelerate a echipamentelor electronice.

Votarea planului şi continuarea procedurii reorganizării sunt măsuri menite prin finalitatea lor să satisfacă interesele tuturor creditorilor, atât ale creditorilor garantați, cât şi ale celorlalţi creditori, precum şi interesele debitoarei care îşi continuă activitatea, cu toate consecinţele economice şi sociale aferente.

2.3.2. AVANTAJE GENERALE FAŢĂ DE PROCEDURA FALIMENTULUI

� Falimentul unei societăţi situează creditorii și debitoarea pe poziţii antagonice, primii urmărind recuperarea integrală a creanţei împotriva averii debitorului, iar aceștia din urmă menţinerea întreprinderii în viaţa comercială. Dacă în cazul falimentului interesele creditorilor exclud posibilitatea salvării intereselor debitorului, a cărui avere este vândută (lichidată) în întregime, în cazul reorganizării cele două deziderate se cumulează, debitorul continuându-şi activitatea, cu consecinţa creşterii sale economice, iar creditorii profită de pe urma maximizării valorii averii şi a lichidităţilor suplimentare obţinute, realizându-şi în acest fel creanţele într-o proporție superioară decât cea ce s-ar realiza în ipoteza falimentului.

� Făcând o comparaţie între gradul de satisfacere a creanţelor în cadrul celor două proceduri, arătăm că în ambele cazuri există un patrimoniu vandabil destinat plăţii pasivului, dar că în procedura reorganizării, la lichidităţile obţinute din eventuala vânzare a bunurilor din patrimoniul debitoarei care nu sunt necesare reușitei planului se adaugă profitul substanţial rezultat din continuarea activităţii debitoarei, toate destinate plăţii pasivului.

10

Procesul de reorganizare comportă şi alte avantaje:

� Continuând activitatea, creşte considerabil gradul de vandabilitate al bunurilor unei societăţi “active”, faţă de situaţia valorificării patrimoniului unei societăţi „moarte”, nefucţionale (patrimoniu care, nefolosit, este supus degradării inevitabile până la momentul înstrăinării, generând costuri fără a produce beneficii);

� De asemenea, continuarea activităţii de producţie măreşte considerabil şansele ca activul Societăţii să fie vândut ca un ansamblu în stare de funcţionare (ca afacere), chiar în eventualitatea nedorită a deschiderii procedurii de faliment;

� La un simplu calcul efectuat, s-a constatat că Societatea are costuri fixe (utilităţi, salarii, pază, asigurări bunuri din patrimoniu, impozite, taxe locale etc.) semnificative, cheltuieli care nu pot fi amortizate decât prin reluarea și desfășurarea activității de bază precum și din obținerea de venituri din subînchirieri ale spaţilor cu privire la care Societatea are încheiate contracte de locaţiune. Toate aceste cheltuieli, în cazul nefericit al falimentului Societăţii, ar urma să fie plătite prioritar din valoarea bunurilor vândute, conform art. 121 pct. 1 din Legea nr. 85/2006 (ca şi cheltuieli de conservare şi administrare), împietând asupra valorii obţinute din vânzare, şi diminuând în mod direct gradul de satisfacere a creanţelor creditorilor.

� Avantajele de ordin economic şi social ale reorganizării sunt evidente, ţinând cont de necesitatea menţinerii în circuitul economic a unei societăți care a avut un bun renume timp de peste 15 ani pe piața comercializării echipamentelor electronice din întreaga ţară, societate ce a avut rezultate concretizate în obținerea unor importante cifre de afaceri și profituri, a fost un bun și important contribuabil la buget;

� Societatea are potențial și deține baza materială necesară pentru ca, o dată cu depășirea blocajului care a afectat întreaga piață a comercializării echipamentelor electronice ca efect al crizei ce încă se manifestă și o dată cu revenirea și relansarea acestui domeniu important al economiei românești, să poată să reia și să-și desfășoare activitatea, menținând și creând totodata un număr însemnat de locuri de muncă. De asemenea, cooptarea în cadrul noii entități a unui investitor cu un real potențial financiar va permite dezvoltarea afacerii Flanco în cadrul unei noi entități juridice cu consecințe favorabile pentru Societate.

2.3.3.COMPARAŢIA AVANTAJELOR REORGANIZĂRII ÎN RAPORT CU VALOAREA DE LICHIDARE A SOCIETĂŢII ÎN CAZ DE FALIMENT

Raportându-ne, în estimarea valorii de lichidare a activului Societăţii, la valoarea de evaluare a patrimoniului acesteia se poate desprinde concluzia că implementarea cu succes a planului de reorganizare a Societății va asigura acoperirea creanțelor creditorilor într-o măsură mult mai ridicată.

11

În evaluarea realizată de către societatea de evaluarea angajată în acest sens s-a urmărit determinarea atât a valorii de piață a activelor Societății cât și a valorii de lichidare a patrimoniului acesteia. În acest sens menționăm faptul că valoarea de piață „este suma estimată pentru care o proprietate va fi schimbată, la data evaluării, între un cumpărător decis şi un vânzător hotărât, într-o tranzacţie cu preţ determinat obiectiv, după o activitate de marketing corespunzătoare, în care părţile implicate au acţionat în cunoştinţă de cauză, prudent şi fără constrângere.”. Valorificarea activelor Societății într-o procedură de faliment se realizează în condiții speciale care nu permit obținerea în schimbul activelor Societății a valorii de piață a acestora. Pentru corecta evaluare a valorii ce urmează a se obține în procedura de lichidare a activelor Societății se utilizează valoarea de lichidare definită ca „suma care ar putea fi primită, în mod rezonabil, din vânzarea unei proprietăți, într-o perioadă de timp prea scurtă pentru a fi conformă cu perioada de marketing necesară specificată în definiția valorii de piață”

Conform GN 6 – Evaluarea Intreprinderii 5.7.1.1., „În lichidări, valoarea multor active necorporale (de exemplu fondul comercial) tinde spre zero, iar valoarea tuturor activelor corporale reflectă circumstanțele lichidării. Și cheltuielile asociate cu lichidarea (comisioane pentru vânzari, onorarii, impozite si taxe, alte costuri de închidere, cheltuielile administrative pe timpul încetării activității și pierderea de valoare a stocurilor) sunt calculate și deduse din valoarea estimata a întreprinderii.”

Valoarea de lichidare a activului Societății stabilită de către evaluatorul independent în conformitate cu standardele internaționale de evaluare, luând în considerare perspectiva deschiderii procedurii de faliment la acest moment, se prezintă după cum urmează:

Valori de lichidare

VLICHIDARE = 3.887.240 Euro (cca. 16.461.295 lei)

Se poate desprinde concluzia că în ipoteza deschiderii procedurii falimentului față de Societate valoarea pe care creditorii acesteia o vor obține în urma lichidării patrimoniului acesteia este de 3.887.240 euro, aproximativ 16.461.295 lei (la un curs de 4,2347 lei/euro). În vederea prezentării unei imagini cât mai corecte a distribuirilor ce urmează a fi efectuate în ipoteza deschiderii procedurii falimentului, prezentăm în anexa la prezentul raport o proiecție a distribuirilor prezumate a se efectua în ipoteza falimentului Societății. Totodată menționăm faptul că totalul distribuirilor ce urmează a se efectua prin programul de plăți propus prin prezentul plan sunt în cuantum de 42.464.383 lei, cu mult superior valorilor ce s-ar obține în ipoteza falimentului.

12

2.3.4. AVANTAJE PENTRU PRINCIPALELE CATEGORII DE CREDITORI

2.3.4.1. AVANTAJE PENTRU CREDITORII GARANTAŢI

În ceea ce privește creditorii garantați implemetarea prezentului plan de reorganizare prezintă beneficii în ceea ce privește gradul de recuperare a creanțelor deținute de către aceștia. Așa cum se va putea observa și din secțiunile ulterioare, procentul de acoperire al acestor creanțe, astfel cum acesta se propune a fi realizat prin Programul de plăți este de 83,54 % din valoarea creanțelor garantate.

În ipoteza deschiderii față de Societate a procedurii falimentului cu privire la acoperirea creanțelor din această categorie există riscul (dovedit de altfel de către evaluarea realizată în acest scop) de acoperire doar parțială a acestora într-o proporție cu mult mai mică decât cea propusă prin plan de reorganizare. Acest risc este generat în special de dificultatea comercializării bunurilor din patrimoniul Societăţii în lipsa unei reţele de distribuţie adecvate, precum și de criza de lichidităţi existentă pe piața financiară şi de consum generată de actuala criză financiară.

Activele Societății sunt în principal elemente de natura stocurilor, reprezentând echipamente electronice comercializate de către Societate. Valoarea de lichidarea a activelor Societății ce constituie obiectul garanțiilor creditoarelor nu este de natură să acopere valoarea creanțelor creditorilor înscrişi în această categorie decât în parte.

2.3.4.2. AVANTAJE PENTRU CREDITORII BUGETARI

� Alternativa reorganizării este singura în care se asigură realizarea integrală a creanţelor bugetare într-un termen maxim de 30 de zile de la data confirmării planului de reorganizare. În ipoteza deschiderii procedurii falimentului față de Societate, așa cum vom prezenta și în cadrul Secțiunii a 8-a a Planului, nu există șanse reale de acoperire a creanțelor deținute de această categorie datorită acumulării de datorii din activitatea curentă a Societății, datorii ce în ipoteza falimentului urmează a fi înscrise într-o categorie prioritară față de creanțele bugetare. De asemenea, există riscul ca valorificarea activelor să se realizeze la o valoare inferioară valorii de lichidare a acestora caz în care singurii creditori care şi-ar satisface creanţele în parte ar fi cei garantați, urmând ca creditori bugetari să nu aibă parte de distribuiri;

� numai relansarea activitatii poate asigura resursele necesare acoperirii integrale a mai multor categorii de creanţe, inclusiv a celor bugetare;

� Procesul de reorganizare oferă un alt avantaj evident creditorilor bugetari: instituie un regim riguros de control al plăţilor făcute la bugetele de stat ca urmare a derulării activității curente;

� Pentru creditori bugetari continuarea activităţii economice a Societăţii, chiar și în ipoteza valorificării afacerii Flanco către o nouă persoană juridică, înseamnă menţinerea unui

13

important contribuabil, care achitând impozite şi taxe aferente activităţii curente întregeşte resursele financiare publice.

2.3.4.3. AVANTAJE PENTRU FURNIZORI ŞI CLIENŢI

� Continuarea activităţii comerciale a Societăţii, chiar și în cadrul unei noi persoane juridice ca urmare a transferului afacerii, implică în mod necesar şi continuarea colaborărilor cu furnizorii de elemente de natura stocurilor de pe piaţa internă, o parte dintre ei creditori ai Societăţii. Cu toate că prin prezentul plan nu se propun a fi efectuate distribuiri pentru această categorie de creditori, apreciem că implementarea acestui plan de reorganizare prezintă beneficii și pentru această categorie de creditori prin posibilitatea acestora de a avea atât pe durata planului de reorganizare cât și ulterior un partener comercial în Societate sau în continuarea afecerii ei, având posibilitatea de a dezvolta o relaţie comercială cu aceasta de natură a le genera beneficii în mod indirect.

� Colaborarea cu un partener economic al cărui necesar considerabil de elemente de natura stocurilor este satisfăcut de pe acest segment de piaţă, reprezintă o sursă importantă de venituri pentru societăţile furnizoare, sursă care ar dispărea în cazul falimentului Societăţii.

3. PREZENTAREA SOCIETĂŢII DEBITOARE

3.1. IDENTIFICAREA SOCIETĂŢII DEBITOARE

Denumire FLANCO INTERNATIONAL

Forma juridică Societate cu răspundere limitată

Sediul Bucuresti, Str. Calea Floreasca nr 169, corp P1, etaj 2, camera 5, Sector 1

CUI 6549491

ORC Bucuresti J40/22440/1994

3.2. OBIECTUL DE ACTIVITATE

14

Domeniul principal în care societatea îsi desfăşoară activitatea este “Comert cu amanuntul al altor produse casnice, in magazine specializate”, cod CAEN 475, obiectul principal de activitate

fiind “Comert cu amanuntul al articolelor si aparatelor electrocasnice, in magazine specializate”, cod CAEN 4754. La înființare Societatea a avut ca activitate principală activitatea de comerț, cu următorul obiect de activitate:

a) Comerțul en-gros și en-detail cu orice tip de mărfuri industriale și agricole din producția internă și din import;

b) Operațiuni de import-export cu orice tip de mărfuri; c) Operațiuni de transport de mărfuri; d) Orice alt tip de activități legate direct sau indirect de comerț.

3.3. ASOCIAŢII. CAPITALUL SOCIAL

Societatea a fost înfiinţată în decembrie 1994, ca societate cu raspundere limitată, supusă legilor romane, de catre d-nul Mauger Jean Patrick, cetățean francez, unic asociat, sub denumirea initiala JYPE IMPORT-EXPORT. La infiintare capitalul social al Societatii era de 10.000 USD (respectiv 17.620.000 ROL, 1.762,0 RON), fiind impartit in 100 parti sociale, avand valoarea nominala de 176.200 lei (ROL) (17,620 RON). In februarie 1996 asociatul unic d-nul Mauger Jean Patrick cesioneaza toate partile sociale catre UNION IMPORT EXPORT CORPORATION LTD, care devine astfel unic asociat, ocazie cu care are loc si modificarea denumirii societatii in UNION IMPORT EXPORT SRL. La scurt timp, in mai 1996, are loc o noua cesiune a tuturor partilor sociale de la UNION IMPORT EXPORT CORPORATION LTD catre SIDORIA INVEST ANSTALT, persoana juridica din Liechtenstein si se modifica din nou denumirea Societatii in FLANCO INTERNATIONAL S.R.L. In aprilie 1998 are loc prima majorare a capitalului social al Societatii prin aport in numerar, in suma de 24.844.200 ROL (echivalentul a 14.100 USD, la curs BNR din data de 23.09.1997), aport subscris si varsat de catre noi asociati BORLOG INVESTMENTS LIMITED si ORESA VENTURES SA. In urma acestei majorari Societatea se transforma din societate comerciala cu asociat unic in societate comerciala cu trei asociati, avand capitalul social subscris si varsat de 42.464.200 ROL, echivalentul a 24.100 USD, aport integral in numerar. Capitalul social astfel majorat era divizat in 241 parti sociale, cu o valoare nominala de 176.200 ROL fiecare, participatia celor trei asociati fiind urmatoarea: BORLOG INVESTMENTS LIMITED – 58,09%, SIDORIA INVEST ANSTALT –

41,49% si ORESA VENTURES SA – 0,42%.

Urmatoarea operatiune cu impact asupra capitalului social al Societatii a avut loc in august 1999,

constand intr-o noua majorare a capitalului social de la suma de 42.464.200 ROL la suma de

15

16.743.077.000 ROL, prin noi aporturi in numerar ale asociatilor existenti. In acelasi timp se modifica valoarea unei parti sociale de la suma de 176.200 ROL la 1.287.929 ROL si numarul partilor sociale de la 241 la 13.000. Capitalul social al societatii, subscris si varsat in numerar, in ROL si valuta (USD) este detinut de asociati avand urmatoarele participatii: BORLOG

INVESTMENTS LIMITED – 71,80%, SIDORIA INVEST ANSTALT – 18,65% si ORESA

VENTURES SA – 9,55%.

In septembrie 1999 doi dintre asociatii societatii, BORLOG INVESTMENTS LIMITED si ORESA VENTURES SA, cesioneaza intreaga lor participatie la capitalul social catre un nou asociat ORESA VENTURES NV, care preia de la cedenti un numar total de 10.575 parti sociale, reprezentand o cota de participare de 81,35%, devenind astfel asociat majoritar. Ca urmare a cesiunii asociatii societatii sunt ORESA VENTURES NV, detinand 81,35% din capitalul social si SIDORIA INVEST ANSTALT, detinand 18,65% din capitalul social al societatii. O noua cesiune are loc in octombrie 1999, data la care FLANCO HOLDING LTD preia, prin cesiune, partile sociale detinute de catre vechii asociati, ORESA VENTURES NV si SIDORIA INVEST ANSTALT. Astfel, FLANCO HOLDING LTD, devine unic asociat, avand 100% din capitalul social al societatii de 16.743.077.000 ROL.

In noiembrie 1999, asociatul unic FLANCO HOLDING LTD majoreaza capitalul social prin aport in numerar, de la suma de 16.743.077.000 ROL la suma de 23.821.082.000 ROL (din care in valuta suma de 1.269.100 USD). Se modifica si valoarea unei parti sociale de la 1.287.929 ROL la 768.442 ROL si numarul partilor sociale de la 13.000 la 31.000. Ulterior, in intervalul februarie 2000 – iunie 2000 au loc o serie de majorari succesive de capital social, prin aporturi noi, in numerar, ale asociatului unic FLANCO HOLDING LTD, odata cu care intervin si modificari ale valorii unei parti sociale si numarului partilor sociale, astfel:

Nr

crt.

Capital social

(ROL)

Motivul majorarii

(diminuarii)

Numar

de

parti

sociale

Valoare

nominala a

partilor sociale

(ROL)

Structura actionariatului

4. 28.898.957.000

(07.02.2000)

Aport al

asociatului unic 1.000 28.898.957

Flanco Holding LTD Cipru

– 100%

5. 30.806.757.000

(20.03.2000)

Aport al



– 100%

6. 36.643.557.000

(12.04.2000)

Aport al



– 100%

7. 37.967.477.000

(16.06.2000)

Aport al



– 100%

16

In iulie 2004, asociatul unic FLANCO HOLDING LTD a decis divizarea partiala a societatii in urma careia a luat nastere o noua societate cu raspundere limitata, Flancredit S.R.L. Ca urmare a divizarii partiale participatia detinuta de societate in societatea Credisson International S.R.L va fi transferata catre Flancredit S.R.L. De asemenea, se decide reducerea capitalului social al societatii cu valoarea de 500.000.000 ROL, reprezentand partea de capital social care, prin divizare partiala, se transfera catre Flancredit S.R.L. In urma acestor operatiuni capitalul social al societatii, detinut 100% de asociatul unic FLANCO HOLDING LTD, este in suma de 37.467.477.000 ROL, fiind compus din 1.000 parti sociale, in valoare de 37.467.477 ROL. In iulie 2005, in conformitate cu dispozitiile art 5, alineatul 3¹ din Legea nr. 348/2004 – referitoare le denominarea ROL, se majoreaza capitalul social al societatii cu valoarea de 2.523.000 ROL, in numerar; in consecinta capitalul social va avea valoarea de 37.470.000.000 ROL si valoarea nominala a unei parti sociale va creste de la 37.467.477 ROL la 37.470.000 ROL. In mai 2006 societatea este preluata de catre S.C. FLAMINGO INTERNATIONAL S.A., persoana juridica romana, cotata la Bursa de Valori Bucuresti, societatea devenind astfel membra a grupului FLAMINGO. Operatiunea se realizeaza prin cesionarea tuturor partilor sociale detinute de catre FLANCO HOLDING LTD catre S.C. FLAMINGO INTERNATIONAL S.A., care devine asociat unic al societatii, valoarea capitalului social si valoarea nominala a partilor sociale ramanand nemodificata. Astfel, incepand cu luna mai 2006 si pana in prezent structura capitalului social al societatii este:

Nr

crt. Capital social (RON)

Numar de

parti sociale

Valoare nominala a

partilor sociale (RON) Asociat Unic

1. 3.747.000 1.000 3.747 S.C. FLAMINGO

INTERNATIONAL S.A.

Capitalul social avand valoarea totala de 3.747.000 RON este subscris si platit integral in numerar, dupa cum urmeaza:

- in lei, suma de 260.813,0825 (RON); - in valuta (USD), suma de 2.009.100 USD (din care suma de 24.100 USD reprezinta

echivalentul a 42.464.200 ROL la cursul de schimb al BNR de 1.762 ROL/ 1 USD - de la data inmatricularii – decembrie 1994, suma de 850.000 USD reprezinta echivalentul a 13.595.004.975 ROL la cursul de schimb al BNR de 15.995 ROL/ 1 USD de la data inregistrarii majorarii de capital social – august 1999, suma de 395.000 USD reprezinta echivalentul a 7.078.005.000 ROL la cursul de schimb al BNR de 17.919 ROL/ 1 USD de la data inregistrarii majorarii de capital social – noiembrie 1999, suma de 275.000 USD reprezinta echivalentul a 5.077.875.000 ROL la cursul de schimb al BNR de 18.465 ROL/1 USD de la data inregistrarii de capital social din februarie 2000, suma de 100.000 USD reprezinta echivalentul a 1.907.800.000 ROL la cursul de schimb al BNR de

17

19.078 ROL/ 1 USD de la data inregistrarii majorarii de capital social din martie 2000, suma de 300.000 USD reprezinta echivalentul a 5.836.800.000 ROL la cursul de schimb al BNR de 19.456 ROL/ 1 USD de la data inregistrarii majorarii capitalului social din martie 2000 si suma de 65.000 USD reprezinta echivalentul a 1.323.920.000 ROL, la cursul de schimb al BNR de 20.368 ROL/ 1 USD de la inregistrarii majorarii capitalului social din mai 2000).

3.4. SCURT ISTORIC AL SOCIETĂŢII DEBITOARE

Societatea a fost înfiinţată în decembrie 1994 sub denumirea de JYPE EXPORT IMPORT S.R.L, avand ca obiect principal de activitate activitatea de comert. Denumirea societatii a fost schimbat în februarie 1996 în UNION IMPORT EXPORT S.R.L, iar în mai 1996 în FLANCO INTERNAŢIONAL S.R.L. Inca din 1998 obiectul principal de activitate al societatii devine comertul cu amanuntul cu

articole si aparate electrice de uz casnic, activitate ce se mentine ca principala activitate de-a lungul urmatorilor ani si pana in prezent. Societatea a introdus pentru prima data pe piata din Romania sistemul de creditare in magazinele sale, completand in 1999 obiectul sau de activitate cu „activitati de intermedieri, prestari servicii si consultanta in beneficiul persoanelor fizice si juridice in legatura cu vanzarile de bunuri din fondul sau de comert pe baza de credit acordat de banci, precum si in legatura cu celelalte operatiuni comerciale si gama de produse prevazute in obiectul de activitate al societatii ca activitati auxiliare”. In intervalul 2002 – 2003 societatea a cunoscut o dezvoltare puternica a retelei de magazine ajungand ca in aceasta perioada sa fie lider de piata in Romania. Societatea a fost achiziţionat în mai 2006, după efectuarea unei analize detaliate a pieţei adresate şi a evoluţiei sale, de catre FLAMINGO INTERNATIONAL S.A, persoana juridica romana, cotata la Bursa de Valori Bucuresti, societatea devenind astfel membra a grupului FLAMINGO. Societatea a adus cu sine experienţa comercializării electrocasnicelor în cadrul grupului, oferind o gamă completă de produse pe piaţa de profil, operând prin două lanţuri de retail distincte (Flanco World şi Flanco). Pentru societatea mama si pentru grupul FLAMINGO decizia s-a dovedit una strategică din punct de vedere al vânzărilor şi al profitabilităţii activităţilor desfăşurate, încă din anul 2007 (după un an de la achizitie). Achizitia de catre compania Flamingo International S.A. a Societatii a adus o serie de modificari in activitatea acesteia, fiind o perioada de consolidare şi restructurare pentru intreg grupul FLAMINGO. Reorganizarea mixului de produse, reajustarea proceselor (achizitii, logistica, distribuţie etc), optimizarea portofoliului de produse sau migrarea către produsele IT au fost doar câteva dintre măsurile luate pe parcursul acestei perioade, acestea fiind sincronizate cu menţinerea nivelului de competitivitate.

18

A doua jumătate a anului 2007 a adus o societate restructurata şi un nou început pentru o activitate profitabilă. Noua strategie a societatii si a intregului grup FLAMINGO s-a orientat pe dezvoltarea activitatii de retail pe suprafeţe mari. Deşi prima parte a anului 2008 a cunoscut un trend ascendent al pietei adresate, in cea de a doua parte criza financiară mondială precum şi noile reglementări BNR au influenţat piaţa de IT si electronice. Societatea a reacţionat la noile condiţii de piaţă ajustându-şi structura costurilor încă din trimestrul patru 2008, atingând un nivel optim la începutul anului 2009. Anul 2009 a continuat trend – ul descendent inceput in a doua parte a anului 2008, piata adresata cunoscand o scadere de peste 40% in comparatie cu aceeasi perioada a anului anterior.

Societatea a luat toate demersurile interne pentru a-si restructura activitatea si pentru a se adapta noilor conditii de piata dar acestea nu au fost suficiente pentru a achita toate datoriile restante catre principalii creditori si in data de 10 Decembrie 2009 compania a solicitat intrarea in procedura de insolventa pentru a-si proteja activele de eventuale executari silite si pentru a-si reorganiza activitatea în vederea continuarii activitatii si achitarii datoriilor înregistrate fata de creditori.

Aceste reglementari vin in sustinerea demersurilor si obiectivelor Societatii de a realiza un plan de reorganizare viabil care sa permita achitarea datoriilor înregistrate fata de creditori, de a-si continua activitatea si de a depune toate eforturile necesare in obtinerea in urmatoarea perioada de reorganizare de rezultate financiare favorabile.

3.4.1 ISTORIC PRIVIND MANAGEMENTUL SOCIETATII.

De la înfiinţare până în prezent Societatea a fost administrată de unul sau mai mulţi administratori. Odata cu dezvoltarea Societăţii s-a conturat şi structura organizatorica, prin împârţirea activităţilor pe departamente bine structurate, coordonate de Directori.

Anterior intrării în insolvenţă Societatea era administrată de către un administrator unic, cu puteri depline de reprezentare şi conducere a activităţii Societăţii, în subordinea căruia se aflau Directorii de departamente.

Conform încheierii comerciale din data de 10.12.2009, pronunţată de Tribunalul Bucureşti, Secţia a VII-a Comercială, în dosarul 48482/3/2009 în baza căreia, la cererea Societăţii, a fost deschisă procedura insolventei, Societăţii i-a fost ridicat dreptul de administrare, Casa de Insolventa TRANSILVANIA SPRL fiind numita în calitate de Administrator judiciar, acestuia fiindu-i incredintata conducerea integrala a activităţii Societăţii.

19

3.4.2. ISTORIC PRIVIND EVOLUȚIA INDICATORILOR FINANCIARI

Tabelul următor sintetizează evoluţia principalilor indicatori financiari ai societăţii în perioada 2005 – 2009.

INDICATOR dec.05 dec.06 dec.07 dec.08 Nov-09

ACTIVE IMOBILIZATE 24.881.167 35.773.157 23.846.186 31.639.278 26.006.158

ACTIVE CIRCULANTE 93.076.744 75.875.262 120.677.978 87.312.258 75.178.333

TOTAL ACTIV 119.547.593 113.733.258 146.503.951 124.540.127 104.346.727

TOTAL DATORII 106.801.822 106.089.335 135.034.233 140.084.639 175.553.256

ACTIV NET CONTABIL 12.745.772 7.643.923 11.469.717 -15.544.512 -71.206.529

CIFRA DE AFACERI 344,767,806 318,652,557 396,720,126 720,399,010 607,131,786

MARJA COMERCIALĂ 66,588,256 59,253,216 59,010,885 64,712,535 37,574,287

REZULTATUL OPERATIONAL 2,027,919 495,141 333,772 -18,219,512 -39,177,175

REZULTATUL NET AL EXERCIŢIULUI -7,016,439 -10,236,817 3,701,239 -25,429,638 -56,433,752

Detalii cu privire la situaţia financiară a societăţii şi evoluţia acesteia în timp sunt disponibile în capitolul 6.

3.4.3 ISTORIC PRIVIND EVOLUȚIA REȚELEI DE RETAIL

Încă de la înfiinţare politica Societăţii a fost una de expansiune şi dezvoltare continua a spaţiilor de vănzare, reţeaua de Retail fiind de altfel esenţa existenţei si funcţionarii Societăţii. Începând cu 2006, elementul central al preocupărilor companiei devine Retailul pe suprafaţă mare, bazat pe o varietate de produse şi pe un pachet complex de soluţii, care adaugă valoare experienţei de cumpărare. În acelaşi timp, viziunea privind dezvoltarea magazinelor ca locaţii de tip destinaţie, mai curând decât de proximitate, este de asemenea în concordanţă cu cele mai noi trenduri la nivel internaţional, în domeniul retailului electronic. Astfel, Societatea s-a extins masiv în teritoriu, politica de extindere vizând în general închirierea unor spații de dimensiuni peste medii situate în cele mai bune locații. Conceptul care stă la baza magazinelor Flanco World implică suprafețe mari de vânzare (1.000 – 2.500 m²), care oferă o experiență de shopping unică, datorată varietății de produse disponibile la raft, precum și serviciilor pre- și post-vânzare.

20

Evoluția numărului de magazine și a spațiilor totale închiriate este prezentată mai jos:

Se observă că numărul maxim de magazine este înregistrat în anul 2006, acesta urmând să scadă în perioadele următoare. În ceea ce privește suprafața totală netă de vânzare, acesta atinge un maxim în cursul anului 2008, când deja numărul magazinelor este în scădere. Acest lucru înseamnă că societatea s-a orientat spre magazine cu suprafață de vânzare mai mare.

Referitor la evoluția spațiilor comerciale închiriate, media pe magazine se prezintă conform graficului de mai jos:

21

Referitor la evoluția vânzărilor în lei pe metru pătrat – indicator de analiză a eficienţei în retail, se poate întocmi graficul de mai jos:

Ca şi observaţii la graficul evoluţiei vânzărilor pe mp, trebuie precizat faptul că acesta se referă doar la vânzările înregistrate din activitatea de retail, fără a ţine seama de cifra de afaceri înregistrată ca urmare a tranzacţiilor intragrup. În plus, se observă o sezonalitate a vânzărilor de retail.

Dupa deschiderea procedurii insolvenţei, evoluția companiei a luat însă o întorsătură extrem de favorabilă, Societatea recuperând în martie 2010 cota de piață până la nivelul avut în ianuarie 2009 și înregistrând creșteri semnificative ale vânzărilor, chiar pe fondul unei scăderi de 20% a pieței în Semestrul 1 2010 faţă de Semestrul 1 2009.

În prezent, reţeaua de magazine prin care Societatea activează pe piaţa romanească de profil contine 71 magazine, Societatea fiind prezentă în toate oraşele importante din ţară, având deschise spaţii comerciale atât în centre comerciale de tip mall cât şi magazine stradale.

22

Lista magazinelor operate în prezent de Societatea şi prin intermediul cărora se realizează distribuţia stocurilor acesteiea se prezintă după cum urmează:

Nr crt

Locatie Adresa

1 Alba Iulia Alba Iulia, B-dul Victoriei, nr. 15, jud. Alba

2 Alexandria Alexandria, str. Viilor, nr. 2, jud. Teleorman

3 Arad Kaufland Arad, str. Banu Maracine, f.n., parter, jud. Arad

4 Arad Carrefour Arad, Centrul Comercial Armonia Arad, Calea

Aurel Vlaicu, nr. 299/6, spatiul S5, jud. Arad

5 Bacau Bacau, str Stefan cel Mare nr 28, Centrul

Comercial Arena City Center, et. 1, spatiul E1-53a, jud. Bacau.

6 Baia Mare Real Baia Mare, B-dul Bucuresti nr. 144, etaj, (Centrul

Comercial Galeria Real), jud.Maramures

7 Barlad Birlad, str. Republicii 201, bloc Plomba, jud.

Vaslui

8 Bistrita Bistrita, B-dul Decebal nr. 40, bl. K1, parter,

Judetul Bistrita-Nasaud

9 Brasov Brasov, B-dul Garii FN, etj. 3, in cadrul Unirea

Shopping Center, jud. Brasov

10 Buzau Kaufland Buzau, str. Frasinet FN, jud. Buzau

11 Calafat Calafat, Str. Tudor Vladimirescu nr. 21, jud.Dolj

12 Caracal Caracal, Str. Piata Victoriei nr. 21, parter, Centrul

Comercial Central, jud. Olt

13 Caransebes Caransebes, Str. Mihai Viteazu nr. 18, etj. 2, Euro

Shopping Mall, jud. Caras-Severin

14 Calarasi Calarasi, str. Nicolae Titulescu, nr. 2, bl. C31,

parter, jud. Calarasi

15 Campina Campina, b-dul Carol I, nr. 17, bl. 7A, parter, jud.

Prahova

16 Cluj Cluj-Napoca, str. Regele Ferdinand nr. 22-26,

Magazin Central, corp B, etaj 3, jud. Cluj,

17 Constanta Real Constanta, Sos. Mangaliei nr. 195A, stand nr. 1,

etaj (in cadrul Complexului Comercial Real), jud. Constanta

18 Bucuresti Cora Lujerului Bucuresti, B-dul Iuliu Maniu nr. 19, in cadrul Centrului Comercial Cora Lujerului, spatiul

comercial nr. B33-35, sectorul 6

23

19 Bucuresti Cora Pantelimon Bucuresti, Sos. Vergului nr. 20, in cadrul

Centrului Comercial Esplanada, spatiul MS 1-2, B 1-2, sectorul 2

20 Craiova Craiova, Str. Fratii Golesti nr. 1, jud. Dolj

21 Craiova Real Craiova, Calea Severinului nr. 5A, in Galeria

Comerciala a Centrului Comercial din Craiova, etaj, jud. Dolj

22 Craiova Real Craiova, Calea Severinului nr. 5A, in Galeria

Comerciala a Centrului Comercial, etaj, jud. Dolj

23 Deva Deva, Str. 22 Decembrie nr. 37, demisol, in

Centrul Comercial Ulpia Shopping Center, jud. Hunedoara

24 Fagaras Fagaras, Str. Republicii nr. 7, Judetul Brasov

25 Galati Galati, str. Brailei nr. 167, jud. Galati

26 Galati Real Galati, Bulevardul Galati nr. 3A, spatiul nr. 20,

(Centrul Comercial Real), jud. Galati

27 Giurgiu Giurgiu, str. Tineretului, adiacent bloc B3/lS, jud.

Giurgiu

28 Bucuresti Giurgiului Bucuresti, Sos, Giurgiului, nr, 127, bl. 2B, parter,

Sector 4

29 Husi Husi, str. P-ta Victoriei, bl. 4, sc. A, parter, jud.

Vaslui

30 Iasi Iasi, Stradela Silvestru nr.11, parter, jud Iasi

31 Lugoj Lugoj, str. Andrei Saguna, nr. 1, jud. Timis

32 Medgidia Medgidia, Piata Decebal, bloc P3, parter, jud.

Constanta

33 FC Miercurea Ciuc Miercurea Ciuc, Str. Petofi nr. 18, magazin

Tulipan, jud. Harghita

34 Miercurea Ciuc Miercurea Ciuc, B-dul Timisoarei nr. 24, Complex Market Magazin, jud. Harghita

35 Medias Medias, sos. Sibiului, FN, Sibiu

36 Moinesti Moinesti, str. Tudor Vladimirescu, bloc A9,

parter, jud. Bacau

37 Bucuresti Obor Bucuresti, sos. Mihai Bravu nr. 2, bl. 60, Sector 2

38 Onesti Onesti, B-dul Republicii nr. 56 bis, Restaurant

Moldova, jud.Bacau

24

39 Oradea Real Oradea, str. Ogorului nr. 171, Centrul Comercial

Real, stand nr. 32, etaj, jud. Bihor

40 Petrosani Petrosani, Str. 1 Decembrie 1918 nr. 79, Jiul

Shopping Center, spatiul nr. 1, etj 2, jud. Hunedoara

41 Piatra Neamt Piatra Neamt, b-dul Traian, nr. 6, bl. S5, parter,

judetul Neamt

42 Bucuresti Pieptanari Bucuresti, Calea Serban Voda, nr. 286, Sector 4

43 Pitesti Pitesti, str. Maior Sontu, bl. D2, jud. Arges

44 Pitesti Auchan Comuna Bradu, Sat Geamana FN, Centrul Comercial Auchan, punct varianta DN65B,

Judetul Arges

45 Ploiesti Ploiesti, B-dul Republicii nr. 15, Complex Omnia, subsol, unitatea nr SO 10, SO 07, Judetul Prahova

46 Ramnicu Sarat Ramnicu Sarat, Str. Victoriei nr. 2, etj. 2, in cadrul

Complexului Victoria, jud. Buzau

47 Valcea River Plaza Ramnicu Valcea, B-dul Calea lui Traian, nr. 121, Complex Comercial “River Plazza”, etaj. 2, stand

C02, jud. Valcea.

48 Ramnicu Valcea Ramnicu Valcea, Str. Luceafarului nr. 5, bl. A22,

jud. Valcea

49 Ramnicu Valcea WinMarkt Ramnicu Valcea, Calea lui Traian nr. 127, Centrul

Comercial Cozia, etj. 3, jud. Valcea

50 Resita Carrefour Resita, P-ta 1 Decembrie 1918 nr. 1, etj. 2, Centrul

Comercial Nera, jud. Caras-Severin

51 Resita Kaufland Resita, Bulevardul Muncii nr. 21, Jud. Caras-

Severin

52 Roman Roman, str. Sucedava nr. 31 si 7 bis, jud. Neamt

53 Rosiori de Vede Rosiori de Vede, str. Rahovei, bl. L3-L4, parter,

jud. Teleorman

54 Sfantu Gheorghe Sfantu Gheorghe, Str. Banki Donath nr. 7, etaj 1,

Judetul Covasna

55 Sibiu Box Selimbar, Shopping City Sibiu - Extensia, jud.

Sibiu

56 Sibiu Carrefour Selimbar, DN 1 – km 306 + 62,43 – 306 + 990.34,

spatiu S2, jud Sibiu

57 Sinaia Sinaia, Bld. Carol I nr. 41, Centrul Comercial

Carpati, et 2, unitatea nr 201, jud Prahova

58 Slatina Slatina, str. Primaverii, bl. CAM 5, parter, jud. Olt

25

59 Slobozia Kaufland Slobozia, DN 2A, FN, Jud. Ialominta

60 Suceava Suceava, Calea Unirii nr. 27, Unitatea A11,

Complex Comercial "Shopping City Suceava", jud. Suceava

61 Bucuresti Stefan cel Mare Bucuresti, Sos. Stefan cel Mare nr. 40, bl. 118,

Sector 2

62 Bucuresti Sun Plaza Bucuresti, Soseaua Oltenitei nr. 83C, Calea

Vacaresti, nr. 391, Centrul Comercial Sun Plaza, spatiu MS04, Sector 4

63 Targu Jiu Targu Jiu, strada Victoria, Restaurant Modern,

jud. Gorj

64 Targu Jiu Kaufland Targu Jiu, Aleea Digului nr. 1 ( fosta Str. Targ

Litovoi, FN), jud. Gorj

65 Targu Mures Real Targu Mures, Str. 1 Decembrie 1918 (DN 13) nr. 291, etaj, Centrul Comercial Real, Judetul Mures

66 Targu Mures Targu Mures, Piata Victoriei nr. 14, spatiul din Mall nr. D01+D02+D03, demisol, Judetul Mures

67 Tecuci Tecuci, str. Gh. Petrascu nr. 1, jud. Galati

68 Bucuresti Titan Bucuresti, B-dul 1 Decembrie 1918 nr. 33A,

Galeria Comerciala Auchan, spatiul C34-C35, Sector 3

69 Tulcea Tulcea, str. Isaccei, nr. 126, bl. Pelican, parter, jud.

Tulcea

70 Drobeta Turnu Severin Drobeta Turnu Severin, str. Crisan nr. 8, jud.

Mehedinti

71 Vaslui Vaslui, str. Stefan cel Mare, bl. 88, sc. B si C

(parter + subsol), jud. Vaslui

3.5. PRINCIPALELE CAUZE CARE AU DUS LA STAREA DE ÎNCETARE DE PLĂŢI A DEBITOAREI

În urma analizei făcute pe baza situaţiilor financiare şi a balanţelor de verificare avute la dispoziţie, administratorul judicial al Societăţi a constatat faptul că societatea începe să aibă probleme financiare începând cu anul 2008. Principalul motiv faptic al rezultatelor nefavorabile ale societăţii a fost impactul crizei economice asupra activității societății diminuându-se semnificativ randamentul activității, pe de o parte, în mod indirect, ca urmare a:

• reducerii consumului populației ca efect al schimbării coșului de consum și a comportamentului acesteia; • reducerea creditului de consum către populație oferit de finanțatorii bancari prin prisma unei abordări

prudențiale;

26

• reducerea cererii de credite de consum pe baza neîncrederii populației în ziua de mâine prin prisma lipsei de predictibilitate a mediului politic și economic;

• reducerea puterii de cumpărare a consumatorului final dată fiind rata de creștere a șomajului cu 77% față de anul precedent ajungând la nivel național la 7,8% în cursul lunii decembrie 2009;

• deprecierii cursului euro cu impact asupra creșterii ratelor istorice ale populației aferente surselor atrase; • reducerii ritmului de creștere al salariilor de la 20% pe an în 2005-2007 la 5-6% în 2008-2009;

concurenţa înregistrată din partea sistemelor de distribuţie on-line; iar pe de altă parte, în mod direct, ca urmare a:

• diminuării pieței de profil pe parcursul anului 2009 față de aceeași perioadă a anului precedent. Astfel, piața de profil din România are o valoare de 1,42 miliarde euro, în scădere cu 42,6 % față de perioada similară a anului anterior. Astfel, potrivit analizei GfK, consumatorii au cumpărat, în cursul anului 2009, cu 23,6% mai puţine electrocasnice mici faţă de perioada anterioară de referinţă, sectorul de telecomunicaţii s-a redus cu 30,1% şi cel al electrocasnicelor mari cu 37,3%. Vânzările de electrocasnice mari au avut un trimestru bun, comparativ cu începutul anului 2009, dar faţă de 2008, vânzările au scăzut. Electronicele de larg consum au scăzut cu 43,3%, în timp ce sectorul foto a înregistrat o descreştere de 45,4% în 2009. Sectoarele IT şi de echipamente de birou au avut cea mai slabă performanţă, scăzând cu 51,6%, respectiv cu 53,8%. Piaţa electrocasnicelor mici a fost mai rezistentă în faţa crizei faţă de celelalte sectoare, rata de scădere diminuându-se uşor, la 25% în trimestrul trei, de la 27,6% în aprilie-mai. Vânzările de electrocasnice mici în al treilea trimestru au fost de 18 milioane de euro, cea mai mare valoare din acest an. De asemenea, consumul de electrocasnice mari a crescut în T3 cu 20% faţă de T2, dar comparativ cu iulie-septembrie 2008 s-a redus cu 38,4%. Scăderea împrumuturilor de nevoi personale, investiţiile străine mai reduse, scăderea venitului consumatorilor, rata şomajului mai mare, slăbirea monedei locale şi lipsa lichidităţilor care afectează retailerii au determinat în trimestrul trei reducerea vânzărilor de electronice de larg consum cu 45%.

• creșterea dobânzilor variabile aferente creditelor bancare ca efect a evoluției ROBOR, EURIBOR și a marjelor bancare ca expresie a cuantificării riscului bancar și/sau a riscului și profitului bancar.

• deprecierii monedei naționale în raport cu euro cu impact asupra obligațiilor asumate față de creditorii comerciali și finanțatorii bancari, diferențele de curs valutar înregistrate fiind semnificative, cu impact negativ semnificativ asupra fluxului de numeraral societății, cât și asupra indicatorilor financiari prin prisma reevaluării acestora la finele exercițiului (creşterea cheltuielilor financiare);

Aceste cauze caracterizează contextul economic în care își desfășoară activitatea economică societatea debitoare. Lor li se adaugă unele cauze obiective, proprii Societății. Printre acestea se numără:

• Nivelul stocurilor. Vânzările societății s-au diminuat în bună parte și ca rezultat al

indisponibilității produselor, din cauza lipsei de lichidități suficiente pentru achiziționarea de stocuri în cantități optime care să satisfacă integral cererea.

27

• Creşterea activelor bazată în cea mai mare parte pe resurse atrase pe termen scurt în cursul anului 2008 – cu volatilitate ridicată.

• Îndatorarea societăţii a dus la scăderea considerabilă a autonomiei și a stabilității financiare

a acesteia, cu implicații asupra capacității de autofinanțare, lichidității, ducând în final la incapacitate de plată. Este semnificativă în acest sens creșterea datoriei față de furnizori, de la 109.438.556 lei în anul 2008 la 149.682.916 lei, soldul lunii noiembrie 2009 și creșterea datoriei față de societățile bancare la care sunt contractate credite pe termen scurt, la 9.022.743 lei.

• Pierderea cotei de piață datorită indisponibilității produselor. Astfel, societățile din grupul

Flamingo înregistrează o scădere a cotei de piață la 4,3 %, în timp ce principalii competitori, Altex și Domo înregistrează creșteri ale cotei de piață la nivelul trimestrului 3 al anului 2009.

• Profitul operaţional începe să se diminueze începând cu anul 2006, iar în ultimii ani, 2008 și 2009 se înregistrează pierderi semnificative la nivel de exploatare, ajungându-se la -39.177.175 lei la sfârșitul lunii anterioare intrării în incapacitate de plată.

• Diminuarea semnificativă a capitalurilor proprii ca urmare a pierderilor înregistrate de

societate în perioada 2008, 2009, și în consecință deteriorarea surselor proprii de finanțare.

• Întârzierile la plata datoriilor au adus costuri considerabile cu despăgubiri, amenzi și penalități în cursul anului 2009.

• Din analiza capitalurilor proprii şi a celor împrumutate reiese ca societatea îşi procură o parte importantă din resurse prin intermediul resurselor atrase (linii de credit pe termen scurt), generând costuri cu dobânzi acestea ducând la obţinerea de rezultate financiare negative pe toată perioada analizată cu impact negativ asupra rezultatului brut al activității.

• Lichiditatea și solvabilitatea sunt puternic afectate de creșterea datoriilor; societatea debitoare ajunge în imposibilitatea de a face față datoriilor exigibile, indicatorii de lichiditate fiind sub valorile minime indicâte de literatura de specialitate.

• Politica de extindere a reţelei de magazine: În anii 2006- 2008, 60% din suprafața de vânzare a fost relocată, atingerea maturității magazinelor fiind proiectată a se atinge în anul 2008. Criza financiară începută în anul 2008, a afectat mediul economic, noile magazine înregistrând o performanță scăzută. Mai mult, performanța unor magazine situate în centre comerciale ce nu au reușit să atragă clientela previzionată, a fost influențată în sens negativ.

• Creşterea numărului de salariaţi ca urmare a extinderii masive a lanţului de magazine a dus

la creșterea cheltuielilor salariale, acestea înregistrând valoarea maximă în anul 2008.

28

• Scăderea productivității muncii înregistrată în sectorul de vânzări, astfel în cursul anului 2009, în pofida reducerilor masive de personal efectuate, s-a diminuat volumul vânzărilor din activitatea de retail / salariat împlicat direct în vânzări.

4. STAREA SOCIETĂŢII LA DATA PROPUNERII PLANULUI

4.1. STRUCTURA ACTUALĂ A MANAGEMENTULUI

Societatea este coordonată din punct de vedere operaţional de un director executiv care subordonează echipa de management şi o echipă de şefi de departamente sau manageri de zona în cazul lanţului de retail.

Magazinele sunt conduse de un director de magazin, asistat de catre un director adjunct. Din punct de vedere organizatoric, directorii de magazine au rolul de a implementa în magazine procedurile companiei. Directorii de magazin raporteaza şi sunt verificaţi în privinţa modului în care îşi îndeplinesc atribuţiile profesionale de către managerii de zonă.

Structura organizatorică se prezintă după cum urmează:

29

4.2 STRUCTURA DE PERSONAL ŞI ORGANIZAREA INTERNĂ

Structura personalului Societăţii este formată din 506 de angajaţi, care functionează în două divizii: divizia comercială şi divizia non-comercial. Din divizia comercială fac parte departamentele a caror activitate este strict legată de activitatea de vânzări, iar din divizia non-comercială fac parte departamentele care oferă suport diviziei comerciale în realizarea activităţilor acesteia.

În cele 71 de magazine activează 445 de angajaţi, ceea ce înseamnă că 88% din structura de personal a Societăţii, reprezintând forţa de vânzare a companiei.

În acelaşi timp, atât anterior deschiderii procedurii cât şi după această dată Societatea a externalizat o parte dintre servicii, precum:

-serviciul de logistică;

-serviciul de administrare personal şi salarizare;

-serviciul de training pentru angajaţi.

Compania are o structură de personal solidă, demonstrată în primul rând prin vechimea medie a angajaţilor la nivel de companie de 5 ani si 4 luni.

Ambele divizii sunt subordonate directorului general. Din divizia comerciala fac parte 481 de angajati, care au o vechime medie in companie de 5,4 ani, iar din divizia non comerciala fac parte 25 de angajati, care au o vechime medie in companie de 5,2 ani. Vechimea angajaţilor în cadrul companiei reprezintă un avantaj pe care Societatea îl deţine, având parte de un personal cu experienţă ridicată acumulată în cadrul activităţii depusă în cadrul Societăţii.

In ceea ce priveste impartirea numarului de angajati, in sediul central al companiei activeaza 61 de angajati, care au o vechime medie in companie de 5,9 ani in timp ce in magazine se regasesc 445 de angajati, care au o vechime medie in companie de 3,7 ani.

Varsta medie a angajatilor din companie este 29,2 ani.

4.3 PREZENTAREA SITUAȚIEI ACTUALE A REȚELEI DE MAGAZINE

Reţeaua de magazine Flanco a parcurs mai multe etape în perioada 2006 – 20010 ca urmare a deciziei companiei de a se orienta spre dezvoltarea activităţii de retail pe suprafeţe mari, evoluţia fiind prezentată în graficul de mai jos:

30

Scăderea accentuată a numărului de magazine de la 98 în 2006 la 71 în prezent se datorează în mare măsură comportamentului clientului, care şi-a schimbat treptat orientarea de la magazinele de mici demensiuni, stradale, în trecut spre magazinele de dimensiuni mai mari, poziţionate în centre comerciale în prezent. Reducerea suprafeţei de vânzare în 2010 se datorează accentuării crizei financiare ce a determinat compania să ajusteze reţeaua de magazine la noile condiţii de piaţa (reducerea suprafeţelor medii pe magazin la 400 - 1,000 mp de la 600 – 1,800mp).

Reţeaua de magazine Flanco se caracterizeză printr-o mare răspândire geografică reuşind astfel să se adreseze atât clienţilor din oraşele mari cât şi celor mici şi mijlocii cu o gamă variată de produse.

31

Reţeaua de magazine Flanco

Structura reţelei de magazine se află într-o continuă schimbare datorită procesului de relocare a magazinelor din zone cu trafic scăzut în zone cu trafic ridicat. Pe lânga relocarea magazinelor se încearca şi deschiderea de noi unităţi, anul acesta fiind deschis cel mai mare magazin Flanco situat în centrul comercial Sun Plaza.

4.4 PREZENTAREA ACTIVITĂȚII SOCIETĂȚII DEBITOARE CU DESCRIEREA SERVICIILOR PRESTATE

Principalul domeniu de activitate al companiei îl reprezintă comercializarea prin reţeaua de magazine a produselor electrocasnice, electronice şi IT.

Începând din anul 2010, managementul companiei a început dezvoltarea unui set de proiecte menite să determine creşterea vânzărilor pe termen mediu şi lung, orientându-se şi mai mult spre creşterea gradului de satisfacere a nevoilor clienţilor săi: oferirea de consultanţă specializată, alături de o gamă completă de servicii.

32

4.5. PASIVUL SOCIETĂŢII

În urma depunerii cererilor de admitere a creanțelor la dosarul cauzei administratorul judiciar a procedat la verificarea declarațiilor de creanțe formulate împotriva Societății. Ca și consecință a acestui demers a fost întocmit tabelul preliminar de creanțe, cuprinzând creanțele existente împotriva Societății, astfel cum acestea au fost admise de către administratorul judiciar.

Tabelul preliminar de creanțe a fost definitivat ca urmare a soluționării contestațiilor formulate la creanțele înscrise în tabelul preliminar de creanțe, prin sentința pronunțată la data de 10.06.2010.

Menționăm faptul că înscrierea în tabelul prelimianar a creanțelor garantate s-a efectuat în conformitate cu prevederile art. 41 alin. 2 din Legea nr. 85/2006, procedându-se la înscrierea în tabelul definitiv de creanțe a creanțelor garantate la valoarea de evaluare a acestor garanții, conform evaluării efectuate de către societatea de evaluare CS Invest Cosnulting SRL, fără ca valoarea înscrisă a creanței să depășească valoarea totală a creanței.

Principalele categorii de creanțe înscrise în tabelul preliminar de creanțe sunt:

1. Creanțele garantate în cuantum de 50.690.616,71 lei; 2. Creanțele salariale în cuantum de 26.671,00 lei; 3. Creanțele bugetare în cuantum de 90.712,00 lei; 4. Creanțele chirografare în cuantum de 256.813.907,61 lei;

Totalul pasivului astfel cum acesta figurează înscris în tabelul definitiv de creanțe este de

307.621.907,32 lei

Situația creditorilor însriși în tabelul definitiv de creanțe este prezentată în Anexa nr. 3 la prezentul plan de reorganizare.

5. PREZENTAREA PIEȚEI CĂREIA I SE ADRESEAZĂ SOCIETATEA

5.1 PREZENTAREA PRINCIPALELOR CARACTERISTICI ALE PIEȚEI. MĂRIMEA PIEȚEI

Flanco International SRL activează pe piaţa de electrocasnice, electronice şi IT din 1994, fiind prima companie românească ce a oferit sistemul de creditare non-bancar, devenind lider de piaţă in 2001 – 2003.

33

Între anii 2000 – 2007 piaţa românească a cunoscut un ritm de crestere de la an la an de aproximativ 15% – 20% recuperând partial decalajul faţă de nivelul de dezvoltare din celelalte ţări europene. Deşi în prima parte a anului 2008 piaţa a cunoscut un trend ascendent, în cea de a doua parte criza financiară mondială precum şi noile reglementări BNR privind creditarea au influenţat negativ consumul. Anul 2009 a continuat trend – ul descendent început în a doua parte a anului 2008, piaţa cunoscând o scădere de peste 45% in comparatie cu aceeasi perioadă a anului anterior. Astfel, la sfârşitul anului 2009 achiziţiile de produse electro IT pe cap de locuitor in România au atins un nivel minim de aproximativ 50 EUR, în comparaţie cu ţări ca Polonia unde acest indicator are o valoare de aproximativ 186 EUR, Slovacia aproximativ 150 EUR sau Cehia aproximativ 276 EUR.

Informatiile privind evolutia pieţei adresate sunt extrase din rapoartele GfK România, companie de cercetare de piaţă, parte a Grupul GfK, una din cele mai mari organizaţii de cercetare de piaţă din lume specializaţi în cercetarea continuă pentru bunuri electronice şi electrocasnice (Retail and Technology).

5.2 PREZENTAREA EVOLUȚIEI ANTERIOARE A PIEȚEI

Până în trimestrul patru 2008, piaţa a cunoscut un trend constant ascendent, dar criza financiară mondială precum şi noile reglementări BNR au determinat o corecţie negativă a pieţei încă de la sfârşitul anului 2008.

34

5.3 PREZENTAREA PREVIZIUNILOR PRIVIND PIAȚA CĂREIA I SE ADRESEAZĂ SOCIETATEA

Diminuarea pieţei nu este un efect al unui consum excesiv din trecut, ci este direct influenţată de puterea de cumparare scăzută din Romania, consumatorul redimensionându-şi bugetul de cheltuieli spre produse de strictă necesitate.

In acelaşi timp, pe termen mediu si lung piaţa electro IT are un potential semnificativ de dezvoltare ce rezultă atât din decalajul încă existent faţă de celelalte ţări europene (cheltuieli anuale pe cap de locuitor) cât şi din rata de înlocuire, de trei ori mai mare decât durata de viaţă a produselor:

35

Potenţialul de dezvoltare al pieţei romaneşti este evidenţiat şi prin analiza comparativă cu celelalte ţări ale Uniunii Europene. Vom analiza în continuare câteva categorii de produse relevante ca si procent în total piaţă de electrocasnice, electronice şi IT. TV LCD (12% din piaţă):

În România, 10% din gospodării deţin un LCD / plasma în comparaţie cu Ungaria, unde procentul este de 20% sau cu Cehia sau Polonia, caz în care procentul este de 35%. Maşini de spălat (7% din piaţă):

2%

41% din total piata

455 mil EUR

36

În România, maşinile de spalat au cunoscut una din cele mai mici vanzari / gospodărie în comparaţie cu celelalte ţări ale Uniunii Europene conform raportului GfK (0,055 masini pe gospodarie). Luând în calcul faptul ca durata de înlocuire este de 16 ani (vs. 7 ani durata de viaţă) pe termen mediu ne aşteptăm la o creştere a vânzărilor pentru această categorie. Vânzări maşini de spălat / gospodărie 2009

* sursa: Rapoartele GfK

În anul 2010 managementul companiei nu estimează o evoluţie pozitivă a pieţei căreia i se adresează Societatea, ci continuarea trend-ului descendent, piaţa urmând a suferi o corecţie estimată de încă cel puţin 10%, atingând un nivel de aproximativ 1 miliard EUR (46 EUR pe cap de locuitor la nivel de an).

Începand cu anul 2011, compania se aşteapta la o revenire treptată a pieţei electro IT, înregistrând un ritm de creştere de aproximativ 10-15% anual, atingând astfel in 2012 nivelul înregistrat în 2006.

Estimările prezentate în graficul de mai jos iau în calcul o serie de indicatori macroeconomici ce influenţează direct consumul şi bugetul alocat pentru categoriile de produse comercializate de Societate:

• Rata inflaţiei: ~4% • Evoluţia cursului valutar: ~ 4.2 RON/EUR • Rata şomajului: ~8.8% (rezultand din masurile de optimizare implementate in sectorul privat precum si de măsurile de reduceri salariale şi optimizare anunţate de Guvern)

37

5.4 PREZENTAREA PRINCIPALILOR COMPETITORI ȘI A POZIȚIEI SOCIETĂȚII FAȚĂ DE ACEȘTIA

Piaţa adresată de compania Flanco International SRL este structurată în trei mari categorii de retaileri:

• Retaileri specializaţi (Flanco, Altex, Domo) care vând doar produse electro, IT având magazine specializate de desfacere, caracterizate printr-o gama variată de produse, oferă asistenţă clientilor lor şi au un nivel ridicat de acoperire a întregii ţări. Această categorie a înregistrat o creştere a cotei de piaţă în anul 2009 vs. 2008

• Hipermarket-urile şi centre comerciale „cash and carry” comercializează atât produse alimentare cât şi bunuri de folosinţă îndelungată, nu ofera asistenţă clienţilor lor şi comercializează o gamă restransă de produse electro IT

• Alti retaileri, includ lanturile locale de magazine specializate (Daniel Expert, Romsoft – Depozitul de Calculatoare, Aliance Computers, Rombiz etc) şi comerţul on line, lider de piaţă fiind E-Mag. Gama de produse comercializată de lanțurile locale este mai redusă în comparaţie cu cea a retailerilor specializaţi, iar jucătorii locali au pierdut cotă de piaţă în 2009 vs. 2008 ca urmare a unei puteri financiare limitate şi implicit o adaptabilitate redusă la noile condiţii de piaţă. Comerţul on line va avea o evoluţie

38

spectaculoasă pe termen mediu şi lung, asteptandu-ne la o schimbare în comportamentul clienţilor pentru acest tip de achiziţii (in 2009 gradul de penetrare al internetului în Romania a fost 33,4%, în Cehia 59% iar în Slovacia 65,3%).

Societatea beneficiază de o recunoaştere a brand–ului similară cu cea a celorlalţi retaileri specializaţi, conform unui studiu de piaţă realizat în luna iunie 2010. În graficul de mai jos respondenţii au fost întrebati ce magazine specializate de electro – IT cunosc fără a fi influenţaţi prin sugerarea de variante. Rezultatele reflectă faptul că nu există o diferenţă majoră de percepţie vizavi de cei 3 jucători specializaţi din piaţă, Flanco fiind menţionat de aproximativ unul din doi respondenţi. Diferenţa de percepţie între Flanco şi ceilalţi doi jucători specializaţi este nesemnificativă şi poate fi recuperată în maxim şase luni printr-o intensificare a eforturilor de marketing.

39

5.5 PREZENTAREA PRINCIPALILOR PARTENERI COMERCIALI AI SOCIETĂȚII

Portofoliul Societățiii include un număr de peste 1.000 de produse sub umbrela celor mai importante brand-uri internaţionale în domeniul electro si IT. În relaţiile cu partenerii Societății conduita activităţii se bazează pe transparenţă, corectitudine si beneficii reciproce .

De-a lungul timpului Societatea a menţinut şi dezvoltat relaţii comerciale stabile cu furnizorii strategici ai companiei. Mai mult decât atât, dezvoltă propriile branduri, Magister, Veryo, Diablo oferind atfel consumatorilor săi game si produse accesibile ca preţ, satisfăcând în acelaşi timp pretenţiile referitoare la calitate.

Furnizor Produsul (gama de produse)

SAMSUNG ROMANIA Electrocasnice mari, Electrocasnice mici, Electronice INDESIT COMPANY Electrocasnice mari, Electrocasnice mici SONY OVERSEAS S.A. Electronice ELECTROLUX ROMANIA SA Electrocasnice mari, Electrocasnice mici WHIRLPOOL ROMANIA Electrocasnice mari, Electrocasnice mici SONY COMPUTER ENTERTAINMENT IT AMICA WRONKI SA Electrocasnice mari, Electrocasnice mici LG ELECTRONICS ROMANIA Electronice, Electrocasnice mari, Electrocasnice mici PANASONIC ROMANIA SRL Electronice

40

SCOP COMPUTERS SRL IT UNITED ELECTRIC INDUSTRY Electrocasnice mici ROMANEL INT. Electrocasnice mici GORENJE Electrocasnice mari, Electrocasnice mici HEWLETT PACKARD IT ARCTIC SA Electrocasnice mari GROUPE SEB ROMANIA Electrocasnice mici ASESOFT DISTRIBUTION SRL IT, Electronice, Electrocasnice mici

5.6 PREZENTAREA POLITICII DE PREȚURI

Politica de preţuri este cea a unei pieţe concurenţiale relativ echilibrată, bazată pe pricipiul cererii si ofertei, cu respectarea codului de bune practici comerciale.

Preţurile se stabilesc la nivel de produs, in funcţie de strategia de business adoptată la nivel de companie si defalcată la randul său pe categorii de produse, subcategorii, brand-uri etc., în strânsă legătură cu ofertele similare concurente existente în piaţă.

Majoritatea produselor ( peste 70 % ) se incadrează in preţul mediu al acestor produse existente în piaţă la un moment dat la mai multi concurenţi, restul făcând parte din game speciale de produse aflate fie în cadrul unor promoţii, fie în cadrul procesului de lichidare a stocurilor (produse vechi).Totodată prin analizele de piaţă privind preţurile şi oferta concurenţială se iau în permanenţă măsuri de acordare, autocorectare si normalizare a tuturor preţurilor produselor aflate în portofoliul fiecărui “product manager”.

6. ANALIZA SITUAȚIEI ECONOMICO - FINANCIARE

6.1. ANALIZA PATRIMONIULUI SOCIETĂȚII DEBITOARE

Administratorul judiciar a efectuat o analiză asupra situaţiei patrimoniului Societății şi o analiză a ratelor de structură ale activului şi a capitalurilor proprii și datoriilor pentru a reflecta o imagine cât mai clară asupra activităţii acesteia în ultimii cinci ani.

Din punct de vedere financiar, elementele activului bilanţului reprezintă o alocare de fonduri băneşti.

Evoluția activelor societăţii

În perioada 2005 – 2008, Societatea a înregistrat o evoluție fluctuantă a totalului activelor

41

societății, valoarea acestora în anul 2009 este în scădere față de perioada de început a analizei. Activele imobilizate au o evoluție de asemenea oscilantă, ponderea acestora fiind în scădere față de anul precedent, la fel, valoarea absolută a acestora.

Dat fiind obiectul de activitate al Societății, ponderea majoritară în cadrul activelor totale este deținută de activele circulante.

Indicator Dec-05 Dec-06 Dec-07 Dec-08 Nov-09

Imobilizări necorporale 1.998.843 1.845.278 1.846.083 1.282.884 759.453

Imobilizări corporale 22.243.507 33.000.539 21.124.347 29.432.836 24.541.799

Imobilizări financiare 638.817 927.340 875.756 923.558 704.905

ACTIVE IMOBILIZATE 24.881.167 35.773.157 23.846.186 31.639.278 26.006.158

Stocuri 72.824.222 59.306.545 58.814.936 55.443.682 51.815.428

Avans pentru cumpărări stocuri 154.523 4.975.019 870.727 517.719 0

Clienți 6.007.162 6.160.712 43.090.684 18.017.720 8.635.360

Efecte de încasat 0 0 0 0 0

Alte active curente 1.979.513 1.530.697 3.299.510 5.757.822 9.220.062

Disponibilităţi băneşti 12.111.324 3.902.289 14.602.121 7.575.315 5.507.483

ACTIVE CIRCULANTE 93.076.744 75.875.262 120.677.978 87.312.258 75.178.333

Cheltuieli în avans 1.589.683 2.084.839 1.979.787 5.588.591 3.162.237

TOTAL ACTIV 119.547.593 113.733.258 146.503.951 124.540.127 104.346.727

Activele imobilizate dețin o pondere de aproximativ 25% din totalul activelor, în anul 2009 acestea au scăzut de la 31.639.278 lei la 26.006.158 lei. Putem constata că în cursul anului 2008, valorile brute înregistrate de activele imobilizate au crescut faţă de perioada anterioară, demonstrând astfel activitatea investiţională a societăţii.

Evoluţia soldului imobilizărilor este prezentată în tabelul de mai jos:

2009 Sold inițial Sold final Amortizare

Imobilizari necorporale 3.563.275 3.559.440 2.799.988

Terenuri 0 0 -

Construcţii 20.362.928 20.670.091 8.960.795

Instalaţii tehnice şi maşini 6.890.775 5.601.849 3.705.832

Alte instalaţii utilaje şi mobilier 20.496.271 20.720.315 11.697.117

Avansuri și imobilizări corporale în curs 2.791.356 1.913.288 -

Total imobilizări corporale 50.541.330 48.905.543 24.363.744



Terenuri 0 0 -

Construcţii 15.668.725 20.362.928 7.598.865



42





Terenuri 4.497.661 0 -

Construcţii 21.690.596 15.668.725 6.301.660







Terenuri 3.648.310 4.497.661 -

Construcţii 11.086.298 21.690.596 5.173.367



Avansuri și imobilizări corporale în curs 229.068 1.053.609 -



Imobilizari necorporale 395.164 2.519.277 520.434

Terenuri 0 3.648.310 -

Construcţii 6.958.611 11.086.298 3.784.943



Avansuri și imobilizări corporale în curs 549.657 229.068 -


Evoluția elementelor de active imobilizate este prezentată în graficul de mai jos:

43

Imobilizările necorporale sunt constituite în principal din valoarea mărcilor comerciale deținute (marca Flanco, Flanco - foarte deschis, Veryo, Magister, Electro Discount, Flanco City, Flanco World, Flanco Plus) și de cea a altor imobilizari necorporale.

În cadrul imobilizărilor corporale, ponderea cea mai mare este deținută de valoarea brută a altor instalații utilaje și mobilier de 42,37%, urmată de valoarea brută a construcțiilor cu 42,27% în anul 2009. În luna noiembrie 2009, imobilizările corporale sunt amortizate în proporție de peste 49%.

Situația înstrăinărilor de active în perioada 2007-2009 este prezentată în anexele la prezentul raport. În urma analizei situației înstrăinărilor de active din ultimii trei ani înainte de deschiderea procedurii de insolvență, administratorul judiciar a constatat faptul că:

- valoarea de inventar a mijloacelor fixe vândute era amortizată fie integral, fie valoarea contabilă rămasă era inferioară prețului de vânzare

- valoarea de vânzare inferioară valorii de intrare este justificată de uzura și deprecierea activelor respective

- valoarea de vânzare a fost stabilită prin corelare cu valoarea de piaţă de la momentul vânzării;

În ceea ce privește imobilizările financiare existente în sold la data de 30.11.2009, acestea reprezinta: garanții acordate pentru chirii aferente magazinelor in cuantum de 688.923,06 lei, garantii acordate furnizorilor de utilitati (gaz, energie, telefon) 13.369,72 lei si alte garantii 10,00 lei.

Evolutia activelelor circulante

Activele circulante reprezintă a doua componentă în structura activului bilanţier, iar prin natura lor, pot însemna calea cea mai scurtă spre obţinerea unor lichidităţi pe termen scurt. Activele circulante ale societăţii debitoare sunt constituite din stocuri, creanţe neîncasate, investiţii financiare pe termen scurt şi disponibilităţi băneşti.

Activele circulante dețin o pondere majoritară în cadrul totalului activelor Societății, dat fiind faptul că obiectul principal de activitate este comerțul.

În cadrul acestora, ponderea cea mai mare o dețin stocurile de mărfuri, la sfârșitul lunii noiembrie acestea deținând aproximativ 50% din totalul activului și 69% din totalul activelor circulante. Valoric, stocurile au înregistrat valoarea maximă în anul 2005, de atunci, acestea se află în scădere, minimul fiind atins în luna noiembrie a anului 2009, de 51.815.428 lei. Față de luna decembrie 2008, valoarea stocului de marfă s-a redus cu 7%.

În ceea ce privește o caracteristică a stocurilor societății, aceasta constă în faptul că stocurile sunt delimitate între stocurile expuse în magazine, a căror valoare se depreciază pe măsura expunerii lor, și stocurile aflate în depozite. Din cauza lipsei disponibilităților din ultima perioadă, stocurile din depozite au scăzut.

44

În ceea ce privește situația garanțiilor existente asupra stocurilor aflate în magazine, aceasta este prezentată în anexele la acest raport.

A doua componentă a activelor circulante este reprezentată de creanțele de recuperat de la clienți. Acestea s-au redus față de perioada 2008, atingând la sfârșitul lunii noiembrie 2009 un nivel de 48% din valoarea anterioară. Astfel, după ce s-a înregistrat un maxim de 43.090.684 lei în anul 2007, valoarea netă a creanțelor clienți înregistrată în anul 2009 în luna noiembrie este de 8.635.360 lei. Din aceastea, ponderea cea mai mare este deținută de creanțele neîncasate de la persoanele juridice, de 80,82 %, în timp de creanțele persoanelor fizice reprezintă 19,18 % din total.

Conform balanțelor de verificare anuale, situația creanțelor de recuperat se prezintă astfel:

Evoluţia principalelor componente ale

creanţelor 2005 2006 2007 2008 nov.09

Clienţi persoane fizice si juridice 5.977.704 5.300.567 42.018.957 10.146.464 9.352.301

Clienti facturi de întocmit 317.949 1.338.398 1.439.778 8.177.159 289.156

Furnizori achitaţi în avans 155.072 5.008.470 870.727 517.719 0

Debitori diverşi 1.369.924 2.318.556 2.815.434 4.572.573 2.460.841

Creanțe personal 0 23.606 56.799 100.003 103.228

Creanțe bugetare TVA de recuperat, sume

achitate în plus (sume brute) 1.436.722 0 436.238 1.278.377 6.803.703

Provizioane pentru deprecierea creanțelor clienti

1.113.833 1.336.497 407.916 531.158 1.547.736

Se observă mai sus scăderea sumelor de recuperat de la clienți persoane juridice în cursul anului 2008, și creșterea creanțelor bugetare de recuperat.

În ceea ce privește situația creanțelor neîncasate existente la data deschiderii procedurii insolvenței, 09.12.2009, se observă că în sold există atât sume neîncasate de la persoanele juridice, cât și de la persoane fizice, conform siuației prezentate de debitoare.

Sume existente în sold la data

de 09.12.2009 cu scadenţele în

anii:

Suma lei

2003 32.529

2004 19.265

2005 155.063

2006 228.340

2007 156.307

2008 1.540.758

2009 8.542.758

2010 35.748

TOTAL 10.710.768

45

Situația creanțelor existente în sold pe categorii la data de 09.12.2009

Cont contabil Categorie Suma lei

428 Angajamente de plată 106.685

4111-11 Persoane juridice 7.481.373

4111-12 Persoane fizice 2.096.670

4111-11 Flamingo International SA 1.026.039

TOTAL 10.710.768

După cum se observă din tabelul de mai sus, soldul contului clienți conține și sume de încasat de la societățile din cadrul grupului Flamingo, precum Flamingo Computers (11.643 lei), respectiv Flamingo Internațional (1.014.396 lei). Situația detaliată a creanțelor de încasat și vechimea lor este prezentată în anexele la acest raport.

Referitor la celelalte elemente de active circulante, acestea sunt reprezentate de:

1. Alte creanțe de încasat: sunt sume achitate în avans sau de recuperat de la bugetul statului, sume de recuperat de la debitori diverși. Ponderea acestor sume a crescut de-a lungul perioadei analizate, atât ca și pondere, cât și ca valoare absolută, în noiembrie 2009 aceasta fiind de 9.220.062 lei, în creștere față de perioada anterioară cu 60%.

2. Disponibilități bănești, valoarea acestora se reduce de la 7.575.315 lei la 5.507.483 lei, în scădere la 73% față de anul precedent. Sumele incluse în această categorie reprezintă sumele aflate în conturile bancare, sumele existente în casieriile magazinelor și sumele aferente aflate în curs de decontare. Sumele în curs de decontare sunt aferente tichetelor cadou, cupoanelor și sume în curs de decontare bancă. În proporție mică, aici se regăsesc și sumele acordate cu titlu de avans de trezorerie salariaților, încă nejustificate. Acest indicator a înregistrat o evoluție favorabilă în anul 2007, după care trendul a fost descrescător, disponibilitățile bănești atingând pragul de 5,28 procente din totalul activelor.

Evoluţia principalelor

componente ale disponibilităților

în balanțele de verificare anuale

2005 2006 2007 2008 nov.09

Disponibil bănci 10.523.443 1.068.386 7.955.450 3.880.130 1.245.158

Sume în curs de decontare 1.140.970 2.229.068 5.799.854 3.354.568 3.644.431

Casa 439.417 566.394 846.816 340.617 602.297

Alte valori 0 0 0 0 0

Avansuri de trezorerie 7.493 38.441 33.093 7.521 15.597

Cheltuielile în avans

- reprezintă cheltuieli care se plătesc în exerciţiul curent, dar care se referă la perioade fiscale viitoare, când urmează să fie incluse în costuri.

46

Aceste cheltuieli se referă la chiriile achitate în avans pentru spațiile comerciale în care își desfășoară activitatea societatea Flanco, cheltuieli cu asigurările auto și alte cheltuieli efectuate în avans. Ponderea acestor elemente este semnificativă în totalul activelor bilanțiere, fiind de 3,03 procente și în sumă de 3.162.237 lei la luna noiembrie 2009.

Ratele de structură generale ale activelor se diferenţiază în:

� Rata generală a imobilizărilor 100xAB

AIRAI =

� Rata generală a activelor circulante 100xAB

ACRAC =

Indicator 2005 2006 2007 2008 Noi 2009

Rata imobilizarilor 20,81% 31,45% 16,28% 25,40% 24,92%

Rata generală a activelor

circulante 77,86% 66,71% 82,37% 70,11% 72,05%

După cum se observă din tabelul de mai sus, rata activelor imobilizate are o evoluţie în oscilantă, ajungând la 24,92% din totalul activelor în anul 2009, după ce în anul 2007 s-a înregistrat cea mai redusă valoare a acestui indicator, de 16,28%. Se estimează că pentru o societate care are ca şi obiect principal de activitate comerţul, o rată a imobilizărilor de 40-50% este optimă. Societatea debitoare nu atinge acest prag. Societatea își desfășoară activitatea preponderent în spații închiriate în diverse locații, iar în totalul activelor corporale imobilizate ponderea cea mai mare o dețin alte instalații, utilaje și mobilier.

Rata generală a activelor circulante 100xAB

ACRAC = se descompune astfel:

� Rata stocurilor 100RS xAC

S=

47

� Rata creanţelor 100R CR xAC

CR=

� Rata trezoreriei 100R TR xAC

TR=

� Rata cheltuielilor în avans 100xAB

CavRCav =

Indicator 2005 2006 2007 2008 Noi 2009

Rata generală a activelor circulante 77,86% 66,71% 82,37% 70,11% 72,05%

Rata stocurilor 78,24% 78,16% 48,74% 63,50% 68,92%

Rata creanţelor 8,75% 16,69% 39,16% 27,82% 23,75%

Rata trezoreriei 13,01% 5,14% 12,10% 8,68% 7,33%

Rata cheltuielilor în avans 1,33% 1,83% 1,35% 4,49% 3,03%

Rata generală a activelor circulante pentru o societate cu profil de comerţ se situează de asemenea între 40-50%. Rata activelor circulante este în creștere în anul 2009, la 72,05%, peste nivelul optim pentru ramură respectivă.

Rata cheltuielilor în avans are o evoluție atipică. Maximul înregistrat este în anul 2008, de 4,69 % iar în anul 2009 aceasta scade la 3,03 %.

Rata stocurilor diferă de asemenea în funcţie de sectorul de activitate. Ea este mai mare în cazul întreprinderilor din sfera distribuției de bunuri. Evoluţia ratei stocurilor în cazul societăţii debitoare este oscilantă, fără o evoluţie previzibilă. Astfel, de la 78,24 % în anul 2005, se ajunge la 48,74% în anul 2007, pentru ca în anul 2009 rata stocurilor înregistrată să fie de 68,92 % cu o ușoară creştere faţă de anul precedent. O creștere a ratei stocurilor se apreciază negativ, semnificând imobilizări de resurse sau dificultăţi în valorificarea pe piaţă.

Rata creanţelor este în scădere începând cu anul 2007, când valoarea înregistrată era de 39,16%, în anul 2009 luna noiembrie se ajunge la 23,75%. În valoare absolută valoarea creanţelor scade în cursul anului 2009 la 17.855.422 lei, în scădere faţă de perioada anterioară. Valoarea creanţelor neîncasate ale societăţii are o pondere importantă în activele circulante, ducând la însemnate imobilizări monetare, care afectează echilibrul financiar pe termen scurt al societăţii. Evoluţia acestui indicator poate fi explicată şi de dificultăţile financiare cu care se confruntă societăţile ce activează pe piaţa căreia i se adresează societatea debitoare, generată de scăderea înregistrată la nivelul consumului în anul 2009.

Rata trezoreriei se diminuează faţă de anii precedenţi, atât în valoare relativă, disponibilul diminuându-se şi în valoare absolută, ajungând de la 12,10% în anul 2007 la 7,33% în anul 2009. În

48

valoare absolută suma se ridică la 5.507.483 lei, în scădere cu 17% față de 2008.

Evoluția pasivului societății

Pasivul bilanțului reflectă din punct de vedere financiar sursele de provenienţă ale capitalurilor proprii şi împrumutate. Pasivul societăţii are următoarea structură:

Indicator Dec-05 Dec-06 Dec-07 Dec-08 Nov-09

Capital social 3.747.000 3.747.000 3.747.000 3.747.000 3.747.000

Prime legate de capital 8.390 8.390 8.390 8.390 8.390

Rezerve şi fonduri 809.467 809.467 809.467 809.467 809.467

Rezultat reportat - profit reportat(+)/pierdere

reportată (-) 13.338.131 6.321.693 3.079.067 5.348.174 -20.109.370

Rezultatul exerciţiului – profit

(+)/pierdere(-) -7.016.438 -10.236.816 3.701.239 -25.457.544 -56.433.752

Rezerve din reevaluare 0 6.994.191 0 0 0

Repartizarea profitului 0 0 0 0 0

CAPITALURI PROPRII 10.886.549 7.643.924 11.345.163 -15.544.513 -71.978.265

Provizioane pt.riscuri şi chelt. 1.859.222 0 124.555 0 771.736

Credite bancare pe termen lung 6.765.864 5.478.354 0 0 0

Alte datorii, inclusiv datorii fiscale si

sociale 0 1.690.850 0 0 0

TOTAL CAP PERMANENTE 19.511.635 14.813.128 11.469.718 -15.544.513 -71.206.529

Credite bancare pe termen scurt 31.613.480 25.781.036 3.181.694 816.253 9.022.743

Furnizori si conturi asimilate 61.540.687 60.875.015 114.772.930 109.438.556 149.682.916

Sume datorate societatilor din cadrul

grupului 3.125.535 0 0 0 0

Alte datorii inclusiv datorii fiscale si

sociale 3.515.143 5.103.809 2.098.105 2.201.641 2.380.503

Avansuri incasate in contul comenzilor 79.801 7.146.471 14.981.504 27.628.189 14.402.082

49

TOTAL DATORII PE TERMEN SCURT 99.874.646 98.906.331 135.034.233 140.084.639 175.488.244

TOTAL DATORII 106.640.510 106.075.535 135.034.233 140.084.639 175.488.244

Venituri în avans 161.312 13.800 0 0 65.012

TOTAL PASIV 119.547.593 113.733.258 146.503.951 124.540.127 104.346.728

Capitalurile proprii:

În componenţa capitalurilor proprii intră: capitalul social, rezervele de orice fel, rezultatul reportat şi rezultatul exerciţiului financiar. În ceea ce priveşte evoluţia elementelor componente ale acestui indicator, se observă că:

1. capitalul social este constant până în anul 2009, acesta fiind de 3.747.000 lei, în perioada analizată nu se constată modificări în sensul majorării sau diminuării capitalului.

2. rezervele societăţii sunt alcătuite din rezervele legale constituite de societate. Evoluţia acestora este constantă, situându-se la valoarea de 809.467 lei.

3. Rezultatul exercițiului obţinut de societate se concretizează în pierdere, cu excepția anului 2007 când se înregistrează profit, în sumă de 3.701.239 lei. În rest, în cursul anilor 2005-2009 societatea înregistrează pierdere, aceasta se majorează de la un an la altul, în anul 2009 atingând valoarea de 56.433.752 lei, în creștere cu peste 100%.

4. Rezultatul reportat pe anul 2005 reprezintă profitul nerepartizat, acesta fiind în sumă de 13.338.131 lei. Datorită obținerii rezultatelor economice negative, începând cu anul 2006 acesta se diminuează până la valoarea de 3.079.067 lei. În anul 2007 se obține profit, iar rezultatul reportat în anul următor este de 5.348.174 lei. Ca urmare a înregistrării pierderilor contabile în anul 2008, valoarea rezultatului reportat a scăzut la -20.109.370 lei.

5. Rezerve din reevaluare sunt înregistrate de societatea debitoare doar în cursul anului 2006.

Comparând evoluţia datoriilor cu variaţia capitalurilor proprii, constatăm că în ultimii 2 ani ai perioadei analizate ritmul de creştere al datoriilor totale îl devansează pe cel de creştere al capitalurilor proprii, rezultând o situaţie nefavorabilă pentru societate. Asfel, în anii 2008 și 2009, capitalurile proprii scad, înregistrând o valoare negativă, în timp ce datoriile totale cresc.

Capitalurile permanente sunt formate din capitalurile proprii, la care se adaugă datoriile pe termen mediu şi lung.

Datoriile

Datoriile pe termen mediu şi lung au o evoluţie favorabilă societăţii, valoarea acestora scade de-a

50

lungul perioadei analizate, neînregistrându-se elemente ale datoriilor pe termen lung din anii 2007.

Provizioane pentru riscuri şi cheltuieli sunt constituite de societate, aceasta manifestând prudenţă în ceea ce priveşte expunerea la riscuri, valoarea provizioanelor înregistrată în cursul anului 2009 fiind de 771.736 lei.

Datoriile pe termen scurt sunt reprezentate de:

- datorii aferente creditelor bancare

- datorii faţă de furnizori și avansuri încasate în contul comenzilor

- datorii faţă de bugetul statului şi local, salarii şi asimilate şi

- alte datorii

Evoluţia acestui indicator este una nefavorabilă de-a lungul întregii perioade, fapt ce considerăm că are efecte negative asupra solvabilităţii entităţii. În anul 2009, datoriile pe termen scurt cresc cu 25% faţă de finele anului 2008, ajungând la valoarea de 175.488.244 lei.

Evoluţia totalului datoriilor de-a lungul perioadei analizate:

51

În ceea ce privește datoriile față de instituțiile bancare, societatea avea deschise următoarele linii de credit la data intrării în procedura de insolvență:

52

Nr.

Crt.

Instituția

Financiară Tipul creditului

Valuta

Creditului

Suma

Acordată

Mon

eda

Data

Acordarii

Data

Scadenței 2)

Rata

Lunară

Valoare la

data intrării în

insolvență

Garanții

Interest

Rate+ROBOR/EURIBO

R/LIBOR

RON EUR USD

1 Unicredit Linie de credit

FI,FC,FLANCO Multicurrency 6.500.000 EUR 4-Jun-08 Overdraft - 6.500.000 Clădire,Stocuri,AR 1,40% 1,40% 1,40%

2 Unicredit Linie de credit

FI,FC,FLANCO Multicurrency 2.000.000 EUR 4-Jun-08 Overdraft - 2.000.000 Clădire,Stocuri,AR 1,40% 1,40% 1,40%

3 Unicredit

Credit de

investitii pe

termen scurt

Multicurrency 3.164.985 EUR 6-May-09 29-Apr-10 146.281 1.516.001 Stocuri 2,00% 2,00% 2,00%

4 ING Bank

București

Linie de credit -

FI,FC,FLANCO Multicurrency 15.000.000 EUR 1-Feb-01 Overdraft - 15.000.000

AR,Cash Collection,

Stocuri 2,00% 2,50% 2,50%

5 ING Bank

București

Linie de credit

FI RON 16.000.000 RON 1-Feb-01 Overdraft - 16.000.000

AR,Cash Collection,

Stocuri 2,00% 2,50% 2,50%

6 BRD Credit termen

mediu Multicurrency 4.000.000 EUR 14-Mar-07 31-Dec-09 - 4.000.000

Terenuri,

Stocuri,POS

collection,Cash

Collection

2,50% 2,50% 2,50%

7 BRD Linie de credit

FI Multicurrency 2.000.000 EUR 30-Oct-08 31-Dec-09 - 2.000.000

Terenuri,

Stocuri,POS

collection,Cash

Collection

2,50% 2,50% 2,50%

53

Analiza structurii datoriilor şi a capitalurilor proprii pune în evidenţă ponderea pe care diferitele tipuri de datorii o deţin în totalul acestora. Ca urmare, se pot evidenţia următoarele rate de structură ale datoriilor:

• Rata datoriilor pe termen scurt: 100RDTS x

DT

DTS=

• Rata datoriilor pe termen mediu şi lung 100RDTML x

DT

DTML=

Analiza ratelor generale de structură (ale totalului datoriilor şi capitalurilor) desprinde concluzii privind orientarea surselor de finanţare ale entităţii spre surse proprii respectiv atrase.

Denumire indicator 2005 2006 2007 2008 Nov 2009

Ratele generale de structură

Rata de structură a capitalurilor proprii 9,11 6,72 7,74 -12,48 -68,98

Rata de structură a datoriilor 89,20 93,27 92,17 112,48 168,18

a) Rata datoriilor pe termen scurt 93,66 93,24 100,00 100,00 100,00

b) Rata datoriilor pe termen mediu şi

lung 6,34 6,76 0,00 0,00 0,00

Rata de structură a capitalurilor proprii este în scădere ăn ultimele două perioade capitalurile proprii sunt negative, pierderea înregistrată de societate fiind semnificativă, evidenţiind o situaţie nefavorabilă pentru societate. Aceasta indică creşterea ponderii datoriilor societăţii şi reducerea resurselor proprii de finanţare în comparaţie cu resursele împrumutate, atât pe termen lung, cât şi pe termen scurt. Efectul este creşterea ratei datoriilor.

În ceea ce priveşte componenţa datoriilor, se observă că cea mai mare rată o deţin datoriile pe termen

scurt, cu o pondere de 100% în cursul anului 2009.

Ratele de structură ale pasivului bilanţier permit aprecierea politicii financiare a entităţii, prin evidenţierea aspectelor privind stabilitatea şi autonomia financiară, la fel şi a gradului de îndatorare înregistrat.

Pentru analiza ratelor de structură ale pasivului propunem următorii indicatori:

Denumire indicator Formula 2005 2006 2007 2008 Nov. 2009

Rata autonomiei financiare globale RAFG=CPR/PBx100 9,11 6,72 7,74 -12,48 -68,98

Rata stabilităţii financiare RSF=CPM/PBx100 16,32 13,02 7,83 -12,48 -68,24

Rata de îndatorare globala RIG=DT/PBx100 89,20 93,27 92,17 112,48 168,18

Rata de îndatorare la termen RIT=DTL/CPMx100 34,68 48,40 0,00 0,00 0,00

Rata autonomiei financiare la

termen RAFT=CPR/CPMx100

55,80 51,60 98,91 100,00 101,08

54

Rata autonomiei financiare globale reflectă ponderea capitalurilor proprii în totalul resurselor de finanţare. Creşterea ratei semnifică creşterea autonomiei financiare globale a societăţii, pe fondul creşterii capitalului propriu într-un ritm mai alert decât totalul resurselor. Această situaţie se înregistrează în anul 2007, ca urmare a înregistrării rezultatelor pozitive ale exercițiului. Diminuarea gradului de autonomie are loc pe fondul modificării capitalului propriu într-un ritm mai redus decât totalul pasivului, prin creşterea datoriilor într-un ritm accentuat.

Rata stabilităţii financiare redă legătura dintre capitalul permenent aflat la dispoziţia societăţii şi pasivul total. În cazul în care modificarea ratei este pozitivă, are loc creşterea ponderii capitalului permanent în totalul pasivului prin majorarea capitalului social, creşterea profitului nerepartizat, creşterea rezervelor, contractarea de noi împrumuturi pe termen lung sau lichidarea unor datorii pe termen scurt. În anii 2006, 2007, 2008 şi 2009 are loc scăderea ratei, pe fondul înregistrării creşterii datoriilor pe termen scurt în raport cu capitalurile permanente şi apariţiei pierderii contabile.

Rata de îndatorare globală măsoară ponderea datoriilor indiferenț de natura lor în totalul pasivului bilanţier. Este de dorit ca nivelul ratei sa fie subunitar minimal, scăderea ratei semnificând creşterea autonomiei financiare. Evoluţie favorabilă se înregistrează în anul 2007, iar în perioada următoare rata creşte succesiv de la 92,17% la 112,48% în anul 2008, pentru ca apoi să atingă pragul maxim de 168,18%.

Rata de îndatorare la termen măsoară ponderea datoriilor pe termen lung în totalul capitalurilor permanente. Se apreciază ca fiind favorabilă o diminuare a ratei, însemnând creşterea capitaluilor proprii ale societăţii. Rata are o evoluţie caracterizată de stingerea împrumuturilor în anul 2007, atingând pragul de 48,40% în anul 2006.

Rata autonomiei financiare la termen: în anul 2007 înregistrându-se scăderi ale împrumuturilor pe termen lung ale societaţii, capitalul propriu este identificat cu cel permanent în anul 2008 la o valoare negativă, ca și în anul 2009. În valoare absolută, acest indicator ar fi de dorit să fie în jurul valorii de 2 (peste această valoare, societatea și-a găsit echilibrul fiind autonomă din punct de vedere financiar). Situația este nefavorabilă, reflectând dependență față de surse externe, atunci când valoarea indicatorului este în jurul valorii de 1 sau chiar sub această valoare. În cazul Societății analizate, valoare indicatorului analizat denotă probleme serioase de independență financiară.

Față de momentul 31.12.2008, se constată că modificările cele mai importante din componența capitalurilor proprii în continuare, evoluția în detaliu a contului de profit și pierdere pentru perioada ianuarie 2009- 30 noiembrie 2009.

55

Situația patrimoniului la 30.11.2009:

Soldurile conturilor de activ:

1. Cheltuieli de constituire: 5.789,03 lei amortizate integral

2. Concesiuni, brevete şi licenţe : 273.959,23 lei cu amortiazrea aferentă 105.214,55 lei

3. Alte imobilizări necorporale: 3.253.938,84 lei cu amortizarea aferentă 2.688.983,97 lei

4. Construcții: 20.670.090,83 lei cu amortizarea aferentă de 8.960.795,08 lei

5. Echipamente de lucru: 4.053.299,88 lei cu amortizarea de 2.288.305,07 lei

6. Aparate și instalații de măsurare și control: 1.007.373,37 lei cu amortizarea de 974.082,55 lei

7. Mijloace de transport : 541.176,19 lei cu amortizarea de 443.444,55 lei

8. Mobilier, birotică, alte active: 20.499.729,24 lei cu amortizarea de 11.510.107,18 lei

9. Mijloace fixe-obiecte de inventar: 220.585,98 lei cu amortizarea de 187.009,51 lei

10. Amenajări de construcții în curs: 333.643,27 lei

11. Alte imobilizări corporale în curs: 1.579.644,67 lei

12. Alte imobilizări necorporale în curs(mărci): 704.905,43 lei

13. Alte creanțe imobilizate (garanții chirii magazine): 704.905,43 lei

14. Mărfuri aflate la terți: 642.014,17 lei

15. Mărfuri: 62.438.217,30 lei cu provizioane constituite pentru deprecierea mărfurilor în valoare de

11.264.803,71 lei

16. Clienți interni: 9.352.300,18cu provizioane pentru deprecierea creanțelor clienți în sumă de

1.006.095,66 lei

17. Clienți facturi de întocmit: 289.155,68 lei

18. Alte datorii și creanțe personal: 103.227,78 lei

19. Sume de recuperat de la bugetul statului și sume achitate în avans: 6.803.704,15 lei

20. Asociați conturi curente: 391.705,3 lei

21. Debitori diverși: 2.460.840,89 lei cu provizioane constituite pentru deprecierea creanțelor în sumă de

541.639,96 lei

22. Cheltuieli înregistrate în avans: 3.162.237 lei

23. Decontări între unitate și subunități: 2.223,42 lei

24. Disponibil la bancă în lei: 996.918,56 lei

25. Disponibil la bancă în valută: 248.239,46 lei

26. Sume în curs de decontare: 3.644.430,61 lei

27. Casa: 602.297,18 lei

28. Avansuri de trezorerie: 15.596,88 lei. Totalul activului societății este în cuantum de 104.346.727 lei.

Situația conturilor de pasiv:

1. Capital social subscris și vărsat: 3.747.000 lei

2. Prime de aport: 8.389,50 lei

3. Rezerve legale: 759.349,54 lei

4. Alte rezerve: 50.117,49 lei

5. Rezultatul reportat pierdere: 20.109.369,53 lei

6. Pierdere exercițiul curent: 56.433.752,24 lei

7. Provizioane pentru riscuri și cheltuieli: 771.736 lei./

8. Furnizori: 149.345.768,63 lei

56

9. Furnizori de imobilizări: 311.337,87 lei

10. Furnizori facturi neȘosite: 25.809,53 lei

11. Clienți creditori: 14.402.081,52 lei

12. Salarii datorate: 384.849 lei

13. Contribuții asigurări sociale: 833.740 lei

14. Contribuții somaj: 22.213 lei

15. Impozit pe venit salarii: 297.912 lei

16. Fonduri speciale taxe și vărsăminte assimilate: 12.472 lei

17. Alte datorii și creanțe cu bugetul statului: 77.704,70 lei

18. Dividende de plată: 2.705,97 lei

19. Creditori diverși: 748.906,74 lei

20. Decontări din operații în curs de clarificare: 8.182,31 lei

21. Credite bancare pe termen scurt: 9.022.743,57lei

Totalul pasivului bilanțului este în cuantum de 104.346.727 lei.

6.2. EVOLUȚIA CONTULUI DE PROFIT ŞI PIERDERE ÎN EVOLUȚIE ÎN PERIOADA 2005- NOV. 2009

Contul de profit şi pierdere este un document contabil care oferă o imagine fidelă asupra performanţei financiare, sintetizând într-o manieră explicită veniturile şi cheltuielile dintr-o perioadă de gestiune şi pe această bază prezintă modul de formare a rezultatelor economice. Aşadar, contul de profit şi pierdere este un document de sinteză contabilă prin care se regrupează fluxurile de exploatare, financiare şi extraordinare ale unei întreprinderi. Cu ajutorul lui se explică modul de constituire a rezultatului exerciţiului în diferite etape permiţând desprinderea unor concluzii legate de nivelul performanţelor economice ale activităţii desfăşurate de o entitate într-o perioadă de gestiune.

Prin urmare, analiza evoluţiei contului de profit şi pierdere este necesară pentru a contura o imagine cât mai fidelă şi complexă a situaţiei debitoarei, precum şi pentru a putea defini cât mai precis cauzele şi împrejurările care au determinat instalarea insolvenţei acesteia.

Imaginea de ansamblu asupra contului de profit şi pierdere aferent ultimilor cinci ani se prezintă în felul următor:

57

DENUMIREA INDICATORILOR 2005 2006 2007 2008 2009

(Nov.)

Venituri din vânzarea mãrfurilor 707 344.465.981 309.031.076 385.115.864 700.681.408 609.814.200

Producţia vândutã 704 3.743 107.676 -9.443 11.034 97.133

Alte venituri din servicii prestate 706+708 298.082 9.513.805 11.613.705 19.706.568 -2.779.547

CIFRA DE AFACERI 344.767.806 318.652.557 396.720.126 720.399.010 607.131.786

Cheltuieli privind mãrfurile 607 277.877.725 249.777.860 326.104.979 635.968.873 572.239.913

Cheltuieli cu materii prime si materiale 602 460.244 580.108 439.594 436.666 91.640

Marja comerciala 66.588.256 59.253.216 59.010.885 64.712.535 37.574.287

Alte cheltuieli materiale 603+604 1.476.177 1.009.334 988.692 1.262.600 1.456.564

Alte cheltuieli din afara(energie si apa) 605 1.972.425 2.270.565 2.383.378 2.272.371 1.583.649

Cheltuieli cu personalul 641+642 14.267.393 14.924.826 13.768.466 17.549.703 12.169.155

Cheltuieli cu asigurarile si protectia sociala 645 4.154.255 4.097.285 3.524.295 4.271.277 3.070.611

Alte cheltuieli de exploatare 42.531.668 45.497.438 49.176.950 76.857.032 55.697.429

cheltuieli cu intretinere si reparatii 611 431.170 312.665 184.717 4.706.458 5.319.097

chelt. cu redevente si chirii 612 17.276.859 23.583.787 28.467.521 37.984.019 28.800.760

cheltuieli cu primele de asigurare 613 456.364 485.621 353.293 351.039 222.571

cheltuieli protocol si reclama 623 14.128.871 10.757.512 11.333.190 13.454.209 11.511.201

cheltuieli cu transportul de bunuri si persona 624 3.360.088 2.972.868 1.431.390 4.726.877 2.369.971

deplasari si detasari 625 681.256 494.265 288.435 290.845 94.904

ch.servicii prestate de terti 628 3.461.277 4.441.248 4.694.708 11.533.069 5.008.317

ch servicii bancare 627 895.721 856.844 1.483.413 2.677.949 1.558.532

alte prestatii externe 622 33.866 206.847 13.059 12.982 10.081

Cheltuieli cu alte impozite taxe si vărsăminte

asimilate 635 749.892 580.160 434.681 624.455 449.427

Cheltuieli cu taxe postale si telefonie 626 1056304 805621 492543 495130 352.568

CHELTUIELI PENTRU EXPLOATARE 342.739.887 318.157.416 396.386.354 738.618.522 646.308.961

REZULTATUL OPERATIONAL 2.027.919 495.141 333.772 -18.219.512 -39.177.175

Venituri din dobanzi 766 33.958 36.976 237.814 62.951 45.401

Cheltuieli cu dobanzi 666 1.963.738 2.496.163 1.402.787 188.815 179.841

dobanzi -1.929.780 -2.459.187 -1.164.973 -125.864 -134.440

Venituri din diferente curs valutar 765 3.099.666 5.212.273 1.002.562 127.858 196.813

Cheltuieli diferente curs valutar 665 1.403.539 770.319 249.624 287.523 289.215

diferente curs 1.696.127 4.441.954 752.938 -159.665 -92.402

Venituri din sconturi obtinute 0 0 0 0 0

Cheltuieli cu sconturi acordate 0 0 0 0 0

sconturi 0 0 0 0 0

Alte venituri financiare 0 0 0 0 0

Alte cheltuieli financiare 0 0 0 0 0

58

DENUMIREA INDICATORILOR 2005 2006 2007 2008 2009

(Nov.)

alte venituri 0 0 0 0 0

Venituri financiare 3.133.624 5.249.249 1.240.376 190.809 242.214

Cheltuieli financiare 3.367.277 3.266.482 1.652.411 476.338 469.056

REZULTATUL FINANCIAR -233.653 1.982.767 -412.035 -285.529 -226.842

Variaţia stocurilor Sold C 0 0 0 0 0

Sold D 0 0 0 0 0

Venituri din activele cedate 7583 51.569 137.764 22.582.405 181.921 472.404

Cheltuieli privind activele cedate 6583 239.743 259.451 14.606.402 149.346 10.698

Alte cheltuieli din exploatare (despagubiri,

amenzi) 6581 189.112 256.027 181.916 66.619 1.986.758

Venituri din despagubiri, amenzi, penalitati 7581 151.146 144.166 1.256 188.300 75.599

Venituri din subventii 0 0 0 0 0

Venituri excepţionale (754) 0 0 0 0 0

Cheltuieli exceptionale (654) -6.715 0 0 0 0

Alte venituri 7588 12.013.410 7.913.666 901.259 1.563.221 193.429

Alte cheltuieli 6588 14.922.516 11.658.850 2.437.676 502.069 1.431.993

Cheltuieli excepţionale 6582 57.391 111.896 14.009 13.699 5.500

Producţia imobilizata 0 0 0 0 0

Ajustări de valoare privind activele circulante 0 0 0 0 0

REZULTATUL EXCEPŢIONAL -3.046.604 -3.754.975 6.453.595 1.107.426 -771.358

Amortizări imobilizări corporale si necorporale

6811 4.165.196 5.646.384 6.685.117 7.286.995 7.504.314

Venituri din provizioane 7812+7814 4.888.586 4.727.614 4.344.258 826.260 0

Cheltuieli cu provizioane 6812+6814 6.348.173 7.705.327 124.556 1.665.571 6.813.987

Cheltuieli cu amortizari si provizioane 5.624.783 8.624.097 2.465.415 8.126.306 14.318.301

VENITURI TOTALE 365.006.141 336.825.016 425.789.680 723.349.521 608.115.432

CHELTUIELI TOTALE 372.022.580 347.061.833 422.088.441 748.779.159 664.531.267

REZULTATUL BRUT AL EXERCIŢIULUI -7.016.439 -10.236.817 3.701.239 -25.429.638 -56.415.835

Impozit pe profit 0 0 0 0 17.917

REZULTATUL NET AL EXERCIŢIULUI -7.016.439 -10.236.817 3.701.239 -25.429.638 -56.433.752

*s-au avut in vedere inclusiv operatiunile intragrup

În perioada analizată cifra de afaceri a Societătii a crescut de la 344.767.806 RON în anul 2005 la 720.399.010 RON în anul 2008, cresterea cea mai semnificativa înregistrându-se în anul 2008, când cifra de afaceri a crescut cu peste 82% față de anul precedent.

În ceea ce privește marja comercială, aceasta a înregistrat o scădere semnificativă pe toată perioada analizată: de la 19% din cifra de afaceri în anii 2005 și 2006, la 15% în 2007, pentru ca în

59

anul 2008 să ajungă la 9%. În anul 2008, acest indicator a înregistrat o scădere semnificativă datorită modificărilor intervenite pe piată, societatea fiind nevoită să apeleze la diferite acțiuni promoționale și de reduceri în vederea impulsionării cererii care intrase pe o pantă descendentă.

Referitor la vânzările societății, trebuie menționat faptul că acestea au două componente: vânzările efectuate către societăți din cadrul grupului și vânzări de retail. Evoluția ponderii acestor elemente în total este următoarea. În anul 2005 societatea nu a înregistrat astfel de operațiuni. Se observă că în anii 2006-2008 ponderea majoritară era deținută de retail, iar în anul 2009, pe fondul scăderii cererii, aceasta s-a diminuat, fiind surclasată de tranzacțiile efectuate intra-grup:

An

Companie din

cadrul

grupului

Pondere Retail Pondere Wholesale TOTAL

2006 7.293.874 2,43% 293.295.307 97,57% 0 300.589.181

2007 55.139.256 14,31% 330.102.185 85,69% 0 385.241.441

2008 279.827.343 39,94% 420.854.065 60,06% 0 700.681.408

noi ‘09 374.985.853 61,49% 234.828.347 38,51% 0 609.814.202

În ceea ce privește achizițiile de mărfuri de la companiile intragrup acestea sunt sintetizate mai jos:

60

An

Companie din cadrul

grupului Pondere Furnizori diverși Pondere Total

2006 19.439.164 8,07% 221.552.972 91,93% 240.992.135

2007 316.904.167 96,48% 11.572.972 3,52% 328.477.138

2008 624.946.780 99,95% 324.892 0,05% 625.271.672

noi ’09 517.122.787 90,18% 56.317.865 9,82% 573.440.651

Principalele categorii de costuri operationale (în afara costului mărfii vândute) sunt:

- Costurile salariale - Costurile cu chiria - Costurile cu protocolul şi reclama - Costurile cu serviciile prestate de terți - Costurile cu transportul de bunuri şi persoane

Evoluţia costurilor salariale se justifică prin expansiunea teritorială care a adus după sine în mod inevitabil o creștere a numărului de salariaţi, la sfârșitul anului 2008, față de perioadele anterioare, urmată de reducerea efectivului de personal da pe parcursul anului 2009, datorită aplicării măsurilor de reducere a costurilor și închiderii unor magazine neprofitabile.

Evoluția numărului mediu de salariați pe structuri:

2005 2006 2007 2008 2009

Personal vânzări 760 798 768 904 696

Personal administrativ 170 142 42 32 31

Total salariați 930 940 810 936 727

Calculând productivitatea muncii pe salariatul implicat direct în activitatea de vânzare, în funcție de vânzările de retail înregistrate între anii 2005-2009, putem observa că aceasta a scăzut față de perioadele anterioare, astfel ( datele din ultima coloană se referă la înregul an 2009):

2005 2006 2007 2008 2009

Personal vânzări 760 798 768 904 696

Vânzări retail 293.295.307 293.295.307 293.295.307 293.295.307 293.295.307

Vânzări /salariat 385.915 367.538 381.895 324.442 421.401

61

Costurile legate de închirierea spatiilor: societatea s-a extins masiv în teritoriu, politica de extindere vizând în general închirierea unor spații de dimensiuni peste medii situate în cele mai bune locații; costurile cu chiriile s-au mentinut însă la un nivel aproximativ constant (situat în intervalul 5 – 7% din cifra de afaceri) în perioada 2005 – 2008, ceea ce înseamnă că societatea a reușit să fructifice cu succes potentialul de vânzare al spațiilor închiriate. Trebuie menționat că aceste costuri reprezintă cea mai mare pondere în totalul cheltuielilor cu serviciile prestate de diverși furnizori.

Evoluția numărului de magazine și a spațiilor totale închiriate este prezentată mai jos:

Se observă că numărul maxim de magazine este înregistrat în anul 2006, acesta urmând să scadă în perioadele următoare. În ceea ce privește suprafața totală netă de vânzare, acesta atinge un maxim în cursul anului 2008, când deja numărul magazinelor este în scădere. Acest lucru înseamnă că societatea s-a orientat spre magazine cu suprafață de vânzare mai mare.

Referitor la evoluția spațiilor comerciale închiriate, media pe magazine se prezintă conform graficului

de mai jos:

62

Referitor la evoluția vânzărilor în lei pe metru pătrat – indicator de analiză a eficienţei în retail, se poate întocmi graficul de mai jos:

Ca şi observaţii la graficul evoluţiei vânzărilor pe mp, trebuie precizat faptul că acesta se referă doar la vânzările înregistrate din activitatea de retail, fără a ţine seama de cifra de afaceri înregistrată ca urmare a tranzacţiilor intragrup. În plus, se observă o sezonalitate a vânzărilor de retail.

Costurile cu protocolul și reclama se află pe locul următor ca și pondere a cheltuielor: societatea a investit în marketing între 2- 4% din cifra de afaceri pe întreaga perioadă analizată. S-a recurs la promovare prin diverse mijloace cum ar fi: presa, radio, catalog, TV, publicitate în magazine, site, internet, etc.

63

În ceea ce privește celelalte costuri (administrative) acestea includ cheltuieli diverse generate de funcționarea activitătii. Principala componentă este atribuită cheltuielilor cu serviciile prestate de terți care detin în mod constant, pe parcursul întregii perioade, o pondere de 1% din cifra de afaceri, în cuprinsul cărora se evidentiază în ultima perioadă costuri legate de onorariile privind consultanța externă, societatea apelând în această perioadă, conștientizând problemele reale generate de conjunctura economică, la consultanți externi pentru identificarea unor soluții și măsuri de implementat în vederea contracarării efectelor negative ale scăderii cererii care afectează în mod deosebit domeniul retailer-ilor. O pondere semnificativă în această categorie de servicii prestate de terți o deține și cheltuiala cu sistemele de alarmă și pază.

Costurile cu transportul de bunuri și persoane: pe parcursul întregii perioade analizate 2005- 2009 dețin o pondere de 1% din cifra de afaceri.

În afara elemetelor de costuri / venituri operationale se evidenţiază următoarele categorii:

- Costuri / venituri financiare reprezentate în principal de: o Diferențele de curs favorabile / nefavorabile; o Costurile legate de finanțare

� pe parcursul întregii perioade analizate rezultatul financiar nu a avut o influență semnificativă asupra rezultatului final, excepție făcând anul 2006 când s-a obținut un rezultat financiar pozitiv prin prisma diferențelor de curs favorabile în cuantum de 4.441.954 Ron, suma care a contribuit la diminuarea pierderii nete rezultate la sfârșitul exercitiului.

- cheltuieli/venituri excepționale – cuprind în principal cheltuieli / venituri privind activele cedate, precum și cheltuieli cu amenzi / penalități;

64

� rezultatul excepțional a înregistrat pentru prima dată un rezultat pozitiv în cursul anului 2007 ca urmare a obținerii unui profit rezultat din cedarea de active de 7.976.003 Ron, însă rezultatul net al exercițiului fiind de doar 3.701.239 Ron

- cheltuielile cu amortizările – au avut o tendință crescătoare – din punct de vedere valoric, ca urmare a creșterii valorii imobilizărilor.

Sintetizăm mai jos evoluția comparativă a componentelor și influența fiecăreia în rezultatul final al

exercițiului. Astfel, putem concluziona că în perioada 2005 – 2006 rezultatul negativ a fost cu precădere determinat de cheltuielile cu amortizări şi provizioane, rezultatul pozitiv al anului 2007 se datorează în special rezultatului excepțional, în timp ce rezultatul negativ al perioadei 2008- 2009 se datorează pierderilor de natura operațională.

65

DENUMIREA INDICATORILOR ian feb mart Apr Mai iun iul aug sept oct nov

Venituri din vânzarea mãrfurilor 51,786,137 41,547,383 49,903,197 64,677,992 60,549,796 62,879,317 65,069,242 64,312,785 59,120,957 61,991,630 27,975,766

Lucrări executate 1,568 379 130 685 11,897 20,858 17,148 19,574 12,587 9,462 2,845

Alte venituri din servicii prestate 663,566 -7,469,517 525,037 529,121 457,945 221,188 347,919 629,275 326,720 458,115 531,085

CIFRA DE AFACERI 52,451,270 34,078,245 50,428,364 65,207,798 61,019,638 63,121,363 65,434,308 64,961,634 59,460,264 62,459,207 28,509,695

Cheltuieli privind mãrfurile 49,046,914 38,749,194 46,536,592 61,436,951 57,829,001 59,849,739 61,489,311 60,409,139 55,528,533 57,088,465 24,276,072

Cheltuieli cu materii prime și

material 22,369 26,622 13,335 11,618 9,549 1,857 769 2,887 806 1,139 690

Marja comercială 2,739,223 2,798,189 3,366,604 3,241,041 2,720,795 3,029,577 3,579,931 3,903,646 3,592,423 4,903,165 3,699,694

Mc/CA 5,22% 8,21% 6,68% 4,97% 4,46% 4,80% 5,47% 6,01% 6,04% 7,85% 12,98%

Alte cheltuieli material 286,344 261,260 242,458 269,061 97,716 94,483 44,987 32,242 41,636 42,787 43,589

Alte cheltuieli din afară(energie și

apă) 332,642 177,935 150,936 159,233 107,793 111,408 113,163 105,846 83,404 86,856 154,433

Cheltuieli cu personalul 1,426,750 1,153,897 1,098,390 964,208 883,520 913,015 847,761 790,708 803,508 989,662 2,297,735

Cheltuieli cu asigurarile și

protecția social 320,724 283,540 267,934 236,709 218,515 226,561 210,429 198,345 197,957 250,561 659,336

Alte cheltuieli de exploatare 7,399,279 4,774,056 8,552,591 5,529,719 4,003,128 4,769,454 3,593,807 4,284,185 3,808,007 3,898,131 5,085,071

cheltuieli cu întreținere și reparații 529,623 450,370 519,647 517,199 480,646 469,098 419,675 394,818 439,725 433,069 665,227

chelt. cu redevențe și chirii 3,705,434 3,054,726 3,116,944 2,761,657 2,200,659 2,503,607 1,976,427 2,315,653 1,757,915 1,923,757 3,483,982

cheltuieli cu primele de asigurare 31,660 33,391 22,974 22,086 21,964 19,646 19,329 12,509 12,689 1,063 25,259

cheltuieli protocol și reclamă 2,317,854 630,446 3,778,958 733,515 543,627 1,034,428 531,305 795,179 669,061 679,902 -203,074

cheltuieli cu transportul de bunuri

și personal 270,317 87,764 5,499 157,902 228,575 215,225 207,972 250,337 288,064 279,111 379,206

deplasări și detașări 6,807 5,720 6,271 7,229 8,608 15,549 8,032 4,826 6,288 10,430 15,144

ch. servicii prestate de terți 256,195 355,818 871,577 1,046,716 352,327 296,821 228,337 292,603 395,524 393,272 519,125

ch. servicii bancare 173,282 95,552 164,600 165,073 104,771 146,193 158,693 174,245 144,097 138,315 93,711

alte prestații externe 100 0 0 100 9,207 100 270 0 304 0 0

66

ch. cu alte impozite taxe și

vărsăminte asimílate 68,786 28,121 31,209 83,260 33,039 30,705 12,347 11,477 67,374 30,225 52,884

ch. cu taxe poștale și telefonie 39,220 32,149 34,912 34,983 19,704 38,082 31,421 32,538 26,966 8,987 53,607

CHELTUIELI PENTRU

EXPLOATARE 58,835,022 45,426,504 56,862,237 68,607,500 63,149,222 65,966,517 66,300,228 65,823,353 60,463,851 62,357,600 32,516,927

REZULTATUL OPERAȚIONAL -6,383,752 -11,348,259 -6,433,873 -3,399,702 -2,129,584 -2,845,154 -865,919 -861,719 -1,003,587 101,607 -4,007,232

Venituri din dobânzi 8,940 4,707 2,648 1,982 2,539 3,376 3,067 5,191 6,257 4,176 2,518

Cheltuieli cu dobânzi 2,897 1,974 3,535 3,358 8,960 22,774 40,322 29,544 24,790 22,167 19,520

Dobânzi 6,043 2,733 -887 -1,376 -6,421 -19,398 -37,255 -24,353 -18,533 -17,991 -17,001

Venituri din diferențe curs valutar 0 25,471 0 0 0 162,092 -148,157 0 299,725 -142,317 0

Cheltuieli diferențe curs valutar 0 1,672 0 0 57 332,220 -178,214 266 219,974 -86,759 0

diferențe curs 0 23,799 0 0 -57 -170,128 30,057 -266 79,751 -55,558 0

Venituri din sconturi obținute 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Cheltuieli cu sconturi acordate 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Sconturi 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Alte venituri financiare 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Alte cheltuieli financiare 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Alte venituri 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Venituri financiare 8,940 30,178 2,648 1,982 2,539 165,468 -145,090 5,191 305,982 -138,142 2,518

Cheltuieli financiare 2,897 3,646 3,535 3,358 9,017 354,993 -137,892 29,810 244,764 -64,592 19,520

REZULTATUL FINANCIAR 6,043 26,532 -887 -1,376 -6,478 -189,526 -7,198 -24,619 61,218 -73,550 -17,001

Variaţia stocurilor Sold C 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Sold D 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Venituri din activele cedate 0 55,180 2,517 336 128,151 70,588 111,555 11,176 69,916 19,748 3,236

Cheltuieli privind activele cedate 0 5,792 189 0 0 0 4,289 0 428 0 0

Alte cheltuieli din exploatare

(despagubiri, amenzi) 2,018 1,672 1,650 8,500 10,009 2,100 10,828 11,565 1,927,017 10,104 1,295

Venituri din despăgubiri, amenzi,

penalități 0 55,300 8,376 7,935 0 0 374 0 0 0 3,615

Venituri din subvenții 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Venituri excepţionale (754) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Alte venituri 1,892 15,216 14,558 15,011 14,950 13,310 21,259 14,583 65,452 7,919 9,280

Alte cheltuieli 10,129 161,912 85,804 5,895 16,010 4,340 9,229 449,265 184,893 434,706 69,810

67

Cheltuieli excepţionale 300 550 800 300 800 550 550 550 550 550 0

Producţia imobilizată 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Ajustări de valoare privind

activele circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

REZULTATUL EXCEPŢIONAL -10.555 -44.231 -62.991 8.586 116.283 76.909 108.290 -435.621 -1.977.519 -417.693 -54.974

Amortizări imobilizări corporale și

necorporale 671,780 683,708 692,465 692,744 695,245 691,252 696,226 695,421 667,701 666,947 650,827

Venituri din provizioane 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Cheltuieli cu provizioane 0 0 0 0 0 0 0 0 6,813,987 0 0

Cheltuieli cu amortizari și

provizioane 671,780 683,708 692,465 692,744 695,245 691,252 696,226 695,421 7,481,688 666,947 650,827

VENITURI TOTALE 52,462,102 34,234,118 50,456,463 65,233,061 61,165,279 63,370,729 65,422,406 64,992,584 59,901,614 62,348,732 28,528,345

CHELTUIELI TOTALE 59,522,146 46,283,785 57,646,679 69,318,297 63,880,303 67,019,752 66,883,458 67,009,963 70,303,191 63,405,314 33,258,378

REZULTATUL BRUT AL

EXERCIŢIULUI -7,060,044 -12,049,667 -7,190,216 -4,085,235 -2,715,024 -3,649,023 -1,461,053 -2,017,379 -10,401,576 -1,056,583 -4,730,033

Impozit pe profit 0 0 0 0 7,167 0 0 10,750 0

REZULTATUL NET AL

EXERCIŢIULUI -7,060,044 -12,049,667 -7,190,216 -4,085,235 -2,715,024 -3,656,190 -1,461,053 -2,017,379 -10,412,326 -1,056,583 -4,730,033

Prima concluzie care reiese din analiza datelor este că societatea a înregistrat o scădere a cifrei de afaceri. Astfel, media cifrei de afaceri lunare pe primele 11 luni ale anului 2009 este mai mică decât cifra de afaceri lunară medie din 2008 (reprezentând 85% din aceasta).

- Cifra de afaceri lunară medie pentru anul 2008 – 60.033.251 lei; - Cifra de afaceri lunară medie pentru anul 2009 (calculată având în vedere rezultatele a 11

luni de activitate)– 50.817.850 lei.

Un al doilea aspect pe care îl putem remarca este deteriorarea semnificativă a marjei brute, aceasta ajungând la nivelul anului 2009 (până la noiembrie) la doar 6 % din cifra de afaceri, față de 9% nivelul anului anterior. O influență negativă în evoluția marjei brute o au tranzacțiile intragrup, marja practicată fiind redusă, acestea fiind preponderente în cursul anului 2009. Ca și evoluție a marjei brute, se observă un trend ascendent spre sfârșitul anului justificat prin creşterea ponderii vânzărilor de retail, cu o marjă mai mare decât cea practicată intragrup.

69

În ceea ce priveşte evoluția vânzărilor, trebuie avut în vedere faptul că societatea desfășoară activități comerciale cu societățile afiliate, iar ponderea acestora în totalul cifrei de afaceri este semnificativă. Astfel, referitor la evoluția vânzărilor în perioada ianuarie-noiembrie 2009 prezentăm următoarea situație centralizatoare:

Tip Client Clienți intragrup Pondere Clienți Retail Pondere Wholesale TOTAL

Jan 29.109.314 56,21% 22.676.823 43,79% 0 51.786.137

Feb 24.672.516 59,38% 16.874.867 40,62% 0 41.547.383

Mar 30.832.390 61,78% 19.070.807 38,22% 0 49.903.197

Apr 44.462.491 68,74% 20.215.500 31,26% 0 64.677.992

May 42.437.410 70,09% 18.112.386 29,91% 0 60.549.796

Jun 44.469.280 70,72% 18.410.037 29,28% 0 62.879.317

Jul 41.289.769 63,46% 23.779.473 36,54% 0 65.069.242

Aug 39.834.612 61,94% 24.478.173 38,06% 0 64.312.785

Sep 36.751.647 62,16% 22.369.310 37,84% 0 59.120.957

Oct 37.589.395 60,64% 24.402.235 39,36% 0 61.991.630

Nov 3.537.029 12,64% 24.438.736 87,36% 0 27.975.766

Total 374.985.853 61,49% 234.828.347 38,51% 0 609.814.202

70

După cum se observă din tabelul de mai sus, ponderea majoritară a vânzărilor se desfășoară între companiile din grup, acestea atingând în cursul anului 2009 maxime lunare de 70-71%. Per total în anul 2009, cumulat până la luna noiembrie, tranzacțiile intragrup dețin o pondere de 61,49% din totalul vânzărilor. În ceea ce privește vânzările către societățile afiliate, câștigul înregistrat de societatea debitoare este de doar 0,5 %. În această situație, putem considera că cifra de afaceri este afectată de nivelul acestor tranzacții.

În graficul de mai sus, am analizat evoluția lunară a vânzărilor de retail care nu implică tranzacțiile intragrup și care oferă o imagine reală asupra raporturilor societăţii cu piața. Astfel, se observă același trend înregistrat în anii anteriori, cu creșteri semnificative ale vânzărilor înregistrate în perioada de sfârșit a anului, cu mențiunea că în anul 2009, acestea nu s-au ridicat la volumul anilor precedenți, fiind înregistrat un declin al cifrei de afaceri, până la nivelul anului 2006.

La nivelul achizițiilor de mărfuri se impune aceeași observație: societatea achiziționează majoritatea mărfurilor de la societăți din cadrul grupului. Astfel, situația achizițiilor în anul 2009 este următoarea:

Luna Furnizor din grup

Pondere

furnizor din

grup

Alți furnizori Pondere alți

furnizori TOTAL

Jan 38.671.874 96,41% 1.442.029 3,59% 40.113.903

Feb 36.398.341 98,09% 710.258 1,91% 37.108.599

Mar 35.453.474 91,21% 3.417.237 8,79% 38.870.711

Apr 41.330.438 73,08% 15.227.474 26,92% 56.557.912

May 53.093.056 95,25% 2.644.876 4,75% 55.737.932

Jun 54.878.891 93,42% 3.868.315 6,58% 58.747.206

joule 54.259.865 93,71% 3.642.202 6,29% 57.902.068

Aug 50.894.579 89,56% 5.932.110 10,44% 56.826.689

71

Luna Furnizor din grup

Pondere

furnizor din

grup

Alți furnizori Pondere alți

furnizori TOTAL

Sep 52.447.404 89,71% 6.017.338 10,29% 58.464.741

Oct 51.149.416 86,62% 7.900.947 13,38% 59.050.363

Nov 48.545.449 89,80% 5.515.079 10,20% 54.060.527

Total 517.122.787 90,18% 56.317.865 9,82% 573.440.651

În ceea ce privește evoluția cheltuielilor, se observă:

- evoluția oscilantă a cheltuielilor cu chiriile lunare, și ponderea semnificativă a acestora în cifra de afaceri: 4,74%.

-ponderea semnificativă pe care cheltuielile cu reclamă le au în totalul cifrei de afaceri: 1,90%.

- evoluția descrescătoare a cheltuielilor salariale, cu excepția ultimei luni din perioada analizată când societatea a înregistrat costuri suplimentare cu salariile compensatorii acordate personalului la care s-a renunțat prin închiderea unor magazine ca urmare a politicii de reducere a costurilor.

- cheltuielile cu amortizarea imobilizărilor sunt relativ constante în cursul anului 2009, cu o ușoară tendință de scădere.

- înregistrarea unor cheltuieli semnificative cu provizioane de natura: provizioanelor pentru deprecierea stocurilor: 5.025.675 lei, provizioanelor pentru deprecierea creanţelor clienţi: 700.192 lei, provizioanelor pentru debitori diverşi: 101.397 lei, provizioanelor pentru avansuri furnizori: 214.988 lei şi provizioanelor constituite pentru taxe tichete cadou: 771.736 lei, constituite în luna septembrie în sumă totală de 6.813.987 lei.

72

6.3. DIAGNOSTICUL FINANCIAR PATRIMONIAL

6.3.1. ANALIZA PATRIMONIULUI NET

Vom continua cu analiza activului net contabil (ca expresie a averii nete a acţionarilor), având în vedere faptul că gradul de investire a capitalului şi puterea sa economică sunt definite de activul societăţii. Prin urmare, activul net contabil dă indicii asupra solvabilităţii globale a societăţii şi asupra dimensiunilor capitalurilor proprii ale entităţii economice.

Indicator 2005 2006 2007 2008 2009

Total activ 119.547.593 113.733.258 146.503.951 124.540.127 104.346.727

Total datorii 106.801.822 106.089.335 135.034.233 140.084.639 175.553.256

Activ net contabil 12.745.772 7.643.923 11.469.717 -15.544.512 -71.206.529

Pe baza valorii activului net contabil concluzionăm că valoarea contabilă a unei unități din capitalul social este mai mare decât valoarea nominală la sfîrşitul anului 2007, ceea ce denotă o capitalizare a aportului la capitalul social și o creștere a averii asociaților. În cursul anului 2008 și 2009 însă, totalul datoriilor depăşeşte valoarea elementelor de activ, acestea ducând la apariţia capitalului propriu negativ.

După cum se observă din tabelul de mai sus, totalul datoriilor depășește în anul 2009 valoarea activului cu 68%. Din graficul de mai jos putem vizualiza evoluția descrescătoare a activelor și trendul constant crescător al datoriilor de-a lungul perioadei de timp analizate.

73

În ceea ce privește evoluția activelor, acestea înregistrează scăderi la toate elementele, cu excepția altor creanțe de recuperat. Activul contabil înregistrează micșorări la 83,78 % față exercițiul anterior, ajungând la 104.346.727 lei. Datoriile în schimb înregistrează creșteri semnificative, în anul 2009 acestea au crescut cu 25% față de perioada precedentă, atingând valoarea de 175.488.244 lei.

În ceea ce privește analiza surplusului de capital circulant, aceasta este redată mai jos:

Indicator 2005 2006 2007 2008 2009

Active circulante 93.076.744 75.875.262 120.677.978 87.312.258 75.178.333

Datorii curente 99.874.646 98.906.331 135.034.233 140.084.639 175.488.244

Surplus capital circulant

-6.797.902 -23.031.069 -14.356.256 -52.772.381 -100.309.912

Capitalul circulant aflat la dispoziţia societăţii este în scădere drastică în anul 2008, acesta fiind negativ pe toată perioada 2005-2009, ceea ce înseamnă că societatea nu îşi poate acoperi datoriile curente prin transformarea în lichidităţi a activelor curente.

6.3.2 ANALIZA SOLVABILITĂȚII. ANALIZA FONDULUI DE RULMENT, A NECESARULUI DE FOND DE RULMENT ȘI A TREZORERIEI NETE.

Solvabilitatea reprezintă capacitatea Societăţii de a face faţă obligaţiilor scadente care rezultă fie din angajamente anterioare contractate, din operaţii curente, fie din prelevări obligatorii. Se consideră că o entitate este solvabilă dacă următoarele egalităţi sunt îndeplinite:

Active imobilizate = Capital permanent

Active circulante = Datorii de exploatare

În practică, această egalitate nu se întâlneşte deoarece ar fi necesară corelarea perfectă a încasărilor şi plăţilor. Apare astfel necesitatea constituirii unei “rezerve” care să facă faţă neregularităţilor existente între scadenţele încasărilor şi scadenţelor plăţilor. Această rezervă este fondul de rulment. Fondul de rulment reprezintă partea din resursele financiare permanete care asigură finanţarea activelor circulante reînnoibile permanent.Astfel,

Fondul de rulment = Surse permanente - Alocări permanente

Necesitatea finanţării ciclului de exploatare trebuie să fie acoperită din resursele din exploatare corespunzătoare. Necesarul de fond de rulment este diferenţa dintre necesităţile de finanţare ale exploatarii şi datoriile din exploatare. Astfel,

Necesarul de fond de rulment = Alocări ciclice - Surse ciclice

74

Trezoreria netă reflectă calitatea echilibrului financiar al societăţii, atât pe termen scurt cât şi pe termen lung.

Trezoreria netă = Fondul de rulment - Necesarul de fond de rulment

Denumire

indicator Formula 2005 2006 2007 2008 nov 2009

Fondul de rulment

FR=CPM-AI=AC-DC -5.369.532 -20.960.029 -12.376.468 -47.183.791 -97.212.686

Necesarul de fond de

rulment

NFR=(S+Cr+Vav)-Dcom

19.506.244 3.965.288 -23.678.578 -57.329.802 -94.349.136 Trezoreria

netă TN=FR-NFR

-24.875.776 -24.925.317 11.302.109 10.146.011 -2.863.551

În cazul concret al societăţii se observă că evoluţia fondului de rulment este în general descendentă, ceea ce înseamnă că transformarea activelor circulante în lichidităţi nu acoperă datoriile pe termen scurt, şi determină societatea să apeleze la împrumuturi pentru a-şi onora obligaţiile de plată. Mai mult decât atât, o parte a activelor imobilizate sunt acoperite tot din datorii pe termen scurt, societatea nedispunând, în acest caz, de nici o marjă de securitate pe termen scurt, reprezentată de active lichide excedentare. Această stare reflectă un dezechilibru financiar grav. În ultimul an al perioadei analizate, nu au crescut imobilizările, care să ducă la necesitatea unei finanțări suplimentare, această situație se datorează în principal acumulării pierderilor și în consecință a deteriorării resurselor permanente aflate la dispoziția societății. În plus, trebuie menționat faptul că în ultimii doi ani ai perioadei capitalurile permanente au o valoare negativă, acestea ducând la scăderea valorii fondului de rulment.

Nevoia de fond de rulment semnifică un surplus de resurse temporare ciclice în raport cu sursele temporare ciclice care se pot mobiliza. În cazul Societății această situație este întâlnită în cursul anilor 2005, 2006. Începând cu anul 2007 însă, situația se inversează și se agravează pe finalul perioadei analizate. Acest lucru se datorează în mare măsură acumulării datoriilor pe termen scurt pe care societatea le are de achitat. Necesarul de fond de rulment evidenţiază un decalaj nefavorabil între lichiditatea stocurilor şi a creanţelor şi exigibilitatea datoriilor de exploatare, în anii 2007-2009.

Analiza trezoreriei reprezintă analiza echilibrului financiar curent, când se compară o mărime relativ constantă (fondul de rulment) cu o mărime fluctuantă (necesarul de fond de rulment), expresia trezoreriei pozitive regăsindu-se sub forma disponibilităților bănești în conturi bancare și în casă.

Cele mai frecvente cauze ale unei trezorerii negative sunt grupate astfel:

• criză de creștere, când are loc o puternică creștere a cifrei de afaceri. În acest caz creșterea resurselor permanente este insuficientă pentru atingerea unui nivel al fondului de rulment care să acopere necesarul de fond de rulment, a cărei creștere este proporțională cu cifra de afaceri. Ca și modalități de remediere a situației se recomandă creșterea rentabilității, creșterea de capital sau reducerea necesarului de fond de rulment corelată cu încetinirea creșterii;

75

• criză de gestionare, caracterizată prin creșterea necesarului de fond de rulment peste nivelul de creștere a cifrei de afaceri. Îmbunătățirea situației în acest caz se poate realiza prin corelarea activelor ciclice cu pasivele ciclice realizată prin creșterea eficienței gestionării stocurilor și a eventualelor credite acordate clienților.

• politică financiară deficitară, cauza fiind realizarea unor investiții majore fără a se recurge corelativ la o finanțare pe termen lung. Remedierea situației presupune efectuarea unei analize a investițiilor care să ducă la restructurarea fondului de rulment prin aport de fonduri proprii, prin apelarea la credite pe termen mediu și lung, la credite de la asociați sau chiar la cesionarea de imobilizări.

• criză de rentabilitate, caracterizată prin rentabilitate redusă sau chiar prin pierderi ce provoacă diminuarea capitalului propriu și, implicit, reducerea fondului de rulment.

• diminuarea activității, ceea ce în cazul debitoarei este reflectată de scăderea cifrei de afaceri în cursul anului 2009 comparativ cu media lunară a anului precedent.

În cazul analizei noastre, dezechilibrul cu care se confruntă societatea debitoare este generat pregnant de criza de creștere, criza de rentabilitate și de o politică financiară deficitară.

Pentru analiza gradului de solvabilitate al întreprinderii propunem următorii indicatori:

Denumire indicator Formula 2005 2006 2007 2008 Nov 2009

Rata de solvabilitate patrimoniala Gsp = CS*100/ (DTL + CS) 35,64 34,33 100,00 100,00 100,00

Solvabilitatea generală G = TA / DT 1,12 1,07 1,08 0,89 0,59

Rata de solvabilitate patrimonială exprimă gradul în care capitalul social asigură acoperirea obligaţiilor pe termen mediu şi lung. Din anul 2007, se observă că societatea nu mai are contractate împrumuturi pe termen mediu și lung.

Putem să considerăm o întreprindere ca fiind insolvabilă atunci când capitalurile proprii sunt negative datorită faptului că datoriile întreprinderii sunt mai mari decât valoarea activelor. O întreprindere aflată în stare de funcţionare spunem că este solvabilă atunci când suma activelor fixe şi circulante este mai mare sau cel puţin egală cu totalul pasivelor exigibile. Înseamnă că o întreprindere poate să fie solvabilă chiar dacă la un moment dat ea nu are capacitate de plată şi nu dispune de lichiditatea financiară necesară achitării datoriilor, datorate unor situații conjucturale.

Rata solvabilităţii generale reflectă capacitatea unei întreprinderi de a face faţă tuturor scadenţelor sale, atât pe termen scurt, cât şi pe termen mediu şi lung, ea se determină ca raport între activele totale şi totalul datoriilor. Astfel, valoarea indicatorului solvabilitatea generală este optimă dacă este supraunitară. În ceea ce priveşte societatea debitoare, în anul 2008 și apoi 2009, societatea înregistrează minimul de 0,59 indicator ce demonstrează că societatea este insolvabilă la momentul calculării acestor indicatori.

76

6.3.3 ANALIZA LICHIDITĂȚII

Lichiditatea întreprinderii este o formă a echilibrului financiar, fiind percepută în literatura de specialitate în mai multe sensuri:

- în sens foarte larg, ca fiind capacitatea unor active de a fi transformate, la un moment dat, în bani;

- în sens larg, ca fiind capacitatea pe care o are o întreprindere de a acoperi obligaţiile pe termen scurt (ca elemente de pasiv) prin elemente patrimoniale de mijloace circulante (active) cunocută sub denumirea de lichiditate patrimonială;

- în sens restrâns, ca fiind capacitatea întreprinderii de a satisface prompt din disponibilităţi şi alte plasamente lichide, în maximum 10 – 20 zile, obligaţiile exigibile.

Denumire

indicatori Valoare optima Formula 2005 2006 2007 2008 nov 2009

Rata lichiditatii generale

(1,2 - 2) limita minima 1 Rlg=AC / PC 0,932 0,767 0,894 0,623 0,428

Rata lichiditatii reduse

(0,6 - 1) limita minima 0,6 Rlr = (AC - S ) / PC 0,203 0,168 0,458 0,227 0,133

Rata lichiditatii imediate

(0,2 - 0,3) limita minima 0,2 Rli = D/ PC 0,121 0,039 0,108 0,054 0,031

Rata lichidităţii generale (Rlg) exprimă capacitatea întreprinderii de a-şi onora obligaţiile pe termen scurt (de exploatare) din activele de exploatare. În ceea ce priveşte situaţia debitoarei, aceasta nu reuşeşte să atingă pragul minim de-a lungul întregii perioadei analizate, valoarea indicatorului depreciindu-se de-a lungul exercițiilor financiare.

Rata lichidităţii reduse (Rlr) exprimă capacitatea întreprinderii de a-şi onora obligaţiile pe termen scurt din acele active circulante care pot fi transformate relativ rapid în disponibilităţi. În acest fel, pentru calculul ratei, se elimină influenţa lichidităţii stocurilor. Ca modalităţi de calcul, rata lichidităţii reduse se poate determina:

- prin scăderea valorii stocurilor din valoarea activelor circulante şi raportarea la valoarea pasivelor circulante;

- prin raportarea sumei creanţelor, investiţiilor financiare pe termen scurt şi disponibilităţilor băneşti, la valoarea pasivelor circulante.

Mărimea optimă a acestui indicator este 1, dar această rată este de regulă subunitară, considerându - se că un nivel între [0,6 ÷1] reflectă o bună capacitate de plată a obligaţiilor pe termen scurt. Societatea înregistrează o rată a lichidităţii reduse care se înrăutăţeşte începând cu anul 2008.

77

Rata lichidităţii imediate (Rli) caracterizează capacitatea întreprinderii de a rambursa prompt datoriile, ţinând cont de disponibilităţile existente. Valoarea optimă a acestei rate de lichiditate este cuprinsă între [0,2 ÷ 0,3]. De asemenea, valoarea acestui indicator nu se încadrează în limitele acceptate, datorită disponibilităţilor scăzute raporatate la nivelul pasivelor curente.

După cum se poate observa și din tabelul de mai sus, ratele de lichiditate înregistrează valori scăzute, sub minimul prevăzut de literatura de specialitate pentru acești indicatori, ceea ce se traduce printr-o situație riscantă a întreprinderii, prin posibilitatea de a înregistra plăți restante cu influență asupra fluxurilor bănești și financiare. În acest caz, remedierea situației se poate realiza:

• la nivelul subsistemului financiar, prin urmărirearea riguroasă a încasării creanțelor, obținerea unor termene de plată mai relaxate, redimensionarea activelor circulante, studierea efectului de levier;

• la nivelul subsistemului comercial, prin urmărirea clienților, reducerea creanțelor, urmărirea stocurilor la clienți, redimensionarea stocurilor, direcționarea politicii de creditare comercială;

• la nivelul subsistemului tehnic, prin asigurarea dotării logistice, fundamentarea necesarului de investiții, redimensionarea necesarului de aprovizionat, îmbunătățirea organizării activității.

Indicatorii de lichiditate caracterizează calitatea activităţii economico – financiare, care scade atunci când mijloacele băneşti sunt avansate în elemente de active circulante cu o rotaţie încetinită sau întreruptă (mărfuri greu vandabile, clienţi neîncasaţi la timp, materiale şi materii prime degradate).

Lichiditatea insuficientă poate avea efecte nefavorabile asupra societăţii. Astfel se pot înregistra posibilităţi reduse de a achiziţiona cantităţi mai mari de stocuri, modificarea condiţiilor de acordare a creditului comercial de către furnizori, problemele de lichiditate ale societăţii având efect atât în amonte, în relaţiile cu furnizorii, cât şi în aval, afectând relaţiile cu clienţii.

6.3.4 DIAGNOSTICUL RENTABILITĂȚII PENTRU A EVIDENȚIA MODUL ÎN CARE SOCIETATEA REUȘEȘTE SĂ UTILIZEZE ACTÍVELE ÎN VEDEREA OBȚINERII DE

REZULTATE AM ANALIZAT EVOLUȚIA RATELOR DE GESTIUNE.

Analiza gestiunii financiare a activelor are o importanţă deosebită pentru creditori şi conducerea firmei deoarece oferă informaţii în vederea creşterii profitului şi eliberării unor fonduri care pot fi realocate în scopul obţinerii de noi câştiguri. Calculul indicatorilor de activitate oferă informaţii cu privire la:

• viteza de intrare sau de ieşire a fluxurilor de numerar ale persoanei juridice; • capacitatea persoanei juridice de a controla capitalul circulant şi activităţile sale comerciale

de bază. Pentru analiza gestiunii propunem următoarele tabele centralizatoare care reflectă numărul de rotaţii al elementelor.

78

Denumire indicator 2005 2006 2007 2008 Noi. 2009

cifra de afaceri 344.767.806 318.652.557 396.720.126 720.399.010 607.131.786 viteza de rotație a creanțelor clienţi- nr

de zile 6,36 7,06 39,65 9,13 4,75

Viteza de rotație a stocurilor- nr de zile 3,84 5,00 6,75 12,99 10,67 Viteza de rotație a activelor imobilizate-

nr de rotații 13,86 8,91 16,64 22,77 25,47

Viteza de rotație a datoriilor furnizori – nr de zile

65,15 69,73 105,60 55,45 82,34

Viteza de rotație a trezoreriei-nr. de rotații

28,47 81,66 27,17 95,10 120,26

În ceea ce priveşte calculul indicatorilor pentru anul 2009, dat fiind faptul că valoarea cifrei de afaceri este calculată doar până la luna noiembrie, la calculul indicatorilor s-a ajustat valoarea acesteia pentru a putea reda cifra de afaceri aferentă întregului an 2009, prin luarea în calcul a unei valori medii lunare.

Viteza de rotaţie a activelor imobilizate arată numărul de rotaţii pe care îl fac activele imobilizate pentru obţinerea unui anumit nivel al cifrei de afaceri nete, adică drumul parcurs de acestea din forma iniţială de capital lichid, până la întoarcerea lor în aceeaşi stare. Astfel, este apreciată ca fiind pozitivă o tendinţă de creştere a vitezei de rotaţie a elementelor de activ, în general, pentru a contribui cât mai eficient la generarea cifrei de afaceri nete.

După cum se poate observa din tabelul de mai sus, o scădere accentuată a valorii indicatorului este înregistrată în anul 2006, pe fondul creşterii valorii activelor într-un ritm mai accentuat decât creşterea cifrei de afaceri. În anii următori, indicatorul are o evoluţie ascendentă, datorată modificării semnificative a cifrei de afaceri din 2008 care creşte faţă de perioada anterioară, activele efectuând mai multe rotații pentru atingerea cifrei de afaceri existente, în condițiile creșterii valorii activelor în cursul anului 2008. În cursul anului 2009, atât valoarea activelor cât și cea a cifrei de afaceri se reduc, modificarea activelor fiind mai accentuată.

Viteza de rotaţie a activelor circulante este un indicator sintetic calitativ de eficienţă ce reflectă schimbările intervenite în activitatea de exploatare şi cea financiară a firmei. Indicatorul sintetizează aspecte referitoare la activitatea de aprovizionare, producţie şi desfacere precum şi reducerea costurilor, aceasta calculându-se cu privire la situaţia stocurilor şi a creanţelor.

Viteza de rotație a stocurilor are o evoluție nefavorabilă pentru societatea debitoare deoarece pe parcursul ultimilor ani supuși analizei, durata de stocare în zile se mărește.

Viteza de rotaţie a creanţelor are o evoluţie oscilantă. Astfel, se ajunge de la o durată de 39,65 zile în anul 2007, la doar 4,75 zile în anul 2009, evoluția indicatorului fiind pozitivă. Trebuie să menționăm că valoarea creanțelor clienți este în scădere accentuată în cursul anului 2009.

Viteza de rotaţie a creditelor furnizor arată termenul mediu anual de plată a datoriilor comerciale. O rotaţie extrem de redusă a datoriilor comerciale trebuie să ridice semne de întrebare asupra capacităţii de plată a societăţii. Durata medie de plată a furnizorilor a crescut în 2009 față de 2008, de la 55,45 la 82,34 zile, atât ca urmare a scăderii cifrei de afaceri dar și datorită creșterii datoriilor față de furnizori cu peste 36%.

79

Din corelația vitezei de rotație a creanțelor (4,75 zile la noi. 2009) cu viteza de rotație a furnizorilor (82,34 zile la noi 2009) este evidentă imposibilitatea gestionării relației cu terții în mod eficient finanțând activitatea curentă din bazându-se pe creditul comerrcial acordat de furnizori.

6.4. ANALIZA SWOT

Puncte Forte Puncte Slabe

• Popularitatea brand-ului Flanco;

• Experienta, nivel de specializare si "know how"

angajatilor companiei;

• Adaptabilitate si viteza in executie, nivel optimizat

al tuturor costurilor operationale;

• Structura eficientizata a gamei de produse

• Colaborare stransa si de lunga durata cu toti

partenerii strategici

• Viziune modernă

• Prețuri competitive

• Pachet de produse variate în formă și fond

• Experiența acumulată în decursul anilor

• Echipă unită, ambițioasă, motivată și cu o bună

pregătire profesională

• Colaboratori profesioniști

• Deține o bună infrastructură material

• Posesoare a certificării sistemului de management

integrat de calitate, mediu și sănătate și securitate în

muncă

• Deține o puternică rețea de distribuție în aproape

toate zonele țării, acoperind peste 70% din teritoriul

național

• Relații consolidate prin colaborări derulate pe

termen lung

• Acoperire redusa a retelei de magazine in

orasele de peste 300.000 locuitori;

• Nivel scazut al lichiditatilor ce limiteaza

dezvoltarea activitatii companiei;

• Campanii de promovare insuficiente;

• Lipsa de numerar

• Costul ridicat cu logistica

• Capitalul redus și marja scăzută utilizată pentru

a face rulaje semnificative

• Statutului societății, insolvența fiind un element

de temere în actualul context economic

Oportunitati Amenintari

• Estimare de crestere pe termen mediu si lung a

pietei electroIT (subdezvoltata in prezent);

• Potential de dezvoltare a retelei de magazine in

puncte stategice din tara;

• Tendinta de orientare a consumatorului catre

solutii complete in decizia de achizitie;

• Competitorii săi sunt în acest moment în stagnare

• Adancirea crizei economico – financiare;

• Putere de cumparare redusa a populatiei;

• Mediu competitiv puternic ce promoveaza o

strategie agresiva de pret;

• Politica concurenței

• Calamități naturale și/sau sociale

• Apariția de noi agenți economici agresivi și

flexibili

• Criza financiară

80

7. STRATEGIA DE REORGANIZARE

7.1. MASURI DE REGORGANIZARE INTERNĂ

În Decembrie 2009, odată cu deschiderea procedurii insolvenţei şi a executării garanţiilor, cota de piaţă Flanco a scăzut cu aproximativ 50% în comparaţie cu nivelul mediu înregistrat în primele trei trimestre din 2009. Astfel, compania condusă de administratorul judiciar a definit etapele menite să se stabilizeze .

Decembrie 2009 – punct de pornire

- În 8 şi 9 Decembrie 2009, 80% din stocurile din depozitul central au fost preluate o mare parte în cursul unei proceduri de executare din partea uneia din băncile finanţatoare;

- În cursul executării 3 magazine (Braşov, Arad şi Râmnicu Vâlcea) au rămas fără stocuri de produse;

- Disponibil zero în conturile bancare; - Întreaga reţea de magazine a fost închisă timp de 3 zile; - Niciun furnizor nu a fost dispus să ne livreze marfă în perioada cea mai importantă a

vânzărilor din cursul unui an, respectiv în luna decembrie, imediat după intrarea Societăţii în procedură de insolvenţă;

- Proprietarii de spaţii erau pe punctul de a rezilia contractele de închiriere(unele fiind chiar reziliate);

- Mare parte din managementul Societății a părăsit societatea în decembrie 2009 (CEO, CFO, managerul de vânzări, managerul de dezvoltare a reţelei) în timp ce alte câteva poziţii erau deja vacante (marketing, resurse umane, IT)

Ce era de făcut ?

Pasul I - Stabilizarea proceselor

- Asigurarea suportului angajaţilor Societății; - Stabilizarea reţelei de magazine; - Reluarea colaborării cu toţi furnizorii cheie de marfă;

Pasul II – Optimizarea costurilor

- Toate costurile operaţionale au fost optimizate; cheltuielile de funcţionare au scăzut de la aproximativ 7 milioane RON (Noiembrie 2009) pâna la un nivel de aproximativ 4 milioane RON (în perioada curentă);

- Costurile de închiriere (inclusiv utilităţile aferente) au fost diminuate de la 17,1 EUR / mp (în ianuarie 2009) la 10 euro / mp (în martie 2010); începând cu luna martie, 70 de contracte de închiriere au fost renegociate;

- Personalul a fost redimensionat de la 700 de angajaţi în noiembrie 2009 la 500 în martie, redimensionare realizată astfel:

o 23% din personalul din magazine;

81

o 26% din personalul centralei; o 92% din personalul operaţional-logistic – prin externalizarea serviciilor de

depozitare; - Reducerea drastică a costurilor care nu sunt legate de vânzări (Toate contractele de

servicii pază, telefonie, transport etc au fost renegociate)

Astfel, începând din luna Aprilie 2010 compania Flanco operează pe o structură de costuri complet optimizată, adaptată noilor condiţii de piaţă ce vor susţine o creştere profitabilă în viitor.

Pasul III – O nouă strategie

Elementul central al strategiei actuale constă în poziţionarea clientului în centrul intereselor Societăţii. Societatea urmăreşte să devină leader de piaţă în ceea ce priveşte furnizarea celei mai bune experienţe de cumpărare.

Primii paşi în această direcţie vor însemna:

- modificarea organigramei astfel încât să concorde cu strategia Societăţii;

82

- un studiu de piaţă aprofundat cu scopul de a înţelege mai bine nevoile clienţilor.

- implementarea de programe de pregătire a personalului de vînzări astfel încât să fie în măsură a oferi clienților informațiile cele mai pertinente și complete;

- demararea de proiecte pilot în diverse magazine care să permită evaluarea măsurilor implentate;

Pasul IV

Pasul 4.1 – Impulsionarea vânzărilor

• Redefinirea gamei de produse, concentrarea pe produsele cele mai căutate şi păstrarea doar a produselor cu mişcare rapidă (în timp ce produsele cu mişcare lentă sunt acceptate doar pe costul furnizorilor);

• Implementarea unor programe de training pentru angajaţii din magazine (şefii de magazine şi consultanţii de vvânzări) în 2 runde: Iunie –Iulie şi August Septembrie precum şi pentru personalul din centrală;

• Gama completă de servicii;

• Campanii innovative de marketing: “25% discount pentru cel care anticipează corect câştigătorul Cupei Mondiale”, “ 50% reducere pentru cel de-al doilea produs cumpărat”, “Iti dăm înapoi tot TVA -ul”, etc;

• Marketing regional – 29 cataloage diferite care să se potrivească nevoilor clienţilor din fiecare regiune;

• Noua schemă de bonus-uri pentru angajaţii din magazine pornind de la indicatori cheie de performanţă atât calitativi cât şi cantitativi (% din vânzări, rezultate mystery shopping, implementarea serviciilor);

• Noua echipă de merchandizing (concentrată pe îmbunătăţirea sensibilă şi semnificativă a display magazinelor);

• dezvoltarea unei unități de tip business-to-business pentru a atrage prin oferte speciale angajaţii din diferite organizaţii(oferirea de condiții privilegiate de achizitie angajaților diferitelor organizații);

Regândirea strategiei E-Commerce;Pasul 4.2 - Îmbunătăţirea proceselor

• Raportare on-line pentru toţi indicatorii cheie ai companiei;

• Implementarea unui nou sistem de evaluare a angajaţilor Societății: Evaluare aprofundată în 360° pentru poziţiile de conducere din organigramă, Evaluare în 360° - simplificată pentru şefii de magazine şi evaluare standard pentru toţi ceilalţi angajaţi;

83

• Plan de carieră bine definit pentru toate poziţiile din interiorul Societăţii, în baza unei evaluări obiective (adică în baza unor criteria prestabilite).

7.2 ANALIZA ACTIVITĂŢII DEBITOAREI DE LA DESCHIDEREA PROCEDURII PÂNĂ LA ZI

7.2.1. ANALIZA CONTULUI DE PROFIT ŞI PIERDERE

Raport financiar aferent semestrului I 2010

Piata si concurenta Piaţa şi concurenţa :

Piaţa românească de electro-IT a cunoscut un trend descendent faţă de anul anterior pe fondul adâncirii crizei economico – financiare.

Evoluția Societății în semestrul I a anului 2010 a fost una situată în permanență pe un trend ascendent recuperându-se în primul trimestrul a anului 2010 pierderea suferită în cota de piață ca urmare a deschiderii procedurii insolvenței față de Societate. Practic, analizînd evoluțiile pieței și a principalilor concurenți se poate constata faptul că evoluția rezultatelor Societății a fost una contrară trendului manifestat de piață, înregistrând o creștere a vânzărilor lunare în primul trimestru al anului de la lună la lună și o evoluție mai puțin descendentă față de trendul pieței în cea de-a doua parte a semestrului I. Toate aceste evoluții ale Societății, ne permit să previzionăm faptul că există perspective reale de redresare a activității Societății în raport cu posibilităţile şi specificul activităţii Societății şi cu cererea pieţei faţă de serviciile oferite de Societate.

Evoluţie lunară a pieţei

- În luna martie piaţa a avut o evoluție ascendentă înregistrând o creștere de aproximativ 9% în Martie faţă de Februarie. Elementul principal care a dus la o astfel de evoluție îl reprezintă în principal Sărbătorile de Paşti. cândSocietatea a înregistrat o creştere de 27%, continuând recuperarea cotei de piaţă pierdută în Decembrie 2009;

- În luna Aprilie, piaţa a avut o evoluție descendentă înregistrând o scădere de ~ 27% în Aprilie (în parte datorită Sărbătorilor de Paşti care anul trecut au fost la sfârşitul lunii Aprilie). În timp ce piața a înregistrat o evoluție descendentă de aproximativ 27 %, Societatea a înregistrat o scădere de doar 5 % a vânzărilor lunare, având o evoluție superioară principalilor concurenți;

- În luna mai piaţa a înregistrat o scădere de aproximativ 10%, în timp ce Societatea a înregistrat o scădere a vînzărilor de doar 3 %;

- În luna iunie piaţa a crescut cu aproximativ 40%, creşterea fiind cauzată de modificările legate de TVA care urmau să intervină începând cu 1 Iulie (determinând o creştere de preţ cu aprox. 5%) precum şi datorită creşterii temperaturilor cu un efect pozitiv asupra

84

vânzărilor de aparate de aer condiţionat şi frigidere. Societatea a înregistrat o creştere cu 40% a vânzărilor, păstrându-şi aceeaşi cotă de piaţă ca şi în Mai.

85

Comentarii cu privire la cifrele realizate : Ianuarie - Martie 2010

� Retail: creşterea a rezultat în special din segmentul de electrocasnice mari (72% în Martie faţă de Februarie 2010) şi campaniile buy back;

86

� Altele: reprezintă în principal vânzări en-gros (doar în Ianuarie 2010) şi alte venituri din subînchirierea unor suprafeţe. Aprilie 2010

� Retail: electrocasnicele mari(mașini de spălat, frigidere, combine frigorifice, etc.) au continuat să crească ca pondere în vânzări, datorită campaniilor de buy back promovate de furnizorii importanţi;

� E-commerce: vânzările au crescut în Aprilie faţă de Martie datorită promoţiilor speciale din mediul online. Mai 2010

- Retail: produsele electrocasnice mari au continuat să crească în pondere (campanii de buy-back);

- E-commerce: nivel constant în vânzări, Mai faţă de Aprilie (promoţii speciale disponibile în mediul online) Iunie 2010

� Retail: electrocasnicele mari precum și electrocasnicele mici (aparate destinate uzului casnic) au continuat să crească în cotă în raport cu totalul vânzărilor datorită campaniilor de buy-back, temperaturilor ridicate și anunțul de schimbare a cotei de TVA;

� E-commerce: a crescut în Iunie vs Mai - urmând trendul vânzarilor din mediul off-line.

Costuri operaţionale:

87

Comentarii legate de costurile operaţionale :

Ianuarie - Martie 2010

� costurile cu chiriile au scăzut cu 37% faţă de Dec. ’09; � costurile de personal au scăzut în Martie datorită externalizării depozitelor; � alte costuri includ: cheltuielile cu depozitarea (operaţiune externalizată în Martie 2010),

incluse iniţial în costuri cu închirierea, comisioanele bancare şi alte cheltuieli operaţionale (toate acestea fiind optimizate până la sfârşitul lunii martie).

Aprilie 2010

� Nivelul costurilor operaţionale, a fost la nivelul bugetat sau chiar sub nivelul bugetat (renegocieri de chirii, reduceri de personal ca urmare a externalizărilor);

� Nu s-au înregistrat costuri excepţionale (ne recurente).

Mai 2010

� Nivelul costurilor operaţionale, a fost sub nivelul bugetat;

Iunie 2010

● Toate costurile operaţionale recurente s-au încadrat în costurile bugetate sau chiar sub acestea;

● Nivelul total al costurilor operaţionale a fost înfluenţat de deschiderea şi reamenajarea unor magazine precum şi de o serie de proiecte speciale implementate în această lună menite să îmbunătăţească imaginea reţelei de retail.

88

Evoluţia magazinelor :

Evoluţia EBITDA pe magazine (fără magazine închise)

Nota - graficul nu include magazinele închise în 2010

Indicatori reţea

magazine Jan Feb Mar Apr May Jun

Nr.de magazine 73 72 70 70 70 71

Suprafaţă de vânzare 32.900 31.700 31.100 31.100 31.100 31.500

Bugetul de venituri şi cheltuieli în perioada de observaţie :

Analiza contului de profit şi pierdere al societăţii pe perioada analizată are drept scop:

- analiza generală a performanţelor Societăţii în această perioadă; - observarea efectelor condiţiilor de piaţă în care operează societatea, pe de o parte,

şi a efectelor măsurilor întreprinse de Societate în această perioadă; - stabilirea unor jaloane de luat în calcul la construcţia proiecţiilor viitoare de buget

pentru Societate.

89

Indicator (mii RON) 2009 % 2010 %

Vânzări 635.036 100,0% 95.110 100,0%

din care vânzări intragrup 376.400

din care către clienţi retail 258.636

Costul vânzărilor 608.289 95,8% 79.625 83,7%

Profit aferent cifrei de afaceri 26.747 4,2% 15.485 16,3%

Cheltuieli operationale 71.016 11,2% 22.696 23,9%

Cheltuieli cu chiriile 40.131 6,3% 10.550 11,1%

Cheltuieli cu personalul 18.406 2,9% 9.465 10,0%

Alte cheltuieli 12.479 2,0% 2.681 2,8%

EBITDA -44.269 -7,0% -7.212 -7,6%

Amortizare 8.135 1,3% 3.388 3,6%

EBIT -52.404 -8,3% -10.599 -11,1%

Rezultat exceptional -27.328 -4,3% 1.553 1,6%

Venituri exceptionale 0 0,0% 15.507 16,3%

Cheltuieli exceptionale 27.328 4,3% 13.955 14,7%

Rezultat financiar -325 -0,1% 162 0,2%

Venituri financiare 526 0,1% 271 0,3%

Cheltuieli financiare 851 0,1% 109 0,1%

Rezultat Brut -80.057 -12,6% -8.885 -9,3%

Impozit minim 29 0,0% 11 0,0%

Rezultat Net -80.085 -12,6% -8.896 -9,4%

*Costul aferent vânzărilor =costul mărfurilor vândute inclusive cheltuielile de publicitate, depozitare şi transport

Comentarii : Cifra de afaceri lunară medie a Societăţii înregistrată în anul 2010 este de sub 1/3 din cifra de afaceri realizată în cursul anului 2009. Apreciem că această scădere nu reflectă întocmai realitatea vânzărilor Societăţii, întrucât în cursul anului 2009 cifra de afaceri a cuprins, în volume

90

semnificative, vânzări succesive intragrup, ceea ce în anul 2010 nu s-a mai realizat. Pe de altă parte, este relevantă analiza vânzărilor societăţii doar în afara grupului precum şi o comparaţie a evoluţiei vânzărilor Societăţii cu evoluţia pieţei. În ceea ce priveşte nivelul marjei se constată de asemenea o îmbunătăţire semnificativă faţă de media anului trecut, marja crescând cu aproximativ 84% în iunie vs. ianuarie 2010.

Notă: pentru reflectarea marjei comerciale aferente activităţii curente a fost eliminată din calcul vânzarea stocurilor de produse deteriorate. Astfel, în cursul anului 2010 au fost vândute stocuri nevalorificabile în reţea (produse defecte, deteriorate, disparate – care nu au putut fi revalorificate prin proceduri de restituire către furnizori în regim de garanţie). Aceste venituri şi cheltuieli aferente au fost reflectate separat în bugetul de venituri şi cheltuieli, respectiv au fost considerate în cadrul veniturilor şi cheltuielilor excepţionale, întrucât este vorba de o tranzacţie care nu este specifică perioadei curente.

În cadrul costului privind vânzările au fost considerate pe lângă costul mărfii vândute şi costurile privind logistica acestor mărfuri precum şi cheltuielile de marketing.

Comparând mediile lunare ale cifrei de afaceri şi costului privind vânzările, constatăm că deşi cifra de afaceri medie lunară a scăzut la mai puţin de 1/3, marja comercială realizată a rămas din punct de vedere valoric la acelaşi nivel de 2,2 mil. lei / lună.

În ceea ce priveşte costurile operaţionale acestea se compun în principal din cheltuieli cu chiriile (aici intrând şi costurile privind utilităţile aferente spaţiilor închiriate) şi cheltuielile cu personalul care împreună au o pondere de peste 85% din costurile de operare a activităţii.

Se constată astfel o reducere aproape la jumătate a costurilor privind închirierea spaţiilor de funcţionare faţă de media anului 2009 şi de asemenea la nivelul celorlalte cheltuieli operaţionale se observă o reducere de aproximativ 15% faţă de media anuală a anului trecut.

Urmărind evoluţia indicatorului EBITDA observăm că societatea înregistrează pierderi la nivel operaţional, dar valoarea acesteia este semnificativ redusă. Astfel, faţă de o pierdere medie de 3,7 mil. lei în cursul anului 2009 societatea a înregistrat în cursul anului 2010 o pierdere medie lunară cu 48% mai mică.

Venituri şi cheltuieli excepţionale :

această secţiune a bugetului de venituri şi cheltuieli cuprinde acele cheltuieli care nu au caracter de recurenţă şi ca atare au fost reconsiderate astfel încât să nu denatureze analiza rezultatului operaţional;

- astfel, în cuprinsul cheltuielilor excepţionale înregistrate în cursul anului 2009 intră în principal:

91

o cheltuieli legate de casarea unor mijloace fixe (mobilier dezafectat din magazinele închise, amenajări aferente unor spaţii închiriate la care s-a renunţat);

o provizioane aferente stocurilor depreciate şi valorificate sub formă de deşeuri precum şi aferente diferenţelor de inventar faptic vs. scriptic;

- în cadrul veniturilor cu caracter excepţional intră în principal venituri din provizioane. La sfârşitul anului 2009 societatea a înregistrat cheltuieli cu provizioane, respectiv cheltuieli privind ajustarea de valoare pentru:

o stocuri o creanţe o imobilizări

- aceste provizioane au fost înregistrate în baza unor evaluări interne cu privire la stocuri (stocuri mai vechi, depreciate, defecte, etc), creanţe (în baza evaluării riscului de neîncasare a acestor creanţe), imobilizări (în special în ceea ce priveşte imobilizările care vor trebui casate ca urmare a renunţării la unele spaţii închiriate);

- pe măsură ce riscul pentru care s-au înregistrat aceste provizioane se concretizează, concomitent cu înregistrarea cheltuielii definitive se înregistrează un venit din anularea provizioanelor.

Venituri şi cheltuieli financiare :

- în cursul perioadei de observaţie cheltuielile şi veniturile financiare sunt în cea mai mare parte rezultate ca urmare a diferenţelor de curs valutar înregistrate la sfârşitul fiecărei luni din reevaluarea disponibilităţilor, datoriilor şi creanţelor în valută.

- Costurile financiare de natura dobânzilor au fost zero în această perioadă (datorită procedurii insolvenţei).

Ca o concluzie a analizei contului de profit şi pierdere a Societăţii în perioada de observaţie subliniem faptul că deşi cifra de afaceri medie lunară a scăzut faţă de media anului 2009, marja comercială realizată este aceeaşi, ceea ce coroborat cu reducerea cu aproape 40% a cheltuielilor operaţionale a determinat o reducere semnificativă a pierderii lunare – rezultatul mediu net lunar însemnând o pierdere cu 66% mai mică decât cea înregistrată în cursului anului 2009.

Analiza evoluţiei situaţiei patrimoniale a societăţii în perioada de observaţie :

Activul Societăţii în perioada decembrie 2009 – mai 2010 a avut următoarea evoluţie :

92

ACTIVE 31.12.2009 30.06.2010

ACTIVE FIXE 24.164.782 17.548.970

Mijloace fixe 50.863.747 41.865.544

amortizare cumulata (26.698.966)

(24.316.574) Participații - -

ACTIVE CURENTE 65.290.796 50.535.157

Stocuri 35.598.401 29.705.502 Creante 4.326.015 10.626.131 TVA de recuperat 3.500.105 2.924.828 Disponibilitati banesti si echivalente 18.858.140 6.162.378

Alte active pe termen scurt 3.008.135 1.116.318

TOTAL ACTIV 89.455.578 68.084.127

Vom prezenta în continuare câteva modificări înregistrate la principalele poziţii de activ, în perioada analizată.

Imobilizări :

Valoarea netă a acestora a înregistrat o reducere de aproximativ 27%. În analitic în perioada ianuarie – mai (inclusiv) pe conturile de imobilizări s-au înregistrat atât ieşiri de imobilizări cât şi intrări, după cum poate fi observat în tabelul următor:

intrari Iesiri

20800000 IMOBILIZARI NECORPORALE 145.788,75 486.566

21200000 Constructii 1,057,376.83 3.712.886,78

21300000

21310000 Echipamente de lucru 62.928,98 42.204,50

21320000 Ap. inst. de masurare,control 4.510,89 475.669,26

21330000 Mijloace de transport 0 478.614,93

21400000

21410000 Mobilier,birotica,alte active 100.615 3.643.390,72

21420000 Mijloace fixe=obiecte inventar 0 107.458

93

23100000 Imobilizari corp. in curs 5.274,91 260.833,73

23120000 Alte imobilizari corporale 3.951,87 1.145.272,83

23300000 Imobilizari necorp. in curs 0 25.753,19

23310000 Imobiliz.necorp. in curs-marci 0 0

26700000 Creanţe imobilizate 558.537,92 173.480,61

TOTAL 1.938.985,15 10.552.490,55

Intrările de active imobilizate se datorează în principal investiţiilor realizate de Societate în ceea ce priveşte reţeaua de magazine – relocări, renovări, deschideri / închideri de magazine, etc.

În ceea ce priveşte ieşirile de mijloace fixe din această perioadă, acestea sunt reflectate în cea mai mare parte de mijloace fixe casate.

În ceea ce priveşte creanţele imobilizate – acestea sunt reprezentate de garanţii constituite de Societate în favoarea proprietarilor spaţiilor închiriate de Societate, creşterea înregistrată fiind datorată garanţiilor constituite în plus de societate în această perioadă.

Active circulante :

Cu privire la evoluţia activelor circulante facem următoarele precizări:

- Stocurile au scăzut în perioada analizată aprox. 6 mil. lei; la fel ca şi în cazul imobilizărilor, Societatea a constituit provizioane pentru stocurile considerate deteriorate, defecte, etc pentru care există riscul ca acestea să producă pierderi (la vânzare sau casare);

- Creanţe – sunt compuse din creanţe comerciale care sunt cuprinse din foarte multe poziţii, dintre care aproximativ 2.000.000 lei au scadenţa depăşită cu mai mult de 120 zile; creşterea de sold se datorează în principal relaţiei societăţii cu compania Cetelem, însă aici trebuie să ţinem cont de faptul că în aceeaşi perioadă a crescut şi datoria faţă de această societate rezultată din încasarea unor sume în avans, care urmează să fie compensate; de asemenea, poziţia include şi TVA de recuperat de la bugetul statului.

- sunt constituite provizioane cu privire la creanţe, însumând aproximativ 40% din valoarea creanţelor;

- Cu privire la evoluţia disponibilităţilor băneşti - explicaţia privind reducerea

soldului se regăseşte într-o secţiune următoare.

Pasivul Societăţii în perioada de observaţie a avut următoarea evoluţie:

94

PASIVE 31.12.2009 30.06.2010

CAPITALURI PROPRII (95.630.007)

(104.525.672)

Capital social 3.747.000 3.747.000

Prime 8.390 8.390

Rezultat reportat si rezerve (19.299.903)

(99.385.497)

Rezultatul exercitiului (80.085.494)

(8.895.565)

TOTAL DATORII 185.085.585 172.609.800

Datorii pe termen mediu si lung 9.538.496 1.097.464

Imprumuturi pe termen mediu si lung - - Provizioane 9.538.496 1.097.464

Datorii curente 175.547.089 171.512.336

Datorii fata de furnizori 165.151.652 149.306.988

din care datorii ulterioare intrarii in insolv. 3.161.063

Datorii fiscale 1.291.450 1.243.255

Imprumuturi pe termen scurt 9.103.986 20.962.093

TOTAL PASIV 89.455.578 68.084.127

Menţionăm că pasivul reflectat mai sus nu reprezintă pasivul confirmat prin tabelul definitiv al creanţelor, acesta urmând a fi contabilizat în luna definitivării sale. În schimb, prezintă evoluţia pasivului conform evidenţelor contabile ale Societăţii, intenţia fiind de a arăta dacă Societatea a acumulat sau nu datorii suplimentare în perioada de observaţie, datorii care urma să fie achitate cu prioritate în raport cu datoriile anterioare deschiderii procedurii.

Constatăm că principalele modificări sunt cu privire la:

- capitalurile proprii care s-au diminuat ca urmare a pierderii contabile înregistrate de societate în perioada curentă.

- În cadrul datoriilor, a apărut o modificare structurală a unei datorii a societăţii Flanco faţă de Cetelem (datorie anterioară procedurii de reorganizare), conform unei convenţii încheiate, suma de 12 mil. lei a fost reclasificată din poziţia de datorie comercială în datorie financiară (care apare astfel într-un cont de împrumuturi)

95

În ceea ce priveşte datoriile acumulate de societate în perioada de observaţie acestea se compun din:

- Datorii faţă de furnizori – în sumă de aproximativ 3,1 mil. lei;

În concluzie, Societatea a înregistrat o reducere a activelor cu aproximativ 25%, reducere care se datorează în principal reducerii activelor circulante. La nivelul pasivului Societăţii, modificările principale au avut loc în cadrul capitalurilor proprii care au înregistrat o descreştere ca urmare a pierderilor contabile acumulate.

Fluxul de încasări şi plăţi al societăţii în perioada ianuarie – iunie 2010

Nr.

Crt. Sold initial 01.01.2010: 18.858.140 Încasări

1 Incasari sume clienti curenti 112.404.337

2 Incasari debitori/clienti 0

3 Incasari chirii 14.280

4 utilitati refacturate 1.250

5 Incasari dobanzi 37.134

6 Alte incasari 10.791

Total Încasări 112.467.791 Plăţi

1 Plati furnizori marfa activitatea curenta 92.860.821

2 Plati furnizori servicii activitatea curenta, din care 1.160.666

asistenta juridica 8.330

consultanta 12.535

paza 254.482

curatenie 6.053

materiale nestocate 127.271

reparatii marfuri in garantie 416.604

administrators remuneration 335.390

3 Plati intretinere si reparatii 93.108

4 Plati poştale 43.075

5 Plati reclama si publicitate 1.118.253

6 Plati salarii personal 5.775.422

7 Plati contributii sociale si impozite salarii 3.751.528

8 Plati transport 1.218.461

9 Plati depozitare 552.347

96

10 Plati prestatii vamale 647.048

11 Plati chirii+ costuri comune 13.749.527

12 Plati amenajari in curs(CAPEX) 1.206.897

13 Plati utilitati (telefonie, energie, etc) 1.823.292

14 Plati alte taxe 3.940

15 Plati comisioane bancare 291.298

16 Alte plati 867.870

Total Plăţi 125.163.553

Sold final 30.06.2010 : 6.162.378

Constatăm că, în linii mari fluxul de încasări şi plăţi reflectă evoluţia contului de profit şi pierdere:

- Încasările din activitatea curentă au însumat 125 milioane RON ceea ce înseamnă că societatea a încasat în perioada analizată peste 99% din contravaloarea cifrei de afaceri din aceeaşi perioadă (la care am adăugat TVA);

- Aproximativ 74 din totalul plăţilor efectuate de societate în această perioadă au fost pentru achiziţia de stocuri de marfă;

- Rezultatul negativ de la nivelul contului de profit şi pierdere (12,5 milioane lei – pierdere operaţională) se reflectă şi în cazul deficitului de numerar din perioada curentă, deficit care a fost acoperit în baza disponibilităţilor băneşti de la începutul perioadei.

* * *

Coroborând informaţiile prezentate mai sus concluzionăm următoarele :

- Societatea a recuperat o parte din cota de piaţă pierdută în momentul intrării în procedura insolvenţei;

- La nivelul contului de profit şi pierdere s-a realizat aceeaşi marjă brută (în valoare nominală) deşi cifra de afaceri a scăzut faţă de media anului trecut;

- Măsurile întreprinse de Societate pentru reducerea pierderilor s-au concretizat într-o reducere a costurilor operaţionale, la nivel mediu lunar, cu aproape 40% faţă de nivelul mediu al anului 2009; rezultatul este o reducere semnificativă a pierderilor operaţionale;

- La nivelul poziţiilor bilanţiere cele mai semnificative modificări sunt: reducerea înregistrată la nivelul activelor circulante iar pe partea de pasiv – diminuarea fondurilor proprii, ca urmare a pierderilor acumulate.

97

7.3 MĂSURILE DE REORGANIZARE JUDICIARĂ

Măsurile de reorganizare judiciară prezentate în cuprinsul prezentei secțiuni (cu excepția celor prezentate în secțiunea 7.3.4) au ca și finalitate restructurarea operațională a a afacerii derulate de către Societate, astfel încât aceasta să permită generarea de beneficii pentru părțile implicate în procedura insolvenței Societății.

Restructurarea afacerii derulate de către Societate prin implementarea măsurilor propuse prin plan își găsește rațiunea chiar și în ipoteza adoptării măsurilor prezentate în cadrul secțiunii 7.3.4 a Planului. Aceasta deoarece o afacere restructurată, care a trecut de momentul critic al acesteia și și-a reluat trendul ascendent prezintă o mai ridicată atractivitate și pentru terțele persoane dispuse să investească în Societate. În consecință, măsurile de restructurare propuse vor fi implementate chiar și în ipoteza transferului tuturor bunurilor Societății către o altă persoană juridică înființată anterior sau ulterior confirmării planului, intenționându-se transmiterea către noua societate a unei afaceri „la cheie”, restructurată corespunzător prezentului plan.

7.3.1 MĂSURI DE OPTIMIZARE A MANAGEMENTULUI:

Printre măsurile de eficientizare a activitatii tuturor angajaților companiei în strategia de reorganizare se pot sublinia:

a) Programe integrate de training si coaching, proiectate speciale pentru managementul structurii centrale (Headquarter) – programate în primele şase luni ale implementării planului;

b) Programe de training si coaching, cu inserții din programul de training de vanzari, proiectate pentru conducerea executivă a magazinelor (directorii de magazin şi directorii adjuncţi de magazin) – programate în lunile: august, septembrie şi octombrie;

c) Sistemele de evaluare 360 grade a competenţelor manageriale, sistem în care au participat angajaţii cu funcţie managerială din structura centrală a organizaţiei şi directorii din magazine.

d) Stabilizarea angajatilor în perioada imediat urmatoare, în special a persoanelor cheie din cadrul companiei.

e) Adaptarea și optimizarea schemei de personal la noile condiții de piață, dar și la noile volume de activitate ale companiei. A rezultat, prin optimizări successive intervenite în perioada decembrie 2009 – martie 2010, o organigramă flexibilă, mai plată din punct de vedere ierarhic, existând doar patru trepte ierarhice, de la Director general la postul de consultant vânzări.

Numărul redus de trepte ierarhice oferă o mai mare supleţe internă, făcând posibile:

98

- O comunicare internă mai eficientă, - Un flux decisional mai rapid, - O implementare mai facilă şi mai rapidă a deciziilor de la vârful

organigramei la baza ei organigramei, - O culegere mai adecvată a feedbackului de la baza organigramei de

personal catre vărful ei (management executiv și Director General) Programele integrate de training și coaching au ca obiectiv dezvoltarea profesională a managerilor în lideri de succes, dar şi de a îmbunătaţi performaţa tuturor angajaţilor.

Structura programelor integrate de training și coaching, proiectate pentru managementul structurii centrale (Headquarter) :

• debutează cu training de două zile, organizat, creat şi susţinut de furnizori de training externi.

• tratează subiecte teoretice, axat pe exerciţii practice de training şi au scopul de a oferi o perspectivă realistă şi simplu formulată asupra locului şi rolului fiecărui manager ca lider.

• conceptul trainingului este axat pe teme din aria leadership, raţiune şi emoţie (inteligenţă emotională); construirea, organizarea, motivarea si optimizarea echipelor; comunicare şi rezolvare de conflicte; dezvoltarea oamenilor ; coaching pentru creşterea performanţei.

• aceste sesiuni se finaliză cu training-workshop - pragmatic şi flexibil, care va oferi managementului instrumente pragmatice pentru a putea avea un impact major şi pozitiv asupra rezultatelor.

Obiectivele training-ului – workshop :

a) Oferirea unei metodologii de a fixa scopuri şi obiective realiste angajaţilor;

b) Dobândirea abilităţilor de diagnosticare a nivelului de cunoştinte şi gradului de motivare a angajaţilor;

c) Dobandirea unor abilitaţi puternice de a selecta conştient şi de a aplica stilul de leadership cel mai potrivit într-o situaţie specifică;

d) Dobandirea abilitaţilor de comunicare, astfel încât să poată influenţa eficient comportamentul celorlalţi;

e) Dobandirea abilitaţilor de a accelera dezvoltarea şi de a lucra eficient talentul resurselor din echipa pe care o coordonează;

f) Oferirea unei imagini clare despre cum să transforme viziunea şi strategia în execuţie;

g) Motivarea managementului în a îmbrăţişa schimbarea şi în a o genera.

99

Programe de training şi coaching, cu inserţii din programul de training de vanzări proiectate pentru conducerea executivă a magazinelor din lanţul de retail (directorii de magazin şi directorii adjuncţi de magazin) – programate în primele trei luni de la confirmarea planului;

La nivelul întregii reţele, fiecare director de magazin şi director adjunct de magazin va parcurge trei etape de training:

1.) În prima lună de implementare a planului – program de training, pe durata a două zile, de Leadership. Tratând subiecte teoretice şi axat pe exerciţii practice, sesiunea de două zile de training are scopul de a oferi o perspectivă realistă şi simplu formulate, asupra locului şi rolului fiecarui director de magazin/ director adjunct de magazin ca lider. Conceptul trainingului este axat pe teme din aria leadership, raţiune si emoţie (inteligenţă emoţională), construirea, organizarea, motivarea şi optimizarea echipelor de succes, comunicare şi rezolvare de conflicte, dezvoltarea consultanţilor de vanzări, coachingul acestora pentru creşterea performanţei. La acest training vor fi adaugate inserţii din trainingul de vânzări pe care îl vor parcurge consultanţii de vânzări, cu scopul clar de aliniere şi setare corectă de aşteptări între director de magazin/ director de magazin şi consultanţii de vânzări pe care îi coordonează.

2.) În a doua lună de implementare a planului – program de training de trei zile pe conceptul „Clientul pe primul loc” şi „Vânzare focus pe client”. Pentru a se asigura calitatea sesiunilor de training, se vor constitui echipe, numarul de participanţi va cuprinde între 8 şi 12 participanţi per sesiune.

3.) În a treia lună de implementare a planului – program de training de o zi, pe conceptul „Shop Driver”, training care are ca şi principal obiectiv conştientizarea de către directorii şi directorii adjuncţi de magazine a rolului de lider de echipă, dar şi de transpunere în practică a viziunii şi strategiei companei: „Best Customer Experience”.

La finalul acestor două programe este proiectat un workshop de ½ zile cu întreaga echipă managerială (sediu central şi conducerea magazinelor), workshop cu întrebări şi răspunsuri pe teme de management şi leadership aferente trainingurilor susţinute în toată perioada anterioară.

7.3.1.1 COMPONENŢA CONDUCERII EXECUTIVE:

Forma previzionată a stucturii de conducere executivă a companiei va fi:

100

Conducerea executivă va fi structurată în două divizii: comercială şi noncomercială. Împarţirea în divizii are la bază criteriul funcţional: din divizia comercială fac parte acele departamente a căror activitate este strict legată de activitatea de bază a companiei – vânzări, iar din divizia non-comercială fac parte departamentele care oferă suport pentru activitatea de vânzări. In divizia comercială conducerea executivă va fi reprezentată de Sales Manager, Consumer Goods Product Manager si White Goods Product Manager.

Sales Mangerului i se subordonează managerii de zona care supervizeaza activitatea directorilor de magazine. Managerii de zona sunt 4, regiunile pe care activează sunt delimitate pe criterii geografice : Moldova, Muntenia, Transilvania si București.

In total, întreaga rețea de magazine este formată din 71 de magazine. Din conducerea executivă a magazinelor vor face parte directorii de magazine, iar în cazul magazinelor care au peste 5 angajați, directorului de magazin i se va subordona și un director adjunct de magazin.

In divizia noncomercială conducerea executivă va fi reprezentată de Accounting Manager, Financial Controller, Legal Manager, Hr Manager și IT Manager.

7.3.1.2 PLAN DE COMPENSAŢII ŞI BENEFICII AXAT PE STIMULAREA PERFORMANŢEI PERSONALULUI DIN VÂNZĂRI.

În companie pachetul salarial va fi format dintr-un salariu fix la care se vor adauga o serie de compensaţii şi beneficii – axate în principal pe bonusuri pentru performanţă şi bonusuri din vânzări, pentru angajaţii din magazine.

Salariul fix va fi legat de câteva concepte, precum nivel personal (stabilit pe criterii funcţionale), nivel de evaluare (stabilit pe criterii de performanţă) şi nivel salarial (stabilit prin corelarea sarcinilor de serviciu pentru fiecare fişă de post cu nivelul salariilor din piaţă pe care activează compania). Toate aceste trei concepte sunt obiective şi transparete în cadrul companiei, astfel încât orice angajat în orice moment işi cunoaşte atât nivelul personal, încadrarea evaluării şi grila salarială actuală, cât şi posibilităţile de promovare salarială şi profesională.

Principalul beneficiu al folosirii acestor trei concepte în determinarea salariului fix îl reprezintă transparenţa procesului de promovare şi de salarizare, echitatea internă şi externă, standardizarea perioadelor de măriri salariale şi a intervalelor de măriri salariale, ceea ce duce la o motivaţie crescută a angajaţilor companiei.

Preponderent în cadrul reţelei de magazine, angajaţii (consultanţii vânzări, directorii adjuncţi de magazine şi directorii de magazine), pe lângă salariul fix beneficiază de un bonus – calculat ca procent din vânzarea individuală, procent care variază şi este acordat în funcţie de performanţa individuală/ a magazinului versus target setat – individual/de magazin. Intervalele între care variază procentul din vânzare (influenţat de target atins vs target stabilit) sunt setate la nivelul întregrii reţele, cunoscute şi acceptate de către fiecare angajat în parte.

101

7.3.1.3 MODALITATEA DE SELECŢIE/ÎNLOCUIRE A CONDUCERII EXECUTIVE – ÎNLOCUIT CU PROCESUL DE EVALUARE ŞI PLANUL DE SUCCESIUNE A

CONDUCERII EXECUTIVE ŞI A ÎNTREGULUI PERSONAL.

Compania va încurajeaza dezvoltarea profesională a angajaţilor săi prin planul de carieră şi planul de succesiune care sunt legate de procesul de evaluare a performanţei.

În cadrul fiecărei evaluări, fiecare manager trasează planul de carieră pentru subordonaţi şi planul de succesiune pentru poziţia sa. Planul de carieră se referă la gestionarea traiectoriei profesionale a angajaţilor în companie. Planul de succesiune se referă la identificarea şi pregătirea unor angajaţi pentru anumite poziţii din cadrul organizaţiei (Succesori).

Evaluarea va fi bi-anuală şi constă în analiza sarcinilor de serviciu şi a obiectivelor pentru fiecare post, respectiv testarea cunoştinţelor profesionale şi a aptitudinilor necesare îndeplinirii sarcinilor de serviciu. În cazul echipei de management, din acest proces de evaluare face parte integrantă şi o imagine 360 grade asupra abilitaţilor şi competenţelor manageriale. Sunt verificate opt competente manageriale esenţiale dintr-o viziune 360 grade (din perspectiva superiorului direct, din propria perspectivă, dar şi din perspectiva colegilor şi a subordonaţilor).

La nivel de Grup este obligatorie evaluarea după perioada de probă, evaluarea bianuală a managementului şi evaluarea bianuală a celorlalţi angajaţi. Personalul din magazine, inclusiv directorul de magazin, va beneficia de o evaluare bianuală.

Şeful direct va verifica rezultatele obţinute în funcţie de obiectivele propuse. El discută cu subalternii performanţele obţinute de către aceştia şi îi revine sarcina de a-i îndruma. Rezultatele evaluării sunt consemnate de către şeful direct la finalul discuţiei cu angajatul evaluat, sub forma unui raport scris de evaluare a performanţelor. Raportul trebuie să conţină atât rezultatele evaluării, cât şi sugestii de îmbunătăţire a performanţelor şi de dezvoltare de noi abilităţi, inclusiv propuneri de ce traininguri pe care trebuie să le urmeze angajatul. Raportul scris privind evaluarea performanţelor are un rol important în determinarea sarcinilor şi activităţilor pe care le va desfaşura în viitor angajatul şi este util în elaborarea strategiei de formare profesională.

7.3.1.4 SCHEMA DE PERSONAL A DEBITOAREI. STRUCTURA DE PERSONAL ŞI

ORGANIZAREA INTERNĂ:

Structura de personal a societăţii este formată din 506 de angajaţi, care funcţionează în două divizii: comercial şi non-comercial.

102

În acest moment, compania îşi desfăşoară activitatea printr-o reţea de 71 de magazine, localizate în cele mai importante oraşe al tării. In ceea ce priveste organizarea internă, personalul companiei va fi organizat în două divizii: o divizie comercială şi una non-comerciala. Ambele divizii vor fi subordonate directorului general. Din divizia comercială fac parte 481 de angajați, care au o vechime medie în companie de 5,4 ani, iar din divizia non comercială fac parte 25 de angajați, care au o vechime medie în companie de 5,2 ani. Vechimea angajaţilor în cadrul companiei reprezintă un avantaj pe care Societatea îl deţine faţă de concurenţii direcţi, având parte de un personal cu experienţă ridicată acumulată în cadrul activităţii depusă în cadrul Societăţii.

In ceea ce privește împărțirea numărului de angajați, în sediul central al companiei activează 61 de angajați, care au o vechime medie în companie de 5,9 ani în timp ce în magazine se regăsesc 445 de angajați, care au o vechime medie în companie de 3,7 ani.

Vârsta medie a angajaților din companie este 29,2 ani.

7.3.1.5 OPTIMIZAREA FLUXULUI DECIZIONAL :

După implementarea planului de reorganizare Societatea va întreprinde o serie de modificări, care au ca scop optimizare fluxului decizional, principalul exemplu fiind noua structură, simplificată, a organigramei.

Organigrama companiei este relativ plată, existând doar patru trepte ierarhice, de la Director General la postul de consultant vânzări.

Numărul redus de trepte ierarhice va oferi o mai mare supleţe internă, făcând posibile:

a) O comunicare internă mai eficientă, b) Un flux decizional mai rapid, c) O implementare mai facilă şi mai rapidă a deciziilor de la vârful organigramei la baza ei, d) O comunicare îmbunătăţită de la baza organigramei catre vârf.

103

7.3.2 MASURI DE OPTIMIZARE A STRATEGIEI DE MARKETING

Societatea a decis ca începând de la data intrării în insolvenţă să reorganizeze activitatea de marketing, demers ce va fi continuat și după implementarea planului de reorganizare. Astfel, ca o continuare a demersurilor de optimizare a strategiei de marketing Societatea își propune să utilizeze resursele de promovare locală pentru a se adapta mai ușor la specificul fiecărei regiuni în parte promovându-şi produsele şi serviciile utilizând : radio local, cataloage locale, outdoor local, etc. Efectul acestor măsuri de modificare a strategiei de marketing se va transpune într-o comunicare mult mai apropiată cu clienţii şi într-o adaptabilitate mult mai mare la nevoie acestora. Acest proiect ce va fi inițiat de la data propunerii planului de reorganizare va fi continuat şi în perioada următoare confirmării planului de reorganizare, efectele urmând a fi vizibile încă din primele două luni de la lansare.

7.3.2.1 POLITICA DE VÂNZĂRI

Începând din anul 2010, Societatea a început dezvoltarea unui set de proiecte menite să determine creşterea vânzărilor pe termen mediu şi lung şi să asigure un mediu cât mai plăcut clienților acesteia, demersuri care vor fi continuate și pe durata implementării planului:

• Servicii implementate în magazine - Instalare la domiciliul clientului pentru aproape toate produsele din gamă;

• Asistență IT pentru vânzări complementare - Cea mai buna soluție asistată pentru achiziția tuturor accesoriilor aferente unui produs;

• Carduri de fidelitate - Fidelitatea clienților Flanco va fi bonusată prin reduceri la anumite produse;

• Program integrat de Training&Coaching - Obiectivul principal al tuturor training – urilor va fi cel de orientare a tuturor activităților către client;

• Marketing - Campanii locale radio și outdoor, presă și cataloage speciale;

Sistemul complex de servicii deja lansate în 2010, care urmează să fie dezvoltat în continuare, va contribui semnificativ la îmbunătățirea imaginii companiei către client și, implicit, la creșterea vânzărilor. Întreaga strategie de vânzare a Societății va fi concentrată în jurul clientului şi a nevoilor acestuia. Astfel în reţeaua de magazine Flanco, nu se va oferii doar o gamă largă de produse, ci şi un sistem complet de servicii adiţionale menite să completeze experienţa

104

cumpăraturilor pentru clienţii companiei, fidelitatea acestora fiind răsplătită prin discount-uri acordate pentru achiziţiile viitoare şi prin oferte speciale adresate personalizat, De asemenea, vizitatorii magazinelor Flanco vor beneficia de consultanţă în alegerea produsului potrivit de la fiecare fiecare consultant de vânzări. Serviciile pe care Societatea și le propune a le oferi clienților săi sunt menite să creeze o imagine a Societății de furnizor a celor mai bune servicii destinate clientului, dorind să transforme experiența cumpărătorilor în magazinele Societății să-i facă pe aceștia să dorească repetarea acesteia.

105

7.3.2.2 ALTE MĂSURI DE CREȘTERE A VÂNZĂRILOR

În perioada de observaţie Societatea a iniţiat un amplu program de training (desfășurat în intervalul mai-iulie) cu întreaga echipă de vânzări din magazine. Fiecare angajat a beneficiat de 2 zile de training centrat pe reamintirea și consolidarea etapelor sau pașilor de vânzări. In cele 2 zile de training s-a insistat pe descrierea fiecarei etape a vânzării, urmată de exerciții practice din realitatea activității de retail, astfel încât la sfarșitul celor 2 zile fiecare consultant de vânzări din rețea va fi capabil să conducă eficient procesul de vânzare directă către clienți.

In continuarea acestui program, consultantii de vânzări din magazine vor parcurge în perioada august-septembrie încă un program de training de 3 zile, axat de această dată pe îmbunătățirea abilităților cu privire la aspectele care țin de atitudine, relaționare și comunicare cu clienții, tratând în special dimensiunea emoțională a relației client – consultant de vânzare. In plus, toate cunoștințele si competențele transmise prin cele doua programe de training sunt verificate constant și corectate printr-un program lunar de Mystery Shopping (cumpărătorul secret), extins la nevelul tuturor magazinelor retelei.

106

7.3.3 MĂSURI DE OPTIMIZARE A ACTIVITĂȚII FINANCIAR CONTABILE

Activitatea financiar – contabilă – pentru o eficientizare a activității va fi împarțită în două arii: Contabilitatea – departament coordonat de Accounting Manager și Financial Controlling – departament coordonat de Financial Controller. Această împărțire va avea ca scop o specializare mai puternică a activității și o concentrare mai mare pe controlul financiar, dar și pe raportare. In perioada aflată sub observație accentul a fost unul crescut pe reducerea și eficientizarea costurilor, dar și pe optimizarea sistemului de raportare financiară – mergând până la rapoarte live on-line de vânzări astfel încât să se ofere factorilor decizionali ai Societății informații pertinente în timpul cel mai scurt posibil. Implementarea acestui sistem va avea ca și consecință o mai mare acuratețe a informației oferite top-managementului și va permite luarea decizilor manageriale avînd la bază informații (financiar-contabile) comunicate on-line.

In plus, activitatea financiar-contabilă este strâns legată ca specific de divizia comercială, colaborând intens cu rețeaua de retail, dar și cu activitatea de achiziții.

7.3.4 MĂSURI ADECVATE DE REALIZARE A PLANULUI DE REORGANIZARE

În vederea asigurării reușitei planului de reorganizare, potrivit prevederilor art. 95 alin. 6 din Legea nr. 85/2006, planul va specifica măsuri adecvate pentru punerea sa în aplicare, precum măsurile enumerate cu caracter exemplificativ în cuprinsul textului normativ anterior menționat.

În vederea asigurării reușitei planului de reorganizare al Societății, prezentul plan de reorganizare va prevedea măsuri adecvate ce să asigure Societății resursele fiananciare necesare îndeplinirii acestuia și în special, asigurării resurselor financiare pentru efectuarea distribuirilor asumate prin programul de plăți, și finalmente acoperirea într-o cât mai mare măsură a creanțelor creditorilor Societății.

În acest sens, dintre măsurile adecvate reușitei planului, prevăzute de art. 95 alin. 6 din Legea nr. 85/2006, cu modificările și completările ulterioare, considerăm faptul că se impun, raportat la activitatea Societății, perspectivele evoluției pieței pe care aceasta își desfășoară activitatea și resursele pe care Societatea le poate genera în intervalul de implementare a planului, măsuri precum cele prevăzute de lit. C ale art. 95 alin. 6 din lege, și anume, transferul tuturor bunurilor Societății către o persoană juridică constituită anterior sau ulterior confirmării planului.

Cu privire la acest aspect, trebuie să menționăm de la bun început faptul că activitatea Societății nu poate fi continuată în cadrul acesteia decât cu implicarea unor însemnate resurse financiare, datorită consecințelor negative pe care deschiderea procedurii insolvenței le-a avut asupra acesteia. Ne referim în principal la imposibilitatea de finanțare a Societății prin intermediului creditului furnizor, una din cele mai importante surse de finanțare a activelor circulante ale Societății. Ulterior deschiderii procedurii insolvenței față de Societate, practic aproape toți

107

partenerii comerciali ai acesteia au încetat acordarea creditului comercial, activitatea Societății derulându-se prin achitatea stocurilor achiziționate și serviciilor, în avans sau la livrare. Acest fapt a determinat și determină în continuare un efort financiar suplimentar din partea Societăți în vederea asigurării finanțării achizițiilor, efort financiar care nu este resimțit de concurenții direcți ai Societății, care dispun de termene de achitare a stocurilor achiziționate și de posibilitatea de a achiziționa o marfă diversificată cu plata la termen. Consecința directă a lipsei creditului comercial al Societății este dificultatea în aprovizionarea Societății cu impact direct în scăderea vânzărilor acesteia ca urmare a insuficienței stocurilor achiziționate (sau a imposibilității creșterii acesteia la nivelul pe care aceasta l-ar putea înregistra în condiții normale de activitate). De asemenea, Societatea este constrânsă în permanență să identifice surse de finanțare suplimentare a necesarului de fond de rulment, care este mai ridicat față de situația anterioară deschiderii procedurii de insolvență datorită lipsei de încredere a partenerilor comerciali și a lipsei finanțării prin credit comercial.

Considerăm faptul că, reușita unui plan de reorganizare al Societății depinde în mod direct de eliminarea acestui inconvenient, al lipsei creditului furnizor, permițând în acest sens Societății să desfășoare activitatea în condiții normale. Pentru realizarea acestui deziderat și pentru asigurarea reușitei planului de reorganizare al Societății prin prezentul plan se propun două măsuri alternative, ambele încadrându-se în prevederile menționate la litera C a art. 95 alin. 6 din legea nr. 85/2006, și care au ca și consecință accesul Societății la o sursă de finanțare neremunerată precum creditul furnizor. Astfel se propune:

A. Transmiterea tuturor bunurilor Societății către o persoană juridică constituită anterior sau ulterior confirmării planului în care calitatea de asociat aparține Societății.

Așa cum am prezentat și anterior, potrivit prevederilor art. 95 alin. 6 lit. C din Legea nr. 85/2006, planul de reorganizare poate să prevadă „transmiterea tuturor sau a unora dintre bunurile averii debitorului către una ori mai multe persoane fizice sau juridice, constituite anterior ori ulterior confirmării planului”.

Așa cum s-a arătat și în literatura de specialitate acest text reglementează ca o măsură adecvată de reușită a planului posibilitatea de transfer a tuturor sau anumitor bunuri din patrimoniul Societății în patrimoniul unei alte persoane juridice, înființată anterior confirmării planului sau care ia ființă ulterior acestei date, fie cu titlul de aport, fie în schimbul unui anumit preț, fie o combinație a celor două.

Având în vedere necesitatea Societății de a inspira încredere partenerilor comerciali, precum și de a avea posibilitatea de a accesa surse de finanțare, propunem transferul tuturor bunurilor corporale și incorporale existente în patrimoniul Societății (transferul fondului de comert și al creanțelor Societății) către o nouă persoană juridică, înființată anterior sau ulterior confirmării planului al cărei unic asociat să fie Societatea. Astfel, noua persoană juridică (denumită în continuare pentru facilitatea exprimării „NEW FLANCO”) constituită ca urmare a implementării planului, va beneficia de toate activele existente în patrimoniul Societății, urmând ca pasivele acesteia, anterioare deschiderii procedurii, să fie achitate în conformitate cu programul de plăți cuprins în prezentul plan de reorganizare. Bunurile care vor fi transferate către NEW FLANCO sunt reprezentate de fondul de comerț al Societății și creanțele pe care aceasta le deține împotriva terților.

108

Fondul de comerț reprezintă ansamblul de bunuri mobile și imobile, corporale și incorporale pe care un comerciant le afectează desfășurării unei activități comerciale, în scopul atragerii clientelei și, implicit obținerii de profit. În cuprinsul fondului de comerț se înglobează toate bunurile pe care comerciantul le folosește în vederea realizării activității sale comerciale, indiferent de natura acestora, bunuri corporale de tipul, mobilierului, amenjărilor, instalațiilor, mărfurilor sau bunuri incorporale, precum mărci, brevete de invenții, firma, emblema, drepturile de autor, clientela, vadul comercial, etc. Întrucât în ansamblul fondului de comerț prevalează bunurile mobile, se apreciază că fondul de comerț reprezintă un bun mobil, incorporal, unitar și distinct de elementele sale componente. Reprezentând un bun mobil incorporal, distinct de elementele sale componente acesta poate face obiectul contractelor de vânzare-cumpărare. Chiar în lipsa unei stipulații în acest sens obiectul vânzării-cumpărării îl constituie fondul de comerț, cu toate elementele sale componente, ca bun mobil unitar și nu bunurile individuale componente ale acestuia. În ceea ce privește datoriile Societății acestea nu vor constitui obiect al transferului către NEW FLANCO, acestea urmând a rămâne în patrimoniul Societății.

Descrierea bunurilor și creanțelor ce vor constitui obiectul contractului de transfer al afacerii se vor regăsi în anexa la contractul care se va încheia în acest sens. .

Activitatea desfășurată de către Societate se va desfășura după data confirmării planului și transferului fondului de comerț în cadrul NEW FLANCO, aceasta preluând integral afacerea dezvoltată de Societate. Resursele financiare ce vor fi generate de către NEW FLANCO vor fi utilizate de către această societate în cadrul derulării activității sale curente. Având în vedere faptul că la data înființării NEW FLANCO va beneficia de elemente de activ în patrimoniul acesteia fără ca asupra acesteia să planeze sprectrul falimentului, cum se întâmplă în cazul Societății, aceasta va avea posibilitatea de a accesa surse de finanțare atât de la instituții bancare cât și posibilitatea de a beneficia de credit furnizor din partea partenerilor comerciali ai Societății.

Sursa de finanțare a programului de plăți o va reprezintă încasarea prețului reprezentând transferul cu titlu oneros a fondului de comerț și a creanțelor Societății. Valoarea la care transferul tuturor bunurilor Societății va avea loc este reprezentată de valoarea estimată a fondului de comerț, reprezentând suma de 10.000.000 euro. La determinarea acestei valori s-a ținut cont de valoarea de evaluare determinată la data deschiderii procedurii de insolvență de către societatea de evaluare CS Invest Consultants SRL, valoare căreia i s-a aplicat o diminuare ca urmare a pierderilor înregistrate de către Societate ulterior deschiderii procedurii de insolvență.

Societatea, va avea posibilitatea ca în vederea asigurării continuității activității NEW FLANCO și asigurării încasării prețului vânzării fondului de comerț și al creanțelor să înstrăineze în tot sau în parte părțile sociale deținute în cadrul NEW FLANCO, către unul sau mai mulți investitori cu o putere financiară semnificativă, ce să aibă capacitatea de a susține activitatea curentă a NEW FLANCO, investitor, dispus să dezvolte activitatea noii societăți. Investitorul căruia urmeaza a-i fi valorificate părțile sociale va fi agreat de către creditorii bancari, singurii care vor mai rămâne de achitat la acel moment, potrivit programului de plăți cuprins în prezentul plan de reorganizare.. Oferta de preluare care va avea prioritate va fi acea ofertă care va prevedea cel puțin canoul investitor să realizeze o infuzie de capital în cadrul noii societăți de 4.000.000 euro.

109

Celelalte condiții vor putea fi stabilite de către creditorii rămași neachitați potrivit prezentului plan de reorganizare.

B. Transmitera tuturor bunurilor Societății către o persoană juridică constituită anterior sau ulterior confirmării planului, cu titlul de transmitere a fondului de comerț și a creanțelor Societății în schimbul unui preț către o persoană juridică înființată anterior sau ulterior confirmării planului în care calitatea de asociat aparține unor terțe persoane juridice.

Deşi, în mod obişnuit, reorganizarea este menită a salva societatea debitoare, aceasta continuându-şi activitatea după acoperirea pasivului şi închiderea procedurii, există situaţii, reglementate chiar de legea privind procedura insolvenței – art. 95 alin. 6 lit. C - când se prevede în mod expres posibilitatea transmiterii tuturor bunurilor debitoarei către o persoană juridică constituită anterior sau ulterior confirmării planului de reorganizare.. Argumentele care fundamentează o astfel de decizie sunt că instituţia reorganizării judiciare excede simplul interes al debitorului, ea răspunzând unui interes general mult mai larg, interes care, ca şi în cazul Societăţii, vizează menţinerea unei afaceri cu un important impact social şi economic la nivel naţional.

Soluţia optimă pentru realizarea acestui deziderat o constituie valorificarea afacerii în stare de funcţiune prin transmiterea tuturor bunurilor Societății (fondului de comerţ și a creanțelor) către un alt agent economic. Or, din această perspectivă, valorificarea concomitentă a activelor şi a afacerii – practic a fondului de comerţ, nu se poate realiza decât în cadrul unei reorganizări, falimentul presupunând în mod direct stoparea oricărei activităţi şi dizolvarea Societăţii, situaţie în care bunurile nu vor mai putea fi vândute ca elemente ale unui fond de comerţ, ci doar ca active individuale a căror valoare este mult diminuată în lipsa afacerii care le susține .

Pornind de la scopul principal al planului de reorganizare, „acoperirea pasivului debitorului în insolvenţă”, corelat cu principiul maximizării averii debitoarei, administratorul judiciar a conturat o strategie de valorificare a activelor care să corespundă atât intereselor celor care sunt în mod direct implicaţi în procedură (creditorii Societății și salariaţii acesteia), cât şi mediului de afaceri din sectorul de retail.

Obiectivul strategiei adoptate enunţă scopul general, de perspectivă medie, (6 luni) urmărit în prezenta procedură: o transmitere la un preţ optim corespunzător activelor transferate și menţinerea în viaţă a unei afaceri ce se poate dovedi rentabilă în condițiile existenței unui management adecvat și a unor resurse financiare care să susțină dezvoltarea acestei afaceri la un nivel ce să asigure sustenabilitatea acesteia.

Avantajele juridice ale acestei operațiuni de transmitere sunt reprezentate de satisfacerea principiului maximizării averii debitoarei şi al celerităţii procedurii, luând în considerare faptul că este mai facilă o vânzare a tuturor activelor (fondului de comerț și creanțele Societății), decât una individuală a fiecărui bun existent în patrimoniul Societății. De asemenea, încheierea unui singur contract de vânzare-cumpărare în cazul vânzării fondului de comerț este mai avantajoasă decât încercarea de valorificare a bunurilor în mod individual

110

către diverse părți interesate, unele dintre activele Societății prezentând un interes mai ridicat decât altele.

Valorificarea ca afacere a activelor Societăţii are în vedere întregul ansamblu de bunuri ale acesteia compus în principal din: stocurile existente în patrimoniul Societății, echipamentele și elementele de mobilier aflate în patrimoniu, amenajările în spațiile ce constituie obiectul contractelor de locațiune, instalațiile aferente acestora, elementele nepatrimoniale precum mărcile, licențele deținute, emblema, firma precum și contractele încheiate de către Societate cu privire la care transferul este posibil.

De asemenea, definirea problemei sociale şi identificarea unei conduite adecvate faţă de aceasta, a constituit o preocupare permanentă a administratorului judiciar, găsindu-şi ecoul în adoptarea prezentei strategii de valorificare, care presupune transferul colectiv al tuturor contractelor de muncă către noul investitor.

Atractivitatea unei astfel de investiţii funcţionale este generată tocmai de faptul că eventualul cumpărător, la data preluării activului, are la dispoziţie toate pârghiile şi mecanismele necesare continuării unei afaceri mature, eliminând astfel costurile (relativ mari, raportat la proporţiile afacerii) repornirii unei astfel de activități ca un „greenfield” și beneficiind de know how-ul angajaților Societății.

De asemenea, trebuie precizat faptul că la adoptarea strategiei de reorganizare un considerent semnificativ avut în vedere de către administratorul judiciar a fost și cel al implicațiilor fiscale pe care derularea unei proceduri de reorganizare l-ar presupune în ipoteza în care aceasta s-ar fi realizat în cadrul Societății.

Pornind de la menţinerea cotei de piaţă existente la data valorificării afacerii, se oferă potenţialului investitor o clientelă relativ stabilă şi adaptată produselor specifice comercializate de către Societate.

Pentru realizarea unui transfer complet al afacerii, se are în vedere cesiunea contractelor în derulare către viitorul cumpărător, fapt ce reprezintă unul din factorii care influenţează pozitiv continuitatea şi eficienţa afacerii. Argumentele aduse în favoarea unor astfel de cesiuni sunt de natură economică, juridică şi financiară, şi sunt valabile atât pentru satisfacerea intereselor cumpărătorului cât şi ale vânzătorului. Din punctul de vedere al vânzătorului, cesiunea contractelor în derulare, îi oferă avantajul descărcării sale de orice obligaţie asumată cu privire la executarea contractelor, raportat la situaţia desfiinţării acestora din culpa sa, care ar atrage după sine obligarea la plata de daune. De cealaltă parte, cumpărătorul beneficiază de avantaje de ordin financiar dacă avem în vedere eliminarea costurilor de încheiere a unor noi contracte de furnizare de utilităţi, şi de ordin economic prin preluarea „din mers” a unei clientele relativ stabile şi a furnizorilor tradiţionali de materii prime.

Referitor la contractele de închiriere cu noul cumpărător va purta negocieri directe cu propretarii spațiilor închiriate astfel încât să se asigure transferul acestor contracte asupra cumpărătorului care va continua să dezvolte afacerea Flanco.

În ceea ce priveşte contractele de muncă, acestea vor fi încetate cu respectarea prevederilor Codului muncii, astfel:

111

- concomitent cu încheierea noilor contracte individuale de muncă cu societatea cumpărătoare a fondului de comerț încetează contractele individuale de muncă cu Societatea operând astfel un transfer colectiv conform art.169 din Codul Muncii.

- încetarea contractelor individuale de muncă în modalitatea enunţată mai sus nu va genera , în sarcina Societății plăţile compensatorii prevăzute de Contractul colectiv de muncă întrucât salariaţii vor renunţat în mod expres la aceste drepturi cu condiţia ca noul investitor să preia contractele individuale de muncă în condiţiile de la data vânzării.

În concluzie, valorificarea ca afacere a Societății implică un amplu proces având ca finalitate transferul fondului de comerţ, incluzând totalitatea elementelor de activ, dar şi a fluxurilor generatoare de profit printr-un procedeu complex care vizează cesionarea contractelor şi transferul colectiv al forţei de muncă către un noul investitor.

În ceea ce privește identitatea noului investitor acesta va fi selectat de către administratorul judiciar împreună cu creditorii bancari, singurii creditori rămași de achitat la acel moment potrivit planului de reorganizare , dintre investitorii care au remis administratorului judiciar oferte ferme de preluare a fondului de comerț al Societății. Condițiile minime de încheiere a contractului de vânzare-cumpărare a fondului de comerț și a creanțelor vor fi :

• achitarea prețului transferului fondului de comerț și a creanțelor, care nu poate fi mai mic de 10.000.000 euro;

• obligația pentru noul investitor de a participa la finanțarea noii societăți printr-o infuzie de capital de 4.000.000 euro;

Celelalte condiții vor putea fi stabilite de către creditorii bancari, singurii creditori rămași neachitați la acel moment, potrivit prezentului plan de reorganizare.

Considerăm faptul că, condițiile de transmitere a fondului de comerț și a creanțelor Societății vor asigura resursele financiare pentru îndeplinirea obligațiilor Societății asumate prin programul de plăți, vor asigura faptul că afacerea Flanco va fi transferată unui investitor cu potențial de a susține această afacere și să o dezvolte, asigurând satisfacerea intereselor atât a creditorilor care își văd recuperate creanțele la un nivel superior celui obținut în ipoteza falimentului cât și al interesului salariaților și al bugetului statului de a avea un agent economic viabil, generator de locuri de muncă și venituri pentru salariați și un contribuabil la bugetul consolidat al statului.În ambele cazuri în care va avea loc un transfer al tuturor bunurilor Societății către o nouă persoană juridică înființată anterior sau ulterior confirmării planului noua societate va continua derularea afacerii dezvoltate de către Societate, cu implementarea măsurilor prevăzute în prezentul plan de reorganizare, astfel încât într-un interval cât mai scurt activitatea noii societăți să fie în măsură să genereze beneficii atât pentru asociații acesteia cât și pentru partenerii comerciali ai acesteia.

Notă : În ambele variante prezentate investitorul va fi ales de către administratorul judiciar cu votul a cel puțin 50% plus 1 din totalul creanțelor rămase de achitat potrivit planului de reorganizare, respectiv cu votul a 50% plus 1 din grupa creditorilor garantați. Condițiile ce vor fi solicitate investitorului vor fi stabilite în același cadru precizat mai sus.

112

7.4. PREZENTAREA PREVIZIUNILOR PRIVIND FLUXUL FINANCIAR

Luna I Luna II Luna III Luna IV Luna V Luna VI

Rezultat net -400 200 1.500 -600 -1.100 -2.500

Cheltuieli cu amortizările, ajustări si provizioanele

600 600 600 600 600 600

Variaţia nevoii de fond de rulment 200 -600 -1.700 1.900 -400 200

Fluxul de numerar rezultat in urma

activitaţilor operationale 400 200 400 1.900 -900 -1.700

Fluxul de numerar rezultat din activităţi de

investiţii 0 0 0 -600 0 0

Fluxul de numerar rezultat din activităţi de

finanţare 0 0 0 0 0 0

Fluxul de numerar rezultat din operaţiuni

excepţionale 0 0 0 0 0 43.000

Evolutia fluxului de numerar 400 200 400 1.300 -900 41.500

Numerar/echivalent numerar la începutul

perioadei 800 1.200 1.400 1.800 3.100 2.200

Numerar/ echivalent numerar la sfârşitul

perioadei 1.200 1.400 1.800 3.100 2.200 43.500

*în cuprinsul prezentei situații au fost trecute previziunile pentru fiecare lună de implementare a planului. Nu s-a procedat la nominalizarea fiecărei luni având în vedere faptul că nu există o certitudine cu privire la data confirmării planului propus. Sumele sunt exprimare în mii lei.

Fluxul de numerar este construit prin metoda indirectă pornind de la rezultatul net aferent perioadei raportate, incluzându-se cheltuielile ce nu au efect monetar (amortizările, provizioanele etc), variaţia nevoii de rulment, fluxul rezultat din activităţile de investiţii şi cele de finanţare.

113

Pentru estimarea nevoii de fond de rulment s-a ţinut cont de evoluţiile specifice ale poziţiilor bilanţiere care intră în calculul acestui indicator financiar (respectiv nivelul stocurilor, creanţelor şi datoriilor curente, precum şi de termenele de plată / încasare a acestora). Specificul activităţii de retail este caracterizat de o sezonalitate aparte ce implică o concentrare a vânzărilor în ultimul trimestru din an (factor ce influenţează direct nevoia de rulment).

Activităţile de investiţii în cazul Flanco se referă în principal la amenajări / reamenajări de magazine.

În ceea ce priveşte linia din fluxul de încasări şi plăţi aferentă operaţiunilor excepţionale, aici a fost reflectat - în ultima lună - disponibilul rezultat în urma valorificării activelor în conformitate cu procedura detaliată în secţiunea anterioară, respectiv suma de 10 mil. euro echivalată doar cu titlu informativ în lei la un curs de 4,3 lei / 1 euro.

În secţiunea următoare vă prezentăm evoluţia estimată a bugetului de venituri şi cheltuieli, precum şi a rezultatului rezultat din activitate, în funcţie de care a fost construit şi fluxul de încasări şi plăţi prin metoda inderirectă.

7.5. PREVIZIUNI PRIVIND BUGETUL DE VENITURI ŞI CHELTUIELI PE PERIOADA PLANULUI

Prezentarea bugetului pe perioada planului de reorganizare

În constructia proiecţiilor de buget pentru perioada 2010 – 2011, s-au analizat atât factorii externi de influenţă (evoluţia pieţei, evoluţia principalilor indicatori macroeconomici, factori sociali etc) cât şi factorii specifici activităţii desfăşurate de compania Flanco (colaborarea cu principalii furnizori de marfă şi de servicii şi implicit stabilitatea activităţii, susţinerea partenerilor bancari, popularitatea brand – ului, potenţialul de vânzare al reţelei de magazine etc.).

Indicatori ai contului de profit şi pierderi

Indicator (mii RON) Luna I Luna II Luna III Luna IV Luna V Luna VI

Vânzări 33.000 39.000 54.000 35.000 29.000 36.000

Costul vânzărilor 28.700 33.900 47.000 30.400 25.200 31.300

Profit aferent cifrei de afaceri 4.300 5.100 7.000 4.600 3.800 4.700

Cheltuieli operationale 4.100 4.400 4.900 4.700 4.300 4.400

Cheltuieli cu chiriile 1.800 1.800 1.900 1.900 1.900 1.900 Cheltuieli cu personalul 1.500 1.600 1.700 1.900 1.700 1.700 Alte cheltuieli 800 1.000 1.300 900 700 800

114

EBITDA 200 700 2.100 -100 -500 300

Amortizare 600 600 600 600 600 600

EBIT -400 100 1.500 -700 -1.100 -300

Venituri si cheltuieli

exceptionale 0 0 0 0 0 -2.200

Venituri exceptionale 0 0 0 0 0 0 Cheltuieli exceptionale 0 0 0 0 0 2.200

Venituri si cheltuieli

financiare 0 0 0 0 0 0

Venituri financiare 0 0 0 0 0 0 Cheltuieli financiare 0 0 0 0 0 0

Rezultat Brut -400 100 1.500 -700 -1.100 -2.500

Impozit minim 0 0 11 0 0 11

Rezultat Net -400 100 1.489 -700 -1.100 -2.511

Indicatori bilanţieri În proiecţiile indicatorilor bilanţieri s-au considerat următoarele elemente de influenţă:

• Evoluţia stocurilor urmareşte aceeaşi tendinţă ca şi cea a vânzărilor şi a suprafeţei de vânzare

• Activele imobilizate sunt influenţate de investiţiile în amenajarea şi reamenajarea magazinelor existente

Nivelul de numerar şi echivalente este direct influnţat de sezonalitatea activităţii de retail

Indicatori (mii RON) Luna I Luna II Luna III Luna IV Luna V Luna VI

Total Active Imobilizate 16.300 15.700 15.000 14.900 14.300 13.700

Active Circulante Stocuri 32.000 32.500 34.100 34.100 35.100 33.900 Creante şi plăţi în avans 14.900 15.000 15.200 13.300 12.700 12.100

115

Numerar şi echivalente de numerar 1.200 1.400 1.800 3.100 2.200 500 Active Circulante 48.100 48.900 51.100 50.500 50.000 46.500

TOTAL ACTIVE 64.400 64.600 66.100 65.400 64.300 60.200

DATORII Datorii pe termen lung Împrumuturi pe termen lung 0 0 0 0 0 0 Alte datorii pe termen lung 1.100 1.100 1.100 1.100 1.100 1.100 Datorii pe termen lung 1.100 1.100 1.100 1.100 1.100 1.100

Datorii curente Furnizori şi obligaţii asimilate 148.600 148.600 148.700 148.600 148.600 147.000 Împrumuturi 21.000 21.000 21.000 21.000 21.000 21.000 Alte datorii 1.400 1.400 1.400 1.400 1.400 1.400 Total datorii curente 171.000 171.000 171.100 171.000 171.000 169.400

TOTAL DATORII 172.100 172.100 172.200 172.100 172.100 170.500

CAPITALURI -107.700 -107.500 -106.100 -106.700 -107.800 -110.300

Notă: în bugetul de venituri şi cheltuieli şi în tabelul cuprinzând indicatorii bilanţieri au fost cuprinse doar efectele derulării activităţii curente (fără includerea tranzacţiei prin care se transferă activul societăţii – conform secţiunii 7.3.4.

Fluxuri de trezorerie În ceea ce privește sursele de finanțare a programului de plăți, potrivit prevederilor art. 95 alin. 6 lit. B din legea nr. 85/2006, cu modificările și completările ulterioare, planul de reorganizare trebuie sa prevadă sursele de finanțare ale acestuia. Realizarea întocmai a planului presupune identificarea surselor care vor permite Societății continuarea activității și îndeplinirea obligațiilor asumate prin programul de plăți. Sursele de finanțare a activității curente a activității pot fi grupate în două categorii:

• Surse genereate de continuarea activității Societății, care așa cum s-a prezentat în cuprinsul prezentei secțiuni vor generea resursele necesare implementării măsurilor propuse prin plan și continuarea activității pănă la data la care va avea loc operațiunea de transfer a tuturor bunurilor Societății către noua persoană juridică ce va prelua și dezvolta afacerea Societății;

• Transferul tuturor bunurilor Societății către o nouă persoană juridică înființată anterior sau ulterior confirmării planului de reorganizare în schimbul sumei de minim 10.000.000 euro, și în ipoteza valorificării participației Societății în noua societate din sumele obținute ca urmare a valorificării părților sociale/acțiunilor.

116

Apreciem faptul că sursele indicate anterior sunt de natură să acopere distribuirile asumate de către Societate prin programul de plăți și vor permite Societății derularea activității pănă la data efectuării transferului activității către noua entitate juridică ce va continua dezvoltarea activității.

8. DISTRIBUIRI

8.1. TRATAMENTUL CREANŢELOR

Aşa cum prevede Legea nr. 85/2006, planul va indica “perspectivele de redresare” ale debitoarei, “măsurile concordante” propuse în acest sens, “tratamentul creanţelor” şi “măsurile adecvate” pentru aplicarea planului.

În cadrul acestui capitol vom insista asupra „tratamentului creanţelor” în cadrul procedurii reorganizării FLANCO INTERNATIONAL SRL.

În conformitate cu acest articol, planul de reorganizare va menţiona categoriile de creanţe care nu sunt defavorizate (pct. 8.1.1 din Plan), creanţe defavorizate prin plan și tratamentul acestora (pct. 8.1.2 din Plan). Cuantumul despăgubirilor ce urmează a fi oferite titularilor tuturor categoriilor de creanţe, în comparaţie cu valoarea estimativă ce ar fi primită prin distribuire în caz de faliment va fi prezentată în cadrul secțiunii 8.4 a planului.

Întrucât problema distribuirilor în caz de reorganizare sau faliment a fost tratată amănunţit la capitolul 8.4 al prezentului plan, vom insista mai jos asupra tratamentului creanţelor.

În acest sens, menţionăm categoriile de creanţe propuse spre votarea planului în conformitate cu art. 100 alin 3 din Legea nr. 85/2006 : 1 Creanţele garantate – BRD Gorupe Societe Generale SA, Unicredit Tiriac Bank SA, ING Bank NV Amsterdam Sucursala București (Art. 100, alin. 3, lit. a). 2 Creanţele salariale – (Art. 100, alin. 3, lit. b ). 3 Creanţele bugetare – (Art. 100 alin. 3, lit. c ) 4 Creanţele chirografare – celelalte creanțe chirografare (Art 100 alin. 3 lit. e)

8.1.1. CATEGORIILE DE CREANŢĂ CARE NU SUNT DEFAVORIZATE PRIN PLAN

În această categorie se includ creanțele bugetare prevăzute de art. 100 alin. 3 lit. c și creanțele salariale prevăzute de art. 100 alin. 3 lit. b din Legea nr. 85/2006.

Aşa cum vom explicita mai jos, aceaste categorii de creanțe vor fi integral satisfăcute prin plan.

117

În categoria creditorilor bugetari, astfel cum aceștia figurează în tabelul definitiv sunt în sumă de 90.712 lei, urmând a fi achitați integral prin planul de reorganizare propus, în termen de maxim 30 de zile de la data confirmării planului. Neexistând nicio modificare a crenței în sensul prevăzut de art. 3 pct. 21 din Legea nr. 85/2006, această categorie de creanță este nedefavorizată prin planul de reorganizare propus.

În categoria creditorilor care nu sunt defavorizați prin Plan urmează a fi incluse și creanțele creditorilor ce dețin creanțe născute din raporturi de muncă avute cu Societatea. Cuantumul total al acestora, astfel cum acesta figurează în tabelul definitiv al creanțelor, este de 26.671 lei. Cu privire la aceste creanțe, planul de reorganizare prevede acoperirea integrală a acestor creanțe în termen de maxim 30 de zile de la data confirmării planului de reorganizare. Pe cale de consecință, nefiind prevăzute reduceri ale acestor creanțe și nefiind întrunite prevederile art.3 pct. 21 din Legea nr. 85/2006, cu modificările și completările ulterioare, această categorie va fi considerată nedefavorizată.

8.1.2. CATEGORIILE DE CREANŢE DEFAVORIZATE PRIN PLAN

1. Prima categorie de creanțe defavorizate prin plan este categoria creanțelor garantate prevăzută de art. 100 alin. 3 lit. a din Legea nr. 85/2006. În această categorie se includ creanțele deținute de către instituțiile bancare care au finanțat activitatea Societății, precum și activitatea societăților din cadrul grupului din care a făcut parte Societatea. Cu privire la această categorie se impune a fi făcută precizarea că în conformitate cu prevederile art. 41 alin. 2 din legea nr. 85/2006, administratorul judiciar a dispus înscrierea acestora în această categorie doar cu valoarea de evaluare a garanțiilor constituite în favoarea acestor creditori. În ceea ce privește tratamentul acestor creanțe, precizăm faptul că prezentul plan de reorganizare prevede acoperirea acestei categorii de creanțe într-un procent de 83,54 % din creanțele înscrise în această categorie, prevăzându-se distribuiri în cuantum de 42.347.000 lei. (la cursul Euro din ziua deschiderii procedurii, potrivit tabelului definitiv de creanțe).

Întrucât planul de reorganizare prevede o reducere a cuantumului creanței înscrisă în tabelul definitiv apreciem că sunt întrunite condițiile prevăzute de art. 3 pct. 21 din Legea nr. 85/2006, această categorie fiind defavorizată prin planul propus.

2. Cea de-a doua categorie de creanțe defavorizate cuprinde celelalte creanțe chirografare reglementate de art. 100 alin. 3 lit. e din Legea nr. 85/2006. Această categorie de creanțe va fi prezumată categorie defavorizată întrucât prezentul plan prevede o modificare a creanţelor chirografare ce urmează a fi acoperite în sensul diminuării lor, planul de reorganizare neprevăzând efectuarea de distriburi față de această categorie de creditori.

În această categorie se cuprind restul creanțelor chirografare deținute împotriva Societății, în sumă totală de 256.813.907,61 lei. Având în vedere faptul că continuarea activității Societății în

118

conformitate cu planul de reorganizare propus nu va permite generarea unui flux de lichidități ce să poată acoperi creanțele înscrise în această categorie prin prezentul plan de reorganizare nu se propune efectuarea niciunei distribuiri față de această categorie de creditori. Rațiunea pentru care am optat prin prezentul plan pentru a nu propune efectuarea niciunei distribuiri acestei categori de creditori este aceea a faptului că asumarea efectuării de distribuiri față de această categorie ar fi pus în pericol implementarea cu succes a Planului. Apreciem totodată faptul că pe lângă interesele acestei categorii de creditori, în cadrul prezentei proceduri sunt implicate interesele comune a celorlalte categorii de creditori precum și interesul general al societății de a vedea în Societate, sau continuatoarea afacerii ei, un agent economic viabil, generator de locuri de muncă, un contribuabil la bugetul general consolidat al statului și finalmente un partener comercial de încredere. Apreciem faptul că toate aceste argumente trebuie să pledeze în favoarea susținerii prezentului Plan, neexistând niciun interes al acestei categorii de creanțe de a respinge prezentul Plan, deoarece ipoteza falimentului nu este de natură a le aduce niciun beneficiu pe termen lung. Totodată, în favoarea raționamentului anterior prezentat și a susținerii preznetului Plan pledează și argumente legate de raporturile comerciale desfășurate de către Societate cu creditorii înscriși în această categorie, raporturi concretizate în continuarea colaborării cu majoritatea acestora în conformitate cu contractele încheiate și eventual modificate după deschiderea procedurii de insolvență a Societății. Pe cale de consecință, deși tratamentul pe care prezentul Plan îl propune acestei categorii de creanțe este de neefectuare a niciunei distribuiri, apreciem faptul că, implementarea Planului este de natură de a genera pe viitor beneficii și pentru această categorie de creanțe, având în vedere că vor avea un partener viabil Prevăzându-se prin prezentul plan o diminuare a cuantumului creanțelor înscrise în această categorie, sunt întrunite condițiile art. 3 pct. 21 lit. a din Legea nr. 85/2006, categoria creanțelor chirografare fiind considerată o categorie defavorizată prin prezentul plan.

8.2. DISTRIBUIRI

8.2.1. DISTRIBUIRI CĂTRE CREDITORII BUGETARI

Prezentul plan de reorganizare îşi propune satisfacerea integrală prin plată a acestei categorii de creditori de creanțe prin efectuarea de distribuiri din excedentul de resurse generat de activittea curentă.

Astfel, pentru creditorii incluși în această categorie planul propune efectuarea de distriburi în procent de 100 % din creanța înscrisă în tabelul definitiv, pe parcursul primelor 30 de zile de la data implementării planului de reorganizare.

Menționăm faptul că, la distribuirile ce urmează a fi achitate acestor creditori în conformitate cu programul de plăți nu se au în vedere obligațiile achitate pe parcursul derulării planului de

119

reorganizare și născute din continuarea activității societății, obligații ce vor fi achitate în conformitate cu prevederile art. 64 alin. 6 din Legea nr. 85/2006, la data la care aceste obligații bugetare vor fi scadente în conformitate cu dispozițiile Codului Fiscal și a celorlalte acte normative incidente.

8.2.2. DISTRIBUIRI CĂTRE CREDITORII GARANTAŢI

În ceea ce privește creditorii înscriși în categoria creanțelor garantate, așa cum am arătat și în cuprinsul secțiunii 8.1.2 a planului, creanțele înscrise în această categorie nu vor fi acoperite în mod integral.

Distribuirile propuse prin programul de plăți vor fi efectuate în cele 6 luni de implemetare a planului de reorganizare. Sursa de acoperire a distribuirilor ce urmează a fi efectuate față de această categorie de creditori este valorificarea tuturor bunurilor societății (fondului de comerț și creanțele Societății) după cum este prezentat în cadrul secțiunii a 7 a planului.

8.2.3. DISTRIBUIRI CĂTRE CREDITORII SALARIAŢI

Către creditorii ce dețin creanțe de natură salarială, planul îşi propune efectuarea de distribuiri în procent de 100 % din valoarea totalului creanţelor înscrise în tabelul definitiv de creanțe.

Aceste distribuiri se vor desfăşura, în cadrul primelor 30 de zile de implementare a planului de reorganizare. Rațiunea avută în vedere la propunerea prezentului plan este aceea că, pentru creditorii ce dețin creanțe salariale ceea ce primează este conservarea locurilor de muncă, în condițiile în care datorită crizei financiare și economice ce se manifestă în prezent în economia națională cât și la nivel mondial, găsirea unui loc de muncă este din ce în ce mai dificilă. În consecință, palnul își propune conservarea locurilor de muncă ale creditorilor ce dețin creanțe salariale prin includerea acestora în fondul de comerț valorificat, cât și achitarea în proporție de 100 % a creanțelor acestor creditori în termen de 30 de zile de la implementarea planului de reorganizare.

8.2.4. DISTRIBUIRI CĂTRE CREDITORII CHIROGRAFARI

În ceea ce privește creanțele chirografare, în conformitate cu prevederile art. 3 pct. 21 lit a din Legea nr. 85/2006, prezentul plan propune reducerea creanţelor chirografare menţionate în tabelul definitiv de creanțe, până la valoarea pe care acești creditori ar fi obținut-o în ipoteza falimentului Societății, urmând ca față de această categorie să nu fie efectuate distribuiri.

120

Rațiunea pentru care s-a optat la o astfel de reducere semnificativă a creanțelor înscrise în această categorie este aceea că cuantumul acestor creanțe astfel cum acesta figurează în tabelul definitiv de creanțe nu poate fi acoperit de resursele financiare generate de activitatea curentă a Societății și din lichidarea parțială a patrimoniului acesteia. Având în vedere faptul că activitatea desfășurată de către Societate, chiar și în ipoteza restructurării acesteia nu poate genera resursele financiare destinate acoperirii acestei categori de creanțe, datorită cuantumului extrem de ridicat al acestora de 256.813.907,61 lei, prin prezentul plan nu se propune efectuarea de distribuiri față de această categorie. Această modalitate de tratament a acestei categorii de creanțe o consierăm echitabilă pentru această categorie de creanțe, în condițiile în care o eventuală procedură de faliment a Societății presupune cheltuieli suplimentare cu derularea procedurii și are în final același rezultat, respectiv nerecuperarea niciunei sume de către această categorie.Notă: Menționăm faptul că, așa cum se va putea observa și din cuprinsul punctului 8.4, prezentul plan de reorganizare nu prevede pentru nicio categorie distribuiri mai mici decât ar putea obține în caz de faliment, ci dimpotrivă.

8.3 PROGRAMUL DE PLATĂ AL CREANȚELOR

8.3.1 PLATA CREANȚELOR NĂSCUTE ÎN CURSUL PROCEDURII

Creanțele născute după data deschiderii procedurii de insolvență a Societății, ca urmare a derulării activității curente a acesteia, astfel cum acestea sunt prezentate în cadrul prezentului plan, urmează a fi achitate pe perioada implementării planului de reorganizare, în conformitate cu actele juridice care constituie izvorul acestor creanțe, în funcție de natura juridică a acestora.

Creanțele bugetare născute în cursul perioadei de reorganizare vor fi achitate în conformitate cu dispozițiile Codului fiscal și a actelor normative incidente.

Menționăm faptul că la elaborarea previziunilor cu privire la fluxurile de numerar ce vor fi generate de către Societate ca urmare a implementării planului de reorganizare au fost avute în vedere și plățile efectuate pentru stingerea creanțelor născute după deschiderea procedurii de insolvență.

8.3.2 PROGRAMUL DE PLATĂ A CREANȚELOR ÎNSCRISE ÎN TABELUL DEFINITIV

În conformitate cu prevederile art. 95 alin. 2 din Legea nr 85/2006, planul de reorganizare al Societății trebuie să prevadă în mod obligatoriu programul de plată a creanțelor. În conformitate cu prevederile art. 3 pct. 22 din Legea nr. 85/2006, prin program de plată al creanțelor se înţelege tabelul de creanţe menţionat în planul de reorganizare care cuprinde cuantumul sumelor pe care debitorul se obligă să le plătească creditorilor, prin raportare la tabelul definitiv de creanţe şi la fluxurile de numerar aferente planului de reorganizare, şi care cuprinde cuantumul sumelor datorate creditorilor conform tabelului definitiv de creanţe pe care debitorul se obligă să le plătească acestora și termenele la care debitorul urmează să plătească aceste sume.

121

Prin prezentul plan de reorganizare, Societatea își asumă achitarea în parte a creanțelor înscrise în tabelul definitiv de creanțe în cuantumul sumei de 42.464.383 lei. Termenele de efectuare a plății creanțelor prevăzute a fi achitate prin prezentul plan au fost stabilite lunar, Situația detaliată a creanțelor pe care Societatea și le asumă a le achita fiecărui creditor și situația detaliată a distribuirilor, pe cele 6 luni de implementare a planului, sunt prezentate în Anexa nr. 1 la prezentul plan de reorganizare.

8.4 PREZENTARA COMPARATIVĂ A SUMELOR ESTIMATE A FI OBȚINUTE ÎN PROCEDURA FALIMENTULUI

În ipoteza în care faţă de societate se va dispune deschiderea procedurii falimentului, urmează ca activele societăţii să fie valorificate în cadrul procedurii de lichidare. Potrivit prevederilor art. 95 alin. 5 lit. d planul de reorganizare trebuie să prevadă „ce despăgubiri urmează a fi oferite titularilor tuturor categoriilor de creanţe, în comparaţie cu valoarea estimativă ce ar putea fi primită prin distribuire în caz de faliment; valoarea estimativă se va calcula la data propunerii planului”. Având în vedere acest aspect administratorul judiciar a solicitat societății de evaluare CS Invest Consultants SRL, societate ce a efectuat evaluarea patrimoniului Societății, comunicarea valorii de lichidare a activelor Societății în ipoteza în care, la acest moment, față de aceasta s-ar dispune deschiderea procedurii de faliment. Valoarea astfel determinată a fost estimată la data propunerii planului de reorganizare, și are în vedere modificările ce au survenit în patrimoniul Societății de la data ultimei evaluări (data deschiderii procedurii insolvenței) și data propunerii planului de reorganizare. În conformitate cu evaluarea întocmită de către societatea de evaluare, valoarea de lichidare a patrimoniului societăţii debitoare este în sumă de 3.887.240 euro, echivalentul a 16.471.402,05 lei. Din valoarea totală a bunurilor din patrimoniul Societății valoarea buurilor asupra cărora sunt constituite garanții în favoarea creditorilor este în suma de 3.607.150 euro, echivalentul a 15.284.576 lei, urmează a fi distribuită creditorilor din categoria creanţelor garantate. Valoarea de evaluare, la data propunerii planului de reorganizare, a bunurilor asupra cărora nu sunt constituite garanții este de 280.090 euro, echivalentul a 1.186.825,35 lei. Situația valorii de lichidare a garanțiilor constituite în favoarea creditorilor garantați se prezintă după cum urmează:

Creditor Creanţa după

verificare

Valoare

lichidare

(Euro)

Valoare

lichidare

(Lei)

Grupa Creditorilor garantați

BRD Groupe Societe Generale SA 11.427.820,71 809.584,00 3.430.451

ING BANK NV Sucursala București 24.494.821,79 1.748.881,00 7.410.533

UNICREDIT TIRIAC BANK SA 14.767.974,21 1.048.685,00 4.443.592

TOTAL GRUPA 50.690.616,71 3.607.150,00 15.284.576

122

În ceea ce privește sumele pe care creditorii le-ar obține în ipoteza în care față de Societate s-ar deschide procedura falimentului, se cuvine a menționa faptul că această valoare este influențaă și de obligațiile de plată pe care Societatea le-a înregistrat față de creditorii săi, creditori care în ipoteza falimentului ar avea înscrise creanțele lor în categoria reglementată de art. 123 pct. 3 din Legea nr. 85/2006. Valoarea acestor creanțe va influența în mod corespunzător contravaloarea distribuirilor față de creditorii ale căror creanțe se încadrează în categoria creanțelor bugetare sau chirografare. Cuantumul creanțelor pe care Societatea le datorează creditorilor săi ca urmare a desfășurării activității în cadrul perioadei de observație se ridică acum la suma de 3.161.063 lei reprezentând datorii față de furnizorii Societății acumulate în cadrul perioadei de observație și neachitate la această dată.

La determinarea sumelor ce urmează a le fi distribuite creditorilor în ipoteza falimentului trebuie avut în vedere pe lângă cuantificarea creanțelor ce vor constitui obiectul înscrierii în tabelul suplimentar de creanțe și faptul că derularea procedurii de lichidare a patrimoniului Societății va genera cheltuieli de procedură, efectuate cu conservarea patrimoniului Societății, organizarea și efectuarea lichidării patrimoniului, retribuția administratorului judiciar, impozite datorate bugetului statului ce vor diminua corespunzător contravaloarea distribuirilor ce vor fi efectuate creditorilor.

Valoarea acestor cheltuieli de procedură poate fi estimată la aproximativ 15 % din valoarea bunurilor valorificate și se compune din retribuția administratorului judiciar (5 % din valoarea bunurilor valorificate), contribuția datorată UNPIR în conformitate cu art. 4 din Legea nr. 85/2006 (2 % din valoarea bunurilor valorificate), cheltuieli cu transportul bunurilor Societății din locațiile în care se află, depozitarea și manipularea acestora până la data valorificării, cheltuieli cu titlul de daune interese pentru denunțarea contractelor de curs, salarii datorate personalului, salarii compensatorii pentru desfacerea contractelor de muncă și alte cheltuieli ocazionate de derularea procedurii. Valoarea estimată a cheltuielilor de procedură este de 2.469.194,28 lei.

Având în vedere faptul că cuantumul total al datoriilor acumulate de către Societate față de creditorii săi pe durata perioadei de observație ca urmare a derulării activității curente depășește valoarea bunurilor asupra cărora Societatea nu a constituit garanții ( estimată la 280.090 euro, echivalentul a 1.186.825,35 lei conform reevaluării efectuate), putem aprecia faptul că în ipoteza deschiderii procedurii falimentului față de Societatea nu vor fi efectuate distribuiri decât către creditorii ale căror creanțe se înscriu în prevederile art. 121 pct 2 și art 123 pct. 3 și nu și celorlaltor creditori chirografari.

Sumele obținute din valorificarea bunurilor neafectate de garanții urmează a fi distribuite creanţelor salariale și creanțelor născute în perioada de observație din continuarea activității Societății, după deducerea cheltuielilor de procedură. Situația sumelor rămase de distribuit după deducerea cheltuililor de procedură se prezintă după cum urmează:

123

Valoare

Cheltuieli procedura

De distribuit în ipoteza

falimentului Valoare lichidare garanții 15.284.576 2.291.279,67 12.993.296,33 Valoare lichidare bunuri libere de sarcini 1.186.825,35 177.914,62 1.008.910,73 TOTAL 16.471.402,05 2.469.194,28 14.002.207,06

Situația centralizată a distribuirilor ce vor fi efectuate către creditorii în ipoteza falimentului se prezintă după cum urmează:

Creditor

Creanţa după

verificare

Distribuire

Faliment

Creditori garantați (art. 121 alin. 2) 50.690.616,71 12.993.296,33

Creditori cu creanțe salariale (art. 123 pct.2) 26.671,00 26.671,00

Creditori cu creanțe din continuarea activității (art. 123 pct.3 ) 3.161.063 982.239,73

Creditori cu creanțe bugetare (art. 123 pct. 4) 90.712,00 0

Creditori chirografari (art. 123 pct. 7) 256.813.907,61 0

TOTAL 310.782.970,32 14.002.207,06

Situația detaliată distribuirilor ce urmează a fi efectuate în caz de faliment și prezentarea comparativă a procentului ce urmează a fi acoperit în ipoteza aprobării planului de reorganizare este prezentată în Anexa nr. 2 la prezentul plan.

8.5 DESCĂRCAREA DE OBLIGAȚII ȘI DE RĂSPUNDERE A DEBITORULUI

Potrivit prevederilor art. 137 alin. 2 din legea nr. 85/2006 ” la data confirmării unui plan de reorganizare, debitorul este descărcat de diferenţa dintre valoarea obligaţiilor pe care le avea înainte de confirmarea planului şi cea prevăzută în plan.”

Creanțele ce urmează a se naște pe parcursul implementării planului de reorganizare urmează a fi achitate în conformitate cu actele juridice din care acestea se nasc, potrivit prevederilor art. 64 alin. 6 din Legea nr. 85/2006

8.6 PLATA RETRIBUȚIEI ADMINISTRATORULUI JUDICIAR

Retribuția administratorului judiciar are următoarea structură:

124

� Onorariul fix stabilit exclusiv pentru întocmirea planului de reorganizare: 100.000 EUR plus TVA, care se va achita imediat după confirmarea planului de reorganizare

� Onorariu lunar aprobat de adunarea creditorilor de 15.000 euro plus TVA; � Onorariul de succes pentru implementarea planului de reorganizare în valoare de:

• 5% din valoarea creanțelor stinse prin planul de reorganizare.

Plata retribuției cuvenite administratorului judiciar va fi efectuată în lei la cursul BNR din ziua facturării, urmând ca plata să fie efectuată în termen de 5 zile de la data facturării, fiind o cheltuială de procedură, plătită din averea debitoarei, având în vedere natura sa juridică și prioritatea conferită de legea nr. 85/2006.

9. CONTROLUL IMPLEMENTĂRII PLANULUI

În condiţiile Secţiunii a 6 din Legea 85/2006, aplicarea planului de către societatea debitoare este supravegheată de 3 autorităţi independente, care colaborează pentru punerea în practică a prevederilor din cuprinsul acestuia.

Judecătorul-sindic reprezintă “forul suprem”, sub conducerea căruia se derulează întreaga procedură. Creditorii sunt “ochiul critic” al activităţii desfăşurate în perioada de reorganizare. Interesul evident al acestora pentru îndeplinirea obiectivelor propuse prin plan (acoperirea pasivului) reprezintă un suport practic pentru activitatea administratorului judiciar, întrucât din coroborarea opiniilor divergente ale creditorilor se pot contura cu o mai mare claritate modalităţile de intervenţie, în vederea corectării sau optimizării din mers a modului de lucru şi de aplicare a planului.

În ceea ce priveşte administratorul judiciar, acesta este entitatea care are legătură directă cu latura palpabilă a activităţii debitoarei, exercitând un control riguros asupra derulării întregii proceduri, conducând din punct de vedere operațional Societatea, şi având posibilitatea şi obligaţia legală de a interveni acolo unde constată că, din varii motive, s-a deviat de la punerea în practică a planului votat de creditori.

De asemenea, administratorul judiciar, prin departamentele sale specializate, asigură debitoarei sprijinul logistic şi faptic pentru aplicarea strategiilor economice, juridice şi de marketing optime.

Aşa cu am mai arătat, controlul aplicării planului se face de către administratorul judiciar prin:

� Conducerea tuturor actelor, operaţiunilor şi plăţilor efectuate de debitoare, cuprinse în registrul special prevăzut de art. 46 din lege;

� Informări şi rapoarte periodice din partea debitoarei către administratorul judiciar; � Întocmirea şi prezentarea săptămânală de către conducerea debitoarei a previziunilor de

încasări şi plăţi pentru urmatoarea săptămâna;

125

� Sistemul de comunicare cu debitoarea prin intermediul notelor interne, şi prin prezenţa unui reprezentant al administratorului judiciar la sediul acesteia ori de cate ori acest lucru este necesar.

� Rapoartele financiare trimestriale, prezentate de către administratorul judiciar în conformitate cu art. 106 din Legea 85/2006.

În concluzie, controlul strict al aplicării prezentului plan şi monitorizarea permanentă a derulării acestuia, de către factorii menţionaţi mai sus, constituie o garanţie solidă a realizarii obiectivelor pe care şi le propune, respectiv plata pasivului şi menţinerea debitoarei în viaţa comercială.

10.CONCLUZII

Apreciem faptul că scopul instituit de prevederile legii privind procedura insolvenței, și anume acoperirea pasivului Societății nu poate fi atins într-o mai mare măsură decât prin implementarea prezentului plan de reorganizare.

Așa cum am prezentat și în cuprinsul Planului, falimentul Societății nu reprezintă o alternativă viabilă în vederea acoperirii pasivului Societății, cea mai mare parte a creditorilor acesteia urmând a beneficia de distribuire de sume cu mult diminuate față de cele propuse a fi distribuite prin planul de reorganizare. De asemenea, nu trebuie pierdute din vedere aspectele sociale pe care le-ar implica o procedură de faliment a Societății. În acest sens, menționăm faptul că Societatea are în prezent un număr de 506 salariați, continuarea activității Societății, chiar și în cazul transferului tuturor bunurilor către o nouă societate asigurând menținerea locurilor de muncă a acestora, în condițiile în care piața forței de muncă s-a restrâns datorită crizei financiare.

Menționăm faptul că implementarea prezentului plan va avea consecințe și pe plan economic și social, asigurând menținerea în circuitul comercial a unei afaceri viabile, restructurate atât din punct de vedere operațional cât și financiar, un viitor contribuabil la bugetul consolidat al statului. Continuarea afacerii Societății ca urmare a transferului tuturor bunurilor acesteia către o nouă entitate prezintă avantajul posibilității dezvoltării acesteia de către un nou investitor, acesta achiziționând o afacere în stare de funcționare, reorganizată atât din punct de vedere operațional cât și din punct de vedere financiar.

Reorganizarea Societății prezintă beneficii inclusiv pentru furnizorii Societății, dintre care o parte a acestora înscriși în tabelul definitiv al creanțelor în categoria creditorilor chirografari. Deși prin plan nu se prevede efectuarea de distribuiri față de această categorie de creditori, depășirea situației în care se află Societatea în prezent nu este posibilă decât prin reducerea cuantumului acestor creanțe astfel cu se prevede prin plan (adică la valoarea pe care acești creditori ar recupera-o în ipoteza falimentului Societății). Cu toate acestea, după implemenatarea planului propus, creditorii Societății (în marea majoritate proprietari ai spațiilor în care

126

Societatea își desfășoară și la această dată activitate precum și furnizori de sevicii ) vor putea avea în noua societate, căreia debitoarea îi va transfera afacerea sa, un partener viabil în vederea derulării de raporturi comerciale și în vederea recuperării pierderilor acumulate ca urmare a diminuării cuantumului creanțelor, partener ce va dispune de o rețea de comercializare restructurată, bine dezvoltată acoperind piața la nivel național.

În ceea ce privește creditorii ce dețin creanțe garantate asupra societății, planul pe care înțelegem să-l propunem asigură acoperirea creanțelor acestor creditori într-un cuantum mai ridicat decât acestea ar fi acoperite în cazul falimentului Societății. Implementarea cu succes a prezentului plan va reda circuitului comercial o afacere viabilă a cărei activitate va putea fi dezvoltată în continuare de către un nou investitor, putând deveni un client al societăților bancare creditoare.

În temeiul prevederilor art. 94 alin. 1 din Legea nr. 85/2006, prezentul plan de reorganizare al Societății este propus de către administratorul judiciar și de către administratorul special al societății.

Condițiile preliminare pentru depunerea prezentului plan de reorganizare, prevăzute expres de art. 94 alin. 1 din Legea nr. 85/2006, au fost îndeplinte.

• În acest sens, administratorul judiciar a prezentat concluziile sale cu privire la posibilitățile de reorganizare ale Societății și și-a manifestat intenția de reorganizare a activității acesteia pe baza unui plan. De asemenea, Societatea și-a manifestat intenția de a-și reorganiza activitatea prin cererea de deschidere a procedurii insolvenței;

• Tabelul definitiv de creanțe a fost afișat la ușa instanței la data de 28.06.2010;

Societatea nu a făcut obiectul procedurii instituite prin prevederile Legii nr. 85/2006, și nici ale legii nr. 64/1995, anterior deschiderii procedurii insolvenței în dosarul nr. 48482/3/2009, aflat pe rolul Tribunalului București, Secția a VII-a Comercială. Nici societatea și niciun membru al organelor de conducere ale acesteia nu a fost condamnat definitiv pentru niciuna din infracțiunile prevăzute de art. 94 alin. 4 din Legea nr. 85/2006.

Planul de reorganizare al Societății prevede ca modalitate de reorganizare a acesteia restructurarea operațională și continuarea activității Societății coroborată cu transmiterea tuturor activelor acesteia către o persoană juridică înființată anterior sau ulterior confirmării planului.

Planul de reorganizare pe care îl supunem atenției judecătorului-sindic și creditorilor Societății cuprinde perspectivele de redresare ale Societății în raport cu posibilităţile şi specificul activităţii acesteia, indică mijloacele financiare disponibile şi evoluția cererii pe piaţă faţă de oferta societății. Măsurile de implementare a planului de reorganizare sunt prevăzute în cadrul secțiunii a 7 a planului de reorganizare și prevăd măsuri adecvate dintre cele menționate de art. 95 alin. 6 lit. A, B, C din Legea nr. 85/2006, cu modificările și completările ulterioare.

Sursele de finanțare a planului de reorganizare provin din activitatea curentă a societății astfel cum aceasta este restructurată operațional prin plan, precum și din transmiterea tuturor activelor Societății către o nouă persoană juridică constituită anterior sau ulterior confirmării planului de reorganizare, astfel cum este prezentat în secțiunea 7.3.4 din Plan.

127

Modalitățile de acoperire a pasivului Societății sunt prevăzute în cadrul secțiunii a 8-a a Planului, sursele de finanțare a acestora fiind indicate în cadrul secțiunii a 7-a a planului ( Secțiunea 7.4 Previziunea fluxurilor financiar). Elementele obligatorii prevăzute de legea nr. 85/2006, precum durata de implementare a planului, programul de plată a creanțelor și indicarea categoriilor de creanțe defavorizate, a tratamentului acestora și a prezentării comparative a sumelor estimate ce vor fi distribuite în ipoteza falimentului sunt cuprinse în secțiunile 1.3 și 8 a Planului.

Prezentul plan de reorganizare propune achitarea creanțelor înscrise în tabelul definitiv de creanțe într-un cuantum cel puțin egal cu cel care ar fi achitat creditorilor în caz de faliment, pentru anumite categori de creanțe fiind prevăzute distribuiri superioare acestei valori (creditorii bigetari și salariați fiind achitați în integralitate în timp ce creditorilor ce dispun de garanții constituite asupra bunurilor societății li se vor distribui sume cu mult superioare celor obșinute în ipoteza falimentului). Având în vedere aceste considerente Planul nu prevede alte despăgubiri ce urmează a fi oferite titularilor tuturor categoriilor de creanțe, în comparație cu valoarea estimativă ce ar putea fi primită în caz de faliment. De menționat că niciuna dintre categorii nu va primi mai puțin decât ar fi primit în caz de faliment.

Categoriile propuse pentru a vota prezentul plan de reorganizare sunt:

• Creanţele garantate (Art. 100, alin. 3, lit. a). • Creanţele salariale (Art. 100, alin. 3, lit. b ). • Creanţele bugetare (Art. 100 alin. 3, lit. c ) • Creanţele chirografare (Art 100 alin. 3 lit. e)

În concluzie, controlul strict al aplicării prezentului plan şi monitorizarea permanentă a derulării acestuia, de către factorii menţionaţi în cuprinsul planului, constituie o garanţie solidă a realizarii obiectivelor pe care şi le propune, respectiv plata pasivului asumat prin plan şi menţinerea afacerii Flanco în viaţa comercială, motiv pentru care supunem votului Dvs. prezentul plan de reorganizare.

Administrator judiciar

Casa de Insolvență TRANSILVANIA SPRL

Senior Partner Andreea ANGHELOF

SC FLANCO INTERNAȚIONAL SRL Administrator special

Adrian OLTEANU

128

ANEXA NR. 1

Programul de plată a creanțelor

Creditor

Creanţa după

verificare

%

grupa

%

total

Distribuiri

plan

Distribuiri

in 30 de

zile de la

confirmare

Distribuire

în luna VI *

Grupa I Creanțe garantate

BRD-GROUPE SOCIETE GENERALE SA 11,427,820.71 22.54% 3.72% 9,546,814.68 0.00 9,546,814.68

FLAMINGO COMPUTERS SA 0 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00 ING BANK NV AMTERDAM-SUCURSALA BUCUREȘTI 24,494,821.79 48.32% 7.96% 20,463,002.54 0.00 20,463,002.54

RBS BANK ROMANIA SA 0 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

UNICREDIT TIRIAC BANK SA 14,767,974.21 29.13% 4.80% 12,337,182.79 0.00 12,337,182.79

TOTAL GRUPA I 50,690,616.71 100.00% 16.48% 42,347,000.00 0.00 42,347,000.00

Grupa II Creanțe salariale

Salarii neridicate * liste nominale anexa nr. 1 26,671.00 100.00% 0.01% 26,671.00 26,671.00 0.00

TOTAL GRUPA II 26,671.00 100.00% 0.01% 26,671.00 26,671.00 0.00

Grupa III Creanțe bugetare

ANAF 29,894.00 32.95% 0.01% 29,894.00 29,894.00 0.00

Consiliul Local Piatra Neamt 480 0.53% 0.00% 480.00 480.00 0.00

DGFP ARAD 6,817.00 7.51% 0.00% 6,817.00 6,817.00 0.00

DGFP BACĂU 6,963.00 7.68% 0.00% 6,963.00 6,963.00 0.00

DGFP BRAȘOV 3,529.00 3.89% 0.00% 3,529.00 3,529.00 0.00

DGFP CARAȘ SEVERIN 11 0.01% 0.00% 11.00 11.00 0.00

DGFP CLUJ 1,135.00 1.25% 0.00% 1,135.00 1,135.00 0.00

DGFP GALAȚI 4,888.00 5.39% 0.00% 4,888.00 4,888.00 0.00

DGFP GIURGIU 0 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

DGFP HARGHITA 1,357.00 1.50% 0.00% 1,357.00 1,357.00 0.00

DGFP MEHEDINȚI 2,401.00 2.65% 0.00% 2,401.00 2,401.00 0.00

DGFP MUREȘ 6,504.00 7.17% 0.00% 6,504.00 6,504.00 0.00

DGFP NEAMȚ 3,282.00 3.62% 0.00% 3,282.00 3,282.00 0.00

DGFP OLT 1,501.00 1.65% 0.00% 1,501.00 1,501.00 0.00

DGFP SUCEAVA 0 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

DGFP TELEORMAN 767 0.85% 0.00% 767.00 767.00 0.00

129

DGFP TULCEA 854 0.94% 0.00% 854.00 854.00 0.00

DGFP VASLUI 2,012.00 2.22% 0.00% 2,012.00 2,012.00 0.00

DGFP DOLJ 0 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

DGFP COVASNA 2,152.00 2.37% 0.00% 2,152.00 2,152.00 0.00

DGFP PRAHOVA 7,698.00 8.49% 0.00% 7,698.00 7,698.00 0.00

DITL Sector 1 5,000.00 5.51% 0.00% 5,000.00 5,000.00 0.00

DGFP VÂLCEA 2,679.00 2.95% 0.00% 2,679.00 2,679.00 0.00 PRIMĂRIA MUNICIPIULUI GALAȚI 788 0.87% 0.00% 788.00 788.00 0.00

TOTAL GRUPA III 90,712.00 100.00% 0.03% 90,712.00 90,712.00 0.00

Grupa IV Creanțe chirografare

CEZ VÂNZARE SA 7,537.16 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

E.ON GAZ ROMANIA SA 8,136.97 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00 ELECTRICA FURNIZARE MUNTENIS NORD SA - AGENTIA GALATI 7,503.20 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00 Electrica Furnizare Transilvania Sud SA 142.24 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

ENEL ENERGIE MUNTENIA SA 7,843.30 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

ENEL ENERGIE SA 1,258.29 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

FFEE BAIA MARE 6,119.98 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00 FFEE ELECTRICA FURNIZARE TRANSILVANIA SUD SA- AGENŢIA MIERCUREA CIUC 152.69 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00 FFEE ELECTRICA FURNIZARE TRANSILVANIA SUD SA - AGENTIA DE FURNIZARE A ENERGIEI ELECTRICE ALBA 930.71 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00 GDF SUEZ ENERGY ROMÂNIA SA 4,890.95 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00 BRD-GROUPE SOCIETE GENERALE SA 13,904,537.86 5.41% 4.52% 0.00 0.00 0.00 ING BANK NV AMTERDAM-SUCURSALA BUCUREȘTI 49,075,349.21 19.11% 15.96% 0.00 0.00 0.00

RBS BANK ROMANIA SA 153,113.87 0.06% 0.05% 0.00 0.00 0.00

UNICREDIT TIRIAC BANK SA 28,401,451.42 11.06% 9.24% 0.00 0.00 0.00 ADV AUTO POWER & TEHNOLOGY SRL 55,612.15 0.02% 0.02% 0.00 0.00 0.00

OLIMPIQ MEDIA SRL 18,448.63 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

RCS&RDS SRL 22,473.54 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

LIVOLI IMPEX 94 SRL 1,368.50 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

IGO SA 332.34 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

94 CSA SRL 1,769,930.15 0.69% 0.58% 0.00 0.00 0.00

ACA SRL SLATINA 13,792.72 0.01% 0.00% 0.00 0.00 0.00

ACOMIN SA 21,946.28 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

ADATTI PROD COM IMPEX SRL 64,234.63 0.03% 0.02% 0.00 0.00 0.00

ADD CARGO SRL 501,896.63 0.20% 0.16% 0.00 0.00 0.00

ALIMON SA ONEŞTI 37,894.00 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

130

ANNONA IMPEX SRL 3,570.00 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

APA PLUS 97 SRL 0 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

ARA PROMOTION SRL 34,094.17 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

ARENA CITY CENTER SRL 255,274.33 0.10% 0.08% 0.00 0.00 0.00

ARMONIA CENTER ARAD SRL 3,820,495.07 1.49% 1.24% 0.00 0.00 0.00 AROBS TRANSILVANIA SOFTWARE SRL 20,935.40 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

ART BAU INTERNATIONAL SRL 568,850.60 0.22% 0.18% 0.00 0.00 0.00

ASCENSORUL 04 SRL 952 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

AUDIO VISUAL ROMANIA SRL 801,322.73 0.31% 0.26% 0.00 0.00 0.00

AUTO MITCONY COM SRL 3,118.00 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

BAROC COMEXIM SRL 1,332.80 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

BEL ROM TREI SRL 92,751.12 0.04% 0.03% 0.00 0.00 0.00

BIGDYCOM SRL 2,975.00 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

BR REAL FRIENDS SRL 631,590.55 0.25% 0.21% 0.00 0.00 0.00

BRADUL SRL 15,252.56 0.01% 0.00% 0.00 0.00 0.00 CANDY HOOVER ROMANIA SRL 1,867,450.66 0.73% 0.61% 0.00 0.00 0.00

CARREFOUR ROMANIA SA 232,571.09 0.09% 0.08% 0.00 0.00 0.00

CENTRAL SA 29,767.36 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

CETELEM IFN SA 13,359,401.08 5.20% 4.34% 0.00 0.00 0.00

COMAT SA 3,084.48 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

COMIXT SA 8,124.35 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

COMPACT MOTOR SRL 431,844.17 0.17% 0.14% 0.00 0.00 0.00 COMPANIA DE FACTORING IFN SA 73,949.40 0.03% 0.02% 0.00 0.00 0.00

CONCEPT FLOOR ROM SRL 35,918.76 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

CP ROM OIL 29,233.97 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

DANMAR AUTO CLUB SRL 200 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

DAVIDADO AGRICOLA SRL 40,794.80 0.02% 0.01% 0.00 0.00 0.00

DELOITTE AUDIT SRL 39,989.82 0.02% 0.01% 0.00 0.00 0.00 DELTA CONCEPT TRADING SRL 88,218.90 0.03% 0.03% 0.00 0.00 0.00

DESPEC ROMANIA SRL 804,098.17 0.31% 0.26% 0.00 0.00 0.00

DOMUS MEX SRL 308,324.24 0.12% 0.10% 0.00 0.00 0.00

EDITURA INTACT SRL 0 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

EDITURA LITERE INTERN 9,926.72 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00 ELGEKA FEREFELIS ROMÂNIA SA 0 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

ELSECO GROUP SRL 81,853.00 0.03% 0.03% 0.00 0.00 0.00

ELENIS SRL 2,406.59 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

EMPIRE FILM SRL BUC 31,596.05 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

FACTOR INDUSTRIES SRL 5,000.00 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

FLAMINGO COMPUTERS SA 5,904,963.44 2.30% 1.92% 0.00 0.00 0.00 FLAMINGO INTERNATIONAL SA 110,673,268.93 43.09% 35.99% 0.00 0.00 0.00

FOCUS SAT ROMANIA SRL 543,590.70 0.21% 0.18% 0.00 0.00 0.00

G4S SECURITY SERVICES SRL 7,319.54 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

131

GABRIEL VASILE 8,469.40 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

GALERICOM SRL 174,314.42 0.07% 0.06% 0.00 0.00 0.00

GD MASINI DE RIDICAT SRL 10,000.00 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

GENERALCOM SA 124,765.61 0.05% 0.04% 0.00 0.00 0.00

GFA SECURITATE SRL 5,320.23 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

GOTIC MEDIA SRL 12,884.42 0.01% 0.00% 0.00 0.00 0.00

GRUP TRANSILVAE SRL 2,881.31 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00 GRUPUL DE PRESĂ ROMÂN SRL 169,904.00 0.07% 0.06% 0.00 0.00 0.00 HAMA DISTRIBUTION ROMANIA SRL 939,165.37 0.37% 0.31% 0.00 0.00 0.00

I.D. REAL ESTATE SA 101,908.95 0.04% 0.03% 0.00 0.00 0.00

IDEAL CASA DESIGN SRL 548,383.22 0.21% 0.18% 0.00 0.00 0.00

INCAF SA 8,348.74 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00 ING BANK NV AMSTERDAM - SUCURSALA BUCUREŞTI PRIN CAB.AV.AMARIAN DINU (DLA PIPER) 544,483.58 0.21% 0.18% 0.00 0.00 0.00 INTEGRATED ROMANIAN INFORMATION SYSTEMS SA 10,222.98 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00 INTERBRANDS MARKETING&DISTRIBUTION SA 299,140.60 0.12% 0.10% 0.00 0.00 0.00

INTERCLASS ELECTRONICS 29,752.00 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

INTERCORA SRL 1,113,516.18 0.43% 0.36% 0.00 0.00 0.00

IRON MOUNTAIN SRL 13,643.79 0.01% 0.00% 0.00 0.00 0.00

ÎNFRĂȚIREA SCM 4,169.43 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

JIUL SHOPPING CENTER 27,424.28 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

LA FANTANA SRL 6,406.93 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

LITOMARKET SRL 19,671.41 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

M&N ITALY TRADING SRL 83,670.27 0.03% 0.03% 0.00 0.00 0.00

MACROMEX SRL 1,811.80 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

MARCOM PROD PREST SRL 5,836.18 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

MARKET IMPACT SRL 8,806.29 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

MATINEU SRL 6,069.00 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

MATRIX INVESTMENTS SA 230,944.02 0.09% 0.08% 0.00 0.00 0.00

MAX MEDIA SRL 6,472.67 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00 MEDIA GROUP SERVICES INT. SRL 21,998.83 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

MERCUREAL SRL 87,481.30 0.03% 0.03% 0.00 0.00 0.00

METEX BIG SA GALATI 317,115.93 0.12% 0.10% 0.00 0.00 0.00

MGV DISTRI0HIPER SA 177,672.85 0.07% 0.06% 0.00 0.00 0.00

MINDSHARE MEDIA SRL 8,444,233.06 3.29% 2.75% 0.00 0.00 0.00

MINEX COM SRL 24,678.10 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

MOLDOVA SA VASLUI 24,569.09 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

MONOPOLY MEDIA SRL 25,007.88 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

MSA ADVERTISING SRL 112,301.14 0.04% 0.04% 0.00 0.00 0.00

NEFITON SRL 91,001.00 0.04% 0.03% 0.00 0.00 0.00

NEPI BUCHAREST ONE SRL 867,815.13 0.34% 0.28% 0.00 0.00 0.00

132

NERA SHOPPING CENTER SA 5,593.92 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00 NEXT GENERATION DESIGN SRL 9,320.79 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

NOVENSYS SERVICES SRL 28,430.25 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

ODEON CINEPLEX SRL 222,540.98 0.09% 0.07% 0.00 0.00 0.00

OLIMP SA 3,889.03 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

OMCRO SRL 743.6 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

ORANGE ROMÂNIA SA 4,707.53 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

PALTINUL SA 4,122.96 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

PEGGY PRODUCTION SRL 15,927.19 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

PIRITEX SA 12,431.13 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

PLANET MEDIA SRL 15,479.19 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

PLEXIROM SRL 3,269.10 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

POLARIS M.HOLDING SRL 506.09 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

POLISERV SRL 10,173.27 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00 PRIVATE SECURITY GRUP COMPANY SRL 127,434.18 0.05% 0.04% 0.00 0.00 0.00 PRO VIDEO SRL CU SEDIULA LES 67,601.71 0.03% 0.02% 0.00 0.00 0.00

PROLAD SRL 120,335.34 0.05% 0.04% 0.00 0.00 0.00

R.A.TERMOFICARE CRAIOVA 925.19 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

REALITATEA MEDIA SA 0 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

RED PROJECT THREE SRL 137,240.10 0.05% 0.04% 0.00 0.00 0.00

RENTAFI SRL 99,143.73 0.04% 0.03% 0.00 0.00 0.00 RER ECOLOGIC SERVICE BUCUREȘTI REBU 2,821.70 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00 RER ECOLOGIC SERVICE BUZĂU 350.69 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

RETIM ECOLOGIC SERVICE SA 177.79 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

RMRT MAG SA BUCURESTI 87,868.30 0.03% 0.03% 0.00 0.00 0.00 ROMANEL INTERNATIONAL GROUP SA 899,658.57 0.35% 0.29% 0.00 0.00 0.00

ROMARTA SRL BUCURESTI 552,570.78 0.22% 0.18% 0.00 0.00 0.00

ROMPRIX EXIM SRL 1,381.26 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

RTC PROFFICE EXPERIENCE SA 27,475.91 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

ROMTELECOM SA 18,625.69 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

S.R.C.C. RENTCOM SRL 284,334.07 0.11% 0.09% 0.00 0.00 0.00

SAFO PROD SA 83,655.66 0.03% 0.03% 0.00 0.00 0.00

SANADOR SRL 23,245.12 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

SAV COM 97 48,286.00 0.02% 0.02% 0.00 0.00 0.00 SERVICIUL PUBLIC ECOSAL GALAȚI 4,067.86 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

SGS ROMÂNIA SA 105,662.56 0.04% 0.03% 0.00 0.00 0.00

SINGER APPLIANCES SRL 1,033,939.14 0.40% 0.34% 0.00 0.00 0.00

SPRINTER 2000 SA 6,120.88 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

STAR PRINT TRADE CO SRL 85,506.44 0.03% 0.03% 0.00 0.00 0.00

STUDIO CASA SRL 18,254.86 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

SUCEAVA SHOPPING CITY 9,140.89 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

133

TELETON SRL 21,327.60 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

TELEZIMEX RETAIL SRL 123,783.96 0.05% 0.04% 0.00 0.00 0.00

TERRA RO SRL SIBIU 168,392.32 0.07% 0.05% 0.00 0.00 0.00

TIME4U SRL 42,656.76 0.02% 0.01% 0.00 0.00 0.00

TIMIS SA 48,409.44 0.02% 0.02% 0.00 0.00 0.00

TINO MOB SRL 49,461.65 0.02% 0.02% 0.00 0.00 0.00 TRANSILVANIA GENERAL IMPORT EXPORT SRL 34,606.79 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00

TREND IMPORT EXPORT SRL 0 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

TULCO SA 3,483.00 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

ULPIA SA 2,470.70 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

UNIREA SHOPPING CENTER SA 91,106.72 0.04% 0.03% 0.00 0.00 0.00

UNITED PRINT SRL 258,552.44 0.10% 0.08% 0.00 0.00 0.00 UNIUNEA PRODUCĂTORILOR DE FONOGRAME DIN ROMANIA 86,142.91 0.03% 0.03% 0.00 0.00 0.00 UNIVERS SA RÂMNICU VÂLCEA 11,781.00 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

UPC ROMANIA SRL 322.23 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

URBAN SA 329.47 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

URBIS SA 1,014.23 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00 UTI SECURITY & FIRE SOLUTIONS SA 128,824.77 0.05% 0.04% 0.00 0.00 0.00 VARTA RAYOVAC REMINGTON SRL 946,440.73 0.37% 0.31% 0.00 0.00 0.00

VERIPROD SRL 101,536.78 0.04% 0.03% 0.00 0.00 0.00 VEST ADVERTISING PREMIUM CENTER SRL 34,188.55 0.01% 0.01% 0.00 0.00 0.00 VICTORIA INVEST ROMÂNIA SRL 276,039.78 0.11% 0.09% 0.00 0.00 0.00

VITACOM ELECTRONICS SRL 65,940.00 0.03% 0.02% 0.00 0.00 0.00

WHIRLPOOL ROMANIA SRL 89,604.92 0.03% 0.03% 0.00 0.00 0.00

WIN MAGAZIN SA 239,001.39 0.09% 0.08% 0.00 0.00 0.00

WINI IMOBILI SA 59,274.96 0.02% 0.02% 0.00 0.00 0.00

WINMARKT SINAIA SA 71,609.16 0.03% 0.02% 0.00 0.00 0.00 CENTRUL ROMÂN PENTRU ADMINISTRAREA DREPTURILOR ARTIŞTILOR INTERPREŢI-CREDIDAM 10,076.54 0.00% 0.00% 0.00 0.00 0.00

TOTAL GRUPA IV 256,813,907.61 100.00% 83.48% 0.00 0.00 0.00

TOTAL TABEL DEFINITIV 307,621,907.32 100.00% 42,464,383.00 117,383.00 42,347,000.00

*Distribuirea se va efectua în ultima lună de implementare a planului, a șasea lună calendaristică de la data confirmării

planului.




134

Administrator special Adrian OLTEANU

ANEXA NR. 2

Prezentarea comparativă a sumelor ce urmează a fi distribuite creditorilor în ipoteza falimentului

Creditor

Creanţa după

verificare

%

grupa

%

total

Distribuiri

Plan

Distribuire

Faliment


BRD-GROUPE SOCIETE GENERALE SA 11.427.820,71 22,54% 3,72% 9.546.814,68 2.929.241,55

FLAMINGO COMPUTERS SA 0 0,00% 0,00% 0,00 0,00

ING BANK NV AMTERDAM-SUCURSALA BUCUREȘTI 24.494.821,79 48,32% 7,96% 20.463.002,54 6.278.646,79

RBS BANK ROMANIA SA 0 0,00% 0,00% 0,00 0,00

UNICREDIT TIRIAC BANK SA 14.767.974,21 29,13% 4,80% 12.337.182,79 3.785.407,98

TOTAL GRUPA I 50.690.616,71 100,00% 16,48% 42.347.000,00 12.983.296,33


Salarii neridicate * liste nominale anexa nr. 1 26.671,00 100,00% 0,01% 26.671,00 26.671,00

TOTAL GRUPA II 26.671,00 100,00% 0,01% 26.671,00 26.671,00

Grupa III Creanțe chirografare născute din continuarea activității

Datorii față de furnizori din continuarea activității 3.161.063,00 100,00% 1,02% 982.239.73

TOTAL GRUPA III 3.161.063,00 100,00% 1,02% 982.239,73


ANAF 29.894,00 32,95% 0,01% 29.894,00 0,00

Consiliul Local Piatra Neamt 480 0,53% 0,00% 480,00 0,00

DGFP ARAD 6.817,00 7,51% 0,00% 6.817,00 0,00

DGFP BACĂU 6.963,00 7,68% 0,00% 6.963,00 0,00

DGFP BRAȘOV 3.529,00 3,89% 0,00% 3.529,00 0,00

DGFP CARAȘ SEVERIN 11 0,01% 0,00% 11,00 0,00

DGFP CLUJ 1.135,00 1,25% 0,00% 1.135,00 0,00

DGFP GALAȚI 4.888,00 5,39% 0,00% 4.888,00 0,00

DGFP GIURGIU 0 0,00% 0,00% 0,00 0,00

DGFP HARGHITA 1.357,00 1,50% 0,00% 1.357,00 0,00

135

DGFP MEHEDINȚI 2.401,00 2,65% 0,00% 2.401,00 0,00

DGFP MUREȘ 6.504,00 7,17% 0,00% 6.504,00 0,00

DGFP NEAMȚ 3.282,00 3,62% 0,00% 3.282,00 0,00

DGFP OLT 1.501,00 1,65% 0,00% 1.501,00 0,00

DGFP SUCEAVA 0 0,00% 0,00% 0,00 0,00

DGFP TELEORMAN 767 0,85% 0,00% 767,00 0,00

DGFP TULCEA 854 0,94% 0,00% 854,00 0,00

DGFP VASLUI 2.012,00 2,22% 0,00% 2.012,00 0,00

DGFP DOLJ 0 0,00% 0,00% 0,00 0,00

DGFP COVASNA 2.152,00 2,37% 0,00% 2.152,00 0,00

DGFP PRAHOVA 7.698,00 8,49% 0,00% 7.698,00 0,00

DITL Sector 1 5.000,00 5,51% 0,00% 5.000,00 0,00

DGFP VÂLCEA 2.679,00 2,95% 0,00% 2.679,00 0,00

PRIMĂRIA MUNICIPIULUI GALAȚI 788 0,87% 0,00% 788,00 0,00

TOTAL GRUPA III 90.712,00 100,00% 0,03% 90.712,00 0,00


CEZ VÂNZARE SA 7.537,16 0,00% 0,00% 0,00 0,00

E.ON GAZ ROMANIA SA 8.136,97 0,00% 0,00% 0,00 0,00

ELECTRICA FURNIZARE MUNTENIS NORD SA - AGENTIA GALATI 7.503,20 0,00% 0,00% 0,00 0,00

Electrica Furnizare Transilvania Sud SA 142,24 0,00% 0,00% 0,00 0,00

ENEL ENERGIE MUNTENIA SA 7.843,30 0,00% 0,00% 0,00 0,00

ENEL ENERGIE SA 1.258,29 0,00% 0,00% 0,00 0,00

FFEE BAIA MARE 6.119,98 0,00% 0,00% 0,00 0,00 FFEE ELECTRICA FURNIZARE TRANSILVANIA SUD SA- AGENŢIA MIERCUREA CIUC 152,69 0,00% 0,00% 0,00 0,00

FFEE ELECTRICA FURNIZARE TRANSILVANIA SUD SA - AGENTIA DE FURNIZARE A ENERGIEI ELECTRICE ALBA 930,71 0,00% 0,00% 0,00 0,00

GDF SUEZ ENERGY ROMÂNIA SA 4.890,95 0,00% 0,00% 0,00 0,00

BRD-GROUPE SOCIETE GENERALE SA 13.904.537,86 5,41% 4,52% 0,00 0,00

ING BANK NV AMTERDAM-SUCURSALA BUCUREȘTI 49.075.349,21 19,11% 15,96% 0,00 0,00

RBS BANK ROMANIA SA 153.113,87 0,06% 0,05% 0,00 0,00

UNICREDIT TIRIAC BANK SA 28.401.451,42 11,06% 9,24% 0,00 0,00

ADV AUTO POWER & TEHNOLOGY SRL 55.612,15 0,02% 0,02% 0,00 0,00

OLIMPIQ MEDIA SRL 18.448,63 0,01% 0,01% 0,00 0,00

RCS&RDS SRL 22.473,54 0,01% 0,01% 0,00 0,00

LIVOLI IMPEX 94 SRL 1.368,50 0,00% 0,00% 0,00 0,00

IGO SA 332,34 0,00% 0,00% 0,00 0,00

136

94 CSA SRL 1.769.930,15 0,69% 0,58% 0,00 0,00

ACA SRL SLATINA 13.792,72 0,01% 0,00% 0,00 0,00

ACOMIN SA 21.946,28 0,01% 0,01% 0,00 0,00

ADATTI PROD COM IMPEX SRL 64.234,63 0,03% 0,02% 0,00 0,00

ADD CARGO SRL 501.896,63 0,20% 0,16% 0,00 0,00

ALIMON SA ONEŞTI 37.894,00 0,01% 0,01% 0,00 0,00

ANNONA IMPEX SRL 3.570,00 0,00% 0,00% 0,00 0,00

APA PLUS 97 SRL 0 0,00% 0,00% 0,00 0,00

ARA PROMOTION SRL 34.094,17 0,01% 0,01% 0,00 0,00

ARENA CITY CENTER SRL 255.274,33 0,10% 0,08% 0,00 0,00

ARMONIA CENTER ARAD SRL 3.820.495,07 1,49% 1,24% 0,00 0,00

AROBS TRANSILVANIA SOFTWARE SRL 20.935,40 0,01% 0,01% 0,00 0,00

ART BAU INTERNATIONAL SRL 568.850,60 0,22% 0,18% 0,00 0,00

ASCENSORUL 04 SRL 952 0,00% 0,00% 0,00 0,00

AUDIO VISUAL ROMANIA SRL 801.322,73 0,31% 0,26% 0,00 0,00

AUTO MITCONY COM SRL 3.118,00 0,00% 0,00% 0,00 0,00

BAROC COMEXIM SRL 1.332,80 0,00% 0,00% 0,00 0,00

BEL ROM TREI SRL 92.751,12 0,04% 0,03% 0,00 0,00

BIGDYCOM SRL 2.975,00 0,00% 0,00% 0,00 0,00

BR REAL FRIENDS SRL 631.590,55 0,25% 0,21% 0,00 0,00

BRADUL SRL 15.252,56 0,01% 0,00% 0,00 0,00

CANDY HOOVER ROMANIA SRL 1.867.450,66 0,73% 0,61% 0,00 0,00

CARREFOUR ROMANIA SA 232.571,09 0,09% 0,08% 0,00 0,00

CENTRAL SA 29.767,36 0,01% 0,01% 0,00 0,00

CETELEM IFN SA 13.359.401,08 5,20% 4,34% 0,00 0,00

COMAT SA 3.084,48 0,00% 0,00% 0,00 0,00

COMIXT SA 8.124,35 0,00% 0,00% 0,00 0,00

COMPACT MOTOR SRL 431.844,17 0,17% 0,14% 0,00 0,00

COMPANIA DE FACTORING IFN SA 73.949,40 0,03% 0,02% 0,00 0,00

CONCEPT FLOOR ROM SRL 35.918,76 0,01% 0,01% 0,00 0,00

CP ROM OIL 29.233,97 0,01% 0,01% 0,00 0,00

DANMAR AUTO CLUB SRL 200 0,00% 0,00% 0,00 0,00

DAVIDADO AGRICOLA SRL 40.794,80 0,02% 0,01% 0,00 0,00

DELOITTE AUDIT SRL 39.989,82 0,02% 0,01% 0,00 0,00

DELTA CONCEPT TRADING SRL 88.218,90 0,03% 0,03% 0,00 0,00

DESPEC ROMANIA SRL 804.098,17 0,31% 0,26% 0,00 0,00

DOMUS MEX SRL 308.324,24 0,12% 0,10% 0,00 0,00

EDITURA INTACT SRL 0 0,00% 0,00% 0,00 0,00

EDITURA LITERE INTERN 9.926,72 0,00% 0,00% 0,00 0,00

ELGEKA FEREFELIS ROMÂNIA SA 0 0,00% 0,00% 0,00 0,00

ELSECO GROUP SRL 81.853,00 0,03% 0,03% 0,00 0,00

137

ELENIS SRL 2.406,59 0,00% 0,00% 0,00 0,00

EMPIRE FILM SRL BUC 31.596,05 0,01% 0,01% 0,00 0,00

FACTOR INDUSTRIES SRL 5.000,00 0,00% 0,00% 0,00 0,00

FLAMINGO COMPUTERS SA 5.904.963,44 2,30% 1,92% 0,00 0,00

FLAMINGO INTERNATIONAL SA 110.673.268,93 43,09% 35,99% 0,00 0,00

FOCUS SAT ROMANIA SRL 543.590,70 0,21% 0,18% 0,00 0,00

G4S SECURITY SERVICES SRL 7.319,54 0,00% 0,00% 0,00 0,00

GABRIEL VASILE 8.469,40 0,00% 0,00% 0,00 0,00

GALERICOM SRL 174.314,42 0,07% 0,06% 0,00 0,00

GD MASINI DE RIDICAT SRL 10.000,00 0,00% 0,00% 0,00 0,00

GENERALCOM SA 124.765,61 0,05% 0,04% 0,00 0,00

GFA SECURITATE SRL 5.320,23 0,00% 0,00% 0,00 0,00

GOTIC MEDIA SRL 12.884,42 0,01% 0,00% 0,00 0,00

GRUP TRANSILVAE SRL 2.881,31 0,00% 0,00% 0,00 0,00

GRUPUL DE PRESĂ ROMÂN SRL 169.904,00 0,07% 0,06% 0,00 0,00

HAMA DISTRIBUTION ROMANIA SRL 939.165,37 0,37% 0,31% 0,00 0,00

I.D. REAL ESTATE SA 101.908,95 0,04% 0,03% 0,00 0,00

IDEAL CASA DESIGN SRL 548.383,22 0,21% 0,18% 0,00 0,00

INCAF SA 8.348,74 0,00% 0,00% 0,00 0,00

ING BANK NV AMSTERDAM 544.483,58 0,21% 0,18% 0,00 0,00

INTEGRATED ROMANIAN INFORMATION SYSTEMS SA 10.222,98 0,00% 0,00% 0,00 0,00 INTERBRANDS MARKETING&DISTRIBUTION SA 299.140,60 0,12% 0,10% 0,00 0,00

INTERCLASS ELECTRONICS 29.752,00 0,01% 0,01% 0,00 0,00

INTERCORA SRL 1.113.516,18 0,43% 0,36% 0,00 0,00

IRON MOUNTAIN SRL 13.643,79 0,01% 0,00% 0,00 0,00

ÎNFRĂȚIREA SCM 4.169,43 0,00% 0,00% 0,00 0,00

JIUL SHOPPING CENTER 27.424,28 0,01% 0,01% 0,00 0,00

LA FANTANA SRL 6.406,93 0,00% 0,00% 0,00 0,00

LITOMARKET SRL 19.671,41 0,01% 0,01% 0,00 0,00

M&N ITALY TRADING SRL 83.670,27 0,03% 0,03% 0,00 0,00

MACROMEX SRL 1.811,80 0,00% 0,00% 0,00 0,00

MARCOM PROD PREST SRL 5.836,18 0,00% 0,00% 0,00 0,00

MARKET IMPACT SRL 8.806,29 0,00% 0,00% 0,00 0,00

MATINEU SRL 6.069,00 0,00% 0,00% 0,00 0,00

MATRIX INVESTMENTS SA 230.944,02 0,09% 0,08% 0,00 0,00

MAX MEDIA SRL 6.472,67 0,00% 0,00% 0,00 0,00

MEDIA GROUP SERVICES INT. SRL 21.998,83 0,01% 0,01% 0,00 0,00

MERCUREAL SRL 87.481,30 0,03% 0,03% 0,00 0,00

METEX BIG SA GALATI 317.115,93 0,12% 0,10% 0,00 0,00

MGV DISTRI0HIPER SA 177.672,85 0,07% 0,06% 0,00 0,00

138

MINDSHARE MEDIA SRL 8.444.233,06 3,29% 2,75% 0,00 0,00

MINEX COM SRL 24.678,10 0,01% 0,01% 0,00 0,00

MOLDOVA SA VASLUI 24.569,09 0,01% 0,01% 0,00 0,00

MONOPOLY MEDIA SRL 25.007,88 0,01% 0,01% 0,00 0,00

MSA ADVERTISING SRL 112.301,14 0,04% 0,04% 0,00 0,00

NEFITON SRL 91.001,00 0,04% 0,03% 0,00 0,00

NEPI BUCHAREST ONE SRL 867.815,13 0,34% 0,28% 0,00 0,00

NERA SHOPPING CENTER SA 5.593,92 0,00% 0,00% 0,00 0,00

NEXT GENERATION DESIGN SRL 9.320,79 0,00% 0,00% 0,00 0,00

NOVENSYS SERVICES SRL 28.430,25 0,01% 0,01% 0,00 0,00

ODEON CINEPLEX SRL 222.540,98 0,09% 0,07% 0,00 0,00

OLIMP SA 3.889,03 0,00% 0,00% 0,00 0,00

OMCRO SRL 743,6 0,00% 0,00% 0,00 0,00

ORANGE ROMÂNIA SA 4.707,53 0,00% 0,00% 0,00 0,00

PALTINUL SA 4.122,96 0,00% 0,00% 0,00 0,00

PEGGY PRODUCTION SRL 15.927,19 0,01% 0,01% 0,00 0,00

PIRITEX SA 12.431,13 0,00% 0,00% 0,00 0,00

PLANET MEDIA SRL 15.479,19 0,01% 0,01% 0,00 0,00

PLEXIROM SRL 3.269,10 0,00% 0,00% 0,00 0,00

POLARIS M.HOLDING SRL 506,09 0,00% 0,00% 0,00 0,00

POLISERV SRL 10.173,27 0,00% 0,00% 0,00 0,00

PRIVATE SECURITY GRUP COMPANY SRL 127.434,18 0,05% 0,04% 0,00 0,00

PRO VIDEO SRL CU SEDIULA LES 67.601,71 0,03% 0,02% 0,00 0,00

PROLAD SRL 120.335,34 0,05% 0,04% 0,00 0,00

R.A.TERMOFICARE CRAIOVA 925,19 0,00% 0,00% 0,00 0,00

REALITATEA MEDIA SA 0 0,00% 0,00% 0,00 0,00

RED PROJECT THREE SRL 137.240,10 0,05% 0,04% 0,00 0,00

RENTAFI SRL 99.143,73 0,04% 0,03% 0,00 0,00

RER ECOLOGIC SERVICE BUCUREȘTI REBU 2.821,70 0,00% 0,00% 0,00 0,00

RER ECOLOGIC SERVICE BUZĂU 350,69 0,00% 0,00% 0,00 0,00

RETIM ECOLOGIC SERVICE SA 177,79 0,00% 0,00% 0,00 0,00

RMRT MAG SA BUCURESTI 87.868,30 0,03% 0,03% 0,00 0,00

ROMANEL INTERNATIONAL GROUP SA 899.658,57 0,35% 0,29% 0,00 0,00

ROMARTA SRL BUCURESTI 552.570,78 0,22% 0,18% 0,00 0,00

ROMPRIX EXIM SRL 1.381,26 0,00% 0,00% 0,00 0,00

RTC PROFFICE EXPERIENCE SA 27.475,91 0,01% 0,01% 0,00 0,00

ROMTELECOM SA 18.625,69 0,01% 0,01% 0,00 0,00

S.R.C.C. RENTCOM SRL 284.334,07 0,11% 0,09% 0,00 0,00

SAFO PROD SA 83.655,66 0,03% 0,03% 0,00 0,00

SANADOR SRL 23.245,12 0,01% 0,01% 0,00 0,00

SAV COM 97 48.286,00 0,02% 0,02% 0,00 0,00

139

SERVICIUL PUBLIC ECOSAL GALAȚI 4.067,86 0,00% 0,00% 0,00 0,00

SGS ROMÂNIA SA 105.662,56 0,04% 0,03% 0,00 0,00

SINGER APPLIANCES SRL 1.033.939,14 0,40% 0,34% 0,00 0,00

SPRINTER 2000 SA 6.120,88 0,00% 0,00% 0,00 0,00

STAR PRINT TRADE CO SRL 85.506,44 0,03% 0,03% 0,00 0,00

STUDIO CASA SRL 18.254,86 0,01% 0,01% 0,00 0,00

SUCEAVA SHOPPING CITY 9.140,89 0,00% 0,00% 0,00 0,00

TELETON SRL 21.327,60 0,01% 0,01% 0,00 0,00

TELEZIMEX RETAIL SRL 123.783,96 0,05% 0,04% 0,00 0,00

TERRA RO SRL SIBIU 168.392,32 0,07% 0,05% 0,00 0,00

TIME4U SRL 42.656,76 0,02% 0,01% 0,00 0,00

TIMIS SA 48.409,44 0,02% 0,02% 0,00 0,00

TINO MOB SRL 49.461,65 0,02% 0,02% 0,00 0,00 TRANSILVANIA GENERAL IMPORT EXPORT SRL 34.606,79 0,01% 0,01% 0,00 0,00

TREND IMPORT EXPORT SRL 0 0,00% 0,00% 0,00 0,00

TULCO SA 3.483,00 0,00% 0,00% 0,00 0,00

ULPIA SA 2.470,70 0,00% 0,00% 0,00 0,00

UNIREA SHOPPING CENTER SA 91.106,72 0,04% 0,03% 0,00 0,00

UNITED PRINT SRL 258.552,44 0,10% 0,08% 0,00 0,00

UNIUNEA PRODUCĂTORILOR DE FONOGRAME DIN ROMANIA 86.142,91 0,03% 0,03% 0,00 0,00

UNIVERS SA RÂMNICU VÂLCEA 11.781,00 0,00% 0,00% 0,00 0,00

UPC ROMANIA SRL 322,23 0,00% 0,00% 0,00 0,00

URBAN SA 329,47 0,00% 0,00% 0,00 0,00

URBIS SA 1.014,23 0,00% 0,00% 0,00 0,00

UTI SECURITY & FIRE SOLUTIONS SA 128.824,77 0,05% 0,04% 0,00 0,00

VARTA RAYOVAC REMINGTON SRL 946.440,73 0,37% 0,31% 0,00 0,00

VERIPROD SRL 101.536,78 0,04% 0,03% 0,00 0,00

VEST ADVERTISING PREMIUM CENTER SRL 34.188,55 0,01% 0,01% 0,00 0,00

VICTORIA INVEST ROMÂNIA SRL 276.039,78 0,11% 0,09% 0,00 0,00

VITACOM ELECTRONICS SRL 65.940,00 0,03% 0,02% 0,00 0,00

WHIRLPOOL ROMANIA SRL 89.604,92 0,03% 0,03% 0,00 0,00

WIN MAGAZIN SA 239.001,39 0,09% 0,08% 0,00 0,00

WINI IMOBILI SA 59.274,96 0,02% 0,02% 0,00 0,00

WINMARKT SINAIA SA 71.609,16 0,03% 0,02% 0,00 0,00

CENTRUL ROMÂN PENTRU ADMINISTRAREA DREPTURILOR ARTIŞTILOR INTERPREŢI-CREDIDAM 10.076,54 0,00% 0,00% 0,00 0,00

TOTAL GRUPA IV 256.813.907,61 100,00% 83,48% 0,00 0,00

TOTAL TABEL PRELIMINAR 310.782.970,32 100,00% 42.464.383,00 14.002.207,06

140




Administrator Special

Adrian OLTEANU

ANEXA NR. 3

TABELUL DEFINITIV AL CREDITORILOR

Creditor Creanţa depusă Creanţa după

verificare

%

grupa

%

total


BRD-GROUPE SOCIETE GENERALE SA 25.397.968,40 11.427.820,71 22,54% 3,71%

FLAMINGO COMPUTERS SA 157.880.111,07 0,00 0,00% 0,00%

ING BANK NV AMTERDAM-SUCURSALA BUCUREȘTI

73.570.171,00 24.494.821,79 48,32% 7,96%

RBS BANK ROMANIA SA 153.113,87 0,00 0,00% 0,00%

UNICREDIT TIRIAC BANK SA 43.636.591,10 14.767.974,21 29,13% 4,80%

TOTAL GRUPA I 300.637.955,44 50.690.616,71 100,00% 16,48%


Salarii neridicate * liste nominale anexa nr. 1 26.671,00 26.671,00 100,00% 0,01%

TOTAL GRUPA II 26.671,00 26.671,00 100,00% 0,01%


ANAF 29.894,00 29.894,00 32,95% 0,01% Consiliul Local Piatra Neamt 480,00 480,00 0,53% 0,00% DGFP ARAD 6.817,00 6.817,00 7,51% 0,00% DGFP BACĂU 6.963,00 6.963,00 7,68% 0,00% DGFP BRAȘOV 3.529,00 3.529,00 3,89% 0,00% DGFP CARAȘ SEVERIN 11,00 11,00 0,01% 0,00% DGFP CLUJ 1.135,00 1.135,00 1,25% 0,00% DGFP GALAȚI 4.888,00 4.888,00 5,39% 0,00% DGFP GIURGIU 943,00 0,00 0,00% 0,00% DGFP HARGHITA 1.357,00 1.357,00 1,50% 0,00% DGFP MEHEDINȚI 2.401,00 2.401,00 2,65% 0,00% DGFP MUREȘ 6.504,00 6.504,00 7,17% 0,00% DGFP NEAMȚ 3.282,00 3.282,00 3,62% 0,00% DGFP OLT 1.501,00 1.501,00 1,65% 0,00% DGFP SUCEAVA 1.147,00 0,00 0,00% 0,00% DGFP TELEORMAN 767,00 767,00 0,85% 0,00% DGFP TULCEA 854,00 854,00 0,94% 0,00% DGFP VASLUI 8.527,00 2.012,00 2,22% 0,00% DGFP DOLJ 3.803,00 0,00 0,00% 0,00%

141

DGFP COVASNA 2.152,00 2.152,00 2,37% 0,00% DGFP PRAHOVA 7.698,00 7.698,00 8,49% 0,00% DITL Sector 1 5.000,00 5.000,00 5,51% 0,00% DGFP VÂLCEA 2.679,00 2.679,00 2,95% 0,00% PRIMĂRIA MUNICIPIULUI GALAȚI 788,00 788,00 0,87% 0,00% TOTAL GRUPA III 103.120,00 90.712,00 100,00% 0,03%


BRD-GROUPE SOCIETE GENERALE SA 0,00 13.904.537,86 5,41% 4,52%

ING BANK NV AMTERDAM-SUCURSALA BUCUREȘTI

0,00 49.075.349,21 19,11% 15,95%

RBS BANK ROMANIA SA 0,00 153.113,87 0,06% 0,05%

UNICREDIT TIRIAC BANK SA 0,00 28.401.451,42 11,06% 9,23%

ADV AUTO POWER & TEHNOLOGY SRL 55.612,15 55.612,15 0,02% 0,02%

OLIMPIQ MEDIA SRL 18.448,63 18.448,63 0,01% 0,01% RCS&RDS SRL 22.473,54 22.473,54 0,01% 0,01% LIVOLI IMPEX 94 SRL 1.368,50 1.368,50 0,00% 0,00% IGO SA 332,34 332,34 0,00% 0,00% 94 CSA SRL 1.964.646,35 1.769.930,15 0,69% 0,58% ACA SRL SLATINA 13.792,72 13.792,72 0,01% 0,00% ACOMIN SA 21.946,28 21.946,28 0,01% 0,01% ADATTI PROD COM IMPEX SRL 64.234,63 64.234,63 0,03% 0,02% ADD CARGO SRL 501.896,63 501.896,63 0,20% 0,16% ALIMON SA ONEŞTI 37.894,00 37.894,00 0,01% 0,01% ANNONA IMPEX SRL 4.760,00 3.570,00 0,00% 0,00% APA PLUS 97 SRL 73.082,30 0,00 0,00% 0,00% ARA PROMOTION SRL 34.094,17 34.094,17 0,01% 0,01% ARENA CITY CENTER SRL 255.274,33 255.274,33 0,10% 0,08% ARMONIA CENTER ARAD SRL 4.494.680,43 3.820.495,07 1,49% 1,24% AROBS TRANSILVANIA SOFTWARE SRL 20.935,40 20.935,40 0,01% 0,01% ART BAU INTERNATIONAL SRL 568.850,60 568.850,60 0,22% 0,18% ASCENSORUL 04 SRL 952,00 952,00 0,00% 0,00% AUDIO VISUAL ROMANIA SRL 880.846,86 801.322,73 0,31% 0,26% AUTO MITCONY COM SRL 3.118,00 3.118,00 0,00% 0,00% BAROC COMEXIM SRL 1.332,80 1.332,80 0,00% 0,00% BEL ROM TREI SRL 92.751,12 92.751,12 0,04% 0,03% BIGDYCOM SRL 2.975,00 2.975,00 0,00% 0,00% BR REAL FRIENDS SRL 631.590,55 631.590,55 0,25% 0,21% BRADUL SRL 15.252,56 15.252,56 0,01% 0,00% CANDY HOOVER ROMANIA SRL 1.867.450,66 1.867.450,66 0,73% 0,61% CARREFOUR ROMANIA SA 232.571,09 232.571,09 0,09% 0,08% CENTRAL SA 53.767,36 29.767,36 0,01% 0,01% CETELEM IFN SA 13.359.401,08 13.359.401,08 5,20% 4,34% CEZ VÂNZARE SA 11.953,51 7.537,16 0,00% 0,00% COMAT SA 4.369,68 3.084,48 0,00% 0,00% COMIXT SA 8.124,35 8.124,35 0,00% 0,00% COMPACT MOTOR SRL 431.844,17 431.844,17 0,17% 0,14% COMPANIA DE FACTORING IFN SA 73.494,40 73.949,40 0,03% 0,02% CONCEPT FLOOR ROM SRL 35.918,76 35.918,76 0,01% 0,01% CP ROM OIL 29.233,97 29.233,97 0,01% 0,01% DANMAR AUTO CLUB SRL 1.108,54 200,00 0,00% 0,00% DAVIDADO AGRICOLA SRL 76.475,34 40.794,80 0,02% 0,01% DELOITTE AUDIT SRL 39.989,82 39.989,82 0,02% 0,01%

142

DELTA CONCEPT TRADING SRL 88.218,90 88.218,90 0,03% 0,03% DESPEC ROMANIA SRL 804.098,17 804.098,17 0,31% 0,26% DOMUS MEX SRL 308.324,24 308.324,24 0,12% 0,10% E.ON GAZ ROMANIA SA 8.257,27 8.136,97 0,00% 0,00% EDITURA INTACT SRL 5.080,51 0,00 0,00% 0,00% EDITURA LITERE INTERN 9.926,72 9.926,72 0,00% 0,00% ELECTRICA FURNIZARE MUNTENIS NORD SA - AGENTIA GALATI

7.503,20 7.503,20 0,00% 0,00%

Electrica Furnizare Transilvania Sud SA 272,99 142,24 0,00% 0,00% ELGEKA FEREFELIS ROMÂNIA SA 514.970,00 0,00 0,00% 0,00% ELSECO GROUP SRL 81.853,00 81.853,00 0,03% 0,03% ELENIS SRL 2.406,59 2.406,59 0,00% 0,00% EMPIRE FILM SRL BUC 31.596,05 31.596,05 0,01% 0,01% ENEL ENERGIE MUNTENIA SA 10.319,63 7.843,30 0,00% 0,00% ENEL ENERGIE SA 2.210,80 1.258,29 0,00% 0,00% FACTOR INDUSTRIES SRL 5.000,00 5.000,00 0,00% 0,00% FFEE BAIA MARE 7.139,98 6.119,98 0,00% 0,00% FFEE ELECTRICA FURNIZARE TRANSILVANIA SUD SA- AGENŢIA MIERCUREA CIUC

272,99 152,69 0,00% 0,00%

FFEE ELECTRICA FURNIZARE TRANSILVANIA SUD SA - AGENTIA DE FURNIZARE A ENERGIEI ELECTRICE ALBA

930,71 930,71 0,00% 0,00%

FLAMINGO COMPUTERS SA 5.904.963,44 5.904.963,44 2,30% 1,92% FLAMINGO INTERNATIONAL SA 111.510.393,47 110.673.268,93 43,09% 35,98% FOCUS SAT ROMANIA SRL 685.667,77 543.590,70 0,21% 0,18% G4S SECURITY SERVICES SRL 7.319,54 7.319,54 0,00% 0,00% GABRIEL VASILE 8.469,40 8.469,40 0,00% 0,00% GALERICOM SRL 174.314,42 174.314,42 0,07% 0,06% GD MASINI DE RIDICAT SRL 10.000,00 10.000,00 0,00% 0,00% GDF SUEZ ENERGY ROMÂNIA SA 4.890,95 4.890,95 0,00% 0,00% GENERALCOM SA 124.885,91 124.765,61 0,05% 0,04% GFA SECURITATE SRL 5.320,23 5.320,23 0,00% 0,00% GOTIC MEDIA SRL 13.004,42 12.884,42 0,01% 0,00% GRUP TRANSILVAE SRL 2.888,31 2.881,31 0,00% 0,00% GRUPUL DE PRESĂ ROMÂN SRL 169.904,00 169.904,00 0,07% 0,06% HAMA DISTRIBUTION ROMANIA SRL 939.165,37 939.165,37 0,37% 0,31% I.D. REAL ESTATE SA 216.940,69 101.908,95 0,04% 0,03% IDEAL CASA DESIGN SRL 548.383,22 548.383,22 0,21% 0,18% INCAF SA 8.348,74 8.348,74 0,00% 0,00% ING BANK NV AMSTERDAM - SUCURSALA BUCUREŞTI PRIN CAB.AV.AMARIAN DINU (DLA PIPER)

615.957,53 544.483,58 0,21% 0,18%

INTEGRATED ROMANIAN INFORMATION SYSTEMS SA

10.222,98 10.222,98 0,00% 0,00%

INTERBRANDS MARKETING&DISTRIBUTION SA

299.140,60 299.140,60 0,12% 0,10%

INTERCLASS ELECTRONICS 29.752,00 29.752,00 0,01% 0,01% INTERCORA SRL 1.657.081,21 1.113.516,18 0,43% 0,36% IRON MOUNTAIN SRL 13.643,79 13.643,79 0,01% 0,00%

ÎNFRĂȚIREA SCM 4.169,43 4.169,43 0,00% 0,00%

JIUL SHOPPING CENTER 27.424,28 27.424,28 0,01% 0,01% LA FANTANA SRL 6.526,93 6.406,93 0,00% 0,00%

143

LITOMARKET SRL 22.772,13 19.671,41 0,01% 0,01% M&N ITALY TRADING SRL 83.670,27 83.670,27 0,03% 0,03% MACROMEX SRL 1.811,80 1.811,80 0,00% 0,00% MARCOM PROD PREST SRL 5.836,18 5.836,18 0,00% 0,00% MARKET IMPACT SRL 8.806,29 8.806,29 0,00% 0,00% MATINEU SRL 8.092,00 6.069,00 0,00% 0,00% MATRIX INVESTMENTS SA 230.994,02 230.944,02 0,09% 0,08% MAX MEDIA SRL 6.472,67 6.472,67 0,00% 0,00% MEDIA GROUP SERVICES INT. SRL 112.896,75 21.998,83 0,01% 0,01% MERCUREAL SRL 87.481,30 87.481,30 0,03% 0,03% METEX BIG SA GALATI 317.115,93 317.115,93 0,12% 0,10% MGV DISTRI0HIPER SA 177.672,85 177.672,85 0,07% 0,06% MINDSHARE MEDIA SRL 8.444.233,06 8.444.233,06 3,29% 2,75% MINEX COM SRL 24.678,10 24.678,10 0,01% 0,01% MOLDOVA SA VASLUI 24.569,09 24.569,09 0,01% 0,01% MONOPOLY MEDIA SRL 25.007,88 25.007,88 0,01% 0,01% MSA ADVERTISING SRL 112.301,14 112.301,14 0,04% 0,04% NEFITON SRL 91.001,00 91.001,00 0,04% 0,03% NEPI BUCHAREST ONE SRL 867.815,13 867.815,13 0,34% 0,28% NERA SHOPPING CENTER SA 5.593,92 5.593,92 0,00% 0,00% NEXT GENERATION DESIGN SRL 10.904,11 9.320,79 0,00% 0,00% NOVENSYS SERVICES SRL 28.430,25 28.430,25 0,01% 0,01% ODEON CINEPLEX SRL 222.540,98 222.540,98 0,09% 0,07% OLIMP SA 3.889,03 3.889,03 0,00% 0,00% OMCRO SRL 863,90 743,60 0,00% 0,00% ORANGE ROMÂNIA SA 4.707,53 4.707,53 0,00% 0,00% PALTINUL SA 26.615,71 4.122,96 0,00% 0,00% PEGGY PRODUCTION SRL 15.927,19 15.927,19 0,01% 0,01% PIRITEX SA 12.431,13 12.431,13 0,00% 0,00% PLANET MEDIA SRL 15.479,19 15.479,19 0,01% 0,01% PLEXIROM SRL 3.269,10 3.269,10 0,00% 0,00% POLARIS M.HOLDING SRL 506,09 506,09 0,00% 0,00% POLISERV SRL 10.173,27 10.173,27 0,00% 0,00% PRIVATE SECURITY GRUP COMPANY SRL 127.434,18 127.434,18 0,05% 0,04% PRO VIDEO SRL CU SEDIULA LES 67.601,71 67.601,71 0,03% 0,02% PROLAD SRL 120.335,34 120.335,34 0,05% 0,04% R.A.TERMOFICARE CRAIOVA 925,19 925,19 0,00% 0,00% REALITATEA MEDIA SA 35.195,17 0,00 0,00% 0,00% RED PROJECT THREE SRL 137.276,61 137.240,10 0,05% 0,04% RENTAFI SRL 99.143,73 99.143,73 0,04% 0,03% RER ECOLOGIC SERVICE BUCUREȘTI REBU 2.942,00 2.821,70 0,00% 0,00% RER ECOLOGIC SERVICE BUZĂU 350,69 350,69 0,00% 0,00% RETIM ECOLOGIC SERVICE SA 177,79 177,79 0,00% 0,00% RMRT MAG SA BUCURESTI 87.868,30 87.868,30 0,03% 0,03% ROMANEL INTERNATIONAL GROUP SA 899.658,57 899.658,57 0,35% 0,29% ROMARTA SRL BUCURESTI 568.623,98 552.570,78 0,22% 0,18% ROMPRIX EXIM SRL 1.381,26 1.381,26 0,00% 0,00% RTC PROFFICE EXPERIENCE SA 27.475,91 27.475,91 0,01% 0,01% ROMTELECOM SA 39.861,05 18.625,69 0,01% 0,01% S.R.C.C. RENTCOM SRL 284.334,07 284.334,07 0,11% 0,09% SAFO PROD SA 83.655,66 83.655,66 0,03% 0,03% SANADOR SRL 23.245,12 23.245,12 0,01% 0,01% SAV COM 97 48.286,00 48.286,00 0,02% 0,02%

144

SERVICIUL PUBLIC ECOSAL GALAȚI 4.067,86 4.067,86 0,00% 0,00% SGS ROMÂNIA SA 111.080,56 105.662,56 0,04% 0,03% SINGER APPLIANCES SRL 1.034.059,44 1.033.939,14 0,40% 0,34% SPRINTER 2000 SA 6.120,88 6.120,88 0,00% 0,00% STAR PRINT TRADE CO SRL 85.626,74 85.506,44 0,03% 0,03% STUDIO CASA SRL 18.254,86 18.254,86 0,01% 0,01% SUCEAVA SHOPPING CITY 9.140,89 9.140,89 0,00% 0,00% TELETON SRL 21.327,60 21.327,60 0,01% 0,01% TELEZIMEX RETAIL SRL 123.783,96 123.783,96 0,05% 0,04% TERRA RO SRL SIBIU 168.392,32 168.392,32 0,07% 0,05% TIME4U SRL 42.656,76 42.656,76 0,02% 0,01% TIMIS SA 48.409,44 48.409,44 0,02% 0,02% TINO MOB SRL 49.461,65 49.461,65 0,02% 0,02% TRANSILVANIA GENERAL IMPORT EXPORT SRL

34.726,79 34.606,79 0,01% 0,01%

TREND IMPORT EXPORT SRL 11.395,44 0,00 0,00% 0,00% TULCO SA 3.483,00 3.483,00 0,00% 0,00% ULPIA SA 2.470,70 2.470,70 0,00% 0,00% UNIREA SHOPPING CENTER SA 133.214,86 91.106,72 0,04% 0,03% UNITED PRINT SRL 258.552,44 258.552,44 0,10% 0,08% UNIUNEA PRODUCĂTORILOR DE FONOGRAME DIN ROMANIA

86.142,91 86.142,91 0,03% 0,03%

UNIVERS SA RÂMNICU VÂLCEA 21.487,92 11.781,00 0,00% 0,00% UPC ROMANIA SRL 448,03 322,23 0,00% 0,00% URBAN SA 1.485,75 329,47 0,00% 0,00% URBIS SA 1.014,23 1.014,23 0,00% 0,00% UTI SECURITY & FIRE SOLUTIONS SA 128.824,77 128.824,77 0,05% 0,04% VARTA RAYOVAC REMINGTON SRL 946.440,73 946.440,73 0,37% 0,31% VERIPROD SRL 159.985,43 101.536,78 0,04% 0,03% VEST ADVERTISING PREMIUM CENTER SRL 34.188,55 34.188,55 0,01% 0,01% VICTORIA INVEST ROMÂNIA SRL 276.039,78 276.039,78 0,11% 0,09% VITACOM ELECTRONICS SRL 65.940,92 65.940,00 0,03% 0,02% WHIRLPOOL ROMANIA SRL 89.604,92 89.604,92 0,03% 0,03% WIN MAGAZIN SA 355.955,32 239.001,39 0,09% 0,08% WINI IMOBILI SA 59.274,96 59.274,96 0,02% 0,02% WINMARKT SINAIA SA 71.609,16 71.609,16 0,03% 0,02% CENTRUL ROMÂN PENTRU ADMINISTRAREA DREPTURILOR ARTIŞTILOR INTERPREŢI-CREDIDAM

11.386,84 10.076,54 0,00% 0,00%

TOTAL GRUPA IV 169.042.392,73 256.813.907,61 100,00% 83,48%

TOTAL TABEL DEFINITIV 469.810.139,17 307.621.907,32 100,00%




Administrator Special

Adrian OLTEANU

145

ANEXA NR. 4

OPINIA EVALUATORULUI ASUPRA VALORII DE LICHIDARE A ACTIVELOR SOCIETĂȚII LA DATA PROPUNERII PLANULUI DE REORGANIZARE

Plan Reorganizare Flanco

Documents

Transcript of Plan Reorganizare Flanco