Pharmacy Intervention in the Medication-use Process

!

!"#$%#&'()*+,$-,*+./*(.*(+",(0,1.&#+./*234,(!$/&,44("#$!%&'$!&(!)#*%+*,-.".!-/!-+)%&0-/1!)*"-$/"!.*($"2!

340-"!5#*#6!75,8!9-,%&6!7:#*%+!;<=>=?@!A/-0$%.-"2!&(!9*/-"&B*6!C-//-)$16!D*/*4*!

E#-.!)*)$%!F*.!)%&4G,$4!4G%-/1!*/!-/"$%/.#-)!F-"#!"#$!H/"$%/*"-&/*'!:#*%+*,$G"-,*'!I$4$%*"-&/!;IH:?6!J$/!K**16!L$"#$%'*/4.6!<==M8!

567895:8(

9$4-,*"-&/!$%%&%.!*%-.$!"#%&G1#&G"!"#$!"#%$$!+*-/!,*"$1&%-$.!&(!)%$.,%-B-/16!4-.)$/.-/16!*/4!*4+-/-."%*"-&/!&(!"#$!

+$4-,*"-&/NG.$!)%&,$..8!E#$!)%&($..-&/!&(!)#*%+*,26!*/4!)#*%+*,-.".6!)'*2!*!O$2!%&'$!-/!%$4G,-/1!"#$.$!$%%&%.!B2!

+*O-/1!*))%&)%-*"$!-/"$%0$/"-&/.!*"!$*,#!."*1$!*/4!B2!F&%O-/1!F-"#!&"#$%!#$*'"#,*%$!)%&($..-&/*'.6!1&0$%/+$/".!*/4!

%$1G'*"-/1!B&4-$.6!*/4!F-"#!)#*%+*,2!&%1*/-P*"-&/.!&/!*!1'&B*'!B*.-.8!E#$!O$2!."$).!-/!"#$!+$4-,*"-&/NG.$!)%&,$..!*%$!

&G"'-/$4!F-"#!)&"$/"-*'!#*%+!"&!"#$!)*"-$/"!'-."$46!*))%&)%-*"$!)#*%+*,2!-/"$%0$/"-&/.!"#*"!,*/!-/,%$*.$!)*"-$/"!.*($"26!

*/4!"#$!)#*%+*,2!&%1*/-P*"-&/.!*%&G/4!"#$!F&%'4!"#*"!*%$!+*O-/1!"#$!+$4-,*"-&/NG.$!)%&,$..!+G,#!.*($%8!E#$!1&*'!&(!

"#-.!)*)$%!-.!"&!-/,%$*.$!*F*%$/$..!&(!"#$!-+)&%"*/,$!&(!-/,'G4-/1!"#$!)%&($..-&/!&(!)#*%+*,2!-/!+*/*1-/1!)*"-$/"!

.*($"2!"#%&G1#&G"!"#$!+$4-,*"-&/NG.$!)%&,$..8!QG-,O!-+)'$+$/"*"-&/!&(!/$F!*/4!/&0$'!-4$*.6!-/"$%)%&($..-&/*'!

,&''*B&%*"-&/6!*/4!(&."$%-/1!*!,G'"G%$!&(!)*"-$/"!.*($"2!$*%'2!-/!&/$R.!$4G,*"-&/!*%$!(G"G%$!%&'$.!(&%!"#$!)%&($..-&/!*/4!

.#&G'4!B$!+$"!F-"#!1%$*"!$/"#G.-*.+8!

PHARMACY INTERVENTION IN THE MEDICATION-USE PROCESS ADVIT SHAH

!

- 2 -

!

8#;<,(/=(:/*+,*+4(

!

E*B'$!&(!D&/"$/". 888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888 <!

:*"-$/"!5*($"2 888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888 S!

3!."*/4*%4!4$(-/-"-&/T 88888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888 S!

U%%&%.!*/4!L$*%!9-..$.8888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888 V!

:#*%+*,$G"-,*'!D*%$88888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888 W!

U%%&%.!-/!JG*'N:%&,$..!X$*.&/-/1 888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888 W!

C#*"!:#*%+*,2!D*/!J&888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888 Y!

:#*%+*,2!U/*B'$%. 8888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888 Y!

5,&)$!&(!:%*,"-,$ 8888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888 Y!

Z&B!5*"-.(*,"-&/ 8888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888 [!

H/"$%)%&($..-&/*'!D&''*B&%*"-&/888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888 [!

:*"-$/"!U+)&F$%+$/" 8888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888 [!

:#*%+*,2!3,,$.. 8888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888 \!

9$4-,*"-&/NG.$!:%&,$.. 88888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888 \!

:#*%+*,2!H/"$%0$/"-&/!-/!"#$!9$4-,*"-&/NG.$!:%&,$..888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888 M!

8#;<,(>?!H4$/"-(-,*"-&/!&(!)&"$/"-*'!%-.O.!)*"-$/"!#*%+!-/!"#$!)%$.,%-B-/1!."*1$!&(!"#$!+$4-,*"-&/NG.$!)%&,$..@!!)#*%+*,2R.!!

)&"$/"-*'!-/"$%0$/"-&/.!*"!$*,#!."$)@!*/4!"#$!)#*%+*,2!&%1*/-P*"-&/.!F&%O-/1!&/!-+)%&0-/1!)*"-$/"!.*($"2 88888888888888888888888888888888888 >=!

8#;<,(@?!H4$/"-(-,*"-&/!&(!)&"$/"-*'!%-.O.!)*"-$/"!#*%+!-/!"#$!4-.)$/.-/1!."*1$!&(!"#$!+$4-,*"-&/NG.$!)%&,$..@!!)#*%+*,2R.!!

)&"$/"-*'!-/"$%0$/"-&/.!*"!$*,#!."$)@!*/4!"#$!)#*%+*,2!&%1*/-P*"-&/.!F&%O-/1!&/!-+)%&0-/1!)*"-$/"!.*($"2 88888888888888888888888888888888888 <>!

8#;<,(A?!H4$/"-(-,*"-&/!&(!)&"$/"-*'!%-.O.!)*"-$/"!#*%+!-/!"#$!*4+-/-."%*"-&/!."*1$!&(!"#$!+$4-,*"-&/NG.$!)%&,$..@!!)#*%+*,2R.!!

)&"$/"-*'!-/"$%0$/"-&/.!*"!$*,#!."$)@!*/4!"#$!)#*%+*,2!&%1*/-P*"-&/.!F&%O-/1!&/!-+)%&0-/1!)*"-$/"!.*($"2 88888888888888888888888888888888888 V>!

8#;<,(B?!:#*%+*,2!]%1*/-P*"-&/.!F&%O-/1!&/!-+)%&0-/1!)*"-$/"!.*($"28888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888 VY!

IG"G%$!X&'$.888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888 V\!

X$($%$/,$.88888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888 VM!

!

!E#-.!)*)$%!F*.!)%&4G,$4!4G%-/1!*/!-/"$%/.#-)!F-"#!"#$!H/"$%/*"-&/*'!:#*%+*,$G"-,*'!I$4$%*"-&/!;IH:?6!J$/!K**16!

L$"#$%'*/4.6!<==M8!


!

- 3 -

!

!"#$%&#'(")%#*'

"'(+,-.,/.'0123-3+34-5'

E#$!%&'$!&(!)#*%+*,-.".!#*.!B$$/!,'-/-,*''2!)%&0$/!"&!-+)%&0$!+*/2!&G",&+$.!%$1*%4-/1!)*"-$/"!#$*'"#6!-/,'G4-/1!

1%$*"$%!)*"-$/"!.*($"26!-+)%&0$4!4-.$*.$!*/4!4%G1!"#$%*)2!+*/*1$+$/"6!$(($,"-0$!#$*'"#,*%$!.)$/4-/16!-+)%&0$4!

*4#$%$/,$6! */4! -+)%&0$4! ^G*'-"2! &(! '-($! ;D*/*4-*/! :#*%+*,-.".! 3..&,-*"-&/6! <==\?8! K$*'"#! D*/*4*! */4! -".! &F/!

1&0$%/-/1! B&42! &/! )*"-$/"! .*($"26! "#$! D*/*4-*/! :*"-$/"! 5*($"2! H/."-"G"$! ;D:5H?6! (&%+*''2! $."*B'-.#$4! -/! <==S6!

*,O/&F'$41$!*! '*,O!&(!*! ."*/4*%4!4$(-/-"-&/!&(!F#*"!)*"-$/"! .*($"2! -.!$_*,"'2!+*O-/1!."G4-$.!*/4!1$/$%*'-P*"-&/.!

*B&G"!)*"-$/"!.*($"2!%*"#$%!0*1G$!*/4!4-((-,G'"! "&!,&/,'G4$!;`*%4/$%! Z8:86!7*O$%!X8786!L&%"&/!:86!*/4!7%&F/!38J86!

<==<?8! E#$! C&%'4! K$*'"#! ]%1*/-P*"-&/! ;CK]?6! *'&/1! F-"#! -/)G"! (%&+! D:5H6! #*.! .-/,$! 4$0$'&)$4! *! ,&/,$)"G*'!

(%*+$F&%O! -/! &%4$%! "&! BG-'4! *! ."*/4*%4-P$4! "*_&/&+2! (&%! )*"-$/"! .*($"2! 4$(-/-"-&/.! "#*"! .#&G'4! +*O$! (G"G%$!

)%&a$,".! 4$*'-/1! F-"#! )*"-$/"! .*($"2! ."*/4*%4-P$4! (%&+! %$.$*%,#$%! "&! %$.$*%,#$%! */4! *))'-,*B'$! "&! *! F-4$%6!

-/"$%/*"-&/*'! ,&++G/-"2! ;C&%'4! K$*'"#! ]%1*/-P*"-&/6! <==M?8! E#$! CK]R.! /$F! ,&/,$)"G*'! 4$(-/-"-&/! &(! )*"-$/"!

.*($"2!%$*4.!*.!b"#$!%$4G,"-&/!&(!%-.O!&(!G//$,$..*%2!#*%+!*..&,-*"$4!F-"#!#$*'"#,*%$!"&!*/!*,,$)"*B'$!+-/-+G+8!

3/!*,,$)"*B'$!+-/-+G+!%$($%.!"&!"#$!,&''$,"-0$!/&"-&/.!&(!1-0$/!,G%%$/"!O/&F'$41$6!%$.&G%,$.!*0*-'*B'$!*/4!"#$!

,&/"$_"!-/!F#-,#!,*%$!F*.!4$'-0$%$4!F$-1#$4!*1*-/."!"#$!%-.O!&(!/&/N"%$*"+$/"!&%!&"#$%!"%$*"+$/"c!;C&%'4!K$*'"#!

]%1*/-P*"-&/6!<==M?8!!

!

E#$!$_)'&.-0$!(&,G.!&/!)*"-$/"!,*%$!."$++$4!(%&+!*!>MMM!A5!%$)&%"!B2!"#$!H/."-"G"$!&(!9$4-,-/$!"-"'$46!!"#$%%# &'#

()*+,-#.)&/0&,1#+#2+34%#(4+/56#27'54*8!E#-.! %$)&%"!4$"*-'$4! "#$!,&.".!&(!+$4-,*'!$%%&%.! "&! "#$!A5!$,&/&+2!*/4!

#&F! +$4-,*'! $%%&%.! /G+B$%$4! #-1#$%! "#*/! 4$*"#.! 4G$! "&! 3HJ56! +&"&%N0$#-,'$! *,,-4$/".6! */4! B%$*."! ,*/,$%6!

,&+B-/$48!E#$!%$)&%"!"#$/!F$/"!&/!"&!4$.,%-B$!#&F!$%%&%.!,*/!B$!%$4G,$4!;H/."-"G"$!&(!9$4-,-/$6!>MMM?8!E$/!2$*%.!

#*0$!)*..$4!.-/,$!"#*"!%$)&%"!F*.!)GB'-.#$4!-/!"#$!A56!2$"!&%1*/-P*"-&/.!*/4!-/."-"G"-&/.!*%&G/4!"#$!F&%'4!*%$!."-''!

#*0-/1! 4-((-,G'"2! -4$/"-(2-/16! -/,&%)&%*"-/16! */4! G"-'-P-/1! +$*.G%$.! "&! #$')! -+)%&0$! )*"-$/"! .*($"2! */4! %$4G,-/1!

$%%&%.8!E#$!F&%4!b$%%&%c6!-".$'(6!B%-/1.!*B&G"!*,"-&/.!(&%!)%$0$/"-&/!*/4!4-."%*,".!(%&+!"#$!+*-/!1&*'!&(!1$""-/1!"#$!

%-1#"!4%G16!F-"#!"#$!%-1#"!4&.$6!F-"#!"#$!%-1#"!%&G"$6!*"!"#$!%-1#"!"-+$6!"&!"#$!%-1#"!)*"-$/"6!*!)#%*.$!O/&F/!*.!b"#$!

(-0$!%-1#".c!;7$/a*+-/6!<==S?8!3,O/&F'$41-/1!"#*"!$%%&%.!F-''!#*))$/!4G$!"&!"#$!#G+*/!,&/4-"-&/!-.!&/$!"#-/16!*/4!

"#$/!B'*+$!-.!$*.-'2!)'*,$4!&/!"#*"!-/4-0-4G*'6!#&F$0$%!+*/2!$_)$%".!-/!)*"-$/"!.*($"2!.$$!/$F!*/4!$_-."-/1!$%%&%.!

*.!*!(*G'"!F-"#!"#$!.2."$+.!"#*"!*%$!-/!)'*,$8!E#$!.2."$+.!*))%&*,#!*..G+$.!"#*"!*!/G+B$%!&(!$%%&%.!*%$!-/$0-"*B'$!

*/4!"#*"!"#$!F&%O!$/0-%&/+$/"!,*/!'$*4!"&!"#$!'-O$'-#&&4!&(!,$%"*-/!$%%&%.!&,,G%%-/1!;d&/1&!J8X86!<==W?8!K&F$0$%6!

"#$!.2."$+.!*))%&*,#!.*2.!/&"#-/1!&(!*/! -/4-0-4G*'R.! %$.)&/.-B-'-"2! "&!)%$0$/"!+$4-,*'!$%%&%.!*/4!.#&G'4!/&"!B$!

.$$/!*.!*/!$_,G.$!(&%!*!,G'"G%$!"#*"!%$'-$.!&/!&"#$%.!"&!-4$/"-(2!*/4!%$.&'0$!$%%&%.!&%!F#$%$!$%%&%.!*%$!.$$/!*.!B$-/1!

-/$0-"*B'$!;7$.&!386!<==W?8!3!J*/-.#!%$)&%"!&/!)*"-$/"!.*($"2!*/4!+$4-,*"-&/!$%%&%.!-/!<==V!%$)&%"$4!G)!"&!=8Ye!&(!

)%$.,%-)"-&/.!#*/4'$4!-/!"#$!Af!%$.G'"$4!-/!$%%&%.!*/4!G)!"&!>W8<e!&(!"#&.$!%$*,#$4!"#$!,&/.G+$%8!9&%$!*'*%+-/1!

-.!"#*"!\8[e!&(!"#&.$!$%%&%.!,*/!%$.G'"!-/!(*"*'-"2!;f/G4.$/6!<==V?8!3'"#&G1#!)*"-$/"!.*($"2!+*2!B$!*!%$'*"-0$'2!/$F!

1'&B*'!-..G$!-/!#$*'"#,*%$6!-".!%$'$0*/,$!#*.!B$$/!*"!"#$!(&%$(%&/"!-/!.&+$!+*a&%!,&G/"%-$.!.G,#!*.!3G."%*'-*!.-/,$!


- 4 -

>M\M6!-/!"#$!A53!.-/,$!"#$!'*"$!>MM=R.6!*/4!"#$!Af!.-/,$!<==>8!!

%//4/6',-.'&1,/'736616'

5&!F#$%$!4&!"#$.$!$%%&%.!*%-.$!(%&+T!9*/2!.,-$/"-.".!#*0$!*""$+)"$4!"&!*/.F$%!"#-.!^G$."-&/6!BG"!"#$!*+B-1G-"2!

&(!F#*"!*/!b$%%&%c!-.!*/4!#&F!-"!-.!%$)&%"$4!+*O$!1$/$%*'-P*"-&/.!4-((-,G'"8!9*/2!&(!"#$!."G4-$.!4&/$!"&!4*"$6!#*0$!

'&&O$4!)%-+*%-'2!-/"&!#&.)-"*'!$%%&%!)%$0$/"-&/!*/4!#*0$!-4$/"-(-$4!*''!+*a&%!."$).!-/!"#$!+$4-,*"-&/NG.$!)%&,$..!*.!

*%$*.! (&%! -+)%&0$+$/"6! "#$!.2."$+.!*))%&*,#8!9&%$!&("$/6! "#$!+&."!,&++&/!$%%&%.!4-.,&0$%$4!F$%$! -/!4&.-/1!

$%%&%.6! 4-%$,"-&/.! "#*"!F$%$! G/,'$*%! &%!+-..-/16! */4! -/,&%%$,"! )%$.,%-)"-&/.! ;:%$.,%-%$! -/"$%/*"-&/*'6! <==V@! I$-($%!

X8386! <==S?8! ]"#$%! ,&/"%-BG"-/1! (*,"&%.! -/,'G4$! -/"$%%G)"-&/.6! 4-."%*,"-&/.6! )&&%! F&%O-/1! $/0-%&/+$/".! ;a&B!

.*"-.(*,"-&/6!$+)'&2$$!-/"$%)$%.&/*'!%$'*"-&/.#-).6!F&%O'&*46!&"#$%!%$.)&/.-B-'-"-$.6!*/4!)#2.-,*'!.$"G)?6!*/4!)&&%'2!

4-..$+-/*"$4! -/(&%+*"-&/! (%&+! &/$! #$*'"#,*%$! )%&($..-&/*'! "&! */&"#$%! ;)&&%'2! F%-""$/! )%$.,%-)"-&/.6! /&!

,&++G/-,*"-&/!*"!*''6!&%!-/,&+)'$"$!-/(&%+*"-&/?!g!*!B%$*O4&F/!-/!.$*+'$..!,*%$8!3!/$F!,&/,$)"!-/!$%%&%!"2)-/16!

F#-,#!(G%"#$%!*44.!"&!"#$!*+B-1G-"2!&(!F#*"!*/!$%%&%!-.6!-.!"#$!"$%+!b/$*%!+-..$.c8!Z$((.!45#+/8!."*"$!"#*"!$%%&%.6!&%!!

9:)/,4%+;&/&5&4'#+%&'4# 3%"*#<"*=/4>&5&4'# &,64%4,5# &,#04/&:4%&,1#64+/56# <+%4#+,0# &,+04?)+54#0434,'4'@#

/4+0&,1# 5"# ="54,5&+//7# 0+,14%")'# '&5)+5&",'8# A4+%# *&''4'# +%4# ="B4%3)/# %4*&,04%'# "3# '7'54*#

:)/,4%+;&/&5&4'# +''"<&+540#B&56# <+%4#=%"<4''4'C# D')<6#+'E# %4<":4%7#=%"<4''4'@# =/+,,40# %4<":4%&4'# "%#

=%"+<5&:4#=%+<5&<4'#+,0#%434%%40#5"#+'#</"'4#<+//'#"%#1""0#<+5<64'#&,#</&,&<+/#:4,)4'8#!64#0&334%4,5&+5&,1#

3+<5"%# &,# B64564%# +# ,4+%# *&''# ;4<"*4'# +,# +0:4%'4# 4:4,5# &'# 564# =%4'4,<4# "%# +;'4,<4# "3# %4<":4%7#

*4<6+,&'*'F!;Z$((.!d6!<==\?8!!

h&'G/"*%2!%$)&%"-/1!&(!+$4-,*"-&/!$%%&%.!*/4!/$*%!+-..$.!+*O$!G)!F#*"!F$!O/&F!&(!+$4-,*"-&/!$%%&%.!-/!1$/$%*'6!

#&F$0$%6!*!'*%1$!)%&)&%"-&/!&(!+$4-,*"-&/!$%%&%.!*%$!G/O/&F/8!E#-.!-.!F#*"!-.!O/&F/!*.!"#$!-,$B$%1!)#$/&+$/&/!

F#$%$!F#*"!F$!O/&F!)%$.$/".! "#$! "-)!&(! "#$! -,$B$%1!*/4!F#*"!F$!

4&/R"!O/&F!&(!+$4-,*"-&/!$%%&%.!-.!+G,#!'-O$!"#$!%$."!&(!"#$!-,$B$%1!

F#$%$!*'+&."!M=e!&(! -"! -.!#-44$/!G/4$%!F*"$%! ;I-1G%$!>?8!K&F$0$%!

.-+)'2! (-''-/1! -/!+&%$! (&%+.! -.! /&"! "#$! &/'2! */.F$%! *.! -"! #*.! B$$/!

(&G/4! "#*"! %$.)&/.$! %*"$.! 4$,'-/$! *.! "#&.$! (-''-/1! &G"! "#$! (&%+.!

/&"-,$! "#$-%! %$)&%".!*%$!B$-/1! -1/&%$46!/&!*,"-&/!#*.! %$.G'"$4! (%&+!

(-''-/1! &G"! "#$! (&%+6! &%! "#$2!+-."*O$/'2! B$'-$0$! "#*"! (-''-/1! &G"! "#$!

+$4-,*"-&/!$%%&%!%$)&%"! -.!*/!*4+-..-&/!&(!,*%$'$../$..6!/$1'$,"6!&%!

-/,&+)$"$/,$!*/4!"#G.!($*%!B$-/1!B'*+$4!*/4!#$'4!'-*B'$!;3/4$%.&/!

J8Z86! <==>?8! U%%&%.! *%$! B$."! %$+$4-$4! F#$/! *''! $%%&%.6! %$*'! &%!

)&"$/"-*'6!*%$!%$)&%"$4!*/4!$0*'G*"$4!*.!)*%"!&(!*!,&/"-/G&G.!^G*'-"2!

*..G%*/,$! )%&1%*+8! 3.! .G,#6! "#$! J*/-.#! L*"-&/*'! 7&*%4! &(! K$*'"#!

X$*'!

;X$)&%"$4?!

:&"$/i*'!

;A/%$)&%"$4?!

C.D3$,(>(

8",()&,;,$D(!",*/%,*/*(#4($,<#+,1(

+/($,#<(EF"#+(F,(4,,G(#*1(H/+,*+.#<(

,$$/$4(EF"#+(.4(".11,*GI(


!

- 5 -

!

4$)*%"$4! (%&+! "#$!G.G*'! ."*/,$!&(! "#$-%!#$*'"#,*%$!F&%O$%.! 0&'G/"*%-'2! %$)&%"-/1!+$4-,*"-&/!$%%&%.!*/4! -/!<==S!

$/*,"$4! "#$!3,"! &/!:*"-$/"! 5*($"2! -/! "#$!K$*'"#! 5$%0-,$! "#*"! &B'-1*"$4! *''! #$*'"#,*%$!F&%O$%.! "&! %$)&%"! *40$%.$!

4%G1! %$*,"-&/.! "&! *! /*"-&/*'! %$)&%"-/1! .2."$+8! H/! *44-"-&/6! "#$!J*/-.#!L*"-&/*'! 7&*%4!&(!K$*'"#! */4! *''! #&.)-"*'!

&F/$%.!*%$!+*/4*"$4!"&!"*O$!"#$!*))%&)%-*"$!,&%%$,"-0$!*,"-&/.!;f/G4.$/!:86!<==[?8!

!

!8"97":%;#$:"<':"9%'

E&! G/4$%."*/4! #&F! )#*%+*,2! )'*2.! *! %&'$! -/! )*"-$/"! .*($"26! &/$!+G."! '&&O! *"! "#$! '$0$'! &(! ,*%$! "#$! )%&($..-&/!

)%&0-4$.! *'%$*428! E#$! H/"$%/*"-&/*'! :#*%+*,$G"-,*'! I$4$%*"-&/! ;IH:?! *+$/4$4! */4! *4&)"$4!K$)'$%! */4! 5"%*/4R.!

4$(-/-"-&/! &(! )#*%+*,$G"-,*'! ,*%$! "&! %$*4! *.! bj! "#$! %$.)&/.-B'$! )%&0-.-&/! &(! 4%G1! "#$%*)2! (&%! "#$! )G%)&.$! &(!

*,#-$0-/1!4$(-/-"$!&G",&+$.!"#*"!-+)%&0$!&%!+*-/"*-/!*!)*"-$/"R.!^G*'-"2!&(!'-($c!;C-$4$/+*2$%!f86!5G++$%.!X8586!

9*,O-$! D8386! `&G.! 38`8586! U0$%*%4!986! */4! J8! E%&+)6! <==Y?8! E#G.6! &/$! ,*/! 0-$F! )#*%+*,$G"-,*'! ,*%$! *.! *! 0-"*'!

,&+)&/$/"!"&!)%&0-4-/1!)*"-$/"!,*%$8!H"!.$$+.!&446!#&F$0$%6!"#*"!"#$!)%*,"-,$!&(!)#*%+*,$G"-,*'!,*%$!-.!%$'*"-0$'2!

*!/$F!0$/"G%$!-/!#$*'"#,*%$!-".$'(!*/4!$0$/!+&%$!)GPP'-/1!*.!"&!-".!.'&F!G)"*O$!-/"&!"#$!+$4-,*"-&/NG.$!)%&,$..8!

E#$!b(-0$!%-1#".c!*%$!.$$+-/1'2!"#$!-/"$/"-&/!&(!$0$%2!)#*%+*,-."!-/!$0$%24*2!)%*,"-,$6!#&F$0$%!#G+*/!/*"G%$!*/4!

-".!B$*G"2!"&!4-."-/1G-.#!&/$!-/4-0-4G*'!(%&+!*/&"#$%!B*.$4!&/!b-+)$%($,"-&/.c!)%$0$/".!*!%&B&"-,!*/4!$%%&%N(%$$!

$/0-%&/+$/"!(%&+!&,,G%%-/18!!

!

%//4/6'3-'0=,>?@/4A166'91,64-3-B'

d&&O-/1! *"! "#$! )#*%+*,-."6! #G+*/! (*,"&%.! "#*"! ,&/"%-BG"$! "&!+$4-,*"-&/! $%%&%.6! */4! "#$%$(&%$! *! B%$*O4&F/! -/!

)#*%+*,$G"-,*'! ,*%$6! %$.G'"! (%&+! "#%$$! B%&*4! ,'*..-(-,*"-&/.6!+&4*'! ;"#$!F*2! -/!F#-,#! $%%&%.! &,,G%?6! ,&/"$_"G*'!

;4$*'-/1!F-"#!"#$!.)$,-(-,.!-/0&'0$4?6!*/4!).2,#&'&1-,*'8!E#$!'*""$%!,*"$1&%2!-/,'G4$.!O/&F'$41$NB*.$46!%G'$NB*.$46!

*,"-&/NB*.$46!*/4!+$+&%2NB*.$4!$%%&%.! ;3%&/.&/6!<==M?8!E#$.$! (&G%!.GB,*"$1&%-$.!+*O$!G)!F#*"!*%$!O/&F/!*.!

('*F.! -/! 4G*'N)%&,$..! %$*.&/-/1! ;I-1G%$! <?8! 3.! )*%"! &(! "#-.! )%&,$..6! 52."$+!]/$! %$*.&/-/1! -.! B*.$4! &/! )%$0-&G.!

$_)$%-$/,$6!-/"G-"-&/6!*..&,-*"-&/6!*/4!*..G+$4!"#-/O-/16!"#*"!-.!"&!.*26!-"!-.!F-"#&G"!*!'&"!&(!"#&G1#"!-/0&'0$4!*/4!

*'+&."!%&B&"-,!-/!/*"G%$8!XG'$NB*.$4!$%%&%.6!bG.-/1!*!B*4!%G'$!&%!+-.*))'2-/1!*!1&&4!%G'$c6!*/4!*,"-&/NB*.$4!$%%&%.6!

b.'-).c6! (*''! -/"&! 52."$+!]/$! "2)$! %$*.&/-/1!$%%&%.8! f/&F'$41$NB*.$4!*/4!+$+&%2NB*.$4!$%%&%.! (*''! -/"&! 52."$+!

EF&!"2)$!%$*.&/-/1!$%%&%.!F#-,#!-.!*/!*/*'2"-,6!.'&F6!*/4!,&1/-"-0$'2!4$+*/4-/1!)%&,$..6!F#$%$!$0$%2!.-"G*"-&/!-.!

"%$*"$4!-/4$)$/4$/"'2!&(!&"#$%!)*."!$_)$%-$/,$.6!$0$/!-(!"#$2!*%$!$_*,"'2!"#$!.*+$!;3%&/.&/6!<==M@!5,#%&2$/.!C86!

<==S?8! d&1-,*''26! 52."$+! EF&! %$*.&/-/1! F&G'4! '$*4! "&! ($F$%! )#*%+*,-."R! $%%&%.6! #&F$0$%! "-+$! ,&/."%*-/".6!

F&%O)'*,$!4$+*/4.6!)*"-$/"!4$+*/4.6!*/4!"#$!-/*B-'-"2!(&%!)#*%+*,-.".!"&!*..$%"!"#$+.$'0$.!*/4!"#$-%!%&'$!-/!"#$!

+$4-,*"-&/NG.$!)%&,$..!g!"#$-%!0*'G$!"&!.&,-$"2!g!,*/!'$*4!"&!*!(*-'G%$!-/!"#-.!)%&,$..6!*/4!"#$%$(&%$!%$.G'"!-/!$%%&%.!

B$-/1!+*4$8!!


- 6 -

C)JK9L(@(

:/*&,H+(/=(13#<2H$/&,44.*D($,#4/*.*D(+"#+(&#*(<,#1(+/(!"#$%#&.4+(;#4,1(,$$/$4I(

C8"#'!8"97":*':"&'0D'

E#$!%&'$!&(!)#*%+*,2!-/!"#$!+$4-,*"-&/NG.$!)%&,$..!#*.!B$$/!)%&0$/!"&!B$!B$/$(-,-*'! -/!"#$!*%$*.!&(!+$4-,*"-&/!

#-."&%2! "*O-/16! )*"-$/"! */4! 4%G1! $4G,*"-&/! ,&++-""$$.6! "#$%*)$G"-,! 4%G1! ,&++-""$$.6! */4! -/"$1%*"-&/! &(!

"$,#/&'&12! ;5,#/$-4$%6! <==[?8! E#$! )%&($..-&/! #*.! '&/1! *%1G$4! &0$%! ,#*/1$.! "&! "#$! )%&,$..! -".$'(! "&! -/,'G4$!

$/#*/,$4! -/"$%4-.,-)'-/*%2!,&''*B&%*"-&/6! %$4G,$! "#$%*)2N%$'*"$4!$%%&%.6!*/4! "&! (-/4!F$''N(G/,"-&/-/1!+&4$'.!*/4!

,%$*"$!+&%$! &(! "#$.$!+&4$'.! *.!+$4-,*"-&/! 4$+*/4.! -/,%$*.$! &0$%! "#$! 2$*%.! ;D&&O.$2! Z8386! <==<?8! E#$! %*"$! &(!

*4&)"-&/! (&%! /$F! "$,#/&'&12! ,*/! B$! )%&'&/1$4! G)! "&! <=! 2$*%.!F-"#! 4-(($%$/"! )#*%+*,-$.! ;-/,'G4-/1! *,G"$! ,*%$!

.$""-/1.?!*4&)"-/1!0*%2-/1!-//&0*"-&/.6!(&%+*".6!*/4!.2."$+.!+*O-/1!,&++G/-,*"-&/!B$"F$$/!#$*'"#,*%$!(*,-'-"-$.!

.&+$"-+$.!4-((-,G'"!4G$!"&!-/,&+)*"-B'$!"$,#/&'&1-$.8!H/!*44-"-&/6!/&"!$0$%2!"$,#/&'&12!-.!/$,$..*%-'2!.G."*-/*B'$!

$-"#$%!$,&/&+-,*''2!&%!"#%&G1#!)*"-$/"!&%!#$*'"#,*%$!F&%O$%!*,,$)"*/,$!;5,#/$-4$%6!<==[?8!

!8"97":*'%&"E<%9(!

3!.$"!&(!(*,"&%.6!&%!$/*B'$%.6!*%$!%$.)&/.-B'$!(&%!"#$!)%&)$%!(G/,"-&/-/1!&(!*/2!)%&($..-&/8!H4$/"-(2-/1!*''!$/*B'$%.!-/!

)#*%+*,2!-.!4-((-,G'"!*/4!"-+$!,&/.G+-/16!#&F$0$%!$*,#!(*,"&%!)'*2.!*/!-+)&%"*/"!%&'$!-/!)*"-$/"!.*($"28!E#*"!-.!"&!

.*26!$*,#!(*,"&%!"#*"!+*O$.!"#$!)%&($..-&/!&(!)#*%+*,2!"&!F&%O!)%&)$%'2!*'.&!*''&F.!(&%!-+)%&0$4!)*"-$/"!.*($"28!3!

($F!&(! "#$.$!$/*B'$%.!#$')!)#*%+*,2! "&!+*O$!"#$!+$4-,*"-&/NG.$!)%&,$..! (G/,"-&/!)%&)$%'2!*.!F$''!*/4! -/,'G4$!

1&0$%/+$/"*'! '*F.! F#-,#! .#*)$! "#$! .,&)$! &(! )%*,"-,$! &(! )#*%+*,26! a&B! .*"-.(*,"-&/6! -/"$%)%&($..-&/*'!

,&''*B&%*"-&/6!)*"-$/"!$+)&F$%+$/"6!*/4!)#*%+*,2!*,,$..!;%G%*'!0$%.G.!G%B*/!'&,*"-&/.?8!!

(A4@1'42'!/,A+3A1

E#$!.,&)$!&(!)%*,"-,$!-.!*/!*,"!"#*"!-.!4$"$%+-/$4!B2!$*,#!,&G/"%2R.!&%!%$1-&/R.!1&0$%/-/1!B&*%4!&(!)#*%+*,28!E#$!

E#$!:#*%+*,-."!

;&%!*/2!K$*'"#,*%$!F&%O$%?!

9&4*'!

D&/"$_"G*'!

:.2,#&'&1-,*'!

3,i&/NB*.$4! 52."$+!]/$!X$*.&/-/1!

XG'$NB*.$4! 52."$+!]/$!X$*.&/-/1!

f/&F'$41$NB*.$4! 52."$+!EF&!X$*.&/-/1!

9$+&%2NB*.$4! 52."$+!EF&!X$*.&/-/1!


!

- 7 -

!

*,"!-/!+*/2!,&G/"%-$.!*''&F.!"#$!)#*%+*,-."!"&!)*%"-,-)*"$!F-"#-/!,$%"*-/!*%$*.!&(!"#$!+$4-,*"-&/NG.$!)%&,$..!&/'26!

F#-'$! -/! &"#$%! ,&G/"%-$.6! "#$! .,&)$! &(! )%*,"-,$! -.! .&! B%&*4! */4! -/,'G.-0$6! "#*"! "#$! )#*%+*,-."! ,*/! )%*,"-,$!

"#%&G1#&G"! "#$! $/"-%$! +$4-,*"-&/NG.$! )%&,$..! (%&+! 4-*1/&.-.! "&! )%$.,%-B-/1! "&! 4-.)$/.-/1! "&! +&/-"&%-/18! E#$!

.,&)$!&(!)%*,"-,$!-.!*/!-+)&%"*/"!4$"$%+-/-/1!$/*B'$%!"#*"!*''&F.!)#*%+*,2R.!-/"$%0$/"-&/!F-"#-/!"#$!+$4-,*"-&/N

G.$! )%&,$..! "&! $/.G%$! )*"-$/"! .*($"28! 3"! "-+$.6! "#$! )#*%+*,-."R! #*/4.! *%$! "-$4! 4G$! "&! */! $_,'G.-0$! */4! '-+-"-/1!

.,&)$!&(!)%*,"-,$8!!

!

F4G'(,+362,A+34-'

X$'*"$4! "&! "#-.! $/*B'$%! -.! "#$! )#*%+*,-."R! a&B! .*"-.(*,"-&/8! E#$! )%&($..-&/! -.! ,#*/1-/1! (%&+! .-+)'2! 4-.)$/.-/1!

+$4-,*"-&/!*/4!,&G/.$'-/1!)*"-$/".!"&!&/$!F#$%$!)#*%+*,-.".!)'*2!*!+&%$!,'-/-,*'!%&'$!-/!)*"-$/"!,*%$8!H(!"#$!.,&)$!

&(!)%*,"-,$! '-+-".!F#*"!*!)#*%+*,-."!,*/!4&!*/4!)%$0$/".! -/4-0-4G*'!1%&F"#!*/4!*40*/,$+$/"6! "#-.!,*/! '$*4!"&!*!

4$,%$*.$!-/!a&B!.*"-.(*,"-&/8!H/!*44-"-&/6!)&&%!F&%O-/1!$/0-%&/+$/".@!-/,%$*.$4!F&%O'&*4.@!4-."%*,"-&/.@!-+)%&)$%!

."*((-/1@!G/(*-%!%&"*"-&/!&(!.#-(".@! -/*4$^G*"$!.*'*%26!$+)'&2$$!B$/$(-".6!&%!#&'-4*2!"-+$@! '*,O!&(!&))&%"G/-"-$.!(&%!

,&/"-/G-/1! $4G,*"-&/@! '-+-"$4! */4! *,,$..! "&! ,G%%$/"! '-"$%*"G%$! ;"$_"B&&O.! &%! $'$,"%&/-,*''2?! ,*/! '$*4! "&! )&&%! a&B!

.*"-.(*,"-&/8!E#-.!-/!"G%/!,*/!*(($,"!"#$!^G*'-"2!&(!,*%$!%$,$-0$4!*/4!)G"!)*"-$/".!*"!#*%+!;3%&/.&/6!<==M?8!!

!

$-+1/@/4216634-,>':4>>,G4/,+34-'

D&''*B&%*"-0$! )%*,"-,$6! &%! -/"$%)%&($..-&/*'! ,&''*B&%*"-&/6! -.! */&"#$%! $/*B'$%! "#*"! *''&F.! )#*%+*,2! "&! +*O$! */!

-/"$%0$/"-&/! -/! "#$! +$4-,*"-&/NG.$! )%&,$..8! 72! F&%O-/1! F-"#! &"#$%! )%&($..-&/*'.6! #$*'"#,*%$! &%! &"#$%F-.$6!

)#*%+*,-.".! ,*/! '$/4! "#$-%! 4%G1! O/&F'$41$! $_)$%"-.$! "&! #$')! -4$/"-(2! */4! .&'0$! +$4-,*"-&/! %$'*"$4! -..G$.! */4!

-/,%$*.$!)*"-$/"!.*($"28!E#$!CK]!UG%&:#*%+!I&%G+!-/!<==W!*,O/&F'$41$4!"#$!-+)&%"*/,$!&(!,&''*B&%*"-0$!$((&%".!

"&!%$4G,$!)*"-$/"!#*%+!B2!."*"-/1!"#*"!b"#$!*))%&*,#!"&!.*($!+$4-,*"-&/!)%*,"-,$.!.#&G'4!B$!+G'"-4-.,-)'-/*%2!*/4!

.#&G'4!-/,'G4$!)*"-$/".6!)%&($..-&/*'.!*/4!"#$-%!&%1*/-P*"-&/.!*/4!*''!&"#$%!."*O$#&'4$%.!-/0&'0$4!-/!"#$!+$4-,*"-&/!

G.$! )%&,$..c8! 3! %$)&%"! (%&+! "#$! D&G/,-'! &(! UG%&)$! (G%"#$%! *44$4! "#$! /$$4! "&! .#*%$! %-.O! %$4G,"-&/! -/(&%+*"-&/!

*+&/1."! )%&($..-&/.6! $."*B'-.#! '&,*'! "*%1$".! -/! -+)'$+$/"-/1! .*($! +$4-,*"-&/! )%*,"-,$.6! */4! "#*"! *! ,G'"G%$! &(!

+$4-,*"-&/! .*($"2! .#&G'4! ."*%"6! */4! -.! (&."$%$4! B26! G/4$%1%*4G*"$6! )&."1%*4G*"$6! */4! ,&/"-/G-/1! $4G,*"-&/! B2!

$4G,*"-&/*'!(*,G'"-$.6!$.)$,-*''2!"#&.$!-/!#$*'"#,*%$!;3-%*O.-/$/6!<==W?8!!

!

!,+31-+'%H@4I1/H1-+'

E#$%$!#*.!B$$/!*!.#-("!(%&+!*!4-4*,"-,!"%*/.($%!&(!-/(&%+*"-&/!(%&+!"#$!#$*'"#,*%$!F&%O$%!"&!"#$!)*"-$/"!"&!*!+&%$!

,&''*B&%*"-0$! *))%&*,#! B$"F$$/! "#$! )*%"-$.! -/0&'0$48! 3.! .G,#6! "#$! )*"-$/"! +G."! "*O$! &/! "#$! %$.)&/.-B-'-"2! "&!

B$,&+$!+&%$!*,"-0$! -/!#-.k#$%!#$*'"#!B2!*,"-0$'2!*.O-/1!*/4!.$$O-/1!&G"!^G$."-&/.!*/4!*/.F$%.! "#$2!+*2!#*0$8!

E#-.! $/*B'$.! "#$!)%&($..-&/!&(! )#*%+*,2! "&! ,&/.-4$%! "#$!)*"-$/"! *.! */! -/,'G.-0$!+$+B$%!&(! "#$!+$4-,*"-&/NG.$!

)%&,$..! -/."$*4! #*0-/1! *! +-/&%6! $_,'G.-0$! %&'$8! U+)&F$%-/1! "#$! )*"-$/"! *''&F.! (&%! -/,%$*.$4! )*"-$/"! .*($"2! B2!

,%$*"-/1!*/!*F*%$/$..!"#*"!"#$-%!%-1#".!"&!"#$!O/&F'$41$!&(!"#$-%!"%$*"+$/"6!+$4-,*"-&/!G.$6!*/4!$_)$,"*"-&/.!&(!


- 8 -

"#$!#$*'"#,*%$!.2."$+!*%$!B$-/1!'&&O$4!*("$%!B2!"#$-%!#$*'"#,*%$!"$*+!*/4!*%$!B$-/1!(G'(-''$4!"&!"#$!B$."!*B-'-"-$.!B2!

*''!)*%"-$.!-/0&'0$4!;3F$6!<==S?8!'

!J,/H,AK'"AA166'

E#$! *B-'-"2! "&! *,,$..! )#*%+*,2! .$%0-,$.! -.! */&"#$%! $/*B'$%! "#*"! )'*2.! */! -+)&%"*/"! %&'$! -/! )*"-$/"! .*($"2! -/! "#$!

+$4-,*"-&/NG.$! )%&,$..8! 3.! .$$/! -/! +&."! #$*'"#,*%$! (-$'4.6! "#$%$! *%$! *! 4-.)%&)&%"-&/*"$'2! '&F! /G+B$%! &(!

)#*%+*,-.".!*/4!)#*%+*,-$.! -/! %G%*'!*%$*.! "&!+$$"! "#$!/$$4.!&(! "#*"!)&)G'*"-&/8! H/*4$^G*"$!*,,$..!,*/! '$*4! "&!

)*"-$/"!#*%+!F#$/!"#$!)#*%+*,-."R!$_)$%"-.$!-.!+-..-/18!E#$%$!*%$!+*/2!+&%$!(*,"&%.!"#*"!$/*B'$!"#$!)%&($..-&/!&(!

)#*%+*,2!"&!(G/,"-&/!)%&)$%'2!*/4!$/.G%$!)*"-$/"!.*($"2!4G%-/1!"#$!+$4-,*"-&/NG.$!)%&,$..8!E#$.$!(*,"&%.!)'*2!*/!

-+)&%"*/"!%&'$!-/!"#$!,*)*B-'-"2!&(!)#*%+*,-.".!"&!-+)%&0$!)*"-$/"!.*($"28!

#8%'7%0$:"#$D&?;(%'!9D:%(('

H/!&%4$%!"&!G/4$%."*/4!#&F!)#*%+*,-.".!%$4G,$!$%%&%.6!F$!+G."!'&&O!*"!F#$%$!-/!"#$!+$4-,*"-&/NG.$!)%&,$..!"#$.$!

$%%&%.! *%$! &,,G%%-/1. E#$! A/-"$4! 5"*"$.! :#*%+*,&)$-*! -4$/"-(-$.! (-0$! +*a&%! ,*"$1&%-$.! -/! "#$! +$4-,*"-&/NG.$!

)%&,$..l! >8! :%$.,%-B-/1@! <8! E%*/.,%-B-/1k4&,G+$/"-/1@! S8! J-.)$/.-/1@! V8! 34+-/-."%*"-&/@! */4! W8!9&/-"&%-/1! ;A5:6!

<==V?8!E#$!CK]!G.$.!"#%$$!4-."-/,"!)#*.$.!&(!+$4-,*"-&/!G.$l!)%$.,%-B-/16!*4+-/-."%*"-&/6!*/4!+&/-"&%-/1!;C&%'4!

K$*'"#!]%1*/-P*"-&/6!<==M?8!E#$!(-0$!)%&,$..$.!&G"'-/$4!B2!"#$!A5:!*/4!"#$!"#%$$!)%&,$..$.!&G"'-/$4!B2!"#$!CK]!

,*/!B$!1%&G)$4!-/"&!"#%$$!+*a&%!,*"$1&%-$.!F#$/!"*'O-/1!*B&G"!)*"-$/"!.*($"2!*/4!"#$!%&'$!"#*"!"#$!)#*%+*,-."!*/4

)#*%+*,2!,*/!)'*2!F#$/!+*O-/1!*))%&)%-*"$!-/"$%0$/"-&/.!"&!$/.G%$!)*"-$/"!.*($"2!g!$-"#$%!)%$0$/"*"-0$'2!&%!*("$%!

"#$!-/,-4$/,$!#*.!&,,G%%$48!K$%$6!G.-/1!B&"#!&(!"#$.$!%$($%$/,$.6!F$!."%$*+'-/$!"#$!A5:!+$4-,*"-&/NG.$!)%&,$..$.!

>! */4! <! "&! (&%+! "#$! (-%."! ,*"$1&%2! ,*''$4!

)%$.,%-B-/1@! )%&,$..! S! F-''! (&%+! "#$! .$,&/4!

,*"$1&%2!,*''$4!4-.)$/.-/1@!*/4!)%&,$..$.!V!*/4!W!

F-''! +*O$! G)! "#$! "#-%4! ,*"$1&%2! ,*''$4!

*4+-/-."%*"-&/! ;A5:6! <==V?8! E#-.! ,'*..-(-,*"-&/!

.2."$+!*'.&!*''&F.!&/$!"&!4%*F!'-/O.!B$"F$$/!"#$!

'$0$'! *"! F#-,#! "#$! )#*%+*,-."R! -/"$%0$/"-&/!

&,,G%%$4! g! "#$! '&,*"-&/! g! */4! F#-,#! #$*'"#,*%$!

"$*+!F&G'4!B$!+&%$! '-O$'2! "&!B$! -/0&'0$4! ;I-1G%$!

S?8! 5"G4-$.! #*0$! .#&F/! "#*"! )%$.,%-B-/1! $%%&%.!

*,,&G/"! (&%! %&G1#'2! SMe! &(! *''! $%%&%.! 4G%-/1! "#$!

+$4-,*"-&/NG.$! )%&,$..! */4! *%$! 4G$! "&! *! '*,O! &(!

O/&F'$41$! &(! "#$! )%$.,%-B$4! 4%G16! '*,O! &(! */!

$."*B'-.#$4! %$'*"-&/.#-)! F-"#! "#$! )*"-$/"6! +$/"*'!

.'-).! (%&+! 4-."%*,"-&/.6! &%! ,*',G'*"-&/! $%%&%.8!

C.D3$,(A(

8",( $,<#+./*4".H( ;,+F,,*( +",( ",#<+"&#$,( +,#%( #*1( </&#+./*( E+,#%( 2(

</&#+./*G( /=( F",$,( +",( H"#$%#&.4+M( .*+,$-,*+./*( &#*( /&&3$( .*( +",(

%,1.&#+./*234,(H$/&,44(#4(4,+(/3+(.*(+".4(H#H,$I(

:#*%+*,-."!

:%$.,%-B$%!N!

D'-/-,!

:#*%+*,2!

"$*+!N!:#*%+*,2!

LG%.$k:*i$/"!

N!:*i$/"m.!B$4.-4$k#&+$!


!

- 9 -

!

E%*/.,%-)"-&/! */4! 0$%-(-,*"-&/! *,,&G/"! (&%! ><e! &(! $%%&%.! */4! *%$! +*-/'2! 4G$! "&! "#$! -/*B-'-"2! "&! %$*4! -''$1-B'$!

#*/4F%-""$/! )%$.,%-)"-&/.6! "#$! G.$! &(! *BB%$0-*"-&/.6! */4!+-.G.-/1! '$*4-/1! */4! "%*-'-/1! P$%&.8! D*',G'*"-&/! $%%&%.6!

)%$)*%*"-&/!$%%&%.6!*/4!4-."%-BG"-&/!$%%&%.!,&/"%-BG"$!"&!>>e!&(!"#$!$%%&%.!+*4$!4G%-/1!"#$!4-.)$/.-/1!."*1$!&(!"#$!

+$4-,*"-&/NG.$! )%&,$..8! I-/*''26! S\e! &(! $%%&%.! &,,G%! 4G%-/1! "#$! *4+-/-."%*"-&/! &(!+$4-,*"-&/.! 4G$! "&! "#$! b(-0$!

F%&/1.c6! '&&ON*N'-O$! )*,O*1-/16! (*-'-/1! "&! 4&GB'$! ,#$,O6! (*-'-/1! "&! G/4$%."*/4! F#*"! "#$! 4%G1! 4&$.6! G/,'$*%!

+$4-,*"-&/!&%4$%.6!*/4!G/4$%."*((-/1!;0*/!4$/!7$+"!:898d8386!<===@!5,#/$-4$%6!<==[?8!

!

!8"97":*'$&#%9L%&#$D&'$&'#8%'7%0$:"#$D&?;(%'!9D:%(('

E&!.$$!F#$%$!)#*%+*,2!,*/!*/4!#*.!F&%O$4!*"!%$4G,$!+$4-,*"-&/!%$'*"$4!$%%&%.6!"*B'$.!>6!<!*/4!S!%$)%$.$/".!"#$!

+$4-,*"-&/NG.$! )%&,$..! *.! &G"'-/$4! *B&0$! -/! "#$! "#%$$! +*-/! ,*"$1&%-$.! &(! )%$.,%-B-/16! 4-.)$/.-/16! */4!

*4+-/-."%*"-&/6!%$.)$,"-0$'2@!"#$!$%%&%.!"#*"!,*/!%$.G'"!*"!$*,#!."*1$!&(!"#$!)%&,$..@!"#$!)#*%+*,2!-/"$%0$/"-&/!"#*"!

,*/!B$!*))'-$4!"&!)%$0$/"!&%!%$4G,$!"#$!/G+B$%!&(!"#$!$%%&%.@!*/4!"#$!)#*%+*,$G"-,*'!&%1*/-P*"-&/.!"#*"!*%$6! -/!

"#$! )*."! &%! ,G%%$/"'26! F&%O-/1! &/! -+)%&0-/1! )*"-$/"! .*($"2! *"! $*,#! ."*1$8! E*B'$! V! %$)%$.$/".! "#$! )#*%+*,2!

&%1*/-P*"-&/.!"#*"!*%$!F&%O-/1!&/!-+)%&0-/1!)*"-$/"!.*($"26!&0$%*''8!E#$!(G/,"-&/!*/4!*))'-,*"-&/!&(!"#$!)#*%+*,-."!

-/!"#$!+$4-,*"-&/NG.$!)%&,$..6!*.!.$$/!(%&+!"#$.$!"*B'$.6!1&$.!F$''!B$2&/4!F#*"!.&,-$"2!B$'-$0$.!-.!"#$!"%*4-"-&/*'!

%&'$! &(! )#*%+*,-.".6! 4-.)$/.-/18! IG"G%$! 1&*'.! &(! "#-.! )%&a$,"! *%$! "&! -/,'G4$! /&0$'! F*2.! -/! F#-,#! )#*%+*,2! ,*/!

-+)%&0$!)*"-$/"!.*($"2!*/4!G.$!"#-.!4&,G+$/"!*.!*!%$.&G%,$!"&!%$4G,-/1!)*"-$/"!#*%+8!

!


!

- 10 -

!

!

8#;<,(>(

)1,*+.=.&#+./*(/=(H/+,*+.#<($.4N4(H#+.,*+("#$%(.*(+",(H$,4&$.;.*D(4+#D,(/=(+",(%,1.&#+./*234,(H$/&,44O((

H"#$%#&'M4(H/+,*+.#<(.*+,$-,*+./*4(#+(,#&"(4+,HO(#*1(+",(H"#$%#&'(/$D#*.P#+./*4(F/$N.*D(/*(.%H$/-.*D(

H#+.,*+(4#=,+'I(

:&"$/"-*'!X-.O! H(!"#$!)*"-$/"!F*.!+-.-4$/"-(-$4!4G$!"&!"#$!.*+$!/*+$!&/!(-'$6!4-(($%$/"!.)$''-/1!&(!"#$!

/*+$6!&%!*!.-+-'*%!/*+$6!"#$2!+*2!/&"!%$,$-0$!"#$!)%&)$%!4%G18!:%-0*,2!*'.&!)'*2.!*!%&'$!

#$%$6!F#$%$!+-.-4$/"-(-,*"-&/!&(!"#$!%$*'!)*"-$/"!+*2!'$*4!"&!4-0G'1-/1!&(!*/&"#$%!)*"-$/"R.!

)%-0*"$!-/(&%+*"-&/!&%!"#$!)%$.,%-B$%!+*2!)%$.,%-B$!*!+$4-,*"-&/!*,,&%4-/1!"&!*/&"#$%!

)*"-$/"R.!+$4-,*'!#-."&%2!F#$%$!-/!(*,"6!"#$!%$*'!)*"-$/"!+*2!B$!*''$%1-,!"&!"#*"!+$4-,*"-&/8!

G%4'<%&;&,1#

)1,*+.=.&#+./*(/=(+",(!#+.,*+(

:/$$,&+(Q#%,(

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

:#*%+*,2!#*.!0$%2!'-""'$!-/"$%0$/"-&/!*"!"#-.!)&-/"!-/!"#$!+$4-,*"-&/NG.$!)%&,$..8!K&F$0$%6!

"#$%$!*%$!.&+$!-/."*/,$.!F#$%$!4&,"&%.!+*2!*,,$..!*!,$/"%*'!4*"*B*.$!&(!)*"-$/"!

$'$,"%&/-,!(-'$.!+*4$kG)4*"$4k,&/"%-BG"$4!"&!B2!)#*%+*,-$.!*/4!(-/4!&G"!-(!"#$2!#*0$!"#$!

,&%%$,"!)*"-$/"!*/4k&%!G)4*"$!"#$-%!(-'$.8!C#$/!"#$!)#*%+*,-."!+*O$.!*!%$($%%*'!'$""$%!"&!

"#$!)%$.,%-B$%6!"#-.!'$""$%!F-''!*'.&!,&%%$,"'2!-4$/"-(2!"#$!)*"-$/"R.!/*+$8!

!

H/!*,G"$!,*%$!.$""-/1.6!+$4-,*"-&/!%$,&/,-'-*"-&/.6!)*"-$/"!-4$/"-(-,*"-&/!/G+B$%.6!*/4!

$'$,"%&/-,!)*"-$/"!(-'$.!,*/!B$!G.$4!"&!)%&)$%'2!-4$/"-(2!"#$!)*"-$/"R.!,&%%$,"!/*+$6!-/!

*44-"-&/!"&!-/"$/.-0$!,*%$!G/-".!F#$%$!)#*%+*,-.".!)*%"-,-)*"$!-/!BG-'4-/1!*!)*"-$/"R.!

+$4-,*"-&/!)%&(-'$8!

:&"$/"-*'!X-.O! 5&+$!4%G1.!/$$4!4&.$!*4aG."+$/".!*,,&%4-/1!"&!*!)*"-$/"R.!*1$!*/4!-/,&%%$,"!-/(&%+*"-&/!

F&G'4!%$.G'"!-/!)&"$/"-*'!#*%+!-/,'G4-/1!(*"*'-"28!J%G1.!-/!)$4-*"%-,!)*"-$/".!*%$!*/!$_*+)'$!

*/4!4%G1.!"#*"!*%$!,&%%$,"$4!(&%!%$/*'!,'$*%*/,$!-/!"#$!$'4$%'2!*%$!*/&"#$%!$_*+)'$8!31$!

*'.&!)'*2.!*!%&'$!-/!"#$%*)$G"-,!,#&-,$.!+*4$!B2!)%$.,%-B$%.!(&%!$_*+)'$6!,*/!*!)*"-$/"!&(!*!

,$%"*-/!*1$!#*/4'$!.G%1$%2!*/4!%$,&0$%2T!

G%4'<%&;&,1#

)1,*+.=.&#+./*(/=(+",(!#+.,*+(

:/$$,&+(5D,(

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

H/!.&+$!,&G/"%-$.6!"#$!4&,"&%.!#*0$!*,,$..!"&!*!,$/"%*'!$'$,"%&/-,!)*"-$/"!(-'$!.2."$+!*/4!

"#$!)#*%+*,-."!,*/!G)4*"$!-/(&%+*"-&/!%$1*%4-/1!*!)*"-$/"R.!*1$!B$(&%$!"#$!)%$.,%-B$%!

$0$/!.$$.!"#$!)*"-$/"8!5#&G'4!*!)#*%+*,-."!+*O$!*!%$($%%*'6!*!'$""$%!"&!"#$!)%$.,%-B$%!,&G'4!

*'.&!-/,'G4$!"#-.!-/(&%+*"-&/8!

!

H/!*!#&.)-"*'6!+$4-,*"-&/!%$,&/,-'-*"-&/.6!)*"-$/"!-4$/"-(-,*"-&/!/G+B$%.6!*/4!$'$,"%&/-,!

)*"-$/"!(-'$.!,*/!B$!G.$4!"&!)%&)$%'2!-4$/"-(2!"#$!)*"-$/"R.!,&%%$,"!*1$8!


!

- 11 -

!

:&"$/"-*'!X-.O! J&.-/1!&(!.&+$!+$4-,*"-&/.!$.)$,-*''2!-/!,#-'4%$/!*/4!,#$+&"#$%*)2!%$'2!&/!B&42!.G%(*,$!

*%$*!&%!/$$4!"&!"*O$!-/"&!*,,&G/"!(*,"&%.!.G,#!*.!&B$.-"2!&%!)%$1/*/,28!H/,&%%$,"!

-/(&%+*"-&/!%$1*%4-/1!*!)*"-$/"R.!#$-1#"!&%!F$-1#"!F-''!%$.G'"!-/!.GBN"#$%*)$G"-,!$(($,".!&%!

)&"$/"-*'!"&_-,-"28!

G%4'<%&;&,1#

)1,*+.=.&#+./*(/=(+",(!#+.,*+(

:/$$,&+(R

,.D"+(#*1(S,.D"+(

:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/!

3.!+$/"-&/$4!$*%'-$%6!-/!.&+$!,&G/"%-$.6!-"!-.!)&..-B'$!(&%!"#$!)#*%+*,-."!"&!*44!"#-.!

-/(&%+*"-&/!-/"&!*!)*"-$/"R.!$'$,"%&/-,!(-'$!&%!%$($%%*'!'$""$%!B$(&%$!"#$!)%$.,%-B$%!.$$.!"#$!

)*"-$/"8!!

!

H/!*,G"$!,*%$!.$""-/1.6!"#$!)#*%+*,-."!+*2!*.O!(&%!"#$!#$-1#"!*/4!F$-1#"!"&!B$!4$"$%+-/$4!

4G%-/1!"#$!"-+$!F#$/!*!+$4-,*"-&/!#-."&%2!-.!"*O$/!*/4!+*2!B$!4&/$!B$(&%$!"#$!)%$.,%-B$%!

.$$.!"#$!)*"-$/"8!

:&"$/"-*'!X-.O!

E#$!+*-/!$/P2+*"-,!.2."$+!%$.)&/.-B'$!(&%!4$"&_-(-,*"-&/!*/4!,&/0$%.-&/6!&%!/&/.2/"#$"-,!

*/4!,&/aG1*"-&/!%$*,"-&/.!-.!"#$!,2"&,#%&+$!:VW=!,&+)'$_!&(!F#-,#!"#$%$!-.!4&,G+$/"$4!

)&'2+&%)#-.+!B$"F$$/!%*,$.!%$.G'"-/1!-/!&0$%)%&4G,"-&/6!G/4$%)%&4G,"-&/6!&%!,&+)'$"$!

4$)'$"-&/!&(!"#$.$!$/P2+$.!;(&%!$_*+)'$6!F*%(*%-/!+$"*B&'-.+!4$)$/4.!$/*/"-&+$%.!&(!

Dn:<DM6!Dn:>3<6!*/4!Dn:S3V?8!`$/&"2)-/1!,*/!*'.&!B$!4&/$!(&%!)*"-$/".!"&!.,%$$/!(&%!

,$%"*-/!1$/$"-,!4-.$*.$.!.G,#!*.!.-,O'$!,$''!*/$+-*8!E#$.$!0*%-*B-'-"-$.!,*/!%$.G'"!-/!

+$4-,*"-&/!#*%+!"&!)*"-$/".!-/,'G4-/1!(*"*'-"28!

G%4'<%&;&,1#

)1,*+.=.&#+./*(/=(+",(!#+.,*+(

J,*/+'H,(/=(!#+.,*+(

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/! H/!.&+$!,&G/"%-$.6!)#*%+*,-.".!)$%(&%+!1$/&"2)$!"$."-/1!*/4!"#$!-/"$%)%$"*"-&/!&(!%$.G'".!

"#*"!F-''!*''&F!"#$+!"&!+*O$!"#$!*))%&)%-*"$!)#*%+*,&"#$%*)2!*4aG."+$/".8!E#-.!

-/(&%+*"-&/!-.!"#$/!.#*%$4!F-"#!"#$!)%$.,%-B$%!B2!*!%$($%%*'!'$""$%!&%!*!,$/"%*'!)*"-$/"!

$'$,"%&/-,!(-'$!.2."$+!"#*"!-.!*,,$..-B'$!B2!"#$!)%$.,%-B$%!*/4!+*-/"*-/$4k,&/"%-BG"$4!"&!B2!

"#$!)#*%+*,-."8!

!

H/!#&.)-"*'.6!"#-.!1$/&"2)-/1!+*2!B$!&%4$%$4!B2!"#$!)#*%+*,-."!&%!4&/$!B2!"#$!)#*%+*,-."!

4G%-/1!"#$!+$4-,*"-&/!%$,&/,-'-*"-&/!)$%-&4!B$(&%$!"#$!)%$.,%-B$%!.$$.!"#$!)*"-$/"8!X$.G'".!

,*/!"#$/!-/('G$/,$!"#$!)#*%+*,&"#$%*)2!,#&.$/!(&%!"#$!)*"-$/"8!

:&"$/"-*'!X-.O! E#$%$!-.!$0-4$/,$!"#*"!-/4-,*"$.!"#*"!+$+B$%.!&(!"#$!'$.B-*/6!1*26!B-.$_G*'6!*/4!

"%*/.1$/4$%$4!,&++G/-"2!.G(($%!4-.)*%*1-/1!#$*'"#,*%$!,&+)*%$4!"&!"#$-%!#$"$%&.$_G*'!

)$$%.8!E#-.!)&)G'*"-&/!*'.&!.G(($%.!(%&+!*!'*,O!&(!1$/$%*'!#$*'"#!,*%$6!,&+)*..-&/6!*/4!

G/4$%."*/4-/1!&(!"#$!#$*'"#!%$'*"$4!-..G$.!"#*"!*(($,"!"#$.$!-/4-0-4G*'.!+&%$!.&!"#*/!

#$"$%&.$_G*'!-/4-0-4G*'.8!

G%4'<%&;&,1#

)1,*+.=.&#+./*(/=(+",(!#+.,*+(

7,T3#<(U$.,*+#+./*(

:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/! 3"!"#-.!)&-/"!-/!"#$!+$4-,*"-&/NG.$!)%&,$..6!-"!-.!4-((-,G'"!(&%!)#*%+*,2!"&!#*0$!*/!

-/"$%0$/"-&/!4G$!"&!)%-0*,2!-..G$.8!U_"%$+$!4-.,%$"-&/!+G."!B$!G.$48!


!

- 12 -

!

:&"$/"-*'!X-.O! U%%&/$&G.!-4$/"-(-,*"-&/!&%!&+-..-&/!&(!.-1/.!*/4!.2+)"&+.!,*/!'$*4!"&!+-.4-*1/&.-.!*/4!

G/F*%%*/"$4!"%$*"+$/"!&%!*!'*,O!&(!"%$*"+$/"8!E#-.!,*/!#*0$!)&"$/"-*''2!4$0*."*"-/1!$(($,".!

F#$%$!"%$*"+$/"!-.!/&"!."*%"$46!-.!4$'*2$46!-.!/&"!1-0$/6!&%!-.!(*"*'8!H4$/"-(-,*"-&/!&(!b%$4N

('*1.c!;.-1/.6!.2+)"&+.6!.-4$!$(($,".6!&%!$0$/".!"#*"!+*2!&,,G%!*/4!F*%%*/"!*))%&)%-*"$!

+$4-,*'!*""$/"-&/k-/"$%0$/"-&/?!-.!-+)&%"*/"!B2!*''!)%$.,%-B$%.!*/4!)#*%+*,-.".!-/!&%4$%!"&!

$/.G%$!)*"-$/"!.*($"2!*/4!,&%%$,"!4-*1/&.-.8!

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

H(!*!)#*%+*,-."!+*O$.!*!%$($%%*'!'$""$%!4$"*-'-/1!F#*"!"#$!)*"-$/"!-.!$_)$%-$/,$6!.-1/.!*/4!

.2+)"&+.6!"#$/!"#-.!,*/!B$!G.$4!B2!"#$!)%$.,%-B$%!"&!*-4!-/!#-.k#$%!4-*1/&.-.8!H/!*44-"-&/6!

"#$!)#*%+*,-."!,*/!$/,&G%*1$!"#$!)*"-$/"!"&!.$$!"#$-%!4&,"&%!B2!$4G,*"-/1!"#$+!&/!.-1/.!

*/4!.2+)"&+.!"#*"!F*%%*/"!*))%&)%-*"$6!)%&($..-&/*'!+$4-,*'!*""$/"-&/8!

!

H/!*,G"$!,*%$!.$""-/1.6!"#$!)#*%+*,-."!-.!)*%"!&(!4*-'2!%&G/4.!O/&F/!*.!-/"$%)%&($..-&/*'!

,&''*B&%*"-&/!;,&''*B&%*"-0$!)%*,"-,$?!*/4!+*O$!/&"$!&(!"#$!)*"-$/"R.!.-1/.!*/4!.2+)"&+.!-/!

"#$-%!,#*%"8!!

G%4'<%&;&,1#

)*=/$%

#+./*(*,,1,1(=/$(#(1.#D*/4.4(

7.D*4(#*1(4'%H+/%4(

:#*%+

*,2!]%1*/-P*"-&/!

:#*%+*,$G"-,*'!5&,-$"2!&(!3G."%*'-*@!

E#$!:#*%+*,$G"-,*'!5&,-$"2!&(!3G."%*'-*m.!b:#*%+*,2!5$'(!D*%$c!)%&1%*+!)%&0-4$.!

-/(&%+*"-&/!&/!)%$0$/"-&/!*/4!$*%'2!4$"$,"-&/!&(!*!4-.$*.$6!4%G1!%$'*"$4!)%&B'$+.6!

*/4!-+)%&0$4!G.$!&(!+$4-,-/$.!(&%!)#*%+*,-$.!)%&0-4-/1!$4G,*"-&/!+&4G'$.!*/4!

#$*'"#!,*+)*-1/!"&&'.!(&%!)#*%+*,-.".6!)#*%+*,2!*..-."*/".6!*/4!,&/.G+$%!#$*'"#!

-/(&%+*"-&/!%$.&G%,$.8!E#$!)%&1%*+!*-+.!"&!$4G,*"$!)*"-$/".!"&!%$,&1/-P$!"#$-%!

.-1/.!*/4!.2+)"&+.!*/4!$/,&G%*1$.!"#$+!"&!.$$!"#$-%!)#2.-,-*/8!

H%-.#!:#*%+*,$G"-,*'!A/-&/6!H%$'*/4@!

E#$!b9-/&%!3-'+$/".!9*/*1$+$/"c!,*+)*-1/!-/(&%+$4!"#$!)GB'-,!#&F!"&!.$'(N"%$*"!

+-/&%!*-'+$/".!$(($,"-0$'26!#&F!"&!G.$!/&/)%$.,%-)"-&/!+$4-,-/$.!,&%%$,"'2!*/4!"&!

O/&F!F#$/!"&!.$$O!*40-,$!(%&+!"#$-%!'&,*'!)#*%+*,-."!&%!`:8!

:#*%+*5G-..$6!5F-..!3..&,-*"-&/!&(!:#*%+*,-.".6!5F-"P$%'*/4@!

5"*%"-/1!-/!<==Y6!*!2$*%'2!,*+)*-1/!,*''$4!bK$*4*,#$.c6!-/(&%+$4!)*"-$/".!"&!

,&/.G'"!"#$-%!)#*%+*,-.".!(-%."!&/!.&+$!4-.$*.$.!"#$%$(&%$!.*0-/1!"#$+!+&/$2!&/!

#$*'"#!-/.G%*/,$8!3.!)*%"!&(!"#-.!"#$+$6!*!,*+)*-1/!F*.!&%1*/-P$4!&/!"#$!"#$+$!&(!

#$*4*,#$.8!3!)&."$%!F*.!,%$*"$4!*.!F$''!*.!*!#$*4*,#$!*1$/4*k4-*%2!"&!%$,&%4!

#$*4*,#$.6!"#$!"2)$6!*/4!"#$!"%$*"+$/"!G.$4!;*/4!-".!$(($,"-0$/$..?8!7*.$4!&/!"#-.!

%$,&%46!"#$!)#*%+*,-."!F*.!*B'$!"&!1G-4$!)*"-$/".!-/!"%$*"+$/"!*/4k&%!%$($%!#-+!"&!

#-.!+$4-,*'!4&,"&%.8!


!

- 13 -

!

:&"$/"-*'!X-.O!

L&"!G/4$%."*/4-/1!F#*"!*!)*"-$/"!#*.!"*O$/!)%$0-&G.'2!&%!-.!,G%%$/"'2!"*O-/16!B2!(*-'-/1!"&!4&!

*!"#&%&G1#!+$4-,*"-&/!-/^G-%2!&%!+$4-,*"-&/!%$,&/,-'-*"-&/6!+*2!%$.G'"!-/!+$4-,*"-&/!(*-'G%$!

;%$4G/4*/,2?6!4%G1!-/"$%*,"-&/.6!4%G1N4-.$*.$k(&&4!-/"$%*,"-&/.6!4%G1!,&/"%*-/4-,*"-&/.6!

*BG.$6!/&/N,&+)'-*/,$6!&%!.$%-&G.!#*%+8!:%&)$%!+$4-,*"-&/!#-."&%-$.!+*2!*'.&!#-1#'-1#"!-(!

"#$!)*"-$/"R.!,G%%$/"!.-1/.!*/4!.2+)"&+.!*%$!,*G.$4!B2!+$4-,*"-&/.8!3''$%1-$.!*/4!

-/"&'$%*/,$.!*%$!-+)&%"*/"!"&!4$"$%+-/$!"#$!,&G%.$!&(!"%$*"+$/"!*/4!.$'$,"-&/!&(!

)#*%+*,&"#$%*)28!

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

H/!,&++G/-"2!)#*%+*,2!.$""-/1.6!)#*%+*,-.".!,*/!B$!G"-'-P$4!"&!)%&0-4$!)%$.,%-B$%.!F-"#!*!

'-."!&(!+$4-,*"-&/.!"#*"!"#$!)*"-$/"!-.!&/!;B2!)#&/$6!(*_6!&%!%$($%%*'!'$""$%!&%!F#$/!*4+-""$4!

-/"&!*,G"$!,*%$!.$""-/1.?!*/4!"&!G)4*"$!$'$,"%&/-,!(-'$.!"#*"!)%$.,%-B$%.!#*0$!*,,$..!"&8!E#$!

)#*%+*,2!.#&G'4!B$!,&/.G'"$4!&/!$0$%2!)*"-$/"6!$.)$,-*''2!F#$/!4$*'-/1!F-"#!#-1#N%-.O!

)*"-$/".!.G,#!*.!"#&.$!F-"#!%$/*'!&%!#$)*"-,!42.(G/,"-&/6!"#&.$!F-"#!)&'2)#*%+*,26!"#&.$!&/!

%-.O!4%G1.!.G,#!*.!F*%(*%-/6!*/4!"#$!2&G/18!

!

H/!*,G"$!,*%$!.$""-/1.6!)#*%+*,-.".!#*0$!B$$/!)%&0$/!"&!,&/4G,"!*!+&%$!"#%&G1#!4%G1!

#-."&%2!-/,'G4-/1!"#$!4&.$6!."%$/1"#6!.,#$4G'$6!*/2!]ED!+$4-,*"-&/.!&%!#$%B*'.k0-"*+-/.!

"*O$/6!"#*/!*/2!&"#$%!#$*'"#,*%$!)%&($..-&/*'8!

G%4'<%&;&,1#

)*=/$%

#+./*(*,,1,1(=/$(#(1.#D*/4.4(

0,1.&#+./*(S.4+/$'(

:#*%+

*,2!]%1*/-P*"-&/!

3+$%-,*/!5&,-$"2!&(!K$*'"#N52."$+!:#*%+*,-.".!;35K:?!*/4!"#$!35K:!I&G/4*"-&/6!A/-"$4!

5"*"$.@!

b92!9$4-,-/$!d-."oc!-.!*!"&&'!"#*"!)*"-$/".!,*/!G.$!"&!O$$)!"%*,O!&(!"#$!+$4-,*"-&/.!

"#$2!*%$!"*O-/1!-/,'G4-/1!*''!&(!*!)*"-$/"m.!,G%%$/"!+$4-,*"-&/.6!-/,'G4-/1!

)%$.,%-)"-&/6!&0$%N"#$N,&G/"$%6!4-$"*%2!.G))'$+$/".!*/4!#$%B*'!)%&4G,".8!E#$!

+$4-,-/$!'-."!.#&G'4!B$!G.$4!*.!*!"&&'!"&!."-+G'*"$!4-*'&1G$!B$"F$$/!

)*"-$/".k,*%$1-0$%.!*/4!#$*'"#!)%&($..-&/*'.!*B&G"!*!)*"-$/"m.!,G%%$/"!+$4-,*"-&/!

G.$8!

KG/1*%-*/!5&,-$"2!(&%!:#*%+*,$G"-,*'!5,-$/,$.!*/4!"#$!KG/1*%-*/!3..&,-*"-&/!&(!:%-0*"$!

:#*%+*,-.".6!KG/1*%2@!

E#$!b3.O!2&G%!:#*%+*,-."!"&!U/.G%$!2&G%!9$4-,*"-&/!5*($"2c!)%&1%*+!-/,'G4$.!*!

)%&"&,&'!*/4!.$0$%*'!"&&'.!"#*"!#*0$!B$$/!4$0$'&)$4!-/,'G4-/1!*!)&."$%!"&!)%&+&"$!

4-*'&1G$!B$"F$$/!)#*%+*,-.".!*/4!)*"-$/".!;)*"-$/".!*%$!$/,&G%*1$!"&!)%&0-4$!"#$!

O$2!-/(&%+*"-&/!"&!)#*%+*,-.".!.&!"#*"!#$!,*/!$/.G%$!"#$!)*"-$/"R.!+$4-,*"-&/!

.*($"2?@!*!'$*('$"!(&%!"#$!)*"-$/".@!*/4!*!+$4-,*"-&/!,*%4!;9$4-fp%"2p"?6!F#$%$!"#$!

/*+$!&(!"#$!+$4-,-/$.6!-".!."%$/1"#6!4&.*1$!*/4!&"#$%!%$'$0*/"!-/."%G,"-&/.!*%$!

F%-""$/!4&F/!B2!"#$!)#*%+*,-."6!"#$!+$4-,*'!4&,"&%!&%!"#$!)*"-$/".8!344-"-&/*''26!

*''$%12!"&!+$4-,-/$.!F*.!*'.&!-/,'G4$4!"#$%$8

:&"$/"-*'!X-.O! J%G1!-/"$%*,"-&/.!*/4!"#$%*)$G"-,!%$.G'".!,*/!)&"$/"-*''2!*%-.$!&%!,#*/1$!4G$!"&!*!)*"-$/"R.!

.&,-*'!#-."&%2!F#-,#!+*2!-/,'G4$!.+&O-/16!4%-/O-/1!*',&#&'6!"*O-/1!-''-,-"!4%G1.6!

.&,-&$,&/&+-,!(*,"&%.!*/4!"#$!'$0$'!&(!'-"$%*,26!$.)$,-*''2!#$*'"#!'-"$%*,28!E#$.$!,&G'4!'$*4!"&!

,&+)'-*/,$!-..G$.6!+-.G/4$%."*/4-/1.6!*BG.$6!&%!.$%-&G.!-/"$%*,"-&/.!-/,'G4-/1!"&_-,-"-$.!*/4!

4$*"#!&%!*!'*,O!&(!"#$%*)$G"-,!&G",&+$.8!

G%4'<%&;&,1#

)*=/$%

#+./*(*,,1,1(=/$(#(1.#D*/4.4(

7/&.#<(S.4+/$'(

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

H/!*,G"$!,*%$!*/4!,&++G/-"2!.$""-/1.6!-"!-.!)&..-B'$!(&%!"#$!)#*%+*,-."!"&!*.O!^G$."-&/.!

%$1*%4-/1!*!)*"-$/"R.!.&,-*'!#-."&%2!-/!*!/&/"#%$*"$/-/1!*/4!/&/aG41+$/"*'!+*//$%8!E#-.!

-/(&%+*"-&/!+*2B$!%$,&%4$4!-/!*!)*"-$/"R.!$'$,"%&/-,!(-'$!(&%!"#$!)%$.,%-B$%!"&!%$*48!H/!.&+$!

-/."*/,$.6!"#$!)#*%+*,-."!)'*2.!*!%&'$!-/!%$($%%-/1!)*"-$/".!"&!.&,-*'!F&%O$%.!*/4!-/!+&."!

,*.$.!-.!*/!*40&,*"$!(&%!"#$!)*"-$/"!-/!4%G1!*,^G-.-"-&/6!*/4!,*/!,&++G/-,*"$!"#$.$!/$$4.!"&!

"#$!)%*,"-"-&/$%!*#$*4!&(!"-+$8!E#&%&G1#!+$4-,*"-&/!#-."&%-$.!,*/!*'.&!)%&0-4$!-/.-1#"!-/"&!*!

)*"-$/"R.!.&,-*'!#-."&%2!B2!$'G,-4*"-/1!"#$!"2)$.!&(!+$4-,*"-&/.!*!)*"-$/"!-.!"*O-/16!(&%!

$_*+)'$6!+$"#*4&/$!-.!"*O$/!(&%!&)-*"$!*44-,"-&/6!*/4!+*2!1-0$!.&+$!-/.-1#"!-/"&!

,&+)'-*/,$k*4#$%$/,$6!(&%!$_*+)'$6!"#$!)*"-$/"!-.!/&"!"*O-/1!"#$!+$4-,*"-&/!"#*"!F*.!

)%$.,%-B$4!$*%'-$%!B$,*G.$!"#$2!,*//&"!*((&%4!-"8!


!

- 14 -

!

:&"$/"-*'!X-.O! C#$%$!*))%&)%-*"$6!"#$!.$_G*'!#-."&%2!+*2!)%&0-4$!-/.-1#"!-/"&!*!)*"-$/"R.!.&,-*'!B$#*0-&%!-/!

*44-"-&/!"&!"#$!)*"-$/"R.!.&,-*'!#-."&%2!"*O$/!;*B&0$?8!H(!"#-.!-.!+-..$46!)&"$/"-*'!"$%*"&1$/-,!

+$4-,*"-&/.!+*2!B$!)%$.,%-B$4!"&!F&+$/!F#&!*%$!&%!*%$!"#-/O-/1!&(!B$,&+-/1!)%$1/*/"8!

340$%.$!%$*,"-&/.!+*2!*'.&!"*O$!)'*,$!-/!+$/!F#&!*%$!)%$.,%-B$4!,$%"*-/!+$4-,*"-&/.!"#*"!

,*/!*(($,"!"#$-%!%$)%&4G,"-0$!&%1*/.8!

G%4'<%&;&,1#

)*=/$%

#+./*(*,,1,1(=/$(#(1.#D*/4.4(

7,T3#<(S.4+/$'(

:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/! E#$%$!-.!'-""'$!)#*%+*,2!-/"$%0$/"-&/!#$%$6!#&F$0$%6!-/!.&+$!,&G/"%-$.!F#$%$!"#$!)#2.-,-*/!

#*.!*,,$..!"&!*!,$/"%*'!4*"*B*.$!&(!)*"-$/"!$'$,"%&/-,!(-'$.6!*!)*"-$/"R.!.$_G*'!#-."&%2!,*/!B$!

$'G,-4*"$4!"#%&G1#!"#$!+$4-,*"-&/!#-."&%2!*0*-'*B'$!.G,#!*.!,&/"%*,$)"-0$!)-''.6!"#$!b+&%/-/1!

*("$%!)-''c6!&%!,$%"*-/!*/"-B-&"-,.8!

:&"$/"-*'!X-.O! C#$/!4&/$!-/,&%%$,"'26!"#$%$!-.!"#$!)&..-B-'-"2!&(!G.$(G'!4-*1/&."-,!,%-"$%-*!.G,#!*.!)#2.-,*'!

)*')-"*"-&/.6!#$*%"!%*"$6!B'&&4!)%$..G%$6!."-+G'G.!%$.)&/.$6!$",8!"&!%$.G'"!-/!+-.4-*1/&.-.!*/4!

$%%&%.!-/!4%G1!"#$%*)28!

G%4'<%&;&,1#

)*=/$%

#+./*(*,,1,1(=/$(#(1.#D*/4.4(

!"'4.&#<(LT#%(

:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/! 3'"#&G1#6!/&"!)*%"!&(!*!)#*%+*,-."R.!4G"-$.6!)#*%+*,-.".!,*/!*.O!^G$."-&/.!"#*"!#$')!-/!

4-*1/&.-.!&(!"#$!)*"-$/"R.!,&/4-"-&/!B2!*.O-/1!"#$!)*"-$/"!*B&G"!"#$-%!)#2.-,*'!."*"$8!E#-.!,*/!

B$!,&++G/-,*"$4!"&!"#$!)%$.,%-B$%!B2!G.-/1!*!%$($%%*'!'$""$%8!

:&"$/"-*'!X-.O! :%&)$%!-4$/"-(-,*"-&/!&(!)*"-$/"R.!+$/"*'!F$''B$-/1!-.!-+)&%"*/"!"&!4$"$%+-/$!O/&F'$41$6!

*F*%$/$..6!*/4!,*)*B-'-"2!&(!4%G1!%$1-+$.8!D&++G/-,*"-&/!*/4!G/4$%."*/4-/1!*%$!0-"*'!"&!

)%&)$%!#$*'"#!,*%$8!

:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/!

:#*%+*,-.".6!-/!*,,&%4*/,$!F-"#!"#$!)*"-$/"R.!)%$.,%-B$%6!+*2!*'.&!G"-'-P$!+$/"*'!$_*+!

^G$."-&//*-%$.!"&!#$')!(*,-'-"*"$!*/4!4-%$,"!)#*%+*,&"#$%*)2!*/4!#$')!"#$!%$)&%"-/1!&(!

.2+)"&+.!B$-/1!$_)$%-$/,$4!B2!"#$!)*"-$/"8!E#$!)%$.,%-B$%!+*2!*'.&!*,,$..!"#$!,$/"%*'!

)*"-$/"!$'$,"%&/-,!4*"*B*.$6!-/!.&+$!,&G/"%-$.6!"&!.$$!*!+$4-,*"-&/!)%&(-'$!"#*"!F&G'4!

)%&0-4$!-/(&%+*"-&/!&/!"#$!)*"-$/"R.!+$/"*'!#-."&%28!H(!"#$!)#*%+*,-."!+*O$.!*!%$($%%*'!'$""$%!

"&!"#$!)%$.,%-B$%6!"#$/!-"!+*2!4$"*-'!.&+$!&(!"#$!+$/"*'!$_*+!^G$."-&//*-%$!-/(&%+*"-&/!&%!

.-1/.!*/4!.2+)"&+.!"#*"!"#$!)#*%+*,-."!#*.!/&"$4!&%!B$$/!+*4$!*F*%$!&(8!G%4'<%&;&,1#

)*=/$%

#+./*(*,,1,1(=/$(#(1.#D*/4.4(

0,*+#<(LT#%(

:#*%+

*,2!]%1*/-P*"-&/!

3..&,-*"-&/!&(!J*/-.#!:#*%+*,-$.6!J$/+*%O@!

JG%-/1!bJ$)%$..-&/!D*+)*-1/c6!)*"-$/".!F$%$!-/0-"$4!"&!"*'O!"&!"#$-%!)#*%+*,-."!

*B&G"!4$)%$..-&/8!:#*%+*,-.".!)%&0-4$4!O$2!-/(&%+*"-&/!&/!"#$!-/(&%+*"-&/!&(!

"%$*"+$/"!*4#$%$/,$!*/4!&(($%$4!)*"-$/".!F-"#!*!'$*('$"!&/!"#$!4$)%$..-&/8!

:#*%+*5G-..$6!5F-..!3..&,-*"-&/!&(!:#*%+*,-.".6!5F-"P$%'*/4@!

E#-.!2$*%'2!b7G%/N&G"!D*+)*-1/c!F*.!4$.-1/$4!(&%!)*"-$/".!"&!*.O!"#$-%!)#*%+*,-."!

"&!#$')!"#$+!4$"$,"!"#$!(-%."!.-1/.!&(!*!BG%/&G"!*/4!"#$/!%$)&%"!"&!"#$-%!4&,"&%!(&%!*!

,&+)'$"$!$_*+8!


!

- 15 -

!

:&"$/"-*'!X-.O! H(!/&"!4&/$!)%&)$%'26!,*/!'$*4!"&!(G%"#$%!#$*'"#!,&+)'-,*"-&/.8!H(!-/0*.-0$!)%&,$4G%$.!*%$!

4&/$!"&!,&''$,"!.*+)'$.!(&%!4-*1/&."-,!"$.".6!"#$/!"#$!)&"$/"-*'!(&%!-/($,"-&/6!,%&..!

,&/"*+-/*"-&/6!*/4!).2,#&'&1-,*'!#*%+!$_-.".8!

!

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

3,*4$+-,!4$"*-'-/1!,*/!#$')!-/(&%+!)%$.,%-B$%.!"&!"#$!%$*.&/.!B$#-/4!"#$!-+)&%"*/,$!&(!

"#$.$!"$.".!.G,#!*.!.G.)$,"$4!4%G1!"&_-,-"26!4%G1!-/"$%*,"-&/.6!&'4!"$."!%$.G'".!/$$4-/1!"&!B$!

G)4*"$46!*/4!F#$"#$%!4%G1!"#$%*)2!.#&G'4!,&/"-/G$8!H/!.&+$!,&G/"%-$.6!)#*%+*,-.".!,*/!

&%4$%!4-*1/&."-,!"$.".!*/4!&(($%!-/(&%+*"-&/!"&!"#$!)*"-$/"!&/!4-*1/&."-,!%$.G'".!*/4k&%!

(&''&F!G)8!U_*+)'$.!&(!"$.".!&%4$%$4!"#*"!)%&0-4$!G.$(G'!-/(&%+*"-&/!"&!"#$!)#*%+*,-."!

-/,'G4$l!

• 5$%G+!,&/,$/"%*"-&/.!&(!.&4-G+6!)&"*..-G+6!,#'&%-4$6!1'G,&.$6!B'&&4!G%$*!/-"%&1$/6!*/4!

,*%B&/!4-&_-4$!

• 5$%G+!,&/,$/"%*"-&/.!&(!0*%-&G.!4%G1.!

• 3/"-,&*1G'*"-&/!."G4-$.!

• 7'&&4!"$.".!;D7D6!C7D!F-"#!4-(($%$/"-*'6!U5X6!3dEk35E6!*/4!7-'-%GB-/?!

5"*/4*%4-P$4!)%*,"-,$!1G-4$'-/$.!(&%!)#*%+*,-.".!#*0$!B$$/!4$0$'&)$4!-/!+*/2!,&G/"%-$.!"&!

+-/-+-P$!"#$!%-.O.!*..&,-*"$4!F-"#!"#$.$!"*.O.!.G,#!*.!-/($,"-&/8!

!

H/!#&.)-"*'!.$""-/1.6!"#$!)#*%+*,-."!,*/!&%4$%!"#$.$!'*B!"$.".!F-"#&G"!"#$!)$%+-..-&/!&(!"#$!

4&,"&%!-/!&%4$%!"&!1*-/!*!B$""$%!G/4$%."*/4-/1!&(!#&F!)%$.,%-B$4!4%G1!"#$%*)2!-.!F&%O-/1!

*/4!"&!$0*'G*"$!-(!*!%$($%%*'!-.!/$$4$48!

G%4'<%&;&,1#

)*=/$%

#+./*(*,,1,1(=/$(#(1.#D*/4.4(

V.#D*/4+.&(+,4+4(#*1(&<.*.&#<(H#$#%,+,$4(

:#*%+

*,2!]%1*/-P*"-&/!

D&''$,"-(!L*"-&/*'!4$.!`%&G)$+$/".!4$!:#*%+*,-$/.!4R]((-,-/$6!I%*/,$@!

3/!bU*%'2!J$"$,"-&/!(&%!X$/*'!J-.$*.$c!,*+)*-1/!F*.!&%1*/-P$4!-/!&/$!&(!"#$!

I%$/,#!X$1-&/.!;:*2.N4$Nd&-%$?8!>SY!)#*%+*,-.".!"&&O!)*%"!&(!"#-.!,*+)*-1/!"#*"!

F*.!&%1*/-P$4!B$"F$$/!>W!],"&B$%!<==[!*/4!S>!Z*/G*%2!<==\8!E#$!,*+)*-1/!

-/,'G4$4!*!.,%$$/-/1!&(!*"!%-.O!)*"-$/".!-8$8!F-"#!4-*B$"$.6!#2)$%"$/.-&/6!&'4$%!"#*/!

YW!2$*%.!&%!F-"#!*!(*+-'2!#-."&%28!

3G."%-*/!D#*+B$%!&(!:#*%+*,-.".6!3G."%-*@!

E#$!bK$*'"#!D#$,O.!;>=!+-/G"$.!(&%!+2!#$*'"#?c!,*+)*-1/6!"&&O!)'*,$!-/!h-$//*!*/4!

d&F$%!3G."%-*!-/!3)%-'!*/4!9*2!<==Y8!E#-.!.,%$$/-/1!,*+)*-1/!*-+$4!"&!4$"$,"!

$'$0*"$4!#$*'"#!%-.O!(*,"&%.8!:#*%+*,-$.!+$*.G%$4!F$-1#"6!B'&&4!)%$..G%$6!

*B4&+-/*'!.-P$6!,#&'$."$%&'!*/4!B'&&4!.G1*%8!:*"-$/".!F$%$!/&"!,#*%1$4!*/4!,&G'4!

%$+*-/!*/&/2+&G.8!

:#*%+*5G-..$6!5F-..!3..&,-*"-&/!&(!:#*%+*,-.".!*/4!"#$!5F-..!I&G/4*"-&/!(&%!D*%4-&'&126!

5F-"P$%'*/4@!!

JG%-/1!>!F$$O!;<!g!>=!ZG/$!<==M?6!5F-..!)#*%+*,-$.!&(($%$4!bK*/4!&/!2&G%!K$*%"c6!

*!(%$$!$0*'G*"-&/!&(!,*%4-&0*.,G'*%!%-.O!(&%!)*"-$/".8!E#-.!%-.O!"$."!F*.!B*.$4!&/!*!

^G$."-&//*-%$6!B'&&4!)%$..G%$!"$."6!79H!*/4!+$*.G%$+$/"!&(!F*-."!,-%,G+($%$/,$8!

:&"$/"-*'!X-.O! 9-.-/"$%)%$"*"-&/!,*/!'$*4!"&!"#$%*)-$.!"#*"!*%$!G/F*%%*/"$46!.GBN"#$%*)$G"-,6!&%!"&_-,8!

G%4'<%&;&,1#

)*=/$%

#+./*(*,,1,1(=/$(#(1.#D*/4.4(

)*+,$H$,+#+./*(/=(1.#D*/4+.&(+,4+4(

:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/! H/!.&+$!,&G/"%-$.6!)#*%+*,-.".!*%$!"%*-/$4!"&!-/"$%)%$"!4-*1/&."-,!"$."!%$.G'".!*.!)*%"!&(!"#$-%!

$4G,*"-&/*'!,G%%-,G'G+!*/4!1&&4!)%*,"-,$.!#*0$!B$$/!4$0$'&)$4!.G,#!*.!*0&-4-/1!

*BB%$0-*"-&/.!*/4!.2+B&'.!"&!)%$0$/"!,&/(G.-&/!*/4!F&G'4!*''&F!(&%!-/"$%)%$"*"-&/!B2!*/2!

#$*'"#,*%$!F&%O$%8!E#$.$!%$.G'".!,*/!*'.&!'$*4!"&!%$($%%-/1!"#$!)*"-$/"!"&!"#$-%!)#2.-,-*/!

*/4k&%!,&%%$,"!.)$,-*'-."8!:#*%+*,-.".!,*/!*'.&!B$!G"-'-P$4!"&!4-.,G..!"#$!+$*/-/1!&(!"#$.$!

%$.G'".!F-"#!"#$!)*"-$/"6!$.)$,-*''2!F-"#!%$1*%4.!"&!"$.".!&/!4%G1!$(($,".8!


!

- 16 -

!

G%4'<%&;&,1#

3,*4$+-,!4$"*-'-/1!,*/!-/(&%+!)%$.,%-B$%.!"&!*!."*/4*%4-P$4!F*2!&(!F%-"-/1!)%$.,%-)"-&/.!."*%"-/1!F-"#!"#$!

,&%%$,"!/*+$!*/4!4*"$!&(!B-%"#!&(!"#$!)*"-$/"@!"#$!,G%%$/"!F$-1#"!*/4!#$-1#"!-(!"#$!)%$.,%-)"-&/!-.!(&%!*!

,#-'4@!"#$!,G%%$/"!4*"$@!"#$!1$/$%-,!/*+$!&(!"#$!4%G1@!"#$!4&.$@!"#$!%&G"$!&(!*4+-/-."%*"-&/@!"#$!(%$^G$/,2!

&(!*4+-/-."%*"-&/@!"#$!4*2.!.G))'2@!/G+B$%!&(!%$)$*".@!,&/"*,"!-/(&%+*"-&/!&(!"#$!4&,"&%!;$.)$,-*''2!&/!

4-.,#*%1$!)%$.,%-)"-&/.!(%&+!#&.)-"*'.?@!*/2!.)$,-*'!,*',G'*"-&/.!G.$4!"&!4$"$%+-/$!.)$,-*'!4&.$.@!&"#$%!

'$1*'!%$^G-%$+$/".!.G,#!*.!'-,$/.$!/G+B$%@!*/4!4-*1/&.-.8!E#$!/G+B$%!&(!+$4-,*"-&/.!F%-""$/!&/!*!.-/1'$!

)%$.,%-)"-&/!.#$$"!.#&G'4!B$!'-+-"$4!"&!"#%$$!&%!(&G%!B*.$4!&/!"#$!.-P$!&(!"#$!)*)$%8!U'$,"%&/-,!)%$.,%-B-/1!

-.!*/&"#$%!F*2!&(!."*/4*%4-P-/1!-/(&%+*"-&/!(&G/4!&/!"#$!)%$.,%-)"-&/8!

:&"$/"-*'!X-.O!

G%4'<%&;&,1#

R$.+.*D(+",(H$,4&$.H+./*(

:/$$,&+(!#+.,*+(#*1(V.#D*/4.4(

:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/!

3.!+$/"-&/$4!*B&0$8!5$$!b:%$.,%-B-/1!g!H4$/"-(-,*"-&/!&(!"#$!:*"-$/"@!D&%%$,"!L*+$c!*/4!

b:%$.,%-B-/1!g!H/(&%+*"-&/!/$$4$4!(&%!*!4-*1/&.-.c8!

:&"$/"-*'!X-.O! :%$.,%-B-/1!"#$!-/,&%%$,"!4%G1!,&G'4!)&"$/"-*''2!'$*4!"&!4$"%-+$/"*'!$(($,".!-/,'G4-/1!4%G1!

-/"$%*,"-&/.6!4%G1N4-.$*.$!-/"$%*,"-&/.6!*''$%1-,!%$.)&/.$.6!"$%*"&1$/$.-.6!*B&%"-&/6!&%!

"#$%*)$G"-,!(*-'G%$8!!

G%4'<%&;&,1#

R$.+.*D(+",(H$,4&$.H+./*(

:/$$,&+(V$3D(

:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/! E#$!)#*%+*,-."!,*/!"*'O!"&!4&,"&%.!*/4!"*O$!*,"-0$!%&'$.!&/!"#$%*)$G"-,!,&++-""$$.!-/!

#&.)-"*'.6!(&%!$_*+)'$6!*40&,*"-/1!"&!*0&-4!.&G/4N*N'-O$!4%G1.6!4%G1.!F-"#!/*%%&F!

"#$%*)$G"-,!%*/1$.6!*/4!#-1#N%-.O!+$4-,*"-&/.!"&!#$')!*0&-4!$%%&%.!-/!)%$.,%-B-/18!!


!

- 17 -

!

:&"$/"-*'!X-.O! E#$%$!-.!1&&4!$0-4$/,$!"#*"!.#&F.!+&."!)%$.,%-B-/1!$%%&%.!&,,G%!4G$!"&!&0$%4&.$!&(!

+$4-,*"-&/.8!K*%+!+*2!%$.G'"!-(!"#$!)*"-$/"!-.!G/4$%N4&.$4!*.!F$''8!9-."*O$.!-/!)%$.,%-B-/1!

4%G1!."%$/1"#.!,*/!*'.&!*%-.$!F#$/!,&/(G.-/1!.-+-'*%!"#$%*)$G"-,!4%G1.!(&%!*!1-0$/!,&/4-"-&/!

.G,#!*.!U'"%&_-/q!*/4!52/"#%&-4q!(&%!"%$*"-/1!#2)&"#2%&-4-.+8!E#$!G.$!&(!*BB%$0-*"-&/.!*/4!

/&"!G/4$%."*/4-/1!"#$!-+)&%"*/,$!&(!'$*4-/1!*/4!"%*-'-/1!P$%&.!,*/!'$*4!"&!$_)&/$/"-*'!4%G1!

4$'-0$%2!*/4!(*"*'-"28!

G%4'<%&;&,1#

R$.+.*D(+",(H$,4&$.H+./*(

:/$$,&+(7+$,*D+"(

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

:#*%+*,-.".!*%$!-/!O$2!)&.-"-&/.!"&!%$)&%"!*/4!$4G,*"$!)%$.,%-B$%.!*B&G"!4%G1!."%$/1"#!

*B/&%+*'-"-$.!*/4!)%*,"-,$!1G-4$'-/$.!&%!%$($%$/,$!+*"$%-*'.!F-"#!."*/4*%4-P$4!)%&"&,&'.8!

I&%!$_*+)'$6!*/2!"-+$!"#*"!*!)%$.,%-B$%!1&$.!&G".-4$!&(!"#$.$!%$,&++$/4$4!4&.$.6!*!B%-$(!

$_)'*/*"-&/!.#&G'4!B$!.G))'-$4!"&!"#$!)#*%+*,-."!"&!*0&-4!'$/1"#2!4$'*2.!-/!"#$!)*"-$/"R.!

*,^G-.-"-&/!&(!"#$!+$4-,*"-&/!*/4!)%$.,%-)"-&/!)*4.!,*/!-/,'G4$!.)*,$.!(&%!"#$!)%$.,%-B$%!"&!

F%-"$!"#$!)*"-$/"R.!#$-1#"!*/4!F$-1#"!4&F/!.&!"#*"!"#$!)#*%+*,-."6!-/!*/2!.$""-/16!+*2!0$%-(2!

"#$!4&.$8!3,*4$+-,!4$"*-'-/1!B2!)#*%+*,-.".!,*/!#-1#'-1#"!F#$%$!,#*/1$.!."-''!/$$4!"&!B$!

+*4$8!:*+)#'$".!&/!"#$!G.$!&(!*BB%$0-*"-&/.!*/4!'$*4-/1!*/4!"%*-'-/1!P$%&.!.#&G'4!

*,,&+)*/2!)%$.,%-)"-&/.!"#*"!*%$!.$/"!B*,O!"&!"#$!)%$.,%-B$%!(&%!,'*%-(-,*"-&/8!5&+$!

)#*%+*,2!1&0$%/-/1!B&4-$.!*'%$*42!F&%O!F-"#!,&''$1$.!&(!)#2.-,-*/.!*/4!.G%1$&/.!*/4!&"#$%!

)%$.,%-B-/1!*G"#&%-"2!B&4-$.!&/!+-/-+-P-/1!"#$.$!"2)$.!&(!$%%&%.8!

:&"$/"-*'!X-.O! 34+-/-."%*"-&/!$%%&%.!%$.G'".!F#$/!"#$!,&%%$,"!%&G"$!&(!*4+-/-."%*"-&/!-.!/&"!."*"$46!&%!

,&/(G.-&/!+*2!*%-.$!F#$/!"#$!%&G"$!&(!*4+-/-."%*"-&/!-.!,&+)'$"$'2!&+-""$48!E#$!G.$!&(!

*BB%$0-*"-&/.!*'.&!*44.!,&/(G.-&/!"&!"#$!,'*%-"2!&(!"#$!)%$.,%-)"-&/8!

G%4'<%&;&,1#

R$.+.*D(+",(H$,4&$.H+./*(

:/$$,&+(9/3+,(

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

:#*%+*,-.".!,*/!F&%O!F-"#!)%$.,%-B$%.!"&!,'*%-(2!"#$!+&."!,&++&/!%&G"$!&(!*4+-/-."%*"-&/!

(&%!"#$!+&."!,&++&/!4%G1.!"#*"!#*0$!+&%$!"#*/!&/$!*'"$%/*"-0$!(&%!*4+-/-."%*"-&/8!

!

H/!*,G"$!,*%$!.$""-/1.6!"#$!)#*%+*,-."6!F&%O-/1!&/!"#$%*)$G"-,!4%G1!,&++-""$$.6!+*2!'-+-"!

"#$!/G+B$%!&(!4%G1.!*/4!"#$!/G+B$%!&(!4-(($%-/1!(&%+G'*"-&/.!&(!"#$!4%G1!.&!"#*"!"#$.$!

$%%&%.!*%$!+-/-+-P$48!H/!*44-"-&/6!B$,*G.$!,$%"*-/!(&%+G'*"-&/.!*%$!/&"!*0*-'*B'$6!"#$!

)#*%+*,-."!+G."!F&%O!F-"#!/G%.-/1!."*((!&/!"#$!,&+)*"-B-'-"2!&(!$/"$%*'!($$4-/1!"GB$!

4$'-0$%2!&(!4%G1.8!

:&"$/"-*'!X-.O!

H(!"#$!4&.-/1!.,#$4G'$!-.!"&&!4-((-,G'"!"&!(&''&F!;-8$8!1$""-/1!G)!-/!"#$!+-44'$!&(!"#$!/-1#"?!&%!

%$^G-%$.!"#$!)*"-$/"!"&!4&.$!(%$^G$/"'2!;-8$8!+&%$!"#*/!(&G%!"-+$.!4*-'2?6!"#$/!,&+)'-*/,$!

+*2!B$!*(($,"$48!H/!*44-"-&/6!)*"-$/".!+*2!+-..!4&.$.!*/4!%-.O!b4&GB'-/1!G)c!&/!"#$!/$_"!

.,#$4G'$4!4&.$!)G""-/1!"#$+!*"!%-.O!&(!"&_-,-"28!E#$!4&.-/1!.,#$4G'$!+*2!/&"!B$!.G-"*B'$!(&%!

.&+$!)*"-$/"R.!'-($."2'$6!(&%!$_*+)'$!-(!*!)*"-$/"!F&%O.!&G"!-/!"#$!+&%/-/1!*/4!G.G*''2!"*O$.!

0-"*+-/!.G))'$+$/".!&%!)%&"$-/!)%&4G,".!"#*"!,&/"*-/!*!'&"!&(!-%&/!-/!"#$+!"&!+*-/"*-/!B&42!

+*..6!"*O-/1!'$0&"#2%&_-/!F#-,#!-.!G.G*''2!"*O$/!-/!"#$!+&%/-/16!F-''!-/"$%($%$!F-"#!"#$-%!

'-($."2'$8!

G%4'<%&;&,1#

R$.+.*D(+",(H$,4&$.H+./*(

:/$$,&+(8.%

,(

:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/! 3,*4$+-,!4$"*-'-/1!,*/!$4G,*"$!)%$.,%-B$%.!F-"#!"#$!O/&F'$41$!&/!,&+)'-*/,$!-..G$.!&/,$!

4&.-/1!.,#$4G'$.!B$,&+$!,&+)'-,*"$48!I&%!$'4$%'2!)*"-$/".6!"#$!2&G/16!*/4!"#$!+$/"*''2!

,#*''$/1$46!"#$!G.$!&(!B'-."$%!)*,O.6!5956!4&.$""$!"%*2.6!#&+$,*%$6!&%!,*%$1-0$%.!-.!*/&"#$%!

F*2!"&!#$')!F-"#!4-((-,G'"!4&.-/1!.,#$4G'$.!*/4!,*/!B$!)%$.,%-B$4!B2!"#$!1$/$%*'!)%*,"-"-&/$%!

&%!&/!"#$!%$,&++$/4*"-&/!&(!"#$!)#*%+*,-."8!


!

- 18 -

!

:&"$/"-*'!X-.O! 3BB%$0-*"-&/.!,&++&/'2!'$*4!"&!+$4-,*"-&/!$%%&%.!4G$!"&!.'&))2!#*/4F%-"-/16!-/,&/.-."$/"!

G.$!&(!*BB%$0-*"-&/.6!G/."*/4*%4-P$4!G.$!&(!*BB%$0-*"-&/.6!*/4!&0$%G.$!&(!*BB%$0-*"-&/.!&/!

)%$.,%-)"-&/.8!E#$.$!.-"G*"-&/.!,*/!'$*4!"&!)&"$/"-*'!#*%+!-/!*!)*"-$/"6!$.)$,-*''2!F#$/!"#$!

)%$.,%-B$%!-.!G/*0*-'*B'$!"&!,'*%-(2!"#$!)%$.,%-)"-&/!(&%!"#$!)#*%+*,-."8!

:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/! U_*+)'$!B%&,#G%$.!*/4!)&."$%.!,*/!B$!4-."%-BG"$4!"&!)%$.,%-B$%.!-/(&%+-/1!"#$+!"#*"!

*BB%$0-*"-&/.!.#&G'4!B$!*0&-4$4!*"!*''!"-+$.8!:#*%+*,-.".!*/4!)#*%+*,2!&%1*/-P*"-&/.!,*/!

$_)'*-/!"&!)%$.,%-B$%.!"#*"!-"!+*2!"*O$!'&/1$%!"&!F%-"$!&G"!"#$!)%$.,%-)"-&/!BG"!-"!F-''!-+)%&0$!

)*"-$/"!.*($"2!*"!"#$!)*"-$/"!'$0$'!*/4!4G%-/1!4-.)$/.-/18!!

G%4'<%&;&,1#

R$.+.*D(+",(H$,4&$.H+./*(

5;;$,-.#+./*4(*/+(34,1(

:#*%+

*,2!X$($%%*'! 9*/-"&B*!H/."-"G"$!&(!:*"-$/"!5*($"26!D*/*4*@!

H/!9*2!<==\6!4$0$'&)$4!"#$!bJ]!L]E!A5Ul!J*/1$%&G.!3BB%$0-*"-&/.6!52+B&'.6!

J&.$6!*/4!J$.-1/*"-&/.c!,*+)*-1/8!E#$!1&*'!-.!"&!$'-+-/*"$!"#$!G.$!.)$,-(-$4!

4*/1$%&G.!*BB%$0-*"-&/.6!.2+B&'.!*/4!4&.$!4$.-1/*"-&/.!-/!"#$!(&''&F-/16!#*/4!

)%-/"$4!&%4$%.!*/4!)%$.,%-)"-&/.6!9$4-,*"-&/!34+-/-."%*"-&/!X$,&%4.!;93X?6!

)%$)%-/"$4!&%4$%.!*/4!,'-/-,*'!)*"#F*2.6!$'$,"%&/-,!.2."$+.!;$818!&%4$%!$/"%2?6!

$'$,"%&/-,!9$4-,*"-&/!34+-/-."%*"-&/!%$,&%4.6!*/4!*G"&+*"$4!4-.)$/.-/1!,*B-/$".8!

E#$!'-."!-.!*0*-'*B'$!&/'-/$6!B2!)&."$%!(&%+*"6!*/4!,*/!B$!-/."*''$4!&/!2&G%!:J38!

:&"$/"-*'!X-.O! C#$/!)%$.,%-B$%.!*%$!%$'G,"*/"!"&!'$*%/!/$F!"$,#/&'&1-$.6!"#$!"$,#/&'&12!-".$'(!B$,&+$.!

G.$'$..8!H/!*44-"-&/6!)*%"-*''2!'$*%/-/1!*!/$F!"$,#/&'&12!'-+-".!"#$!(G''!,*)*B-'-"-$.!&(!-".!G.$!

*/4!,*/!'$*4!"&!)*"-$/"!#*%+8!

G%4'<%&;&,1#

R$.+.*D(+",(H$,4&$.H+./*(

L<,&+$/*.&#<<'(H$/13&,1(H$,4&$.H+./*4(

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/! :#*%+*,-.".!,*/!$4G,*"$!*/4!%$,&++$/4!$'$,"%&/-,!)%$.,%-B-/1!)%&1%*+.8!H/!.&+$!

,&G/"%-$.6!"#-.!-.!*'%$*42!"#$!."*/4*%48!`&0$%/-/1!)#*%+*,2!B&4-$.!*/4!)#*%+*,-.".!,*/!

)%&+&"$!,$%"*-/!.&("F*%$!)*,O*1$.!*/4!&(($%!$4G,*"-&/*'!,'*..$.!"&!)%$.,%-B$%.!&/!#&F!"&!

G.$!"#$!"$,#/&'&12!"&!"#$!(G''$."!B$/$(-"8!E#-.!F&G'4!+*O$!)%$.,%-)"-&/.!G/-(&%+!*/4!)%&0-4$!

$/#*/,$4!)*"-$/"!.*($"28!

!

H/!*,G"$!,*%$!.$""-/1.6!$'$,"%&/-,!)%$.,%-B-/1!-.!.'&F'2!B$,&+-/1!+&%$!,&++&/8!E#$!

)#*%+*,-.".!-/!"#$.$!)&.-"-&/.!.#&G'4!B$!*40&,*"-/1!*''!#&.)-"*'.!"&!+&0$!(&%F*%4!F-"#!"#-.!

"$,#/&'&128!


!

- 19 -

!

:&"$/"-*'!X-.O! C#$/!*!)*"-$/"!4&$./R"!G/4$%."*/4!F#*"!&%!F#2!"#$2!*%$!"*O-/1!*!+$4-,*"-&/6!,&+)'-*/,$!-.!

*(($,"$46!*.!"#$!)*"-$/"!+*2!/&"!.$$!"#$!B$/$(-"!&(!-".!G.$8!5&+$!+$4-,*"-&/.!%$^G-%$!'$/1"#2!

)$%-&4.!&(!"-+$!B$(&%$!*!/&"-,$*B'$!$(($,"!F-''!&,,G%8!E#-.!-/(&%+*"-&/!/$$4.!"&!B$!1-0$/!"&!

"#$!)*"-$/"!B2!"#$!4&,"&%!*/4!B2!"#$!)#*%+*,-."!'*"$%!&/8!

G%4'<%&;&,1#

R$.+.*D(+",(H$,4&$.H+./*(

!#+.,*+(3*1,$4+#*14(F"'(#*1(=/$("/F(</*D(+",'(#$,(+#N.*D(+",(1$3D(

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

:%&0-4-/1!4&,"&%.!F-"#!-/(&%+*"-&/!&/!)*"-$/"!,&+)'-*/,$!."*"-."-,.!F#$/!)#*%+*,&"#$%*)2!

-.!$+)#*.-P$4!B2!*''!&(!"#$-%!#$*'"#,*%$!)%&($..-&/*'.!%$-/(&%,$.!"#$!-+)&%"*/,$!&(!"#$!

+$4-,*"-&/R.!G.$!*/4!-/,%$*.$.!*4#$%$/,$8!H/!.&+$!,*.$.6!"#$!4&,"&%!,*/!)%$.,%-B$!

b"#$%*)$G"-,!,&G/.$'-/1c!B2!"#$!)#*%+*,-."!-/!&%4$%!"&!$4G,*"$!"#$!)*"-$/"!)%&)$%'26!$0$/!

"#&G1#!"#-.!.#&G'4!B$!*!."*/4*%4!&(!,*%$!1-0$/!%$1*%4'$..8!Z&-/"!)GB'-,*"-&/.!B$"F$$/!

)#*%+*,2!&%1*/-P*"-&/.!*/4!)%$.,%-B-/1!)%&($..-&/.!"#*"!$4G,*"$!)*"-$/".!*B&G"!"#$!,&%%$,"!

G.$!*/4!,&+)'-*/,$!&(!+$4-,*"-&/.!*'&/1!F-"#!.G))&%"!-/(&%+*"-&/!.#&G'4!B$!4-.)'*2$4!-/!

"#$!)%$.,%-B$%R.!&((-,$8!

!

H/!*,G"$!,*%$!.$""-/1.6!"#$!)*"-$/"!.#&G'4!G/4$%."*/4!F#*"!/$F!+$4-,*"-&/.!"#$2!#*0$!B$$/!

)G"!&/!*/4!F#-,#!+$4-,*"-&/.!#*0$!B$$/!4-.,&/"-/G$48!3!+$4-,*"-&/!'-."!4$"*-'-/1!"#$!4%G1!

/*+$6!."%$/1"#6!4&.-/1!.,#$4G'$6!%&G"$!&(!*4+-/-."%*"-&/6!*/4!4G%*"-&/!&(!"%$*"+$/"!.#&G'4!

*,,&+)*/2!*''!4-.,#*%1$4!)*"-$/".8!H(!-"!-.!)&..-B'$6!"#*"!.*+$!.#$$"!.#&G'4!B$!(*_$4!&0$%!"&!

"#$!)*"-$/"R.!%$1G'*%!)#*%+*,2!"&!$/.G%$!.$*+'$..!,*%$8!H/!.&+$!,&G/"%-$.!"#*"!G"-'-P$!

$'$,"%&/-,!)*"-$/"!,*%4.6!"#$!-/(&%+*"-&/!&/!"#*"!(-'$!.#&G'4!B$!)%&+)"'2!G)4*"$4!"&!%$('$,"!

"#$!)*"-$/"R.!/$F!4%G1!%$1-+$8!

G%4'<%&;&,1#

!#+.,*+W(U-,$(+",(

:/3*+,$(EU8:G(34,( E#$!)*"-$/"!.$'$,".!*!)%&4G,"!B*.$4!&/!.$'(N-4$/"-(-,*"-&/!&(!.-1/.!*/4!.2+)"&+.!"#*"!"#$2!

*%$!,G%%$/"'2!$_)$%-$/,-/1!&%!F&G'4!'-O$!"&!*0&-4!;)%&)#2'*_-.!"%$*"+$/"?8!H(!"#$!)*"-$/"!*.O.!

(&%!"#$!)#*%+*,-."R.!*40-,$6!"#$!)#*%+*,-."!F-''!%G/!+&."!&(!"#$!.*+$!."$).!"#$!)%$.,%-B$%!

F&G'4!*.!&G"'-/$4!*B&0$8!9&."!&(!"#$!"-+$6!"#$!)#*%+*,-."!F-''!/&"!(&%+*'-P$!"#$!*40-,$!

1-0$/!-/!"#$!(&%+!&(!*!b)%$.,%-)"-&/c6!#&F$0$%!-/!.&+$!,&G/"%-$.6!"#$!)#*%+*,-."!4&$.!#*0$!

)%$.,%-)"-0$!*G"#&%-"2k%-1#".!*/4!"#G.!+&%$!&(!"#$!."$).!+$/"-&/$4!*B&0$!F-''!B$!*))'-,*B'$8!


!

- 20 -

!

:&"$/"-*'!X-.O!

E#$!)*"-$/"!+*2!/&"!#*0$!*!,'$*%!G/4$%."*/4-/1!&(!"#$-%!.-1/.!*/4!.2+)"&+.!*/4!*/!$%%&%!&%!

#*%+!,*/!%$.G'"!F#$/!"#$2!+-.4-*1/&.$4!"#$+.$'0$.8!H(!"#$!)*"-$/"!4&$.!/&"!G/4$%."*/4!"#$!

)*"#&)#2.-&'&12!&(!F#*"!"#$2!*%$!$_)$%-$/,$!&%!F#*"!"#$2!F*/"!"&!*0&-46!"#$2!F-''!

-/*))%&)%-*"$'2!.$'$,"!*/!]ED!)%&4G,"6!F#$/!-/!(*,"6!"#$2!.#&G'4!B$!1&-/1!"&!.$$!*!

#$*'"#,*%$!)%&($..-&/*'!&%!"&!"#$!$+$%1$/,2!%&&+8!E#-.!,*/!%$.G'"!-/!)%&'&/1$4!-''/$..6!

(G%"#$%!,&+)'-,*"-&/.!"#*"!+*2!/$$4!#&.)-"*'-P*"-&/6!-/"$%*,"-&/.!F-"#!+$4-,*"-&/.!"#$2!*%$!

,G%%$/"'2!"*O-/16!&%!$0$/!4$*"#8!

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/! 3''!)#*%+*,2!."*((!+$+B$%.!.#&G'4!B$!*.O-/1!)*"-$/".!-(!"#$2!#*0$!*/2!^G$."-&/.!%$1*%4-/1!

"#$!]ED!+$4-,*"-&/!*!)*"-$/"!-.!'&&O-/1!(&%!&%!*B&G"!"&!)G%,#*.$!*/4!"#$/!%$($%!"#$!^G$."-&/!

"&!"#$!)#*%+*,-."!&/!4G"28!C#$%$!)&..-B'$6!"#$!]ED!+$4-,*"-&/!-.!G)4*"$4!-/"&!"#$!)*"-$/"R.!

$'$,"%&/-,!(-'$!"&!,#$,O!(&%!-/"$%*,"-&/.!F-"#!"#$!)*"-$/"R.!,G%%$/"!+$4-,*"-&/!%$1-+$8!5)$,-*'!

*'$%".!;('2$%.6!)*+)#'$".6!&%!.2+B&'.!&/!,&/"*-/$%.k)*,O*1-/1?!*%$!G.$4!"&!#$')!)*"-$/".!

%$,&1/-P$!#-1#N%-.O!-/"$%*,"-&/.!*/!]ED!-"$+!+*2!#*0$!F-"#!"#$-%!+$4-,*"-&/.!*/4!F#$/!"&!

.$$O!*!#$*'"#,*%$!)%&($..-&/*'.!*40-,$8!E#$!)#*%+*,-."!.#&G'4!4-.)$'!*/2!(*'.$!-/(&%+*"-&/!*!

)*"-$/"!1*"#$%.!(%&+!"#$!H/"$%/$"6!"$'$0-.-&/6!&%!(%&+!#$*%.*2!*/4!$4G,*"$!"#$!)*"-$/"!F-"#!

$0-4$/,$NB*.$4!+$4-,-/$8!

G%4'<%&;&,1#

!#+.,*+W(U-,$(+",(:/3*+,$(EU8:G(34,(

:#*%+

*,2!]%1*/-P*"-&/!

H%-.#!:#*%+*,$G"-,*'!A/-&/6!H%$'*/4@!

E#$!*-+!&(!"#$!b9-/&%!3-'+$/".!9*/*1$+$/"c!,*+)*-1/!-.!"&!-/(&%+!"#$!)GB'-,!

#&F!"&!.$'(N"%$*"!+-/&%!*-'+$/".!$(($,"-0$'26!#&F!"&!G.$!/&/)%$.,%-)"-&/!+$4-,-/$.!

,&%%$,"'2!*/4!"&!O/&F!F#$/!"&!.$$O!*40-,$!(%&+!"#$-%!'&,*'!)#*%+*,-."!&%!`:8!

H%-.#!:#*%+*,$G"-,*'!A/-&/6!H%$'*/4@!

E#$!H%-.#!:#*%+*,$G"-,*'!A/-&/!)%&0-4$4!)#*%+*,-.".!F-"#!*!"$+)'*"$!"&!$/*B'$!

"#$+!"&!4$0$'&)!)%&"&,&'.!(&%!.$''-/1!/&/)%$.,%-)"-&/!+$4-,-/$.!-/!*!.*($!*/4!

*))%&)%-*"$!F*28!

G%4'<%&;&,1#

!$,4&$.H+./*4(F$.++,*(;'(/+",$(

",#<+"&#$,(H$/=,44./*#<4(

]"#$%!#$*'"#,*%$!)%&($..-&/*'.!.G,#!*.!)#*%+*,-.".6!+-4F-0$.6!/G%.$!)%*,"-"-&/$%.6!+$4-,*'!

*..-."*/".6!4$/"-.".6!/*"G%&)*"#-,!4&,"&%.6!*/4!)&4-*"%-.".!+*2!#*0$!"#$!*B-'-"2!"&!+*O$!*!4-*1/&.-.!

*/4!)&..$.!)%$.,%-)"-0$!*G"#&%-"28!J$)$/4-/1!&/!"#$!,&G/"%2!*/4!%$1-&/6!"#$.$!4-*1/&."-,!*/4!

)%$.,%-)"-0$!%-1#".!+*2!B$!'-+-"$4!"&!"#$!.,&)$!&(!)%*,"-,$!(&%!$*,#!)%&($..-&/!*/4!+*2!B$!1&0$%/$4!

B2!4-(($%-/1!'-,$/.-/1!B&4-$.8!

:&"$/"-*'!X-.O! 3.!3B&0$8!

G%4'<%&;&,1#

!$,4&$.H+./*4(F$.++,*(;'(/+",$(",#<+"&#$,(

H$/=,44./*#<4(

:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/!

:#*%+*,2!,*/!)'*2!*/!*,"-0$!%&'$!-/!*,*4$+-,!4$"*-'-/1!"&!"#&.$!)%&($..-&/.!F#$%$!

)#*%+*,&"#$%*)2!+*2!/&"!B$!$+)#*.-P$4!*.!+G,#!-/!"#$-%!,G%%-,G'G+!*.!.&+$!&"#$%!

)%&($..-&/.8!H/!*44-"-&/6!$*,#!,&G/"%2R.!1&0$%/-/1!B&42!&(!)#*%+*,2!.#&G'4!F&%O!"&1$"#$%!

F-"#!&"#$%!)%$.,%-B-/1!)%&($..-&/.!"&!,%$*"$!."*/4*%4!)%*,"-,$!1G-4$'-/$.!-(!"#$2!4&!/&"!$_-."!

*'%$*428!E#$!4-*1/&.-.!.#&G'4!*,,&+)*/2!*''!)%$.,%-)"-&/.!F%-""$/!B2!"#$.$!#$*'"#,*%$!

F&%O$%.!*/4!-/,'G4$!"#$!)%$.,%-B$%.!F%-""$/!/*+$6!)#&/$!/G+B$%6!.G)$%0-.-/1!)#2.-,-*/!;-(!

%$^G-%$4?6!*/4!'-,$/.$!/G+B$%8!


!

- 21 -

!

8#;<,(@(

)1,*+.=.&#+./*(/=(H/+,*+.#<($.4N4(H#+.,*+("#$%(.*(+",(1.4H,*4.*D(4+#D,(/=(+",(%,1.&#+./*234,(H$/&,44O((

H"#$%#&'M4(H/+,*+.#<(.*+,$-,*+./*4(#+(,#&"(4+,HO(#*1(+",(H"#$%#&'(/$D#*.P#+./*4(F/$N.*D(/*(.%H$/-.*D(

H#+.,*+(4#=,+'I(

H&'=4,'&,1#

E#$!)*"-$/"!)&..$..$.!*!)%$.,%-)"-&/!;&%!O/&F.!F#*"!+$4-,-/$!"&!"*O$?!*/4!-.!/&F!1&-/1!"&!"#$!)#*%+*,2!

(&%!"#$!)%$.,%-)"-&/!"&!B$!(-''$48!!

!

K&F$0$%6!"#$!)*"-$/"!+*2!/&"!B$!*B'$!"&!(-''!"#$!)%$.,%-)"-&/!4G$!"&!(-/*/,-*'!,&/."%*-/".6!'*/1G*1$!B*%%-$%.6!

'&,*"-&/!&(!"#$!)#*%+*,26!%$'-1-&G.!B$'-$(.6!)$%.&/*'!*/4!(*+-'-*'!B$'-$(.6!&%!(%&+!($*%!&(!.-4$N$(($,".6!*BG.$!

)&"$/"-*'6!)&'2)#*%+*,26!&%!'*,O!&(!G/4$%."*/4-/18!

:&"$/"-*'!X-.O! H(!"#$!)*"-$/"!4&$.!/&"!%$,$-0$!"#$!)#*%+*,&"#$%*)2!,*%$!"#*"!"#$2!/$$4!-/!&%4$%!"&!#$')!

"%$*"!&%!*''$0-*"$!"#$!4-.$*.$!&%!-''/$..!(%&+!F#-,#!"#$2!*%$!.G(($%-/16!"#-.!,*/!'$*4!"&!.$%-&G.!

#*%+(G'!&G",&+$.!-/,'G4-/1!4$*"#8!

H&'=4,'&,1#

5&&,44(

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/! E#$!)#*%+*,-."!*,".!*.!*/!*40&,*"$!(&%!"#$!)*"-$/"!-/!4%G1!*,^G-.-"-&/!*/4!.#&G'4!'&&O!(&%!

F*2.!-/!F#-,#!"#$!)*"-$/"!,*/!%$,$-0$!"#$-%!+$4-,*"-&/!-(!"#$2!*%$!/&"!B$!*B'$!"&!*((&%4!-"8!

E#$!)#*%+*,-."!,*/!%$($%!"#$!)*"-$/"!"&!.&,-*'!*..-."*/,$!)%&1%*+.!&%!.&,-*'!F&%O$%.!(&%!#$')6!

,*/!.$"!G)!*,,&G/".!F#$%$!"#$!)*"-$/"!+*O$.!)*2+$/".!-/!-/."*''+$/".6!&%!,*/!4-.)$/.$!"#$!

*+&G/"!&(!4%G1!"#*"!"#$!)*"-$/"!,*/!*((&%4!*"!*/2!1-0$/!"-+$8!])"-&/.!,*/!B$!B*.$4!&/!"#$!

)*"-$/"N)#*%+*,-."!%$'*"-&/.#-)!&(!"%G."!*/4!-/!*,,&%4*/,$!F-"#!'&,*'!'*F.8!E#$!)#*%+*,-."!-.!

*B'$!"&!4-.)$'!*/2!+2"#.!&%!+-.-/(&%+*"-&/!"#*"!"#$!)*"-$/"!+*2!#*0$!*,^G-%$4!"#%&G1#!"#$!

H/"$%/$"6!(*'.$!*40$%"-.$+$/".6!"$'$0-.-&/6!&%!#$*%.*2!-/!&%4$%!(&%!"#$!)*"-$/"!"&!($$'!

,&+(&%"*B'$!*/4!*,,$..!"#$!)#*%+*,&"#$%*)28!

! (

:#*%+

*,2!]%1*/-P*"-&/!

:#*%+*,2!`G-'4!&(!3G."%*'-*6!3G."%*'-*@!

J$0$'&)$4!*/!&/'-/$!4-%$,"&%2!"#*"!$/*B'$.!)*"-$/".!"&!,#&&.$!)#*%+*,-$.!B*.$4!&/!

,%-"$%-*6!.G,#!*.!4-."*/,$!"&!"#$-%!'&,*"-&/!;-8$8!WO+!(%&+!"#$-%!'&,*"-&/!&%!+&%$?6!

B*.$4!&/!"#$!.$%0-,$.!)%&0-4$4!;+&%$!"#*/!S=!.$%0-,$.!*%$!'-."$4?6!&)$/-/1!#&G%.!

;-/,'G4-/1!,G%%$/"'2!&)$/$4?6!*/4!'*/1G*1$.!.)&O$/!;+&%$!"#*/!<=!'*/1G*1$.!

%$($%%$4!-/!*44-"-&/!"&!U/1'-.#?8!E#$!%$.G'"!&(!"#$!%$^G$."!-.!*!+*)!.#&F-/1!"#$!

,&++G/-"2!)#*%+*,-$.!F-"#!"#$!%$^G$."$4!,%-"$%-*!;1$&'&,*'-P*"-&/!"#%&G1#!`&&1'$!

9*)?8!C$B.-"$!-.l!#"")lkkFFF8(-/4*)#*%+*,28,&+8*G!

:%&+&"-&/!(&%!"#$!G.$!&(!1$/$%-,!4%G1.!"&!4$,%$*.$!,&.".!*/4!-/,%$*.$!4%G1!*,,$..l!

3..&,-*"-&/!&(!J*/-.#!:#*%+*,-$.6!J$/+*%O@!

D&/.$-'!/*"-&/*'!4$!'R]%4%$!4$.!)#*%+*,-$/.6!I%*/,$@!

Z*)*/!:#*%+*,$G"-,*'!3..&,-*"-&/6!Z*)*/@!

D&/.$a&!`$/$%*'!4$!D&'$1-&.!](-,-*'$.!4$!I*%+*,rG"-,&.!4$!U.)*s*6!5)*-/!


!

- 22 -

!

H&'=4,'&,1#

V,4&$.H+./*(/=(+",(8$#*4&$.;.*D(!$/&,44(E+$#*4=,$$.*D(+",(.*=/$%

#+./*(H$/-.1,1(/*(+",(H$,4&$.H+./*(.*+/(+",(H"#$%

#&'M4(&/%H3+,$(H$/D$#%G(

• E#$!)*"-$/"!1-0$.!"#$!)%$.,%-)"-&/!"&!"#$!,&++G/-"2!)#*%+*,2!."*((!+$+B$%!(&%!-/)G"!&%!

"#$!/G%.$!"%*/.,%-B$.!"#$!)%$.,%-)"-&/!&/!"&!*!%$^G-.-"-&/!(&%+!"#*"!-.!(*_$4!&%!

$'$,"%&/-,*''2!.GB+-""$4!"&!"#$!)#*%+*,2!4$)*%"+$/"!-/!*!#&.)-"*'8!H/!.&+$!,*.$.6!"#$!

)%$.,%-)"-&/.!+*2!B$!*,,$..$4!0-*!*!,$/"%*'!$'$,"%&/-,!)%$.,%-)"-&/!4*"*B*.$!"#*"!-.!"#$/!

$/"$%$4!-/"&!"#$!)#*%+*,2R.!4*"*B*.$!(&%!(-''-/18!

• E#$!)*"-$/"!-.!-4$/"-(-$4!-/!"#$!)#*%+*,2R.!.2."$+!*.!*!%$"G%/-/1!)*"-$/"!&%!*!/$F!

)*"-$/"8!H(!"#$!)*"-$/"!-.!/$F6!-/(&%+*"-&/!%$1*%4-/1!"#$!)*"-$/"R.!/*+$6!*1$6!.$_6!

*''$%1-$.k-/"&'$%*/,$.6!,&/"*,"!-/(&%+*"-&/6!*44%$..6!+$4-,*'!,&/4-"-&/.6!,G%%$/"!

+$4-,*"-&/.!-/,'G4-/1!]ED!*/4!#$%B*'k0-"*+-/!G.$6!*/4!-/.G%*/,$!-/(&%+*"-&/!/$$4.!"&!

B$!1*"#$%$46!$.)$,-*''2!-(!"#$!)$%.&/!4%&))-/1!&((!"#$!)%$.,%-)"-&/!-.!/&"!"#$!)*"-$/"8!3"!

"#$!.*+$!"-+$6!*!)*"-$/"R.!-/(&%+*"-&/!,*/!B$!G)4*"$46!*/4!.&("F*%$!.#&G'4!)%&+)"!

."*((!+$+B$%.6!*.!*!(*-'.*($6!$0$%2!2$*%!*B&G"!,#*/1$.!-/!*''$%1-$.6!,&/"*,"!-/(&%+*"-&/6!

*/4!-/.G%*/,$!,&0$%*1$8!

• E#$!)%$.,%-)"-&/!-.!*..$..$4!-(!"#$!+$4-,*"-&/!-.!/$F!(&%!"#$!)*"-$/"!&%!-(!"#$2!#*0$!#*4!-"!

B$(&%$6!-8$8!*!%$)$*"!&/!*!+$4-,*"-&/!"#*"!"#$!)*"-$/"!#*.!G.$4!B$(&%$8!I&%!*!%$)$*"!

)%$.,%-)"-&/6!&'4!)%$.,%-)"-&/.!&(!"#$!.*+$!+$4-,*"-&/!,*/!B$!-/*,"-0*"$4!$0$/!-(!%$)$*".!

."-''!$_-."!(&%!"#*"!)%$.,%-)"-&/8!

• H(!*!+$4-,*"-&/k)%$.,%-)"-&/!-.!"&!B$!"%*/.($%%$4!"&!"#$!,G%%$/"!)#*%+*,2!(%&+!*/&"#$%!

)#*%+*,26!*''!-/(&%+*"-&/!%$1*%4-/1!"#$!)*"-$/"!.#&G'4!B$!)%&0-4$4!-/,'G4-/1!"#$!/*+$6!

."%$/1"#6!)%$.,%-B$%6!*/4!(-%."!*/4!'*."!"-+$!"#$2!#*4!"#$!+$4-,*"-&/8!E#-.!-/(&%+*"-&/!

.#&G'4!B$!.$/"!B2!(*_6!$'$,"%&/-,*''26!&%!1-0$/!0$%B*''2!(%&+!&/$!)#*%+*,-."!"&!*/&"#$%!

)#*%+*,-."6!&%!.)$,-*''2!"%*-/$4!)#*%+*,2!"$,#/-,-*/8!E#$!&%-1-/*'!)%$.,%-)"-&/!+*2!*'.&!

B$!(*_$4!&0$%!"&!"#$!/$F!)#*%+*,2!(&%!0$%-(-,*"-&/!-(!/$$4!B$!*/4!"#$!)%$.,%-)"-&/!

-/*,"-0*"$4!-/!"#$!&%-1-/*'!)#*%+*,28!D$%"*-/!+$4-,*"-&/.!,*/!B$!"%*/.($%%$4!-/4$(-/-"$'26!

F#-'$!&"#$%.!#*0$!'-+-"*"-&/.!"&!"#$!/G+B$%!&(!"-+$.!"#$2!+*2!B$!"%*/.($%%$4!;-8$8!

B$/P&4-*P$)-/$.?6!F#-'$!.&+$!&"#$%.!*%$!/&"!*''&F$4!"&!B$!"%*/.($%%$4!*"!*''!;-8$8!

/*%,&"-,.?8!H/(&%+*"-&/!%$1*%4-/1!,#*/1$.!"&!)#*%+*,&"#$%*)2!.G,#!*.!4-.,#*%1$!'$""$%.!

(%&+!#&.)-"*'.!"#*"!4$"*-'!"#$!%$*.&/!(&%!+$4-,*"-&/!&%!"#$%*)2!,#*/1$!;$,&/&+-,!

%$*.&/.6!"#$%*)2!/&!'&/1$%!%$^G-%$46!&%!*40$%.$!$(($,".?!.#&G'4!*'.&!B$!"%*/.($%%$4!"&!

"#$!/$F!)#*%+*,28!

• H/!,*.$.!F#$%$!"#$!)#*%+*,2!4&$.!/&"!#*0$!"#$!+$4-,*"-&/!&/!#*/4!&%!-/!.G((-,-$/"!

^G*/"-"26!"#$!)#*%+*,-."!.#&G'4!+*O$!.G%$!"#*"!"#$!)*"-$/"!,*/!*,^G-%$!"#$!+$4-,-/$!-/!*!

,&/0$/-$/"!+*//$%!.G,#!*.!)*%"!(-''.6!"%*/.($%%-/1!"#$!)%$.,%-)"-&/!"&!*!)#*%+*,2!F-"#!

.G((-,-$/"!^G*/"-"2!;$0$/!"&!*!,&+)$"-"&%!-(!/$$4!B$?6!&%!.)$,-*'!&%4$%!"#$!+$4-,*"-&/!

;)%&0-4$4!-"!-.!F-"#-/!*!%$*.&/*B'$!"-+$(%*+$?8!

• H/!.&+$!,&G/"%-$.6!*!1$/$%-,!.GB."-"G"$!-.!*G"&+*"-,*''2!+*4$!F#$/!*0*-'*B'$!(&%!B%*/4!

/*+$!4%G1.8!H(!*!)*"-$/"!&%!)%$.,%-B$%!F-.#$.!(&%!"#$!B%*/4!/*+$!"&!B$!G.$46!"#$2!+G."!

.)$,-(2!"#-.!&/!"#$!)%$.,%-)"-&/!&%!0$%B*''28!

• E#$!)%$.,%-)"-&/!+*2!B$!-4$/"-(-$4!*"!"#-.!."*1$!(&%!-".!*G"#$/"-,-"2!B2!"#$!"%*/.,%-B$%!"&!

)%$0$/"!*/2!+-.G.$!&(!4%G1.8!

• E#$!)%$.,%-)"-&/!-.!"%*/.,%-B$4!-/"&!"#$!,&+)G"$%!.&("F*%$!)%&1%*+!0-*!*!."*((!+$+B$%6!

B2!*,,$..-/1!"#$!-/(&%+*"-&/!&/!"#$!)*"-$/"R.!$'$,"%&/-,!,*%46!&%!B2!*,,$..-/1!"#$!

)%$.,%-)"-&/!"#%&G1#!"#$!,$/"%*'-P$4!)%$.,%-)"-&/!4*"*B*.$8!


!

- 23 -

!

:&"$/"-*'!X-.O!

K*/4F%-""$/!)%$.,%-)"-&/.!/$$4!"&!B$!-/"$%)%$"$4!B2!"#$!/G%.-/1!."*((!*/4k&%!"#$!)#*%+*,2!

."*((!F#-,#!,*/!'$*4!"&!+-.-/"$%)%$"*"-&/!%$.G'"-/1!-/!4-.)$/.-/1!&(!"#$!F%&/1!4%G1!;'&&ON*N

'-O$!4%G1.?!F-"#!"#$!F%&/1!."%$/1"#!;"#$!G.$!&(!'$*4-/1!*/4!"%*-'-/1!P$%&.!*/4!4$,-+*'!)&-/".?!

1$""-/1!"&!"#$!F%&/1!)*"-$/"!;.*+$!/*+$!)*"-$/".!F-"#!4-(($%$/"!4*"$.!&(!B-%"#?!*"!"#$!F%&/1!

"-+$!;G.$!&(!*BB%$0-*"-&/.!"#*"!,*/!B$!,&/(G.-/1!.G,#!*.!Q8J8!B$-/1!+-."*O$/!(&%!(&G%!"-+$.!

4*-'2?!B2!"#$!F%&/1!%&G"$!;1-0$/!-/,&%%$,"'2!&%!&+-""$4!,&+)'$"$'2?8!!5&+$!%&G"$.!&(!

*4+-/-."%*"-&/!*%$!,&/.-4$%$4!"&!B$!-/*))%&)%-*"$!(&%!*4+-/-."%*"-&/!*/4!F&G'4!%$.G'"!-/!

"#$%*)$G"-,!(*-'G%$!&%!*40$%.$!$(($,".8!H/!*44-"-&/6!&+-..-&/.6!$_"%*!4&.$.6!F%&/1!%*"$.!&(!

('&F6!4G)'-,*"-&/!&(!4%G1.k"#$%*)-$.6!4%G1.!4-.)$/.$4!"&!F#-,#!"#$%$!*%$!

*''$%1-$.k-/"&'$%*/,$.!"&6!*/4!+-..$4!4&.$.!,*/!B$!+*4$8!h$%B*'!+$4-,*"-&/!&%4$%.6!"#$!G.$!

&(!*BB%$0-*"-&/.6!/&/N."*/4*%4-P$4!4&.-/16!*/4!$%%&%.!-/!,*',G'*"-&/.!,*/!*'.&!&,,G%8!3''!&(!

"#$.$!-/,-4$/,$.!,*/!'$*4!"&!)*"-$/"!#*%+8!

H&'=4,'&,1#

8$#*4&$.;.*D(

:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/! 3,*4$+-,!4$"*-'-/1!(&%!"#$!G.$!&(!,&+)G"$%-P$4!&%4$%!$/"%26!."*/4*%4-P$4!)%*,"-,$!

1G-4$'-/$.6!*/4!."*/4*%4-P$4!)%$.,%-)"-&/!4&,G+$/"*"-&/!,*/!%$4G,$!)*"-$/"!#*%+8!!

:#*%+*,2!+*/*1$%.k&F/$%.!,*/!)%&0-4$!*))%&)%-*"$!"%*-/-/1!*/4!,&/"-/G-/1!$4G,*"-&/!

.$+-/*%.!F-"#!#*/4.N&/!$_)$%-$/,$!"&!)#*%+*,2!."*((!+$+B$%.!*/4!"&!)%$.,%-B$%.!F#&!

"%*/.,%-B$!-/(&%+*"-&/!-/"&!$'$,"%&/-,!(&%+*".!"&!B$!%$"%-$0$4!B2!"#$!)#*%+*,28!H/!,*.$!&(!

*/2!4&GB"6!"#$!)#*%+*,-."!,&/"*,".!"#$!)%$.,%-B$%8!

H&'=4,'&,1#

V,4&$.H+./*(/=(+",(

0,1.&#+./*(H$,H#$#+./*(

#*1(=.<<.*D(!$/&,44(

E#$!)%$.,%-B$4!+$4-,*"-&/!-.!)-,O$4!(%&+!"#$!)#*%+*,2!.#$'(!B*.$4!&/!)%&)$%!."&,O!%&"*"-&/!*/4!-.!

,&G/"$4!&%!-.!4-.)$/.$4!-/!G/-"!4&.$.!)%$)*%$4!B2!"#$!+*/G(*,"G%$%8!

E#$!'*B$'!-.!1$/$%*"$4!*/4!*((-_$4!&/!"&!"#$!*))%&)%-*"$!,&/"*-/$%!F-"#!*))%&)%-*"$!*G_-'-*%2!'*B$'.!

*/4k&%!,#-'4)%&&(!'-48!

:&"$/"-*'!X-.O! :*"-$/"!.*($"2!+*2!B$!,&+)%&+-.$4!F#$/!$%%&%.!-/!,*',G'*"-&/.6!)%$)*%*"-&/!;,&G/"-/1!(%&+!

."&,O!B&""'$.!&%!,&+)&G/4-/1?6!F#$/!."&,O!-.!/&"!%&"*"$4!&%!."&%$4!)%&)$%'26!F#$/!"#$!

F%&/1!4%G1!-.!1$/$%-,*''2!.GB."-"G"$4!&%!.$'$,"$4!&((!"#$!.#$'(k(%&+!"#$!(%-41$6!*/4!F#$/!*!

+G'"-"G4$!&(!4%G1.!*%$!B$-/1!,&G/"$4!(%&+!."&,O!B&""'$.!*/4!$_,$..!+$4-,*"-&/!;G.G*''2!-/!

"*B'$"k,*).G'$!(&%+?!-.!)'*,$4!B*,O!-/"&!"#$!F%&/1!,&/"*-/$%8!!

H&'=4,'&,1#

0,1.&#+./*(H$,H#$#+./*(#*1(=.<<.*D(

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

E#$!)#*%+*,-."!$/.G%$.!"#*"!)%&)$%!."&,O!+*/*1$+$/"!-.!&,,G%%-/1!.&!"#*"!+$4-,*"-&/.!*%$!

%&"*"$4!)%&)$%'2!;(-%."N-/N(-%."N&G"!&%!(-%."N$_)-%2N(-%."N&G"?6!*0*-'*B'$!-/!.G((-,-$/"!*+&G/"!(&%!

"#$!4$+*/46!*/4!G.-/1!4-(($%$/"!"$,#/-^G$.!&(!*%%*/1-/1!"#$!+$4-,*"-&/.!"&!*0&-4!.$'$,"-/1!

&%!,&/(G.-/1!"#$+!4G$!"&!.-+-'*%!/*+$.!&%!."%$/1"#.8!3'"$%/*"-0$'26!&/$!,*/!)'*,$!.-+-'*%'2!

/*+$4!4%G1.!-/!.$)*%*"$!*%$*.!*F*2!(%&+!$*,#!&"#$%8!9*/2!)#*%+*,-.".!#*0$!-/0$."$4!-/!

B*%,&4$!"$,#/&'&12!*/4!&"#$%!"$,#/&'&1-$.!;+*,#-/$N%$*4*B'$!4$0-,$.?!"#*"!,*/!1%$*"'2!

%$4G,$!$%%&%.!*/4!&(($%!4&GB'$!,#$,O.!$0$/!B$(&%$!,&G/"-/1!-.!4&/$!&%!B$(&%$!"#$!

)#*%+*,-."R!0$%-(-,*"-&/!."$)6!F#-,#!F-''!"#$/!.*0$!"-+$!'*"$%!&/8!5&+$!,&G/"%-$.!#*0$!

*4&)"$4!."*/4*%4!&)$%*"-/1!)%&,$4G%$.!"#*"!+*)!&G"!.$0$%*'!."$).!"#*"!/$$4!"&!B$!

,&+)'$"$4!4G%-/1!"#$!4-.)$/.-/1!)#*.$!-/!&%4$%!"&!$/.G%$!"#*"!"#$!%-1#"!4%G1!*/4!4&.*1$!

F*.!"%*/.,%-B$4!$*%'-$%8!H/!*44-"-&/6!.&+$!,&G/"%-$.!#*0$!*'.&!*4*)"$4!.,*//-/1!"$,#/&'&12!

-/"&!"#$-%!"%*/.,%-B-/1!."$)!F#-,#!*''&F.!(&%!"#$!&%-1-/*'!)%$.,%-)"-&/!"&!B$!.,*//$4!-/"&!*/!

$'$,"%&/-,!(-'$!"#*"!F-''!B$!'-/O$4!"&!"#$!)%$.,%-)"-&/!*"!*''!"-+$.!.G,#!"#*"6!$0$/!F-"#!%$(-''.6!

"#$!&%-1-/*'!,*/!B$!,%&..N%$($%$/,$4!*1*-/!&/!*!,&+)G"$%!.,%$$/8!

!

E#$!)#*%+*,2!+*/*1$%!*/4!)#*%+*,-."!;-(!/&"!"#$!.*+$!)$%.&/?!*'F*2.!&%4$%!"#$-%!."&,O!

.G))'2!(%&+!*!%$)G"*B'$!4-."%-BG"&%!&%!4-%$,"'2!(%&+!0*'-4*"$4!+*/G(*,"G%$%.!"&!*0&-4!

,&G/"$%($-"!4%G1.!F#-,#!,*/!#*%+!"#$!)*"-$/"8!!


!

- 24 -

!

! (

:#*%+

*,2!]%1*/-P*"-&/!

L*"-&/*'!:#*%+*,2!3..&,-*"-&/6!A/-"$4!f-/14&+@!

E#$!L:3!#*0$!)%&4G,$4!5"*/4*%4!])$%*"-/1!:%&,$4G%$.!;5]:.?!&/!"#$!."&%*1$!&(!

+$4-,-/$.!*"!'&F!"$+)$%*"G%$.!(&%!B&"#!U/1'*/4!t!C*'$.6!*/4!.$)*%*"$'2!(&%!

5,&"'*/48!:#*%+*,-.".!#*0$!*!)%&($..-&/*'!&B'-1*"-&/!"&!$/.G%$!"#*"!"#$2!."&%$!

)#*%+*,$G"-,*'!."&,O!,&%%$,"'2!-/,'G4-/1!+$4-,-/$.!"#*"!%$^G-%$!."&%*1$!*"!'&F!

"$+)$%*"G%$.8!E#$!X&2*'!:#*%+*,$G"-,*'!5&,-$"2!&(!`%$*"!7%-"*-/!;X:5`7?!%$^G-%$.!

)#*%+*,-.".!*/4!"$,#/-,-*/.!"&!,&+)'2!F-"#!"#$!1G-4*/,$!)GB'-.#$4!-/!9$4-,-/$.6!

U"#-,.!*/4!:%*,"-,$!;9U:?!%$'*"-/1!"&!."&%*1$!&(!+$4-,-/$.!*"!'&F!"$+)$%*"G%$.8!E#-.!

5]:!4$0$'&)$4!B2!L:3!#$').!)#*%+*,-."!"&!,&+)'2!F-"#!"#$-%!&B'-1*"-&/.8!

D&/.$-'!/*"-&/*'!4$!'R]%4$%!4$.!)#*%+*,-$/.6!I%*/,$@!

E#$!J&..-$%!:#*%+*,$G"-^G$!;J:?!1*"#$%.!-/(&%+*"-&/!&/!*!,$/"%*'!4*"*!#&."!(&%!

$*,#!)*"-$/"!*/4!%$,&%4.!&(!*''!"#$!+$4-,-/$.!4-.)$/.$4!"&!#-+!&%!#$%!B2!*/2!

,&++G/-"2!)#*%+*,2!;]ED!4%G1.!&%!)%$.,%-B$4!4%G1.?8!:*%"-,-)*"-&/!-/!"#$!)%&1%*+!

-.!0&'G/"*%26!*/4!*"!*/2!"-+$6!"#$!)*"-$/"!,*/!#*0$!*,,$..!"&!-"6!4$'$"$!-"6!&%!*.O!"#*"!

*!+$4-,-/$!-.!/&"!%$,&%4$48!E#$!*,,$..!"&!"#-.!J:!%$^G-%$.!"F&!,*%4.l!"#$!)*"-$/"!

-/.G%*/,$!,*%4!*/4!"#$!)#*%+*,-."R.!,*%48!C#$/!"#$!)*"-$/"!,*%4!-.!$/"$%$4!-/!"#$!

,&+)G"$%!"$%+-/*'6!"#$!-/(&%+*"-&/!-.!4&F/'&*4$4!&/!"#$!.$%0$%!*/4!"#$/!

,&+B-/$4!F-"#!"#$!-/(&%+*"-&/!*0*-'*B'$!*"!"#$!)#*%+*,2!,&+)G"$%8!C#$/!"#$!,*%4!

-.!F-"#4%*F/6!"#$!-/(&%+*"-&/!4&F/'&*4$4!(%&+!"#$!,$/"%*'!.$%0$%!-.!4$'$"$4!&/!"#$!

)#*%+*,2!,&+)G"$%8!:*"-$/".!,*/!*.O!"#$-%!)#*%+*,-."!"&!)%-/"!"#$-%!J:!;(&%!

-/."*/,$6!F#$/!"#$2!*%$!*B&G"!"&!1&!-/!*!#&.)-"*'?!"&!$/.G%$!.$*+'$..!,*%$8!

H&'=4,'&,1#

V,4&$.H+./*(/=(:/%H/3*1.*D(#*1X/$($,&/*4+.+3+./*(/=(#(1$3D(

• H(!"#$!)%$.,%-)"-&/!/$$4.!,&+)&G/4-/1!&%!%$,&/."-"G"-&/6!"#$/!$*,#!-/1%$4-$/"!-/!"#$!

)%$.,%-)"-&/!/$$4.!"&!G.$!"#$!.*+$!)%$,*G"-&/.!+$/"-&/$4!-/!"#$!."$).!$*%'-$%8!

• U*,#!-/1%$4-$/"!-.!,&%%$,"'2!"%*/.,%-B$4!-/"&!"#$!,&+)G"$%8!

• E#$!-/1%$4-$/".!*%$!.$'$,"$4!F-"#!"#$!,&%%$,"!."%$/1"#6!(%&+!*!%$)G"*B'$!.G))'-$%6!*/4!

)&..$..!*!%$*.&/*B'$!$_)-%*"-&/!4*"$8!H/!.&+$!,&G/"%-$.6!"#$!)#*%+*,-."!+G."!0$%-(2!

$*,#!-/1%$4-$/"6!B2!."*/4*%4-P$4!"$.".6!F#$/!-"!-.!%$,$-0$4!(%&+!"#$!+*/G(*,"G%$%8!!

• U*,#!-/1%$4-$/"!-.!,*',G'*"$4!-/!"#$!,&%%$,"!)%&)&%"-&/.!*/4!*,,&%4-/1!"&!"$."$4!

(&%+G'*"-&/.8!H(!"#-.!-.!*!/$F!(&%+G'*"-&/6!"#$/!$/&G1#!&(!"#$!,&+)&G/4!.#&G'4!B$!

+*4$!.&!"#*"!^G*'-"2!*..G%*/,$!"$.".!,*/!B$!)$%(&%+$4!&/!"#$!)%&4G,"!*/4!"#$!(&%+G'*!

,*/!B$!0*'-4*"$4!*,,&%4-/1!"&!'*F.!.$"!G)!-/!"#$!%$1-&/8!

• 3''!&(!"#$!-/1%$4-$/".!*%$!+$*.G%$4!,&%%$,"'26!*/4!-/!.&+$!,*.$.6!"F-,$8!

• E#$!-/1%$4-$/".!*%$!)%$)*%$4!*/4!+-_$4!)%&)$%'2!-/!*,,&%4*/,$!F-"#!"#$!0*'-4*"$4!

(&%+G'*!*/4!F-"#!"#$!*))%&)%-*"$!$^G-)+$/"8!5&+$!,&G/"%-$.!%$^G-%$!*''!)%$.,%-)"-&/!

,&+)&G/4.!"&!B$!+*4$!-/!.)$,-*'"2!,&+)&G/4-/1!)#*%+*,-$.6!-/!0*'-4*"$4!."$%-'$!*%$*.6!

*/4k&%!B2!.)$,-*''2!"%*-/$4!)$%.&//$'8!

• 3''!B*",#!/G+B$%.6!^G*/"-"-$.6!$_)-%*"-&/!4*"$.!&(!$*,#!-/1%$4-$/"6!*/4!+$"#&4.!&(!

)%$)*%*"-&/!*%$!4&,G+$/"$4!-/!.G((-,-$/"!4$"*-'8!E#-.!."$)!)%&0-4$.!)%&&(!"#*"!)%&)$%!

)%&,$4G%$.!*/4!-/1%$4-$/".!&(!^G*'-"2!F$%$!G.$4!4G%-/1!)%$)*%*"-&/!&(!"#$!)%&4G,"!*/4!

*'.&!#$').!"&!-4$/"-(2!)*"-$/".!F#&!%$,$-0$!"#$.$!)%&4G,".!-/!,*.$.!F#$%$!*!%$,*''!-.!

*//&G/,$4!(&%!*/!-/1%$4-$/"8!

• 3))%&)%-*"$!$/0-%&/+$/"*'!,&/"%&'!)%&,$4G%$.6!."$%-'-"2!"$."-/16!&"#$%!^G*'-"2!*..G%*/,$!

)%&,$4G%$.6!0-.G*'!-/.)$,"-&/6!*/4!+&/-"&%-/1!)%&1%*+.!*%$!,&/4G,"$48!

• 3))%&)%-*"$!$_)-%2kB$2&/4NG.$!4*"$!*/4!."&%*1$!,&/4-"-&/.!'*B$'$4!&/!"#$!,&/"*-/$%!

*/4!*))%&)%-*"$!)*"-$/"!$4G,*"-&/!-.!1-0$/8!H/!+&."!,*.$.6!,&+)&G/4$4!+$4-,*"-&/.!4&!

/&"!#*0$!*,,&+)*/2-/1!)*"-$/"!-/(&%+*"-&/!'$*('$".6!.&!"#$!)#*%+*,-."!+G."!$4G,*"$!"#$!

)*"-$/"!*/4k&%!"#$!)$%.&/!*4+-/-."$%-/1!"#$!+$4-,*"-&/!*.!+G,#!*.!)&..-B'$!&/!"#$!

+$4-,*"-&/!;.$$!B$'&F!&/!,&G/.$'-/1!)%&,$4G%$.?8!


!

- 25 -

!

:&"$/"-*'!X-.O! E#$%$!-.!*!'*%1$!%-.O!(&%!,&/"*+-/*"-&/6!-/($,"-&/6!"#$!F%&/1!-/1%$4-$/".!"&!B$!.$'$,"$46!*/4!

"#$!(&%+G'*"-&/!"&!B$!-/,&%%$,"'2!,*',G'*"$46!)%$)*%$46!*/4!4-.)$/.$4!F-"#!"#$!F%&/1!

-/(&%+*"-&/!%$1*%4-/1!-".!G.$6!4$'-0$%26!."&%*1$6!&%!$_)-%28!

H&'=4,'&,1#

:/%H/3*1.*D(#*1X/$($,&/*4+.+3+./*(/=(1$3D(

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

3'"#&G1#!.-1/-(-,*/"!,#*/1$.!#*0$!*'%$*42!"*O$/!)'*,$!*.!"&!F#-,#!)#*%+*,-$.!*/4!F#-,#!

)#*%+*,-.".!+*2!,&+)&G/46!$0$%2!)#*%+*,-."!+*O$.!.G%$!*!^G*'-"2!)%&4G,"!-.!+*4$!"&!"#$!

B$."!&(!"#$-%!*B-'-"28!340&,*"-/1!(&%!)%&)$%!$^G-)+$/"6!"%*-/-/16!*/4!+*O-/1!%$($%%*'.!"&!

.)$,-*'"2!,&+)&G/4-/1!)#*%+*,-$.!F#$/!"#$!(&%+G'*"-&/!-.!"&&!4-((-,G'"!.#&G'4!B$!*"!"#$!

(&%$(%&/"!&(!*''!)#*%+*,-."R!+-/4.8!5&+$!,&G/"%-$.!#*0$!'*F.!-/!F#-,#!&/'2!,$%"-(-$4!

)#*%+*,-.".!*/4!)#*%+*,-$.!+*2!,&+)&G/46!$0$/!"#$!.-+)'$."!&(!(&%+G'*"-&/.8!

D$%"-(-,*"-&/!,*/!B$!&B"*-/$4!B2!.&+$!)#*%+*,2!&%1*/-P*"-&/.!&%!*"!"#$!1&0$%/+$/"*'!'$0$'!

*,,&%4-/1!"&!$*,#!,&G/"%2R.!%$1G'*"-&/8!

H&'=4,'&,1#

V,4&$.H+./*(/=(+",(Y,$.=.&#+./*(!$/&,44(

• E#$!)#*%+*,-."!0$%-(-$.!"#$!)%$.,%-)"-&/!"&!B$!0*'-4!*/4!(%$$!(%&+!4-.,%$)*/,-$.!*/4!,&/"-/G$.!-(!

*G"#$/"-,-"2!-.!)%&0$/8!H(!"#$!)%$.,%-)"-&/!-.!4$$+$4!"&!B$!(%*G4G'$/"6!"#$/!"#$!)#*%+*,-."!+G."!

4&,G+$/"!&/!"#$!)%$.,%-)"-&/!F#2!"#$!)#*%+*,2!4-4!/&"!(-''!"#$!)%$.,%-)"-&/!*/4!+*O$!*!/&"$!-/!

"#$!)*"-$/"R.!,#*%"!*/4!%$)&%"!"#$!-/,-4$/"!"&!"#$!)%$.,%-B$%!*/4!"#$!)%&)$%!*G"#&%-"-$.!-(!/$$4!

B$8!

• E#$!)#*%+*,-."!0$%-(-$.!"#$!,&/"*-/$%R.!,&/"$/".!*/4!'*B$'!"&!F#*"!F*.!)%$.,%-B$4!;"#$!&%-1-/*'!

)%$.,%-)"-&/?6!"&!"#$!."&,O!B&""'$R.!,&/"$/".!;-(!/&"!4-.)$/.$4!-/!G/-"N4&.$.!)%$)*%$4!B2!"#$!

+*/G(*,"G%$%?6!*/4!"&!)*"-$/"R.!,&+)G"$%!)%&(-'$!(&%!4%G1!-/"$%*,"-&/.!*/4!,&+)'-*/,$8!H/!.&+$!

,*.$.6!"#$!+$4-,*"-&/!,&/"*-/$%.!*%$!.,*//$4!-/"&!"#$!)*"-$/"R.!)%&(-'$!(&%!0$%-(-,*"-&/8!

:#*%+*,2!."*((!+$+B$%.!F-''!0$%-(2!"#$!."&,Ok+$4-,*"-&/R.!$_)-%2!4*"$!*/4!."&%*1$!,&/4-"-&/.6!

B2!$+)'&2-/1!)%&)$%!."&,O!%&"*"-&/!;(-%."N-/N(-%."N&G"!&%!(-%."N$_)-%2N(-%."N&G"?8!

• E#$!)#*%+*,-."!,&/.G'".!"#$!)%$.,%-B$%6!B2!)#&/$!&%!(*_6!-(!,'*%-(-,*"-&/!-.!/$$4$4!;4&.$!

*4aG."+$/"?!&%!-(!*/2!4%G1N%$'*"$4!)%&B'$+!-.!4-.,&0$%$4!*/4!-.!%$+$4-$4!&/!"#$!.)&"6!F-"#-/!*!

($F!4*2.6!&%!"#$!)*"-$/"!-.!%$($%%$4!B*,O!"&!"#$!)%$.,%-B$%8!

• E#$!&%-1-/*'!)%$.,%-)"-&/!-.!"#$/!(-'$4!-/!"#$!)#*%+*,28!3!,&)2!+*2!B$!1-0$/!"&!"#$!)*"-$/"!BG"!

+G."!B$!,'$*%'2!'*B$'$4!F-"#!b,&)2c!F%-""$/!&/!-"!*/4k&%!F-"#!*!."*+)!(%&+!"#$!)#*%+*,2!(%&+!

F#-,#!-"!F*.!(-''$48!

• H(!"#$!+$4-,*"-&/!-.!/&"!)-,O$4!G)!%-1#"!*F*26!"#$!)%$.,%-)"-&/!-.!B*11$4!*/4!)'*,$4!-/"&!*!

4%*F$%6!G.G*''2!-/!*')#*B$"-,*'!(&%+*"6!(&%!"#$!)*"-$/"!&%!*G"#&%-P$4!)$%.&/!"&!)-,O!-"!G)8!H/!

.&+$!,*.$.6!."&%*1$!*/4!#&'4-/1!&(!+$4-,*"-&/.!4&$.!/&"!&,,G%8!


!

- 26 -

!

:&"$/"-*'!X-.O! H(!"#$!)%$.,%-)"-&/!-.!(%*G4G'$/"6!"#$/!)&"$/"-*'!#*%+!+*2!*%-.$!F#$/!"#$!)*"-$/"!"*O$.!"#$!

+$4-,*"-&/!(&%!F#-,#!"#$%$!-.!/&!+$4-,*'!/$$48!E#$%$!*%$!%-.O.!&(!-/"$%*,"-&/.!B$"F$$/!

+$4-,*"-&/.k(&&4.k4-.$*.$.6!,&+)'-*/,$!-..G$.6!*/4!4-.)$/.-/1!"#$!F%&/1!4%G18!:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

E#$!)#*%+*,-."!+*O$.!.G%$!"#*"!*''!)*%".!&(!"#$!4-.)$/.-/1!)#*.$!-/!"#$!+$4-,*"-&/NG.$!

)%&,$..!#*0$!B$$/!(&''&F$4!,*%$(G''2!*/4!F-"#&G"!$%%&%8!E#$!)#*%+*,-."!-/"$%)%$".!"#$!

)%$.,%-)"-&/6!)*)$%!&%!$'$,"%&/-,*''2!)%&4G,$46!(&%!0*'-4*"-&/!*/4!*G"#$/"-,-"28!H(!"#$!

)%$.,%-)"-&/!-.!*,,$..$4!0-*!*!,$/"%*'-P$4!)%$.,%-)"-&/!4*"*B*.$6!"#$/!0*'-4*"-&/!-.!

*G"&+*"-,*''2!4&/$8!E#$!)#*%+*,-."!,*/!*'.&!0$%-(2!-(!,&+)'-*/,$!-.!*/!-..G$!F-"#!"#$!)*"-$/"!

B2!%$0-$F-/1!"#$!)*"-$/"R.!)%&(-'$!*/4!-(!)&"$/"-*'!4%G1N4%G1k(&&4k4-.$*.$!-/"$%*,"-&/.!$_-."8!

7*%,&4$!"$,#/&'&12!,*/!#$')!%$4G,$!$%%&%.!F#$/!0$%-(2-/1!+$4-,*"-&/.!*1*-/."!F#*"!-.!

)%$.,%-B$4!&/!"#$!)%$.,%-)"-&/8!A/-"N4&.$!.2."$+.!,*/!*'.&!%$4G,$!$%%&%.!*.!"#$!

+*/G(*,"G%$%!#*.!*'%$*42!*,,G%*"$'2!0$%-(-$4!"#$!)*,O*1$R.!,&/"$/".8!!

H(!*!4-.,%$)*/,2!-.!(&G/4!&/!"#$!)%$.,%-)"-&/!-/!"$%+.!&(!F#*"!F*.!)%$.,%-B$46!"#$/!*!.$,G%$4!

(*_6!)#&/$!,*''6!&%!$+*-'!.#&G'4!B$!.$/"!"&!"#$!)%$.,%-B$%!4$"*-'-/1!"#$!.-"G*"-&/!*/4!.#&G'4!

,&/"*-/!$/&G1#!-/(&%+*"-&/!"&!,&%%$,"'2!-4$/"-(2!"#$!)*"-$/"8!3/!$_)'*/*"-&/!"&!"#$!)*"-$/"!

,*/!"#$/!B$!+*4$!*.!"&!"#$!."*"G.!&(!"#$!)%$.,%-)"-&/8!!

H&'=4,'&,1#

Y,$.=.&#+./*(

:#*%+

*,2!]%1*/-P*"-&/!

3G."%-*/!D*+B$%!&(!:#*%+*,-.".!*/4!"#$!L*"-&/*'!K$*'"#!H/.G%*/,$@!

E#$!9$4-,*"-&/!5*($"2!7$'"!F*.!4$0$'&)$4!(&%!"#$!)%$0$/"-&/!&(!*!4%G1N%$'*"$4!

)%&B'$+!*/4!-+)%&0$4!G.$!&(!+$4-,-/$.!*/4!#&'4.!"#$!)$%.&/*'!+$4-,*"-&/!)%&(-'$!

&(!*!)*"-$/"8!E#$!)*"-$/"!&%!)#*%+*,-."!,*/!*,,$..!"#$!)%&(-'$!-++$4-*"$'2!"&!*0&-4!

-/"$%*,"-&/.!*/4!*40$%.$!$0$/".!F-"#!)%$.,%-B$4!+$4-,-/$.8!E#$!*,,$..!"&!"#$!

+$4-,*"-&/!)%&(-'$!-.!+*4$!"#%&G1#!*!,#-)!,*%4!*/4!"#$!-/(&%+*"-&/!-.!,&''$,"$4!&/!

"#$!.$%0$%!&(!"#$!L*"-&/*'!K$*'"#!H/.G%*/,$8!

]%4%$!4$.!:#*%+*,-$/.!4G!QGrB$,6!D*/*4*@!

E#$!]%4%$!4$.!)#*%+*,-$/.!(%&+!QG$B$,!.$/4.!*'$%"!+$..*1$.!"&!*''!,&++G/-"2!

)#*%+*,-$.!%$1*%4-/1!%-.O.!&(!+$4-,-/$.!*BG.$!*/4!4-0$%.-&/8!E#$%$!*%$!S!4-(($%$/"!

.&G%,$.!(&%!"#$.$!+$..*1$.l!%$)&%".!(%&+!)#*%+*,-.".!*B&G"!(*O$k(*'.-(-$4!

)%$.,%-)"-&/.6!0&'G/"*%2!%$^G$."!(%&+!)*"-$/".!;F#&!0&'G/"*%-'2!F*/"!"&!*,"!&/!"#$-%!

&F/!*BG.$?!*/4!.G.)-,-&/!&(!+$4-,-/$.!*BG.$!;*!)*"-$/"!,&/.G'".!.$0$%*'!)%$.,%-B$%.!

*/4!)#*%+*,-$.!"&!&B"*-/!+$4-,-/$.?8!

D&/.$-'!/*"-&/*'!4$!'R]%4$%!4$.!)#*%+*,-$/.!*/4!"#$!I%$/,#!J%G1!X$1G'*"-&/!3G"#&%-"26!

I%*/,$@!

EF&!,&++G/-,*"-&/!4&,G+$/".!F$%$!)GB'-.#$4!-/!9*2!<==[!B2!*!a&-/"!F&%O-/1!

1%&G)!1*"#$%-/1!"#$!I%$/,#!K$*'"#!:%&4G,".!5*($"2!31$/,2!;3I553:5?!*/4!"#$!]%4%$!

/*"-&/*'!4$.!:#*%+*,-$/.!;I%$/,#!D&G/,-'!&(!:#*%+*,-.".?!$_)$%".!&/!

,&++G/-,*"-&/!*/4!&/!,&G/"$%($-"!+$4-,-/$.8!3!><!)*1$!1G-4$!(&%!)#*%+*,-.".6!

F#$%$!"#$!(-%."!)*%"!4$.,%-B$.!"#$!)%&B'$+l!4$(-/-"-&/!&(!*!,&G/"$%($-"!+$4-,-/$6!-".!

.)%$*4!F&%'4F-4$6!-/!UG%&)$!*/4!-/!I%*/,$6!"#$!%-.O.!(&%!)*"-$/".6!,&G/"$%($-"-/1!

*/4!&"#$%!#$*'"#,*%$!)%&4G,".6!*/4!"#$!H/"$%/$"!F#-,#!-.!"#$!+*-/!0$,"&%!&(!

,&G/"$%($-"!#$*'"#,*%$!)%&4G,".!.*'$.!-/!I%*/,$8!H".!.$,&/4!)*%"!G/4$%'-/$.!"#$!

*,"-&/.!&(!)#*%+*,-.".!*/4!"#$-%!%&'$!-/!"#$!(-1#"!*1*-/."!,&G/"$%($-"!+$4-,-/$.l!#&F!

"&!4$"$,"!*!,&G/"$%($-"!)%&4G,"6!"#$!%&'$!&(!)#*%+*,-.".!F-"#!"#$-%!)*"-$/".6!F#*"!"&!

4&!F#$/!.G.)$,"-/1!*!+$4-,-/$!"&!B$!,&G/"$%($-"6!F#$%$!"&!(-/4!(G%"#$%!

-/(&%+*"-&/6!*/4!F#*"!O-/4!&(!'$1-.'*"-&/!-.!-/(%-/1$4!B2!+$4-,-/$!,&G/"$%($-"-/18!


!

- 27 -

!

:&"$/"-*'!X-.O! H(!"#$!)*"-$/"!-.!-/,&%%$,"'2!-4$/"-(-$4!&%!+-.%$)%$.$/".!"#$+.$'0$.!*.!.&+$&/$!$'.$6!"#$/!

)%$.,%-)"-&/.!+*2!(*''!-/"&!"#$!F%&/1!#*/4.8!E#-.!,*/!'$*4!"&!)*"-$/"!#*%+!F#$/!"#$!*,"G*'!

)*"-$/"!4&$.!/&"!%$,$-0$!"#$-%!+$4-,*"-&/!*/4!F#$/!"#$!-/,&%%$,"!)*"-$/"!%$,$-0$.!*!

+$4-,*"-&/!/&"!-/"$/4$4!(&%!"#$+8!E#-.!$%%&%!,*/!'$*4!"&!)&"$/"-*''2!(*"*'!.-"G*"-&/.8!

H&'=4,'&,1#

!#+.,*+(H.&N4(3H(+",(H$,4&$.H+./*(

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

H/!,&G/"%-$.!F#$%$!*!F*-"!"-+$!-.!,&++&/!B$(&%$!*!)%$.,%-)"-&/!-.!#*/4$4!&0$%!"&!"#$!

)*"-$/"6!)#&"&!-4$/"-(-,*"-&/!*/4k&%!*!.-1/$4!,&/.$/"!(&%+!(%&+!"#$!&%-1-/*'!)*"-$/"!."*"-/1!

"#*"!*/&"#$%!-/4-0-4G*'!+*2!)-,O!G)!#-.k#$%!+$4-,*"-&/.!-.!%$^G-%$46!-/!.&+$!,*.$.6!B2!'*F!g!

*!)$%.&/*'!#$*'"#!-/(&%+*"-&/!*,"8!E#$!."*((!+*2!*'.&!%$,&1/-P$!"#$!)*"-$/"!"#%&G1#!*/!

$."*B'-.#$4!%$'*"-&/.#-)8!5&+$!,&G/"%-$.!*'.&!1-0$!/G+$%-,*'!.'-).!"#*"!+G."!B$!)%$.$/"$4!

B*,O!*"!"#$!)#*%+*,2!-/!&%4$%!"&!)-,O!G)!"#$!+$4-,*"-&/!*/4!"&!#$')!-4$/"-(2!"#$!&%4$%!

)%$.,%-)"-&/!+G,#!(*."$%!"#*/!B2!."*/4*%4!(-'-/1!.2."$+.!&(!*')#*B$"-,*'!&%4$%8!:%-0*,2!+G."!

*'.&!B$!"*O$/!-/"&!,&/.-4$%*"-&/6!*/4!)%$.,%-)"-&/.!.#&G'4!/&"!B$!."&%$4!-/!*/!*%$*!F#$%$!

"#$!)GB'-,!+*2!B$!*B'$!"&!0-$F!"#$!."&%$4!)%$.,%-)"-&/.!&%!,*/!1*-/!$*.2!*,,$..!"&!"#$+8!

d&,O$4!4%*F$%.!&%!.'-4-/1!,*B-/$".!,*/!$*.-'2!%$+$42!"#-.!-..G$8!

:&"$/"-*'!X-.O!

H&'=4,'&,1#

!#+.,*+(:/3*4,<.*D(

8",(H"#$%

#&.4+(-,$.=.,4(+",(H#+.,*+M4(

.1,*+.=.&#+./*(

:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/!

3.!+$/"-&/$4!*B&0$8!


!

- 28 -

!

:&"$/"-*'!X-.O! H/*))%&)%-*"$!4-..$+-/*"-&/!&(!-/(&%+*"-&/!(%&+!"#$!)#*%+*,-."!"&!"#$!)*"-$/"!,*/!%$.G'"!-/!

"#$%*)$G"-,!(*-'G%$6!-..G$.!F-"#!,&+)'-*/,$6!-/*))%&)%-*"$!G.$!&(!)#*%+*,$G"-,*'!)%&4G,".!

;+$4-,-/$.6!4$0-,$.6!$",8?6!&%!)*"-$/"!#*%+!;&0$%4&.$6!G/4$%N4&.$6!+-..$4!4&.$6!*BG.$6!$",8?8!!:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

E#$!)#*%+*,-."!)*2.!*""$/"-&/!"&!0-.G*'!,G$.6!B&42!'*/1G*1$!*/4!*.O.!(&%!0$%B*'!

,&/(-%+*"-&/!*/4!($$4B*,O!"&!'$"!"#$!)#*%+*,-."!O/&F!-(!"#$!-/(&%+*"-&/!)%&0-4$4!F*.!

G/4$%."&&48!A.-/1!)%$+*4$!,*%4.!F-"#!,*%"&&/.!4$)-,"-/1!#&F!&/$!.#&G'4!"*O$!"#$-%!

+$4-,*"-&/!F-''!#$')!"#&.$!)*"-$/".!F#&!.)$*O!*!4-(($%$/"!'*/1G*1$!&%!*%$!4$*(8!

!

H/!*,G"$!,*%$!.$""-/1.6!"#-.!+*2!B$!4-((-,G'"!*.!.&+$!)*"-$/".!*%$!B$4%-44$/!&%!"&&!-''!"&!

,&++G/-,*"$!B*,O8!A)&/!4-.,#*%1$!&(!*!)*"-$/"6!"#$!)#*%+*,-."!.#&G'4!%$0-$F!*''!&(!"#$!

+$4-,*"-&/.!*!)*"-$/"!'$*0$.!F-"#!&%!/&F!%$^G-%$.!(%&+!*!,&++G/-"2!)#*%+*,28!H/!.&+$!

,&G/"%-$.6!"#-.!-/(&%+*"-&/!-.!*'.&!.#*%$4!F-"#!"#$!)*"-$/"R.!,&++G/-"2!)#*%+*,28!

!

H&'=4,'&,1#

!#+.,*+(:/3*4,<.*D(

8",(H"#$%

#&.4+(4"/3<1(-,$.='(.=(+",(H#+.,*+(3*1,$4+#*14(+",(D.-,*(.*4+$3&+./*4(;'(H#'.*D(#++,*+./*(

+/(+",(H#+.,*+M4(-,$;#<(=,,1;#&NW(=#&.#<(,TH$,44./*4W(#*1(;/1'(<#*D3#D,I(

:#*%+

*,2!]%1*/-P*"-&/!

IH:6!B*.$4!-/!J$/!K**16!L$"#$%'*/4.@!

Ir4$%*"-&/!H/"$%/*"-&/*'$!:#*%+*,$G"-^G$!*/4!-".!9-'-"*%2!*/4!U+$%1$/,2!

:#*%+*,2!5$,"-&/!;9U:5?!4$0$'&)$4!,G'"G%$!.)$,-(-,!)-,"&1%*+.8!E#-.!)%&a$,"!#*.!

B$$/!G/4$%"*O$/!B2!9U:5!"&!1-0$!#$*'"#!)%&($..-&/*'.!*!+$*/.!&(!,&++G/-,*"-/1!

+$4-,*"-&/!-/."%G,"-&/.!"&!)$&)'$!F#&!#*0$!/&!'*/1G*1$!-/!,&++&/!F-"#!*/4k&%!

F#&!+*2!B$!-''-"$%*"$8!

:#*%+*,2!`G-'4!&(!L$F!u$*'*/46!L$F!u$*'*/4@!

E#-.!b:#*%+*,2!E%*/.'*"-&/!f-"c!,&/"*-/.![Y!B*.-,!F&%4.!*/4!)#%*.$.!"%*/.'*"$4!-/"&!

D#-/$.$6!K-/4-6!Z*)*/$.$6!f&%$*/6!9*&%-6!5*+&*/!*/4!E&/1*/8!E#$!O-"!F-''!#$')!

)#*%+*,-.".!"&!,&++G/-,*"$!$..$/"-*'!-/(&%+*"-&/!.G,#!*.!v4&!/&"!."&)!"*O-/1!"#-.!

+$4-,*"-&/6!$0$/!-(!2&G!($$'!B$""$%c8!


!

- 29 -

!

!

:&"$/"-*'!X-.O! D$%"*-/!+$4-,*"-&/.6!.G,#!*.!0*,,-/$.!&%!-/.G'-/6!%$^G-%$!."&%*1$!-/!"#$!(%-41$!&"#$%F-.$!"#$2!

4$1$/$%*"$!*/4!,&G'4!,*G.$!#*%+!"&!"#$!)*"-$/"!-(!G.$48!U_)&.G%$!"&!$_"%$+$!"$+)$%*"G%$.!

;,&'4!&%!#&"?6!'-1#"6!+&-."G%$6!4-(($%$/,$.!-/!)K6!&%!*-%!,*/!'$*4!,$%"*-/!4%G1.!"&!&_-4*"-&/!*/4!

)&"$/"-*''2!,&/0$%"!"#$!+$4-,*"-&/!-/"&!"&_-,!,&+)&G/4.8!X&G1#!#*/4'-/1!&(!+$4-,*"-&/.!

4G%-/1!"%*/.)&%"*"-&/!,*/!'$*4!"&!)%&"$,"-0$!,&*"-/1.!,&+-/1!&((6!,#-))-/1!-/!"*B'$".6!

.$)*%*"-&/!&(!$+G'.-&/.6!&%!4*+*1$!"&!"#$!)%&"$,"-0$!,&/"*-/$%8!

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

E#$!)#*%+*,-."!)%&0-4$.!)*"-$/"!$4G,*"-&/!.&!"#*"!"#$2!G/4$%."*/4!#&F!"&!"%*/.)&%"!*/4!

."&%$!"#$-%!+$4-,*"-&/!-/!*!)'*,$!"#*"!F-''!/&"!'$*4!"&!4$1%*4*"-&/!&(!"#$!+$4-,-/*'!)%&4G,"8!

:#*%+*,$G"-,*'!4$0-,$.!*%$!*'.&!)%&0-4$4!F-"#!,'$*%!-/."%G,"-&/.!&/!."&%*1$6!"%*/.)&%"*"-&/6!

*/4!,'$*/-/18!H(!"&_-,!,&+)&G/4.!,*/!B$!)%&4G,$4!*("$%!*!'&/1!)$%-&4!&(!."&%*1$6!"#$/!

)*"-$/".!*%$!+*4$!*F*%$!&(!"#-.8!!

!

:#*%+*,2!&%1*/-P*"-&/.!*%$!)%&4G,-/1!)*+)#'$".!&/!#&F!"&!."&%$!*/4!"%*/.)&%"!*!)*"-$/"R.!

+$4-,*"-&/8!H/!.&+$!,&G/"%-$.6!,&'4!)*,O.6!-/.G'*"&%.6!,G.#-&/$4!)*,O*1-/16!*/4!

"$+)$%*"G%$!"%*,O-/1!4$0-,$.!*%$!1-0$/k'&*/$4!"&!)*"-$/".!"&!$/.G%$!.*($!4$'-0$%2!&(!"#$!

+$4-,*"-&/!"&!"#$!)*"-$/"R.!#&+$!*/4!+*2!B$!G.$4!(&%!"#$!$/"-%$!"%$*"+$/"!)$%-&4!B$(&%$!-"!

-.!4-.,*%4$4k%$"G%/$4!"&!"#$!)#*%+*,28!

!

H/!.&+$!*,G"$!,*%$!.$""-/1.6!)#*%+*,2!."*((!$4G,*"$!/G%.-/1!."*((!&/!"#$!)%&)$%!."&%*1$!*/4!

"%*/.)&%"!&(!+$4-,*"-&/.!-/!&%4$%!"&!%$4G,$!"#$!,&.".!&(!4*+*1$4!1&&4.6!(&%!+&%$!$((-,-$/"!

4$'-0$%2!&(!+$4-,-/$6!(&%!.*($!#*/4'-/1!&(!)&"$/"-*''2!4*/1$%&G.!+$4-,*"-&/.6!*/4!"&!-/,%$*.$!

)*"-$/"!.*($"28!

H&'=4,'&,1#

!#+.,*+(:/3*4,<.*D(

7+/$#D,(#*1(+$#*4H/$+(/=(%,1.&#+./*4(

:#*%+

*,2!

]%1*/-P*"-&/! D&/.$-'!/*"-&/*'!4$!'R]%4%$!4$.!)#*%+*,-$/.!*/4!"#$!I%$/,#!J%G1!X$1G'*"&%2!3G"#&%-"26!

I%*/,$@!

E#$!]%4%$!/*"-&/*'!4$.!)#*%+*,-$/.6!"#$!I%$/,#!J%G1!X$1G'*"&%2!31$/,2!*/4!"#$!

I%$/,#!:#*%+*,$G"-,*'!D&+)*/-$.!3..&,-*"-&/!#*0$!4$0$'&)$4!*!)*"-$/"!B%&,#G%$!

"&!'-."!"#$![!O$2!%G'$.!&/!"#$!)%&)$%!G.$!*/4!."&%*1$!&(!+$4-,-/$.!*"!#&+$8!

:&"$/"-*'!X-.O!

C#$/!)*"-$/"R.!4&!/&"!O/&F!"#$!/*+$!&(!"#$!4%G1!"#$2!*%$!"*O-/16!-"!+*O$.!"#$!,&//$,"-&/!

B$"F$$/!"#$!+$4-,*"-&/.!*/4!#&F!"&!"*O$!"#$!+$4-,*"-&/!)%&)$%'2!+G,#!+&%$!4-((-,G'"6!

$.)$,-*''2!(&%!"#&.$!)*"-$/".!"*O-/1!+&%$!"#*/!&/$!4%G18!E#-.!,*/!'$*4!"&!*4+-/-."%*"-&/!

$%%&%.!.G,#!*.!"*O-/1!"#$!+$4-,*"-&/!&/!"#$!F%&/1!4&.-/1!.,#$4G'$6!B2!"#$!F%&/1!%&G"$6!F-"#!

-/,&+)*"-B'$!4%G1.6!&%!'$*4!"&!)*"-$/"!#*%+!-/,'G4-/1!4$*"#8!L&"!O/&F-/1!"#$!/*+$!&(!"#$!

+$4-,*"-&/!,*/!*'.&!B$!#*P*%4&G.!-/!,$%"*-/!.-"G*"-&/.!.G,#!*.!"#$!)*"-$/"!%$^G-%-/1!+&%$!

+$4-,*"-&/!BG"!-.!/&"!*"!"#$-%!G.G*'!)#*%+*,26!-.!B$-/1!*4+-""$4!"&!"#$!#&.)-"*'6!&%!-.!B$-/1!

^G$."-&/$4!B2!&"#$%!#$*'"#,*%$!)%&($..-&/*'.!&/!"#$-%!+$4-,*"-&/!#-."&%28!

H&'=4,'&,1#

!#+.,*+(:/3*4,<.*D(

Q#%,(/=(1$3D(

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

:#*%+*,-.".!,'$*%'2!."*"$!"#$!B%*/4!/*+$!;-(!*))'-,*B'$?6!"#$!1$/$%-,!/*+$6!*/4!)&-/"!"#$.$!

&G"!&/!"#$!)*,O*1$k'*B$'!(&%!"#$!)*"-$/"!"&!.$$8!3!)%-/"&G"!&(!*''!"#$!+$4-,*"-&/.!"#*"!*!

)*"-$/"!"*O$.!,&G'4!B$!,*%%-$4!F-"#!"#$!)*"-$/"!*"!*''!"-+$.!-/!,*.$!&(!$+$%1$/,2!.G,#!*.!'&..!

&(!,&/.,-&G./$..!&%!F#$%$!"#$!)*"-$/"!,*//&"!0$%B*''2!$_)%$..!F#*"!"#$2!*%$!"*O-/18!3!

)%-/"&G"!,&G'4!B$!&(($%$4!B-*//G*''2!&%!*//G*''2!B2!"#$!)#*%+*,28!J-(($%$/"!,&'&%$4!'-4.!&%!

'*B$'.!+*2!B$!G.$4!B2!.&+$!)#*%+*,-$.!"&!4-."-/1G-.#!4-(($%$/"!4%G1.!-(!*!)*"-$/"!-.!"*O-/1!

+&%$!"#*/!&/$!4%G18!5&+$!,&+)G"$%!)%&1%*+.!*'.&!&(($%!"#$!*B-'-"2!"&!4-."-/1G-.#!"#$!/*+$!

&(!"#$!4%G1!*/4!"#$!F%-""$/!-/."%G,"-&/.!&/!"#$!'*B$'!B2!-/,%$*.-/1!"#$!(&/"!.-P$8!

!

H/!*,G"$!,*%$!.$""-/1.6!-"!-.!-+)&%"*/"!(&%!"#$!)#*%+*,-."!"&!."*"$!"#$!/$F!*/4!&'4!4%G1.!*!

)*"-$/"!-.!&/!G)&/!4-.,#*%1$8!E#-.!F-''!)%&0-4$!*!B*.$!O/&F'$41$!(&%!"#$!)*"-$/"!"&!%$,$-0$!

(G%"#$%!4%G1!-/(&%+*"-&/!.#&G'4!"#$2!%$^G-%$!-"!(%&+!"#$-%!,&++G/-"2!)#*%+*,-."8!


!

- 30 -

!

# (

:#*%+

*,2!

]%1*/-P*"-&/!

:#*%+*,2!`G-'4!&(!3G."%*'-*@!

b:*"-$/"!9$4-,*'!:%&(-'$.c!;:9:?!*%$!)%&0-4$4!B2!,&++G/-"2!)#*%+*,-$.8!H"!-.!*!

,&+)'$"$!'-."!&(!*''!+$4-,-/$.!)*"-$/".!*%$!"*O-/16!F#$"#$%!"#$2!*%$!)%$.,%-B$46!

0-"*+-/.6!#$%B*'!+$4-,-/$.!&%!&0$%N"#$N,&G/"$%!+$4-,-/$.8!E#$!:9:!-/,'G4$.!"#$!

+$4-,-/$!/*+$6!-+*1$!&(!"#$!+$4-,*"-&/!F#$%$!*0*-'*B'$6!4-%$,"-&/.!*/4!-+)&%"*/"!

,&G/.$'-/1!*40-,$!"&!#$')!)*"-$/".8!H"!,*/!B$!G.$4!B2!)*"-$/".!BG"!*'.&!B2!&"#$%!

#$*'"#,*%$!)%&($..-&/*'.!;$818!F#$/!)*"-$/".!$/"$%!*!#&.)-"*'?8!

:&"$/"-*'!X-.O!

9*/2!+$4-,*"-&/.!#*0$!*'"$%/*"$!%&G"$.!&(!*4+-/-."%*"-&/8!E#$!,#&.$/!%&G"$!B2!"#$!

)%$.,%-B$%6!"*O-/1!-/"&!*,,&G/"!"#$!)*"-$/"R.!)%$($%$/,$6!/$$4.!"&!B$!,'$*%'2!-/."%G,"$4!*/4!

%$-/(&%,$4!"&!"#$!)*"-$/"8!K*%+!+*2!*%-.$!F#$/!*!)*"-$/"!"*O$.!*!+$4-,*"-&/!B2!*/!*'"$%/*"$!

%&G"$!*.!.&+$!)&%".!&(!$/"%2!-/"&!"#$!#G+*/!B&42!B2)*..!(-%."N)*..!$(($,".!"#*"!,#*/1$!"#$!

4%G1!;)%&4%G1?6!"#*"!.-1/-(-,*/"'2!'&F$%!&%!-/,%$*.$!"#$!B-&*0*-'*B-'-"2!&(!"#$!4%G16!*/4!"#*"!

4$"&_-(2!"#$!4%G18!E#-.!,&G'4!'$*4!"&!"&_-,-"2!F-"#-/!"#$!)*"-$/"8!H(!"#$!%&G"$!&(!*4+-/-."%*"-&/!

%$^G-%$.!.)$,-*'!)%$)*%*"-&/6!*/4!"#$!)*"-$/"!4&$./R"!G/4$%."*/4!"#-.6!-/($,"-&/6!)$%+*/$/"!

4*+*1$6!&%!.,*%%-/1!+*2!&,,G%8!

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

D'$*%'2!."*"-/1!"#$!%&G"$!&(!*4+-/-."%*"-&/!-.!-+)&%"*/"!"&!*0&-4!)*"-$/"!,&/(G.-&/6!*.!,*/!B$!

"#$!,*.$!F-"#!.G))&.-"&%-$.!"#*"!*%$!+-."*O$/'2!-/1$."$4!%*"#$%!"#*/!B$-/1!-/.$%"$4!%$,"*''28!

:%&)$%!-/."%G,"-&/.!&/!#&F!"&!)%$)*%$!"#$!.-"$!&(!*4+-/-."%*"-&/6!-(!/$$4$46!*%$!*'.&!

,&++G/-,*"$4!F-"#!"#$!)*"-$/"!&%!"#$!,*%$1-0$%8!I&%!%&G"$.!&(!*4+-/-."%*"-&/!"#*"!*%$!

4-((-,G'"!"&!G/4$%."*/4!&%!*%$!/&"!G/4$%."&&4!B2!"#$!)*"-$/"6!)*"-$/"!)%-/"&G".!F-"#!."$)NB2N

."$)!-/."%G,"-&/.!-/,'G4-/1!4-*1%*+.!*%$!&("$/!)%&0-4$48!X&G"-/$!(&''&F!G)!F-"#!"#$!)*"-$/"!

-.!)$%(&%+$4!F#$/!4$*'-/1!F-"#!G/,&++&/!%&G"$.!&(!*4+-/-."%*"-&/8!

!

H&'=4,'&,1#

!#+.,*+(:/3*4,<.*D(

9/3+,(/=(#1%.*.4+$#+./*(

:#*%+

*,2!

]%1*/-P*"-&/! X&2*'!JG",#!3..&,-*"-&/!(&%!"#$!*40*/,$+$/"!&(!:#*%+*,26!*/4!"#$!f&/-/O'-aO$!L$4$%'*/4.$!

9**".,#*))-a!"$%!B$0&%4$%-/1!4$%!:#*%+*,-$!;fL9:?!L$"#$%'*/4.@!

J$0$'&)+$/"!&(!.#&%"!*/-+*"$4!(-'+.!&/!b34+-/-."%*"-&/!H/."%G,"-&/.c!"#*"!.#&F$4!

."$)NB2N."$)!-/."%G,"-&/.!&/!#&F!*!.)$,-(-,!+$4-,-/$!.#&G'4!B$!G.$48!H"!,&0$%.!

-/a$,"-/1!-/.G'-/!*/4!,#$,O-/1!B'&&4!1'G,&.$8!E#$.$!+&0-$.!*%$!*0*-'*B'$!&/!

FFF8*)&"#$$O8/'

:&"$/"-*'!X-.O!

H&'=4,'&,1#

!#+.,*+(:/3*4,<.*D(

V/4,(

:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/!

3.!+$/"-&/$4!*B&0$8!


!

- 31 -

!

:&"$/"-*'!X-.O! H(!"#$!)*"-$/"!4&$.!/&"!G/4$%."*/4!F#$/!"&!"*O$!"#$!+$4-,*"-&/!*/4!"#$!4G%*"-&/!&(!"#$!

+$4-,*"-&/!%$1-+$6!-"!)'*,$.!"#$!)*"-$/"!*"!%-.O!&(!&0$%4&.-/16!G/4$%N4&.-/16!/&/,&+)'-*/,$6!

)&"$/"-*'!-/,%$*.$!-/!4G%*"-&/!&(!"%$*"+$/"6!*/4!(*"*'-"28!:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

E#$!)#*%+*,-."!$4G,*"$.!"#$!)*"-$/"!&/!"#$!/G+B$%!&(!"-+$.!"#$!+$4-,*"-&/!.#&G'4!B$!

"*O$/6!F#*"!"-+$!&(!"#$!4*2!"#$!+$4-,*"-&/!.#&G'4!B$!"*O$/!;-(!G.$4!&/'2!&/,$!4*-'2!&%!-(!"#$!

+$4-,*"-&/!#*.!*!4%G1!-/"$%*,"-&/!*/4!+G."!B$!.$)*%*"$4!(%&+!+$*'.!&%!&"#$%!4%G1.?6!"#$!

"-+$!-/"$%0*'!B$"F$$/!4&.$.6!*/4!"#$!*))%&)%-*"$!*+&G/"!"&!"*O$!*"!$*,#!4&.-/1!-/"$%0*'8!

5&+$!,&G/"%-$.!#*0$!.$"!G)!"$_"!+$..*1-/1!&%!*/!595!.$%0-,$!"#*"!"#$!)#*%+*,-."!,*/!#$')!

.$"!G)!F-"#!"#$!)*"-$/"!"&!%$+-/4!"#$+!F#$/!"&!"*O$!"#$-%!+$4-,*"-&/8!E#-.!#$').!F-"#!

,&+)'-*/,$6!G/4$%."*/4-/1!&(!"#$!+$4-,*"-&/!%$1-+$6!*/4!*''&F.!"#$!)#*%+*,-."!"&!.$"!G)!

+&/-"&%-/1!)*%*+$"$%.!(&%!"#$!)*"-$/"!"&!(&''&F!*/4!"&!*..$..!)%&1%$..8!C#$/!)*"-$/".!,&+$!

B*,O!(&%!%$)$*".!&/!+$4-,*"-&/.6!"#$!)#*%+*,-."!,*/!*'.&!,#$,O!"&!.$$!-(!"#$!+$4-,*"-&/!-.!

B$-/1!G.$4!,&%%$,"'2!-/!"$%+.!&(!,&+)'-*/,$6!"#$!/G+B$%!&(!4*2.!B$"F$$/!"#$!'*."!(-''6!*/4!

)#*%+*,$G"-,*'!4$0-,$!G.$6!-(!*))'-,*B'$8!

H&'=4,'&,1#

!#+.,*+(:/3*4,<.*D(

8.%

.*D(

:#*%+

*,2!]%1*/-P*"-&/!

:#*%+*,2!`G-'4!&(!3G."%*'-*6!3G."%*'-*@!

E#$!:#*%+*,2!3."#+*!9*/*1$+$/"!5$%0-,$!;:395?!-.!)%&0-4$4!B2!.)$,-*''2!"%*-/$4!

)#*%+*,-.".!F-"#-/!,&++G/-"2!)#*%+*,2!.$""-/1.!*/4!-/0&'0$.!*!.-_!+&/"#!,2,'$!&(!

*..$..+$/"6!+*/*1$+$/"!*/4!%$0-$F!(&%!)*"-$/".!F-"#!)&&%'2!,&/"%&''$4!*."#+*!

*/4!*-+.!"&!*..-."!*."#+*!)*"-$/".!+*/*1$!"#$-%!,&/4-"-&/!*/4!#$')!+*_-+-P$!"#$!

#$*'"#!B$/$(-"!"#$2!1$"!(%&+!"#$-%!+$4-,-/$.8!

3..&,-*"-&/!&(!J*/-.#!:#*%+*,-$.6!J$/+*%O@!

:*"-$/".!,*/!%$1-."$%!(&%!(%$$!&/!*)&"$O$"84O6!"#$!F$B.-"$!&(!"#$!3..&,-*"-&/!&(!

J*/-.#!)#*%+*,-$.8!]/!"#-.!F$B.-"$6!G.$%.!,*/!%$1-."$%!+G'"-)'$!.GB.,%-)"-&/.!"&!"#$!

.*+$!)#&/$!/G+B$%6!.&!"#$2!%$,$-0$!*/!595!(&%!$*,#!4%G18!E#-.!-.!G.$(G'!-(!"#$!

)*"-$/"!"*O$.!.$0$%*'!4%G1.!*"!4-(($%$/"!"-+$.!&0$%!"#$!4*2.!&%!F$$O.8!H"!-.!

)*%"-,G'*%'2!-/"$%$."-/1!(&%!F&+$/!F-"#!,&/"%*,$)"-0$!)-''.6!(&%!-/."*/,$6!*.!"#$2!,*/!

*.O!"&!%$,$-0$!*!595!&/!"#$-%!)#&/$!&/!*!%$1G'*%!"-+$!;$818!$0$%2!<\!4*2.6!(&%!

-/."*/,$?8!

:&"$/"-*'!X-.O! :*"-$/".!#*0$!*!"$/4$/,2!"&!4&GB'$NG)!&/!*!4&.$!-(!"#$2!#*0$!+-..$4!&/$!$*%'-$%6!'$*4-/1!"&!

"#$!)&..-B-'-"2!&(!"&_-,-"2!*/4!)*"-$/"!#*%+8!9-..-/1!*!4&.$!,*/!*'.&!*'"$%!"#$!"#$%*)$G"-,!

%$1-+$!B2!*'"$%-/1!"-+$!"&!."$*42!."*"$6!"-+$!*B&0$!9HD6!HLX!%$.G'".6!$",8!

H&'=4,'&,1#

!#+.,*+(:/3*4,<.*D(

R"#+(+/(1/(.=(H#+.,*+(%.44,4(#(1/4,(

:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/! H/(&%+*"-&/!%$1*%4-/1!F#*"!"&!4&!-(!*!)*"-$/"!+-..$.!*!4&.$!-.!)%&0-4$4!B2!"#$!)#*%+*,-."!

*/4!-/!"#$!)*"-$/"!-/(&%+*"-&/!'$*('$"!"#*"!*,,&+)*/-$.!"#$!4-.)$/.$4!+$4-,*"-&/8!E#-.!F-''!

*0&-4!)&"$/"-*'!"&_-,-"-$.!*/4!"#$%*)$G"-,!(*-'G%$.8!J-.)$''-/1!"#$!B$'-$(!"#*"!w+&%$!4%G1!

$^G*'.!*!(*."$%!"#$%*)$G"-,!&G",&+$R!-.!-+)&%"*/"!(&%!,&+)'-*/,$!*/4!"#$%*)$G"-,!&G",&+$.!

"&!B$!*,#-$0$48!


!

- 32 -

!

:&"$/"-*'!X-.O!

H(!)*"-$/".6!/G%.$.6!&%!,*%$1-0$%.!4&!/&"!G/4$%."*/4!#&F!"&!)%$)*%$!"#$-%!+$4-,*"-&/6!(&%!

$_*+)'$!+-_-/1!*!)&F4$%$4!+$4-,*"-&/!"#*"!-.!"&!B$!"*O$/!&%*''2!-/"&!F*"$%kaG-,$!&%!G.-/1!

*',&#&'!.F*B.!"&!4-.-/($,"!"#$!.O-/!B$(&%$!*/!-/a$,"-&/6!-"!,*/!%$.G'"!-/!"#$%*)$G"-,!(*-'G%$6!

/&/N*4#$%$/,$6!,%&..!,&/"*+-/*"-&/6!4$1%*4*"-&/!&(!"#$!+$4-,*"-&/6!*/4!(%G."%*"-&/!B2!"#$!

)%$.,%-B$%!*.!"&!F#2!"#$!)#*%+*,&"#$%*)2!-.!/&"!F&%O-/18!H/!.&+$!,*.$.6!"#$!F*2!*!)*"-$/"!

)%$)*%$.!"#$-%!+$4-,*"-&/!,*/!B$!^G$."-&/$4!F#$/!+$4-,*"-&/.!*%$!B$-/1!%$(-''$4!&%!

.G.)$,"$4!-/!,*.$.!&(!"#$%*)$G"-,!(*-'G%$8!H(!"#$!+$4-,*"-&/!-.!/&"!)%$)*%$4!)%&)$%'26!

&0$%4&.$.!*/4!G/4$%N4&.$.!*%$!)&..-B'$!)G""-/1!"#$!)*"-$/"!*"!%-.O!&(!#*%+8!

H&'=4,'&,1#

!#+.,*+(:/3*4,<.*D(

0,+"/1(/=(H$,H#$#+./*(.=(*,,1,1(

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

E#$!)#*%+*,-."!)%&0-4$.!,'$*%!0$%B*'!*/4k&%!F%-""$/!-/."%G,"-&/.!&/!#&F!"&!)%$)*%$!"#$!

+$4-,*"-&/!*/4!F#*"!"&!)%$)*%$!"#$!+$4-,*"-&/!F-"#!;-8$8!*!,$%"*-/!aG-,$!"&!B$!G.$4k*0&-4$4!

&%!.)$,-*'!$^G-)+$/"!"#*"!-.!/$$4$4?6!F-"#!*!4$+&/."%*"-&/!-(!)&..-B'$8!D&+)'$_!

)%$)*%*"-&/.!.#&G'4!B$!*0&-4$4!*/4!-(!)&..-B'$6!+$4-,*"-&/.!"#*"!#*0$!+&%$!"#*/!&/$!."$)!&(!

)%$)*%*"-&/!.#&G'4!B$!.-+)'-(-$4!B2!,&+B-/-/1!*!($F!&(!"#$!."$).!"&1$"#$%!(&%!"#$!)*"-$/"!

*#$*4!&(!"-+$!;-(!"#$2!*%$!.#$'(N."*B'$?8!H/!.&+$!,*.$.6!F#$%$!"#$!)#*%+*,-."!+*2!4$$+!"#$!

)*"-$/"!"&!/&"!#*0$!*!,'$*%!G/4$%."*/4-/1!&(!"#$!)%$)*%*"-&/!"$,#/-^G$!;(&%!$_*+)'$!F-"#!

"#$!$'4$%'26!"#&.$!F-"#!4$_"$%-"2!)%&B'$+.6!"#$!2&G/16!"#$!+$/"*''2!,#*''$/1$46!"#$!B'-/46!&%!

"#$!4$*(?6!+$4-,*"-&/.!"#*"!/$$4!"&!B$!)%$)*%$4!B2!"#$!)*"-$/"!.#&G'4!B$!*0&-4$4!*''!

"&1$"#$%!*/4!*!4-(($%$/"!+$4-,*"-&/!F-"#!"#$!.*+$!"#$%*)$G"-,!$(($,"!.#&G'4!B$!.$'$,"$48!

E#$!)#*%+*,-."!,*/!*.O!"#$!)*"-$/"!"&!%$,-"$!#&F!"#$2!F-''!)%$)*%$!"#$!)%&4G,"!-/!&%4$%!"&!

4$+&/."%*"$!"#$-%!G/4$%."*/4-/18!

:&"$/"-*'!X-.O!

E#$!)*"-$/"!+*2!/&"!%$,$-0$!"#$!*))%&)%-*"$!*+&G/"!&(!+$4-,*"-&/!'$*4-/1!"&!.GB&)"-+*'!

4&.-/1!&%!"&_-,-"28!9*/2!#&G.$#&'4!+$*.G%-/1!4$0-,$.!4&!/&"!)%&0-4$!,&/.-."$/"!*/4!

*,,G%*"$!+$*/.!&(!+$*.G%$+$/"!&(!'-^G-4!4%G1!4$'-0$%2!*/4!+*2!B$!-/*))%&)%-*"$!-/!.&+$!

)&)G'*"-&/.6!-8$8!G.-/1!*!"*B'$.)&&/!(&%!*/!-/(*/"8!H/!*44-"-&/6!,&/(G.-&/!+*2!*%-.$!-(!)*"-$/".!

*%$!G/*F*%$!&(!"#$!4-(($%$/,$.!-/!.-P$!&(!"#$!+$*.G%-/1!$^G-)+$/"!"#$2!*%$!G.-/18!I&%!

$_*+)'$6!*!"*B'$.)&&/!#&'4.!"#%$$!"-+$.!"#$!*+&G/"!&(!*!"$*.)&&/!*/4!*!+-."*O$!'-O$!"#-.!

,*/!%$.G'"!-/!*!)&"$/"-*''2!4*/1$%&G.!.-"G*"-&/8!H(!+$4-,*"-&/.!.G,#!*.!"*B'$".!/$$4!"&!B$!

.)'-"6!"#$/!#&G.$#&'4!O/-0$.!*%$!-/*))%&)%-*"$!"&!G.$!*/4!+*2!)&.$!.*($"2!%-.O.!(&%!"#$!

)*"-$/"8!

H&'=4,'&,1#

!#+.,*+(:/3*4,<.*D(

!#+.,*+(.4(D.-,*(#HH$/H$.#+,(%

,#43$.*D(3+,*4.<4(

E4H//*4X4'$.*D,4G(.=(*,,1,1W(,4H,&.#<<'(=/$(&".<1$,*(

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

C#$%$!)&..-B'$6!+$*.G%-/1!4$0-,$.!.G,#!*.!*!+$*.G%-/1!.)&&/.!&%!.2%-/1$.!*%$!)%&0-4$4!"&!

)*"-$/".8!:%&)$%!+$*.G%-/1!"$,#/-^G$!-.!*'.&!4$+&/."%*"$4!F-"#!-/."%G,"-&/.!&/!#&F!"&!,*%$!

(&%!"#$!+$*.G%-/1!4$0-,$8!:-''N.)'-""$%.!.#&G'4!B$!+*4$!*0*-'*B'$!(&%!)G%,#*.$!"&!$/.G%$!

*,,G%*"$!4&.-/1!&%!-(!"#$!)#*%+*,2!)%&0-4$.!"#$!.$%0-,$6!"#$!"*B'$".!.#&G'4!B$!.)'-"!(&%!"#$!

)*"-$/"!"&!*0&-4!$%%&%.!*/4!,&/(G.-&/6!.#&G'4!"#$!)*"-$/"!B$!"*O-/1!+&%$!"#*/!&/$!

+$4-,*"-&/8!E#$!)#*%+*,-."!,*/!+*O$!%$($%%*'.!"&!&"#$%!#$*'"#,*%$!)%&0-4$%.!"&!

4$+&/."%*"$!#&F!-/a$,"-&/.!*%$!"&!B$!,&%%$,"'2!4&/$!-/!"#&.$!,&G/"%-$.!F#$%$!-/a$,"-&/.!*%$!

/&"!)*%"!&(!"#$!.,&)$!&(!)%*,"-,$!(&%!)#*%+*,-.".8!


!

- 33 -

!

:&"$/"-*'!X-.O! H(!"#$!)*"-$/"!-.!/&"!.#&F/!#&F!"&!G.$!"#$-%!+$4-,*"-&/!4$0-,$!)%&)$%'26!"#$%*)$G"-,!

&G",&+$.!*%$!,&+)%&+-.$4!*/4!"#-.!,*/!'$*4!"&!.$%-&G.!#*%+8!H/!*44-"-&/6!"#$!

)#*%+*,$G"-,*'!4$0-,$!-".$'(!,*/!,*G.$!#*%+!"&!"#$!)*"-$/"!-(!-"!-.!G.$4!-/,&%%$,"'28!:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

:%&)$%!*4+-/-."%*"-&/!*/4!4$0-,$!"$,#/-^G$!F&G'4!B$!-4$*''2!4$+&/."%*"$4!$*,#!"-+$!*!

)*"-$/"!%$,$-0$.!*!)%$.,%-)"-&/!(&%!*!+$4-,*"-&/!"#*"!%$^G-%$.!"#$!G.$!&(!*!4$0-,$!(&%!

+$4-,*"-&/!4$'-0$%28!A.-/1!0-.G*'!*-4.6!"*'O-/1!F-"#!,*%$1-0$%.k)*%$/".k1G*%4-*/.k!&%!

-/"$%)%$"$%.6!*/4!G.-/1!)#*%+*,$G"-,*'!4$+&/."%*"-&/!4$0-,$.!,*/!B$!4&/$!*/4!%$*4-'2!

*0*-'*B'$8!E#-.!*''&F.!"#$!)#*%+*,-.".!"&!.#&F!)*"-$/".!)%&)$%!"$,#/-^G$!*/4!.&'-4-(2!"#$-%!

G/4$%."*/4-/1!&(!"#$-%!+$4-,*"-&/!%$1-+$!.#&G'4!"#$2!/&"!G/4$%."*/4!F#*"!F*.!0$%B*''2!

,&++G/-,*"$4!"&!"#$+!4G$!"&!*!'&F$%!$4G,*"-&/!'$0$'6!-''-"$%*,2!;%$1*%4-/1!"#$!)*"-$/"!

-/(&%+*"-&/!'$*('$"?6!+$/"*'!,#*''$/1$.6!B$-/1!2&G/16!B$-/1!$'4$%'26!B$-/1!4$*(!&%!B'-/46!&%!

/&"!G/4$%."*/4-/1!"#$!.)&O$/!'*/1G*1$8!:*"-$/"!-/(&%+*"-&/!'$*('$".!4$"*-'-/1!"#$!4%G1R.!G.$!

*/4!)&..-B'$!-/4-,*"-&/.!G.G*''2!*,,&+)*/2!$*,#!)%$.,%-)"-&/!*'&/1!F-"#!-/(&%+*"-&/!&/!#&F!

"&!,&/"*,"!"#$!)#*%+*,2!-/!,*.$!"#$%$!*%$!^G$."-&/.8!J-*1%*+.!*%$!-/,'G4$4!F#$%$!

*))%&)%-*"$8!

H&'=4,'&,1#

!#+.,*+(:/3*4,<.*D(

!#+.,*+(.4(4"/F*("/F(+/(34,(H"#$%

#&,3+.&#<(H$/13&+4(.=(*,,1,1W(=/$(,T#%H<,W(#4+"%#(.*"#<,$4(/$(D<3&/4,(%

,+,$4(

:#*%+

*,2!]%1*/-P*"-&/!

3..&,-*"-&/!&(!J*/-.#!:#*%+*,-$.6!J$/+*%O@!!

E#$!b3."#+*!D*+)*-1/c!)%&1%*+!F*.!-/-"-*"$4!"&!*..$..!*/4!-+)%&0$!-/#*'$%!

"$,#/-^G$!*+&/1."!*."#+*"-,!)*"-$/".!*/4!"&!-+)%&0$!"#$!G.$!&(!+$4-,-/$.8!

H%-.#!:#*%+*,$G"-,*'!A/-&/6!H%$'*/4@!

:&."$%.!*/4!*""*,O!,*%4.!F$%$!&/!4-.)'*2!-/!)#*%+*,-$.!*,%&..!"#$!,&G/"%2!*/4!*!

.)$,-*'!JhJ!)%&0-4-/1!)%*,"-,*'!4$+&/."%*"-&/.!&/!-/#*'$%!"$,#/-^G$!*/4!#&F!"&!

G.$!.)*,$%.!,&%%$,"'2!;*!.)$,-*'!4$0-,$!F#-,#!#$').!,#-'4%$/!"*O$!"#$-%!+$4-,*"-&/!

+&%$!$(($,"-0$'2?!F$%$!+*4$!*0*-'*B'$8!D&)-$.!&(!"#$!JhJ!#*0$!B$$/!4-..$+-/*"$4!

"&!*''!)#*%+*,-.".!*/4!`:.!-/!"#$!,&++G/-"28!

X&2*'!JG",#!3..&,-*"-&/!(&%!"#$!*40*/,$+$/"!&(!:#*%+*,26!*/4!"#$!f&/-/O'-aO$!L$4$%'*/4.$!

9**".,#*))-a!"$%!B$0&%4$%-/1!4$%!:#*%+*,-$!;fL9:?!L$"#$%'*/4.@!

J$0$'&)+$/"!&(!.#&%"!*/-+*"$4!(-'+.!&/!b34+-/-."%*"-&/!H/."%G,"-&/.c!"#*"!.#&F$4!

."$)NB2N."$)!-/."%G,"-&/.!&/!#&F!*!.)$,-(-,!)%&4G,"!.#&G'4!B$!G.$48!H"!,&0$%.!

-/a$,"-/1!-/.G'-/!*/4!,#$,O-/1!B'&&4!1'G,&.$8!E#$.$!+&0-$.!*%$!*0*-'*B'$!&/!

FFF8*)&"#$$O8/'!

D&/.$a&!`$/$%*'!4$!D&'$1-&.!](-,-*'$.!4$!I*%+*,rG"-,&.!4$!U.)*s*6!5)*-/@!

E#-.!,*+)*-1/!F*.!&%1*/-P$4!B2!"#$!D&'$1-&!](-,-*'!4$!I*%+*,rG"-,&.!4$!DG-4*4!

X$*'!-/!<==W!-/!&%4$%!"&!-/(&%+!"#$!)&)G'*"-&/!*B&G"!"#$!G.$!&(!-/#*'$%.!*/4!*/2!

.-+-'*%!"%$*"+$/".!F#-,#!%$^G-%$!.)$,-(-,!.O-''.!(&%!-+)'$+$/"*"-&/8!


!

- 34 -

!

:&"$/"-*'!X-.O! E#$%$!-.!*!)&"$/"-*'!(&%!"#$!)*"-$/"!"&!%$G.$!/$$4'$.!"#*"!,&G'4!'$*4!"&!-/($,"-&/6!4*+*1$!"&!

"#$!B&426!(&%!&"#$%.6!&%!"#$+.$'0$.6!"&!B$!*,,-4$/"*''2!-/aG%$4!B2!"#$!G.$4!/$$4'$.6!*/4!(&%!

"#$!"%*/.+-..-&/!&(!4-.$*.$8!:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/! :#*%+*,2!."*((!+$+B$%.!,*/!&(($%!"#$!)*"-$/"!B-&#*P*%4!&%!b.#*%).c!,&/"*-/$%.!$0$%2!"-+$!

*/!-/a$,"-B'$!+$4-,*"-&/!&%!4$0-,$!-.!)G%,#*.$48!E#$!)*"-$/"!%$,$-0$.!"#$!)%&)$%!,&G/.$'-/1!

&/!.*($!4-.)&.*'6!-/,'G4-/1!*!4$+&/."%*"-&/!-(!"#$!B-&#*P*%4!,&/"*-/$%!-.!,&+)'-,*"$4!"&!G.$6!

*/4!"#*"!&"#$%!+$*/.!&(!."&%-/1!G.$4!-/a$,"-B'$.!.G,#!*.!-/!$+)"2!B'$*,#!B&""'$.6!.&4*N)&)!

B&""'$.6!B&_$.6!$",8!*%$!/&"!*))%&)%-*"$!*/4!,*/!)G"!&"#$%.!*"!%-.O!&(!#*%+8!

H&'=4,'&,1!

!#+.,*+(:/3*4,<.*D(

!#+.,*+(.4(D.-,*(4"#$H4X;./"#P#$1(&/*+#.*,$(.=(*,,1,1(

:#*%+

*,2!

]%1*/-P*"-&/!

L*"-&/*'!3..&,-*"-&/!&(!:#*%+*,-$.6!:&%"G1*'@!

E#$!-/"$%0$/"-&/!&(!)#*%+*,-$.!-/!"#$!*%$*!&(!%-.O!%$4G,"-&/6!+-"-1*"-&/!&(!4*+*1$6!

*/4!)%&"$,"-&/!&(!)GB'-,!#$*'"#!#*.!-".!&%-1-/.!-/!>MMS!F-"#!"#$!b5*2!L&!"&!*!5$,&/4N

#*/4!52%-/1$c!)%&1%*+8!E#$!*-+!F*.!"&!)%$0$/"!%$G.-/1!.2%-/1$.!*/4!$/,&G%*1$.!

G.$%.!&(!-/a$,"-&/!4%G1.!"&!4$)&.-"!G.$4!.2%-/1$.!-/!"#$!*))%&)%-*"$!,&/"*-/$%8!A.$%.!

+*2!*'.&!%$,$-0$!*!O-"!,&/"*-/-/1!<!.2%-/1$.6!<!*',&#&'!F-)$.6!*!)%$.$%0*"-0$6!*/!

*+)&G'$!&(!4-."-''$4!F*"$%6!*!(-'"$%6!*/4!*!B*1!F-"#!4-(($%$/"!-/(&%+*"-&/8!

:&"$/"-*'!X-.O! D$%"*-/!+$4-,*"-&/.!,*/!-/"$%*,"!F-"#!$*,#!&"#$%!*/4!,*G.$!*!)%$,-)-"*"-&/!&(!&/$!&%!B&"#!&(!

"#$!+$4-,*"-&/.6!B-&N4$*,"-0*"-&/!&(!&/$!&%!B&"#!&(!"#$!+$4-,*"-&/.6!$/#*/,$+$/"!&(!&/$!&%!

B&"#!&(!"#$!+$4-,*"-&/.6!&%!"&!,*G.$!-4-&.2/,%*"-,!%$*,"-&/.!F-"#-/!"#$!B&428!C-"#&G"!

&B.$%0-/1!)%&)$%!"-+$!-/"$%0*'.!B$"F$$/!"#$!4%G1!&%!(&&4!-/,&+)*"-B-'-"-$.6!"#$/!"#$%*)$G"-,!

(*-'G%$!,*/!%$.G'"8!U_*+)'$.!-/,'G4$!4-0*'$/"!,*"-&/!-/"$%*,"-&/.!F-"#!"$"%*,2,'-/$.6!

('G%&^G-/&'&/$.6!&%!'$0&"#2%&_-/6!*/4!."*"-/.!F-"#!$%2"#%&+2,-/8!

H&'=4,'&,1#

!#+.,*+(:/3*4,<.*D(

!$/H,$(.*+,$-#<(;,+F

,,*(.*&/%H#+.;<,(1$3D4(/$(=//14(

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/! :*"-$/"!,&G/.$'-/1!-/,'G4$.!F#*"!4%G1.!*/4!(&&4.!+*2!-/"$%*,"!F-"#!)%$.,%-B$4!+$4-,*"-&/.6!

$.)$,-*''2!"#&.$!"#*"!*%$!/$F'2!)%$.,%-B$4!+$4-,*"-&/.!*/4!-.!%$-"$%*"$4!G)&/!$0$%2!"#-%4!&%!

(&G%"#!%$/$F*'!&(!*!+$4-,*"-&/!%$)$*"8!E#$!)#*%+*,-."!*'.&!*.O.!)*"-$/".!*B&G"!"#$-%!%$,$/"!

4%G1!&%!(&&4!-/"*O$!F#$/!+$4-,*"-&/.!"#*"!*%$!O/&F/!"&!#*0$!4%G1k(&&4!-/"$%*,"-&/.!

%$,$-0$!4&.*1$!-/,%$*.$.!"&!*..$..!(&%!"%G$!"#$%*)$G"-,!4&.*1$!(*-'G%$8!:#*%+*,-.".!)&-/"!&G"!

*/4!#-1#'-1#"!"#$.$!-/"$%*,"-&/.!-/!"#$!)*"-$/"!-/(&%+*"-&/!'$*('$".!)%&0-4$4!*.!F$''!*.!

0$%B*'-P$!*/2!+*a&%!-/"$%*,"-&/.!)%&0-4-/1!*!B%-$(!$_)'*/*"-&/!*.!"&!F#2!"#-.!-/"$%*,"-&/!-.!

-+)&%"*/"!"&!*0&-48!:#*%+*,-.".!$_)'*-/!*/2!0-"*+-/!.G))'$+$/"!-/"$%*,"-&/!*.!F$''!*.!*/2!

#&+$&)*"#-,!&%!#$%B*'!-/"$%*,"-&/8!

:&"$/"-*'!X-.O! E#$!%$,&1/-"-&/!&(!.-4$!$(($,".!*/4!b%$4!('*1.c!*%$!-+)&%"*/"!-/!"$%+.!&(!,&+)'-*/,$6!

*4#$%$/,$6!*/4!.*($"2!&(!"#$!)*"-$/"8!E#$.$!*%$*.!,*/!'$*4!"&!.$%-&G.!#*%+!-/!*!)*"-$/"6!

-/,'G4-/1!(*"*'-"28!

H&'=4,'&,1#

!#+.,*+(:/3*4,<.*D(

7.1,(,==,&+4(

:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/!

C-"#!$0$%2!)%$.,%-)"-&/6!-/,'G4-/1!%$/$F*'.6!"#$!)*"-$/"!-.!&("$/!,&G/.$'$4!&/!"#$!+*a&%!.-4$!

$(($,".!"#*"!+*2!&,,G%!F-"#!"#$!+$4-,*"-&/!*.!F$''!*.!"#$!+*a&%!b%$4!('*1.c!"#*"!F&G'4!"$''!

"#$!)*"-$/"!"&!1&!"&!"#$!$+$%1$/,2!%&&+!.#&G'4!"#$2!&,,G%8!E#$!)*"-$/"!-.!*.O$4!"&!%$*4!

&0$%!"#$!)*"-$/"!-/(&%+*"-&/!'$*('$"!)%&0-4$4!&%!F#$/!/$,$..*%2!;-(!"#$!)*"-$/"!#*.!*!'&F$%!

G/4$%."*/4-/16!-''-"$%*"$6!B'-/4k4$*(6!+$/"*''2!,#*''$/1$46!"#$!$'4$%'26!"#$!2&G/16!(&%$-1/!

'*/1G*1$?6!"#$!)#*%+*,-."!F-''!%$*4!"#$!-/(&%+*"-&/!"&!"#$!)*"-$/"!&%!$_)'*-/!"#$!-/(&%+*"-&/!

+&%$!"#&%&G1#'2!;G.$!&(!0-.G*'!*-4.!&%!*/!-/"$%)%$"$%!+*2!B$!/$,$..*%2?8!


!

- 35 -

!

:&"$/"-*'!X-.O! H(!"#$!)*"-$/"!4&$.!/&"!G/4$%."*/4!F#$/!"&!$_)$,"!"#$%*)$G"-,!&G",&+$.6!"#$/!(*-'G%$!

,*//&"!B$!)%&)$%'2!*..$..$4!*/4!,&+)'-*/,$!+*2!B$!*(($,"$48!H/!*44-"-&/6!-(!"#$!)*"-$/"!4&$.!

/&"!G/4$%."*/4!"#*"!,$%"*-/!+$4-,*"-&/.!+*2!"*O$!G)!"&!+&/"#.!"&!%$*,#!."$*42!."*"$!&%!

#*0$!*/!$(($,"6!"#$/!"#$2!+-1#"!-/,%$*.$!"#$-%!4&.$!;"*O-/1!+&%$!&(!"#$!+$4-,*"-&/?6!F-"#&G"!

)%&)$%!*G"#&%-P*"-&/6!-/!&%4$%!"&!/&"-,$!*/!$(($,"8!E#-.!)'*,$.!"#$!)*"-$/"!*"!%-.O!&(!"&_-,-"26!

"#$%*)$G"-,!(*-'G%$6!*/4!,*/!B$!)&"$/"-*''2!(*"*'8!

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

E-+$'-/$.!"&!"#$%*)$G"-,!$(($,"!-/,'G4-/1!"#$!"-+$!-"!"*O$.!"&!."*%"!/&"-,-/1!*/!$(($,"6!"#$!"-+$!

"#*"!"#$!"#$%*)$G"-,!$(($,"!.#&G'4!B$!%$*,#$46!*/4!F#$/!*!)*"-$/"!.#&G'4!1&!B*,O!"&!"#$!

)%$.,%-B$%!-(!/&!$(($,"!#*.!B$$/!/&"-,$4!1-0$/!"#$!*))%&)%-*"$!"-+$6!-.!&("$/!,&++G/-,*"$4!

"&!"#$!)*"-$/"8!:*"-$/".!*%$!*'.&!"&'4!"#*"!"#$%*)$G"-,!$(($,".!*/4!"-+$'-/$.!,*/!4-(($%!-/!.&+$!

-/4-0-4G*'.8!H/!,*.$.!F#$%$!*/!$(($,"!+*2!/&"!B$!/&"-,$*B'$!"&!"#$!)*"-$/"6!.G,#!*.!B'&&4!

)%$..G%$!,&/"%&'6!"#$/!*))%&)%-*"$!+&/-"&%-/1!)*%*+$"$%.6!.G,#!*.!"$."-/1!"#$!)*"-$/"R.!

B'&&4!)%$..G%$6!,*/!B$!.$"!G)!*/4!,&/4G,"$4!F-"#-/!*))%&)%-*"$!"-+$'-/$.!"&!*..$..!(&%!

"#$%*)$G"-,!$(($,"k(*-'G%$8!

H&'=4,'&,1#

!#+.,*+(:/3*4,<.*D(

8.%

,<.*,(/=(+",$#H,3+.&(/3+&/%,4X13$#+./*(/=(+$,#+%

,*+(

:#*%+

*,2!]%1*/-P*"-&/!

H%-.#!:#*%+*,$G"-,*'!A/-&/6!H%$'*/4@!!

E#-.!,*+)*-1/!F*.!"&!-+)%&0$!"#$!%*"-&/*'!G.$!&(!*/"-B-&"-,.6!(&%!B$""$%!

*4#$%$/,$k,&/,&%4*/,$!"&!"#$!"%$*"+$/"!*/4!(&%!-+)%&0$4!G.$!&(!+$4-,-/$.8!

D&/.$a&!`$/$%*'!4$!D&'$1-&.!](-,-*'$.!4$!I*%+*,rG"-,&.!4$!U.)*s*6!5)*-/@!!

3!/$F!,*+)*-1/!"#*"!#-1#'-1#".!"#$!-+)&%"*/,$!&(!,&%%$,"'2!G.-/1!*/"-B-&"-,.!*/4!

-/,'G4$4!)&."$%.!*/4!B&&O'$".!"#*"!F$%$!4-.)'*2$4!-/!)#*%+*,-$.8!H/!*44-"-&/6!"#$!

,*+)*-1/!*'.&!$4G,*"$4!)*"-$/".!/&"!"&!.$'(N+$4-,*"$!F-"#!*/"-B-&"-,.!*/4!"&!

,&/"-/G$!"#$!"%$*"+$/"!G/"-'!"#$!$/48!

KG/1*%-*/!5&,-$"2!(&%!:#*%+*,$G"-,*'!5,-$/,$.!*/4!"#$!KG/1*%-*/!3..&,-*"-&/!&(!:%-0*"$!

:#*%+*,-.".6!KG/1*%2@!

3!/*"-&/*'!,*+)*-1/!"&!bU4G,*"$!:*"-$/".!&/!X*"-&/*'!A.$!&(!3/"-B-&"-,.c!"&!)%$0$/"!

*/"-+-,%&B-*'!%$.-."*/,$8!:#*%+*,-.".!(%&+!7G4*)$."!"&&O!)*%"!&(!"#-.!,*+)*-1/!*/4!

4-.)'*2$4!B%&,#G%$.!"&!"#$-%!)*"-$/".!#-1#'-1#"-/1!"#%$$!+$..*1$.l!*!)%$.,%-)"-&/!-.!

/$$4$4!(&%!*/"-B-&"-,.@!"*O$!"#$!+$4-,-/$!*.!'&/1!*.!)%$.,%-B$4!;4&/m"!."&)!B$(&%$!

"#$!$/4!&(!"#$!"%$*"+$/"?@!*/4!-"!-.!%$,&++$/4$4!"&!"*O$!)%&B-&"-,.!F#-'$!"*O-/1!

2&G%!*/"-B-&"-,.8!E#$!B%&,#G%$!*'.&!%$'*2$4!"#$!F$B.-"$!4$0$'&)$4!B2!"#$!L*"-&/*'!

KG/1*%-*/!H/."-"G"$!(&%!K$*'"#!&/!*/"-B-&"-,!%$.-."*/,$8!

DP$,#!:#*%+*,$G"-,*'!5&,-$"26!DP$,#!X$)GB'-,@!

E#-.!b3/"-B-&"-,!X$.-."*/,$!3F*%$/$..!D*+)*-1/c!-/,'G4$4!"#$!4-.)'*2!&(!)&."$%.!-/!

*''!,&++G/-"2!)#*%+*,-$.!*.!F$''!*.!"#$!4-."%-BG"-&/!&(!'$*('$".!"&!)*"-$/".8!E#$!O$2!

-/(&%+*"-&/!)%&0-4$4!-/,'G4$46!F#2!*/"-B-&"-,.!.#&G'4!B$!)%$.,%-B$4!B2!*!)#2.-,-*/@!

F#$/!*/4!#&F!'&/1!.#&G'4!)*"-$/"!"*O$!"#$-%!*/"-B-&"-,@!F#*"!(&&4!*/4!B$0$%*1$.!

.#&G'4!B$!*0&-4$4!4G%-/1!*!"%$*"+$/"!F-"#!*/"-B-&"-,.@!F#*"!.-4$!$(($,".!,*/!B$!

$_)$,"$4@!F#$/!"&!."&)!"*O-/1!*/"-B-&"-,.@!*/4!F#2!/&"!"*O-/1!&/!2&G%!&F/!

-/-"-*"-0$8

:&"$/"-*'!X-.O! H(!"#$!)*"-$/"!4&$.!/&"!G/4$%."*/4!F#*"!.-"G*"-&/.!,&/."-"G"$!*/!$+$%1$/,2!.-"G*"-&/!*/4!

F#*"!"&!4&!.#&G'4!"#$2!&,,G%6!"#$/!"#$!)*"-$/"!-.!*"!-/,%$*.$4!%-.O!&(!#*%+!*/4!(*"*'-"28!

H&'=4,'&,1#

!#+.,*+(:/3*4,<.*D(

R"#+(+/(1/(.*(,%,$D,*&'(4.+3#+./*4(

:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/! H/!*44-"-&/!"&!.-4$N$(($,"!-/(&%+*"-&/6!.-"G*"-&/.!"#*"!F&G'4!*'$%"!"#$!)*"-$/"!"&!1&!"&!"#$!

#&.)-"*'!*%$!,'$*%'2!,&++G/-,*"$48!E#$!)#*%+*,-."!$+)#*.-P$.!"#*"!F*-"-/1!(&%!"#$.$!

$+$%1$/,2!.-1/.!*/4!.2+)"&+.!"&!%$"%*,"!&/!"#$-%!&F/!F-"#!"-+$!-.!-/*))%&)%-*"$!*/4!,*/!

'$*4!"&!1%$*"$%!#*%+8!


!

- 36 -

!

:&"$/"-*'!X-.O! 3.!F-"#!"#$!%-.O.!&(!-/,&+)*"-B'$!4%G1.k(&&4.6!,$%"*-/!+$4-,*"-&/.6!(&&4.6!*/4!$0$/!4-.$*.$!

."*"$.!+*2!-/"$%*,"!F-"#!"#$!)*"-$/"R.!,G%%$/"!+$4-,*"-&/!'$*4-/1!"&!)&"$/"-*''2!4$"%-+$/"*'!

&G",&+$.8!5&+$!-/"$%*,"-&/.!+*2!,*G.$!)&"$/"-*"-&/!'$*4-/1!"&!"&_-,-"26!.2/$%1-.+!'$*4-/1!

"&!-/,%$*.$4!"#$%*)$G"-,!$(($,".!-/,'G4-/1!*"!*!(*."$%!%*"$6!&%!*/"*1&/-.+!'$*4-/1!"&!

4$,%$*.$4!&%!/&!"#$%*)$G"-,!$(($,"8!

!

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

:*"-$/"!,&G/.$'-/1!-/,'G4$.!+*a&%!4%G1k(&&4k4-.$*.$!+&/-"&%-/1!*/4!"#$!)*"-$/"!-.!"&'4!"&!

*0&-4!"#$.$!-4$/"-(-$4!-/"$%*,"-&/.8!H(!"#$!)*"-$/"!,*//&"!1G*%*/"$$!"&!*0&-4!"#$.$!

-/"$%*,"-&/.6!"#$/!,#*/1-/1!"#$!+$4-,*"-&/6!-/!,&/.G'"*"-&/!F-"#!"#$!)%$.,%-B$%6!,*/!B$!

,&/.-4$%$48!:*"-$/".!F#&!*%$!&/!+G'"-)'$!+$4-,*"-&/.!*%$!+&/-"&%$4!*/4!*..$..$4!+&%$!

,*%$(G''28!3,*4$+-,!4$"*-'-/1!+*2!B$!/$,$..*%2!F#$/!)#*%+*,-.".!/&"-,$!,&/.-."$/"!)*""$%/.!

&(!-+)%&)$%!)%$.,%-B-/1!F-"#!)&"$/"-*'!4%G1!-/"$%*,"-&/.8!:#*%+*,-.".!4&!/&"!%$'2!.&'$'2!&/!

.&("F*%$!*))'-,*"-&/.!"&!-4$/"-(2!"#$.$!)&"$/"-*'!-/"$%*,"-&/.!*.!+*/2!)%&1%*+.!'*,O!

-/(&%+*"-&/!&/!#$%B*'.6!(&&4.6!*/4!4-.$*.$.!"#*"!+*2!-/"$%*,"8!A)!"&!4*"$!%$($%$/,$.!*%$!&/!

#*/46!-/!#*%4,&)2!&%!$'$,"%&/-,*''26!"&!,%&..!%$($%$/,$!-/(&%+*"-&/!F#$/!/$,$..*%26!

$.)$,-*''2!F#$/!4$*'-/1!F-"#!#$%B*'!+$4-,*"-&/.8!

H&'=4,'&,1#

!#+.,*+(:/3*4,<.*D(

!/+,*+.#<(1$3D21$3DX=//1X1.4,#4,(.*+,$#&+./*4(

:#*%+

*,2!]%1*/-P*"-&/!

D%&*"-*/!:#*%+*,$G"-,*'!5&,-$"26!D%&*"-*@!

E#$!1&*'!&(!"#-.!,*+)*-1/!F*.!"&!$/,&G%*1$!)*"-$/".!"&!*.O!"#$-%!)#*%+*,-.".!*B&G"!

F#-,#!4%G1.!&%!(&&4!"#$2!,&/.G+$!"#*"!,&G'4!-+)*-%!"#$-%!4%-0-/1!*B-'-"-$.6!#&F!'&/1!

"#$2!.#&G'4!F*-"!B$(&%$!G.-/1!0$#-,'$.6!*/4!F#$/!"&!"*O$!,$%"*-/!+$4-,*"-&/.8!

3..&,-*"-&/!&(!J*/-.#!:#*%+*,-$.6!J$/+*%O@!

3!,&++G/-,*"-&/!,*+)*-1/!%*/!(%&+!S>!],"&B$%!"&!V!J$,$+B$%!<==V6!*/4!*-+$4!

"&!%*-.$!*F*%$/$..!&/!"#$!%-.O.!&(!4%-0-/1!F#$/!"*O-/1!,$%"*-/!"%$*"+$/".8!E#$!

,*+)*-1/!&/!"%*((-,!.*($"2!F*.!-/!,&''*B&%*"-&/!F-"#!"#$!D&G/,-'!(&%!X&*4!5*($"28!H"!

*'.&!#-1#'-1#"$4!"#$!%-.O!&(!"*O-/1!"#$.$!4%G1.!F-"#!*',&#&'8!J*/1$%&G.!4%G1.!"#*"!

,*/!*(($,"!&/$R.!4%-0-/1!*%$!&("$/!+*%O$4!F-"#!*!%$4!F*%/-/1!"%-*/1'$!*/4!"#$2!

-/,'G4$!4%G1.!(&%!*/_-$"26!*/"-N$)-'$)"-,!4%G1.6!4%G1.!,&+B*"-/1!/*G.$*!-/4G,$4!B2!

"%*0$'6!.&+$!+$4-,-/$.!"%$*"-/1!.$0$%$!)*-/6!+$4-,-/$.!(&%!,&G1#6!*/4!*''!

)%$)*%*"-&/.!,&/"*-/-/1!+&%$!"#*/!>=!)$%,$/"!*',&#&'8!

:&"$/"-*'!X-.O!

9*/2!)*"-$/".!4&!/&"!4-0G'1$!"#$!G.$!&(!+G'"-0-"*+-/.6!#$%B*'.6!&%!&0$%N"#$N,&G/"$%!

+$4-,*"-&/.!F#$/!%&G"-/$'2!*.O$4!*B&G"!"#$!+$4-,*"-&/.!"#$2!*%$!,G%%$/"'2!&/6!&%!F$%$!&/8!

E#$!%$*.&/.!)*"-$/".!4&!/&"!4-0G'1$!"#-.!-/(&%+*"-&/!-/,'G4$!"#*"!"#$2!4&!/&"!,&/.-4$%!"#$.$!

)%&4G,".!*.!+$4-,*"-&/.!B$,*G.$!*!)%$.,%-)"-&/!F*.!/&"!/$$4$4!(&%!"#$-%!*,^G-.-"-&/@!"#$2!

B$'-$0$!"#*"!"#$.$!)%&4G,".!*%$!b/*"G%*'c!*/4!"#$%$(&%$!,&+)'$"$'2!.*($@!*/4!"#$.$!

+$4-,*"-&/.!+*2!/&"!B$!"*O$/!%&G"-/$'2!$/&G1#!"&!B$!,&/.-4$%$4!*.!*!+$4-,*"-&/!"#$2!

,G%%$/"'2!"*O$8!X-.O.!&(!.$%-&G.!#*%+!(%&+!-/"$%*,"-&/.!+*2!*%-.$!F#$/!#$*'"#,*%$!

)%&($..-&/*'.!&0$%'&&O!]EDR.6!#$%B*'.6!&%!*/2!&"#$%!.G))'$+$/"*"-&/8!

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

E#$!)#*%+*,-."!*.O.!F#-,#!#$%B*'.6!.G))'$+$/".6!&%!]ED!+$4-,*"-&/.!*!)*"-$/"!-.!,G%%$/"'2!

&/!&%!#*.!"*O$/!%$,$/"'2!;*.!.&+$!#$%B*'!+$4-,*"-&/.!#*0$!'&/1!#*'(N'-0$.?!*/4!F#-,#!&/$.!"&!

*0&-4!F#-'$!"*O-/1!)%$.,%-B$4!+$4-,*"-&/.8!!

!

H/!*,G"$!,*%$!(*,-'-"-$.6!"#$.$!b&"#$%c!+$4-,*"-&/.!,*/!B$!-/,'G4$4!&/!*/2!+$4-,*"-&/!

%$,&/,-'-*"-&/!)$%(&%+$48!H(!*!)&"$/"-*'!-/"$%*,"-&/!-.!-4$/"-(-$46!"#$/!*))%&)%-*"$!

-/"$%0$/"-&/.!*%$!,&/4G,"$4!-/,'G4-/1!,&/.G'"-/1!F-"#!"#$!)%$.,%-B$%!"&!,#*/1$!"#$!

+$4-,*"-&/!"&!&/$!"#*"!F-''!/&"!-/"$%*,"8!

H&'=4,'&,1#

!#+.,*+(:/3*4,<.*D(

K4,(/=(U8:(#*1X/$(",$;#<4X-.+#%.*4(

:#*%+

*,2!

]%1*/-P*"-&/! ]%4%$!4$.!:#*%+*,-$/.!4G!QGrB$,6!D*/*4*@!

E#$!]%4%$!4$.!:#*%+*,-$/.!4G!QGrB$,!#*.!4$0$'&)$4!*/!]ED!J%G1.!J*"*B*.$!(&%!

:*"-$/".!*0*-'*B'$!&/'-/$!-/!I%$/,#8!E#$!]ED!J%G1.!J*"*B*.$!-/,'G4$.!*''!4%G1.!

-/,'G4$4!-/!.,#$4G'$.!HH!*/4!HHH!&(!"#$!%$1G'*"-&/6!*.!F$''!*.!+&."!&((N.,#$4G'$4!

)%&4G,".6!"#*"!-.6!)%&4G,".!"#*"!,*/!B$!.&'4!&G".-4$!)#*%+*,-$.!*/4!"#*"!*%$!'-."$4!

-/!"#$!4*"*B*.$!*.!&G"N.,#$4G'$4!)%&4G,".8!E#$!4*"*B*.$!-.!*0*-'*B'$!(%$$'2!"&!


!

- 37 -

!

# ()#*%+*,-.".!*/4!&"#$%!G.$%.!*.!*!)GB'-,!.$%0-,$8!

D&/.$a&!`$/$%*'!4$!D&'$1-&.!](-,-*'$.!4$!I*%+*,rG"-,&.!4$!U.)*s*6!5)*-/@!

E#-.!,*+)*-1/!*-+.!"&!#-1#'-1#"!"#$!%-.O.!&(!)#&"&.$/.-"-P*"-&/!*..&,-*"$4!F-"#!

.&+$!]ED!+$4-,-/$.!.&'4!-/!)#*%+*,-$.8!I&%!*/2!&(!"#$.$!+$4-,-/$.6!"#$!

)#*%+*,-."!F-''!)*."$!*!."-,O$%!&/!"#$!)*,O*1$6!-/(&%+!)*"-$/"!*B&G"!"#$!%-.O!&(!

)#&"&.$/.-"-P*"-&/!*..&,-*"$4!F-"#!"#$!)%&4G,"R.!G.$6!*/4!)%&0-4$!

%$,&++$/4*"-&/.!F-"#!%$1*%4!"&!.G/!$_)&.G%$8!

:&"$/"-*'!X-.O! E#$%*)$G"-,!(*-'G%$!F-''!&,,G%!F#$/!)*"-$/".!4&!/&"!G/4$%."*/4!"#$!-+)&%"*/,$!&(!

,&+)'-*/,$!*/4!*4#$%$/,$!"&!+$4-,*"-&/!%$1-+$.8!D&+)'-*/,$!+*2!B$!*(($,"$4!B2!)$%.&/*'!

0-$F.!&/!"*O-/1!+$4-,*"-&/@!%$'-1-&G.!B$'-$(.@!+-.-/(&%+*"-&/!(%&+!(%-$/4.6!(*+-'26!&%!"#$!

H/"$%/$"@!&%!(%&+!"#$!($*%!"#*"!.-4$!$(($,".!"#*"!+*2!&,,G%8!E#-.!,*/!'$*4!"&!)&"$/"-*"-&/!&(!

"#$!,G%%$/"!4-.$*.$k-''/$..6!-/,%$*.$4!"%$*"+$/"!)$%-&4.6!+-,%&B-*'!%$.-."*/,$6!

4$,%$*.$4k-/,%$*.$4!B-&'&1-,*'!%$.)&/.$6!&%!$0$/!4$*"#8!

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

:#*%+*,-.".!$+)#*.-P$!"#$!-+)&%"*/,$!&(!,&+)'-*/,$!*/4!*4#$%$/,$!"&!+$4-,*"-&/.!

$.)$,-*''2!"#&.$!+$4-,*"-&/.!"#*"!"*O$!*!'&/1!"-+$!"&!%$*,#!"#$%*)$G"-,!$(($,"@!"#&.$!

+$4-,*"-&/.!F#$%$!"#$!)*"-$/"!+*2!/&"!/&"-,$!*!"#$%*)$G"-,!$(($,"!"*O-/1!)'*,$@!"#&.$!

+$4-,*"-&/.!G.$4!"&!"%$*"!-/($,"-&/.@!+$4-,*"-&/.!F-"#!,&+)'-,*"$4!4&.-/1!.,#$4G'$.!"#*"!

,*//&"!B$!.-+)'-(-$4!(&%!"#$!)*"-$/"@!*/4!"#&.$!+$4-,*"-&/.!F-"#!O/&F/!.-4$N$(($,".!"#*"!*%$!

4-((-,G'"!"&!+*/*1$8!A/4$%."*/4-/1!F#*"!*!)*"-$/"R.!)$%.&/*'6!%$'-1-&G.6!*/4!&0$%*''!0-$F.!*%$!

&/!+$4-,*"-&/!#$')!"#$!)#*%+*,-."!"&!"*-'&%!"#$!1-0$/!)*"-$/"!,&G/.$'-/1!*40-,$!.&!"#*"!

,&+)'-*/,$!*/4!*4#$%$/,$!*%$!&)"-+-P$4!*/4!"#*"!+$4-,*"-&/!%$1-+$.!*%$!,&/"-/G$4!"&!

,&+)'$"-&/8!7'-."$%!)*,O.6!4&.$""$!"%*2.6!595!%$+-/4$%.6!,&+)G"$%-P$4!,*''B*,O!.2."$+.6!

#&+$,*%$6!"#$!G.$!&(!4-(($%$/"!,&'&%$4!'-4.6!4-(($%$/"!,&'&%$4!'*B$'.6!"*''N+*/!'$""$%-/16!

,&+)G"$%!1$/$%*"$4!'*B$'.!*/4!)*"-$/"!-/(&%+*"-&/!'$*('$".6!*/4!,&+)G"$%!1$/$%*"$4!

+$4-,*"-&/!'-.".!;4$"*-'-/1!"#$!/*+$!&(!"#$!4%G16!."%$/1"#6!"-+-/16!%&G"$6!O/&F/!*''$%1-$.?!*%$!

B$-/1!G.$4!"&!#$')!"#&.$!)*"-$/".!F#&!*%$!&/!+G'"-)'$!+$4-,*"-&/.!;)&'2)#*%+*,2?!+*/*1$!

"#$-%!+$4-,*"-&/.!+&%$!.*($'2!*/4!*%$!+$*/.!"&!*-4!-/!+$4-,*"-&/!,&+)'-*/,$!*/4!"&!

.-+)'-(2!+$4-,*"-&/!%$1-+$.8!E#$!G.$!&(!#&+$,*%$!.$%0-,$.!&%!%$.)-"$!-.!*/!&)"-&/!(&%!$'4$%'2!

)*"-$/".6!"#&.$!,*%-/1!(&%!+$/"*''2!&%!)#2.-,*''2!,#*''$/1$4!-/4-0-4G*'.6!*/4!"#&.$!-/4-0-4G*'.!

F#&!*%$!&0$%F#$'+$4!B2!"#$-%!,G%%$/"!#$*'"#!.-"G*"-&/8!E#$!)#*%+*,-."!,*/!)'*2!*!%&'$!-/!

*40&,*"-/1!.&,-*'!.$%0-,$.!.G,#!*.!*',&#&'-,.!*/&/2+&G.6!1%&G)!"#$%*)26!.&,-*'!F&%O$%.6!

)$%.&/*'!-/.G%*/,$.6!.&,-*'!*..-."*/,$6!*/4!%$($%%*'.!"&!&"#$%!#$*'"#,*%$!)%&($..-&/*'.!.G,#!

*.!)#2.-&"#$%*)-.".6!&,,G)*"-&/*'!"#$%*)-.".6!.)$$,#!)*"#&'&1-.".6!+*..*1$!"#$%*)-.".6!

/*"G%&)*"#.6!*,G)G/,"G%-.".6!,#-%&)%*,"&%.6!4$/"-.".6!+-4F-0$.6!4&G'*.6!*/4!1$/$%*'!

)%*,"-"-&/$%.!(&%!%$($%%*'.!"&!.)$,-*'"2!(-$'4.!.G,#!*.!1*."%&$/"$%&'&128!:#*%+*,2!,*/!*'.&!

)'*2!*!%&'$!-/!,&/"*,"-/1!"#$!*))%&)%-*"$!*G"#&%-"-$.!F#$/!*BG.$!&(!4%G1.6!&"#$%!)$%.&/.6!&%!

&"#$%!.GB."*/,$.!-.!.G.)$,"$48!:#*%+*,2!+*/*1$+$/"!,*%$!.$%0-,$.!(&%!,#%&/-,!,&/4-"-&/.!

,*/!B$!-/-"-*"$4!.G,#!*.!4-*B$"$.6!B'&&4!)%$..G%$6!*/"-,&*1G'*"-&/6!.+&O-/1!,$..*"-&/6!*/4!

'-)-4!)%&1%*+.!"&!#$')!)*"-$/".!+*-/"*-/!,&+)'-*/,$!*/4!*/.F$%!*/2!^G$."-&/.!"#$2!+*2!

#*0$!F#-'$!*,#-$0-/1!&)"-+*'!)#*%+*,&"#$%*)28!

H&'=4,'&,1#

!#+.,*+(:/3*4,<.*D(

)%H/$+#*&,(/=(&/%H<.#*&,(#*1(#1",$,*&,(

:#*%+

*,2!]%1*/-P*"-&/!

:#*%+*,2!`G-'4!&(!3G."%*'-*6!3G."%*'-*@!

E#$!bJ-*B$"$.!9$4-,*"-&/!3..-."*/,$!5$%0-,$c!-/0&'0$.!*/!&/1&-/1!,2,'$!&(!

*..$..+$/"6!+*/*1$+$/"!*/4!%$0-$F!(&%!)*"-$/".!F-"#!"2)$!<!4-*B$"$.!*/4!*-+.!"&!

*..-."!4-*B$"$.!)*"-$/".!+*/*1$!"#$-%!,&/4-"-&/!*/4!#$')!+*_-+-P$!"#$!#$*'"#!

B$/$(-"!"#$2!1$"!(%&+!"#$-%!+$4-,-/$.8!

:#*%+*,2!`G-'4!&(!3G."%*'-*6!3G."%*'-*@!

bJ&.$!34+-/-."%*"-&/!3-4.c!*%$!4$0-,$.!4$0$'&)$4!"&!*..-."!*"N%-.O!)*"-$/".!-/!B$""$%!

+*/*1-/1!"#$-%!+$4-,-/$.!B2!*%%*/1-/1!"#$-%!+$4-,-/$.!-/"&!-/4-0-4G*'!4&.$.!

*,,&%4-/1!"&!"#$!)%$.,%-B$4!4&.$!.,#$4G'$!"#%&G1#&G"!"#$!4*28!

:#*%+*,2!`G-'4!&(!3G."%*'-*6!3G."%*'-*@!!

E#$!b9$4.H/4$_!5,&%$R!-.!*!+$"#&4!"&!$0*'G*"$!)*"-$/"m.!,&+)'-*/,$!(&%!$*,#!&(!

"#$-%!,#%&/-,!+*/*1$+$/"!"#$%*)2!+$4-,-/$.8!E#$!.,&%$!-.!,*',G'*"$4!B2!+&/-"&%-/1!


!

- 38 -

!

! (%$)$*"!%$(-''!-/"$%0*'.!&(!+$4-,-/$.!*/4!%$)&%"-/1!*1*-/."!$_)$,"$4!%$(-''!-/"$%0*'.!

B*.$4!&/!"#$!4&,"&%R.!-/."%G,"-&/.8!3!.,&%$!&G"!&(!>==!-.!,*',G'*"$4!F-"#!$*,#!&(!"#$!

+$4-,-/$.!)*"-$/".!"*O$!%$1G'*%'28!E#$!9$4.H/4$_!.G++*%2!-/,'G4$.!"#$!/*+$!&(!

"#$!)*"-$/"6!"#$!+$4-,-/$!/*+$!*/4!."%$/1"#6!"#$!^G*/"-"2!)$%!)%$.,%-)"-&/6!"#$!

"&"*'!4*-'2!4&.$8!E#$!4*2!G.*1$!)$%!)%$.,%-)"-&/!-.!"#$/!,*',G'*"$4!*/4!,&+)*%$4!"&!

"#$!"-+$!B$"F$$/!"#$!&%-1-/*'.!)%$.,%-)"-&/!4-.)$/.-/1!*/4!-".!.GB.$^G$/"!%$)$*".8!

3..&,-*"-&/!&(!J*/-.#!:#*%+*,-$.6!J$/+*%O@!

3/!b3."#+*!D*+)*-1/c!F*.!%G/!(%&+!<<!Z*/G*%2!<==Y!G/"-'!<Y!I$B%G*%2!<==Y8!

JG%-/1!"#-.!,*+)*-1/6!)#*%+*,-.".!*40-.$4!)*"-$/".!&/!*."#+*!*/4!"#$!-+)&%"*/,$!

&(!,&+)'-*/,$8!E#$2!)%&0-4$4!"#$+!F-"#!*!)*"-$/"!'$*('$"!,&/"*-/-/1!'&"!&(!*40-,$!

*/4!G.$(G'!"-).!%$1*%4-/1!*."#+*!+$4-,*"-&/8!

3..&,-*"-&/!&(!J*/-.#!:#*%+*,-$.6!J$/+*%O@!

JG%-/1!"#-.!bJ-*B$"$.!D*+)*-1/c!#$'4!B$"F$$/!<M!],"&B$%!*/4!S!J$,$+B$%!<==Y6!

)#*%+*,-.".!)%&+&"$4!#$*'"#2!'-($."2'$!,#&-,$.!*/4!*4#$%$/,$!"&!"%$*"+$/"!(&%!

4-*B$"-,!)*"-$/".8!E#$2!*'.&!)GB'-.#$4!*!1G-4$!&/!4-*B$"-,!"%$*"+$/"!"&!B$!

4-..$+-/*"$4!*"!"#$!)#*%+*,-$.8!!

3..&,-*"-&/!&(!J*/-.#!:#*%+*,-$.6!J$/+*%O@!

3!,&++G/-,*"-&/!bD&+)'-*/,$!D*+)*-1/c!F*.!&%1*/-P$4!(%&+!<M!3)%-'!"&!V!ZG/$!

<==[8!JG%-/1!"#-.!,*+)*-1/6!*!.)$,-*'!(&,G.!F*.!+*4$!&/!"$,#/-^G$.!*/4!)%&4G,".!

"&!-+)%&0$!,&+)'-*/,$8!]/!>=!9*2!<==[6!)*"-$/".!,&G'4!&B"*-/!(&%!(%$$!*!)-''B&_!

;,&/.-."-/1!&(!*!B&_!4-0-4$4!-/"&!.+*''$%!.)*,$.6!$*,#!&(!F#-,#!+*2!,&/"*-/!"#$!4&.$!

&(!+$4-,-/$!(&%!+&%/-/16!/&&/!*/4!$0$/-/1?8!

3..&,-*"-&/!&(!J*/-.#!:#*%+*,-$.6!J$/+*%O@!

3!bJ$)%$..-&/!D*+)*-1/c!F*.!&%1*/-P$4!(%&+!<Y!],"&B$%!"&!<M!L&0$+B$%!<==\!

*/4!(&,G.$4!&/!4$)%$..-&/8!JG%-/1!"#-.!,*+)*-1/!)*"-$/".!F$%$!-/0-"$4!"&!"*'O!"&!

"#$-%!)#*%+*,-."!*B&G"!4$)%$..-&/8!:#*%+*,-.".!)%&0-4$4!O$2!-/(&%+*"-&/!&/!"#$!

-/(&%+*"-&/!&(!"%$*"+$/"!*4#$%$/,$!*/4!&(($%$4!)*"-$/".!F-"#!*!'$*('$"!&/!"#$!

4$)%$..-&/8!

L*"-&/*'!3..&,-*"-&/!&(!:#*%+*,-$.6!:&%"G1*'@!

E#$!b3."#+*!L*"-&/*'!D*+)*-1/l!:&%"G1G$.$!)#*%+*,-$.!-4$/"-(2!/&/NN,&/"%&''$4!

*."#+*!)*"-$/".c!,*+)*-1/!&(($%$4!+&4$'.!*/4!"&&'.!(&%!*!/*"-&/*'!)#*%+*,2!B*.$4!

-/"$%0$/"-&/!,*+)*-1/!"*%1$"$4!"&!*."#+*!)*"-$/".8!

D&/.$a&!`$/$%*'!4$!D&'$1-&.!](-,-*'$.!4$!I*%+*,rG"-,&.!4$!U.)*s*6!5)*-/@!

H/!<==>6!-/!,&''*B&%*"-&/!F-"#!"#$!5)*/-.#!5&,-$"2!(&%!K2)$%"$/.-&/6!D&/.$a&!

`$/$%*'!4$!D&'$1-&.!](-,-*'$.!4$!I*%+*,rG"-,&.!4$!U.)*s*!&%1*/-P$4!*!

,&++G/-,*"-&/!,*+)*-1/6!bD&+)'-*/,$!*/4!K2)$%"$/.-&/c6!"&!."%$..!"#$!

-+)&%"*/,$!&(!,&+)'-*/,$!*+&/1."!#2)$%"$/.-&/!)*"-$/".8!H"!*'.&!."%$..$4!

-+)&%"*/,$!&/!%-.O.!(*,"&%.!*/4!'-($!."2'$8!

X&2*'!:#*%+*,$G"-,*'!5&,-$"2!&(!`%$*"!7%-"*-/6!A/-"$4!f-/14&+@!

]/!<=!3G1G."!<==M6!"#$!5&,-$"2!'*G/,#$4!-".!bX*+*4*/!D*+)*-1/c!G%1-/1!9G.'-+.!

F#&!*%$!"*O-/1!+$4-,*"-&/!*/4!(*."-/1!4G%-/1!X*+*4*/!"&!.$$O!*40-,$!(%&+!

)#*%+*,-.".!&/!#&F!"&!+*/*1$!+$4-,-/$!-/"*O$!$(($,"-0$'2!*/4!.*($'2!-/!"#$!

-/"$%$."!&(!"#$-%!#$*'"#8!!


!

- 39 -

!

:&"$/"-*'!X-.O! 9G,#!'-O$!"#$!"-+$!"&!"#$%*)$G"-,!$(($,"6!-(!"#$!)*"-$/"!4&$.!/&"!G/4$%."*/4!)*%*+$"$%.!"&!

+&/-"&%!4G%-/1!"#$!"-+$!"#$2!*%$!&/!+$4-,*"-&/6!-"!,*/!'$*4!"&!/&/,&+)'-*/,$!&%!

4-.,&/"-/G*"-&/!&(!G.$6!-/,%$*.$4!G.$!&(!+$4-,*"-&/.!"&!1$"!*!"#$%*)$G"-,!$(($,"!;*'%$*42!

4-.,G..$4?6!4-.$*.$!)%&1%$..-&/6!&%!*!'*,O!&(!,&/(-4$/,$!-/!"#$!#$*'"#,*%$!.2."$+!(%&+!*!'*,O!

&(!(&''&F!G)!*/4!,*%$!B2!"#$!#$*'"#,*%$!)%&($..-&/*'8!

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

E#$!)#*%+*,-."!)%&0-4$.!"#$!)*"-$/"!F-"#!+&/-"&%-/1!)*%*+$"$%.!"#*"!"#$!)*"-$/"!,*/!G.$6!&%!

,&/4G,"!B2!"#$+.$'0$.!;-8$8!#&+$!B'&&4!)%$..G%$!+&/-"&%-/1?6!-/!&%4$%!"&!*..$..!"#$-%!

)%&1%$..-&/!F-"#!"#$!+$4-,*"-&/!%$1-+$8!E#-.!F-''!-+)%&0$!,&+)'-*/,$!*/4!#$')!"#$!

#$*'"#,*%$!"$*+!"&!*..$..!"#$%*)$G"-,!&G",&+$.k1&*'.8!Z&G%/*'.!&%!4-*%-$.!)%&0-4$!*!"*/1-B'$!

+$*/.!"&!G/4$%."*/4-/1!"#$!+$4-,*"-&/!%$1-+$!*/4!.&!"#*"!"#$!)*"-$/"!*/4!#$*'"#,*%$!"$*+!

,*/!0-.G*''2!-4$/"-(2!)*""$%/.!"#*"!*%$!&,,G%%-/18!E#$!)#*%+*,-."!,*/!*%%*/1$!*!(&''&F!G)!F-"#!

"#$!)*"-$/"!F-"#-/!*/!*))%&)%-*"$!"-+$6!G.G*''2!F-"#-/!"#%$$!4*2.!"&!*!F$$O6!$.)$,-*''2!(&%!

)*"-$/".!."*%"-/1!*!/$F!+$4-,*"-&/!&%!"#&.$!)*"-$/".!F-"#!#-1#!%-.O!+$4-,*"-&/.!.G,#!*.!

F*%(*%-/6!*/"-/$&)'*.-"-,.6!KHh!+$4-,*"-&/.6!$",8!E#$!(&''&F!G)!,*/!B$!4&/$!0-*!"$'$)#&/$6!

$+*-'6!&%!-/!)$%.&/!*"!*!+G"G*''2!*1%$$*B'$!"-+$8!E#-.!$/.G%$.!)%&)$%!G.$!&(!+$4-,*"-&/.!*/4!

&(($%.!"#$!)#*%+*,-."!*/&"#$%!&))&%"G/-"2!"&!$4G,*"$!"#$!)*"-$/"6!%$-/(&%,-/1!-/(&%+*"-&/!

*'%$*42!1-0$/!"&!"#$+!F#$/!"#$2!F$%$!(-%."!,&G/.$'$48!I&''&F-/1!G)!F-"#!)*"-$/".!#*.!

)%&0$/!"&!-/,%$*.$!,&+)'-*/,$!*/4!O/&F'$41$!&(!"#$!)*"-$/"8!

!

H/!*,G"$!,*%$!.$""-/1.6!"#$!#&.)-"*'!)#*%+*,-."!+*2!)%&0-4$!"#$!.*+$!+&/-"&%-/1!)*%*+$"$%.!

*/4!*.O!"&!(&''&F!G)!F-"#!"#$+!B2!)#&/$6!$+*-'6!&%!-/!)$%.&/!*.!+*2!B$!"#$!,*.$!F-"#!+*/2!

#-1#N%-.O!+$4-,*"-&/.!.G,#!*.!'&F!+&'$,G'*%!F$-1#"!#$)*%-/!*/4!F*%(*%-/!%$1-+$.6!&%!"#$2!

,*/!.$/4!*!%$($%%*'!'$""$%!"&!"#$!)*"-$/"R.!,&++G/-"2!)#*%+*,-."!(&%!(&''&F!G)!*/4!

+&/-"&%-/1!*.!F$''6!F#$%$!*))%&)%-*"$8!

H&'=4,'&,1#

!#+.,*+(:/3*4,<.*D(

!#+.,*+(.4(D.-,*(#HH$/H$.#+,(%

/*.+/$.*D(H#$#%,+,$4(#*1(=/<</F23H(

:#*%+

*,2!]%1*/-P*"-&/!

3..&,-*"-&/!&(!J*/-.#!:#*%+*,-$.6!J$/+*%O@!

:#*%+*,-$.!&%1*/-P$4!"#$!,*+)*-1/!vJ&!2&G!"%*,O!2&G%!B'&&4!)%$..G%$Tv!(%&+!<\!

Z*/G*%2!G/"-'!V!9*%,#!<==[8!E#$!,*+)*-1/!#$')$4!"&!#-1#'-1#"!#2)$%"$/.-&/!*/4!"&!

$/.G%$!B$""$%!G.$!&(!+$4-,-/$.8!

H%-.#!:#*%+*,$G"-,*'!A/-&/6!H%$'*/4@!

E#-.!b3.O!2&G%!)#*%+*,-."!*B&G"!7'&&4!:%$..G%$!D*+)*-1/c!F*.!%G/!-/!5$)"$+B$%!

<==Y!*/4!F*.!*!a&-/"!0$/"G%$!F-"#!"#$!H%-.#!K$*%"!I&G/4*"-&/8!E#-.!,*+)*-1/!*-+$4!

"&!%*-.$.!*F*%$/$..!*+&/1."!B'&&4!)%$..G%$8!

D&/.$a&!`$/$%*'!4$!D&'$1-&.!](-,-*'$.!4$!I*%+*,rG"-,&.!4$!U.)*s*6!5)*-/@!

E#$!D&/.$a&!`$/$%*'!4$!D&'$1-&.!](-,-*'$.!4$!I*%+*,rG"-,&.!4$!U.)*s*!"&1$"#$%!

F-"#!:(-P$%!*/4!"#$!5)*/-.#!5&,-$"2!&(!])#"#*'+&'&12!&%1*/-P$46!-/!"#$!.G++$%!

<==V6!*!,*+)*-1/!,*''$4!b3''!31*-/."!`'*G,&+*c8!E#$!,*+)*-1/!)%&0-4$4!"&&'.!"&!

*..-."!"#$!)#*%+*,-."!-/!+&/-"&%-/1!)*"-$/"!)#*%+*,&"#$%*)2!-/!,&''*B&%*"-&/!F-"#!

&)#"#*'+&'&1-.".8!


!

- 40 -

!

:&"$/"-*'!X-.O! H(!"#$!)*"-$/"!,*//&"!%$)$*"!"#-.!B*.-,!-/(&%+*"-&/!B*,O!"&!"#$!)#*%+*,-."k#$*'"#,*%$!

F&%O$%6!"#$/!"#$!%-.O!&(!#*%+!*%-.$.!(%&+!/&/,&+)'-*/,$6!&0$%4&.$6!G/4$%N4&.$6!.-4$!

$(($,".6!*/4!,&/(G.-&/!B$"F$$/!4-(($%$/"!+$4-,*"-&/.8!

H&'=4,'&,1#

!#+.,*+(:/3*4,<.*D(

!#+.,*+(#4N,1(+/(-,$.='(+",.$(3*1,$4+#*1.*D(/=(+",(%

,1.&#+./*(;'(4+#+.*D(#+(<,#4+(+",(1$3D(*#%,W(

4+$,*D+"W(1/4,W(+.%.*DW(F"'(+",'(#$,(34.*D(+",(%

,1.&#+./*W(#*1(/*,(%

#Z/$(4.1,(,==,&+(

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

E#$!)#*%+*,-."!$0*'G*"$.6!G.G*''2!4G%-/1!$*,#!)*"-$/"!-/"$%*,"-&/6!"#$!'$0$'!&(!G/4$%."*/4-/1!

"#*"!"#$!)*"-$/"!#*.!-/!%$1*%4.!"&!"#$!+$4-,*"-&/!"#$2!*%$!%$,$-0-/18!E#-.!-.!$.)$,-*''2!

-+)&%"*/"!-/!"#&.$!)*"-$/".!"*O-/1!+&%$!"#*/!&/$!+$4-,*"-&/!;)&'2)#*%+*,2?6!-/!"#$!$'4$%'26!

-/!)*"-$/".!F#&!.)$*O!*!(&%$-1/!'*/1G*1$6!*/4!F-"#!,*%$1-0$%.!"&!"#$!2&G/1!&%!+$/"*''2!

,#*''$/1$48!:#*%+*,-.".!,*/!4$0$'&)!-/4-0-4G*'!)%&,$4G%$.!&%!(&''&F!.$"!."*/4*%4!&)$%*"-/1!

)%&,$4G%$.!.$"!G)!B2!"#$!)#*%+*,2!-/!&%4$%!"&!$/.G%$!"#*"!"#$!."$).!+$/"-&/$4!*B&0$!*%$!

,&0$%$46!"&!"#$!B$."!&(!"#$-%!*B-'-"28!3!,#$,O'-."!+*2!B$!-+)'$+$/"$4!"&!$/.G%$!$*,#!)*"-$/"!

%$,$-0$.!."*/4*%4-P$4!"%$*"+$/"8!E-+$!,&/."%*-/".!,*/!B$!*''$0-*"$4!B2!$((-,-$/"!G.$!&(!

)#*%+*,2!."*((!*/4!$_)'*-/-/1!"&!)*"-$/".!"#*"!,&G/.$'-/1!"*O$.!"-+$8!E#$!-/(&%+*"-&/!(%&+!

)*"-$/".!F#&!%$(G.$!,&G/.$'-/1!.#&G'4!B$!4&,G+$/"$4!"&!)%$0$/"!*/4!*0&-4!'-*B-'-"2!*/4!

/$1'-1$/,$!-/!"#$!(G"G%$8!!


!

- 41 -

!

8#;<,(A(

)1,*+.=.&#+./*(/=(H/+,*+.#<($.4N4(H#+.,*+("#$%(.*(+",(#1%.*.4+$#+./*(4+#D,(/=(+",(%,1.&#+./*234,(H$/&,44O((

H"#$%#&'M4(H/+,*+.#<(.*+,$-,*+./*4(#+(,#&"(4+,HO(#*1(+",(H"#$%#&'(/$D#*.P#+./*4(F/$N.*D(/*(.%H$/-.*D(

H#+.,*+(4#=,+'I(

I0*&,&'5%+5&",# E#$!G.$!&(!G/-"!4&.-/16!*G"&+*"$4!,*%".6!.+*%"!)G+).6!*/4!B*%!,&4-/1!-/!#&.)-"*'.!,*/!#$')!%$4G,$!$%%&%.!*"!

"#$!*4+-/-."%*"-&/!'$0$'8!3,*4$+-,!4$"*-'-/1!"&!)%$.,%-B$%.!*/4!"&!/G%.-/1!."*((!,*/!1%$*"'2!%$4G,$!$%%&%.!B2!

-/(&%+-/1!"#$+!&/!)%&)$%!."&%*1$!,&/4-"-&/.6!%$*4-/1!'*B$'.!)%&)$%'26!4%G1!-/,&+)*"-B-'-"-$.6!*'"$%/*"$!

%&G"$.!&(!*4+-/-."%*"-&/6!$/"$%*'!"GB$N($$4-/1!*/4!4%G1!4$'-0$%26!)*%$/"$%*'!/G"%-"-&/6!)%&)$%!G.$!&(!

*/"-B-&"-,.!*/4!)*-/!+$4-,*"-&/6!0$%-(-,*"-&/!&(!)*"-$/"!-/(&%+*"-&/6!*/4!"&!%$+&0$!+$4-,*"-&/.!(%&+!"#$!

)*"-$/"R.!"%*2k4%*F$%!%-1#"!B$(&%$!*4+-/-."%*"-&/8!

:&"$/"-*'!X-.O!

I0*&,&'5%+5&",#

!#+.,*+(+$#*4H/$+4(#*1(4+/$,4(+",(

%,1.&#+./*(&/$$,&+<'(

:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/!

3.!+$/"-&/$4!*B&0$8!


!

- 42 -

!

:&"$/"-*'!X-.O! 3.!*B&0$8!E#$!)*"-$/"!-/(&%+*"-&/!'$*('$"!)%&0-4$4!F-"#!"#$!)%$.,%-)"-&/!&("$/!-/,'G4$.!#&F!

"&!*4+-/-."$%!"#$!4%G1!,&%%$,"'2!*/4!.#&G'4!,&/"*-/!4-*1%*+.!F#$%$!*))%&)%-*"$8!

!:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/!

!

I0*&,&'5%+5&",#

!#+.,*+(+#N,4(/$(.4(#1%.*.4+,$,1(+",(&/$$,&+(1$3D(

:#*%+

*,2!

]%1*/-P*"-&/! H%-.#!:#*%+*,$G"-,*'!A/-&/6!H%$'*/4@!

3!)*"-$/"!'$*('$"!&/!)*%*,$"*+&'!F*.!4$0$'&)$4!B2!"#$!H%-.#!:#*%+*,$G"-,*'!A/-&/!

"&1$"#$%!F-"#!"#$!H%-.#!:#*%+*,$G"-,*'!K$*'"#,*%$!3..&,-*"-&/8!H"!#-1#'-1#".!,#*/1$.!

-/!"#$!F*2!)*%*,$"*+&'!-.!.&'4!-/!)#*%+*,-$.6!*.!F$''!*.!-/(&%+*"-&/!&/!"#$!'*B$'-/18!

H"!*'.&!G/4$%'-/$.!"#$!,G%%$/"!%-.O!&(!"*O-/1!.$0$%*'!4%G1.!,&/"*-/-/1!)*%*,$"*+&'!

.-+G'"*/$&G.'28!

:&"$/"-*'!X-.O! 3.!+$/"-&/$4!*B&0$8!

!

I0*&,&'5%+5&",#

!#+.,*+(+#N,4(/$(.4(#1%.*.4+,$,1(+",(1$3D(;'(+",(

&/$$,&+($/3+,(

:#*%+

*,2!H/"$%0$/"-&/!

E#$!)#*%+*,-."!,*/!)%&0-4$!)*"-$/"!-/(&%+*"-&/!'$*('$".!*/4!$4G,*"-&/!"&!"#$!)*"-$/"!*/4!

"#$!,*%$!(*,-'-"26!-(!/$$4$46!&/!#&F!"&!)%&)$%'2!*4+-/-."$%!"#$!+$4-,*"-&/!B2!"#$!,&%%$,"!

%&G"$8!E#-.!F&G'4!-/,'G4$!-/(&%+*"-&/!&/!,%G.#-/16!+-_-/1!F-"#!(&&4k4%-/O6!.)'-""-/16!&%!

(-/4-/1!*'"$%/*"$!%&G"$.!&(!*4+-/-."%*"-&/!.#&G'4!"#$!)%$.,%-B$4!%&G"$!B$!G/*0*-'*B'$!;-8$8!*!

)*"-$/"!-.!0&+-"-/1!*/4!,*//&"!"*O$!*!+$4-,*"-&/!B2!+&G"#!*/4!"#$%$(&%$!*/&"#$%!%&G"$!(&%!

"#$!"*B'$"k,*).G'$!+G."!B$!4$"$%+-/$4!F-"#&G"!,&+)%&+-.-/1!"#$!"#$%*)2?8!:*"-$/".!,*/!

%$($%!"&!F$B.-"$.!4$0$'&)$4!B2!)#*%+*,2!*..&,-*"-&/.!(&%!(G%"#$%!-/(&%+*"-&/!;(&%!$_*+)'$!

fL9:!&%!9$4-,*"-&/!5*($"2?8!

:&"$/"-*'!X-.O!

:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/!

3.!+$/"-&/$4!*B&0$8!

!

I0*&,&'5%+5&",#

!#+.,*+(/$(&#$,(=#&.<.+'(4+/$,4(+",(1$3D(H$/H,$<'(

:#*%+

*,2!

]%1*/-P*"-&/!

D&/.$-'!/*"-&/*'!4$!'R]%4%$!4$.!)#*%+*,-$/.6!I%*/,$@!

E#$!]%4%$!/*"-&/*'!4$.!)#*%+*,-$/.6!"#$!I%$/,#!J%G1!X$1G'*"&%2!31$/,2!*/4!"#$!

I%$/,#!:#*%+*,$G"-,*'!D&+)*/-$.!3..&,-*"-&/!#*0$!4$0$'&)$4!*!)*"-$/"!B%&,#G%$!

"&!'-."!"#$![!O$2!%G'$.!&/!"#$!)%&)$%!G.$!*/4!."&%*1$!&(!+$4-,-/$.!*"!#&+$8!E#$.$![!

%G'$.!*%$6!*'F*2.!O$$)!+$4-,-/$.!&G"!&(!%$*,#!(%&+!,#-'4%$/6!-/!&/$!.-/1'$!)'*,$@!

O$$)!+$4-,-/$.!F-"#!"#$-%!)*"-$/"!'$*('$".!*/4!"#$-%!&%-1-/*'!B&_$.@!4&!/&"!."&%$!*''!

+$4-,-/$.!*"!#&+$l!2&G!,*/!1-0$!"#$+!"&!2&G%!)#*%+*,-.".!(&%!%$,2,'-/1@!,#$,O!


!

- 43 -

!

# (%$1G'*%'2!"#$!$_)-%2!4*"$!&(!+$4-,-/$.@!4&!/&"!*G"&+*"-,*''2!"*O$!*!+$4-,-/$!2&G!

*%$!G.$4!"&!"*O$@!4&!/&"!.#*%$!2&G%!+$4-,-/$.!F-"#!&"#$%!)$%.&/.@!4&!/&"!"#%&F!

2&G%!+$4-,-/$.!-/!1*%B*1$!&%!-/!"&-'$".8!:&"$/"-*'!X-.O! 5&+$!+$4-,*"-&/.!%$^G-%$!*!F*.#&G"!)$%-&46!"&!B$!"*)$%$4!4&F/!.'&F'26!&%!/$$4!-++$4-*"$!

4-.,&/"-/G*"-&/!4G$!"&!"&_-,-"26!&%1*/!4*+*1$6!"#$%*)$G"-,!(*-'G%$6!&%!.-+)'2!"#$!$/4!&(!

"#$%*)28!L&"!G/4$%."*/4-/1!#&F!"&!)%&)$%'2!4-.,&/"-/G$!"#$!+$4-,*"-&/!,*/!'$*4!"&!)*"-$/"!

#*%+!-/,'G4-/1!.$-PG%$.6!%$B&G/4!$(($,".6!&%!4$*"#8!

I0*&,&'5%+5&",#

!#+.,*+(/$(&#$,(=#&.<.+'(

1.4&/*+.*3,4X+#H,$4(+",(1/4,(1/F*(/=(+",(

1$3D(F",*(+/<1(+/(

:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/! E#$!)#*%+*,-."!,*/!+&/-"&%!*/4!(&''&F!G)!F-"#!)*"-$/".!.#&G'4!"#$2!/$$4!"&!4-.,&/"-/G$!"#$!

G.$!&(!"#$-%!+$4-,*"-&/.8!L&"!*''!+$4-,*"-&/.!%$^G-%$!"*)$%-/1!&%!*!F*.#&G"!)$%-&46!#&F$0$%!

"#&.$!"#*"!4&6!,*/!B$!+&/-"&%$4!-/!)*"-$/".!$.)$,-*''2!-/!"#&.$!F-"#!*!'*,O!&(!G/4$%."*/4-/18!

:&"$/"-*'!X-.O!

3.!+$/"-&/$4!*B&0$8!

I0*&,&'5%+5&",#

!#+.,*+(*/+.&,4(#(;,*,=.+(=$/%(+",(1$3D(.*(+",(

+.%,<.*,(1,4&$.;,1(;'(H$,4&$.;,$(/$(H"#$%

#&.4+(

:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/!

E#$!)#*%+*,-."!-.!*B'$!"&!.$"!G)!"#$!)*"-$/"!"&!%$,$-0$!"$_"!+$..*1$.!&%!595!%$+-/4$%.!.&!

"#*"!"#$!)*"-$/"!%$+$+B$%.!"&!"*O$!"#$-%!+$4-,*"-&/8!

:&"$/"-*'!X-.O! 3.!+$/"-&/$4!*B&0$8!

I0*&,&'5%+5&",#

!#+.,*+($,&/D*.P,4(#*'(4.1,(,==,&+4(

:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/! E#$!)*"-$/"!,*/!%$($%!"&!"#$!)*"-$/"!+$4-,*"-&/!'$*('$"!*/4!&"#$%!4&,G+$/".!)%$)*%$4!B2!"#$!

)#*%+*,-."!&/!"#$!+*a&%!.-4$!$(($,".!"#*"!+*2!&,,G%!F#$/!"*O-/1!"#$!+$4-,*"-&/6!&%!*/2!

-/"$%*,"-&/.!"&!*0&-46!*/4!"#$!*))%&)%-*"$!."$).!"&!"*O$!.#&G'4!"#$2!&,,G%!;,&+$!B*,O!"&!"#$!

)#*%+*,26!4-.,&/"-/G$!"#$!+$4-,*"-&/6!1&!"&!"#$!$+$%1$/,2!%&&+6!1&!"&!"#$!)%$.,%-B$%6!

$",8?8!


!

- 44 -

!

:&"$/"-*'!X-.O! 3.!+$/"-&/$4!*B&0$8!

I0*&,&'5%+5&",#

!#+.,*+($,&/D*.P,4([$,1(=<#D4\(#*1(

3*1,$4+#*14(F"#+(+/(1/(.*(,%,$D,*&'(

4.+3#+./*4(

:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/! E#$!)*"-$/"!-.!"&'4!"&!%$*4!&0$%!"#$!)*"-$/"!-/(&%+*"-&/!'$*('$"!*/4!%$($%!B*,O!"&!-"!-(!"#$!

)*"-$/"!$_)$%-$/,$.!G/G.G*'!.-1/.!*/4!.2+)"&+.!*("$%!"*O-/1!*!+$4-,*"-&/8!E#$!

.-"G*"-&/.k.-4$!$(($,".!"#*"!-/4-,*"$!"#*"!*!)*"-$/"!.#&G'4!.$$O!+$4-,*'!*""$/"-&/!*%$!)&-/"$4!

&G"!*/4!#-1#'-1#"$4!-(!/$,$..*%28!E#$!)*"-$/"!-.!*'.&!"&'4!F#*"!"&!4&!-/!"#&.$!,*.$.!;-8$8!,*''!

(&%!#$')6!1&!"&!"#$!$+$%1$/,2!%&&+6!$",8?8!

:&"$/"-*'!X-.O! 3.!+$/"-&/$4!*B&0$8!

:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/! !

I0*&,&'5%+5&",#

!#+.,*+(%/*.+/$4(H$/D$,44(#*1(/3+&/%,4(

:#*%+

*,2!]%1*/-P*"-&/!

:#*%+*,2!`G-'4!&(!3G."%*'-*@!

D&++G/-"2!:#*%+*,-$.6!LG%.-/1!#&+$.6!"#$!K9X!(&%!K&+$!9$4-,-/$.!X$0-$F!;*'.&!

O/&F/!*.!J99X!N!J&+-,-'-*%2!9$4-,*"-&/!9*/*1$+$/"!X$0-$F?!-.!*!,&/.G+$%!

(&,G.$46!."%G,"G%$4!*/4!,&''*B&%*"-0$!#$*'"#!,*%$!.$%0-,$!)%&0-4$4!-/!"#$!

,&++G/-"2!.$""-/16!"&!&)"-+-P$!^G*'-"2!G.$!&(!+$4-,-/$.!*/4!,&/.G+$%!

G/4$%."*/4-/18!H"!-/0&'0$.!"#$!,&/.G+$%6!"#$-%!1$/$%*'!)%*,"-"-&/$%6!"#$-%!)#*%+*,26!

*/4!&"#$%!%$'$0*/"!+$+B$%.!&(!"#$!#$*'"#!,*%$!"$*+8!

D&/.$-'!/*"-&/*'!4$!'R]%4%$!4$.!)#*%+*,-$/.!*/4!"#$!I%$/,#!J%G1!X$1G'*"&%2!3G"#&%-"26!

I%*/,$@!

E#$!I%$/,#!J%G1!X$1G'*"&%2!3G"#&%-"2!)%&0-4$4!)%&($..-&/*'.!"#%&G1#!+*-'!*/4!

H/"$%/$"!-/(&%+*"-&/!&/!*/"-,&*1G'*"-&/!;3hf?!"%$*"+$/"!"&!*''!,&/,$%/$4!

#$*'"#,*%$!F&%O$%.!(%&+!<==>!"&!<==V8!:#*%+*,-.".!F$%$!.)$,-(-,*''2!-/(&%+$4!

"#%&G1#!"#$!a&G%/*'!&(!"#$!L*"-&/*'!D&G/,-'!&(!)#*%+*,-.".!-/!Z*/G*%2!<==V8!E#-.!

-/(&%+*"-&/!-/,'G4$4!3hf!-/4-,*"-&/.@!)%&)$%!G.$!&(!3hf!"%$*"+$/"@!4%G1!*/4!(&&4!

-/"$%*,"-&/.!-/0&'0-/1!3hf@!-+)&%"*/,$!&(!*!%$1G'*%!,&*1G'*"-&/!+&/-"&%-/1!B2!"#$!

H/"$%/*"-&/*'!L&%+*'-P$4!X*"-&!;HLX?!"&!$/.G%$!$(($,"-0$!*/"-"#%&+B&"-,!)%&"$,"-&/!

F#-'$!+-/-+-P-/1!"#$!%-.O!&(!B'$$4!,&+)'-,*"-&/.@!*/4!+*-/!"#$%*)$G"-,!"*%1$"!*%$*!

&(!HLX8!E#$%$!F*.!"#$!,&/,$)"-&/!&(!*!/&"$B&&O!(&%!)*"-$/".!"#*"!-/,'G4$4!1$/$%*'!

-/(&%+*"-&/!&/!3hf!"%$*"+$/"!(&%!)*"-$/".6!)%&)$%!G.$!&(!3hf!"%$*"+$/"6!(&&4!*/4!

4%G1!-/"$%*,"-&/.6!*40-,$!(&%!4*2!'-($6!F*%/-/1!.-1/.6!-+)&%"*/,$!&(!*!'*B&%*"&%2!

+&/-"&%-/16!*!"*B'$!"&!,&''$,"!'*B&%*"&%2!4*"*!&(!HLX6!&)"-+*'!"*%1$"!HLX6!*/4!

)*%"-,G'*%!*40-,$!&(!"#$!)#2.-,-*/6!*!,*%4!"&!B$!)G"!-/!"#$!)*"-$/"m.!F*''$"!"&!-/(&%+!

"#*"!#$!-.!,G%%$/"'2!G/4$%!3hf!"%$*"+$/"!;-/!,*.$!&(!*/!*,,-4$/"6!(&%!-/."*/,$6!"#-.!

-/(&%+*"-&/!-.!,%G,-*'?8!


!

- 45 -

!

:&"$/"-*'!X-.O!

U/0-%&/+$/"*'!.*($"2!-.!B$,&+-/1!*!'*%1$!(&,G.!*''!&0$%!"#$!F&%'46!*/4!)%&)$%!4-.)&.*'!&(!

G/G.$4!+$4-,*"-&/.!&%!"#&.$!"#*"!#*0$!$_)-%$4!*%$!-+)&%"*/"!"&!,&++G/-,*"$!"&!"#$!

)*"-$/"8!3!4-.%$1*%4!"&!)%&)$%!+$4-,*"-&/!4-.)&.*'!,*/!%$.G'"!-/!#&%+&/$.!B$-/1!%$'$*.$4!

-/"&!F*"$%!.2."$+.@!.#*%).6!.G,#!*.!/$$4'$.!*/4!1'*..6!B$-/1!4-.,*%4$4!-/!"#$!%$1G'*%!"%*.#!

'$*4-/1!"&!"#$!%-.O!&(!-/4-0-4G*'.!B$-/1!*,,-4$/"*''2!$_)&.$4!"&!+$4-,*"-&/.!*/4k&%!B'&&4N

B&%/$!4-.$*.$.@!+-,%&B-*'!%$.-."*/,$!"&!*/"-B-&"-,.@!*/4!$/0-%&/+$/"*'!#*%+!%$.G'"-/1!-/!'&..!

&(!$,&'&1-,*'!.G."*-/*B-'-"28!U_)-%$4!+$4-*"-&/!,*/!,*G.$!#*%+!F#$/!"#$!)*%$/"!,&+)&G/4!

4$1%*4$.!-/"&!*!"&_-,!,&+)&G/46!,&/,$/"%*"$.!4G$!"&!'&."!+&-."G%$6!&%!B$,&+$.!.GBN

"#$%*)$G"-,8!U_)-%$4!+$4-,*"-&/.!"#*"!*%$!G.$4!B2!"#$!)*"-$/"!,*/!'$*4!"&!)*"-$/"!#*%+!*/4!

$0$/!4$*"#8!

:#*%+

*,2!

H/"$%0$/"-&/!

:#*%+*,-$.!,*/!$/,&G%*1$!)*"-$/".!"&!B%-/1!B*,O!*/2!G/G.$4!&%!$_)-%$4!+$4-,*"-&/.!&%!

)#*%+*,$G"-,*'!4$0-,$.!(&%!)%&)$%!4-.)&.*'!-/!*,,&%4*/,$!"&!'&,*'!'*F.8!H(!"#$!)#*%+*,2!4&$.!

/&"!#*0$!"#$!,*)*B-'-"2!&(!4-.)&.-/1!"#$!+$4-,*"-&/.!)%&)$%'26!&%!-(!*/&"#$%!F*."$N

+*/*1$+$/"!.2."$+!-.!.$"!G)!-/!"#$!%$1-&/6!"#-.!,*/!B$!,&++G/-,*"$4!"&!"#$!)*"-$/"8!H/!

*44-"-&/6!)*"-$/".!,*/!B$!"&'4!"&!)%&)$%'2!."&%$!*/2!G/G.$4!+$4-,*"-&/.6!/&"!"&!%$4-."%-BG"$!

"#$!+$4-,*"-&/.!"&!&"#$%!)$&)'$6!*/4!"&!1&!"#%&G1#!"#$-%!+$4-,*"-&/!,*B-/$"!*"!'$*."!&/,$!*!

2$*%!"&!%$+&0$!*/2!$_)-%$4!&%!G/G.$4!+$4-,*"-&/.!.&!"#*"!"#$2!*0&-4!*/2!#*%+8!

I0*&,&'5%+5&",#

LTH.$#+./*(#*1(1.4H/4#<(/=(%,1.&#+./*4(

:#*%+

*,2!]%1*/-P*"-&/!

9*'*2.-*/!:#*%+*,$G"-,*'!5&,-$"26!9*'*2.-*@!

E#-.!bf/&F!2&G%!:#*%+*,-."!N!9$4-,-/$!D*B-/$"!D'$*/NA)c!,*+)*-1/!#*.!B$$/!

&%1*/-P$4!B2!"#$!9*'*2.-*/!:#*%+*,$G"-,*'!5&,-$"2!*/4!-.!*!+&/"#!'&/1!$0$/"!;ZG'2?!

,&/.-."-/1!&(!)GB'-,!(&%G+.6!#$*'"#!,*+)*-1/.6!%&*4!.#&F.6!+$4-*k%*4-&!$_)&.G%$.6!

*/4!*'.&!*!vF*'O!-/v!-/0-"*"-&/!(&%!"#$!)GB'-,!"&!,&/.G'"!"#$-%!,&++G/-"2!)#*%+*,-$.!

&/!"#$-%!#$*'"#!*/4!+$4-,*"-&/!-..G$.8!E#$!)GB'-,!F*.!-/0-"$4!"&!,*''!"#$!)#*%+*,-$.!

4-%$,"'2!"&!(-_!*/!*))&-/"+$/"!F-"#!"#$!)#*%+*,-."!F#-'$!$*,#!)#*%+*,2!+*2!

4$"$%+-/$!"#$-%!&F/!,&/.G'"*"-&/!"-+$.8!E#$!)GB'-,!-.!"#$/!*.O$4!"&!B%-/1!"&!"#$!

)#*%+*,2!*''!+$4-,-/$.!."&%$4!*"!#&+$8!:#*%+*,-.".!,#$,O$4!(&%!$_)-%$4!&%!

4*+*1$4!4%G1.6!*/4!%$N'*B$'$4!/&/N$_)-%$4!+$4-,*"-&/.!-(!/$,$..*%28!E#$!

)#*%+*,-."!F&G'4!4-.)&.$!*''!G/F*/"$4!4%G1.!&/!"#$-%!$/48!:-''B&_$.!F$%$!1-0$/!"&!

.$'$,"$4!,G."&+$%.!"&!-+)%&0$!,&+)'-*/,$8!E#$!)#*%+*,-."!*'.&!(-''$4!*!+$4-,-/$!

.G++*%2!,*%4!.&!"#*"!"#$!,G."&+$%!F&G'4!O/&F!"#$!/*+$6!4&.*1$!*/4!G.$.!&(!"#$!

4%G1.!"#$2!F$%$!"*O-/18!:#*%+*,-.".!*'.&!,#$,O$4!*''!"#$!+$4-,*"-&/!(&%!)%&)$%!

4&.*1$!*/4!"-+$.6!)&'2)#*%+*,26!4%G1!-/"$%*,"-&/.6!*/4!.-4$!$(($,".8!

3+$%-,*/!:#*%+*,-.".!3..&,-*"-&/6!A/-"$4!5"*"$.@!

E&1$"#$%!F-"#!"#$!A5!I-.#!*/4!C-'4'-($!5$%0-,$!*/4!"#$!:#X93!;:#*%+*,$G"-,*'!

X$.$*%,#!*/4!9*/G(*,"G%$%.!&(!3+$%-,*?6!"#$!3+$%-,*/!:#*%+*,-.".!3..&,-*"-&/!

&%1*/-P$4!*!)GB'-,!*F*%$/$..!,*+)*-1/6!b593X_E!J-.)&.*'!NN!X$.)&/.-B'$!

+$4-,*"-&/!4-.)&.*'!.*($1G*%4.!d-0$.!*/4!:%&"$,".!"#$!U/0-%&/+$/"c6!"&!.*($!

4-.)&.*'!&(!+$4-,*"-&/.8!H"!*-+.!"&!)%&0-4$!)*"-$/".!F-"#!-/(&%+*"-&/!&/!#&F!"&!

.*($'2!4-.)&.$!+$4-,*"-&/.!"&!)%$0$/"!-/"&_-,*"-&/!*/4!4*+*1$!"&!"#$!$/0-%&/+$/"8!

L*"-&/*'!3..&,-*"-&/!&(!:#*%+*,-$.6!:&%"G1*'@!

3LI!4$0$'&)$4!+&4$'.!*/4!"&&'.!(&%!"#-.!,*+)*-1/!,*''$46!b9$4-,*"-&/!%$0-$F!

,*+)*-1/!"*%1$"-/1!$'4$%'2!)&)G'*"-&/c8!3!+*/G*'!&/!`$%-*"%-,!)#*%+*,2!.$%0-,$.6!

B*1!(&%!)*"-$/".!"&!B%-/1!-/!"#$-%!+$4-,-/$.!;"&!B$!%$0-$F$4!B2!"#$!)#*%+*,-."?6!

)$%.&/*'!+$4-,*"-&/!%$,&%4!;(&%!"#$!)*"-$/"?6!*/4!.)%$*4.#$$"!"&!4&,G+$/"!,*%$!

)%&0-4$4!;(&%!"#$!)#*%+*,-."?8!


!

- 46 -

!

8#;<,(B(

!"#$%#&'(/$D#*.P#+./*4(F/$N.*D(/*(.%H$/-.*D(H#+.,*+(4#=,+'I(

G6+%*

+<7#J%1+,&K+5&",'@#":4%+//@#",#=+5&4,5#'+3457#

L&0*!5,&"-*!D&''$1$!&(!:#*%+*,-.".6!D*/*4*@!

H/!ZG/$!<==\6!"#$!L&0*!5,&"-*!D&''$1$!&(!:#*%+*,-.".!'*G/,#$4!-".!b5*($"2LUEc!)-'&"!)%&a$,"8!E#-.!-.!

*!%$.&G%,$!(&%!)#*%+*,2!+*/*1$%.!-/!L&0*!5,&"-*!"#*"!F&G'4!*..-."!"#$+!-/!"#$-%!'$1-.'*"$4!

%$.)&/.-B-'-"2!"&!4$0$'&)!*/4!-+)'$+$/"!*!)%&,$..!(&%!,&/"-/G&G.!^G*'-"2!-+)%&0$+$/"!-/!"#$-%!

)#*%+*,2!"#*"!-/,'G4$.!*!)%&,$..!(&%!+*/*1-/1!+$4-,*"-&/!$%%&%.8!

3..&,-*"-&/!&(!J*/-.#!:#*%+*,-$.6!J$/+*%O@!

J*/-.#!)#*%+*,-$.!&%1*/-P$4!*!,&++G/-,*"-&/!,*+)*-1/!(%&+!>>!9*%,#!>Y!3)%-'!<==<!(&,G.-/1!&/!

B*B-$.!*/4!,#-'4%$/!,*''$4!b9*"$%/*'!K$*'"#c8!E#-.!,*+)*-1/!,&/.-."$4!&(!"#$!4-..$+-/*"-&/!&(!(%$$!

B%&,#G%$.!&/!)%$1/*/,-$.!*/4!B*B2!#$*'"#!*/4!F*.!,&+B-/$4!F-"#!F-/4&F!)&."$%.!*/4!*4.!-/!

/*"-&/*'!/$F.)*)$%.!*/4!Eh!,&++$%,-*'.8!]/$!&(!"#$!+$..*1$.!&(!"#$!,*+)*-1/!-.!"#*"!"#$!

+&"#$%!.#&G'4!,&/.-4$%!"#*"!"#$-%!,#-'4%$/!+*2!/&"!/$$4!+$4-,*"-&/!$0$%2!"-+$!"#$2!($$'!-''8!E#$!

,*+)*-1/!*'.&!-/,'G4$.!-/(&%+*"-&/!&/!#&F!"&!1$"!,#-'4%$/!"&!"*O$!+$4-,-/$!F#$/!/$,$..*%28!E#$!

.$,&/4!)*%"!&(!"#$!,*+)*-1/!"*%1$"$4!)%$1/*/"!F&+$/!*/4!F&+$/!F#&!*%$!,&/.-4$%-/1!

B$,&+-/1!)%$1/*/"8!3+&/1!"#$!*40-,$!"&!"#$+!-.!"#*"!"#$2!+G."!"*O$!,*%$!"&!1$"!$/&G1#!+-/$%*'.!

*/4!0-"*+-/.6!.G,#!*.!(&'-,!*,-48!E#$!,*+)*-1/!F-''!*'.&!*44%$..!"#$!-..G$!&(!"&B*,,&8!

3..&,-*"-&/!&(!J*/-.#!:#*%+*,-$.6!J$/+*%O@!

3!b:%&)$%!G.$!&(!9$4-,-/$.c!,*+)*-1/!F*.!-/-"-*"$4!-/!<W!3)%-'!<==V!B2!J*/-.#!)#*%+*,-$.!*/4!

$/4$4!-/!<M!9*2!<==V8!E#-.!,*+)*-1/!#-1#'-1#"$4!"#*"!"#$%$!-.!*'F*2.!*!)&..-B'$!.-4$!$(($,"!(&%!

$0$%2!+$4-,-/$8!E#-.!,*+)*-1/!*'.&!%$+-/4$4!)*"-$/".!"#*"!.-/,$!<==S6!"#$2!,&G'4!%$)&%"!*/2!.-4$!

$(($,"!/&"!+$/"-&/$4!-/!"#$!)*"-$/"!'$*('$"!4-%$,"'2!"&!"#$!J*/-.#!4%G1!%$1G'*"&%2!*1$/,28!

3..&,-*"-&/!&(!J*/-.#!:#*%+*,-$.6!J$/+*%O@!

3!,&++G/-,*"-&/!,*+)*-1/!%*/!-/!5$)"$+B$%!<==V!*-+$4!"&!)%&0-4$!)*%$/".6!1%*/4)*%$/".!*/4!

*4G'".!'-0-/1!&%!%$,$-0-/1!0-.-".!&(!,#-'4%$/!F-"#!O$2!+$..*1$.!&/!#&F!"&!)%$0$/"!*/2!+$4-,-/$N

%$'*"$4!*,,-4$/".8!:*%$/".!*/4!%$'*"-0$.!F$%$!-/0-"$4!"&!0-.-"!"#$-%!,&++G/-"2!)#*%+*,2!"&!&B"*-/!*!

(%$$!B%&,#G%$!&/!vD#-'4%$/!*/4!9$4-,-/$.v8!E#-.!B%&,#G%$!.G++*%-P$4!O$2!.*($"2!+$..*1$.!

%$1*%4-/1!"#$!."&%*1$!&(!+$4-,-/$.!*/4!%$,&++$/4.!/&"!"*O-/1!+$4-,-/$.!-/!(%&/"!&(!,#-'4%$/6!*.!

"#$2!"$/4!"&!+-+-,!F#*"!*4G'".!4&8!

3..&,-*"-&/!&(!J*/-.#!:#*%+*,-$.6!J$/+*%O@!

3!b9$4-,*"-&/!.*($"2!,*+)*-1/!g!E#$%$!*%$!/&!.-''2!^G$."-&/.!F#$/!-"!,&+$.!"&!+$4-,-/$.c!

,*+)*-1/!*-+$4!"&!-/0-"$!)*"-$/".!"&!*.O!)#*%+*,-.".!*B&G"!"#$-%!+$4-,-/$.6!#-1#'-1#"-/1!"#*"!

F#$/!-"!,&+$.!"&!+$4-,-/$6!"#$%$!*%$!/&!."G)-4!^G$."-&/.6!BG"!"#$%$!*%$!)'$/"2!&(!)&"$/"-*'!"#%$*".!

(&%!+-.G/4$%."*/4-/18!

I%$/,#!5&,-$"2!(&%!D'-/-,*'!:#*%+*,26!I%*/,$@!

E#$!5I:D!#*.!4$0$'&)$4!*!b9$4-,*"-&/!U%%&%.!J-,"-&/*%2c!-/!"F&!'*/1G*1$.6!I%$/,#!*/4!U/1'-.#6!-/!

&%4$%!"&!-+)%&0$!"#$!O/&F'$41$!*/4!G.$!&(!"$%+.!%$'*"$4!"&!+$4-,*"-&/!$%%&%.8!

I%$/,#!5&,-$"2!(&%!D'-/-,*'!:#*%+*,26!I%*/,$@!

E#-.!4&,G+$/"!-.!*!+$"#&4&'&12!"&!(*,-'-"*"$!*/!-/"$%4-.,-)'-/*%2!$0*'G*"-&/!&(!)%&($..-&/*'!

)%*,"-,$.!&(!*40$%.$!$0$/".!%$'*"$4!"&!+$4-,-/$.8!

H%-.#!:#*%+*,$G"-,*'!A/-&/6!H%$'*/4@!

3!,&++G/-,*"-&/!,*+)*-1/!$/"-"'$4!v3.O!*B&G"!2&G%!+$4-,-/$.v!F*.!'*G/,#$4!-/!9*%,#!<==S!

G.-/1!UG%&)#*%+!I&%G+!1G-4$'-/$.8!:#*%+*,-.".!)%&0-4$4!)*"-$/".!F-"#!'$*('$".!*40-.-/1!"#$+!&(!

"#$!^G$."-&/.!"#$2!.#&G'4!*.O!F#$/!#*0-/1!*!)%$.,%-)"-&/!,&+)'$"$4!F#-'$!*"!"#$!.*+$!"-+$!

$/,&G%*1-/1!"#$+!"&!,#$,O!"#$!0*%-$"2!&(!+$4-,-/$.!"#$2!+-1#"!#*0$!*"!#&+$!*/4!"#$-%!,&/"-/G$4!

.G-"*B-'-"2!(&%!G.$8!


!

- 47 -

!

D&/.$a&!`$/$%*'!4$!D&'$1-&.!](-,-*'$.!4$!I*%+*,rG"-,&.!4$!U.)*s*6!5)*-/@!

H59:!*/4!D&/.$a&!`$/$%*'!4$!D&'$1-&.!](-,-*'$.!4$!I*%+*,rG"-,&.!4$!U.)*s*!#*0$!&%1*/-P$4!*!

,*+)*-1/!&/!"#$!)%$0$/"-&/!&(!+$4-,*"-&/!$%%&%.!B$,*G.$!&(!.-+-'*%!4%G1!/*+$.8!E#-.!,*+)*-1/!

#*.!$."*B'-.#$4!*!.2."$+*"-,!%$)&%"-/1!&(!+$4-,*"-&/!$%%&%.!B2!)#&/$"-,!&%!&%"#&1%*)#-,!.-+-'*%-"2!

-/!"#$!/*+$.!&(!"#$!+$4-,*"-&/.8!H/!<==\6!)#*%+*,-.".!*%$!%$)&%"-/1!"#$.$!$%%&%.!G.-/1!"#$!(&%+!

;$-"#$%!"#%&G1#!*!)*)$%!(&%+!&%!*/!&/'-/$!(&%+?!,&%%$.)&/4-/1!"&!$%%&%.6!*,"G*'!&%!)&"$/"-*'8!!

D&/.$a&!`$/$%*'!4$!D&'$1-&.!](-,-*'$.!4$!I*%+*,rG"-,&.!4$!U.)*s*6!5)*-/@!

3!,&++G/-,*"-&/!,*+)*-1/!F*.!&%1*/-P$4!"*%1$"-/1!)#*%+*,-.".!*/4!)*"-$/".!&/!"#$!%-.O.!&/!

BG2-/1!+$4-,-/$.!&/!"#$!H/"$%/$"!;*/4!+&%$!)%$,-.$'2!&/!"#$!%-.O.!&(!#*0-/1!,&G/"$%($-"!

+$4-,-/$.?8!E#$!D&/.$a&!`$/$%*'!#*.!4$0$'&)$4!*/!$_#*G."-0$!4&,G+$/"!(&%!)#*%+*,-.".8!

:#*%+*5G-..$6!5&,-$"$!5G-..$!4$.!:#*%+*,-$/.6!5F-..!3..&,-*"-&/!&(!:#*%+*,-.".6!5F-"P$%'*/4@!!

JG%-/1!&/$!F$$O!;(%&+!<=!"&!<W!],"&B$%!<==\?6!)#*%+*,-$.!-/(&%+$4!)*"-$/".!*B&G"!"#$!%-.O.!&(!

,&G/"$%($-"!+$4-,-/$.!)G%,#*.$4!&0$%!"#$!H/"$%/$"!"#%&G1#!)&."$%.6!('2$%.!*/4!*40$%"-.$+$/".!&/!

)'*."-,!B*1.8!]/!<W!],"&B$%!<==\6!)#*%+*,-.".!&(($%$4!*!(%$$!$0*'G*"-&/!&(!+$4-,-/$.!B&G1#"!&0$%!

"#$!H/"$%/$"!B2!)*"-$/".8!

L*"-&/*'!:#*%+*,2!3..&,-*"-&/6!A/-"$4!f-/14&+@!

E#-.!,*+)*-1/R.!*-+!F*.!"&!$+)#*.-P$!"#$!O/&F'$41$!*/4!$_)$%"-.$!&(!*!)#*%+*,-."!*/4!"&!

#-1#'-1#"!"#*"!)*"-$/".!,*/!*.O!)#*%+*,-.".!*B&G"!"#$-%!+$4-,-/$.!"#*"!"#$2!+-1#"!/&"!&%!F&G'4!/&"!

*.O!"#$-%!4&,"&%8!3.!*!%$.G'"6!)#*%+*,-.".!*'.&!)%&+&"$4!"#$!9$4-,*"-&/!A.$!%$0-$F@!-/"%&4G,$4!

"#$!,&/,$)"!&(!*.O-/1!*"!"#$!)#*%+*,2!*B&G"!+-/&%!*-'+$/".!*/4!)GB'-,!#$*'"#!.$%0-,$.!;-/,'G4-/1!

,$..*"-&/!*,"-0-"2?8!

L*"-&/*'!:#*%+*,2!3..&,-*"-&/6!A/-"$4!f-/14&+@!

E#$!`$/$%*'!:%*,"-"-&/$%.!D&++-""$$!&(!"#$!7%-"-.#!9$4-,*'!3..&,-*"-&/!*/4!"#$!L*"-&/*'!

:#*%+*,2!3..&,-*"-&/!#*0$!)%&4G,$4!*!F&%OB&&O!$/"-"'$4!bH+)%&0-/1!,&++G/-,*"-&/!B$"F$$/!

,&++G/-"2!)#*%+*,2!*/4!1$/$%*'!)%*,"-,$c!"&!#$')!(*,-'-"*"$!'&,*'!4-*'&1G$!B$"F$$/!"#$!"F&!

)%&($..-&/*'!1%&G).6!#$')-/1!"&!-+)%&0$!)*"-$/"!,*%$8!

!


!

- 48 -

!

);#;9%'9D<%('

E#$!+$4-,*"-&/NG.$!)%&,$..!-.!,&+)'-,*"$4!*/4!%$'-$.!&/!"#$!.G))&%"!*/4!-/)G"!(%&+!+*/2!)%&($..-&/*'!4-.,-)'-/$.!

"&!F&%O!)%&)$%'2!*/4!"&!%$4G,$!$%%&%.8!72!,%$*"-/1!*!,G'"G%$!B*.$4!&/!)*"-$/"!.*($"2!$*%'2!-/!&/$R.!$4G,*"-&/6!"#$!

)%$+-.$!-.!.$"!*"!"#$!B$1-//-/1!"&!"*O$!%$.)&/.-B-'-"2!&(!&/$R.!*,"-&/.!*/4!%$*'-P$!"#$!,&/.$^G$/,$.!&(!&/$R.!*,"-&/.!

$0$/! "#&G1#! &G%! (&,G.! -.! .$"! &/! *! .2."$+.! B*.$4! *))%&*,#! (&%! +$4-,*"-&/! $%%&%.! */4! B'*+$8! H/! *44-"-&/6! B2!

,&/.&'-4*"-/1!"#$!.2."$+.!"#*"!#*0$!*!)%&0$/!#-."&%2!&(!.G,,$..(G''2!%$4G,-/1!$%%&%.!-/!"#$!+$4-,*"-&/NG.$!)%&,$..6!

*/4! B2! .#*%-/1! -/(&%+*"-&/! B$"F$$/! )#*%+*,2! &%1*/-P*"-&/.6! "#$! #&)$! -.! "&! ,&+$! G)! F-"#! &/$! ."*/4*%4-P$4!

)%&,$..!"&!(&''&F!*/4!-+)%&0$!G)&/8!H"!-.!-+)&%"*/"!"&!(&."$%!/$F!*/4!/&0$'!-4$*.!"&!-+)%&0$!)*"-$/"!.*($"2!*/4!"&!

-+)'$+$/"! "#$.$! -4$*.! -/"&! "#$! +$4-,*"-&/NG.$! )%&,$..! *.! ^G-,O'2! *.! )&..-B'$8! ](! ,&G%.$6! -..G$.! *%-.$! .G,#! *.!

"$%%-"&%-*'! %-1#".6!4-(($%$/,$.! -/! "#$!.,&)$!&(!)#*%+*,2!)%*,"-,$6!*/4! -/"$%)%&($..-&/*'!,&''*B&%*"-&/6!F#-,#!+*O$!

.F$$)-/1!-+)'$+$/"*"-&/!&(!&/$!."*/4*%4-P$4!*/4!.*($%!+$4-,*"-&/NG.$!)%&,$..!4-((-,G'"6!#&F$0$%!"#$!+*-/!%$.G'"!

&(! -/,%$*.-/1! )*"-$/"! .*($"2! -.! "#$! $/4! 1&*'! &(! $*,#! )%&($..-&/! -/0&'0$4! -/! "#$! +$4-,*"-&/NG.$! )%&,$..6! $*,#!

,&G/"%2R.!1&0$%/-/1!B&42!&/!)*"-$/"!.*($"26!*/4!$*,#!1&0$%/+$/"!'&&O-/1!*"!%$4G,-/1!+$4-,*"-&/!*/4!#$*'"#,*%$!

,&.".8!E#$!%&'$!&(!)#*%+*,2!-/!%$4G,-/1!$%%&%.!"#*"!&,,G%!4G%-/1!"#$!+$4-,*"-&/NG.$!)%&,$..!-.!-/0*'G*B'$6!1%&F-/16!

*/4!)%&0$/!"&!B$!,'-/-,*''2!.-1/-(-,*/"!&0$%!"#$!-/"$%0$/"-&/.!+*4$!B2!&"#$%!#$*'"#,*%$!)%&($..-&/.8!E#$!(G"G%$!%&'$!

&(!)#*%+*,2!-.!"&!*..$%"!-".$'(!*+&/1."!"#$!&"#$%!#$*'"#,*%$!4-.,-)'-/$.!*.!*!,%-"-,*''2!-+)&%"*/"!)%&($..-&/!/$$4$4!

"&! %$4G,$! $%%&%.! +*4$! -/! "#$! +$4-,*"-&/NG.$! .2."$+@! "&! B%-/1! *B&G"! ,#*/1$! */4! +*O$! "#$! *))%&)%-*"$!

-/"$%0$/"-&/.!F#$%$! )#*%+*,2! #*.! 2$"! "&!+*O$! */! -+)*,"! &/! ;*.! .$$/! -/! "#$!+-..-/1! -/(&%+*"-&/! &/! )#*%+*,2!

-/"$%0$/"-&/.!-/!"*B'$!>?@!*/4!"&!,&/"-/G$!"&!B$!"#$!+&."!"%G."$4!#$*'"#,*%$!)%&($..-&/!*.!0-$F$4!B2!"#$!)GB'-,!B2!

$_)*/4-/1!"#$!,'-/-,*'!%&'$.!&(!)#*%+*,-.".8!


!

- 49 -

!

!

9,=,$,*&,4(

>8 3-%*O.-/$/6!98!;<==W?8!E#$!-+)&%"*/,$!&(!+$4-,*"-&/!$%%&%.!*/4!"#$!%&'$!&(!"#$!)#*%+*,-."l!,&++-""$$!&(!

$_)$%".!&/!.*($!+$4-,*"-&/!)%*,"-,$8!:%$.$/"*"-&/!*"!"#$!L(J#$)%"G6+%*#M"%)*8!X-1*6!d*"0-*8!

<8 3F$6!D8!*8NZ8!;<==S?8!3!:*"-$/"!U+)&F$%+$/"!9&4$'!"&!:%$0$/"!9$4-,*"-&/!U%%&%.8!N")%,+/#"3#O40&<+/#27'54*'@#

PQ!;Y?8!

S8 33D:8!;<==[?8!I*4%&<+,#I''"<&+5&",#"3#R"//414'#"3#G6+%*+<78!X$"%-$0$4!<==M!>SNL&0$+B$%!(%&+!

#"")lkkFFF8**,)8&%1k%$.&G%,$.k*,*4$+-,)&'-,-$.k."G4$/"*((*-%.)&'-,-$.kJ&,G+$/".k]3EK]I3:K3X93DH5E<

==\N=M8)4(!

V8 3/4$%.&/!J8Z86!C8!D8!;<==>?8!3!.2."$+.!*))%&*,#!"&!"#$!%$4G,"-&/!&(!+$4-,*"-&/!$%%&%!&/!"#$!#&.)-"*'!F*%48!

N")%,+/#"3#I0:+,<40#A)%'&,1!@#ST!;>?8!

W8 3%&/.&/6!Z8!;<==M?8!9$4-,*"-&/!$%%&%.l!F#*"!"#$2!*%$6!#&F!"#$2!#*))$/6!*/4!#&F!"&!*0&-4!"#$+8!U)+%54%/7#

N")%,+/#"3#O40&<&,4!@#VWP8!

Y8 7$/a*+-/6!J8!;<==S!ZG'2?8!X$4G,-/1!+$4-,*"-&/!$%%&%.!*/4!-/,%$*.-/1!)*"-$/"!.*($"2l!,*.$!."G4-$.!-/!,'-/-,*'!

)#*%+*,&'&128!N")%,+/#"3#R/&,&<+/#G6+%*+<"/"17!@#XS;[?8!A53l!53`U!:GB'-,*"-&/.8!

[8 7$.&!386!I8!78!;<==W?8!E#$!(%$^G$/,2!*/4!)&"$/"-*'!,*G.$.!&(!4-.)$/.-/1!$%%&%.!-/!*!#&.)-"*'!)#*%+*,28!

G6+%*+<7#L"%/0#Y#2<&4,<4!8!

\8 D*/*4-*/!:#*%+*,-.".!3..&,-*"-&/8!;<==\?8!X$"%-$0$4!<==M!>SNL&0$+B$%!(%&+!)#*%+*,-.".8,*l!

#"")lkkFFF8)#*%+*,-.".8,*k,&/"$/"k,&/.G+$%x)*"-$/"k%$.&G%,$x,$/"%$kF&%O-/1k)4(kU_)*/4-/1x"#$xX&'$x&

(x:#*%+*,-.".8)4(!

M8 D&&O.$2!Z8386!f8!f8!;<==<?8!D#*''$/1$.!E&!E#$!:#*%+*,-."!:%&($..-&/!I%&+!U.,*'*"-/1!:#*%+*,$G"-,*'!J$+*/48!

(4+/56#I33+&%'!@#PV!;W?8!

>=8 IH:!;H/"$%/*"-&/*'!I$4$%*"-&/!&(!:#*%+*,2?8!X$)&%"!&/!)#*%+*,-.".!&%1*/-P*"-&/.m!*/4!)#*%+*,-.".m!*,"-0-"-$.8!

U_"%*,"$4!(%&+!"#$!IH:!4*"*B*.$6!:#*%+*,-."!]%1*/-P*"-&/.!*/4!:#*%+*,-."m!3,"-0-"-$.!J*"*B*.$!;:]:3J?6!

,&/"*-/-/1!S>Y!*,"-0-"-$.!4$"*-'-/1!M[W!)GB'-,*"-&/.k4&,G+$/".8!X$"%-$0$4!L&0$+B$%!"&!J$,$+B$%!<==M8!

>>8 I$-($%!X8386!L8!d8!;<==S?8!9*-'N&%4$%!)%$.,%-)"-&/.!%$^G-%-/1!,'*%-(-,*"-&/!,&/"*,"!F-"#!"#$!)%$.,%-B$%l!

)%$0*'$/,$6!%$*.&/.6!*/4!-+)'-,*"-&/.8!N")%,+/#"3#O+,+140#R+%4#G6+%*+<7!@#Z!;V?8!

><8 `*%4/$%!Z8:86!7*O$%!X8786!L&%"&/!:86!*/4!7%&F/!38J8!;<==<!3G1G."?8![":4%,*4,5'#+,0#G+5&4,5#2+3457#&,#

I)'5%+/&+@#564#\,&540#]&,10"*#+,0#564#\,&540#25+54'-#I#^4:&4B#"3#G"/&<&4'@#_,'5&5)5&",+/#+,0#M),0&,1#

M%+*4B"%`'@#+,0#R)%%4,5#_,&5&+5&:4'-#M&,+/#^4="%58!X$"%-$0$4!<==M!>SNL&0$+B$%!(%&+!#"")lkkFFF8#,N

.,81,8,*k#,.N...k)GB.k^G*'k<==<N1&0N)*"-$/"N.$,G%-"k-/4$_N$/18)#)!

>S8 H/."-"G"$!&(!9$4-,-/$8!;>MMM?8!E&!U%%!-.!KG+*/l!7G-'4-/1!*!5*($%!K$*'"#!52."$+8!;D8!Z8!f&#/!d8E86!U48?!

C*.#-/1"&/6!JD6!A538!

>V8 Z$((.!d6!38!J8!;<==\?8!L$*%!+-..$.l!:*%*4&_-,*'!%$*'-"-$.!-/!$0$%24*2!,'-/-,*'!)%*,"-,$8!_,54%,+5&",+/#N")%,+/#"3#

A)%'&,1#G%+<5&<4!@#VX8!

>W8 f/G4$.$/!:86!K8!K8!;<==[?8!:%$0$/"-/1!+$4-,*"-&/!$%%&%.!-/!,&++G/-"2!)#*%+*,2l!(%$^G$/,2!*/4!.$%-&G./$..!

&(!+$4-,*"-&/!$%%&%.8!U)+/&57#+,0#2+3457#&,#(4+/56#R+%4!8!

>Y8 f/G4.$/6!:8!;<==V?8!$:&04,<4#^4="%5#a-#G+5&4,5#'+3457#+,0#*40&<+5&",#4%%"%'8!:#*%+*O&/8!J$/+*%Ol!

:#*%+*O&/8!

>[8 d&/1&!J8X86!K8!Z8!;<==W?8!E#$!d&/1!X&*4!"&!:*"-$/"!5*($"28!N")%,+/#"3#I*4%&<+,#O40&<+/#I''"<&+5&",!8!

>\8 dG/426!Z8!;<==\!5$)"$+B$%?8!G%4'<%&=5&",#H%)1#!%4,0'8!X$"%-$0$4!<==M!S=NL&0$+B$%!(%&+!E#$!K$/%2!Z8!f*-.$%!

I*+-'2!I&G/4*"-&/l!#"")lkkFFF8O((8&%1k%_4%G1.kG)'&*4kS=W[x=[8)4(!

>M8 LK58!;<==\!S>NZG'2?8!I:4%+14#,)*;4%#"3#=%4'<%&=5&",#&54*'#0&'=4,'40#5"#"/04%#=4"=/4#,4+%/7#0");/4'#&,#+#

04<+048!X$"%-$0$4!<==M!S=NL&0$+B$%!(%&+!LK5l!#"")lkkFFF8-,8/#.8GOk/$F.N*/4N$0$/".k)%$..N&((-,$k)%$..N

%$'$*.$.k*%,#-0$4N)%$..N%$'$*.$.k*)%-'N<==\NN+*%,#N<==Mk*0$%*1$N/G+B$%N&(N)%$.,%-)"-&/N-"$+.N4-.)$/.$4N

"&N&'4$%N)$&)'$N/$*%'2N4&GB'$.N-/N*N4$,*4$!

<=8 :%$.,%-%$!-/"$%/*"-&/*'8!;<==V?8!:%$0$/"-/1!+$4-,*"-&/!$%%&%.8!G%4'<%&%4#&,54%,+5&",+/!@#VS!;[<?8!

<>8 5,#/$-4$%6!:8!;<==[?8!]))&%"G/-"-$.!(&%!)#*%+*,28!I*4%&<+,#N")%,+/#"3#(4+/56b27'54*#G6+%*+<&'5'!@#cX!;M?8!

<<8 5,#%&2$/.!C86!58!C8!;<==S?8!H/!.$*%,#!&(!,&G/"$%N$_*+)'$.l!J$4G,"-0$!%*"-&/*'-"2!-/!#G+*/!%$*.&/-/18!!64#

U)+%54%/7#N")%,+/#"3#$>=4%&*4,5+/#G'7<6"/"17!@#Tc!;[?8!

<S8 A5:8!;<==V?8!655=-ddBBB8)'=8"%1d=03d$Ad=+5&4,52+3457d*40&<+5&",\'4G%"<4''8=038!X$"%-$0$4!<==M!><N

L&0$+B$%!(%&+!A/-"$4!5"*"$.!:#*%+*,&)$-*8!


!

- 50 -

!

<V8 0*/!4$/!7$+"!:898d8386!U8!E8N08!;<===?8!J%G1NX$'*"$4!:%&B'$+.!-/!K&.)-"*'-.$4!:*"-$/".8!H%)1#2+3457!@#PP!;V?8!

<W8 C-$4$/+*2$%!f86!5G++$%.!X8586!9*,O-$!D8386!`&G.!38`8586!U0$%*%4!986!*/4!J8!E%&+)8!;<==Y?8!H4:4/"=&,1#

=6+%*+<7#=%+<5&:4-#+#3"<)'#",#=+5&4,5#<+%48#(+,0;""`#b#PWWc#40&5&",8!C&%'4!K$*'"#!]%1*/-P*"-&/6!J$)*%"+$/"!

&(!9$4-,-/$.!:&'-,2!*/4!5"*/4*%4.8!J$/!K**1l!CK]kIH:8!

<Y8 C&%'4!K$*'"#!]%1*/-P*"-&/8!;<==M?8![/";+/#G%&"%&5&4'#3"%#G+5&4,5#2+3457#^4'4+%<6-#.4554%#`,"B/4014#3"%#'+34%#

<+%48!CK]8!5F-"P$%'*/4l!CK]!:%$..8!

<[8 C&%'4!K$*'"#!]%1*/-P*"-&/8!;<==M!Z*/G*%2?8!E#$!D&/,$)"G*'!I%*+$F&%O!(&%!"#$!H/"$%/*"-&/*'!D'*..-(-,*"-&/!(&%!

:*"-$/"!5*($"2!;0>8>?!I-/*'!E$,#/-,*'!X$)&%"!*/4!E$,#/-,*'!3//$_$.8!C&%'4!K$*'"#!]%1*/-P*"-&/!`'&B*'!:%$..8!

<\8 C&%'4!K$*'"#!]%1*/-P*"-&/8!;<==M?8!L(J#G+5&4,5#2+3457#R)%%&<)/)*#[)&04#3"%#O40&<+/#25)04,5'8!X$"%-$0$4!

<==M!>[NL&0$+B$%!(%&+!C&%'4!K$*'"#!]%1*/-P*"-&/l!

#"")lkkFFF8F#&8-/"k)*"-$/".*($"2k$4G,*"-&/k,G%%-,G'G+kF#&x+,x"&)-,N>>8)4(!

!

!

Pharmacy Intervention in the Medication-use Process

Documents

Transcript of Pharmacy Intervention in the Medication-use Process