Phân tích tài chính doanh nghiệp

1

Th.s §oµn H÷u C¶nhTh.s §oµn H÷u C¶nh

Ph©n t ch Tµi ch nh Ý ÝPh©n t ch Tµi ch nh Ý Ýdoanh nghiÖpdoanh nghiÖp

2

◆ Tæng quan vÒ ph©n t ch TCDN Ý◆ Ph ¬ ng ph p lËp, ®äc vµ kiÓ m tra c¸ c b o c o

tµi ch nh vµ ph©n t ch l u chuyÓ n tiÒn tÖÝ Ý ◆ Ph©n t ch kÕ t qu¶ kinh doanhÝ◆ Ph©n t ch Ph©n t ch c¬ cÊu vèn vµ tµi s¶nÝ Ý◆ Ph©n t ch c¸ c tû sè tµi ch nh Ý Ý◆ Ph©n t ch t nh huèng:Ý × Ph©n t ch Tµi ch nh Ý Ý

ngµnh Ximng

Néi dung Ph©n tÝch Néi dung Ph©n tÝch TCDNTCDN

3

I.I. Tæng quan vÒ ph©n tÝch Tæng quan vÒ ph©n tÝch TCDN TCDN

◆ Kh i niÖm

◆ Môc tiªu

◆ Ph ¬ ng ph p ph©n t ch Ý◆ Qui tr nh ph©n t ch TCDN× Ý

4

1. Kh i niÖm1. Kh i niÖm

Ph n t ch t i ch nh l qu tr nh © Ý µ Ý µ ¸ × kiÓ m tra, xem

xÐ t c c s li u vÒ t i ch nh hi n h nh v trong ¸ è Ö µ Ý Ö µ µqu kh nh m m c ch nh gi th c trng t i ¸ ø » ô ®Ý ® ¸ ù ¹ µch nh, d t nh c c r i ro v tiÒ m n ng t ng lai Ý ù Ý ¸ ñ µ ¨ ¬c a m t DN, trn c s gi p cho nh ph n ñ é ª ¬ ë®ã ó µ ©t ch ra c c quy t nh t i ch nh c li n quan ti Ý ¸ Õ ®Þ µ Ý ã ª íli ch c a h trong DN .î Ý ñ ä ®ã

5

2. Môc tiªu ph©n tÝch tµi 2. Môc tiªu ph©n tÝch tµi chÝnhchÝnh doanh nghiÖp doanh nghiÖp

◆ Nhµ cho vay Nhµ cho vay ((tÝn dông ng©n hµng vµ tÝn tÝn dông ng©n hµng vµ tÝn dông th¬ng m¹i)dông th¬ng m¹i) -- Xem xÐt, ®nh gi t nh Ýthanh kho¶n cÒa doanh nghiÖp.

◆ Nhµ ®Çu t tr i phiÕuNhµ ®Çu t tr i phiÕu -- Xem xÐt, ®nh gi dßng tiÒn dµi h n cÒa doanh nghiÖp.¹

◆ Cæ ®«ngCæ ®«ng -- Xem xÐt, ®nh gi vµ ®iÒu chØnh ®îc kh¶ n ng sinh lêi vµ søc mnh ¹ho t ®éng dµi h n cÒa doanh nghiÖp.¹ ¹

6

2. Môc tiªu ph©n tÝch tµi 2. Môc tiªu ph©n tÝch tµi chÝnhchÝnh doanh nghiÖp (tiÕp) doanh nghiÖp (tiÕp)

◆ Nhµ qu¶n trÞNhµ qu¶n trÞ Ð TËp trung vµo ph©n t ch, Ý®nh gi tr ng th i tµi ch nh hiÖn t i vµ c¸ c ¹ Ý ¹c¬ héi tiÒm tµng cÒa doanh nghiÖp.

◆ KiÓm so tKiÓm so t Ð Xem xÐt tËp trung vµo lîi nhuËn tõ ho t ®éng ®Çu t vµo c¸ c tµi s¶n ¹ kh c nhau víi hiÖu qu¶ kh c nhau.

◆ HiÓuHiÓu Ð HiÓ u ®ù¬ c c c nhµ cung cÊp vèn ph©n t ch nh thÕ nµo vÒ doanh nghiÖp. Ý

7

3. Ph¬ng ph¸p chñ yÕu 3. Ph¬ng ph¸p chñ yÕu ph©n tÝch tµi chÝnhph©n tÝch tµi chÝnh

3.13.1 Ph¬ng ph¸p so s¸nh Ph¬ng ph¸p so s¸nh

- Gãc ®é so s¸ nh

- §iÒu kiÖn sö dông ph ¬ ng ph p so s¸ nh: ng ®ånh t vÒ n i dung kinh t , vÒ n v o l ng, vÒ é Õ ®¬ Þ® êph ng ph p t nh to n v d i th i gian.¬ ¸ Ý ¸ µ ®é µ ê- C c kü thuËt:

So s nh theo h ng ngang¸ µSo s nh theo h ng d c¸ µ ä

8

3. Ph¬ng ph¸p chñ yÕu 3. Ph¬ng ph¸p chñ yÕu ph©n tÝch tµi chÝnh (tiÕp)ph©n tÝch tµi chÝnh (tiÕp)

3.23.2 Ph¬ng ph¸p ph©n tÝch tû lÖPh¬ng ph¸p ph©n tÝch tû lÖ ◆ M t t l l s biÓ u hi n m t m i quan h gi a m t l ng n y é û Ö µ ù Ö é è Ö ÷ é î µ

v i m t l ng kh cí é î ¸◆ Khi ph n t ch t l c n ch nh ng iÓ m sau:© Ý û Ö Ç óý ÷ ®

- M t t l mu n c ngh a th c c y u t c u th nh n ph i é û Ö è ãý Ü × ¸ Õ è µ ã ¶thÓ hi n m i quan h c ngh a.Ö è Ö ãý Ü- C n ph i hiÓ u bi t c c y u t tham gia c u th nh t l v Ç ¶ Õ ¸ Õ è µ û Ö µnh ng gi nh thay i y u t n y n t l . ÷ ¶®Þ ®æ Õ è µ ®Õ û ÖH n chÕ :¹ - Kh ng th y c ln c a m i y u t . « ®î ®é í ñ ç Õ è

- Kh ng hi u qu n u so s nh c c ng nh kh c nhau.« Ö ¶ Õ ¸ ¸ µ ¸

9

4. Quy tr×nh ph©n tÝch4. Quy tr×nh ph©n tÝch

4.1 4.1 Thu thËp th«ng tinThu thËp th«ng tin ◆ Thông tin tài chínhThông tin tài chính

- - Báo cáo tài chínhBáo cáo tài chính- Báo cáo kế toán quản trị- Báo cáo kế toán quản trị- Tài liệu kế toán chi tiết- Tài liệu kế toán chi tiết

◆ Thông tin phi tài chínhThông tin phi tài chính

- - M i tr ng v m« ê Ü «M i tr ng v m« ê Ü «- - M i tr ng vi m :« ê «M i tr ng vi m :« ê «

Th«ng tin chung vÒ ngµnh: Th«ng tin vÒ doanh nghiÖp: Th tr ng, s n ph m, ch nh Þ ê ¶ È Ý

s ch c a doanh nghi p, t ch c, qu n tr doanh nghi p¸ ñ Ö æ ø ả ị Ö

10

4. Quy tr×nh ph©n tÝch 4. Quy tr×nh ph©n tÝch (tiÕp)(tiÕp)

4.2 4.2 KiÓm tra tµi liÖuKiÓm tra tµi liÖu ◆ Néi dung kiÓ m traNéi dung kiÓ m tra

- T nh h p ph p c a t i li u (tr nh t l p, ban h nh, Ý î ¸ ñ µ Ö × ù Ë µ- T nh h p ph p c a t i li u (tr nh t l p, ban h nh, Ý î ¸ ñ µ Ö × ù Ë µng i l p, c p c th m quyÒ n k duy t v.v...)ê Ë ã È ý Öng i l p, c p c th m quyÒ n k duy t v.v...)ê Ë ã È ý Ö- T nh nh t tr c a c c th ng tin trn t i li u. Ý Ý ñ ¸ « ª µ Ö- T nh nh t tr c a c c th ng tin trn t i li u. Ý Ý ñ ¸ « ª µ Ö- T nh ch nh x c c a c c th ng tin. Ý Ý ¸ ñ ¸ «- T nh ch nh x c c a c c th ng tin. Ý Ý ¸ ñ ¸ «

◆ Ph m vi kiÓ m tra:¹Ph m vi kiÓ m tra:¹ c c t i li u tr c ti p, c c t i li u ¸ µ Ö ù Õ ¸ µ Ö c c t i li u tr c ti p, c c t i li u ¸ µ Ö ù Õ ¸ µ Ökh c c li n quan, c bi t l c c t i li u g c.¸ ã ª ®Æ Ö µ ¸ µ Ö èkh c c li n quan, c bi t l c c t i li u g c.¸ ã ª ®Æ Ö µ ¸ µ Ö è

11

4. Quy tr×nh ph©n tÝch 4. Quy tr×nh ph©n tÝch (tiÕp)(tiÕp)

4.34.3 Ph©n tÝch, ®a ra c¸c quyÕt Ph©n tÝch, ®a ra c¸c quyÕt ®Þnh®Þnh

◆ X y d ng h th ng ch ti u v ph ng © ù Ö è Ø ª µ ¬X y d ng h th ng ch ti u v ph ng © ù Ö è Ø ª µ ¬ph p ph n t ch¸ © Ýph p ph n t ch¸ © Ý

◆ Vi t b o c o v s d ng b o c o ph n t ch. Õ ¸ ¸ µ ö ô ¸ ¸ © ÝVi t b o c o v s d ng b o c o ph n t ch. Õ ¸ ¸ µ ö ô ¸ ¸ © Ý

12

II. II. Ph¬ng ph¸p lËp, ®äc vµ Ph¬ng ph¸p lËp, ®äc vµ kiÓm tra çc B¸o ço tµi chÝnhkiÓm tra çc B¸o ço tµi chÝnh

◆ B¶ng c©n ®èi kÕ to n ◆ B o ç o kÕ t qu¶ kinh doanh◆ B o ç o l u chuyÓ n tiÒn tÖ◆ B o ç o thuyÕ t minh tµi ch nhÝ◆ KiÓ m tra c c b o ç o tµi ch nhÝ◆ Ph©n t ch dßng tiÒn Ý

13

• B¶ng c©n ®èi kÕ to¸nB¶ng c©n ®èi kÕ to¸n(Balance Sheet)(Balance Sheet)

B¶ng c©n ®èi kÕ to¸nB¶ng c©n ®èi kÕ to¸n◆ Lµ mét b¶n tãm t t vÒ t nh h nh tµi ch nh cÒa ¾ × × Ý

mét doanh nghiÖp t i mét thêi ®iÓ m. B¶ng c©n ¹®èi cho thÊy:

Tæng gi tr tµi s¶n = +Þ Tæng sè c c

kho¶n nîVèn chÒ së hÖu.

14

1. B¶ng c©n ®èi kÕ to¸n 1. B¶ng c©n ®èi kÕ to¸n (Balance Sheet)(Balance Sheet)

CÊu tróc B¶ng c©n ®èi kÕ to¸nCÊu tróc B¶ng c©n ®èi kÕ to¸nTæng gi tr tµi s¶nÞ Tæng gi tr nî vµ vèn chÒ Þ

së hÖu (nguån vèn)

Tµi s¶n l u ®éng

Tµi s¶n cè ® nhÞ2. Tµi s¶n cè ® nh Þ

hÖu h nh×3. Tµi s¶n cè ® nh Þ

v« h nh×

Nî ng n h n¾ ¹

Nî dµi h n¹

Vèn chÒ së hÖu

Vèn l u ®éng rßng

15

B¶ng c©n ®èi cña c.ty PDUB¶ng c©n ®èi cña c.ty PDU TÝnh ® Õn ngµy 31 th¸ng 12 n¨m 2007 vµ 2008 (® ¬n vÞ: tû TÝnh ® Õn ngµy 31 th¸ng 12 n¨m 2007 vµ 2008 (® ¬n vÞ: tû

VN§VN§

3,1 1 22,756T ng gi tr n v v n ch æ ¸ Þ î µ è ñ

s huuë3,1 1 22,756T ng t i sanæ µ2,2691 ,920 T ngæ1 ,6291 ,320 Thu nh p giu liË ¹

640600 C phi u th ng æ Õ ê v th ng d v nµ Æ è

V n ch s huu è ñ ë454408N d i h nî µ ¹1 ,709 1 ,644 Nh x ng, thi t bµ ë Õ Þ

T i san c nhµ è®Þ389428 T ngæ1 ,4031 ,1 1 2 T ngæ

555 553 H ng t n khoµ å 1 23 1 96 N ng n h n phai traî ¾ ¹688 455 C c khoan phai thu¸ 266232 C c khoan phai tra¸ 1 60 1 04 TiÒ n m tÆ

N ng n h nî ¾ ¹T i san lu ng µ ®é Nî vµ vèn chñ së huTai san (Asset)

2008 2007 2008 2007

16

B¶ng c©n ®èi kÕ to¸nB¶ng c©n ®èi kÕ to¸n

Gi trÞ thÞ trêngGi trÞ thÞ trêng (Market Value) (Market Value)L gi tr hi n t i c a t i s n.µ ¸ Þ Ö ¹ ñ µ ¶

Gi trÞ sæ s¸ch Gi trÞ sæ s¸ch (Book Value)(Book Value)L gi tr c a t i s n c h ch to n trn b ng c n i t i µ ¸ Þ ñ µ ¶ ®î ¹ ¸ ª ¶ © ®è ¹th i iÓ m doanh nghi p b tiÒ n ra mua.ê ® Ö áGi tr s s ch th ng nh h n gi tr th tr ng¸ Þ æ ¸ ê á ¬ ¸ Þ Þ ê

TÝnh láng (Liquidity)TÝnh láng (Liquidity)L kh n ng chuyÓ n i t i s n th nh tiÒ n m t c xÐ t ti y u t µ ¶ ¨ ®æ µ ¶ µ Æ ã í Õ èth i gian chuyÓ n i v chi ph chuyÓ n i. C c kho n m c trong ê ®æ µ Ý ®æ ¸ ¶ ôb ng c n i lu n c x p theo th t t nh l ng gi m d n. ¶ © ®è « ®î Õ ø ù Ý á ¶ Ç

17

2. B¸o ço kÕt qu¶ kinh doanh 2. B¸o ço kÕt qu¶ kinh doanh ((The Income StatementThe Income Statement))

B¸o ço kÕt qu¶ kinh doanh B¸o ço kÕt qu¶ kinh doanh (B¸o ço thu nhËp)(B¸o ço thu nhËp)

◆ L m t b n t m t t k t qu ho t ng (c c µ é ¶ ã ¾ Õ ¶ ¹ ®é ¸kho n doanh thu v chi ph ) c a doanh ¶ µ Ý ñnghi p th c hi n trong m t kho ng th i Ö ®· ù Ö é ¶ êgian nh t nh, th ng l m t qu ho c ®Þ ê µ é ý Æm t n m, v i k t th c l s li u vÒ li ho c é ¨ í Õ ó µ è Ö · Æl r ng cho th i k ho t ng .ç ß ê ú ¹ ®é ®ã

T ng doanh thu Ð T ng chi ph = Thu æ æ Ýnh pË

18

2. B¸o c¸o kÕt qu¶ kinh doanh2. B¸o c¸o kÕt qu¶ kinh doanh((The Income StatementThe Income Statement))

Thu nh p giu li (75% ) 309Ë ¹ Tr c t c (25% ) 1 03¶ æ ø

41 2Thu nh p sau thu Ë Õ(thu nhËp rßng) 21 2Thu thu nh p doanh nghi p Õ Ë Ö

624Thu nh p tr c thu Ë í Õ(Thu nhËp chÞu thuÕ) 70Tra li tiÒ n vay·

694Thu nh p tr c li vay v thu (EBIT)Ë í · µ Õ 65Kh u hao

750Chi ph h ng b nÝ µ ¸1 ,509Doanh thu thu nÇ

B o c o thu nh p nam 2008 c a c ng ty P.D.U¸ ¸ Ë ñ «Đ n v t nh: t ¬ Þ Ý ûVND

19

C¸ch tÝnh thu nhËp vµ C¸ch tÝnh thu nhËp vµ cæ tøc trªn mçi cæ phÇn cæ cæ tøc trªn mçi cæ phÇn cæ phiÕuphiÕu

Gia thi t, c ng ty P.D.U. c 200 tri u c ph n c phi u Õ « ã Ö æ Ç æ Õang lu h nh t nh n cu i nam 2008. D a v o b o c o thu ® µ Ý ®Õ è ù µ ¸ ¸

nh p c a P.D.U, h y t nh thu nh p trn m i c ph n c Ë ñ · Ý Ë ª ç æ Ç æphi u (EPS)? V t nh c t c trn m i c ph n c phi u?Õ µ Ý æ ø ª ç æ Ç æ Õ

Thu nhËp trªn mçi cæ phÇn

cæ phiÕ u (EPS)

Thu nhËp rßng - Cæ tøc u ®· i

Tæng sè cæ phiÕ u ®ang l u hµnh

= 412 tû

200 triÖu CP= 2060 VND

Cæ tøc trªn mçi cæ phiÕ u hiÖn

hµnh(DPS)=

Tæng sè cæ tøcTæng sè cæ phiÕ u ®ang l u

hµnh

=103 tû

200 triÖu CP

=

= 515 VND

20

3. B¸o ço lu chuyÓn tiÒn tÖ 3. B¸o ço lu chuyÓn tiÒn tÖ ((The Cash Flow StatementThe Cash Flow Statement))

B¸o ço lu chuyÓn tiÒn tÖB¸o ço lu chuyÓn tiÒn tÖ (B¸o ço dßng tiÒn)(B¸o ço dßng tiÒn)

◆ Kh i niÖm: l b o c o t i ch nh t ng µ ¸ ¸ µ Ý æh p ph n nh vi c h nh th nh v s î ¶ ¸ Ö × µ µ öd ng l ng tiÒ n ph t sinh trong k b o c o ô î ¸ × ¸ ¸c a DNñ

◆ Môc ® ch:Ý b o c o c c kho n thu, chi ¸ ¸ ¸ ¶tiÒ n c ph n lo i theo c c ho t ng.®î © ¹ ¸ ¹ ®é

21


◆ CÊu tróc- L u chuyÓ n tiÒ n t ho t ng kinh doanh õ ¹ ®é- L u chuyÓ n tiÒ n t ho t ng u t õ ¹ ®é ®Ç - L u chuyÓ n tiÒ n t ho t ng t ich nh õ ¹ ®é µ Ý

◆ C¬ së lËp

- B ng c n i k to n¶ © ®è Õ ¸- B o c o k t qu kinh doanh¸ ¸ Õ ¶- Thuy t m inh b o c o t i ch nhÕ ¸ ¸ µ Ý- B ng ph n b kh u hao, tr li v g c tiÒ n vay…¶ © æ ¶ · µ è

22


B¸o ço lu chuyÓn tiÒn tÖB¸o ço lu chuyÓn tiÒn tÖ (B¸o ço dßng tiÒn)(B¸o ço dßng tiÒn)◆ ý nghÜ a: + X c nh l ng tiÒ n do c c ho t ng kinh doanh ¸ ®Þ î ¸ ¹ ®é

mang li trong k v d o n c c d ng tiÒ n trong ¹ × µ ù® ¸ ¸ ßt ng lai¬

+ nh gi kh n ng thanh to n n vay v kh n ng § ¸ ¶ ¨ ¸ î µ ¶ ¨tr li c ph n b ng tiÒ n¶ · æ Ç »

+ Ch ra m i li n h gi a li, l r ng v vi c thay Ø è ª Ö ÷ · ç ß µ Öi tiÒ n c a doanh nghi p.®æ ñ Ö

+ L c ng c l p k ho chµ « ô Ë Õ ¹

23

III.III. Ph©n tÝch tû s è tµi chÝnh Ph©n tÝch tû s è tµi chÝnh(F inancial ratio analys is )(F inancial ratio analys is )

Tû sè tµi ch nhÝ l c c t s c thi t l p b ng l y ch ti u n y µ ¸ û è®î Õ Ë » Ø ª µchia cho ch ti u kh c, ho c l y s li u n y chia cho s li u kh c.Ø ª ¸ Æ è Ö µ è Ö ¸

Tr íc khi sö dông mçi tû sè tµi ch nh, ta cÇn chó Ý ý- T s c t nh nh th n o?û è®î Ý Õ µ- N o l ng g ? T i sao ta li quan t m n t s ?ã® ê × ¹ ¹ © ®Õ û è®ã- n v t nh c a t s l g ?§¬ Þ Ý ñ û è®ã µ ×- T s cao ho c th p s cho ch ng ta bi t iÒ u g ?û è Æ Ï ó Õ ® ×- T s n y c thÓ c c i ti n ho n thi n b ng c ch û è µ ã ®î ¶ Õ µ Ö » ¸

n o?µ

24

VÝ dô: Ph©n tÝch tû sè VÝ dô: Ph©n tÝch tû sè tµi chÝnh c«ng ty tµi chÝnh c«ng ty

DOHUKIDOHUKI

+ 21 53,5883,373T ng t i san æ µ+ 1 492,8802,731 -Nh x ng v thi t b r ngµ ë µ Õ Þ ß

T i san c nh µ è®Þ+ 66 708 642 T ngæ+ 29422393 -H ng t n khoµ å+ 231 881 65 -C c khoan phai thu¸+ 1 4 98 84 -TiÒ n m tÆ

T i san lu ng µ ®éTµi san cã

Thay i®æ20082007

B ng c n i k to n C ng ty DOHUKI¶ © ®è Õ ¸ «TÝnh ® Õn ngµy 31 th¸ng 12 nam 2007vµ 2008 ( tû VND)

25

B¶ng c©n ®èi kÕ to¸nB¶ng c©n ®èi kÕ to¸n(Balance Sheet)(Balance Sheet)

+ 21 53,5883,373T ng n v v n ch s huuæ î µ è ñ ë+ 2922,5912,299 T ngæ+ 2422,0411 ,799 - L i nhu n giu liî Ë ¹+ 50 550 500 -C phi u i ch ng v th ng d v næ Õ ®¹ ó µ Æ è

V n ch s huu è ñ ë- 74 457 531N d i h nî µ ¹- 3 540 543 T ngæ- 351 96231 -N ng n h n î ¾ ¹+ 32 34431 2 -C c khoan phai tra¸

N ng n h nî ¾ ¹Tµi san nî vµ vèn chñ së huu

Thay i®æ20082007

B ng c n i k to n ¶ © ®è Õ ¸ C ng ty DOHUKI«T nh n ng y 31 th ng 1 2 nam 2007 v 2008 (t VND)Ý ®Õ µ ¸ µ û

26

B¸o c¸o kÕt qu¶ kinh doanh B¸o c¸o kÕt qu¶ kinh doanh (Income Statement) (Income Statement)

L i nhu n giu li (67% ) 242î Ë ¹ Tra c t c (33% ) 1 21æ ø

363Thu nh p sau thu (thu nh p r ng)Ë Õ Ë ß 1 87Thu thu nh p (34% )Õ Ë

550Thu nh p ch u thuË Þ Õ 1 41Tra li vay·

691Thu nh p tr c thu v li vay (EBIT)Ë í Õ µ · 276Kh u hao

1 ,344Chi ph h ng b nÝ µ ¸2,31 1Doanh thu

C ng ty DOHUKI«B o c o thu nh p 2008¸ ¸ Ë (t VND)û

27

11. Ph©n tÝch kh¶ n¨ng thanh to¸n . Ph©n tÝch kh¶ n¨ng thanh to¸n ng¾n h¹n, hoÆc kh¶ n¨ng thanh ng¾n h¹n, hoÆc kh¶ n¨ng thanh kho¶n kho¶n

◆ Tû sè hiÖn hµnh (Current Ratio)Tû sè hiÖn hµnh (kh¶ n ng thanh to n ng n h n)¾ ¹

Tµi s¶n l u ®éng

Tæng nî ng n h n ¾ ¹=

Tû sè hiÖn hµnh cuèi kú

708

540=

= 1.18 lÇn

= 1.31 lÇn

Tû sè hiÖn hµnh ®Çu kú =642

543

0.13

lÇn

Ph©n tÝch t×nh h×nh thùc tÕ cña DOHUKI n¨m 2008, ta cã:

Tû sè ngµn

h b»ng 1.4

28


◆ Tû sè nhanh (Quick Ratio)Tû sè nhanh (kh¶ n ng thanh to n nhanh)

Tµi s¶n l u ®éng Ð Hµng tån kho Tæng nî ng n h n ¾ ¹

=

Tû sè nhanh cuèi kú

708 - 422

540=

= 0.46 lÇn

= 0.53 lÇn

Tû sè nhanh ®Çu kú =642 - 393

543

0.07

lÇn


Tû sè ngµn

h b»ng 0.55

29


◆ Tû sè tøc thêi (CashRatio)Tû sè tøc thêi (Tû sè tiÒn m®t)

TiÒn m®t

Tæng nî ng n h n ¾ ¹=

Tû sè tøc thêi cuèi kú

98

540=

= 0.15 lÇn

= 0.18 lÇn

Tû sè tøc thêi ®Çu kú = 84

543

0.03

lÇn


Tû sè ngµn

h b»ng 0.14

30


◆ Tû sè vèn lu ®éng rßng so víi tæng tµi s¶n Tû sè vèn l u ®éng rßng so víi tæng tµi s¶n

Vèn l u ®éng rßng Tæng tµi s¶n

=

Tû sè vèn l u ®éng rßng so víi tæng tµi s¶n cuèi kú

708 - 540

3,588=

= 2.9%

= 4.7%

Tû sè vèn l u ®éng rßng so víi tæng tµi s¶n ®Çu kú

=642 - 543

3,373

1.8%


Tû sè ngµn

h b»ng 4.5%

31


◆ Tû sè thêi gian duy tr× ho¹t ®éng Tû sè thêi gian duy tr ×ho t ®éng ¹

Tµi s¶n l u ®éng Chi ph b nh qu©n Ý ×ngµy

=

Tû sè thêi gian duy tr ho t ®éng × ¹

708

1,344/365= = 192 ngµy


32

22. Kh¶ n¨ng thanh to¸n dµi h¹n. Kh¶ n¨ng thanh to¸n dµi h¹n

◆ Tû sè tæng nî (Total Debt Ratio)

Tû sè tæng nî Tæng sè nî

Tæng nguån vèn =

Tû sè tæng nî cuèi kú

3,588 Ð 2,591

3,588=

= 0.32 lÇn

= 0.28 lÇn

Tû sè tæng nî ®Çu kú =3,373 Ð 2,299

3,373

-0.04

lÇn


Tû sè ngµn

h b»ng 0.4

33


◆ Tû sè tæng nî –Vèn chñ së h÷u Tû sè tæng nî -vèn chÒ së hÖu

Tæng nî

Vèn chÒ së hÖu =

Tû sè tæng nî-vèn chÒ së hÖu cuèi kú

0.28

0.72=

= 0.47 lÇn

= 0.39 lÇn

Tû sè tæng nî-vèn chÒ së hÖu ®Çu kú

=0.32

0.68

-0.08

lÇn


34


◆ Sè nh©n vèn chñ së h÷u

Sè nh©n vèn chÒ së hÖu Tæng tµi s¶n


Sè nh©n vèn chÒ së hÖu cuèi kú

3,588

2,591=

= 1.47 lÇn

= 1.39 lÇn

Sè nh©n vèn chÒ së hÖu ®Çu kú

=3,373

2,299

-0.08

lÇn


35


◆ Tû sè nî dµi h¹n

Tû sè nî dµi h n ¹ Nî dµi h n ¹Nî dµi h n + Vèn chÒ së hÖu ¹

=

Tû sè nî dµi h n ¹ cuèi kú

457

457 + 2,591=

= 0.19 lÇn

= 0.15 lÇn

Tû sè nî dµi h n¹ ®Çu kú = 531

531 + 2,299

-0.04

lÇn


36


◆ Tû sè thanh to¸n l·i vay (TIE) Tû sè thanh to n l· i vay (TIE)

Lîi nhuËn tr íc thuÕ vµ l· i vay (EBIT) L· i vay

=

Tû sè thanh to n l· i vay cuèi kú

691

141= = 4.9 lÇn


37


◆ Tû sè ®¶m b¶o tiÒn mÆt thanh to¸n l·i vay Tû sè ®¶m b¶o tiÒn m®t thanh to n l· i vay

EBIT + KhÊu hao

L· i vay =

Tû sè ®¶m b¶o tiÒn m®t thanh to n l· i vay

cuèi kú

691 + 276

141= = 6.9 lÇn


38

33. Kh¶ n¨ng qu¶n lý tµi s¶n . Kh¶ n¨ng qu¶n lý tµi s¶n

◆ Tû sè vßng quay hµng tån kho Tû sè vßng quay hµng tån kho

Gi vèn hµng b n

Hµng tån kho =

Tû sè vßng quay hµng tån kho

1,344

422= = 3.2 lÇn


39


◆ Tû sè kú h¹n vßng quay hµng tån kho Tû sè kú h n vßng ¹quay hµng tån kho

365 ngµy Vßng quay hµng

tån kho

=

Tû sè kú h n vßng ¹quay hµng tån kho

365 ngµy

3.2= = 114 ngµy


= Hµng tån kho Gi vèn hµng

b n/365

40


◆ Tû sè vßng quay c¸c kho¶n ph¶i thu Tû sè vßng quay c c kho¶n ph¶i thu

Doanh thu

C c kho¶n ph¶i thu =

Tû sè vßng quay c¸ c kho¶n ph¶i thu

2,311

188= = 12.3 lÇn


41


◆ Tû sè kú h¹n vßng quay çc kho¶n ph¶i thu Tû sè kú h n vßng quay ¹ç c kho¶n ph¶i thu

365

Vßng quay kho¶n ph¶i thu

=

Tû sè kú h n vßng quay ¹ç c kho¶n ph¶i thu

365

12.3= = 30 ngµy


Kho¶n ph¶i thu

D.thu/365 =

42


◆ Tû sè vßng quay vèn lu ®éng rßngTû sè vßng quay vèn l u ®éng rßng

Doanh thu

Vèn l u ®éng rßng =

Tû sè vßng quay vèn l u ®éng rßng

2,311

708 - 540= = 13.8 lÇn


43


◆ Tû sè vßng quay tµi s¶n cè ®Þnh Tû sè vßng quay tµi s¶n cè ® nh Þ

Doanh thu

Tµi s¶n cè ® nh rßng Þ =

Tû sè vßng quay tµi s¶n cè ® nh Þ

2,311

2,880= = 0.8 lÇn


44


◆ Tû sè vßng quay tæng tµi s¶n Tû sè vßng quay tæng tµi s¶n

Doanh thu

Tæng tµi s¶n =

Tû sè vßng quay tæng tµi s¶n

2,311

3,588= = 0.64 lÇn


45

44. Kh¶ n¨ng sinh lêi . Kh¶ n¨ng sinh lêi

◆ Tû sè lîi nhuËn biªn (Profit Margin) Tû sè lîi nhuËn biªn (PM)

Thu nhËp sau thuÕ

Doanh thu =

Tû sè lîi nhuËn biªn (PM)

363

2,311= = 15.7%


46


◆ Tû sè sinh lêi c¬ së (BEP) Tû sè sinh lêi c¬ së (BEP)

Thu nhËp tr íc l· i vay vµ thuÕ (EBIT) Tæng tµi s¶n

=

Tû sè sinh lêi c¬ së (BEP)

691

3,588= = 19.3%


47


◆ Tû suÊt thu håi tµi s¶n (ROA) Tû suÊt thu håi tµi s¶n(ROA)

Thu nhËp sau thuÕ

Tæng tµi s¶n =

Tû suÊt thu håi tµi s¶n (ROA)

363

3,588= = 10.12%


48


◆ Tû suÊt thu håi vèn chñ së h÷u (ROE) Tû suÊt thu håi vèn chÒ së hÖu (ROE)

Thu nhËp sau thuÕ


Tû suÊt thu håi vèn chÒ së hÖu (ROE)

363

2,591= = 14%


49

55. Tû sè gi thÞ trêng . Tû sè gi thÞ trêng

◆ Thu nhËp trªn mçi cæ phiÕu (EPS) Thu nhËp trªn mçi cæ phiÕ u (EPS)

Thu nhËp sau thuÕ

Sè l îng cæ phiÕ u th êng =

Thu nhËp trªn mçi cæ phiÕ u (EPS)

363 tû

50 triÖu CP= = 7260VND

Ph©n tÝch t×nh h×nh thùc tÕ cña DOHUKI n¨m 2008, ta cã:§ îc biÕ t tæng sè phiÕ u cÒa c«ng ty ®ang l u hµnh lµ 55 triÖu cæ phiÕ u, gi th tr êng hiÖn t i lµ 88000®/CP Þ ¹

50


◆ Tû sè gi thÞ trêng trªn thu nhËp cæ phiÕu (P/E)

Tû sè P/E Gi th tr êng cÒa cæ phiÕ u Þ Thu nhËp cÒa cæ phiÕ u

=

Tû sè P/E 88000 VN§

7260 VN§= = 12.12 lÇn


51


◆ Tû sè gi thÞ trêng trªn gi trÞ sæ s¸ch (M/B)

Tû sè P/E Gi th tr êng cÒa cæ phiÕ u Þ Gi tr sæ s¸ ch cÒa cæ ÞphiÕ u

=

Tû sè M/B 88000 VN§

(2,591/50)= = 1.7 lÇn


52

Ph©n tÝch t×nh huèngPh©n tÝch t×nh huèng

Ph©n tÝch tµi chÝnh c«ng Ph©n tÝch tµi chÝnh c«ng ty Xim¨ng BØm s¬nty Xim¨ng BØm s¬n

(Tµi liÖu ph©n tÝch göi kÌm)(Tµi liÖu ph©n tÝch göi kÌm)

Phân tích tài chính doanh nghiệp

Documents

Transcript of Phân tích tài chính doanh nghiệp