tRNG I HC NGOI THNGKHOA SAU I HC

TIU LUN PHN TCH TI CHNH

TI: Phn tch m c phiu SHP ca Cng ty c phn Thy in Min Nam.

H Ni, 11/04/2014

MC LCLI M U3Phn I: S lc gii thiu v cng ty C phn Thy in min nam51.1 Lch s hnh thnh & pht trin51.2 Lnh vc kinh doanh:61.3 S t chc ca cng ty CP Thy in min nam8PHN II: PHN TCH V NH GI C PHIU CA CNG TY C PHN THY IN MIN NAM (SHP)92.1 V th cng ty trong nghnh92.2 Trin vng pht trin ca ngnh112.3. Cc nhn t ri ro ca cng ty122.3.1 Ri ro v kinh t122.3.2 Ri ro v php lut132.3.3 Ri ro c th132.3.4 Ri ro ca t cho bn142.3.5 Ri ro s dng vn142.3.6 Ri ro vi li sut142.3.7 Ri ro bt kh khng152.4 Phn tch mt s ch tiu ti chnh c bn:152.4.1 Nhm ch tiu v nng lc hot ng:152.4.2 Nhm ch tiu kh nng thanh ton152.4.3 Nhm ch tiu v kh nng c lp ti chnh162.3.4 Nhm ch tiu kh nng sinh li172.3.5 Nhm ch tiu hiu qu hot ng182.3.6 Nhm ch s li nhun c ng192.5 Kt lun chung v tnh hnh ti chnh kinh doanh ca doanh nghip20Phn III: Kt lun u t/khng u t vo c phiu SHP21DANH MC TI LIU THAM KHO22

LI M UCng vi nhng thng trm ca nn kinh t th gii, kinh t Vit Nam i qua nm 2012 trong bi cnh p lc lm pht tng cao, hot ng sn xut kinh doanh ca cc doanh nghip, c bit l doanh nghip va v nh gp nhiu bt li t mt bng li sut mc cao trong khi Chnh ph thc hin kh nht qun chnh sch tht cht tin t v ti kha theo tinh thn ca Ngh quyt s 11/NQ-CP.Nm 2012 y kh khn qua i nhng kinh t v m trong nc vn tim n khng t bt n. Va qua, Chnh ph cng khng nh nh hng chnh sch tin t v chnh sch ti kho tip tc theo hng cht ch v linh hot vi mc tiu n nh kinh t v m. Vi k vng rng mc tiu ny s c thc thi mt cch kin quyt v mnh m; vic ti cu trc nn kinh t nhiu kh nng s c y mnh thng qua qua cc gii php ti c cu h thng ngn hng, ti c cu doanh nghip nh nc, tng hiu qu u t cng, minh bch v n gin ha th tc hnh chnh.Nhng thay i trn c nh gi kh tch cc cho nn kinh t nhng c l vn l trong di hn. D bo trong ngn hn nn kinh t s c nhng xo trn v thay i nht nh, theo th trng chng khon c th phi hng chu nhng tc ng xu khng mong mun nhng b li iu ny l cn thit cho mt nn tng pht trin bn vng v lu di.Nhm mc tiu a ra cc chin lc u t hiu qu trn th trng chng khon, qua nghin cu v tm hiu ti quyt nh tm hiu ti Phn tch m c phiu SHP ca Cng ty c phn Thy in Min Nam nhm a ra kt lun c nhn v kh nng pht trin ca cng ty trong nm 2010-2012 v nh gi hiu qu u t nu nh u t u t vo c phiu doanh nghip ny.

Ni dung chnh ca bi gm: Phn I: S lc v Cng ty c phn Thy in Min Nam (SHP) Phn II: Phn tch v nh gi tnh hnh ti chnh v hot ng kinh doanh ca cng ty c phn Thy in Min Nam (SHP) giai on 2010-2012 Phn III: Kt lun u t/khng u t vo c phiu SHP

Phn I: S lc gii thiu v cng ty C phn Thy in min nam1.1 Lch s hnh thnh & pht trinCn c vo ch trng ca Nh nc v Tp on in lc Vit Nam (EVN) trong vic pht trin ngnh in lc phc v cho yu cu pht trin kinh t x hi trong iu kin hi nhp kinh t quc t, qua qu trnh kho st v xc nh cc d n nh my thy in c tnh kh thi v hiu qu, Tng Cng ty in Lc Min Nam (tn gi trc y l Cng ty in lc 2) ch tr tin hnh trin khai thc hin cc th tc thnh lp CTCP Thy in Min Nam gm cc c ng l: Tng Cng ty in Lc Min Nam, cn b cng nhn vin ang lm vic hoc ngh hu trong Tng Cng ty in Lc Min Nam v mt s doanh nghip l cc i tc trong qu trnh hot ng ca Tng Cng ty in Lc Min Nam.Giai on t 2004-2006Ngy 13/7/2004, CTCP Thy in Min Nam c S K hoch v u t TPHCM cp Giy chng nhn ng k kinh doanh s 4103002486, chnh thc i vo hot ng vi mc vn iu l l 250.000.000.000 VN (hai trm nm mi t ng), tng ng vi 2.500.000 c phn (mnh gi 100.000 ng/c phn) vi hn 4.000 c ng gp vn.Mc tiu hot ng ban u ca Cng ty :- Thc hin u t 2 d n thy in ti tnh Lm ng gm:+ Cng trnh thy in asiat ti huyn Bo Lm vi cng sut 13,5 MW.+ Cng trnh thy in a Dng 2 thuc a bn 2 huyn Lm H v c Trng vi cng sut 34 MW.- a vo qun l vn hnh cc nh my in trn sn xut kinh doanh in nng.- u t pht trin cc d n thy in khc- M rng cc ngnh ngh sn xut kinh doanh pht trin cc mt hot ng ca Cng ty.Giai on t 2006 n nm 2008Ti i hi ng c ng ln th 2 ngy 24/3/2006, ton th c ng sng lp v c ng tham gia gp vn nht tr k hoch u t thm d n thy in am'bri.Ngy 23/6/2006 Cng ty tng vn iu l kinh doanh t 250.000.000.000 VN (hai trm nm mi t ng) ln 687.000.000.000 VN (su trm tm mi by t ng), vi s c phn tng ng l 68.700.000 c phn (mnh gi 10.000 ng/c phn).T thng 4 nm 2008, Cng ty thay i a im t tr s. Tr s chnh ca Cng ty hin nay t ti a ch: 93B, Nguyn Vn Th, Phng akao, Qun 1, TPHCM.Giai on 2008 n nm 2011Ti i hi ng c ng ln th 5 ngy 25/4/2009 i hi ng c ng thng qua phng n tng vn iu l ln 937,102 t ng. Ngy 25/11/2009 Cng ty c S k hoch v u t TPHCM cp Giy chng nhn ng k kinh doanh tng vn t 687.000.000.000 VN (su trm tm mi by t ng) ln 937.102.000.000 VN (chn trm ba mi by t mt trm linh hai triu ng) vi s c phn tng ng l 93.710.200 c phn (mnh gi 10.000 ng/c phn).Ngay 10/09/2010 c phiu cua Cng ty chinh thc giao dich trn san Upcom vi m chng khon SHP1.2 Lnh vc kinh doanh:+ u t xy dng v qun l vn hnh cc nh my thy in+ Sn xut kinh doanh in nng+ Sa cha, bo tr, th nghim cc nh my in, li in+ Qun l d n+ Sa cha thit b in, c, in t v quang hc+ Gim st thi cng xy dng v hon thin cng trnh giao thng, cu ng, thy li, thy in, in, dn dng -cng nghip+ Gim st lp t thit b cng ngh c, in+ o to lc lng qun l vn hnh cc nh my in+ Khai thc , ct, si, t stHin nay, Cng ty C phn Thy in Min Nam xy dng hon thin v ang vn hnh 02 nh my thy in a Siat v a Dng 2 ng thi Nh my Thy in a Mbri pht in ha li quc gia ngy 31/12/2013.

1.3 S t chc ca cng ty CP Thy in min nam

PHN II: PHN TCH V NH GI C PHIU CA CNG TY C PHN THY IN MIN NAM (SHP)

2.1 V th cng ty trong nghnhB Cng Thng l c quan chu trch nhim qun l ton din h thng in lc Vit Nam, t vic son tho quy hoch v k hoch pht trin, iu tit th trng, trin khai u thu v k kt hp ng lin quan ti vic u t xy dng cc nh my in. Gi in bn l do b Cng Thng xut v c Th Tng ph duyt.Nm gi vai tr trung tm trong hot ng sn xut, truyn ti v kinh doanh in nng l tp on in lc Vit Nam (EVN). EVN c t chc theo m hnh cng ty din hp nht theo chiu dc, kim sot t hot ng pht truyn tu n phn phi in. Vi vai tr l mt tng cng ty, EVN s hu v vn hnh cc nh my in thuc 100% s hu nh nc v nm gi c phn ca mt nh my in c lp. Tng cng ty truyn ti in v trung tm iu quc gia, tt c u trc thuc EVN, s hu v vn hnh h thng truyn ti, trong c trn 3.500 km ng dy 500KV. EVN c 5 cng ty in lc vi chc nng kinh doanh in trc tip n khch hang trong c 3 cng ty in lc Vng (min Bc, Min Trung, min Nam) v hai cng ty in lc thnh ph (HN, HCM).Bn cnh h thng pht in trc thuc EVN, cc nh my in c lp (IPP) c pht trin nm 2002 bn in cho EVN theo cc hp ng mua bn in di hnTng cng sut pht in ti cui nm 2008 l 15.763 MW, tng xp x 3.5% ln so vi nm 1995. Trong s ny, cc nh my in thuc EVN chim khong 71% v cc nh my in c lp chim 29% cn li.

Tnh n cui nm 2013 c tnh tng cng sut ton h thng in l 20.900 MWV theo nhiu ngun s liu khc nhau th thy in chim khong 37% ngun cung ny.Cng ty CP Thy in min Nam c 3 d n, d kin s cung cp cho ngnh in tng sn lng l: 13.5 + 34+75 = 122.5 MW.Cng thi gian ny c cc du n nh Thy in Min Trung cng sut 170 MW, Thy in Song Boung 2 cng sut 100 MW, Thy in Song Boung 4 cng sut 156 MW, Thy in Ha Na 180-200 MW nm 2010.Thng 7/2010, Cong ty CP Du tu xy dung Trung Nam (TNG) d khi cng xy dng 2 nh my thy in Krong No 2 V Krong No 3 c tng cng sut pht in 46 MW ti x Da Tong, huyn Dam Rong, tnh Lm ng.Nh vy, xt c v quy m cc d n v quy m v vn (vn thc gp ca Thy in Min Nam l 770,113,440,000 VND, Vn iu l l 937.102.000.000 VND), CTCP Thy in Min Nam c v tr cao hn nhiu doanh nghip khc trong ngnh.2.2 Trin vng pht trin ca ngnhThi gian qua, ngnh in lc VN thu ht s ch c bit ca mi tng lp trong x hi khi nhng t ct in din ra lin tip khp mi ni, ri hng lot cc nh u t thuc mi thnh phn kinh t tin hnh xy dng nh my in. Mc d cc ngun nng lng c huy ng nhng cung vn cha p ng c nhu c. Gi in vn ang iu chnh tng ln nh hng n ton b nn kinh t.Th trng in Vit Nam l th trng c cung nh hn cu, bi v mc tng trng tiu th in nng tng nhanh 15 n 17%/ nm s vi mc tng trng trung bnh trn th gii 2,3%/ nm. Ngun in nng trn th trng hin nay c cung cp t rt nhiu ngun: nhit in, thy in, diesel, tua bin, kh. p ng c mc tng trng nhu cu v s dng in trong c nc, Chnh Ph ph duyt k hoch pht trin in gian on 2001-2010, trong u tin pht trin thy in, nht l cc cng trnh c li ch tng hp (cp nc, chng l, chng hn). Khuyn khch u t cc ngun thy in nh v va vi nhiu hnh thc tn dng ngun nng lng sch, ti sinh ny.Trong khong 20 ti s xy dng hu ht cc nh my thy in ti nhng ni c kh nng xy dng.D kin n nm 2020 tng cng sut cc nh my thy in khong 13.000 -15.000 MW.T nhng s liu thng k nu trn c th ni th trng in Vit Nam cn rt rng ln, y tim nng v pht trin.Ngai ra, cc chnh sch thng thong ca Nh nc s to ra iu kin pht trin cho nghnh in v to ra sc ht i vi cc nh u t trong v ngai nc u t vo ngnh ny.Theo lut in lc Quc hi thng qua ngy 03/12/2004 v c hiu lc t ngy 01/07/2005. Th trng in Vit Nam trong giai on ti s c pht trin theo ba cp :- Cp 1 (t nm 2005-2014): th trng pht trin cnh tranh- Cp 2 (t nm 2015-2022): th trng bn bun in cnh tranh- Cp 3 (sau nm 2022): th trng bn l cnh tranhTheo kt qu kho st ca cng ty t vn ti chnh a KPMG, ngnh in Vit Nam l mt trong nhng ngnh hp dn u t nht khu vc do tc tng trng kinh t v nhu cu in nng ca Vit Nam ang tng cao. Theo kho st, cc nh u t chin lc c xu hng thch u t vo cc d n pht trin di hnh thc doanh nghip in c lp v lin doanh, cn cc nh u t t chc li c xu hng tm kim c tc v li do chnh lch gi tr vic u t vo c phiu v tri phiu ca cc doanh nghip c phn ha ngnh in. i vi cc nh u t trong nc, ngnh in ng th t v hp dn u t sau Vin thng, ngn hng v du kh.2.3. Cc nhn t ri ro ca cng ty2.3.1 Ri ro v kinh tS bin ng v kinh t nh hng n s pht trin ca cc ngnh cng nghip, tin cc cng trnh u t, nhu cu m rng sn xut kinh doanh ca cc thnh phn trong nn kinh t v ko theo l nhu cu s dng in nng phc v sn xut v sinh hot.Tuy nhin, th trng in Vit Nam ang tng trng vi c im cu lun ln hn cung. Nhu cu v in nng tng 15%/nm, cao hn tc tng trng kinh t v tc sn xut in trong nc. Khng hong kinh t i qua, sn xut v tiu dng hi phc, nhu cu in nng trong nhng nm ti d bo s tip tc thiu ht khi m a phn cc d n in gi, in ht nhn hin nay mi ch bt u giai on xy dng.Do , ri ro v kinh t i vi ngnh in ni chung v i vi hot ng sn xut kinh doanh ca Cng ty ni ring l khng ng k, nht l khi tnh hnh ct in vn din ra thng xuyn v trn din rng do thiu ngun cung cp.2.3.2 Ri ro v php lutL mt cng ty c phn i chng, Cng ty CP Thu in Min Nam chu s iu chnh ca php lut v cng ty c phn, chng khon v th trng chng khon nh Lut Doanh nghip v Lut Chng khon. H thng vn bn php lut trong lnh vc ny ang trong qu trnh hon thin, v th bt c s thay i v lut php t nhiu nh hng n hot ng qun tr, kinh doanh ca Cng ty.Mc d in l ngnh c Nh nc khuyn khch u t nhng nhng thay i v chnh sch u i u t, chnh sch thu c th xy ra v mt khi xy ra s nh hng n hot ng ca doanh nghip.2.3.3 Ri ro c tha. Ri ro do s pht trin ca nhng ngnh nng lng mi:Khong hn mt nm tr li y, cc phng tin truyn thng cp nhiu n tim nng pht trin nhng ngun nng lng mi nh in gi, in ht nhn ng thi ph phn mnh m cc d n thu in do nhng tc ng ca n lin quan n vn dn sinh v mi trng, nht l cc d n thu in quy m nh. Tuy nhin, sut u t cho in gi hin cao hn cc loi nng lng khc t 2-2,5 ln. Vit Nam cng cha c quy hoch pht trin ngun nng lng ny, cha c c ch chnh sch h tr u t c th khin nhiu d n in gi mi dng giai on nghin cu kh thi, hoc nu trin khai cng mi dng quy m nh.Cn i vi in ht nhn, nu quyt nh lm nh my in ht nhn th cn phi mt t 5 n 10 nm mi c th bt u pht in vi quy m hng ngn MW.b. Ri ro v ngun nc: iu kin thin nhin l nhn t c tnh quyt nh v sn lng v hiu qu ca nh my thy in ph thuc chnh vo ngun nc. Hn hn ko di s lm lng nc tch trong h cha thp, nh hng ln ti sn lng in sn xut. Ngoi ra, cc thin tai khc nh l qut v ma ln c th gy thit hi i vi cc cng trnh ca nh my, gy ra s c trong vic pht in v tng chi ph sa cha.2.3.4 Ri ro ca t cho bnt cho bn khng c bo lnh pht hnh nn c kh nng s lng c phn cho bn khng c ng k ht. Gi nhiu loi c phiu trn sn hin ang mc rt thp.i vi ngnh in ni ring, c nhng t pht hnh ln u ra cng chng (IPO) ca cc cng ty b tht bi. C phiu ngnh in mt i sc hp dn mt phn v theo tnh ton ca gii chuyn mn, sut u t nh my thu in hin ti khong 30 t ng/MW, trong khi sut u t ca mt s nh my dng nng lng khc cao gp 2,5-3,5 ln. Hn na, c ch iu hnh gi bn in cha thc s khuyn khch nh u t b tin vo ngnh ny.2.3.5 Ri ro s dng vnTheo Ngh quyt i hi ng c ng, s vn thu c t t pht hnh ny s c dng lm vn i ng gii ngn cho d n Thu in ambri. Tuy nhin, ri ro s dng vn c th xy ra khi s vn huy ng c s dng khng ng mc ch, hoc vic s dng vn khng mang li hiu qu mong i.Bn cnh , y l cng trnh vi c th thc hin ngoi tri nn thin nhin l mt trong nhng yu t ri ro nh hng ng k n tin thi cng ca cng trnh. Cc thin tai nh l qut v ma ln c th gy thit hi cho ng s v cng trnh giao thng gy ra nhng kh khn v bt li cho qu trnh thi cng. Nu cng trnh b tr hon lu th s nh hng n k hoch s dng vn trong tng lai do nhng yu t thay i nh lm pht v chi ph nguyn vt liu cng nh chi ph nhn cng thay i ngoi tm kim sot.

2.3.6 Ri ro vi li sutKhon vay 169 t ng cho Nh my Thu in asiat c k hn 12 nm p dng li sut th ni (bng bnh qun li sut tin gi tit kim 12 thng ca 3 ngn hng ng ti tr cng vi 2,5%/nm). Li sut tng s lm tng chi ph v nh hng n li nhun ca Cng ty.2.3.7 Ri ro bt kh khngCc ri ro khc nh thin tai, ch ha, ng t ....l nhng ri ro bt kh khng t xy ra nhng nu xy ra s nh hng n ti sn v hot ng ca Cng ty.2.4 Phn tch mt s ch tiu ti chnh c bn:2.4.1 Nhm ch tiu v nng lc hot ng:Ch Tiu201020112012

S ngy hng tn kho1,122,012,98

S ngy khong phi thu317,54144,96173,29

S ngy khong phi tr67,9246,9165,45

Ngun: Tng hp t cc BCTC 2009-2012S vng quay hng tn kho l s ln m hng ha tn kho bnh qun lun chuyn trong k. Ta nhn thy t ch s ny ca doanh nghip tng i thp chng t tn kho ca cng ty lun mc thp. Sn lng in sn xut ra c cu rt nhanh quay.Ch tiu s ngy phi thu phi nh s ngy cn thit thu hi c cc khon phi thu. Theo bng thng k ta thy s ngy trn mt vng quay ca khon phi thu ca doanh nghip l tng i cao nm 2010 nhng hin gim ng k trong nhng nm tip theonhng xem xt mt cch khch quan khi so snh vi ch tiu Thi gian trung bnh thanh ton cho nh cung cp th ch tiu ny gn gp 3 ln, iu ny s nh hng ln v gy tr ngi cho vn quay vng vn v gia tng cc chi ph li vay cho doanh nghip tm ngun vn u t cho hot ng sn xut.2.4.2 Nhm ch tiu kh nng thanh tonCh tiu201020112012

H s thanh ton ngn hn1,581,171,09

H s thanh ton nhanh1,581,171,09

H s thanh vn hot ng trn doanh thu thun6,743,894,68

Kh nng trang tri li vay2,663,936,40

Kh nng hon tr vn vay ngn hn1,381,701,84

Ngun: Tng hp t cc BCTC 2009-2012Kh nng thanh ton l ch tiu phn nh tnh hnh ti chnh ca doanh nghip.T bng s liu cho thy h s kh nng thanh ton ngn hn ca cng ty Thy in min nam kh tt.T bng cn i k ton c th thy chim phn ln trong ti sn ngn hn ca doanh nghip l tin mt v cc khon tng ng tin, s lng hng tn kho nh phn tch trn kh nh so vi tng ti sn. Khi c s c ngun vn ngn hn b gim st cng s khng lm nh hng bin ng n hot ng kinh doanh ca cng ty. Bn cnh kh nng tr li vay qua tng nm tng ln ng k chc t li nhun cng ty tng ln r rt. Chng t cng ty Thy in min nam c tnh thanh khon kh cao.2.4.3 Nhm ch tiu v kh nng c lp ti chnhCh tiu201020112012

H s n trn tng ti sn44,66%52,94%58,70%

H s n trn VCSH80,70%112,49%142,15%

H s n di hn trn VCSH32,68%38,63%43,03%

T s tng ti sn trn VCSH1,862,282,70

Ngun: Tng hp t cc BCTC 2009-2012Thng thng nh phn tch s dng t s N trn tng ti sn, t s ny o lng mc s dng n ca cng ty so vi ti sn, c tnh bng cng thc:T s n trn tng TS ==Tng n

Gi tr tng ti sn

Tng s n y bao gm n ngn hn v n di hn phi tr.Ch n thng thch cng ty c t s n thp v nh vy cng ty c kh nng tr n cao hn.Ngc li, c ng mun c t s n cao v nh vy lm gia tng kh nng sinh li cho c ng.Tuy nhin mun bit t s ny cao hay thp cn phi so snh vi t s n ca bnh qun ngnh.T s n trn VCSH=Tng n

VCSH

T l tng n trn vn ch s hu gip nh u t c mt ci nhn khi qut v sc mnh ti chnh, cu trc ti chnh ca doanh nghip v lm th no doanh nghip c th chi tr cho cc hot ng.Thng thng, nu h s ny ln hn 1, c ngha l ti sn ca doanh nghip c ti tr ch yu bi cc khon n, cn ngc li th ti sn ca doanh nghip c ti tr ch yu bi ngun vn ch s hu.V nguyn tc, h s ny cng nh, c ngha l n phi tr chim t l nh so vi tng ti sn hay tng ngun vn th doanh nghip t gp kh khn hn trong ti chnh.T l ny cng ln th kh nng gp kh khn trong vic tr n hoc ph sn ca doanh nghip cng ln.T s liu cho thy t l n trn VCSH ca Cng ty Thy sn min nam mc hp l.Ch mc cha vt qu 1.5 ln. Chi ph li vay c th lm gim tr mc thu thu nhp doanh nghip cho cng ty. 2.3.4 Nhm ch tiu kh nng sinh liCh Tiu201020112012

H s bin li nhun gp50,64%57,96%62,55%

H s bin li nhun hot ng44,89%41,88%52,65%

H s bin li nhun rng36,97%40,59%51,54%

Ngun: Tng hp t cc BCTC 2009-2012Nhm ch s ny cho bit mi ng doanh thu thu v to ra c bao nhiu ng thu nhp. T kt qu phn tch cho thy, t sut li nhun mang li t hot ng kinh doanh ca cng ty Thy in min nam kh cao v c din bin vn tip tc tng theo cc nm. 2.3.5 Nhm ch tiu hiu qu hot ngCh tiu201020112012

H s sinh li trn doanh thu ROS36,97%40,59%51,54%

H s sinh li trn tng ti sn ROA1,86%3,73%4,08%

H s sinh li trn VCSH ROE3,35%7,77%10,20%

T sut sinh li c bn BEP3,57%5,16%5,04%

Ngun: Tng hp t cc BCTC 2009-2012 ROS =Tng EBIT

Tng Doanh thu

H s ny phn nh mt ng doanh thu ca doanh nghip mang li bao nhiu ng li nhun cho c c ng v ch n. Ch s ny tt trong nm c 3 nm gn y v tng u trong cc nm. Cng thc ca h s sinh li trn tng ti sn v h s sinh li trn VCSH nh sau:ROA =Li nhun trc thu

Tng ti sn bnh qun

Ch s ny phn nh mi ng vn kinh doanh (u t vo ti sn) bnh qun s dng trong k to ra bao nhiu ng li nhun trc thu. Bng thng k ROA ca cng ty cho thy ch s ny tng u qua cc nm v nm 2012 l mt nm hot ng hiu qu so vi cc nm trc t l ROA l 4.08% , tuy nhin vn thp hn t l trung bnh ca ngnh in l 5%.ROE =Li nhun sau thu

Vn ch s hu bnh qun

Ch tiu ROE phn nh mt ng vn ch s hu s em li bao nhiu ng li nhun sau thu. Bng thng k ch s ROE qua cc nm theo xu hng tng iu ny th hin sc sinh li v hiu qu kinh doanh ca doanh nghip l ang tt dn ln c bit nm 2011 l mt nm hot ng tt hn cc nm trc vi t sut sinh li trn Vn ch s hu (ROE) tng ln ng k l 10.2%%. Mc d h s ROE thp hn so vi trung bnh ngnh (trung bnh ngnh 15%) nhng trong nm 2013, cng ty vn c th tip tc tng vn ch s hu, m rng hot ng kinh doanh tip tc gi vng hiu qu hot ng trong di hn pht trin ca cng ty.2.3.6 Nhm ch s li nhun c ng Ch tiu201020112012

Li trn c phn EPS3177401.033

C tc trn c phn DPS15285475

T l chi tr c tc 4,60%38,55%45,97%

H s thu nhp trn mi c phiu P/E18,015,146,58

Ngun: Tng hp t cc BCTC 2009-2012Cc ch s lin quan ti c phiu o lng mi tng quan gia nh u t vi chi ph v li nhun m nh u t c th phi tr v thu v c t danh mc u t ca mnh.

EPS =Tng Li nhun sau thu

Tng s lng c phiu lu hnh

Ch s EPS o lng mc li nhun trong mt nm nh u t thu c trn mi c phiu. Cc nh u t lun mong mun ch s ny cng cao cc tt.Bn cnh , EPS phn nh kh nng kim li ca doanh nghip trn vn ch s hu ca mnh. C th thy EPS ca cng ty thy in min nam tng u qua cc nm t l 1.5%. Tuy nhin t l EPS ny so vi ngy vn km hp dn so vi ngnh bnh qun la 4.000Ch s P/E cho thy gi c phiu hin ti cao hn thu nhp t c phiu bao nhiu ln, hay nh u t phi tr gi cho mt ng thu nhp bao nhiu. Nu h s P/E cao th iu c ngha l ngi u t d kin tc tng c tc cao trong tng lai; c phiu c ri ro thp nn ngi u t tho mn vi t sut vn ho th trng thp; d on cng ty c tc tng trng trung bnh v s tr c tc cao.P/E ca Cng ty Thy in min nam hin nay xp x vi mc trung bnh ca ngnh in l 6 ln.2.5 Kt lun chung v tnh hnh ti chnh kinh doanh ca doanh nghip

- Theo thi gian doanh nghip t hin pht hnh rng ri c phiu ra ngoi th trng, vic tng s lng c phiu ny chng t doanh nghip tng bc huy ng vn tng ngun vn ng thi theo xu hng tng u t vo ti sn phc v sn xut kinh doanh.- Doanh thu qua cc nm ca doanh nghip tng tng i nhanh phn nh tnh hnh kinh doanh ngy cng pht trin theo ng xu hng ca ngnh.- Kh nng thanh khon ca doanh nghip l kh cao, lng hng tn kho ca doanh nghip l rt thp. Cho thy doanh nghip c kh nng thanh khon tt to tm l yn tm cho nh u t.- Vic s dng vn kinh doanh to ra li nhun trc thu ca doanh nghip u tng hng nm nhng ch ngang bng vi cc cng ty cng ngnh.

Phn III: Kt lun u t/khng u t vo c phiu SHP

Kt lun, Cc ch s cho thy c phiu cng ty Thy in min nam c ri ro thp, tnh hnh ti chnh lnh mnh, thanh khon cao. Hot ng kinh doanh tng trng tng i bn vng. Tuy nhin, t sut li nhun mang li cho nh u t mc trung bnh so vi ngnh.Trong khi P/E ngnh in hin nay l 6x ln c xem l mc P/E thp so vi bnh qun P/E th trng ang khong 12x. C th kt lun l khng nn u t vo m c phiu SHP ny mc d vic u t khng lm nh u t thua l nhng t sut li nhun mang li khng cao so vi cc m khch cng ngnh v cng nh so vi th trng.

DANH MC TI LIU THAM KHO1. Bo co ti chnh ca SHP cc nm 2010, 2011,20122. Website cng ty c phn Thy in min nam: http://shp.vn/3. Website http://s.cafef.vn/hose/VHC-cong-ty-co-phan-vinh-hoan.chn4. Website Cng ty chng khon c phiu 68: http://www.cophieu68.com.vn/5. Website Tng cc thng k http://www.gso.gov.vn/default.aspx?tabid=430&idmid=36. Cc website khc