PHÂN TÍCH CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU HOÀ BÌNh

NHẬN XÉT:

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

2

LƠI NOI ĐÂU

3

MUC LUC:

A.Phân tích cơ cấu Công ty Cổ phần Cao su Hoà Bình 5

I.Phân tích cơ cấu Bảng cân đối kế toán 5

II.Phân tích cơ cấu Báo cáo lời lỗ 9

B.Phân tích tổng quát tình hình tài chính 12

I.Phân tích sự biến động của tài sản 12

II.Phân tích sự biến động của nguồn vốn 17

III.Phân tích doanh thu và chi phí 21

C.Phân tích tỷ lệ 30

I.Các ty lê đánh giá khả năng thanh toán 31

II.Các ty lê đánh giá hiêu quả hoat động 35

III.Các ty lê tài trơ 38

IV.Các ty lê đánh giá khả năng sinh lơi 40

V.Các ty lê đánh giá theo goc độ thi trường 45

Kết luận 49

4

A. PHÂN TÍCH CƠ CẤU CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU HOÀ BÌNH: I. Phân tích cơ cấu bảng cân đối kế toán

Cho tổng tài sản bằng 100% tính các tài sản khác, các khoản nơ theo ty lê phần trăm so với tổng tài sản

2008 2009 2010TỔNG CỘNG TÀI SẢN 100.00% 100.00% 100.00%TÀI SẢN TÀI SẢN NGẮN HẠN 38.35% 24.40% 22.90%I. Tiền và các khoản tương đương tiền 3.29% 12.59% 4.99%1. Tiền 3.28% 2.75% 3.60%2. Các khoản tương đương tiền 0.01% 9.85% 1.39%II. Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn 23.35% 3.43% 0.20%1. Đầu tư ngắn han 23.35% 3.43% 0.20%2. Dự phòng giảm giá chứng khoán đầu tư ngắn han - - -III. Các khoản phải thu 3.93% 3.70% 3.29%1. Phải thu của khách hàng 1.95% 2.81% 3.01%2. Trả trước cho người bán 0.20% 0.23% 0.18%3. Phải thu nội bộ - - -4. Phải thu theo tiến độ kế hoach hơp đồng xây dựng - - -5. Các khoản phải thu khác 1.78% 0.66% 0.11%6. Dự phòng các khoản phải thu kho đòi - - -IV. Hàng tồn kho 7.70% 4.67% 13.98%1. Hàng tồn kho 8.81% 4.67% 13.98%2. Dự phòng giảm giá hàng tồn kho -1.11% - -V. Tài sản ngắn hạn khác 0.08% - 0.45%1. Chi phí trả trước ngắn han - - -2. Thuế giá tri gia tăng đươc khấu trừ 0.08% - 0.45%3. Thuế và các khoản khác phải thu Nhà nước - - -4. Tài sản ngắn han khác - - -B - TÀI SẢN DÀI HẠN 61.65% 75.60% 77.10%I. Các khoản phải thu dài hạn 0.03% 0.02% 0.01%1. Phải thu dài han của khách hàng - - -2. Vốn kinh doanh ở các đơn vi trực thuộc - - -3. Phải thu dài han nội bộ - - -4. Phải thu dài han khác 0.03% 0.02% 0.01%5. Dự phòng phải thu dài han kho đòi - - -II. Tài sản cố định 22.71% 22.54% 24.84%1. Tài sản cố đinh hữu hình 13.33% 9.07% 6.49%

5

Nguyên giá 25.84% 21.53% 17.95%Giá trị hao mòn lũy kế -12.50% -12.46% -11.46%2. Tài sản cố đinh thuê tài chính - - -Nguyên giá - - -Giá trị hao mòn lũy kế - - -3. Tài sản cố đinh vô hình 0.37% 0.35% 0.29%Nguyên giá 0.39% 0.38% 0.33%Giá trị hao mòn lũy kế -0.02% -0.03% -0.04%4. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang 9.01% 13.12% 18.06%III. Bất động sản đầu tư - - -Nguyên giá - - -Giá tri hao mòn lũy kế - - -IV. Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 38.63% 52.90% 52.10%1. Đầu tư vào công ty con - - -2. Đầu tư vào công ty liên kết, liên doanh - 7.04% 13.59%3. Đầu tư dài han khác 45.52% 49.79% 43.01%4. Dự phòng giảm giá chứng khoán đầu tư dài han -6.89% -3.93% -4.50%V. Tài sản dài hạn khác 0.28% 0.14% 0.14%1. Chi phí trả trước dài han 0.28% 0.14% 0.14%2. Tài sản thuế thu nhập hoãn lai - - -3. Tài sản dài han khác - - -NGUỒN VỐN NỢ PHẢI TRẢ 16.93% 15.50% 18.26%I. Nợ ngắn hạn 16.00% 13.03% 16.44%1. Vay và nơ ngắn han 0.05% - -2. Phải trả người bán 0.67% 0.98% 2.17%3. Người mua trả tiền trước 0.54% 2.56% 2.20%4. Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước 0.11% 1.39% 1.89%5. Phải trả người lao động 8.07% 7.60% 9.04%6. Chi phí phải trả 0.04% 0.09% 0.04%7. Phải trả nội bộ - - -8. Phải trả theo tiến độ kế hoach hơp đồng xây dựng - - -9. Các khoản phải trả, phải nộp ngắn han khác 6.53% 0.40% 0.21%10. Dự phòng phải trả ngắn han - - -11. Quỹ khen thưởng, phúc lơi - - 0.88%II. Nợ dài hạn 0.93% 2.47% 1.82%1. Phải trả dài han người bán - - -2. Phải trả dài han nội bộ - - -3. Phải trả dài han khác 0.05% 0.02% -

6

Cơ cấu tài sản

24.40% 22.90%

75.60% 77.10%

38.35%

61.65%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2008 2009 2010

Năm

TÀI SẢN NGẮN HẠN TÀI SẢN DÀI HẠN

Cơ cấu nguồn vốn

15.50% 18.26%

84.50% 81.74%

16.93%

83.07%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2008 2009 2010

Năm

NỢ PHẢI TRẢ NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU

Sự biến động cơ cấu của các loại tài sản ngắn hạn

0%

5%

10%

15%

20%

25%

2008 2009 2010

Năm

Tiền và các khoản tươngđương tiền

Các khoản đầu tư tài chínhngắn hạn

Các khoản phải thu

Hàng tồn kho

Tài sản ngắn hạn khác

4. Vay và nơ dài han 0.10% 1.86% 1.62%5. Thuế thu nhập hoãn lai phải trả - - -6. Dự phòng trơ cấp mất viêc làm 0.78% 0.59% 0.21%7. Dự phòng phải trả dài han - - -B - NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU 83.07% 84.50% 81.74%I. Vốn chủ sở hữu 81.27% 82.62% 81.74%1. Vốn đầu tư của chủ sở hữu 44.53% 39.52% 34.38%2. Thặng dư vốn cổ phần 0.61% 0.54% -0.42%3. Vốn khác của chủ sở hữu - - -4. Cổ phiếu quỹ -3.62% -3.22% -1.22%5. Chênh lêch đánh giá lai tài sản - - -6. Chênh lêch ty giá hối đoái - 0.01% -0.19%7. Quỹ đầu tư phát triển 8.36% 12.30% 12.12%8. Quỹ dự phòng tài chính 4.91% 4.36% 3.79%9. Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu - - -10. Lơi nhuận sau thuế chưa phân phối 26.49% 29.11% 33.27%11. Nguồn vốn đầu tư xây dựng cơ bản - - -II. Nguồn kinh phí và quỹ khác 1.80% 1.88% -1. Quỹ khen thưởng, phúc lơi 1.80% 1.88% -2. Nguồn kinh phí - - -3. Nguồn kinh phí đã hình thành tài sản cố đinh - - -

Phân tích:

7

Sự biến động cơ cấu của các tài sản dài hạn

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

55%

60%

2008 2009 2010

Năm

Các khoản phải thu dài hạn

Tài sản cố định

Các khoản đầu tư tài chínhdài hạn

Tài sản dài hạn khác

Sự biến động cơ cấu của nợ phải trả

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

2008 2009 2010

Năm

Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn

Sự biến động cơ cấu nguồn vốn chủ sở hữu

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

2008 2009 2010

Năm

Vốn chủ sở hữu Nguồn kinh phí và quỹ khác

8

II. Phân tích cơ cấu báo cáo lời lỗ:

Cho tổng doanh thu là 100% các khoản chi phí và thu nhập khác đươc tính theo ty lê phần trăm so với tổng doanh thu

2008 2009 2010Tổng doanh thu 100% 100% 100%1. Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 88.75% 87.34% 93.38%2. Các khoản giảm trừ doanh thu 0.01% - -3. Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ 88.74% 87.34% 93.38%4. Giá vốn hàng bán 58.46% 65.44% 69.42%5. Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ 30.28% 21.90% 23.96%6. Doanh thu hoạt động tài chính 4.12% 4.72% 1.51%7. Chi phí tài chính 8.30% -3.85% 1.30%Trong đo: chi phí lãi vay 0.01% 0.25% 0.04%8. Chi phí bán hàng 1.73% 1.74% 1.40%9. Chi phí quản lý doanh nghiệp 3.06% 4.41% 3.26%10. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 21.31% 24.32% 19.50%11. Thu nhập khác 7.13% 7.94% 5.11%12. Chi phí khác 1.51% 1.44% 0.46%13. Lợi nhuận khác 5.63% 6.50% 4.65%14. Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 26.94% 30.83% 24.15%15. Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hiện hành - 2.61% 2.57%16. Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hoãn lại - - -17. Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 26.94% 28.21% 21.58%18. Lãi cơ bản trên cổ phiếu - - -

9

Cơ cấu doanh thu

87.34%93.38%

4.72%7.94% 5.11%

88.75%

1.51%4.12%7.13%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2008 2009 2010

Năm

Thu nhập khác

Doanh thu hoạt động tài chính

Doanh thu bán hàng và cungcấp dịch vụ

cơ cấu chi phí 2008 2009 2010

Tổng chi phí238,735,553,326

166,570,216,631

345,818,429,217

Giá vốn hàng bán 80.02% 91.15% 88.52%Chi phí tài chính 11.36% -5.37% 1.66%Chi phí bán hàng 2.37% 2.42% 1.79%Chi phí quản lý doanh nghiệp 4.19% 6.14% 4.16%Chi phí khác 2.06% 2.01% 0.59%Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hiện hành 0.00% 3.64% 3.27% 100.00% 100.00% 100.00%

10

Cơ cấu chi phí

-20.00%

0.00%

20.00%

40.00%

60.00%

80.00%

100.00%

120.00%

2008 2009 2010

Năm

Chi phí thuế thu nhập doanhnghiệp hiện hành

Chi phí khác

Chi phí quản lý doanh nghiệp

Chi phí bán hàng

Chi phí tài chính

Giá vốn hàng bán

Sự thay đổi cơ cấu chi phí trong doanh thu

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

2008 2009 2010

Năm

Giá vốn hàng bán

Chi phí tài chính

Chi phí bán hàng

Chi phí quản lý doanh nghiệp

Chi phí khác

Chi phí thuế thu nhập doanhnghiệp hiện hành

11

Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

2008 2009 2010

Năm

Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp

B. PHÂN TÍCH TỔNG QUÁT TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH: Phân tích tình hình tài chính của công ty cao su HRC và so sánh với các công ty cao

su PHR, DPR, TNC, TRC. Dựa vào các bảng tính trong Excel để phân tích xu hướng tình hình tài chính của Công ty so sánh với công ty cao su PHR, DPR,TNC, TRCtrong hai năm gần đây nhất năm 2009, năm 2010.

I. Phân tích sự biến động của tài sản

12

TÀI SẢN

TỔNG TÀI SẢN Năm

A - TÀI SẢN NGẮN HẠN

I. Tiền và các khoản tương đương tiền

III. Các khoản phải thu

IV. Hàng tồn kho

B - TÀI SẢN DÀI HẠN

HRC

2008 148,649,913,362 12,748,104,940 15,239,863,551 29,858,584,277 239,003,234,661 387,653,148,0232009 106,551,681,682 54,990,587,151 16,144,212,895 20,416,881,636 330,196,938,767 436,748,620,449

Tăng trưởng 2009

Tuyêt đối -42,098,231,680 42,242,482,211 904,349,344 -9,441,702,641 91,193,704,106 49,095,472,426Tương đối (%) -28.32% 331.36% 5.93% -31.62% 38.16% 12.66%

2010 115,002,980,791 25,045,230,189 16,528,901,558 70,185,602,015 387,111,170,094 502,114,150,885


Tuyêt đối 8,451,299,109 -29,945,356,962 384,688,663 49,768,720,379 56,914,231,327 65,365,530,436Tương đối (%) 7.93% -54.46% 2.38% 243.76% 17.24% 14.97%

PHR

2008 772,075,357,503 322,611,093,613 143,662,254,058 188,108,062,276 1,051,632,797,274 1,823,708,154,7772009 702,230,386,002 227,520,418,630 243,001,477,400 124,313,137,621 1,166,811,479,860 1,869,041,865,862


Tuyêt đối -69,844,971,501 -95,090,674,983 99,339,223,342 -63,794,924,655 115,178,682,586 45,333,711,085Tương đối (%) -9.05% -29.48% 69.15% -33.91% 10.95% 2.49%

2010 887,541,326,065 423,855,233,841 229,541,619,485 188,572,950,861 1,417,811,515,382 2,305,352,841,447


Tuyêt đối 185,310,940,063 196,334,815,211 -13,459,857,915 64,259,813,240 251,000,035,522 436,310,975,585Tương đối (%) 26.39% 86.29% -5.54% 51.69% 21.51% 23.34%

DPR 2008 277,210,919,750 38,905,693,534 28,599,503,267 60,958,415,786 767,885,418,847 1,045,096,338,5972009 392,511,558,208 278,716,524,427 43,307,370,859 38,431,800,755 853,799,325,690 1,246,310,883,898


Tuyêt đối 115,300,638,458 239,810,830,893 14,707,867,592 -22,526,615,031 85,913,906,843 201,214,545,301Tương đối (%) 41.59% 616.39% 51.43% -36.95% 11.19% 19.25%

2010 747,585,694,890 507,874,192,044 78,534,568,925 99,089,563,051 928,455,429,891 1,676,041,124,781Tăng trưởng 2010

Tuyêt đối 355,074,136,682 229,157,667,617 35,227,198,066 60,657,762,296 74,656,104,201 429,730,240,883Tương đối 90.46% 82.22% 81.34% 157.83% 8.74% 34.48%

13

(%)

TNC

2008 123,539,120,155 19,064,388,868 36,223,269,700 37,253,526,260 142,492,014,324 266,031,134,4792009 131,298,307,890 24,216,070,049 28,817,571,153 15,559,520,375 137,227,409,079 268,525,716,969


Tuyêt đối 7,759,187,735 5,151,681,181 -7,405,698,547 -21,694,005,885 -5,264,605,245 2,494,582,490Tương đối (%) 6.28% 27.02% -20.44% -58.23% -3.69% 0.94%

2010 165,359,768,587 71,656,330,817 29,930,312,065 20,224,257,566 143,014,827,993 308,374,596,580


Tuyêt đối 34,061,460,697 47,440,260,768 1,112,740,912 4,664,737,191 5,787,418,914 39,848,879,611Tương đối (%) 25.94% 195.90% 3.86% 29.98% 4.22% 14.84%

TRC

2008 209,649,036,980 150,076,633,193 22,853,943,721 27,174,928,116 451,023,966,805 660,673,003,7852009 304,843,681,372 245,240,326,263 10,025,378,100 38,863,100,841 486,003,950,157 790,847,631,529


Tuyêt đối 95,194,644,392 95,163,693,070 -12,828,565,621 11,688,172,725 34,979,983,352 130,174,627,744Tương đối (%) 45.41% 63.41% -56.13% 43.01% 7.76% 19.70%

2010 578,169,391,321 441,206,515,269 34,682,903,282 85,584,839,922 476,779,029,081 1,054,948,420,402


Tuyêt đối 273,325,709,949 195,966,189,006 24,657,525,182 46,721,739,081 -9,224,921,076 264,100,788,873Tương đối (%) 89.66% 79.91% 245.95% 120.22% -1.90% 33.39%

Tổng tài sản:

14

Tổng tài sản 2008 - 2009

0

500,000,000,000

1,000,000,000,000

1,500,000,000,000

2,000,000,000,000

HRC PHR DPR TNC TRC

0%

5%

10%

15%

20%

25%

2008 2009 Tỷ lệ thay đổi

Tổng tài sản 2009 - 2010

0

500,000,000,000

1,000,000,000,000

1,500,000,000,000

2,000,000,000,000

2,500,000,000,000

HRC PHR DPR TNC TRC

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%


Sự dịch chuyển Tiền và các khoản tương đương tiền

0

100,000,000,000

200,000,000,000

300,000,000,000

400,000,000,000

500,000,000,000

600,000,000,000

2008 2009 2010

Năm

HRC PHR DPR TNC TRC

Qua bảng phân tích trên ta nhận thấy tổng tài sản của công ty cao su HRC từ năm 2008-2010 co tăng nhưng tăng ít hơn các công ty khác. Trong khi tổng tài sản HRC tăng 49,095,472,426đồng tức12.66% vào năm 2009 và 65,365,530,436 đồng tức 14.97% vào năm 2010 thì công ty DPR tăng 19.25% năm 2009 và 34.48% năm 2010 (tức tăng 429,730,240,883 đồng năm 2010 so với năm 2009); tài sản năm 2010 của công ty TRC tăng so với năm 2009 là 264,100,788,873 đồng ,tăng 33.4%

Tài sản ngắn hạn:

15

Tài sản ngắn hạn 2008 - 2009

0100,000,000,000200,000,000,000300,000,000,000400,000,000,000500,000,000,000600,000,000,000700,000,000,000800,000,000,000900,000,000,000

HRC PHR DPR TNC TRC

-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%


Tài sản ngắn hạn 2009 -2010

0

200,000,000,000

400,000,000,000

600,000,000,000

800,000,000,000

1,000,000,000,000

HRC PHR DPR TNC TRC

0%

20%

40%

60%

80%

100%


Nhìn chung tài sản ngắn han của HRC tăng ít hơn các công ty khác và co lương tiền mặt tương đối thấp và không co sự biến động nhiều. Công ty HRC chỉ tăng khoảng 8%tài sản ngắn han vào năm 2010 tương ứng với lương tiền là 8,451,299,109 đồng. Trong khi đo, dặc biêt la công ty DPR tăng gần 90.5% và công ty TRC tăng khoảng 89.7% vào năm 2010 ( tức khoảng 355ty và 273ty) do tiền và các khỏan tương đương tiền; các khoản phải thu ngắn han, hang tồn kho tăng lên.

Kết thúc năm 2010, lương hàng tồn kho của hai doanh nghiêp HRC và DPR so với năm 2009 co mức tăng đáng kể, lần lươt là 243.76% và 157.8%. Đây là lơi thế đáng kể trong giai đoan quý I năm 2011 do đây là mùa rụng lá, hoat động sản xuất phụ thuộc chủ yếu vào l“ơng hàng tồn kho. Trong khi đo hai doanh nghiêp là PHR, TNC chỉ co mức tăng tương đối thấp là 51.69% và 29.98%. TRC với lương hàng tồn kho tăng 120.22% cũng là một lơi thế khi bước vào giai đoan đầu của năm 2011.

Tài sản dài han:

Tài sản dài han năm 2010 tăng 17% so với năm 2009, tăng một lương 56,914,231,327 đồng, tăng khá nhanh so với các công ty khác. Nguyên nhân của sự biến động này là do

16

Hàng tồn kho 2008 - 2009

0

50,000,000,000

100,000,000,000

150,000,000,000

200,000,000,000

HRC PHR DPR TNC TRC

-80%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%


Hàng tồn kho 2009 -2010

0

50,000,000,000

100,000,000,000

150,000,000,000

200,000,000,000

HRC PHR DPR TNC TRC

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%


Tài sản dài hạn 2008 - 2009

0

200,000,000,000

400,000,000,000

600,000,000,000

800,000,000,000

1,000,000,000,000

1,200,000,000,000

1,400,000,000,000

HRC PHR DPR TNC TRC

-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%


Tài sản dài hạn 2009 - 2010

0

200,000,000,000

400,000,000,000

600,000,000,000

800,000,000,000

1,000,000,000,000

1,200,000,000,000

1,400,000,000,000

1,600,000,000,000

HRC PHR DPR TNC TRC

-5.00%

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%


tài sản cố đinh ( chi phí xây dựng cơ bản dở dang) năm 2010 tăng so với năm 2009, và các loai tài sản dài han khác năm 2010 hầu như không thay đổi nhiều so với năm 2009=>Qua phân tích ở trên, ta thấy chủ yếu là tài sản cố đinh của công ty tăng, thông qua chi phí xây dựng cơ bản dở dang đã tăng lên một cách manh mẽ từ 57,287,922,725 đồng năm 2009 lên đến 90,690,368,575 đồng năm 2010 , tăng thêm 33,402,445,850 đồng. Cho thấy công ty đang chú trọng đầu tư băng viêc mở rông các đồn điền cao su , tăng nguồn cung cấp cao su thô cho công ty trong tương lai.Tài sản dài han của công ty PHR tăng 251,000,035,522đồng tức 21.51% so với năm 2009, và năm 2010 tài sản dài han chỉ chiếm 61.5 % trong tổng tài sản. Đây là công ty co mức tăng tài sản cao nhất năm 2010 cho thấy công ty này cũng co tầm nhìn chiến lươc phát triển đồn điền cao su cho tương lai.Tài sản dài han của công ty TRC giảm 9,224,921,076đồng so với năm 2009, và năm 2010 tài sản dài han chỉ chiếm 45% trong tổng tài sản

17

II. Phân tích sự biến động của nguồn vốn: Nguồn vốn của công ty HRC năm 2010 tăng 15% so với năm 2009, tương ứng với lương tăng là 65,365,530,436 đồng .

NGUỒN VỐN

TỔNG NGUỒN VỐN Năm

A - NỢ PHẢI TRẢ

I. Nợ ngắn hạn II. Nợ dài hạn B - NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU

HRC

2008 65,634,434,656 62,017,449,857 3,616,984,799 322,018,713,367 387,653,148,023

2009 67,689,352,524 56,898,723,14010,790,629,384 369,059,267,925 436,748,620,449


Tuyêt đối 2,054,917,868 -5,118,726,717 7,173,644,585 47,040,554,558 49,095,472,426Tương đối (%) 3.13% -8.25% 198.33% 14.61% 12.66%

2010 91,675,645,677 82,533,880,619 9,141,765,058 410,438,505,208 502,114,150,885


Tuyêt đối 23,986,293,153 25,635,157,479-1,648,864,326 41,379,237,283 65,365,530,436

Tương đối (%) 35.44% 45.05% -15.28% 11.21% 14.97%

PHR2008 944,579,185,389

944,579,185,389 0 879,128,969,388 1,823,708,154,777

2009 848,477,896,932840,997,106,932 7,480,790,000

1,020,563,968,930 1,869,041,865,862


Tuyêt đối -96,101,288,457

-103,582,078,457 7,480,790,000 141,434,999,542 45,333,711,085

Tương đối (%) -10.17% -10.97% - 16.09% 2.49%

2010 1,004,773,335,89 954,162,059,97 50,611,275,91 1,300,579,505,55 2,305,352,841,447

18

4 6 8 3


Tuyêt đối 156,295,438,962113,164,953,044

43,130,485,918 280,015,536,623 436,310,975,585

Tương đối (%) 18.42% 13.46% 576.55% 27.44% 23.34%

DPR

2008 361,160,129,458321,101,620,314

40,058,509,144 683,936,209,139 1,045,096,338,597

2009 400,233,697,637329,548,116,830

31,753,988,929 846,077,186,261 1,246,310,883,898


Tuyêt đối 39,073,568,179 8,446,496,516-8,304,520,215 162,140,977,122 201,214,545,301

Tương đối (%) 10.82% 2.63% -20.73% 23.71% 19.25%

2010 421,416,295,554362,303,533,672

54,359,955,445

1,254,624,829,227 1,676,041,124,781


Tuyêt đối 21,182,597,917 32,755,416,84222,605,966,516 408,547,642,966 429,730,240,883

Tương đối (%) 5.29% 9.94% 71.19% 48.29% 34.48%

TNC

2008 44,395,427,647 44,088,159,802 307,267,845 221,635,706,832 266,031,134,4792009 24,739,281,758 24,156,704,624 582,577,134 243,786,435,211 268,525,716,969


Tuyêt đối -19,656,145,889-19,931,455,178 275,309,289 22,150,728,379 2,494,582,490

Tương đối (%) -44.28% -45.21% 89.60% 9.99% 0.94%

2010 35,813,310,908 35,076,425,873 736,885,035 272,561,285,672 308,374,596,580


Tuyêt đối 11,074,029,150 10,919,721,249 154,307,901 28,774,850,461 39,848,879,611Tương đối (%) 44.76% 45.20% 26.49% 11.80% 14.84%

TRC 2008 156,205,502,929 127,093,342,61 32,892,160,31 504,467,500,856 660,673,003,785

19

Nợ phải trả 2008 - 2009

0

200,000,000,000

400,000,000,000

600,000,000,000

800,000,000,000

1,000,000,000,000

HRC PHR DPR TNC TRC

-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%


Nợ phải trả 2009 - 2010

0

200,000,000,000

400,000,000,000

600,000,000,000

800,000,000,000

1,000,000,000,000

1,200,000,000,000

HRC PHR DPR TNC TRC

0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%


6 3

2009 162,638,489,478120,635,842,741

42,002,646,737 628,209,142,051 790,847,631,529


Tuyêt đối 6,432,986,549 -6,457,499,875 9,110,486,424 123,741,641,195 130,174,627,744Tương đối (%) 4.12% -5.08% 27.70% 24.53% 19.70%

2010 287,548,022,556263,788,196,790

23,759,825,766 767,400,397,846 1,054,948,420,402


Tuyêt đối 124,909,533,078143,152,354,049

-18,242,820,971 139,191,255,795 264,100,788,873

Tương đối (%) 76.80% 118.66% -43.43% 22.16% 33.39%

Nơ phải trả:

20

Nguồn vốn chủ sở hữu 2008 - 2009

0

200,000,000,000

400,000,000,000

600,000,000,000

800,000,000,000

1,000,000,000,000

1,200,000,000,000

1 2 3 4 5

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%


Nguồn vốn chủ sở hữu 2009 - 2010

0

200,000,000,000

400,000,000,000

600,000,000,000

800,000,000,000

1,000,000,000,000

1,200,000,000,000

1,400,000,000,000

HRC PHR DPR TNC TRC

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%


Nơ phải trả 2010 tăng so với 2009 là 35%, tương ứng với lương tăng là 23,986,293,153 đồng, Kết hơp với phân tích dọc thì NPT trong năm 2009 chỉ chiếm một tỉ lê khá nhỏ là 15.5% trong tổng nguồn vốn, vì tổng nguồn vốn của năm 2010 tăng lên nên đã làm cho NPT dich chuyển lên trên và chiếm 18.25%. Nguyên nhân của sự biến động này là do nơ ngắn han tăng nhiều hơn so với mức nơ dài han giảm, trong đo nơ ngắn han năm 2010 tăng 45 % so với năm 2009, và nơ dài han giảm 15.3%Trong khi đo, các công ty PHR và DPR co ty lê nơ phải trả tăng không đáng kể. Đặc biêt là công ty TRC tăng 76.8% nơ phải trả trong năm 2010 và năm 2010 nơ ngắn han của công ty DPR chiếm 27.26% nguồn vốn.

Vốn chủ sở hữu:

Nhìn vào bảng ta thấy rằng, vốn chủ sở hữu năm 2010 tăng 11.2% so với năm 2009 tương ứng với số tiền là 41,379,237,283 đồng, tăng khá ít so với các công ty khác. Trong đo, đặc biêt là DPR co mức tăng vốn chủ sở hữu khá cao 48.29%vào năm 2010 tức 408,547,642,966đồng.

21

III. Phân tích doanh thu và chi phí:

Doanh thu

TỔNG DOANH THU

3. Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ

6. Doanh thu hoạt động tài chính

11. Thu nhập khác

Năm

HRC

2008 326,760,142,152 289,976,006,972 13,473,412,070 23,310,723,1102009 232,026,318,611 202,644,977,642 10,948,753,790 18,432,587,179


Tuyêt đối -94,733,823,541 -87,331,029,330 -2,524,658,280 -4,878,135,931Tương đối (%) -28.99% -30.12% -18.74% -20.93%

2010 441,006,308,796 411,801,151,056 6,664,406,683 22,540,751,057


Tuyêt đối 208,979,990,185 209,156,173,414 -4,284,347,107 4,108,163,878Tương đối (%) 90.07% 103.21% -39.13% 22.29%

PHR

2008 1,206,738,126,551 1,091,577,000,768 71,107,955,408 44,053,170,3752009 1,233,450,169,321 1,067,843,568,206 41,945,731,792 123,660,869,323


Tuyêt đối 26,712,042,770 -23,733,432,562-29,162,223,616 79,607,698,948

Tương đối (%) 2.21% -2.17% -41.01% 180.71%

2010 2,204,977,341,775 2,030,098,609,404 40,606,159,741 134,272,572,630


Tuyêt đối 971,527,172,454 962,255,041,198 -1,339,572,051 10,611,703,307Tương đối (%) 78.77% 90.11% -3.19% 8.58%

DPR

2008 792,930,759,182 728,795,494,932 23,223,946,054 40,911,318,1962009 687,433,103,867 648,310,112,778 27,185,559,063 11,937,432,026


Tuyêt đối -105,497,655,315 -80,485,382,154 3,961,613,009 -28,973,886,170Tương đối (%) -13.30% -11.04% 17.06% -70.82%

2010 1,129,419,085,705 1,028,420,692,577 36,181,379,760 64,817,013,368


Tuyêt đối 441,985,981,838 380,110,579,799 8,995,820,697 52,879,581,342Tương đối (%) 64.30% 58.63% 33.09% 442.97%

TNC

2008 189,854,054,976 181,764,539,322 3,066,941,895 5,022,573,7592009 180,621,218,144 171,590,040,969 3,180,745,215 5,850,431,960


Tuyêt đối -9,232,836,832 -10,174,498,353 113,803,320 827,858,201Tương đối (%) -4.86% -5.60% 3.71% 16.48%

2010 198,009,435,092 181,155,603,460 7,300,029,995 9,553,801,637


Tuyêt đối 17,388,216,948 9,565,562,491 4,119,284,780 3,703,369,677Tương đối (%) 9.63% 5.57% 129.51% 63.30%

22

TRC

2008 589,975,261,643 549,115,314,787 23,829,432,291 17,030,514,5652009 491,220,847,066 440,353,171,017 14,428,416,194 36,439,259,855


Tuyêt đối -98,754,414,577 -108,762,143,770 -9,401,016,097 19,408,745,290Tương đối (%) -16.74% -19.81% -39.45% 113.96%

2010 815,024,672,650 757,981,620,063 33,034,465,889 24,008,586,698


Tuyêt đối 323,803,825,584 317,628,449,046 18,606,049,695 -12,430,673,157Tương đối (%) 65.92% 72.13% 128.95% -34.11%

23

Năm4. Giá vốn hàng bán

7. Chi phí tài chính

8. Chi phí bán hàng

9. Chi phí quản lý doanh nghiệp

12. Chi phí khác

15. Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hiện hành

Tổng chi phí

HRC

2008 191,025,343,179 27,119,006,420 5,663,195,584 10,009,123,194 4,918,884,949 0 238,735,553,3262009 151,829,142,365 -8,941,081,191 4,033,477,963 10,234,582,452 3,347,252,426 6,066,842,616 166,570,216,631


Tuyêt đối -39,196,200,814-36,060,087,611 -1,629,717,621 225,459,258 -1,571,632,523 6,066,842,616 -72,165,336,695

Tương đối (%) -20.52% -132.97% -28.78% 2.25% -31.95% - -30.23%

2010 306,132,792,417 5,752,308,953 6,180,299,519 14,387,100,182 2,041,384,148 11,324,543,998 345,818,429,217


Tuyêt đối 154,303,650,052 14,693,390,144 2,146,821,556 4,152,517,730 -1,305,868,278 5,257,701,382 179,248,212,586Tương đối (%) 101.63% -164.34% 53.23% 40.57% -39.01% 86.66% 107.61%

PHR

2008 737,317,020,109 13,016,559,419 12,132,553,034 40,590,313,570 14,743,087,796 105,485,098,273 923,284,632,2012009 784,941,013,728 -59,875,914 11,880,366,721 51,774,432,754 46,989,994,182 83,656,442,117 979,182,373,588


Tuyêt đối 47,623,993,619-13,076,435,333 -252,186,313 11,184,119,184 32,246,906,386 -21,828,656,156 55,897,741,387

Tương đối (%) 6.46% -100.46% -2.08% 27.55% 218.73% -20.69% 6.05%

2010 1,320,662,478,961 32,967,302,753 18,981,737,115 150,874,135,176 37,154,579,248 158,444,646,221 1,719,084,879,474


Tuyêt đối 535,721,465,233 33,027,178,667 7,101,370,394 99,099,702,422 -9,835,414,934 74,788,204,104 739,902,505,886Tương đối (%) 68.25% -55159.37% 59.77% 191.41% -20.93% 90.19% 75.56%

DPR 2008 476,771,343,018 25,410,170,581 11,243,059,269 29,683,160,904 15,778,604,072 0 558,886,337,8442009 414,850,230,557 8,813,637,541 5,643,247,432 28,917,172,472 8,485,604,495 9,963,593,792 476,673,486,289Tăng trưởng 2009 Tuyêt đối -61,921,112,461

-16,596,533,040 -5,599,811,837 -765,988,432 -7,292,999,577 9,963,593,792 -82,212,851,555

Tương đối (%)

-12.99% -65.31% -49.81% -2.58% -46.22% - -14.71%

24

Chi phí:

2010 565,358,457,104 13,009,217,540 12,071,297,292 73,642,785,425 31,658,589,319 38,901,465,309 734,641,811,989


Tuyêt đối 150,508,226,547 4,195,579,999 6,428,049,860 44,725,612,953 23,172,984,824 28,937,871,517 257,968,325,700Tương đối (%) 36.28% 47.60% 113.91% 154.67% 273.09% 290.44% 54.12%

TNC

2008 167,982,332,612 240,407,877 1,269,177,164 9,654,626,616 2,314,943,204 0 181,461,487,4732009 132,646,278,542 525,367,663 829,004,620 7,747,895,858 4,470,814,827 4,827,426,872 151,046,788,382


Tuyêt đối -35,336,054,070 284,959,786 -440,172,544 -1,906,730,758 2,155,871,623 4,827,426,872 -30,414,699,091Tương đối (%) -21.04% 118.53% -34.68% -19.75% 93.13% - -16.76%

2010 119,087,651,201 1,470,602,715 807,340,426 9,142,834,277 7,074,157,868 8,556,966,243 146,139,552,730


Tuyêt đối -13,558,627,341 945,235,052 -21,664,194 1,394,938,419 2,603,343,041 3,729,539,371 -4,907,235,652Tương đối (%) -10.22% 179.92% -2.61% 18.00% 58.23% 77.26% -3.25%

TRC

2008 342,616,237,166 5,361,401,874 6,433,732,481 25,906,737,482 11,437,268,066 0 391,755,377,0692009 289,794,982,821 2,449,593,558 4,219,060,243 21,104,706,426 11,142,278,769 9,220,355,751 337,930,977,568


Tuyêt đối -52,821,254,345 -2,911,808,316 -2,214,672,238 -4,802,031,056 -294,989,297 9,220,355,751 -53,824,399,501Tương đối (%) -15.42% -54.31% -34.42% -18.54% -2.58% - -13.74%

2010 432,480,777,118 3,045,580,835 7,454,532,989 57,139,432,335 9,911,391,989 30,386,632,899 540,418,348,165


Tuyêt đối 142,685,794,297 595,987,277 3,235,472,746 36,034,725,909 -1,230,886,780 21,166,277,148 202,487,370,597Tương đối (%) 49.24% 24.33% 76.69% 170.74% -11.05% 229.56% 59.92%

Lợi nhuận:

Năm

5. Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ

10. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh

13. Lợi nhuận khác

14. Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế

17. Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp

25

HRC

2008 98,950,663,793 69,632,750,665 18,391,838,161 88,024,588,826 88,024,588,8262009 50,815,835,277 56,437,609,843 15,085,334,753 71,522,944,596 65,456,101,980


Tuyêt đối -48,134,828,516 -13,195,140,822 -3,306,503,408 -16,501,644,230 -22,568,486,846Tương đối (%) -48.65% -18.95% -17.98% -18.75% -25.64%

2010105,668,358,639 86,013,056,668 20,499,366,909

106,512,423,577 95,187,879,579


Tuyêt đối 54,852,523,362 29,575,446,825 5,414,032,156 34,989,478,981 29,731,777,599Tương đối (%) 107.94% 52.40% 35.89% 48.92% 45.42%

PHR

2008354,259,980,659

359,628,510,044 29,310,082,579

388,938,592,623

283,453,494,350

2009282,902,554,478

261,253,362,709 76,670,875,141

351,095,457,152

267,439,015,035


Tuyêt đối -71,357,426,181 -98,375,147,335 47,360,792,562 -37,843,135,471 -16,014,479,315Tương đối (%) -20.14% -27.35% 161.59% -9.73% -5.65%

2010709,436,130,443

547,219,115,140 97,117,993,382

661,577,936,653

503,133,290,432


Tuyêt đối426,533,575,965

285,965,752,431 20,447,118,241

310,482,479,501

235,694,275,397

Tương đối (%) 150.77% 109.46% 26.67% 88.43% 88.13%

DPR2008

252,024,151,914

208,911,707,214 25,132,714,124

234,044,421,338

234,044,421,338

2009233,459,882,221

217,271,383,839 3,451,827,531

220,723,211,370

210,759,617,578


Tuyêt đối -18,564,269,693 8,359,676,625 -21,680,886,593 -13,321,209,968 -23,284,803,760Tương đối (%)

-7.37% 4.00% -86.27% -5.69% -9.95%

26

2010463,062,235,473

400,520,314,976 33,158,424,049

433,409,818,945

394,508,353,636


Tuyêt đối229,602,353,252

183,248,931,137 29,706,596,518

212,686,607,575

183,748,736,058

Tương đối (%) 98.35% 84.34% 860.60% 96.36% 87.18%

TNC

2008 13,782,206,710 5,684,936,948 2,707,630,555 8,392,567,503 8,392,567,5032009 38,943,762,427 33,022,239,501 1,379,617,133 34,401,856,634 29,574,429,762


Tuyêt đối 25,161,555,717 27,337,302,553 -1,328,013,422 26,009,289,131 21,181,862,259Tương đối (%) 182.57% 480.87% -49.05% 309.91% 252.39%

2010 62,067,952,259 57,947,204,836 2,479,643,769 60,426,848,605 51,869,882,362


Tuyêt đối 23,124,189,832 24,924,965,335 1,100,026,636 26,024,991,971 22,295,452,600Tương đối (%) 59.38% 75.48% 79.73% 75.65% 75.39%

TRC

2008206,499,077,621

192,626,638,075 5,593,246,499

198,219,884,574

198,219,884,574

2009150,558,188,196

137,213,244,163 25,296,981,086

162,510,225,249

153,289,869,498


Tuyêt đối -55,940,889,425 -55,413,393,912 19,703,734,587 -35,709,659,325 -44,930,015,076Tương đối (%) -27.09% -28.77% 352.28% -18.02% -22.67%

2010325,500,842,945

290,895,762,675 14,097,194,709

304,992,957,384

274,606,324,485


Tuyêt đối174,942,654,749

153,682,518,512 -11,199,786,377

142,482,732,135

121,316,454,987

Tương đối (%) 116.20% 112.00% -44.27% 87.68% 79.14%

27

Lợi nhuận sau thuế 2008 -2009

0

50,000,000,000

100,000,000,000

150,000,000,000

200,000,000,000

250,000,000,000

300,000,000,000

HRC PHR DPR TNC TRC

-50%

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%


Lợi nhuận sau thuế 2009 -2010

0

100,000,000,000

200,000,000,000

300,000,000,000

400,000,000,000

500,000,000,000

600,000,000,000

HRC PHR DPR TNC TRC

0%

20%

40%

60%

80%

100%


Tổng doanh thu 2008 - 2009

0

200,000,000,000

400,000,000,000

600,000,000,000

800,000,000,000

1,000,000,000,000

1,200,000,000,000

1,400,000,000,000

HRC PHR DPR TNC TRC

-35%

-30%

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%


Tổng doanh thu 2009 - 2010

0

500,000,000,000

1,000,000,000,000

1,500,000,000,000

2,000,000,000,000

2,500,000,000,000

HRC PHR DPR TNC TRC

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%


Tổng chi phí 2008 - 2009

0

200,000,000,000

400,000,000,000

600,000,000,000

800,000,000,000

1,000,000,000,000

1,200,000,000,000

HRC PHR DPR TNC TRC

-35%

-30%

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%


Tổng chi phí 2009 - 2010

0200,000,000,000

400,000,000,000600,000,000,000

800,000,000,0001,000,000,000,000

1,200,000,000,0001,400,000,000,000

1,600,000,000,0001,800,000,000,000

2,000,000,000,000

HRC PHR DPR TNC TRC

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%


Nhìn chung công ty HRC co tốc độ tăng doanh thu cao nhất trong năm 2010 với 90.07% tương đương 209ty đồng, theo sau đo là công ty PHR va DPR với 78.77% và 64.3% và thấp nhất là công ty TNC với 9.63%. tuy nhiên, bên canh tổng doanh thu cao thì tổng chi phí của HRC cũng cao nhất, dẫn đến lơi nhuận sau thuế của HRC thấp nhất so với các công ty còn lai.

29

Lợi nhuận gộp 2008 - 2009

0

50,000,000,000

100,000,000,000

150,000,000,000

200,000,000,000

250,000,000,000

300,000,000,000

350,000,000,000

400,000,000,000

HRC PHR DPR TNC TRC

-100%

-50%

0%

50%

100%

150%

200%


Lợi nhuận gộp 2009 - 2010

0

100,000,000,000

200,000,000,000

300,000,000,000

400,000,000,000

500,000,000,000

600,000,000,000

700,000,000,000

800,000,000,000

HRC PHR DPR TNC TRC

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%


Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dich vụ của công ty cao su Hòa Bình tăng manh 103% so với năm 2009 trong đo GVHB năm 2010 tăng 102%% so với năm 2009 chi phí BH 53.22% và chi phí QLDN tăng 40.57%. Tuy nhiên lơi nhuận gộp lai tăng 107.94% do mức giá cao su trên thi trường tăng rất manh . Công ty PHR co lơi nhuận gộp tăng manh nhất lá 150.77%so với năm 2009 và thấp nhất là TNC với 53.38%.

30

C. PHÂN TÍCH CÁC TỶ LỆ TÀI CHÍNH CỦA HRC

Các chỉ tiêu sử dụng: 2008 2009 2010

Tài sản lưu động 148,649,913,362106,551,681,682

115,002,980,791

Nơ ngắn han 62,017,449,857 56,898,723,140 82,533,880,619tồn kho 29,858,584,277 20,416,881,636 70,185,602,015Tồn kho bình quân 27,742,806,465 25,137,732,957 45,301,241,826lãi vay 28,383,334 584,264,210 164,176,657Khoản phải thu từ khách hàng 7,544,777,535 12,287,127,485 15,099,910,337tổng nơ(TD) 65,634,434,656 67,689,352,524 91,675,645,677

Tổng tài sản(TA) 387,653,148,023436,748,620,449

502,114,150,885

vốn chủ sở hữu(E) 322,018,713,367369,059,267,925

410,438,505,208

Doanh thu thuần 289,976,006,972202,644,977,642

411,801,151,056

Giá vốn hàng bán 191,025,343,179151,829,142,365

306,132,792,417

Lơi nhuận gộp(GP) 98,950,663,793 50,815,835,277105,668,358,639

Doanh thu tài chính 13,473,412,070 10,948,753,790 6,664,406,683Doanh thu khác 23,310,723,110 18,432,587,179 22,540,751,057

Tổng doanh thu 326,760,142,152232,026,318,611

441,006,308,796

EBIT 88,052,972,160 72,107,208,806106,676,600,234

Tổng lơi nhuận kế toán trước thuế (EBT) 88,024,588,826 71,522,944,596

106,512,423,577

Lãi ròng(NI) 88,024,588,826 65,456,101,980 95,187,879,579Cổ phiếu đang lưu hành 17,160,970 17,160,970 17,217,380Giá ngày 31/12 (P) 24,400 37,400 60,000EPS=NI/CPT 5,129 3,814 5,529B=E/CPT 18,765 21,506 23,839

Bảng kết quả: 2008 2009 2010Các ty lê đánh giá khả năng thanh toánCR 2.40 1.87 1.39QR 1.92 1.51 0.54ICR 3102.28 123.42 649.77Các ty lê đánh giá hiêu quả hoat động

31

TAT 0.84 0.53 0.88IT 6.89 6.04 6.76ACP 9 22 13các ty lê tài trơ D/A 16.93% 15.50% 18.26%D/E 20.38% 18.34% 22.34%Các ty lê đánh giá khả năng sinh lơiGPM 34.12% 25.08% 25.66%NPM 26.94% 28.21% 21.58%BEP 22.71% 16.51% 21.25%ROA 22.71% 14.99% 18.96%ROE 27.34% 17.74% 23.19%Các ty lê đánh giá theo goc độ thi trườngP/E 4.76 9.81 10.85P/B 1.30 1.74 2.52

I. Các tỷ lệ đánh giá khả năng thanh toán:

a. Tỷ lệ lưu động: Ty lê này để đo lường mối liên hê hoặc “sự cân đối” giữa tài sản lưu động (chủ yếu là tiền mặt, các chứng khoán bán đươc trên thi trường, các khoản phải thu và các khoản dự trữ) với nơ ngắn han (chủ yếu là các khoản phải trả, các phiếu nơ vãng lai phải trả và phần sắp đến han phải trả của khoản nơ dài han

o So sánh:

Nhận xét: Chúng ta co thể thấy trong năm 2010 giá tri của tài sản lưu động vẫn đảm bảo đươc khả năng trả nơ ngắn han của công ty , tuy nhiên khả năng trả nơ co sự sụt giảm đáng kể từ 2.4 năm 2008 đến năm 2010 chỉ

còn 1.39

32

Ty lê lưu động( ty số thanh toan hiên hành) 2008 2009 2010HRC 2.40 1.87 1.39PHR 0.82 0.83 0.93DPR 0.86 1.19 2.06TNC 2.80 5.44 4.71TRC 1.65 2.53 2.19Trung bình 1.71 2.37 2.26

Nhìn trên biểu đồ so sánh thì tỉ lê thanh toán hiên hành của các công ty cao su khác cũng co sụt giảm qua các năm từ năm 2008 – 2010 nhưng tỉ lê thanh toán hiên hành của HRC năm 2010 cũng vẫn thấp hơn nhiều so với các công ty khác đăc biêt là TNC.

b. Tỷ lệ thanh toán nhanh: Ty lê này cũng còn đươc gọi là “phép kiểm đinh a-xít” đươc thiết kế ra để đo lường mối liên hê giữa phần đươc gọi là các tài sản linh hoat (tức là phần tài sản co thể nhanh chong chuyển thành tiền mặt) với số nơ ngắn han.

Ty lê thanh toán nhanh về cơ bản đo lường mối liên hê giữa các tài sản lưu động chứ không phải là dự trữ với phần nơ ngắn han. Theo kinh nghiêm, đa số cho rằng ty lê này ít nhất nên là 1/1

So sánh:

33

Ty lê thanh toan nhanh 2008 2009 2010HRC 1.92 1.51 0.54PHR 0.62 0.69 0.73DPR 0.67 1.07 1.79TNC 1.96 4.79 4.14TRC 1.44 2.20 1.87Trung bình 1.32 2.05 1.81

0.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.0

2008 2009 2010

Năm

Tỷ lệ thanh tóan nhanh

HRC

PHR

DPR

TNC

TRC

Trung bình

Nhận xét: Nhìn vào bảng thông kê các loai tài sản trong tổng nguồn vốn lưu động ,2 loai tài sản co tính thanh khoản cao nhất là tiền và các khoản tương tiền và loai các khoản đầu tư tài chính ngắn han bi giảm nhiều nhất .Chính điều này sẽ làm giảm manh tỉ lê thanh toán nhanh của công ty từ 1.92 năm 2008 giảm chỉ còn 0.54 năm 2010, và thấp hơn nhiều so với mức trung bình.Con số 0.54 phản ánh khả năng thanh toán thực sự của công ty . Do đo công ty nên co những xem xét và quan tâm hơn về viêc cân đối lai cơ cấu các lọai tài sản trong tổng nguồn vôn lưu động .

c. Tỷ lệ thanh toán lãi vay: Là tỉ lê đo lường khả năng thanh toán lãi vay từ thu nhập của một doanh nghiêp.No đo lường rủi ro mất khả năng thanh toán nơ dài han

So sánh:

34

Ty lê thanh toan lãi vay 2008 2009 2010HRC 3102.28 123.42 649.77PHR 1165.90 371.50 26.52DPR 54.29 15.41 49.75TNC 35.91 66.48 319.06TRC 46.82 69.34 115.04Trung bình 880.64 129.23 232.03

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

2008 2009 2010

Năm

Tỷ lệ thanh tóan lãi vay

HRC

PHR

DPR

TNC

TRC

Trung bình

Nhận xét: Xét về khả năng thanh toán lãi vay, HRC với quy mô trung bình, ít sử dụng vốn vay, các khoản nơ phải trả thấp nên HRC co các hê số về khả năng thanh toán lãi vay cao nhất, cao hơn nhiều so các công ty cùng ngành khác và so với mức trung bình .Nhìn vào

số liêu ta cũng co thể noi HRC không co nguy cơ vỡ nơ, mất khả năng thanh toán nếu như công ty vẫn tiếp tục giữ vững những thông tin tốt này trong tương lai.

Nhìn chung hệ số về khả năng thanh toán của các công ty trong ngành tương đối cao do ít sử dụng đòn bẩy tài chính, điều này giúp các công ty phần nào giảm thiểu rủi ro lãi suất tiền vay trong bối cảnh lãi vay ngày càng cao.

II. Các tỷ lệ đánh giá hiệu quả hoạt động:

a. Hiệu quả sử dụng tổng tài sản:

So sánh:Hiêu quả sử dụng tổng tài sản 2008 2009 2010HRC 0.84 0.53 0.88

35

PHR 0.66 0.66 0.96DPR 0.76 0.55 0.67TNC 0.71 0.67 0.64TRC 0.89 0.62 0.77Trung bình 0.77 0.61 0.78

0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00

HRC

PHR

DPR

TNC

TRC

Trung bình

Hiệu quả sử dụng tổng tài sản

2010

2009

2008

Nhận xét:

b. Vòng quay tồn kho

So sánh:Vòng quay tồn kho 2008 2009 2010HRC 6.89 6.04 6.76PHR 4.71 5.02 8.44DPR 10.00 8.35 8.22TNC 7.36 5.02 6.66

36

TRC 14.74 8.78 6.95Trung bình 8.74 6.64 7.41

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2008 2009 2010

Năm

Vòng quay tồn kho

HRC

PHR

DPR

TNC

TRC

Trung bình

Nhận xét:

c. Kỳ thu tiền bình quân:

So sánh:Kỳ thu tiền bình quân 2008 2009 2010HRC 9 22 13PHR 16 10 8DPR 7 17 9TNC 60 45 43TRC 5 3 11Trung bình 20 19 17

37

0 10 20 30 40 50 60

Số ngày

HRC

PHR

DPR

TNC

TRC

Trung bình

Kỳ thu tiền bình quân

2010

2009

2008

Nhận xét:

III. Các tỷ lệ tài trợ

a. Tỷ lệ nợ/tổng tài sản:

So sánh:Ty lê nơ/Tổng tài sản 2008 2009 2010HRC 16.93% 15.50% 18.26%PHR 51.79% 45.40% 43.58%DPR 34.56% 32.11% 25.14%TNC 16.69% 9.21% 11.61%TRC 23.64% 20.57% 27.26%Trung bình 28.72% 24.56% 25.17%

38

0.00%

10.00%

20.00%

30.00%

40.00%

50.00%

60.00%

2008 2009 2010

HRC PHR DPR TNC TRC Trung bình

Nhận xét:

b. Tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu:

So sánh:Ty lê nơ/Vốn chủ sở hữu 2008 2009 2010HRC 20.38% 18.34% 22.34%PHR 107.44% 83.14% 77.26%DPR 52.81% 47.30% 33.59%TNC 20.03% 10.15% 13.14%TRC 30.96% 25.89% 37.47%Trung bình 46.33% 36.96% 36.76%

39

Tỷ lệ nợ/Vốn chủ sở hữu (D/E)

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

2008 2009 2010

Năm

HRC

PHR

DPR

TNC

TRC

Trung bình

Nhận xét:

IV. Các tỷ lệ đánh giá khả năng sinh lợi:

a. Doanh lợi gộp:

So sánh:Doanh lơi gộp 2008 2009 2010HRC 34.12% 25.08% 25.66%PHR 32.45% 26.49% 34.95%DPR 34.58% 36.01% 45.03%TNC 7.58% 22.70% 34.26%TRC 37.61% 34.19% 42.94%Trung bình 29.27% 28.89% 36.57%

40

0%5%

10%15%20%25%30%35%40%45%50%

2008 2009 2010

Năm

Doanh lợi gộp

HRC

PHR

DPR

TNC

TRC

Trung bình

Nhận xét:

b. Doanh lợi ròng :

So sánh:Doanh lơi ròng 2008 2009 2010HRC 26.94% 28.21% 21.58%PHR 23.49% 21.68% 22.82%DPR 29.52% 30.66% 34.93%TNC 4.42% 16.37% 26.20%TRC 33.60% 31.21% 33.69%Trung bình 23.59% 25.63% 27.84%

41

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

2008 2009 2010

Năm

Doanh lợi ròng

HRC

PHR

DPR

TNC

TRC

Trung bình

Nhận xét:

c. Sức sinh lợi trên tổng tài sản:

So sánh:Sức sinh lơi trên tổng tài sản 2008 2009 2010HRC 22.71% 16.51% 21.25%PHR 21.35% 18.84% 29.82%DPR 22.81% 18.94% 26.39%TNC 3.25% 13.01% 19.66%TRC 30.66% 20.85% 29.16%Trung bình 20.15% 17.63% 25.26%

42

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

2008 2009 2010

Năm

Sức sinh lợi trên tổng tài sản (BEP)


Nhận xét:

d. Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản:

So sánh:Ty suất lơi nhuận trên tổng tài sản 2008 2009 2010HRC 22.71% 14.99% 18.96%PHR 15.54% 14.31% 21.82%DPR 22.39% 16.91% 23.54%TNC 3.15% 11.01% 16.82%TRC 30.00% 19.38% 26.03%Trung bình 18.76% 15.32% 21.43%

43

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

2008 2009 2010

Năm

Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA)

HRC

PHR

DPR

TNC

TRC

Trung bình

Nhận xét:

e. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu:

So sánh:Ty suất lơi nhuận trên vốn chủ sở hữu 2008 2009 2010HRC 27.34% 17.74% 23.19%PHR 32.24% 26.21% 38.69%DPR 34.22% 24.91% 31.44%TNC 3.79% 12.13% 19.03%TRC 39.29% 24.40% 35.78%Trung bình 27.38% 21.08% 29.63%

44

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

2008 2009 2010

Năm

Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE)


Nhận xét:

V. Các tỷ lệ đánh giá theo góc độ thị trường:

a. Tỷ lệ P/E: đo lường mối quan hê giữa giá thi trường (Market Price - P) và thu nhập của mỗi cổ phiếu (Earning Per Share - EPS) và đươc tính như sau: P/E = P/EPS . P/E cho thấy giá cổ phiếu hiên tai cao hơn thu nhập từ cổ phiếu đo bao nhiêu lần, hay nhà đầu tư phải trả giá cho một đồng thu nhập bao nhiêu. Hê số P/E cao thì điều đo co nghĩa là người đầu tư dự kiến tốc độ tăng cổ tức cao trong tương lai

So sánh:Ty lê P/E 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2010HRC 4.76 9.81 10.85PHR 8.72 17.42 10.81

45

DPR 5.20 11.01 7.41TNC 18.81 9.31 6.12TRC 3.68 11.35 7.65Trung bình 8.23 11.78 8.57

Tỷ lệ P/E

0

24

68

10

1214

1618

20

31/12/2008 31/12/2009 31/12/2010

Năm

HRC

PHR

DPR

TNC

TRC

Trung bình

Nhận xét: Trong năm 2009, co phiếu nhom ngành cao su tăng trưởng nhanh .Giá cổ phiếu ngành này lên cao nhất do ảnh hưởng chung toàn thi trường khi VN-INDEX tăng điểm, mặt khác xét về yếu tố nội tai giá bán cao su năm 2009 tăng manh đặc biêt là cuối năm tăng gần gấp đôi so với đầu năm 2009 từ 1813USD/1 Tấn đến 2900USD/1 Tấn, bên canh đo tỉ giá USD/VND lai tăng manh làm tăng lơi nhuận dẫn đến EPS tăng manh so với năm 2008 ( nền kinh tế toàn cầu bi suy thoái ).Năm 2010 giá của cao su tiếp tục tăng manh lên mức 5.000USD/tấn,xác lập mức gia cao nhất từ trước tới nay.Giá trung bình năm 2010 3.000USD/tấn tăng manh so với mức 1.600USD/tấn năm 2009.Nguyên nhân là sự bất ổn ở nguồn cung do dich bênh, thiên tai và sự gia tăng manh trong lực cầu đă dẫn đến viêc kinh doanh đột biến ,cổ phiếu của ngành cao su tăng trung bình 20% , tăng manh nhất là HRC với 65%.Điều đo cũng đươc thể hiên qua chỉ số P/E = 10.85 cao nhất trong 5 công ty tiêu biểu nhất trong ngành cao su hiên nay. Mặt khác năm 2010 chỉ số P/E giữa 5 công ty không co sự chênh lêch lớn với 2 công ty là HRC và PHR co chỉ số P/E cao nhất xấp xĩ bằng 11. Điều này cho thấy sự đồng nhất trong đánh giá của thi trường đối với ngành cao su tự nhiên thông qua 5 công ty đai diên trên, không co công ty nào giao dich với mức P/E quá cao và ngươc lai cũng không co công ty nào giao dich với P/E quá thấp. Chỉ số P/E lúc này đang ở ngưỡng an toàn , phản ánh đúng đươc kì vọng của nhà đầu tư

Riêng về HRC ,chỉ số P/E của công ty co sự tăng lên đáng kể từ 4.76 năm 2008 đến 10.85 năm 2010 , điều này càng cho thấy đươc sự kì vọng vào tốc độ gia tăng của cổ tức

46

và sự quan tâm của nhà đầu tư đối với cổ phiếu của công ty này.Bên canh đo năm 2009 P/E của HRC là 9.81 thấp hơn mức trung bình của ngành là 11.6 nhưng đến năm 2010 P/E của HRC = 10.85 cao hơn nhiều với mức trung bình ngành là 7.73.Đây là một tín hiêu tốt cho nhà đầu tư muốn đầu tư vào nhom ngành cao su hiên nay (thể hiên qua P/E dự kiến năm 2011 của HRC 19.36 )

b. Tỷ lệ P/B: (Price-to-Book ratio – Giá/Giá tri sổ sách) là ty lê đươc sử dụng để so sánh giá của một cổ phiếu so với giá tri ghi sổ của cổ phiếu đo

So sánh:Ty lê P/B 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2010HRC 1.30 1.74 2.52PHR 2.81 4.56 4.18DPR 1.78 2.74 2.33TNC 0.71 1.13 1.17TRC 1.45 2.77 2.74Trung bình 1.61 2.59 2.59

47

Tỷ lệ P/B

0.0

0.5

1.01.5

2.0

2.5

3.0

3.54.0

4.5

5.0

31/12/2008 31/12/2009 31/12/2010

Năm

HRC

PHR

DPR

TNC

TRC

Trung bình

Nhận xét: Chỉ số P/B của HRC qua các năm đều lớn hơn 1 nên giá tri thi trường lớn hơn giá tri sổ sách của cổ phiếu .Mặt khác P/B còn tăng qua các năm thể hiên sự kì vọng của nhà đầu tư vào công ty mặc dù diễn biến trên thi trường chứng khoán còn chưa co dấu hiêu phục hồi rõ rêt.Năm 2009 P/B của HRC là 1.74 thấp hơn nhiều so với mức TB ngành 2.59 đến năm 2010 P/B của HRC co sự gia tăng rõ rêt 2.52 và so với TB là 2.59 thì mặc dù thấp hơn nhưng rất ít.Một lần nữa thể hiên đươc tiềm năng phát triển cua công ty.

48

KẾT LUẬN

49

PHÂN TÍCH CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU HOÀ BÌNh

Documents

Transcript of PHÂN TÍCH CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU HOÀ BÌNh