Perspectivas para la Economía Mexicana y el Sector de la Vivienda Lorenza Martínez Trigueros 4°...
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Perspectivas para la
Economía Mexicana y el
Sector de la ViviendaLorenza Martínez Trigueros
4° Foro Nacional de Vivienda Económica
20 de Junio de 2008
Secretaría de Hacienda y Crédito Público
SECRETARÍA DE HACIENDA
Y CRÉDITO PÚBLICO
Índice
I. Perspectivas para la economía mexicana en 2008
II. El sector vivienda en México
a) Importancia
b) Situación actual
III. Perspectivas y retos del sector vivienda en
México (2008-2012)
Actualmente la economía mexicana se encuentra más fuerte que en
el pasado debido a:
• Mayor competitividad y diversificación de las exportaciones
• Mayor fortaleza de la demanda interna y mayor dinamismo en el
sector no comerciable, en particular vivienda e infraestructura
• Mayor disponibilidad de crédito
• Estabilidad financiera
• Reformas estructurales
• Políticas fiscales contracíclicas
La Economía Mexicana
Durante 2007 se aprobaron reformas importantes para incrementar el
crecimiento potencial de la economía.
La Economía Mexicana
• La Reforma Hacendaria
• La Reforma al Sistema de Pensiones de los Trabajadores del Estado
• La Reforma al Sistema de Ahorro para el Retiro
• Reformas al Sistema Financiero
• La Reforma Electoral
• La Reforma de Seguridad y Justicia
En 2008 el gobierno ha implementado medidas para mitigar el
impacto negativo de la desaceleración del crecimiento de EEUA y
del aumento en los precios de los productos básicos.
Política contracícilica basada en tres vertientes:
El incremento en el gasto aprobado en el presupuesto
El Programa de Apoyo a la Economía
El Fondo Nacional de Infraestructura (FONADIN)
Plan de Apoyo Alimentario, mediante medidas para:
Facilitar el abasto y el acceso de los consumidores a mejores precios.
Impulsar la producción de alimentos y aumentar la productividad del
campo.
Proteger el ingreso y fortalecer la economía de las familias más pobres.
La Economía Mexicana
Lo anterior ha llevado a una desvinculación del crecimiento, la
inversión y la generación de empleos con respecto a la economía
estadounidense.
La Economía Mexicana
Empleo(variación anual, %)
Producto Interno Bruto(variación real anual, %)
Inversión(variación anual, %)
-4
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EEUU
México
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EEUU
México
En 2008 el dinamismo de los sectores de la vivienda y la
infraestructura contribuirá de manera significativa al crecimiento de
la economía.
La Economía Mexicana
Inversión en Vivienda(mmp de 2007, %)
Inversión en Infraestructura(% del PIB)
4.3 4.4 4.54.7
0.50.5
0.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
2007 2008 2009 2010
Impulsada por FONADIN
Pública
0
50
100
150
200
250
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
e
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0Niveles
% del PIB
La Economía Mexicana
Se estima que la economía mexicana crecerá 2.8% en 2008, 4% en
2009, acelerándose gradualmente a cuando menos 5% en 2012. Este
mayor crecimiento se sustentará en lo siguiente:
• La fortaleza sostenida de la demanda interna, basada en el crecimiento
del empleo, una recuperación en los salarios reales y un mayor
crecimiento del crédito.
• Una continua expansión de la inversión en infraestructura. Se espera
que la inversión en infraestructura incluyendo recursos públicos y
privados aumente de 4.4% del PIB en 2008 a 5.1% en 2009.
• Avances continuos en la agenda de competitividad y la agenda de
reformas como la energética.
Índice
I. Perspectivas para la economía mexicana en 2008
II. El sector vivienda en México
a) Importancia
b) Situación actual
III. Perspectivas y retos del sector vivienda en
México (2008-2012)
El dinamismo del sector de la vivienda ilustra de manera satisfactoria
los beneficios de la estabilidad económica y de las reformas
estructurales.
850
718
0
100
200
300
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08
El sector vivienda en México: Importancia
Rendimiento de Valores Gubernamentales en el Mercado Interno
(%)
Número de Créditos a la Vivienda*(miles de unidades)
*Créditos para adquisición de vivienda
Fuente: CONAVIFuente: SHCP
6
8
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12
14
16
18
20
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30
AñosNov-99 Ene-00 May-00
Jul-01 Ene-08
El desarrollo del crédito hipotecario ha contribuido a reducir el rezago
de vivienda en la población, mejorando las condiciones de vida de los
hogares.
El sector vivienda en México: Importancia
Número de Cuartos en la Vivienda por Quintil de
Ingreso (promedio)
0
1
2
3
4
5
6
III IV V Total
Sin Crédito Hipotecario
Con Crédito Hipotecario
Rezago Habitacional = Déficit + Deterioro
(Miles de viviendas y % del total)
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
2000 2005
12.0
12.5
13.0
13.5
14.0
14.5
15.0
15.5
16.0
DeterioroDéficitRezago como % del Total
El sector vivienda, caracterizado por la competencia en sus diversos
segmentos, ha logrado transferir la reducción de los costos de
financiamiento y de los avances en el sector a beneficios para los
acreditados.
El sector vivienda en México: Importancia
Concentración del sector de la construcción de la vivienda
CAT Hipotecario(%)
Fuente: Banxico.
Otros, 20%
Scotia 12%
General Hipotecaria, 10%
Bancomer,33%
Banorte, 12%Banamex, 13%
ARA, 4.5%
HOMEX, 9.0%
SARE, 2.1%
URBI, 5.7%Otros
GEO, 8.4%
HOGAR, 0.3% Concentración de emisores de BORHIS
12
13
14
15
16
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18
Dic
-04
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Ag
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Dic
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-06
Ab
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Ag
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7
Dic
-07
Ab
r-08
Gracias a la coordinación de los Poderes Ejecutivo y Legislativo se
han llevado a cabo reformas legales que han fortalecido al sector.
La creación de la Sociedad Hipotecaria Federal y de su Ley Orgánica.
Las diversas reforma a la Ley Orgánica de la SHF con el fin de incrementar su
impacto en el mercado de la vivienda:
Al ampliar su actividad de otorgamiento de crédito más allá de octubre de 2009,
sujeto a los lineamientos de su Consejo Directivo.
Al fortalecerla institucionalmente, con mejores prácticas internacionales de gobierno
corporativo y con una mayor autonomía de gestión.
Las diversas reformas a la Ley de Transparencia y de Fomento a la
Competencia en el Crédito Garantizado que, entre otras cosas se buscan:
Fortalecer y precisar la regulación que permite sancionar prácticas irregulares en los
procesos de valuación.
Dar mayor flexibilidad, manteniendo seguridad, en la entrada de valuadores al
mercado.
El sector vivienda en México: Importancia
El desarrollo del mercado de bursatilizaciones de hipotecas ha
permitido que aumenten los recursos destinados al sector vivienda.
La turbulencia de los mercados internacionales ha tenido un impacto
reducido en el mercado mexicano.
Saldo en circulación BORHIS y otros CBs de largo plazo
(Miles de millones de pesos de 2007 )
El sector vivienda en México: Situación Actual
Fuente: SHCP
0
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60
80
100
2004 2005 2006 2007 Mar-08
Mil
es d
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illo
nes
de
pes
os
SOFOLES HIPOTECARIAS Y CONSTRUCTORAS CEDEVIS BORHIS
Sobretasa Inicial de las colocaciones de BORHIS
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
2.5%
Feb-04 Jul-05 Nov-06 Apr-08
▲ UDIS▲ Pesos
Fuente: SHF
Para mitigar el problema de liquidez la SHF mantendrá el procedimiento de compra de títulos preferentes y mezzanines de estructuras individuales y de construcción siempre que éstas cumplan con el estándar de SHF.
SHF participa en todas las emisiones con al menos 20% (aquellas emisiones en las que ha participado con menos de 20% han sido fungibles y la SHF ya contaba con al menos 20%).
Participación de la SHF en Ofertas Primarias
El sector vivienda en México: Situación Actual
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
MF
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UB
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CC
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FC
B08
Formadores de Mercado SHF Mínimo para la SHF
Fuente: SHF
A pesar de las dificultades del mercado, la tenencia de SHF sólo ha
llegado a niveles de 23%. Esto considerando que una de sus
obligaciones es participar con al menos el 20% en todas las
emisiones de BORHIS.
El sector vivienda en México: Situación Actual
10,152
30.0%
23.7%
-
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
Ag
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5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%SHF Issues
% Total
Tenencia de SHF de Emisiones de BORHIS (Miles de millones de pesos y % del total )
Fuente: SHF
Índice
I. Perspectivas para la economía mexicana en 2008
II. El sector vivienda en México
a) Importancia
b) Situación actual
III. Perspectivas y retos del sector vivienda en
México (2008-2012)
Se espera que en los próximos años continúe el crecimiento del
ahorro financiero, con lo que se contará con una importante fuente
de financiamiento interno para el desarrollo del sector vivienda.
64.8
34.8
51.9
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
70.0
20
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20
10
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12
Perspectivas y retos
Ahorro Financiero(% del PIB)
Fuente: SHCP y Banxico.
Composición del financiamiento al sector privado
(% del PIB)
8.0 9.9
17.65.6
8.4
13.4
0.7
5.0
8.6
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
20
00
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12
Consumo
Vivienda
Comercial e Infraestructura
En particular, el dinamismo de la oferta de recursos administrados por inversionistas institucionales continuará en los siguientes años. Se requiere profundizar el mercado de bonos respaldados por hipotecas y de otros instrumentos que financien este sector y que resulten atractivos para dichos inversionistas .
Inversión de las AFORES en Instrumentos que Financian Vivienda
(% del PIB)
Recursos Administrados por Inversionistas Institucionales(Proyecciones como % del PIB)
22.925.0
27.129.2
31.1
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
35.0
2008 2009 2010 2011 2012
2007 2012
Escenario Agresivo SIEFORESEscenario Conservador SIEFORESInversión Actual SIEFORES
0.8
0.4
0.2
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
Perspectivas y retos
Se han llevado acciones para contribuir a que en los siguientes años
tengan acceso a créditos para vivienda los segmentos de la
población de menores ingresos y aquellos que se encuentran en
áreas rurales.
Acciones:
Ampliar y mejor el financiamiento y los subsidios del Gobierno Federal,
como el programa de créditos subsidio “Esta es tu casa”.
Crear mecanismos para que las cajas de ahorro e intermediarios que
atienden a estos segmentos tengan productos adecuados para otorgar
créditos.
Logros a favor de los demandantes de crédito de menores ingresos:
Aumentar el monto máximo de crédito al que pueden acceder
Reducir el límite inferior de crédito.
Perspectivas y retos
Se seguirá trabajando para enfrentar los retos que enfrenta la
economía mexicana en materia de vivienda y lograr que se materialice
la expectativa de crecimiento sostenible del sector. En particular, se
requiere llevar acciones para:
Fortalecer la atención a trabajadores con ingresos menores a seis salarios
mínimos. Para ello, se están evaluando posibles modificaciones a las reglas de
operación de los programas de subsidio de CONAVI.
Mejorar el mercado de financiamiento a vivienda usada
Generar mayor inversión en infraestructura urbana, que contribuya a la
recuperación de espacios y a un desarrollo ecológicamente sustentable
Desarrollar nuevos instrumentos financieros que permitan canalizar los
crecientes recursos de los inversionistas institucionales y ampliar las
alternativas de financiamiento para bienes raíces
Alinear incentivos de participantes y fortalecer mecanismos adicionales de
monitoreo
Perspectivas y retos