PENGELOLAAN SURAT UTANG NEGARA

Jakarta, 8 November 2017

DJPPR Kemenkeu@DJPPRkemenkeu@djpprkemenkeuDJPPR Kemenkeu

Kementerian Keuangan Republik Indonesia

Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko

Direktorat Surat Utang Negara

PEMBICARA

HERI PRAPTOMOKepala Seksi Analisis Pasar Surat Utang Negara

Email: heri.praptomo@kemenkeu.go.id

OUTLINE

⊡ Pendahuluan⊡ Pembiayaan APBN melalui

penerbitan Surat Utang Negara (SUN)⊡ Pengelolaan SUN

PENDAHULUANLet’s play video DJPPR

BAGAIMANA PEMERINTAH MEMENUHI

PEMBIAYAAN APBN MELALUI

SURAT UTANG NEGARA?

?

APBN (2017 – 2018)

6

Keterangan (triliun Rp)

2017 2018

APBN APBN-P Outlook

Selisih

APBN-P thd.

APBN

1H

Realisasi

% Realisasi

APBN APBN

A. Pendapatan Negara 1,750.3 1,736.1 1,736.1 (14.2) 718.2 41.0% 1,894.7

I. Pendapatan Dalam Negeri 1,748.9 1,733.0 1,733.0 (15.9) 718.0 41.0% 1,893.5

1. Penerimaan Pajak 1,498.9 1,472.7 1,472.7 (26.2) 571.9 38.2% 1,618.1

2. PNBP 250.0 260.2 260.2 10.2 146.1 58.4% 275.4

II. Penerimaan Hibah 1.4 3.1 3.1 1.7 0.2 15.5% 1.2

B. Belanja Negara 2,080.5 2,133.3 2,098.9 52.8 893.3 42.9% 2,220.7

I. Belanja Pemerintah Pusat 1,315.5 1,367.0 1,343.1 51.5 498.6 37.9% 1,454.5

1. Belanja K/L 763.6 773.1 769.2 9.5 263.9 34.6% 847.4

2. Belanja Non K/L 552.0 593.9 573.9 41.9 234.6 42.5% 607.1

II. Transfer ke Daerah dan

Dana Desa764.9 766.3 755.9 1.4 394.8 51.6% 766.2

1. Transfer ke Daerah 704.9 706.3 697.7 1.4 360.4 51.1% 706.2

2. Dana Desa 60.0 60.0 58.2 ̶ 34.4 7.3% 60.0

C. Keseimbangan Primer (109.0) (178.0) (144.3) (69.0) (68.2) 62.6% (87.3)

D. Surplus (defisit) Anggaran (330.2) (397.2) (362.9) (67.0) (175.1) 53.0% (325.9)

% of PDB (2.41) (2.92) (2.67) (0.51) (1.29) (2.19)

E. Pembiayaan 330.2 397.2 362.9 67.0 209.4 63.4% 325.9

I. Utang (Netto) 384.7 461.3 427.0 14.5 207.8 54.0% 399.2

Surat Berharga Negara

(Netto)400.0 467.3 433.0 67.3 231.7 62.0% 414.5

Pinjaman (Netto) (15.3) (6.0) (6.0) (21.3) (23.9) 156% (15.3)

II. Non Utang (54.5) (64.1) (64.1) (118.6) 1.6 (2.9%) (73.3)

PEMBIAYAAN MELALUI PENERBITAN SBN TAHUN 2017

SUN,

71%

Sukuk , 29%

SBN Domestik

Rencana Penerbitan

Uraian

APBN-P 2017

Target Indikatif

(Rp miliar)

SBN Netto 432.959

Komposisi

Domestik 80%

Lelang 93%

Non-Lelang 7%

International Bond 20%

International Bonds

Front Loading Issuance untuk Pembiayaan

Penerbitan SBN semester I:

Target 57,4% dari target penerbitan bruto

Realisasi: 57,7% dari target penerbitan bruto

Penerbitan SBN Rupiah semester I:

Target 42,7% dari target penerbitan bruto

Realisasi: 43,1% dari target penerbitan bruto

Penerbitan SBN Valas sebagaipelengkap untuk menghindaricrowding out di pasar domestik& menyediakan benchmark bagipenerbitan korporasi, terdiri dariUSD,YEN atau EURO.

Penerbitan SBN Valas maksimal25% dari Kebutuhan Penerbitan

Lelang Reguler:

Surat Utang Negara

(SUN):24 x

Surat Berharga Syariah

Negara (SUKUK):24 x

Non-Lelang:

SBN Ritel: Sukuk Ritel dan ORI

Private Placement Berdasarkan permintaan

Average Time to Maturity

SBN:6-8 tahun

SUN Seri Benchmark 2017

Seri Kupon Jatuh Tempo

FR0061 (5Y) 7,000% 15 Mei 2022

FR0059 (10Y) 7,000% 15 Mei 2027

FR0074 (15Y) 7,500% 15 Agustus 2032

FR0072 (20Y) 8,250% 15 Mei 2036

UTANG PEMERINTAH PUSAT

6

UtangPemerintah Pusat

Surat BerhargaNegara (SBN)

Surat UtangNegara (SUN)

Surat BerhargaSyariah Negara

(SBSN)

Pinjaman

Pinjaman LuarNegeri (PLN)

Pinjaman DalamNegeri (PDN)

SURAT BERHARGA NEGARA

SURAT BERHARGA NEGARA

SURAT UTANG NEGARASURAT BERHARGA SYARIAH

SURAT PERBENDAHARAAN NEGARAOBLIGASI NEGARA

RUPIAH

VALUTA ASING

VARIABLE RATE

FIXED RATE

EURO

USD

JPY

VR Reguler, Savings Bond Ritel (SBR)

FR Reguler, Zero Coupon Bonds,

Obligasi Negara Ritel (ORI)

7

2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048

Total 26. 287 253 146 198 201 142 215 107 180 184 73. 93. 25. 125 86. 48. 92. 21. 93. 40. 61. - 7.5 17. 43. 30. 55. 27. 16. 34. 4.1

SBSN 4.5 99. 100 53. 28. 28. 20. 20. 28. 23. 30. - - 2.1 31. - - - - 4.1 10. - - 7.5 - - 10. - - - 0.2 -

SPN 22. 89. - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

RIEUR - - - - 15. - 23. 15. 19. - - 23. - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

RIJPY - 2.7 11. 14. 4.5 13. - 1.2 6.5 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

IB - 25. 27. 27. 33. 37. 33. 27. 27. 33. 30. - - - - - - - 21. - 20. 27. - - - 30. 20. 27. 27. 16. 33. -

ORI - 27. 19. 8.9 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

VR - 17. 22. 25. - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

FR - 25. 71. 17. 116 122 64. 151 26. 123 123 50. 93. 23. 93. 86. 48. 92. - 88. 9.6 34. - - 17. 13. - 28. - - - 4.1

0

50

100

150

200

250

300

350

trill

ion

ru

pia

h

MATURITY PROFILE SURAT BERHARGA NEGARA

(dalam triliun) per 6 November 2017

8

Rata-rata Jatuh Tempo SBN = 7,6 Tahun

“Surat Utang Negara (SUN): Surat berharga yang berupa suratpengakuan utang.

Mata uang Rupiah maupun valuta asing.Dijamin pembayaran bunga danpokoknya oleh NKRI sesuai dengan masaberlakunya.

BENTUK DAN JENIS SUN

Be

ntu

ka. Warkat :

Diperdagangkanatau Tidak

b. Tanpa Warkat (scripless): Diperdagangkanatau Tidak

Je

nis

a. Surat Perbendaharaan Negara (Treasury Bills): tenor s.d.12 bulan,pembayaran bunga secara diskonto (discounted paper)

b. Obligasi Negara (Government Bonds): tenor di atas 12 bulan dengan kupon atau dengan pembayaran bunga secara diskonto (zero coupon bonds)

10

TUJUAN & MANFAAT SUN

SURAT UTANG

NEGARATUJUAN MANFAAT

• Membiayai defisit APBN,

• Menutup kekurangan kas jangka pendek (cash-mismatch), dan

• Mengelola portofolio utang negara

• Sebagai Instrumen Fiskal,

• Sebagai InstrumenInvestasi,

• Sebagai instrumen moneter.

11

TRANSAKSI SUN

Penerbitan

Lelang

Bookbuilding

Private Placement

Pengelolaan Portofolio

Buyback/direct transaction (Pembelian kembali)

Debt switch (Penukaran)

12

Kurva imbal hasil (cost of borrowing Pemerintah) – a.o. November 6, 2017

KINERJA PASAR SEKUNDER [1]

14Sumber IBPA, kecuali tahun 2005 dan 2008 menggunakan IDMA

-

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y

6 Nov '17 30 Oct '17 6 Oct '17

9 Feb '12 22 Sep '11 27 Oct '08

[in percentage]

Market Watch as of November 7, 2017 – Asian Bonds Online (https://asianbondsonline.adb.org/)

Perbandingan Yield Dengan Negara Peer’s

LCY 10 Year Government

Bonds

Latest Yield(%)

YTD Change (bps)MTD Change

(bps)

HK 1.788 -18.6 -5.8

ID 6.642 -133.1 -15.5

JP 0.055 +0.9 -1.6

KR 2.532 +44.0 -4.3

MY 3.989 -23.9 +4.1

PH 5.121 +49.3 +32.6

SG 2.158 -31.6 +0.3

TH 2.299 -34.9 -2.0

US 2.333 -11.2 -4.7

VN 5.526 -84.9 +2.6

KINERJA PASAR SEKUNDER [2]

15

PENINGKATAN KEPEMILIKAN SBN

16

63.17

18.63

15.81

97.17

21.02

6.52

12.12

17.44

26.94

7.78

24.06

107.29

66.62

37.45

15.22

26.08

- 20 40 60 80 100 120

Banks*

Bank Indonesia**

Mutual Fund

Foreign Holders

Insurance Company

Pension Fund

Individual

Others

INV

ES

TO

R T

YP

E

NET BUY 2016 NET BUY 2015

+474%

-58%

-57%

+217%

+50%

+26%

+10%+52%

*) Net, excluding Government Securities used in monetary operation with Banks.

**) Gross, including the Government Securities used in monetary operation with Bank Indonesia.

PENGEMBANGAN PASAR SUN

MEKANISME

PENENTUAN HARGA

Laporan Transaksi Pusat

Melalui PLTE

Yield Curve untuk Seri

Benchmark dan semua seri SUN

IBPA (Indonesia Bond Pricing

Agency)

MEKANISME PASAR

Penerapan sistem primary dealers

untuk Surat Utang Negara

Pelaksanaan SID (Single Investor

Identification)

Debt switch melalui mekanisme

many-to-many dan staple bonds

GMRA sebagai perjanjian standar

untuk Transaksi Repo

Pengembangan INDOBeX

(Indonesia Government Bond

Index)

Pengembangan MoFIDs

Pengembangan BI-SSSS

DALAM

PENGEMBANGAN

ETP (Electronic Trading

Platform) di Pasar Sekunder

Pengembangan IGBF

(Indonesia Government Bond

Futures)

Pengembangan Sistem SBN

Ritel Online

BI-SSSS = Bank Indonesia – Scripless Securities Settlement System MoFIDS=Ministry of Finance Dealing System

THANKS!

Pertanyaan dan Masukan:Kementerian Keuangan Republik IndonesiaDirektorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan RisikoDirektorat Surat Utang NegaraGedung Frans Seda Lantai 4Jl. DR. Wahidin Raya No. 1 Jakarta Pusat – 10710Telp. (021) 3810175 (hunting) I Fax. (021) 3846516

Email : surat.utang.negara@kemenkeu.go.id webmaster.DJPPR@kemenkeu.go.id

Website : www.djppr.kemenkeu.go.id

DJPPR Kemenkeu@DJPPRkemenkeu@djpprkemenkeuDJPPR Kemenkeu