PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN,...
Transcript of PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN,...
i
PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS,
GROWTH OPPORTUNITY TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
DENGAN STRUKTUR MODAL SEBAGAI
VARIABEL INTERVENING
SKRIPSI
Diajukan sebagai salah satu syarat untuk memperoleh
gelar Sarjana Manajemen
Oleh:
SUPANTINAH
1402010109
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO
2018
i
PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS,
GROWTH OPPORTUNITY TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
DENGAN STRUKTUR MODAL SEBAGAI
VARIABEL INTERVENING
SKRIPSI
Diajukan sebagai salah satu syarat untuk memperoleh
gelar Sarjana Manajemen
Oleh:
SUPANTINAH
1402010109
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO
2018
ii
HALAMAN PERSETUJUAN
PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS,
GROWTH OPPORTUNITY TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
DENGAN STRUKTUR MODAL SEBAGAI
VARIABEL INTERVENING
SKRIPSI
SUPANTINAH
1402010109
Diperiksa dan disetujui oleh:
Pembimbing
Dr. Hj. Naelati Tubastuvi, M.Si
NIK.2160187
Pengaruh Ukuran Perusahaan..., Supantinah, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis UMP, 2018
Pengaruh Ukuran Perusahaan..., Supantinah, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis UMP, 2018
iv
HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS
Saya yang bertanda tangan dibawah ini:
Nama : Supantinah
NIM : 1402010109
Program Studi : Manajemen
Fakultas : Ekonomi dan Bisnis
Perguruan Tinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto,
Menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya dan
semua sumber baik yang dikutip maupun dirujuk telah saya nyatakan dengan benar
serta bukan hasil penjiplakan dari karya orang lain.
Demikian pernyataan ini saya buat dan apabila kelak dikemudian hari terbukti ada
unsur penjiplakan, saya bersedia mempertanggungjawabkan sesuai dengan ketentuan
yang berlaku.
Purwokerto, 08 Januari 2018
Yang membuat pernyataan
Materi Rp. 6.000
Supantinah
Pengaruh Ukuran Perusahaan..., Supantinah, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis UMP, 2018
v
HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI SKRIPSI UNTUK
KEPENTINGAN AKADEMIS
Sebagai civitas akademika Universitas Muhammadiyah Purwokerto dan demi
pengembangan ilmu pengetahuan, saya yang bertanda tangan dibawah ini:
Nama : Supantinah
NIM : 1402010109
Program Studi : Manajemen
Fakultas : Ekonomi dan Bisnis
Perguruan Tinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto
Jenis Karya : Skripsi
menyetujui untuk memberikan Hak Bebas Royaliti Noneksklusif (Non-exclusive
Royality-free Right) kepada Universitas Muhammadiyah Purwokerto atas karya
ilmiah saya yang berjudul:
PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS,
GROWTH OPPORTUNITY TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
DENGAN STRUKTUR MODAL SEBAGAI
VARIABEL INTERVENING
beserta perangkat yang ada (jika diperlukan). Dengan Hak Bebas Royalti
Noneksklusif ini Universitas Muhammadiyah Purwokerto berhak menyimpan,
mengalihmedia/mengalihformatkan, mengelola dalam bentuk pangkalan data
(database), merawat, dan mempublikasikan tugas ahir saya dengan tetap
mengutamakan nama saya sebagai penulis/pencipta dan sebagai pemilik Hak Cipta.
Pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya.
Dibuat di : Purwokerto
Pada tanggal : 08 Januari 2018
Yang menyatakan,
Supantinah
Pengaruh Ukuran Perusahaan..., Supantinah, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis UMP, 2018
vi
MOTTO
“Hai orang-orang yang beriman, jadikanlah sabar dan sholatmu sebagai penolongmu,
sesungguhnya Allah beserta orang-orang yang sabar”
(Q.S Al-Baqarah: 153)
“sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila
kamu telah selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah dengan
sungguh-sungguh (urusan) yang lain”
(Q.S Al-Insyirah 6-7)
Pengaruh Ukuran Perusahaan..., Supantinah, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis UMP, 2018
vii
PERSEMBAHAN
Kupersembahkan karya sederhana ini untuk orang yang sangat kukasihi dan
kusayangi :
Kedua orangtuaku tercinta Bapak Paiman dan Ibu
Dasiyem.
Kakak-kakak kebanggaanku Doni Aji Nugroho dan
Zulfatun Nikmah.
Pengaruh Ukuran Perusahaan..., Supantinah, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis UMP, 2018
viii
KATA PENGANTAR
Puji syukur saya panjatkan kehadirat Allah SWT, karena atas berkat dan
rahmat-Nya, saya dapat menyelesaikan skripsi ini. Penulisan skripsi ini dilakukan
dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana
Manajemen pada Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Purwokerto. Saya menyadari bahwa tanpa bantuan dan
bimbingan dari berbagai pihak, dari masa perkuliahan sampai pada penyusunan
skripsi ini, sangatlah sulit bagi saya untuk menyelesaikan skripsi ini. Ucapan rasa
hormat dan terimakasih atas segala kepedulian mereka yang telah memberikan
bantuan, kritik, saran, masukan, dorongan semangat, do’a, dukungan finansial
maupun pemikiran dalam penulisan skripsi ini. Oleh karena itu perkenankan saya
secara khusus mengucapkan terimakasih kepada :
1. Rektor Universitas Muhammadiyah Purwokerto, Bapak Dr. H. Syamsuhadi
Irsyad SH., M.H yang telah memperkenankan mahasiswa tingkat akhir dalam
menyelesaikan skripsi.
2. Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Bapak Akhmad Darmawan, S.E, M.Si
selaku dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang senantiasa mendukung dan
telah memberikan berbagai informasi maupun bimbingan tentang tata laksana
penyusunan skripsi kepada saya.
3. Ketua Program Studi Manajemen S1 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Bapak
Hermin Endratno, S.E, M.Si. yang telah turut serta dalam memberikan berbagai
informasi dan bimbingan kepada mahasiswa tentang tata pelaksanaan
penyusunan skripsi.
4. Dr. Hj. Naelati Tubastuvi, M.Si selaku dosen pembimbing saya yang telah
menyediakan waktu, tenaga dan pikiran untuk membimbing serta mengarahkan
saya dalam penyusunan skripsi ini.
Pengaruh Ukuran Perusahaan..., Supantinah, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis UMP, 2018
ix
5. Penguji skripsi 1, Ibu Arini Hidayah, S.E, M.Si yang telah memberikan berbagai
pernyataan untuk menguji kelayakan sekaligus menyempurnakan penelitian saya
sebagai Sarjana Ekonomi.
6. Penguji skripsi 2, Ibu Wida Purwidianti, S.E, M.Sc yang juga telah memberikan
berbagai pernyataan untuk menguji kelayakan sekaligus menyempurnakan
penelitian saya sebagai Sarjana Ekonomi.
7. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
Purwokerto dan seluruh staf Tata Usaha Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Purwokerto yang telah memberikan tenaga selama
ini dan segala bantuan serta fasilitas yang diberikan kepada saya.
8. Kedua orangtua tercinta, Bapak Paiman dan Ibu Dasiyem, terimakasih untuk
segala cinta, kasih sayang, dukungan dan doa yang tak kunjung henti hingga kini
dan esok untuk saya.
9. Kakakku tercinta Doni Aji Nugroho dan Zulfatun Nikmah serta keluarga besar
saya yang selalu memberikan semangat, motivasi, dukungan dan doa kepada
saya.
10. Sahabat maupun teman masa depan saya Budi Hartono yang selalu
menyemangatiku, memberi motivasi, dukungan dan telah banyak membantu
saya dalam menyelesaikan skripsi ini.
11. Sahabat-sahabat seperjuanganku (Hana Ulfinuha, Adinda Nur Rahmawati,
Sutrisno, Riski Husni Abdillah, Dino Juniawan). Terimakasih untuk canda, tawa,
dukungan serta kehadiran kalian yang selalu ada untuk saya dalam suka dan
duka selama 3,5 tahun ini. Semoga persahabatan kita terjalin selamanya.
Pengaruh Ukuran Perusahaan..., Supantinah, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis UMP, 2018
x
12. Sahabat-sahabat terbaikku dari kecil sampai sekarang (Sri Apriliana Susanti,
Maria Ulfah dan Lina Susianti). Terimakasih untuk selalu ada dalam suka dan
duka kehidupan saya.
13. Sahabat-sahabat terbaikku dari SMA sampai sekarang (Ruzi Murtia, Alifa
Rosalita, Setyaningsih, Dewi Yesika Sari dan Siska Puspitasari). Terimakasih
selalu mendengarkan keluh kesah dan selalu menyemangati saya dari masa
perkuliahan hingga saya dapat menyelesaikan skripsi ini.
14. Seluruh teman-teman Manajemen B 2014, terimakasih untuk kebersamaan
selama 3,5 tahun ini. Sampai bertemu di puncak kesuksesan.
15. Teman-teman KKN Reguler UMP 2014 Desa Bengbulang, Kecamatan Karang
Pucung, Kabupaten Cilacap (Anis, Rani, Fara, Dila, Meydiana, Lulu, Afrida,
Valda, Pahril dan Ilham). Terimakasih untuk segala canda dan tawa serta
kenangan selama 32 hari, semoga tali silaturahmi kita tidak pernah putus.
16. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu yang telah
memberikan bantuan dalam menyelesaikan skripsi ini.
Akhir kata, saya berharap Allah SWT berkenan membalas segala kebaikan
semua pihak yang telah membantu saya. Semoga skripsi ini mampu membawa
manfaat bagi setiap pengembangan ilmu.
Purwokerto, 08 Januari 2018
Penulis
Supantinah
Pengaruh Ukuran Perusahaan..., Supantinah, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis UMP, 2018
xi
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL............................................................................................. i
HALAMAN PERSETUJUAN .......................................................................... ii
LEMBAR PENGESAHAN ................................................................................ iii
HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS .............................................. iv
LEMBAR PERSETUJUAN PUBLIKASI KARYA ILMIAH ........................ v
MOTTO ............................................................................................................... vi
PERSEMBAHAN ................................................................................................ vii
KATA PENGANTAR ......................................................................................... viii
DAFTAR ISI ........................................................................................................ xi
DAFTAR TABEL ............................................................................................... xiii
DAFTAR GAMBAR ........................................................................................... xiv
DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... xv
ABSTRAK ........................................................................................................... xvi
ABSTRACT .......................................................................................................... xvii
BAB I. PENDAHULUAN ................................................................................... 1
A. Latar Belakang Masalah ......................................................................... 1
B. Pembatasan Masalah ............................................................................... 10
C. Perumusan Masalah ............................................................................... 10
D. Tujuan Penelitian .................................................................................... 11
E. Manfaat Penelitian .................................................................................. 12
BAB II. TINJAUAN PUSTAKA ....................................................................... 14
A. Landasan Teori........................................................................................ 14
1. Nilai Perusahaan ................................................................................. 14
2. Ukuran Perusahaan ............................................................................. 16
3. Profitabilitas ....................................................................................... 18
4. Growth Opportunity ........................................................................... 21
5. Struktur Modal ................................................................................... 22
B. Penelitian Terdahulu ............................................................................... 26
C. Kerangka Pemikiran................................................................................ 39
Pengaruh Ukuran Perusahaan..., Supantinah, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis UMP, 2018
xii
D. Hipotesis ................................................................................................. 40
BAB III. METODE PENELITIAN .................................................................. 41
A. Jenis Penelitian ......................................................................................... 41
B. Populasi & Sampel .................................................................................... 41
C. Metode Pengumpulan Data ....................................................................... 42
D. Variabel Penelitian .................................................................................... 43
E. Definisi Operasional.................................................................................. 43
F. Metode Analisis Data ................................................................................ 46
1. Analisis Statistik Deskriptif .................................................................. 46
2. Uji Asumsi Klasik ................................................................................ 46
3. Uji Regresi Linear Berganda ................................................................ 50
4. Uji Kesesuaian Model .......................................................................... 51
5. Uji Signifikansi Parameter Individual .................................................. 52
6. Uji Sobel ............................................................................................... 58
BAB IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .................................. 60
A. Hasil Penelitian ......................................................................................... 60
B. Pembahasan ............................................................................................... 91
BAB V PENUTUP ............................................................................................... 102
A. Kesimpulan ............................................................................................... 102
B. Keterbatasan .............................................................................................. 104
C. Saran .......................................................................................................... 104
DAFTAR PUSTAKA .......................................................................................... 106
LAMPIRAN ......................................................................................................... 109
Pengaruh Ukuran Perusahaan..., Supantinah, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis UMP, 2018
xiii
DAFTAR TABEL
2.1 Ringkasan Hasil Penelitian Terdahulu .......................................................... 27
4.1 Prosedur Pemilihan Sampel .......................................................................... 60
4.2 Hasil Uji Statistik Deskriptif Persamaan 1.................................................... 61
4.3 Hasil Uji Statistik Deskriptif Persamaan 2.................................................... 64
4.4 Hasil Uji Normalitas Persamaan 1......................... ....................................... 68
4.5 Hasil Uji Normalitas Persamaan 2......................... ....................................... 68
4.6 Hasil Uji Multikolinieritas Persamaan 1....................................... ................ 69
4.7 Hasil Uji Multikolinieritas Persamaan 2................. ...................................... 70
4.8 Hasil Uji Autokorelasi Persamaan 1.......... ......... .......................................... 71
4.9 Hasil Uji Autokorelasi Persamaan 2 ............................................................. 71
4.10 Hasil Uji Heteroskedastisitas Persamaan 1................. .................................. 72
4.11 Hasil Uji Heteroskedastisitas Persamaan 2................. .................................. 73
4.12 Hasil Uji Regresi Berganda Persamaan 1............................. ........................ 73
4.13 Hasil Uji Regresi Berganda Persamaan 2......................... ............................ 75
4.14 Hasil Uji Ajusted R Square Persamaan 1............................................ .......... 77
4.15 Hasil Uji Ajusted R Square Persamaan 2 ...................................................... 77
4.16 Hasil Uji F Persamaan 1 ................................................................................ 78
4.17 Hasil Uji F Persamaan 2 ................................................................................ 79
4.18 Hasil Uji t Persamaan 1 ................................................................................. 80
4.19 Hasil Uji t Persamaan 2 ................................................................................. 83
4.20 Hasil Uji Regresi 1 untuk menghitung Uji Sobel.......................................... 86
4.21 Hasil Uji Regresi 2 untuk menghitung Uji Sobel.......................................... 86
4.22 Hasil Uji Sobel Calculator Hipotesis 8 ......................................................... 87
4.23 Hasil Uji Sobel Calculator Hipotesis 9 ......................................................... 88
4.24 Hasil Uji Sobel Calculator Hipotesis 10 ....................................................... 89
4.25 Hasil Pengujian Hipotesis ............................................................................. 90
Pengaruh Ukuran Perusahaan..., Supantinah, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis UMP, 2018
xiv
DAFTAR GAMBAR
2.1 Kerangka Pemikiran ....................................................................................... 39
3.1 Kurva Uji F .................................................................................................... 52
3.2 Kurva Pengujian Hipotesis Pertama Uji t ...................................................... 53
3.3 Kurva Pengujian Hipotesis Kedua Uji t ......................................................... 54
3.4 Kurva Pengujian Hipotesis Ketiga Uji t ......................................................... 55
3.5 Kurva Pengujian Hipotesis Keempat Uji t ..................................................... 56
3.6 Kurva Pengujian Hipotesis Kelima Uji t ....................................................... 56
3.7 Kurva Pengujian Hipotesis Keenam Uji t ...................................................... 57
3.8 Kurva Pengujian Hipotesis Ketujuh Uji t ...................................................... 58
4.1 Kurva Hasil Pengujian Uji F Persamaan 1 ...................................................... 79
4.2 Kurva Hasil Pengujian Uji F Persamaan 2 ...................................................... 80
4.3 Kurva Hasil Pengujian Hipotesis Pertama ...................................................... 81
4.4 Kurva Hasil Pengujian Hipotesis Kedua ......................................................... 82
4.5 Kurva Hasil Pengujian Hipotesis Ketiga......................................................... 82
4.6 Kurva Hasil Pengujian Hipotesis Keempat ..................................................... 83
4.7 Kurva Hasil Pengujian Hipotesis Kelima ....................................................... 84
4.8 Kurva Hasil Pengujian Hipotesis Keenam ...................................................... 85
4.9 Kurva Hasil Pengujian Hipotesis Ketujuh ...................................................... 85
Pengaruh Ukuran Perusahaan..., Supantinah, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis UMP, 2018
xv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur Tahun 2014-2016 ............ 110
Lampiran 2. Hasil Perhitungan Ukuran Perusahaan ............................................ 112
Lampiran 3. Hasil Perhitungan Profitabilitas ....................................................... 117
Lampiran 4. Hasil Perhitungan Growth Opportunity ........................................... 122
Lampiran 5. Hasil Perhitungan Struktur Modal ................................................... 131
Lampiran 5. Hasil Perhitungan Nilai Perusahaan ................................................ 136
Lampiran 8. Hasil Data Setelah Dicasewise Persamaan 1 ................................... 145
Lampiran 8. Hasil Data Setelah Dicasewise Persamaan 2 ................................... 148
Lampiran 7. Hasil Output Spss 21 ....................................................................... 150
Lampiran 10. Tabel t ........................................................................................... 156
Pengaruh Ukuran Perusahaan..., Supantinah, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis UMP, 2018
xvi
PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS, GROWTH
OPPORTUNITY TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
DENGAN STRUKTUR MODAL SEBAGAI
VARIABEL INTERVENING
Supantinah1, Naelati Tubastuvi
2
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh ukuran perusahaan,
profitabilitas, growth opportunity terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal
sebagai variabel intervening. Analisis data dilakukan pada perusahaan manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2014-2016. Data dianalisis
dengan menggunakan analisis regresi dua tahap. Hasil menunjukan ukuran
perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap struktur modal, profitabilitas
berpengaruh positif tidak signifikan terhadap struktur modal, growth opportunity
berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap struktur modal, ukuran perusahaan
berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan, profitabilitas berpengaruh
positif signifikan terhadap nilai perusahaan, growth opportunity berpengaruh positif
tidak signifikan terhadap nilai perusahaan dan struktur modal berpengaruh negatif
signifikan terhadap nilai perusahaan. Sementara itu struktur modal dapat memediasi
hubungan antara ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan, tetapi struktur modal
tidak dapat memediasi hubungan antara profitabilitas dan growth opportunity
terhadap nilai perusahaan.
Kata kunci : ukuran perusahaan, profitabilitas, growth opportunity, struktur modal,
nilai perusahaan.
Pengaruh Ukuran Perusahaan..., Supantinah, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis UMP, 2018
xvii
THE INFLUENCE OF COMPANY’S SIZE, PROFITABILITY,
GROWTH OPPORTUNITY ON COMPANY’S VALUE
WITH CAPITAL STRUCTURE AS AN
INTERVENING VARIABLE
Supantinah1, Naelati Tubastuvi
2
ABSTRACT
This research aims to test the influence of company size, profitability, growth
opportunity on company's value with capital structure as an intervening variable.
Analysis of data were did in the manufacturing companies listed on the Indonesia
stock exchange during the period 2014-2016. The data analyzed by using two-stage
regression analysis method. The result showed that company’s size affects
significantly positive on capital structure, profitability affect insignificantly positive
on capital structure, growth opportunity affect insignificantly negative on capital
structure, company's sizes affects significantly positive on company’s value,
profitability affect significantly positive on company’s value, growth opportunity
affect insignificantly positive on company’s value and capital structure affect
significantly negative on company’s value. Meanwhile the capital structure can
mediate the relationship between the size of the company against capital’s value, but
it can not mediate the relationship between profitability and growth opportunity
against company’s value.
Keywords: company size, profitability, growth opportunity, capital structure, the
value of the company.
Pengaruh Ukuran Perusahaan..., Supantinah, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis UMP, 2018