PENGARUH PERTUMBUHAN ASET DAN KEPUTUSAN

PEMBIAYAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN

PROFITABILITAS SEBAGAI PEMODERASI

(Studi pada perusahaan sektor pertanian sub sektor perkebunan yang terdaftar di

Bursa Efek Indonesia periode 2010-2018)

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai

Derajat Sarjana Manajemen

Oleh

Nurul Hidayati

201610160311136

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

2020

i

PENGARUH PERTUMBUHAN ASET DAN KEPUTUSAN

PEMBIAYAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN

PROFITABILITAS SEBAGAI PEMODERASI

Nurul Hidayati, RD Jatmiko, Dewi Nurjannah

Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang

Jl. Raya Tlogomas No. 246 Malang

Email: noeroelhidayati04@gmail.com

Abstrak Penelitian ini bertujuan untuk membuktikan secara empiris bahwa pertumbuhan aset dan keputusan pendanaan mempengaruhi nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai faktor moderasi. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan sektor pertanian dengan sub-sektor perkebunan yang terdaftar di BEI tahun 2010-2018, sebanyak 19 perusahaa. Teknik pengambilan Sampel menggunakan metode purposive sampling. Metode analisis yang digunakan adalah uji asumsi klasik, koefisien determinasi (Uji Statistik F), (Uji Statistik T), dan MRA. Hasil uji hipotesis menunjukkan bahwa: pertumbuhan aset berpengaruh positif dan berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, keputusan pembiayaan berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, profitabilitas mampu memperkuat hubungan pertumbuhan aset dengan nilai perusahaan, dan profitabilitas memperlemah hubungan keputusan pembiayaan pada nilai perusahaan Kata kunci: Pertumbuhan Aset, Keputusan Pembiayaan, Nilai Perusahaan, Profitabilitas

ii

THE EFFECT OF ASSET GROWTH AND FINANCING

DECISIONS ON CORPORATE VALUE WITH PROFITABILITY AS

MODERATORS

Nurul Hidayati, RD Jatmiko, Dewi Nurjannah

Management Study Program Faculty of Economics and Business

University of Muhammadiyah Malang

Jl. Raya Tlogomas No. 246 Malang

Email: noeroelhidayati04@gmail.com

Abstract This study aims to empirically prove that asset growth and financing decisions affect company value with profitability as a moderating factor. The population in this study are agricultural sector companies with plantation sub-sectors listed on the Indonesia Stock Exchange from 2010-2018, as many as 19 companies. The sample in this study was determined using the purposive sampling method. The analytical method used was the classic assumption test, the coefficient of determination , Simultaneous (Statistical Test F), Partial (Statistical Test T), and MRA. Hypothesis test results show that: asset growth has a positive effect and does have a significant effect on firm value, financing decisions have a negative and significant effect on firm value, profitability is able to strengthen the relationship of asset growth with firm value, and profitability weakens the relationship of financing decisions on corporate value Keywords: Asset Growth, Financing Decisions, Firm Value, Profitability

iii

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb.

Syukur Alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT. yang telah

melimpahkan rahmat serta hidayat-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan

skripsi ini tepat pada waktunya. Skripsi yang berjudul “ Pengaruh Pertumbuhan

Aset dan Keputusan Pembiayaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan

Profitabilitas Sebagai Pemoderasi”. Penulisan skripsi ini bertujuan untuk

memenuhi tugas akhir sebagai salah satu persyaratan mencapai derajat sarjana di

Jurusan Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah

Malang. Dengan tuntasnya penelitian ini, maka pada kesempatan ini penulis

ingin menyampaikan ucapan terima kasih kepada :

1. Dr. Fauzan M.Pd., selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang

2. Dr. Idah Zuhroh, M.M selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang

3. Dr. Marsudi, M.M., selaku Ketua Jurusan Program Studi Manajemen

Universitas Muhammadiyah Malang

4. Dr. RD Jatmiko, M.M. selaku dosen wali Manajemen C 2016 yang sudah

membimbing dan mengarahkan selama 4 tahun.

5. Dr. RD Jatmiko, M.M. selaku pembimbing I dan Dra. Dewi Nurjannah, M.M.

selaku pembimbing II yang dengan ikhlas telah banyak membantu,

membimbing dan memberikan masukan dalam penyusunan penelitian ini.

iv

6. Bapak / Ibu Dosen Manajemen yang telah membagi dan memberikan

pengetahuan yang lebih selama perkuliahan.

7. Ucapan terimakasih secara khusus saya sampaikan kepada orang tua saya

tercinta Jufri dan Siti Saodah yang tiada henti memberikan doa dan segala-

galanya demi terwujudnya cita-cita saya.

8. Teruntuk Abang saya Abdur Rosidin Himawan Ajriansyah tercinta yang

selalu memberikan dukungan dan motivasi baik dari segi financial dan selalu

menghibur dikala sedih.

9. Kedua bocil tercinta M. Ainun Najib dan Abdul Hafid yang selalu menghibur

dan menyemangati saya sebagai kakak tercantik dan tersayang.

10. keluarga besar yang telah memberikan dukungan doa, moral, material dari

awal saya kuliah hingga terselesaikannya skripsi ini.

11. Teruntuk Muhammad Arif Fazilah patner yang mendampingi saya dalam

pembuatan skripsi ini, terimakasih telah memberikan doa, motivasi dan

dukungan selama ini.

12. Teruntuk sahabat saya Indah Putri Yana dan Firmansyah yang selalu ada

dalam suka maupun duka selama masa rantau.

13. Teruntuk sahabat saya Zuni, Sisil, Dinda dan Esty yang tidak pernah lelah

memberikan dukungan dan motivasi kepada saya untuk menyelesaikan tugas

akhir ini.

14. Terimakasih kepada keluarga Manajemen C 2016 atas Motivasi, kerjasama

selama kuliah dan dalam menyelesaikan tugas akhir ini.

v

15. Terimakasih juga kepada semua pihak yang tidak dapat ditulis sebutkan satu

persatu yang telah berpartisipasi membantu dalam penyelasaian tugas akhir

ini.

Semoga kebaikan dan pertolongan yang telah diberikan oleh

bapak/ibu/saudara sekalian akan dibalas oleh Allah SWT dengan balasan yang

lebih baik. Sedemikian jau penulis berusaha untuk menjadikan skripsi ini

dapat memenuhi harapan, namun karena kekurangan dan keterbatasan

tentunya penulisan ini masih jauh dari sempurna. Penulis sangat menyadari

bahwa kesempurnaan itu hanya milik Allah SWT. Demikian penulisan skripsi

ini semoga dapat bermanfaat bagi khasanah ilmu pengetahuan dan diri penulis

sendiri.

Malang, 21 Juli 2020

Penulis,

Nurul Hidayati

vi

DAFTAR ISI

ABSTRAK ................................................................................................................. i

ABSTRAK ................................................................................................................... ii

KATA PENGANTAR ............................................................................................... iii

DAFTAR ISI ............................................................................................................. vi

DAFTAR TABEL ..................................................................................................... viii

DAFTAR GAMBAR ................................................................................................ ix

DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................................. x

BAB I PENDAHULUAN ......................................................................................... 1

A. Latar belakang .................................................................................................... 1

B. Rumusan masalah .............................................................................................. 8

C. Tujuan dan kegunaan penelitian ........................................................................ 9

BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN PERUMUSAN MASALAH ............................. 12

A. Tinjauan Pustaka ................................................................................................. 12

B. kerangka Pikir Penelitian .................................................................................... 28

C. Hipotesis penelitian ............................................................................................ 29

BAB III METODE PENELITIAN ............................................................................ 33

A. Jenis Penelitian .................................................................................................... 33

B. Pupulasi dan Teknik Penentuan Sampel ............................................................. 33

C. Definisi Operasional Variabel ............................................................................. 33

D. Jenis dan Sumber Data ........................................................................................ 36

E. Teknik Pengumpulan Data .................................................................................. 36

F. Metode Analisis Data .......................................................................................... 36

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ........................................... 44

A. Gambaran Umum Objek Penelitian .................................................................... 44

vii

B. Analisis Data ....................................................................................................... 54

C. Pembahasan ......................................................................................................... 63

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ..................................................................... 72

A. Kesimpulan ......................................................................................................... 72

B. Saran ................................................................................................................... 73

DAFTAR PUSTAKA ................................................................................................ 76

viii

DAFTAR TABEL

Tabel 1.1 Perkembangan nilai Price To Book Value ................................................. 6

Tabel 4.1 Penentuan Sampel ...................................................................................... 44

Tabel 4.2 Daftar Nama Perusahaan ............................................................................ 45

Tabel 4.3 Hasil Perhitungan Price to Book Value Perusahaan .................................. 45

Tabel 4.4 Hasil Perhitungan Return On Asset Perusahaan ........................................ 48

Tabel 4.5 Hasil Perhitungan Pertumbuhan Aset Perusahaan ..................................... 50

Tabel 4.6 Hasil Perhitungan Debt to Equity Perusahaan ........................................... 52

Tabel 4.7 Hasil Uji Multikolinieritas ......................................................................... 55

Tabel 4.8 Hasil Uji Statistik t ..................................................................................... 58

Tabel 4.9 Hasil Uji Moderated Regression Analysis (MRA). ................................... 61

ix

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Pikir Penelitian....................................................................... 28

Gambar 4.1 Hasil Uji Heteroskedastisitas ................................................................. 56

x

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Perhitungan Price To Book Value (Kali) ................................................ 80

Lampiran 2 Perhitungan Return On Asset (%) ........................................................... 82

Lampiran 3 Perhitungan Pertumbuhan Aset (%) ....................................................... 84

Lampiran 4 Perhitungan Debt To Equity (Kali) ......................................................... 86

Lampiran 5 Hasil Pengujian Normalitas .................................................................... 88

Lampiran 6 Hasil Pengujian Multikoliniearitas ......................................................... 88

Lampiran 7 Hasil Pengujian Autokorelasi ................................................................. 88

Lampiran 8 Hasil Pengujian Determinasi ................................................................. 89

Lampiran 9 Hasil Pengujian Uji F ............................................................................. 89

Lampiran 10 Hasil Pengujian Uji t............................................................................. 89

Lampiran 11 Hasil Pengujian Moderated Regression Analysis (MRA) .................... 90

76

DAFTAR PUSTAKA

Andrian, J. (2012). Pengaruh Struktur Modal , Pertumbuhan Perusahaan , Capital

Expenditure Dan Insentif Manajer. Jurnal Bisnsi Strategi, 21(2), 18–49.

Astuti, R. A., & Prof. Dr. Kirmizi Ritonga, Mba, Ak Drs. Al Azhar A, Mm., A.

(2014). Pengaruh Pertumbuhan Aset, Profitabilitas, Dan Pertumbuhan Penjualan

Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Real Estate Dan Properti Yang

Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2012. Jom Fekon, 1(Ok), 1–2.

Https://Doi.Org/10.1038/132817a0

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2011). Dasar Dasar Manajemen Keuangan.

Jakarta: Salemba Empat.

Fauzi, A. S., Suransi, N. K., & Alamsyah. (2016). Pengaruh Gcg Dan Csr Terhadap

Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Pemoderasi. 12(2),

195–208.

Gany Ibrahim Fenandar, S. R. (2012). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan

Pendanaan, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Diponegoro

Journal Of Accounting, 1, 134–147. Https://Doi.Org/10.1016/B978-0-12-

387785-7.00007-4

Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2012). Dasar Dasar Ekonometrika. Jakarta: Salemba

Empat.

Harmono. (2015). Manajemen Keuangan. Jakarta: Bumi Aksara.

Hasibuan, V., Dzulkirom Ar, M., & Wi Endang Np, N. (2016). Pengaruh Leverage

Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Property

Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2012-

2015). Jurnal Administrasi Bisnis S1 Universitas Brawijaya, 39(1), 139–147.

77

Husnan, S. (2008). Manajemen Keuangan Teori Dan Penerapan (Keputusan Jangka

Panjang) Buku 1, Edesi 4. Yogyakarta: Bpfe-Yogyakarta.

Kodrat, S. D., & Herdinata, C. (2009). Manajemen Keuangan Based On Empirical

Research. Yogyakarta: Graha Ilmu Edisi Pertama.

Maha Dewi, D., & Sudiartha, G. (2017). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan,

Dan Pertumbuhan Aset Terhadap Struktur Modal Dan Nilai Perusahaan. E-

Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 6(4), 2222–2252.

Medy Misran, M. C. (2017). Analisis Pengaruh Der Cr Dan Tato Terhadap Pbv

Dengan Roa Sebagai Variabel Intervening ( Studi Pada Perusahaan Properti Dan

Real Estate Yang Terdaftar Pada Bei Tahun 2011 – 2014 ). Diponegoro

Journalofmanagement, 6, 1–13.

Permatasari, Luh Wulan, & Gayatri. (2016). Profitabilitas Sebagai Pemoderasi

Pengaruh Good Corporate Governance Pada Nilai Perusahaan. 3, 2307–2335.

Perwira, N., Agung, A. A. G., & Wiksuana, I. G. B. (2018). Pengaruh Profitabilitas

Dan Pertumbuhan Aset Terhadap Kebijakan Dividen Dan Nilai Perusahaan. E-

Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 7(7), 3767.

Https://Doi.Org/10.24843/Ejmunud.2018.V07.I07.P12

Sari, E. L., & Wijayanto, A. (2015). Pengaruh Keputusan Investasi, Pendanaan, Dan

Deviden Terhadapat Nilai Perusahaan Denga Risiko Sebagai Variabel Mediasi.

Management Analysis Journal 4 (4) (2015) Management, 4(4), 281–291.

Sartini, L. P. N., & Purbawangsa, I. B. A. (2015). Pengaruh Keputusan Investasi,

Kebijakan Deviden, Serta Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan

Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen, Strategi Bisnis Dan

Kewirausahaan, 8(2), 81–91.

Sekaran, U., & Bouhie, R. (2013). Metode Penelitian Untuk Bisnis. Jakarta: Salemba

78

Empat.

Sugiyono. (2013). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif Dan R&D. Bandung:

Alfabeta.

Sumarsono, H., & Elzis Hartediansyah. (2012). Pengaruh Keputusan Pendanaan,

Kebijakan Deviden Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan

Oleh: Jurnal Ekulilibrium, 10(September), 70–75.

Sundjaja, R. S., & Barlian, I. (2003). Manajemen Keuangan. Jakarta: Literata Lintas

Media.

Susanto, E. (2016). Pengaruh Profitabilitas, Kepemilikan Manajerial, Dan

Pertumbuhan Perusahaan (Growth) Terhadap Struktur Modal Dan Nilai

Perusahaan Edy. Jurnal Stie Semarang, 8(3), 1–20.

Triyani, W., Mahmudi, B., & Rosyid, A. (2018). Pengaruh Pertumbuhan Aset

Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening

(Studi Empiris Perusahaan Sektor Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek

Indonesia Periode 2007 - 2016). Tirtayasa Ekonomika, 13(1), 107.

Https://Doi.Org/10.35448/Jte.V13i1.4213