PENGARUH BLOCKHOLDER OWNERSHIP, UKURAN PERUSAHAAN, RISIKO BISNIS…repository.ump.ac.id/7917/1/NOVI...
Transcript of PENGARUH BLOCKHOLDER OWNERSHIP, UKURAN PERUSAHAAN, RISIKO BISNIS…repository.ump.ac.id/7917/1/NOVI...
i
PENGARUH BLOCKHOLDER OWNERSHIP, UKURAN PERUSAHAAN,
RISIKO BISNIS, NONDEBT TAX SHIELD DAN PROFITABILITAS
TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG PERUSAHAAN YANG MASUK DI
JAKARTA ISLAMIC INDEX
SKRIPSI
Oleh:
NOVI TRININGSIH
1402010047
PROGRAM STUDI MANAJEMEN S1
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO
JANUARI 2018
ii
PENGARUH BLOCKHOLDER OWNERSHIP, UKURAN PERUSAHAAN,
RISIKO BISNIS, NONDEBT TAX SHIELD DAN PROFITABILITAS
TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG PERUSAHAAN YANG MASUK DI
JAKARTA ISLAMIC INDEX
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian dari Syarat Memperoleh Gelar
Sarjana Manajemen
Oleh:
NOVI TRININGSIH
1402010047
PROGRAM STUDI MANAJEMEN S1
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO
JANUARI 2018
Pengaruh Blockholder Ownership..., Novi Triningsih, FEB UMP 2018
iii
Pengaruh Blockholder Ownership..., Novi Triningsih, FEB UMP 2018
iv
Pengaruh Blockholder Ownership..., Novi Triningsih, FEB UMP 2018
v
Pengaruh Blockholder Ownership..., Novi Triningsih, FEB UMP 2018
vi
KATA PENGANTAR
Puji syukur saya panjatkan kepada Allah SWT, karena atas berkat dan
rahmat-Nya, saya dapat menyelesaikan skripsi ini. Penulisan skripsi ini dilakukan
dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk mencapai gelar Sarjana
Manajemen pada Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Purwokerto. Saya menyadari bahwa tanpa bantuan
dan bimbingan dari berbagai pihak, dari masa perkuliahan sampai pada
penyusunan skripsi ini, sangatlah sulit bagi saya untuk menyelesaikan skripsi ini.
Oleh karena itu, saya mengucapkan terima kasih kepada:
1) Tuhan Yang Maha Esa, yang telah memberikan rahmat serta
karunianya sehingga saya mampu terus bekerja keras demi
mencapai hasil yang terbaik;
2) Dr. H. Syamsuhadhi Irsyad S.H., M.H. selaku Rektor Universitas
Muhammadiyah Purwokerto;
3) Akhmad Darmawan, S.E., M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi
dan Bisnis yang telah memberikan berbagai informasi dan
bimbingan tentang tata laksana penyusunan skripsi saya;
4) Hermin Endratno, S.E., M.Si., selaku Ketua Program Studi
Manajemen yang telah memberikan berbagai informasi dan
bimbingan tentang tata laksana penyusunan skripsi kepada saya;
5) Dr. Hj. Naelati Tubastuvi, M.Si., selaku dosen pembimbing yang
telah menyediakan waktu, tenaga, dan pikiran untuk mengarahkan
saya dalam penyusunan skripsi;
6) Hj. Herni Justiana Astuti, Ph.D., yang telah memberikan berbagai
pertanyaan untuk menguji kelayakan saya sebagai Sarjana
Manajemen;
Pengaruh Blockholder Ownership..., Novi Triningsih, FEB UMP 2018
vii
7) Wida Purwidianti, S.E., M.Sc., yang telah memberikan berbagai
pertanyaan untuk menguji kelayakan saya sebagai Sarjana
Manajemen;
8) Orang tua dan keluarga saya yang telah memberikan bantuan
dukungan material dan moral kepada saya;
9) Mas Muntoha yang telah memberikan bantuan dukungan material
dan moral kepada saya;
10) Sahabat saya Rita Sugiarti, Ricni Nuraini Wulandari, Dita
Maharani, Anita Ike Lestari, Toyibatus Solikhah, Endang Sulistyo
Pamungkas, dan Listia Rahmawati yang telah banyak memberikan
motivasi semangat dan membantu skripsi saya;
11) Sahabat KKN saya Yonanda Ajeng WH, Sintya Agustina,
Rachmandini Kusuma Dewi, Gingin Agni Fauzi dan Septian Agyl
Nugroho yang telah memberikan motivasi penyemangat untuk
skripsi saya;
12) Teman-teman seperjuangan Konsentrasi Manajemen Keuangan
2014 yang sudah saling membantu dan memberi dukungan;
13) Teman-teman seperjuangan Manajemen A 2014 yang sudah saling
memotivasi satu sama lain; serta
14) Semua pihak yang tidak dapat saya sebutkan satu persatu dalan
penyusunan skripsi saya.
Akhir kata, saya berharap Allah S.W.T berkenan membalas segala
kebaikan semua pihak yang telah membantu. Semoga skripsi ini membawa
manfaat bagi pengembangan ilmu.
Purwokerto, 12 Januari 2018
Penulis
Pengaruh Blockholder Ownership..., Novi Triningsih, FEB UMP 2018
viii
MOTTO
“Kemenangan yang seindah-indahnya dan sesukar-sukarnya yang boleh direbut
oleh manusia ialah menundukan diri sendiri.” (Ibu Kartini)
„Kesuksesan bukan dilihat dari hasilnya, Tetapi dilihat dari prosesnya. Karena
hasil dapat direkayasa dan dibeli, sedangkan proses selalu jujur
menggambarkan siapa diri kita sebenarnya.”
“Tugas kita bukanlah untuk berhasil. Tugas kita adalah untuk mencoba, karena
di dalam mencoba itulah kita menemukan dan membangun kesempatan
berhasil.”
Pengaruh Blockholder Ownership..., Novi Triningsih, FEB UMP 2018
ix
PERSEMBAHAN
Skripsi ini saya persembahkan untuk
Almarhum Bapak Kasman
Ibu Suprihatni
Almarhumah Ni Kasiem
Kakek Wirya Diharjo Al Jumadi
Nenek dan Kakek Hadi Sukarto
Mba Nur Wastika dan Mas Priyanto
Keponakan saya Danendra Kenzie
Tsabitah
Mas Muntoha
Pengaruh Blockholder Ownership..., Novi Triningsih, FEB UMP 2018
x
HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI SKRIPSI
UNTUK KEPENTINGAN AKADEMISI
Sebagai sivitas akademika Universitas Muhammadiyah Purwokerto dan
demi pengembangan ilmu pengetahuan, saya yang bertanda tangan di bawah ini:
Nama : Novi Triningsih
NIM : 1402010047
Program Studi : Manajemen S1
Fakultas : Ekonomi dan Bisnis
Perguruan Tinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto
Jenis Karya : Skripsi
menyetujui untuk memberikan Hak Bebas Royalti Nonekslusif (Non-exclusive
Royalty-Free Right) kepada Universitas Muhammadiyah Purwokerto atas karya
ilmiah saya yang berjudul:
PENGARUH BLOCKHOLDER OWNERSHIP, UKURAN PERUSAHAAN,
RISIKO BISNIS, NONDEBT TAX SHIELD DAN PROFITABILITAS
TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG PERUSAHAAN YANG MASUK DI
JAKARTA ISLMIC INDEX
beserta perangkat yang ada (jika diperlukan). Dengan Hak Bebas Royalti
Nonekslusif ini Universitas Muhammadiyah Purwokerto berhak menyimpan,
mengalihmedia/mengalihformatkan, mengelola dalam bentuk pangkalan data
(database), merawat, dan mempublikasikan tugas akhir saya dengan tetap
mencantumkan nama saya sebagai penulis/pencipta dan sebagai pemilik Hak
Cipta.
Pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya.
Pengaruh Blockholder Ownership..., Novi Triningsih, FEB UMP 2018
xi
Pengaruh Blockholder Ownership..., Novi Triningsih, FEB UMP 2018
xii
PENGARUH BLOCKHOLDER OWNERSHIP, UKURAN PERUSAHAAN,
RISIKO BISNIS, NONDEBT TAX SHIELD DAN PROFITABILITAS
TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG PERUSAHAAN YANG MASUK DI
JAKARTA ISLAMIC INDEX
,
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh blockholder ownership,
ukuran perusahaan, risiko bisnis, nondebt tax shield dan profitabilitas terhadap
kebijakan hutang perusahaan yang masuk di Jakarta Islamic Index tahun 2011-
2016. Pengambilan sampel dengan purposive sampling sehingga didapatkan
sampel sebanyak 20 perusahaan. Metode analisis yang digunakan yaitu analisis
deskriptif, analisis regresi berganda, uji asumsi klasik, dan uji kelayakan model.
Hasil peneltian ini dengan uji simultan (uji F) menunjukkan bahwa blockholder
ownership, ukuran perusahaan, risiko bisnis, nondebt tax shield, dan profitabilitas
berpengaruh terhadap kebijakan hutang. Sedangkan dengan uji parsial (uji t)
menunjukkan blockholder ownership berpengaruh negatif dan tidak signifikan
terhadap kebijakan hutang, ukuran perusahaan berpengaruh negatif dan tidak
signifikan terhadap kebijakan hutang, risiko bisnis berpengaruh negatif dan tidak
signifikan terhadap kebijakan hutang, nondebt tax shield berpengaruh negatif dan
signifikan terhadap kebijakan hutang, dan profitabilitas berpengaruh negatif dan
signifikan terhadap kebijakan hutang. Hasil uji adjusted menunjukkan bahwa
kemampuan prediktif dari 5 variabel independen adalah 50,1% dan sisanya
49,9% dipengaruhi oleh variabel lain di luar model.
Kata Kunci : Blockholder ownership, ukuran perusahaan, risiko bisnis, nondebt
tax shield, profitabilitas,dan kebijakan hutang.
Pengaruh Blockholder Ownership..., Novi Triningsih, FEB UMP 2018
xiii
THE IMPACT OF BLOCKHOLDER OWNERSHIP, FIRM SIZE, BUSINESS
RISK, NONDEBT TAX SHIELD AND PROFITABILITY ON DEBT POLICY
OF COMPANIES LISTED IN THE JAKARTA ISLAMIC INDEX
,
ABSTRACT
This research test the impact of blockholder ownership, firm size, business
risk, nondebt tax shield, and profitability on debt policy of companys listed in the
Jakarta Islamic Index in the period of 2011-2016. Purposive sampling is used
with sample of 20 companies. Analysis technique use are descriptive analysis,
multiple regression analysis, classical assumption test, and model fit test.The
result of simultaneous test ( F test)showed that blockholder ownership, firm size,
business risk, nondebt tax shield, and profitability have impact on the debt policy.
While the partial test (t test) showed that blockholder ownership has a negative
and significant effect on debt policy, firm size has a negative and significant effect
on debt policy, business risk has a negative and significant effect on debt policy,
nondebt tax shield has a negative and significant effect on debt policy, and
profitability has a negative and significant on debt policy. The adjusted
showed that predictive ability of the five independent variables is 50,1% and the
rest which is 49,9% is influenced by other variables outside the model.
Keywords : Blockholder ownership, firm size, business risk, nondebt tax shield,
profitabity, and debt policy.
Pengaruh Blockholder Ownership..., Novi Triningsih, FEB UMP 2018
xiv
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL .................................................................................... i
HALAMAN JUDUL ........................................................................................ ii
HALAMAN PERSETUJUAN ......................................................................... iii
HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS ............................................. iv
HALAMAN PENGESAHAN .......................................................................... v
KATA PENGANTAR ..................................................................................... vi
MOTTO ......................................................................................................... vii
PERSEMBAHAN ............................................................................................ ix
HALAMAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ILMIAH ................................... x
ABSTRAK ....................................................................................................... xii
ABSTRACT ..................................................................................................... xiii
DAFTAR ISI ................................................................................................... xiv
DAFTAR TABEL ............................................................................................ xvii
DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... xviii
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... xix
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah ....................................................................... 1
B. Perumusan Masalah ............................................................................. 9
C. Tujuan Penelitian dan Manfaat Penelitian ........................................... 9
Pengaruh Blockholder Ownership..., Novi Triningsih, FEB UMP 2018
xv
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Landasan Teori ..................................................................................... 12
1.Teori Struktur Modal ......................................................................... 12
2.Teori Kebijakan Hutang .................................................................... 15
3.Teori Blockholder Ownership ........................................................... 17
4.Teori Ukuran Perusahaan .................................................................. 19
5.Teori Risiko Bisnis ............................................................................ 20
6.Teori Nondebt Tax Shield.................................................................. 29
7.Teori Profitabilitas ............................................................................ 30
B. Hasil Penelitian Terdahulu ................................................................... 35
C. Kerangka Pemikiran ............................................................................. 49
D. Hipotesis Penelitian .............................................................................. 50
BAB III METODE PENELITIAN
A.Jenis Penelitian ...................................................................................... 51
B. Populasi dan Sampel ............................................................................ 51
C.Metode Pengumpulan Data ................................................................... 52
D.Variabel Penelitian ................................................................................ 53
E.Definisi Operasional .............................................................................. 53
F. Metode Analisa Data ............................................................................ 56
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
A.Hasil Penelitian ..................................................................................... 67
1.Populasi dan Sampel ......................................................................... 67
Pengaruh Blockholder Ownership..., Novi Triningsih, FEB UMP 2018
xvi
2.Analisis Statistik Deskriptif .............................................................. 68
3.Analisis Regresi Berganda ................................................................ 72
4.Uji Asumsi Klasik ............................................................................. 75
5.Uji Kecocokan Model ....................................................................... 80
B. Pembahasan .......................................................................................... 90
BAB V PENUTUP
A.Simpulan ............................................................................................... 98
B.Keterbatasan .......................................................................................... 99
C.Saran .......................................................................................................... 100
DAFTAR PUSTAKA .......................................................................................... 101
LAMPIRAN ......................................................................................................... 105
Pengaruh Blockholder Ownership..., Novi Triningsih, FEB UMP 2018
xvii
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ........................................................................ 41
Tabel 4.1 Prosedur Pemilihan Sampel ............................................................ 67
Tabel 4.2 Hasil Uji Statistik Deskriptif ............................................................ 68
Tabel 4.3 Hasil Analisis Regresi Berganda...................................................... 73
Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas ........................................................................ 76
Tabel 4.5 Hasil Uji Multikolonieritas .............................................................. 77
Tabel 4.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas ........................................................... 79
Tabel 4.7 Hasil Uji Autokorelasi ..................................................................... 80
Tabel 4.8 Hasil Uji Adjusted R Square ............................................................ 81
Tabel 4.9 Hasil Uji Statistik F .......................................................................... 82
Tabel 4.10 Hasil Uji T ...................................................................................... 84
Tabel 4.11 Hasil Pengujian Hipotesis .............................................................. 90
Pengaruh Blockholder Ownership..., Novi Triningsih, FEB UMP 2018
xviii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Model Kerangka Pemikiran ......................................................... 46
Gambar 2.1 Model Kerangka Pemikiran ......................................................... 49
Gambar 3.1 Kurva Uji t Hipotesis Pertama ..................................................... 62
Gambar 3.2 Kurva Uji t Hipotesis Kedua ........................................................ 63
Gambar 3.3 Kurva Uji t Hipotesis Ketiga ........................................................ 64
Gambar 3.4 Kurva Uji t Hipotesis Keempat .................................................... 65
Gambar 3.5 Kurva Uji t Hipotesis Kelima ....................................................... 66
Gambar 4.1 Kurva Uji t Hipotesis Pertama ..................................................... 85
Gambar 4.2 Kurva Uji t Hipotesis Kedua ........................................................ 86
Gambar 4.3 Kurva Uji t Hipotesis Ketiga ........................................................ 87
Gambar 4.4 Kurva Uji t Hipotesis Keempat .................................................... 88
Gambar 4.5 Kurva Uji t Hipotesis Kelima ....................................................... 89
Pengaruh Blockholder Ownership..., Novi Triningsih, FEB UMP 2018
xix
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1: Daftar Sampel Perusahaan ..................................................... 106
Lampiran 2: Data Blockholder Ownership ................................................ 107
Lampiran 3: Data Ukuran Perusahaan ....................................................... 111
Lampiran 4: Data Risiko Bisnis ................................................................. 115
Lampiran 5: Data Non Debt Tax Shield ..................................................... 121
Lampiran 6: Data Profitabilitas .................................................................. 125
Lampiran 7: Data Kebijakan Hutang ......................................................... 129
Lampiran 8: Data Seluruh Sampel ............................................................. 133
Lampiran 9: Hasil Output SPSS ................................................................. 137
Lampiran 10: Tabel f .................................................................................. 157
Lampiran 11: Tabel t .................................................................................. 159
Pengaruh Blockholder Ownership..., Novi Triningsih, FEB UMP 2018