Paris, 10 juillet 2012 Rapport annuel de la Banque de France Exercice 2011 Lettre introductive...
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Paris, 10 juillet 2012
Rapport annuel de la Banque de FranceExercice 2011
Lettre introductive
Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France
Plan
1. Une politique monétaire réactive et innovante Au-delà du rôle habituel des banques centrales
Jusqu’où aller?
2. Trois impératifs face à la crise de la zone euro Mettre en place les règles de gouvernance économique
Tirer parti des mécanismes de gestion de crise
Réaliser l’union financière
3. Renforcer la croissance en France Consolider les finances publiques
Enrayer le recul de la compétitivité
Réformer le marché du travailPréserver le rôle du système financier au service de l’économie
Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011
Une politique monétaire réactive et innovante
Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011
Eurosystème: Au-delà du rôle habituel des banques centrales
Paris, 16 septembre 2007, TitreBanque de France – direction de la Communication NIVEAU DE SENSIBILITÉ
Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France
Des opérations innovantes pour apporter de la liquidité au secteur bancaire
Définition et surveillance des programmes d’ajustement
Mise en œuvre des mécanismes de gestion de crise
Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011
Eurosystème: Au-delà du rôle habituel des banques centrales
Paris, 16 septembre 2007, TitreBanque de France – direction de la Communication NIVEAU DE SENSIBILITÉ
Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France
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juil. 07 févr. 08 sept. 08 avr. 09 nov. 09 juin 10 janv. 11 août 11 mars 12
Bilan de l'Eurosystème (milliards d'euros)
Opérations de refinancement à long terme Opérations principales de refinancement
Term-Auction Facility (TAF) Programme d'achat de titres (SMP)
Actif total
Opération de refinancement à 3 ans
Source: BCE
Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011
Eurosystème: Garantir le financement de l’économie
Paris, 16 septembre 2007, TitreBanque de France – direction de la Communication NIVEAU DE SENSIBILITÉ
Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011
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03/05 03/06 03/07 03/08 03/09 03/10 03/11 03/12France - CRITERES D'OCTROI DE CREDITS France - DEMANDE DE CREDITSZone euro - CRITERES D'OCTROI DE CREDITS Zone euro - DEMANDE DE CREDITS
Enquête auprèsdes banques sur les crédits aux entreprisesSolde net de réponse (en point de %)
Durcissement/Augmentation
Assouplissement/Diminution
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-5
0
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France Zone Euro Zone Euro hors France
Crédits aux entreprises(taux de croissance annuel, %)
Trois impératifs face à la crise de la zone euro
Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011
1er impératif: Mettre en place les règles de gouvernance économique
Paris, 16 septembre 2007, TitreBanque de France – direction de la Communication NIVEAU DE SENSIBILITÉ
Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France
Redresser les finances publiques de la zone euro
Une surveillance macroéconomique plus efficace: Des budgets en équilibre structurel
Une surveillance plus stricte et plus pertinente des déséquilibres macroéconomiques
Des sanctions quasi-automatiques en cas de non-respect des engagements
Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011
2ème impératif: Tirer parti des mécanismes de gestion de crise
Paris, 16 septembre 2007, TitreBanque de France – direction de la Communication NIVEAU DE SENSIBILITÉ
Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France
Fonds européen de stabilité financière (FESF) (juin 2010-juin 2013)
- Capacité de prêt : 440 Mds €
Mécanisme européen de stabilité (MES) (juillet 2012, permanent)
- Capacité de prêt : 500 Mds € (en plus des engagements du FESF)
- Capital constitué par les pays de la ZE (80 mds € libérés, 620 mds € exigibles).
- Sommet de juin 2012 : possibilité de financer directement la recapitalisation des banques sans impact sur les dettes publiques des États
Les deux mécanismes peuvent intervenir sur les marchés primaire et secondaire de la dette publique
Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011
Deux enjeux: Rompre la spirale risque souverain- risque bancaire Assurer l’efficacité de la politique monétaire unique
Trois piliers: Une intégration de la supervision sous l’égide de l’Eurosystème Un régime commun de résolution des crises Une garantie collective des dépôts
3ème impératif: Réaliser l’union financière
Paris, 16 septembre 2007, TitreBanque de France – direction de la Communication NIVEAU DE SENSIBILITÉ
Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011
Unifier les mécanismes de supervision, de soutien et de gestion du système bancaire
Renforcer la croissance en France
Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011
France: l’impact de la crise sur la croissance potentielle
Paris, 16 septembre 2007, TitreBanque de France – direction de la Communication NIVEAU DE SENSIBILITÉ
Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011
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Période 2001-2007 Période 2008-2011
Croissance potentielle française
Contribution du capital efficace (prenant en compte les effets de vieillissement)
Contribution de l'évolution du chômage structurel
Contribution de la démographie
Croissance potentielle
Par an, en points de pourcentage
Source: Banque de France
France: Renforcer la croissance potentielle
Consolider les finances publiques
Enrayer le recul de la compétitivité
Réformer le marché du travail
Mettre le système financier au service de l’économie
Paris, 16 septembre 2007, TitreBanque de France – direction de la Communication NIVEAU DE SENSIBILITÉ
Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011
1er axe: Consolider les finances publiques
Paris, 16 septembre 2007, TitreBanque de France – direction de la Communication NIVEAU DE SENSIBILITÉ
Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France
9,2%
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1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
Déficit des Administrations publiques
en % des dépenses en % du PIBSource: INSEE, calculs Banque de France
Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011
2ème axe: Enrayer le recul de la compétitivité
Paris, 16 septembre 2007, TitreBanque de France – direction de la Communication NIVEAU DE SENSIBILITÉ
Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011
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2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
France Allemagne Italie Espagne Zone euro
Parts de marché mondiales (en % des exportations mondiales en dollars, base 100 en 2000)
Source: FMI, calculs Banque de France
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110,0
120,0
130,0
140,0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
France Allemagne Italie Espagne Zone euro
Coût unitaire du travail(base 100 en 2000)
Source: Eurostat, calculs Banque de France
3ème axe: Réformer le marché du travail
Paris, 16 septembre 2007, TitreBanque de France – direction de la Communication NIVEAU DE SENSIBILITÉ
Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France
Un chômage des jeunes élevé et persistant
Un marché du travail segmenté entre salariés protégés et précaires
Rapprocher les différents contrats de travail
Donner plus de poids au dialogue social organisé autour de l’entreprise ou de la branche
Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011
4ème axe: Préserver le rôle du système financier au service de l’économie
Paris, 16 septembre 2007, TitreBanque de France – direction de la Communication NIVEAU DE SENSIBILITÉ
Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011
Un système financier résilient
La séparation des activités de marché et de détail Des activités spéculatives à mettre à l’écart
Une grande majorité des activités de financement et d’investissement très utile à l’économie réelle:
teneur de marché pour la dette publique; gestion des risques de transformation; fabrication de produits d’épargne etc.…
La banque de détail financée par la banque de marché.
Conclusion: Des atouts incontestables à valoriser
Paris, 16 septembre 2007, TitreBanque de France – direction de la Communication NIVEAU DE SENSIBILITÉ
Paris, 10 juillet 2012, Rapport annuel 2011Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France
De nombreux atouts
La démographie la plus dynamique d'Europe Une capacité d’innovation reconnueUn réseau d’entreprises diversifiéUn système financier robuste et efficaceUne main d’œuvre de grande qualitéUne capacité à former des talents de haut niveau
De graves faiblessesUne incapacité à maîtriser ses finances publiquesUne détérioration continue de sa compétitivité Des déficits sociaux qui menacent son modèle social
Renforcer la croissance potentielle par les réformes structurelles Tenir notre plan de rééquilibrage des finances publiques
Réformer notre marché du travail, notre politique d’éducation et de formation professionnelle