PARA EL DESARROLLO DE CHILE GRUPO CGE · Chilectra 20% 30% A diciembre de 2009 Fuente: Memoria CGE;...
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energíagPARA EL DESARROLLO DE CHILE
GRUPO CGE
PresentaciónEmisión de Bonos Serie K ‐ CGE
Asesores y Agentes Colocadores
Grupo CGE
LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS NO SE PRONUNCIA SOBRE LA CALIDAD DE LOS VALORES OFRECIDOS SU C O S S GU OS O S O U C SO C OS O S O C OS
COMO INVERSIÓN. LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN ESTE DOCUMENTO ES DE RESPONSABILIDAD EXCLUSIVA DEL EMISOR Y
DEL O LOS INTERMEDIARIOS QUE HAN PARTICIPADO EN SU ELABORACIÓN. EL INVERSIONISTA DEBERÁ EVALUAR LA
CONVENIENCIA DE LA ADQUISICIÓN DE ESTOS VALORES, TENIENDO PRESENTE QUE ÉL O LOS ÚNICOS RESPONSABLES DEL
PAGO DE LOS DOCUMENTOS SON EL EMISOR Y QUIÉNES RESULTEN OBLIGADOS A ELLO
1
PAGO DE LOS DOCUMENTOS SON EL EMISOR Y QUIÉNES RESULTEN OBLIGADOS A ELLO .
Grupo CGE Contenido
• Descripción del Grupo CGE• Sector de Electricidad• Sector Gas• Sector Gas• Sector Otros Servicios• Antecedentes financieros• Reorganización de Emel• Características de la emisión
2
Grupo CGE Es uno de los grupos energéticos más importantes en Chile
• Más de 100 años de historia
• Ventas anuales por US$ 3.500 millones y Ebitda de US$ 575 millones a nivel consolidado
• Principal distribuidor de energía eléctrica en Chile(2,3 millones clientes)
• Mayor actor en Chile en distribución de gas licuado y gas natural
• Los servicios de electricidad y gas llegan a más de la mitad de los hogares de Chile
• A partir de junio de 2009, incursiona en el sector generación de electricidad
3
Grupo CGE Compromiso con el crecimiento y desarrollo de sus filiales por parte de sus accionistas
Estructura de propiedad Grupo CGE al 31/10/2010
Grupo Familia Marín22,3%
Otros22,1%
Grupo Almería20,7%
,
3.497 accionistas
Grupo Familia PérezCruz
Soc. del Canal del Maipo
Inv. Inst. y AFP5,4%
Pérez Cruz10,8%Indiver
11,1%7,6%
4
Grupo CGE Uno de los grupos energéticos más importantes del país
Distribución de electricidad en
Chile
Transmisión de Electricidad
Generación de Electricidad
Servicios y otras
Inversiones
Distribución de Gas licuado y Gas natural
Distribución de Electricidad y
Gas en Chile Inversiones Gas natural Argentina
5
Grupo CGE Ha sabido aprovechar oportunidades de inversión
4004.000MMM$MMM$
Evolución activos
300
2.500
3.000
3.500Patrimonio Neto
Pasivos
Ebitda
100
200
500
1.000
1.500
2.000
00
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
• Más de US$ 3.600 millones de inversión en los últimos 10 años
• Sólo por crecimiento vegetativo, el Grupo CGE invierte entre US$200 – 250 millones lanualmente.
6
Grupo CGE Ebitda Consolidado (1) por Sector
Otros2% (2)Transmisión
30%
Electricidad55%
Distribución65%
43%
Generación5%
Ebitda Consolidado a Sep‐10 (12m)$ $
Ebitda Eléctrico a Sep‐10 (12m)
Gas
MM$ 277.870 (US$ 575 millones) MM$ 151.875 (US$ 314 millones)
7
(1) Resultado Operacional + Depreciación + Amortizaciones(2) Cifras de transmisión sólo considera Transnet S.A.
Grupo CGE Contenido
• Descripción del Grupo CGE• Sector de Electricidad• Sector Gas• Sector Gas• Sector Otros Servicios• Antecedentes financieros• Reorganización de Emel• Características de la emisión
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Grupo CGE Distribución de electricidad
Grupo Chilquinta Otros
Ventas físicas de electricidad
CGE Distribución21,7%
Grupo Saesa8,7%
8,6% 1,9%
Otras Empresas Grupo CGE16,0%
Grupo CGE 37,7%
16,0%Chilectra43,0%
A diciembre de 2009
Fuente: Memoria CGE; SVS
Segundo actor más importante del país, distribuyendo sobre los 11.000 GWh anuales.
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Grupo CGE Distribución de electricidad
G
Número de Clientes
CGE Distribución23%Grupo Saesa
13%
Grupo Chilquinta
11%
Otros 3%
Otras Empresas
13%
Grupo CGE 43%
Grupo CGE20%Chilectra
30%
A diciembre de 2009
Fuente: Memoria CGE; SVS
• El Grupo CGE se ubica en el primer lugar en términos de número de clientes.
• En términos de usuarios, el Grupo CGE abastece a una porción significativa de la población de Chile.
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Grupo CGE Distribución de electricidad
330 mil clientes1.368 GWh (*)
1.288 mil clientes6.366 GWh (*)
53 mil clientes240 GWh (*)
64 mil clientes231 GWh (*)
151 mil clientes754 GWh (*)
83 mil clientes430 GWh (*)
87 mil clientes702 GWh (*)
11 mil clientes44 GWh (*)
24 mil clientes
• Distribución de electricidad – Negocio principal de CGE
231 mil clientes955 GWh (*)
24 mil clientes82 GWh (*)
(*) Ventas físicas 12 meses a septiembre de 2010
• Distribución de electricidad – Negocio principal de CGE
• Ebitda anual de US$ 203 millones, un 65% del Ebitda del sector eléctrico de CGE
• Las filiales del Grupo CGE abastecen más de 2,3 millones de clientes en Chile, con ventas físicas que alcanzaron los 11.171 GWh a septiembre de 2010 (12 meses).
• Es el grupo con mayor cobertura en el país.
• En Argentina abastece cerca de 774 mil clientes, con ventas físicas de 3.450 GWh a septiembre de 2010 (12 meses). 11
Grupo CGE Algunas cifras del sector distribución de electricidad
Evolución No. Clientes (miles) Evolución Ventas FísicasGWh
2.163 2.238 2.300 2.323 2.500
11.031 11.041 11.047 11.171 12.000
14.000
1.478 1.526
1.000
1.500
2.000
Grupo Emel
Edelmag
Conafe
CGE D
7.148 7.297
4.000
6.000
8.000
10.000
Grupo Emel
Edelmag
Conafe
CGE D
12m
‐
500
2005 2006 2007 2008 2009 Sep‐10
0
2.000
2005 2006 2007 2008 2009 Sep‐10
Ingreso por Ventas Ebitda*
100
140
119120
140
160MMM$
1.175 1.1891.095
1.000
1.200
1.400MMM$
76 83
100 92
20
40
60
80
100 Grupo Emel
Edelmag
Conafe
CGE D419
478
711
200
400
600
800
1.000Grupo Emel
Edelmag
Conafe
CGE D
* Resultado Operacional + Depreciación + Amortizaciones
12m12m 12
0
20
2005 2006 2007 2008 2009 Sep‐100
200
2005 2006 2007 2008 2009 Sep‐10
Grupo CGE Algunas consideraciones y perspectivas del sector distribución de electricidad
Estamos saliendo de años de escaso crecimiento
• 2008 – 2009
distribución de electricidad
…… y el 2010 un año marcado por situaciones particulares y transitorias......
Crisis económica
Medidas de ahorro de energía (reducción de voltaje).
• Terremoto
Disminución de los consumos ……aunque ya empezaron a recuperarse, especialmente el SIC.
Año 2008
• Fijación tarifaria del VAD.
• Mayores costos de peajes.
Incremento de los gastos operacionales.
• Mayor costo de la energía necesidad de mayor capital de trabajo
Año 2009
• Traspaso del negocio del retail a Novanet
• Fijación tarifaria de servicios asociados al
• Puesta en marcha de SAP
Inconvenientes en facturación y recaudación.
Mayores requerimientos de capital desuministro eléctrico.
Mayores requerimientos de capital de trabajo mayor endeudamiento transitorio de corto plazo.
Aumento de los costos, especialmente financieros.
13
Disminución de los ingresos por servicios asociados al suministro.
Grupo CGE Algunas consideraciones y perspectivas del sector distribución de electricidad
2011 se espera crecimiento importante
distribución de electricidad
• Recuperación de la demanda de energía eléctrica
• PIB entre 6% y 7%
• Crecimiento del consumo
• Bajo desempleo.
Nuestra infraestructura cuenta con la holgura suficiente para capturar el crecimiento futuro.
En Argentina se visualizan perspectivas de crecimiento y recuperación.
14
Grupo CGE Gran potencial de crecimiento del sector eléctrico en Chile, asociado al desarrollo económico
Correlación entre consumo de electricidad y PIB
18.000
a
Canadá
EEUU
12 000
14.000
16.000
kWhpe
r cáp
ita
Australia
DinamarcaFranciaJapón
Corea
NuevaZelandia
Singapur
8.000
10.000
12.000
ArgentinaChile
Alemania
Italia
México
Portugal
España Reino Unido
2 000
4.000
6.000
PIB á it US$
BrasilColombia
MéxicoPerú
0
2.000
0 5.000 10.000 15.000 20.000 25.000 30.000 35.000 40.000 45.000 50.000 55.000 60.000
Fuente: Banco Mundial; datos a 2007
PIB per cápita en US$
15
Grupo CGE Transmisión de electricidad
74,5 km líneas 2.613 km líneas8.715 GWh energía retirada (*)
9 km líneas
3,6 km líneas128 km líneas
212 km líneas
506 km líneas
• Grupo CGE es el 2º actor más importante de Chile con instalaciones que se extienden a lo largo de
Empresas EMEL924 km líneas
• Grupo CGE es el 2º actor más importante de Chile, con instalaciones que se extienden a lo largo de gran parte del país, con 3.537 km de líneas.
• Ebitda de US$ 93 millones al año, constituyéndose en uno de los negocios más importantes del Grupo CGE.
• La principal empresa en este sector es Transnet con activos cercanos a US$ 730 millones• La principal empresa en este sector es Transnet con activos cercanos a US$ 730 millones.
(*) Retiros de energía 12 meses a septiembre 2010; corresponden a retiros de energía del sistema de subtransmisión.16
Grupo CGE La principal empresa del Grupo CGE en la actividad de transmisión de electricidad es Transnet S.A.
Retiros de energía Ingresos por ventas
MM $
10.500
12.000 GWh
70 000
80.000
7.497 8.347
8.817 8.803 8.780 8.715
3 000
4.500
6.000
7.500
9.000
34.086 40.149
46.984
55.316 61.046
64.190
20 000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
12m12m
0
1.500
3.000
2005 2006 2007 2008 2009 Sep‐10
0
10.000
20.000
2005 2006 2007 2008 2009 Sep‐10
Ebitda (*)
MM $
Activos Totales
MM $
40.428 43.233 45.090 50.000
60.000
359.796 354.792
300 000
350.000
400.000
450.000
24.857 29.286
34.332
10.000
20.000
30.000
40.000
153.993 179.685
201.042 234.456
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
12m
(*) Resultado Operacional + Depreciación + Amortizaciones
PCGA IFRS
17
0
2005 2006 2007 2008 2009 Sep‐10
0
2005 2006 2007 2008 2009 Sep‐10
Grupo CGE Transmisión de Electricidad – Perspectivas y Conclusiones
Negocio estable y maduro.
C i i t d t t i d l i i t d l í Crecimiento de este sector, asociado al crecimiento del país.
Hay espacio para continuar creciendo, más allá del crecimiento vegetativo.
Nuestra infraestructura está dimensionada para capturar el crecimiento de la demanda.
18
Grupo CGE Potencial de crecimiento en generación a través de adquisiciones y con proyectos propiosde adquisiciones y con proyectos propios
IBENER
• CGE GENERACIÓN adquirió a Iberdrola el 100% de IBENER en
junio 2009.
• Significó una inversión de US$ 294 millonesg $
• Compra de dos centrales hidroeléctricas de pasada: Peuchén y
Mampil, de 84 MW y 49 MW de potencia instalada,
respectivamenterespectivamente.
• Generan aproximadamente 440 GWh/año.
• Durante el 2009 generó un Ebitda de US$ 33 millones.
19
Grupo CGE Proyectos propios de generación de electricidad
Proyectos
• Grupo CGE posee 500 MW en derechos de agua propios.
• Proyecto más avanzado Central Ñuble
C t l d d d 136 MW d id d Central de pasada de 136 MW de capacidad
Generación media estimada de 667 GWh/año
2011 inicio de construcción
Inversión estimada de US$ 260 millones.
Inicio de operaciones 2013‐2014
20
Grupo CGE Generación de Electricidad – Perspectivas y Conclusiones
Una de las áreas con mayores perspectivas de crecimiento del Grupo CGE
A t é d t i t d h d h• A través de proyectos propios tenemos derechos de agua que hoy son un recurso escaso.
• Contamos con una cartera de proyectos en estudio.
• Crecimiento en este sector, también a través de adquisiciones.
Chile necesita mayor capacidad de generación, debido al crecimiento de la demanda y su desarrollo económico.
21
Grupo CGE Contenido
• Descripción del Grupo CGE• Sector de Electricidad• Sector Gas• Sector Gas• Sector Otros Servicios• Antecedentes financieros• Reorganización de Emel• Características de la emisión
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Grupo CGE Distribución de gas natural y gas licuado
• En el sector gas, el Grupo CGE es uno de los actores más importantes de Chile en distribución de Gas Licuado y Gas Natural.
• Genera un Ebitda anual de US$ 272 millones, representando el 43% del Ebitda consolidado
• En Chile se abastece de gas natural a más de 544 mil clientes.
• En Argentina distribuye gas natural en las provincias de Salta, Jujuy, Tucumán y Santiago del EsteroEn Argentina distribuye gas natural en las provincias de Salta, Jujuy, Tucumán y Santiago del Estero 415 mil clientes.
• Ingreso al mercado de distribución de gas licuado en Colombia 10% participación de mercado.23
Grupo CGE Algunas cifras del sector gas
Número clientes GN Chile (miles) Ventas físicas GN Chile (MMm3)
CAC: ‐6,9%
487520 537 544 600
700
1 0311.200
1.400
421 452
487
200
300
400
500 1.031 1.016
776 651
774
1.018
400
600
800
1.000
Ventas físicas GLP Chile (miles ton )
12m
Ebitda Consolidado Gasco* (MM$)
0
100
2005 2006 2007 2008 2009 Sep‐10
0
200
2005 2006 2007 2008 2009 Sep‐10
Ventas físicas GLP Chile (miles ton.) Ebitda Consolidado Gasco* (MM$)
MM$
274 275
344 314
362
300
350
400
450
500
98.524 95.765 87.769 84 458
119.330
100.000
120.000
140.000
274 275
0
50
100
150
200
250
300
59.608
84.458
0
20.000
40.000
60.000
80.000
24
12m
* Resultado Operacional + Depreciación + Amortizaciones
0
2005 2006 2007 2008 2009
0
2005 2006 2007 2008 2009 Sep‐10
Grupo CGE Sector Gas – Perspectivas y Conclusiones
Gas Natural
• Hoy tenemos certeza de suministro terminal de GNL.
• Recuperación de los clientes perdidos por la crisis del gas especialmente recuperación de clientes industriales.
• Se está notando un crecimiento importante de la demandaSe está notando un crecimiento importante de la demanda.
Gas licuado
• Negocio maduro.
• Potencial de crecimiento y expansión en regiones.
• Importante participación de mercado que se espera aumentar.
25
Grupo CGE Contenido
• Descripción del Grupo CGE• Sector de Electricidad• Sector Gas• Sector Gas• Sector Otros Servicios• Antecedentes financieros• Reorganización de Emel• Características de la emisión
26
Grupo CGE Sector servicios
Ebitda *Actividad
Ebitda MM$
Binaria
C&L
:
:
Concentra toda la actividad de informática y telecomunicaciones
Servicios de abastecimiento y logística
7.794
3.336C&L
Tusan
Tecnet
:
:
:
Servicios de abastecimiento y logística
Fabricación de transformadores y equipos eléctricos
Servicios eléctricos para empresas de distribución de electricidad
3.336
2.056
1.055
Novanet
IGSA
Concentra el negocio del retail, call center y televisión satelital i t t t i l d i i t
:
:
Administración bienes raíces del Grupo CGE
(3.536)
1.667
importante potencial de crecimiento
27* Resultado Operacional + Depreciación + Amortizaciones. Datos de últimos 12 meses a Sep‐10.
Grupo CGE Contenido
• Descripción del Grupo CGE• Sector de Electricidad• Sector Gas• Sector Gas• Sector Otros Servicios• Antecedentes financieros• Reorganización de Emel• Características de la emisión
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Grupo CGE Evolución Ingresos, Ebitda, Utilidad y Activos Consolidados
Ebitda * (MMM$)Ingresos por ventas (MMM$)
1 914
2.500350
852 942
1.286
1.825 1.812 1.914
1.000
1.500
2.000
212 219 236
262 271 278
100
150
200
250
300
12m 12m
0
500
2005 2006 2007 2008 2009 Sep‐10
0
50
2005 2006 2007 2008 2009 Sep‐10
Utilidad (MMM$) Total Activos (MMM$)
75
94
107113
100
120
2.578
3.014
3.408 3.572
3.000
3.500
4.000
6575
43
20
40
60
80
1.702 1.802
500
1.000
1.500
2.000
2.500
29* Resultado Operacional + Depreciación + Amortizaciones
12mPCGA IFRS PCGA IFRS
0
2005 2006 2007 2008 2009 Sep‐100
2005 2006 2007 2008 2009 Sep‐10
Grupo CGE Un Grupo con negocios diversificados
Ebitda Grupo CGE (*) (MMM$)
MMM$
212 219236
262 271 278
200
250
300
50
100
150
0
2005 2006 2007 2008 2009 sep‐10
Ebitda otras invers. y holding Ebitda Electricidad
bi d bi d lid dEbitda Gas Ebitda consolidado
• La diversificación de los negocios del Grupo CGE ha permitido mantener un Ebitda creciente
y sostenido a lo largo de los años.
30* Resultado Operacional + Depreciación + Amortizaciones
y sostenido a lo largo de los años.
Grupo CGE Estructura de Deuda Financiera *
Estructura de Monedas Estructura de Tasas
Variable33%UF/$
97%
Fij
97%
Fija67%
Moneda Extr.3%
Estructura de Plazos Tipo de Deuda Financiera
Corto Plazo24%
Bancos 44%
Largo Efec
Bonos 52%
(*) Datos al cierre de septiembre de 2010. Deuda financiera del Grupo CGE alcanza a MMM$ 1.749.31
Plazo76%
Efec. Comercio
4%
Grupo CGE Una compañía Investment Grade
Clasificación Nacional Acciones BonosEfectos deComercio
Feller-Rate Nivel 2 AA- AA-/Nivel 1+ Feller Rate Nivel 2 AA AA /Nivel 1+ Fitch Ratings Nivel 2 A+ A+/F1+
Clasificación InternacionalDeuda
Moneda LocalDeuda
Moneda ExtranjeraMoneda Local Moneda Extranjera
Standard & Poor's BBB- BBB- Fitch Ratings BBB BBB
Principales fundamentos:
• Bajo riesgo y estabilidad en los flujos de caja
• Diversificación geográfica de los distintos negocios
• Principal negocio opera bajo un marco regulatorio consolidado
• Recuperación del negocio del gas natural por la entrada de GNL Quintero
• Buen acceso al mercado financiero
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Grupo CGE Contenido
• Descripción del Grupo CGE• Sector de Electricidad• Sector Gas• Sector Gas• Sector Otros Servicios• Antecedentes financieros• Reorganización de Emel• Características de la emisión
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Grupo CGE Reorganización Empresas EmelEstructura de propiedad al 31 de diciembre de 2009Estructura de propiedad al 31 de diciembre de 2009
34
Grupo CGE Reorganización Empresas EmelA través de divisiones y fusiones
Principales Objetivos:
• Simplificar la estructura societaria de Emel de acuerdo a:• Simplificar la estructura societaria de Emel de acuerdo a:
Criterios geográficos
Criterios de negocios separación de las actividades de distribución y transmisión
• Radicar en CGE Distribución, los activos de distribución de electricidad de Emelectric y Emetal.
• Radicar en Conafe, los activos de distribución de electricidad de Emelat.
• Radicar en Transnet, los activos de transmisión y transformación de electricidad del SIC deEmelectric, Emetal y Emelat.
• Agrupar en una sociedad las participaciones accionarias en las empresas del SING y traspasarlos activos de transmisión de las distribuidoras a Transemel.
Emelari, Eliqsa y Elecda Distribución.
Transemel Transmisión y transformación en el SING .
35
Grupo CGE Reorganización Empresas Emel
Situación final de los negocios de distribución y transmisión del Grupo CGE después delproceso de reorganización de EMEL.
3.331 km líneas STx10.406 GWh retiradasEBITDA: MM$ 54.017
75 km líneas STx1.100 GWh energía retiradaEBITDA: MM$ 757
428 mil clientes2.114 GWhEBITDA: MM$ 10.954
1.544 mil clientes7.403 GWhEBITDA: MM$ 49.567
53 mil clientes240 GWhEBITDA: MM$ 7.947
N° Clientes GWh Ebitda
Emelari 64 mil 231 MM$ 2.448
Eliqsa 83 mil 429 MM$ 5.093
Elecda 151 mil 754 MM$ 8.236
Total 298 mil 1.414 MM$ 15.777
Datos a septiembre 2010 (12 meses) 36
Grupo CGE Contenido
• Descripción del Grupo CGE• Sector de Electricidad• Sector Gas• Sector Gas• Sector Otros Servicios• Antecedentes financieros• Reorganización de Emel• Características de la emisión
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Grupo CGE Características de la emisión ‐ Serie K
Monto de la Emisión Hasta UF 2.000.000Tasa Emisión 4,0% anualClasificación de Riesgo Feller Rate AA-
Serie K
Fitch Ratings A+Plazo 21 añosPago de Intereses SemestralesAmortizaciones Una cuota el 2 de diciembre de 2031Rescate Anticipado A partir del 2 de diciembre de 2013Rescate Anticipado A partir del 2 de diciembre de 2013
Prepago
Los fondos provenientes de la colocación de los Bonos de la Serie K se destinarán al refinanciamiento de obligaciones financieras
Mayor valor entre el valor presente de los flujos remanentes descontados a una tasa de referencia más el spread de colocación y el valor par.
Principales Covenants Financieros a) Endeudamiento Financiero < 1,5 vecesb) Patrimonio Mínimo > UF 25.000.000.c)
K se destinarán al refinanciamiento de obligaciones financieras actualmente vigentes del Emisor y al desarrollo de proyectos de inversión del mismo.
Uso de Fondos
Activos Libres de Garantías Reales > 1,2 veces el monto insoluto
d)
del total de Deudas Financieras sin garantías mantenidas por el Emisor, incluyendo entre ellas la presente emisión. Calculado sobre los Estados Financieros del Emisor.
Mantener activos en los sectores de generación y/o distribución y/o comercialización y/o transmisión de energía eléctrica y/o distribución y/o comercialización y/o almacenamiento y/o transporte
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y y y pde gas licuado o gas natural, por un monto no inferior a 2 veces el monto del saldo insoluto del capital de los bonos emitidos con cargo a la respectiva Línea.
Grupo CGE Calendario
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Diciembre 2010
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Fechas importantes:
• 30 de noviembre al 3 de diciembre: Road show a inversionistas
• 10 de diciembre: Fecha estimada de colocación10 de diciembre: Fecha estimada de colocación
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