Overview Financial Management (1)
-
Upload
ahmad-hidayat -
Category
Documents
-
view
242 -
download
0
description
Transcript of Overview Financial Management (1)
TUJUAN
☺ Fungsi Keuangan perusahaan☺ Tujuan Manajemen Keuangan
Perusahaan ☺ Alat-alat Keuangan Perusahaan☺ Keputusan Manajemen Keuangan,
dan Strategi Keuangan ☺ Restrukturisasi , Merger dan
kebangkrutan
☺ Fungsi Keuangan perusahaan☺ Tujuan Manajemen Keuangan
Perusahaan ☺ Alat-alat Keuangan Perusahaan☺ Keputusan Manajemen Keuangan,
dan Strategi Keuangan ☺ Restrukturisasi , Merger dan
kebangkrutan
Untuk memahami :
Keuangan Perusahaan
Studi pengambilan keputusan yang dibuat perusahaan yang memiliki implikasi keuangan. 3 Keputusan penting :
Keputusan Investasi
Keputusan Keuangan
Keputusan Deviden
Manajemen KeuanganTradisional View : Aktivitas perusahaan guna
mendapatkan dana serta menggunakan dana se-efisien mungkin
Modern View : Memelihara dan menciptakan
nilai ekonomi dan kesejahteraan
Perubahan Paradigma Mj KeuanganERA FOKUS
< 1930 an Pasar Modal dan perdagangan surat berharga di pasar Modal (bersifat deskriptif)
1930 an Persoalan hukum seperti kebangkrutan, reorganisasi, regulasi (deskriptif legalistik)
1950 an Teknik pendiskontoan aliran kas (discounted cash flow technique) untuk penganggaran modal, biaya modal dan penilaian aktiva (financial assets)
1960 an Pada analisis kuantitatif dengan dikembangkannya matematika dan model teoritis untuk manajemen kas, piutang dan persediaan, penganggaran modal dan penilaian aktiva yang berisiko.
1980 an Komputerisasi dalam pengambilan keputusan
Saat ini Pengendalian risiko dan inflasi
TUJUAN MANAJEMENKEUANGAN
TUJUAN MANAJEMENKEUANGAN
MAKSIMALISASI NILAI PERUSAHAANMAKSIMALISASI NILAI PERUSAHAANMAKSIMALISASI PROFITMAKSIMALISASI PROFIT atau
?1. Maksimalisasi Profit tidak memperhatikan dimensi waktu
2. Terminologi Profit memiliki pengertian ganda, disebabkan banyak definisi profit
3. Maksimalisasi Profit tidak mempertimbangkan faktor risiko
1. Berarti memaksimukan Nilai Sekarang (PV) semua
keuntungan dimasa yad yg akan diterima pemilik perusahaan
2. Secara konseptual sebagai pedoman pengambilan
keputusan yang mempertimbangkan faktor risiko
3. Menyeimbangkan kepentingan stakeholders
4. Lebih menekankan pada aliran kas daripada Laba bersih dalam pengertian akuntansi
STOCKHOLDERSSTOCKHOLDERS
TUJUAN MANAJEMEN KEUANGAN
MANAGERS Memilih proyek Mendanainya
Membayar dividen
MANAGERS Memilih proyek Mendanainya
Membayar dividen
FINANCIAL MARKETS
FINANCIAL MARKETS
BONDHOLDERSBONDHOLDERSSOCIETYSOCIETY
Maksimalisasi kesejahteraan pemegang saham
Melakukan pengendalian (1) Sistem Insentif (3) Pemegang saham (4) Ancaman take over (5) Banks
CSR
PeraturanLend money
Melindungi melalui
perjanjian(1) Informasi
(2) Perdagangan aktif
Harga Pasar
TUJUAN MANAJEMENKEUANGAN
TUJUAN MANAJEMENKEUANGAN
MEMAKSIMALKAN NILAI PERUSAHAANMEMAKSIMALKAN NILAI PERUSAHAAN
KEPUTUSAN KEUANGAN PERUSAHAANKEPUTUSAN KEUANGAN PERUSAHAAN
1. Bagaimana mengalokasikan sumber dana yang terbatas ?
2. Bagaimana mendapatkan dana guna mendanai berbagai proyek ?
3. Berapa besar keuntungan yang dinvestasikan kembali dalam perusahaan dan berapa besar dibayarkan kepada pemegang saham ?
1. Bagaimana mengalokasikan sumber dana yang terbatas ?
2. Bagaimana mendapatkan dana guna mendanai berbagai proyek ?
3. Berapa besar keuntungan yang dinvestasikan kembali dalam perusahaan dan berapa besar dibayarkan kepada pemegang saham ?
ALAT-ALAT KEUANGAN PERUSAHAANALAT-ALAT KEUANGAN PERUSAHAAN
FINANCIALSTATEMENT &
RATIOS
PRESENTVALUE
RISK & RETURNMODEL
VALUATIONOF
ALAT-ALAT KEUANGAN PERUSAHAAN
LAPORAN KEUANGAN & RASIO KEUANGAN
LAPORAN KEUANGAN & RASIO KEUANGAN
LAPORAN KEUANGANLAPORAN KEUANGAN RASIO KEUANGANRASIO KEUANGAN
INCOME STATEMENT
Single Step
Multiple Step Statement of Cash Flows Balance Sheet
Rasio Likuiditas
Rasio Leverage
Rasio Aktivitas
Rasio Profitabilitas Rasio Pasar
ALAT-ALAT KEUANGAN PERUSAHAAN
PRESENT VALUE PRESENT VALUE
Dasar Pemikiran Present Value :
Individu lebih suka mengkonsumsi saat ini dibanding mengkonsumsi di masa yang akan datang
Adanya Inflasi
Adanya uncertainty (ketidak pastian) dapat menimbulkan risiko
ALAT-ALAT KEUANGAN PERUSAHAAN
MODEL RISIKO &KEUNTUNGAN
MODEL RISIKO &KEUNTUNGAN
Kerangka analisis risiko & keuntungan sangat penting bagi investor yang melakukan
investasi pada kondisi yang tidak pasti.
Semakin tinggi tingkat keuntungan suatu investasi, semakin besar pula risikonya
Problem Investor
Bagaimana mengukur risiko suatu investasi atau sekumpulan investasi (portofolio)
Teori Portofolio Modern (Harry
Markowitz)Premis :
1. Semua investor enggan terhadap risiko (Risk-averse)
- Mendapatkan keuntungan maksimal dengan risiko tertentu
- Mendapatkan keuntungan tertentu dengan risiko minimal
2. Jika saham-saham berisiko tinggi disatukan dalam suatu portofolio dengan suatu cara, maka portofolio tersebut lebih kecil risikonya dibandingkan dengan risiko saham secara individu
Ilustrasi :
Suatu ekonomi memiliki 2 bisnis : Pabrik Payung dan Wisata Pantai. Cuaca sangat mempengaruhi keuntungan dari masing-masing usaha tersebut. Tabel hipotesis dari 2 bisnis tsb, sbb :Musim Probabilitas Payung Wisata Pantai
HujanCerah
50%50%
50%-25%
-25%50%
Jika saudara sebagai investor memiliki dana Rp 500 Juta. Bagaimana caranya untuk mengurangi risiko atau menghilangkan risiko dari alternatif kedua bisnis tsb?
Ingat !!
Jenis risiko : Sistematis dan Tidak [email protected] 13
ALAT-ALAT KEUANGAN PERUSAHAAN
PENILAIAN SURAT BERHARGA
PENILAIAN SURAT BERHARGA
Bond (Obligasi) adalah surat utang (berjangka Bond (Obligasi) adalah surat utang (berjangka Panjang) yang diterbitkan perusahaan atau Panjang) yang diterbitkan perusahaan atau
pemerintahpemerintah Stock (Saham) adalah bentuk surat berharga Stock (Saham) adalah bentuk surat berharga sebagai penyertaan modal dalam PT dan dapat sebagai penyertaan modal dalam PT dan dapat
diperjual belikandiperjual belikan
KEPUTUSAN INVESTASIPengukuran Cash Flows = EAT + DEPRESIASIPengukuran Cash Flows = EAT + DEPRESIASI
METODE PENILAIAN KEPUTUSAN INVESTASI :
1. PAY BACK PERIOD
2. DISCOUNTED PAY BACK PERIOD
3. NET PRESENT VALUE (NPV)
4. INTERNAL RATE OF RETURN (IRR)
5. PROFITABILITY INDEX (PI)
METODE PENILAIAN KEPUTUSAN INVESTASI :
1. PAY BACK PERIOD
2. DISCOUNTED PAY BACK PERIOD
3. NET PRESENT VALUE (NPV)
4. INTERNAL RATE OF RETURN (IRR)
5. PROFITABILITY INDEX (PI)
KEPUTUSAN KEUANGAN
STRUKTUR MODAL (CAPITAL STRUCTURE) :
Analisis keputusan pendanaan Investasi atau asset perusahaan dengan mempertimbangkan risiko minimal
Sumber Modal : Modal Sendiri dan Modal Pinjaman
Prinsip dasar Penggunaan Modal Pinjaman :
1. Rate of return Modal Pinjaman harus lebih besar dari biaya modal
2. ROA dengan Modal Pinjaman > ROA dengan Modal Sendiri
Prinsip dasar Penggunaan Modal Pinjaman :
1. Rate of return Modal Pinjaman harus lebih besar dari biaya modal
2. ROA dengan Modal Pinjaman > ROA dengan Modal Sendiri
Ukuran : ROA (ROI) ; ROE dan EPS
KEPUTUSAN DEVIDEN
Kebijakan deviden berpengaruh terhadap aliran dana, struktur keuangan dan perilaku investor
Faktor-Faktor yang mempengaruhi kebijakan deviden :
1. Posisi kas atau likuiditas perusahaan
2. Kebutuhan pembayaran kembali utang perusahaan
3. Tingkat ekspansi yang tinggi
4. Akses perusahaan di pasar modal
5. Posisi pemegang saham
Faktor-Faktor yang mempengaruhi kebijakan deviden :
1. Posisi kas atau likuiditas perusahaan
2. Kebutuhan pembayaran kembali utang perusahaan
3. Tingkat ekspansi yang tinggi
4. Akses perusahaan di pasar modal
5. Posisi pemegang [email protected] 17
STRATEGI KEUANGAN (Model BCG)STRATEGI KEUANGAN (Model BCG)
STAREarnings : Tinggi stabil, dan bertumbuhCash Flow : NetralStrategi : Pertumbuhan
QUESTION MARK
Earnings : Low, tidak stabil,dan bertumbuhCash Flow : NegatiflStrategi : Divestasi
CASH COWEarnings : Tinggi dan stabil Cash Flow : Tinggi dan stabilStrategi : Stabilitas
DOGSEarnings : Rendah dan tidak stabil Cash Flow : Netral atau NegatifStrategi : Divestasi
POSISI PERSAINGAN RELATIF (MARKET SHARE)
TINGKAT PERTUMBUHAN BISNIS (%)
Tinggi Rendah
Tinggi
Rendah
RESTRUKTURISASI☼ MEMPERKECIL UKURAN PERUSAHAAN☼ MENYESUAIKAN UKURAN PERUSH☼ MENGURANGI JUMLAH TINGKATAN : - JUMLAH KARYAWAN - JUMLAH DIVISI ATAU UNIT - JUMLAH TINGKAT HIERARKI ☼ KARAKTERISTIK : BANYAK KEPUTUSAN STRATEGIS
UNTUK MEMPERBAIKI EFISIENSI DAN EFEKTIFITAS
BERKAITAN DENGAN KESEJAHTERAAN PIHAK YANG BERKEPENTINGAN KETIMBANG KESEJAHTERAAN KARYAWAN
MERGER : Kombinasi dua perusahaan atau lebih dimana muncul perusahaan baru yang melanjutkan operasi kedua
perusahaan tersebut
KEBANGKRUTAN : Perusahaan tidak dapat memenuhi kewajibannya terutama kepada para kreditornya
JENIS KEBANGKRUTAN :
1. Technically Insolvent
2. Legally Insolvent
3. Oleh Pengadilan dinyatakan [email protected] 20
CARA MENGATASI MASALAH KEBANGKRUTAN :
1. PERUSAHAAN DIBIARKAN TETAP BEROPERASI
- MEMPERPANJANG ATAU MENUNDA PEMBAYARAN KEMBALI UTANG YANG JATUH TEMPO
- KREDITOR MEMBERIKAN KESEMPATAN KEPADA PERUSAHAAN UNTUK MENYELESAIKAN MASALAH YANG DIHADAPI
- PERSETUJUAN UNTUK TETAP MEMPERTAHANKAN ASSET PERUSAHAAN
- PENGURANGAN CLAIM KREDITOR
- KOMBINASI PENYELESAIAN ANTARA MEMPERPANJANG ATAU PENUNDAAN DAN PENGURANGAN PEMBAYARAN HAK KREDITOR
2. PERUSAHAAN DILIKUIDASI SESUAI UU BERLAKU
INSTITUIONAL FACTORS :- Equity Analysis- Rating Agencies
THE ECONOMY- Interest rates- Inflation- Exchange rates
THE FINANCING DECISION
Debt vs EquityDebt/Equity Mix
Financing Needs-From Retained Eaning- From New Equity- From New Debt
Cost of Capital
Cash Flows fromoperation
Earning & Cash FlowsEarning & Cash Flows DividendsDividends
MARKET EXPECTATIONS Of growth in earning & CF from firm
Of Dividend payouts
MARKET EXPECTATIONS Of growth in earning & CF from firm
Of Dividend payouts
PREMIUM FOR RISKE(R) = Risk-free rate + Risk Premium
PREMIUM FOR RISKE(R) = Risk-free rate + Risk Premium
MARKET PRICE / VALUEMARKET PRICE / VALUE
Investors observe
Form expectations
Correct for risk
End then react
THE ALLOCATIONDECISION
How do you want toAllocate resources?Risk : Beta
THE DEVIDENDDECISION
How much do youReturn to yourStockholders?
BEBERAPA DALIL TENTANG KEUANGAN PERUSAHAAN
1. Keuangan perusahaan merupakan konsekwensi internal perusahaan
2. Keuangan perusahaan harus dipandang sebagai suatu kesatuan yang terintegrasi dalam pengambilan keputusan keuangan
3. Keuangan perusahaan merupakan masalah bagi semua orang
4. Keuangan perusahaan adalah kesenangan
5. Cara terbaik mempelajari keuangan perusahaan adalah mengaplikasikan model dan teori