OTKUP PREDUZEĆA OD - seecap.comseecap.com/_serbian/_dokumentation-serbian/Otkup preduzeca od...
Transcript of OTKUP PREDUZEĆA OD - seecap.comseecap.com/_serbian/_dokumentation-serbian/Otkup preduzeca od...
![Page 1: OTKUP PREDUZEĆA OD - seecap.comseecap.com/_serbian/_dokumentation-serbian/Otkup preduzeca od strane... · otkup preduzeĆa od strane radnika seecap xiii savetovanje saveza ekonomista](https://reader030.fdocuments.net/reader030/viewer/2022041300/5e0fa832f4ae7579c045d660/html5/thumbnails/1.jpg)
OTKUP PREDUZEĆA OD
STRANE RADNIKASEECAP
XIII SAVETOVANJE SAVEZA EKONOMISTAJUGOSLAVIJE
BUDVA 24-26 Jun 2003
![Page 2: OTKUP PREDUZEĆA OD - seecap.comseecap.com/_serbian/_dokumentation-serbian/Otkup preduzeca od strane... · otkup preduzeĆa od strane radnika seecap xiii savetovanje saveza ekonomista](https://reader030.fdocuments.net/reader030/viewer/2022041300/5e0fa832f4ae7579c045d660/html5/thumbnails/2.jpg)
SEECAP
XIII Savetovanje Saveza
ekonomista Ju 24-26 jun 2003 2
SEECAP doo
Investiciona banka/finansijski konsultant
Posluje iz Beograda i Londona
Pokrivamo sve zemlje Jugoistočne Evrope/Balkana
Eksperti iz oblasti investicionog bankarstva, finansija, računovodstva i prava
Veći broj specijalizovanih stručnih saradnika koji se angažuju po potrebi
![Page 3: OTKUP PREDUZEĆA OD - seecap.comseecap.com/_serbian/_dokumentation-serbian/Otkup preduzeca od strane... · otkup preduzeĆa od strane radnika seecap xiii savetovanje saveza ekonomista](https://reader030.fdocuments.net/reader030/viewer/2022041300/5e0fa832f4ae7579c045d660/html5/thumbnails/3.jpg)
SEECAP
XIII Savetovanje Saveza
ekonomista Ju 24-26 jun 2003 3
SEECAP doo – nastavak
Korespondenski odnosi i saradnja sa domaćim i inostranim bankama, investicionim fondovima i konsultantima
Kreativnost u pristupu poslu i rešavanju zadataka, pažnja usmerena na detalje i preciznost i profesionalni odnos prema klijentu
Kombinacija znanja i iskustva stečenih na projektima u drugim zemljama sa prisustvom u SCG
![Page 4: OTKUP PREDUZEĆA OD - seecap.comseecap.com/_serbian/_dokumentation-serbian/Otkup preduzeca od strane... · otkup preduzeĆa od strane radnika seecap xiii savetovanje saveza ekonomista](https://reader030.fdocuments.net/reader030/viewer/2022041300/5e0fa832f4ae7579c045d660/html5/thumbnails/4.jpg)
SEECAP
XIII Savetovanje Saveza
ekonomista Ju 24-26 jun 2003 4
Aktivnosti
SPAJANJE I PREUZIMANJE
PREDUZEĆA
PRIVATIZACIJA
KONCESIJE I FINANSIRANJE
PROJEKATA
PRIBAVLJANJE INVESTICIONOG I
DUŽNIČKOG KAPITALA
MBO & MBI
OTUDJENJE IMOVINE
SEECAP
![Page 5: OTKUP PREDUZEĆA OD - seecap.comseecap.com/_serbian/_dokumentation-serbian/Otkup preduzeca od strane... · otkup preduzeĆa od strane radnika seecap xiii savetovanje saveza ekonomista](https://reader030.fdocuments.net/reader030/viewer/2022041300/5e0fa832f4ae7579c045d660/html5/thumbnails/5.jpg)
SEECAP
XIII Savetovanje Saveza
ekonomista Ju 24-26 jun 2003 5
ENERGETIKA
2003
Privatizacija naftne
kompanije Beopetrol
Ko-savetnik
![Page 6: OTKUP PREDUZEĆA OD - seecap.comseecap.com/_serbian/_dokumentation-serbian/Otkup preduzeca od strane... · otkup preduzeĆa od strane radnika seecap xiii savetovanje saveza ekonomista](https://reader030.fdocuments.net/reader030/viewer/2022041300/5e0fa832f4ae7579c045d660/html5/thumbnails/6.jpg)
SEECAP
XIII Savetovanje Saveza
ekonomista Ju 24-26 jun 2003 6
Industrijska proizvodnja
2003
Privatizacija Srpske
fabrike stakla
Ko-savetnik
2003
Privatizacija Industrije
stakla Pančevo
Ko- savetnik
2003
Privatizacija Keramike
Mladenovac
Ko- savetnik
2003
Privatizacija Porcelana
Zajecar
Ko- savetnik
![Page 7: OTKUP PREDUZEĆA OD - seecap.comseecap.com/_serbian/_dokumentation-serbian/Otkup preduzeca od strane... · otkup preduzeĆa od strane radnika seecap xiii savetovanje saveza ekonomista](https://reader030.fdocuments.net/reader030/viewer/2022041300/5e0fa832f4ae7579c045d660/html5/thumbnails/7.jpg)
SEECAP
XIII Savetovanje Saveza
ekonomista Ju 24-26 jun 2003 7
Poljoprivreda
2002
Privatizacija :
Ko-savetnik
Privatizacija :
Vine and Juice
Producer
»Vinozupa«
Meat and Delicatessen
Industry
»Mesokombinat«
Brewery
»Valjevska pivara«
2002
Ko- savetnik
2002
Ko- savetnik
Privatizacija :
2002
Privatizacija :
Ko- savetnik
2002
Ko- savetnik
Grain Trader and
Wheat Producer
»Zitopromet«
Privatizacija :
Meat and Delicatessen
Industry
»MIP Požarevac«
2002
Ko- savetnik
Privatizacija : Privatizacija :
2002
Ko- savetnik
![Page 8: OTKUP PREDUZEĆA OD - seecap.comseecap.com/_serbian/_dokumentation-serbian/Otkup preduzeca od strane... · otkup preduzeĆa od strane radnika seecap xiii savetovanje saveza ekonomista](https://reader030.fdocuments.net/reader030/viewer/2022041300/5e0fa832f4ae7579c045d660/html5/thumbnails/8.jpg)
XIII Savetovanje Saveza
ekonomista Ju 24-26 jun 2003 8
Prerada drveta
2003
Privatizacija DP kartonska
ambalaža
Ko- savetnik
2003
Privatizacija Kopaonika
Fabrike lesonita
Ko- savetnik
2003
Privatizacija Ukrasa
Fabrike nameštaja
Ko- savetnik
2003
Privatizacija SIK
Fabrike šper-ploče
Ko- savetnik
2003
Ko- savetnik
Privatizacija Sloge Fabrike
nameštaja
![Page 9: OTKUP PREDUZEĆA OD - seecap.comseecap.com/_serbian/_dokumentation-serbian/Otkup preduzeca od strane... · otkup preduzeĆa od strane radnika seecap xiii savetovanje saveza ekonomista](https://reader030.fdocuments.net/reader030/viewer/2022041300/5e0fa832f4ae7579c045d660/html5/thumbnails/9.jpg)
SEECAP
XIII Savetovanje Saveza
ekonomista Ju 24-26 jun 2003 9
Terminologija
LBO – leveraged buy out – kupovina
preduzeća na kredit Barbarians at the Gate – B. Burrough i J. Helyar
MBO – menagement buy out – preuzimanje
preduzeća od strane sadašnje uprave
MBI – menagement buy in – preuzimanje od
strane nove uprave
MEBO – menagement employee buy out –krug budućih akcionara se proširuje i na radnike
![Page 10: OTKUP PREDUZEĆA OD - seecap.comseecap.com/_serbian/_dokumentation-serbian/Otkup preduzeca od strane... · otkup preduzeĆa od strane radnika seecap xiii savetovanje saveza ekonomista](https://reader030.fdocuments.net/reader030/viewer/2022041300/5e0fa832f4ae7579c045d660/html5/thumbnails/10.jpg)
SEECAP
XIII Savetovanje Saveza
ekonomista Ju 24-26 jun 2003 10
SPECIFIČNOSTI
Proizvodne delatnosti
Usluge
Preduzeća sa značajnim ili vrednim nepokretnostima
![Page 11: OTKUP PREDUZEĆA OD - seecap.comseecap.com/_serbian/_dokumentation-serbian/Otkup preduzeca od strane... · otkup preduzeĆa od strane radnika seecap xiii savetovanje saveza ekonomista](https://reader030.fdocuments.net/reader030/viewer/2022041300/5e0fa832f4ae7579c045d660/html5/thumbnails/11.jpg)
SEECAP
XIII Savetovanje Saveza
ekonomista Ju 24-26 jun 2003 11
Dramatis Personae
Savetnici-investiciona banka
-revizorska kuća-advokati
-ostali
Ciljno
preduzeće
SPV (kupac)
konzorcijum
Direktori
Banka
Akcijski kapital
Investicioni
fond
Banka
Savetnici-investiciona banka
-revizorska kuća-advokati-Ostali`
Kredit
Revolving
kredit
Agencija za privatizaciju
![Page 12: OTKUP PREDUZEĆA OD - seecap.comseecap.com/_serbian/_dokumentation-serbian/Otkup preduzeca od strane... · otkup preduzeĆa od strane radnika seecap xiii savetovanje saveza ekonomista](https://reader030.fdocuments.net/reader030/viewer/2022041300/5e0fa832f4ae7579c045d660/html5/thumbnails/12.jpg)
SEECAP
XIII Savetovanje Saveza
ekonomista Ju 24-26 jun 2003 12
Srpski scenario
Javlja se u aukcionarskoj ili [redje] tenderskoj privatizaciji
Nerazvijeno finansijsko tržište (oblici kapitala i razpoloživi finansijski instrumenti)
Nedostupnost ili nekorišćenje adekvatnih konsultantskih usluga
Učešće državnih organa (Agencija, Ministarstva itd)
![Page 13: OTKUP PREDUZEĆA OD - seecap.comseecap.com/_serbian/_dokumentation-serbian/Otkup preduzeca od strane... · otkup preduzeĆa od strane radnika seecap xiii savetovanje saveza ekonomista](https://reader030.fdocuments.net/reader030/viewer/2022041300/5e0fa832f4ae7579c045d660/html5/thumbnails/13.jpg)
SEECAP
XIII Savetovanje Saveza
ekonomista Ju 24-26 jun 2003 13
Faze MBO
Priprema i upoznavanje sa problemom
Identifikacija finansija i struktuisanje
Otkup i kompletiranje transakcije
![Page 14: OTKUP PREDUZEĆA OD - seecap.comseecap.com/_serbian/_dokumentation-serbian/Otkup preduzeca od strane... · otkup preduzeĆa od strane radnika seecap xiii savetovanje saveza ekonomista](https://reader030.fdocuments.net/reader030/viewer/2022041300/5e0fa832f4ae7579c045d660/html5/thumbnails/14.jpg)
SEECAP
XIII Savetovanje Saveza
ekonomista Ju 24-26 jun 2003 14
1 Pripremna faza➢ Odluka Agencije o
Aukcijskoj prodaji
Tenderskoj prodaji
Prodaji iz portfelja Akcijskog fonda
➢ Preliminarna analiza (due diligence) u proizvodnim delatnostima – imovine preduzeća +
dinamike prihoda
u uslužnim delatnostima bez značajnih osnovnih sredstava– dinamike prihoda
u preduzećima sa vrednim nepokretnostima- sredstva koja
se mogu dati u hipoteku
![Page 15: OTKUP PREDUZEĆA OD - seecap.comseecap.com/_serbian/_dokumentation-serbian/Otkup preduzeca od strane... · otkup preduzeĆa od strane radnika seecap xiii savetovanje saveza ekonomista](https://reader030.fdocuments.net/reader030/viewer/2022041300/5e0fa832f4ae7579c045d660/html5/thumbnails/15.jpg)
SEECAP
XIII Savetovanje Saveza
ekonomista Ju 24-26 jun 2003 15
Pripremna faza (nastavak)
Upoznavanje sa predmetom poslovanja preduzeća
Priprema Dugoročnog plana poslovanja (Business plan) i Finansijskog modela
Procena vrednosti preduzeća: knjigovodstvena
tržišna – DNT
vrednost koju su radnici kao budući akcionari spremni da plate
vrednost koju su drugi spremni da plate
![Page 16: OTKUP PREDUZEĆA OD - seecap.comseecap.com/_serbian/_dokumentation-serbian/Otkup preduzeca od strane... · otkup preduzeĆa od strane radnika seecap xiii savetovanje saveza ekonomista](https://reader030.fdocuments.net/reader030/viewer/2022041300/5e0fa832f4ae7579c045d660/html5/thumbnails/16.jpg)
SEECAP
XIII Savetovanje Saveza
ekonomista Ju 24-26 jun 2003 16
2. Izvori finasiranja i struktura
Selekcija i izbor finansijske institucije
Priprema i dostavljanje indikativnih uslova kreditiranja
Prezentacija finansijerima, pregovori sa njima, priprema kreditne dokumentacije
Struktuisanje transakcije
Saradnja sa brokerima i drugim konsultantima
Menadžment i koordinacija projekta
![Page 17: OTKUP PREDUZEĆA OD - seecap.comseecap.com/_serbian/_dokumentation-serbian/Otkup preduzeca od strane... · otkup preduzeĆa od strane radnika seecap xiii savetovanje saveza ekonomista](https://reader030.fdocuments.net/reader030/viewer/2022041300/5e0fa832f4ae7579c045d660/html5/thumbnails/17.jpg)
SEECAP
XIII Savetovanje Saveza
ekonomista Ju 24-26 jun 2003 17
Struktura MBO u Srbiji Model 1
Banka Radnik-Akcionar PreduzećeKredit
Obezbedjenje
Ulog
Akcija
Garancija
![Page 18: OTKUP PREDUZEĆA OD - seecap.comseecap.com/_serbian/_dokumentation-serbian/Otkup preduzeca od strane... · otkup preduzeĆa od strane radnika seecap xiii savetovanje saveza ekonomista](https://reader030.fdocuments.net/reader030/viewer/2022041300/5e0fa832f4ae7579c045d660/html5/thumbnails/18.jpg)
SEECAP
XIII Savetovanje Saveza
ekonomista Ju 24-26 jun 2003 18
Struktura MBO u Srbiji Model 2
Banka Radnik-AkcionarPreduzećeKredit
Obezbedjenje
Garancija
Ulog
Akcija
Obezbedjenje
Kredit
![Page 19: OTKUP PREDUZEĆA OD - seecap.comseecap.com/_serbian/_dokumentation-serbian/Otkup preduzeca od strane... · otkup preduzeĆa od strane radnika seecap xiii savetovanje saveza ekonomista](https://reader030.fdocuments.net/reader030/viewer/2022041300/5e0fa832f4ae7579c045d660/html5/thumbnails/19.jpg)
SEECAP
XIII Savetovanje Saveza
ekonomista Ju 24-26 jun 2003 19
Nedostaci ovih modela
Mogućnost otkupa je limitirana vrednošću lične [nepokretne] imovine učesnika I/ili vrednošću nepokretne imovine preduzeća koja može garantovati uzete kredite
Naročito pogadja uslužne delatnosti bez nepokretnosti ili proizvodne delatnosti sa niskom [likvidacionom] vrednošću osnovnih sredstava
Kako eliminisati ove ograničavajuće faktore?
Kroz kreditiranje budućih prihoda preduzeća ili
Angažovanjem većeg broja akcionara što kasnije može imati neželjene efekte
![Page 20: OTKUP PREDUZEĆA OD - seecap.comseecap.com/_serbian/_dokumentation-serbian/Otkup preduzeca od strane... · otkup preduzeĆa od strane radnika seecap xiii savetovanje saveza ekonomista](https://reader030.fdocuments.net/reader030/viewer/2022041300/5e0fa832f4ae7579c045d660/html5/thumbnails/20.jpg)
SEECAP
XIII Savetovanje Saveza
ekonomista Ju 24-26 jun 2003 20
Plan poslovanja i Finansijski Model Najvažniji dokumenti u MBO transakciji
Daju analizu istorijskog i budućeg poslovanja preduzeća
Omogućuje svim učesnicima da sagledaju profitabilnost transakcije, vrednost preduzeća, uspešnost u poslovanju, budući rast i razvoj
Omogućuju planiranje prihoda, rashoda, tokova novca, dodatnih kredita, perioda odplate kredita
Vrednost ovih MBO transakcija znatno premašuje personalno bogatstvo učesnika ili vrednost imovine preduzeća
U našim uslovima bi omogućio manjem broju radnika da se pojavi na tenderskim privatizacijama i ravnopravno konkuriše stranim investitorima
Naročito primenljiv za otkup akcija iz porfelja Akcijksog fonda radi povećanja ili kompletiranja postojećih ličnih portfelja
![Page 21: OTKUP PREDUZEĆA OD - seecap.comseecap.com/_serbian/_dokumentation-serbian/Otkup preduzeca od strane... · otkup preduzeĆa od strane radnika seecap xiii savetovanje saveza ekonomista](https://reader030.fdocuments.net/reader030/viewer/2022041300/5e0fa832f4ae7579c045d660/html5/thumbnails/21.jpg)
SEECAP
XIII Savetovanje Saveza
ekonomista Ju 24-26 jun 2003 21
Zoran Mitić
Partner
SEECAP d.o.o
Maršala Birjuzova 22
11 000 Beograd
Srbija i Crna Gora
Tel: +381 (0)11 328 3100
Fax: +381 (0)11 328 3101
Mobilni: +381 (0)63 377 960
Email: [email protected]
Michael Webster
Partner
SEECAP d.o.o
Maršala Birjuzova 22
11 000 Beograd
Srbija i Crna Gora
Tel: +381 (0)11 328 3100
Fax: +381 (0)11 328 3101
Mobilni: +381 (0)63 377 980
Email: [email protected]
Kontakt: