Options and Futures Trading

of 59

Options

1. ส�งท�ผมกาลงจะพดถงน �มใชการสอน แตเปนการแชรส�งท�ผมไดเรยนรเร�องราวเก�ยวกบ SET50 Index Futures และ SET50 Index Options

2. เจตนาเพ�อจะแปลงศพทวชาการใหเปนภาษาชาวบานท�เขาใจงาย หลายๆจดจงตองใชคาเปรยบเทยบข �นเพ�อใหเหน

ภาพและจนตนาการได

3. ควรมความรเร�องการอานกราฟ รบ-ตาน เพ�อจะไดนาไปประยกตในการเขาสตลาดอนพนธในวนขางหนาได

4. จากขอ 3 การอานรบ-ตานมไปเพ�อเปนจดตดสนใจในการกาหนดทศทางของการเลนของเราหรอพอรตของเรา มใช

การกาหนดทศทางของตลาด

5. เน�องจากผมเปนศษยของ ทานอาจารยธและอาจารยเดกลาดพราว ขอความท�เขยนออกมาจงมหลายคาท�พองหรอ

เหมอนกบอาจารยท �ง 2 ทาน ดงน �นไมตองคดสงสยวาใครคอตนคด สรปคอถาเหมอนกแปลวาผมไดแรงบนดาลใจ

จาก 2 ทาน

6. ฟวเจอร+ออปช�นเปนเคร�องมอทางการเงนท�ยอดเย�ยมท�สดท�ในขณะน � เหมาะสาหรบทกทาน แตไมใชทกทานจะ

เหมาะกบเคร�องมอชนดน �

กอนจะไปทาความรจกกบตลาดอนพนธและเคร�องมอตางๆ

อยางแรกท�เราตองรเก�ยวกบตลาดน �กคอ leverage

leverage คอ ลกษณะท� สนคาอางองเคล�อนไหวนอยแตเคร�องมอน �นเกดกาไร/ขาดทนเยอะ

เชนลงทนใน set50 ท� 1000 จด ตลาดขยบลงมา 10 จดน�นคอตลาดเปล�ยนแปลง 1%

แตคนท�ลงทนในตลาดอนพนธใชเงนลงทนเร�มตนเพยง 11400 บาท แตการท�ตลาดปรบตวลง 10 จด ถาผดทางจะทาให

เคาขาดทน 2000 บาท

น�นคอ ขาดทนไป 17% จาการการท�ตลาดขยบ เพยง 1%

ดงน �นตลาดน �การท�เขามาเลนม�วๆ วนน �ขบเบนซ พรงน �กอาจจะไดข�ซาเลงได

ตรงน �เขาใจกนนะครบ สรปคอมนเส�ยงกวาตลาดหน ถาหลบตาเขามาเลน

ส�งท�จะชวยเหลอเราไดกคอระเบยบวนย จาเปนมากๆในตลาดน �

ใครยงมนสยจากหน เชน ไมขายไมขาดทน ปดจอเปน VI ขายไมทน เหนเคาว�ง ว�งตาม etc. โปรดระวงใหด

แตๆ

ขอดของตลาดน � คอวธรกษาระเบยบวนย ไมไดมเพยงแค คท คท คท ซ�งตางจากตลาดหน พอโดนเขาไปตดๆกน ใจมนหอ

เห�ยวหมดใชมะ

เช�อเถอะ คท ตดๆกน 10 ท คร �งท�นาจะกนคาใหญ กจะเกดอาการกดEnter ไมลง ป มแขงข �นมาทนท

เพราะความกลว ความทอแท หว�นไหว เขาครอบงา

ขอดคอตลาดน �เรายงสามารถไปกคนอ�นมาจาย หรอหามาออกดอกออกผลได ชวยลดการเสยพลงใจไปไดมาก

เงนๆทองๆ ใครกชอบ แตจะหวงเขามาโกยไปงายๆฟรๆ ตองคดใหม

of 59

เหมอนหดชกมวย พอสวมนวมปAบ มอใหมมกคดวาจะไปหาทางนอคฝายตรงขามกอนเลย

แตอนจา หารไมวาในตลาดน �มนชมทางเสอ จงหวะกาลงงางจะไปนอคเคา กโดนหมดสวน ไปนอนหยอดน �าขามตมไป

เดอนๆ

ไมใชเร�องของโชคราย ปชง ดวงตก แตเปนเร�องของการไมเตรยมตว ไมมแผนการลวงหนา ไมเตรยมทางหนทไล หรอแย

สดๆคอยกการดปองกนตวเองไมเปน

กอนจะไปเร�องการปองกนตว ออกหมดออกอาวธ

กอนลงสนามทกคร �งเราตองสารวจชยภมไวกอน

กคอดกราฟ

กราฟอะไรม�ง

SET50 และ SET50 Index Futures เปดดคกนไปเลย

ใหเวลา 5 นาทเปดกราฟครบ

ใครคนกบ efin ใช efin ใครคนเคยกบอนไหนใชอนน �นโลด

เปด 2 กราฟ

อนแรก

Set50

อนท� 2 s50m15

เปด เดยท �งคครบ

ครบตอไปน �มนจะกลายเปนเพอนกนเพอนนอนของเรา

2 กราฟน �คอสนามรบของเรา

รกมนใหมากๆนะครบ

ส�งท�เราตองรเก�ยวกบสนามรบน �คอ บรเวณท�เราจะควรจะลงเลน

กคอการหาแนวรบแนวตานเพ�อมาเปนจดตดสนใจสาหรบเราวาตลาดเปล�ยนทศทางแลวนะ

วธการหาม 108 1009 สวนใหญกพ�งไดเรยนจากจารยธมา

แรกอาจจะหาไมไดบาง ไดมาแปลกๆบาง แตขอใหทกคนหาดวยตวเอง

เม�อวานมคนถามวา ใช timeframe ท�เทาไหรด

คาตอบคอ

อยากใหลองจนตนาการตามแบบน �นะครบ

คอนเซปในอดมคต ฝนหวานของทกๆคน คอซ �อแนวรบขายแนวตาน ซ �อจดต�าสดแลวขายจดท�สงท�สด

อยากใหลอง ฝกไลเปดกราฟมนทกๆ timeframe แลวลองดหาแนวรบแนวตานใน time frame น �นๆ

แรกอาจจะหาไมไดบาง ไดมาแปลกๆบาง แตขอใหทกคนหาดวยตวเอง

เม�อวานมคนถามวา ใช timeframe ท�เทาไหรด

คาตอบคอ

of 59

อยากใหลองจนตนาการตามแบบน �นะครบ

คอนเซปในอดมคต ฝนหวานของทกๆคน คอซ �อแนวรบขายแนวตาน ซ �อจดต�าสดแลวขายจดท�สงท�สด

อยากใหลอง ฝกไลเปดกราฟมนทกๆ timeframe แลวลองดหาแนวรบแนวตานใน time frame น �นๆ

แลวลองคดเลนๆวา ซ �อแนวรบ ขายแนวตาน ทาไดจรงไหม

ถาเราทาได ทาสะดวกทาไดใน timeframe ไหน ทาไมไดใน timeframe ไหน

มนเลยเปนท�มาท�ผมบอกไปวา timeframe อะไรข �นอยกบนสยคนคนน �น เวลาวาง

บางคนมงานประจา ถาผมบอกไปวาผมด 5 นาท จะกลาตามไหม

คนทางานประจาเอาไปทาตาม หวหนาเรยกประชมท สงสยประชมกนไมรเร�องแนๆ

ดงน �นลองทาดครบ แตละคนจะได timeframe ท�ตางกนไป และจะเปนอนท�เหมาะกบตวเราเอง

ท�ผานมาคอเกร�นกอนเขาเน �อหา

ขางบนสาคญพอๆกบเน �อหานะครบ

ณ ตอนน �บานเรามตลาดหน และตลาดอนพนธ

ตลาดหนรละ แลวอนพนธอะ (worry)

อนพนธถกออปแบบใหสามารถใชปองกนความเส�ยง (Hedging) อนเกดจากความผนผวนของสนคาอางอง

สนคาอางองคออะไร ท�เราสนใจกคอ ดชน � Set50 Index น�นเอง

ดงน �นเม�อก �ท�เราเปดมา 2 กราฟ

SET50 คอสนคางอางอง

S50M15 คออนพนธ

ตลาดอนพนธบานเรามไรใหเราเลนบางใครอยากรไปดท� www.tfex.co.th เชน Set 50 Index Futures กมเอาไวใช

ปองกนความเส�ยงของหนในดชน Set50, Set 50 Index Options กมเอาไวใชปองกนความเส�ยงของหนในดชน Set50

เชนกน

เปนความรเพ�มเตมเผ�ออยากเขาไปอาน

สวนตอนน �เราสนใจแค 2 อน คอ

1 Set 50 Index Futures

2 Set 50 Index Options

ทาไมถงสนใจแค 2 อนน �

กเพราะวาไอ 2 อนน � มนถกออกแบบมาใหสามารถใชปองกนความเส�ยงอนเกดจากความผนผวนของหน 50 ตวในดชน

Set50 Index ไดอยางแนบสนท

แนบสนทกคอ ถาเราปองกนเปนไมวาตลาดจะเหว�ยงแรงซกเพยงใด เม�อเราทาแลวมนจะไมสงผลอะไรใหเราสะทกสะทาน

ได

of 59

เร�มจากพ �นฐานงายๆกอนการอานและการเรยกช�อของอนพนธน �นๆ

1.Set 50 Index Futures จะใชตวตวยอดงน �

ตวอยาง S50H15, S50M15, S50U15, S50Z15

S50 บอกวาอนพนธตวน �มสนคาอางองเปน Set50

H15 หมดอายในเดอน มนาคม 2015

M15 หมดอายในเดอน มถนายน 2015

U15 หมดอายในเดอน กนยายน 2015

Z15 หมดอายในเดอน ธนวาคม 2015

ดงน �นท�ผมใหเปด S50M15 กคอ ตวน �นจะหมดอาย ส �นเดอน ม.ย.

และบางคร �งเราจะพบ S50J15 และอ�นๆ

ความหมายของตวน �กเชนเดยวกบตวอ�นๆคอมสนคาอางองเปน Set50 หมดอายเดอน เมษายน

แตเราไมจาเปนตองไปสนใจเทาไหร เพราะท�คนเลนกนหลกๆ จะอยใน 4 ตวท�ไดบอกไปคอ H M U Z

คนในตลาดอนพนธแหงน � คนสวนใหญจะเลนในงวดท�กาลงจะหมดอายในอก 3 เดอนขางหนา

เชน ตอนน �ปลายเดอน มนาคม กไปเร�มเลนงวด M ท�จะหมดอายในเดอน มถนายนกนไดละ

ตลาดอนพนธ ภาษามนไมเหมอนชาวหน

เราจะเรยกคนท�ซ �อ FUTURES, OPTIONS วา LONG หรอ l

เราจะเรยกคนท�ขาย FUTURES, OPTIONS วา SHORT หรอ s

ตอนน �ตลาดอนพนธกาหนดใหดชนแตละจดมคา 200 บาท

น�นคอไมวาเราจะทาอะไรในตลาดน � ถาราคาขยบ 1 จด ถาเราไดเราจะได 200 บาท ถาเราเสยเราจะเสย 200 บาท เชนกน

และตลาดจะคดคาตง สาหรบการเปด ประมาณ 80 กวาบาท และสาหรบการปดอก 80 กวาบาท

ตวเลขไมเปะ

เอาเปนวาตงายๆ เปด 100 ปด อก 100

ดงน �น เม�อเราทาการซ �อหรอขาย FUTURES หรอ OPTIONS ใหรวมตนทน 200 หรอ 1 จด เขาไปต �งแตแรกเลย

เชนเราซ �อ FUTURES(lf) ท�ดชน 1000 ใหเรารบรไววา ตนทนของการ lf คร �งน �คอ 1001

เชนเราขาย CALL OPTION (sc) ท�ดชน 1025 ราคา 30 ใหเรารบรไววา ตนทนของการ sc คร �งน �คอ 29

คราวน �มาดกนวา FUTURES ทาหนาท�อยางไร

1. Set 50 Index Futures เลนได 2 อยางคอ มองข �นให Long(lf) มองลงให Short(sf)

ตวอยาง นาย A ซ �อ สญญาฟวเจอร ท�ระดบ 1020 จากนาย B

นาย A คนซ �อสญญาน � เรยก Long Futures จากน �ไปเรยก lf มตนทนอยท� 1021

- มภาระผกพนคอ เม�อ lf แลว เม�อราคาข �น คนท� lf จะไดรบเงนจดละ 200 บาท

of 59

เม�อราคาลง คนท� lf จะตองจายเงนจดละ 200 บาท

นาย B คนขายสญญาน � เรยก Short Futures จากน �ไปเรยก sf มตนทนอยท� 1019

มภาระผกพนคอ เม�อ sf แลว

เม�อราคาข �น คนท� sf จะตองจายเงนจดละ 200 บาท

เม�อราคาลง คนท� sf จะไดรบเงนจดละ 200 บาท

สมมตๆ ราคาไดเปล�ยนแปลงไปท� 1040

นาย A จะไดเงนจากนาย B เทากบ (1040 - 1020) * 200 = 4000 รวมคาคอมใหตลาดไป 200 เหลอ 3800

ถกมะ เพราะมองข �น ซ �อไวตอน 1020 พอถง 1040 เลยม กาไร 20 จด

นาย B จะตองจายเงนนาย A เทากบ (1020 - 1040) * 200 = 4000 รวมคาคอมใหตลาดไป 200 เปน 4200

หรอๆ

พอทาแลวราคาไดเปล�ยนแปลงไปท� 1005

นาย A จะตองจายเงนนาย B เทากบ (1005 - 1020) * 200 = 3000 รวมคาคอมใหตลาดไป 200 เปน 3200

นาย B จะไดรบเงนจากนาย A เทากบ (1020 - 1005) * 200 = 3000 รวมคาคอมใหตลาดไป 200 เปน 2800

และเพ�อปองกนการชกดาบของคสญญา ตลาดอนพนธเลยบงคบใหทกทาน กอนท�จะทาสญญากน วางเงนประกน

ประมาณ 11400 บาท

ณ ส �นวนถาเงนในบญชลดลงต�ากวา 7980 บาท จะมเจาหนาท�โทรมาใหทานเตมเงนใหไมต�ากวา 7980 บาท (Call

Margin)

เลขไมเปะนะ แตประมาณน �แหละ

Q: 1.นาย B คนขายสญญาน � เรยก Short Futures จากน �ไปเรยก sf มตนทนอยท� 1019

ทาไมไมเปน 1021

A: สมมต

เราเปนแมคาขายของ

ขายของราคา 1020

ตลาดขอเกบคาแผง 1 จด 200 บาท

แปลวา ท�เราไดกคอ 1019 จรงมะ

สวนคนซ �อ ซ �อของราคา 1020 ตลาดขอไถคาตง 200 บาท ดงน �นจาก 1020 เลยกลายเปน 1021

Q: การจบคของ A กบ B เรยกวา OI รเปลาครบ

A: ครบผม เกด 1 oi

of 59

Q: OI คอรยคะ

A: oi คอสญญาคงคาง (oi = open interest)

Q: ในตลาด future เขามการกาหนดช �นต�าท�จะตองซ �อขายเทาไหรครบ เพราะอยางของตลาดหน ข �นต�าคอ 100 หน

A: 1 ครบข �นต�า

Q: อตรา margin ท�วางแตละ contract ตองวางท�เทาไหรครบ

A: มาจ �น ไปท�น�เลย http://www.tfex.co.th/files/MarginRate_20150122_th.pdf

Q: เงนประกนน �เรยกเกบจากท �ง A และ B ถกตองไหมครบ

A: ครบผม

กนการชกดาบ

พอปดสญญาแลวตลาดจะคนใหครบ

Q: io ดจากไหนคะ

ท�หนากราฟนะครบ

efin

ขวามอสด

กด +

add indicator to new หรอ to active panel กได

แลวเลอก data

แลวเลอก Open Interest ครบ

ขอขยายเร�อง oi อกนด

นาย a ทา lf กบนาย b sf ราคา 1000

ตอนน � oi คอ 1

เพราะเกด 1 สญญา ระหวางนาย a และ b

ตอมาราคาข �นเปน 1010

นาย a ปดทากาไรเพราะมองวาไมข �นตอ และมนาย C มารบตอ

นาย a ปดทากาไร คอ การขาย ปดสญญากคอทา sf

สวนนาย C คอ lf

ตอนน � oi กยงเปน 1

ตลาดจดการโยกสญญาท�นาย b ถออยมาจบคกบนาย c อตโนมต

of 59

Q: ถามเร�อง call margin คะ ถาเราเอาเงนเขาบญชไว 15,000 sf ท� 1020 ส �นวนเปน 1040 จะโดนคอลม �ยคะ คอหก

เงนประกนเราออกไปกอนหรอเปลา

A: ไมโดนครบ จากตารางน � http://www.tfex.co.th/files/MarginRate_20150122_th.pdf

จะโดนคอลตอเม�อเงนเราลดต�ากวา maintenance magin กคอต�ากวา 7980

1020 โดนลากไป 1040 คอเสย 20 จด *200 กคอ 4000

หกจาก 15,000 ยงเหลอ 110,000 ครบ

� จะโดนคอลตอเม�อเงนเราลดต�ากวา maintenance magin � อาจจะงงนดนง มนจะมชองใหญๆ ท�เขยนวา

Outright กบ Spread ตอนน �ใหเราด Outright

Q: มนไมได แสดง OI ของเราหรอคะ แตแสดงของตลาดรวม

A: oi ตลาดรวมครบ

Q: มฝ�ง Clearing House Margin

A: ดท� Individual

Q: มนจะมชองใหญๆ ท�เขยนวา Outright กบ Spread มนอยตรงไหนคะ จานหลาม

A: ชดลาสด 22 มกราคม 58 ขออนญาต เสรมให อ.RATT เพ�อใหผ เรยนเขาใจมากข �นครบ ท�อาจารย พด 21:37 น. เปน

การอางจากตาราง (มผลบงคบใชต �งแตวนท� 19 พฤศจกายน 2557) ... แตปจจบน เราใชตารางใหมท�มผลบงคบใชต �งแต

วนท� 22 มกราคม 2558 ครบ

of 59

Q: add OI ในกราฟ s50m15 แลว คาเปน 0.00

A: OI ไดแลวคะ เม�อสกครเปนกราฟรายนาท เลยไมมคาคะ ตองเปน TF day

Q: เวลาหลามเลนหน รบท�แนวรบ หรอซ �อฟอลโลเม�อผานตานอะ

A: 2 อยางเลยพ� และจบลงดวยการคท

Q: แลวมนจะกาไรกนตรงไหนละคะ

A: อยางเชน พ�ปนหารบ-ตานได 1000-1020

เขามาพ�ปนเปด lf1000

พอตลาดไป 1020

พ�กปด lf ท�ถออย

พ�กจะไดกาไรมา 20 จด

แลวพ�กเปด sf ท� 1020

พอมนลง สมมตลงมาท� 1010 พ�กปด sf ท�ม

พ�กอไดอก 10 จด

กอกาไรแบบน �อะครบ

of 59

Q: เทรนของกราฟ set50 future ข �นอยกบ vol เหมอนหน มAยคราา

A: แนนอนครบ

=============== 26/03/2015 ===============

แลวจะทายงไงใหพอรตดของเราหนาตาเหมอน set50

ขอสมมต วา set50 ตอนน �อยท� 1000 เดะๆนะครบ

เม�อกอนเคาใหฟว 1 จดมมลคา 1000

น�นแปลวา

SET50 มมลคา 1000 * 1000 = 1,000,000 บาท

กแปลวาเรากเอาเงน 1 ลานบาทไปซ �อหนทกตวใน set50

พอรตเรากจะมลกษณะการเคล�อนไหวเหมอน set50 เดะๆ

เราจะใชปองกนความเส�ยงยงไง

กลงเงนใน set50 ไปแลว 1 ลาน

กจดการ s ฟวเจอรซ�งในขณะน �จดละ 200

ก s ไป 5 สญญา

เทาน �พอรตเรากอจะไรความเส�ยง

เพราะถา set50 ปรบลง 1% หรอ 10 จด

พอรตหนจะเสย 1 หม�น

พอรตฟวจะได 1 หม�น

คราวน �ไมวาข �นหรอลง

กจะไมมผลไรกบพอรตเราน�คอ

วธการใชฟว

กองทนใช หร�งใช

ท�ไมใชคอยอย เลนขาเดยว มนสๆเส�ยงๆ

แลวทาไปทาไม

ข �นกไมได ลงกไมได

ฝากแบงยงไดตง ทาแบบน �ไมไดไมเสย

เปลองคาไฟคาเนตอกตางหาก

ทกคนเปด Streaming ข �นมาครบ กราฟดวย เดววนน �ตองใช

ใครท�มสตรมม�งของหนกเปดไดนะครบ

of 59

ผมไมแนใจวาโบรคไหนจะดไดม�ง ท�แนๆ คอ ทสโกดได

ท�หนาสตรมม�งมนจะมใหเลอก SET หรอ TFEX

เลอกเฟคครบ

วนน �เราจะมาพดถงวา จะซ �อขายมนอยางไร

สมมมตพรงน �เชาเราอยากจะ sf (short tfex)

เรากทาไดโดยการ คลกเลอก OPEN

ใสช�อของฟวเจอรงวดท�เราจะเลนเชนงวดน �เราจะเลน m กใส s50m15

เลอก Short

ใสจานวนสญญา

ใสราคาท�เราตองการจะทา s

ใส pin กด enter จบ

เม�อตลาดขยบข �นหรอลง ถงลมต หรอกาไรจนเราพอใจ

เรากทาการปดสญญา โดย

Close / long / s50m15 / จานวนสญญา / ราคา /

จบเร�อง TFEX กนระหวางวธเอาไปใชบรหารพอรต กบการเขาไปซ �อขายนะครบ

ท�ตอบพ� หมอเสงขางบน คอวธเอาไปใชงาน

และผมบอกวา

เอาเงน 1 ลานซ �อหนท �ง set50

แลวพอรตหนเราจะขยบเหมอน set50

ไมใชซ �อหนใน set50 แลวพอรตเราจะขยบตาม set50 นะ

สวนท�เราพ�งจบไปคอการเขาไปซ �อขาย

เปด ปด สญญา

ใสราคาเทาไหรใหเราดจากกราฟ ฟวเจอร

เชนเราอยากจะ s กแปลวาเราคาดวามนจะลง

เรากตองไปดกราฟวา ตรงไหนคอ จดปลอดภย

ท�เราสามารถ s แลวมนลง

Q: ราคาตามการอานกราฟ สวนจะขายไดหรอซ �อไมได วากนอกทปะครบ

ใชครบ สมมตแนวตาน อยท� 1000 เราอยาก s ท�แนวตาน

แตราคาปจจบนคอ 990

ถาเราใสราคา 1000 กน�งรอไป

ถาอยากไดเลย กใส 990 ครบ

of 59

วธการใช streaming

https://www.settrade.com/StaticPage/products/manual/Manual_StreamingPro.pdf

สาหรบใครท�ตามอาน ถาอานมาถงตรงน �แลวยงงงกบฟวเจอร

ขอใหยอนกลบไปอานฟวเจอรอกรอบ

เพราะถาฟวไมเขาใจ

ออปช�นอานไปกเสยเวลา

Q: กรณ ท�จะ long tfex ใชเปด สญญา ถกไหมครบ

A: กรณทเราจะเปด สญญา ไมวาจะทาการ lf หรอ sf คอเลอก open ครบ ดงน �น กคอ

- ถาเปด lf � ตอนปดกตอง sf

- ถาเปด sf � ตอนปดกตอง lf

- เปดสญญา lf ใช OPEN LONG

- ปดสญญา lf ใช CLOSE SHORT

มองข �นเลอก long open ใสซร�ท�จะเลน เชน s50m15 ใสจานวณ ใสราคาท�จะซ �อ เชน 980 หรอถาไมอยากรอ กดตรง

cond ตรง type เลอก mp ครบ เม�อจะปดกเลอก short close

Q: จากตาราง intial margin และ maintance margin ท�อาจารยใหผมไปดเม�อวาน คอ คาแตละ 1 contract ใชไหม

ครบ ถาซ �อ 2 contract จะตองวาง intial margin คณ 2 ใชไหมครบ

A: ใชครบผม กรณขาเดยว คณ 2

Q: ม 2 ขา คองยคะ

A: spread เอาคราวๆนะ กคอ ม 2 สญญาท�ตางทศทางกน เชน เราม

- sf s50m15

- กบ lf s50u15

- จะเหนวาเม�อตลาดข �น เราจะได u เสย m

- ถาลง เราจะไดจาก m เสยจาก u

พอเปนแบบน �ตลาดมองวาความเส�ยงของพอรตมจากด กเลยลดเงนวางลงครบ

Q: ทาไมไมทา sf กบ lf เปน m เหมอนกนคะ

A: ทาซรยเดยวกนไมไดครบ

Q: การทา spread ทาใหคาคอมซ �อขายถกลงไหมคะอาจารย

A: ไมถกลงครบ

************ จบ Futures ************

of 59

************ เร�ม Options ************

Set 50 Index Options

ท�หนา สตมม�ง กนเลยครบบางโบรกจะใหเราดราคาอนพนธได เลอกตรง TFEX

ใตหวขอ ---- Options ---- เลอก .Set50 Index Options Jun 15

ใครรบางวาทาไมเลอกเดอน Jun ใครไมรยอนกลบไปอานซ �าของฟวอกรอบครบ

ใครยงไมมพอรตอนพนธใหเปดเวป http://www.tfex.co.th/th/products/set50options-mktdata.html

เอาตามภาษาชาวบานเลยนะครบเพ�อความเขาใจ ใหนกถง Options วามนคอ ประกน รปแบบนง

เหมอนเราซ �อประกนรถยนต เม�อรถเกดอบตเหต ประกนจะจายใหเรา ถาไมเกดเหตอะไร ประกนกกนเบ �ยไปฟรๆ

Options มประกน 2 แบบ Call และ Put

ประกนราคาข �น เรยกวา Call กคอ เม�อราคาข �น คนขาย call จะตองจายเงนใหคนท�ซ �อ call เอาไว

เชน Set50 อยท� 992.82

ดงน �น แถบสจะอยท� strike price 1000

OTM ของ Call กคอราคาท�มากกวา 992.82 ข �นไป

OTM ของ Put กคอราคาท�นอยกวา 992.82 ลงไป

ATM = 992.82

ITM ของ Call กคอราคาท�อยนอยกวา 992.82 ลงไป

ITM ของ Put กคอราคาท�มากกวา 992.82 ข �นไป

Q: แถบสเทาสวางใชปะคะ

A: ใชครบ

Q: ชวงราคา strike price จะขยบท�ละ 25 ตายตวเลยใชไหมครบ เหมอน FIX ไว

A: ครบผม ตายตว แตถาตลาดเคาจะเปล�ยน เดวเคาจะประกาศมาครบ

Q: ตอนน �เหนท� 1000 คะ ไมเหน 992 เรย

A: ATM = 992.82 = SET50

เสนแถบๆท�ค�นกลางบงบอกวา ATM อยในบรเวณน �นะ

of 59

ท�หนา สตมม�ง กนเลยครบบางโบรกจะใหเราดราคาอนพนธได เลอกตรง TFEX

ใตหวขอ ---- Options ---- เลอก .Set50 Index Options Jun 15

ใครรบางวาทาไมเลอกเดอน Jun ใครไมรยอนกลบไปอานซ �าของฟวอกรอบครบ

ใครยงไมมพอรตอนพนธใหเปดเวป http://www.tfex.co.th/th/products/set50options-mktdata.html

เดวลองดตวอยางครบ

การคดเงนเม�อหมดอาย จะคดเงนท� Options น �นๆ มสถานะเปน ITM เทาน �น

1. ตวอยาง การทา lc และ sc ท� OTM

สมมต ณ ตอนน � Set50 อยท� 987

นาย A มองวาตลาดกาลงจะข �นในไมชา

สวนนาย B มองวาไมนาจะข �นไปมากหรอไมแนอาจจะลง ท �ง 2 เลยมาตกลงกนดงน �

- นาย A ทาการซ �อ call จากนาย B ท� strike price 1000 ราคา 15 จด ความหมายคอ

- นาย A lc1000 ราคา 15 จด สวนนาย B sc1000 ราคา 15 จด

ATM = 987

OTM ของ Call คอ ราคาท�มากกวา 987 ข �นไป

of 59

OTM ของ Put คอ ราคาท�นอยกวา 987 ลงไป

ITM ของ Call คอ ราคาท�นอยกวา 987 ลงไป

ITM ของ Put คอ ราคาท�มากกวา 987 ข �นไป

strike price 1000 ของ call กคอ OTM

- นาย A ตองจายเงนให นาย B ตอนท�ซ �อ Call Options เปนจานวน (15*200) = 3000 บาท รวมคาคอมท�ตองจาย

ใหตลาดอก 200 น�นคอตนทน lc ของ A จะอยท� 16 จด หรอ 3200 บาท

- นาย B จะไดรบเงนจาก นาย A ตอนท�ขาย Call Options เปนจานวน (15*200) = 3000 บาท รวมคาคอมท�ตอง

จายใหตลาดอก 200 น�นคอนาย B จะไดรบเงนจาการ sc จะอยท� 14 จด หรอ 2800 บาท

เม�อ Options หมดอาย :

ถาราคาสงมอบกนอยท� 1048.5 C1000 น �มสถานะเปน ITM วธคดเงนของนาย A และ นาย B จะเปนดงน �

- นาย A จะไดรบเงนเพราะเกดเหตการณราคาข �นจากท�ไดตกลงกนไวดงน � : 1048.5 (ราคาสงมอบ) – 1000 (ราคาท�

ตกลงกนไววาถาข �นเกน 1000 จะจายให) – 16 (ตนทนของการ lc คร �งน �) = 32.5 * 200 = 6500 บาท

- นาย B จะตองจายเงนเพราะไดรบประกนไววาราคาข �นแลวจะจายดงน � : 1000(ราคาท�ตกลงกนไววาถาข �นเกน 1000

จะจายให) - 1048.5(ราคาสงมอบ) + 14(ไดรบมาจาก sc คร �งน �) = -34.5 * 200 = -6900 บาท

ถาราคาสงมอบกนอยท� 999.9 C1000 น �มสถานะเปน OTM และ ทาให Call Options ตวน �จะไมถกนามาคดเงนดงน �น

- นาย A จะเสย 3200 บาท จากตอนท�ไดทาการ lc และไมเกดเหตการณราคาข �นเกน 1000

- นาย B ท�ไดรบเงนมาจากนาย A ตอนแรก จานวน 2800 บาท กไมตองจายคนใหนาย A เพราะเหตการณราคาข �น

เกน 1000 ไมเกด

******* จบตวอยางแรก *******

Q: กรณคอ Call อยางเดยวใชไหมครบ

A: call ท�เราเปดท� otm ครบ

Q: สรป ตอน 999 น �นนะคะ b ไดเงนม �ยคะ จาก a

A: ไดครบ กไมตองจายคนไง ไดเขากระเปาต �งแตแรก กเมมไวไดเลย

Q: ตอนน �จะม ATM คอ ราคา SET50 ในปจจบน ถกไหมครบ

A: ATM คอ set50 ในณะน �น เหนเลขไรอยเลขน �นคอ ATM

Q: แลวถาปจจบนเปน 997 นาย A ควรใชสทธมยครบ

A: กซ �อในตลาดเลยครบ ถกกวา เพราท� a ทากบ b คอ ขอใชสทธQซ �อท� 1000

of 59

ตอนน � 997 อยากใชกไดครบ โทรบอกตลาด

ตลาดนาจะมวธจดการให

ตลาดกจะถามกลบมาวา

กในตลาดตอนน �ถกๆ 997 จะมาขอซ �อแพงทาไม

เหมอนอยดไปบอกตลาดวาขอจายเพ�มอก 600 นะครบ

Q: เราสามารถเปนท �งคนขายและคนซ �อใชปะคะ

A: ไดครบ แตตองตาง strike price และซรย

Q: จารยหลามครบ ถาเกดปจจบนเปน 1005 ละครบ จะเกดอะไรข �น เพราะ option ยงไมหมด

A: สมมต a หรอ b อยากจะปด

กไปดวาราคาในตลาด ณ ปจจบนเปนเทาไหร

ถาจะปดกจะไดราคาน �น

ตรงน �ท�เราเรนกน คอวธการคดราคา ณ ตอนเร�มตน แลวตอนสดทายจะเปนอยางไร

รออาทตยหนาครบ เดวพอครบทกอยาง ผมจะสอนเร�องราคา

a คยกบ b วา

ถาตลาดเกน1000

นาย b คนขายประกน ตองจายใหนะครบ

Q: ราคา 15 จดแปลวาอะไรคะ

A: ราคาในออปช�นเราเรยกกนเปนจด

เชน a กบ b จากตวอยาง

b คนขายประกนตองรบผดชอบ a ในกระณท�เกดเหตการณ ราคาน �นข �น

b ขายให a 15 จดคอ

b ขอ buffer ของตวเอง ใหขยบข �นได 15

ถาเลยไปกวาน � ถงจะจายให

15 จดกคอความความเส�ยงท� b ขายให a

Q: ถา 1003 ควรใชสทธมย

A: ถามากกวา 1000 ควรใชสทธ ย�งมากย�งด สาหรบ a

ตลาดจะจดการใชสทธQใหโดยอตโนมตครบ เคลยเงนใหนะครบ

ตลาดจดการทกอยาง น�งรออยบานเฉยๆ

of 59

ลองแทนคาในตวอยางน �นะครบ

<<< ถาราคาสงมอบกนอยท� 1048.5 C1000 น �มสถานะเปน ITM วธคดเงนของนาย A และ นาย B จะเปนดงน �

นาย A จะไดรบเงนเพราะเกดเหตการณราคาข �นจากท�ไดตกลงกนไวดงน � : 1048.5(ราคาสงมอบ) - 1000(ราคาท�ตกลงกน

ไววาถาข �นเกน 1000 จะจายให) - 16(ตนทนของการ lc คร �งน �) = 32.5 * 200 = 6500 บาท

นาย B จะตองจายเงนเพราะไดรบประกนไววาราคาข �นแลวจะจายดงน � : 1000(ราคาท�ตกลงกนไววาถาข �นเกน 1000 จะ

จายให) - 1048.5(ราคาสงมอบ) + 14(ไดรบมาจาก sc คร �งน �) = -34.5 * 200 = -6900 บาท

>>> เปล�ยนจาก 1048.5 เปน 1003

A lc1000 ไวท�15 ถาปดท� 1003 ได 3 จดแตเสยไป 15+1 กจะเทากบเสยแค 13จด x 200 คอเสย 2600

สวน B sc1000 ท� 15 ปดท� 1003 จะเสย 3 จด แตไดมา 15-1 จด เลยเหลอไดแค 11จด x 200 = 2200

=============== 30/03/2015 ===============

วนแรกได lc sc otm ไปละ

วนน � itm

2. ตวอยาง การใช lc และ sc ท� ITM

ขออางองจากตวอยางเดม เพ�อใหเกดการเปรยบเทยบได

สมมต ณ ตอนน � Set50 อยท� 987 นาย A มองวาตลาดกาลงจะข �นแรงในไมชา สวนนาย B มองวาไมนาจะข �นแตนาจะลง

หรอลงแรงมากกวา ท �ง 2 เลยมาตกลงกนดงน �

- นาย A ทาการซ �อ call จากนาย B ท� strike price 900 ราคา 90 จด ความหมายคอ

- นาย A lc900 ราคา 90 จด สวน นาย B sc900 ราคา 90 จด

ATM = 987





strike price 900 ของ call กคอ ITM

- นาย A ตองจายเงนให นาย B ตอนท�ซ �อ Call Options เปนจานวน (90*200) = 18000 บาท รวมคาคอมท�ตองจาย

ใหตลาดอก 200 น�นคอตนทน lc ของ A จะอยท� 91 จด หรอ 18200 บาท

of 59

- นาย B จะไดรบเงนจาก นาย A ตอนท�ขาย Call Options เปนจานวน (90*200) = 18000 บาท รวมคาคอมท�ตอง

จายใหตลาดอก 200 น�นคอนาย B จะไดรบเงนจาการ sc จะอยท� 89 จด หรอ 17800 บาท

เม�อ Options หมดอาย:

ถาราคาสงมอบกนอยท� 1074.5 C900 น �มสถานะเปน ITM วธคดเงนของนาย A และ นาย B จะเปนดงน �

- นาย A จะไดรบเงนเพราะเกดเหตการณราคาข �นจากท�ตกลงไวดงน � : 1074.5(ราคาสงมอบ) - 900(ราคาท�ตกลงกน

ไววาถาข �นเกน 900 จะจายให) - 91(ตนทนของการ lc คร �งน �) = 83.5 * 200 = 16700 บาท

- นาย B จะตองจายเงนเพราะไดรบประกนไววาราคาข �นแลวจะจายดงน � : 900(ราคาท�ตกลงกนไววาถาข �นเกน 900

จะจายให) - 1074.5(ราคาสงมอบ) + 89(ไดรบมาจาก sc คร �งน �) = -85.5 * 200 = -17100 บาท

ถาราคาสงมอบกนอยท� 899.9 C900 น �มสถานะเปน OTM และ ทาให Call Options ตวน �จะไมถกนามาคดเงนดงน �น

- นาย A จะเสย 18200 บาท จากตอนท�ไดทาการ lc และไมเกดเหตการณราคาข �นเกน 900

- นาย B ท�ไดรบเงนมาจากนาย A ตอนแรก จานวน 17800 บาท กไมตองจายคนใหนาย A เพราะเหตการณราคาข �น


*** จบ lc sc itm ***

คาถาม

ถาใคร เขาใจ call กจะเขาใจ put ไดไมยากเพราะ put กคอมมกลบของ call

Q: option ตางอยางไร กบ dw คะ

A: dw คอ option แตไปอางองหน

of 59

Q: ตวเลข 83.5 มาจากไหนครบ

A: นาย A จะไดรบเงนเพราะเกดเหตการณราคาข �นจากท�ตกลงไวดงน � : 1074.5(ราคาสงมอบ) - 900(ราคาท�ตกลงกนไว

วาถาข �นเกน 900 จะจายให) - 91(ตนทนของการ lc คร �งน �) = 83.5 * 200 = 16700 บาท

Q: แบบน �ในกรณแรก นายA กอจะขาดทนใชไหมครบ ตอนทาสญญา เสย 18200 แตตอน option หมดอาย ได 16700

A: แมนแลว นาย a ขาดทนครบ

ไปด put กน

3. ตวอยาง การใช lp และ sp ท� OTM

สมมต ณ ตอนน � Set50 อยท� 987 นาย A มองวาตลาดกาลงจะลงในไมชา สวนนาย B มองวาถาลงกลงไมลก ท �ง 2 เลย

มาตกลงกนดงน �

- นาย A ทาการซ �อ put จากนาย B ท� strike price 900 ราคา 4 จด ความหมายคอ

- นาย A lp900 ราคา 4 จด สวนนาย B sp900 ราคา 4 จด

ATM = 987





strike price 900 ของ put กคอ OTM

- นาย A ตองจายเงนให นาย B ตอนท�ซ �อ Put Options เปนจานวน (4*200) = 800 บาท รวมคาคอมท�ตองจายให

ตลาดอก 200 น�นคอตนทน lp ของ A จะอยท� 5 จด หรอ 1000 บาท

- นาย B จะไดรบเงนจาก นาย A ตอนท�ขาย Put Options เปนจานวน (4*200) = 800 บาท รวมคาคอมท�ตองจายให

ตลาดอก 200 น�นคอนาย B จะไดรบเงนจาการ sp จะอยท� 3 จด หรอ 600 บาท


ถาราคาสงมอบกนอยท� 895 P900 น �มสถานะเปน ITM วธคดเงนของนาย A และ นาย B จะเปนดงน �

- นาย A : 900(ราคาท�ตกลงกนไววาถาลงเกน 900 จะจายให) - 895(ราคาสงมอบ) - 5(ตนทนของการ lp คร �งน �) = 0

* 200 = 0 บาท

- นาย B : 895(ราคาสงมอบ) - 900(ราคาท�ตกลงกนไววาถาลงเกน 900 จะจายให) + 3(ไดรบมาจาก sp คร �งน �) = -2

* 200 = -400 บาท

ถาราคาสงมอบกนอยท� 902 P900 น �มสถานะเปน OTM และ ทาให Put Options ตวน �จะไมถกนามาคดเงนดงน �น

of 59

- นาย A จะเสย 1000 บาท จากตอนท�ไดทาการ lp และไมเกดเหตการณราคาลงเกน 900

- นาย B ท�ไดรบเงนมาจากนาย A ตอนแรก จานวน 600 บาท กไมตองจายคนใหนาย A เพราะเหตการณราคาลงเกน

900 ไมเกด

*** จบ lp sp otm ***

Q: นาย A ไมไดคดแบบหก premium แลวหรอคะ ท�หกออกไป 91 จด สดทายคอกาไรม �ย

ขอยอนไปตอบของพ� Piyapat เร�อง call กอนนะครบ เปนคาถามท�คางไว

ตอนแรก a จาย 91 น�คอตนทนของ a

a ตกลง กบ b วาถาเกน 900 จะจายให (จดละ 200 อนน �ตลาดกาหนดไว)

สดทาย จบ ท� 1074.5

b ตองจาย a เปน 1074.5-900 =83.5

น�คอกาไรของ a

4. ตวอยาง การใช lp sp ท� ITM

สมมต ณ ตอนน � Set50 อยท� 987 นาย A มองวาตลาดกาลงจะลงแรงในไมชา สวนนาย B มองวาไมนาจะลงแตนาจะข �น

หรอข �นแรงมากกวา ท �ง 2 เลยมาตกลงกนดงน �

- นาย A ทาการซ �อ put จากนาย B ท� strike price 1075 ราคา 90 จด ความหมายคอ

- นาย A lp1075 ราคา 90 จด สวน นาย B sp1075 ราคา 90 จด

ATM = 987





strike price 1075 ของ put กคอ ITM

- นาย A ตองจายเงนให นาย B ตอนท�ซ �อ Put Options เปนจานวน (90*200) = 18000 บาท รวมคาคอมท�ตองจาย

ใหตลาดอก 200 น�นคอตนทน lp ของ A จะอยท� 91 จด หรอ 18200 บาท

- นาย B จะไดรบเงนจาก นาย A ตอนท�ขาย Put Options เปนจานวน (90*200) = 18000 บาท รวมคาคอมท�ตอง

จายใหตลาดอก 200 น�นคอนาย B จะไดรบเงนจาการ sp จะอยท� 89 จด หรอ 17800 บาท


ถาราคาสงมอบกนอยท� 1025 P1075 น �มสถานะเปน ITM วธคดเงนของนาย A และ นาย B จะเปนดงน �

of 59

- นาย A : 1075(ราคาท�ตกลงกนไววาถาลงเกน 1075 จะไดรบเงน) - 1025(ราคาสงมอบ) - 91(ตนทนของการ lp) =

-41 * 200 = -8200 บาท

- นาย B : 1025(ราคาสงมอบ) - 1075(ราคาท�ตกลงกนไววาถาลงเกน 1075 จะจายให) + 89(ไดรบมาจากการทา

sp) = 39 * 200 = 7800 บาท

ถาราคาสงมอบกนอยท� 1075 P1075 น �มสถานะเปน ATM และ ทาให Put Options ตวน �จะไมถกนามาคดเงนดงน �น

- นาย A จะเสย 18200 บาท จากตอนท�ไดทาการ lp และไมเกดเหตการณราคาลงเกน 1075

- นาย B ท�ไดรบเงนมาจากนาย A ตอนแรก จานวน 17800 บาท กไมตองจายคนใหนาย A เพราะเหตการณราคาลง


*** จบ lp sp itm ***

ตวอยางแตละอน

lc sc lp sp ในท�ตางๆ

ถามครบ

Q: เร�องคดสวนตางเราตองร◌ละเอยดไหมคะ??

A: ตองครบ ถงแมวา ตลาดจะคดใหเราท �งหมด แตเรากจาเปนตองรวา ส�งท�เราทามนสงผลในทศทางไหน กาไรขาดทน

เม�อไหร

วนพรงน �จะเปดทบทวน

และเร�มเร�องของ Breakeven (be)

ถาอานและสงเกตดๆ

ผมไดบอกความแตกตางของการเปด lc lp sc sp ในท�ตางๆ otm itm ไวดวย

Q: ควรทาบญชไวดเองมากกวาท�จะดจากตวเลข unrealize p/l ในพอรตใชม �ยครบ

A: ควรอยางย�ง เหมอนโปรแกรมของพ�ปลากรายจะทาไดนะครบ อนน �ลองคยกะพ�ปลาด

Q: ตองทวนวธคานวน จะจาไมคอยไดตองฝกกอนครบ

A: คดคานวณ จะตองเขาใจกอนวา call put ตางกนยงไง อยาพยายามไปจาวธคด

Q: ออปช�นน� ตองรอหมดอายสญญาเลย ไมเหมอนฟวเจอรใชไหม

A: ไมจาเปนครบ ไมตองรอ ผมแคเร�มในจดท�ทาแลว หมดอายจะคดราคากนยงไง

Q: สงสยตลอดวาจะเลอก ทารายการทา OTM หรอ ITM ตองคดปจจยอะไรคะ ดกวาทาท� ATM หรอคะ

A: ผมขอยอนแบบน �นะครบ ตรงตวอยางท�ผมยกมาให เชน การใช lc และ sc ท� OTM

of 59

"สมมต ณ ตอนน � Set50 อยท� 987 นาย A มองวาตลาดกาลงจะข �นในไมชา สวนนาย B มองวาไมนาจะข �นไปมากหรอไม

แนอาจจะลง ท �ง 2 เลยมาตกลงกนดงน �"

อยากใหพ�ๆและทกๆทานอานตรงสวนน �ดวยวา ความเหนของ a และ b มนตางกนในแบบไหน ข �นแรง ลงนอย เหลาน �เปน

เหตปจจย ในการเลอกทาดวยเชนกนครบ

Q: สาคญคอเราตองเดาตลาด เปนแบบไหน ท�อาจานหลามบอก ข �น หรอ ลง แรงหรอไม ขอบคณคะ ยากตองเดาน�เและ

A: อยาพ�งคดใหยากครบพ� ข �นลงมนอยเหนอความคาดหมายของเรา ถาเราทายถกมนกงาย แตถาผด มนมทางแก

เพราะเปนเร�องของการเลอกจดเขาทา

ออปช�นเลนไดทกสภาพตลาด ยนยน

Q: ตอนออก หละใชอะไรชวยด

A: ฟวเจอร

Q: ตอนคทลอส กเหมอนหนไหมคะ ต�ากวาทน 3 ชองออก

A: ไมคทครบ

คทหน เหมอนตดเลบ

คทออปช�น เหมอนตดขา

พ �นไมแนน อยตลาดน �ยาก

ออปช�น เรามาตลาดน �เพราะ

เราอยากลดความเส�ยงของการหาเงนของเรา

ตลาดหนเราตองหวงมนข �น เราถงจะมกาไร

ออปช�น เราสามารถเอาออปช�นหรอฟวเจอรเขามาชวย เพ�อลดความเส�ยง รกษากาไร หากาไร

เหลาน �เปนเร�องของการบรหาร

Q: แรวมานดกาฟวเจอรอยางไร

A: พ�หาเงนจากฟวไดทนทปะ เชนตอนน �ฟว 984.2 พ�สามารถหาเงนแบบทนทจากฟวไดมะ

ฟวเราตองรอใหมนขยบถงมกาไรหรอขาดทนใชไหมครบ

แตออช�นเราสามารถไป s otm ไดทนท เงนเขามากองในพอรตละ

ผม s otm ไมขยบผมกกนสบายๆ

หรอขยบไมถงท� strike price ท�ผมทา กกนอก ขยบมาชากกนอก

Q: จานหลาม s otm หมายถง จานหลามคดวามานจาลงต�ากวา 993.27 ใชม �ยคะ

A: ตองมาถงและทนเวลา ผมถงหาทางปองกน

of 59

s otm คอทา s ท� otm

sp sc

เอาตรง itm otm กอนดกวาครบ

เอาทละสวนนะครบพ�ๆ มนไมใชของท�จะมาเขาใจกนในวนสองวน

=============== 31/03/2015 ===============

ถาทา lc sp sc lp

ตลาดไปจบเทาน �นเทาน �เราจะไดเสยเทาไหร

วนน �เราจะมาเร�มเร�อง

จดคมทน (BE : Break Event)

คอ การหาจดท�เราจะเร�มมกาไร เม�อคด ณ วนส �นงวด

จากตวอยางท� 1: Set50 อยท� 987 นาย A lc1000 ราคา 15 จด สวนนาย B sc1000 ราคา 15 จด

- BE ของนาย a จะอยท� 1000 + 15 จด = 1015

o ณ วนส �นงวด จดสงมอบตองมากกวา 1015 นาย a จะเร�มมกาไร

- BE นาย b จะอยท� 1015 เชนกน

o ณ วนส �นงวด จดสงมองตองต�ากวา 1015 นาย b ถงจะไดกาไร

จากตวอยางท� 3: Set50 อยท� 987 นาย A lp900 ราคา 4 จด สวนนาย B sp900 ราคา 4 จด

- BE ของนาย a จะอยท� 900 - 4 จด =

o ณ วนส �นงวด จดสงมอบตองต�ากวา 896 นาย a จะเร�มมกาไร

- BE นาย b จะอยท� 896 เชนกน

o ณ วนส �นงวด จดสงมองตองมากกวา 896 นาย b ถงจะไดกาไร

ถามไดครบ นาจะไมมคนงง

be จะรไปทาไม

มนเปนสวนชวยใหเราในการพจรณาราคา เชน

atm 1000

เราอยากจะทา lc ซกอน

แตเราไมรวา อนไหนนาจะทา ม lc 925 85, lc950 60, lc975 35

เราสามารถใชจดคมทนในการพจรณาไดดงน � 925+85 = 1010, 950+60 = 1010, 975+35 = 1010

of 59

เราพบวาท �ง 3 ตวใหจดคมทนเดยวกน

ดงน �นเรากควรเลอก 975 เพราะลงทนไปนอยท�สด

Q: ตวเลขหลง lc คออะไรบางครบ

A: ราคา หรอจะเอาไวชวยในการพจารณา จดท�เราปองกนความเส�ยงได

เชน atm 1000

เราทา sc1075 ราคา 12

ดงน �น BE ของเราคอ

ตลาดตองข �นเลย 1075 ไปอก 12 จด = 1087

ดงน �นถายงไมถง 1087 เรากไมตองทาอะไร เพราะเรายงไมเสย

เม�อถง 1087 เรายงสามารถใช lf เขมาชวยไดอกดวย

ตรงน �รายละเอยดจะไปคยตรงสวนกลยทธ

ถามไดครบ

Q: เราจะคดแตราคา ไมคดความเปนไปไดหรอคะวาควรเขาอนไหน โอกาศท�มนจะไปตรงขามกบท�เราทา

ผมบอกวา ถาเราอยากจะทา lc ซกตวนง

เราสามารถใช be มาเปนเกณฑในการเลอกได ท �ง 3 ตวคอ lc

ดงน �นถาตลาดกลบทศเราตองหาอะไรมาปองกนแนนอน

Q: OK ท �ง 3 อน นอยกวา 1000

A: อนน �ใชเลอกวา 3 ตวท�เราดงเขามาประกวดตวไหนสวยสด

Q: สงสยเร�องราคา วาทาไมตองมเลข 2 ชด แลวใครกาหนดเลขเหลาน �ครบ เชน lc 925 85

A: 925 950 975 คอระดบ strike price

Q: ถา 925 950 975 คอ strike price แลวเลขหลงคอ ?

A: เลขหลงคอ พรเม�ยมคะ

ตองไปอานยอนครบผม เพราะพวกน �คอพ �นฐาน

http://www.tfex.co.th/th/products/set50options-mktdata.html

ออปช�นเปนทกษะ บวกเลขใหคลองๆ

อาน 100 รอบไมชวยใหเลนเกง ตองลงมอขดเขยนๆดครบ ตอนน �ขอใหบวกเลขกนแมนๆกอน

ถาใครข �เกยจหา be เอง

เราสามารถใชเวปพ�ปลากราย ชวยไดนะ พ�เคาทาไวดทเดยว

of 59

ตอๆ

ท�ผานมาคอการทาหรอ ม Option เพยงตวเดยวภายในพอรต ถอแลวกตองวดดวงกนไปวาจะตรงตามทศท�เราคาดไวไหม

คราวน �ถาเรายงวดดวง มนกยงไมหนไปจากเร�องความเส�ยงเดมๆ

คอเดาถก หรอ เดาไมถก

เราตองใชความสามารถของออปช�น

กคอการเปดเอา Strike price อ�นๆ เขามาผสม

เพ�อลดความเส�ยง หรอ รกษากาไรได มหลกๆดงน � 1.Spread

2.Back Spread

3.Straddle

4.Strangle

5.Gut

อนน �จานดนงไวอางองเวลาท�คยกน

ผมอธบายคราวๆกอน เดวจะลงรายละเอยดทละตว

สมมต ATM 1000

1.Spread

- Call : SC(ท�สงกวา) + LC(ต�ากวา) เชน LC925+SC950

- Put : SP(ท�ต�ากวา) + LP(ท�สงกวา) เชน LP1100+SP1000

2.Back Spread

- Call : SC(ท�ต�ากวา) + LC(สงกวา) เชน SC925+LC950

- Put : SP(ท�สงกวา) + LP(ท�ต�ากวา) เชน SP1100+LP1000

3.Straddle

- Long Straddle : LC+LP ท� ATM เชน LC1000+LP1000

- Short Straddle : SP+SC ท� ATM เชน SP1000+SC1000

4.Strangle

- Long Strangle : LC+LP ท� OTM เชน LC1025+LP975

- Short Strangle : SP+SC ท� OTM เชน SC1025+SP975

5.Gut

- Long Gut : LC+LP ท� ITM เชน LC975+LP1025

- Short Gut : SP+SC ท� ITM เชน SC975+SP1025

โอเค พอตามทนนะ

วนน �เราจะเอา Spread กะ Back Spread กน

เร�มท� Spread กอน

of 59

Spread:

มไวเพ�ออะไร จะทาไปทาไม?

ลดตนทนของการ L Options

เชน LC925 มา 85 จด น�นคอเราจายออกไป 17,000 บาท

ตอเม�อเราไมแนใจวามนจะไปตอ หรอ ไมอาจอยควบคมมนได เรากสามารถลดความเส�ยงของตวเราดวยการไป นา

SC950 สมมตราคา 65 จด

น�นกคอ เราจายออกไป 17,000 บาท และ ไดรบคนมา 13,000 บาท ซ�งกลดจาก 17,000 ลงเหลอ 4,000 ท�เราตองดแล

ตอไป

วธคดเงน กคอ คดทละสญญา ตามแบบขางบนท�เราไดฝกกนมา

จะแสดงใหดเปนตวอยางดงน �

สมมตให วนหมดอายมราคาสงมอบอยท� 955 น�นทาให C925 และ C950 เปน ITM

LC925 : 955-925-85 = -55

SC950 : 950-955+65 = +60

สรป กาไร 5 จด

BE กคอ หาสวนตางของระหวางท�เราจายออกไปกบท�เราไดรบมา 85 - 65 = 20

กนา 20 มาบวกกบ Strike Price ท�เรา lc จะได 925 + 20 = 945

อนนกคอ BE ของ Spread คน �

ถาใครงงเปดเวปพ�ปลากรายแลวใสราคาตามลงไปเลยครบ http://www.vsathai.com

Back Spread:

ขอยกเปนกรณท�ผมใช

กคอ เม�อเราทาการ lc หรอ lp ไปแลวตลาดกลบทศโดยเปล�ยนเทรนจากท�เราคดไว การใช Back Spread สามารถชวย

เรยก พรเม�ยมท�เราเสยไปได

เชน ATM 1000 เราอานแนวรบ-แนวตานได 1000 - 1030

เราคาดวาตลาดจะไมตกและจะเดงกลบไป

เราจงทาการ lc1025 20

แตปรากฎวา ตลาดกลบหลด 1000 ลงไป

ในกรณเชนน � เราสามารถใช sc1000 ราคา 22 เพ�อทา backspread ได

น�นคอตอนแรก

เราจายไป 20 จด

of 59

และไป sc คนไดมา 22

น�นคอเม�อตลาดตกลงไปเร�อยเราจะได 2 จดเปนสวนตาง

อนน �พอเหนภาพความตางระหวาง

Spread กบ back Spread กนนะ

การคดเงน

คดทละสญญาเหมอนเดม

เดวพรงน �จะมาตอกนดวย Straddle Strangle และ Gut

วนพฤหสเราจะมาคยกนเร�อง synthetic

และจนทรท� 6 จะมาคยเร�องราคา

องคารท� 7 เปนแผนการเลนแบบงาย

ถอเปนอนจบคอรสครบ กลบไปทบทวนนะครบ มคาถาม ถามครบ เอาตรงสวนน �กอน

โดยเราสามารถ

lf sp lc

lf ไมตองเสยทนวางเงนแลวลย

sp โกยเงนมากอน

lc จายไปกอน

Q: แลวออฟช�นน�เราควรเลนเปนคๆ ๆ เสมอหรอเปลา

A: กไมเสมอไปนะ ขาเด�ยวๆผมกเยอะ เราสามารถเลอกตาแหนงปลอดภยได

Q: 4 ตวของจานหลาม ใชแตละ..สถานการยงงยอะคะ เชน Spread...Back...

A: spread ผมใชลดความเส�ยง จากตวอยาง หรอรกษากาไร เชน

Atm1000

c1000 ราคา 25

c1025 ราคา 19

เราไดทาการ lc1000 ราคา 25

ตอมาตลาดข �น atm เปน 1050

c1000 เปน 60

c1025 เปน 40

เราสามารถเลอกท�จะปดหรอทาการ sc1025 ราคา 40 ได

เปนท �งการเพ�มและรกษากาไร

of 59

Q: แลวทาไม c1000 ถงกลายเปน 60 ละคะ

A: เอาเปนวาตลาดข �น ราคา option แพงข �น สวนเปน 60 หรอเทาไหรเราจะไดเรยนกน

จรงๆผมจะลองขอ chat log จากพ�นชด วายงมอยไหม

ตอนเร�มทาคอ ใหพ�เคาเร�มดวย sc1050 ตอนน �นคดวาไมผาน หรอไปถงยากน�แหละ

ปรากฏวา ตอมามนไปถง 1050 เลยดวย

กเลยใหพ�นชเคา lf 1049

ท�คดไวคอถามนข �นเร�อยๆลอคคอไวง �นแหละ

ตอนน �นบอกพ�นชวา

ถามนหลด 1030 (ผมจาเลขเปะไมได แตราวๆน �แหละ) ใหคท lf แลวเอา sp950 มา

ปรากฏวา ตอมามนหลด 1030

เลยตองคทฟว กเสยจากฟวไป 20จด

แตกไดจาก sp950 มาโปะหน �แทน

สดทายชดน �ไดกนจาก sc1050 ท�ไกลๆ นด

อนน �คราวๆอะครบ

จะเหนวาผมทายผดตลอด

ถาผมรลวงหนา วามนจะส �นงวดต�ากวา 1000 ผมคงไมใหพ�นช lf หรอก

แตไดตง

แปลกมะ 555

Q: ช�อวธตองจาม �ยคะ หรอวาเอาแครวาพอผดตองแกไขยงไงกพอ

A: จาดกวาครบ เวลาคยกนจะไดไมยดยาว

Q: หลกการมนเหมอนใหสองตวมาจบคกนแลวเรากนสวนตางจากอกตวง �เหรอครบ

A: ไมเชงนะครบ ผมจะเนนหลกๆท�วธบรหาร

Q: แปลวาหลามเปล�ยนทาไปตามหนางานเหรอ

A: ปรบตวพ�

Q: ดงน �น ทาอะไรไป ตองจดแผน จดจด action ไว

A: จดแผนไวไง พ�หลามใหวธแกมาหมดแลว

Q: อาจานหลาม เปดสอนปลาย เม ย. basic option หรอคะ

A: ครบ แตจะม workshop ดวย

of 59

Q: รอเรยน option เขมขนมไหม

A: มครบ แตผมตองรอดเวลาดวย กบจานวนคน

Q: ถาเปดครอส จะเรยนท�ใหน คะ

A: ยานรชดาครบผม

ขอสาคญนะครบ หามเลนจนกวาจะเรยนและเขาใจ

เลนโดยขาดความเขาใจ เสยหายหนกกวาหนนะครบ และหามฝากคนอ�นเลน

อนพนธผมบอกเสมอนะครบ ไมแนนอยาลงเลน เลนแบบมนขบเบนซกข�ซาเลงได

โปรดเรยนใหเสรจ แลวพจารณาดวา ทานเหมาะกบอนพนธหรอไม

Q: ถาไมปดโดยซ �อฝ�งตรงขามกทาไดเหมอนกนม �ยคะ เอาสญญาท�ถออยไปขายคนอ�นตอ สมมตซ �อ lc1000 พรเม�ยม 25

คะ ตลาดข �นไป 1075 ตองการจายทากาไรกอนจะหมดอาย เอาไปขายคนอ�นตอตรง atm1075 ไดม �ยคะ โดยท�ไมปด sc

A: ไดครบผม ยงง �นะ ผมขยายความนดนง

เราเรยกคนซ �อวา long

คนขายวา short

lc คอ long call หรอกคอซ �อ คนซ �อ call

sc คอ short call หรอกคอคนขาย call

เรา lc มา จะปดกคอเราตอง sc หรอขายคนไป

Q: ตรงท�ทา strike price ท L มาไมใชหรอ

A: ใชครบ

Q: ถาเรายงไมมของในมอ เราจะซ �อ sc ไดมAยคะ

A: call put เปนเหมอนสญญา ขตกลงรวมกนครบ

Q: ปญหาคอ พอ set 50 เปล�ยน ATM ไป เราขายไมไดราคา กยอมขาดทนพรเม�ยมท�จายไปตอนแรกสดอะคะ ลบกบท�

เราไปยกสญญาใหคนอ�นตอ ละกนกาไร 50 จด คดแบบน �ไดม �ยคะ

A: แมนๆ หรอราคาในขณะน �น

Q: สงสยอกเร�องดวยคะ ทายท�สดถาถอจนสญญาหมดอาย กาไรคดจาก set50 เฉล�ยวนสดทาย แลวคาพรเม�ยม ณ

ขณะน �น คดดวยม �ยคะ เพราะลองเลนใน click2win แลวมสวนตางจากการเคล�อนไหวของพรเม�ยมดวยอะคะ

of 59

=============== 01/04/2015 ===============

Q: งงกบ otm itm atm คะ...วามนใชอยางไร ตอนไหน?

จากตวอยางท� 3 Set50 อยท� 987 นาย A lp900 ราคา 4 จด สวนนาย B sp900 ราคา 4 จด

BE ของนาย a จะอยท� 900 - 4 จด = 896

แต 986 กยงไมหายงงคะ เพราะนกวา BE เปน 900 + 4 = 904

A: อะไดๆ คยกนแบบน �นะ

พ�วนดากบผม ตกลงกนวา

ถาตลาดตกเกน 900

ผมจะจายใหพ�จดละ 200

ประกนชดน �ผมขอขายใหพ� 4 จด

น�นคอ พ�วนดา lp900 ราคา 4

สวนผม sp900 4

ตรงน �เขาใจนะครบ

ดงน �น จดคมทนของพ�วนดา จะอยท� 900 - 4 = 896

ทาไม

เพราะถาจบท� 899

ผมกจายใหพ� 1 จด 200 บาท

สรป ผมไดมา 4 คนพ� 1

ผมยงกาไร 3

สวนพ�จายมา 4 ไดคน 1

ขาดทน 3

Q: เขาใจ แลว คราาา.... ATM OTM ITM ....สงสยวา strike price ทาหนาท� อารยบางคะ

A: คอ คา index ของ set50 เปนราคาท�จะใชสทธ

เชน set50 ขณะน �คอ 900 แลวเราคดวาอนาคต set 50 จะสงกวา 900 เราตองการไดสทธ เลยไปทาการ lc 900 มา

เม�อวาน

เราไดร spread / back spread ละ

วนน � 3 อนรวด Straddle/ Strangle/Gut

of 59

Straddle

Long Straddle : LC + LP ท� ATM เชน LC1000 + LP1000

Short Straddle : SP + SC ท�จ ATM เชน SP1000 + SC1000

l กบ s มความตางกนในเร�อง ของวธคด การวางพอรตพอสมควร l straddle:

กคอเรามองวาณ จดท�เปนตอนน � จะเกดการขยบไปในดานใดดานนงพอสมควร

แตเราไมแนใจ ดงน �นเราเลยแทงกAก

ดงน �น การท�เราแทง l straddle คอการท�มองวา ตลาดจะขยบไปคอนขางมากพอสมควร s straddle:

คอเรามองวา ณ จดท�เปนอยน � จะคงสภาพอยอยแถวๆน � หรอแกวงไมแรงมาก

Strangle

Long Strangle : LC + LP ท� OTM เชน LC1025 + LP975

Short Strangle : SP + SC ท� OTM เชน SC1025 + SP975

l strangle:

มแนวคดเดยวกนกบ l straddle คอเม�อทาแลวตองการพ �นท� ใหตลาดขยบไมวาจะข �นหรอลงไปซกทางนง

เน�องจากการทา l straddle / stragle มตนทนท�จากด

เม�อตลาดขยบผานตนทนท�จากดของเรา กจะสราง กาไร แบบ unlimit ให

s strangle:

แนวคดเดยวกนกบ staddle แตตางกนตรงท� เราใหพ �นท�การขยบของตลาดมากหนอย

ย�งเราเปดท� otm ท�หางกนมาก ย�งเปนพ �นท�ปลอดภยของเรา

เพราะกวาตลาดจะขยบไปถงน �น กอาจจะส �นงวดซะกอน

Gut

คอการเปดท� itm

Long Gut : LC + LP ท� ITM เชน LC975 + LP1025

Short Gut : SP + SC ท� ITM เชน SC975 + SP1025

การเปดแบบ gut ความเหนของผมคอนยมจะเปด เพ�อการสราง box ซะมากกวา

คอ เปด l gut + s strangle

จะเปน box ท�มพ �นกาไรระหวาง strike price ท�เราทา l

และเม�อหลดออกไป จะขาดทนแบบม limit loss

สวน s gut ผมรแตวาเปด sท� itm

สวนตวยงมองไมเหนขอด แตกมบางทานใชอย จะเชญมาสอนในโอกาสถดไป

สรป ท�เรารเองเพราะ ใชในการอางองการคยกน

พวกน �เปน ทาเบสคท�เราไดใชบอยๆสด

of 59

ส�งท�เราตองทาหลงจากน �คอการหา be ของ combination เหลาน �

ถามครบ

เขาใจกนหมดเนอะ

ตอมาท�เราตองรคอ

Synthetic

ตวมนแปลวา เทยม

กคอการเอาออปช�นมาผสมกน แลวมสภาพเหมอน ฟวเจอร

หรอเอาเออปช�นมาผสมฟวเจอรแลวมสภาพเหมอนออปช�น

มตวท�สาคญคอ

จาเปนจะตองเขาใจใหดอย 2 ตว

คอ synthetic lf กบ synthetic sf

Synthetic lf:

คอการผสมกบระหวาง lc + sp

ซ�งเม�อเราถอพรอมๆกนแลว พอรตเราจะมสภาพคลายกบการท�เราถอ l ฟวเจอร

lf คอกาไรทางข �นปลายเปด เสยทางลงแบบปลายเปดเชนกน

lc คอไดทางข �นปลายเปด ทางลงเสยลมต

sp ไดทางข �นลมต เสยทางลงปลายเปด

ดงน �นเม�อจบ lc + sp

พอรตเราจะกลายสภาพเหมอนถอ lf

Synthetic sf:

คอการผสมกนระหวาง lp + sc

sf คอกาไรทางลงปลายเปด เสยทางข �นแบบปลายเปด

lp กาไรทางลงปลายเปด เสยทางข �นลมต

sc กาไนทางลงลมต เสยทางข �นแบบปลายเปด

เม�อรวม lp + sc กจะเหมอนเราถอ sf

2 ตวน � ทาไมถงสาคญและเราตองร

เพราะวา 2 ตวน � จะเปนตวชวยเราในการต �งราคาของออปช�น ในบทถดไปของเร�องราคา

จบส�งท�เราตองรครบ

Q: การทา l หรอ s stradgle ในระดบท�หางจาก atm จาเปนตองหางเทากนไหม

A: ไมจาเปนครบ

of 59

Q: มนเหมอนกนจรง แตตว option มนมสวนตางของคาพรเม�ยมใชม �ยคะ แต tfex ไมม

A: พอรวมๆ แลว ราคามนเกอบจะเหมอนฟวเลยครบ

แตโดยสวนตว ผมจะเวนหางเทากน

เพราะ ณ จดๆนงของกราฟ เราไมรวามนจะข �นหรอลง

ดงน �นถาทาใหตนทนทางข �นและลงพอๆกน

เม�อมนขยบข �นลง มนกจะใชระยะพอๆกน

งายตอการจดการ เพ�ม เฮดหรอทากาไร ในเวลาตอมา

สงสยไรถามครบ กอนจะเขาไปเร�องราคา เดวงงหนก

ถาใครคดวาเรยนๆไปกอนแลวจะเขาใจทหลง คดใหมนะครบ

Q: sp ไดทางข �นลมต เสยทางลงปลายเปด ไมเขาใจ

A: พ�พชคอคนขายประกนทางลง sp

ถาไมลงนดเดยวหรอไมลงเลยหรอข �นกคอพ�พชไดตงจรงไหม

Q: limit เพราะไดแค พรเม�ยมเทาน �น ถกม �ยครบ สาหรบ s

A: ใชคะ s ไดจากด เสยไมจากด

Q: ง �นถาจะทา l ควรหางจาก atm มากนอยแคไหน หรอดพรเม�ยม เพ�อการตดสนใจ

A: บางทานเลน l straggle แบบไกลสดๆ พวกพรเม�ยมนอยๆ 1-3

สมมต l ฝ�งละ 2 จด ตนทนรวมก 4

ดงน �นเม�อตลาดขยบนดๆหนอยๆราคา 2 ขางเปล�ยนไปเกน 4 เคากจะปดเอากาไรละ

สาหรบผม ผมไมนยมเปด l staddle หรอ strangle เทาไหร

แตถาจะถามวาถาจะเปด จะเปดตรงไหน

ขอตอบแบบน �ครบ คราวๆกอนนะครบ เดวจะไปพดเยอะๆอกทตอนท�ลงกลยทธ

ผมจะเร�มดวย มองกราฟ

ถาคดวาจะลง ผมจะ lp ท otm

เชน atm 1000 ผมจะทาท� lp975

และจะรอดวา

มนลงไหม

ถาลงกตามไปทากาไร

แตถาไมลง เชนทาปAบมนเดงกลบ

กจะแปลงเปน l strangle

of 59

โดยการ lc otm เขามา

ทาไมถงทาแบบน �

เพราะวาเม�อเรามองวาไปทศทางไหนแลว

เรากควรจะรอดกอนวา มนลงหรอไมลงจรงๆนะ แลวคอยแก

Q: สมมตขณะน � ATM 1000 เรามอง set 50 ไปไดมากสด 1050 หากใช SC + SP ท� 1050 (Gut Short) ความเส�ยงคอ

อะไรบางคะ

A: ความเส�ยงเหมอน s strangle หรอ straddle ครบ เม�อหลด be จะเปนการเสยปลายเปด

Q: ณ ตอนน �นตองเปน otm ท�ระดบเดมท�เปด lp ม �ยคะ

A: otm ของ call กบ put อยคนละท�กนครบ

Q: ไมทราบวาอาจารย มรป pay off diagram show ไหมครบ นาจะทาใหผถามเหนภาพดย�งข �นครบ

A: pay off สอนไปแลวครบ คอการคด be

Q: ท�อ.ยกตวอยาง atm 1000 มองลง เปด lp975 อนน �เราตองพจารณาราคาของ set50 ดวยม �ยคะวาเปนเทาไหร เชน

ถา set50 = 995

A: ดวยครบ

Q: SC + SP ท� 1050 เปนการหยดพอรตใหเปน 0 ไมใชเหรอคะ กาไรไดเทากบพรเม�ยมท�ไดมาตอนแรก

A: ไม 0 ครบ เสยปลายเปดเม�อหลด be

ต �งแตเร�มเรยนมาจะเหนวาทกอยางท�เรยนวนแรกมนจะถกสะสมมาใชในวนถดมาเร�อยๆ จาเปนจะตองฝกฝนนะครบ

ลาบากในชวงแรกนดหนอย เดวกสบายครบ

Q: ง �นมองตลาดสดท� 1050 ตองทาไงคะ SC 1050 ??

A: ถกครบ

Q: เราควร SC ITM หางจาก ATM ก�ระดบ ตามประสบการณอาจาน

A: ผมไมไดทาเลยอะ มนมเหตผลนะ เดวไววนจนทรนะเร�องราคา เหตผลน�สวนตวนะ

มนไมใชเร�องของควรไมควรนะ มนเปนเร�องของปกตเราทายงไง คนชนแบบไหนกเทาน �นแหละครบ

of 59

พรงน �ผมจะทวน และ แจกตวอยางพรอมการบาน เปนคาส�ง ถาอยากรอยากเปนตองลงมอทา ไมใชลงมออานนะ

Q: สงสยวาถาตอนน �น set50 > 1000 เชน 1005 จะเปดท� 1000 หรอ 975 แตรอตอนเขาเร�องราคากได

A: ถาแบบน �ไมตองครบ ผมจะเปดท� 975 มนมเหตผลวาทาไมผมเปดตรง 975 เม�อ atm คอ 1000

Q: เหตผล ตรงน � ระหวาง long กบ short เหมอนกนไหมคะ

A: ไมเหมอนกนครบ

>>> S คอคนขายประกนจรงมะพ�ๆ

หนาท�คน S คอ ภาวนาอยาใหมนเกด

คงไมมคนขายประกนคนไหน ขายประกน อยากใหลกคาเกดอบตเหตแลวจะไดจายเบ �ยประกนจรงไหม

ดงน �นคน S จะเลอกทาใน จดท�คาดวาตลาดจะไปไมถง หรอ ยงอยในโซนท�คาดวาเบ �ยประกนยงครอบคลมอย

>>> L หรอ คนซ �อ ตองการใหเหตการณเกดข �นจรงไหม

เพ�อจะไดคาชดเชย

เชนซ �อประกนราคาข �นกยอมตองอยากใหข �นจากจดท�เราไดตกลงกนเกนจากเบ �ยท�เราไดจายไป

อยาอานทเดยวหมดครบ ทาความเขาใจ call put short long ใหข �นใจ น�งจ �มเคร�องคดเลขคด be ใหคลองๆ กอนครบ ท�

เหลอไมยากละครบ

ผมจบคลาสเทาน �ครบ พรงน �จะเปนตวอยางทบทวน

จะทาคอยๆทาพรอมกน ใครสนใจขอใหมาใหทนคลาส

Q: l gut + s strangle จะเปน box ท�มพ �นกาไรระหวาง strike price ท�เราทา l และเม�อหลดออกไป จะขาดทนแบบม

limit loss (ขอตวอยาง แตละอน คะ) BOX อาจานหมายถง มขอบเขต หรอเปลา

A: เชน atm 1000 ทา lc975 40 +sc1025 12 + lp1025 42 + sp975 13

Q: ส�งท�งง มากคอ การทา L หรอ S ท� OTM หรอ ITM คดยงไงถงทา ขอตวอยางคะ

A: ตวอยางไปอานวนแรกๆเลยครบ เขยนไวแลว ตรงท�สอนเร�องการใช lc sc lp sp แตละจด

Q: ตวอยาง มองลง lp975 คะ ท�วาถาเปดแลวผดทาง กเปด lc otm เปน l strangle. อนน �ทาไมเราถงไมเลอกเปดเปน

back spread เหรอคะ

A: ทาไดครบ

แลวแตเราจะเลอกทา

of 59

ท�ผมแปลงเปน l strangle เพราะมนคอการบกไปในตว

สวนเราจะทาเปน back spread กคอการต �งรบ

Q: คอดเทรนประกอบถา เทรนชดกจด strangle แตถายงอมครมก back spread ไปกอนใชปะคะ

A: ครบผม

Q: ท �ง straddle/strangle ถาหลด be ตองแกไขอยางไรไดบางคะ เพราะปลายเปดท �งสองดาน

A: ฟว

sc sp มาเพ�ม

มนจะเปนเร�องกลยทธละ

คอตอนน �ผมอยากใหรจกอาวธแตละชนดกคอ lc sp lp sc ใหครบ

วามนมคมตรงไหน อนตรายยงไง ตรงไหนบาดมอเราไดม�ง

สวนกลยทธจะเปนตวบอกวาเม�อไหรเราจะใช

จะใชฟนเคายงไง

ต �งรบยงไง

กราฟท�ผมใชคอ set50 และฟว

ไมไดใชกราฟออปช�น

=============== 02/04/2015 ===============

สรป ตลาดอนพนธหรอตลาด Derivative

ท �งออปท�งฟว

คนซ �อเรยก l

คนขายเรยก s

ซ �อฟวเรยก lf

ขายฟวเรยก sf

call ประกนราคาข �น

put ประกนราคาลง

ซ �อ call เรยก lc จายเงนตอนทา และจะไดรบเงนจากคนขาย "ตอเม�อ" ราคาข �นเกนกวาจดท�ตกลงกนไว

ขาย call เรยก sc ไดเงนตอนทา และจะตองจายเงนคนคนซ �อ "ตอเม�อ" ราคาข �นเกนกวาจดท�ตกลงกนไว

of 59

ซ �อ put เรยก lp จายเงนตอนทา และจะไดรบเงนจากคนขาย "ตอเม�อ" ราคาลงเกนกวาจดท�ตกลงกนไว

ขาย put เรยก sp ไดเงนตอนทา และจะตองจายเงนคนคนซ �อ "ตอเม�อ" ราคาลงเกนกวาจดท�ตกลงกนไว

การเปล�ยนแปลงราคา คดจดละ 200 ท �งฟวท �งออป

คาคอมใหคดรวมในตนทนต �งแตตอนเปด 1 จด

เชน

lf 1000 ตนทนคอ 1001

sf 1000 ตนทนคอ 999

lc1025 ราคา 17 ตนทนคอ 18

sc1025 ราคา 17 ตนทนคอ 16

lp1050 ราคา 20 ตนทนคอ 21

sp1050 ราคา 20 ตนทนคอ 19

เลขดานหลง ออปช�น เชน lc1025, sc900, sp1050, lp950

เรยก strike price หรอราคาท�ตกลงกน

เชน

lc1025 คอซ �อ call ท�ระดบราคา 1025 แปลวาถาข �นเกนกวา 1025 จะไดตงจดละ 200

sc900 คอขาย call ท�ระดบราคา 900 แปลวาถาข �นเกนกวา 900 จะตองจายตงจดละ 200

sp1050 คอขาย put ท�ระดบราคา 1050 แปลวาถาลงต�ากวา 1050 จะตองจายตงจดละ 200

lp950 คอซ �อ put ท�ระดบราคา 950 แปลวาถาลงต�ากวา 950 จะไดตงจดละ 200

เปดตารางออปช�นใน Streamning

ถาใครยงไมมพอรตอนพนธเปด http://www.tfex.co.th/th/products/set50options-mktdata.html

เลอกเดอน มถนายน

เลขตรงกลางตาราง 900 925 950.... คอ Strike Price

ทางซายคอ call ท�ระดบ Strike Price ตางๆ

ทางขวาคอ put ท�ระดบ Strike Price ตางๆ

bid คอเสนอซ �อ

ask คอเสนอขาย

atm คอจดท� set50เปนอย จะมแถบสบอกวาขณะน �น atm อยใน Strike Price ไหน

otm ของ call คอ บรเวณท�เลขมากกวา atm

otm ของ put คอ บรเวณท�เลขนอยกวา atm

itm ของ call คอ บรเวณท�นอยกวา atm

itm ของ put คอ บรเวณท�เลขมากกวา atm

Combination ตางๆ

of 59

สมมต ATM 1000

1.Spread

Call : SC(ท�สงกวา) + LC(ต�ากวา) เชน LC925+SC950

Put : SP(ท�ต�ากวา) + LP(ท�สงกวา) เชน LP1100+SP1000

2.Back Spread

Call : SC(ท�ต�ากวา) + LC(ท�สงกวา) เชน SC925+LC950

Put : SP(ท�สงกวา) + LP(ท�ต�ากวา) เชน SP1100+LP1000

3.Straddle

Long Straddle : LC+LP ท� ATM เชน LC1000+LP1000

Short Straddle : SP+SC ท�จ ATM เชน SP1000+SC1000

4.Strangle

Long Strangle : LC+LP ท� OTM เชน LC1025+LP975

Short Strangle : SP+SC ท� OTM เชน SC1025+SP975

5.Gut

Long Gut : LC+LP ท� ITM เชน LC975+LP1025

Short Gut : SP+SC ท� ITM เชน SC975+SP1025

Synthetic

syn l = lc + sp

syn s = sc + lp

syn lc = l + lp

syn sc = s + sp

syn lp = lc + s

syn sp = sc + l

BE (Break Event)

กคอการหาจดคมทนสาหรบ position ท�เราม ไมวาเราจะม 1 อน หรอ 100 อนใหคดทละตว

ใส excel แลวนามารวมกน

วธหากคอ

lc : strike price + พรท�จาย + คอม

sc : strike price + พรท�ได - คอม

lp : strike price - พรท�จาย - คอม

sp : strike price - พรท�ได + คอม

หรอจะไปท� http://hehew.net/ หรอ http://www.vsathai.com

แลวใส position ท�เรามลงไปกจะได be ของพอรตเรา

of 59

ตอไปน �คอตวอยาง

ตวอยาง 5

ตอนน � ฟวเจอรตอนน �ราคา 1000 นาย a มองวาตลาดจะข �น นาย b มองวาลง

a ทาการเปด lf 1000 โดย (Open Long S50m15 1 con ราคา 1000)

b ทาการเปด sf 1000 โดย (Open Short S50m15 1 con ราคา 1000)

เวลาผานไป ราคาฟวเจอรเปล�ยนเปน 1015

นาย a มองวาไมข �นตอแลว นาย b ยงเช�อมนวาจะยงไงกลงแนๆ นาย c มองวาาจะข �นตอ

a ทาการปด sf 1015 โดย (Close Short S50m15 1 con ราคา 1015) a กาไร 1015-1000 = 15*200 = 3000 บาท

b ถอตอ

c ทาการเปด lf 1015 โดย (Open Long s50m15 1 con ราคา 1015)

ส �นงวด ราคาสงมอบฟวเจอรอยท� 1030

ตลาดทาการเคลยรเงนใหอตโนมต

นาย b ขาดทน 1000-1030 = 30*200 = 6000 บาท

นาย c กาไร 1030-1015 = 15*200 = 3000 บาท

ขอ 6 การบาน

ตอนน � ฟวเจอรตอนน �ราคา 1000 นาย d มองวาตลาดจะข �น นาย e มองวาลง


นาย d มองวาลงตอ ทนไมไหวแลวตองคท นาย e ยงเช�อวาลงขอถอตอ นาย f มองวาาจะข �นตอเลยขอทา lf กบนาย d


ตลาดทาการเคลยรเงนใหอตโนมต นาย d e f ไดกาไร/ขาดทนคนละเทาไหร

สาหรบตวอยางถดไป สมมต atm = 1000


การคด be

นาย a ทาการ lc950 ราคา 70 ดงน �น be ของ lc950 ของนาย a จะอยท�

950+70+1(คอม) = 1021 จด

น�นคอเม�อทาแลวถาท �งไวจนส �นงวด ราคาสงมอบอยางนอย 1021 ถงจะไมขาดทน

จะขาดทนลดลงต �งแต 951 ไปจนถง be

จะกาไรแบบปลายเปดต �งแต 1022 ไปเร�อย


การคด be

of 59

นาย a ทาการ sp1000 ราคา 25 ดงน �น be ของ sp1000 ของนาย a จะอยท�

1000-25+1(คอม) = 976 จด

น�นคอเม�อทาแลวถาท �งไวจนส �นงวด ราคาสงมอบอยางนอยตองมากกวา 976 ถงจะไมขาดทน

จะขาดทนปลายเปดไปเร�อยเม�อหลด 976

จะไดกาไรมากท�สด 24 และลดลงมาเร�อยๆจนถง be

ตอไปเปนการบาน สมมต atm1000

ใชเวปดานลางในการชวยคด

หรอจะไปท� http://hehew.net/ หรอ http://www.vsathai.com

ขอ 9

การคด be

นาย a ทาการ lp1050 ราคา 40 ดงน �น be ของ lp1050 ของนาย a จะอยท�

ขอ 10

การคด be

นาย a ทาการ sc900 ราคา 105 ดงน �น be ของ sc900 ของนาย a จะอยท�

ตวอยาง 11 การคด be

นาย a ทา lc950 ราคา 70 + sc1000 ราคา 40 ดงน �น be ของพอรตนาย a จะอยท� 950 + 71 - 39 = 982


กาไรมากท�สด 18 จด และจะลดลงมาเร�อยๆต �งแตราคาสงมอบ 1000 จนมาถง be

จะขาดทนมากท�สด -32 จด ท�950 และลดลงมาเร�อยๆจนถง be

ตอไปเปนการบาน สมมต atm 1000

ขอ 12

การคด be

นาย a ทาการ sp1000 ราคา 25 + sc1000 ราคา 23 ดงน �น be ของพอรตนาย a จะอยท�

ขอ 13

การคด be


ขอ 14

การคด be


of 59

ขอ 15

การคด be

นาย a ทาการ lc1000 ราคา 25 + lp1000 ราคา 25 ดงน �น be ของพอรตนาย a จะอยท�

ขอ 16

การคด be


ขอ 17

การคด be


ขอ 18

การคด be

นาย a ทาการ sc1050 ราคา 40 + lf 1049 ดงน �น be ของพอรตนาย a จะอยท�

ขอ 19

การคด be

ณ ตอนน �ฟวเจอรอยท� 1000

นาย a ทาการ sc1050 ราคา 8 + lp1050 ราคา 60 ดงน �น be ของพอรตนาย a จะอยท�

และทา sf หรอทา syn sf ดกวากน

ขอ 20

การคด be


นาย a ทาการ lc925 ราคา 80 + sp1050 ราคา 4.5 ดงน �น be ของพอรตนาย a จะอยท�

และทา lf หรอทา syn lf ดกวากน


ตอนน � atm = 1000 นาย a มองวาตลาดจะลง นาย b มองวาไมลงไมลก

นาย b บอกวา ถาตกเกน 975 จะจายให ท �งคเลยตกลงซ �อขายประกนทางลงท� 975 ราคา 13

a ทาการเปด lp975 13 (Open Long S50m15P975 1 con ราคา 13)

b ทาการเปด sp975 13 (Open Short S50m15P975 1 con ราคา 13)

เวลาผานไป atm เปล�ยนมาท� 965 ราคา p975 เปล�ยนเปน 17

of 59

นาย a เปล�ยนใจมองวาตลาดนาจะไมลงตอ เลยทาการปดสญญา

นาย b มองหยดตกขอถอตอ

นาย c มองวาตลาดจะลงตอ

a ทาการปด sp975 17 โดย (Close Short s50m15p975 1 con ราคา 17) a กาไร -13+17 = 4*200 = +800 บาท

b ถอตอ

c ทาการเปด lp975 17 โดย (Open Long s50m15p975 1 con ราคา 17)

ส �นงวด ราคาสงมอบอย 970

นาย b กาไร 970-975+13 = 8*200 = +1600 บาท

นาย c ขาดทน 975-970-17 = 12*200 = -2400 บาท

การบานขอ 22

ใชขอ 21 เปนตวอยาง

ตอนน � atm = 1000, ฟว 1000 นาย a มองวาตลาดจะข �น นาย b มองวาไมข �น

นาย b บอกวา ถาข �นเกน 1025 จะจายให ท �งคเลยตกลงซ �อขายประกนทางข �นท� 1025 ราคา 17

เวลาผานไป atm เปล�ยนมาท� 980 ราคา c1025 เปล�ยนเปน 8 ฟวเปล�ยนมาเปน 983

นาย a ยงเช�อวาตลาดจะไปตอ เลยขอถอสญญาตอไป

นาย b ไมไดคดอะไรขอปดสญญาทากาไร

นาย c มองวาลงต�อแนๆ แตไมมาก อยากจะ sc1025

เวลาผานไปตลาดไมเปล�ยนแปลง atm อยท�เดม 980 ราคา c1025 เปล�ยนเปน 6 ฟวอยท� 980

นาย a ยงเช�อวาตลาดจะไปตอ เลยขอถอสญญาท �งหมดท�มอยตอไป และจะไปไกลเลยทา lf 980

นาย c มองวาตลาดนาจะลงแนนอนแลว จงทาการ sf 980

ส �นงวด ราคาสงมอบอย 1030 นาย a b c กาไรขาดทนกนคนละเทาไหร

*** จบ ***

โดยเฉพาะขอ 19 20 22

ถาไมมใครทาได ผมกไมคอยอยากเร�มเร�องราคาในอาทตยหนา

ผมจะเฉลยวนอาทตยกลางคน

อยากจะใหทาใหเสรจกอนเฉลย

ขอความกรณาอยารอเฉลย

โปรดทากอน

อาทตยหนาเร�องต �งราคา และกกลยทธพ �นฐาน วธเลนอยางงายๆ

ใครจะรอกลยทธวธเลน แลวจาไปใช บอกเลยวาระวงเจงหมดตว ใชโดยขาดความเขาใจ

of 59

Q: จะบอกมAยคบวาแตละทาจะใชเม�อใด หรอเวลาเลนจรงกแกเอาตามสถานะการ

A: จะมตวอยางการแกใหครบ แตมนไมครบหรอก

Q: จานมแบบครบๆ ม �ยคะ

A: ไมม

เพราะตลาดมนเปนไปไดทกอยาง

ท�เราทาไดคอ limit loss ใหเปน

พดจรงนะ

ทกคนเขามาหวงจะรวยทางลด อยากจะชกหนาคตอสใหคว�า

ถาเรา limit loss เปน เหมอนเรายกการด ตลอดเวลา

ถาไมทา limit loss กอเหมอนเปดหนาแลก

โดนเคาตอยสวนหมด 2 หมด ตองไปนอนหยอดน �าเกลอ

Q: มนอาจจะมสกแบบใน 5 แบบ ท�ใชประจา

A: ใชจรงๆไมก�แบบหรอก ท�บอกๆไปนะวธเปดเกม

ทาแลวกตองไปปรบ adjustment เม�อตลาดขยบในภายหลงอยดครบ

เพยงแตวา ถาเราโชคดเดาถก กไมตองแก โชคไมดกแกเยอะหนอย

=============== 05/04/2015 ===============

*** เฉลยการบาน ***

เฉลยขอ 6

ตอนน � ฟวเจอรตอนน �ราคา 1000 นาย d มองวาตลาดจะข �น นาย e มองวาลง

d ทาการเปด lf 1000 โดย (Open Long S50m15 1 con ราคา 1000)

e ทาการเปด sf 1000 โดย (Open Short S50m15 1 con ราคา 1000)


นาย d มองวาลงตอ ทนไมไหวแลวตองคท นาย e ยงเช�อวาลงขอถอตอ นาย f มองวาาจะข �นตอ

d ทาการปด sf 985 โดย (Close Short S50m15 1 con ราคา 985) d ขาดทน 985-1000 = -15*200 = -3000 บาท

e ถอตอ

f ทาการเปด lf 985 โดย (Open Long s50m15 1 con ราคา 985)


ตลาดทาการเคลยรเงนใหอตโนมต

of 59

นาย d e f ไดกาไร/ขาดทนคนละเทาไหร

นาย e ขาดทน 1000-1010 = -10*200 = -2000 บาท

นาย f กาไร 1010-985 = 25*200 = 5000 บาท

***


นาย a ทาการ lp1050 ราคา 40 ดงน �น be ของ lp1050 ของนาย a จะอยท� 1050-40 = 1010

ถาจบท� 1010 a จะไมไดไมเสย (be)

ถาจบนอยกวา 1010 จะไดเร�มไดกาไรไปเร�อยๆ ไมจากด

จะขาดทนมากท�สดเทากบท�ไดจายไปถาจบต �งแต 1050 ข �นไปและจะขาดทนลดลงเร�อยๆจนถง 1010

***


นาย a ทาการ sc900 ราคา 105 ดงน �น be ของ sc900 ของนาย a จะอยท� 900+105 = 1005

ถาจบท� 1005 a จะไมไดไมเสย (be)

ถาจบมากกวา 1005 จะเร�มขาดทน

จะไดกาไรมากท�สดถาจบต�ากวากวา 900 ลงมา และกาไรจะลดลงเร�อยๆจนถง1005

***


นาย a ทา lc950 ราคา 70 + sc1000 ราคา 40 ดงน �น be ของพอรตนาย a จะอยท� 950 + 71 - 39 = 982


กาไรมากท�สด 18 จด และจะลดลงมาเร�อยๆต �งแตราคาสงมอบ 1000 จนมาถง be

จะขาดทนมากท�สด -32 จด ท�950 และลดลงมาเร�อยๆจนถง be

***



เร�มตนเราตองรกอนวา

sp จะเร�มเสยเม�อลงต�ากวาจดท�ตกลงกน

sc จะเร�มเสยเม�อข �นเกนกวาจดท�ตกลงกน

of 59

จดท�ตกลงกนของ sp คอ 1000 แปลวา ถาจบต �งแต 1000 ข �นไป นาย a ไมตองจายคน แตถาต�ากวา ตองจาย

จดท�ตกลงกนของ sc คอ 1000 แปลวา ถาจบต �งแต 1000 ลงไป นาย a ไมตองจายคน แตถาสงกวา ตองจาย

ดงน �น

be ของ sp1000 คอ 1000-25 = 975

แตในพอรตของนาย a ยงม sc1000 อกดวย ซ�งถาจบต�ากวา 1000

sc1000 จะได 23 จด

ดงน �นจาก 975 เราตองลบออกอก 23 จด

975 - 23 = 952

be ของ sc1000 คอ 1000+23 = 1023

แตในพอรตของนาย a ยงม sp1000 อกดวย ซ�งถาจบสงกวา 1000

sp1000 จะได 25 จด

ดงน �นจาก 1023 เราตองบวกเพ�มอก 25 จด

1023 + 25 = 1048

สรป พอรตของนาย a จะ ม be 2 ท� คอ 952 กบ 1048

แปลวาถาตลาดจบในชวง 952-1048 นาย a จะไดกาไร

แตถาจบต�ากวา 952 หรอสงกวา 1048 นาย a จะขาดทน

***



เร�มตนเราตองรกอนวา

sp จะเร�มเสยเม�อลงต�ากวาจดท�ตกลงกน

sc จะเร�มเสยเม�อข �นเกนกวาจดท�ตกลงกน

จดท�ตกลงกนของ sp คอ 925 แปลวา ถาจบต �งแต 925 ข �นไป นาย a ไมตองจายคน แตถาต�ากวา ตองจาย

จดท�ตกลงกนของ sc คอ 1075 แปลวา ถาจบต �งแต 1075 ลงไป นาย a ไมตองจายคน แตถาสงกวา ตองจาย

ดงน �น

be ของ sp925 คอ 925-9 = 916

แตในพอรตของนาย a ยงม sc1075 อกดวย ซ�งถาจบต�ากวา 1075

sc1075 จะได 9 จด

ดงน �นจาก 916 เราตองลบออกอก 9 จด

916 - 9 = 907

of 59

be ของ sc1075 คอ 1075+9 = 1084

แตในพอรตของนาย a ยงม sp925 อกดวย ซ�งถาจบสงกวา 925

sp925 จะได 9 จด

ดงน �นจาก 1084 เราตองบวกเพ�มอก 9 จด

1084 + 9 = 1093


แปลวาถาตลาดจบในชวง 907-1093 นาย a จะไดกาไร

แตถาจบต�ากวา 907 หรอสงกวา 1093 นาย a จะขาดทน

***



เรารวา lc lp เสยมากท�สดเทากบท�จายออกไป หรอเสยจากดน�นเอง

และไดกาไรไมจากด

เม�อข �นเกนจากจดท�ตกลงกนไวสาหรบlc

เม�อลงต�ากวาจดท�ตกลงกนไวสาหรบlp

ดงน �น

be lc1000คอ

1000+25 =1025 น�นคอตลาดตองข �นพน 1025 นาย a ถงจะเร�มมกาไร

แตในพอรตของนาย a ยงม lp1000 อกดวย ซ�งถาจบสงกวา 1000 ตวน �จะไมไดตงคน

ดงน �นตองบวกเพ�มจาก 1025 อก 25 จะไดเปน 1025+25=1050

be lp1000คอ

1000-25 =975 น�นคอตลาดตองลงต�ากวา 975 นาย a ถงจะเร�มมกาไร

แตในพอรตของนาย a ยงม lc1000 อกดวย ซ�งถาจบต�ากวา 1000 ตวน �จะไมไดตงคน

ดงน �นตองลบจาก 975 อก 25 จะไดเปน 975-25=950


แปลวาถาตลาดจบนอกชวง 950-1050 นาย a จะไดกาไร

แตถาจบในชวง นาย a จะขาดทน

***

of 59



เรารวา lc lp เสยมากท�สดเทากบท�จายออกไป หรอเสยจากดน�นเอง

และไดกาไรไมจากด

เม�อข �นเกนจากจดท�ตกลงกนไวสาหรบlc

เม�อลงต�ากวาจดท�ตกลงกนไวสาหรบlp

ดงน �น

be lc1025 คอ

1025+15 =1040 น�นคอตลาดตองข �นพน 1040 นาย a ถงจะเร�มมกาไร

แตในพอรตของนาย a ยงม lp975 อกดวย ซ�งถาจบสงกวา 975 ตวน �จะไมไดตงคน

ดงน �นตองบวกเพ�มจาก 1040 อก 15 จะไดเปน 1040+15=1055

be lp975 คอ

975-15 =960 น�นคอตลาดตองลงต�ากวา 960 นาย a ถงจะเร�มมกาไร

แตในพอรตของนาย a ยงม lc1025 อกดวย ซ�งถาจบต�ากวา 1025 ตวน �จะไมไดตงคน

ดงน �นตองลบจาก 960 อก 15 จะไดเปน 960-15=945


แปลวาถาตลาดจบนอกชวง 945-1055 นาย a จะไดกาไร

แตถาจบในชวง นาย a จะขาดทน

***


นาย a ทาการ sc1050 ราคา 40 + lf 1049 ดงน �น be ของพอรตนาย a จะอยท� sc1050 +40 = 1090

นนคอสงกวา 1090 จะเร�มเสย

ต�ากวา 1050 ไมตองจายคน

lf1049

เม�อสงกวา 1049 จะไดกาไรไปเร�อยๆ

และจะเสยไปเร�อยๆหากต�ากวา 1049

ดงน �น

of 59

ทางข �น เม�อตลาดข �นเกน 1050 กาไรจาก lf จะชดเชยการเสยจดตอจดของ sc1050

ทาใหไมเสยทางข �น และสามารถรกษาเงนท�ไดจากการ sc มาอกดวย

กาไรทางข �น คอ

จากฟวเจอร 1050 - 1049 = 1

จาก sc1050 อก 40 เทากบ 41

ดงน �นกาไรจะคงท� 41 ตลอดไป

และจะลดลงเร�อยๆเม�อต�ากวา 1050

ทางลง เม�อตลาดลงต�ากวา 1050 เราจะได 40 จดจาก sc1050

และจะเสยจากจาก lf ไปเร�อยๆ ซ�งตลาดลงต�ากวา

1049-40 = 1009 เราถงจะเร�มเสย

****



นาย a ทาการ sc1050 ราคา 8 + lp1050 ราคา 60 ดงน �น be ของพอรตนาย a จะอยท�

และทา sf หรอทา syn sf ดกวากน

lp1050-60 = 990

แตไดคาพรจาก sc1050 มา 8

ดงน �น 990+8= 998

แตฟวอยท� 1000 ดงน �นทา sf ดกวา

สรป พอรตของนาย a

จะเร�มไดกาไรหาตลาดต�ากวา 998 ไดกาไรจาก lp

และเร�มเสยหากตลาดสงกวา 998 เสยจาก sc

***



นาย a ทาการ lc925 ราคา 80 + sp925 ราคา 4.5 ดงน �น be ของพอรตนาย a จะอยท�เทาไหร

และทา lf หรอทา syn lf ดกวากน

lc925+80 = 1005

of 59

แตไดคาพรจาก sp925 มา 4.5

ดงน �น 1005-4.5= 1000.5

แตฟวอยท� 1000 ดงน �นทา lf ดกวา

สรป พอรตของนาย a

จะเร�มไดกาไรหาตลาดสงกวา 1005.5 ไดกาไรจาก lc

และเร�มเสยหากตลาดต�ากวา 1005.5 เสยจาก sp

*** แกไข ***

ขาดทนจาก lc (1000-925)-80 = -5

ขาดทนจาก sp (1000-1050)+4.5 = -45.5

สรปวาขาดทน lc+sp = -50.5 เพราะ set50 อยท� 1,000

หา BE

แตมกาไรจาก spread 1050-925 = 75

สรปวากาไร -50.5+75=24.5

จดคมทน คอ spot 1000+24.5=1024.5

สรปวา sp 1050 4.5+ lc 925 80 = Syn lf 1024.5 ไมคมเม�อเทยบกบ lf 1000

****


ตอนน � atm = 1000, ฟว 1000 นาย a มองวาตลาดจะข �น นาย b มองวาไมข �น

นาย b บอกวา ถาข �นเกน 1025 จะจายให ท �งคเลยตกลงซ �อขายประกนทางข �นท� 1025 ราคา 17

a ทาการเปด lc1025 17 (Open Long S50m15C1025 1 con ราคา 17)

b ทาการเปด sc1025 17 (Open Short S50m15C1025 1 con ราคา 17)

เวลาผานไป atm เปล�ยนมาท� 980 ราคา c1025 เปล�ยนเปน 8 ฟวเปล�ยนมาเปน 983

นาย a ยงเช�อวาตลาดจะไปตอ เลยขอถอสญญาตอไป

นาย b ไมไดคดอะไรขอปดสญญาทากาไร

นาย c มองวาลงต�อแนๆ แตไมมาก อยากจะ sc1025

a ถอตอ

b ทาการปด lc1025 8 โดย (Close Long s50m15C1025 1 con ราคา 8) b กาไร 17-8 = 9*200 = +1800 บาท

c ทาการเปด sc1025 8 โดย (Open Short s50m15C1025 1 con ราคา 8)

เวลาผานไปตลาดไมเปล�ยนแปลง atm อยท�เดม 980 ราคา c1025 เปล�ยนเปน 6 ฟวอยท� 980

of 59

นาย a ยงเช�อวาตลาดจะไปตอ เลยขอถอสญญาท �งหมดท�มอยตอไป และจะไปไกลเลยทา lf 980

นาย c มองวาตลาดนาจะลงแนนอนแลว จงทาการ sf 980

a ทาการเปด (Open Long s50m15 1 con ราคา 980) สรป a ม lc1025 ราคา 17 และ lf 980

c ทาการเปด (Open Short s50m15 1 con ราคา 980) สรป c ม sc1025 ราคา 8 และ sf 980

ส �นงวด ราคาสงมอบอย 1030

นาย a b c กาไรขาดทนกนคนละเทาไหร

a

lc1025 ขาดทนเทากบ 1030-1025-17 = -12

lf 980 กาไรเทากบ 1030-980 = 50

สรป 50-12 =38*200 =7600 บาท

c

sc1025 กาไรเทากบ 1025-1030 +8 = +3

sf 980 ขาดทนเทากบ 980-1025 = -50

สรป 3-50 = 47*200 = -9400 บาท

***

=============== 06/04/2015 ===============

หวขอ: ราคา

ผมขอสงวนสทธQตอบคาถามเฉพาะ คาถามท�เช�อมโยงเก�ยวกบราคานะครบ

คาถามประเภทท�ท�ตองราลกอดตมาตอบ ผมจะเอาไวตอบตอนทายอยางเดยว

และมทางเลอกให 2 ทาง

1 ยอนกลบไปอานและทาแบบฝกหดใหมอกรอบ ถาพ�ๆไดลงมอเขยน วาดออกมาในกระดาษ

ผมรบรองวาพ�ๆจะเหนแนวคดท�ผมใสเอาไวท �งในบทเรยนและแบบฝกหด และพ�ๆจะสามารถเปรยบเทยบได

หรอ

2 ลงเรยนคอรสเบสค

เขาเร�อง

พอพดถงราคาปAบ

อยางแรกท�ทกคนคดเก�ยวกบราคากคอ

อนไหนถกอนไหนแพง อนน �แพงไหม อนน �ถกไหม

of 59

ตอบตรงน �และจาตรงน �ใหข �นใจวา

เราจะรวามนถกหรอแพง เราตองดสภาพแวดลอมวาเคาซ �อขายกนราคาไหน

เชน ออปช�นตวน �คนปกตท�วไปเคาซ �อขายกนท� 50

แตไอคนไมปกตบางพวก มาต �งขอซ �อ 20

ไมแปลกคนซ �อยอมอยากไดของถฏ แตชาตน �กคงไมมใครขายให

เหมอนขาวมนไกขายหอละ 35 ไปขอซ �อหอละ 20 คงจะไดอโตสบไกกลบบานแทน

เอาเวลาไปกวาดบานยงดซะกวา

แลวเราจะรกนไดอยางไรวา คนท�วๆไปเคาเลนกนท�ราคาเทาไหร

เรากตองมารโครงสรางของราคากอน

ราคาของออปช�นน �นประกอบไปดวย

ราคา = มลคาท�แทจรง + สวนเกน (เวลาท�เหลอ ความผนผวน ...)

มลคาท�แทจรงคออะไร

ใครมมลคาท�แทจรงบาง

มลคาท�แทจรงจะมอยแคสญญาท�เปน itm เทาน �น

ย �าๆๆๆๆๆๆๆๆๆๆๆ itm เทาน �น

และน�นแปลวา สญญาอ�นท�เปน atm และ otm

ราคาของมน จะเปนเพยงแค สวนเกน(เวลาท�เหลอ ความผนผวน ...) เทาน �น

เชน atm1000 ฟว1000

a lc975 30 จด

แปลวามลคาท�แทจรงของสญญาน � คอ 1000-975 = 25

น�นคอจรงๆแลวสญญาน �มมลคาจรงๆ ณ ตอนน �แค 25 แลวอก 5 ละ

5 กคอ สวนเกน(เวลาท�เหลอ ความผนผวน ...) น�นเอง

หรอ atm1000 ฟว1000

b lp975 15 จด

ดปAบตองรวา อนน �มน otm

ดงน �น 15 น�คอสวนเกนลวนๆ

สรป

ราคา itm ประกอบไปดวย มลคาท�แทจรง + สวนเกน

ราคา atm otm มเพยงแคสวนเกนอยางเดยว

ไมงงนะ คราวน �สารวจกระดานกน

สมการท�เราตองใชสารวจม 2 อนคอ

syn lf = lc+sp

syn sf = lp+sc

of 59

จากคาถามขอ 19 20 น�นเอง ใครไมไดทา ขอแสดงความเสยใจไว ณ ท�น �ดวย

เปดๆ ตมม�ง คลกทวน หรอจะเวป เฟค ใหเวลา 5 นาท

จาเปนตองใชกระดานครบผม

http://www.tfex.co.th/tfex/dailyMarketReport.html?locale=th_TH

เลอกเดอน มย

อะๆเกอบลมมอก 1 คาศพทท�เราตองรจก

คาน �นคอ Arbitrage ตวอยางเชน

ตอนน � ฟวเจอร 1000 atm1000

มคนต �ง sc950 ราคา 50 และในขณะเดยวกน กมคนต �ง lp950 ราคา 5

เม�อเราเหนแบบน �เราสามารถทา lc950+sp950 และ ทาการ sf1000 ไดทนท

หลงหกคอม เราจะได syn lf997 + sf999 เราจะกาไรทนท 2 จด จากตลอดกาลไมวาข �นหรอลง

น�คอ Arbitrage คอทาไปแลวไรความเส�ยง ไดแนๆ

เม�อเจอดงน �ทกคนจะรไดเลยวาอนน �มนของฟร

คนท�เหนกจะรบทา เพราะไดฟรๆ 400 ตอชด ใครบางจะไมเอา เงนฟรๆ ถกกฎหมาย

แตของฟรกคอของฟรยอมมวนหมด เพราะมนคอความไมสมดลย

เพราะในไมชา คนท�ต �ง sc950 หรอ คนท�ต �ง lp950

จะเร�มสานกไดวา ราคาท�เคาต �งน �นมนไมใชละ

เคากจะเร�มปรบราคา ราคาจะเร�มปรบเขาสสมดล ซ�งกคอของฟรไมในโลก ถามกแปบเดยว

ราคาท�สมดลเม�อใชสมการ ท�ไดใหไปน �น

มกจะอยท�ใกลๆ 0 ท�เหนไดบอยๆคอ -5 ถง -2

*** จบเร�องราคา ***

of 59

มาถงแบบฝกหด

ตอนน � ฟว1013

ผมอยากจะทา lc1000 เหลอเกน แตเราไมรราคา

เรากไปดงสมการมา วาสมการไหนม lc

syn lf = lc+sp

เรารฟวละ 1013

lc ไมร

sp1000 23

เน�องจากสมการน �น call กบ put ท�เราใช เราวางราคาเปน จด

เราตองแปลงฟวใหเปนจดดวย

จงไดสมการหนาตาหลอๆแบบน � fu = call - put + strike price

fu (1013) = call(กาลงหา) - put(23) + strike price(1000)

1013 = call - 23+1000

call เทากบ 36

อยากจะรราคา p1100 เหลอเกน

ต �งสมการ fu = call - put + strike price

1013 = 3.5-put+1100

put = 90.5

งายนดเดยว

Q: sp1000 23 มาจากไหนอา

A: มาจากตารางครบ ดราคาท�มนแมท ด last ฝ�ง put strike 1000

of 59

Q: แลวเราจะรไดไงวาในตารางคอราคาท�เหมาะสม

A: เราไมรหรอกวา ราคาท�เหมาะสม อยท�เทาไหร

กอนเลนเราจงตองสารวจตารางกอน

Q: ถาหาเหมาะสม หา LC มาจาก P แลว P มนเหมาะสมแลวเหรอคบ

A: เราถงตองสารวจราคาในตารางกอนไงครบ

Q: คอจะถามวา หาอกตวนง (C) โดยคานวณมาจากอกตวนง (P) เทยบกะฟว ตว P มนกอาจไมเหมาะสมอยกอได

A: กอตองดราคาท �งกระดานไงพ� คนท�เลน จาเปนตองมองราคาออกครบ

Q: ถา P เปนคาท�ไมเหมาะสม กจะพา C ไมเหมาะสมไปดวย

A: กตองดราคาท �งกระดาน โดยใชสตรท�พ�งแจกไป ทามนท �งกระดานเลย แลวเทยบด

โดยเร�มดท� itm

เรารแนๆ วา มลคาแทจรงมนเทาไหร

เชนฟว 1000

c950 มนควรจะแพงกวา c975

เรากทาการเทยบไปไงครบ

ออ ความรเพ�มเตมอกนดนง

ถาเราสงเกตดๆ เราจะพบวา

atm จะมคาสวนเกนมากท�สด

และ 2 ฝ�งท�ตดกนคาสวนเกนจะคอยๆลดลง

เปนเหมอนกราฟระฆงคว�า

คาสวนเกน มาจากหลกๆ คอเวลาท�เหลอและความผนผวน

เวลาเหลอมาก ราคาสงกวา เวลาเหลอนอย

ซ�งจะเหนไดจาก งวดถดไปราคาจะสงกวางวดน �

ความผนผวน แกวงแรงๆ ราคาย�งสง

แกวงนอยๆ ราคาไมสงมาก

เพราะอะไร

ลองนกวาเราเปน คนขายประกน

หนว�งข �นลงวนละ 50 จด

of 59

atm 1000 เวลาเหลอ 3 เดอน เราควรจะขาย put1000 ราคา 5 ไหม

ขยบลงไป 995 ขาดทนทนท คงไมมใครทาเปนแน

ดงน �นเปนเทาไหร เปนเร�องของกลไกตลาด

ท�เราตองทาคอพยายามแทรกตวเขาไปเปนสวนหน�งของตลาดนน �น

มนจะไรประโยชนมากๆ ถามนมสตรท�บอกวาราคาท�เหมาะสม ของ put1000 คอ 5 โดยท�ตลลาดเคาซ �อขายกนท� 30

เหมอนไปขอซ �อขาวมนไกราคา 5 บาท จากรานท�ขาย 30

*** จบ ***

Q: ง �นตอนน � ฟว1000 เราจะ lc950 กไมควรจะเกน 50 จด คดแบบน �ไดไหม

A: มมกลบกน เปนแม แมจะขายมะราคาน � ขยบข �น 0.1 ขาดทนเลย

Q: ออจงสนะ ง �นตองใหราคาเกนนดโนยยย

A: ครบคราวน � เกนแคไหนถงจะด เรากไปดวาประกนราคาลงหรอ put เคาซ �อขายกนอยท�เทาไหร

Q: ตอนน � put950 อยท� 7.6 แลวไงตอ

A: เขาสตรเลยแม fu = call –put + strike price [F = C – P + X]

1013 = call - 7.6 + 950

call = 70.6

Q: คะพอเขาใจละ แลวถา put ไมมราคาท�แมทละ

A: ดราคาเม�อวาน หรอด strike price ท�คอมมนอย

Q: ทาเสรจแลวการบาน แตกไมเขาใจ อยด

A: การตดสนใจในสนามยากกวาเยอะ ถงแมจะวางแผนมาดแตถาแพใจตวเองกจบเห

Q: น�นแหละ เจอของจรองน �งอ�ง จะเปด อะไร ตรงไหนด

A: พรงน �จะเลนอะไร วนน �ตองรแลวครบ ไมควร ท�จะคดเอาหนางาน มแตเละกบเละครบ

Q: ”ตอนน � ฟวเจอร 1000 atm1000

มคนต �ง sc950 ราคา 50 และในขณะเดยวกน กมคนต �ง lp950 ราคา 5

เม�อเราเหนแบบน �เราสามารถทา lc950 + sp950 และ ทาการ sf1000 ไดทนท

หลงหกคอม เราจะได syn lf997 + sf999 เราจะกาไรทนท 2 จด จากตลอดกาลไมวาข �นหรอลง”

อาจานคะไมไดถอจนหมดอย ราคา ท�เหว�ยง ทาให กาไร 2 จด หายไปไหม?

A: Syn lf + sf จะลอคกนสนทตลอดชวง ปดประตขาดทน

ขอเปนคนของเธอ: แนคบ

ขอเปนคนของเธอ: 100%

of 59

ขอเปนคนของเธอ: เหมอน lf sf ราคาเดยวกน

ขอเปนคนของเธอ: ม 2 สนยา

Q: บางท Sf หางจาก set50 ไมเทากนตลอด

ขอเปนคนของเธอ: 0 ตลอดกาลนาน

Q: คดถงปดกลางทาง นะ การเหว�ยง ของ SF กทาใหเปล�ยนกาไร 2 จด น �ได ยงไมคดการปด option ราคาเปน ฟน

ขาวโพด

ขอเปนคนของเธอ: ไมคบ

ขอเปนคนของเธอ: การคด op คดเม�อวน expire เสมอ

ขอเปนคนของเธอ: ไมคดกลางทาง

A: ผมพอเขาใจพ�ละ ขออธบายพ�แบบน �นะ

อยางชดน �เม�อเราทาแลวผมเคลมวากาไรไดตามท�บอก

การท�พ�ไปเปล�ยนแปลงมน น�นคอพ�ทาใหตนทน ราคาชด น �เปล�ยนแปลงไป

กาไรยอมเปล�ยนเปนขาดทนได

ชดน �เราทาแลว กเหมอนเกบเงนใสกระเปา 400 บาท

สวนเราอยากจะไปทาไรเพ�มเตมกถอเปนการสรางชดใหมไป

*** ตอไปจะเปนการบาน 5 ขอ ***

ขอ 23

หา c1000 โดยท� fu1050 และ p1000 = 8

ขอ 24

หา p1050 โดยท� fu1050 และ c1050 = 26

ขอ 25

หา p1000 โดยท� fu1050 และ c1000 = 60

ขอ 26

หา c1100 โดยท� fu1050 และ p1100 = 70

ขอ 27

หา p1100 โดยท� fu1050 และ c1100 = 0.5

of 59

=============== 08/04/2015 ===============

*** เฉลยการบาน ***

ขอ 23

หา c1000 โดยท� fu1050 และ p1000 = 8

fu = call-put+strike

1050 = call-8+1000

call = 58

ขอ 24

หา p1050 โดยท� fu1050 และ c1050 = 26


1050 = 26-put+1050

put = 26

ขอ 25

หา p1000 โดยท� fu1050 และ c1000 = 60


1050 = 60-put+1000

put = 10

ขอ 26

หา c1100 โดยท� fu1050 และ p1100 = 70


1050 = call-70+1100

call = 20

ขอ 27

หา p1100 โดยท� fu1050 และ c1100 = 0.5


1050 = 0.5-put+1100

put = 50.5

แลวกอยาลมวธเอาเลขไปใชนะครบวา ใหอยในชวง -2-6

กคอเพ�มราคาเขาไปอกนดๆ จะกลายเปนราคาท�เหมาะสม ต �งไดทนท

สวนวนน � ตามสญญา วนสดทายของการเรยน คอรสฟรการกศล

ผมจะยกตวอยาง 2 อน ซ�งเปนกลยทธท�ผมใชและกยงสามารถใชไดจนปจจบน วนน �คอรสใชเวลาไมนาน

of 59

กลยทธท� 1 :

1. ถามตวเองกอนวา คดวาตลาดจะเปนยงไง ข �น ลง ออกขาง แคไหน

2. สมมตผมมองวาลงกอน สมมตวาผมเดาวาลงมาซก 1005 แลวเดงเพ�อข �นตอ

3. วนน � ฟว 1016 กคอลงไดอกซก 10 กวาจด

4. ผมกไปรอทา lc1025 ตอนท�มนลงไปไดซก 10 จด

5. ถามนไมลงมาถงยอนกลบไปขอ 1 ใหม

6. พอไดมาแลวใหคด 2 แบบ ทาแลวข �นไปขอ6 2.ทาแลวลงไปขอ7

6.1 มนข �น ถามตวเองตอข �นไปไดแคไหน แลวจะทาอะไร ผมวามนจะไปไกลเลย

6.2 ถาคดวาไปไกลกปลอยมน

6.3 ถาคดวาไมรกทา spread รกษากาไรกอน

6.4 พอม spread แลวถายงอยใน be กไมตองทาอะไร แตถาคดวามนจะไหลลงจะหลด be กปลด lc ออกหรอไป s

strangle มา

7. เรากแปลงไปเปน l strangle

8. คานวนดวาเม�อไหรราคาท �ง 2 ขางเกน be กปด เกนเทาไหรแลวแตความพอใจ

9. ถาแปลงแลวไมขยบ รอแลวรอเลากไมขยบ กเอา s strangle มา

10. หรอจะใชวธวาเดงไปท�ตานกปด lc ลงมาท�รบกปด lp กทาไดเหมอนกน

*** จบวธงายๆ อนท� 1 ***

กลยทธท� 2 :

1. ถามตวเองกอนวา คดวาตลาดจะเปนยงไง ข �น ลง ออกขาง แคไหน

2. คดวานาจะข �นไมเกน 1075 ลงไมต�ากวา 975

3. วนน � ฟว 1016 กคอข �นไดอกซก 50 กวาจด ลงไดอกกวา 45 จด

4. ง �นเปด s strangle

5. เม�อเราคดวามนนาจะทะลข �นใหจบ lf มาเฮด sc

6. เม�อเราคดวามนนาจะทะลลงใหจบ sf มาเฮด sp

7. ถาเฮดแลวโดนยอนศรกคท ฟว

8. ยอนกลบไปขอ 1 ใหม

9. แลวเปดเพ�มอกคมาชดเชย

*** จบกลยทธงายอนท� 2 ***

จบบทเรยนท �งหมดท�อตสาพากเพยรกนมาครบ ขอขอบพระคณท�ไดรวมอดทน รวมนอนไมหลบ รวมปวดหว รวมฟงกนมา

Q: วาใหอยในชวง -2-6 อนน �หมายความวายงไงคะ

A: ถาใชตามสตร ถาเราทาฟวดวย ผลรวมมนจะเปน 0 จรงไหม จากท�ผมอธบายเม�อวานเก�ยวกบ อบทราจ

of 59

- ถาเราจะทา l option � เรากเสนอราคาเพ�มไปนดนง

- ถาเราจะ s option � เรากลดราคาลงมานดนง

แตท �งน �ท �งน �นดราคาตลาดดวย

ถาเราคานวนแลวมนไดพอๆกบท�เคาซ �อขายกนอย

กไมจาเปนวาตองไปลดหรอพ�มราคา

แตถาถาเราจาเปนและอยากไดมนกตองสราคาจรงปะครบ

แตถาไมรบ มาวดพลงความอดทนแขงกนได

Q: ถามเร�อง tfex กลววาเวลาเลนมนตองยกยกปดๆเปดๆรปาวคะ อจเคยบอกวาผดทาง 5 จดใหปด สงเกตวาบางวน

เหว�ยงแรงมาก กลายเปนวาตองปดๆเปดๆ

A: ต �งกฎของตวเองข �นมาครบ วาเราจะคทตรงท�เทาไหร

Q: Option tfex เราวางแผนวนตอวนรปาวคะ กลบมาดกราฟทกเยน วาถาข �นหรอลง เราควรแกไขอยางไร Sideway ทา

ยงไง

A: ข �นอยกบวาพ�มองภาพเลกใหญแคไหน เหมอนกบหน ถาพ�จะลงทนหลกป พ�มาสนใจข �นลงในวนมนกกะไรอยใชมะครบ

Q: กลยทธ 2 หาก set 50 ไมเกน ท� SC SP OTM กไมทา Tfex แลวกคอ ไมมกาไรไหมคะ (ยงไมไดคานวณ )ขออาจาน

ตอบจากท�เจอมาคะ

A: กไดจาก sc sp ครบ

Q: ตอนน �ยงมองภาพใหญไมคอยออกคะ

A: ไมตองกลวครบ ผมกมองไมออก กไดแตเดาๆกนไป อยางผมกเดาเลนๆวาไมเกน 2 ป คงไดเหน 2 พนจด

Q: แตสวนใหญไมไดแกวนตอวนใชม �ยคะ

A: ออปช�น คอ การบรหารพอรต บรหารกนทระยะ 3 เดอน จากคาถามพ�ใชครบ ไมไดแกกนวนตอวน

of 59

******************

ทกทานกลบมาอานดวยนะ

******************

ราคาออปช�น = มลคาแทจรง+สวนเกน (etc...)

เม�อเวลาผานไป… ตลาดข �น � ราคา call จะแพงข �น นกถงวา ตลาดข �นคนกไปเลนทาง call จรงมะ

กจะเกดการแยงราคา ทาใหราคาข �น เหมอนเราแยงซ �อหน

ถาเราเปดตอนตลาดน�งๆ ราคาขายแบบไมมคนแยง

แตเรามาปดตอนตลาดข �นคนแยงกนเลน call เราจะขาดทนแบบ 2 เดง

เดงแรก : ความผนปวน

เดงสอง : มลคาท�เปล�ยนแปลง

ผมถงใชฟวในการปองกนครบ

Q: วนเรยนขอตวอยางเปรยบเทยบเปน ผลตาง ของการทา 2 แบบนะคะ

A: เทยบไมไดครบ เพราะวธคดเร�มตนตางกน ลองอานดนะ

กลยทธ 1 : ผมมองวาจะข �น

กลยทธ 2 : ผมมองวาไมไปไหนแกวงๆ

วธคดเร�มตนไมเหมอนกนครบ

Q: สมมต เราเปดเกมส sc sp otm ผานไปสกระยะ ตลาดกยงน�งอย พรนอยลง ปดดไหม

A: ดครบกาไร ดท �งน �น

Q: ท�ถามคอ กลยทธ 2 สมมต ตอมามองวาข �นมากกวาลง อยากเท�ยบ กาไร จาก การปด SC กบการเปด LF คะ

A: พ�หมายถงเปด เราม sp sc อยใชปะครบ ตอมาเปล�ยนใจ มองวาข �น กเลยจะถามวา

1. ปด sc ไปเลย เทยบกบการ

2. ไมปด sc แตเปด lf ไปดวยใชปะครบ

Q: คะ

A: ถามแบบน �ตอง 1 ครบ

Q: ปด SC ถกไหมคะ

A: ใชครบ ปด sc แลวเปด lf เพราะความคดพ�เปล�ยนไป จากไมไปไหน เปนข �น

Q: OK เพราะตอนทดลอง SP SC 1000 พ�คดวาดดแนๆ ปด SC แลว LF แต SP ปดตามหลงเพราะ งง ขายหมไปซะ

A: หมเราขายกนไมก�ทหรอกพ� คร �งหนาพ�กกนเตม

Options and Futures Trading

Documents

Transcript of Options and Futures Trading