Operações com ações e renda fixa como instrumentos de acesso ao mercado de capitais

6º Encontro Nacional de RI e Mercado de CapitaisSão Paulo, 22 de junho de 2004

Maria Helena SantanaSuperintendente de Relações com Empresas

Operações de renda variável

Sequência de operações

desde o 2º sem/2003 Sequência clássica de retomada:

Ofertas secundárias de companhias já listadas Ofertas primárias de companhias já listadas Ofertas iniciais de companhias – IPOs

Motivos principais para a retomada também são os de sempre: Melhora na conjuntura econômica e nas

perspectivas da economia Melhora nos níveis de preço das ações listadas

na bolsa

Mais do mesmo?

Pode ser mais um ciclo, sustentável ou não Sintoma de bolha especulativa? Apenas aproveitamento de ‘janela de

mercado’?

Olhando de perto....muita coisa mudou

Instrução 400 da CVM

Conteúdo do prospecto Procedimento de distribuição mais claro Processo de reserva (possibilidade de

desistência do investidor) Bookbuilding Colocação parcial Lote suplementar Green shoe Atividade de estabilização Velocidade do processo de registro

A governança das novas empresas

listadas Natura – Novo Mercado América Latina Logística e GOL – Nível 2 de

Governança Corporativa duas situações bem específicas

Empresas que anunciaram estar se preparando para o IPO, todas no Novo Mercado (CPFL Energia, EDP Brasil, Nossa Caixa...)

Investidores, reguladores, credores…

exigem boa governança Normas da SPC e da SUSEP permitem ampliação de aplicações em

renda variável nas empresas com melhor governança (Nível 2 e Novo Mercado)

Importantes investidores institucionais já têm manuais de governança (investimentos)

Nova política de investimento socialmente responsável da ABRAPP dá prioridade às empresas do N1, N2 e NM

Programa do BNDES de apoio às empresas distribuidoras de energia elétrica: crédito vinculado à adesão, no mínimo, ao Nível 2

Código de Auto-Regulação da ANBID: nas colocações de ações ou títulos conversíveis, os membros da ANBID só podem participar se a empresa se listar, pelo menos, no Nível 1

BOVESPA: novas listagens, no mínimo, Nível 1

Preocupação com o aumento da liquidez das

açõesFormador de Mercado Regulamentado através da Instrução CVM 384

e pela Resolução 293 da BOVESPA Seis empresas já possuem formador de

mercado Celpe (Codepe) Ripasa (Pactual) Rossi Residencial (Fator) CCR (Pactual) Suzano (Ágora Senior) Unibanco (Ágora Senior)

Formador de MercadoResultados até o dia 11/06/2004

Empresa PeríodoNúmero

Médio Diário de Negócios

Volume Médio Diário

NegociadoR$

CELPE01/01/03 – 30/09/03 1,2 13.216

01/10/03 – 11/06/04 3,1 31.762

Ripasa01/01/03 – 13/11/03 49 801.477

13/11/03 – 11/06/04 88 1.865.235

Rossi01/01/03 – 04/12/03 4,4 14.877

05/12/03 – 11/06/04 6,0 51.098

Formador de MercadoResultados até o dia 11/06/2004

Empresa PeríodoNúmero

Médio Diário de Negócios

Volume Médio Diário Negociado

R$

CCR01/01/03 – 03/02/04 36 907.815

04/02/04 – 11/06/04 86 4.014.712

Suzano01/01/03 – 31/03/04 71 1.796.032

01/04/04 – 11/06/04 110 3.795.449

Unibanco01/01/03 – 09/05/04 65 3.228.474

10/05/04 – 11/06/04 155 2.834.407

A inclusão das pessoas físicas nas

operações Consórcio amplo para colocação no varejo Esforço real de comunicação com este

público Estrutura de comissionamento voltada para

incentivar a pulverização Apoio da estrutura da BOVESPA/CLBC

Apoio às colocações pulverizadas

CBLC oferece sistemas para o recebimento das ofertas das diversas corretoras, faz a consolidação e envia ao líder

CBLC controla as ofertas por CPF, quando há previsão de limite por investidor de varejo na colocação

CBLC garante a liquidação da operação pelas corretoras junto ao líder

e-bookbuilding: facilita a colocação por meio de múltiplos intermediários

A pulverização nas operações recentes

   

1. Em andamento

2. Pessoas físicas

Suzano VCP CCR Natura ALL¹ Gol¹

Número de corretoras participantes

19 24 26 33 34 41

Número de investidores²

891 1.983 1.010 4.829

eBOOKBUILDINGpara ações e debêntures

Bookbuilding via internet para todos os valores mobiliários

A BOVESPA, como instituição neutra, pode oferecer este serviço a todo o mercado

Viabiliza ampliar o pool de distribuição e, por consequência, o número de investidores

Sistema totalmente parametrizável, atendendo as necessidades do emissor e dos coordenadores

Permite apuração automática de quantidade e preço ou taxa

Ambiente seguro Fácil e rápido para investidores utilizarem

Próximo passo.....

Viabilizar a volta das empresas menores ao mercado

Renda fixa

Promover o mercado secundário de renda fixa

privadaBOVESPA Fix

Oferecer ao mercado o melhor e mais avançado ambiente de negociação de renda fixa privada Sistema eletrônico de negociação

especialmente desenvolvido para renda fixa Maior transparência Regras de negociação claras (para permitir que

os preços de fechamento possam ser usados como referência para a marcação a mercado de carteiras)

Várias opções de forma de negociação e de liquidação

Promover o mercado secundário de renda fixa

privadaBOVESPA Fix

Redução de custo para investidores e emissores

Desenvolvimento de outros produtos: opções, termo e compromissadas

Busca de padronização dos títulos para favorecer sua liquidez: ICVM 404

Ampliação do universo de investidores

Evolução

Lançamento do BOVESPA Fix Negociação tendo a CBLC (clearing) como

contraparte Novo sistema de pagamentos brasileiro permitiu

oferecer outras opções de liquidação: pelo saldo líquido multilateral (D+0 e D+1) ou bruto (D+0)

Lançamento do SOMA Fix (mercado de balcão organizado)

Negociação dos mesmos títulos do BOVESPA Fix Registro eletrônico de negócios fechados pelo telefone Liquidação pelo bruto (D+0)

Possibilidade de ter formador de mercado para debêntures

Formador de Mercado para renda

fixa Regulamentação da BOVESPA está em

audiência pública a partir de hoje Serviço adicional prestado pelos underwriters

É do interesse dos emissores elevar a liquidez de seus títulos

Debêntures padronizadas: ICVM 404 tornou o formador de mercado obrigatório

Uso de empréstimo (BTC - Banco de Títulos CBLC): permitirá ao formador de mercado atuar vendido CVM e Bacen estão regulando a matéria

Obrigada!