Oil & Money Market
-
Upload
nadia-azhar -
Category
Documents
-
view
230 -
download
4
description
Transcript of Oil & Money Market
����� �����
�������� ��� ����� �� ���� ������ ���� ��������� ��� ����� �������� �� ��� ���� ��� ����������� ������ �� ��� � ����� ��� � �! ��" ������ ����� #��� �$%� ��� ����� �� �! �&�' ������ �� ��� ��� �� ��� ����� ���������� �� �������� ��(������ �� ��� ����� � ��� ���� �������� ��������� ��)�� �� ��������� �� ���� � ���� � ��������� ��� ������� ��������� �� � �� � ����� �� ��� ����� �� ��������� ����� ���������� � ������������ ����� ����� � ��� ����� ��� �� �� ��� �� � ��� ��� ����*������� ����� +�� ������� �� �� ����� #��$%� �� ����� ������� � ���������� �� #�� ,����� -����� ���� ��� .����� /��) ����� ����� ����� �!%0� ������1 ����� ��� (���� ����� ����� ��� ��������� � ������������� ���� ����� ��%�� ��� � ����� �! 2& ������� �� ���� � ����� ���! 2%2 ������ ����� ��� �������� �� ��� ��� ��� ����� �� �! %��� ������ ����� ��� �� #��$%�� 3� ��� ���� ����� #�� !� ����� -����� �#!-� ��� ��! �& ������ ��������� ���� ������ ��� �� �! %�� �������
4���� ��� �������� �� ��� ���� �� ��� � � ������ ��� � �! &20 ������� �� �� ��� ����� � ��� ������� �� �! 02% ������ �� ��� �! ������������� ���� ������ �! '�"" ������ �� ��� ��� �� #��� �1������������ ���� ����� ��� �������� ������ � ��� ��� �� %�& � �! 2%2 ������ �� 5���� ����� +�� ����� �� �� ����� !��$�� �� ����� ��� �������� ��� %2�� ������� ��������� ����� ��� �� ����� ����� �� �������� ����) �)�� ���������� ��� ��� ��������� ��) �������� ������ � )����� �� ������� �� �������� ���� ��)�� 4���� ��� ��������������� �� ������������ �� ��� �� 4��$�0� �� ����� %0�0 � �! '��� ������� ���� �����) � ����� &6�0 ����� ����� #��$�0 ��� ,�$��� 7������ ����� �������� ������� �������� ������� � ����� ��)� ��� �� ��� ����� ��) �� �������� ��������� ��������� ��� ����� �� ���� ������ ��� ��� ���������� ���������� �� ����� ��� ���� �� ����� �����������
����� �� ��� � �� ������ ��� ���������
Money Supply-M2 (KD Million)
24,99
2
24,89
6
25,13
3
25,64
5
25,63
8
25,34
5
25,26
8
25,26
8
24,90
1
25,01
7
25,15
7
25,20
7
25,43
4
12,00013,00014,00015,00016,00017,00018,00019,00020,00021,00022,00023,00024,00025,00026,000
Nov-
09
Dec-
09
Jan-
10
Feb-
10
Mar-1
0
Apr-1
0
May-
10
Jun-
10
Jul-1
0
Aug-
10
Sep-
10
Oct-1
0
Nov-
10
������� ��� ������� � ������� ���� �� ������
����� ������
����� � � ����� ����� ����� �������� ����
����� �������� �������� ����������� -�$4������ +���� ������ /�� -�$8����� 4����$ 4��(� 9�3� /3: ; �00"2� 4���� %2%'�� ������
+�� ; <��6&� % 0&� 6�6� ,�* ; <��6&� ��'� �2�&
= ���; �� ��>������?)� ���������� 8�����; ����@@����)� ����������
��� �� ����� �� �� �� ����� ���
�� ��� ���� �� �� � � �� �� �� �
�� ��� ������ �� � ������ �� ��� � ��
�� �� ! ������
�� ��� � ���� �� � "���� �� � �# �
�� �$% ������ �� "� ��� ���� � � ��
����
&� "� &����% �� ��� �% %# � �� ! ��
������
����� � � !��� "����
+���� ��������� ������� ��������� ��� ����� ���� ���� �� ��� ���� ��� ����� �� ��� � ����� ��&6 � �! %&0 ������� �� ��� ��� ���� �� �!�0�& ������� 9����� ����� ����� �������� �� ������� !��� ��� � '�2 ��! %�& ������� ����� �� ��� ���� ����� ������ ����� ��� ����� ��� �� ��������� ������ � ����� �! "� ������ ��� �! "0 ������� ������������+�� ������ �������� ���� ����� ��)� ���� ���� � ����� �! 2"" �������� �� ���� ��� ����� ��������� � ��������� �������� ���� �� ��� � �������(������ �� ��� ��)��� ����� 1 ������� ��������� ��) �������� �� ������������ ��� ��� ��������� �� ���������� �� ��� �)�� �� �*������ ���(��� ���������� �� � �������� � ��� �������� ���� ���� �� ��� ��������� ����� ����� �� ��� �� %"�&� ����� ��%� �� ��������� ��-�.3 +A8 ����*�
!���� ��� ������ ���� ����� ������ #��$%�� ����� �������� ���� �������)� ���� �������� � � ������ �! 2"" ������ � %�2' � �� ���� ��� ����� �� %2�0 �� ����� �� � �����(����� �� ��� ���� ���������� �� ����)����� ����� ���� ���� ������ ��� ������������ �� ��� ����� ���� ��� ������ ������ �)�� �� � �� � �� ���� ��������� ������������ ��� ��� ��������������� �������� �� ����� �� ���� ������ �� ����������� ��� �������������� �������� ������ ���� +��� ������� � ���� �� ������ �������� �� �������� ������ ������� ���������� ���� ���� ��������� ����)� ������� �)����
���� �� ����� ������� ���� ���� !�"� '�� ������ (
����#�$
%� ��� ����� ����� �&��������
����� �'��
����� ��� � � ���
(��� )�������� ��
'�� %� ��������
���*�+ %6�626 %�"%� %0�2'6 %��&� ���2�&
��$�0 %0�%%� %�6%6 %��"�0 %���2 �%�6&%
B��$�0 %0�2%" %�60' �����% %��6' �%��6&
4��$�0 %0�006 %�"�� ���6"0 ����" �����&
����# �,-./. �-0,, ��-�/� .-1.1 �/-+++
��$�� �%��20 2��0� �'�%%� 2�%"% �"���%
B���$�� �%���0 2���2 �'�2�� 2��&6 �"�6'6
4���$�� �%�%'0 ��666 �2�0%' 2�6%" �"�'2%
����� ��-.2+ �-+1. �/-��� .-,0/ �0-��/
��$%� ����"0 ��&&" �'�02& 2�"�� �0�&'&
B���$%� ���&2& %��%� �'�'&' 2��&6 �0�'%�
4��$%� ���2"� %��0' �'�2&6 2�0"" �0��22
$����� ��-.0/ �-��1 �/-/�, .-,�/ �0-.�.
3��*�� ��-1�. �-��1 �/-2.0 .-0/. �0-/0�
������� ��� ������� � ������� ���� �� ������
9����� ����� ��������� ������� � ����������� ������ �� ����� /��)�� ���������� ���� � ��������� ���������� �� 06�& � ��������� �� ������� �� �!��� ������ ����� #��$%� ����� ��������� �� ������� �� �! &%0 ����������� ��� �������� �� ��� ��� �� ���� �! �'�6 ������ �� ��� ��� ��
)����� ��* �������� ���� ��"�� �� +�
��� �� �� � � �,# � �� ��% ������
�� � ������ �� � � ��� �� �� �� ��
�% � ������
��� ����� �� �� ����� � �� � ������
��� ����� �������� ���� ��"�� �� +�
���� � �� � $!# � �� $�� ������ -
"������ �� �$ %# � ���� ���*�
"�������� �����
.����� ��"�� �������� ��� � � "����
�� �� ��/ ������ �� �"�� �� �! ,
������ �� ��� � � �� ������� ����
�
����� ��������
����� � � ����� ����� �����
#��� �� ������� ������ ����� �������� ���� ������ �� ������� !����� �� ���� ��� �C���� �� ������ ����� �������� ���� � ������������������� �� �� � ����� �! ���& ������� ������ ������ ������������� �� ������ �������� ����������� ��� � ������ 0 � �! ��%������� 9����� ����� �������� �� ������ �������� ��� �� ��� ���������������� ���� � ����� & � �! %�% ������� ��������� ��� ����������� ��������� ����� !��$�� ����� ��� ����� ������� � ��� ���������� �� �C� ������ ���������
D���� ��� �������� ������ � %�0 � �! "% ������ �� ���� �! 2�0'������ �� ��� ��� �� ��� ����� ����� ������������ ����� %2�& �� ��)��������� ���� -��� ������� � ����������� ������� �� �! ''� ������ ������� ��� ����� ��� �������� ��� ��� ������ ���� ����� ������#��� � ��%� ������ � 2�& � �! %'% ������� D���� ��� ����� ���������� ��� ��������� ����� �� ������ (������� ��� ��)��� ����� ��� �������������� �� ��������� ��� ��������� �� ���1 ����� ��� ����� �������������� ��������� ���������� �� ����� ��)� ��� � ����� ��(������������ ������� ������ �� ��� ����� ����� ����� ����� ���� ��� ��� ����������$ ���� ����� ������ #�� ��%�� �� ����� ��)� � ����� �������� ���*������� ���������� ����� �� ��� ������ ����� �� ������� �� ������������� ���� ��� ������������ ������� � ��� ��� � �� ��� ����� ����) �)�� ����� ���� ��� ����������� �� ��� ����� �� ��������� ������ ���� ������� ���� �� ��������� �� ��� ������� ������
���$ (�� ��
!���� #��� �$%�� ����� ���������� �*������ � ����� ��)� �� �������������� ��� ����$ ����� ����� ���� ���� ����� ��� ���� ���� ������� ��� � � �� ��% � �! %��� ������ ��� ���� �! �&�% ������� D������� �*�� ��� ���� ���� ����� ��� �������� �� ��� ���� ����� ��������������� � ����� ���� !��$�� ������ �� ���� �� � ����� �� %" ���" ����� ���0 ��� ����� ������������ ����� �� ��� ��) �� ��� �C���� ���� ����� B��� ����� ���� ������� ������� �� ����� ����� ������������ �� ������ ����� �� ��� ����� ������ �� �� ���� ���� +�� ���������� ����� ���������� ����� ����� ��%�� �� ����� �� � �����(����� �� �����(������ �(���E� �� ��� �)��� ����� ����� ����������� ��� �� ������� ��) �������� ��� ������ ������� ����� �� � ����� ���� ��� ����������� �� �������� �� ��������� ������ ����� ������� ������ ��)� �� � ��� �������������� ��� ����� ������� �������� ���������� ���� ��� ���) �� ��������������� ��� ������������ �� ��� ��� ����� �� ������ ��� ��� �������� ����� ������ �)��� 7������ ��� ������ ������ ����� ��� �������� ����� ������ ����� �� ��� ��� �������� ���� ��� ����������� �� �������� ������ �� ���� ��������� ��� ���� ���������� ������� � ��)� ���*������� ������
,�������� ��� ������� ���� ���� ����� ��� ���� ���� �� ��� ��� �� �����) �� ��� ����� ������� �������� � ��� ����� � ����� ��)�� ����������������� ����� ��� ����� B���$#�� ��%� ��� � %�� � �! �0�0 ��������� ���� �! 0�'% ������ �� ��� ��� �� #��$%�� �� ������ ����� 22�& ����)�� ����� ���� ���������� .���� ���������� �� ��� ������� �� ������������������ ����� 2%�' �� ������� ���������� ��� ������ ����� �!
0��� �� � �������� ������ �� � %#
� �� �� ������
1���� ��"������� ������ �� � �# � ��
�/ ������ �� ��"� �� �� � ������ �� ���
� � �� ��� ����
.��� �� ��"������� ����� �� �� % !�
������ �� �� ������ � � "� �� �� ��
"� ������ ��� ������ "���� � � ��
"���� ��"������� ���� � "� ������ ��
�� � $$ �#
�
����� ��������
����� � � ����� ����� �����
��6' ������� �� � �! %0�" ������ �� B���$��%� ������ +�� ������� �� ������������� �� ����� ���������� ���� ��� ������� ��������� ���� �� ��� ����) �)�� ��� �*����� ��)� �� � ���� ������� ��) � ���������� �������� ����� ������� �������� �� ��� ����� ��� ������� ������ ���� �������� �� ������ ����������� � ������� ��)� ����� ��� ����� �� ��� ��������� ������� ���0 �� ��� ��) �� ��� ���� �� ���$���� ��� ����� ����� ������ �������������� ����� ����� ���0$�����
'��� �4 5 6�$ ���$ (�� �� '�2� ������ (
�� �� 7�*�, 7.*�, 7/*�, 7�*�� 7�*�� 7.*�� ��*�� 3��*��
+���� .���� ,��������� �'�2%' �'�""0 �&�%�& �&�%"2 �'��0� �&��'6 �&���2 �&��"2D���� F ��6 ��� ���� � ��% ���6 � ��2 ��� ���% �
9������ ,��������� 0�%2% 0�%�' 0�2�� 0�'%0 0�2%% 0�'�" 0�'2' 0�'%�D���� F %�' %�� ���� � ��22 �%�2 � %�%6 ��2 ���2 �# �� ����� 3�"������� 22�' 22�� 22�' 22�& 22�2 22�6 22�6 22�&
9������ �� 4�������� ��0�" ��"&" ��0�" ��""6 ��66% ��6�� ��60' ��6'�D���� F %�" ���� � �%�6 � ���' � �'�% � %�% ���� � �%�6 �# �� .��� �� 3�"������� 2'�& 2'�� 22�" 22�� 2��� 2��� 2%�0 2%�'
4 5��������5��� ����� ��� �6"��� �� ������ 7��� �� "������ �� ��� � � �� 8"����
������� ��� ������� � ������� ���� �� ������
G���� �� ��� ��� ������ ��� ����������� ������� ����� ���� ��������� ����� �� ������ �� ����� 22 �� ����� ��)�� ���� ��������� �����!��$�0� ������ ��� ���� ���� ����� ����� ���� �� ��� � ����� �!�' ������ ��� ���� �! 0��� ������ �� ��� ��� �� #��� �� D���� ����������� �� ��� ����� ������ �)�� ��� ���������� �������������� ��� ����� � ��� ������ �� ������ ��� ��������� �� ������������ ��)�� �*����� �� ���� ����� ����� �� ��������� �� � ��� �� ���������� �� ��� D��� ����� ��������� ����� 2��0 �� ����� ��)�� ������������� �� �� #��� �$%�� !������ ��� ���� ���� ��� �� ��� ����� �� ������ ������ ����� �� ����������E��� ��� �����) �� ���� ��������� ��������� ��� ���� ���� ��� ����������� ����������� ��� ������� �� ������ ������� ����� ����������� � �C� ����� �� ��� (������ �� ������ ��������*������ � ��)�� ����� �� ��� ���� ��� ������� ���� ����� ��)������������� �*����� �� ���� ������
/��)� �� ����� �������� �� �*������ ���������� ����� �� ������ ����� ������ ����� ��� ������ ������) ��� ��� ������� ���� ���� ��� ����� �� ����� ��� �������� �� ������� �� �����1 ����������� ��������������� �� ������� ���$��) ��������� ������������ ���� ������ ����� ������ �H.�� ������ �� �� ����� ����� ��� ��� ����� #��$%� ������� �� �! ��0� ������ ���������� ����� %%�� �� ��)�� ���� ����������4���� ��� �������� �� ��� ���� ����� �� H.� ��� � ��� �� ��62 � �!"6�2 ������ �� ����� ��)� �� ��������� ����� ������� �������� ��� �� �������������� �� H.�� ������ ��� ��������� ����� ���� ���������� �������������� ��� ��� ���������� ������ ����� � �� � �C� ����� �� ������������ ������� ��� ������ ��� ������
+�� ��������� ����� ����� ������� ��� ������ �� ����������� ����� �������� �C� ����� �� ������ ����� ��� ���� ������ ����� ����� ������#��$�� ��� #��$%�� ������� ��� �������� ����� �� ������ ���������� �� ���
1���� �� ��� ������ � � "� ��"���
��"��� ���"� ������� ����� � �� �
$� %# �� ��"�� �� +�* ��� ��������
������ �� � ���� �� � $# � �� �!
������ �� ��"� �� % �� ������ �� ���
� � �� ������
9�� � �6�� ��� �� � ��� + �� � "���
� ������� � ���� �� ���� "������ ��
���� �� �� � � ����� �� �� � %� ������
�� �� ����������
�
����� ��������
����� � � ����� ����� �����
������ ��� ���������� �������� ������������ ��� �� ����� ������� ���������������� � ����� ��)� ������� � ����� ����� ��������� ��� ������ �������������� �������
���� �4 ����)� � !���� �8��$�$ �� ����� ������ $ 99���� ������ � �� �������
17 23
(53)
42
697
861
132 151 116
(111)
104
(115)(200)
-
200
400
600
800
1,000
Trad
e
Indus
try
Cons
tructi
on
Non-b
ank F
.I
Perso
nal
Facil
ities
Real
Estat
e
KD Mln TTM-Nov-09 TTM-Nov-10
������� ������� ��� ������� � ������� ���� �� ������
,� ��� ������� ������ ����� ����� �++�� ������ #��$��%�� ����� �*�������� ��� ��� ������ ����� �������� � ��� �� �! %%& ������� ������� �������� �! 06% ������ �*������ �� ��� �� ����� ����� �� ����� D���� ��������� ���������� ���� � ���� ������� �� ��� �� ����� ������� ���������� �� ����������� ����� ����� ����� �! %%6 ������ �� �� ������ ����� ��� �� �! &2 ������ ����� ��� �� ����� ����� �� ����1 ���� ����� �� ����� ����� � ��� ��� �� ����� ����� �������� �� ����������� ��C�������� ��������� ��)� �� �*���� �� ����� �� ���������� 9������ ������������������ �� � ����� ���� � � �! %�' ������ �� ��� ++� ����� ������#��$%�� �� ���� �� �! 6�" ������ ��� ��� �� ����� ����� �� ����1������� ���� ����� ��� ����� �� ��������� ����� ��� �� ������� �� �! %2� ������ ��� �! %&% ������ �� ���� �� �! %" ������ ��� �! �2 ������ �������� �� � ������ ������������
1���� �� ��� ��� ������ ��"�� ������
�� �� ��� ������ �� ��� ��� �����
� �� � ������ "������ �� � � "����
�� �� %,� ������ ��� ��� "��������
����� �� ���/
�
����� ��������
����� � � ����� ����� �����
������ ����
����� %� &���' ����� ()!$� *�'��� +����� �� �����,
0.8
1.3
1.6
1.8
2.1
0.6
0.9
1.1
1.4
1.6
1.9
1.0
1.9
1.6
1.4
1.1
0.9
0.6
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
1M KIBOR 3M KIBOR 6M KIBOR 1YR KIBOR 2YR KIBOR 3YR KIBOR
% Dec-09 Nov-10 Dec-10
������� ��� ������� � ���������
������ H���$��) 3����� A���� ��H/3A� ����� �������� ����������������� ��� �� � ������ ����� ����$%�� �H/3A � ���� ��� ���� ���0��� ���� ������� ����� �� ��� ��) �� ��� ./��� ������ ����� �� ��������(������ ���� � ��� ������� ��� ����� ����� �)�� ������ �������� ������ ��� ���� �� ���� �� ��� �������� �� +$�����
!���� ��� ����� ��� ,����� 3��� ��)�� .� ����� �,3�.� ������� ������ ������� ���� ������ �� � ������� ��� �� ���� $ ���& ��� ������������ �� �*���� ��� -���� ������� 9��� �*������� ��� I4! 6�������� ��������� ����� �� #��� �$%�� +�� ����� ��� ��������� ��� ����������� �������� ���� ��� ,3�. ������ ������� ���� �� � ��� �� �������� ��� �� �� �*������ ����� �� �� � �� ��� ����� � ��� ��� �� ���������� � ���� ���� /������� �������� �� ���)��� �� �� � ���� ���1 ���������������� ��� ��� ��� �)�� � ��� ���)� A������� ���������� 9������.���� ����� =*�������� �� ����� ���� ������� ������� �������� ���,3�. �������� ���� ��������� �*���������� ��� ��� ���� �� � ��� �����1�������� ��)� �� ��������� ��� �� � ����������
3� ��� ���� ����� ��� =������ .����� /��) �=./� ����� �� ���� ���� ������ ���� �� %��� ��� ������� �� ����� ��� �*�� �� � ������ �������� �� ���� �� �� ������ ��� ������ ��� ��� ��������� �)���� !���� ������� ��������� ���� �������� ��� ��������� =./ 9������� ������ �������� � ��� JJ����������� ��� ���� ��������� �� �������� #����������� ����� �� ����� �� ��� ����� � �� �� ��� ��� ���� ������������ ��� ���������) ���� �������� ��� ����� ����� �� ����� ������ � ��� ������+�� =./ ���� ���� ��)� =IA %'��& ������ �I4! %�6�0 ������� �� ���� ����� �� ��� ���� ��(������ ����� ��� ��� ���$��� ������ +�� =./ �����"� ��)� ��)�� �� ��� ���� ���� ����� ��� �0 ����� ����� ���� � �������� ��� ������ ���� �) ������� ��� ��� ��� ������
�:;8) �"��� ������ � ��������
����� �� ������ �� ��*� ������ �� ���
�� �� �� �� � � ��
38�1 � � <1; +��� ���� �� "���+
� ����� ���� �� � "� � ������" ��� ��
� ��#�� ��# � � � �#- ����"������
�
����� ��������
����� � � ����� ����� �����
����� -� ����� )!$� &����� ��..�� �������� +����� �� �����,
0.10
0.30
0.50
0.70
0.90
1.10
1.30
12/18
/0901
/01/10
01/15
/1001
/29/10
02/12
/1002
/26/10
03/12
/1003
/26/10
04/09
/1004
/23/10
05/07
/1005
/21/10
06/04
/1006
/18/10
07/02
/1007
/16/10
07/30
/1008
/13/10
08/27
/1009
/10/10
09/24
/1010
/08/10
10/22
/1011
/05/10
11/19
/1012
/03/10
12/17
/1012
/31/10
(%) 12M LIBOR 6M LIBOR 3M LIBOR
������� ��� ������� � ���������
G����� ������) ������ ��� �GH/3A� ���� ��)� ����� ���� ���� �� 2$ ���� ����� � ����� �� ��� ��������� ����� !��$%� ��� ������ � ������ ������ �� ��2� �� ���� �� �� ������ �� ���& ����� !��$��1 4� ������ ��� 6$ ���� ��� %�$ ���� GH/3A ��� �� ������� �� ����������� ��'6 ��� ��"0 � ������������ ���������� ��� ����� ������ ���2� �H/3A ��� 2� GH/3A �������� ������ � � �� �� ����� �� &" ������� ��� �����
���� 14 �����)� �� � .� ��"�� ��4 .� !�"��
1.0 1.0
0.9 0.9 0.9 0.9 0.9 0.9 0.9 0.9 0.9 0.9 0.9
0.3 0.3 0.3 0.30.3
0.50.5 0.5
0.40.3 0.3 0.3 0.3
0.00
0.15
0.30
0.45
0.60
0.75
0.90
1.05
Dec-
09
Jan-
10
Feb-
10
Mar
-10
Apr-1
0
May
-10
Jun-
10
Jul-1
0
Aug-
10
Sep-
10
Oct-1
0
Nov-
10
Dec-
10
(%) 3M KIBOR 3M LIBOR
������� ��� ������� � ���������
H������ ���� �� �8! ����� �������� �������� ��� �� ��� ����� �� ������ ���� ������ ������ ����� ���������� � ������ �� ��� ������� ��� ������������ ����� ��� �������� �� ��� ���� +�� %$ ���� �8! ������� ��������� � � �� % �� ����� #��� � �� ��� ��� ���� �� %��2 � 4������� �������� �� ��� ���� ��� ��� ��� � ��� �� 2' �� �� ���� �� ��� �������� 0" �� ����� ����� 3� ��� ���� ����� ��� %$ ���� I4! ��� ����� �� ���6 �� ��� ��� �� #��� � ��������� �� ��� ������� ����� +�� ��� �������� "0 �� ����� ����� ���� �� %��2 �� !��� �$�0� ��� ��� �� �������� ��������� ��� ����� ��� �� ����� ���6 �
��� ������ ����� �:;8) = 9:;8)
����� ����� �� � ��� � ��� ��
��� � �� �� ��� �� � ��"���
��� ���� �� �� � � >&� ������� ����
���� �� "�� ��� �� � �������
�� � �$# � � � �,#
�
����� ��������
����� � � ����� ����� �����
3� ��� ���� ����� ������� ��� �� ��� 6$ ���� ��� %�$ ���� �8!�������� ���� ����� 2' ��� �� �� ����� !��� � ���� �� ��� ��� ���� �� 3���� �� %�'� ��� %�"� � ������������ +�� %�$ ���� I4!������� ���� ����� ����� � �� ��� ������ ����� ��� �������� �� ��� ��������� ���� �� ����� ��"' 1 ������ 6$ ���� I4! ������� ��� �������������� �� ��&% �
���� %� &���' ������� ���� /��� ���� !�"� +0,
����
#�$ �)
�*���� 2*���� ��*����
�:� 5�� �:� 5�� �:� 5��
���*�+ /4.+ /4/� /4+� /4�, /4+, /4�1���*�0 �4�/ �4�. �42/ �400 �4+1 �4�2��$�� %��0 ��'2 ��2' %��& ��'" %�&%B���$�� %�2' ��2& %�6& ��0% %��� %�%"4��$�� %��6 ���� %�62 ��&� %�02 ��������� �4.+ �4�1 �4+2 �41/ �4,/ �40.��$%� %��" ���& %�&& ��&� %�0� ��"&B���$%� %��" ���" %�'0 ��&0 %�"" ��004��$%� %��2 ���6 %�'' ��&2 %�"� ��""$����� �4�. �4�2 �4// �41� �4+. �4+/3��*�� �4�. �4�2 �4/� �41� �4+� �4+/
������� ��� ������� � ������� ���� �� ������
!���� !��� � ��%�� I4 +����� ������ ��������� ���� ������ ����� ��� ���� ���� �� ���� �� �������� �� ��� %$ ����� 2$ ���� ��� 6$ ���� +����� K����� ������ ��� ���� �� ���" � ��%� ��� ��%� ������������� ���� � ����� %% ��� & �� ��� � ��� �������������� ���� �� #��� � ������� ����� $��$���� �� ������ ��������� ���������� ������� �� �� ���� �� #��� � �� ��� ���� �� &$���� "$������ %�$��� C� ��� � &' ��� && �� ��� '� �� �� ����� �� ���% � ��"% ��� 2�2� � ������������ 7������ �� ��� ,K$%�� &$��� ��� "$��� +�����K����� ������ ��� ��� � ����� 60 �� ����� ����� �������� �� ��� �������� =������ ������ �� ������ ��� ���� ���� ������� � � ������ ������$�������� ����� ������ I�4� !���� ��� ���� �� ��������� ��)�� �������
+�� ���� ���� ������� ��� ������ ������ I4 +����� K����� ������������� ��������� ��� ����� ��������� ��� �*�� ��� ���� ���� ������� ����� ��%��
���� -� &���' ����� 1� ������� 2���� ���
# ��� �, ;�� �, ��� �, ��� �, ��� �� ;�� �� ��� �� 3�� �� ��� ��
% ����� ��%� ��%� ���6 ���% ��%� ���0 ��%� ���% �4�,2 ������ ���� ��%0 ��%� ���3 ��%& ��%� ��%& ���- �4�/6 ������ ��'2 ��2% ���% ���4 ���2 ��%� ��%� ���# �4�,% K�� ��6' ��&% ��'� ��%4 ��'� ��2� ���6 ��53 �4�,� K��� ���2 %�%0 ���6 ��#4 ���6 ��"� ��'0 ��-3 �42�2 K��� %�2% %�"6 %�'0 ��%# %�&% %�%" ��"' ��64 �4,,& K��� %�0� ��"% ��2" 5�%- ��'2 ���� %�'% ��%3 �4,." K��� ��'� 2�2" 2��� %��4 2�%6 ��66 ���& 5��5 �422%� K��� ��0� 2�"� 2�'� %�3� 2�"2 2��� ��6& 5�46 .4�,�� K��� 2�"0 '�&% '�%' -�-� '�'� 2��& 2�'" %�#5 /4�+2� K��� 2�6' '�&� '�%� -�-� '�6' '�%2 2�"" -��� /4/�
������� ��� ������� � !�! "�#������� �� $������%
��� > & ����� ������ �� � ������
��� � �� ��� ���� ������ � �"���
������ � �������� "������ �� ����
�� ��
�
����� ��������
����� � � ����� ����� �����
���� 24 5� '������� < �$ �����
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
4.00
4.50
1 mo 3 mo 6 mo 1 yr 2 yr 3 yr 5 yr 7 yr 10 yr 20 yr 30 yr
(%)November-10 December-10
������� ��� ������� � !�! "�#������� �� $������%
� �����
- ����� ������� �� ��� ��� �)�� �������� ����� !��� � ��%�� ��������� ���$���� ����� ��� �� ������ ������ ������ 39=. A�������/��)�� ��������� �� ���� � ��������� ����� ����������� �� !��� �� ����� /��)�� ���� �� � ���� �� I4! ���"2@ ����� ��� ���� ���) �� ��� ����� ��� ������� ����� ���� ����� ���� 4���� �$���0� ��� ������ ���� �� I4! 0'�%2@ �� ��� %�� �� !��� �� +�� ����� ���� ��� ����� ����� � ����� �������� �� ����� ���� I4 ����� ������������ �������� ���������� � ������ �� ��� �� ���� 3� � ������ ����� 39=. �������� ������� I4! 00�'6@ ����� !��� �� �� � ����� 6�0 �� ���� ������ ������ �� I4! 0��0�@ ��� ������ ��� ���� �� I4! 00���@�#����������� ��� ������ ���� �� ��� ,K$��%� ������ I4! ""�2'@������ ��� ������ ���� �� ���� ��� �� I4! 6%@ �� ���� �� �� �������� I4! �'�'&@ �� ���0� 3� ��� ���� ����� ��� ������ /���� 4��� 9���,3/ ������� I4! 0"�'&@ ��� ������ ��� ���� �� I4! 06�"'@� �� �� I4! 0%���@ ������ �� ��� ��� �� #��� ��
����� 4� &���' /"�� ���� $�� 7���� .�� $78� !��"� 9 (�����
30.035.040.045.050.055.060.065.070.075.080.085.090.095.0
100.0
1.12.0
820
.12.08
8.1.09
27.1.
0915
.2.09
6.3.09
25.3.
0913
.4.09
2.5.09
21.5.
099.6
.0928
.6.09
17.7.
095.8
.0924
.8.09
12.9.
091.1
0.09
20.10
.098.1
1.09
27.11
.0916
.12.09
4.1.10
23.1.
1011
.2.10
2.3.10
21.3.
109.4
.1028
.4.10
17.5.
105.6
.1024
.6.10
13.7.
101.8
.1020
.8.10
8.9.10
27.9.
1016
.10.10
4.11.1
023
.11.10
12.12
.1031
.12.10
(USD)Kuwait OPEC
������� ��� ������� � &����% '���! (������������) � "�#! �� &����%
8.<1 )���� "� ;��+�� � � �����
;�� � &��� .�"� "����� ��� �� �� ��
>&� %% //?� � � >&� %, �!?� -
����"������
�
����� ��������
����� � � ����� ����� �����
+�� ���� ����� � �*�������� � ����������� ������ �� ��%�� D���� ����� ���� ���� �� '�2 � ���������� �� ����� ������� �� ��� �������������� �� ��' � �� ��������� � 39=. ������� 3�� ��)�� A���� ��!��� � ��%�� -������� ����� ���� ��� &$��� ������ ��� �� ������������ ���� ��� ��� �� � ������� ������ �� ��� �������� �� ��������� ����� ��� ��� �� ��������� ���� ������ �� ��� ���� ���� �� ��%� ������ �*������� ��������� ���� ��� ������ ����� 4��� ����������������� ��� ��� ����� ��� �� ��������� ����� ���$��� ��� ���� �� ���3=.!� ����� �� ������� ����� -� ��� �� � �� �� ���������� ��������������� .����� H���� ��� /�E��� �� ����� �� �� ��� ���� ����� �*��������� ����� ����������� +�� �� ������� �� ����� ��� ������� ������� ���*������ �� ������ ���� ����� �� 2�0 �� ��%%� -����� ��� �C���� ����� ����� ���� �� � �� ���������� -���� ����� .����� ����� �� �*�������� �������� ��� ���� �� ��*� ����� ������ ���� ��� �� � ����� �� �� �������� ���� 7������ �� � ������� ������ ���� ��)� �� ��� ��%% ����������������� ����� ���� ������ ����� ������ ����������� ���� ��� ���� ������� �������� ��� ��������� �� �� � =��$E��� ��������� ��� ������ I4������� �)�� ��� .������ ������ �� ����� ����� ����� �������������������
/��� ����� ��� �� ��� ��� ���$39=. ������ ���� ���� �*�������� ������������ ����� ������� �� ��%�� 8��� ��� �� ��� ����� ��� ��������� �� �� ��� ������� ������� �� ��& @� �� %�& @�� +�� ��� ������� ��� ��� ������$����$����������� ������ �� ��� ����� ����� ��!��������� �������� � ��� ��� ��� �������� ���� �� ���� "& ������� ��� �� ��� ������ ��� � .����� H����� ��� ������ =��� ��� G����- ����� -� ��� �� � �� �� 3=.! ����� ����� ��� ����� �������� ������� ����������� ���� �� �������� ������ ����� � � ���� ��� �� I4�� ��� ���� �� � ����� �*����� ����� ����� �� ��� 3=.! 9������� 8�����=����� ������� � ���� �� �������� �������
G��)��� ����� �� ��%%� ����� ��C������� �� ���� ��� �� ��� ���������� �� %�� @�� ���������� � ������ ����� ��C��� ��� �� ��� �������������� ���� B���� !� ��� ����� ���� ��� ��� �� ��� �� ��� ��� ���*������ �� ������ ��� �� ������� ���������� �� %�� @� �� ��� �� ��� �����0 ��� ����� #��$39=. ������ �� ��%% ��� ��� ������ �� �������� ����' @�� ����� ����� �� 39=. #DG� ��� ��� ��C����� ���� � ��% @��� ��& @�� -� � ����� �� ����� �������� �� ��� �� 39=. ���� �� ��%%�� �*������ �� ������ ���� @�� �� ������� �� ��2 @� ��������� �������� �� ����������� ��������� D���� ��� �*������ ����� �� �*��������������� � ��� ���� ��� ���� ��������� �������� ��� ���� ��������������� ��� �)�� �� �*������ �� ���� � ���� ������� ������� ��������� ���� �� �� ��� � ��������� �� �������
2��� �"� ��� ����� �� �6��"��� ��
! $# � � $ %# � ���� � � ����-
����"������
2��� ��� ���� � ����� � ���� ��
���"��� �� � � ��?�- ����� ����
�������� ���� � �� � � ��?�
����� ��������
����� � � ����� ����� �����
���� 3� /���� $�� ���� *������ 5����5���: ��;�
<% �� 7/ �� ���� 7� �� 7� �� 7. �� 7/ �� ����
#��� - ���� �'�%� �2�"% �2�"' �2�"& �2�02 �'�2� �'��% �2��"8����� =���� %'�"% %'�2� %'�2& %'�%� %'��0 %'�62 %'�2% %'�2�3=.! 9������ "�&6 "��& "�"& 0�%& "��6 "�&' "��2 "�"�
����� $8�� -6�%� -6��3 -3�#- -6��� -3��4 -6�-6 -6�53 -6���
3��� -��� ��0" %���' %���� %��%2 %��22 %���6 %���2 %��%�G���� - ���� 6��� 6�%" 6��6 &��' 6�%" 6�2� 6�2% 6��������� =��� "�'0 "��' "��6 "�'� "�2% "�6" "�'' "�'6-���� 2�%6 2�2% 2��6 2�2� 2�2� 2�%0 2�2' 2���
�� ��� ������� 56�4% 56�44 56�34 56�4� 54��� 54�%� 54�%5 54��%
,4I '�%� '��2 '��' '��2 2�0% '��� '��" '���3��� =���� ��66 ��"� ��6" ��6" ��6% ��62 ��66 ��6'.���� ��%0 0�06 0�0% 0�6& ��2� ��6" ��2� ���6
�� $��� �'��� �-��% �%�4� �%�35 �%�%6 �%�#� �-�35 �-�5% �%��#
'�� :��$ 0+4�1 0242� 014,. 024�/ 024�, 004�, 0+40� 0+4��
3&>@ 3��� &����� > ��
������� �*&� �����% ��� ����� �#��� �"������� +,-,�
#��$39=. ��������� �� �*������ �� ��� � %��� @� �� ��%�� ��������&���% @� ��� ���������� � ��� ����� ������� �� &� �@� �� ������ ��� ������� ����1 ��� ��� ��������� �� ��� ��C��� ��� �� ��� I4�A������ ��� .����� 3� � (������ ����� ���$39=. ������ �� �*������ �������� &��%� @�� &��%� @�� &%��% @� ��� &��"' @�� ������������
���� 6� /���� $�� ������; ���� !����: ��;�
7. �� 7/ �� ���� 7� �� 7� �� 7. �� 7/ �� ����
/���� $�� ���� 0+4�1 0242� 014,. 024�/ 024�, 004�, 0+40� 0+4��
#��$39=. 4����� &%��% &��"' &���% &��6' &��'6 &��2� &���� &��6�
39=. #DG L ���$����� '�0% '��0 '�"� &��0 &��� &�22 &�20 &��&
������ 8=��� $78� ���� 124+� 1+4+� 1+4�� 1+4+� 1+42+ 1+4+� 104.+ 1+40+
��..�� .�4/. �040, �04,. �041� �04/� .�41+ �,4/. �,4�/
������� �*&� �����% ��� ����� �#��� �"������� +,-,�
#��$39=. ��� ������ �� ������� �� ��� � ��'% @� �� ��%% �� ������&��6� @�� +�� ����� �� �*������ �� �� � ����� �� /�E��� D�����.������ -E���C��� ��E�)������ ��� .��� ��� ����� #����� I�� �����*��� ��� ������ �� ���� �� �������� +�� ��) ��� ������������ �������������� ��� ������ ������� � ���� ���� ���������� �� A������ I4� .�����/�E��� .������ #����� I�� ��� ��*���� 3� � (������ ����� ���$39=.������ �� �*������ �� ������ &��6' @�� &��'6 @�� &��2� @�� ���&���� @�� ������������
�� �8.<1 ����� �� �6��"��� ��
� "���� �� � � ��?� � � ������ �� ��
��?� � ����
�� �8.<1 ����� �� ��������� ��
� "���� �� � !� ��?� � ���� � �
������ �� ,� ��?�
����� ��������
����� � � ����� ����� �����
���� 4� $78� 7�������� �� �������� .�� ������ 5��� +���>�;�,
%��$�� �� ����� � ������ ����� �
-����� %��0" %�20� �2-����� %�"�" ����� ��2=����� '6% '0� %�H�� 2�"�� 2���� %0�H�( ��2"� ��&&� %0������� ��2�" ��6�� ��2G��� %�6�� %�"&� %&�#����� ��%'2 ��'�� �&"5��� 0�2 %��� %""4���� -��� 0��'� %����� 2��6�I����� -� = ����� ����2 ��"�� '�"M���E���� ���&� ��'�� %"������ $78� �,-��� .1-.0� 2-�+,
�%#� #8�4 ���= �2-0.� .�-0.� 1-,,,
������� �*&� �����% ��� ����� �#��� �"������� +,-,�) '&) ��� � "�&
+���� 39=. ���� ��� ��������� �������� �������� � '2 �@� �� #��� ��� ���� �� ��� ������� ���� �� ������ ����� @�� .��� ��� �������*�������� �� ������� �� �� ���� �� �@� �� -������ H��� G���� ���4���� -���� ����� ���� ��������� �� -������ #������ I-=� ���M���E���� �������� � �� ���� �� �@� �� #��� � �� ���� �� ���������� ����� 39=. ���� ���������� �*������� H�(� ����� �� �6�02 @� �� #��� �� � ������� �� �� �@� �� ��� ������� �����
9��� ���� ���� ��������� ���� ����� ��� ������ �������� ��%2 @� ��#��� � �� ������ 0"�%6 @�� #��$39=. ������ �*�������� ������� ��%0 @�� ����� 39=. ���� ��� ��������� �������� � '2 �@�� +������ �� 39=. ���� ��� �� ����� ������ � ����� ��������� �� 2' ��#��� ��
8.<1 ���"��� ������� �/ � ��?� �
������- ��� �� !$ ��?� "������ ��
��� ������ �� ��
0����� ��� ����� �� ��������� �� %� �,
��?� � ����������- � � "���� �� �$
��?�
�
����� ��������
����� � � ����� ����� �����
���� ���� �� �� ������� ��� �����
���� ���� �� �� ������� ��� �����
� ��� ���
+��� ���� ��� ��� ������ ��������� ������� ���� ��� �������� �� ������ ��� ������ � �H9.3 -����
������ ��� .� ���� �4= .����� ��-�.3�� +�� .� ���� ��� ������� ��� ���� ����� ���� �� ���� ���� ���
�� ������ �� ������� �� � ������� �� ��� ����� ���� ��� ��������� ������ ��� ������� �� �� ����������
�� ������� �� ����������� ����������� �� ��� ������ ��������� ������� �-�.3 ��� �� �� � �� �� � �� ���
�*���� �� ����� � ���� ���������� � ������ �� ���� ��������� ����������� ���� ��� ������ �� ��� ����������
���� ������� �� � ������� ������� �� ���� ����� ���@� ���� � �������� � ������ ����������� �� ���
��������� � ������� ������� �-�.3 ��� �� �*���� �� ����� � ��� ��������� ������� ��� � ���� ���������
���� ��� ����������� ������ ����������� �� ��� ��������� ���� ���� ������ �� �������� �� ���������� +��
�������� ��� ���� ���� �*������ ����� �� ����� �� ��� ����� ��� ��C��� �� ������ �� ��� �� � ������� ���
��� ������� -���������� �� ������������ � ������� �*������ � � ������ �� ��� �� �� ��� �� ������� ������
� ������ �� ��� �������� �������� �� ��������� � ��������� �� ��� ���� ����� ��� �������� ��������� �� ����
���� ���� �-�.3 ������� �� �������� �� ��� ���� ������ �� ��� ��� �� ���� ���� ��� � ��� �������� �
�������� ������ �� ���������� ��������� +��� ���� ��� �� ��� ����� ���� � ���� �� ����������� �� ��� �*�����
�� ����� C��� ���� �-�.3 ����� ���� �� ������������ � �������� ��������� �� ������ �� ��� ��������� �� �
� ������ �� ���� � ��� ���� ���� ��� ������ � �-�.3 ��� � ���� � �-�.3 �� ��� ������� ��� ��� ����
������ ����� � ��������� �� ���������� ��� ��� �������� �������������� ��� �������� �� ��� ���� ����� ���������
� ����� �� �� ���� ���� ��� ��� �� ���������� ��� ���� ��� ��)� �������� �� ��� ��������� �� ��� ��� ��C���
���� �� ���� � ���� ���� ���� ����
3������� ��� ���� ���� ���������� �-�.3�� C��� ��� ��� �� ��C��� �� ������ ������� ��� ������� 9���
���� ���� �� ��� �� �������� �� ����� ������� +��� ���� ��� ���� ��� ���������� ��� ���� � ���������� ��
������ �� � ������� ��� ���������� ��� ������ ���� ���� ��� �� �������� ��������� ����� ����� �� ���
���� �� ��� ������� � �� �� ��� ���������� +��� ���� ��� �� ��� �� ���� �� ���� � � ������������ �� �� ���
���������� H� �� ���� �������� �� ��� ���� ������ �� ���@�� ���� ����� ��� �� ��� �� � ���������� ������
������ � � ��� C���������� ������� ������ ���� ���� ������ �� �������� � ���� =������� ��� ������ ���� ����
������ �)� ��� ������ ���� �� ��� ����� �� ��� ���� ����������� /� ��������� ������ �� ���� ����� ���
���� ����� �� � ���� � ��� �������� �� ���������
� ��%�� ���� ����)���� ������� ��� >����$? ����