二零零九年 第三季經濟報告

香港特別行政區政府

財政司司長辦公室

經濟分析及方便營商處

經濟分析部

二零零九年十一月

目錄

段數

第一章： 經濟表現的整體情況

整體情況 1.1 - 1.8 按主要經濟行業劃分的本地生產總值 1.9 經濟政策重點 1.10 - 1.15 專題 1.1 全球貿易在經濟大蕭條期間及

當前金融危機下的表現

專題 1.2 金融海嘯對中小型企業的影響 (最新情況 )

第二章： 對外貿易

有形貿易 整體貨物出口 2.1 - 2.4 貨物進口 2.5 無形貿易 服務輸出 2.6 服務輸入 2.7 有形及無形貿易差額 2.8 其他發展 2.9 - 2.11

第三章： 選定行業的發展

物業 3.1 - 3.8 土地 3.9 旅遊業 3.10 - 3.12 物流業 3.13 - 3.14 運輸 3.15 - 3.19 創意及創新 3.20 - 3.21 能源 3.22 - 3.23

第四章： 金融業

利率及匯率 4.1 - 4.6 貨幣供應及銀行業 4.7 - 4.12 債務市場 4.13 - 4.15 股票及衍生工具市場 4.16 - 4.21 基金管理及投資基金 4.22 - 4.23 保險業 4.24 - 4.25 市場發展要點 4.26 - 4.27 專題 4.1 香港的牛熊證市場 專題 4.2 證監會持牌基金經理／顧問的對沖基金活動

段數

第五章： 勞工市場

整體勞工市場情況 5.1 總就業人數及勞工供應 5.2 - 5.5 失業的概況 5.6 - 5.8 就業不足的概況 5.9 機構就業概況 5.10 - 5.13 職位空缺情況 5.14 - 5.18 收入及工資 5.19 - 5.24 專題 5.1 比較選定行業目前的勞工市場情況與其在

一九九七年亞洲金融危機爆發後的情況

第六章： 物價

消費物價 6.1 - 6.2 生產要素成本與進口價格 6.3 - 6.4 產品價格 6.5 本地生產總值平減物價指數 6.6 專題 6.1 近期油價走勢對消費物價通脹的影響

統計附件

1

第一章：經濟表現的整體情況

摘要

香 港 經 濟 在 第 二 季 出 現 強 勁 反 彈 後 ， 在 第 三 季 續 有 改 善 ， 實 質 本

地 生 產 總 值 在 第 三 季 的 按 年 跌 幅 進 一 步 收 窄 至 2 .4%。 內 部 經 濟 進一 步 改 善 是 第 三 季 經 濟 回 升 的 主 要 引 擎 ， 彌 補 了 外 來 需 求 疲 勢 的

拖 累 。 經 季 節 性 調 整 與 對 上 季 度 比 較 ， 實 質 本 地 生 產 總 值 在 第 三

季錄得 0 .4%的進一步升幅。

雖 然 全 球 經 濟 已 進 入 初 步 復 蘇 的 階 段 ， 但 先 進 經 濟 體 系 的 進 口 需

求 依 然 呆 滯 ， 繼 續 嚴 重 拖 低 亞 洲 經 濟 體 系 的 出 口 。 影 響 所 及 ， 香

港 商 品 出 口 在 第 三 季 仍 錄 得 顯 著 的 按 年 跌 幅 ， 惟 跌 勢 在 接 近 季 末

時已大為收窄。

相 比 之 下 ， 服 務 輸 出 改 善 的 幅 度 在 第 三 季 更 為 明 顯 ， 這 是 受 惠 於

金 融 市 場 活 動 轉 趨 活 躍 及 訪 港 旅 遊 業 復 蘇 的 支 持 。 但 與 貿 易 有 關

的服務在貿易往來呆滯的影響下仍然表現疲弱。

經 濟 前 景 轉 好 ， 勞 工 市 場 回 穩 ， 政 府 的 紓 困 措 施 取 得 成 效 ， 加 上

資 產 市 場 進 一 步 上 揚 ， 令 本 地 消 費 意 欲 在 第 三 季 進 一 步 恢 復 。 私

人 消 費 開 支 在 連 續 四 季 按 年 下 跌 後 在 第 三 季 見 底 回 升 。 營 商 氣 氛

則明顯轉強，固定投資在經歷三季下跌後亦初見回升。

勞 工 市 場 自 二 零 零 八 年 後 期 一 直 惡 化 ， 最 近 開 始 出 現 改 善 迹 象 。

經 季 節 性 調 整 的 失 業 率 在 第 三 季 微 跌 至 5 .3%， 這 是 自 全 球 金 融 危機爆發以來首次錄得跌幅。

從 整 體 及 基 本 消 費 物 價 指 數 可 見 ， 消 費 物 價 通 脹 在 第 三 季 已 回 落

至 輕 微 負 數 。 本 地 和 外 圍 價 格 壓 力 已 大 致 消 退 ， 一 方 面 是 本 地 成

本 有 所 下 調 ， 而 另 一 方 面 則 反 映 全 球 經 濟 需 求 不 足 所 導 致 的 產 能

過剩情況。

整體情況

1 .1 香 港 經 濟 在 第 二 季 出 現 明 顯 反 彈 後 ， 進 入 初 步 復 蘇 的 階 段 ， 整體 情 況 續 有 改 善 。 由 於 消 費 者 信 心 受 到 轉 趨 穩 定 的 勞 工 市 場 、 政 府 的

紓 困 措 施 以 及 資 產 市 況 利 好 所 支 持 ， 內 部 經 濟 進 一 步 顯 著 改 善 。 營 商

氣 氛 亦 明 顯 轉 佳 。 不 過 ， 整 體 經 濟 仍 然 受 到 對 外 貿 易 疲 弱 所 拖 累 。 雖

然 全 球 經 濟 已 開 始 復 蘇 ， 先 進 經 濟 體 系 的 進 口 需 求 依 然 呆 滯 ， 繼 續 拖

2

低 亞 洲 的 出 口 。 事 實 上 ， 在 當 前 金 融 危 機 中 ， 全 球 貿 易 的 跌 幅 比 二 十

世 紀 三 十 年 代 大 蕭 條 時 的 跌 幅 更 大 (詳 情 見 專 題 1 .1 )。 然 而 ， 受 惠 於金 融 市 場 活 動 復 蘇 及 訪 港 旅 遊 業 顯 著 反 彈 ， 服 務 輸 出 表 現 相 對 較 佳 。

經 季 節 性 調 整 的 失 業 率 在 第 三 季 微 跌 ， 這 是 自 全 球 金 融 危 機 爆 發 以 來

首次錄得跌幅，而消費物價通脹則跌至輕微負數。

1 .2 本 地 生 產 總 值 ( 1 )的 按 年 實 質 跌 幅 ， 由 第 二 季 的 3 .6%再 收 窄 至第 三 季 的 2 .4%。 經 季 節 性 調 整 與 對 上 季 度 比 較 ( 2 )， 本 地 生 產 總 值 在第 二 季 結 束 了 對 上 連 續 四 個 季 度 的 收 縮 並 出 現 強 勁 反 彈 後 ， 在 第 三 季

實質進一步上升 0 .4%。

-10-8-6-4-202468

101214

2004年第一季

2005年第一季

2006年第一季

2007年第一季

2008年第一季

2009年第一季

與一年前同期比較的

實質增減率

經季節性調整與對上季度

比較的實質增減率

百分率

圖 1.1 : 香港經濟的整體情況在第三季續有改善

3

專題 1.1

全球貿易在經濟大蕭條期間及當前金融危機下的表現

自金融海嘯爆發後，全球經濟下滑並陷入六十多年以來最嚴峻的衰退。全球需

求劇減導致全球商品貿易在二零零八年最後一季及二零零九年首數個月急劇下

降。雖然在近數月，隨着許多主要經濟體系的消費及營商氣氛有所改善，環球

經濟活動在工業生產方面已逐步呈現復蘇迹象，但全球貿易仍明顯低於危機前

的水平。

Eichengreen 及 O’Rourke (2009 年 ) ( 1 )在其研究中比較了當前危機與二十世紀三十年代大蕭條期間的全球貿易表現。結果顯示，在當前危機期間，全球貿易量

由二零零八年四月危機前的高峯期至二零零九年六月，下挫約 20%。相比之下，在大蕭條期間，由一九二九年六月危機前的高峯期至同樣 14 個月後，全球貿易量下跌約 10% (圖 1)。因此，在當前危機下，全球貿易因受經濟下滑所打擊而收縮的程度，遠較大蕭條同期所展現的嚴重。即使較近期的數據顯示全球

貿易在七月和八月已稍為回穩，但是貿易總量仍然比二零零八年四月高峯期低

約 17%。

圖 1：當前金融危機及經濟大蕭條

60

70

80

90

100

110

0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50

1929年6月

2008年4月

高位=100

距離高位後的月數

資料來源： Eichengreen 及 O’Rourke (2009 年)。與當前危機相關的數據延伸至 2009 年 8 月。

( 1 ) (h t tp : / /www.voxeu.org/ index.php?q=node /3421)

4

專題 1.1 (續 )

全球貿易在今次危機中下挫，可歸因於以下因素：企業失去營商信心而令存貨

量驟降，各先進經濟體系信貸狀況非常緊絀，以及在過往數十年間貿易自由化

及科技發達導致全球供應鏈被廣為應用。與二十世紀三十年代相比，現時全球

供應鏈的應用更為廣泛，使涉及半製成品的進出口貿易增加，並令經濟體系之

間的貿易聯繫更為緊密。基於這些貿易聯繫，在今次危機中先進經濟體系的進

口需求劇減對全球貿易有著更大的影響。

近月來很多主要經濟體系均初現復蘇，這是因為各地政府採取了強而有力的政

策措施以支撐整體需求及確保信貸供應。不過，這些經濟體系的失業情況繼續

惡化，而這個趨勢普遍預料會延續至明年。這很容易滋生保護主義情緒，而在

多個國際多邊場合中，各主要經濟體系均承諾會打擊保護主義。根據世界貿易

組織、經濟合作及發展組織以及聯合國貿易和發展會議 ( 2 )聯合為今年九月匹茲堡二十國集團領導人會議所撰寫的報告顯示，並沒有發現保護主義情緒高漲的

迹象。然而，報告指出自今輪全球經濟衰退開始以來，不少地方的政策均有出

現向保護主義「滑移」的情況。報告又特別提到各主要經濟體系的政府或會進

一步屈服於保護主義壓力，是危及世界貿易以至全球經濟活動的主要因素。

如圖 1 所示，大蕭條時期的全球貿易量在數年間由高峯跌至谷底，跌幅超過30%。 造 成 這 個 局 面 的 其 中 一 個 重 要 原 因 是 美 國 在 一 九 三 零 年 通 過 《 Smoot-Hawley 關稅法》，引致其貿易伙伴採取報復行動。保護主義抬頭使大蕭條時期的全球經濟更為惡劣，今日世界各地需極力避免重犯這個嚴重的錯誤。因此，

最近全球各主要貿易實體之間日增的貿易糾紛，實在令人關注。

香港是一個外向型的經濟體系，世界商品貿易重拾生機對香港經濟復蘇的過程

至為重要。而這主要視乎各主要先進經濟體系在各項支撐經濟活動的公共政策

撤回後反彈的可持續性及力度。因此，各地政府在未來繼續對保護主義抬頭有

所警愓，確保經濟復蘇的條件得以延續，實在至為重要。

( 2 ) 《二十國集團貿易及投資措施報告》 (h t tp : / /www.pi t t sburghsummi t .gov/documents /organizat ion/129863.pdf)

5

1 .3 隨 着 世 界 各 地 政 府 和 央 行 推 出 的 刺 激 經 濟 措 施 對 提 振 需 求 及 穩定 金 融 市 況 發 揮 作 用 ， 全 球 經 濟 終 於 回 復 增 長 。 不 過 ， 不 少 先 進 經 濟

體 系 的 勞 工 市 場 繼 續 惡 化 ， 儘 管 惡 化 的 速 度 有 所 減 緩 。 這 些 經 濟 體 系

仍 因 金 融 制 度 受 損 及 消 費 意 欲 大 減 而 備 受 困 擾 。 另 一 方 面 ， 亞 洲 新 興

經 濟 體 系 的 改 善 情 況 較 為 明 顯 ， 內 地 經 濟 帶 頭 回 復 較 快 增 長 。 在 環 球

貿 易 仍 然 顯 著 縮 減 的 情 況 下 ， 亞 洲 大 部 分 經 濟 體 系 的 出 口 在 第 三 季 繼

續錄得雙位數字的按年跌幅。

1 .4 在 這 個 背 景 下 ， 香 港 商 品 出 口 在 第 三 季 繼 續 錄 得 13 .2%的 顯 著實 質 按 年 跌 幅 。 經 季 節 性 調 整 與 對 上 季 度 比 較 ， 出 口 在 第 二 季 呈 現 特

別 強 勁 反 彈 後 ， 在 第 三 季 略 為 回 軟 。 不 過 ， 按 年 跌 幅 在 九 月 再 顯 著 收

窄 ， 而 香 港 的 跌 幅 較 亞 洲 區 內 許 多 其 他 經 濟 體 系 為 少 。 近 期 商 品 出 口

表現反覆不定，反映外圍環境仍受制於大量不明朗因素。

1 .5 服 務 輸 出 在 第 三 季 的 表 現 相 對 較 好 ， 經 季 節 性 調 整 與 對 上 季 度比 較 實 質 快 速 擴 長 4 .6%， 令 按 年 跌 幅 大 幅 收 窄 至 0 .9%。 金 融 服 務 的輸 出 繼 續 受 惠 於 金 融 市 場 活 動 進 一 步 回 升 ， 而 訪 港 旅 遊 業 亦 隨 着 內 地

旅 客 人 數 明 顯 反 彈 而 在 季 內 恢 復 增 長 。 然 而 ， 與 貿 易 有 關 的 服 務 及 與

其息息相關的運輸服務仍然受疲弱的貿易所拖累。

6

表 1 .1：本地生產總值與其開支組成項目及主要價格指標 (與 一 年 前 同 期 比 較 的 增 減 百 分 率 )

二零零七年# 二零零八年# 二零零八年 二零零九年 第一季# 第二季# 第三季# 第四季# 第一季# 第二季# 第三季+

本地生產總值與其開支 組成項目的實質增減百分率

私人消費開支 8.5 1.5 8.0 3.0 -0.2 -4.1 -6.0 -1.1 0.2 (*) (-1.3) (-0.6) (-2.2) (-2.0) (3.9) (0.5)

政府消費開支 3.0 1.7 0.6 3.1 1.6 1.8 1.4 1.7 3.3 (-0.3) (1.6) (-0.5) (0.8) (-0.3) (1.6) (1.3)

本地固定資本形成總額 3.4 -0.5 9.9 5.1 2.9 -17.8 -13.7 -13.6 1.4

其中：

樓宇及建造 -0.3 1.6 9.1 -0.1 -2.8 0.1 -10.9 -4.7 3.4

機器、設備及電腦軟件 3.0 -0.3 4.3 7.4 10.7 -21.1 -6.6 -18.0 -4.0

整體貨物出口 7.0 1.9 8.3 4.4 1.3 -4.9 -22.7 -12.4 -13.2 (0.9) (0.1) (-1.8) (-4.3) (-16.8) (11.6) (-2.8)

貨物進口 8.8 1.8 8.4 4.8 2.0 -6.4 -21.4 -12.7 -8.3 (-1.7) (1.9) (-1.2) (-5.6) (-15.9) (10.9) (3.6)

服務輸出 14.1 5.7 10.1 8.4 4.8 0.4 -6.3 -5.2 -0.9 (1.5) (0.3) (0.1) (-1.3) (-5.6) (1.7) (4.6)

服務輸入 12.1 3.3 11.2 3.8 2.2 -3.4 -9.6 -5.6 -3.8 (1.3) (-2.6) (-0.1) (-1.8) (-5.5) (1.8) (1.9)

本地生產總值 6.4 2.4 7.3 4.1 1.5 -2.6 -7.8 -3.6 -2.4 (1.0) (-1.0) (-0.8) (-1.9) (-4.3) (3.5) (0.4)

主要價格指標的增減百分率

本地生產總值平減物價指數 2.9 1.4 2.3 1.9 2.0 -0.2 0.4 1.1 0.4 (-1.5) (0.6) (0.9) (-0.2) (-0.8) (1.3) (0.1)

綜合消費物價指數

整體消費物價指數 2.0 4.3 4.6 5.7 4.6 2.3 1.7 -0.1 -0.9 (0.9) (1.5) (-0.2) (0.1) (0.3) (-0.2) (-1.1)

基本消費物價指數^ 2.8 5.6 4.9 5.7 6.3 5.4 3.1 1.2 -0.3 (2.0) (1.5) (1.3) (0.4) (-0.2) (-0.3) (-0.1)

名義本地生產總值 的增減百分率

9.5 3.8 9.7 6.1 3.5 -2.8 -7.4 -2.5 -2.0

註 ： 這 些 數 字 會 在 取 得 更 多 數 據 後 再 作 修 訂 。 經 季 節 性 調 整 與 對 上 季 度 比 較 的 增 減 百 分 率 並

不 適 用 於 本 地 固 定 資 本 形 成 總 額 ， 原 因 是 本 地 固 定 資 本 形 成 總 額 由 於 常 有 短 期 變 動 ， 並

沒 有 明 顯 的 季 節 性 模 式 。

( # ) 修 訂 數 字 。

( + ) 初 步 數 字 。

( ) 經 季 節 性 調 整 與 對 上 季 度 比 較 的 增 減 百 分 率 。

( * ) 增 減 少 於 0 . 0 5 % 。

( ^ ) 撇 除 政 府 一 次 性 紓 困 措 施 的 影 響 。

7

1 .6 隨 着 勞 工 市 場 普 遍 改 善 ， 再 加 上 政 府 幾 輪 紓 困 措 施 的 帶 動 ， 以及 資 產 市 場 的 利 好 因 素 ， 令 本 地 消 費 意 欲 在 第 三 季 進 一 步 恢 復 。 經 季

節 性 調 整 與 對 上 季 度 比 較 ， 私 人 消 費 開 支 在 第 二 季 強 勁 反 彈 後 ， 在 第

三 季 實 質 增 長 0 .5%， 按 年 增 減 率 亦 轉 跌 為 升 至 0 .2%。 政 府 消 費 開 支在 第 三 季 加 快 上 升 ， 按 年 增 幅 為 3 .3%， 反 映 政 府 採 取 措 施 支 持 總 體經濟的需求。

表 1 .2：按主要組成項目劃分的消費開支 ( a ) (與一年前同期比較的實質增減百分率 )

其中：

本土 市場的 總消費 開支(a)

食品 耐用品 非耐用品 服務

居民在 外地的 開支

旅客 消費

私人 消費 開支(b)

二零零八年 全年 2.2 0.8 10.6 4.8 0.4 -1.1 6.1 1.5

第一季 7.6 3.4 18.8 11.4 5.6 10.7 7.2 8.0 第二季 4.3 1.6 13.8 8.4 2.2 -6.7 7.6 3.0 第三季 0.8 0.4 13.5 3.1 -1.8 -1.5 7.3 -0.2 第四季 -3.1 -1.8 -1.1 -2.1 -3.9 -6.1 3.0 -4.1

二零零九年 第一季 -4.4 -3.7 -5.5 -5.7 -3.9 -4.1 10.0 -6.0 第二季 -1.9 -2.4 -7.9 -5.9 0.4 7.4 -1.4 -1.1 第三季 0.5 -1.2 -2.4 -1.5 1.9 0.1 2.8 0.2 註 ： ( a ) 本 土 市 場 的 消 費 開 支 由 本 地 消 費 開 支 及 旅 客 開 支 組 成 ， 這 兩 項 開 支 在 統 計 數 據 中 是

不 可 區 分 的 。

( b ) 私 人 消 費 開 支 數 字 是 從 本 土 市 場 的 總 消 費 開 支 中 減 去 旅 客 消 費 後 再 加 入 香 港 居 民 在外 地 的 開 支 所 得 。

8

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

2004年第一季

2005年第一季

2006年第一季

2007年第一季

2008年第一季

2009年第一季

與一年前同期比較的

實質增減率

經季節性調整與對上季度

比較的實質增減率

百分率

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

2004年第一季

2005年第一季

2006年第一季

2007年第一季

2008年第一季

2009年第一季

機器、設備及

電腦軟件開支

樓宇及

建造開支

與一年前同期比較的實質增減百分率

整體投資

開支

圖 1.2 : 私人消費的跌幅在第三季進一步明顯收窄

圖 1.3 : 隨着營商氣氛進一步好轉，整體投資恢復輕微增長

1 .7 按 本 地 固 定 資 本 形 成 總 額 計 算 的 整 體 投 資 開 支 ， 在 第 三 季 初 見回升，按年稍為上升 1 .4%。這已較第二季按年下跌 13 .6%明顯改善。樓 宇 及 建 造 開 支 在 第 二 季 下 跌 4 .7%後 ， 在 第 三 季 止 跌 回 升 ， 升 幅 為3 .4%。 在 政 府 加 快 落 實 公 營 建 造 工 程 項 目 的 措 施 下 ， 公 營 部 門 的 建 造工 程 數 目 進 一 步 顯 著 加 快 增 長 ， 而 私 營 機 構 的 建 造 工 程 亦 進 一 步 出 現

相 對 改 善 。 機 器 及 設 備 的 投 資 的 按 年 跌 幅 ， 亦 由 第 二 季 的 18 .0%顯 著放 緩 至 第 三 季 的 4 .0%。 政 府 統 計 處 在 九 月 至 十 月 初 所 進 行 的 《 業 務展 望 按 季 統 計 調 查 報 告 》 結 果 顯 示 ， 很 多 大 型 商 業 機 構 對 短 期 業 務 前

景轉趨樂觀。

1 .8 由 於 在 全 球 金 融 海 嘯 爆 發 後 ， 本 地 營 商 成 本 受 控 及 進 口 價 格 回軟 ， 故 第 三 季 的 通 脹 壓 力 已 大 為 消 減 。 基 本 消 費 物 價 通 脹 在 第 三 季 跌

至 - 0 . 3 %的 輕 微 負 數 ， 而 整 體 消 費 物 價 通 脹 則 受 各 項 一 次 性 紓 困 措 施(主 要 是 七 月 及 八 月 的 電 費 補 貼 )所 帶 動 而 降 至 更 低 的 - 0 . 9 %。 至 於 本 地生 產 總 值 平 減 物 價 指 數 ， 在 第 三 季 錄 得 0 .4%的 輕 微 升 幅 ， 這 是 因 為機器及設備的的平減物價指數顯著上升以及貿易價格比率略有改善。

9

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

2004年第一季

2005年第一季

2006年第一季

2007年第一季

2008年第一季

2009年第一季

與一年前同期比較的增減百分率

本地內部需求

平減物價指數

本地生產總值

平減物價指數

綜合消費

物價指數

圖 1.4 : 第三季的價格壓力維持低企

10

表 1 .3：按經濟活動劃分的本地生產總值 ( a )

(與 一 年 前 同 期 比 較 的 實 質 增 減 百 分 率 )

二零零八年 二零零九年

二零零八年 第一季 第二季 第三季 第四季 第一季 第二季

製造業 -6.6 -4.4 -4.1 -6.7 -10.4 -12.2 -10.8

建造業 2.7 9.2 -0.3 -1.5 2.8 -7.0 -2.2

服務業(b) 2.4 7.1 4.0 1.7 -2.3 -7.2 -3.7

批發、零售、進出口貿易、 飲食及酒店業

4.1 9.0 7.2 4.2 -2.1 -15.7 -11.3

進出口貿易業 4.6 9.7 8.0 4.9 -1.9 -18.4 -12.4

批發及零售業 2.9 9.1 6.0 2.2 -3.6 -10.0 -7.8

飲食及酒店業 2.1 4.4 3.7 1.8 -1.2 -5.6 -7.9

運輸、倉庫及通訊業 2.2 7.6 3.9 2.0 -4.3 -8.8 -8.8

運輸及倉庫業 1.9 8.3 3.8 1.5 -5.4 -10.8 -10.7

通訊業 3.5 4.4 4.6 4.3 0.8 0.3 -0.4

金融、保險、地產及 商用服務業

1.6 10.0 2.8 -0.5 -4.9 -6.7 -0.2

金融及保險業 1.4 11.1 2.2 -0.5 -6.1 -8.4 *

地產及商用服務業 2.1 7.9 3.6 -0.1 -2.4 -3.3 -0.5

社區、社會及個人服務業 1.4 1.5 1.7 1.7 0.7 0.6 1.3

註 ： 這 些 數 字 會 在 取 得 更 多 數 據 後 再 作 修 訂 。

( a ) 本 表 所 示 的 本 地 生 產 總 值 數 字 按 生 產 計 算 法 編 製 ， 與 表 1 . 1 按 開 支 計 算 法 編 製 的 數字 相 符 。 詳 情 參 閱 本 章 註 釋 ( 1 )。

( b ) 在 本 地 生 產 總 值 中 ， 服 務 業 的 增 值 額 亦 包 括 樓 宇 業 權 ， 因 為 樓 宇 業 權 在 分 析 層 面 上屬 於 一 項 服 務 活 動 。

( * ) 增 減 少 於 0 . 0 5 % 。

按主要經濟行業劃分的本地生產總值

1 .9 很 多 服 務 行 業 經 過 第 一 季 急 劇 萎 縮 後 ， 在 第 二 季 相 對 上 均 見 改善 。 整 體 服 務 業 的 淨 產 值 在 第 二 季 的 按 年 跌 幅 為 3 . 7 %， 較 第 一 季 的7 .2%跌 幅 顯 著 收 窄 。 按 行 業 分 析 ， 進 出 口 貿 易 業 仍 然 是 淨 產 值 跌 幅 最大 的 行 業 ， 其 次 是 運 輸 及 倉 庫 業 、 飲 食 及 酒 店 業 ， 以 及 批 發 及 零 售

業 。 另 一 方 面 ， 與 一 年 前 同 期 比 較 ， 金 融 及 保 險 業 、 地 產 及 商 用 服 務

業 的 淨 產 值 均 大 致 保 持 平 穩 。 不 過 ， 社 區 、 社 會 及 個 人 服 務 業 的 淨 產

值 則 錄 得 溫 和 升 幅 。 製 造 業 的 淨 產 值 再 度 顯 著 下 挫 ， 建 造 業 的 淨 產 值

因受惠於公營部門的建造工程強勁反彈而僅輕微下跌。

11

經濟政策重點

1 .10 為 應 付 金 融 海 嘯 引 發 數 十 年 來 全 球 最 嚴 重 的 經 濟 衰 退 ， 政 府 採取 了 「 穩 金 融 、 撐 企 業 、 保 就 業 」 的 策 略 ， 多 項 支 援 措 施 已 有 助 令 經

濟回穩，並且沒有對政府財政構成長遠影響。

1 .11 香 港 是 個 成 熟 的 開 放 市 場 經 濟 體 系 ， 必 須 維 持 本 身 的 競 爭 力 ，並 繼 續 走 向 高 增 值 的 知 識 型 經 濟 ， 以 維 持 領 先 優 勢 及 創 造 更 多 優 質 工

作 機 會 。 政 府 的 角 色 ， 是 因 應 市 場 需 要 作 出 靈 活 調 整 ， 移 除 障 礙 ， 以

確 保 市 場 運 作 暢 順 ， 令 公 眾 和 社 會 得 以 受 惠 。 政 府 會 緊 守 「 大 市 場 、

小政府」的原則。

1 .12 政 府 同 意 經 濟 機 遇 委 員 會 的 建 議 ， 其 後 ， 政 府 在 二 零 零 九 至 一零 年 施 政 報 告 中 公 布 措 施 ， 推 動 六 項 香 港 具 有 優 勢 的 產 業 的 發 展 。 政

府 有 責 任 檢 視 現 有 資 源 (特 別 是 土 地 資 源 )的 運 用 ， 能 否 支 持 新 的 經 濟發 展 方 向 ， 促 進 持 續 的 經 濟 轉 型 ， 以 及 把 一 些 被 困 在 不 合 時 宜 的 政 策

裏 的 生 產 要 素 釋 放 出 來 。 因 此 ， 政 府 建 議 一 連 串 措 施 ， 透 過 鼓 勵 業 主

重建或改裝舊工業大廈的政策，釋放過千幢舊工廈的潛力。

12

專題 1.2

金融海嘯對中小型企業的影響 (最新情況 )

為了進一步了解金融海嘯對中小型企業 (中小企 ) 1 的業務收益、僱用人數及信貸情況的影響，由二零零八年十一月底起，政府統計處代表經濟分析及方便營商

處進行專責的諮詢工作，訪問約 500 間樣本公司，以向中小企收集相關的意見資料。本文就《二零零九年半年經濟報告》中專題 1.2 報告的結果提供最新資料。

根據截至二零零九年十月的諮詢結果顯示，很多行業的營商環境仍較金融海嘯

爆發前為差。不過，整體情況已穩定下來，一些行業在最近數月已有明顯的改

善 (表 1)。具體來說，隨著訪港旅遊業反彈，旅行代理的營商情況在踏入六月後有顯著改善，而飲食及零售業的中小企業務情況在本地消費意欲好轉之下亦大

致平穩。隨着物業市場交投增加，地產業的業務狀況在第三季大幅改善，但在

踏入十月後有一些惡化迹象 (圖 1a)。由於金融市場活動復蘇，融資機構的業務情況在近月較今年首幾個月明顯改善。貿易及物流業的中小企在業務收益方面

的跌幅在近月雖已收窄，但跌幅仍然顯著，這是由於外部需求持續疲弱所致 (圖1b)。須留意的是，考慮到調查的涵蓋範圍及性質，調查結果可作為頻密監察中小企的粗略指標，但在詮釋有關調查結果時應要相當謹慎。

就業情況方面，調查結果顯示近月中小企的就業情況持續疲弱。在各個不同行

業中，地產及建造、物流、融資機構及商用服務的就業情況仍然較其他行業受

較大打擊 (表 2)。

獲取信貸情況繼在過去數月顯著改善後，在近期轉趨穩定。報稱獲取信貸較正

常情況困難的中小企所佔的百分比，由去年十一月底的逾 12%大幅下降至十月的約 6.6%(表 3 及圖 2)。而受訪中小企提供的補充資料顯示，信貸價格在過去數月同樣普遍回穩。這令人鼓舞的發展，反映金融情況已有改善，以及政府推

出紓緩中小企信貸壓力的措施 (特別是加強後的信貸保證計劃和特別信貸保證計劃 )已見成效。截至十月底，超過 14 600 間公司受惠於這些計劃，涉及的已批出貸款額約 594 億元；這些計劃亦間接幫助穩住該些公司逾 25 萬個就業機會。

(1 ) 在香港，中小企是指僱用少於 100 名員工的製造業公司和僱用少於 50 名員工的非製造業公司。

13

專題 1.2 (續 )

-45

-40

-35

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

12/08 1/09 2/09 3/09 4/09 5/09 6/09 7/09 8/09 9/09 10/09

飲食 零售 旅遊 保險 地產

業務收益的跌幅(百分比)

(a) 內部層面

-45

-40

-35

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

12/08 1/09 2/09 3/09 4/09 5/09 6/09 7/09 8/09 9/09 10/09

進出口貿易 物流財務

業務收益的跌幅(百分比)

(b) 外圍層面

圖 1: 金融海嘯對中小企業務收益的影響

表 1：與正常情況比較下對業務收益的影響

與正常情況比較下的跌幅(%) 二零零八年 二零零九年 按行業劃分的 中小企

十二月 一月 二月 三月 四月 五月 六月 七月 八月 九月 十月

批發 -16.3 -8.3 -9.3 -16.2 -18.7 -19.4 -15.2 -15.4 -16.9 -16.3 -13.8

零售 -23.6 -22.0 -21.8 -24.8 -22.5 -22.6 -24.2 -22.2 -21.6 -21.2 -19.0

進出口貿易 -18.2 -20.3 -20.0 -21.2 -20.1 -21.7 -22.2 -22.3 -21.3 -19.6 -17.6

飲食 -13.9 -12.1 -13.4 -15.3 -13.4 -14.8 -16.1 -14.8 -14.5 -13.8 -13.1

物流 -36.9 -37.4 -41.4 -37.7 -38.5 -40.5 -35.5 -34.2 -29.7 -25.7 -23.2

旅行代理 -11.9 -11.7 -15.3 -15.8 -18.2 -23.1 -24.8 -21.2 -17.7 -16.4 -15.2

融資機構 -23.9 -18.6 -20.2 -19.5 -20.1 -18.1 -16.8 -14.6 -13.0 -11.8 -9.3

保險代理及經紀 -9.6 -9.7 -10.8 -10.8 -9.0 -10.2 -10.7 -10.9 -10.0 -9.7 -9.2

地產及建造 -30.7 -30.2 -30.3 -28.7 -20.5 -24.3 -21.5 -19.1 -17.7 -17.2 -21.7

商用服務 -9.0 -10.6 -14.2 -14.8 -15.1 -15.0 -13.7 -11.9 -11.6 -11.2 -9.4

以上所有行業 -18.3 -19.3 -19.4 -20.9 -20.0 -21.5 -21.5 -21.4 -20.5 -19.0 -17.0

14

專題 1.2 (續 )

表 2：與正常情況比較下對就業人數的影響

與正常情況比較下的增減幅度(%) 二零零八年 二零零九年

按行業劃分的 中小企

十二月 一月 二月 三月 四月 五月 六月 七月 八月 九月 十月

批發 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 -0.3 -1.8 -2.6 -2.4

零售 -0.5 -0.5 -0.6 -0.4 -0.2 -0.2 -0.4 -0.5 -0.7 -0.8 -0.9

進出口貿易 -1.1 -0.9 -1.0 -0.6 -0.9 -1.2 -1.4 -1.4 -1.4 -1.8 -1.7

飲食 -3.1 -3.2 -3.7 -2.6 -1.7 -1.2 -1.8 -2.0 -1.8 -2.0 -1.8

物流 -6.5 -3.7 -3.0 -3.2 -3.4 -3.3 -4.8 -5.8 -5.8 -6.0 -6.9

旅行代理 0.2 -0.1 0.1 0.2 0.2 0.2 0.4 0.3 0.7 0.7 0.5

融資機構 -0.9 -0.7 -1.4 -1.6 -2.3 -3.9 -3.7 -3.0 -2.9 -2.8 -2.8

保險代理及經紀 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.9 1.0 0.8 0.8

地產及建造 -7.3 -8.2 -8.0 -8.0 -8.0 -8.4 -9.9 -9.1 -7.7 -8.6 -8.4

商用服務 -3.0 -3.0 -3.7 -3.8 -3.8 -4.1 -3.4 -2.6 -2.7 -2.9 -2.3

以上所有行業 -1.8 -1.6 -1.8 -1.5 -1.5 -1.6 -1.8 -1.8 -1.9 -2.2 -2.1

15

專題 1.2 (續 )

表 3：與正常情況比較下對獲取信貸的影響

報稱獲取信貸十分困難／較正常情況困難的中小企(%) 二零零八年 二零零九年 按行業劃分的 中小企

十二月 一月 二月 三月 四月 五月 六月 七月 八月 九月 十月

批發 10.0 5.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

零售 8.8 6.5 6.6 4.6 3.5 3.5 2.7 1.8 2.5 2.6 2.6

進出口貿易 17.0 15.7 14.0 14.5 13.7 11.3 12.1 12.1 11.3 10.4 10.6

飲食 10.7 11.8 11.8 8.6 7.1 5.5 5.2 5.4 5.1 5.2 5.2

物流 11.8 17.6 12.5 26.3 16.7 11.1 10.5 10.5 10.5 10.5 10.5

旅行代理 3.8 3.7 3.6 3.7 3.7 3.6 3.3 3.3 3.3 3.3 3.3

融資機構 10.8 7.9 7.7 8.3 7.9 7.7 7.7 2.6 2.6 2.6 2.6

保險代理及經紀 10.0 5.6 10.0 10.5 10.0 10.0 10.0 5.3 5.3 5.3 5.3

地產及建造 5.9 5.7 6.1 8.8 8.8 8.8 8.8 8.8 8.8 8.8 8.8

商用服務 6.1 0.0 0.0 2.9 3.1 2.9 3.0 3.0 3.0 3.1 3.1

以上所有行業 11.9 10.2 9.0 9.7 8.5 7.2 7.3 7.0 6.8 6.5 6.6

圖 2：獲取信貸情況轉趨穩定

0

2

4

6

8

10

12

14

12/08 1/09 2/09 3/09 4/09 5/09 6/09 7/09 8/09 9/09 10/09

認為信貸較正常情況緊絀的中小企所佔百分比

預期信貸在未來一個月會更加緊絀的中小企所佔百分比

對信貸情況的影響

佔受訪中小企的比重 (百分比)

月末數字

16

1 .13 政 府 又 建 議 多 項 具 體 措 施 ， 以 推 動 該 六 項 產 業 的 發 展 。 現 把 一些較值得注意的措施概述如下︰

i . 教育產業

預 留 兩 幅 土 地 ， 供 辦 學 團 體 開 辦 自 資 學 位 課 程 。 這 兩 幅 土 地 預計可提供約四千個學額。

i i . 醫療產業

預 留 四 幅 土 地 發 展 私 營 醫 院 ； 以 及 通 過 盡 快 建 立 香 港 常 用 中 藥材的標準，推動中醫中藥發展。

i i i . 檢測和認證產業

為行業制訂三年發展藍圖。

i v . 環保產業

擴 大 政 府 的 環 保 採 購 清 單 ， 並 積 極 在 採 購 程 序 中 應 用 環 保 規格，以推動環保採購政策。

v . 創新科技產業

撥 款 約 二 億 元 推 出 「 投 資 研 發 現 金 回 贈 計 劃 」 ， 鼓 勵 企 業 投 資於研發。

v i . 文化及創意產業

通 過 《 內 地 與 香 港 關 於 建 立 更 緊 密 經 貿 關 係 的 安 排 》 ， 支 持 本地文化及創意產業進一步發展內地市場。

1 .14 《 珠 江 三 角 洲 地 區 改 革 發 展 規 劃 綱 要 》 已 把 粵 港 全 面 合 作 提 升到 國 家 戰 略 層 面 ， 再 加 上 廣 東 省 「 先 行 先 試 」 的 政 策 地 位 ， 為 優 勢 產

業 開 拓 珠 三 角 市 場 提 供 了 極 大 的 機 遇 。 作 為 區 域 合 作 的 一 部 分 ， 香 港

會 參 與 深 圳 前 海 的 發 展 ， 從 而 促 進 和 提 升 香 港 本 身 的 服 務 業 ， 並 對 內

地 發 展 服 務 業 作 出 貢 獻 。 此 外 ， 政 府 會 因 應 兩 岸 關 係 發 展 新 形 勢 ， 加

強港台在各方面的交流。

17

1 .15 與 此 同 時 ， 政 府 會 竭 盡 所 能 ， 加 強 與 四 大 支 柱 產 業 相 關 的 人流 、 物 流 、 資 金 流 和 信 息 流 ， 以 鞏 固 四 大 傳 統 支 柱 產 業 (即 金 融 、 旅遊 、 貿 易 及 物 流 和 專 業 服 務 )的 優 勢 。 金 融 業 是 香 港 最 重 要 的 經 濟 支柱 ， 政 府 會 制 訂 具 體 方 案 ， 把 香 港 發 展 為 匯 聚 國 內 外 資 金 及 人 才 的 國

際金融、資產管理和離岸人民幣業務中心。

註釋︰

( 1 ) 本 地 生 產 總 值 是 在 指 定 期 間 內 (例 如 一 曆 年 或 一 季 )， 某 經 濟 體 系 未扣 除 固 定 資 本 消 耗 的 總 產 量 淨 值 。 從 開 支 方 面 作 出 估 計 ， 本 地 生 產

總 值 是 將 貨 物 和 服 務 的 最 終 開 支 (包 括 私 人 消 費 開 支 、 政 府 消 費 開支 、 本 地 固 定 資 本 形 成 總 額 、 存 貨 增 減 ， 以 及 貨 物 出 口 及 服 務 輸 出 )的 總 和 ， 減 去 貨 物 進 口 和 服 務 輸 入 。

( 2 ) 經 季 節 性 調 整 與 對 上 季 度 比 較 的 本 地 生 產 總 值 數 列 ， 因 已 扣 除 每 年約 於 同 一 時 間 出 現 而 幅 度 相 若 的 變 動 ， 是 從 另 一 角 度 了 解 本 地 生 產

總 值 的 趨 勢 ， 特 別 是 當 中 的 轉 折 點 。 詳 細 研 究 後 ， 會 發 現 整 體 本 地

生 產 總 值 及 其 中 一 些 主 要 組 成 項 目 均 有 季 節 性 變 動 ， 這 些 組 成 項 目

包 括 私 人 消 費 開 支 、 政 府 消 費 開 支 、 貨 物 出 口 、 貨 物 進 口 、 服 務 輸

出 及 服 務 輸 入 。 然 而 ， 由 於 本 地 固 定 資 本 形 成 總 額 短 期 波 動 甚 大 ，

因 而 沒 有 明 顯 的 季 節 性 模 式 。 因 此 ， 經 季 節 性 調 整 的 本 地 生 產 總 值

數 列 是 以 整 體 水 平 另 外 計 算 ， 而 不 是 把 各 主 要 組 成 項 目 相 加 而 成

的 。

18

第二章：對外貿易

摘要

儘 管 全 球 經 濟 已 見 底 並 重 見 增 長 ， 但 復 蘇 進 程 仍 未 轉 化 成 先 進 經

濟 體 系 進 口 需 求 的 復 蘇 。 亞 洲 經 濟 體 系 的 出 口 依 然 深 受 打 擊 。 香

港 的 貨 物 出 口 在 第 三 季 仍 明 顯 低 於 一 年 前 同 期 。 然 而 ， 受 惠 於 金

融服務和訪港旅遊業的回升，服務輸出表現較佳。

貨 物 出 口 在 第 三 季 錄 得 13 .6%的 實 質 顯 著 跌 幅 。 由 於 全 球 貿 易 往來 仍 然 呆 滯 及 處 於 相 對 低 水 平 ， 多 個 其 他 亞 洲 經 濟 體 系 的 出 口 在

第 三 季 繼 續 錄 得 雙 位 數 字 的 跌 幅 。 然 而 ， 香 港 貨 物 出 口 的 跌 勢 在

接近季末時明顯減慢。

相 反 ， 服 務 輸 出 的 表 現 明 顯 改 善 ， 不 但 按 年 跌 幅 在 第 三 季 收 窄 ，

且 經 季 節 性 調 整 與 對 上 季 度 比 較 的 增 長 幅 度 亦 顯 著 。 由 於 金 融 市

場 活 動 進 一 步 轉 活 ， 金 融 服 務 輸 出 的 表 現 持 續 改 善 。 受 惠 於 訪 港

旅 客 人 數 回 升 ， 旅 遊 服 務 輸 出 同 樣 轉 跌 為 升 。 然 而 ， 運 輸 服 務 輸

出及與貿易有關的服務輸出則仍受制於貨物貿易往來的弱勢。

多 個 主 要 經 濟 體 系 的 失 業 率 高 企 ， 觸 發 保 護 主 義 情 緒 升 溫 ， 令 不

少 國 際 貿 易 糾 紛 在 近 期 出 現 。 二 十 國 集 團 領 袖 在 九 月 的 會 議 上 ，

重申打擊保護主義並支持和促進自由貿易及投資。

特 區 政 府 會 繼 續 與 廣 東 省 政 府 加 強 合 作 ， 發 展 珠 江 三 角 洲 市 場 ，

這 為 發 展 六 項 優 勢 產 業 提 供 極 大 的 機 遇 ， 也 為 香 港 整 體 服 務 業 提

供 龐 大 市 場 。 政 府 也 會 因 應 兩 岸 關 係 發 展 新 形 勢 ， 推 動 與 台 方 多

範疇和多層次的交流。

有形貿易

整體貨物出口

2 .1 整 體 貨 物 出 口 (包 括 轉 口 及 港 產 品 出 口 )在 二 零 零 九 年 第 三 季 再次 錄 得 顯 著 跌 幅 ， 按 年 實 質 ( 1 ) 下 跌 1 3 . 6 % ， 而 上 一 季 的 跌 幅 則 為10 .8%。 然 而 ， 跌 勢 在 接 近 第 三 季 季 末 時 緩 和 。 經 季 節 性 調 整 與 對 上季 度 比 較 ， 整 體 貨 物 出 口 繼 在 第 二 季 強 勁 反 彈 13 .0%後 ， 在 第 三 季 回跌 4 .7%。

19

2 .2 隨 着 世 界 各 地 政 府 和 中 央 銀 行 採 取 強 而 有 力 的 政 策 措 施 ， 以 提振 整 體 需 求 及 穩 定 金 融 市 場 ， 全 球 經 濟 到 目 前 已 重 回 增 長 軌 道 。 國 際

貨幣基金組織 ( 2 )在 十 月 估 計 ， 世 界 經 濟 在 前 數 季 經 歷 嚴 重 衰 退 後 ， 終於 重 拾 增 長 ， 而 在 二 零 一 零 年 可 望 增 長 達 3 . 1 %。 亞 洲 新 興 經 濟 體 系的 前 景 有 更 明 顯 的 改 善 ， 其 中 內 地 經 濟 更 率 先 復 蘇 。 然 而 ， 先 進 經 濟

體 系 的 進 口 需 求 仍 然 呆 滯 ， 拖 累 亞 洲 經 濟 體 系 的 出 口 ， 令 很 多 亞 洲 經

濟 體 系 在 第 三 季 繼 續 錄 得 雙 位 數 字 的 跌 幅 。 與 此 同 時 ， 多 個 主 要 經 濟

體 系 的 失 業 情 況 惡 化 ， 觸 發 保 護 主 義 情 緒 升 溫 。 面 對 這 個 挑 戰 ， 二 十

國 集 團 領 袖 在 九 月 的 會 議 上 重 申 打 擊 保 護 主 義 的 許 諾 ， 以 重 振 世 界 貿

易及投資。

2 .3 轉 口 ( 3 ) 是 整 體 貨 物 出 口 的 主 要 部 分 ， 在 二 零 零 九 年 第 三 季 佔貨 值 總 額 的 97 .7%。 由 於 先 進 經 濟 體 系 的 進 口 需 求 仍 然 疲 弱 ， 轉 口 繼在第二季下跌 9 .9%後，在第三季錄得按年實質 12 .9%的更大跌幅。至於 佔 整 體 貨 物 出 口 很 小 比 重 的 港 產 品 出 口 ， 則 在 第 二 季 下 跌 37 .0%後，在第三季繼續銳挫 35 .1%。

表 2 .1： 整體貨物出口、轉口及港產品出口 (與一年前同期比較的增減百分率 )

整體貨物出口 轉口 港產品出口

按貨值 計算

按實質 計算

價格

變動

按貨值

計算 按實質 計算

價格

變動

按貨值 計算

按實質 計算

價格

變動

二零零八年

全年 5.1 2.9 3.8 6.0 4.0 3.8 -16.8 -22.0 5.1

上半年 9.1 7.1 3.3 9.8 8.0 3.3 -7.8 -13.3 4.2

下半年 1.7 -0.7 4.4 2.8 0.5 4.3 -24.4 -29.4 6.3

第一季 10.5 9.1 (1.2) 2.6 10.9 9.6 (1.6) 2.6 0.3 -5.0 (-7.3) 3.3 第二季 7.8 5.4 (0.2) 3.9 8.8 6.6 (0.5) 3.9 -14.3 -20.0 (-9.5) 5.0 第三季 5.5 2.1 (-1.5) 4.8 6.5 3.3 (-1.1) 4.7 -17.8 -26.1 (-12.9) 6.4

第四季 -2.1 -3.5 (-3.7) 4.1 -0.9 -2.3 (-3.5) 4.0 -31.1 -32.8 (-8.2) 6.2

二零零九年

上半年 -17.2 -16.3 1.6 -16.3 -15.5 1.6 -41.9 -40.1 1.2

第一季 -21.9 -22.2 (-17.1) 2.5 -21.1 -21.4 (-17.1) 2.5 -44.3 -43.3 (-19.4) 2.5 第二季 -12.9 -10.8 (13.0) 0.8 -12.0 -9.9 (13.4) 0.8 -39.6 -37.0 (-1.9) * 第三季 -14.3 -13.6 (-4.7) 0.2 -13.5 -12.9 (-4.6) 0.3 -38.7 -35.1 (-9.5) -2.2 註 ： ( ) 經 季 節 性 調 整 與 對 上 季 度 比 較 的 增 減 率 。

( * ) 增 減 少 於 0 . 0 5 %。

20

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

2004年第一季

2005年第一季

2006年第一季

2007年第一季

2008年第一季

2009年第一季

-8

-6

-4

-2

0

2

6

8

4

香港主要市場

的整體進口需求 #

(左標線)

香港整體貨物出口

(左標線)

貿易加權實質

港匯指數 *(右標線)

百分率 百分率

圖 2.1 : 整體貨物出口在二零零九年第三季的跌幅依然顯著(與一年前同期比較的增減率)

註 : 整體貨物出口是指與一年前同期比較的實質增減率，而香港主要市場的整體進口需求，是指 以美元計算，東亞、美國及歐洲聯盟的總進口需求與一年前同期比較的增減率。

(*) 為使表達清晰，本圖的實質港匯指數以倒置顯示，正數變動表示港元實質升值。 (#) 二零零九年第三季的進口需求數字取自截至二零零九年七、八月的資料數據。

-50

-40

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-20

-10

0

10

20

30

40

50

2004年第一季

2005年第一季

2006年第一季

2007年第一季

2008年第一季

2009年第一季

百分率

港產品出口

轉口

(甲) 與一年前同期比較的實質增減率

整體貨物

出口

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

2004年第一季

2005年第一季

2006年第一季

2007年第一季

2008年第一季

2009年第一季

百分率

(乙) 經季節性調整與對上季度比較的實質增減率

港產品出口

轉口整體貨物

出口

圖 2.2 : 貨物轉口和港產品出口在強勁反彈後下挫

21

二零零九年首三季整體貨物出口總值 :17,699 億元

其他

2,598 億元(14.7%)

中國內地

9,019 億元(51.0%)

美國

2,079 億元(11.7%)

歐盟

2,240 億元(12.7%)

日本

776 億元(4.4%)

台灣

372 億元(2.1%)

新加坡

305 億元(1.7%)

南韓

310 億元(1.8%)

-25

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-5

0

5

10

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25

2004年第一季

2005年第一季

2006年第一季

2007年第一季

2008年第一季

2009年第一季

與一年前同期比較的名義增減百分率

香港輸往全世界

的整體貨物出口

香港輸往中國內地

的整體貨物出口

圖 2.3 : 輸往內地(香港最大的市場)的出口在二零零九年第三季的跌幅再次擴大

表 2 .2： 按主要市場劃分的整體貨物出口 (與一年前同期比較的實質增減百分率 )

中國內地 美國 歐盟 日本 南韓 台灣 新加坡

二零零八年

全年 5.9 -8.5 0.2 -2.4 -8.2 -1.6 6.2

上半年 10.3 -6.6 3.0 -3.7 -1.6 1.2 17.7

下半年 2.1 -10.0 -2.2 -1.1 -14.5 -4.2 -3.9

第一季 12.2 -5.8 4.6 -3.2 2.8 -0.2 21.6 第二季 8.6 -7.4 1.6 -4.1 -5.7 2.6 13.8 第三季 3.9 -7.1 2.0 -1.2 -5.7 -2.5 -0.5

第四季 0.4 -13.0 -6.3 -1.0 -23.2 -5.9 -7.2

二零零九年

上半年 -10.3 -23.0 -22.3 -18.7 -26.3 -18.1 -32.6

第一季 -20.2 -24.6 -22.1 -17.8 -31.9 -27.4 -37.0 第二季 -1.3 -21.6 -22.6 -19.6 -20.8 -9.6 -27.9 第三季 -7.9 -22.5 -25.6 -8.2 -11.5 -0.8 -20.2

22

2 .4 香 港 輸 往 多 個 市 場 的 貨 物 出 口 繼 續 受 制 於 全 球 貿 易 的 大 幅 倒退 。 反 映 這 一 點 ， 輸 往 歐 盟 和 美 國 的 出 口 在 第 三 季 與 去 年 同 期 比 較 繼

續 劇 跌 。 亞 洲 地 區 貿 易 亦 受 到 影 響 ， 輸 往 內 地 的 出 口 在 上 一 季 出 現 明

顯 改 善 後 ， 在 第 三 季 的 跌 幅 再 度 擴 大 。 輸 往 南 韓 和 新 加 坡 的 出 口 雖 然

在 季 內 相 對 有 所 改 善 ， 但 跌 幅 依 然 顯 著 。 不 過 ， 輸 往 日 本 和 台 灣 的 出

口在第三季的按年跌幅則大為收窄。

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2004年第一季

2005年第一季

2006年第一季

2007年第一季

2008年第一季

2009年第一季

與一年前同期比較的增減百分率

中國內地的

進口需求

(左標線)

圖 2.4 : 本港輸往內地的出口因區內貿易受影響而再呈現較大跌幅

香港輸往中國內地

的整體貨物出口

(右標線)

每單位人民幣兌換港元

(右標線)

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2004年第一季

2005年第一季

2006年第一季

2007年第一季

2008年第一季

2009年第一季

與一年前同期比較的增減百分率

圖 2.5 : 輸往歐盟的出口在該地區進口需求疲弱下繼續急挫

每單位歐元

兌換港元

(右標線)

香港輸往歐盟的

整體貨物出口

(右標線)

歐盟的

進口需求*(左標線)

註: ( * ) 二零零九年第三季的數字是根據 二零零九年七月和八月的資料。

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2004年第一季

2005年第一季

2006年第一季

2007年第一季

2008年第一季

2009年第一季

與一年前同期比較的增減百分率

香港輸往美國的

整體貨物出口

圖 2.6 : 輸往美國的出口在第三季繼續急跌

美國的進口需求

-25

-20

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2004年第一季

2005年第一季

2006年第一季

2007年第一季

2008年第一季

2009年第一季

與一年前同期比較的增減百分率

圖 2.7 : 輸往日本的出口有相對改善

香港輸往日本的

整體貨物出口

日本的

進口需求

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2004年第一季

2005年第一季

2006年第一季

2007年第一季

2008年第一季

2009年第一季

與一年前同期比較的增減百分率

每單位

新加坡元

兌換港元 香港輸往

新加坡的

整體貨物出口

圖 2.8 : 輸往新加坡的出口雖有相對改善 , 但仍急跌 ...

新加坡的

進口需求

-40

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2004年第一季

2005年第一季

2006年第一季

2007年第一季

2008年第一季

2009年第一季

與一年前同期比較的增減百分率

圖 2.9 : ...輸往南韓的出口情況亦相若

每單位

南韓圓

兌換港元

香港輸往

南韓的

整體貨物出口

南韓的

進口需求*

註: ( * ) 二零零九年第三季的數字是根據 二零零九年七月和八月的資料。

24

貨物進口

2 .5 貨 物 進 口 在 二 零 零 九 年 第 三 季 的 實 質 跌 幅 收 窄 至 7 .9%， 而 第二 季 的 跌 幅 則 為 12 .3%。 留 用 進 口 (指 供 本 地 使 用 的 進 口 貨 物 )在 第 三季實質上升 7 .3%，顯著逆轉上一季 18 .6%的跌幅。按用途分析，原料及 半 製 成 品 的 留 用 進 口 已 回 復 快 速 增 長 ， 而 消 費 品 方 面 亦 轉 為 微 升 ; 同 時 間 ， 食 品 和 燃 料 的 留 用 進 口 則 進 一 步 上 升 。 雖 然 資 本 貨 物 的 留 用

進口仍然疲弱，惟相比前數季，跌幅已明顯收窄。

表 2 .3： 貨物進口及留用貨物進口 (與一年前同期比較的增減百分率 )

貨物進口 留用貨物進口 (a)

按貨值 計算

按實質 計算

價格 變動

按貨值 計算

按實質 計算

價格 變動

二零零八年

全年 5.5 2.6 4.4 5.3 -1.4 7.6

上半年 10.3 7.5 4.3 13.1 6.0 8.4

下半年 1.3 -1.7 4.6 -1.8 -8.0 6.9

第一季 11.6 9.6 (-1.9) 3.6 15.1 9.6 (-10.9) 7.9 第二季 9.1 5.6 (1.6) 4.9 11.4 3.0 (4.9) 8.9 第三季 7.0 2.7 (-0.6) 5.6 10.0 0.8 (0.9) 9.9

第四季 -4.2 -6.0 (-5.4) 3.6 -12.5 -16.0 (-10.5) 3.7

二零零九年

上半年 -18.6 -17.0 * -24.9 -21.3 -4.3

第一季 -22.8 -22.2 (-17.2) 1.0 -27.4 -24.2 (-17.7) -3.5 第二季 -14.9 -12.3 (12.3) -0.8 -22.7 -18.6 (9.0) -5.1 第三季 -10.4 -7.9 (4.2) -1.5 -1.3 7.3 (31.7) -6.3

註 ： ( a ) 按 個 別 用 途 分 類 的 轉 口 貿 易 毛 利 ， 是 根 據 政 府 統 計 處 轉 口 貿 易 按 年 統 計 結 果估 計 得 出 的 ， 以 計 算 本 港 留 用 貨 物 進 口 的 價 值 。

( ) 經 季 節 性 調 整 與 對 上 季 度 比 較 的 增 減 率 。

( * ) 增 減 少 於 0 . 0 5 %。

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2004年第一季

2005年第一季

2006年第一季

2007年第一季

2008年第一季

2009年第一季

百分率

留用貨物進口

貨物

進口

(甲)　與一年前同期比較的實質增減率

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2004年第一季

2005年第一季

2006年第一季

2007年第一季

2008年第一季

2009年第一季

百分率

(乙)　經季節性調整與對上季度比較的實質增減率

留用貨物進口

貨物進口

圖 2.10 : 整體貨物進口在第三季進一步改善

表 2 .4： 按用途類別劃分的留用貨物進口 (與一年前同期比較的實質增減百分率 )

消費品

食品

資本貨物

原料及 半製成品

燃料

二零零八年

全年 12.4 13.3 7.5 -29.9 -3.9

上半年 22.6 15.8 12.7 -16.9 -9.2

下半年 3.2 10.8 3.1 -41.9 1.4

第一季 30.3 12.7 14.5 -11.7 -11.3 第二季 16.2 19.0 11.2 -20.8 -7.0 第三季 9.8 9.0 20.0 -35.4 0.9

第四季 -3.3 12.6 -11.1 -47.9 1.9

二零零九年

上半年 -26.4 1.5 -10.9 -57.4 24.0

第一季 -30.7 -3.4 -8.1 -69.5 30.8 第二季 -22.4 6.3 -13.4 -47.4 17.4 第三季 0.1 11.1 -3.7 41.1 24.1

26

無形貿易

服務輸出

2 .6 相 比 貨 物 出 口 ， 服 務 輸 出 在 二 零 零 九 年 第 三 季 有 較 明 顯 改 善 ，按 年 跌 幅 由 第 二 季 的 5 .2%顯 著 收 窄 至 0 .9%。 經 季 節 性 調 整 與 對 上 季度 比 較 ， 服 務 輸 出 在 第 三 季 進 一 步 上 升 4 .6%。 由 於 集 資 及 其 他 金 融市 場 活 動 在 季 內 進 一 步 恢 復 ， 金 融 、 商 用 及 其 他 服 務 輸 出 在 第 三 季 加

快 增 長 ， 雖 然 增 長 也 受 去 年 爆 發 全 球 金 融 危 機 導 致 比 較 基 數 偏 低 所 影

響 。 受 惠 於 訪 港 旅 客 人 數 回 升 ， 旅 遊 服 務 輸 出 在 第 三 季 轉 跌 為 升 。 不

過 ， 運 輸 服 務 輸 出 及 與 貿 易 有 關 的 服 務 (主 要 是 離 岸 貿 易 )輸 出 則 繼 續隨着全球貿易倒退而下跌。

二零零九年首三季服務輸出總值 :4,766億元

圖 2.11 : 旅遊服務和金融、商用及其他服務輸出佔服務出口的四成以上

旅遊服務

873 億元 (18.3%)

金融、商用及其他服務

1,087 億元 (22.8%)

與貿易有關的服務

1,387 億元 (29.1%)運輸服務

1,418 億元 (29.8%)

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2004年第一季

2005年第一季

2006年第一季

2007年第一季

2008年第一季

2009年第一季

百分率

圖 2.12 : 隨着金融活動進一步 恢復及訪港旅遊業反彈，服務輸出

呈現出較大的韌力

經季節性調整與對上季度比較的

實質增減率

與一年前

同期比較的

實質增減率

27

表 2 .5： 按主要服務組別劃分的服務輸出 (與一年前同期比較的實質增減百分率 )

其中︰

服務輸出

與貿易 有關的服務(a)

運輸服務

旅遊服務(b)

金融、商用及

其他服務

二零零八年

全年 5.7 5.8 2.2 6.2 9.6

上半年 9.3 9.7 4.6 7.5 15.9

下半年 2.6 3.0 * 5.0 3.5

第一季 10.1 (1.5) 9.6 5.2 7.3 17.7 第二季 8.4 (0.3) 9.9 4.1 7.7 13.7 第三季 4.8 (0.1) 6.0 1.2 7.3 6.2

第四季 0.4 (-1.3) 0.3 -1.4 3.0 0.7

二零零九年

上半年 -5.8 -13.2 -6.0 4.6 -4.3

第一季 -6.3 (-5.6) -14.6 -8.1 10.0 -6.4 第二季 -5.2 (1.7) -11.7 -4.1 -1.4 -1.6 第三季 -0.9 (4.6) -8.5 -2.7 2.8 9.6

註 ： ( a ) 主 要 包 括 離 岸 貿 易 。

( b ) 主 要 包 括 訪 港 旅 遊 業 收 益 。

( ) 經 季 節 性 調 整 與 對 上 季 度 比 較 的 增 減 率 。

( * ) 增 減 少 於 0 . 0 5 %。

服務輸入

2 .7 服 務 輸 入 在 二 零 零 九 年 第 三 季 按 年 實 質 收 縮 3 .8%， 較 第 二 季的 5 .6% 跌 幅 為 小 。 受 惠 於 金 融 和 商 業 活 動 在 第 三 季 實 際 上 出 現 回升 ， 金 融 、 商 用 及 其 他 服 務 輸 入 保 持 堅 挺 。 雖 然 本 地 消 費 意 欲 在 季 內

進 一 步 改 善 ， 但 旅 遊 服 務 輸 入 只 錄 得 輕 微 增 長 。 與 此 同 時 ， 受 對 外 貿

易繼續低迷所影響，與貿易有關的服務和運輸服務輸入持續下跌。

28

二零零九年首三季服務輸入總值 :2,425億元

圖 2.13 : 旅遊服務、運輸服務以及與金融及商業相關的服務

均是服務輸入的主要組成部分

旅遊服務

915 億元 (37.7%)

金融、商用及

其他服務

622 億元 (25.7%)與貿易有關的服務

163 億元 (6.7%)

運輸服務

725 億元 (29.9%)

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2004年第一季

2005年第一季

2006年第一季

2007年第一季

2008年第一季

2009年第一季

圖 2.14 : 服務輸入的跌幅減少

經季節性調整與對上季度

比較的實質增減率

與一年前

同期比較的

實質增減率

百分率

表 2 .6： 按主要服務類別劃分的服務輸入 (與一年前同期比較的實質增減百分率 )

其中︰

服務輸入

旅遊服務 (+)

運輸服務

與貿易 有關的服務

金融、商用及

其他服務 二零零八年

全年 3.3 2.2 1.8 6.3 5.9

上半年 7.5 5.7 7.7 10.3 8.9

下半年 -0.5 -1.1 -3.5 3.5 3.0

第一季 11.2 (1.3) 13.1 10.2 10.2 10.1 第二季 3.8 (-2.6) -1.3 5.5 10.4 7.5 第三季 2.2 (-0.1) 1.4 0.8 6.6 4.2

第四季 -3.4 (-1.8) -3.7 -8.1 0.8 1.9

二零零九年

上半年 -7.6 0.2 -14.7 -13.6 -7.9

第一季 -9.6 (-5.5) -4.2 -16.4 -15.1 -7.9 第二季 -5.6 (1.8) 4.9 -13.1 -12.1 -7.9 第三季 -3.8 (1.9) 0.2 -10.6 -8.9 1.4

註 ： ( + ) 主 要 包 括 外 訪 旅 遊 開 支 。

( ) 經 季 節 性 調 整 與 對 上 季 度 比 較 的 增 減 率 。

29

有形及無形貿易差額

2 .8 由 於 無 形 貿 易 帳 盈 餘 充 裕 ， 足 以 抵 銷 商 品 貿 易 帳 的 赤 字 有 餘 ，綜合有形及無形貿易差額在二零零九年第三季錄得 248 億元的可觀盈餘 ， 相 當 於 貨 物 進 口 及 服 務 輸 入 總 值 的 3 .1%。 去 年 同 季 的 相 應 數 字分 別 為 568 億 元 及 6 .3%。 這 可 觀 的 盈 餘 繼 續 反 映 香 港 具 有 抵 禦 全 球金融危機衝擊的優勢和韌力。

表 2 .7： 有形及無形貿易差額 (按當時市價計算以十億元為單位 )

整體出口／輸出 進口／輸入 貿易差額

貨物 服務 貨物 服務 貨物 服務 綜合

佔進口／ 輸入的 百分率

二零零八年

全年 2,844 719 3,024 357 -180 362 182 5.4

上半年 1,359 341 1,467 177 -108 164 56 3.4

下半年 1,485 378 1,557 180 -72 198 126 7.2

第一季 651 174 697 90 -46 84 38 4.9 第二季 709 167 771 87 -62 80 18 2.1 第三季 764 194 806 95 -41 98 57 6.3

第四季 720 184 751 85 -31 99 69 8.2

二零零九年

上半年 1,131 297 1,205 153 -74 143 69 5.1

第一季 512 151 547 76 -35 75 40 6.5 第二季 619 146 658 77 -39 68 29 3.9 第三季 657 180 723 89 -66 91 25 3.1 註 ： 由 於 進 位 的 關 係 ， 數 字 加 起 來 未 必 與 總 數 相 等 。

其他發展

2 .9 行 政 長 官 在 二 零 零 九 年 十 月 十 四 日 發 表 《 二 零 零 九 至 一 零 年 施 政 報 告 》 ， 勾 劃 出 推 動 香 港 經 濟 發 展 和 可 持 續 增 長 的 藍 圖 。 在 區 域

合 作 方 面 ， 政 府 會 繼 續 與 廣 東 省 有 關 機 關 加 強 合 作 ， 協 力 發 展 珠 江 三

角 洲 市 場 ， 為 六 項 優 勢 產 業 以 至 整 體 服 務 業 提 供 龐 大 商 機 的 。 粵 港 兩

地 政 府 正 共 同 編 製 粵 港 合 作 框 架 協 議 ， 把 本 年 一 月 公 布 的 《 珠 江 三 角

洲 地 區 改 革 發 展 規 劃 綱 要 》 的 宏 觀 政 策 轉 化 為 有 利 兩 地 發 展 的 具 體 措

施 。 政 府 會 繼 續 推 廣 《 內 地 與 香 港 關 於 建 立 更 緊 密 經 貿 關 係 的 安 排 》

(CEPA)，確保措施有效落實，並爭取更多開放和便利措施。

30

2 .10 此 外 ， 通 過 參 與 深 圳 前 海 的 發 展 ， 香 港 將 可 促 進 和 加 強 本 身 的服務業，藉以推動長遠經濟發展。

2 .11 因 應 兩 岸 關 係 發 展 新 形 勢 ， 政 府 會 建 立 合 作 的 框 架 ， 對 台 灣 展開 經 濟 範 疇 的 雙 邊 合 作 ， 以 及 在 兩 岸 三 地 的 金 融 、 經 貿 、 旅 遊 等 交 流

中擔當積極角色。

註釋：

( 1 ) 商 品 出 口 與 進 口 按 實 質 計 算 的 變 動 ， 是 從 貿 易 總 值 變 動 扣 除 價 格變 動 的 影 響 而 得 出 的 。 貿 易 總 值 價 格 變 動 是 根 據 單 位 價 值 的 變 動 而

估 計 的 ， 並 無 計 及 所 交 易 貨 物 在 組 合 成 分 或 質 素 方 面 的 改 變 ， 但 某 些 有 特 定 價 格 指 數 的 選 定 商 品 則 除 外 。 此 處 載 列 的 實 質 增 長 數

字 是 根 據 編 製 對 外 貿 易 貨 量 指 數 的 固 定 價 格 計 算 ， 這 些 數 字 並 不可 直 接 與 第 一 章 所 載 列 的 作 比 較 。 第 一 章 載 列 以 實 質 計 算 的 貿 易 總

額 數 字 是 採 用 前 一 年 的 價 格 作 為 權 數 來 涵 總 各 組 成 部 分 的 環 比 物 量

計 算 的 本 地 生 產 總 值 編 製 而 成 。

( 2 ) 在 多 國 政 府 推 出 強 力 措 施 以 及 庫 存 周 期 進 入 補 充 存 貨 階 段 的 情 況下 ， 國 際 貨 幣 基 金 組 織 在 二 零 零 九 年 十 月 調 升 其 對 二 零 零 九 年 和

二 零 一 零 年 的 環 球 增 長 預 測 ， 由 預 測 增 長 - 1 . 4 %和 2 . 5 %分 別 調 高至 - 1 . 1 %和 3 . 1 %。 另 外 ， 國 際 貨 幣 基 金 組 織 估 計 ， 截 至 二 零 一 零 年全 球 銀 行 及 其 他 金 融 機 構 持 有 與 美 國 資 產 相 關 的 實 際 及 潛 在 撇 帳 額

會 達 到 3 . 4 萬 億 美 元 ， 較 二 零 零 九 年 四 月 時 估 計 的 4 . 1 萬 億 美 元 有所 減 少 。

( 3 ) 轉 口 是 指 先 輸 入 香 港 然 後 再 出 口 的 貨 物 ， 這 些 貨 物 並 沒 有 在 本 港 經過 任 何 會 永 久 改 變 其 形 狀 、 性 質 、 樣 式 或 用 途 的 製 造 程 序 。

31

第三章：選定行業的發展

摘要

在 經 濟 情 況 改 善 及 按 揭 利 率 低 企 下 ， 置 業 意 欲 保 持 強 勁 ， 令 住 宅

物 業 市 場 在 二 零 零 九 年 第 三 季 繼 續 表 現 堅 挺 。 樓 價 自 本 年 初 起 持

續 上 升 ， 二 零 零 九 年 九 月 份 的 整 體 住 宅 售 價 已 輕 微 超 出 二 零 零 八

年 年 中 的 高 位 約 2%。 非 住 宅 物 業 市 場 亦 見 活 躍 ， 其 中 位 置 優 越的優質物業的價格升幅較為顯著。

隨 着 全 球 經 濟 逐 步 擺 脫 衰 退 ， 訪 港 旅 遊 業 在 第 三 季 呈 現 復 蘇 迹

象 。 長 途 及 內 地 訪 港 旅 客 人 次 均 錄 得 溫 和 反 彈 ， 緩 和 了 短 途 市 場

旅客減少所帶來的影響。

物流業仍大致受壓，不過吞吐量的跌幅已呈緩和迹象。

物業

3 .1 住 宅 物 業 市 場 在 二 零 零 九 年 第 三 季 保 持 上 升 勢 頭 。 在 經 濟 情 況改 善 及 按 揭 利 率 低 企 下 ， 住 宅 物 業 需 求 強 勁 ， 令 交 投 量 、 售 價 及 租 金

在 季 內 均 進 一 步 上 升 。 與 一 年 前 比 較 ， 遞 交 土 地 註 冊 處 註 冊 的 住 宅 物

業 買 賣 合 約 總 數 在 第 三 季 躍 升 89%至 35 558 份 ， 惟 升 幅 乃 受 到 物 業市 場 因 環 球 金 融 危 機 打 擊 引 致 的 低 比 較 基 數 影 響 而 被 拉 高 。 另 外 ， 上

半 年 經 濟 面 對 極 大 的 不 穩 定 性 ， 令 部 分 買 家 延 遲 購 買 決 定 ， 而 這 些 購

買 力 的 釋 放 亦 是 近 期 交 投 量 增 加 的 部 分 原 因 。 故 二 零 零 九 年 首 九 個 月

整 體 而 言 ， 買 賣 合 約 總 數 較 一 年 前 僅 增 加 5%。 不 同 價 格 單 位 的 買 賣活動大致上都有所上升，而其中以豪宅的增幅較為明顯。

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2004年第一季

2005年第一季

2006年第一季

2007年第一季

2008年第一季

2009年第一季

買賣合約數目

一手市場

二手市場

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二零零八年首三季 二零零九年首三季

買賣合約數目

圖 3.1 : 置業意欲恢復，令住宅物業市場的交投量在二零零九年第三季進一步上揚

合約成交金額 (百萬元)

3 . 2 住 宅 物 業 售 價 保 持 升 勢 ， 在 二 零 零 九 年 六 月 至 九 月 期 間 上 升6%。 與 二 零 零 八 年 十 二 月 比 較 ， 住 宅 售 價 累 積 上 升 23%， 但 同 時 應要 留 意 到 樓 價 在 二 零 零 八 年 六 月 至 十 二 月 期 間 受 全 球 金 融 危 機 打 擊 而

曾大幅下跌 17%。故此整體住宅售價只輕微超出二零零八年六月的高位 。 按 住 宅 面 積 分 析 ， 中 小 型 及 大 型 單 位 的 售 價 在 九 月 分 別 較 六 月 上

升 6%和 11%。 與 二 零 零 八 年 的 高 位 比 較 ， 中 小 型 單 位 售 價 僅 上 升2%，而大型單位的價格則與當時相若。

3 .3 縱 使 個 別 豪 宅 在 一 手 市 場 的 特 高 成 交 價 引 起 關 注 ， 但 豪 宅 市 場在 住 宅 存 量 及 成 交 量 均 只 佔 整 體 市 場 的 1-2%。 事 實 上 ， 二 零 零 九 年首 九 個 月 內 近 九 成 的 成 交 都 是 屬 於 實 用 面 積 70 平 方 米 以 下 單 位 這 個類 別 。 而 單 位 價 格 在 一 千 萬 元 以 上 的 成 交 亦 佔 總 數 的 不 足 6% 。 同時 ， 反 映 住 宅 物 業 售 價 、 收 入 及 按 揭 利 率 的 影 響 ， 市 民 的 置 業 購 買 力

(即 面 積 45 平 方 米 單 位 的 按 揭 供 款 相 對 住 戶 入 息 中 位 數 (不 包 括 居 於公 營 房 屋 的 住 戶 )的 比 例 )在 二 零 零 九 年 第 三 季 微 升 至 36%， 但 仍 較 過去 20 年的平均水平 53%明顯為佳。而本年首九個月投機活動亦較過去五年的平均稍低，顯示市場活動仍大致以用家為主。

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住宅物業價格指數 住戶入息中位數*

指數 (1991=100)

圖 3.2 : 住宅物業售價與住戶收入的升幅大致相符

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供款與收入比率 ̂(%)

圖 3.3 : 置業購買力仍處於健康水平

註︰(^)比率為45平方米單位的按揭供款(假設按揭成數 為70%及年期為20年)相對住戶入息中位數(不包 括居於公營房屋的住戶)。

1989-2008年平均值

註︰(*)不包括居於公營房屋的住戶。

3 .4 為 確 保 銀 行 體 系 穩 定 及 提 升 銀 行 在 高 價 住 宅 按 揭 貸 款 的 風 險 管理，金管局在二零零九年十月二十三日建議銀行對價值 2 ,000 萬元或以上的住宅物業實施六成按揭成數上限，以及將樓價低於 2 ,000 萬元的物業的按揭貸款額上限訂為 1 ,200 萬元。金管局亦提醒銀行應以審慎 的 方 式 進 行 物 業 估 值 及 計 算 借 款 人 的 供 款 與 入 息 比 率 。 初 步 迹 象 顯

示，物業市場在這些措施推出後已稍為回軟。

3 .5 政 府 的 政 策 方 針 是 保 持 一 個 公 平 及 穩 定 的 環 境 ， 使 樓 市 可 以 持續 及 健 康 發 展 。 政 府 希 望 市 場 會 自 然 發 展 ， 根 據 市 場 力 量 自 行 調 節 和

控 制 。 政 府 明 白 樓 價 大 幅 波 動 會 影 響 到 經 濟 和 社 會 穩 定 ， 故 此 在 有 需

要 考 慮 適 當 的 穩 定 樓 市 措 施 時 ， 必 定 會 謹 慎 行 事 。 如 行 政 長 官 在 施 政

報 告 中 所 指 出 ， 政 府 會 密 切 監 察 未 來 數 月 私 人 樓 宇 市 場 (包 括 供 應 及

需 求 等 方 面 )的 發 展 和 變 化 。 在 有 需 要 時 ， 政 府 會 優 化 土 地 供 應 安

排 ， 並 與 市 建 局 及 港 鐵 公 司 磋 商 ， 加 快 把 準 備 就 緒 的 住 宅 用 地 推 出 市

場 。 政 府 認 為 ， 物 業 發 展 商 在 推 出 新 項 目 銷 售 時 ， 應 該 確 保 及 提 升 市

場透明度。

3 .6 住 宅 租 金 在 二 零 零 八 年 七 月 至 二 零 零 九 年 三 月 期 間 累 積 下 跌23%後 ， 在 四 月 開 始 回 升 ， 並 在 六 月 至 九 月 期 間 上 升 7%。 但 與 二 零零八年的高位比較，住宅租金在九月仍然下跌 13%。住宅單位的平均租金回報率在九月維持於 3 .6%。

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大型單位

全部單位

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指數 (一九九七年十月=100)

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大型單位

全部單位

中小型單位

指數 (一九九七年十月=100)

(乙) 租金

圖 3.4 : 住宅物業售價和租金在近期均繼續表現堅挺

註︰住宅物業價格指數只涵蓋二手市場成交。大型單位指實用面積至少達100平方米的單位，而中小型單位則指實用面積 少於100平方米的單位。

3 .7 至 於 商 業 及 工 業 樓 宇 方 面 ， 售 價 和 租 金 均 隨 商 業 活 動 逐 漸 復 蘇而 靠 穩 。 寫 字 樓 方 面 ， 整 體 價 格 在 六 月 至 九 月 期 間 進 一 步 上 升 8%，但 九 月 的 水 平 依 然 比 二 零 零 八 年 的 高 位 低 7%。 甲 級 及 乙 級 寫 字 樓 的售價在六月至九月期間均上升 8%，而丙級寫字樓售價則錄得 7%的升幅 。 與 此 同 時 ， 寫 字 樓 的 租 金 亦 扭 轉 上 半 年 的 跌 勢 ， 在 六 月 至 九 月 期

間 微 升 1% 。 與 二 零 零 八 年 的 高 峯 相 比 ， 寫 字 樓 租 金 在 九 月 明 顯 較低，相差達 18%。按寫字樓類別分析，甲級和丙級寫字樓的租金分別上升 1%及 3%，乙級寫字樓則變動不大。由於寫字樓售價的升幅相對租 金 的 升 幅 較 大 ， 甲 級 、 乙 級 和 丙 級 寫 字 樓 的 平 均 租 金 回 報 率 由 六 月

的 3 .6%、 4 .2%及 4 .4%分別跌至九月的 3 .4%、 3 .9%及 4 .2%。

3 .8 零售舖位方面，售價在九月比六月躍升 13%。但這亦需考慮到舖位價格在環球金融危機爆發後曾大幅下跌 21%。相比二零零八年的高 峯 ， 價 格 只 上 升 2%。 而 租 金 在 六 月 至 九 月 期 間 則 錄 得 相 對 較 小 的3%升 幅 ， 並 較 二 零 零 八 年 的 高 位 仍 低 4%。 分 層 工 廠 大 廈 方 面 ， 雖 然九 月 的 售 價 較 六 月 時 顯 著 上 升 8%， 但 對 比 二 零 零 八 年 的 高 峯 仍 下 跌9%。 租 金 在 九 月 相 比 六 月 的 水 平 錄 得 3%的 溫 和 升 幅 ， 較 二 零 零 八 年的高位亦低 11%。零售舖位和分層工廠大廈的平均租金回報率均顯著下跌，由六月的 4 .2%及 5 .7%分別跌至九月的 3 .8%及 5 .4%。

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寫字樓

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指數 (一九九九年=100)

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寫字樓

鋪位

分層工廠大廈

指數 (一九九九年=100)

(乙) 租金

圖 3.5 : 非住宅物業售價上揚，租金也錄得上升

土地

3 .9 儘 管 本 地 樓 市 暢 旺 ， 但 土 地 銷 售 市 場 在 二 零 零 九 年 第 三 季 依 然呆 滯 ， 僅 錄 得 少 數 成 交 。 期 內 ， 只 有 兩 幅 土 地 以 招 標 方 式 售 出 ， 其 總

值為 2 .38 億元。沒有土地透過勾地表制度被成功勾出拍賣。

旅遊業

3 .10 由 於 人 類 豬 型 流 感 的 負 面 影 響 逐 漸 減 退 ， 訪 港 旅 遊 業 在 二 零 零九 年 第 三 季 開 始 呈 現 回 穩 的 迹 象 。 雖 然 訪 港 旅 客 人 次 在 第 三 季 與 一 年

前比較仍下跌 1 .6%至 750 萬，但情況已較第二季的 8 .9%跌幅大為改善 。 按 客 源 市 場 分 析 ， 內 地 訪 港 旅 客 人 次 (當 中 6 1 . 3 %旅 客 以 「 個 人遊 」 計 劃 訪 港 )及 長 途 市 場 的 訪 港 旅 客 人 次 較 一 年 前 分 別 增 加 0 .1%及2 .4%。相反，短途市場表現較為疲弱，訪港旅客人次下跌 7 .5%。

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2006年第一季

2007年第一季

2008年第一季

2009年第一季

所有來源地

內地

短途市場

長途市場

與一年前同期比較的增減百分率

圖 3.6 : 訪港旅遊業近月呈現回穩迹象

3 . 11 按 留 港 時 間 分 析 ， 入 境 不 過 夜 旅 客 人 次 在 第 三 季 錄 得 2 .9%的按 年 升 幅 ， 而 過 夜 旅 客 人 次 則 下 跌 4 . 7 %。 因 此 ， 不 過 夜 旅 客 佔 訪 港旅 客 總 人 次 的 比 例 由 一 年 前 的 41 .1%上 升 至 42 .9%， 而 過 夜 旅 客 人 次的比例則由 58 .9%減至 57 .1%。

3 .12 在 酒 店 房 間 供 應 量 增 加 及 過 夜 旅 客 人 次 下 跌 的 雙 重 效 應 下 ， 本地 酒 店 在 第 三 季 的 入 住 率 由 一 年 前 的 84%下 降 至 76% ( 1 )。 酒 店 平 均房租較一年前則下降 18%至 935 元 。

物流業

3 .13 物 流 業 依 然 大 致 受 壓 。 總 貨 櫃 吞 吐 量 繼 續 大 幅 下 跌 ， 在 二 零 零九年第三季較一年前減少 16 .1%至 560 萬個二十呎標準貨櫃單位。透過 香 港 港 口 處 理 的 貿 易 貨 值 在 期 內 錄 得 更 顯 著 的 18 .6%跌 幅 ， 其 佔 香港貿易總值的比例亦下降至 29 .1%。

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2004年第一季

2005年第一季

2006年第一季

2007年第一季

2008年第一季

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20 內河貨船處理的貨櫃吞吐量 (左標線) 遠洋貨船處理的貨櫃吞吐量 (左標線) 與一年前同期比較的增減率 (右標線)

圖 3.7: 港口貨櫃運輸量繼續錄得急劇跌幅

二十呎標準貨櫃單位 ('000) 百分率

*

註： (*) 最新一季的數字為香港港口發展局的初步估計，其中遠洋和內河貨船處理的分項貨櫃吞吐量數字暫時未能提供。

3 . 14 與 此 同 時 ， 環 球 衰 退 對 航 空 業 的 衝 擊 緩 和 ， 空 運 貨 量 的 跌 幅 因而逐步收窄。空運吞吐量在第三季為 89 萬噸，按年下跌 5 .9%，較第二 季 銳 跌 17 .0%的 情 況 大 幅 改 善 。 空 運 貿 易 貨 值 雖 然 仍 錄 得 12 .3%的明顯跌幅，但其佔貿易總值的比例卻微升至 34 .2%。

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2005年首三季

2006年首三季

2007年首三季

2008年首三季

2009年首三季

(甲) 空運貨量

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2005年首三季

2006年首三季

2007年首三季

2008年首三季

2009年首三季

(乙) 空運處理的貿易貨值*

圖 3.8 : 空運貨量跌勢放緩，但以貨值計算的跌幅仍然明顯

千公噸 十億元

註 : (*) 不包括轉運貨物。

運輸

3 .15 由 於 全 球 經 濟 狀 況 改 善 以 及 對 人 類 豬 型 流 感 的 憂 慮 減 少 ， 航 空客 運 量 在 二 零 零 九 年 上 半 年 顯 著 下 跌 後 ， 在 第 三 季 稍 見 回 穩 。 在 二 零

零九年第三季，航空旅客量為 1 180 萬人次，較一年前仍下跌 3 .5%。但 同 樣 地 ， 這 跌 幅 較 第 二 季 的 9 .2%已 明 顯 改 善 。 與 此 同 時 ， 水 路 客運量較一年前下跌 15 .3%，至 590 萬人次。

3 .16 陸 路 跨 境 交 通 流 量 的 表 現 較 理 想 。 陸 路 跨 境 旅 客 流 量 在 第 三 季錄得 1 .4%的按年增幅，平均每日達 466 000 人次。客運車輛流量亦增長 4 .9%至平均每日 19 900 架次，儘管穿梭兩地車輛的總流量仍下跌3 .2%至平均每日 43 000 架次。

3 .17 大 型 運 輸 基 建 項 目 的 工 作 進 度 持 續 良 好 。 港 珠 澳 大 橋 方 面 ， 香港 接 線 及 香 港 口 岸 的 建 造 工 程 已 於 二 零 零 九 年 八 月 刊 憲 。 相 關 工 程 將

分 別 於 二 零 一 零 年 年 中 及 二 零 一 一 年 年 中 展 開 ， 預 計 於 二 零 一 五 至 二

零一六年竣工。

39

3 .18 本 地 方 面 ， 港 鐵 公 司 西 港 島 綫 的 建 造 工 程 在 財 務 委 員 會 於 七 月通 過 對 項 目 提 供 補 助 金 後 已 經 啟 動 。 西 港 島 線 項 目 是 港 鐵 港 島 線 的 延

線 ， 由 上 環 站 起 至 堅 尼 地 城 終 站 ， 並 預 期 於 二 零 一 四 年 投 入 服 務 。 建

議中的南港 島 線 (東 段 )鐵 路 方 案 亦 已 於 七 月 刊 憲 。 南 港 島 線 (東 段 )將提供 金 鐘 至 海 怡 半 島 的 客 運 服 務 ， 沿 線 設 有 三 個 中 途 站 ， 分 別 位 於 海 洋

公 園 附 近 以 及 黃 竹 坑 和 利 東 邨 ， 而 該 鐵 路 的 建 造 工 程 預 計 於 二 零 一 一

年展開，並於二零一五年投入服務。

3 .19 屯 門 至 赤 鱲 角 連 接 路 的 建 造 工 程 已 於 八 月 刊 憲 。 工 程 會 把 屯 門與 香 港 國 際 機 場 東 北 面 的 港 珠 澳 大 橋 香 港 口 岸 連 接 起 來 。 建 造 新 路 是

為 配 合 未 來 新 界 西 北 部 和 大 嶼 山 北 部 之 間 的 交 通 需 求 ， 並 作 為 現 有 北

大嶼山公路之外接通香港國際機場的替代通道。

創意及創新

3 .20 香 港 檢 測 和 認 證 局 於 二 零 零 九 年 九 月 十 七 日 成 立 。 這 顯 示 政 府對 檢 測 和 認 證 行 業 持 續 發 展 的 堅 定 支 持 (該 行 業 為 經 濟 機 遇 委 員 會 提出 的 六 項 優 勢 產 業 之 一 )。 該 局 的 首 要 任 務 ， 是 聯 同 業 界 制 定 一 個 以市場為主導的三年發展藍圖。

3 .21 內 地 與 香 港 科 技 合 作 委 員 會 於 九 月 二 十 五 日 舉 行 第 四 次 會 議 。在 會 上 ， 中 央 政 府 與 特 區 政 府 討 論 了 工 作 進 展 ， 並 定 出 兩 地 未 來 在 創

新 及 科 技 方 面 的 合 作 計 劃 。 會 議 亦 通 過 成 立 「 粵 港 科 技 合 作 先 行 先 試

工 作 組 」 ， 以 研 究 及 制 訂 在 廣 東 實 施 「 先 行 先 試 」 的 科 技 合 作 政 策 和

措 施 。 會 上 亦 同 意 雙 方 政 府 將 繼 續 跟 進 在 香 港 新 建 七 所 國 家 重 點 實 驗

室夥伴實驗室的工作。

能源

3 .22 在 二 零 零 九 年 九 月 二 十 二 日 ， 行 政 會 議 批 准 中 華 電 力 有 限 公 司把 大 亞 灣 核 電 站 供 電 合 約 的 年 期 ， 由 二 零 一 四 年 五 月 延 長 20 年 ， 至二 零 三 四 年 五 月 止 。 這 是 按 照 政 府 在 二 零 零 八 年 八 月 與 中 央 政 府 國 家

能 源 局 簽 署 有 關 能 源 合 作 的 諒 解 備 忘 錄 行 事 (雙 方 在 備 忘 錄 內 表 明 支持 在 現 有 供 電 協 議 屆 滿 後 延 長 供 電 期 )。 在 延 長 合 約 期 內 ， 大 亞 灣 核電 的 預 測 平 均 單 位 價 格 會 較 二 零 零 六 至 二 零 零 八 年 的 平 均 單 位 價 格 實

質下降 6%至 12%。

40

3 .23 《 2009 年 能 源 效 益 (產 品 標 籤 )條 例 (修 訂 附 表 1 )令 》 於 九 月 三十 日 提 交 立 法 會 ， 以 推 行 強 制 性 能 源 效 益 標 籤 計 劃 第 二 階 段 。 計 劃 第

二 階 段 會 擴 大 涵 蓋 範 圍 ， 加 入 洗 衣 機 和 抽 濕 機 。 計 劃 涵 蓋 範 圍 擴 大

後，估計每年可額外節省 2 500 萬度電，相等於每年節省約 2 ,500 萬元住宅電費。

註釋：

( 1 ) 有 關 酒 店 房 間 入 住 率 及 實 際 平 均 房 租 的 數 字 並 不 包 括 旅 客 賓 館 。

41

第四章：金融業 #

摘要

由 於 經 濟 狀 況 好 轉 以 及 流 動 資 金 充 裕 ， 香 港 的 金 融 資 產 價 格 在 近

月 明 顯 上 升 ， 與 海 外 市 場 的 升 勢 一 致 。 與 此 同 時 ， 大 部 分 類 別 的

金融業活動大致上均有所增加。

港 元 銀 行 同 業 拆 息 在 二 零 零 九 年 第 三 季 仍 然 處 於 低 水 平 。 資 金 繼

續 流 入 ， 加 上 本 地 貸 款 需 求 改 善 ， 貨 幣 供 應 錄 得 進 一 步 的 增 長 。

在 市 場 對 港 元 需 求 強 勁 的 情 況 下 ， 金 管 局 多 次 被 動 地 向 銀 行 沽 出

港元買入美元。

在聯繫匯率制度下，港匯指數在第三季隨著美元回軟而下跌。

受 經 濟 前 景 漸 趨 樂 觀 所 推 動 ， 本 地 股 票 價 格 在 交 投 活 躍 的 情 況 下

於 第 三 季 進 一 步 上 升 。 集 資 活 動 增 長 加 快 ， 首 次 公 開 招 股 活 動 在

接近期末時更逐漸回復至與全球金融危機前相若的水平。

隨 著 中 央 政 府 於 九 月 在 香 港 發 行 人 民 幣 國 債 ， 香 港 作 為 內 地 以 外

人 民 幣 中 心 的 地 位 得 以 進 一 步 加 強 。 與 此 同 時 ， 在 金 融 服 務 跨 境

合作及加強本地金融業的廣度及深度兩方面也有重大進展。

利率及匯率

4 .1 港 元 銀 行 同 業 拆 息 在 二 零 零 九 年 第 三 季 仍 然 處 於 低 水 平 。 本 地銀 行 同 業 隔 夜 拆 息 在 期 內 大 致 緊 貼 美 元 利 率 的 走 勢 而 無 甚 變 動 ， 在 二

零 零 九 年 九 月 底 維 持 於 0 .13%的 水 平 ， 而 三 個 月 期 的 本 地 銀 行 同 業 拆息 則 由 六 月 底 的 0 .25%跌 至 九 月 底 的 0 .13%。 由 於 美 國 聯 邦 基 金 目 標利 率 企 穩 於 0% 至 0 .25% ， 金 管 局 的 貼 現 窗 基 本 利 率 在 季 內 維 持 於0 .5%的水平不變 ( 1 )。

4 .2 港 元 利 率 在 第 三 季 持 續 低 於 美 元 利 率 ， 三 個 月 期 的 本 地 銀 行 同業 拆 息 與 相 應 的 歐 洲 美 元 存 款 利 率 的 折 讓 幅 度 由 六 月 底 的 40 個 基 點擴 大 至 九 月 底 的 64 個 基 點 。 與 此 同 時 ， 港 元 收 益 曲 線 在 六 月 底 至 九月 底 期 間 變 得 較 為 扁 平 。 隨 著 美 國 國 庫 債 券 收 益 率 在 八 月 及 九 月 下

跌 ， 長 期 外 匯 基 金 票 據 及 債 券 的 收 益 率 在 期 內 亦 告 下 降 。 另 一 方 面 ，

( # ) 本 章 由 香 港 金 融 管 理 局 (金 管 局 )與 經 濟 分 析 部 聯 合 編 寫 。

42

一 星 期 及 一 個 月 期 的 外 匯 基 金 票 據 的 隱 含 收 益 率 在 六 月 底 及 七 月 初 跌

破零水平後再次回復正數。

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一個月 三個月 六個月 一年 二年 三年 五年 七年 十年

圖 4.1 : 港元長期利率在二零零九年第三季跟隨相應的美元利率下降

年利率

二零零九年九月底美國國庫債券

與外匯基金票據及債券的收益差距:

六個月距離到期日 : 7 基點

五年距離到期日 : 58 基點

十年距離到期日 : 96 基點

距離到期日時間

美國國庫債券

(二零零九年六月底)

外匯基金票據及債券

(二零零九年九月底)

美國國庫債券

(二零零九年九月底)

外匯基金票據及債券

(二零零九年六月底)

4 . 3 在 零 售 層 面 ， 銀 行 在 第 三 季 繼 續 把 最 優 惠 貸 款 利 率 維 持 於5 .00%及 5 .25%的 水 平 不 變 。 存 款 利 率 也 保 持 於 低 水 平 ， 而 主 要 銀 行所 提 供 的 平 均 儲 蓄 存 款 利 率 及 一 個 月 定 期 存 款 利 率 都 維 持 在 0 .01%左右 。 標 示 銀 行 平 均 資 金 成 本 的 綜 合 利 率 由 六 月 底 的 0 . 1 9 % 微 跌 至 九月底的 0 .13% ( 2 )。在按揭方面，以最優惠利率以外的利率 (主要為銀行同 業 拆 息 )作 為 定 價 參 考 的 貸 款 佔 新 批 按 揭 貸 款 中 的 比 重 ， 在 九 月 進一 步 攀 升 至 54 .5%的 歷 史 高 位 ， 反 映 銀 行 在 按 揭 市 場 上 的 進 取 態 度 ，以及貸款人傾向善用目前同業拆息低企的機會。

43

4 .4 . 股 票 市 場 活 動 暢 旺 ， 令 港 元 需 求 在 第 三 季 保 持 強 勁 。 隨 着 港 元強 方 兌 換 保 證 在 七 月 中 至 八 月 初 多 次 被 觸 發 ， 總 結 餘 由 六 月 底 的

2 ,177 億 元 攀 升 至 二 零 零 九 年 八 月 四 日 的 2 , 3 4 2 億 元 之 高 位 。 儘 管 港元 強 方 兌 換 保 證 在 九 月 亦 數 次 被 觸 發 ， 但 由 於 金 管 局 增 發 外 匯 基 金 票

據 以 應 付 本 地 銀 行 為 管 理 流 動 資 金 而 增 加 的 需 求 ， 總 結 餘 其 後 回 落 至

九月底的 1 ,842 億元。

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最優惠貸款利率

三個月期香港銀行

同業拆出利率

總結餘

(右標線)

年利率

香港銀行同業

隔夜拆出利率

貼現窗基本利率

圖 4.2 : 流動資金充裕，令港元同業拆息於第三季維持在極低的水平(週末數字)

十億元

4 .5 由 於 大 量 資 金 流 入 ， 港 元 兌 美 元 即 期 匯 率 在 第 三 季 維 持 於 接 近每 美 元 兌 7 .75 的 聯 繫 匯 率 強 方 的 水 平 。 與 此 同 時 ， 港 元 三 個 月 和 十二個月遠期匯率 對即期匯率的折讓幅度分別由六月底的 61 及 180 點子 (每點子相等於 0 .0001 港元 )略為收窄至九月底的 48 及 179 點子。

4 .6 在 聯 繫 匯 率 制 度 之 下 ， 港 元 兌 其 他 貨 幣 的 匯 率 走 勢 緊 貼 美 元 的匯 率 變 化 。 由 於 美 元 兌 其 他 主 要 貨 幣 貶 值 ， 第 三 季 的 貿 易 加 權 名 義 港

匯指數 及實質港匯指數較第二季分別回軟 1 .5%及 3 . 1 % ( 3 )。

44

7.55

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1/06 7/06 1/07 7/07 1/08 7/08 1/09

港元兌美元

即期匯率

港元兌美元

十二個月

遠期匯率港元兌美元

三個月

遠期匯率

港元兌美元

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指數 (二零零零年一月 = 100 )

名義�