指數量縮區間震盪，慎選個股操作

市場策略研究組 2016/03/28週報

1

本週內容: 本週台股市場分析及操作策略建議…p02-p10 個股推薦8404F-百合、8464億豐………p11-p13

法人籌碼動向…………………………p14-p19

上週推薦個股表現

代號 股名 03/18收盤價 03/25收盤價 漲跌幅

8404 F-百和 36.9 37.45 1.49%

2002 中鋼 22.55 22.3 -1.11%

指數量縮區間震盪，慎選個股操作

加權指數日K線圖 台股壓力參考位置: 上方壓力:8800點整數關卡。

台股支撐參考位置: 下方支撐:3月15日低點約8600點。

技術分析評析: 上週一指數上漲創波段新高8840點後，指數連續四個交易日拉回 ，五日、十日均線宣告失守，並回測年線支撐，短線多方氣勢轉弱，所幸下跌的過程中呈現量縮拉回，外資上週仍買超104億元，月線、季線、半年線等持續翻揚，多方格局尚未破壞，在量縮格局下研判近期指數將進入整理機會大。

十日線

季線

月線

2

上週上市類股表現

• 漲幅前三大 : 營建類、造紙類、資訊服務。

• 跌幅前三大 : 電腦及週邊設備、光電、紡織纖維。

-4.00%

-2.00%

0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

營建類

造紙類

資訊服務

觀光類

通信網路業

鋼鐵類

汽車類

百貨類

電器電纜

油電燃氣

化學工業

運輸類

水泥類

電子通路

玻璃陶瓷

電機類

塑膠類

其他類

加權指數

半導體

金融保險

電子類

化學生技醫療

其他電子

橡膠類

電子零組件

食品類

生技醫療

紡織纖維

光電

電腦及週邊設備

一週上市類股表現(漲幅%)

期間：2016/03/18~2016/03/25

排名 股票代號 股票名稱 產業 當週漲跌幅(%)

1 3494 誠研 電腦及週邊設備 -14.78

2 1456 怡華 紡織纖維 -13.58

3 6456 F-GIS 光電 -11.84

4 4414 如興 紡織纖維 -10.96

5 3514 昱晶 光電 -10.26

6 2331 精英 電腦及週邊設備 -9.69

7 2356 英業達 電腦及週邊設備 -9.55

8 3504 揚明光 光電 -9.2

9 3022 威強電 電腦及週邊設備 -8.43

10 5264 F-鎧勝 電腦及週邊設備 -8.38

上市-跌幅前三大類股之個股排名

排名 股票代號 股票名稱 產業 當週漲跌幅(%)

1 2511 太子 營建類 22.98

2 2537 聯上發 營建類 16.59

3 5534 長虹 營建類 13.81

4 2536 宏普 營建類 13.43

5 3056 總太 營建類 13.36

6 9906 欣巴巴 營建類 12.82

7 2542 興富發 營建類 12.52

8 2545 皇翔 營建類 12.43

9 1909 榮成 造紙類 10.34

10 5531 鄉林 營建類 9.17

上市-漲幅前三大類股之個股排名

3

上週上櫃類股表現

• 漲幅前三大: OTC營建、OTC文化創意、OTC鋼鐵類。

• 漲幅落後前三大：OTC資訊服務、OTC半導體、OTC通信網路。

-4.00%

-3.00%

-2.00%

-1.00%

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

OT

C

營建類

OT

C

文化創意

OT

C

鋼鐵類

OT

C

生技醫療

OT

C

機械類

OT

C

化學工業

OT

C

電子零組件

OT

C

紡纖類

OT

C

電腦及週邊設備

OT

C

航運類

OT

C

電子通路

OT

C

指數

OT

C

報酬指數

OT

C

光電

OT

C

電子類

OT

C

觀光類

OT

C通信網路業

OT

C

半導體

OT

C

資訊服務

一週上櫃類股表現(漲幅%)

期間：2016/03/18~2016/03/25

排名 股票代號 股票名稱 產業 當週漲跌幅(%)

1 3086 華義 OTC文化創意 39.52

2 5529 志嘉 OTC營建類 28.42

3 6111 大宇資 OTC文化創意 16.75

4 3662 樂陞 OTC文化創意 13.08

5 3489 森寶 OTC營建類 10.89

6 4113 聯上 OTC營建類 10.31

7 5015 華祺 OTC鋼鐵類 9.84

8 6186 新潤 OTC營建類 8.61

9 6180 橘子 OTC文化創意 5.68

10 5213 亞昕 OTC營建類 5.42

上櫃-漲幅前三大類股之個股排名

排名 股票代號 股票名稱 產業 當週漲跌幅(%)

1 6103 合邦 OTC半導體 -29.52

2 6291 沛亨 OTC半導體 -15.67

3 3707 漢磊 OTC半導體 -11.47

4 5487 通泰 OTC半導體 -10.94

5 3658 漢微科 OTC半導體 -9.65

6 4947 F-昂寶 OTC半導體 -9.57

7 5211 蒙恬 OTC資訊服務 -9.45

8 8277 商丞 OTC半導體 -8.65

9 6143 振曜 OTC通信網路業 -8.27

10 6223 旺矽 OTC半導體 -7.73

上櫃-跌幅前三大類股之個股排名

4

國際主要股市概況

美股：在聯準會主席葉倫談話後，市場對於今年美國升息的預測由四次調降至兩次，但近期部分FED官員轉趨鷹派，升息議題恐將再起。就技術面觀察，道瓊指數站上年線後，短期上行壓力增加，且4月中財報密集發佈期前，投資人可能降低持股比重，本週看法轉轉趨保守，道瓊區間為17200-17700點。 陸股：雖然上週公佈的工業利潤YOY由負轉正，但上海、深圳等城市推出房市調控政策，加上人民日報發文打壓房市，預期將使房地產相關類股走勢呈壓，此外證監會上周五表示將加強稽查新型的場外配資手法。政策利空加上官方重啟稽查，恐使投資人轉趨保守 ，因此本周對於陸股看法由正面轉為保守。

5

上週國際股市表現

• 漲幅前三大：深圳綜合、日經225指數、印度BSE30指數。

• 跌幅前三大：法國CAC指數、俄羅斯RTS指數、巴西IBOVESPA指數。

-4.00%

-3.00%

-2.00%

-1.00%

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

深圳綜合

日本日經22

5

指數

印度BSE 3

0

指數

上海綜合

韓國KO

SPI

綜合指數

NA

SDA

Q

指數

道瓊指數

S&P

50

0

指數

德國D

AX

指數

台灣O

TC

指數

台灣加權股價指數

費城半導體指數

英國金融時報指數

香港恆生指數

澳洲A

ll Ord

s

指數

美國羅素20

00

指數

新加坡海峽時報指數

巴西IB

OV

ESPA

指數

俄羅斯RTS

指數

法國C

AC

指數

一週國際股市表現(漲幅%)

期間：2016/03/18~2016/03/25

6

全球重要指數的趨勢與位階

指數 趨勢 乖離 指數 趨勢 乖離

道瓊指數 ↓ 2.63% 日本日經225指數 ↓ -8.08%

NASDAQ指數 ↓ -1.51% 上海綜合 ↓ -10.22%

S&P 500指數 ↓ 1.31% 深圳綜合 ↓ -5.03%

費城半導體指數 ↓ 4.62% 香港恆生指數 ↓ -7.01%

美國羅素2000指數 ↓ -4.81% 韓國KOSPI綜合指數 ↓ 0.64%

德國DAX指數 ↓ -4.83% 台灣OTC指數 ↓ 5.28%

法國CAC指數 ↓ -6.53% 台灣加權股價指數 ↓ 3.66%

英國金融時報指數 ↓ -1.96% 巴西IBOVESPA指數 ↓ 7.77%

澳洲All Ords指數 ↓ -1.32% 俄羅斯RTS指數 ↓ 6.62%

新加坡海峽時報指數 ↓ -2.24% 印度BSE 30指數 ↓ -2.32%

全球重要指數與200日均線關係表

7

一週國內大事

國內事件一覽表

日期 3月28日 3月29日 3月30日 3月31日 4月01日

法說會

4912F-聯德 1582信錦 2881富邦金 8069元太 1513中興電

6238勝麗 3041揚智 6121新普

4906正文

股東會

3474華亞科 8021無敵 1473台南 1310台苯

3675德微

新股掛牌

5281F-大峽

6469大樹醫藥

經濟數據公布

景氣對策信號綜合判斷分數02月

領先指標02月

8

一週國外大事

國外事件一覽表

日期 國家 3月28日 3月29日 3月30日 3月31日 4月01日

經濟數據報告

美國

核心個人消費支出物價指數(月比)02月

消費者信心指數03月

EIA原油庫存變動03月4週

芝加哥採購經理人指數03月

密西根大學消費者信心指數

03月

個人所得(月比)02月

初領失業救濟金人數03月4週

失業率03月

非農就業人口變動03月

歐盟

M3貨幣供給(季比)02月

工業信心指數03月

消費者物價指數(年比)03月

失業率02月

中國

9

操作策略建議

國際局勢:

國際股市方面，FOMC會議維持利率不變，且歐元區、日本、中國維持貨幣政策寬鬆，使金融市場資金充沛；此外產油國確定下月舉行會議，有助推動油價止穩，帶動相關類股走勢。在美國升息議題方面，聯準會主席葉倫談話後，市場對於今年美國升息的預測由四次調降至兩次，但近期部分FED官員轉趨鷹派，升息議題恐將再起。就技術面觀察，道瓊指數站上年線後，短期上行壓力增加，且4月進入美國財報發佈期，在財報密集發佈期前，投資人可能降低持股比重。

國內局勢與操作策略建議:

雖然上週外資曾經連續21天買超，且期指多單一度增至4萬6千口以上水準；但是上週台股週線卻是收黑，結束週線連五紅，且五日、十日均線相繼失守，指數回測年線支撐，短線多方氣勢轉弱。加上上週五外資已經開始出現賣超，且期貨多單開始減少，因此外資在摩台指結算後，是否持續做多值得留意。預期指數進入整理機會大，建議逢低承接買黑賣紅，區間操作。操作上，建議以業績展望佳與產業前景明確者為佈局首選，如光纖、工業自動化、環保、鋼鐵、航太、汽車電子、塑化等。此外，兼具高殖利率的業績成長股亦可留意。

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個股推薦

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推薦個股—F-百合(8404)

基本面分析：

2月後百和集團營運將擺脫淡季陰霾，且愛迪達財報顯示中國市場營運持續樂觀，概念族群將受惠。其中百和(貢獻18%)、F-百和(貢獻20%)均為愛迪達供應廠商。。F-百和在不考量鞋面布貢獻，預估2016年EPS 2.5元，給予40元目標價(16xPER)，由於百和集團獲利均創新高表現，維持買進投資建議不變。

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推薦個股—億豐(8464)

基本面分析：

億豐產品定位攻守兼備(客製化+固定尺寸)，擁有成長雙引擎，且處產業前三強地位。看好美國房市持續復甦，億豐滲透度提高，預估2016~2017年營收年成長率維持15%以上水準，優於整體市場展望。另外，柬埔寨廠產能帶來垂直整合及豐田式管理效益將在2016年持續發揮。2015年億豐財報優於預期，EPS 9.01元(原估值8.46元)。研究部略為上修 2016年 EPS 10.66元(+18.3%YOY)。評價方面，億豐身處持續復甦中的美國房市市場，加上正持續在窗飾客製化市場持續滲透，因此依2016年EPS的25xPER評價，維持億豐買進評等，目標價267元(原目標價264元)。

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法人籌碼動向

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3/1日以來 法人買賣狀況與外資賣超前20檔個股

排名 股票代號 股票名稱 產業類別 指數漲跌幅(%) 外資持股市值差福(%) 外資賣超金額(億) 外資賣超張數

1 2371 大同 傳產-電機 7.2 7.9 -1.83 -166,000

2 2481 強茂 電子上游-LED及光元件 35.1 46.3 -0.22 -25,740

3 3059 華晶科 電子下游-數位相機 3.4 1.7 -0.19 -21,000

4 2206 三陽 傳產-汽車 2.6 5.4 -0.13 -19,600

5 2436 偉詮電 電子上游-IC-設計 30.0 124.7 -0.10 -14,533

6 6105 瑞傳 電子下游-工業電腦 3.9 -6.4 -0.06 -12,800

7 3054 立萬利 電子下游-其他 13.3 -10.8 -0.05 -11,600

8 4417 金洲 傳產-紡織纖維 3.9 -9.8 -0.04 -9,100

9 6266 泰詠 電子上游-PCB-材料設備 23.1 29.2 -0.04 -8,350

10 8080 奧斯特 電子上游-被動元件 18.1 1157.1 -0.04 -6,900

11 6125 廣運 電子中游-儀器設備工程 4.1 15.5 -0.04 -4,800

12 4916 事欣科 電子下游-工業電腦 58.2 56.4 -0.03 -4,125

13 2340 光磊 電子上游-LED及光元件 11.6 16.1 -0.03 -4,017

14 4113 聯上 傳產-營建 26.5 5.6 -0.02 -3,900

15 2325 矽品 電子上游-IC-封測 1.5 -2.4 -0.02 -3,615

16 6415 F-矽力 電子上游-IC-設計 -2.7 -4.5 -0.02 -3,400

17 6238 勝麗 電子下游-資訊通路 63.5 105.0 -0.02 -3,375

18 1566 捷邦 傳產-電機 14.2 20.8 -0.02 -3,300

19 5009 榮剛 傳產-鋼鐵 6.5 18.9 -0.02 -3,217

20 8171 天宇 電子中游-NB與手機零組件 33.7 182.9 -0.02 -3,000

外資賣超前20檔

加權指數

上漲點數

加權指數

漲幅

外資持股

市值增幅

投信持股

市值增幅

自營商持股

市值增幅

外資買賣

超金額(億)

投信買賣

超金額(億)

自營商買賣

超金額(億)融資減幅

157.86 1.9% 1.9% 0.3% 1.9% 321.1 -2.5 12.0 -1.1%

三大法人與融資買賣狀況

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上週外資與投信法人同步買超個股

排名 股票代號 股票名稱 外資買賣超 投信買賣超 合計買賣超張數 本週漲幅(%)

1 8105 凌巨 4524 10883 15407 27.17

2 2412 中華電 12465 1439 13904 1.84

3 2105 正新 7843 1417 9260 -3.02

4 3042 晶技 7110 372 7482 2.21

5 3474 華亞科 7404 33 7437 0.17

6 2301 光寶科 6851 199 7050 -0.4

7 3706 神達 5170 747 5917 5.91

8 9945 潤泰新 5491 171 5662 1.62

9 1536 和大 4372 508 4880 3.15

10 2379 瑞昱 3454 1128 4582 -0.12

外資與投信法人同步買超股-上市

排名 股票代號 股票名稱 外資買賣超 投信買賣超 合計買賣超張數 本週漲幅(%)

1 8069 元太 4060 850 4910 4.69

2 3141 晶宏 712 114 826 1.48

3 6187 萬潤 268 436 704 5.71

4 8436 大江 555 107 662 -2.73

5 4739 康普 399 16 415 -1.34

6 8076 伍豐 381 20 401 -0.81

7 5015 華祺 2 260 262 9.84

8 6160 欣技 30 200 230 19.67

9 4745 F-合富 7 130 137 -2.49

10 8038 長園科 94 20 114 -9.56

外資與投信法人同步買超股-上櫃

期間：2016/03/18~2016/03/25

16

上週外資與投信法人同步賣超個股

排名 股票代號 股票名稱 外資買賣超 投信買賣超 合計買賣超張數 本週漲幅(%)

1 2325 矽品 -68447 -142 -68589 7.01

2 2882 國泰金 -42770 -1191 -43961 -3.81

3 2356 英業達 -33060 -4209 -37269 -9.55

4 2884 玉山金 -28456 -801 -29257 -1.37

5 4938 和碩 -22652 -17 -22669 -5.82

6 2888 新光金 -14965 -9 -14974 -2.96

7 6176 瑞儀 -11539 -119 -11658 -8.13

8 2887 台新金 -11134 -8 -11142 -1.72

9 3037 欣興 -9809 -140 -9949 -4.35

10 2498 宏達電 -8453 -369 -8822 -15.66

外資與投信法人同步賣超股-上市

排名 股票代號 股票名稱 外資買賣超 投信買賣超 合計買賣超張數 本週漲幅(%)

1 5483 中美晶 -3012 -341 -3353 -3.54

2 6147 頎邦 -846 -659 -1505 -7.07

3 5490 同亨 -369 -1046 -1415 -5.3

4 8383 千附 -803 -468 -1271 -6.51

5 4979 華星光 -302 -774 -1076 -5.7

6 4105 東洋 -687 -363 -1050 -4.31

7 3360 尚立 -40 -700 -740 -8.82

8 4180 安成藥 -396 -264 -660 -7.96

9 6238 勝麗 -433 -200 -633 8.2

10 6223 旺矽 -221 -325 -546 -7.73

外資與投信法人同步賣超股-上櫃

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期間：2016/03/18~2016/03/25

外資買超&融資散戶賣超個股

編號 股票代號 股票名稱 近五日漲跌幅(%) 近5日融資增減幅度(%) 融資買賣超(張) 外資買賣超(張) 投信買賣超

1 2443 新利虹 1.65 -35.97 -9598 132 0

2 2356 英業達 -5.88 -18.38 -7356 3236 -145

3 4924 F-欣厚 -11.73 -64.36 -5343 20 0

4 1314 中石化 -1.91 -4.94 -5330 6542 1

5 2520 冠德 -9.54 -11.33 -3324 1726 -433

6 6226 光鼎 4.45 -18.48 -2694 206 0

7 1605 華新 1.4 -2.53 -2325 4194 2

8 4703 揚華 -24.53 -28.09 -2035 784 0

9 1729 必翔 7.76 -4.35 -1676 4663 0

10 910801 金衛 13.46 -16.97 -1657 1072 0

11 1506 正道 -7.33 -8.95 -1571 142 0

12 9946 三發 -2.78 -17.12 -1384 101 0

13 2359 所羅門 -0.35 -9.81 -1301 35 0

14 2833 台壽保 -7.78 -17.24 -1221 6330 56

15 2354 鴻準 0.97 -7.21 -1194 742 1047

16 8086 宏捷科 6.04 -5.92 -1188 1068 -30

17 3022 威強電 -6.31 -10.05 -1128 282 0

18 2108 南帝 5.91 -11.09 -1100 914 135

19 3311 閎暉 -3.49 -9.2 -1080 27 0

20 3149 正達 3.6 -7.35 -1010 427 -15

21 6284 佳邦 5.53 -6.52 -994 98 0

22 2841 台開 1.87 -1.8 -881 10 0

23 3545 敦泰 6.64 -2.98 -857 1271 95

24 6153 嘉聯益 5.33 -2.53 -845 1072 -7

25 2376 技嘉 12.11 -13.33 -826 4906 36

26 2376 技嘉 12.11 -13.33 -826 4906 36

27 3293 鈊象 -5.52 -12.58 -815 434 -127

28 8076 伍豐 -1.64 -3.03 -788 298 0

29 4426 利勤 11.52 -10.78 -777 693 40

30 2363 矽統 -2.69 -5.2 -775 317 -66

18

期指分析—區間操作(1)

聯準會部分委員宣稱4月美國可能升息，資金行情稍微降溫，全球股市普遍觀望。台指期在國際熱錢退燒的影響下高檔盤整，技術面短均線支撐失守跌破，短期趨勢可能轉偏區間整理格局。電子期在指標權值股弱勢整理的影響下略顯震盪，整體盤勢可能轉為觀望整理。金融期區間震盪，短期趨勢可能仍偏觀望盤整。非金電期上漲力乏，11000點關卡依舊無法成功站穩，短線盤勢暫時中性看待。

由成交量來觀察，本週加權指數成交量出現萎縮，顯示高檔市場觀望氣氛濃厚。外資現貨部位持續買超，期貨淨多單維持大部位，籌碼面中性偏多。

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期指分析—區間操作(2)

多空就選擇權籌碼觀察，賣權/買權未平倉比為1.21，仍為偏多格局。在最大未平倉量序列部份，買權維持為9000點，賣權維持為8300點，外資選擇權淨空單部位增加至約1.3萬口。

美國指數方面，聯準會部分委員宣稱4月可能升息，市場不確定性升溫，美國股市震盪觀望。日經指數方面，日圓匯率止升回貶，日本股市止跌回穩。韓國股市短均線支撐遭受挑戰，盤勢觀望整理。大陸指數方面，上漲遭遇季線反壓，盤勢呈現高檔震盪格局。

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7000

7500

8000

8500

9000

9500

10000

10500

1/2 2/21 4/8 5/21 7/3 8/15 9/29 11/1112/23 2/4 3/27 5/13 6/25 8/7 9/18 11/4 12/16 1/28 3/21

P/C OI Ratio V.S. 加權指數

加權指數 當日賣權/買權OI比

s

1.1以上籌碼偏多

s

1.1以上籌碼偏多

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期指分析—區間操作(3)

現貨買賣超(億元) 多單 空單 淨部位

-2.79 6,066 504 (7.67%) 8,478 -357 (-4.4%) -2,412 861 (-55.52%)

現貨買賣超(億元) 多單 空單 淨部位

-2.09 1,926 23 (1.18%) 21,948 370 (1.65%) -20,022 -347 (1.7%)

現貨買賣超(億元) 多單 空單 淨部位

3.16 56,855 -720 (-1.29%) 11,296 267 (2.3%) 45,559 -987 (-2.22%)

三大法人&台指期變動(%) 2016/3/25

自營商變動(%) 變動(%) 變動(%)

投信變動(%) 變動(%) 變動(%)

外資變動(%) 變動(%) 變動(%)

2016/3/25

12,360 9,270 17,280 13,890 -1,530 8,010

(12.63%) (8.76%) (13.46%) (13.65%) (39.26%) (35.4%)

-460 0 0 -460 0 0

(-244.69%) (0%) (0%) (410.71%) (0%) (0%)

323 1,360 1,647 875 -552 287

(0.58%) (3.01%) (1.95%) (2.98%) (-2.16%) (0.73%)

Sell Put變動

(%)Buy Put Call

與前一日

交易變動Put

三大法人&台指權部位變動(%)

自營商多方 空方 當日交易變動

Buy Call變動

(%)

與前一日交

易變動

85,498 96,459 111,076 87,865 -2,367 14,617

變動

(%)Sell Call

變動

(%)

投信多方 空方 當日交易變動

Buy Call 變動(%) Sell Put變動

(%)Buy Put

變動

(%)Sell Call

變動

(%)Call

與前一日

交易變動Put

與前一日交

易變動

648 176 476 348 300 300

外資多方 空方 當日交易變動

Buy Call 變動(%) Sell Put變動

(%)Buy Put

變動

(%)Sell Call

變動

(%)Call

與前一日

交易變動Put

與前一日交

易變動

54,633 43,681 82,604 28,453 26,180 38,923

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