Nota 1 Confeccion de los estados contables · Restauración del Monumento Nacional a la Bandera –...
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ESTADOS FINANCIEROS CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO ECONÓMICO Nº 25 POR EL EJERCICIO INICIADO EL 1 DE ENERO DE 2019 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019
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ESTADOS FINANCIEROS
CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO ECONÓMICO Nº 25
POR EL EJERCICIO INICIADO EL 1 DE ENERO DE 2019
Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019
ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019
CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO ECONÓMICO Nº 25
POR EL EJERCICIO INICIADO EL 1 DE ENERO DE 2019 Y
FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019
INDICE GENERAL
Memoria (información no examinada y no cubierta por el Informe de auditores independientes)
Código de Gobierno Societario (Anexo IV)
Estados Financieros Estado del Resultado Integral
Estado de Situación Financiera
Estado de Cambios en el Patrimonio
Estado de Flujo de Efectivo
Notas a los Estados Financieros
Anexo A
Anexo C
Anexo D
Anexo E
Anexo F
Anexo G
Anexo H
Información Adicional a las Notas a los Estados Financieros
Reseña Informativa
Informe de los Auditores Independientes
Informe de la Comisión Fiscalizadora
MEMORIA
(Información no examinada y no cubierta por el informe de los auditores independientes)
Señores accionistas:
En cumplimiento de disposiciones legales y estatutarias vigentes, el Directorio de Creaurban S.A. (en
adelante “Creaurban” o “la Sociedad” o “la compañía”) somete a consideración de sus accionistas la
Memoria, el Inventario, los Estados Financieros y demás documentos indicados por la Ley de Sociedades
Comerciales y por las reglamentaciones vigentes aplicables, correspondientes al ejercicio económico N°
25, finalizado el 31 de diciembre de 2019.
1. NUESTRA EMPRESA
- Consideraciones Generales: Creaurban, es una empresa especializada en el sector Arquitectura y
Negocios Inmobiliarios. Fue constituida en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires en el año 1995, y es parte
del Grupo ODS a través de su controlante SACDE S.A. a partir del año 2007.
Creaurban cubre todas las áreas del desarrollo inmobiliario (estudio de mercado inicial, definición de los
productos adecuados a cada zona, selección de las ubicaciones, construcción de los proyectos y
estructuración del financiamiento hipotecario), siendo una de las empresas de mayor prestigio en el
mercado inmobiliario argentino
El equipo que integra esta Compañía participa desde hace décadas en grandes proyectos de
arquitectura. Particularmente, diseñó y construyó en la Ciudad de Buenos Aires nuevos hitos urbanos como
las Torres Prourban (El Rulero), Catalinas, Torre Madero, Torre Carlos Pellegrini, Art María y Mulieris, estas dos
últimas, íconos de Puerto Madero.
Desde 1997, la Sociedad entregó más de 1.500 unidades de vivienda y ha construido más de 215.000 m2.
De ese modo, se consolidó como una de las desarrolladoras inmobiliarias más importantes del país. Sus
emprendimientos contribuyeron a la transformación del paisaje urbano de Puerto Madero y otros barrios de
la Ciudad de Buenos Aires, el Gran Buenos Aires y Punta del Este en la RO del Uruguay.
Su estrategia de negocios transversal le permite satisfacer las distintas demandas y necesidades de cada
segmento del mercado, con el máximo estándar de calidad. Por su reconocida responsabilidad y
profesionalismo, clientes de todo el mundo confían hoy en la Sociedad y eligen sus proyectos.
La unidad de negocios de construcción de obras de arquitectura, se llevaba adelante hasta mediados de
2009 a través de ACSC S.A., una empresa constructora creada en el año 1964, que ingresó al Grupo a partir
de 2006. En su trayectoria de casi cincuenta años, ACSC S.A. se destacó por haber adquirido una alta
especialización en la ejecución de obras que, por su complejidad, constituyeron desafíos técnicos y
arquitectónicos. En el año 2009, con motivo de un proceso de reorganización societaria para optimizar la
utilización de las sinergias existentes entre ambas sociedades, se decidió la fusión por absorción de ACSC
S.A. por parte de Creaurban (sociedad absorbente), la cual resultó inscripta en la Inspección General de
Justicia con fecha 8 de febrero de 2010.
Como se mencionó, la empresa forma parte a través del control directo ejercido por Sacde - Sociedad
Argentina de Construcción y Desarrollo Estratégico S.A. (anteriormente denominada Iecsa S.A.), del Grupo
ODS, que cuenta con los recursos, tanto técnicos como humanos, y la capacidad de gestión para
posicionarse como líder y referente en los mercados en que actúa, siendo una de las más importantes
constructoras de la Argentina que desarrolla sus actividades con los más altos estándares de calidad y
profesionalismo. Ello, junto a un completo parque de maquinarias, le posibilitan participar en la ejecución
de los más grandes proyectos de la región.
Proyectos en ejecución: Cabe resaltar que durante este ejercicio la Sociedad avanzo con importantes
contratos, como ser:
Restauración del Monumento Nacional a la Bandera – Etapa 1.
Rosario – Santa Fe:
Se iniciaron los trabajos en el mes de marzo 2017 la primera etapa de obras de restauración del Monumento
Nacional a la Bandera, proyecto que contempla un conjunto de fuertes intervenciones para poner en valor,
reparar y mejorar sectores del lugar más emblemático, simbólico y representativo de la ciudad de Rosario.
Basílica de San Francisco.
CABA – Buenos Aires:
Continúa el proyecto de restauración de la Basílica de San Francisco (una de las más antiguas Basílicas de
Buenos Aires). El proyecto que durará aproximadamente dos años, comprende la restauración completa
de la Basílica de San Francisco y el exterior de la capilla San Roque, con la que comparte el atrio.
Nuevos proyectos:
Complejo de Edificios en Calle La Pampa y Av. Figueroa Alcorta:
CABA – Buenos Aires:
Durante el mes de diciembre de 2018 se acordó con “Compañía Buenos Aires S.A.”, fiduciaria del
fideicomiso “Av. Figueroa Alcorta 6464”, la construcción de un complejo de cuatro torres en la manzana
comprendida entre las calles Avenida Presidente Figueroa Alcorta, Mariscal Antonio José de Sucre,
Castañeda y La Pampa, en favor del Fideicomiso “Av. Figueroa Alcorta 6464”. El comienzo de la obra está
estimado ahora para el año 2020 y tendría una duración de tres años, totalizando un monto básico de $
4.756 millones a noviembre 2019.
Proyecto Terrazas del Barrio Parque:
CABA – Buenos Aires:
En el mes de febrero de 2019 Creaurban acordó con “Compañía Buenos Aires S.A.”, fiduciaria del
fideicomiso “Terrazas de Barrio Parque”, la construcción de un desarrollo inmobiliario sobre la calle Martín
Coronado 3300, C.A.B.A. El acuerdo estipula un monto referencial de USD 40 millones. Los trabajos de obra
ya han comenzado. El emprendimiento consiste en el desarrollo de un complejo de viviendas de alto nivel,
ubicado en una de las zonas más exclusivas de la Capital Federal, comprendiendo una superficie a construir
de 29.000 m2.
Sede Social y Sitio Web: La sede social de Creaurban S.A. está localizada en Florida 868 – 1º Piso –
(C1005AAR) Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina, Teléfono +54(11) 4344-6700 y la compañía a
través de sus sociedad controlante SACDE Sociedad Argentina de construcción y Desarrollo Estratégico S.A.
cuenta con un sitio de internet de acceso público en el que puede consultarse su información clave
(estados financieros, prospectos de emisión, informes de calificación, proyectos cumplidos y en ejecución,
Código de Conducta, etc.): www.sacde.com.ar
2. ESTRUCTURA DE LA SOCIEDAD
Creaurban S.A. se incorporó al Grupo ODS en el año 2007. En virtud del proceso de fusión por absorción de
la sociedad ACSC por Creaurban como sociedad incorporante, ODS se convirtió en accionista directo de
Creaurban.
Asimismo, como consecuencia de la fusión, CREAURBAN aumentó su capital social en la suma de
$ 28.123.272, el que ascendió de $ 45.514.582 a $ 73.637.854.
Con fecha 16 de marzo de 2010, los accionistas resolvieron aumentar el capital social de Creaurban en la
suma de $ 70.000.000 por la capitalización de un préstamo de SACDE S.A. (anteriormente denominada
IECSA) contra la sociedad. Como consecuencia de dicha decisión, el capital social se fijó en la suma de $
143.637.854, quedando conformado de la siguiente manera: ODS S.A. 0,782%, SACDE S.A. (anteriormente
denominada IECSA S.A.) 84,636%, Ángel Jorge Antonio Calcaterra 7,291% y Latina de Infraestructuras,
Ferrocarriles e Inversiones S.L. 7,291%.
Con fecha 15 de noviembre de 2011, los accionistas Ángel Jorge Antonio Calcaterra y Latina de
Infraestructuras, Ferrocarriles e Inversiones S.L. vendieron a favor de ODS S.A., 7.181.893 acciones cada uno,
representativas en total del 10% del capital social y votos de CREAURBAN S.A. Con fecha 16 de noviembre
de 2011, ODS S.A. transfirió las acciones adquiridas a SACDE S.A. (anteriormente denominada IECSA).
Asimismo, el 26 de febrero de 2014, los accionistas resolvieron aumentar el capital social de Creaurban en
la suma de $ 100.000.000. Luego, el 11 de septiembre de 2014, la Asamblea General Extraordinaria de la
Sociedad, decidió por unanimidad capitalizar el aporte irrevocable aprobado por el Directorio de la
Sociedad con fecha 12 de marzo de 2014, por la suma de $ 61.292.914, aumentando por consiguiente el
capital social de $ 243.637.854 a $ 304.930.768, a efectos de llevar adelante sus actividades más
significativas.
Luego, con fecha 16 de marzo de 2017 el Accionista Ángel Calcaterra vendió su participación a EMES
ENERGÍA ARGENTINA LLC., una sociedad de responsabilidad limitada inscripta ante la Dirección Provincial
de Personas Jurídicas de la Provincia de Buenos Aires bajo el Legajo Nº 232709 Matricula 135453,
cambiándose además en esa fecha la denominación social del accionista IECSA a la de SACDE - Sociedad
Argentina de Construcción y Desarrollo Estratégico S.A.
Finalmente, con fecha 19 de diciembre de 2018, el accionista Emes Energía Argentina LLC. resolvió transferir
la participación accionaria que poseía en la Sociedad (correspondiente al 1,08%), dejando de ser
accionista directo e indirecto de la misma. De acuerdo a la modificación anteriormente mencionada, la
composición del capital social de la Sociedad ha quedado distribuida entre sus accionistas directos de la
siguiente manera:
Accionistas % Participación
SACDE S.A. 94,64
Grupo MTRES S.A. 0,70
LATIFER S.L. 1,08
ODS S.A. 3,21
Otros Accionistas Minoritarios 0,37
Total 100,00
El control final de la Sociedad pertenece a un grupo de inversores controlado por Marcelo Mindlin, Damián
Mindlin, Gustavo Mariani y Ricardo Torres, quienes a la fecha de cierre de ejercicio en conjunto cuentan
con el 76,8%. de ODS S.A. y a través de ésta también de SACDE S.A., la controlante de la Sociedad.
Asimismo con fecha 26 de noviembre de 2018, los accionistas aprobaron en forma unánime la creación de
un programa global de Valores de Corto Plazo (VCP) por hasta US$ 20.000.000 (o su equivalente en otras
monedas) en circulación en cualquier momento, en forma de obligaciones negociables de corto plazo
simples, no convertibles en acciones, con garantía común, es7pecial y/o flotante, y/u otra garantía
(incluyendo, sin limitación, garantía de terceros), subordinadas o no (el “Programa”), bajo el régimen
especial de VCP establecido en los artículos 56 y siguientes del Capítulo V, Título II de las normas de la CNV.
En consecuencia, la Sociedad procedió a solicitar a la Comisión Nacional de Valores la inscripción en el
registro especial para constituir programas de emisión de VCP para ser ofertados públicamente con
exclusividad a inversores calificados. Luego, con fecha 17 de diciembre de 2018, la Sociedad ingresó la
correspondiente solicitud ante la Comisión Nacional de Valores, la cual fue aprobada por dicho organismo
con fecha 20 de febrero de 2019 bajo el número: RESFC2019-20074-APN-DIR#CNV.
Posteriormente, con fecha 22 de abril de 2019 la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de la
sociedad, aprobó un aumento de U$S 20.000.000 al monto del programa de VCP, el cual quedó fijado
luego de dicho aumento en U$S 40.000.000 y resolvió aprobar la creación de un nuevo programa global de
obligaciones negociables (“ON”) simples no convertibles en acciones y la emisión, en el marco del mismo,
de una o más clases y/o series, resolviendo también presentar ante la CNV la solicitud de ingreso al régimen
de oferta pública de la Sociedad previsto en la Ley N° 26.831 y sus modificatorias y reglamentarias a los fines
de ofertar públicamente obligaciones negociables. Dichas solicitudes de aumento de monto del programa
de VCP e ingreso al régimen general de Oferta Pública y creación de un programa global de ON por un
valor nominal de U$S 40.000.000 o su equivalente en otras monedas fueron aprobadas por CNV el 21 de
mayo y 21 de junio de 2019, respectivamente.
Creaurban además participa en las siguientes sociedades:
COMPAÑÍA PAÍS AÑO DE
CONSTITUCIÓN
PORCENTAJE DE
PARTICIPACIÓN
Sociedad de Inversiones Dique 4 S.A. Argentina 2005 35,08%
Corpus Energía S.A.(*) Argentina 2010 20%
Cincovial S.A. Argentina 2010 5%
Compañía Americana de Transmisión Eléctrica S.A. Argentina 2010 5%
(*) inscripta su disolución ante la Inspección General de Justicia con fecha 24 de enero de 2020.
3. INFORMACIÓN ECONÓMICA FINANCIERA
Los presentes Estados Financieros corresponden al ejercicio económico N° 25. Cabe destacar que en este
ejercicio se continuó aplicando el ajuste por inflación, implementado en el ejercicio pasado, debido a que
la economía argentina fue considerada en el año 2018 como una “economía hiperinflacionaria” ya que se
observó una inflación acumulada de más del 100% durante los anteriores tres años, cumplimentando
además, con lo estipulado en la ley 27.468 y las resoluciones Nº 539/18 de la I.G.J. y la Nº 777/18 de la C.N.V
que establecieron la reanudación del ajuste por inflación en los estados financieros. De este modo, las cifras
al 31.12.19 y al 31.12.18 contienen el efecto de este ajuste por inflación mencionado.
Adopción de Normas internacionales de Información Financiera: Debido a que la Asamblea de Accionistas
de la Sociedad resolvió el ingreso de Creaurban S.A. al régimen de oferta pública de Obligaciones
Negociables, estos estados financieros han sido confeccionados a partir del ejercicio 2018, bajo las Normas
Internacionales de Información Financiera (NIFF), que son de aplicación obligatoria para la Sociedad de
acuerdo a lo normas regulatorias de la Comisión Nacional de Valores.
A continuación, se exponen los resultados, la situación financiera y el flujo de efectivo comparados con el
ejercicio anterior teniendo en cuenta los conceptos vertidos anteriormente:
Estado de resultados (cifras expresadas en pesos) 31.12.19 31.12.18
Ingresos de Actividades Ordinarias 754.505.917 183.527.786
Costo de Prestación de Servicios (645.187.962) (127.555.043)
Ganancia bruta 109.317.955 55.972.743
Gastos de comercialización (48.436.665) (22.872.369)
Gastos de administración (41.417.266) (42.549.389)
Otros Ingresos Operativos 21.627.672 57.172.768
Otros Gastos Operativos (72.030.242) (47.206.453)
Resultado por venta activos mantenidos para la venta 108.161 (10.306.940)
Pérdida operativa (30.830.385) (9.789.640)
Ingresos Financieros 300.494.712 49.421.534
Costos Financieros (241.106.293) (172.028.488)
Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la
moneda (190.909.674) (54.078.601)
Resultado participación en Asociadas y Negocios Conjuntos (611.430) 2.141.286
Resultado por cambios en el valor razonable de las propiedades de
Inversión (57.297.550) 511.612.478
(Pérdida)/Ganancia neta antes del impuesto a las ganancias y a la
ganancia mínima presunta (220.260.620) 327.278.569
Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta 40.769.479 (233.709.617)
(Pérdida)/Ganancia neta del ejercicio (179.491.141) 93.568.952
Margen de ganancia sobre ventas (23.79%) 50.98%
EBITDA (1) 28.430.623 (12.614.619)
Margen de EBITDA (% de Ingresos) 3.77% (6.87%)
(1) EBITDA comprende los resultados antes de: impuestos a las ganancias, resultados financieros y por tenencia, otros ingresos y egresos,
depreciación, agotamiento, amortización, retiros y abandonos de bienes de uso, activos intangibles, llave de negocio, resultado por
revaluación de propiedades de inversión y resultado por venta de participación en sociedades.
Durante el ejercicio 2019, los ingresos ajustados alcanzaron a $ 754.505.917 aumentando respecto al
ejercicio pasado en $ 570.978.131. El incremento observado durante el ejercicio 2019, se explica por el
avance en las obras de reformas y restauración en la Basílica de San Francisco (Ciudad de Buenos Aires),
en el Monumento a la Bandera (Ciudad de Rosario), y al importante avance producido en el
emprendimiento residencial de alta categoría ubicado sobre la calle Martin Coronado en C.A.B.A., obra
iniciada durante el presente ejercicio.
La ganancia bruta del ejercicio 2019 se situó en $ 109.317.955 millones, lo que refleja un valor relativo
respecto a las ventas del 14.49%.
En este ejercicio, se continuó valuando las propiedades de inversión a su valor razonable. Los valores
razonables fueron determinados por un reconocido tasador, especialista en valuaciones, que reúne las
condiciones de idoneidad y de independencia respecto de la Sociedad. El resultado que arrojó dicha
revaluación fue una pérdida de ($57.297.550).
En cuanto a los resultados financieros y por tenencia, netos (incluido el resultado por exposición a la
inflación), representaron un (17.43%) respecto a la venta. En este rubro incide fundamentalmente, el ajuste
por inflación contable, que se continuó aplicando durante el presente ejercicio, luego de la reanudación
en el país de este cálculo, después de 15 años de no estar permitido y los intereses por la financiación
obtenida, neto de la ganancia obtenida por la diferencia de cambio.
Los gastos de administración y comercialización en su conjunto ascendieron a la cifra de ($89.853.931), el
cual representa un aumento del 37.35% respecto al ejercicio pasado, con una incidencia sobre las ventas
del 11.91%, menor respecto al 35.65% visto en el ejercicio anterior. Las principales causas de la variación
respecto al pasado balance, correspondieron al incremento de la estructura por el nivel de actividad, al
efecto inflacionario y al incremento en los impuestos como Ingresos Brutos contenido en estos rubros.
Los Otros ingresos y Gastos operativos que ascienden a la suma de ($50.402.570) con una incidencia del
(6.68%) sobre las ventas, se vieron afectados por el pago de intereses comerciales y fiscales, el impuesto a
las transacciones financieras y gastos diversos,
Los Resultados por participación en Asociadas y Negocios Conjuntos por ($611.430) reflejan el resultado que
obtuvo la Sociedad por su participación en Utes, Consorcios y Sociedades Controladas Conjuntamente. Al
respecto la dirección de la Sociedad ha considerado que estas participaciones revisten el carácter de
“negocio conjunto” en los términos de la Norma Internacional Nº 11, por lo que los resultados netos de estas
participaciones están contenidos en esta línea.
La pérdida neta del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, ascendió a ($179.491.141), reflejando
en este importe, la ganancia operativa producida por la ejecución de las obras neto del impacto, que
representó el ajuste por inflación contable sobre este resultado, los costos financieros por pago de intereses
y la medición de las propiedades de inversión a valores razonables.
Estado de Situación Financiera 31.12.19 31.12.18
Activo
Activo corriente 1.705.537.053 1.273.401.293
Activo no corriente 1.775.921.627 1.849.428.228
Total activo 3.481.458.680 3.122.829.521
Pasivo
Pasivo corriente 1.296.381.370 700.552.767
Pasivo no corriente 435.949.880 500.834.257
Total pasivo 1.732.331.250 1.201.387.024
Patrimonio 1.749.127.430 1.921.442.497
Total del pasivo y del patrimonio 3.481.458.680 3.122.829.521
El activo corriente aumentó con respecto al ejercicio anterior, principalmente por el incremento de los Otros
activos financieros por los préstamos otorgados a sociedades relacionadas y los anticipos a proveedores
otorgados para la ejecución de las obras.
Los activos no corrientes bajaron con respecto al ejercicio anterior en $ 73.506.601, debido principalmente
al efecto producido en la valuación de las propiedades de inversión, al ser valuadas las mismas, a su valor
de mercado.
Con respecto al pasivo corriente, se produjo un aumento de $ 595.828.603. Este aumento ocurre
fundamentalmente por la obtención en el presente ejercicio del anticipo de cliente para la ejecución de
la obra de Martin Coronado y por el incremento en los prestamos financieros debido a la colocación de los
VCP, neto de cancelaciones de pasivos con sociedades relacionadas.
Por otra parte, los pasivos no corrientes presentaron una disminución de $ 64.884.377, destacándose la baja
en el rubro pasivo por impuesto diferido producto del resultado obtenido por el revalúo en las propiedades
de inversión.
El capital de trabajo al 31 de diciembre de 2019 se situó en $ 409.155.683, disminuyendo respecto al ejercicio
anterior en ($ 163.692.843).
El patrimonio de la Sociedad se ubicó en $ 1.749.127.430, cifra que incluye un capital social de $ 304.930.768
y un ajuste de capital por efectos de la inflación de $ 1.586.104.353.
Estado de Flujo de Efectivo 31.12.19 31.12.18
Efectivo al inicio del ejercicio 2.004.015 5.960.144
Flujo neto de efectivo generado por las actividades
operativas 467.182.210 193.496.366
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de
inversión (740.079.592) (199.432.233)
Flujo neto de efectivo generado por / (utilizado en) las
actividades de financiación 271.243.711 (331.918)
Resultados financieros y por tenencia generado por el
efectivo 894.115 2.311.656
Disminución neta del efectivo (759.556) (3.956.129)
Efectivo al cierre del ejercicio 1.244.459 2.004.015
En lo referente a la situación financiera, a lo largo del ejercicio se produjo una disminución neta del efectivo
y equivalentes de $ 759.556 con un saldo final de $ 1.244.459
Las actividades operativas muestran un flujo neto de fondos por $ 467.182.210, asociado principalmente a
la variación de los otros créditos derivados de las operaciones de la Empresa.
En la actividad de inversión, se manifestó una disminución (o aplicación) de ($ 740.079.592) originada
fundamentalmente por el otorgamiento de préstamos a sociedades relacionadas.
Con respecto al aumento del flujo proveniente de las actividades de financiación, esto se debió
principalmente al producto de la colocación de los VCP.
Índices 31.12.19 31.12.18
Solvencia 1.01 1,60
(Patrimonio Neto/Pasivo Total)
Endeudamiento 0.99 0,63
(Pasivo Total/Patrimonio Neto)
Liquidez Corriente 1,32 1,82
(Activo Corriente/Pasivo Corriente)
Inmovilización de Activos 0,51 0,59
(Activo no Corriente/Activo Total)
Rentabilidad de Inversión de los Accionistas (0,10) 0,05
(Resultados/Patrimonio Neto)
La variación evidenciada en los índices de solvencia y endeudamiento es provocada por el mayor ritmo
de actividad que tiene la empresa que motivaron el aumento del pasivo por la obtención de anticipos de
clientes y la colocación de VCP, neto de cancelaciones de préstamos obtenidos con compañías
relacionadas.
La fluctuación que surge en el índice de liquidez se origina esencialmente en el aumento
proporcionalmente mayor de los pasivos financieros a corto plazo por sobre los activos financieros a corto
plazo derivado de las operaciones de construcción y financiamiento ejecutadas por la compañía en el
ejercicio.
Asimismo, cabe recalcar que la sociedad cuenta con un capital de trabajo importante que le permite
desarrollar nuevas actividades.
4. DESCRIPCIÓN DE ACTIVIDADES
Durante el desarrollo del presente ejercicio, la empresa CREAURBAN S.A. se ocupó de importantes proyectos
-sobre cuya tipología ya contaba con una vasta experiencia-, tales como la restauración de edificios–
monumentos históricos, la construcción de hospitales de alta complejidad y la participación en trabajos de
vivienda social y redes de servicios urbanos. Además, elaboró emprendimientos y desarrollos inmobiliarios
de alta gama.
Los principales proyectos llevados adelante durante el ejercicio fueron:
Obras de Arquitectura
Restauración y Puesta en Valor de la Basílica de San Francisco de Asís y Capilla San Roque - Ciudad
Autónoma de Buenos Aires.
Hacia fines del ejercicio 2016, Creaurban S.A. firmó un contrato con el Ministerio del Interior, Obras Públicas
y Vivienda, para la ejecución de la restauración y puesta en valor de los exteriores, interiores y azoteas de
la Basílica de San Francisco de Asís, como así también la remodelación y puesta en valor de los exteriores y
las azoteas de la Capilla San Roque, ambas en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Estas obras tenían un
plazo de ejecución original de 24 meses, con un monto contractual de pesos 93.3 millones (Iva incluido),
que actualizado según Dto. 691/16 a noviembre de 2018 asciende a $ 230.7 millones (Iva incluido). La obra
tiene un avance del 84% a diciembre de 2019.
La obra se inició el 02 de enero del 2017, colocando andamios de protección, obradores, depósitos. Dando
prioridad a las tareas de reparación de cubiertas y pluviales a fin de evitar el acceso de agua y humedad
a los templos con el consecuente deterioro de sus interiores.
En septiembre de 2019 el Comitente resuelve modificar parte el contrato original, disminuyendo tareas y
adicionando otras. Lo cual impacta económicamente en el monto contractual, su plazo, y ejecución. El
nuevo monto contractual básico a marzo/2015 es de $ 83.453.391,71 (Iva incluido), que redeterminado
según el Decreto 691/16 a abril/18 - aplicando la merma de obra – asciende a $ 178.214.804,19 (Iva incluido)
con nuevo plazo contractual a 41 meses.
Las tareas desarrolladas en la Capilla San Roque de restauración de exteriores, cubiertas y cúpulas han
llegado a su finalización.
En relación a Basílica de San Francisco, se concluyeron en un 100% los trabajos de restauración y reposición
de maderámen, aislaciones y chapas de zinc titanio en cúpula y cupulín junto a la escalera y plataformas
de acceso. Se ha avanzado en el tratamiento de fachadas exteriores, concluyendo la Fachada Principal,
Lateral al Este y posterior al Sur; trabajando en la Fachada lateral Oeste. Se concluyó también la Fachada
al Atrio del Museo.
Las tareas de restauración de los vitrales tienen un avance del 100% (sin su colocación total); el tratamiento
de humedades ascendentes y las aislaciones hidrófugas horizontales se concluyeron al 100%.
Se han iniciado tareas de saneamiento de pluviales en la Basílica, habiéndose concluido en la Capilla San
Roque.
A diciembre de 2019 están en proceso de gestión y aprobación varios expedientes correspondientes
Redeterminaciones de precios, dentro del nuevo Ministerio de Obras Publicas – Secretaria de Obras Publicas
– Subsecretaria de Ejecución de Obra Pública.
Restauración Monumento Nacional a la Bandera – Etapa I – Ciudad de Rosario (Provincia de Santa Fe)
A principio del 2017 se firmó un contrato entre Creaurban S.A. y la Municipalidad de Rosario para la
restauración del Monumento Nacional a la Bandera – Etapa I. Esta obra, tramitada mediante una licitación
pública convocada por el comitente y adjudicada a la Empresa mediante decreto 0044/2017, contempla
la reparación de estructuras de hormigón del monumento, revestimientos, impermeabilizaciones, sellados,
la creación de la Sala de las Provincias, la instalación de nuevos sistemas de iluminación y la colocación de
rampas, entre otras características. La construcción tenía un plazo original de ejecución de 18 meses y un
monto contractual de $147.5 millones (Iva incluido).
El acta de inicio se firmó el 18 de febrero, iniciando la colocación de andamios de protección con
gigantografía en toda la superficie de la torre principal, y sectores del propileo y pasajes laterales;
obradores, y depósitos, dando prioridad a las tareas de estudio de pluviales a fin de evitar el acceso de
agua y humedad; y colocando un sistema de tratamiento de humedades ascendentes por electrosmosis.
Se han desarrollado las tareas de pruebas piloto, detección de patologías en torre, propileo y pasajes
laterales; concluyendo trabajos en Torre principal con baja de andamios. Se ejecutó la restauración de
luminarias antiguas de Pasajes Laterales al 100% y su colocación; se concluyeron trabajos de
desmantelamiento y mampostería en Sala de Banderas.
Se concluyeron las tareas de aislaciones hidrófugas en Patio Cívico; Pasajes Laterales y Propileo.
Por otro lado, se firmó un Acta Acuerdo con el Cliente, que redujo el contrato a $ 74.0 millones (Iva incluido),
lo que impacto en el cierre y finalización de los trabajos.
Al 31 de diciembre de 2019, el contrato a montos actualizados (del mes de noviembre/2018), asciende a $
108.752.147,70 (Iva incluido), estando pendiente la firma del certificado final de obra con fecha 29 de
noviembre de 2019, llevando el avance al 100%.
Desarrollos inmobiliarios
Las Sociedad ha participado de importantes desarrollos inmobiliarios en emprendimientos dirigidos
principalmente al segmento ABC1, como ser:
Mirasoles de Monte Grande – Provincia de Buenos Aires
Esta urbanización se encuentra ubicada en Monte Grande, Partido de Esteban Echeverría, a 10 cuadras de
la estación del tren, con acceso por autopista Ezeiza-Cañuelas a través de la Avenida Fair.
Está formada originalmente por 470 hectáreas, las cuales se han ido vendiendo o desarrollando, quedando
a la fecha 107 ha. donde 47 de estas hectáreas están destinadas al sector residencial, y el resto al sector
Comercial.
Hoy, la oferta inmobiliaria está basada en la comercialización de Lotes con Infraestructura.
A la fecha, se encuentran en proceso de obtener la aprobación Municipal 150 lotes sobre 9 hectáreas con
destino residencial, mientras que el remanente se proyecta también como residencias para clientes del
segmento C1, C2 y C3.
Además, se encuentra en proceso de aprobación municipal el pedido de cambio de zonificación para
comercializar lotes con destino Comercial (apto depósito).
Edificio Pampa – C.A.B.A.
El 21 de diciembre del 2018, Creaurban convino con la empresa “Compañía Buenos Aires S.A.”, fiduciaria
del fideicomiso “Av. Figueroa Alcorta 6464”, la construcción de cuatro torres de viviendas, oficinas y locales
comerciales en el Barrio de Belgrano (C.A.B.A), sobre la Av. Figueroa Alcorta, Pampa, Castañares y Sucre.
Se trata de un emprendimiento de 60.000 m2, con tres subsuelos, planta baja vinculante entre torres como
espacio urbano con locales comerciales y pisos altos de viviendas y oficinas. Además, estos edificios
contarán con amenities como piscina y gimnasio.
Durante el año 2019 se incorporan nuevos lotes al desarrollo, siendo los más importantes los de la esquina
de Pampa y Castañeda. Estas incorporaciones significaron los siguientes trabajos:
Re ejecución del proyecto por parte del estudio de arquitectura.
Actualización de todos los permisos de obra.
Actualización del valor de las obras.
Necesidad de efectuar demoliciones en los nuevos lotes.
Todo esto derivó en un nuevo contrato de obra que está en proceso de firma.
Los nuevos permisos de construcción están a la fecha en trámite, esperando obtenerlos durante el primer
semestre del 2020.
Edificio Terrazas de Barrio Parque – C.A.B.A.
En febrero de 2019, la Sociedad acordó con la empresa “Compañía Buenos Aires S.A.”, fiduciaria del
fideicomiso “Terrazas de Barrio Parque”, el desarrollo de un edificio de viviendas, y cocheras en el Barrio
Parque (C.A.B.A.) sobre las calles Martin Coronado, Salguero y San Martin de Tours. Iniciando las tareas el
01 de marzo de 2019, estimando la finalización en 2021.
Se trata de un emprendimiento residencial de alta categoría, por 29.000 m2, con tres subsuelos, planta baja
y pisos altos de viviendas más amenities como SUM, piscina y gimnasio ubicado en una de las principales
zonas residenciales de la Ciudad de Buenos Aires.
A diciembre de 2019 el proceso de construcción de las estructuras se encontraba con un avance del 68%
aproximadamente. En paralelo se avanza en los siguientes frentes:
Mampostería húmeda subsuelo y departamentos
Instalaciones troncales
Fabricación de carpinterías
Departamento modelo completo (Unidad 103)
5. MEDIO AMBIENTE, SEGURIDAD Y CALIDAD
Gestión de la Calidad
La Sociedad cuenta con un sistema de Gestión de la Calidad para la Ejecución de los distintos Proyectos.
A través de su Política de Calidad, la Sociedad se compromete a:
Satisfacer plenamente a sus clientes, tanto en la obtención de los beneficios económicos como en
el pleno cumplimiento de las obligaciones contractuales, legales y estándar de calidad, costos y
plazos de ejecución.
Realizar las actividades dentro de un proceso de mejora continua con el fin de aumentar la
eficiencia y eficacia del sistema de gestión de la organización.
Alcanzar y mantener una posición predominante dentro de la industria de la construcción
argentina,
Brindar a su personal los incentivos de desarrollo humano, profesional e individual.
Generar y garantizar un ambiente de trabajo agradable, saludable y seguro, y los recursos
necesarios para el desarrollo laboral.
Ser una compañía positivamente reconocida en la comunidad y el mercado regional de la
construcción.
Establecer, documentar, implementar y mantener un Sistema de Gestión de la Calidad de acuerdo
con los requisitos de las Normas ISO 9001:2015.
El objetivo del Sistema de Gestión de la Calidad implementado consiste en demostrar la capacidad para
proporcionar de forma coherente productos y servicios que satisfagan los requisitos contractuales, los
reglamentarios de aplicación, y las expectativas de nuestros clientes.
Gestión de Seguridad, Salud Ocupacional y Medio Ambiente
La gestión de la seguridad, la salud ocupacional y el medio ambiente es parte integral del negocio de las
empresas que conforman el Grupo ODS. Para llevar adelante la misma, el Grupo dispone de un sistema de
gestión integrado, el cual fue diseñado de manera de atender los requisitos legales, los requisitos
contractuales, las preocupaciones del cliente y las inquietudes de la comunidad donde se emplazan cada
uno de nuestros proyectos.
A través de este sistema, se gestionan los riesgos a la salud e integridad de nuestro personal y los impactos
al ambiente, de manera de lograr sitios de trabajo seguros y el cuidado del medio ambiente.
El Sistema de Gestión de Seguridad, Salud Ocupacional y Medio Ambiente, se desarrolla con una estructura
documental que da soporte al mismo, en la cual se encuentra:
Política de Seguridad, Salud Ocupacional y Medio Ambiente. Este es el documento donde se
establecen los lineamientos globales del sistema, siendo el elemento conductor para la
implementación y mejora de toda gestión, permitiendo el mantenimiento y el avance continuo del
desempeño de dicho sistema.
Manual del Sistema de Gestión de Seguridad, Salud Ocupacional y Medio Ambiente, donde se
describen los elementos principales del Sistema de Gestión y su interacción.
Objetivos del Sistema de Gestión.
Documentos requeridos por los estándares internacionales mencionados.
Documentos que la empresa ha determinado como necesarios para asegurar la eficacia de la
planificación, operación y control de los procesos relacionados con la gestión de riesgos para la
seguridad y salud de los trabajares y de los impactos al medio ambiente.
Gestión Ambiental
La Empresa atiende su preocupación por el cuidado del medio ambiente, cumpliendo y haciendo cumplir
los requisitos contractuales y legales de aplicación, así como las recomendaciones de la Norma ISO 14001.
Para cada proyecto se elabora un “Plan de Gestión Ambiental”, en el cual se identifican los aspectos e
impactos ambientales, y se establecen las medidas que permiten prevenirlos, mitigarlos y remediarlos.
6. RECURSOS HUMANOS
Durante el 2019 la Gerencia de Recursos Humanos mantiene la misma conformación de su Organigrama,
con las distintas áreas de especialidad: Compensaciones y Payroll, el área de Talento, Relaciones Laborales
y Business Partner de RR.HH. al servicio de las diferentes unidades de negocio y los referentes de área de
RR.HH. en las obras.
Asimismo, durante el pasado ejercicio, la gestión de Recursos Humanos estuvo enfocada principalmente
en la implantación de nómina en el nuevo sistema SAP S/4 Hana. Esto nos permitió alcanzar la integración
del módulo contable con el módulo de Payroll, contar con Información disponible para todos los usuarios
que la requieren, integrada, consistente, online y con mayor agilidad y flexibilidad al trabajar todos con los
mismos procesos y sistemas, como así también una mayor sinergia y colaboración entre distintas áreas.
Como consecuencia de la revisión de procesos e implementación del nuevo sistema SAP S/4 Hana cuyo
alcance fue en las áreas de Administración y Finanzas, Suministros y Gestión de Equipos, el aérea de
Recursos Humanos fue responsable de liderar la coordinación de todas las capacitaciones para todos los
colaboradores de Creaurban.
Por otro lado, se realizó el proceso de gestión de Desempeño bajo un modelo de gestión basado en
establecimientos de objetivos con el fin promover el feedback entre el empleado y su líder, que busque
identificar las áreas de mejora, y posibilidad de desarrollo a futuro, como también las necesidades de
formación.
Se continuó con el fortalecimiento del rol de la figura de Business Partner en los distintos proyectos de la
Compañía y en sede con el fin de dar rápida respuesta a los requerimientos de los colaboradores.
Como parte de nuestra responsabilidad social empresaria, fuimos partícipes de un evento denominado
Navidad para todos, auspiciado por la Fundación Pampa. En el mismo colaboramos con la realización de
cajas Navideñas para personas carenciadas.
La Sociedad cuenta, al 31 de diciembre de 2019, con una dotación propia de 317 colaboradores, entre
empleados y jornalizados, en Sede Central y obras.
Dentro de la dotación general se desempeñan profesionales de diferentes especialidades, como así
también ingenieros y técnicos en diversas materias, quienes cuentan con un alto grado de
profesionalización y capacitación para la ejecución de las diferentes obras de construcción a cargo de la
Empresa.
7. CUMPLIMIENTO DE OBJETIVOS
Durante el año 2019, Creaurban S.A., como empresa controlada por el Grupo ODS, ha alcanzado hitos de
relevante importancia para el cumplimiento de la estrategia del Plan de Negocios del Grupo. A
continuación, una breve síntesis de los mismos:
Revalúo de Propiedades de Inversión
Al 31 de diciembre de 2019, la Dirección de la Sociedad ha continuado con su política de medir estos bienes
a valor razonable. Los valores fueron determinados por un reconocido tasador, especialista en valuaciones,
que reúne las condiciones de idoneidad y de independencia respecto de la Sociedad.
A continuación, se expone un cuadro comparativo entre el costo de origen y el valor neto realizable de los
bienes incluidos en el rubro Propiedades de Inversión del balance.
Detalle Costo de Origen Valor Razonable
"Los Eucaliptus - Wilde" 1.359.349
133.558.730
"Los Mirasoles - Monte Grande" 15.455.085 1.514.204.486
Total 16.814.434 1.647.763.216
“Los Eucaliptus -Wilde”
El terreno posee amplias dimensiones con una superficie de aproximadamente 8.100 metros cuadrados
totales, de figura irregular, y con cuatro torres de departamentos ya existentes. Está localizado a escasos
200 metros de la Estación de Trenes Wilde del Ferrocarril General Roca y a 400 metros del denominado
Acceso Sudeste. Posee tres frentes de extensión variable sobre tres calles, con una amplia porción de
parcela sin construcciones. Respecto de las características más importantes del inmueble se destacan, su
amplia superficie de terreno, la conexión de sus tres frentes a arterias viales, como así también su acceso
hacia vías de comunicación rápidas, como lo es el Acceso Sudeste. La proximidad a la Estación de Trenes
Wilde también es destacable.
“Los Mirasoles - Monte Grande”
Se trata de un terreno en la localidad bonaerense de Monte Grande (Partido de Esteban Echeverría), de
aproximadamente 1.608.872 metros cuadrados, fraccionado en once parcelas no anexadas entre sí. El
inmueble está localizado a escasos 650 metros de la Autopista J. Newbery y aproximadamente a 3.500
metros de la Autopista Ricchieri que conecta al Aeropuerto Internacional de Ezeiza. Respecto de las
características más importantes, se destacan su amplia superficie y la conexión de sus frentes con arterias
viales, como así también su acceso hacia vías de comunicación rápidas, como lo es la Autopista Ricchieri.
La proximidad a la Autopista Dellepiane en su continuación con la Autopista Ezeiza Cañuelas también es
de destacar.
Ingreso al Régimen de Oferta Publica y emisión de Títulos:
Con fecha 26 de noviembre de 2018, la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de
Creaurban S.A. aprobó el ingreso de la Sociedad al régimen de oferta pública regulado por la CNV, así
como también un programa global para la emisión de valores representativos de deuda de corto plazo por
hasta la suma de US$ 20.000.000, a ser ofrecidos mediante el régimen de oferta pública. La creación de
dicho programa, le permite a la Sociedad acceder al mercado de capitales de manera recurrente,
aprovechando las condiciones de financiamiento que ofrece dicho mercado el cual puede resultar más
beneficioso para Creaurban S.A. Posteriormente, con fecha 20 de febrero de 2019, la CNV autorizo a la
Sociedad a realizar oferta pública de valores representativos de deuda, por lo que luego Creaurban S.A.,
emitió un prospecto y respectivos avisos de suscripción para la colocación de dos clases de Valores
Representativos de Deuda (“VCP”): i) los VCP Clase 1 a tasa variable por un valor nominal en pesos de
hasta el equivalente a US$ 5.000.000 ampliable hasta US$ 14.000.000, y (ii) los VCP Clase 2 a tasa fija por un
valor nominal de hasta US$ 5.000.000 ampliable hasta US$ 14.000.000, por un valor nominal conjunto máximo
de US$ 14.000.000. Luego, con fecha 7 de marzo de 2019, la Sociedad suscribió y emitió VCP Clase 1, por $
476.111.111 con fecha de vencimiento 7 de marzo de 2020, y con fecha de pago de intereses en forma
trimestral, mientras que se declaró desierta la licitación por los VCP Clase 2. A la fecha de emisión de los
estados financieros al 31.12.19, Creaurban S.A. canceló la totalidad del capital de los VCP, junto al último
pago de intereses, cuyo vencimiento opero en dicha fecha. Estos VCP fueron avalados por la sociedad
controlante SACDE S.A.
Asimismo, con fecha 22 de abril de 2019 la Asamblea General Ordinaria de Accionistas aprobó un aumento
de U$S 20.000.000 al monto del programa de VCP, el cual quedó fijado luego de dicho aumento en U$S
40.000.000 y resolvió aprobar la creación de un nuevo programa global de obligaciones negociables (“ON”)
simples no convertibles en acciones y la emisión, en el marco del mismo, de una o más clases y/o series,
resolviendo también presentar ante la CNV la solicitud de ingreso al régimen de oferta pública de la
Sociedad previsto en la Ley N° 26.831 y sus modificatorias y reglamentarias a los fines de ofertar
públicamente obligaciones negociables. Dichas solicitudes de aumento de monto del programa de VCP e
ingreso al régimen general de Oferta Pública y creación de un programa global de ON por un valor nominal
de U$S 40.000.000 o su equivalente en otras monedas fueron aprobadas por CNV el 21 de mayo y 21 de
junio de 2019, respectivamente.
Luego, con fecha 2 de septiembre de 2019, el Directorio de la Sociedad, en ejercicio de las facultades
delegadas por la Asamblea de Accionistas mencionada anteriormente, aprobó la emisión de dichas ONs
por hasta U$S 40.000.000 bajo los términos, condiciones y Suplemento referidos en el programa y determinó
que (a fin de definir los términos y condiciones definitivos del Suplemento y facilitar la emisión de las ONs),
resultaba conveniente subdelegar a favor de cualquiera de los miembros del Directorio y/o responsables
de relaciones con el mercado, facultades tales como la determinación del número de clases a ser emitidas,
los intereses y demás términos y condiciones de las ONs, sin necesidad de ratificación posterior por parte de
este organismo.
Posteriormente con fecha 17 de enero de 2020 se publicó el Aviso de Suscripción de las ONs a emitirse en
el marco de dicho Programa dividiéndose las mismas en dos clases, detalladas a continuación:
(i) obligaciones negociables clase 1 denominadas y pagaderas en pesos a tasa variable con vencimiento
a los 6 meses de la Fecha de Emisión y Liquidación, por un valor nominal en pesos de hasta el equivalente
a US$ 10.000.000 ampliable hasta US$ 25.000.000.
(ii) obligaciones negociables clase 2 denominadas en dólares estadounidenses y pagaderas en pesos a
tasa fija con vencimiento a los 12 meses de la Fecha de Emisión y Liquidación por un valor nominal de US$
10.000.000 ampliable hasta US$ 25.000.000.
Además, el valor nominal total máximo de estas ONs en conjunto serian de U$s 25.000.000.
Con fecha 28 de enero de 2020, la Sociedad colocó las ONs Clase 1 con las siguientes características:
margen diferencial de corte (sobre BADLAR): 8,50%; monto del valor nominal suscripto: $ 865.500.000 ( valor
del monto suscripto en efectivo $706.888.889; valor del monto suscripto en especie $ 158.611.111) fecha de
emisión y liquidación: 28 de enero de 2020; los intereses se pagarán trimestralmente, en forma vencida, los
días 28 de abril y 28 de julio de 2020 operando el último pago de los mismos el 28 de julio de 2020. En todos
los casos, de no ser un día hábil, el primer día hábil posterior. El pago de capital será realizado el 28 de julio
de 2020; tipo de cambio inicial U$ 1 es equivalente a $60.1148; Precio 100% del valor nominal. Las
colocaciones de esta ON cuentan con el Aval de la sociedad controlante SACDE S.A.
Asimismo, en dicha fecha la Sociedad decidió declarar desierta la colocación de las ONs Clase 2.
Sistema SAP S/4 Hana:
Con el objetivo de mantener actualizado el sistema de procesamiento de la información, tener una visión
integrada de los procesos de la compañía, mejorar todos los puntos de control y garantizar transparencia
a través de información integrada y consistente a lo largo de la organización y las áreas de negocio, la
sociedad decidió implementar en el ejercicio 2019, una mejora a su sistema en uso SAP, implementando la
nueva versión denominada SAP S/4 Hana. Estos cambios no solo significan mejores controles y
procedimientos dentro de Creaurban, sino que además transforma la forma de trabajar, logrando mayor
agilidad en la gestión del negocio y flexibilidad para asumir nuevos desafíos.
8. ACTIVOS FIJOS
Las propiedades que posee la Compañía son destinadas para diferentes fines, según la ubicación y las
características propias de cada inmueble. El depósito ubicado en el barrio de Lugano, en la Ciudad
Autónoma de Buenos Aires, es utilizado como taller y depósito de Maquinarias y Vehículos. Por otro lado,
debido a la naturaleza de sus operaciones, la Sociedad dispone de diversos obradores temporarios en los
diferentes puntos del país donde ejecuta cada uno de sus trabajos. Por otro lado, la Sociedad cuenta con
un importante parque de maquinarias y vehículos, como ser retropalas, plantas de hormigón, plantas
asfálticas, camiones motohormigoneros, torre-grúas de 32 mts, vibroapisonadoras, motoniveladoras,
minicargadores y diversos equipos de distinta índole, esenciales para ejercer la actividad de la
construcción. La composición de estos bienes está detallada en el Anexo “A” de los estados financieros
que acompañan a la Memoria. Además, la empresa utiliza oficinas ubicadas en Maipú 1, Ciudad
Autónoma de Buenos Aires, como centro principal de operaciones administrativas de la Compañía.
9. PROYECTOS ESPECIALES
La Compañía actualmente no posee en ejecución proyectos especiales ni está llevando a cabo una
reorganización societaria, por lo que este punto no es aplicable en la presente Memoria.
10. OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS
Parte de la actividad de Creaurban S.A. se desarrolla en conjunto con las otras empresas que integran el
Grupo ODS. A tal fin, se constituyen nuevas entidades donde las decisiones, la planificación y la
implementación de los planes se realizan en forma consensuada con sus directorios.
Asimismo, para algunos emprendimientos se emplea la metodología de las Uniones Transitorias de Empresas
(U.T.E.). Esta figura permite la participación en mayor cantidad de proyectos. Cabe destacar que la
conformación de U.T.E. no condiciona la actividad empresarial de la sociedad, ni su autonomía.
Uno de los objetivos de esa asociación es aprovechar la sinergia que produce la realización de tareas
complementarias, así como el aprovechamiento del uso de los recursos y el apoyo financiero necesario.
Las principales operaciones con sociedades controladas que fueron efectuadas durante este ejercicio, se
llevaron a cabo con Cincovial S.A., SACDE, Compañía Americana de Transmisión Eléctrica S.A. y ODS S.A.,
consistiendo las mismas en la prestación de servicios, en la provisión de insumos y equipos necesarios para
la ejecución de las obras, y en el otorgamiento de préstamos financieros necesarios para llevar a cabo las
actividades operativas de dichas empresas.
Las operaciones concretadas entre las sociedades controladas y vinculadas de la Sociedad (Nota 21 –
Saldos y Operaciones con Sociedades Art. 33 Ley 19.550 y Otras Partes Relacionadas), se realizan a valores
de mercado.
11. PROGRAMA DE INTEGRIDAD
El 1° de diciembre de 2017 se publicó la Ley N° 27.401 de Régimen de Responsabilidad Penal Aplicable a
las Personas Jurídicas Privadas. Dicha Ley comportó un hito por demás significativo en la lucha contra la
corrupción, y en la promoción de la ética y la transparencia en el ámbito de las contrataciones estatales,
valores que la Sociedad comparte y fomenta. En este contexto, la Sociedad desarrolló un Programa de
Integridad orientado a prevenir, detectar y corregir las irregularidades y actos ilícitos comprendidos en la
mencionada Ley. En virtud de ello, la Sociedad adecuó su Código de Conducta y ciertos procedimientos
que ya poseía, implementó un Comité de Conducta e instituyó elementos de control novedosos. El
Programa de Integridad de la Sociedad quedó compuesto por: a) Código de Conducta y Comité de
Conducta, b) Procedimiento de Denuncia de Irregularidades, c) Política para la Preparación de Propuestas
a Clientes, d) Política de Compras y Contrataciones, e) Línea de Transparencia, f) Responsable Interno de
coordinar y supervisar el Programa de Integridad, y g) Capacitaciones. De tal modo, la Sociedad acentuó
su compromiso con el “principio de tolerancia cero al soborno” marcado por el Directorio y la Alta Gerencia.
12. POLITICAS DE CAPITALIZACIONES, DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS Y REMUNERACIONES A DIRECTORES Y
CUADROS GERENCIALES
Política de Capitalizaciones
Los accionistas de la Sociedad participan activamente en el monitoreo de las necesidades financieras de
la Empresa con acciones directas, -por necesidades transitorias de caja o por estructuración de
operaciones de diferentes desarrollos- para dotar a la Organización de los recursos financieros tendientes
al normal desenvolvimiento de sus actividades. De este modo, durante los últimos años se sucedieron varias
capitalizaciones según el siguiente detalle: con fecha 26 de febrero de 2014, la Asamblea General
Extraordinaria de la Sociedad ha resuelto por unanimidad capitalizar el aporte irrevocable aprobado por el
Directorio de la Sociedad con fecha 27 de agosto de 2013, por la suma de $ 100.000.000, aumentando por
consiguiente el capital social de $ 143.637.854 a $ 243.637.854, emitiendo 100.000.000 de acciones ordinarias
nominativas no endosables, con derecho a un voto por acción y de un valor nominal de un peso cada una.
Posteriormente, con fecha 11 de septiembre de 2014, la Asamblea General Extraordinaria de la Sociedad
ha resuelto, por unanimidad, capitalizar el aporte irrevocable aprobado por el Directorio de la Sociedad
con fecha 12 de marzo de 2014, por la suma de $ 61.292.914, aumentando por consiguiente el capital social
de $ 243.637.854 a $ 304.930.768. En el mismo acto, se resolvió emitir 61.292.914 acciones ordinarias
nominativas no endosables, con derecho a un voto por acción y de un valor nominal de un peso cada una,
las que son suscriptas e integradas, mediante la capitalización del aporte indicado, por los siguientes
accionistas en las siguientes proporciones:
SACDE S.A. (continuadora de Iecsa S.A.) suscribe $ 58.005.077, equivalentes a 58.005.077 acciones, y
ODS S.A. suscribe $ 3.287.837, equivalentes a 3.287.837 acciones.
Por otro lado, con fecha 16 de marzo de 2017, el señor Ángel J. A. Calcaterra, hasta dicha fecha titular
directo e indirecto a través de ODS S.A. y Latina de Infraestructura, Ferrocarriles e Inversiones S.L. (en
adelante “LATIFER”), del 100% del paquete accionario de la Sociedad, efectuó la transferencia de la
totalidad de su tenencia accionaria en LATIFER, ODS, SACDE S.A. (continuadora de Iecsa S.A.) y la Sociedad,
a la firma Emes Energía Argentina LLC. A partir de dicha fecha, Emes Energía Argentina S.A. es titular directo
e indirecto del 100% de las acciones de la Sociedad.
Finalmente, con fecha 19 de diciembre de 2018, el accionista Emes Energía Argentina LLC. resolvió distribuir
la participación accionaria que poseía en la Sociedad (correspondiente al 1,08%), dejando de ser
accionista directo e indirecto de la misma. De acuerdo a la modificación anteriormente mencionada, la
composición del capital social de la Sociedad ha quedado distribuido entre sus accionistas directos de la
siguiente manera: Sacde S.A. 288.573.857 acciones; Latifer SL 3.290.607 acciones; ODS S.A. 9.775.697
acciones; Grupo Mtres S.A. 2.134.507 y otros accionistas minoritarios 1.156.100 acciones.
En consecuencia, a la fecha de la presente memoria, las participaciones directas de los accionistas en el
capital de Creaurban S.A. son:
Accionistas: % Participación
SACDE S.A. 94,64
Grupo MTRES S.A. 0,70
LATIFER S.L. 1,08
ODS S.A. 3,21
Otros Accionistas Minoritarios 0,37
Total 100,00
Política de Dividendos
La Sociedad ha definido una política que conlleva la decisión de pagar la máxima porción de sus
ganancias, correspondientes a cada ejercicio económico, con el alcance permitido por las leyes
aplicables.
El monto y pago de los dividendos es propuesto por el Directorio y se resuelve por mayoría de votos de los
accionistas ordinarios.
Esta política general de dividendos no sólo contempla lo permitido por las leyes aplicables, sino también
todo acuerdo financiero e instrumento de deuda al que pudieran estar sujetas.
Además, la propuesta del Directorio siempre debe contemplar los siguientes lineamientos:
Distribución aconsejable bajo un criterio de prudencia comercial y financiera.
Existencia de suficientes fondos disponibles.
No existencia de restricciones significativas de la capacidad de la sociedad para obtener fondos
en el mercado financiero, que puedan comprometer el normal desarrollo de los negocios.
Acuerdos entre los accionistas de montos mínimos anuales para hacer frente a compromisos
previamente asumidos.
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2019, arrojaron una pérdida de $ 179.491.141.
Política de Remuneraciones a Directores y Cuadros Gerenciales
La legislación argentina establece que la remuneración anual total pagada a todos los directores (incluso
aquellos con carácter ejecutivo) respecto de cualquier ejercicio económico, no podrá exceder el 5% de la
utilidad neta de dicho ejercicio, en caso que la Sociedad no pagara dividendos respecto de dicha utilidad
neta. El mencionado porcentaje podrá ser aumentado hasta un 25% de la utilidad neta si se pagaran
dividendos.
La remuneración del Presidente y de otros Directores ejecutivos está determinada por el Directorio, siendo
los directores titulares reemplazados por los suplentes a fines de dicha determinación.
La remuneración de los directores con carácter ejecutivo, junto con la remuneración de todos los otros
directores, requiere la ratificación de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas, según lo dispone la
legislación argentina. La remuneración de los miembros de la Comisión Fiscalizadora también se determina
en la Asamblea General Ordinaria de Accionistas.
Los miembros del Directorio por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018 han sido retribuidos con $
5.246.680, aprobados por la Asamblea General Ordinaria en el 2019. Además, se aprobó retribuciones por
la suma de $ 5.000 para dos miembros titulares de la Comisión Fiscalizadora y $ 3.000 para el restante
miembro.
La política de retribución de cuadros gerenciales se basa en un esquema de retribución fija y variable. La
fija está relacionada con el nivel de responsabilidad requerido para el puesto y a su competitividad
respecto al mercado; la variable está asociada con los objetivos trazados y el grado de cumplimiento de
los mismos mediante su gestión.
13. PERSPECTIVAS
Finalizado 2019, un año signado fuertemente por los tres actos eleccionarios y sus consecuencias
(principalmente con el cambio de gobierno), comienza el ejercicio 2020 con el desafío que afronta el nuevo
gobierno de tener que renegociar la deuda externa del país.
Debido a esto la Obra Pública Nacional puede tener un arranque más lento que la Obra Pública Provincial
o la Obra Privada, y es en este contexto donde las obras de arquitectura seguramente serán las primeras
en reactivarse, ya que pueden ponerse en marcha con mayor agilidad que las obras de infraestructura e
industriales.
De este modo y a través del impulso ya dado por nuevas inversiones privadas, la Compañía proyecta un
importante crecimiento en sus ingresos, a partir de la firma de dos importantes contratos para la
construcción de dos complejos residenciales de alta gama, ubicados en zonas Premium de la Ciudad de
Buenos Aires: el primero en Av. Figueroa Alcorta y Pampa y el segundo en la calle Martín Coronado en Barrio
Parque, representando para los futuros ejercicios un importante incremento en los volúmenes de
facturación de la compañía. Además de estos contratos, la Sociedad está estudiando más proyectos de
este tipo, encontrándose a la expectativa para obtener la adjudicación de los mismos, que contribuirán a
la expansión de las actividades de la Sociedad.
Aprovechando la potencialidad lograda por la fusión de ACSC con Creaurban S.A, proseguirá con una
participación activa, haciendo foco específicamente en los proyectos de vivienda, obras de restauración
y puesta en valor de edificios históricos y diversas obras de arquitectura.
Cabe destacar que la Sociedad cuenta con un probado equipo profesional multidisciplinario, con alta
capacitación y experiencia en los sectores de arquitectura y desarrollo inmobiliario, que le permite satisfacer
las distintas demandas y necesidades de cada segmento del mercado, con el máximo standard de
calidad.
El Directorio desea expresar su agradecimiento al personal de la empresa por el espíritu de colaboración
demostrado, así como a los accionistas, socios y proveedores por la confianza y el apoyo prestado.
Buenos Aires, 09 de marzo de 2020.
El Directorio
REPORTE CORRESPONDIENTE AL GRADO DE APLICACIÓN
A LOS PRINCIPIOS CONTENIDOS EN EL CODIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO.
Actualizado al 31 de diciembre de 2019.
ANEXO IV.
El Directorio de Creaurban S.A. (“Creaurban”, la “Sociedad”, la “Emisora” o la “Compañía”) ha elaborado el siguiente reporte correspondiente al grado de aplicación de los principios contenidos en el Código de Gobierno Societario por el ejercicio cerrado al 31 de diciembre de 2019, conforme los términos del artículo 1º de la Sección I del Capítulo I del Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (“CNV”) –de acuerdo a T.O 2013 modificado por la RG CNV Nº 797/2019. A) LA FUNCIÓN DEL DIRECTORIO
Principios
I. La compañía debe ser liderada por un Directorio profesional y capacitado que será el encargado de sentar las bases necesarias para asegurar el éxito sostenible de la compañía. El Directorio es el guardián de la compañía y de los derechos de todos sus Accionistas.
II. El Directorio deberá ser el encargado de determinar y promover la cultura y valores corporativos. En su actuación, el Directorio deberá garantizar la observancia de los más altos estándares de ética e integridad en función del mejor interés de la compañía.
III. El Directorio deberá ser el encargado de asegurar una estrategia inspirada en la visión y misión de la compañía, que se encuentre alineada a los valores y la cultura de la misma. El Directorio deberá involucrarse constructivamente con la gerencia para asegurar el correcto desarrollo, ejecución, monitoreo y modificación de la estrategia de la compañía.
IV. El Directorio ejercerá control y supervisión permanente de la gestión de la compañía, asegurando que la gerencia tome acciones dirigidas a la implementación de la estrategia y al plan de negocios aprobado por el Directorio.
V. El Directorio deberá contar con mecanismos y políticas necesarias para ejercer su función y la de cada uno de sus miembros de forma eficiente y efectiva.
1. El Directorio genera una cultura ética de trabajo y establece la visión, misión y valores de la compañía.
Cumplimiento: Sí aplica.
El Directorio establece y promueve valores y pautas para el desarrollo de las actividades de la Compañía, tendientes a asegurar su crecimiento y solidez, optimizar la transparencia de su accionar, profesionalizar las prácticas administrativas y preservar los intereses de los accionistas, clientes y terceros con quienes se relaciona. La visión y propósito del Directorio es posicionar a la Sociedad como una empresa líder en el ramo de las obras arquitectura, brindando servicios de excelencia, en un todo de acuerdo con los más altos estándares éticos. En ese contexto, con fecha 28 de febrero de 2018, el Directorio aprobó el Código de Conducta Empresarial que fija la visión, misión y valores de la Sociedad, estipulando que la actividad empresarial y social debe llevarse a cabo poniendo en práctica los más altos estándares éticos, priorizando la eficiencia, calidad, empeño y transparencia, buscando inspirar el desempeño moralmente apropiado de todos los colaboradores de la compañía, tanto en el quehacer diario como en aquellas decisiones con efectos a mediano y largo plazo. Además, el Directorio mantiene contacto regular con los gerentes de la compañía, supervisando que la gestión esté en todo momento orientada al plan de negocios acordado. El Directorio, y toda la organización, revisan permanentemente las políticas y procedimientos, incluyendo el Código de Conducta Empresarial, para mantenerlos actualizados y en su caso adecuarlos a las necesidades resultantes de la evolución de las actividades de la Sociedad, siempre de acuerdo a los valores de buen gobierno corporativo.
2. El Directorio fija la estrategia general de la compañía y aprueba el plan estratégico que desarrolla la gerencia. Al hacerlo, el Directorio tiene en consideración factores ambientales, sociales y de gobierno societario. El Directorio supervisa su implementación mediante la utilización de indicadores clave de desempeño y teniendo en consideración el mejor interés de la compañía y todos sus accionistas.
Cumplimiento: Sí aplica.
El Directorio, en cuanto máximo órgano de administración de la compañía, ejerce la supervisión general de las actividades de Creaurban, aprueba su orientación estratégica y define las principales decisiones de la Compañía, en sus aspectos estratégicos, económicos, sociales, financieros y tecnológicos. Entre los aspectos de incumbencia del Directorio, se pueden destacar los siguientes: i) aprobar el plan estratégico o de negocios; ii) fijar los objetivos de gestión y aprobar el presupuesto anual; iii) determinar la política de inversiones (en bienes de capital y en activos financieros) y de financiación; iv) aprobar el Código de Conducta; v) aprobar el Programa de Integridad, y designar un Responsable Interno a cargo del desarrollo, coordinación y supervisión de ese Programa; vi) aprobar las principales políticas y procedimientos de la Sociedad; vii) aprobar acciones de responsabilidad social empresaria; viii) instruir a que las operaciones efectuadas por la compañía con sociedades comprendidas en el artículo 33 de la LGS u otras partes relacionadas, sean expuestas en las notas correspondientes de los estados contables auditados, ya sea que se trate de documentación contable por períodos intermedios o anuales, y a que se realicen bajo condiciones razonables de mercado; ix) someter a tratamiento de la asamblea de accionistas el inventario, balance general, estado de evolución del patrimonio neto, estado de flujo de fondos, notas a los estados contables, la memoria y demás documentación requerida por el marco legal aplicable, correspondientes a cada ejercicio económico de la Sociedad. Cada Director deberá controlar que de su parte no exista un conflicto de intereses con los de la Compañía. Si eventualmente lo hubiera, deberá informar de ello al resto del Directorio y abstenerse de participar en el tratamiento del tema en el que exista tal conflicto.
3. El Directorio supervisa a la gerencia y asegura que ésta desarrolle, implemente y mantenga un sistema adecuado de control interno con líneas de reporte claras.
Cumplimiento: Sí aplica.
El Directorio de Creaurban define la estructura gerencial de la organización, aprueba la selección, evaluación, remuneración y asignación de responsabilidades de los Gerentes de primera línea; así como las acciones de capacitación y entrenamiento para miembros del Órgano de Administración y líneas gerenciales. Al menos de forma trimestral, se presenta al Directorio un informe de gestión, donde se describen de forma detallada los acontecimientos relevantes sucedidos en el curso de los negocios de Creaurban. Los Directores mantienen contacto cotidiano con la gerencia de la Sociedad, y periódicamente invita a gerentes a asistir a sus reuniones formales con el objetivo de tratar temas específicos y controlar la adecuación de las acciones adoptadas a la estrategia y cultura corporativas. El Directorio aprueba el organigrama de la Sociedad, estableciendo los distintos grados de reporte entre cada Director y sus gerencias a cargo, logrando así líneas de reporte claras y continuas. A su turno, las líneas gerenciales supervisan las operaciones diarias de la empresa para asegurar que estén implementándose los objetivos estratégicos indicados por el Directorio. Las líneas gerenciales tienen canales de comunicación directos con los Directores para la adecuada administración de la Sociedad.
4. El Directorio diseña las estructuras y prácticas de gobierno societario, designa al responsable de su implementación, monitorea la efectividad de las mismas y sugiere cambios en caso de ser necesarios.
Cumplimiento: Sí aplica.
El Directorio lidera el sistema de gobierno societario de la compañía, con el objetivo de coadyuvar a una coordinación eficaz y eficiente del funcionamiento de la Sociedad. El Directorio diseñó y aprobó el Código de Conducta de la Sociedad y su Programa de Integridad, y constituyó una Dirección de Auditoría Interna como una unidad independiente de cualquier otra función dentro de la organización. Esa Dirección supervisa la calidad y eficacia de los procesos y sistemas de control interno, la gestión de los riesgos, la fiabilidad e integridad de la información de la compañía, y tiene a su cargo las funciones de compliance. Asimismo, el Directorio asegura los recursos necesarios para la implementación de un sistema de buen gobierno societario. Es también importante considerar que las “mejores prácticas” en gobierno societario evolucionan con el tiempo y pueden cambiar en importancia o modo de implementación, por ello el objetivo de mantener un buen gobierno societario es periódicamente revisado a la luz de las “mejores prácticas” existentes al tiempo de formularse cada revisión.
5. Los miembros del Directorio tienen suficiente tiempo para ejercer sus funciones de forma profesional y eficiente. El Directorio y sus comités tienen reglas claras y formalizadas para su funcionamiento y organización, las cuales son divulgadas a través de la página web de la compañía.
Cumplimiento: Sí aplica.
Los conocimientos, la experiencia y las condiciones de integridad personal y reputación deberán ser considerados al evaluar una candidata o candidato al Directorio. Sólo quienes demuestren haber sostenido en el tiempo un comportamiento ético e íntegro tanto en el ámbito personal como en el profesional, y evidencien un alto grado de profesionalismo, pueden ser considerados para integrar el Directorio. Los Directores son responsables de mantener una asistencia regular a las reuniones del Directorio, prepararse rigurosamente antes de cada una de ellas mediante la lectura de los materiales que reciban, y participar activamente en ellas con comentarios y preguntas. La compañía, a través de su sociedad controlante SACDE Sociedad Argentina de Construcción y Desarrollo Estratégico S.A. (en adelante “SACDE”), cuenta con un sitio de internet de acceso público en el que puede consultarse su información clave (estados financieros, prospectos de emisión, informes de calificación, proyectos cumplidos y en ejecución, Código de Conducta, etc.). Asimismo, por intermedio de dicho espacio es posible recibir las inquitudes y consultas de los usuarios en general. Cabe agregar también que en el sitio de la Sociedad en la Autopista de la Información Financiera (AIF) administrada por la CNV, de libre acceso por el público en general, los interesados pueden obtener información adicional sobre estatutos sociales, estados contables, prospectos de emisión, entre otros datos significativos de la Sociedad.
B) LA PRESIDENCIA EN EL DIRECTORIO Y LA SECRETARÍA CORPORATIVA
Principios
VI. El Presidente del Directorio es el encargado de velar por el cumplimiento efectivo de las funciones del Directorio y de liderar a sus miembros. Deberá generar una dinámica positiva de trabajo y promover la participación constructiva de sus miembros, así como garantizar que los miembros cuenten con los elementos e información necesaria para la toma de decisiones. Ello también aplica a los Presidentes de cada comité del Directorio en cuanto a la labor que les corresponde.
VII. El Presidente del Directorio deberá liderar procesos y establecer estructuras buscando el compromiso, objetividad y competencia de los miembros del Directorio, así como el mejor funcionamiento del órgano en su conjunto y su evolución conforme a las necesidades de la compañía.
VIII. El Presidente del Directorio deberá velar por que el Directorio en su totalidad esté involucrado y sea responsable por la sucesión del gerente general.
6. El Presidente del Directorio es responsable de la buena organización de las reuniones del Directorio, prepara el orden del día asegurando la colaboración de los demás miembros y asegura que estos reciban los materiales necesarios con tiempo suficiente para participar de manera eficiente e informada en las reuniones. Los Presidentes de los comités tienen las mismas responsabilidades para sus reuniones.
Cumplimiento: Sí aplica.
El Presidente del Directorio asume la responsabilidad de organizar, convocar y dirigir las reuniones del Directorio y de la asamblea de accionistas. Todos los participantes reciben con debida antelación, en soporte electrónico o físico, la información clara, completa y los materiales correspondientes a los temas que será tratados en reunión de Directorio.
7. El Presidente del Directorio vela por el correcto funcionamiento interno del Directorio mediante la implementación de procesos formales de evaluación anual.
Cumplimiento: Sí aplica.
El Presidente del Directorio vela por que éste se reúna al menos una vez cada tres (3) meses, si no hubiese habido otra reunión dentro de ese período, que puede ser solicitada por cualquiera de los Directores. Mediante la compulsa del libro de actas de Directorio se verifica que los Directores mantengan asistencia regular a las reuniones convocadas. Con periodicidad anual, el Directorio de la Sociedad elabora su memoria, la cual forma parte de los estados contables sometidos a consideración de los accionistas. En la memoria del Directorio se realiza una exposición sobre el contexto general, se refleja la información económico financiera y el resultado de la gestión de la Sociedad, se incluye un minucioso detalle de ejecución de los negocios llevados a cabo durante el ejercicio, y se señalan las perspectivas para los próximos
ejercicios. Mediante este documento, los accionistas pueden evaluar el grado de cumplimiento de los objetivos propuestos por el Directorio.
8. El Presidente genera un espacio de trabajo positivo y constructivo para todos los miembros del Directorio y asegura que reciban capacitación continua para mantenerse actualizados y poder cumplir correctamente sus funciones.
Cumplimiento: Sí aplica.
El Presidente lidera todas las reuniones de Directorio, a fin de garantizar su orden y correcto desarrollo. En su ausencia, las reuniones las preside el Vicepresidente. El Presidente promueve la profundidad de análisis y un abierto intercambio de opiniones en el seno del Directorio, en un marco de respeto mutuo y libertad para plantear puntos de vista alternativos. Su persigue el consenso, sin imposición de ninguna clase, resultando las resoluciones del Directorio adoptadas por el voto coincidente de la mayoría de los miembros presentes. Los Directores también determinan las acciones de capacitación y entrenamiento para miembros del Órgano de Administración y líneas gerenciales.
9. La Secretaría Corporativa apoya al Presidente del Directorio en la administración efectiva del Directorio y colabora en la comunicación entre accionistas, Directorio y gerencia.
Cumplimiento: Sí aplica.
Dada su actual estructura, si bien Creaurban no cuenta con una Secretaría Corporativa, sucede que el Directorio, los accionistas y las líneas gerenciales mantienen un permanente contacto entre sí. Los Directores colaboran con el Presidente en la coordinación de las reuniones de Directorio y de asambleas de accionistas, y todos ellos reciben a su vez el soporte del departamento de asuntos jurídicos de la Sociedad.
10. El Presidente del Directorio asegura la participación de todos sus miembros en el desarrollo y aprobación de un de un plan de sucesión para el gerente general de la compañía.
Cumplimiento: Sí aplica.
Una de las funciones principales que posee el Directorio es la de establecer los criterios de selección, evaluación y remuneración, de asignación de responsabilidades, y supervisión de los planes de sucesión. En este sentido, el Presidente del Directorio, con el soporte del departamento de recursos humanos de la Sociedad, fija los requisitos de idoneidad moral y profesional que, en un todo de acuerdo a la misión, visión y valores de la Sociedad, deberá acreditar cualquier candidato a suceder al gerente general en caso de vacancia.
C) COMPOSICIÓN, NOMINACIÓN Y SUCESIÓN DEL DIRECTORIO
Principios
IX. El Directorio deberá contar con niveles adecuados de independencia y diversidad que le permitan tomar decisiones en pos del mejor interés de la compañía, evitando el pensamiento de grupo y la toma de decisiones por individuos o grupos dominantes dentro del Directorio.
X. El Directorio deberá asegurar que la compañía cuenta con procedimientos formales para la propuesta y nominación de candidatos para ocupar cargos en el Directorio en el marco de un plan de sucesión.
11. El Directorio tiene al menos dos miembros que poseen el carácter de independientes de acuerdo con los criterios vigentes establecidos por la Comisión Nacional de Valores.
Cumplimiento: Sí aplica.
A partir de enero de 2020, uno de los tres Directores titulares de la Sociedad reviste la calidad de “independiente” de acuerdo a los criterios postulados por la CNV, considerando la Sociedad que con ese tercio se observa el espíritu del punto en tratamiento.
12. La compañía cuenta con un Comité de Nominaciones que está compuesto por al menos tres (3) miembros y es presidido por un director independiente. De presidir el Comité de Nominaciones, el Presidente del Directorio se abstendrá de participar frente al tratamiento de la designación de su propio sucesor.
Cumplimiento: Aplica parcialmente.
Dada la actual estructura de la Compañía y sus particularidades operativas, no se considera necesaria la constitución de un Comité especializado en Nominaciones. El Directorio como tal asume las responsabilidades que se podrían delegar en comités especializados (como es el caso de las designaciones o nominaciones), con la asistencia del departamento de recursos humanos de la Sociedad.
13. El Directorio, a través del Comité de Nominaciones, desarrolla un plan de sucesión para sus miembros que guía el proceso de preselección de candidatos para ocupar vacantes y tiene en consideración las recomendaciones no vinculantes realizadas por sus miembros, el Gerente General y los Accionistas.
Cumplimiento: Sí aplica.
La elección de los miembros del Directorio es potestad de la asamblea de accionistas. La asamblea de accionistas evalúa a los candidatos propuestos por el Directorio o el gerente general para cubrir la vacante de alguna de sus posiciones, quienes asumen de tal modo las funciones de un Comité de Nominaciones. Previamente, interviene el departamento de recursos humanos de la Sociedad para colaborar con el proceso de preselección pertinente.
14. El Directorio implementa un programa de orientación para sus nuevos miembros electos.
Cumplimiento: Sí aplica.
El Directorio divulga a sus nuevos miembros las principales políticas y asuntos estratégicos de la Sociedad que deben conocer para el correcto desempeño de su cargo, e instruye a las líneas gerenciales para que les expliquen en detalle las cuestiones operativas más relevantes y pongan a su disposición la documentación e información que resulte necesaria. Se coordinan reuniones con los diferentes referentes de cada área de la compañía, a fin de evacuar dudas e interiorizar a los nuevos miembros de los pormenores de los negocios de la Sociedad. Incluso, los diversos departamentos de la compañía se encuentran permanentemente a disposición de los Directores para tratar los temas que éstos requieran.
D) REMUNERACIÓN
Principios XI. El Directorio deberá generar incentivos a través de la remuneración para alinear a la gerencia -liderada por el gerente general- y al mismo Directorio con los intereses de largo plazo de la compañía de manera tal que todos los directores cumplan con sus obligaciones respecto a todos sus accionistas de forma equitativa.
15. La compañía cuenta con un Comité de Remuneraciones que está compuesto por al menos tres (3) miembros. Los miembros son en su totalidad independientes o no ejecutivos.
Cumplimiento: No aplica.
Dada la actual estructura de la Sociedad y sus particularidades operativas, no se considera necesaria la constitución de un Comité especializado en Remuneraciones. El Directorio como tal asume las responsabilidades que se podrían delegar en comités especializados (como en el caso de la fijación de la estructura de remuneraciones), con la asistencia del departamento de recursos humanos de la Sociedad.
16. El Directorio, a través del Comité de Remuneraciones, establece una política de remuneración para el gerente general y miembros del Directorio.
Cumplimiento: Sí aplica.
El Directorio, en su carácter de Órgano de Administración de la Sociedad, tiene a su cargo la aprobación de la política y estructura de remuneración de los colaboradores de la compañía. La política y estructura de remuneración del Presidente y de otros Directores es determinada por la asamblea de accionistas.
E) AMBIENTE DE CONTROL
Principios
XII. El Directorio debe asegurar la existencia de un ambiente de control, compuesto por controles internos desarrollados por la gerencia, la auditoría interna, la gestión de riesgos, el cumplimiento regulatorio y la auditoría externa, que establezca las líneas de defensa necesarias para asegurar la integridad en las operaciones de la compañía y de sus reportes financieros.
XIII. El Directorio deberá asegurar la existencia de un sistema de gestión integral de riesgos que permita a la gerencia y al Directorio dirigir eficientemente a la compañía hacia sus objetivos estratégicos.
XIV. El Directorio deberá asegurar la existencia de una persona o departamento (según el tamaño y complejidad del negocio, la naturaleza de sus operaciones y los riesgos a los cuales se enfrenta) encargado de la auditoría interna de la compañía. Esta auditoría, para evaluar y auditar los controles internos, los procesos de gobierno societario y la gestión de riesgo de la compañía, debe ser independiente y objetiva y tener sus líneas de reporte claramente establecidas.
XV. El Comité de Auditoría del Directorio estará compuesto por miembros calificados y experimentados, y deberá cumplir con sus funciones de forma transparente e independiente.
XVI. El Directorio deberá establecer procedimientos adecuados para velar por la actuación independiente y efectiva de los Auditores Externos.
17. El Directorio determina el apetito de riesgo de la compañía y además supervisa y garantiza la existencia de un sistema integral de gestión de riesgos que identifique, evalúe, decida el curso de acción y monitoree los riesgos a los que se enfrenta la compañía, incluyendo -entre otros- los riesgos medioambientales, sociales y aquellos inherentes al negocio en el corto y largo plazo.
Cumplimiento: Sí aplica.
El Directorio supervisa la matriz de riesgos de la Sociedad y verifica que se implementen campañas internas con el objetivo de promover el accionar ético y la conciencia ambiental de los colaboradores. La preservación de la seguridad, la salud ocupacional y el medio ambiente es una parte central de las ocupaciones del Directorio, quien ha dispuesto que la compañía tenga un sistema de gestión, diseñado de manera de atender los requisitos legales y contractuales de su giro empresario, las exigencias de sus comitentes y las inquietudes de la comunidad donde se emplaza cada uno de los proyectos en ejecución. A través de este sistema, se gestionan apropiadamente los riesgos a la salud e integridad del personal y los impactos al ambiente, de manera de lograr sitios de trabajo seguros y el cuidado del medio ambiente. Así también, atendiendo al marco legal aplicable y/o de acuerdo a los requisitos del cliente, la Sociedad elabora para cada proyecto, un Plan de Gestión Ambiental, en el cual se identifican los aspectos ambientales relevantes y sus respectivos impactos posibles, estableciéndose medidas de acción que permitan prevenirlos, mitigarlos y en su caso remediarlos.
18. El Directorio monitorea y revisa la efectividad de la auditoría interna independiente y garantiza los recursos para la implementación de un plan anual de auditoría en base a riesgos y una línea de reporte directa al Comité de Auditoría.
Cumplimiento: No aplica.
Al no hacer oferta pública de sus acciones ni resultar necesario en función de la actual estructura de la Sociedad, ésta se encuentra excluida de los alcances del artículo 15 del Decreto Nº 677/2001, que regla la constitución de un comité de auditoría con funcionamiento colegiado de tres o más miembros del órgano de administración, cuya mayoría deberá necesariamente investir la condición de independiente. Sin perjuicio de ello, la empresa cuenta con una Dirección de Auditoría Interna, que reporta en forma directa el Presidente del Directorio.
19. El auditor interno o los miembros del departamento de auditoría interna son independientes y altamente capacitados.
Cumplimiento: Aplica parcialmente.
Los miembros de la Dirección de Auditoría Interna forman parte de la organización, pero conforman una unidad independiente de cualquier otra función dentro de la organización, reportando en forma directa el Presidente del Directorio. Ellos son profesionales en ciencias de la administración y/o jurídicas, con amplia experiencia en la realización de auditorías, gestión de riesgos y compliance.
20. El Directorio tiene un Comité de Auditoría que actúa en base a un reglamento. El comité está compuesto en su mayoría y presidido por directores independientes y no incluye al gerente general. La mayoría de sus miembros tiene experiencia profesional en áreas financieras y contables.
Cumplimiento: No aplica.
Por lo explicado en el punto 18, la Sociedad no cuenta con un Comité de Auditoría. De todos modos, los integrantes de la Dirección de Auditoría Interna son profesionales en ciencias de la administración y/o jurídicas, con amplia experiencia en la realización de auditorías, gestión de riesgos y compliance.
21. El Directorio, con opinión del Comité de Auditoría, aprueba una política de selección y monitoreo de auditores externos en la que se determinan los indicadores que se deben considerar al realizar la recomendación a la asamblea de Accionistas sobre la conservación o sustitución del auditor externo.
Cumplimiento: Sí aplica.
Los auditores externos son designados por la asamblea de accionistas. Acorde a las prácticas establecidas, aquéllos deben pertenecer a una firma de auditores de reconocido prestigio en el ámbito local, y contar con experiencia comprobable en el mercado de capitales. Los Directores mantienen informados a los accionistas acerca del desempeño de los auditores externos.
F) ÉTICA, INTEGRIDAD Y CUMPLIMIENTO
Principios
XVII. El Directorio debe diseñar y establecer estructuras y prácticas apropiadas para promover una cultura de ética, integridad y cumplimiento de normas que prevenga, detecte y aborde faltas corporativas o personales serias.
XVIII. El Directorio asegurará el establecimiento de mecanismos formales para prevenir y en su defecto lidiar con los conflictos de interés que puedan surgir en la administración y dirección de la compañía. Deberá contar con procedimientos formales que busquen asegurar que las transacciones entre partes relacionadas se realicen en miras del mejor interés de la compañía y el tratamiento equitativo de todos sus accionistas.
22. El Directorio aprueba un Código de Ética y Conducta que refleja los valores y principios éticos y de integridad, así como también la cultura de la compañía. El Código de Ética y Conducta es comunicado y aplicable a todos los directores, gerentes y empleados de la compañía.
Cumplimiento: Sí aplica.
La Sociedad cuenta con un Código de Conducta Empresarial, aprobado por el Directorio, que establece los principios éticos en que se basarán las relaciones con sus empleados, clientes, proveedores, accionistas, inversores, sector público y la comunidad en general. El Código de Conducta Empresarial es notificado a todos los colaboradores de la organización, y de conocimiento público por encontrarse disponible en la página web de SACDE, empresa controlante de la Sociedad.
23. El Directorio establece y revisa periódicamente, en base a los riesgos, dimensión y capacidad económica un Programa de Ética e Integridad. El plan es apoyado visible e inequívocamente por la gerencia quien designa un responsable interno para que desarrolle, coordine, supervise y evalúe periódicamente el programa en cuanto a su eficacia. El programa dispone: (i) capacitaciones periódicas a directores, administradores y empleados sobre temas de ética, integridad y cumplimiento; (ii) canales internos de denuncia de irregularidades, abiertos a terceros y adecuadamente difundidos; (iii) una política de protección de denunciantes contra represalias; y un sistema de investigación interna que respete los derechos de los investigados e imponga sanciones efectivas a las violaciones del Código de Ética y Conducta; (iv) políticas de integridad en procedimientos licitatorios; (v) mecanismos para análisis periódico de riesgos, monitoreo y evaluación del Programa; y (vi) procedimientos que comprueben la integridad y trayectoria de terceros o socios de negocios (incluyendo la debida diligencia para la verificación de irregularidades, de hechos ilícitos o de la existencia de vulnerabilidades durante los procesos de transformación societaria y adquisiciones), incluyendo proveedores, distribuidores, prestadores de servicios, agentes e intermediarios.
Cumplimiento: Sí aplica.
De acuerdo a lo establecido por la Ley N° 27.401 de Régimen de Responsabilidad Penal Aplicable a las Personas Jurídicas Privadas, la Sociedad cuenta con un Programa de Integridad compuesto por: i) el Código de Conducta, ii) el Procedimiento
de Denuncia de Irregularidades, iii) la Política para la Preparación de Propuestas a Clientes, iv) la Política de Compras y Contrataciones, v) la Línea de Transparencia, vi) la designación de un Responsable Interno a cargo del desarrollo, coordinación y supervisión del Programa de Integridad, y vii) las Capacitaciones Periódicas. Bajo el contexto del Programa de Integridad, se pretende formar y concientizar a directores, administradores y empleados sobre el “principio de tolerancia cero al soborno” que debe guiar todas las actividades de Creaurban, la amenaza que para ésta y sus colaboradores representan las prácticas de soborno y los daños que pueden causar, cómo evitar exponerse a esas prácticas ilegales, cómo abordar y denunciar solicitudes de soborno, a qué clase de sanciones disciplinarias y condenas legales se expone quien de algún modo participe en actos de soborno, entre otros alcances afines.
24. El Directorio asegura la existencia de mecanismos formales para prevenir y tratar conflictos de interés. En el caso de transacciones entre partes relacionadas, el Directorio aprueba una política que establece el rol de cada órgano societario y define cómo se identifican, administran y divulgan aquellas transacciones perjudiciales a la compañía o sólo a ciertos inversores.
Cumplimiento: Sí aplica.
El Directorio ha dispuesto que el Código de Conducta contenga un apartado específico destinado a prevenir la configuración de conflictos de interés, exigiéndose de cada colaborador la suscripción de una declaración preventiva de posible existencia de conflicto de interés, de modo que la Sociedad pueda estudiar el mejor curso de acción a adoptar en cada caso. Además, con el objetivo de impedir el uso indebido de información privilegiada, el citado Código prohíbe a los colaboradores realizar en nombre propio operaciones con clientes, proveedores o subcontratistas de la Sociedad que correspondan a actividades o negocios habituales de esta última, así como realizar tareas, trabajos o prestar servicios a favor o en beneficio de empresas competidoras de la compañía. También se instaura un compromiso de confidencialidad que vincula a cada colaborador desde el momento de su incorporación a la organización. Por otro lado, las operaciones efectuadas por la Sociedad con sociedades comprendidas en el artículo 33 de la LGS u otras partes relacionadas, son expuestas en las notas correspondientes de los estados contables auditados, ya sea que se trate de documentación contable por períodos intermedios o anuales, y se realizan bajo condiciones razonables de mercado.
G) PARTICIPACIÓN DE LOS ACCIONISTAS Y PARTES INTERESADAS.
Principios
XIX. La compañía deberá tratar a todos los Accionistas de forma equitativa. Deberá garantizar el acceso igualitario a la información no confidencial y relevante para la toma de decisiones asamblearias de la compañía.
XX. La compañía deberá promover la participación activa y con información adecuada de todos los Accionistas, en especial en la conformación del Directorio.
XXI. La compañía deberá contar con una Política de Distribución de Dividendos transparente que se encuentre alineada a la estrategia.
XXII. La compañía deberá tener en cuenta los intereses de sus partes interesadas.
25. El sitio web de la compañía divulga información financiera y no financiera, proporcionando acceso oportuno e igual a todos los Inversores. El sitio web cuenta con un área especializada para la atención de consultas por los Inversores.
Cumplimiento: Sí aplica.
La Sociedad presenta sus estados contables trimestrales y anuales ante la Comisión Nacional de Valores, Mercado Abierto Electrónico, y Bolsa y Mercados Argentinos, de libre acceso para todos los inversores. A su vez presenta, en oportunidad de cada pago, los avisos de pago de las obligaciones negociables emitidas por la Sociedad, y trimestralmente entrega informes sobre las obligaciones negociables emitidas. También se presenta, ante los organismos mencionados, copia de las actas de asamblea celebradas por la Sociedad y los datos de quienes integran de sus órganos de administración y fiscalización. La Sociedad, a través de su controlante SACDE, cuenta con un sitio de internet de acceso público en el que puede consultarse su información clave (estados financieros, prospectos de emisión, informes de calificación, proyectos cumplidos y en ejecución, Código de Conducta, etc.). Igualmente, en el sitio de la compañía en la Autopista de Información Financiera (AIF) administrada por la CNV, de libre acceso por el público en general, los interesados pueden obtener información adicional sobre estatutos sociales, estados contables, prospectos de emisión, composición de órganos de administración y gobierno, miembros de la comisión fiscalizadora, entre otros.
26. El Directorio debe asegurar que exista un procedimiento de identificación y clasificación de sus partes interesadas y un canal de comunicación para las mismas.
Cumplimiento: Sí aplica.
La compañía contará con un plan de involucramiento de partes interesadas que le permita identificar cuáles son sus partes interesadas y clasificarlas según criterios que determine la propia compañía, los cuales podrán incluir el nivel de influencia, impacto, riesgo, tamaño, cercanía, entre otros. Ello permitirá mitigar riesgos, anticipar situaciones inesperadas y, en caso de que las mismas ocurran, contar con las herramientas para resolverlas de forma eficiente. Un plan de involucramiento permitirá mapear y reconocer las partes interesadas y fijar una estrategia de cómo interactuar con cada una de ellas. La compañía deberá también asegurar la existencia de canales de comunicación para mantenerse en contacto con sus partes interesadas.
27. El Directorio remite a los Accionistas, previo a la celebración de la Asamblea, un “paquete de información provisorio” que permite a los Accionistas -a través de un canal de comunicación formal- realizar comentarios no vinculantes y compartir opiniones discrepantes con las recomendaciones realizadas por el Directorio, teniendo este último que, al enviar el paquete definitivo de información, expedirse expresamente sobre los comentarios recibidos que crea necesario.
Cumplimiento: Sí aplica.
El Directorio de la Sociedad, al convocar una asamblea de accionistas, formula con precisión los temas que habrán de tratarse, adelantando el material respaldatorio relevante a los accionistas, en formato físico o electrónico. Toda la información pertinente de los puntos a ser tratados en cada asamblea, es puesta a disposición de los accionistas con suficiente antelación para ellos puedan realizar sus propios análisis y luego votar conforme a un criterio informado. Los accionistas cuentan con plena autonomía para realizar las consultas que consideren necesarias, mediante solicitudes al Directorio o directamente a las líneas gerenciales.
28. El estatuto de la compañía considera que los Accionistas puedan recibir los paquetes de información para la Asamblea de Accionistas a través de medios virtuales y participar en las Asambleas a través del uso de medios electrónicos de comunicación que permitan la transmisión simultánea de sonido, imágenes y palabras, asegurando el principio de igualdad de trato de los participantes.
Cumplimiento: Si aplica.
Todos los accionistas son notificados de las asambleas en forma personal (mediante notificaciones remitidas personalmente o por correo electrónico), además de las presentaciones que se efectúan ante la Comisión Nacional de Valores y Mercado Abierto Electrónico (“MAE”) y Bolsa y Mercados Argentinos (“BYMAS”) en cumplimiento de la normativa aplicable. Asimismo, una vez convocadas las asambleas, la Compañía efectúa un relevamiento y control de los accionistas minoritarios instándolos activamente en tiempo y forma a la oportuna obtención de los certificados necesarios para la asistencia a asamblea, ya sean estas ordinarias o extraordinarias. A la fecha, no se encuentra contenido en el Estatuto Social la posibilidad de efectuar reuniones de Asamblea a distancia, por la actual estructura societaria las mismas se efectúan de manera presencial con sujetos debidamente autorizados al efecto.
29. La Política de Distribución de Dividendos está alineada a la estrategia y establece claramente los criterios, frecuencia y condiciones bajo las cuales se realizará la distribución de dividendos.
Cumplimiento: Sí aplica.
La Sociedad ha definido una política que conlleva la decisión de pagar la máxima porción de sus ganancias, correspondientes a cada ejercicio económico, con el alcance permitido por el marco normativo aplicable. El monto y pago de los dividendos es propuesto por el Directorio y se resuelve por mayoría de votos de los accionistas. La propuesta del Directorio debe necesariamente contemplar los siguientes lineamientos: i) distribución aconsejable bajo un criterio de prudencia comercial y financiera, ii) existencia de suficientes fondos disponibles, iii) inexistencia de restricciones significativas de la capacidad para obtener fondos en el mercado financiero que puedan comprometer el normal desarrollo de los negocios; iv) acuerdos entre los accionistas, si los hubiera, de montos mínimos anuales para hacer frente a compromisos previamente asumidos.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe
de fecha 9 de marzo de 2020
ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
__________________________
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 13
_________________________
Marcelo Héctor Fuxman (Socio) Contador Público (U.B.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 134 - F° 85
Pablo M. Moreno (Socio) Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
1
CREAURBAN S.A.
EJERCICIO ECONÓMICO Nº 25
INICIADO EL 1º DE ENERO DE 2019
ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019
COMPARATIVOS CON EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018
Actividad principal: Comprar, vender, explotar, construir inmuebles de cualquier naturaleza, ya sea urbanos
o rurales. Actuar como sociedad inmobiliaria-fiduciaria-financiera, de organización y
administración. Participar en concesiones y/o licencias de servicios. Prestación de
servicios relacionados con la construcción, mantenimiento, conservación y dirección de
obras públicas o privadas. Otorgar créditos hipotecarios. Originar y transferir carteras
hipotecarias. Prestar servicios de caja y administración de carteras hipotecarias y de
todo otro crédito vinculado a la actividad inmobiliaria. Desarrollar emprendimientos
turísticos y hoteleros.
Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 4 de abril de 1995.
Domicilio legal: Florida 868 Piso 1, Ciudad Autónoma de Buenos Aires (Nota 1).
Número de Registro en la Inspección General de Justicia (“IGJ”): 2.858 del Libro 116 Tomo A de Sociedades
Anónimas. Nº correlativo de IGJ 1.603.491.
Fecha de finalización del contrato social: 3 de abril de 2094.
Fecha de inscripción última modificación del Estatuto: 11 de junio de 2018 (Nota 1).
C.U.I.T. Nº: 30-68245768-2.
Sociedad Controlante: SACDE Sociedad Argentina de Construcción y Desarrollo Estratégico S.A. (en adelante
“SACDE”) (Nota 16 y 21.a).
Domicilio legal de la Sociedad Controlante: Florida 868 Piso 1, Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
COMPOSICIÓN DEL CAPITAL (Nota 16)
Al 31 de diciembre de 2019
(expresado en pesos – Nota 2.b)
Clases de acciones Suscripto, emitido, integrado e inscripto
Ordinarias, nominativas, no endosables, de valor nominal un peso
cada una y con derecho a un voto por acción 304.930.768
CREAURBAN S.A. ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL
Por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019
(Cifras expresadas en pesos – Nota 2.b)
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe
de fecha 9 de marzo de 2020
Por Comisión Fiscalizadora
)
ABELOVICH, POLANO &
ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
____________________________
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 13
_________________________
___________________
José Daniel Abelovich Síndico Titular
Marcelo Héctor Fuxman (Socio) Contador Público (U.B.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 134 - F° 85
Pablo M. Moreno (Socio) Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
Damian Mindlin Presidente
2
Las notas 1 a 26 y los anexos A, C, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.
Nota /
Anexo 31.12.19 31.12.18
Ingresos de Actividades Ordinarias 17
754.505.917 183.527.786
Costo de Prestación de Servicios F (645.187.962) (127.555.043)
GANANCIA BRUTA 109.317.955 55.972.743
Gastos de Comercialización H (48.436.665) (22.872.369)
Gastos de Administración H (41.417.266) (42.549.389)
Otros Ingresos Operativos 18.1 21.627.672 57.172.768
Otros Gastos Operativos 18.2 (72.030.242) (47.206.453)
Resultado por cambios en el valor razonable de las propiedades de
inversión 5
(57.297.550)
511.612.478
Resultado por venta de activos mantenidos para la venta 108.161 (10.306.940)
(PÉRDIDA) / GANANCIA OPERATIVA (88.127.935) 501.822.838
Ingresos Financieros 18.3 300.494.712 49.421.534
Costos Financieros 18.4 (241.106.293) (172.028.488)
Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la
moneda (RECPAM) 2.b
(190.909.674)
(54.078.601)
Resultado participación en asociadas y negocios conjuntos 10 (611.430) 2.141.286
(PÉRDIDA) / GANANCIA NETA ANTES DEL IMPUESTO A LAS
GANANCIAS (220.260.620) 327.278.569
Impuesto a las Ganancias 8 40.769.479
(233.709.617)
(PÉRDIDA) / GANANCIA NETA DEL EJERCICIO (179.491.141)
93.568.952
Otro resultado integral del ejercicio
Revaluación Propiedad, planta y equipo 3.e 7.176.074
30.407.375
Otro resultado integral neto del ejercicio 7.176.074
30.407.375
RESULTADO INTEGRAL TOTAL NETO DEL EJERCICIO (172.315.067)
123.976.327
(Pérdida) / Ganancia Neta del Ejercicio por Acción:
(PÉRDIDA) / GANANCIA NETA DEL EJERCICIO (179.491.141)
93.568.952
-Básica y diluída, (pérdida) / ganancia neta del ejercicio atribuible a
los tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio 19
(0,589) 0,307
CREAURBAN S.A.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019
(Cifras expresadas en pesos – Nota 2.b)
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe
de fecha 9 de marzo de 2020
Por Comisión Fiscalizadora
)
ABELOVICH, POLANO &
ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
____________________________
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 13
_________________________
___________________
José Daniel Abelovich Síndico Titular
Marcelo Héctor Fuxman (Socio) Contador Público (U.B.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 134 - F° 85
Pablo M. Moreno (Socio) Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
Damian Mindlin Presidente
3
Nota/Anexo 31.12.19 31.12.18
A C T I V O
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, Planta y Equipo A 120.475.583 132.141.097
Propiedades de Inversión 5 1.647.763.216 1.705.060.766
Inversión en Asociada y Negocios Conjuntos 10 / C 7.682.828 12.226.365
Total del Activo No Corriente 1.775.921.627 1.849.428.228
ACTIVO CORRIENTE
Inventarios 4 159.386.381 --
Inversiones Financieras D 11.456.053 2.525.475
Activos mantenidos para la venta 5 -- 46.621.857
Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 6.b 75.960.440 263.813.449
Créditos Fiscales 7 42.019.359 22.119.571
Anticipo a proveedores 11 354.233.739 8.044.793
Otros Activos Financieros 6.c 1.061.236.622 928.272.133
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 9 1.244.459 2.004.015
Total del Activo Corriente 1.705.537.053 1.273.401.293
TOTAL DEL ACTIVO 3.481.458.680 3.122.829.521
PATRIMONIO Y PASIVOS
PATRIMONIO
Capital Social 16 304.930.768 304.930.768
Ajuste integral del Capital Social 16 1.586.104.353 2.142.082.263
Contribuciones de los accionistas 16 -- 178.223.099
Ganancias reservadas 16 -- 960.713.856
Resultados no asignados 16 (174.899.575) (1.694.914.864)
Otros componentes del patrimonio 16 32.991.884 30.407.375
Total del Patrimonio 1.749.127.430 1.921.442.497
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Participaciones Negativas en Negocios Conjuntos 10 8.519.027 12.593.843
Provisiones E 29.052.084 20.712.668
Remuneraciones y Cargas Sociales a pagar 13 5.903.204 16.070.477
Deudas Fiscales 14 1.294.318 4.895.302
Pasivo por Impuesto Diferido 8 391.181.247 446.561.967
Total del Pasivo No Corriente 435.949.880 500.834.257
PASIVO CORRIENTE
Deudas Comerciales y Otras Cuentas por pagar 6.d 205.842.256 159.585.715
Deudas y Préstamos que devengan interés 6.e 474.931.186 1.707.252
Provisiones E 1.511.513 1.422.321
Anticipos de Clientes 12 565.308.350 15.661.654
Otros Pasivos Financieros 6.f 9.453.512 470.294.512
Remuneraciones y Cargas Sociales a pagar 13 33.485.854 14.795.868
Deudas Fiscales 14 5.848.699 37.085.445
Total del Pasivo Corriente 1.296.381.370 700.552.767
TOTAL DEL PASIVO
1.732.331.250 1.201.387.024
TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO 3.481.458.680 3.122.829.521
Las notas 1 a 26 y los anexos A, C, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.
CREAURBAN S.A. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019
(Cifras expresadas en pesos – Nota 2.b)
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe
de fecha 9 de marzo de 2020
Por Comisión Fiscalizadora
)
ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
____________________________
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 13
_________________________
___________________
José Daniel Abelovich Síndico Titular
Marcelo Héctor Fuxman (Socio) Contador Público (U.B.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 134 - F° 85
Pablo M. Moreno (Socio) Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
Damian Mindlin Presidente
4
Aporte de los propietarios
Contribuciones
de los
Accionistas
Ganancias reservadas
Resultados
No Asignados
Otros
componentes del
Patrimonio
Total
Capital Social
Ajuste integral
del Capital
Social
Reserva
Legal
Reserva
Facultativa
Superávit de
Revaluación de
Propiedad, planta
y equipo (Nota 3.e)
Saldos al 1 de enero de 2019 304.930.768 2.142.082.263 178.223.099 58.288.439 902.425.417 (1.694.914.864) 30.407.375 1.921.442.497
Absorción de pérdidas aprobada por disposición de la Asamblea
General Ordinaria y Extraordinaria del 12 de abril de 2019 (Nota 16):
- Reserva Legal -- -- -- (58.288.439) -- 58.288.439 -- --
- Reserva Facultativa -- -- -- -- (902.425.417) 902.425.417 -- --
- Contribución de los Accionistas -- -- (178.223.099) -- -- 178.223.099 -- --
- Ajuste Integral del Capital Social -- (555.977.910) -- -- -- 555.977.910 -- --
Pérdida neta del ejercicio -- -- -- -- -- (179.491.141) -- (179.491.141)
Superávit por revaluación de Propiedad, planta y equipo -- -- -- -- -- -- 7.176.074 7.176.074
Desafectación de saldo por revaluación de Propiedad, planta y equipo -- -- -- -- -- 4.591.565 (4.591.565) --
Saldos al 31 de diciembre de 2019 304.930.768 1.586.104.353 -- -- -- (174.899.575) 32.991.884 1.749.127.430
Las notas 1 a 26 y los anexos A, C, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.
CREAURBAN S.A. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018
(Cifras expresadas en pesos – Nota 2.b)
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe
de fecha 9 de marzo de 2020
Por Comisión Fiscalizadora
)
ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
____________________________
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 13
_________________________
___________________
José Daniel Abelovich Síndico Titular
Marcelo Héctor Fuxman (Socio) Contador Público (U.B.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 134 - F° 85
Pablo M. Moreno (Socio) Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
Damian Mindlin Presidente
5
Aporte de los propietarios
Contribuciones
de los
Accionistas
Ganancias reservadas
Resultados
No Asignados
Otros
componentes del
Patrimonio
Total
Capital Social
Ajuste integral
de Capital
Social
Reserva
Legal
Reserva
Facultativa
Superávit de
Revaluación de
Propiedad, planta
y equipo (Nota 3.e)
Saldos al 1 de enero de 2018 304.930.768 2.142.082.263 178.223.099 12.401.336 30.570.510 (870.741.806) -- 1.797.466.170
Distribución de utilidades aprobada por disposición de la Asamblea
General Ordinaria y Extraordinaria del 26 de abril de 2018 (Nota 16):
- Reserva Legal -- -- -- 45.887.103 -- (45.887.103) -- --
- Reserva Facultativa -- -- -- -- 871.854.907 (871.854.907) -- --
Ganancia neta del ejercicio -- -- -- -- -- 93.568.952 -- 93.568.952
Superávit por revaluación de Propiedad, planta y equipo -- -- -- -- -- -- 30.407.375 30.407.375
Saldos al 31 de diciembre de 2018 304.930.768 2.142.082.263 178.223.099 58.288.439 902.425.417 (1.694.914.864) 30.407.375 1.921.442.497
Las notas 1 a 26 y los anexos A, C, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.
CREAURBAN S.A. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
MÉTODO INDIRECTO
Por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019
(Cifras expresadas en pesos – Nota 2.b)
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe
de fecha 9 de marzo de 2020
Por Comisión Fiscalizadora
)
ABELOVICH, POLANO &
ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
____________________________
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 13
_________________________
___________________
José Daniel Abelovich Síndico Titular
Marcelo Héctor Fuxman (Socio) Contador Público (U.B.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 134 - F° 85
Pablo M. Moreno (Socio) Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
Damian Mindlin Presidente
6
Las notas 1 a 26 y los anexos A, C, D, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros.
31.12.19 31.12.18
ACTIVIDADES OPERATIVAS:
(Pérdida) / Ganancia neta del ejercicio antes del impuesto a las ganancias (220.260.620) 327.278.569
Ajuste para arribar al flujo de efectivo proveniente de las actividades operativas:
Resultado de Participación en Asociadas y Acuerdos Conjuntos 611.430 (2.141.286)
Resultado por Cambios en el Valor Razonable de las Propiedades de Inversión 57.297.550 (511.612.478)
Depreciación de Propiedad, Planta y Equipo 9.469.868 5.000.050
Resultado por Exposición a los Cambios en el Poder Adquisitivo de la Moneda 190.909.674 54.078.601
Aumento de Previsiones 14.214.354 15.093.815
Ingresos Financieros (300.494.712) (49.421.534)
Costos Financieros 241.106.293 172.028.488
Ajustes al capital de trabajo:
Aumento en Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, Otros Activos Financieros,
Inventarios y Créditos Fiscales
391.863.430 25.855.089
Aumento en Deudas Comerciales y Otras Cuentas por Pagar y Otros Pasivos Financieros 84.568.277 165.560.889
Juicios pagados (2.103.334) (8.223.837)
Flujo Neto de Efectivo Generado por las Actividades Operativas 467.182.210 193.496.366
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN:
Ingreso por Venta de Propiedad, Planta y Equipos -- 277.769
Préstamos otorgados Sociedades Art. 33 LGS Nº 19.550 (1.882.045.242) (352.575.528)
Cobro por Préstamos Otorgados Soc. Art. 33 LGS Nº 19.550 1.141.965.650 152.865.526
Flujo Neto de Efectivo Utilizado en las Actividades de Inversión (740.079.592) (199.432.233)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN:
Préstamos Cancelados Soc. Art. 33 LGS Nº 19.550 -- (331.918)
Capital y Costos financieros pagados por préstamos financieros (1.690.049) --
Emisión de Valores Representativos de Deuda de Corto Plazo 476.111.111 --
Costos Financieros pagados por Valores Respresentativos de Deuda de Corto Plazo (203.177.351) --
Flujo Neto de Efectivo Generado por / (Utilizado en) las Actividades de Financiación 271.243.711 (331.918)
DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO (1.653.671) (6.267.785)
Resultados Financieros y por Tenencia Generados por el Efectivo y los Equivalentes de Efectivo 894.115 2.311.656
Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del ejercicio 2.004.015 5.960.144
Efectivo y equivalentes al efectivo al cierre del ejercicio 1.244.459 2.004.015
CREAURBAN S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019
(Cifras expresadas en pesos – Nota 2.b)
7
INDICE
1 INFORMACIÓN GENERAL Y ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD
2 BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
3 RESUMEN DE LAS POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS
4 INVENTARIOS
5 PROPIEDADES DE INVERSIÓN Y ACTIVOS MANTENIDOS PARA LA VENTA
6 ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS
7 CRÉDITOS FISCALES
8 IMPUESTO A LAS GANANCIAS DIFERIDO
9 EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO
10 PARTICIPACIÓN EN ASOCIADAS Y ACUERDOS CONJUNTOS
11 ANTICIPOS A PROVEEDORES
12 ANTICIPOS DE CLIENTES
13 REMUNERACIONES Y CARGAS SOCIALES A PAGAR
14 DEUDAS FISCALES
15 CONTRATOS DE CONSTRUCCIÓN EN CURSO
16 PATRIMONIO Y RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES
17 INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS
18 OTROS INGRESOS Y COSTOS
19 (PÉRDIDA) / GANANCIA POR ACCIÓN
20 INFORMACIÓN POR SEGMENTOS
21 SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS
22 INGRESO AL RÉGIMEN DE OFERTA PÚBLICA, EMISIÓN DE VALORES REPRESENTATIVOS DE
DEUDA DE CORTO PLAZO Y OBLIGACIONES NEGOCIABLES.
23 GARANTÍAS RECIBIDAS
24 OBJETIVOS Y POLÍTICAS DE GESTIÓN DEL RIESGO FINANCIERO
25 LIBROS CONTABLES SOCIETARIOS Y RG Nº629 - CNV: GUARDA EN DEPÓSITO DE TERCERO DE
CIERTA DOCUMENTACIÓN DE RESPALDO DE LAS OPERACIONES CONTABLES Y DE GESTIÓN
26 HECHOS POSTERIORES AL CIERRE DEL EJERCICIO
CREAURBAN S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019
(Cifras expresadas en pesos – Nota 2.b)
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe
de fecha 9 de marzo de 2020
ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
__________________________
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 13
_________________________
Marcelo Héctor Fuxman (Socio) Contador Público (U.B.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 134 - F° 85
Pablo M. Moreno (Socio) Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
8
NOTA 1: INFORMACIÓN GENERAL Y ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD
Creaurban S.A. (en adelante “la Sociedad”) opera en el sector de desarrollos inmobiliarios y arquitectura
desde el año 1995 y posee una amplia experiencia en la construcción de obras de arquitectura y desarrollo de
negocios inmobiliarios.
Durante el presente ejercicio, la Sociedad ha continuado con la ejecución de las obras públicas de arquitectura
como “Restauración y puesta en valor de la Basílica de San Francisco de Asís y Capilla San Roque” ubicada
en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y “Restauración del Monumento Nacional a la Bandera, Etapa I”
en la Provincia de Santa Fe.
Por otro lado, en el negocio inmobiliario ha realizado la venta de tres parcelas del terreno de “Los Mirasoles”
situado en la localidad de Monte Grande, del Partido de Esteban Echeverría, de la Provincia de Buenos Aires.
Asimismo, durante el presente ejercicio se ha comenzado con la construcción de un nuevo proyecto de obra
privada, comprendido por un complejo de viviendas de lujo, ubicado sobre la calle Martin Coronado 3300,
en una de las zonas más exclusivas de la Ciudad de Buenos Aires. Este proyecto abarca una superficie a
construir de 29.000 m2 y se realiza junto a la sociedad relacionada “Compañía Buenos Aires S.A.”, quien
opera como fiduciaria del fideicomiso denominado “Terrazas de Barrio Parque”.
Es de destacar que a fines del ejercicio anterior se firmó otro contrato con Compañía Buenos Aires S.A.
(quien actúa en su carácter de fiduciario del fideicomiso denominado Av. Figueroa Alcorta 6464), para la
construcción y puesta en funcionamiento llave en mano de un complejo de edificios a realizarse sobre varios
inmuebles sitos en Av. Figueroa Alcorta y La Pampa, en la Ciudad de Buenos Aires.
Con fecha 16 de abril de 2018, el Directorio de la Sociedad resolvió el traslado de la sede social a Florida
868, piso 1, Ciudad Autónoma de Buenos Aires. La modificación de estatuto por cambio de domicilio legal
fue inscripta en la IGJ con fecha 11 de junio de 2018.
Durante el ejercicio 2018, la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad,
aprobó el ingreso de la misma al régimen de oferta pública, así como también un programa global de Valores
Representativos de Deuda de Corto Plazo (“VCP”), los cuales fueron emitidos con fecha 7 de marzo de 2019
(ver Nota 6.e).
Los presentes estados financieros de Creaurban S.A. han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad con
fecha 9 de marzo de 2020.
NOTA 2: BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
a) Normas Contables Profesionales Aplicadas
La Sociedad prepara sus estados financieros de acuerdo con las disposiciones vigentes de la CNV, que aprobó
la Resolución General (RG) N° 562 adoptando la Resolución Técnica (RT) N° 26 (modificada por la RT N°
29) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), la cual
establece que las entidades emisoras de acciones y/u obligaciones negociables, con ciertas excepciones, están
obligadas a preparar sus estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información
Financiera (NIIF) según las emitió el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla
en inglés).
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(Cifras expresadas en pesos – Nota 2.b)
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe
de fecha 9 de marzo de 2020
ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
__________________________
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 13
_________________________
Marcelo Héctor Fuxman (Socio) Contador Público (U.B.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 134 - F° 85
Pablo M. Moreno (Socio) Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
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Asimismo, fueron incluidas algunas exposiciones adicionales requeridas por la Ley General de Sociedades
y/o regulaciones de la CNV sólo a efecto de cumplimiento con requerimientos regulatorios.
b) Unidad de Medida
Los estados financieros por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, incluyendo las cifras
correspondientes al 31 de diciembre de 2018, han sido reexpresados para considerar los cambios en el poder
adquisitivo general de la moneda funcional de la Sociedad (el peso argentino) conforme a lo establecido en
la NIC 29 y en la Resolución General N° 777/2018 de la Comisión Nacional de Valores. Como resultado de
ello, los estados financieros están expresados en la unidad de medida corriente al final del ejercicio sobre el
que se informa.
De acuerdo con la NIC 29, la reexpresión de los estados financieros es necesaria cuando la moneda funcional
de una entidad es la de una economía hiperinflacionaria. Para definir un estado de hiperinflación, la NIC 29
brinda una serie de pautas orientativas, no excluyentes, consistentes en (i) analizar el comportamiento de la
población, los precios, la tasas de interés y los salarios ante la evolución de los índices de precios y la pérdida
de poder adquisitivo de la moneda, y (ii) como una característica cuantitativa, que es la condición
mayormente considerada en la práctica, comprobar si la tasa acumulada de inflación en tres años se aproxima
o sobrepasa el 100%.
Si bien en los años anteriores había existido un crecimiento importante en el nivel general de precios, la
inflación acumulada en tres años se había mantenido en Argentina por debajo del 100% acumulado en tres
años. Esta situación cambió a partir de julio de 2018, y debido a diversos factores macroeconómicos, la
inflación trienal se ubicó por encima de ese guarismo, a la vez que las metas del gobierno nacional, y otras
proyecciones disponibles, indican que esta tendencia no se revertirá en el corto plazo.
A efectos de evaluar la mencionada condición cuantitativa, y también para reexpresar los estados financieros,
la Comisión Nacional de Valores ha establecido que la serie de índices a utilizar para la aplicación de la NIC
29 es la determinada por la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas. Esa
serie de índices combina el Índice de Precios al Consumidor (IPC) Nacional publicado por el Instituto
Nacional de Estadística y Censos (INDEC) a partir de enero de 2017 (mes base: diciembre 2016) con el
Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) publicado por el INDEC hasta esa fecha, computando para
los meses de noviembre y diciembre de 2015, respecto de los cuales no se cuenta con información del INDEC
sobre la evolución del IPIM, la variación en el IPC de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Considerando el mencionado índice, la inflación fue de 53,8% y 47,64% en los ejercicios finalizados el 31
de diciembre de 2019 y 2018, respectivamente.
A continuación, se incluye un resumen de los efectos de la aplicación de la NIC 29:
- Reexpresión del estado de situación financiera
(i) Las partidas monetarias (aquellas con un valor nominal fijo en moneda local) no se reexpresan, dado
que ya se encuentran expresadas en la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del período por
el cual se informa. En un período inflacionario, mantener activos monetarios genera pérdida de poder
adquisitivo y mantener pasivos monetarios genera ganancia de poder adquisitivo, siempre que tales
partidas no se encuentren sujetas a un mecanismo de ajuste que compense en alguna medida esos
efectos. La pérdida o ganancia monetaria se incluye en el resultado del período por el que se informa.
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(Cifras expresadas en pesos – Nota 2.b)
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(ii) los activos y pasivos sujetos a cambios en función a acuerdos específicos, se ajustan en función a tales
acuerdos.
(iii) Las partidas no monetarias medidas a sus valores corrientes al final del período sobre el que se informa,
no se reexpresan a efectos de su presentación en el estado de situación financiera, pero el proceso de
ajuste debe completarse para determinar en términos de unidad de medida homogénea los resultados
producidos por la tenencia de esas partidas no monetarias.
(iv) Las partidas no monetarias medidas a costo histórico o a un valor corriente de una fecha anterior a la de
cierre del período sobre el cual se informa se reexpresan por coeficientes que reflejen la variación
ocurrida en el nivel general de precios desde la fecha de adquisición o revaluación hasta la fecha de
cierre, procediéndose luego a comparar los importes reexpresados de esos activos con los
correspondientes valores recuperables. Los cargos al resultado del período por depreciación de las
propiedades, planta y equipo, y por amortización de activos intangibles, así como cualquier otro
consumo de activos no monetarios se determinarán sobre la base de los nuevos importes reexpresados.
(v) La reexpresión de los activos no monetarios en los términos de unidad de medida corriente al final del
período sobre el que se informa sin un ajuste equivalente para propósitos fiscales, da lugar a una
diferencia temporaria gravable y al reconocimiento de un pasivo por impuesto diferido cuya
contrapartida se reconoce.
Cuando además de la reexpresión existe una revaluación de activos no monetarios, el impuesto diferido que
se corresponde con la reexpresión se reconoce en el resultado del período, y el impuesto diferido que se
corresponde con la revaluación (exceso del valor revaluado sobre el valor reexpresado) se reconoce en el otro
resultado integral.
- Reexpresión del estado del resultado integral
Los saldos trimestrales de gastos e ingresos se reexpresan por el índice promedio correspondiente al trimestre
en cuestión, hasta el cierre del ejercicio, salvo aquellas partidas del resultado que reflejan o incluyen en su
determinación el consumo de activos medidos en moneda de poder adquisitivo de una fecha anterior a la de
registración del consumo, las que se reexpresan tomando como base la fecha de origen del activo con el que
está relacionada la partida (p.e. depreciación, desvalorización y otros consumos de activos valuados a costo
histórico); y salvo también aquellos resultados que surgen de comparar dos mediciones expresadas en moneda
de poder adquisitivo de diferentes fechas, para los cuales se requiere identificar los importes comparados,
reexpresarlos por separado, y volver a efectuar la comparación, pero con los importes ya reexpresados.
(i) En el caso de los ingresos y gastos financieros, incluyendo diferencias de cambio, provenientes de
fondos prestados o tomados en préstamo, la Sociedad ha decidido presentarlos en términos reales, esto
es, netos del efecto de la inflación sobre los activos y pasivos que generaron esos resultados.
(ii) La pérdida neta por el mantenimiento de activos y pasivos monetarios se presenta en una partida
separada del resultado del período, como “resultado por exposición a los cambios en el poder
adquisitivo de la moneda”.
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- Reexpresión del estado de cambios en el patrimonio
(i) A la fecha de transición (inicio del período comparativo), la Sociedad ha aplicado las siguientes normas
particulares:
(a) Los componentes del patrimonio, excepto el superávit de revaluación de propiedades, planta y
equipo, las ganancias reservadas, la reserva especial por aplicación inicial de las NIIF, y los
resultados no asignados, se reexpresaron desde la fecha en que fueron aportados, o desde el
momento en que surgieron por cualquier otra vía.
En el caso de los Otros Resultados Integrales correspondientes a diferencias de conversión de
operaciones en el extranjero y a la revaluación de propiedades, plantas y equipos, surgidos con
anterioridad a la fecha de transición, se presentan en términos reales.
(b) El superávit de revaluación de propiedad, planta y equipo surgido con anterioridad a la fecha de
transición fue eliminado y su importe reclasificado a los resultados no asignados, de acuerdo a lo
previsto en la NIC 29.
(c) Las ganancias reservadas y la reserva especial por aplicación inicial de las NIIF se mantuvieron a
la fecha de transición a su valor nominal (importe legal sin reexpresar).
(d) Los resultados no asignados reexpresados se determinaron por diferencia entre el activo neto
reexpresado a la fecha de transición y el resto de los componentes del patrimonio inicial expresados
como se indica en los apartados precedentes.
(ii) Luego de la reexpresión a la fecha de transición indicada en (i) precedente, todos los componentes del
patrimonio se reexpresan aplicando el índice general de precios desde el principio del período, y cada
variación de esos componentes se reexpresa desde la fecha de aportación o desde el momento en que
la misma se produjo por cualquier otra vía.
Los Otros Resultados Integrales generados luego de la fecha de transición se presentan en términos reales.
- Reexpresión del estado de flujos de efectivo
La NIC 29 requiere que todas las partidas de este estado se reexpresen en términos de la unidad de medida
corriente a la fecha de cierre del período por el cual se informa.
El resultado monetario generado por el efectivo y equivalentes al efectivo se presenta en el estado de flujos
de efectivo por separado de los flujos procedentes de las actividades de operación, inversión y financiación,
como una partida específica de la conciliación entre las existencias de efectivo y equivalentes al efectivo al
principio y al final del período.
Asimismo, las cifras comparativas se han ajustado por inflación siguiendo el mismo procedimiento explicado
en los puntos precedentes.
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c) Información comparativa
Los saldos al 31 de diciembre de 2018 que se exponen a efectos comparativos surgen de los estados
financieros a dicha fecha reexpresados de acuerdo a la NIC 29. Se han efectuado ciertas reclasificaciones no
significativas sobre las cifras de los mismos para exponerlos sobre bases uniformes con las del presente
ejercicio.
d) Clasificación en corriente y no corriente
La presentación en el estado de situación financiera distingue entre activos y pasivos corrientes y no
corrientes, de acuerdo al ciclo operativo de cada una de las actividades.
Para el caso del ciclo operativo para las actividades relacionadas con las propiedades de inversión de la
Sociedad, se considera que el mismo es mayor a 12 meses, excepto para aquellas actividades de propiedades
de inversión en donde la Sociedad ya cuenta con información suficiente de que las mismas serán realizadas
dentro de los 12 meses posteriores a la fecha de cierre del ejercicio. En general, los activos y pasivos
relacionados con las actividades de propiedades para la venta se realizan y cancelan en varios ejercicios, los
cuales varían generalmente entre 1 y 3 años o, en casos excepcionales, en un período mayor.
e) Nuevas normas e interpretaciones adoptadas
A partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2019 la Sociedad ha aplicado, por primera vez, ciertas normas
e interpretaciones nuevas y/o modificadas según las emitió el IASB. En general, estas normas e
interpretaciones requieren que la información de los estados financieros sea modificada retroactivamente.
La naturaleza y el impacto de cada nueva norma y las modificaciones se describen a continuación.
NIIF 16 - Arrendamientos
El 13 de enero de 2016, el IASB ha publicado la NIIF 16, una nueva norma sobre arrendamientos que
reemplaza a la NIC 17 con vigencia efectiva para ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2019.
A efectos de la aplicación de la NIIF 16, un contrato es de arrendamiento si transmite el derecho a controlar
el uso de un activo identificado por un período de tiempo a cambio de una contraprestación. Dicho control
se produce si el cliente (a) tiene el derecho de decidir el uso del activo (cómo usarlo y para qué propósito), y
(b) puede obtener los beneficios económicos de ese uso.
Bajo la nueva NIIF, la mayoría de los contratos de arrendamiento (y sub-arrendamientos) son reconocidos
en la contabilidad del arrendatario bajo un único modelo que elimina la distinción entre arrendamientos
operativos y financieros, y requiere reconocer un activo por el derecho de uso del activo arrendado y un
pasivo que refleje la obligación de efectuar pagos futuros por el arrendamiento.
Asimismo, en lugar de aplicar los requisitos de registración que incorpora la NIIF 16, el arrendatario podrá
optar por registrar los pagos de arrendamiento como un gasto durante el plazo del arrendamiento, en los
siguientes casos:
- arrendamientos con un plazo de 12 meses o menos; y
- arrendamientos en donde el activo subyacente tiene un valor bajo cuando es nuevo (computadoras
personales o pequeñas piezas de mobiliario de oficina).
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Están excluidos de la aplicación de la NIIF 16 (a) los acuerdos para exploración o uso de minerales, petróleo,
gas natural y similares recursos no renovables; (b) arrendamientos de activos biológicos en manos de un
arrendatario, (c) los acuerdos de concesión de servicios; (d) licencias de propiedad intelectual concedidos por
el arrendador en al ámbito de la NIIF 15; (e) derechos que ejerza un arrendatario bajo acuerdos de concesión
de películas, video grabaciones, obras de teatro, manuscritos, patentes y derechos de autor.
Un arrendatario puede aplicar la NIIF 16 a activos intangibles distintos a los indicados en el acápite (e) del
párrafo precedente, pero no está obligado a ello.
La adopción de esta norma no tuvo impacto significativo sobre los presentes estados financieros.
IFRIC 23 “Incertidumbre sobre tratamientos del impuesto a las ganancias”
El IFRS Interpretations Committee emitió el 7 de junio de 2017 la interpretación IFRIC (CINIIF) 23
“Incertidumbre sobre tratamientos del impuesto a las ganancias” que aporta claridad sobre cómo debe reflejar
la medición de los impuestos corriente y diferido contabilizados bajo la NIC 12 “Impuesto a las ganancias”
una incertidumbre acerca de la aceptabilidad por el fisco de un tratamiento impositivo particular utilizado
por la entidad en su declaración del impuesto a las ganancias. La entidad debe establecer si es probable que
el fisco acepte un tratamiento impositivo incierto utilizado o que planifica utilizar en su declaración de
impuestos. En función a ello, si la entidad concluye que la aceptación del fisco es probable, los importes
relacionados con el impuesto que se reconozcan en los estados financieros serán consistentes con la
declaración del impuesto a las ganancias. En cambio, si la entidad concluye que no es probable que el fisco
acepte el tratamiento fiscal incierto (y, por lo tanto, es probable que la entidad pague o reciba una cantidad
relacionada con el tratamiento impositivo incierto), la entidad debe reflejar los efectos de la incertidumbre en
la contabilización de los impuestos corriente y diferido.
Como supuesto básico, se sostiene que para determinar si el fisco aceptará un tratamiento fiscal incierto
adoptado por la entidad, o, si no lo hiciera, el efecto de la incertidumbre a incorporar a los estados financieros,
una entidad debe asumir que el fisco examinará las cifras que se le reportan y que lo hará con completo
conocimiento de toda la información que sea relevante para la evaluación de los tratamientos impositivos
adoptados. Es decir que la Sociedad no puede incorporar a este análisis la probabilidad de que la revisión del
fisco se produzca o no.
La adopción de esta norma no tuvo impacto sobre los presentes estados financieros.
NIIF 9 Cancelación anticipada de préstamos con compensación negativa y modificación de los flujos
de efectivo contractuales de pasivos financieros que no dan lugar a su baja en cuentas
El IASB ha modificado la NIIF 9 “Instrumentos Financieros” para permitir que los instrumentos de deuda
con características de cancelación anticipada con compensación negativa se midan a costo amortizado o valor
razonable a través de otro resultado integral. El IASB también aclaró en los Fundamentos de las Conclusiones
que, bajo NIIF 9, las ganancias y pérdidas que surgen de las modificaciones de pasivos financieros que no
den lugar a la baja en cuentas deben reconocerse en resultados.
Las enmiendas introducidas por el IASB tienen vigencia para los períodos anuales que comiencen a partir
del 1° de enero de 2019. Se requiere aplicación retroactiva, y se establecen normas de transición específicas
en caso que la enmienda sea aplicada en 2019 en vez de hacerlo en forma anticipada con el resto de la NIIF
9 para ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2018.
La adopción de esta norma no tuvo impacto sobre los presentes estados financieros.
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NIC 28 Préstamos y participaciones similares a largo plazo que una entidad mantiene en una asociada
o negocio conjunto
El IASB ha modificado la NIC 28 “Inversiones en asociadas y negocios conjuntos” para clarificar que una
entidad aplicará la NIIF 9 “Instrumentos financieros” a las participaciones de largo plazo en una asociada o
negocio conjunto, que, en esencia, formen parte de la inversión en la asociada o negocio conjunto, pero a las
cuales no les aplica el método de la participación (por ejemplo, préstamos a largo plazo; acciones preferentes
no acumulativas). Esto implica que el modelo de pérdidas crediticias esperadas de la NIIF 9 aplica a tales
participaciones a largo plazo. El IASB también clarifica que una entidad aplicará la NIIF 9 a esas
participaciones a largo plazo antes de tener en cuenta ninguna pérdida de la asociada o negocio conjunto, o
cualquier pérdida por deterioro del valor de la inversión neta en la asociada o negocio conjunto, reconocidas
utilizando la NIC 28. La enmienda entrará en vigencia para los períodos anuales que comiencen a partir del
1 de enero de 2019. Las entidades deben aplicar estas modificaciones retroactivamente, con ciertas
excepciones.
La adopción de esta norma no tuvo impacto sobre los presentes estados financieros.
Mejoras Anuales (Ciclo 2015-2017)
NIIF 3 “Combinaciones de negocios” y NIIF 11 “Acuerdos conjuntos” – Participaciones previas en
una operación conjunta
Las enmiendas clarifican que:
Cuando una entidad obtiene el control de una operación conjunta, cuya actividad es un negocio como se lo
define en la NIIF 3, la entidad debe aplicar los requerimientos de una combinación de negocios lograda en
etapas, que incluye remedir la totalidad de la participación previamente mantenida en la operación conjunta
al valor razonable de la fecha de adquisición.
Cuando una parte que participa en una operación conjunta, cuya actividad es un negocio, sin tener control
conjunto y pasa a obtenerlo, su participación previa en la operación conjunta no debe ser remedida.
Estas enmiendas aplican a transacciones en las que el control o el control conjunto se obtienen en períodos
anuales iniciados a partir del 1° de enero de 2019.
La adopción de esta norma no tuvo impacto sobre los presentes estados financieros.
NIC 12 “Impuesto a las ganancias” – Consecuencias del pago de dividendos en el impuesto a las
ganancias
Estas enmiendas clarifican que una entidad debe reconocer las consecuencias que la distribución de
dividendos tenga en el impuesto a las ganancias en: la ganancia o pérdida neta del período, o en el otro
resultado integral, o en el patrimonio, dependiendo del lugar en que la entidad reconoció originalmente la
transacción o evento que generó las utilidades distribuibles que dan lugar al dividendo.
Una entidad debe aplicar estas enmiendas a los períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de
2019. Cuando una entidad aplique estas enmiendas por primera vez, extenderá su aplicación a las
consecuencias en el impuesto a las ganancias de los dividendos reconocidos desde el comienzo del primer
período comparativo presentado.
La adopción de esta norma no tuvo impacto sobre los presentes estados financieros.
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NIC 23 “Costos por préstamos” – Costos por préstamos susceptibles de capitalización
Estas enmiendas clarifican que una entidad debe tratar como parte de los préstamos genéricos a cualquier
préstamo originalmente tomado para el desarrollo de un activo apto, que se encuentre pendiente de pago
después que el activo esté listo para su uso previsto o venta.
Una entidad aplicará estas enmiendas a los períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2019.
Los costos por préstamos alcanzados por la modificación al párrafo 14 son los que se incurran a partir de la
primera aplicación de las enmiendas.
La adopción de esta norma no tuvo impacto sobre los presentes estados financieros.
f) Normas Internacionales de Información Financiera emitidas aún no vigentes
A continuación se enumeran las normas e interpretaciones nuevas o modificadas emitidas pero que no se
encuentran en vigencia a la fecha de emisión de los presentes estados financieros de la Sociedad. En este
sentido, solamente se indican las normas e interpretaciones nuevas o modificadas que la Sociedad
razonablemente prevé que podrían resultar aplicables en el futuro. En general, la Sociedad tiene la intención
de adoptar estas normas, según corresponda, cuando entren en vigencia, aunque en ciertos casos podría llegar
a aplicarlas en forma anticipada.
NIIF 17 “Contratos de Seguros”
Publicada en mayo de 2017. El IASB emitió la NIIF 17 que reemplaza a la NIIF 4, introducida como norma
provisional en 2004 con la dispensa de llevar a cabo la contabilidad de los contratos de seguro utilizando las
normas de contabilidad nacionales, resultando en múltiples enfoques de aplicación. La NIIF 17 establece los
principios para el reconocimiento, medición, presentación e información a revelar relacionada a los contratos
de seguros y es aplicable a los ejercicios anuales iniciados a partir del 1° de enero de 2021, permitiendo la
adopción anticipada para entidades que aplican NIIF 9 y NIIF 15.
La Sociedad evaluará el eventual impacto que esta norma pueda tener sobre los futuros estados financieros.
- NIIF 3 Definición de un negocio
En octubre de 2018, el IASB emitió modificaciones a la definición de un negocio en la NIIF 3
“Combinaciones de negocios” para ayudar a las entidades a determinar si un conjunto adquirido de
actividades y activos es un negocio o no. Aclaran los requisitos mínimos para un negocio, eliminan la
evaluación de si los participantes del mercado son capaces de reemplazar los elementos faltantes, agregan
orientación para ayudar a las entidades a evaluar si un proceso adquirido es sustantivo, reducen las
definiciones de un negocio y de resultados, e introducen un prueba opcional de concentración de valor
razonable.
La Sociedad evaluará el eventual impacto que esta norma pueda tener sobre los futuros estados financieros.
- NIC 1 y NIC 8 Definición de material
En octubre de 2018, el IASB emitió modificaciones a la NIC 1 “Presentación de estados financieros” y a la
NIC 8 “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores” para alinear la definición de
"material" a través de las normas y aclarar ciertos aspectos de la definición. La nueva definición establece
que, "la información es material si omitirla, expresarla u ocultarla podría razonablemente influir en las
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decisiones que los usuarios principales de los estados financieros de propósito general toman en base a esos
estados financieros, que proporcionar información financiera sobre una entidad de informes específica ".
La Sociedad evaluará el eventual impacto que esta norma pueda tener sobre los futuros estados financieros.
g) Contexto económico
El 10 de diciembre de 2019 asumió un nuevo gobierno nacional y ha comenzado un proceso de cambios con
respecto a la administración anterior.
El nuevo gobierno ha establecido como prioridad encarar soluciones para las dificultades en las áreas
económica y social. A tales fines llevará adelante las gestiones necesarias para renegociar el pago de la deuda
externa, a la vez que, para recuperar la sostenibilidad de esa deuda en el tiempo, ha incorporado medidas
destinadas a preservar las reservas del Banco Central de la República Argentina (“BCRA”), disminuir el
déficit fiscal y obtener mejoras en la capacidad productiva. En el orden interno, los esfuerzos están destinados
a normalizar las principales variables macroeconómicas, que requiere lograr que empresarios, trabajadores,
sindicatos y Estado negocien salarios y precios, para equilibrar ingresos y consumo, y disminuir la inflación,
a la vez que ejecutar acciones directas para resolver necesidades inmediatas de los sectores más vulnerables
de la sociedad y atender otras erogaciones presupuestarias con recursos genuinos, para lo cual el gobierno ha
instalado un concepto de solidaridad que conlleva, entre otros aspectos, a una mayor presión impositiva sobre
aquellos sectores que el gobierno estima cuentan con mayor capacidad contributiva.
En el marco del proceso de ajuste del mecanismo de control de cambios necesario para preservar las reservas
del BCRA, esta institución ha emitido las Comunicaciones “A” 6854 (27/12/19) y “A” 6856 (30/12/19) por
las que se extienden con plazo indefinido las normas sobre Exterior y Cambios emitidas por el BCRA durante
la anterior administración de gobierno, que caducaban originalmente el 31 de diciembre de 2019. De esas
normas cabe resaltar las siguientes (a) los exportadores están obligados a ingresar y liquidar en el mercado
libre de cambios las divisas provenientes del cobro de sus exportaciones de bienes y servicios dentro de los
cinco días hábiles de su percepción o acreditación en cuentas del exterior, con plazos máximos admitidos
para la ocurrencia del cobro, que son más estrictos para operaciones con vinculadas y exportación de
commodities; (b) los importadores que pretendan la cancelación anticipada de importaciones, deben
comprometer, bajo declaración jurada, que el ingreso aduanero de los bienes se producirá dentro de los 90
días a partir de la fecha de acceso al mercado de cambio, ó 270 días si se tratara de bienes de capital, con más
la obligación de contar con la conformidad previa del BCRA si el proveedor del exterior es una empresa
vinculada con el importador o se necesitan plazos mayores a los estipulados para el ingreso aduanero de los
bienes; y (c) se requiere autorización previa del BCRA para acceder al mercado de cambios a los fines del
giro de utilidades y dividendos.
Como medidas directas del nuevo gobierno, el 23 de diciembre de 2019 se publicó en el Boletín Oficial la
Ley N° 27.541 de “Solidaridad Social y Reactivación Productiva en el marco de Emergencia Pública” y el
Decreto N° 58/2019 que la promulgó. Asimismo, el 28 de diciembre de 2019 se publicó el Decreto N°
99/2019 con las regulaciones para la implementación de la Ley.
Las reformas introducidas procuran reactivar las áreas económica, financiera, fiscal, administrativa,
previsional, tarifaria, energética, sanitaria y social, y facultan al Poder Ejecutivo Nacional (PEN) a llevar
adelante las gestiones y los actos necesarios para recuperar y asegurar la sostenibilidad de la deuda pública
de la República Argentina.
Las principales medidas contenidas en la Ley y su reglamentación son las siguientes:
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Obligaciones tributarias
(a) Regularización de obligaciones
Se establece un régimen de regularización de las obligaciones tributarias, de la seguridad social y aduaneras,
respecto de las obligaciones vencidas al 30 de noviembre de 2019 inclusive, para aquellas empresas que
acrediten su inscripción como micro, pequeñas o medianas empresas, según los términos del artículo 2° de
la Ley N° 24.467, y para las entidades civiles sin fines de lucro. El régimen prevé importantes beneficios
tales como condonación de intereses, multas y sanciones, bonificación por pago al contado, y régimen de
facilidades de pago. El acogimiento a este régimen podrá formularse hasta el 30 de abril de 2020, inclusive.
Se podrá incluir en el régimen la refinanciación de planes de pago vigentes y las deudas emergentes de planes
caducos. También aplican estos beneficios a las obligaciones que se encuentren en curso de discusión
administrativa o sean objeto de un procedimiento administrativo o judicial, en tanto el demandado se allane
incondicionalmente por las obligaciones regularizadas y, en su caso, desista y renuncie a toda acción y
derecho, incluso el de repetición, asumiendo el pago de las costas y gastos causídicos.
Las multas y demás sanciones que correspondan a obligaciones devengadas y canceladas al 30 de noviembre
de 2019, quedarán condonadas, siempre y cuando no se encuentren firmes antes de la fecha de vencimiento
del plazo para acogimiento al régimen.
(b) Impuesto a las ganancias
(i) La Ley N° 27.430 había dispuesto para los períodos fiscales iniciados a partir del 1 de enero de 2020,
que la alícuota corporativa de impuesto a las ganancias se reduciría del 30% al 25% y que el impuesto
adicional a los dividendos o utilidades que se distribuyan a personas humanas de Argentina y del exterior
y personas jurídicas del exterior se incrementaría del 7% al 13%. La reforma suspende ese cambio de
tasas y mantiene las originales del 30% y 7%, hasta los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1°
de enero de 2021 inclusive.
(ii) La Ley N° 27.468 había dispuesto para los tres primeros ejercicios fiscales iniciados a partir del 1 de
enero de 2018, que el ajuste por inflación positivo o negativo que pudiera corresponder debía
distribuirse un tercio en el ejercicio fiscal en que se determinara el ajuste, y los dos tercios restantes, en
partes iguales, en los dos períodos fiscales inmediatos siguientes. La reforma modificó esa distribución
y establece que el ajuste positivo o negativo correspondiente al primer y segundo ejercicio fiscal
iniciados a partir del 1 de enero de 2019, deberá imputarse un sexto al ejercicio fiscal en que se
determine el ajuste y los cinco sextos restantes en los cinco períodos fiscales inmediatos siguientes; en
tanto que para los ejercicios fiscales iniciados a partir del 1 de enero de 2021 se podrá deducir el 100%
del ajuste en el año en el cual él se determina.
(c) Contribuciones patronales
(i) Se elimina la reducción progresiva de las contribuciones prevista hasta el 2022, y las alícuotas se fijan
desde diciembre de 2019 y,
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(ii) Se establecen sumas fijas que podrán detraerse de la base de cálculo, sin que exista en la norma previsión
de ajuste futuro.
(iii) De las contribuciones efectivamente abonadas, se podrá computar como crédito fiscal del impuesto al
valor agregado el monto que resulte de aplicar a las bases imponibles los puntos porcentuales que se
fijan para cada jurisdicción en particular.
(d) Impuesto sobre los créditos y débitos en cuentas bancarias
Se establece que las extracciones en efectivo de cuentas abiertas en entidades regidas por la Ley de Entidades
Financieras, efectuadas bajo cualquier forma a partir del 24 de noviembre de 2019, estarán sujetas a un
impuesto del 1,2% sobre el correspondiente débito en las cuentas mencionadas, en vez de la tasa regular del
0,6%. Esta duplicación de tasa no aplica para cuentas de personas jurídicas que revistan y acrediten la
condición de Micro y Pequeñas Empresas en los términos del artículo 2°de la Ley N° 24.467.
(e) Tasa de estadística
Se establece un incremento del 2,5 % al 3% en la tasa de estadística aplicable a importaciones definitivas
para consumo efectuadas desde el 1 de enero hasta el 31 de diciembre de 2020.
(f) Impuestos internos
Para las ventas efectuadas desde el 1 de enero de 2020 se modifican los valores mínimos eximidos del pago
del tributo y se introducen cambios en las tasas de impuesto aplicables a ciertos bienes.
Los importes se actualizarán trimestralmente por la AFIP, considerando la variación del Índice de Precios
Internos al por Mayor (IPIM), correspondiente al trimestre calendario que finalice el mes inmediato anterior
al de la actualización que se realice. Los montos actualizados surtirán efectos para los hechos imponibles
que se perfeccionen desde el primer día del segundo mes inmediato siguiente a aquél en que se efectúe la
actualización, inclusive.
(g) Impuesto para una Argentina inclusiva y solidaria (PAIS)
Se establece con carácter de emergencia, por el término de cinco períodos fiscales, un impuesto que grava
con una tasa del 30% las operaciones vinculadas con la adquisición de moneda extranjera para atesoramiento,
compra de bienes y servicios en moneda extranjera y transporte internacional de pasajeros, y están alcanzados
todos los sujetos residentes en Argentina, ya sean personas humanas o jurídicas. El gravamen no revistará el
carácter de pago a cuenta de ningún impuesto.
Las operaciones alcanzadas son las siguientes:
(i) Compra de billetes y divisas en moneda extranjera para atesoramiento o sin destino específico (con el
límite de 200 dólares mensuales fijado por la administración anterior).
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(ii) Cambio de divisas efectuado por las entidades financieras, por cuenta y orden de adquirente o
prestatario, con destino al pago de las adquisiciones de bienes o prestaciones y locaciones de servicios
efectuadas en el exterior cualquiera sea el medio de pago con que sean canceladas.
(iii) Cambio de divisas efectuado por las entidades financieras por cuenta y orden de adquirente o prestatario
residente en Argentina, con destino al pago de servicios prestados por sujetos no residentes en el país
cualquiera sea el medio de pago con el que sean canceladas
(iv) Adquisición de servicios en el exterior contratados a través de agencias de viajes y turismo del país.
(v) Adquisición de servicios de transporte de pasajeros (por cualquier vía) con destino fuera del país, en la
medida en que para la cancelación de la operación deba accederse al mercado único y libre de cambios
al efecto de la adquisición de las divisas correspondientes.
Derechos de exportación
Se faculta al PEN a incrementar los derechos de exportación hasta (i) un 33% del valor imponible o del precio
oficial FOB para las habas de soja, (ii) un 15% para las exportaciones de mercancías que no estaban sujetas
a derechos de exportación o tenían una alícuota del 0% al 2 de septiembre de 2018, (iii) un 5% para los
productos agroindustriales de las economías regionales definidas por el PEN, y (iv) un 5% del valor
imponible o del precio oficial FOB para productos industriales y servicios.
Previo a la aprobación de la Ley N° 25.541, el gobierno emitió el Decreto N° 37/2019 (B.O 14/12/2019) por
el que cambió el esquema de retenciones, dejando sin efecto el límite de 4 pesos por dólar que había
establecido la anterior administración en 2018, y subió los derechos de exportación para determinadas
posiciones arancelarias.
Aspectos laborales y tributación de la nómina
Se faculta al PEN a disponer incrementos salariales mínimos que los empleadores del sector privado deberán
abonar a sus trabajadores, y también faculta al PEN a eximir por tiempo limitado del pago de aportes y
contribuciones al Sistema Integrado Previsional Argentino (SIPA) sobre los aumentos que decrete el PEN o
resulten de negociaciones colectivas.
Asimismo, la Ley faculta al PEN a efectuar reducciones de aportes y contribuciones al sistema jubilatorio a
limitadas jurisdicciones y actividades específicas o en situaciones críticas. En este caso la eximición no sería
total, y no se limitaría a los futuros aumentos por decreto o paritarias sino que podría aplicar sobre todo el
salario.
Vinculado a aspectos laborales, previamente a la emisión de la Ley N° 27.541 y por medio del Decreto de
Necesidad y Urgencia N° 34/19 (B.O. 13/12/2019), el PEN instauró por un plazo de 180 días la doble
indemnización para trabajadores despedidos sin causa justa. Esta medida no es aplicable a las contrataciones
celebradas con posterioridad a la entrada en vigencia del Decreto.
Sistema energético
La Ley faculta al PEN a mantener las tarifas de electricidad y gas natural que estén bajo jurisdicción federal
y a iniciar un proceso de renegociación de la revisión tarifaria integral vigente o iniciar una revisión de
carácter extraordinario, a partir de la vigencia de la presente ley y por un plazo máximo de hasta ciento
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ochenta (180) días, propendiendo a una reducción de la carga tarifaria real sobre los hogares, comercios e
industrias para el año 2020. Asimismo, se invita a las provincias a adherir a estas políticas de mantenimiento
de los cuadros tarifarios y renegociación o revisión de carácter extraordinario de las tarifas de las
jurisdicciones provinciales.
También se faculta al PEN a intervenir administrativamente el Ente Nacional Regulador de la Electricidad
(ENRE) y el Ente Nacional Regulador del Gas (ENARGAS) por el término de un (1) año.
En uso de las facultades delegadas, el gobierno anunció la suspensión de cualquier actualización de las tarifas
de electricidad y gas por los 180 días previstos en la Ley.
Consistente con la suspensión de la actualización de tarifas en el área de energía, el gobierno también requirió
al titular de Yacimientos Petrolíferos Fiscales (YPF) que el precio de los combustibles se mantenga sin
actualización. Las otras compañías petroleras inicialmente estuvieron de acuerdo en no actualizar sus precios
si YPF no lo hace.
Sociedades. Capital social
Se suspende hasta el 31 de diciembre de 2020 la aplicación de los artículos 94, inciso 5 (disolución de la
sociedad por pérdida del capital social) y 206 (reducción obligatoria del capital por pérdidas acumuladas) de
la Ley General de Sociedades. Esta suspensión permite que la Sociedad no tome ningún curso de acción para
resolver la situación hasta dicha fecha.
NOTA 3: RESUMEN DE LAS POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS
a) Reconocimiento de ingresos de actividades ordinarias
Los ingresos de las actividades ordinarias se reconocen en la medida que sea probable que los beneficios
económicos fluyan, y que los ingresos se puedan medir de manera fiable, independientemente del momento
en el que el pago sea realizado por el cliente. Los ingresos se miden por el valor razonable de la
contraprestación recibida o por recibir, teniendo en cuenta las condiciones de pago definidas
contractualmente con el cliente y sin incluir impuestos ni aranceles.
Los criterios específicos de reconocimiento enumerados a continuación también deberán cumplirse para que
los ingresos sean reconocidos:
Contratos de construcción – Proyectos públicos y privados
La Sociedad opera principalmente con contratos llamados “de precio fijo”. En los casos donde el resultado
de tales contratos puede ser estimado fiablemente, los ingresos asociados con dicho contrato de construcción
son reconocidos en función al grado de avance de la actividad contractual al cierre de cada ejercicio (es decir,
el método del grado de avance), considerando el margen final estimado de obra.
El resultado de un contrato de construcción puede ser estimado fiablemente cuando: (i) los ingresos totales
del contrato pueden ser estimados y medidos fiablemente, (ii) es probable que los beneficios económicos
relacionados con el contrato fluyan a la entidad, (iii) los costos para completar el contrato y el grado de avance
pueden ser medidos fiablemente; y (iv) los costos contractuales atribuibles a cada contrato pueden ser
claramente identificados y medidos fiablemente, tal que los costos reales pueden ser comparados con las
estimaciones anteriores.
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Cuando el resultado de un contrato de construcción no puede ser estimado fiablemente (lo cual puede suceder
en las etapas iniciales de ciertos contratos), los ingresos son reconocidos solo en la medida de que se espere
que los costos incurridos sean recuperables.
Para aplicar el método del grado de avance, los ingresos reconocidos al cierre de cada ejercicio
corresponderán a los ingresos contractuales totales (tal como se definen a continuación) multiplicados por el
grado de avance real de obra, basado en la proporción del total de costos contractuales (tal como se definen
a continuación) directos incurridos a la fecha, y los costos contractuales totales directos, incluyendo los costos
estimados para completar la construcción.
Ingresos contractuales
Los ingresos contractuales comprenden el monto inicial de ingresos acordado en el contrato de obra, y
cualquier adicional a la obra contratada, ajuste por índice de precios, reclamo y/o incentivo en la medida que
sea probable que tales adicionales, ajustes, reclamos o incentivos resulten en ingresos, y estos puedan ser
medidos fiablemente.
Costos contractuales
Los costos contractuales incluyen aquellos costos que se relacionan directamente con el contrato específico,
y costos que son atribuibles a la actividad contractual en general pero pueden ser alocados a cada contrato en
particular. Los costos que se relacionan directamente con el contrato específico comprende: costos de mano
de obra (incluyendo los costos de supervisión), materiales utilizados en la construcción, depreciaciones de
equipos usados en el contrato, costos de diseño y asistencia técnica directamente relacionada a cada contrato.
En la Nota 15 a los presentes estados financieros se incluye un detalle acumulado al 31 de diciembre de 2019
y 2018 de los ingresos contractuales reconocidos de acuerdo con el método del grado de avance, y del
resultado reconocido de acuerdo con la aplicación de dicho método, en base al margen final estimado de cada
obra.
Desarrollos Inmobiliarios
Todas las ventas de unidades correspondientes a los proyectos inmobiliarios, se reconocen en el momento de
dar posesión de dichas unidades o mediante la firma de la escritura traslativa de dominio correspondiente. En
consecuencia, en tal momento los costos relacionados con los mencionados emprendimientos (activados
oportunamente en el rubro Inventarios) vinculados con las unidades vendidas, se cargan contra resultados en
concepto de costo de ventas.
b) Moneda funcional
Los estados financieros están expresados en pesos argentinos, moneda funcional (moneda del ambiente
económico primario en el que opera una sociedad) de la Sociedad.
Al preparar la información financiera, las transacciones en moneda distinta de la moneda funcional de la
entidad (moneda extranjera) se registraron utilizando los tipos de cambio vigentes a la fecha de la transacción.
Las diferencias de cambio se imputan al estado de resultados integral.
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c) Impuesto a las Ganancias
Impuesto a las Ganancias
El gasto por impuesto a las ganancias representa la suma del impuesto a las ganancias corriente y el impuesto
diferido.
I. Impuesto a las Ganancias Corriente
Los activos y pasivos por el impuesto a las ganancias corriente se miden por los importes que se espera
recuperar o pagar de o a la autoridad fiscal. Las tasas impositivas y la normativa fiscal utilizadas para
computar dichos importes son aquellas que estén aprobadas o cuyo procedimiento de aprobación se encuentre
próximo a completarse a la fecha de cierre del período sobre el que se informa. La tasa impositiva vigente a
la fecha de cierre del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, en la República Argentina es del 30%.
Ver adicionalmente Nota 2.g.
Asimismo, el 22 de julio de 2016 se publicó en el Boletin Oficial la Ley N° 27.260, la cual, entre otras cosas,
derogó el impuesto a la ganancia mínima presunta, tributo complementario del impueso a las ganancias, para
los ejercicios que inician a partir del 1° de enero de 2019.
De conformidad con la Resolución General Nº 3363/12 de la Administración Federal de Ingresos Públicos
(“AFIP”) (publicada en el Boletín Oficial el 12 de septiembre de 2012), la Sociedad debe presentar al
organismo fiscal, además de los estados financieros preparados de acuerdo con las NIIF, un estado de
situación financiera al 31 de diciembre de 2019 y un estado de resultado integral por el ejercicio finalizado
en esa fecha, preparados de acuerdo con las Normas Contables Profesionales (“NCP”) vigentes para los
sujetos no alcanzados por la RT Nº 26, junto con un informe profesional que detalle las diferencias de
medición y presentación surgidas de la aplicación de las NIIF respecto de las citadas NCP.
II. Impuestos Diferidos
La Sociedad determinó el impuesto a las ganancias aplicando el método del impuesto diferido, el cual consiste
en el reconocimiento como crédito o pasivo del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la
valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos y su posterior imputación a los resultados del
ejercicio en los cuales se produce la reversión de las mismas, considerando asimismo la existencia de
quebrantos impositivos en la medida que su deducción de ganancias impositivas futuras sea probable.
El impuesto diferido se reconoció sobre las diferencias temporarias entre el importe en libros de los activos
y pasivos incluidos en los estados financieros y las bases fiscales correspondientes a esos rubros que se
utilizaron para determinar el resultado fiscal. Los pasivos por impuesto diferido se reconocieron, para todas
las diferencias fiscales temporarias imponibles en el futuro. Los activos por impuestos diferidos se
reconocieron por todas las diferencias temporarias deducibles en el futuro, en la medida en que resulte
probable que la entidad disponga de ganancias fiscales futuras contra las cuales sea posible cargar esas
diferencias temporarias deducibles. Estos activos y pasivos no se reconocieron cuando las diferencias
temporarias surgieron de la plusvalía o del reconocimiento inicial (distinto al de la combinación de negocios)
de otros activos y pasivos en una operación que no afectó el resultado fiscal ni el resultado contable, ni cuando
las diferencias temporarias se encuentran relacionadas con las inversiones en subsidiarias, asociadas, o
participaciones en negocios conjuntos, cuando la oportunidad de su reversión se pueda controlar y sea
probable que las mismas no se reversen en el futuro cercano.
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Los importes en libros de los activos por impuestos diferidos se revisan al final de cada ejercicio sobre el que
se informa y se reduce el importe del saldo del activo por impuestos diferidos con cargo al resultado del
ejercicio o al otro resultado integral según corresponda, en la medida que se estimó probable que no se
dispondrá de suficientes ganancias fiscales, en el futuro, como para permitir que se recupere la totalidad o
una parte de tal activo. Los activos por impuesto diferido no reconocidos se reevalúan en cada fecha de cierre
del ejercicio sobre el que se informa y se reconocen con crédito al resultado del ejercicio o al otro resultado
integral, según corresponda, en la medida en que se torne probable la existencia de ganancias imponibles
futuras que permitan recuperar dichos activos por impuesto diferido no reconocidos con anterioridad.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos se midieron por sus importes nominales sin descontar,
empleando las tasas fiscales que se espera sean de aplicación en el ejercicio en el que el activo se realice o el
pasivo se cancele, basándose en las tasas (y leyes fiscales) que al final del ejercicio sobre el que se informa
hayan sido aprobadas o prácticamente haya terminado el proceso de su aprobación. Ver adicionalmente Nota
2.g.
La medición de los pasivos por impuestos diferidos al final del ejercicio sobre el que se informa refleja las
consecuencias fiscales que se derivarían de la forma en que la entidad espera, recuperar o liquidar el importe
en libros de sus activos y pasivos.
Los activos por impuestos diferidos se compensaron con pasivos por impuestos diferidos sólo si a) existió
legalmente el derecho de compensarlos frente a la autoridad fiscal y b) los activos y pasivos por impuestos
diferidos devienen del impuesto a las ganancias correspondiente a la misma entidad sujeta a impuestos y a la
misma autoridad fiscal, teniendo la Sociedad la intención de liquidar sus activos y pasivos como netos.
d) Impuestos relacionados con las ventas y con otras transacciones (Impuesto a los débitos y créditos
bancarios)
Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos incurridos y los activos adquiridos se reconocen excluyendo
el importe de cualquier impuesto relacionado con las ventas, como es el caso del impuesto al valor agregado
y el impuesto a los ingresos brutos, o relacionado con los débitos y créditos bancarios, excepto:
Cuando el impuesto incurrido en una venta, en una adquisición de activos o en una prestación de servicios
no resulte recuperable de la autoridad fiscal, en cuyo caso ese impuesto se reconoce como parte del costo de
adquisición del activo o como parte del gasto, según corresponda;
Las cuentas por cobrar y por pagar, que ya están expresadas incluyendo el importe de impuesto al valor
agregado.
El importe neto del impuesto relacionado con las ventas y con los débitos y créditos bancarios que se espera
recuperar de, o que corresponda pagar a la autoridad fiscal, se presenta como una cuenta por cobrar o una
cuenta por pagar en el estado de situación financiera, según corresponda.
El cargo por el impuesto a los ingresos brutos se presenta en la línea de gastos de comercialización del estado
de resultados integral. El cargo por el impuesto a los débitos y créditos bancarios se presenta en la línea de
otros gastos operativos del estado de resultados integral.
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e) Propiedad, planta y equipo
La Sociedad ha optado por el modelo de revaluación para los bienes clasificados como “terrenos”,
“inmuebles”, “instalaciones”, “maquinarias” y “rodados”. Los restantes rubros que integran las propiedades,
plantas y equipos, se registraron al costo de adquisición, reexpresado de acuerdo a lo indicado en la Nota 2.b)
menos la depreciación acumulada y cualquier pérdida por deterioro acumulada.
De acuerdo al modelo de revaluación, aquellos elementos de propiedades, planta y equipo cuyo valor
razonable pueda medirse con fiabilidad se contabilizarán por su valor revaluado, que es su valor razonable,
en el momento de la revaluación, menos la depreciación acumulada y el importe acumulado de las pérdidas
por deterioro de valor que haya sufrido. Asimismo, las revaluaciones se efectúan con la frecuencia suficiente
para asegurar que el valor razonable de un activo revaluado no difiera significativamente de su importe en
libros a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa.
El importe revaluado fue determinado por reconocidos tasadores, especialistas en valuaciones, que reúnen
las condiciones de idoneidad y de independencia respecto de la Sociedad.
Todo incremento por revaluación se reconoce en el otro resultado integral y se acumula en el patrimonio en
el superávit por revaluación de activos, salvo en la medida en que dicho incremento revierta una disminución
de revaluación del mismo activo reconocida previamente en el estado de resultado integral, en cuyo caso ese
incremento se reconoce en el estado de resultado integral.
Con periodicidad mensual, se registra la desafectación del superávit por revaluación de activos a los
resultados no asignados, por la diferencia entre la depreciación basada en el importe de libros revaluado de
los activos y la depreciación basada en el costo original de los mismos. Asimismo, cuando se produzca la
baja de un activo revaluado, el superávit por revaluación del valor residual de dicho bien será transferido a
los resultados no asignados. Además, la depreciación acumulada a la fecha de revaluación se elimina contra
el importe bruto en libros del activo y ese importe neto se incorpora como el importe revaluado del activo.
Al momento de la venta del activo revaluado, el saldo de cualquier superávit por revaluación relacionada con
ese activo se transfiere a los resultados no asignados, sin afectar el resultado del ejercicio.
La depreciación de las propiedades, planta y equipo se carga a resultados a fin de reducir paulatinamente el
valor de libros de los activos de esta categoría, excepto los terrenos y los bienes en construcción que no fueron
depreciados, durante sus vidas útiles utilizando el método de línea recta. La vida útil estimada, valor residual
y método de depreciación se revisan al final de cada año, siendo registrado el efecto de cualquier cambio en
la estimación sobre una base prospectiva.
A continuación se detallan las vidas útiles utilizadas para calcular la depreciación:
Años promedio
Inmuebles 10 a 50 años
Instalaciones 10 años
Maquinarias 10 años
Rodados 5 años
Muebles y Útiles 3 años
Instrumentos de Medición 3 años
Herramientas y Equipos 3 años
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(Cifras expresadas en pesos – Nota 2.b)
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La ganancia o pérdida que surja de la venta, retiro o baja de un activo de propiedades, planta y equipo es
calculada como la diferencia entre los ingresos por ventas y el importe en libros del activo, y es reconocida
en resultados en el rubro otros ingresos o gastos operativos, según corresponda.
f) Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes
Las provisiones se reconocieron en los casos en que para la Sociedad, frente a una obligación presente (ya
sea legal o implícita) a su cargo originada en un suceso pasado, resulte probable que tenga que desprenderse
de recursos que incorporan beneficios económicos para cancelar la obligación, y haya sido posible hacer una
estimación fiable del importe de la obligación.
El importe reconocido como provisión fue la mejor estimación del desembolso necesario para cancelar la
obligación presente, al final del período sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos y las
incertidumbres correspondientes. Cuando se mide una provisión usando el flujo de efectivo estimado para
cancelar la obligación presente, su importe en libros representa el valor actual de dicho flujo de efectivo.
El gasto correspondiente a cualquier provisión se presenta en el estado de resultado integral en la línea que
mejor refleje la naturaleza de la provisión, neto de todo reembolso relacionado, en la medida en que éste sea
virtualmente cierto.
La evaluación de la procedencia de una provisión es realizada por la Dirección de la Sociedad en base a la
opinión de sus asesores legales y los restantes elementos de juicio disponibles. Si en la evaluación existe la
probabilidad de que se materialice una pérdida y el monto puede ser estimado, un pasivo es contabilizado en
el rubro provisiones. Si la potencial pérdida no es probable, pero si razonablemente posible, o es probable
pero su monto no puede ser estimado, la naturaleza del pasivo contingente y una estimación de la probabilidad
de ocurrencia es expuesta en nota a los estados financieros. Las potenciales pérdidas consideradas como
remotas no son contabilizadas ni expuestas en nota a los estados financieros.
Cuando se espera la recuperación de algunos o todos los beneficios económicos requeridos para cancelar una
provisión (por ejemplo, en virtud de un contrato de seguros), se reconoció una cuenta por cobrar como un
activo sólo si se consideró virtualmente seguro que se recibirá el desembolso y el monto de la cuenta por
cobrar pudo ser medido con fiabilidad.
Un pasivo contingente es: (i) una obligación posible, surgida a raíz de sucesos pasados y cuya existencia ha
de ser confirmada solo porque ocurran o no ocurran uno o más sucesos futuros inciertos que no están
enteramente bajo el control de la Sociedad; o (ii) una obligación presente, surgida a raíz de sucesos pasados,
que no se ha reconocido contablemente porque: (a) no es probable que para satisfacerla se vaya a requerir
una salida de recursos que incorporen beneficios económicos; o (b) el importe de la obligación no pueda ser
medido con la suficiente fiabilidad.
Un pasivo contingente no es reconocido en los estados financieros, sino que es informado en notas, excepto
en el caso en que la posibilidad de una eventual salida de recursos para liquidarlo sea remota. Para cada tipo
de pasivo contingente a las respectivas fechas de cierre de los períodos sobre los que se informa, la Sociedad
revela (i) una breve descripción de la naturaleza del mismo y, cuando fuese posible, (ii) una estimación de
sus efectos financieros; (iii) una indicación de las incertidumbres relacionadas con el importe o el calendario
de las salidas de recursos correspondientes; y (iv) la posibilidad de obtener eventuales reembolsos.
Un activo contingente es un activo de naturaleza posible, surgido a raíz de sucesos pasados, cuya existencia
ha de ser confirmada solo por la ocurrencia, o en su caso por la no ocurrencia, de uno o más eventos inciertos
en el futuro, que no están enteramente bajo el control de la Sociedad.
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(Cifras expresadas en pesos – Nota 2.b)
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Un activo contingente no es reconocido en los estados financieros, sino que es informado en notas, pero sólo
en el caso en que sea probable la entrada de beneficios económicos. Para cada tipo de activo contingente a
las respectivas fechas de cierre de los períodos sobre los que se informa, la Sociedad revela (i) una breve
descripción de la naturaleza del mismo y, cuando fuese posible, (ii) una estimación de sus efectos financieros.
Tal cual lo previsto en el párrafo 92 de la NIC 37, la Sociedad tiene por política no revelar de manera detallada
la información vinculada con disputas con terceros relativas a situaciones que involucran provisiones, pasivos
contingentes y activos contingentes, en la medida en que esa información perjudique seriamente la posición
de la Sociedad. En estos casos, la Sociedad brinda información de naturaleza genérica y explica las razones
que han llevado a tomar tal decisión. Las provisiones relacionadas con dichas situaciones se incluyeron bajo
la denominación “Provisión para juicios y contingencias” (ver Anexo E).
g) Participaciones en Acuerdos Conjuntos
La Sociedad mantiene participaciones en acuerdos conjuntos (tanto en forma de uniones transitorias de
empresas, consorcios o sociedades controladas en forma conjunta), en los cuales los participantes mantienen
un acuerdo contractual que establece el control conjunto sobre las actividades económicas de la entidad, y
pueden ejercer dicho control conjunto en los hechos. Dichos acuerdos requieren que haya unanimidad en la
toma de decisiones financieras y operativas por parte de los miembros del acuerdo conjunto. De acuerdo con
lo requerido por la NIIF 11, la Sociedad ha analizado y determinado para cada caso si sus participaciones en
uniones transitorias de empresas (en adelante, “UTs”), consorcios o sociedades controladas en forma conjunta
reúnen los requisitos de un “negocio conjunto” o de una “operación conjunta”, según lo establece la NIIF 11,
por lo tanto, si debe medir y presentar dichas participaciones aplicando el método de la participación o si
debe reconocer en sus estados financieros los activos, pasivos, ingresos y gastos propios en el acuerdo
conjunto, respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2019, basándose en la realidad de la operación, la documentación suscripta por los
participantes de los acuerdos y otros elementos de juicio complementarios, la Sociedad concluyó que sus
operaciones en acuerdos conjuntos, reúnen las condiciones para ser clasificadas como negocios conjuntos en
los términos de la NIIF 11, excepto por el caso de Hogar Construcciones S.A. – Creaurban S.A. UTE.
De este modo, el estado de resultado integral refleja la participación de la Sociedad en los resultados de las
operaciones de los negocios conjuntos. Cualquier cambio en el otro resultado integral de cada negocio
conjunto se presenta como parte del otro resultado integral de la Sociedad. Además, si hubiera cambios
reconocidos directamente en el patrimonio de cada negocio conjunto, la Sociedad reconocería su
participación sobre cualquiera de estos cambios, según corresponda, en el estado de cambios en el patrimonio.
Las ganancias y pérdidas no trascendidas a terceros procedentes de las transacciones entre la Sociedad y cada
negocio conjunto se eliminan en la medida de la participación de la Sociedad en el respectivo negocio
conjunto.
En el caso de que la Sociedad participe en un acuerdo conjunto cuyo estado patrimonial sea negativo, estas
participaciones serán expuestas como pasivo no corriente dentro del rubro “Participaciones en Negocios
conjuntos”.
La participación de la Sociedad en los resultados de los negocios conjuntos se presenta en una sola línea en
el cuerpo principal del estado de resultado integral, fuera de la ganancia operativa. Esta participación incluye
los resultados netos de impuestos de los negocios conjuntos.
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Para determinar la medición de tales participaciones en acuerdos conjuntos mediante el método de la
participación, se prepara información financiera para cada negocio conjunto. Los estados financieros de los
negocios conjuntos (sean UTs, consorcios y sociedades controladas en forma conjunta) se preparan para el
mismo período de información que el de la Sociedad, a excepción de ciertas UTs y Consorcios para las cuales
se tomaron estados financieros correspondientes a un cierre anterior, ajustados por los movimientos obtenidos
de información de gestión, entre la fecha de los últimos estados financieros y el 31 de diciembre de 2019, en
la medida en que dichos movimientos sean significativos (ver detalle de los estados financieros utilizados
para cada UT o Consorcio en el cuadro detallado a continuación). De ser necesario, se realizan ajustes a
dichos estados financieros a los fines de alinear las políticas contables de los negocios conjuntos con las de
la Sociedad.
Ante la pérdida del control conjunto, la Sociedad mide y reconoce la inversión residual por su valor razonable.
Cualquier diferencia entre el importe en libros de la entidad anteriormente controlada en forma conjunta y el
valor razonable de la inversión residual y los ingresos procedentes de su venta, se reconoce en resultados.
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, basándose en la realidad de la operación, la documentación suscripta por
los participantes de los acuerdos y otros elementos de juicio complementarios, la Sociedad concluyó que
Hogar Construcciones S.A. – Creaurban S.A. UTE reunía las condiciones para ser clasificada como operación
conjunta en los términos de la NIIF 11.
Como consecuencia de dicha clasificación, la Sociedad reconoció en sus estados financieros, en relación con
su participación en dicha operación conjunta, sus activos, pasivos, ingresos y gastos propios en los acuerdos
conjuntos incluyendo su participación en los activos y pasivos mantenidos / incurridos conjuntamente y en
los ingresos y gastos obtenidos / incurridos conjuntamente. Las ganancias y pérdidas no trascendidas a
terceros precedentes de las transacciones entre la Sociedad y la operación conjunta se eliminan en el proceso
de consolidación proporcional.
El detalle de los acuerdos conjuntos y la información relacionada con las mismas se incluyen en Nota 10.
A continuación, se detallan las participaciones en acuerdos conjuntos reconocidos:
Denominación
Informe sobre el Emisor
Actividad principal Participación
%
Fecha estados
contables
Uniones Transitorias de Empresas:
Clasificadas como operación conjunta
Hogar Construcciones S.A. – Creaurban S.A. UTE Ejecución de la Obra Hospital del Bicentenario en la localidad de Ituzaingó
(Provincia de Buenos Aires). 75,00% 31/12/2019
Clasificadas como negocio conjunto
Iecsa S.A. – ACSC S.A. UTE Ejecución de las Obras emergentes de los contratos de Obra Pública suscriptos
con el Instituto de la Vivienda de la Provincia de Buenos Aires. 30,00 % 31/12/2018 (1)
Iecsa S.A. – Supercemento S.A.I.C. – Creaurban S.A.
UTE
Construcción y Equipamiento del Hospital Interzonal “El Cruce” de la localidad
de Florencio Varela, Provincia de Buenos Aires. 20,00 % 31/12/2018 (1)
Sociedad de Inversiones Dique 4 S.A. Construcción de la obra sobre parcela 1c de la manzana 1 P, Dique 4, Sector Este
de Puerto Madero. 35,084% -- (2)
(1) Para la valuación de los acuerdos conjuntos de referencia al 31 de diciembre de 2019, se han utilizado los últimos estados financieros emitidos ajustados
por las operaciones significativas ocurridas entre la fecha de los mismos y el 31 de diciembre de 2019, obtenidas de información de gestión.
(2) La participación de la Sociedad en el acuerdo conjunto referido ha sido desvalorizada, dado que no es considerado recuperable y se trata de un acuerdo
conjunto que no reúne actividad operativa.
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h) Propiedades de Inversión
Las propiedades de inversión incluyen las inversiones en inmuebles y terrenos que posee la Sociedad y se
miden según el modelo de valor razonable.
El modelo de valor razonable refleja las condiciones del mercado a la fecha de cierre del período sobre el que
se informa, entre partes interesadas y debidamente informadas, en una transacción realizada en condiciones
de independencia mutua. Las ganancias y pérdidas que surgen de los cambios en los valores razonables de
las propiedades de inversión se incluyen en el estado de resultado integral en el período en el que ocurren.
Los valores razonables son evaluados anualmente por un valuador externo independiente reconocido,
mediante la aplicación del modelo recomendado por el Comité de Normas Internacionales de Valuación.
Las propiedades de inversión se dan de baja, ya sea en el momento de su venta o cuando la propiedad de
inversión se retira del uso en forma permanente, y no se espera recuperar beneficio económico alguno de su
venta. La diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta y el importe en libros del activo se reconoce
en el estado de resultado integral en el período en el que el activo fue dado de baja.
Se realizan transferencias a o desde las propiedades de inversión solamente cuando exista un cambio en el
uso del activo. Para el caso de una transferencia desde una propiedad de inversión hacia un componente de
propiedad, planta y equipo, el costo atribuido tomado en cuenta para su posterior contabilización es el valor
razonable del activo a la fecha del cambio de uso. Si un componente de propiedad, planta y equipo se
transfiere a una propiedad de inversión, la Sociedad contabiliza el activo hasta la fecha del cambio de uso de
acuerdo con la política contable establecida para las propiedades, planta y equipo.
i) Activos mantenidos para la venta
Los activos que, al 31 de diciembre de 2018, fueron clasificados como mantenidos para la venta se midieron
al menor de su importe en libros o su valor razonable menos los costos de venta. Los activos para su
disposición se clasifican como mantenidos para la venta si su importe en libros se recuperará principalmente
a través de una transacción de venta, en lugar de por su uso continuado.
Esta condición se considera cumplida solamente cuando la venta es altamente probable y el activo se
encuentra disponible, en sus condiciones actuales, para su venta inmediata. La Dirección debe estar
comprometida con la venta, y se debe esperar que la venta cumpla con los requisitos necesarios para su
reconocimiento como tal, dentro del año siguiente a la fecha de la clasificación.
Dichos activos fueron vendidos durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019.
j) Activos y pasivos financieros
- Activos financieros - Reconocimiento inicial y medición posterior
Los activos financieros alcanzados por la NIC 39 se clasifican, al momento de su reconocimiento inicial,
como activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas por cobrar,
inversiones mantenidas hasta el vencimiento, activos financieros disponibles para la venta, o como derivados
designados como instrumentos de cobertura en una cobertura eficaz, según corresponda.
Todos los activos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable más, en el caso de los activos
financieros que no se contabilizan al valor razonable con cambios en resultados, los costos de transacción
directamente atribuibles a la adquisición.
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Los activos financieros de la Sociedad incluyen el efectivo y las colocaciones a corto plazo, los deudores
comerciales, los préstamos y otras cuentas por cobrar y las inversiones financieras.
Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados
Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen a los activos financieros
mantenidos para negociar y los activos financieros designados al momento del reconocimiento inicial como
al valor razonable con cambios en resultados. Los activos financieros se clasifican como mantenidos para
negociar si se adquieren con el propósito de venderlos o recomprarlos en un futuro cercano.
Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados se contabilizan en el estado consolidado
de situación financiera por su valor razonable, y los cambios en dicho valor razonable son reconocidos como
ingresos o costos financieros en el estado consolidado de resultado integral.
Préstamos y cuentas por cobrar
Los préstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros con pagos fijos o determinables, que no cotizan
en un mercado activo. Después del reconocimiento inicial, estos activos financieros se miden al costo
amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva, menos cualquier deterioro del valor que
corresponda. El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento en la adquisición, y las
comisiones o los costos que son una parte integrante de la tasa de interés efectiva. Las pérdidas que resulten
de un deterioro del valor se reconocen en el estado consolidado de resultado integral dependiendo de cuál sea
la naturaleza del activo que las originan.
Inversiones mantenidas hasta el vencimiento
Los activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimientos fijos, se clasifican como
mantenidos hasta el vencimiento, cuando la Sociedad tiene la intención manifiesta y la capacidad de
mantenerlos hasta su vencimiento. Después del reconocimiento inicial, las inversiones mantenidas hasta el
vencimiento se miden al costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva, menos cualquier
deterioro del valor. El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento en la adquisición
y las comisiones o los costos que son una parte integrante de la tasa de interés efectiva. El devengamiento
posterior de acuerdo con el método de la tasa de interés efectiva se reconoce en el estado consolidado de
resultado integral como ingresos financieros. Las pérdidas que resulten de un deterioro del valor se reconocen
en el estado consolidado de resultado integral como costos financieros.
- Baja de activos financieros
Un activo financiero (o, de corresponder, parte de un activo financiero o parte de un grupo de activos
financieros similares) se da de baja cuando:
Hayan expirado los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo generados por el activo; o
Se hayan transferido los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo generados por el activo, o
se haya asumido una obligación de pagar a un tercero la totalidad de esos flujos de efectivo sin una
demora significativa, a través de un acuerdo de transferencia (pass-through arrangement), y (a) se hayan
transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo; o (b) no
se hayan ni transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la
propiedad del activo, pero se haya transferido el control sobre el mismo.
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Cuando se hayan transferido los derechos contractuales de recibir los flujos de efectivo generados por el
activo, o se haya celebrado un acuerdo de transferencia, pero no se haya ni transferido sustancialmente todos
los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo, ni se haya transferido el control sobre el mismo,
ese activo se continuará reconociendo en la medida de la implicación continuada de la Sociedad sobre el
activo.
En este último caso, la Sociedad también reconocerá el pasivo relacionado. El activo transferido y el pasivo
relacionado se medirán de manera que reflejen los derechos y obligaciones que la Sociedad haya retenido.
Una implicación continuada que toma la forma de una garantía sobre el activo transferido se mide como el
menor importe entre el importe original en libros del activo, y el importe máximo de contraprestación que la
Sociedad sería requerido a devolver.
- Deterioro de activos financieros
Al cierre de cada período sobre el que se informa, la sociedad evalúa si existe alguna evidencia objetiva de
que un activo financiero o un grupo de activos financieros se encuentran deteriorados en su valor. Un activo
financiero o un grupo de activos financieros se consideran deteriorados en su valor solamente si existe
evidencia objetiva de deterioro de ese valor como resultado de uno o más eventos ocurridos después del
reconocimiento inicial del activo (el “evento que causa la pérdida”), y ese evento que causa la pérdida tiene
impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados generados por el activo financiero o el grupo de activos
financieros, y ese impacto puede estimarse de manera fiable.
La evidencia de un deterioro del valor podría incluir, entre otros, indicios tales como que los deudores o un
grupo de deudores se encuentran con dificultades financieras significativas, el incumplimiento o mora en los
pagos de la deuda por capital o intereses, la probabilidad de que se declaren en quiebra u adopten otra forma
de reorganización financiera, o cuando datos observables indiquen que existe una disminución medible en
los flujos de efectivo futuros estimados, así como cambios adversos en el estado de los pagos en mora, o en
las condiciones económicas que se correlacionan con los incumplimientos.
Los cargos por deterioro del valor de los activos financieros, neto de los recuperos que correspondan, se
presentan en el estado de resultados integral en las líneas de costos financieros, gastos de comercialización u
otros gastos operativos, según corresponda a la naturaleza del activo que lo genera.
- Pasivos financieros - Reconocimiento inicial y medición posterior
Los pasivos financieros alcanzados por la NIC 39 se clasifican, al momento de su reconocimiento inicial,
como pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas por pagar, o
como derivados designados como instrumentos de cobertura en una relación de cobertura eficaz, según
corresponda.
Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable, y en el caso de los préstamos
y cuentas por pagar contabilizados al costo amortizado, netos de los costos de transacción directamente
atribuibles.
Los pasivos financieros de la Sociedad incluyen las deudas comerciales y otras cuentas por pagar (incluyendo
las remuneraciones y cargas sociales y las deudas fiscales) y los préstamos y deudas que devengan intereses.
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Deudas y préstamos que devengan interés y otros pasivos financieros medidos al costo amortizado
Esta es la categoría más significativa de la Sociedad. Después del reconocimiento inicial, las deudas y
préstamos que devengan intereses se miden al costo amortizado, utilizando el método de la tasa de interés
efectiva. Las ganancias y pérdidas se reconocen como costos financieros en el estado consolidado de
resultado integral cuando los pasivos se dan de baja, como así también aplicando el proceso de amortización,
a través del método de la tasa de interés efectiva.
El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento en la adquisición y las comisiones o
los costos que sean una parte integrante de la tasa de interés efectiva. La amortización de la tasa de interés
efectiva se reconoce como costo financiero en el estado de resultado integral.
- Baja de pasivos financieros
Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligación especificada en el correspondiente contrato se haya
pagado o cancelado, o haya vencido.
Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro pasivo proveniente del mismo prestamista
bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las condiciones de un pasivo existente se modifican de
manera sustancial, tal permuta o modificación se trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento
de un nuevo pasivo, y la diferencia entre los importes en libros respectivos se reconoce como ingresos o
costos financieros en el estado de resultado integral, según corresponda.
- Compensación de activos y pasivos financieros
Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan (de manera que se informe el importe neto en
el estado de situación financiera), solamente si la Sociedad (i) tiene un derecho actual legalmente exigible de
compensar los importes reconocidos; y (ii) tiene la intención de liquidarlos por el importe neto, o de realizar
los activos y cancelar los pasivos en forma simultánea.
- Determinación de valores razonables
A cada fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, el valor razonable de los instrumentos financieros
que se negocian en mercados activos se determina por referencia a los precios cotizados en el mercado, o a
los precios cotizados por los agentes del mercado (precio de compra para las posiciones largas y precio de
venta para las posiciones cortas), sin deducir los costos de transacción.
Para los instrumentos financieros que no se negocian en mercados activos, el valor razonable se determina
utilizando técnicas de valoración adecuadas. Tales técnicas incluyen principalmente al análisis de valores
descontados de flujos de efectivo y pueden incluir otros modelos de valoración apropiados.
- Activos y pasivos financieros en moneda extranjera
Los saldos de activos y pasivos en moneda extranjera han sido convertidos a pesos argentinos a la tasa de
cambio de cierre vigente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa. Ver detalle de activos y
pasivos en moneda extranjera en Anexo G.
Todas las diferencias de cambio se imputan al estado de resultado integral en la línea de otros ingresos o
gastos operativos, o en la línea de ingresos o costos financieros, según cuál sea la naturaleza del activo o
pasivo que las genera.
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(Cifras expresadas en pesos – Nota 2.b)
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- Activos y pasivos financieros con partes relacionadas
Los créditos y deudas con partes relacionadas se reconocen inicialmente por su valor razonable más los costos
de transacción directamente atribuibles. En la medida en que provengan de transacciones no celebradas como
entre partes independientes, cualquier diferencia surgida al momento del reconocimiento inicial se trata como
una transacción de patrimonio.
Con posterioridad al reconocimiento inicial, estos créditos y deudas se miden por su costo amortizado,
utilizando el método de la tasa de interés efectiva. La amortización de la tasa de interés se reconoce en el
estado de resultado integral como ingresos o costos financieros o como otros ingresos o gastos operativos,
según cuál sea la naturaleza del activo o el pasivo que la origina.
k) Efectivo y equivalentes de efectivo
Las cuentas de “Efectivo y equivalentes de efectivo” que se presentan en el estado de situación financiera
incluyen el efectivo, los depósitos a corto plazo con plazo de vencimiento menor a tres meses, contados desde
la fecha de la respectiva imposición y otros conceptos equivalentes de efectivo.
Se consideran equivalentes al efectivo a las inversiones a corto plazo de gran liquidez y libre disponibilidad
que, sin previo aviso ni costo relevante, pueden convertirse fácilmente en una cantidad determinada de
efectivo conocida con alto grado de certeza al momento de la imposición, están sujetas a un riesgo poco
significativo de cambios en su valor, con vencimientos hasta tres meses posteriores a la fecha de las
respectivas imposiciones, y cuyo destino principal no es el de inversión o similar, sino el de cancelación de
compromisos a corto plazo.
Para propósitos de presentación del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo
incluyen el efectivo en caja y bancos y las colocaciones a corto plazo y otras inversiones que cumplen con
las condiciones definidas precedentemente.
Los criterios de medición de los componentes del efectivo y equivalentes de efectivo al cierre se detallan a
continuación:
Caja y Bancos: a su valor nominal. En el caso de saldos en moneda extranjera, a su valor nominal convertido
a los tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio sobre el que se informa.
l) Juicios, estimaciones y supuestos contables significativos
La preparación de los estados financieros de acuerdo con las NIIF requiere la elaboración y consideración,
por parte de la Dirección, de juicios, estimaciones y supuestos contables significativos que impactan en los
saldos informados de activos y pasivos, ingresos y gastos, así como en la determinación y revelación de
activos y pasivos contingentes a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa. En este sentido, las
incertidumbres asociadas con las estimaciones y supuestos adoptados podrían dar lugar en el futuro a
resultados finales que podrían diferir de dichas estimaciones y requerir de ajustes significativos a los saldos
informados de los activos y pasivos afectados.
Los supuestos clave relacionados con el futuro y otras fuentes clave de estimaciones de incertidumbres a la
fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, que tienen un alto riesgo de ocasionar ajustes
significativos sobre los importes en libros de los activos y los pasivos durante el próximo ejercicio, se
describen a continuación.
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La Sociedad ha basado sus estimaciones y supuestos contables significativos considerando los parámetros
disponibles al momento de la preparación de los estados financieros. Sin embargo, las circunstancias y los
supuestos actuales sobre los acontecimientos futuros podrían variar debido a cambios en el mercado o a
circunstancias que surjan más allá del control de la Sociedad. Esos cambios se reflejan en los supuestos en el
momento en que ellos ocurren.
Reconocimiento de ingresos
Los ingresos provenientes de contratos de construcción de proyectos públicos o privados se contabilizan en
función del avance físico de las obras en base al ratio de costos directos incurridos sobre costos directos
finales. Dicho método determina el grado de avance y el margen final estimado de obra, los cuales determinan
los ingresos a ser reconocidos y los costos a ser incluidos en el estado de resultado integral. Por consiguiente,
dichos ingresos y costos reconocidos en el estado consolidado de resultado integral están determinados sobre
la base de un gran número de estimaciones. Consecuentemente, la Sociedad ha implementado un sistema
interno de presupuestación y control de gestión que lo asista en desarrollar dichas estimaciones. En particular,
la Sociedad revisa periódicamente las estimaciones de ingresos contractuales, costos contractuales y de
avance de obra.
Si existen pruebas de que el costo total estimado de un contrato en ejecución superará las ganancias totales
estimadas se contabiliza una provisión en el estado consolidado de resultado integral por el monto total de
las pérdidas estimadas correspondientes a dichos contratos. Los costos directos de los contratos se
contabilizan a medida en que se incurre en los mismos. Estos costos son los costos directos correspondientes
a los contratos, entre los que se incluyen el costo de mano de obra y materiales, las sumas a pagar a los
subcontratistas, costos fijos directos y gastos correspondientes a equipos y maquinarias (principalmente
depreciación, combustible, mantenimiento y reparaciones).
Además, algunos contratos de obra pública celebrados por la Sociedades y sus asociadas están sujetos a
redeterminaciones de precios de conformidad con las Normas de Ajuste de Precios de la Legislación
Argentina. La Sociedad reconoce los ingresos provenientes de derechos contractuales por aumentos de costos
en base a sus estimaciones (considerando la existencia del derecho contractual y que tales ingresos son
determinables en base a índices de público conocimiento), pero que pueden ser objetados por el comitente
más adelante.
La exactitud de los ingresos correspondientes a contratos contabilizados en un período determinado depende
de la exactitud de las estimaciones de los costos necesarios para finalizar cada proyecto así como del cálculo
de los aumentos de costos que la Sociedades puede transferir a sus clientes. Los costos se estiman en base a
un enfoque “invertido” y la Sociedad considera, en base a su experiencia, que sus estimaciones son confiables.
Sin embargo, los proyectos que desarrolla pueden ser extremadamente complejos y, en la mayoría de los
casos, el margen de ganancias estimado de un proyecto diferirá en cierta medida del estimado en la oferta
presentada en el proceso de licitación. Además, el cliente puede objetar los aumentos de costos estimados o
éstos pueden calcularse en base a índices de inflación no representativos.
Los factores que contribuyen a la modificación de los costos y ganancias contractuales estimados incluyen:
condiciones del emplazamiento de la obra diferentes a las asumidas en la licitación original (en la medida en
que no se disponga de recursos contractuales para subsanar la situación), la disponibilidad e idoneidad de los
trabajadores en la región geográfica de ejecución del proyecto, la disponibilidad y proximidad de materiales,
la exactitud de la oferta inicial y las estimaciones posteriores, condiciones climáticas adversas y problemas
de plazos y coordinación inherentes a todos los proyectos. Estos factores, así como el nivel de avance de los
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contratos en ejecución y el mix de contratos con diferentes márgenes pueden generar fluctuaciones
significativas en los ingresos brutos registrados entre períodos. En Nota 10 se incluye un detalle de aquellos
ingresos y costos reconocidos en los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018, de acuerdo
con el método del grado de avance que están sujetos a las estimaciones previamente detalladas.
Propiedad, planta y equipo
Las propiedades, planta y equipo se contabilizan al costo de adquisición o al valor razonable, según la clase
de activo, de acuerdo a lo descripto en la Nota 3.e), menos la depreciación acumulada, calculada según el
método de depreciación lineal, y aplicando una tasa anual de manera tal que el valor de las propiedades,
planta y equipo al final de su vida útil sea cero. El valor obtenido se compensa contra la provisión por
desvalorización a fin de reducir el valor contable de los bienes hasta alcanzar su valor de realización a la
fecha correspondiente.
En caso en que existan indicios por los que la Dirección de la Sociedad requiera evaluar el valor de uso, se
compara el valor contable residual con los flujos de fondos descontados estimados. Si el valor de los flujos
de fondos futuros de tal modo calculado (y el valor neto de realización) es inferior al valor contable residual,
se registra la desvalorización. La Dirección de la Sociedad concluyó que al 31 de diciembre de 2019 y 2018
no existían indicios de desvalorización.
Revaluación de propiedades, planta y equipo y propiedades de inversión
La Sociedad registra sus propiedades de inversión por su valor razonable y los cambios en dicho valor
razonable se reconocen como otros ingresos o gastos operativos en el estado de resultado integral, según
corresponda. Adicionalmente, la Sociedad mide ciertas clases de propiedad, planta y equipo (descriptas en
Nota 3.e) por sus importes revaluados y los cambios en el valor razonable se reconocen en el otro resultado
integral.
La Sociedad contrató especialistas en valuación para determinar los valores razonables al 31 de diciembre de
2019 y 2018. Para la determinación de las valuaciones a dicha fecha, el valuador utilizó técnicas de valoración
basada en el enfoque de mercado que se obtiene de los precios actuales en un mercado activo para propiedades
similares en la misma localidad y condiciones, como así también el enfoque de ingresos que se basa en
proyecciones de flujos de efectivo descontados basadas en estimaciones fiables de flujos futuros de efectivo.
El valor razonable determinado bajo el enfoque de ingresos puede ser sensible al rendimiento financiero
estimado, como así también a la tasa estimada de ocupación a largo plazo. Para los activos valuados bajo este
enfoque, la Sociedad aplica técnicas de valoración de Nivel 3 de jerarquía.
Impuesto a las ganancias corriente y diferido
Existen incertidumbres con respecto a la interpretación de regulaciones fiscales complejas, a los cambios en
las normas fiscales y al monto y la oportunidad en que se genera el resultado impositivo futuro. Dada la
amplia gama de relaciones comerciales internacionales y a la naturaleza a largo plazo y la complejidad de los
acuerdos contractuales existentes, las diferencias que pudieran surgir entre los resultados reales y los
supuestos efectuados, o por las modificaciones futuras de tales supuestos, podrían requerir de ajustes futuros
a los ingresos y gastos impositivos ya registrados.
El valor recuperable de los créditos fiscales y activos por impuesto diferido fue determinado considerando la
proyección de ganancias fiscales gravables futuras, tales que el cómputo de tales activos sea considerado
probable. En opinión de la Dirección de la Sociedad, las proyecciones de ganancias fiscales de cada una de
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las sociedades del Grupo están basadas en supuestos razonables y representan estrategias fiscales cumplibles
y realizables.
El valor de libros de los créditos fiscales no supera su valor recuperable.
Estimaciones de valor recuperable
Se constituyen provisiones para reducir el valor de las cuentas comerciales a cobrar, otras cuentas a cobrar,
inversiones y propiedades, planta y equipo a su valor recuperable estimado. Dichas provisiones son
registradas en base a la estimación de cobro de las cuentas comerciales a cobrar y de las otras cuentas a
cobrar, de utilización de inventarios o de los flujos de fondos generados por las propiedades, planta y equipo.
NOTA 4: INVENTARIOS
31.12.2019 31.12.2018
Corriente
Obra en curso 97.947.418 --
Materiales y Repuestos 61.438.963 --
Total 159.386.381 --
NOTA 5: PROPIEDADES DE INVERSIÓN Y ACTIVOS MANTENIDOS PARA LA VENTA
Las propiedades de inversión comprenden los siguientes bienes, ubicados en la provincia de Bs. As.:
- Los Eucaliptus, ubicado en Wilde, partido de Avellaneda;
- Los Mirasoles, ubicado en Monte Grande, partido de Esteban Echeverría.
Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, la Sociedad ha vendido una parcela del Complejo
Los Mirasoles, los cuales al 31 de diciembre de 2018 habían sido expuestos como activos mantenidos para
la venta.
La evolución de las propiedades de inversión al 31 de diciembre de 2019 y 2018 fue la siguiente:
31.12.2019 31.12.2018
Saldo inicial 1.751.682.623 1.479.334.400
Medición de propiedades de inversión a valor razonable (57.297.550) 511.612.478
Bajas por ventas del ejercicio (46.621.857) (239.264.255)
Saldo al cierre 1.647.763.216 1.751.682.623
Clasificado como activos mantenidos para la venta -- 46.621.857
Clasificado como propiedades de inversión 1.647.763.216 1.705.060.766
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La Sociedad no tiene restricciones sobre la posibilidad de disponer o vender sus propiedades de inversión, ni
tiene asumidas obligaciones contractuales respecto de comprar, construir o desarrollar propiedades de
inversión, o de realizar reparaciones, tareas de mantenimiento o ampliaciones.
Las propiedades de inversión al 31 de diciembre de 2019 y 2018 y los activos mantenidos para la venta al 31
de diciembre de 2018 se encuentran medidos por su valor razonable, determinado sobre la base de la
valuación de un valuador independiente, acreditado y con calidad profesional reconocida.
El valor razonable de estas propiedades se determinó en base al modelo de transacciones observables en el
mercado y el modelo de valoración basado en flujo de efectivos descontados. Ambos modelos están de
acuerdo con las recomendaciones del Comité de Normas Internacionales de Valuación.
Para arribar al valor razonable, el valuador consideró tanto el enfoque de mercado (ventas comparables) e
ingresos (capitalización directa):
- Enfoque de mercado o de ventas comparables: el tasador analiza ventas recientes u ofertas de propiedades
similares (“comparables”). Debido a la escasez de inmuebles comparables, el tasador apeló a su criterio y a
su experiencia en el rubro inmobiliario para determinar un valor promedio de U$S/m2 aplicable a los edificios,
considerando las características principales de los mismos.
- Enfoque de ingresos: para casos de inmuebles con escasez de comparables, el valor razonable fue estimado
a partir de la capitalización del flujo de fondos proyectado que se espera que se genere por el uso de la
propiedad durante su vida económica. El método de capitalización de rentas utilizado por el tasador aplica la
tasa de capitalización directa (“cap rate”) a los ingresos totales por alquiler que produce el bien en el mercado.
NOTA 6: ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS
A. INVERSIONES FINANCIERAS
Fondos comunes de inversión: se valuan a su valor neto de realización. El detalle respectivo se expone en
el Anexo D.
B. DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR
31.12.2019 31.12.2018
Corriente
Deudores por obras y prestaciones de servicios 83.972.286 167.333.178
Soc. Art. 33 LGS Nº 19.550 y otras partes relacionadas (Nota 21.a) 8.344.623 121.062.396
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar con acuerdos conjuntos
(Nota 21.b) 3.338 9.410.671
Provisión para deudores incobrables (Anexo E) (3.914.641) (16.956.575)
Valor actual de otras cuentas por cobrar (12.445.166) (17.036.221)
Total 75.960.440 263.813.449
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La apertura por vencimiento de los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar es la siguiente:
A vencer
Total Sin plazo 0 – 3 meses 3 – 6 meses 6 – 9 meses 9 – 12 meses 12 meses
31.12.2019 75.960.440 8.347.961 17.229.107 25.191.686 25.191.686 -- --
31.12.2018 263.813.449 130.473.067 32.940.475 50.199.954 50.199.953 -- --
La información sobre los objetivos y las políticas de gestión del riesgo de crédito de la Sociedad se incluye
en la Nota 24 a los presentes estados financieros.
C. OTROS ACTIVOS FINANCIEROS
31.12.2019 31.12.2018
Corriente
Préstamos y cuentas por cobrar Soc. Art. 33 LGS Nº 19.550 y otras
partes relacionadas (Nota 21.a) (1) 760.867.591 237.192.123
Soc. Art. 33 LGS Nº 19.550 y otras partes relacionadas (Nota 21.a) (1) 298.350.815 672.054.557
Otros activos financieros con acuerdos conjuntos (Nota 21.b) 5.648.437 9.438.289
Provisión otros activos financieros (Anexo E) (640.395) (1.366.510)
Valor actual sobre otros créditos financieros (5.600.936) (61.694)
Diversos 2.611.110 11.015.368
Total 1.061.236.622 928.272.133
(1) Incluye 541.556.062 y 322.151.451 en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2019 y 2018, respectivamente (Anexo G).
La apertura por vencimiento de los activos financieros es la siguiente:
A vencer
Total Sin plazo 0 – 3 meses 3 – 6 meses 6 – 9 meses 9 – 12 meses 12 meses
31.12.2019 1.061.236.622 1.059.417.342 1.819.280 -- -- -- --
31.12.2018 928.272.133 918.684.969 9.587.164 -- -- -- --
La información sobre los objetivos y las políticas de gestión del riesgo de crédito de la Sociedad se incluye
en la Nota 24 a los presentes estados financieros.
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D. DEUDAS COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR
31.12.2019 31.12.2018
Corriente
Proveedores 186.475.361 69.847.867
Deudas Comerciales con Soc. Art. 33 LGS Nº 19.550 y Otras Partes
Relacionadas (Nota 21.a) 44.904.354 95.664.183
Deudas Comerciales con acuerdos conjuntos (Nota 21.b) -- 10.838.488
Valor actual Deudas Comerciales (25.537.459) (16.764.823)
Total 205.842.256 159.585.715
Los términos y las condiciones de los pasivos arriba detallados, son las siguientes: (i) las cuentas con
proveedores no devengan intereses y normalmente se cancelan en un plazo promedio de 90 días; (ii) la
información sobre los términos y las condiciones de los pasivos con sociedades Art. 33 y otras partes
relacionadas y con acuerdos conjuntos, se incluye en la Nota 21.
E. DEUDAS Y PRÉSTAMOS QUE DEVENGAN INTERÉS
Línea de Financiamiento Monto en Pesos Tasa de
Interés Garantía Vencimiento Moneda 31.12.2019 31.12.2018
CORRIENTES
Valores Representativos de Deuda de Corto Plazo (1) 474.931.186 -- BADLAR + 700 pb Nota 22 Marzo de 2020 $
Préstamos Garantizados (2) -- 1.707.252 5% + CER Bonos Públicos
Junio de 2018
$
TOTAL PRÉSTAMOS Y OTRAS DEUDAS QUE DEVENGAN INTERÉS CORRIENTES
474.931.186 1.707.252
(1) Al 31 de diciembre de 2019 incluye 206.891.010 de saldo con Sociedad Art. 33 LGS N° 19.550 y otras partes relacionadas (Nota 21.a).
(2) Al 31 de diciembre de 2018 corresponde a un saldo por ajuste de intereses.
Valores Representativos de Deuda de Corto Plazo y Obligaciones Negociables
Con fecha 7 de marzo de 2019, la Sociedad suscribió y emitió Valores Representativos de Deuda de Corto
Plazo en la forma de obligaciones negociables de corto plazo, simples, no convertibles en acciones.
Los VCP emitidos corresponden a la Clase 1, por valor nominal de $ 476.111.111, con un margen diferencial
de corte (sobre BADLAR): 7,00%, con fecha de vencimiento 7 de marzo de 2020 para el pago de capital y
con fecha de pago de intereses en forma trimestral. Estos valores representativos de deuda se encuentran
avalados por la sociedad controlante SACDE (ver Nota 22 a los presentes estados financieros).
Luego, con fecha 9 y 20 de septiembre de 2019, la Sociedad realizó la recompra parcial de su deuda de VCP
por un valor nominal que ascendía a 15.000.000 y 2.000.000, respectivamente.
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Asimismo, con fecha 27 de septiembre de 2019, Cincovial S.A. adquirió la suma de 200.000.000 de los VCP
emitidos por la Sociedad con la finalidad de mantenerlo hasta su vencimiento.
Cabe mencionar que, con fecha 7 de junio, 9 de septiembre y 9 de diciembre de 2019 operaron los pagos de
intereses trimestrales, habiendo cumplido Creaurban S.A. con todos los vencimientos y obligaciones
establecidos.
Luego, con fecha 28 de enero de 2020, la Sociedad emitió Obligaciones Negociables Clase 1 a tasa variable
y con vencimiento a los seis meses de la fecha de emisión y liquidación, por un valor nominal en pesos de
hasta el equivalente a USD 10.000.000. La integración de estas Obligaciones Negociables se realizó,
parcialmente, mediante la entrega de parte de los VCP, por un valor nominal de 158.611.111 (ver Nota 22).
Posteriormente, con fecha 20 de febrero de 2020, la Sociedad realizó la recompra de los VCP que mantenía
Cincovial S.A. en su poder hasta dicha fecha.
Finalmente, con fecha 9 de marzo de 2020, de acuerdo a lo requerido en las condiciones de emisión de los
Valores de Corto Plazo, la Sociedad realizó la cancelación total del saldo remanente de capital de los VCP
por 100.500.000.
Evolución de las deudas que devengan interés
A continuación se explican los cambios producidos en los pasivos provenientes de las actividades de
financiación:
Cambios de los flujos de
efectivo por financiación
Cambios distintos al efectivo
Al 31.12.18
Salida de
efectivo
Ingreso de
efectivo
Interés
devengado
Resultado por
recompra (1) Reexpresión
Al 31.12.19
Valores Representativos de Deuda de Corto Plazo -- (203.177.351) 476.111.111 258.672.436 (4.971.610) (51.703.400) 474.931.186
Préstamos Garantizados 1.707.252 (1.690.049) -- 642.967 -- (660.170) --
Total 1.707.252 (204.867.400) 476.111.111 259.315.403 (4.971.610) (52.363.570) 474.931.186
(1) Se incluye en intereses ganados del rubro Ingresos Financieros (Nota 18.3).
F. OTROS PASIVOS FINANCIEROS
El detalle de otros pasivos financieros es el siguiente: 31.12.2019 31.12.2018
Corriente
Otros Pasivos Financieros con Soc. Art. 33 LGS Nº 19.550 y Otras partes
relacionadas (Nota 21.a) 13.762 21.170
Otros Pasivos Financieros con acuerdos conjuntos (Nota 21.b) 1.660.854 3.459.422
Préstamos recibidos de Soc. Art. 33 LGS Nº 19.550 y Otras Partes
Relacionadas (Nota 21.a) 7.778.896 466.813.920
Total (1) 9.453.512 470.294.512
(1) Incluye 16.324.313 en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2018 (Anexo G).
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40
La información sobre los términos y condiciones de los pasivos con sociedades Art. 33 LGS N° 19.550 y
otras partes relacionadas y con acuerdos conjuntos se incluyen en la Nota 21.
G. INFORMACIÓN SOBRE VALORES. JERARQUÍAS
El valor razonable de los activos y pasivos financieros se presenta por el importe al que se podría canjear el
instrumento en una transacción corriente entre partes, de común acuerdo y no en una transacción forzada o
de liquidación. Para estimar los valores razonables, se han utilizado los siguientes métodos y supuestos:
Los valores razonables del efectivo y las colocaciones a corto plazo, los deudores comerciales y las
cuentas por pagar comerciales se aproximan a sus importes en libros, en gran medida, debido a los
vencimientos a corto plazo de estos instrumentos.
La Sociedad evalúa las cuentas por cobrar, sobre la base de parámetros tales como las tasas de interés,
los factores de riesgo de cada país en particular, la solvencia del cliente y las características de riesgo
del proyecto financiado. Sobre la base de esta evaluación, se registran provisiones para contabilizar las
pérdidas esperadas sobre estas cuentas por cobrar. Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, los importes en
libros de estas cuentas por cobrar, netos de las provisiones, no son sustancialmente diferentes a los
valores razonables calculados.
El valor razonable de los instrumentos sin cotización, los préstamos bancarios y otros pasivos
financieros, se estima descontando los flujos de efectivo futuros utilizando las tasas disponibles para
deudas con condiciones, riesgo de crédito y vencimientos similares.
La Sociedad utiliza las siguientes jerarquías para determinar y revelar el valor razonable de los instrumentos
financieros, según la técnica de valoración aplicada:
Nivel 1: Precios de cotización (sin ajustar) en mercados activos, para activos o pasivos idénticos.
Nivel 2: Técnicas de valoración para las que los datos y las variables que tienen un efecto significativo
sobre la determinación del valor razonable registrado, son observables, directa o indirectamente.
Nivel 3: Técnicas de valoración para las que los datos y las variables que tienen un efecto significativo
sobre la determinación del valor razonable registrado, no se basan en información observable del
mercado.
Estimación de los valores razonables:
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, los únicos activos financieros valuados al valor razonable eran los fondos
comunes de inversión con cotización, según el siguiente detalle:
31.12.2019 Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3
Activos medidos al valor razonable
Inversiones Financieras al valor razonable
con cambios en resultados
Fondos comunes de inversión 11.456.053 11.456.053 -- --
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31.12.2018 Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3
Activos medidos al valor razonable
Inversiones Financieras al valor razonable
con cambios en resultados
Fondos comunes de inversión 2.525.475 2.525.475 -- --
NOTA 7: CRÉDITOS FISCALES
El detalle de los créditos fiscales de la Sociedad es el siguiente:
31.12.2019 31.12.2018
Corriente
Otros Créditos Fiscales 6.698.351 467.430
Saldo a Favor Impuesto a los Ingresos Brutos 12.715.136 3.194.536
Saldo a Favor Impuesto al Valor Agregado 9.402.466 26.109.992
Saldo a Favor Impuesto a las Ganancias 22.657.931 --
Valor actual créditos fiscales (9.454.525) (7.652.387)
Total 42.019.359 22.119.571
NOTA 8: IMPUESTO A LAS GANANCIAS DIFERIDO
El impuesto a las ganancias diferido al 31 de diciembre de 2019 y 2018 corresponde a lo siguiente:
Los principales componentes del cargo por impuesto a las ganancias para los ejercicios finalizados el 31 de
diciembre de 2019 y 2018, son los siguientes:
31.12.2019 31.12.2018
Impuesto a las ganancias corriente (14.611.241) (28.519.214)
Impuesto a las ganancias diferido 55.380.720 (205.190.403)
(Pérdida) / Ganancia por impuesto a las ganancias 40.769.479 (233.709.617)
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La conciliación entre el gasto por impuesto a las ganancias y la ganancia contable multiplicada por la tasa
impositiva de la Sociedad aplicable para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018, es la
siguiente: 31.12.19 31.12.18
(Pérdida) / Ganancia neta del ejercicio antes del impuesto a las ganancias (220.260.620) 327.278.569
A la tasa del impuesto del 30% 66.078.186 (98.183.570)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto:
- Ajustes relacionados con el impuesto a las ganancias corriente del ejercicio
anterior (916.560) --
- Inversiones en asociada y acuerdos conjuntos (74.578) (26.978)
- Revalúo Propiedades de Inversión (7.856.902) (10.623.511)
- Diferencias permanentes y otros resultados no gravables (1) (38.821.642) (163.389.953)
- Ajuste por Inflación Impositivo (primera aplicación) (9.140.559) --
- Efecto del cambio de tasa 31.501.534 38.514.395
Cargo por impuesto a las ganancias 40.769.479 (233.709.617)
(1) Incluye efectos de exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda no deducible / gravable.
Impuesto a las ganancias diferido
El impuesto a las ganancias diferido corresponde a lo siguiente:
Estado de situación financiera
31.12.19 31.12.18
Activos / (pasivos) por impuesto diferido:
- Quebrantos impositivos disponibles para compensación
contra ganancias impositivas futuras 41.515.987 --
- Provisiones 11.256.909 12.159.838
- Valor actual neto (998.112) 1.550.503
- Propiedades de inversión (408.192.109) (434.454.550)
- Propiedad, planta y equipo (29.491.409) (26.424.561)
- Bienes de Cambio (4.955.969) --
- Otros (316.544) 606.803
Pasivo Neto por impuesto diferido (391.181.247) (446.561.967)
A continuación se expone el detalle con el vencimiento correspondiente de los créditos por quebrantos
impositivos estimados al 31 de diciembre de 2019 (a la tasa legal vigente):
Año de generación
Importe
Año de
prescripción
2019 41.515.987 2024
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La Ley N° 27.430 con las modificaciones de la Leyes Nros. 27.468 y 27.541, establece respecto del ajuste
por inflación impositivo, con vigencia para ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2018, lo siguiente:
(a) el ajuste resultará aplicable en el ejercicio fiscal en el cual se verifique un porcentaje de variación del
índice de precios al consumidor nivel general con cobertura nacional (IPC) que supere el 100% en los
treinta y seis meses anteriores al cierre del ejercicio que se liquida;
(b) respecto del primer, segundo y tercer ejercicio iniciados a partir del 1 de enero de 2018, el procedimiento
será aplicable en caso que la variación del IPC, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno
de esos ejercicios, supere un 55%, 30% y 15% para el primer, segundo y tercer año de aplicación,
respectivamente;
(c) el efecto del ajuste por inflación impositivo positivo o negativo correspondiente al primer ejercicio
iniciado a partir del 1° de enero de 2018, se imputa un tercio en ese período fiscal y los dos tercios
restantes, en partes iguales, en los dos períodos fiscales inmediatos siguientes; y
(d) el efecto del ajuste por inflación positivo o negativo correspondiente al primer y segundo ejercicio fiscal
iniciados a partir del 1° de enero de 2019, debe imputarse un sexto al ejercicio fiscal en que se determine
el ajuste y los cinco sextos restantes en los períodos fiscales inmediatos siguientes; y
(e) para los ejercicios fiscales iniciados a partir del 1 de enero se podrá deducir el 100% del ajuste en el año
en el cual se determina.
Al 31 de diciembre 2019, se cumplen los parámetros que establece la ley de impuesto a las ganancias para
practicar el ajuste por inflación impositivo y en la registración del impuesto a las ganancias corriente y
diferido se han incorporado los efectos que se desprenden de la aplicación de ese ajuste en los términos
previstos en la ley.
NOTA 9: EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO
31.12.2019 31.12.2018
Corriente
Efectivo en Caja y Bancos (1) 1.244.459 2.004.015
Total 1.244.459 2.004.015
(1) Incluye 621.913 y 318.820 en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2019 y 2018, respectivamente (Anexo G).
NOTA 10: PARTICIPACIÓN EN ASOCIADAS Y ACUERDOS CONJUNTOS
La Sociedad, mantiene participaciones en acuerdos conjuntos (UTs, Consorcios y sociedades controladas en
forma conjunta), donde los participantes mantienen un acuerdo contractual que establece el control conjunto
sobre las actividades económicas de la entidad.
Tal como ha sido mencionado en la Nota 3.g), de acuerdo a lo requerido por la NIIF 11, la Sociedad ha
analizado y determinado sobre cada una de sus participaciones en uniones transitorias de empresas,
consorcios y sociedades controladas en forma conjunta si reúnen los requisitos de un “negocio conjunto” o
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una “operación conjunta”, según lo establece la NIIF 11. Para aquellos casos donde la conclusión ha sido que
el Acuerdo Conjunto deba ser clasificado como negocio conjunto, la Sociedad mide y presenta dichas
participaciones aplicando el método de la participación.
A continuación se detallan las participaciones en negocios conjuntos negativas expuestas como pasivo no
corriente al 31 de diciembre de 2019 y 2018:
31.12.2019 31.12.2018
Negocios Conjuntos:
Iecsa S.A. – ACSC S.A. UTE 6.761.953 9.890.894
Iecsa S.A Supercemento S.A.I.C. Creaurban S.A. UTE 1.757.074 2.702.949
Totales 8.519.027 12.593.843
Asimismo, a continuación se detallan las inversiones en asociadas que se contabilizaron por el método de la
participación:
31.12.2019 31.12.2018
Sociedades asociadas:
Cincovial S.A. 7.682.828 12.226.365
Compañía Americana de Transmisión Eléctrica S.A. 179.736 276.492
Desvalorización de acciones (Anexo E) (179.736) (276.492)
Totales 7.682.828 12.226.365
La actividad de la asociada Cincovial S.A. consiste en la construcción, mejora, reparación, conservación,
ampliación, remodelación, mantenimiento, administración y explotación mediante el sistema de Concesión
por Peaje del Corredor Vial Nº 5. Con fecha 31 de agosto de 2018, finalizó la concesión por peaje objeto de
dicha sociedad, continuándose con los trabajos de construcción de obra pública.
Por su parte, la asociada Compañía Americana de Transmisión Eléctrica S.A. (“CATESA”) tuvo por objeto
la construcción, operación y mantenimiento de la Estación Transformadora Esperanza correspondiente a la
Interconexión Pico Truncado – Río Turbio – Río Gallegos. La participación de la Sociedad en dicha asociada
ha sido desvalorizada durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018, debido que la Dirección de
la Sociedad concluyó que la misma no sería recuperables y dado que CATESA no tenía actividad operativa
debido a que el objetivo por el cual fue constituida ya se encontraba finalizado.
Finalmente, a continuación se detallan los resultados por participaciones en asociadas y negocios conjuntos,
que se contabilizaron por el método de la participación, por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de
2019 y 2018:
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Ganancia / (Pérdida)
31.12.2019 31.12.2018
Sociedades asociadas:
Cincovial S.A. (265.018) 1.346.974
CATESA -- (1.321.877)
Negocios Conjuntos:
Iecsa S.A Supercemento S.A.I.C. Creaurban S.A. UTE -- (3.529)
Iecsa S.A. – ACSC S.A. UTE (346.412) (1.764.913)
Otros negocios conjuntos -- 3.884.631
Totales (611.430) 2.141.286
La Sociedad no ha incluido en los presentes estados financieros el detalle de información financiera de los
en negocios conjuntos y asociadas que se exponen en los rubros “Inversión en Asociadas y Negocios
Conjuntos” y “Resultados por participación en Asociadas y Negocios Conjuntos”, según lo requerido por la
NIIF 12, debido a que considera que dichos saldos y resultados no resultan significativos ni agregan valor a
los estados financieros.
NOTA 11: ANTICIPOS A PROVEEDORES
31.12.2019 31.12.2018
Corriente
Anticipos a subcontratistas (1) 173.070.866 6.255.101
Anticipo por compra de inventario 181.162.873 1.789.692
Total 354.233.739 8.044.793
(1) Al 31 de diciembre de 2019 incluye 139.599.608 en moneda extranjera (Anexo G).
NOTA 12: ANTICIPOS DE CLIENTES
Los anticipos de clientes han sido valuados a su valor nominal de acuerdo con las sumas recibidas, netas de
la porción ya descontada por los avances en las obras o la entrega de las unidades de los desarrollos
inmobiliarios.
El detalle de los anticipos recibidos para la ejecución de obras al 31 de diciembre de 2019 y 2018, es el
siguiente:
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31.12.2019 31.12.2018
Corriente
Anticipo de Clientes por Obra Pública (2) 19.997.094 --
Anticipo de Clientes por Obra Privada (1) 545.311.256 --
Anticipo de Preventa -- 15.661.654
Total 565.308.350 15.661.654
(1) Al 31 de diciembre de 2019, incluye 179.575.299 de anticipos financieros de sociedades Art. 33 LGS N° 19.550 y otras partes relacionadas (Nota
21.a) y 365.735.597 por el método de reconocimiento de ingresos descripto en Nota 3.a.
(2) Corresponde a anticipos generados por método de reconocimiento de ingresos descripto en Nota 3.a.
NOTA 13: REMUNERACIONES Y CARGAS SOCIALES A PAGAR
El detalle de las remuneraciones y cargas sociales adeudadas es el siguiente:
31.12.2019 31.12.2018
No Corriente
Planes de Facilidades de Pago 5.903.204 16.070.477
Total 5.903.204 16.070.477
Corriente
Sueldos y Jornales a Pagar 5.580.137 1.682.880
Cargas Sociales a Pagar 12.889.926 4.930.725
Planes de Facilidades de Pago 4.531.127 6.121.804
Provisiones 10.484.664 2.060.459
Total 33.485.854 14.795.868
Los plazos de vencimientos de las remuneraciones y cargas sociales es el siguiente:
A vencer
Total 0 – 3 meses 3 – 6 meses 6 – 9 meses 9 – 12 meses 12 meses
31.12.2019 39.389.058 25.152.772 6.067.519 1.132.782 1.132.781 5.903.204
31.12.2018 30.866.345 9.174.286 2.560.680 1.530.451 1.530.451 16.070.477
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NOTA 14: DEUDAS FISCALES
El detalle de las deudas fiscales es el siguiente:
31.12.2019 31.12.2018
No Corriente
Planes de facilidades de pago 1.294.318 4.895.302
Total 1.294.318 4.895.302
Corriente
Saldo a pagar Impuesto al Valor Agregado -- 18.107.847
Saldo a pagar Ingresos Brutos 2.512.507 1.899.592
Impuesto a la Ganancias / IGMP a pagar -- 2.268.682
Planes de facilidades de pago 747.995 14.819.672
Otros Impuestos a Pagar 22.458 34.548
Retenciones a Depositar 3.039.919 1.217.728
Valor actual de deudas fiscales (474.180) (1.262.624)
Total 5.848.699 37.085.445
Los plazos de vencimientos de las cargas fiscales son los siguientes: A vencer
Total 0 – 3 meses 3 – 6 meses 6 – 9 meses 9 – 12 meses 12 meses
31.12.2019 7.143.017 5.265.245 186.999 209.457 186.998 1.294.318
31.12.2018 41.980.747 23.667.461 5.973.600 3.739.466 3.704.918 4.895.302
NOTA 15: CONTRATOS DE CONSTRUCCIÓN EN CURSO
A continuación se detalla la información acerca de contratos de construcción en curso adjudicados a la
Sociedad, requerida por la NIC 11 “Contratos de construcción”:
31.12.2019 31.12.2018
Total ingresos y gastos reconocidos por contratos
en curso en el ejercicio
Costos de obra incurridos en el ejercicio 649.219.754 148.001.464
Resultados por obras reconocidos en el ejercicio 101.824.947 30.313.553
Ingresos por contratos de obra reconocidos en el ejercicio 751.044.701 178.315.017
Otra información requerida
Obras en curso en contratos de construcción 97.947.418 --
Saldos de anticipos financieros recibidos por contratos de construcción 179.575.299 --
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(Cifras expresadas en pesos – Nota 2.b)
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NOTA 16: PATRIMONIO Y RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES
A) CAPITAL SOCIAL
El capital social se encuentra compuesto por 304.930.768 acciones ordinarias, nominativas no endosables,
de valor nominal 1 cada una. El mismo se encuentra totalmente suscripto, emitido, inscripto e integrado.
Con fecha 19 de diciembre de 2018, el accionista Emes Energía Argentina LLC resolvió distribuir la
participación accionaria que poseía en la Sociedad (correspondiente al 1,08%) a sus accionistas, dejando de
ser accionista directo e indirecto de la misma. De acuerdo a la modificación anteriormente mencionada, la
composición del capital social de la Sociedad ha quedado distribuido entre sus accionistas de la siguiente
manera: SACDE 288.573.857 acciones; Latina de Infraestructura, Ferrocarriles e Inversiones S.L. (en
adelante “Latifer”) 3.290.607 acciones; ODS S.A. 9.775.697 acciones; Grupo Mtres S.A. 2.134.507 y otros
accionistas minoritarios 1.156.100 acciones. Ver adicionalmente Nota 21.a.
B) CONTRIBUCIONES DE LOS ACCIONISTAS
El saldo al 31 de diciembre de 2018, tuvo origen en la venta de una sociedad radicada en el exterior en la
cual tenía participación accionaria Creaurban S.A. La diferencia entre el valor de la desafectación de la
reserva de traslación y el valor de la participación accionaria dieron origen a esta contribución de los
accionistas. Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, la Sociedad aplicó dicho saldo en la
absorción de resultados no asignados negativos (ver Nota 16.D).
C) GANANCIAS RESERVADAS
Reserva Legal: de acuerdo con las disposiciones de la Ley Nº 19.550 deberá destinarse a constituir la Reserva
Legal, un monto no inferior al 5% de las utilidades, hasta alcanzar el 20% del capital social. Cuando esta
reserva quede disminuida por alguna razón, no pueden distribuirse ganancias hasta su reintegro.
Reserva Facultativa: se constituye para futuras distribuciones de dividendos o a los efectos de reinvertir las
utilidades de la Sociedad.
Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, la Sociedad aplicó los saldos de reservas al inicio
en la absorción de resultados no asignados negativos (ver Nota 16.D).
Finalmente, cabe mencionar que de acuerdo con la Ley Nº 20.063, sancionada en 1998, los dividendos que
se distribuyan, en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del
ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o distribución, estarán sujetos a una retención del 35% en
concepto de impuesto a las ganancias con carácter de pago único y definitivo. Se consideran utilidades
impositivas acumuladas a los efectos de este impuesto al saldo de utilidades contables acumuladas al cierre
del ejercicio inmediato anterior a la vigencia de la referida ley y menos los dividendos pagados más las
utilidades impositivas determinadas a partir de dicho ejercicio.
D) RESULTADOS NO ASIGNADOS
La legislación argentina establece que la remuneración anual total pagada a todos los Directores (incluso
aquellos con carácter ejecutivo) respecto de cualquier ejercicio económico no podrá exceder el 5% de la
utilidad neta de dicho ejercicio, en caso que la Sociedad no pagara dividendos respecto de dicha utilidad neta.
Dicho porcentaje podrá ser aumentado hasta un 25% de la utilidad neta si se pagaran dividendos.
La remuneración del Presidente y de otros Directores ejecutivos está determinada por el Directorio, siendo
los Directores Titulares reemplazados por los Suplentes a los fines de dicha determinación.
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La remuneración de los Directores con carácter ejecutivo junto con la remuneración de todos los otros
Directores requiere la ratificación de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas, según lo dispone la
legislación argentina. La remuneración de los miembros de la Comisión Fiscalizadora también se determina
en la Asamblea General Ordinaria de Accionistas.
La Sociedad no otorga beneficios en especie a sus Directores, ni Gerentes de primera línea ni ofrece
compensaciones en la forma de opciones de acciones.
Asimismo, con fecha 29 de diciembre de 2017 se promulgó la Ley de reforma tributaria Nº 27.430 mediante
la cual se introduce un impuesto sobre los dividendos o utilidades distribuidas entre otros, por Sociedades
argentinas o establecimientos permanentes a: personas humanas, sucesiones indivisas, o beneficiarios del
exterior con las siguientes consideraciones: (i) los dividendos derivados de las utilidades generadas durante
los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero de 2018 y hasta el 31 de diciembre de 2019,
estarán sujetos a una retención del 7%; y (ii) los dividendos derivados de las utilidades generadas durante los
ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero de 2020 en adelante, estarán sujetos a una retención
del 13%. Luego, con la promulgación hacia fines del 2019 de la Ley Nº 27.541(Ley de Solidaridad Social y
Reactivación Productiva) se suspenden los cambios de alícuotas hasta los ejercicios que inicien el 1 de enero
de 2021; por lo tanto, se mantiene para el ejercicio 2020 la retención del 7% sobre los dividendos.
Los dividendos originados por beneficios obtenidos hasta el ejercicio anterior al iniciado a partir del 1 de
enero de 2018 seguirán sujetos para todos los beneficiarios de los mismos, a la retención del 35% sobre el
monto que exceda las ganancias acumuladas distribuibles libres de impuesto (período de transición del
impuesto de igualación).
Con fecha 26 de abril de 2018, se celebró la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de
la Sociedad, resolviéndose destinar el 5% de la ganancia neta del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
2017 a incrementar la reserva legal por la suma de 20.203.300 (a valores históricos). Asimismo, en dicha
Asamblea se dispuso incrementar la reserva facultativa por la suma de 383.862.701 (a valores históricos).
Cabe señalar que, el cómputo de la distribución de utilidades fue realizado sobre los resultados de los
ejercicios determinados de acuerdo con las Normas Contables Profesionales Argentinas, por lo tanto pudo
ocurrir que los resultados distribuidos excedan los resultados no asignados existentes antes de la distribución,
determinados de acuerdo con las NIIF.
Asimismo, con fecha 12 de abril de 2019 la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad,
aprobó los estados financieros correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2018,
y en el mismo acto resolvió absorber los resultados no asignados negativos de 1.101.793.147 (a valores
históricos) mediante la siguiente aplicación (cifras a valores históricos):
Reserva Facultativa 586.628.958
Reserva legal 37.890.872
Contribuciones de los Accionistas 115.855.370
Ajuste Integral del Capital Social 361.417.947
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E) OTROS COMPONENTES DEL PATRIMONIO
Superávit de Revaluación de Propiedad, Planta y Equipo
Se incluye como tal el incremento del importe en libros de los elementos de Propiedad, Planta y Equipo como
consecuencia de una revaluación, neta del efecto impositivo. El superávit será desafectado a la cuenta de
ganancias retenidas a medida que los activos revaluados sean utilizados. El importe de superávit transferido
será igual a la diferencia entre la depreciación calculada según el valor revaluado del activo y la calculada
según su costo original. Las transferencias desde las cuentas de superávit de revaluación a las cuentas de
ganancias acumuladas no se reconocerán en el estado de resultado integral.
NOTA 17: INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS
31.12.2019 31.12.2018
Ingresos por Construcción Proyectos Privados (1) 646.316.315 --
Ingresos por Construcción Proyectos Públicos 104.728.386 178.315.017
Ingresos por alquileres (1) 3.461.216 5.212.769
Total de ingresos de actividades ordinarias 754.505.917 183.527.786
(1) Ver Nota 21 c).
NOTA 18: OTROS INGRESOS Y COSTOS
31.12.2019 31.12.2018
18.1 Otros ingresos operativos
Diferencia de Cambio 21.468.738 51.456.658
Resultado por venta bien de uso y materiales -- 277.769
Recupero deterioro de Deudores y Otros Activos Financieros 158.934 1.206.728
Diversos -- 4.231.613
Total de otros ingresos operativos 21.627.672 57.172.768
18.2 Otros gastos operativos
Impuesto a las Transacciones Financieras 12.268.358 2.917.890
Diferencia de cambio 16.693.454 1.117.955
Intereses Comerciales y Fiscales 41.893.615 42.113.829
Diversos 1.174.815 1.056.779
Total de otros gastos operativos 72.030.242 47.206.453
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31.12.2019 31.12.2018
18.3 Ingresos financieros
Diferencia de cambio 54.058.145 --
Intereses ganados 3.583.549 318
Actualización de préstamos por CER -- 10.468.446
Intereses ganados Soc. Art. 33 Nº 19.550 249.292.898 41.200.548
Resultado por recompra VCP 4.971.610 --
Resultado por medición de activos a su valor descontado (11.411.490) (2.247.778)
Total de ingresos financieros 300.494.712 49.421.534
18.4 Costos financieros
Diferencia de cambio -- 171.782.144
Intereses y Comisiones Bancarias 642.967 1.713.602
Intereses de VCP 258.672.436 --
Actualización de préstamos por CER -- 10.468.446
Resultado por medición de pasivos a su valor descontado (18.209.110) (11.935.704)
Total de costos financieros 241.106.293 172.028.488
NOTA 19: (PÉRDIDA) / GANANCIA POR ACCIÓN
El importe de la (pérdida) / ganancia por acción básica se calcula dividiendo la ganancia neta del ejercicio
atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio, por el promedio ponderado de acciones
ordinarias en circulación.
El importe de la (pérdida) / ganancia por acción diluida se calcula dividiendo la (pérdida) / ganancia neta del
ejercicio atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio (luego de realizar el ajuste por
los intereses por las acciones preferidas convertibles), por el promedio ponderado de acciones ordinarias en
circulación, más el promedio ponderado de acciones ordinarias que se emitirían mediante la conversión en
acciones ordinarias de todas las potenciales acciones ordinarias diluibles. Dado que la Sociedad no ha emitido
instrumentos que pudieran representar acciones ordinarias diluibles, la (pérdida) / ganancia por acción básica
equivale a la diluida.
A continuación, se muestra la información sobre (pérdidas) / ganancias y cantidad de acciones utilizadas en
los cómputos de ganancias por acción básica y diluida:
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31.12.19 31.12.18
(Pérdida) / Ganancia neta del ejercicio atribuible a los tenedores de
instrumentos ordinarios de patrimonio, para el cómputo de la
ganancia básica por acción (179.491.141) 93.568.952
(Pérdida) / Ganancia neta del ejercicio atribuible a los tenedores de
instrumentos ordinarios de patrimonio de la controladora, ajustada
por el efecto de la dilución, para el cómputo de la ganancia diluida
por acción (179.491.141) 93.568.952
Promedio ponderado de cantidad de acciones atribuible a la ganancia
básica y diluida por acción 304.930.768 304.930.768
NOTA 20: INFORMACIÓN POR SEGMENTOS
La Sociedad, concentra sus negocios primariamente en los siguientes segmentos sobre los que se presenta
información:
- Construcción – Obra Pública: comprende obras de arquitectura (proyectos de restauración y ejecución de
viviendas, hospitales, iglesias, etc.), cuyos comitentes comprenden organismos del sector público (Gobierno
Nacional, Provinciales y Municipales).
- Construcción de Obra Privada: al 31 de diciembre de 2019, comprende la construcción de un complejo de
viviendas de lujo que abarca una superficie de 29.000 m2 y que se encuentra ubicado sobre la calle Martin
Coronado 3300, en una de las zonas más exclusivas de la Ciudad de Buenos Aires.
- Desarrollos inmobiliarios: comprende la comercialización de terrenos ubicados en la provincia de Bs. As.,
específicamente en Wilde, partido de Avellaneda (Los Eucaliptus) y en Monte Grande, partido de Esteban
Echeverría (Los Mirasoles).
La siguiente información resume los ingresos, resultados y otra información agrupada por segmento de
negocios de la Sociedad al 31 de diciembre de 2019 y 2018:
31 de diciembre de 2019
Segmentos de Negocios Construcción –
Obra pública
Construcción –
Obra privada
Desarrollos
Inmobiliarios
Otras
actividades Total
Ingresos de actividades ordinarias 104.728.386 646.316.315 -- 3.461.216 754.505.917
Resultado por cambios en el valor razonable de
las propiedades de inversión -- -- (57.297.550) -- (57.297.550)
(Pérdida) Ganancia Neta antes del Impuesto a
las Ganancias (225.014.375) (507.775.187) 509.067.726 3.461.216 (220.260.620)
(Pérdida) Ganancia Neta del ejercicio (182.818.770) (355.442.630) 356.347.408 2.422.851 (179.491.141)
Depreciación de propiedades, planta y equipos 9.469.868 -- -- -- 9.469.868
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31 de diciembre de 2018
Segmentos de Negocios Construcción –
Obra pública
Desarrollos
inmobiliarios
Otras
actividades Total
Ingresos de actividades ordinarias 178.315.017 -- 5.212.769 183.527.786
Resultado por cambios en el valor razonable de las
propiedades de inversión -- 511.612.478 -- 511.612.478
(Pérdida) Ganancia Neta antes del Impuesto a las
Ganancias (152.278.570) 474.344.370 5.212.769 327.278.569
(Pérdida) Ganancia Neta del ejercicio (431.103.626) 521.023.640 3.648.938 93.568.952
Depreciación de propiedades, planta y equipos 5.000.050 -- -- 5.000.050
Información geográfica
Dado que la Sociedad solo realiza sus actividades en la Argentina no presenta información por segmentos
geográficos en sus estados financieros al 31 de diciembre de 2019.
NOTA 21: SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS
a) Sociedades Art. 33 LGS Nº 19.550 y otras partes relacionadas
Los saldos de activos y pasivos con sociedades comprendidas en el artículo 33 de la LGS Nº 19.550 y otras
partes relacionadas al 31 de diciembre de 2019 y 2018, son los siguientes:
Al 31 de diciembre de 2019
Corrientes
Deudores
Comerciales y
Otras Cuentas
por Cobrar
Otros
Activos
Financieros
Préstamos y
Cuentas por
Cobrar
Anticipo de
Clientes
Deudas
Comerciales y
Otras Cuentas
por Pagar
Otros
Pasivos
Financieros
Deudas y
Préstamos
que Devengan
Interés
Accionistas
LATIFER S.L. -- -- -- -- -- 13.762 --
ODS S.A. -- 173.656.506 69.181.334 -- 797.022 -- --
SACDE 2.530.000 124.694.309 606.271.494 -- 43.765.005 -- --
Otras Partes Relacionadas
Compañía Americana de Transmisión Eléctrica S.A. 5.814.623 -- -- -- 342.327 -- --
Cincovial S.A. -- -- 85.414.763 -- -- -- 206.891.010
Fideicomiso Terrazas de Barrio Parque -- -- -- 179.575.299 -- -- --
Otras partes relacionadas -- -- -- -- -- 7.778.896 --
Subtotal Accionistas y Otras Partes Relacionadas 8.344.623 298.350.815 760.867.591 179.575.299 44.904.354 7.792.658 206.891.010
Valor actual (5.472.296) -- -- -- -- -- --
Total Accionistas y Otras Partes Relacionadas 2.872.327 298.350.815 760.867.591 179.575.299 44.904.354 7.792.658 206.891.010
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Al 31 de diciembre de 2018
Corrientes
Otros Activos
Financieros
Préstamos y
Cuentas por
Cobrar
Deudores
Comerciales y
Otras Cuentas por
Cobrar
Deudas
Comerciales y
Otras Cuentas
por Pagar
Otros Pasivos
Financieros
Accionistas
LATIFER S.L. -- -- -- -- 21.170
ODS S.A. 322.151.451 -- -- 77.464.704 188.487.149
SACDE 341.142.517 237.192.123 84.114.022 18.199.479 250.358.339
Otros accionistas indirectos -- -- -- -- 2.362.146
Otras Partes Relacionadas
Compañía Americana de Transmisión Eléctrica S.A. 8.760.589 -- 36.948.374 -- 14.600.123
Cincovial S.A. -- -- -- -- 292.618
Otras partes relacionadas -- -- -- -- 10.713.545
Total Accionistas y Otras Partes Relacionadas 672.054.557 237.192.123 121.062.396 95.664.183 466.835.090
Accionistas
Al 31 de diciembre de 2019 los accionistas directos de Creaurban S.A. son SACDE 94,64%; ODS S.A.
3,21%; Latifer S.L. 1,08%; Grupo Mtres S.A. 0,70% y otros accionistas minoritarios 0,37%.
Otras partes relacionadas
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018 comprenden a saldos y operaciones con los accionistas minoritarios de
sociedades controladas por la Sociedad y con ciertas sociedades relacionadas.
b) Acuerdos Conjuntos
Los saldos de créditos y deudas, así como la naturaleza de las transacciones celebradas con los acuerdos
conjuntos al 31 de diciembre de 2019 y 2018, son los siguientes:
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_________________________
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C.P.C.E.C.A.B.A. T° 134 - F° 85
Pablo M. Moreno (Socio) Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
55
31 de diciembre de 2019
Corrientes
Otros Activos
Financieros
Deudores
Comerciales y
Otras Cuentas
por Cobrar
Otros Pasivos
Financieros
Sociedad de Inversiones Dique 4 S.A. 5.648.437 -- --
Hogar Construcciones S.A. – Creaurban S.A. UTE -- 3.338 --
Iecsa S.A. – Supercemento S.A.I.C. – Creaurban S.A. UTE -- -- 1.048.824
Iecsa S.A. – ACSC S.A. UTE -- -- 612.030
SUBTOTAL AL 31.12.2019 5.648.437 3.338 1.660.854
Valor actual (5.449.501) -- --
TOTAL AL 31.12.2019 198.936 3.338 1.660.854
31 de diciembre de 2018
Corrientes
Otros Activos
Financieros
Deudores
Comerciales y
Otras Cuentas
por Cobrar
Deudas
Comerciales y
Otras
Cuentas por
Pagar
Otros Pasivos
Financieros
Sociedad de Inversiones Dique 4 S.A. 8.644.514 -- -- --
Biancalani – Calcaterra S.A. UTE 793.775 -- -- 338.113
Hogar Construcciones S.A. – Creaurban S.A. UTE -- 9.410.671 10.838.488 --
Iecsa S.A. – Supercemento S.A.I.C. – Creaurban S.A. UTE -- -- -- 1.724.190
Iecsa S.A. – ACSC S.A. UTE -- -- -- 1.397.119
TOTAL AL 31.12.2018 9.438.289 9.410.671 10.838.488 3.459.422
c) Operaciones con accionistas y otras partes relacionadas
A continuación se detallan las operaciones realizadas con sociedades Art. 33 LGS Nº 19.550 y otras partes
relacionadas durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018:
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Ganancia / (Pérdida)
31.12.2019 31.12.2018
Ingresos por desarrollos inmobiliarios
Otras partes relacionadas
Fideicomiso Terrazas de Barrio Parque 646.316.315 --
Total ingresos por desarrollos inmobiliarios 646.316.315 --
Alquileres de equipos
Accionistas
SACDE 3.461.216 5.212.769
Total alquileres de equipos 3.461.216 5.212.769
Resultados financieros, netos
Accionistas
ODS S.A. 12.827.697 (78.989.960)
SACDE 236.465.201 47.576.427
Otros accionistas -- (71.405.529)
Otras partes relacionadas
Cincovial S.A. (34.743.073) --
CATESA -- (1.903.896)
Otras partes relacionadas -- (11.288.443)
Total resultados financieros, netos 214.549.825 (116.011.401)
Total 864.327.356 (110.798.632)
d) Remuneración al personal gerencial clave
31.12.2019 31.12.2018
Beneficios de corto plazo a los empleados 4.021.451 11.619.707
Remuneración total devengada con personal gerencial clave 4.021.451 11.619.707
NOTA 22: INGRESO AL RÉGIMEN DE OFERTA PÚBLICA, EMISIÓN DE VALORES
REPRESENTATIVOS DE DEUDA DE CORTO PLAZO Y OBLIGACIONES NEGOCIABLES
Con fecha 26 de noviembre de 2018, la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas, aprobó
el ingreso de la Sociedad al régimen de oferta pública, así como también un programa global de valores
representativos de deuda de corto plazo, a ser ofrecidas mediante el régimen de oferta pública. La creación
de dicho programa, le permitió a la Sociedad acceder al mercado de capitales de manera recurrente,
aprovechando las condiciones de financiamiento que ofrece dicho mercado.
Con fecha 17 de diciembre de 2018, la Sociedad ingresó la correspondiente solicitud ante la Comisión
Nacional de Valores (“CNV”), la cual con fecha 20 de febrero de 2019 fue aprobada por dicho organismo
bajo el número: RESFC2019-20074-APN-DIR#CNV, de acuerdo al procedimiento especial para la emisión
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de valores negociables representativos de deuda de corto plazo, cuya negociación se encuentra reservada con
exclusividad a Inversores Calificados, que son aquellos listados en el artículo 12, Sección I, capítulo VI,
Título II de las Normas de la CNV.
Con fecha 22 de febrero de 2019, la Sociedad emitió el correspondiente Prospecto Informativo Especial de
los Valores Representativos de Deuda de Corto Plazo (el “Prospecto de las Clases”) y su “Aviso de
Suscripción” para dar comienzo a la oferta de los VCP. Asimismo, con fecha 28 de febrero de 2019, se
publicó un “Aviso Complementario al Aviso de Suscripción”.
El Programa Global de Emisión de Valores Representativos de Deuda de Corto Plazo en la forma de
obligaciones negociables de corto plazo, simples, no convertibles en acciones tenía un valor nominal máximo
en circulación en cualquier momento en el marco del Programa que no podría exceder de U$S 20.000.000 (o
su equivalente en otras monedas).
En el Aviso de Suscripción los VCP a emitirse en el marco de dicho Programa se dividieron en dos clases,
detalladas a continuación:
(i) valores representativos de deuda de corto plazo clase 1 (en forma de obligaciones negociables
simples no convertibles en acciones) a tasa variable con vencimiento a los doce meses de la fecha
de emisión y liquidación por un valor nominal en pesos de hasta el equivalente a U$S 5.000.000
ampliable hasta U$S 14.000.000; y
(ii) valores representativos de deuda de corto plazo clase 2 (en forma de obligaciones negociables
simples no convertibles en acciones) a tasa fija con vencimiento a los doce meses de la fecha de
emisión y liquidación por un valor nominal de hasta U$S 5.000.000 ampliable hasta U$S
14.000.000.
Asimismo, estos VCP tenían un valor nominal total máximo de la clase 1 y clase 2 en conjunto de U$S
14.000.000.
Con fecha 7 de marzo de 2019, la Sociedad colocó los VCP Clase 1 con las siguientes características: 50
ofertas recibidas con un monto total de ofertas recibidas de $ 650.500.000; margen diferencial de corte (sobre
BADLAR): 7,00%; monto del valor nominal suscripto y a emitirse: $ 476.111.111; fecha de emisión y
liquidación: 7 de marzo de 2019; los intereses se pagarán trimestralmente, en forma vencida, los días 7 de
junio; septiembre y diciembre del 2019, operando el último pago de los mismos el 7 de marzo de 2020. En
todos los casos, de no ser un día hábil, el primer día hábil posterior. El pago de capital será realizado el 7 de
marzo de 2020; aval de la sociedad controlante SACDE (ver Nota 23 a los presentes estados financieros).
Asimismo, en dicha fecha la Sociedad decidió declarar desierta la colocación de los VCP Clase 2.
Cabe mencionar que con fecha 7 de junio, 9 de septiembre y 9 de diciembre de 2019 operaron los primeros
pagos de los intereses trimestrales, habiendo cumplido Creaurban S.A. con los vencimientos establecidos.
Con fecha 9 de marzo de 2020, la Sociedad canceló la totalidad del capital de los VCP, junto al último pago
de intereses, cuyo vencimiento operó en dicha fecha.
Por otro lado, con fecha 22 de abril de 2019 la Asamblea General Ordinaria de Accionistas aprobó un aumento
de U$S 20.000.000 al monto del programa de VCP, el cual quedó fijado luego de dicho aumento en U$S
40.000.000 y resolvió aprobar la creación de un nuevo programa global de obligaciones negociables (“ONs”)
simples no convertibles en acciones y la emisión, en el marco del mismo, de una o más clases y/o series,
resolviendo también presentar ante la CNV la solicitud de ingreso al régimen de oferta pública de la Sociedad
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previsto en la Ley N° 26.831 y sus modificatorias y reglamentarias a los fines de ofertar públicamente
obligaciones negociables. Dichas solicitudes de aumento de monto del programa de VCP e ingreso al régimen
general de Oferta Pública y creación de un programa global de ONs por un valor nominal de U$S 40.000.000
o su equivalente en otras monedas fueron aprobadas por CNV el 21 de mayo y 21 de junio de 2019,
respectivamente.
Luego, con fecha 2 de septiembre de 2019, el Directorio de la Sociedad, en ejercicio de las facultades
delegadas por la Asamblea de Accionistas mencionada anteriormente, aprobó la emisión de dichas ONs por
hasta U$S 40.000.000 bajo los términos, condiciones y Suplemento referidos en el programa y determinó que
(a fin de definir los términos y condiciones definitivos del Suplemento y facilitar la emisión de las ONs),
resulta conveniente subdelegar a favor de cualquiera de los miembros del Directorio y/o responsables de
relaciones con el mercado, facultades tales como la determinación del número de clases a ser emitidas, los
intereses y demás términos y condiciones de las ONs, sin necesidad de ratificación posterior por parte de este
organismo.
Posteriormente, con fecha 17 de enero de 2020, se publicó el Aviso de Suscripción de las ONs a emitirse en
el marco de dicho Programa dividiéndose las mismas en dos clases, detalladas a continuación:
(iii) Obligaciones Negociables clase 1 denominadas y pagaderas en pesos a tasa variable con
vencimiento a los 6 meses de la Fecha de Emisión y Liquidación, por un valor nominal en pesos de
hasta el equivalente a U$S 10.000.000 ampliable hasta U$S 25.000.000.
(iv) Obligaciones Negociables clase 2 denominadas en dólares estadounidenses y pagaderas en pesos a
tasa fija con vencimiento a los 12 meses de la Fecha de Emisión y Liquidación por un valor nominal
de U$S 10.000.000 ampliable hasta U$S 25.000.000.
Además, el valor nominal total máximo de estas ONs en conjunto sería de U$S 25.000.000.
Con fecha 28 de enero de 2020, la Sociedad colocó las ONs Clase 1 con las siguientes características: margen
diferencial de corte (sobre BADLAR): 8,50%; monto del valor nominal suscripto: $ 865.500.000, que fue
integrado en efectivo por $ 706.888.889 y en especie mediante la transferencia del valor nominal de las VCP
Clase 1 por $ 158.611.111; los intereses se pagarán trimestralmente, en forma vencida, los días 28 de abril y
28 de julio de 2020 operando el último pago de los mismos el 28 de julio de 2020. En todos los casos, de no
ser un día hábil, el primer día hábil posterior. El pago de capital será realizado el 28 de julio de 2020; tipo de
cambio inicial U$S 1 es equivalente a $ 60,1148; Precio 100% del valor nominal. Aval de la sociedad
controlante SACDE (ver Nota 23 a los presentes estados financieros).
Finalmente, en dicha fecha fue declarada desierta la colocación de las ONs Clase 2.
NOTA 23: GARANTÍAS RECIBIDAS
Con fecha 4 de febrero de 2019, el Directorio de la empresa controlante SACDE, en el marco de los VCP
emitidos por Creaurban S.A., teniendo en cuenta la conveniencia que supone la emisión de los VCP y el
acceso de la Sociedad al mercado de capitales local, resolvió garantizar incondicionalmente los VCP, en los
términos del Art. 3 de la Ley de Obligaciones Negociables, constituyéndose en avalista de los mismos.
El aval constituye una garantía común, no subordinada e incondicional de SACDE y tiene, en todo momento,
el mismo rango de prelación respecto de todas las obligaciones no garantizadas y no subordinadas presentes
y futuras de SACDE (salvo aquellas a las que la ley aplicable les otorga preferencia) e implicará la obligación
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de la sociedad controlante de hacer frente al pago de las obligaciones dinerarias de los VCP, y en su caso, a
satisfacer los accesorios y los perjuicios de un eventual incumplimiento.
Posteriormente, con fecha 2 de septiembre 2019, el directorio de la empresa controlante SACDE y en el
marco de las Obligaciones Negociables a emitir por Creaurban S.A. por un valor nominal de hasta U$S
40.000.000 o su equivalente en otras moneda, resolvió garantizar incondicionalmente las ONs, en los
términos del Art. 3 inc. h de la Ley de Obligaciones Negociables, constituyéndose en avalista de los mismos.
Con el aval de la sociedad controlante, el 28 de enero de 2020, la Sociedad emitió la Clase 1 de las ONs (Nota
22).
Este aval constituye una garantía común, no subordinada e incondicional de SACDE y tiene, en todo
momento, el mismo rango de prelación respecto de todas las obligaciones no garantizadas y no subordinadas
presentes y futuras de SACDE (salvo aquellas a las que la ley aplicable les otorga preferencia) e implicará la
obligación de la sociedad controlante de hacer frente al pago de las obligaciones dinerarias de las ONs, y en
su caso, a satisfacer los accesorios y los perjuicios de un eventual incumplimiento.
NOTA 24: OBJETIVOS Y POLÍTICAS DE GESTIÓN DEL RIESGO FINANCIERO
La Sociedad está expuesta por el desarrollo de sus actividades a diversos riesgos de tipo financiero (riesgos
de mercado, de crédito y de liquidez), como consecuencia de la realización de sus actividades ordinarias y de
la deuda contraída para financiar sus actividades operativas, las participaciones en asociadas y negocios
conjuntos y las actividades con moneda diferente al peso argentino.
El Directorio revisa las políticas para la gestión de cada uno de estos riesgos, las que se resumen a
continuación.
1) RIESGO DE MERCADO
El riesgo de mercado involucra dos tipos de riesgo: el riesgo de tasas de interés y el riesgo de tasas de cambio.
Los instrumentos financieros afectados por el riesgo de mercado incluyen las deudas y préstamos que
devengan intereses, los depósitos en efectivo y las inversiones financieras.
Los análisis de sensibilidad incluidos en las siguientes secciones se refieren a la situación al 31 de diciembre
de 2019 y 2018.
Riesgo de tasas de interés
El riesgo de tasas de interés es el riesgo que el valor razonable o los flujos futuros de efectivo de un
instrumento financiero fluctúen debido a los cambios en las tasas de interés de mercado. La exposición de la
Sociedad al riesgo de tasas de interés se relaciona principalmente con las obligaciones de deuda a mediano y
con tasas de interés variables (fundamentalmente, los VCP Clase 1).
La Sociedad intenta gestionar el riesgo de tasas de interés por medio de una cartera equilibrada de créditos y
deudas por préstamos a tasa fija y variable.
Riesgo de tasa de cambio
El riesgo de tasas de cambio es el riesgo que el valor razonable o los flujos futuros de efectivo de un
instrumento financiero fluctúen debido a los cambios en las tasas de cambio. Se relaciona, en primer lugar,
con las actividades operativas y de financiación de la Sociedad, cuando se adquieren bienes o servicios en
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moneda extranjera o bien cuando se toman préstamos en moneda extranjera y, en segundo lugar, con las
inversiones de la Sociedad en las subsidiarias o negocios conjuntos en el extranjero.
Para gestionar el riesgo de tasas de cambio, y si bien sustancialmente todos los ingresos de la Sociedad se
generan en la Argentina y, por consiguiente, están denominados o resultan pagaderos en pesos, la Sociedad
procura contar con posiciones sólidas de activos líquidos en moneda extranjera para afrontar los pasivos
financieros en moneda extranjera.
A partir de septiembre de 2019 el Gobierno nacional ha impuesto ciertas restricciones para el acceso al
Mercado Único Libre de Cambios (“MULC”), que es el único mercado establecido por las regulaciones
argentinas para realizar las operaciones de compra y venta de moneda extranjera. Estas restricciones incluyen
actualmente la necesidad de obtener autorizaciones de organismos gubernamentales o de las instituciones
bancarias (que siguen los requerimientos establecidos por dicho organismo) para poder llevar a cabo compras
de moneda extranjera destinados a la cancelación de obligaciones que puedan cursarse por el MULC (ver
Nota 2.g).
En este contexto, la Sociedad podría ver disminuida su capacidad de acceso al MULC a fin de adquirir las
divisas necesarias para efectuar trasferencias de fondos al exterior para la cancelación de sus compromisos en
moneda extranjera al 31 de diciembre de 2019 u otros en los que incurra posteriormente, como así también
para la remisión de utilidades a sus accionistas.
El detalle de activos y pasivos en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2019 y 2018 que se encuentran
expuestos al riesgo de fluctuaciones en las tasas de cambio se exponen en el Anexo G.
Sensibilidad a las tasas de cambio
El siguiente cuadro muestra la sensibilidad del resultado de la Sociedad a la variación de las tasas de cambio
del dólar estadounidense:
Cambio en la
tasa del U$S
Efecto sobre la
ganancia antes de
impuestos
31.12.2019 +/-25% 170.429.070
31.12.2018 +/- 25% 72.016.357
2) RIESGO DE CRÉDITO
El riesgo de crédito es el riesgo de que una contraparte no cumpla las obligaciones asumidas en un
instrumento financiero o contrato comercial, y que ello resulte en una pérdida financiera. La Sociedad se
encuentra expuesta al riesgo de crédito por sus actividades operativas (en particular por los deudores por
obras y prestaciones de servicios). El objetivo de la gestión de este riesgo es disminuir, en la medida de lo
posible, su impacto a través del examen preventivo del rating de solvencia de los potenciales clientes de la
Sociedad. Una vez que los contratos están en curso, periódicamente se evalúa la recuperabilidad de los
importes pendientes de cobro.
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Los negocios de la Sociedad dependen de las condiciones económicas y políticas imperantes en la Argentina.
Las medidas del Gobierno Nacional en relación con la economía, incluyendo las decisiones en materia de
inflación, tasas de interés, controles de precios, controles cambiarios, impuestos, inversión pública y fijación
de tarifas impactan en el riesgo de crédito (ver Nota 2.g).
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la mayor parte del saldo con Deudores Comerciales se concentran en 2
clientes.
Asimismo, el Directorio de la Sociedad realiza una continua evaluación de los créditos a cobrar en función
de experiencias pasadas, y realiza cargos por deterioros en función de los resultados de las evaluaciones
efectuadas.
Los movimientos en la provisión para deterioro de deudores por ventas se exponen en el Anexo E.
3) RIESGO DE LIQUIDEZ
Este riesgo está motivado por los desfases temporales entre las necesidades de fondos para hacer frente a los
compromisos de vencimientos de deudas financieras y a las necesidades de capital de trabajo para llevar a
cabo las Obras, y los orígenes de fondos provenientes de recursos generados por la actividad ordinaria de la
Sociedad y financiación bancaria obtenida en sus distintas modalidades.
El objetivo de la Sociedad es mantener el equilibrio entre la continuidad y la flexibilidad del financiamiento
a través del uso de descubiertos en cuentas corrientes bancarias y préstamos bancarios ante eventuales
demoras en las cobranzas de los clientes.
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, el 100% de la deuda financiera de la Sociedad vencerá en menos de 12
meses, considerando el importe en libros de los préstamos reflejados en los estados financieros.
NOTA 25: LIBROS CONTABLES SOCIETARIOS Y RG Nº629 - CNV: GUARDA EN DEPÓSITO DE
TERCERO DE CIERTA DOCUMENTACIÓN DE RESPALDO DE LAS OPERACIONES
CONTABLES Y DE GESTIÓN
Debido a razones de índole administrativa, a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la
Sociedad no ha transcripto al libro Inventario y Balances los estados financieros y demás documentación
pertinente correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019. Asimismo, tampoco ha
transcripto al libro diario las operaciones desde el 1 de octubre al 31 de diciembre de 2019. La Sociedad ha
iniciado las gestiones necesarias para regularizar dicha situación.
La Sociedad tiene como política entregar en guarda a terceros la documentación de respaldo de sus
operaciones contables y de gestión que revista antigüedad, entendiendo como tal aquella que tenga una fecha
anterior al último ejercicio económico finalizado. A los fines de dar cumplimiento a los requerimientos de la
RG N° 629 de la CNV se deja constancia que la Sociedad ha entregado en guarda cierta documentación
respaldatoria de las transacciones económicas por los ejercicios anuales finalizados hasta el 31 de diciembre
de 2019 a Iron Mountain Argentina S.A. con depósitos sitos en Pedro de Mendoza 2143, Ciudad Autónoma
de Buenos Aires; Av. Amancio Alcorta 2482, Ciudad Autónoma de Buenos Aires y San Miguel de Tucumán
601, Spegazzini, Ezeiza, Provincia de Buenos Aires.
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NOTA 26: HECHOS POSTERIORES AL CIERRE DEL EJERCICIO
Más allá de lo descripto en Notas 22 y 23, no se han producido con posterioridad al cierre del ejercicio otros
acontecimientos y/o transacciones que puedan afectar en forma significativa la situación patrimonial y /o los
resultados de la Sociedad a dicha fecha.
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CREAURBAN S.A.
EVOLUCIÓN DE PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO
Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018
(Cifras expresadas en pesos – Nota 2.b)
Anexo A
Cuenta principal
Valores de origen Depreciaciones Neto
resultante al
31.12.2019
Neto
resultante al
31.12.2018 Al comienzo
del ejercicio Altas Bajas Revaluaciones Transferencias
Al cierre del
ejercicio
Acumuladas al
comienzo del
ejercicio
Bajas
Del
ejercicio
(Anexo H)
Transferencias
Acumuladas al
cierre del
ejercicio
Terreno 50.666.055 -- -- (29.738.856) -- 20.927.199 -- -- -- -- -- 20.927.199 50.666.055
Inmuebles 15.250.625 -- -- (7.049.730) -- 8.200.895 1.855.374 -- 812.722 -- 2.668.096 5.532.799 13.395.251
Maquinarias 41.868.786 -- -- 6.373.431 -- 48.242.217 7.382.577 -- 4.288.335 -- 11.670.912 36.571.305 34.486.209
Instrumentos de medición 208.307 -- -- -- -- 208.307 202.647 -- 2.953 -- 205.600 2.707 5.660
Muebles y útiles 3.324.211 -- -- -- (3.324.211) -- 3.324.211 -- -- (3.324.211) -- -- --
Rodados 1.847.049 -- -- 6.133 -- 1.853.182 686.537 -- 223.043 -- 909.580 943.602 1.160.512
Instalaciones 40.130.067 3.165.327 -- 25.048.049 3.324.211 71.667.654 7.704.963 -- 4.140.509 3.324.211 15.169.683 56.497.971 32.425.104
Herramientas y equipos 253.710 -- -- -- -- 253.710 251.404 -- 2.306 -- 253.710 -- 2.306
Totales al 31.12.2019 153.548.810 3.165.327 -- (5.360.973) -- 151.353.164 21.407.713 -- 9.469.868 -- 30.877.581 120.475.583 --
Totales al 31.12.2018 116.380.819 -- 1.756.289 35.411.702 -- 153.548.810 16.170.252 237.411 5.000.050 -- 21.407.713 -- 132.141.097
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de fecha 9 de marzo de 2020
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Pablo M. Moreno (Socio) Contador Público U.B.A.
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64
CREAURBAN S.A.
INVERSIÓN EN SOCIEDADES
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018
(Cifras expresadas en pesos – Nota 2.b)
Anexo C
31.12.2019 31.12.2018
Características de los valores Información sobre el emisor
Denominación / Emisor Clase Moneda VN Cantidad Valor de
Costo
Valor de
libros
Según últimos Estados Contables Emitidos % Particip.
s/Capital
Social
Valor de libros Actividad
principal Fecha
Capital
Social
Resultado del
ejercicio
Patrimonio
Neto
INVERSIONES NO CORRIENTES
Acciones:
Cincovial S.A. Acc. Ordinarias $ 1 1.675.000 1.675.000 7.682.828 Concesión de peajes 31/12/19 33.500.000 (29.258.995) 153.656.570 5,00 % 12.226.365
CATESA Acc. Ordinarias $ 1 1.022.186 370.725 179.736 Construcción 31/12/19 -- -- -- 5,00 % 276.492
Subtotal 7.862.564 12.502.857
Menos: Prev. Desvalorización de Acciones
(Anexo E) (179.736) (276.492)
Total Inversiones en Asociadas 7.682.828 12.226.365
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CREAURBAN S.A.
INVERSIONES FINANCIERAS
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018
(Cifras expresadas en pesos – Nota 2.b)
Anexo D
Cuenta Principal
Valor de libros
31.12.19 31.12.18
INVERSIONES FINANCIERAS CORRIENTES
Fondo común de inversión 11.456.053 2.525.475
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS CORRIENTES 11.456.053 2.525.475
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS 11.456.053 2.525.475
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66
CREAURBAN S.A.
EVOLUCIÓN DE PROVISIONES
Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018
(Cifras expresadas en pesos – Nota 2.b)
Anexo E
Rubros
Saldos al
comienzo del
ejercicio
Aumento /
(Disminución)
del ejercicio
Pagos Utilizaciones
del ejercicio
Saldos al
31.12.2019
Saldos al
31.12.2018
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Para desvalorización de acciones 276.492 -- -- (96.756) 179.736 276.492
Total del Activo No Corriente 276.492 -- -- (96.756) 179.736 276.492
ACTIVO CORRIENTE
Para deudores incobrables 16.956.575 -- -- (13.041.934) 3.914.641 16.956.575
Para desvalorización de otros activos
financieros 1.366.510 (158.934) -- (567.181) 640.395 1.366.510
Total del Activo Corriente 18.323.085 (158.934) -- (13.609.115) 4.555.036 18.323.085
Total del Activo al 31.12.2019 18.599.577 (158.934) -- (13.705.871) 4.734.772 --
Total del Activo al 31.12.2018 43.489.638 (1.206.728) -- (23.683.333) -- 18.599.577
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Para Juicios y Contingencias 20.712.668 14.214.354 (2.103.334) (3.771.604) 29.052.084 20.712.668
Total del Pasivo No Corriente 20.712.668 14.214.354 (2.103.334) (3.771.604) 29.052.084 20.712.668
PASIVO CORRIENTE
Para Juicios y Contingencias en UTS 1.422.321 -- -- 89.192 1.511.513 1.422.321
Total del Pasivo Corriente 1.422.321 -- -- 89.192 1.511.513 1.422.321
Total del Pasivo al 31.12.2019 22.134.989 14.214.354 (2.103.334) (3.682.412) 30.563.597 --
Total del Pasivo al 31.12.2018 25.988.877 15.093.815 (8.223.837) (10.723.866) -- 22.134.989
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CREAURBAN S.A. COSTO DE OBRAS Y PRESTACIONES DE SERVICIOS
Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018 (Cifras expresadas en pesos – Nota 2.b)
Anexo F
Al 31.12.2019 Al 31.12.2018
Existencia de Inventarios al inicio del ejercicio -- --
Compras del ejercicio 319.941.590 --
Gastos por servicios prestados según detalle en el Anexo H 484.632.753 127.555.043
Menos:
Existencia de Inventarios al cierre del ejercicio (Nota 4) 159.386.381 --
Costos de Obras y Prestaciones de Servicios 645.187.962 127.555.043
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Marcelo Héctor Fuxman (Socio) Contador Público (U.B.A.)
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Pablo M. Moreno (Socio) Contador Público U.B.A.
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68
CREAURBAN S.A.
ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018
(Cifras expresadas en pesos – Nota 2.b)
Anexo G
Al 31.12.19 Al 31.12.18
Rubro Clase y monto de la
moneda extranjera
Cambio
unitario
vigente (1)
Monto en
moneda local
Monto en
moneda local
(2)
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
ANTICIPOS A PROVEEDORES
Anticipos a subcontratistas U$S 2.338.744 59,69 139.599.608 --
OTROS ACTIVOS FINANCIEROS
Soc. Art. 33 LGS Nº 19.550 y Otras Partes
Relacionadas U$S 9.072.811 59,69 541.556.062 322.151.451
EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO
Efectivo en caja y bancos U$S 9.389 59,69 560.444 258.225
€ 920 66,85 61.469 60.595
621.913 318.820
Total Activo Corriente 681.777.583 322.470.271
Total Activo 681.777.583 322.470.271
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
OTROS PASIVOS FINANCIEROS
Otros pasivos financieros con Soc. Art. 33 LGS Nº
19.550 y Otras Partes Relacionadas U$S -- 67,23 -- 16.324.313
Total Pasivo Corriente -- 16.324.313
Total Pasivo -- 16.324.313
U$S: Dólares Estadounidenses.
€: Euros.
(1) Tipo de cambio comprador/vendedor, según corresponda, al 31 de diciembre de 2019.
(2) Convertidos al tipo de cambio correspondiente al 31 de diciembre de 2018.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe
de fecha 9 de marzo de 2020
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_________________________
Marcelo Héctor Fuxman (Socio) Contador Público (U.B.A.)
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Pablo M. Moreno (Socio) Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
69
CREAURBAN S.A.
INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 64 APART. I INC. B) DE LA LGS Nº 19.550
Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018
(Cifras expresadas en pesos – Nota 2.b)
Anexo H
Cuenta principal Gastos de
Comercialización
Gastos de
Administración
Gastos por
Servicios
Prestados
Total al
31.12.2019
Total al
31.12.2018
Honorarios, servicios y prestaciones 3.712.137 13.630.894 231.819.006 249.162.037 71.118.415
Remuneraciones y cargas sociales -- 8.207.294 217.171.343 225.378.637 53.577.937
Movilidad, comida y hospedaje 3.762 75.229 761.485 840.476 1.045.825
Juicios y otros reclamos (Anexo E) -- 14.214.354 -- 14.214.354 15.093.815
Impuestos, tasas y contribuciones 44.718.435 468.918 6.284.532 51.471.885 28.654.641
Seguros y garantías -- -- 2.255.524 2.255.524 1.998.140
Depreciación de propiedad, planta y equipo (Anexo A) -- -- 9.469.868 9.469.868 5.000.050
Gastos bancarios -- 3.143.875 54.590 3.198.465 736.034
Seguridad, vigilancia y limpieza -- -- 11.993.549 11.993.549 8.080.588
Alquileres -- 3.075 84.966 88.041 148.836
Gastos de oficina -- 349.756 2.261.843 2.611.599 1.881.687
Diversos 2.331 1.323.871 2.476.047 3.802.249 5.640.833
Total al 31.12.2019 48.436.665 41.417.266 484.632.753 574.486.684 --
Total al 31.12.2018 22.872.369 42.549.389 127.555.043 -- 192.976.801
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe
de fecha 9 de marzo de 2020
Por Comisión Fiscalizadora
)
ABELOVICH, POLANO &
ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
____________________________
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 13
_________________________
___________________
José Daniel Abelovich Síndico Titular
Marcelo Héctor Fuxman (Socio) Contador Público (U.B.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 134 - F° 85
Pablo M. Moreno (Socio) Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
Damian Mindlin Presidente
70
INFORMACIÓN ADICIONAL A LAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019
(Información requerida por el Art. 12 del Capítulo III, Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores
(N.T. 2013) y por el Art. 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires)
(Cifras expresadas en pesos)
1. No existen regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos
contingentes de beneficios previstos por los mismos.
2. No existen modificaciones significativas en las actividades de la Sociedad que afecten la comparabilidad de
los presentes estados financieros, así como tampoco la de éstos con otros anteriores o futuros.
3. Clasificación por antigüedad de créditos y deudas: ver Notas 6, 13 y 14 a los estados financieros.
4. Clasificación por tipo de deuda:
a. No existen créditos ni deudas en especie. Las cuentas en moneda extranjera se exponen en el Anexo G a
los estados financieros.
b. Los saldos sujetos a cláusula de ajuste se indican en la Nota 6 a los estados financieros.
c. Saldos que devengan intereses y no lo hacen: ver Nota 6 a los estados financieros.
5. El detalle de la participación en Sociedades Art. 33 LGS Nº 19.550 y los saldos con las mismas se exponen
en la Nota 21 y Anexo C a los estados financieros.
6. No existen cuentas por cobrar o préstamos con Directores, Síndicos y sus respectivos parientes hasta segundo
grado inclusive.
7. Los inventarios físicos de materia prima y repuestos se realizan en forma rotativa. No existen inventarios con
inmovilización significativa.
8. Criterios de Valuación: ver Nota 3 a los estados financieros.
9. Las Propiedades, Plantas y Equipos, revaluados a su valor razonable durante el ejercicio, se encuentran
explicados en Nota 3.e.
10. No existen Propiedad, Planta y Equipo no utilizados por obsoletos.
11. Dado el objeto social de Creaurban S.A., la misma no posee participaciones en otras sociedades en exceso
de lo admitido por el Artículo 31º de la LGS Nº 19.550.
12. Para información sobre valores recuperables ver Notas 3 y 6 a los estados financieros.
13. Al 31 de diciembre de 2019, la compañía tiene a sus bienes tangibles asegurados de acuerdo a su valor de
reposición según el siguiente detalle:
Seguros contra inmueble: por un monto asegurado de 26.459.998 – valor contable 26.459.998 (incluye
Terrenos)
Seguros sobre los vehículos y accesorios por un monto asegurado de 943.602 – valor contable 943.602.
Seguros sobre máquinarias y equipos por un monto asegurado de 36.571.305 – valor contable 36.571.305.
14. La información sobre los elementos considerados para calcular las provisiones se informa en la Nota 3 a los
estados financieros.
15. No existen situaciones contingentes a la fecha de emisión de los estados financieros cuya probabilidad de
ocurrencia no sea remota y cuyos efectos patrimoniales no hayan sido registrados.
16. No existen adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe
de fecha 9 de marzo de 2020
Por Comisión Fiscalizadora
)
ABELOVICH, POLANO &
ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
____________________________
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 13
_________________________
___________________
José Daniel Abelovich Síndico Titular
Marcelo Héctor Fuxman (Socio) Contador Público (U.B.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 134 - F° 85
Pablo M. Moreno (Socio) Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
Damian Mindlin Presidente
71
17. No existen acciones preferidas.
18. No existen restricciones a la distribución de resultados no asignados, excepto por lo mencionado en la Nota
16 a los presentes estados financieros.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de marzo de 2020.
RESEÑA INFORMATIVA SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019
ÍNDICE
1. Comentarios Generales (1)
2. Síntesis de la Estructura Situación Financiera Comparativa (2)
3. Síntesis de la Estructura de Resultado Integral (2)
4. Síntesis de la Estructura de Flujo de Efectivo (2)
5. Índices comparativos (2)
6. Datos estadísticos de Ventas y Prestaciones de Servicios (1)
7. Perspectivas (1)
(1) Información no cubierta por el Informe de los auditores independientes.
(2) Información cubierta por el Informe de los auditores independientes.
___________________
Damián Mindlin Presidente
RESEÑA INFORMATIVA SOBRE ESTADOS FINANCIEROS
CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019
Información requerida por el Cap. III, Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de
Valores (N.T. 2013)
De acuerdo con las disposiciones vigentes de la Comisión Nacional de Valores (“CNV”) sobre normas relativas a la
forma de presentación de los estados financieros, el Directorio de la Sociedad ha aprobado la presente Reseña
Informativa en base a sus estados financieros al 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017.
1. COMENTARIOS GENERALES (Información no cubierta por el informe de los auditores independientes)
Creaurban S.A. (en adelante “Creaurban” o “la Sociedad”) es una empresa especializada en el sector de Arquitectura
y Desarrollos Inmobiliarios. Fue constituida en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires en el año 1995, y con sus 20
años de experiencia es una compañía de vanguardia por su visión e intervención en la transformación urbana integrada
por un equipo de profesionales altamente capacitado en la ejecución de este tipo de obras. Es desde el año 2007,
integrante del Grupo ODS (a través de la sociedad controlada SACDE S.A.). El Grupo ODS, es uno de los más fuertes
holdings empresarios dedicados a obras, desarrollos y servicios en Argentina y con antecedentes en proyectos de
infraestructura en Brasil, Colombia, República Dominicana, Chile y Uruguay, el cual participo a través de sus
sociedades controladas, entre ellas la Sociedad.
La estrategia de negocios transversal de Creaurban S.A., le permite satisfacer las distintas demandas y necesidades de
cada segmento del mercado, con el máximo estándar de calidad. En el segmento de desarrollos inmobiliarios, cuentan
entre sus proyectos ejecutados, los emprendimientos de Madero Plaza, Torres Mulieris y Torres del Yacht, como así
también el proyecto Art - María (en forma conjunta con SACDE a través de Madero Urbana S.A.) en Puerto Madero
y el mega emprendimiento suburbano Mirasoles de Monte Grande, en la provincia de Buenos Aires.
En el segmento de obras de arquitectura, desde el año 1997, la firma entregó más de 1.500 unidades de vivienda y ha
construido más de 215.000 m2. Entre los proyectos arquitectónicos más importantes, se destacan la construcción del
Hospital de Alta complejidad “El Cruce” en Florencio Varela, la reforma en la Basílica de Luján y la construcción de
viviendas sociales en el partido de Monte Grande, todos ellos en la provincia de Buenos Aires.
Como se mencionó anteriormente, la Sociedad forma parte a través del control directo ejercido por Sacde S.A.
(continuadora de Iecsa S.A.), del Grupo ODS, un Grupo que cuenta con los recursos, tanto técnicos como humanos y
capacidad de gestión para posicionarse como líder y referente en los mercados, siendo una de las más importantes
constructoras de la Argentina, contando con los más altos estándares de calidad y profesionalismo que, sumado a un
completo parque de maquinarias, posibilitan participar en la ejecución de los más grandes proyectos de la región. El
control final de la Sociedad pertenece a un grupo de inversores controlado por Marcelo Mindlin, Damián Mindlin,
Gustavo Mariani y Ricardo Torres, quienes a la fecha de cierre de ejercicio en conjunto cuentan con el 76,8%. de ODS
S.A. y a través de ésta también de SACDE S.A., la controlante de la Sociedad.
Durante el ejercicio 2019, la Sociedad continuó manteniendo su nivel de actividad a través de la ejecución de los
siguientes proyectos como ser la urbanización y comercialización de lotes del Proyecto Los Mirasoles, en Monte
Grande (provincia de Buenos Aires), la restauración del Monumento Nacional a la Bandera – Etapa 1, en la ciudad
de Rosario (provincia de Santa Fe), la Basílica de San Francisco y Capilla San Roque, en la Ciudad de Buenos
Aires y se ha dado comienzo en el mes marzo del 2019, con la ejecución del desarrollo inmobiliario sobre la calle
Martín Coronado 3300, C.A.B.A. por un monto referencial de USD 40 millones.
Por otro lado, se mantienen en cartera nuevos proyectos a ejecutar en los próximos meses, como el proyecto que
Creaurban acordó con la sociedad Compañía Buenos Aires S.A. (quien actúa en su carácter de fiduciario del
fideicomiso denominado Av. Figueroa Alcorta 6464) para la construcción y puesta en funcionamiento llave en mano
de un complejo de edificios, emprendimiento a realizarse sobre varios inmuebles sitos en Av. Figueroa Alcorta y La
Pampa, en la Ciudad de Buenos Aires.
Avance en el Cumplimiento del Plan de Implementación de la NIIF: Los estados financieros al 31 de diciembre
de 2019, correspondieron al segundo ejercicio en que la Sociedad preparó los mismos sobre la base de las NIIF
(Normas Internacionales de Información Financiera) según las emitió el Consejo de Normas Internacionales de
Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) para su presentación en los organismos de control.
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9 de marzo de 2020
Por Comisión Fiscalizadora
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ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
__________________________
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 13
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___________________
José Daniel Abelovich Síndico Titular
Marcelo Héctor Fuxman (Socio)
Contador Público (U.B.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 134 F° 85
Pablo M. Moreno (Socio) Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
Damián Mindlin Presidente
2. SÍNTESIS DE LA ESTRUCTURA DE SITUACIÓN FINANCIERA COMPARATIVA
(Cifras expresadas en pesos – Notas 2.b)
La Sociedad incluye la estructura financiera por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019, 2018 y
2017:
31.12.2019 31.12.2018 31.12.2017
Activo Corriente 1.705.537.053 1.273.401.293 1.090.491.237
Activo No Corriente 1.775.921.627 1.849.428.228 1.636.371.261
Total del Activo 3.481.458.680 3.122.829.521 2.726.862.498
Pasivo Corriente 1.296.381.370 700.552.767 487.123.042
Pasivo No Corriente 435.949.880 500.834.257 442.273.286
Total del Pasivo 1.732.331.250 1.201.387.024 929.396.328
Patrimonio Total 1.749.127.430 1.921.442.497 1.797.466.170
Total del Pasivo y Patrimonio 3.481.458.680 3.122.829.521 2.726.862.498
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Marcelo Héctor Fuxman (Socio)
Contador Público (U.B.A.)
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Pablo M. Moreno (Socio) Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
Damián Mindlin Presidente
3. SÍNTESIS DE LA ESTRUCTURA DE RESULTADOS INTEGRAL
(Cifras expresadas en pesos – Notas 2.b)
La Sociedad incluye la estructura integral de resultados por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de
2019, 2018 y 2017:
4. 31.12.2019
31.12.2018
31.12.2017
5.
6. Resultado Operativo (88.127.935) 501.822.838 1.391.927.832
Resultados Financieros 59.388.419 (122.606.954) (15.104.487)
7. Resultado por exposición a los cambios en el poder
adquisitivo de la moneda (190.909.674) (54.078.601)
(311.669.389)
8. Resultado Participación en asociadas (611.430) 2.141.286 6.570.019
Resultado por disposición de Inversiones -- -- (1.838.153)
9. (Pérdida) / Ganancia neta del ejercicio, antes del
Impuesto a las Ganancias (220.260.620) 327.278.569
1.069.885.822
10. Impuesto a las Ganancias 40.769.479 (233.709.617) (360.107.013)
(Pérdida) / Ganancia neta del ejercicio (179.491.141) 93.568.952 709.778.809
11. Otro Resultado Integral Neto del ejercicio 7.176.074 30.407.375 268.268
12. Resultado Integral Total Neto del ejercicio (172.315.067) 123.976.327 710.047.077
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Contador Público (U.B.A.)
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Pablo M. Moreno (Socio) Contador Público U.B.A.
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4. SÍNTESIS DE LA ESTRUCTURA DE FLUJO DE EFECTIVO
(Cifras expresadas en pesos – Notas 2.b)
La Sociedad incluye la estructura de flujo de efectivo por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019,
2018 y 2017:
Jk 31.12.2019 31.12.2018 31.12.2017
Flujo Neto de Efectivo Generado por / (Utilizado en) las Actividades Operativas 467.182.210 193.496.366
(359.866.819)
Flujo Neto de Efectivo (Utilizado en) / Generado por las Actividades de
Inversión (740.079.592) (199.432.233)
176.679.780
Flujo Neto de Efectivo Generado por / (Utilizado en) las Actividades de
Financiación 271.243.711 (331.918)
172.912.886
Disminución Neta del Efectivo y Equivalentes de Efectivo (1.653.671) (6.267.785) (10.274.153)
Resultados Financieros Generado por el Efectivo y los Equivalentes de Efectivo 894.115 2.311.656 (4.786.372)
Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9 de marzo de 2020
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Marcelo Héctor Fuxman (Socio)
Contador Público (U.B.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 134 F° 85
Pablo M. Moreno (Socio) Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235
Damián Mindlin Presidente
5. ÍNDICES COMPARATIVOS
31.12.2019 31.12.2018 31.12.2017
Liquidez (a) 1,32 1,82 2,24
Solvencia (b) 1,01 1,60 1,93
Inmovilización del capital (c) 0,51 0,59 0,60
Rentabilidad (d) (0,10) 0,05 0,39
(a) Activo Corriente / Pasivo Corriente.
(b) Patrimonio atribuible a los Propietarios / Pasivo Total.
(c) Activo No Corriente / Activo Total.
(d) (Pérdida) / Ganancia Neta del Ejercicio / Patrimonio Atribuible a los Propietarios.
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Damián Mindlin Presidente
6. DATOS ESTADÍSTICOS DE VENTAS Y PRESTACIONES DE SERVICIOS
(Cifras expresadas en pesos – Notas 2.b)
Se incluye la estructura de ventas y prestaciones de servicios por tipo de obra por los ejercicios finalizados el 31 de
diciembre de 2019, 2018 y 2017:
31.12.2019 31.12.2018
31.12.2017
Ingresos por Construcción Proyectos Privados
646.316.315 --
68.830.991
Ingresos por Construcción Proyectos Públicos 104.728.386 178.315.017
248.741.907
Ingresos por alquileres de equipos 3.461.216 5.212.769
5.412.542
Total de Ingresos 754.505.917 183.527.786
322.985.440
___________________
Damián Mindlin Presidente
7. PERSPECTIVAS
Finalizado 2019, un año signado fuertemente por los tres actos eleccionarios y sus consecuencias (principalmente con el
cambio de gobierno), comienza el ejercicio 2020 con el desafío que afronta el nuevo gobierno de tener que renegociar la
deuda externa del país.
Debido a esto la Obra Pública Nacional puede tener un arranque más lento que la Obra Pública Provincial o la Obra Privada,
y es en este contexto donde las obras de arquitectura seguramente serán las primeras en reactivarse, ya que pueden ponerse
en marcha con mayor agilidad que las obras de infraestructura e industriales.
De este modo y a través del impulso ya dado por nuevas inversiones privadas, la Sociedad proyecta un importante
crecimiento en sus ingresos, a partir de la firma de dos importantes contratos para la construcción de dos complejos
residenciales de alta gama, ubicados en zonas Premium de la Ciudad de Buenos Aires: el primero en Av. Figueroa Alcorta
y Pampa y el segundo en la calle Martín Coronado en Barrio Parque, representando para los futuros ejercicios un importante
incremento en los volúmenes de facturación de la compañía. Además de estos contratos, la Sociedad está estudiando más
proyectos de este tipo, encontrándose a la expectativa para obtener la adjudicación de los mismos, que contribuirán a la
expansión de las actividades de la Sociedad.
Aprovechando la potencialidad lograda por la fusión de ACSC con Creaurban S.A, proseguirá con una participación activa,
haciendo foco específicamente en los proyectos de vivienda, obras de restauración y puesta en valor de edificios históricos
y diversas obras de arquitectura.
Cabe destacar que la Sociedad cuenta con un probado equipo profesional multidisciplinario, con alta capacitación y
experiencia en los sectores de arquitectura y desarrollo inmobiliario, que le permite satisfacer las distintas demandas y
necesidades de cada segmento del mercado, con el máximo standard de calidad.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de marzo de 2020.
Pistrelli, Henry Martin y Asociados SRL Abelovich, Polano y Asociados S.R.L. NEXIA Miembro de Ernst & Young Global Firma miembro de Nexia Internacional 25 de Mayo 487 – C1002ABL 25 de Mayo 598 – C1002ABL Ciudad de Buenos Aires, Argentina Ciudad de Buenos Aires, Argentina Tel.: (54-11) 4318-1600/4311-6644 Tel: (54-11) 4312-8525 www.ey.com/ar www.estabe.com/ar
INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A los Señores Directores de CREAURBAN S.A. Domicilio Legal: Florida 868 Piso 1 Ciudad Autónoma de Buenos Aires C.U.I.T.: 30-68245768-2
I. Informe sobre los estados financieros Introducción 1. Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Creaurban S.A. (la “Sociedad”), que comprenden: (a)
el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2019, (b) los estados del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y (c) un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.
Responsabilidad de la Dirección de la Sociedad en relación con los estados financieros 2. La Dirección de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable de los estados
financieros mencionados en el párrafo 1 de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB” por su sigla en inglés). La Dirección de la Sociedad es también responsable del control interno que considere necesario para permitir la preparación de estados financieros libres de distorsiones significativas, ya sea debido a errores o irregularidades.
Responsabilidad del auditor
3. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los estados financieros mencionados en el párrafo 1 basada en nuestra auditoría. Hemos realizado nuestro trabajo de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (“IAASB” por sus siglas en inglés), adoptadas en Argentina con la vigencia establecida por la FACPCE. Dichas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de distorsiones significativas en los estados financieros. Una auditoría comprende la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y la información presentada en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio profesional del auditor, incluida la valoración de los riesgos de distorsiones significativas en los estados financieros, originadas en errores o irregularidades. Al realizar valoraciones de riesgos, el auditor considera el control interno existente en la Sociedad, en lo que sea relevante para la preparación y presentación razonable de los estados financieros, con la finalidad de diseñar los procedimientos de auditoría que resulten apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la eficacia del sistema de control interno de la Sociedad. Asimismo, una auditoria incluye evaluar que las políticas contables utilizadas sean apropiadas, la razonabilidad de las estimaciones contables efectuadas por la Dirección de la Sociedad y la presentación de los estados financieros en su conjunto.
Pistrelli, Henry Martin y Asociados SRL Abelovich, Polano y Asociados S.R.L. NEXIA Miembro de Ernst & Young Global Firma miembro de Nexia Internacional 25 de Mayo 487 – C1002ABL 25 de Mayo 598 – C1002ABL Ciudad de Buenos Aires, Argentina Ciudad de Buenos Aires, Argentina Tel.: (54-11) 4318-1600/4311-6644 Tel: (54-11) 4312-8525 www.ey.com/ar www.estabe.com/ar
Consideramos que los elementos de juicio obtenidos nos brindan una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.
Conclusión 4. En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el párrafo 1 presentan razonablemente, en
todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Creaurban S.A. al 31 de diciembre de 2019, así como sus resultados y flujos de efectivo correspondientes al ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.
Otras cuestiones 5. Los estados financieros de la Sociedad correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018
han sido auditados, por Abelovich, Polano y Asociados S.R.L., quienes con fecha 18 de marzo de 2019 expresaron una opinión sin salvedades.
II. Informe sobre otros requerimientos legales y regulatorios
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que: (a) En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el párrafo 1 han sido preparados, en todos sus
aspectos significativos, de conformidad con las normas pertinentes de la Ley General de Sociedades y de la CNV.
(b) Excepto por lo mencionado en la nota 25 a los estados financieros, los estados financieros mencionados en
el párrafo 1. surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes.
(c) La información contenida en los puntos 2, 3, 4 y 5 de la “Reseña Informativa sobre los estados financieros
al 31 de diciembre de 2019” y en los puntos del 1 al 12 y 14 al 18 de la “Información adicional a las notas a los estados financieros y Art. N° 12, Capítulo III, Título IV, de las NORMAS (N.T. 2013) de la CNV”, presentada por la Sociedad juntamente con los estados financieros para cumplimentar las normas de la CNV, surge de los correspondientes estados financieros de la Sociedad al 31 de diciembre de 2019 adjuntos y al 31 de diciembre de 2018, que no se incluyen en el documento adjunto, a los cuales nos remitimos y que deben ser leídos juntamente con este informe.
(d) Al 31 de diciembre de 2019, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado Previsional Argentino, que surge de los registros contables de la Sociedad, asciende a $ 10.059.531, no siendo exigible a esa fecha.
(e) Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo previstos en las normas profesionales vigentes.
Pistrelli, Henry Martin y Asociados SRL Abelovich, Polano y Asociados S.R.L. NEXIA Miembro de Ernst & Young Global Firma miembro de Nexia Internacional 25 de Mayo 487 – C1002ABL 25 de Mayo 598 – C1002ABL Ciudad de Buenos Aires, Argentina Ciudad de Buenos Aires, Argentina Tel.: (54-11) 4318-1600/4311-6644 Tel: (54-11) 4312-8525 www.ey.com/ar www.estabe.com/ar
(f) Durante el ejercicio finalizado el 31 diciembre de 2019, hemos facturado honorarios por servicios de auditoría prestados a la Sociedad, que representan el 13% del total facturado a la Sociedad por todo concepto, el 2% del total de servicios de auditoría facturados a la Sociedad y a la controladora y asociadas y, el 2% del total facturado a la Sociedad y a la controladora y asociadas por todo concepto.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de marzo de 2020
ABELOVICH, POLANO Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 30
(Socio)
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 13
(Socio)
Marcelo Héctor Fuxman
Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 134 F° 85
Pablo M. Moreno Contador Público (U.B.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 F° 235
Informe de la Comisión Fiscalizadora
A los señores Accionistas de
Creaurban S.A.
Introducción
De acuerdo con lo dispuesto en el artículo Nº 294 de la Ley Nº 19.550 y en las normas de la Comisión Nacional
de Valores (en adelante “CNV”), hemos examinado los estados financieros adjuntos de Creaurban S.A. que
comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2019, los estados del resultado integral, de
cambios en el patrimonio y de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las
políticas contables significativas y otra información explicativa.
Los saldos y otra información correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018, son parte
integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser
considerados en relación con esos estados financieros.
Responsabilidad de la Dirección
La Dirección de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados
financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante “NIIF”)
adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos
Profesionales de Ciencias Económicas (en adelante “FACPCE”) e incorporadas por la Comisión Nacional de
Valores (CNV) a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de
Contabilidad (“IASB” por su sigla en inglés). Asimismo, la Dirección es responsable de la existencia del control
interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de incorrecciones
significativas originadas en errores o en irregularidades.
Alcance de nuestro examen
Nuestro examen fue practicado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren
que los exámenes de los estados financieros se efectúen de acuerdo con las normas de auditoría vigentes, e
incluyan la verificación de la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su
congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado
conocimiento, expuestas en actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la
ley y los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para realizar nuestra tarea
profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de la Sociedad,
Abelovich, Polano & Asociados S.R.L. y Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L., quienes emitieron su informe
con fecha 9 de marzo de 2020. Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos
de juicio sobre las cifras y otra información presentada en los estados financieros. Los procedimientos
seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración del riesgo de incorrecciones
significativas en los estados financieros debidas a fraude o error. Al efectuar dicha valoración del riesgo, el
auditor debe tener en consideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable
por parte de la Sociedad de los estados financieros, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que
sean adecuados, en función a las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia
del control interno de la Sociedad. Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación de las
políticas contables aplicadas, de la razonabilidad de las estimaciones significativas realizadas por la Dirección
de la Sociedad y de la presentación de los estados financieros en su conjunto. No hemos evaluado los criterios
empresarios de administración, financiación y comercialización, dado que ellos son de incumbencia exclusiva
del Directorio y de la Asamblea.
Informe de la Comisión Fiscalizadora (Continuación)
Alcance de nuestro examen (Continuación)
Asimismo, en relación con la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio finalizado el 2019, hemos
verificado que contiene la información requerida por el artículo N° 66 de la Ley N° 19.550 y, en lo que es materia
de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y
otra documentación pertinente.
Opinión
Basado en el trabajo realizado, con el alcance descripto en los párrafos anteriores, informamos que:
a) en nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el primer párrafo del presente informe
presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Creaurban S.A.
al 31 de diciembre de 2019, sus resultados y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha,
de conformidad con las NIIF;
b) no tenemos observaciones que formular, en materia de nuestra competencia, en relación con la Memoria
del Directorio, siendo las afirmaciones sobre hechos futuros responsabilidad exclusiva del Directorio.
Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes
a) Excepto por lo mencionado en la nota 25 a los estados financieros, los estados financieros mencionados en
el primer párrafo cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley General
de Sociedades N° 19.550 y en las resoluciones pertinentes de la CNV.
b) Excepto por lo mencionado en la nota 25 a los estados financieros, los estados financieros mencionados en
el primer párrafo surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con las
normas legales vigentes.
c) Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por la Resolución Nº 797/2019 de la CNV en relación con la
presentación del informe de cumplimiento del Código de Gobierno Societario.
d) De acuerdo con lo requerido por la CNV, informamos que hemos leído el informe de los auditores
independientes, del que se desprende lo siguiente:
(i) las normas de auditoría aplicadas son las aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias
Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, las que contemplan los requisitos de
independencia; y,
(ii) los estados financieros han sido preparados de conformidad con las NIIF y las disposiciones de la CNV.
Informe de la Comisión Fiscalizadora (Continuación)
Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes (Continuación)
e) Hemos verificado el cumplimiento en lo que respecta al estado de garantías de los Directores en gestión a
la fecha de presentación de los presentes estados financieros, conforme lo establecido en el punto 1.4. del
Anexo I de la Resolución Técnica N° 45 de la FACPCE.
f) Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo para
Creaurban S.A., previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional
de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
g) Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de marzo de 2020.
Por Comisión Fiscalizadora
)
José Daniel Abelovich
Síndico Titular
