NOF

3.- Modelo NOF-FM

• Activos circulantes menos pasivos espontáneos

• Necesidades de recursos para el

manejo de la operativa de la

empresa sin tener en cuenta decisiones de

financiación

• Requerimiento de NOF en base al crecimiento de

ventas

NOF: Necesidad operativa de fondosLos fondos que se necesitan para poder operar la empresaCuánto dinero necesito para lograr administrar el día a día del negocio

NOF: (Caja+CxC+inventarios)-Recursos Espontáneos

Activos circulantes Pasivos sin costo y al día

Crecimiento en Ventas

Crecimiento en NOF

Ej: Caja $100 + CxC $150 + Inventario $50= $300 Cuentas x Pagar (SRI,IESS,otros)= $100 NOF= $200

Prof. Ing. Ricardo Intriago L.

Cuando se mueven las NOF?

Aumentan• Incremento en ventas• Generosas Políticas de Crédito• Lenta rotación de inventarios• Pagos acelerados a proveedores

Disminuyen• Cobramos de manera eficiente• Buen manejo de inventarios• Política de pagos a proveedores competitiva

NOF: (Caja+CxC+inventarios)-Recursos Espontáneos

Ratio Clave: NOF/Ventas

Si negocio desea expandirse a través de incremento en ventas, se van a requerir más recursos

NOF: (Caja+CxC+inventarios)-Recursos Espontáneos

Ratio NOF/Ventas2009 2010 2011

Zeta S.A. 20% 15% 10%Equis S.A. 20% 25% 29%

•De cada dólar de ventas adicionales, cuántas NOF voy a requerir•Ayuda a proyectar las necesidades en base al crecimiento de las ventas•Tendencia estable o la baja indica que lo estamos haciendo bien operativamente•Estoy vendiendo y estoy cobrando!•Mientras mayor es el NOF/Ventas, mayores obstáculos financieros se nos avecinan

NOF/Vtas 2011

Ventas 2011

Ventas proy. 2012

Req. Fondos 2012

Equis S.A. 29% $100 $120 $34.8NOF pueden ser influenciadas por mandos medios

Definición de Fondo Maniobra (FM)

• Volumen de fondos Permanentes (de largo plazo) que

tenemos disponibles para financiar las

necesidades operativas de fondos

(NOF) una vez que está financiado el

AFN

• Es un concepto de pasivo más que de

activo

• responsabilidad de los directores

financieros

• Es bastante estable en el tiempo

Activo

Ejemplo inicio de un negocio

Activos Fijos Netos

Fondo Maniobra

$500,000

Pasivo

Deuda Largo Plazo (DLP)

Recursos Propios

$300,000

$300,000$100,000

FM: (DLP+Recursos Propios) – Activos Fijos

NOF

El fondo de maniobra es la fuente de financiamiento de las NOF

FM: 300,000+300,000-500,000= 100,000

Cuando el FM no es suficiente para financiar las NOF

Pasivo

Deuda Largo Plazo (DLP)

Recursos Propios

$200,000

$300,000

Activo

Fondo Maniobra$0

$500,000

Activos Fijos Netos

NOFDeuda Corto Plazo

(DCP) $100,000

FM: (DLP+Recursos Propios) – Activos Fijos

FM: 200,000+300,000-500,000= $0

•Las NOF se financian con el FM. Si no es suficiente, se requiere DCP•NOF=FM+DCP•Mientras mayor el FM menor la DCP requerida•FM>NOF=Excedente de Caja; FM<NOF=Necesidad de Recursos Negociados

$100,000?

NOF Reales y Contables (forzadas)

NOF>FM=NRN

NRN=DCP

En la práctica esta última ecuación no

siempre se da

Situación real es que DCP<NRN

Se equilibra con Recursos Forzados

NOF: (Caja+CxC+inventarios)-Recursos Espontáneos

Ej: Caja $100 + CxC $150 + Inventario $50= $300 Cuentas x Pagar (SRI,IESS,otros)= $100 NOF= $200

NOFr: $200 NOFc: $180NOF reales: proceden de las políticas operativas de la empresa

NOF contables: proceden de las prácticas operativas reflejadas en el Balance

NOFNRN

FM

NOF DCP

FM

= DCP

RFSobregirosCxp extendidas

Contaminan las NOFde balance

+ 20 x atrasos

$180

Prof. Ing. Ricardo Intriago L.

NOF vs FMNecesidad Recursos negociados

Necesidad Operativa

Fondos (NOF)

NRN• NOF >FM se genera necesidad

de financiar requerimiento con deuda CP

Fondo Maniobra

>

Prof. Ing. Ricardo Intriago L.

NOF vs FMExcedente de Tesorería

Fondo Maniobra

Excedente Tesorería

• NOF < FM se genera excedente

de tesorería NOF <