Finance

news.com.au

Real Estate

| sydney

Inaccurate electronic valuations arepreventing homebuyers from getting aloan, watchdog says

INACCURATE property valuations are preventing would­be homebuyers from accessing homeloans and creating a nightmare for refinancers, an industry watchdog has warned.

Finance Brokers Association of Australia CEO Peter White said cases in which valuations haveproduced wildly different assessments on the same properties have been growing, pointing to anindustry becoming increasingly unreliable.

Mr White referred to a recent incident where a Queensland property was valued by a bank at$350,000 to $460,000, but three online valuation companies produced assessments varying from$533,000 to $692,000. The property sold for $620,000.

“Most valuation companies rely on the same data platform to drive their assessments. That muchvariation just doesn’t make sense. Something is seriously wrong,” Mr White said.

BY: AIDAN DEVINE

FROM: THE DAILY TELEGRAPH

18 HOURS AGO JANUARY 13, 2015 3:19PM

Property valuations are under fire for becoming increasingly inconsistent. Source: News Corp Australia

Inaccurate valuations, when too low, present a danger for homebuyers because banks use theassessments to determine how much they will lend would­be buyers.

When valuations fall well short of a home’s sale price, banks issue smaller mortgages and buyers areforced to supply a larger deposit or forgo buying the property.

Low valuations also affect existing homeowners looking to remortgage their home to finance arenovation or further purchase because they have less money to borrow.

Mr White attributed the variance in assessments to an industry shift.

He said valuation companies have come under increasing pressure from banks and other clients todo assessments faster, resulting in less on­site inspections and more valuations relying on datasupplied by electronic platform ValEx.

“In the old days, valuers would inspect the property and it was hard to make a mistake, but there’s noway of knowing the data extracted for the new style of valuations is always correct.”

James Freudigmann of PMC Property Consultants is a former valuer who agreed that valuationshave become less an art and more a matter of pushing buttons on a keyboard.

“Every home is different. If you’re not on site for the valuation there is a lot you can potentially miss,”he said, adding that an electronic data platform would not take into account internal finishes, qualityof renovations and the standard of maintenance — attributes that push up value.

Valuations can produce widely different assessments of what a property is worth, analysts say. Source: Supplied

Propels National Valuers’ head of residential valuations Matthew Singleton said that even thoughelectronic property data had improved substantially in recent years, desktop and automatedvaluations have shortcomings.

“The only way to mitigate all risks of inaccuracy is to physically inspect a property,” he said.

Valuations have come under further fire from the FBAA for being notoriously hard to dispute.

“Valuers resist them. They have to admit they made a mistake and they don’t like that,” Mr Whitesaid, adding that ValEx had previously told finance professionals not to bother disputing lowvaluations as “only one or two per cent of valuers actually [change] the figure based on a dispute”.

ValEx spokesman Michael Hooper responded to the criticism by pointing out that the platform wasnot responsible for valuers’ client instructions or their valuation reports.

ValEx is owned by Core Logic RP Data and, along with the company’s VMS platform, facilitatesapproximately 1.4 million residential and commercial valuations each year.

Mr Hooper added that the majority of valuations guided by the platform came “within 10 per cent” ofthe sales price.

Buyers and sellers caught in the crossfire of the debate report having to rely on their own marketobservations to guide their decisions.

Banks use valuations to determine how much they will lend buyers. Source: News Corp Australia

Rosalie Harper­Jung recently put her home on the market after conferring with LJ Hooker agentNicholas Drayson and said determining a home’s value would inevitably be subjective, hence flawed.

“Value comes down to what the home is worth to you: how much will you pay for it and how much areyou happy to sell it for?” she said.

Value comes down to what a home is worth to you, said seller Rosalie Harper­Jung, pictured with daughters Paris 10 and Samarah 13 at theirTurramurra home. Source: News Corp Australia