K/S Neumünster A

INDHOLDSFORTEGNELSE

Indholdsfortegnelse

Rådgivere

Erklæring fra udbyder

Erklæring fra revisor

Oplysninger om udbyder

Baggrund

Formål

Risici

Tidshorisont for investeringen

Beliggenhed

Ejendommen

Billeder af ejendommen

Lejevilkår

Lejens størrelse

Beskrivelse af lejere

Driftsudgifter

Indbetaling til projektet

Køb af ejendommen

Forrentning

Valuta

Finansiering

Indskud

Hæftelse og indbetalingsrisiko

SIDE

1

2

3

4

6

7

7

7

7

8

8

9

10

11

13

15

15

16

16

17

17

17

17

Kapitalbehov

Kapitalfremskaffelse

Danske indkomstforhold

Skattemæssige forhold ved salg

Beskatning i Tyskland samt dobbeltbeskatning

Skattemateriale

Investorprofil

Tegningsprocedure

Budgetforudsætninger

Nøgletal

Følsomhedsanalyse

Ejendommens driftsbudget

Ejendommens likviditetsbudget

Ejendommens balancebudget

Investorbudgetter, kontant indskud

Investorbudgetter, finansieret indskud

Vedtægter K/S

Vedtægter Komplementar

Ejendomsadministrationsaftale

Selskabsadministrationsaftale

Tegningsaftale og fuldmagt

SIDE

17

18

18

19

19

20

20

21

22

22

22

23

23

23

24

25

26

29

30

31

32

1

RÅDGIVERE

Benytter følger rådgivere:

Mensch & Partnere Invest A/SÅboulevarden 528000 Århus CTLF: 86 75 65 65FAX: 86 75 65 66CVR: 30 27 89 68www.mensch-partnere.dk

Vestre Allé 78000 Århus CTLF: 86 20 35 00

Hufelandstrasse 22D-10407 BerlinTLF: + 49 303 479 370

Vestre Ringgade 618200 Århus NTLF: 70 22 09 99

Böhmersweg 23, 20148 Hamburg PöseldorfTLF: + 49 404 106 712

Udbyder:

2

Dansk advokat

Byggesagkyndig

Dansk revisor

Braetsch · Jessen

& PartnerTysk advokat

Århus, den 25. juni 2007

Mensch & Partnere Invest A/S

Henrik MenschDirektør

Erklæring fra udbyder

3

Mensch og Partnere A/S indbyder hermed indtil 10 investorer til tegning af i alt 100 andele á kr. 200.000 i kommanditselskab K/S Neumünster A.

Mensch & Partnere Invest A/S er ansvarlig for oplysningerne i nærværende prospekt og bekræfter herved, at de i prospektet angivne oplysninger os bekendt er korrekte. Ligeledes bekræftes det,at der ikke os bekendt er udeladt forhold, som kan forvanske billedet af investeringen. Det er endvidere vor opfattelse, at den forventede udvikling for lejeindtægter, omkostninger og ejendomsværdii prospektet er baseret på en realistisk prognose.

4

OPLYSNINGER OM UDBYDER

Mensch & Partnere Invest A/S er et privatejet investerings- og ejendomsselskab med domicil i Århus. Mensch & Partnere Invest A/S indgår som datterselskab under HM Gruppen Holding A/S. Selskabet blev stiftet pr. 01.07.2006 som resultat af en ophørsspaltning af det tidligere Mensch & Partnere A/S (CVR: 27 13 22 86). Det opsplittede selskab havde pr. 30.06.2006 en egenkapital på t.kr. 12.690 og en balancesum på t.kr. 20.702

Organisationsdiagram over koncernen:

Mensch & Partnere Invest A/S har hovedsæde i Århus, men er også repræsenteret på Sjælland med en filial på Grønningen 5, 1270 København K.

Mensch & Partnere Invest A/S beskæftiger sig blandt andet med udbud af opsparingsprojekter, der udbydes til private såvel som professionelle investorer. Mensch & Partnere Invest A/S har udarbejdet nærværende prospekt inkl. budgetter og øvrigt talmateriale.

6

Pr. 01.03.07 er der, ligeledes under HM Gruppen Holding A/S, stiftet det tyske datterselskab Mensch & Partnere Germany AG med hovedsæde i Berlin. Det tyske selskab har forestået identifikation, forhandlinger, gennemgang og assistance i forbindelse med køb af ejendommen fra tredjemand.

Mensch & Partnere Germany AG’s kontor på Hermsdorfer Damm 222, 13467 Berlin

Mensch & Partnere Administration A/S, der ligeledes hører under HM Gruppen Holding A/S beskæftiger sig med såvel ejendoms- som selskabsadministration. K/S Neumünster A har indgået administrationsaftaler med dette selskab. Aftalerne er optrykt bagerst i prospektet.

For yderligere oplysninger henvises i øvrigt til se lskabernes h jemmes ide www.mensch-partnere.dk, hvor blandt andet regnskabsmateriale kan downloades.

Selskabsdata om udbyder

Navn: Mensch & Partnere Invest A/S

CVR-nr.: 30 27 89 68

Direktion: Henrik Mensch, adm. direktør

Bestyelse: Troels Poulsen (formand), kontorchef samt øvrige bestyrelsesposter

Ewald Mensch, direktør samt øvrige bestyrelsesposter

Nicoalai A. Clausen, advokat samt øvrige bestyrelsesposter

Henrik Mensch, direktør samt øvrige bestyrelsesposter

Aktionærer: HM Gruppen Holding A/S, cvr-nr.: 29 40 86 37 (100 %)

BAGGRUND

Ved udbud af andele i nærværende projekt opnås adgang til en alternativ opsparingsform, der, samtidig med at sikre et fornuftigt afkast til investorerne, også har en høj grad af sikkerhed.

Ingen investering er uden risiko. Ved at investere i fast ejendom opnås imidlertid en statistisk og historisk set værdifast og inflationssikret investering. For investering i erhvervsejendomme, er det relevant om ejendommen er udlejet til en stabil og kapitalstærk lejer.

FORMÅL

Formålet med en investering i K/S Neumünster A, er at g ive investorerne et langsigtet , ikke likviditetsbelastende afkast ved at deltage i ejerkredsen. Kommanditselskabets aktivitet består i udlejning, administrat ion og udvikl ing af ejendommene Neumünster. Afkastet opnås ved en likviditetsopsparing i ejendommene, der kan realiseres ved salg af ejendommene eller ved løbende udbetalinger af driftsoverskud.

Opsparingen foregår således dels som ved almindelige huskøb, hvor en fornuftig vedligeholdelse og sund drift medfører stigninger i ejendommens værdi og ved at det løbende driftsoverskud fra udlejningen anvendes til gældsnedbringelse.

RISICI

Uanset hvilken type investering man vælger, er der altid visse risici, man skal tage i betragtning. Som oftest vil det mulige afkast hænge sammen med den risiko man løber ved investeringen. Mange værdipapirer, især aktier, har vist sig at kunne give et meget højt afkast, også på ganske kort tid. Aktiemarkedet har dog også vist store fald med deraf følgende tab for aktieejere.

Udover at fast ejendom historisk set har vist sig at være et værdifast investeringsobjekt, har negative udsving i værdien af fast ejendom været meget begrænsede.

7

Dette hænger blandt andet sammen med at indtægten - huslejen - ofte er sikret ved aftalt uopsigelighed for en længere periode, således at øvrige markedsforhold i øvrigt ikke påvirker denne. For oplysninger om lejer i ejendommen, henvises til de følgende afsnit.

Udgangspunktet for investeringen i K/S Neumünster A er, at deltagelse i projektet ikke løbende skal belaste den enkelte investors likviditet i negativ retning. Dette sikres ved, at hver investor erlægger en forholdsmæssig stor udbetaling. Herudover skal i n v e s t o r e r n e i n d b e t a l e e n d e l a f d e n skattebesparelse deltagelsen medfører. Yderligere indbetalinger kan dog forekomme. Dette vil blandt andet kunne komme på tale såfremt lejeindtægten, eller en del heraf, udebliver i en længere periode.

Endvidere vil væsentlige rentestigninger kunne medføre behov for yderligere indbetaling fra investorerne.

Der er dog budgetteret med en fast rente i de første 5 år på 1. prioriteten.

For en nærmere specifikation af den maksimale indbetalingsforpligtelse henvises til de følgende sider i prospektet og særlig til afsnittet HÆFTELSE.

I slutningen af nærværende prospektmateriale er der udarbejdet følsomhedsberegninger, der viser konsekvenserne af eventuel ændring i værdistigning, lejetomgang og rentestigninger. Udbyder har nøje gennemgået ejendommene for i videst muligt omfang at afdække eventuelle fejl og mangler. I forbindelse med erhvervelsen vil ejendommene blive gennemgået af et arkitekt- og ingeniørfirma. Herom henvises til afsnittet om ejendommene på de følgende sider.

TIDSHORISONT FOR INVESTERINGEN

Investering i fast ejendom vil normalt være en langsigtet investering. I nærværende prospekt-materiale, er udgangspunktet, at investeringen har en løbetid på 20 år. De udarbejdede budgetter er derfor også udfærdiget for denne periode.

At foretage en ejendomsinvestering i Tyskland vurderes fra udbyders side at være særlig attraktiv på nuværende tidspunkt. Tyskland er med sine godt 82 millioner indbyggere Europas folkerigeste land.

Ejendomsmarkedet i Tyskland har i modsætning til f.eks. det danske og engelske ejendomsmarked gennem en årrække været nede i en bølgedal, hvilket blandt andet er affødt af de store udgifter, der har været forbundet med sammenlægning af Øst- og Vesttyskland, samt en høj arbejdsløshed. Dette bevirker at ejendomme i Tyskland kan erhverves til fornuftige priser med et godt afkast.

Ejendommen er placeret ved en af byens store indfaldsveje og ligger cirka 200 meter fra gågadeområdet i Neumünster.

Rendsburger Straße 2-14 + 22-24, 23534 Neumünster.:

EJENDOMMEN

Ejendommen består af tre forskellige bygninger, som er beliggende på to grundstykker med et samlet areal på 17.200 m².

De tre bygninger har følgende arealer:

Bygning A: 2.785 m² - opført i år 2000

Bygning B: 4.596 m² - opført i år 1998/99

Bygning C: 415 m² - opført i år 2000

På grunden er der 260 P-pladser. Der er endvidere 70 fælles P-pladser, der deles med naboejendommen, der er en stor tæppebutik.

BELIGGENHED

Ejendommen er beliggende i byen Neumünster, der er en kredsfri by. Neumünster, der ligger i hjertet af delstaten Schleswig Holstein, blev grundlagt i 1127 af den tyske missionær Vicelin. Byen havde pr. 30. september 2006 et indbyggertal på 78.177 og har et aktivt industri- og handelsliv. Neumünster ligger cirka 30 km syd for Kiel og cirka 70 km nord for Hamburg.

Yderligere oplysninger om byen kan hentes på byens hjemmeside, www.neumuenster.de.

Neumünsters placering i Nordtyskland

8

Billeder af ejendommene:

9

10

LEJEVILKÅR

Samtlige lejekontrakter er gennemgået af udbyders tyske advokat, Braetsch · Jessen & Partner, Böhmersweg 23, 20148 Hamburg Pöseldorf

ASD GmbHDer er pr.01.08.00 indgået en kontrakt, der for lejer kan opsiges med 12 måneders varsel. Lejer forlænger med et år pr. 01.08.07.

BHW Bausparkasse AGDer er pr. 01.05.01 indgået en kontrakt, der for lejer er uopsigelig indtil 30.04.2011. Der er aftalt optionsret på to gange fem år med lejeren, hvoraf lejeren har udnyttet den ene.

DIA Real DiabetisserviceDer er pr. 01.04.05 indgået en kontrakt, der for lejer er uopsigelig indtil 31.03.10. Der er ikke aftalt optionsret med lejeren.

Expert Handelsgesellschaft mbHDer er pr. 01.04.02 indgået en kontrakt, der for lejer er uopsigelig indtil 30.03.12.Der er aftalt optionsret på to gange fem år med lejeren.

Grone Personal-Service S.-H. GmbH Der er pr. 07.05.07 indgået en kontrakt, der for lejer er uopsigelig indtil 30.06.08. Lejekontrakten forlænges automatisk med et år såfremt lejer ikke inden 31.03 hvert år opsiger lejemålet.

Verachilda Hölscher, RestaurantDer er pr. 15.12.04 indgået en kontrakt, der for lejer er uopsigelig indtil 31.03.10. Lejer kan ved meddelelse inden seks måneder før udløb af kontrakten vælge at forlænge uopsigeligheden frem til 31.03.15.

IG Bergbau, Chemie, Energie (Gewerkschaft)Der er pr. 15.03.00 indgået en kontrakt, der for lejer er uopsigelig indtil 13.03.08. Lejekontrakten forlænges automatisk med et år ad gangen såfremt det ikke opsiges.

KIK Textilien und Non-Food GmbHDer er pr. 09.10.00 indgået en kontrakt, der for lejer er uopsigelig indtil 08.10.10. Der er aftalt optionsret på tre gange fem år med lejeren.

MEGA Bike GmbHDer er pr. 01.05.02 indgået en kontrakt, der for lejer er uopsigelig indtil 30.04.2012. Der er aftalt optionsret på to gange fem år med lejeren. Lejer har endvidere pr. 01.05.07 overtaget yderligere lokaler i ejendommen, der tidligere anvendtes til kiosk.

Mikro Partner GmbHDer er pr. 01.04.06 indgået en kontrakt, der for lejer er uopsigelig indtil 31.03.07. Lejekontrakten forlænges automatisk med et år ad gangen såfremt det ikke opsiges.

Wolfgang und Jörg Neumann, FahrschuleDer er pr. 01.03.03 indgået en kontrakt, der for lejer er uopsigelig indtil 31.03.13. Der er aftalt optionsret på fem år med lejeren.

Dr. Renate Patt, ZahnärztinDer er pr. 01.02.98 indgået en kontrakt, der for lejer er uopsigelig indtil 01.02.08.Der er aftalt optionsret på fire gange fem år med lejeren.

Pierre Lang Schmuckhandels GmbH DeutschlandDer er pr. 01.03.06 indgået en kontrakt, der for lejer er uopsigelig indtil 28.02.09. Lejekontrakten forlænges automatisk med et år såfremt lejer ikke inden seks måneder fra sidste forlængelse opsiger lejemålet.

Nahide Sentürk, PlaypointDer er pr. 28.04.05 indgået en kontrakt, der for lejer er uopsigelig i 60 måneder. Der er aftalt optionsret på tre gange fem år med lejeren. Lejekontrakten forlænges herefter automatisk med et år såfremt lejer ikke inden seks måneder fra sidste forlængelse opsiger lejemålet.

Provinzial KielDer er pr. 01.02.99 indgået en kontrakt, der for lejer er uopsigelig indtil 01.02.09. Lejeaftalen kan opsiges med et års varsel.

Anton Schlecker Der er pr. 22.05.00 indgået en kontrakt, der for lejer er uopsigelig indtil 22.05.10.Der er aftalt optionsret på fire gange fem år med lejeren.

11

Manpower GmbH & Co. KG PersonaldienstleistungDer er pr. 02.01.01 indgået en kontrakt, der for lejer er uopsigelig indtil 31.12.08. Lejer kan ved meddelelse inden seks måneder før udløb af kontrakten vælge at forlænge uopsigeligheden frem til 31.12.11.

Praxis für Ergotherapie - SchürholzDer er pr. 15.11.98 indgået en kontrakt, der for lejer er uopsigelig indtil 15.11.08.Såfremt lejer ikke inden 14.11.07 giver besked, forlænges lejekontrakten med yderligere fem år.

Sunpoint Vermietung GmbH & Co. KGDer er pr. 01.05.00 indgået en kontrakt, der for lejer er uopsigelig indtil 30.04.2010. Der er aftalt optionsret på to gange fem år med lejeren.

Teestube DilerDer er pr. 15.03.07 indgået en kontrakt, der for lejer er uopsigelig indtil 31.01.08. Såfremt lejer ikke inden tre måneder før udløb giver besked, forlænges lejekontrakten med yderligere et år.

Teppich Domäne Harste GmbH & CO.Lejer har pr. 01.10.02 betalt et engangsbeløb på kr. 73.755 for at have reklamesøjle på ejendommen frem til 01.12.32.

Wertplan Nord Immobiliengesellschaft mbHDer er pr. 01.07.01 indgået en kontrakt om leje af Funkstation. Lejeforholdet kan opsiges med 12 måneders varsel, dog tidligst 31.12.20.

Rudiger Wöbcke (licenshaver), Burger King GmbHDer er pr. 15.04.01 indgået en kontrakt, der for lejer er uopsigelig indtil 14.04.16. Lejer har optionsret på 3 gange fem år.

Burger-King RegionalbüroDer er pr. 01.11.00 indgået en kontrakt, der for lejer var uopsigelig indtil 31.10.05. Såfremt lejer ikke inden 12 måneder før udløb giver besked, forlænges lejekontrakten med yderligere et år.

LEJENS STØRRELSE

Lejerne i ejendommene betaler leje hver måned. Lejen tillægges tysk moms på pt. 19%, som dog ikke er medregnet i nærværende prospektmateriale.

Der er aftalt individuelle reguleringer af lejens størrelse med hver enkelt lejer. I tyske lejekontrakter gælder det normalt, at lejens størrelse reguleres i takt m e d s t i g n i n g e r e l l e r f a l d i d e t t y s k e forbrugerprisindeks (indekset).

Lejer Årlig leje

Bygning B

KIK Textilien und Non-Food GmbH 328.286

Expert Handelsgesellschaft mbH 1.104.179

Mega Bike GmbH 366.636

Wertplan Nord Immobiliengesellschaft 23.095

Praxis für Ergotherapie, Schürholz 181.765

Dr. Renate Patt, Zahnärztin 111.911

BHW, Bausparkasse AG 325.917

Dia Real Diabetisservice 178.800

Grone Personal-Service S.-H. GmbH 43.583

Bygning A

Sunpoint Vermietung GmbH & Co. KG 185.939

Anton Schlecker 134.100

Pierre Lang Schmuckhandels GmbH Deutschland 154.635

ASD GmbH 71.359

Mikro Partner GmbH 101.246

Burger King Regional Büro 35.760

Manpower GmbH & Co. KG Personaldienstleistung 116.506

Wolfgang und Jörg Neumann, Fahrschule 41.124

Nadine Sentürk, Playpoint 205.620

Verachilda Hölscher 134.100

IG Bergbau, Chemie, Energie (Gewerkschaft) 212.396

Provinzial Kiel 519.098

Teestube Diler 53.640

Teppich Domäne Harste GmbH & Co.

Bygning C

Rudiger Wöbcke, Burger King GmbH 868.481

I ALT 5.498.175

12

ASD GmbHLejen reguleres når indekset er steget eller faldet med 10 %. Reguleringen sker herefter med 100 % af ændringen. Næste regulering forventes gennemført 2011.

BHW Bausparkasse AGLejen reguleres når indekset er steget eller faldet med 10 %. Reguleringen sker herefter med 100 % af ændringen. Næste regulering forventes gennemført 2010.

DIA Real DiabetisserviceDer er ikke indgået aftale om reguleringsprincip for lejemålet. Lejen reguleres derfor i takt med stigninger i markedslejen, hvilket i budgetterne er sat til en årlig stigning på 1,25 %.

Expert Handelsgesellschaft mbHLejen reguleres når indekset er steget eller faldet med 10 %. Reguleringen sker herefter med 70 % af ændringen. Næste regulering forventes gennemført 2011.

Grone Personal-Service S.-H. GmbH Der er ikke indgået aftale om reguleringsprincip for lejemålet. Lejen reguleres derfor i takt med stigninger i markedslejen, hvilket i budgetterne er sat til en årlig stigning på 1,25 %.

Verachilda HölscherLejen reguleres når indekset er steget eller faldet med 5 %. Reguleringen sker herefter med 100 % af ændringen. Næste regulering forventes gennemført 2009.

MEGA Bike GmbHLejen reguleres når indekset er steget eller faldet med10 %. Reguleringen sker herefter med 100 % af ændringen. Næste regulering forventes gennemført 2011.

Burger King RegionalbüroLejen reguleres når indekset er steget eller faldet med 10 %. Reguleringen sker herefter med 100 % af ændringen. Næste regulering forventes gennemført 2011.

Mikro Partner GmbHDer er ikke indgået aftale om reguleringsprincip for lejemålet. Lejen reguleres derfor i takt med stigninger i markedslejen, hvilket i budgetterne er sat til en årlig stigning på 1,25 %.

Dr. Renate Patt, ZahnärztinLejen reguleres når indekset er steget eller faldet med 10 %. Reguleringen sker herefter med 100 % af ændringen. Næste regulering forventes gennemført 2012.

Pierre Lang Schmuckhandels GmbH DeutschlandDer er ikke indgået aftale om reguleringsprincip for lejemålet. Lejen reguleres derfor i takt med stigninger i markedslejen, hvilket i budgetterne er sat til en årlig stigning på 1,25 %.

Nahide Sentürk, PlaypointLejen reguleres når indekset er steget eller faldet med10 %. Reguleringen sker herefter med 75 % af ændringen. Næste regulering forventes gennemført 2010.

Provinzial KielLejen reguleres når indekset er steget eller faldet med10 %. Reguleringen sker herefter med 100 % af ændringen. Næste regulering forventes gennemført 2008.

Anton Schlecker Lejen reguleres når indekset er steget eller faldet med10 %. Reguleringen sker herefter med 50 % af ændringen. Næste regulering forventes gennemført 2009.

Manpower GmbH & Co. KG PersonaldienstleistungLejen reguleres når indekset er steget eller faldet med10 %. Reguleringen sker herefter med 100 % af ændringen. Næste regulering forventes gennemført 2011.

Sunpoint Vermietung GmbH & Co. KGLejen reguleres når indekset er steget eller faldet med10 %. Reguleringen sker herefter med 100 % af ændringen. Næste regulering forventes gennemført 2010.

13

Teestube DilerDer er ikke indgået aftale om reguleringsprincip for lejemålet. Lejen reguleres derfor i takt med stigninger i markedslejen, hvilket i budgetterne er sat til en årlig stigning på 1,25 %.

Teppich Domäne Harste GmbH & CO.Lejeren har forudbetalt leje, hvorfor der ikke sker regulering.

Wertplan Nord Immobiliengesellschaft mbH.Lejen reguleres når indekset er steget eller faldet med10 %. Reguleringen sker herefter med 50 % af ændringen. Næste regulering forventes gennemført 2010.

Rudiger Wöbcke (licenshaver), Burger King GmbHLejen reguleres når indekset er steget eller faldet med10 %. Reguleringen sker herefter med 60 % af ændringen. Næste regulering forventes gennemført 2010.

IG Bergbau, Chemie, Energie (Gewerkschaft)Lejen reguleres når indekset er steget eller faldet med10 %. Reguleringen sker herefter med 100 % af ændringen. Næste regulering forventes gennemført 2009.

KIK Textilien und Non-Food GmbHLejen reguleres når indekset er steget eller faldet med10 %. Reguleringen sker herefter med 60 % af ændringen. Næste regulering forventes gennemført 2011.

Praxis für Ergotherapie - SchürholzLejen reguleres når med 50 % af stigningen i indekset hvert 6. år. Næste regulering forventes at ske i 2010.

Lejen reguleres når indekset er steget eller faldet med 5%. Regulering sker herefter med 100% af ændringen. Næste regulering forventes gennemført år 2009.

BESKRIVELSE AF LEJERE

På de følgende sider findes en kort beskrivelse af udvalgte lejere.

Wolfgang und Jörg Neumann, Fahrschule

Burger King

Burger King er en af verdens største fastfood kæder. I Tyskland blev den første restaurant åbnet i 1976 på Kurfürstendamm i Berlin. I dag er der over 500 restauranter i Tyskland.

Yderligere oplysninger kan hentes på burgerking.de

Mega Bike GmbH

Mega Bike har sit hovedsæde i byen Kiel. Herudover har kæden tre butikker i Hamburg, en i Raisdorf og butikken i Neumünster.

Kæden havde i 2005 en omsætning på EUR 2.500.000.

Yderligere oplysninger om kæden kan hentes på www.megabike-online.de.

Billede fra butikken i Neumünster

KIK Textilien und Non-Food GmbH.

KIK er en stor kæde, der sælger discounttøj. Kæden har filialer i Tyskland og Østrig. KIK er del af den store Tengelmann koncern. KIK blev grundlagt i 1994 og omsatte i 2004/2005 for € 835 mio. KIK har pt. 1.548 filialer i Tyskland og samlet set 2.100 filialer. KIK har en målsætning om at åbne 200 nye butikker om året.

KIK er en forkortelse for “Kunde ist König” (kunden er konge).

Billede fra KiK-butik

For yderligere oplysninger om KIK henvises til kædens hjemmeside på: www.kik-textilien.com.

Firma Anton Schlecker.

Schlecker er verdens største materialist med 13.300 filialer fordelt på 12 lande. Heraf er de 6.850 placeret i Tysk land, hvor der beskæft iges 37.000 medarbejdere. Udover Tyskland opererer Schlecker i Østrig, Polen, Italien, Tjetenien, Danmark, Spanien, Frankrig, Luxemburg, Belgien, Holland og England. Schlecker har desuden en onlinebutik, hvor man kan købe deres varer via Internettet.

I 2004 havde Schlecker en omsætning på € 6.600 mio.

Billede fra Schlecker butik

For yderligere oplysninger om Schlecker henvises til kædens hjemmeside på: www.schlecker.de

14

115

Expert Handelsgesellschaft mbH

Expert Handelsgesellschaft mbH er ejet med 100 % af Expert Wachtums- und Beteiligungs AG. Kæden havde i 2006 en omsætning på EUR 1.018.862.105.

Expert i Tyskland er en sammenslutning af i alt 230 personer og selskaber, der tilsammen driver 410 butikker over hele Tyskland.

Billede fra Expert-butik

Yderligere oplysninger kan hentes på www.expert.de

Provinzial Kiel

Provenzial er et stort forsikringsselskab. Hovedselskabet Provenzial Nord Brandkasse AG havde i 2006 en samlet omsætning på EUR 500.000.000 og beskæftigede cirka 1.400 medarbejdere.

Yde r l i ge re op l y s n i nge r k an hen tes på www.provinzial.de

DRIFTSUDGIFTER

Til ejendommenes drift knytter sig en række udgifter. Dette drejer sig om følgende beløb i kr.:

Lejerne afholder udgiften til eget forbrug af vand, varme og el. Herudover betaler lejerne en del af skatter og afgifter, renholdelse og vicevært.

Til udvendig vedligeholdelse er der afsat kr. 232.320,80 p.a. Dette svarer til cirka kr. 30 pr. m².

K/S Neumünster A har indgået administrationsaftaler for administration af ejendommene og selskaberne med Mensch & Partnere Administration A/S. Disse er optrykt bagerst i prospektmaterialet.

INDBETALING TIL PROJEKTET

Som det fremgår af prospektmateriale og budgetter forpligtes kommanditisterne i K/S Neumünster A sig til årligt at indbetale halvdelen af den generelt beregnede skattebesparelse, der opnås ved deltagelsen i kommanditselskabet.

Det skal bemærkes, at det således er forudsat, at investor kan udnytte det skattemæssige underskud, der opstår på baggrund af afskrivningerne, med 59,7 %.

Beløbet skal indbetales i forhold til antallet af ejerandele, og den enkelte kommanditists skattemæssige forhold ændrer ikke ved beløbets størrelse. Kommanditisterne bør forskudsregistrere det budgetterede resultat, da indbetalingerne skal foretages løbende i driftsåret.

Indbetalingerne administreres af kommandit-se lskabe ts admin is t ra to r, der udsender indbetalingskort hver måned. Kommanditisten kan herefter tilmelde betalingen til betalingsservice. Såfremt man som investor ønsker at benytte indbetalingskort vil administrator opkræve kommanditisten kr. 25 pr. opkrævning.

Driftsudgifter Årlig udgift

Ejd. Driftsudgifter, i alt 1.319.842,30

heraf lejerbetalte -1.170.842,30

Udv. Vedligeholdelse 232.320,80

Administration, inkl. selskab og regn. 235.000,00

I alt 616.320,80

16

KØB AF EJENDOMMEN

Ejendommene forventes overtaget pr. 1. september 2007. Der kan dog blive tale om en udskydelse af ove r tage lsesdagen , b l .a . som fø lge a f ekspeditionstiden ved notaren mv. Der kan tidligst afskrives på ejendommen i erhvervelsesåret.

Der kan alene afskrives på den del af købesummen, der kan henføres til bygningerne. Der kan således hverken afskrives på grunden eller dele af erhvervelsesomkostningerne. Derfor skal købesummen fordeles på nævnte bestanddele.

E j e n d o m m e n s s a m l e d e s k a t t e m æ s s i g e anskaffelsessum inkl. grund, men ekskl. anskaffelsesomkostninger udg

Hertil kommer anskaffelsesomkostningerne. Handelsomkostninger forventes at andrage kr.8.244.973 og fordeler sig som følger:

GrunderwerbsteuerTysk notar og tinglysningProjekthonorarLåneomkostningerTeknisk gennemgangTysk mæglerTysk advokatDansk revisorAndre rådgiveromkostninger

I alt

Fordelingen mellem bygninger og grund er anført under SKATTEMÆSSIGE FORHOLD.

Det skal bemærkes, at de danske skatte-myndigheder ikke nødvendigvis vil godkende denne fordeling, hvilket kan have negative konsekvenser for kommanditisterne i K/S Neumünster A.

Advokatfirmaet Braetsch · Jessen & Partner har foretaget en juridisk due diligence i forbindelse med erhvervelsen af ejendommene beliggende Rendsburger Strasse 2-14 og 22-24, 23534 Neumünster, dateret den 15. maj 2007, der omfatter en juridisk gennemgang af forholdende vedrørende ejendommene, byrder og servitutter, købsvilkår samt

ør kr.70.104.500.

ejendommenes lejekontrakter. Den juridiske due diligence omfatter ikke ejendomsfinansiering.

FORRENTNING

Samlede, årlige indtægter kr. 5.498.175Samlede årlige udgifter kr. 616.321Overskud fra driften før finansiering kr. 4.881.854Ejendommens kontantpris kr. 70.104.500

Ejendommens kontantpris inkl. anskaffelses-omkostninger kr. 78.349.473Forrentning før anskaffelsesomkostninger: 6,96 %Forrentning inkl. anskaffelsesomkostninger: 6,23%

BYGGETEKNISK RAPPORT

Der er pr. 04.05.2007 gennemført en byggeteknisk tilstandsrapport på ejendommen. Rapporten vurderer de enkelte bygningsdele i fire kategorier, god - acceptabel - ringe og kassabel. Rapporten omfatter alle tre bygninger. Rendsburger Str. 2-10 får som sammenfatning af ejendommens tekniske tilstands bedømmelsen: GOD. Rendsburger Str. 12-14 får som sammenfatning af ejendommens tekniske tilstand bedømmelsen: ENDNU GOD. Rendsburger

Sælger har påtaget sig, for egen regning, at udbedre alle mangler og kosmetiske skader på ejendommene.

Rapporten er udarbejdet af Stæhr Architekten og kan i rekvireres ved udbyder.

SÆRLIGE FORHOLD

Sælgeren af ejendommen oplyser, at grunden og bygninger ikke er kontamineret og at der ham bekendt ikke er anvendt skadelige bygnings-materialer.

2.453.658701.045

3.505.225735.00037.250

701.04529.80044.70037.250

8.244.973

Str. 22 får som sammenfatning af ejendommens tekniske tilstand bedømmelsen: GOD. Rapporten indeho lder endv idere en budgettering af udgiften til istandsættelse af manglerne. Der er alene tale om ikke akutte mangler på ejendommen og istandsættelsen beløber sig til EUR 12.400.

Sælgeren har dog gjort opmærksom på at der i forbindelse med bebyggelsen af naboejendommen med et bolighus blev konstateret en gammel forurening, hidrørende fra jernbanedrift, som dog blev fjernet ved bebyggelsen.

I den forbindelse blev der i en årrække også gennemført undersøgelser af grundvandet på nærværende ejendom, for at kontrollere at nedsivende forurening ad naturlig vej reduceres. Byen Neumünster har ønsket at disse undersøgelser fortsættes i en 3-5 årig periode, men der er endnu ikke indgået aftale herom. Såfremt en aftale kommer i stand, har sælgeren påtaget sig at dække den del af omkostninger som eventuelt kunne pålægges ejeren af nærværende ejendom.

I K/S Neumünster A's købekontrakt, paragraf 7, er det endvidere klart og præcist aftalt, at sælgerne hæfter overfor køberen tidmæssigt ubegrænset for enhver forurening som senere eventuelt måtte findes på nærværende ejendom, hidrørende fra tiden før kommanditselskabets køb af ejendommen.

VALUTA

I nærværende prospektmateriale er samtlige tal opgivet i danske kroner. Den lejeindtægt, som modtages fra lejerne i ejendommene er i Euro. I alle tilfælde er kursen sat til 745, hvilket svarer til dagskursen på prospektudarbejdelsestidspunktet.

FINANSIERING

Finansieringen er ikke optaget på tidspunktet for udbuddet af nærværende prospekt, men der forventes hjemtaget en finansiering som anført nedenfor gennem Hadsten Bank:

1. prioritetKr. 56.500.000. Lånet er fast forrentet i de første 5 år med en rente på 5,75 %. Efter denne periode skal vilkårene genforhandles. Lånet forventes at være stående i de ti første år. Der er i budgetmaterialet budgetteret med en rente på 5,75 % i hele løbetiden. Der budgetteres med en 30-årig afdragsprofil efter de 10 års afdragsfrihed.

2. prioritetKr.17.000.000. Lånet forrentes med en variabel rente på Cibor 3 + 1,75 %, pt. cirka 6,057 %, som der budgetteres med i hele perioden. Lånet afdrages som annuitetslån over 15 år.

Omkostningerne til låneoptagelsen er som udgangspunkt 2 % af lånenes hovedstol, men udbyder har forhandlet sig til en rabat på 1 %, hvorefter omkostningerne udgør 1 %, eller kr. 735.000.

Der er endvidere opnået tilsagn om en forrentning af indestående på kommanditselskabets konto med Cibor 3 (pt ca.. 4,3 %). Forudsætning for denne rente er dog, at 1. og 2. prioriteten er optaget ved Hadsten Bank.

INDSKUD

Såfremt man som investor måtte være interesseret heri, kan udbyder formidle kontakt til långiver med henblik på finansiering af investorindskuddet mod et gebyr på 0,5 % af lånets størrelse.

HÆFTELSE OG INDBETALINGSRISIKO

Kommanditisternes hæftelse over for kommandit-selskabet er begrænset til kr. 200.000 pr. andel. Hæftelsen er personlig og solidarisk med de øvrige kommanditister. Hæftelsen er indirekte overfor kommanditselskabets kreditorer med undtagelse af finansielle kreditorer, overfor hvem hæftelsen er direkte.

Indbetalingsrisikoen pr. 10% ejerskab udgør tegningsbeløbet, kr. 2.000.000 og 50% af skatteværdien af de skattemæssige underskud (budgetteret som løbende indskud).

KAPITALBEHOV

Den samlede kapitalbehov andrager:

Køb af ejendommen: kr. 70.104.500Omkostninger kr. 8.244. 973Samlet kapitalbehov, i alt kr. 78.349.473

Investorer i K/S Neumünster A skal kontant indskyde kr. 55.000 pr. tegnet andel á kr. 200.000. Beløbet skal indbetales ved anfordring, og må forventes at ske cirka 7 dage efter tegning.

17

KAPITALFREMSKAFFELSE

Det samlede kapitalbehov forventes fremskaffet på følgende måde:

1. prioritet kr. 56.500.000 2. prioritet kr. 17.000.000Investorindskud kr. 5.500.000

Samlet kapitalfremskaffelse, i alt kr. 79.000.000

Forskellen mellem kapitalbehov og kapitalfrem-skaffelsen, der udgør kr. 650.527, indsættes på kommanditselskabets bankkonto, og indgår således i projektets startlikviditet.

DANSKE INDKOMSTFORHOLD

Nærværende prospektmateriale henvender sig som udgangspunkt til private investorer. Såfremt et selskab ønsker at erhverve kommanditandele, bør selskabet rådføre sig med egne rådgivere.

Anpartsreglerne

De skattemæssige underskud fra investeringen er ikke omfattet af anpartsreglerne, idet der maksimalt kan være 10 ejere af kommanditselskabet.

Personer er dermed i henhold til gældende skatteret og skattepraksis berettiget til at fratrække de skattemæssige underskud i anden indkomst.

Virksomhedsordningen

Det e r f o rudsa t , a t i nves to r anvender virksomhedsordningen på investeringen, og der er i budgetterne anvendt en skatteprocent svarende til skatten for indkomst i ”topskatten”. Den anvendte skatteprocent udgør 59,7 % svarende til skatteloftet med tillæg af kirkeskat. Dette forudsætter, at investor k an udny t t e f r ad rage t t i l den hø j es te marginalskatteprocent, hvilket blandt andet vil sige, at den personlige indkomst (efter arbejdsmarkeds-bidrag) efter fradraget fra investeringen skal overstige 327.200 kr. (2007 niveau).

Ved anvendelse af virksomhedsordningen vil der efter nærmere regler være mulighed for at opspare overskud i virksomheden til en lavere foreløbig skatteprocent. Denne mulighed er ikke indregnet i budgetterne. Hvis der opspares overskud under

virksomhedsordningen, vil dette imidlertid blive belagt med arbejdsmarkedsbidrag ved efterfølgende hævning.

Investorer, der driver selvstændig erhvervs-virksomhed eller har andre investeringer under virksomhedsordningen, skal være opmærksomme på , a t de t t e kan have i nd f l yde l se på fradragsværdien/beskatningen af under- og overskud af nærværende investering.

Det skal bemærkes, at det ligeledes i budgetterne er lagt til grund, at man som investor ikke har positiv kapitalindkomst, da et skattemæssigt underskud efter gældende regler først skal udnyttes i denne indkomst.

Investorer opfordres til at rådføre sig med egen revisor eller rådgiver med henblik på en konkret vurdering af de skattemæssige konsekvenser af investeringen.

Fradragskontoen

Reglerne om fradragskonto indebærer, at kommanditisterne maksimalt kan fratrække et beløb i anden indkomst, der svarer til hæftelsen overfor kommanditselskabet, hvilket betyder, at man ikke kan fradrage mere end man hæfter for. Udover hæftelsen indgår også investorindskud og overskud, der forbliver indestående i selskabet.

I prospektet er det forudsat, at skatteregler og skattepraksis vedrørende den omhandlede type investeringer er uændrede i investeringens løbetid.

Kommanditisterne skal eventuelt på et tidspunkt påtage sig yderligere hæftelse for at holde fradragskontoen positiv.

Skattemæssigt afskrivningsgrundlag

Når en ejendom anvendes erhvervsmæssigt, giver de danske skatteregler mulighed for at foretage skattemæssige afskrivninger. Afskrivningerne kan foretages lineært med op til 5 % p.a. Det skal bemærkes at de danske skatteregler fra og med år 2008 er ændret således at der fra dette tidspunkt alene kan afskrives med 4 % p.a. Ændringen er indarbejdet i nærværende prospekts budgetter mv.

18

Afskrivningerne kan foretages ind til bygningen er fuldt afskrevet. Der kan ligeledes afskrives i erhvervelsesåret, uanset at overdragelses-tidspunktet medfører, at ejendommene ikke ejes hele året. Dette er modsvaret af, at der ikke kan afskrives i salgsåret.

Afskrivningerne foretages som udgangspunkt på baggrund af købesummen på bygningerne. Afskrivningerne foretages på de bygninger, der anvendes erhvervsmæssigt og på særlige installationer i bygningerne. Det er ikke muligt at foretage skattemæssige afskr ivninger på grundværdien.

Den afskrivningsberettigede andel kan variere afhængig af eventuel tomgang samt lejernes konkrete anvendelse af lokalerne.

For K/S Neumünster A, forventes afskrivnings-grundlaget at blive som følger:

For en kommanditist med en ejerandel på 10 % udgør det samlede afskrivningsgrundlag kr. 4.631.132 eller kr. 231.557 (2007) og kr. 185.245 (2008) p.a.

Da der er verserende sager vedrørende skat temæssige afskr ivninger på dele af erhvervelsesomkostninger, har udbyder valgt ikke at indregne rådgiver- og udbyderhonorar i afskrivningsgrundlaget.

På baggrund af nyere praksis er det også valgt ikke at medregne rådgiver- og udbyderhonorar i handelsomkostningerne ved beregning af ejendomsavancen.

Såfremt der kommer en endelig afklaring, der vil få konsekvenser i forhold til det budgetterede, vil udbyder udarbejde reviderede budgetter mv.

Skattemæssige forhold ved salg

Ved salg af ejendommene ejet af K/S Neumünster A, skal man som investor svare skat af genvundne afskrivninger og ejendomsavancen..

Genvundne afskrivninger er forskellen på bygningernes skattemæssige nedskrevne værdi og salgsprisen. Af de genvundne afskrivninger skal der svares marginalskat (59,7 %), men for personer dog kun af 90 % af de realiserede genvundne afskrivninger. Et eventuelt tab kan fradrages fuldt ud.

Såfremt ejendommene sælges til en pris, der ligger over den oprindelige anskaffelsessum med tillæg af visse handelsomkostninger, er denne ejendoms-avance skattepligtig. Bliver ejendommen modsat solgt med tab, kan dette ikke fradrages straks, men blot fremføres til modregning i senere konstateret ejendomsavance.Udgangspunktet i Ejendoms-avancebeskatningsloven er, at ejendomsavancen skal indregnes i opgørelsen af kapitalindkomst.

I budgetterne er der anvendt en marginalskat på 59,7 %. Såfremt man som investor anvender virksomhedsskatteordningen i salgsåret, skal der svares skat af ejendomsavancen som personlig indkomst. Hvis man opsparer avancen i virksomhedsordningen, vil en senere hævning tillige blive arbejdsmarkedsbidragsbeskattet.

B E S K A T N I N G I T Y S K L A N D S A M T DOBBELTBESKATNING

Overskud/fortjeneste fra fast ejendom beliggende i Tyskland beskattes, i henhold til dobbeltbeskatnings-overenskomst mellem Tyskland og Danmark, i Tyskland. Et overskud/fortjeneste vil i Tyskland blive beskattet på baggrund af de tyske regler for opgørelse af den skattemæssige indkomst, jf. nedenfor.

Efter det danske global indkomstprincip vil overskud/fortjeneste opgjort efter danske regler desuden skulle medregnes i den danske skattepligtige indkomst, hvorefter der ved den danske indkomstopgørelse vil blive givet nedslag, for den i Tyskland eventuelt betalte skat. Nedslaget i den danske skat kan dog ikke overstige den del af den danske skat, der forholdsmæssigt falder på den tyske indtægt. Der skal derfor løbende både foretages indkomstopgørelse efter tyske regler og efter danske regler.

19

Købesum 70.104.500

- grundværdi 5.662.000

- ej forventet afskrivningsberettiget anvendelse 18.131.178

Afskrivningsgrundlag 46.311.322

Dobbeltbeskatningsoverenskomsten fordeler udelukkende beskatningsretten til indkomster mellem landende, hvorimod den ikke omfatter underskud, som derfor fragår i den skattepligtige indkomst i hvert af de to lande efter de der gældende regler.

I Tyskland anses et K/S delvist for at være en selvstændig skattemæssig enhed, der pålignes skat som sådan og delvist for at være et transparent personselskab som i Danmark, hvor de personlige deltagere beskattes forholdsmæssigt af deres del af det skattemæssige resultat. Fordi begge ejendommene i K/S Neumünster A vedrører udlejning af egen fast ejendom (Vermietung und Verpachtung), er selskabet dog undtaget fra at betale erhvervs-/selskabsskat (Gewerbesteuer).

I det omfang det tyske skattemæssige resultat er negativt kan underskuddet kun modregnes i anden tysk positiv indkomst af samme art. Alternativt kan underskuddet fremføres uendeligt til anvendelse mod senere overskud. Underskuddet kan fremføres til modregning i såvel et senere overskud på den løbende drift samt ejendomsavance og genvundne afskrivninger ved afhændelse af ejendommene.

Overordnet set opgøres den skattepligtige indkomst i Tyskland efter samme retningslinier som i Danmark. Afhængig af den konkrete anvendelse af ejendommene er afskrivningsprocenten dog 2% eller 3% p.a. for erhvervsmæssigt benyttede bygninger, mod 5% (4% i 2008 og frem) I Danmark.

I lighed med i Danmark kan der, i Tyskland ikke foretages skattemæssige afskrivninger vedrørende den del af anskaffelsessummen, der vedrører grunden. Generelt set vil der derudover afholdes enkelte omkostninger, som der kun kan foretages fradrag for i et af landene.

En generel problemstilling ud fra ovenstående er tilfældet hvor der, for et givet indkomstår, skal betales mere i skat i Tyskland end i Danmark. Denne situation kan eksempelvis opstå, såfremt der i Danmark opgøres skattemæssigt underskud, mens der i Tyskland er overskud. I sådant tilfælde kan der i Danmark ikke umiddelbart opnås lempelse for den i Tyskland betalte skat.

I denne situation kan de danske skattemæssige afskrivninger reduceres, således at skattebetalingen i Danmark forhøjes i det pågældende indkomstår og der derved kan opnås lempelse for de tyske skatter. De uudnyttede afskrivninger vil kunne udnyttes senere dog under hensyntagen til at der hvert år højst kan afskrives med 5 % (4%), eller alternativt ved ikke at blive beskattet som genvundne afskrivninger ved salg af ejendommen, og derfor reducere skattebetalingen for et senere indkomstår.

Herved undgås en potentiel merskat i Tyskland, uden at den danske skattebetaling samlet set forhøjes. Der vil dog være tale om en fremrykning af skattebetalingstidspunktet.

For så vidt angår nærværende projekt udgør den tyske afskrivningsprocent 3%, idet ejendommene benyttes erhvervsmæssigt og til detailhandel.

SKATTEMATERIALE

Som investor i K/S Neumünster A modtager man hvert år regnskab med tilhørende skattebilag. Materialet vil blive revideret af den revisor, der vælges på generalforsamlingen.

INVESTORPROFIL

For at tegne andele og få optimalt udbytte heraf i K/S Neumünster A skal man have en vis bonitet. Man skal blandt andet kunne udnytte de årlige underskud efter afskrivninger i topskattegrundlaget.

Investor skal som udgangspunkt have en årlig personlig indkomst på ca. kr. 600.000. Endvidere er det et krav, at man som investor har positiv formue og generelt ordnede økonomiske forhold.

Der vil i forbindelse med tegning af andele blive udarbejdet en indkomst- og formueopgørelse for hver enkelt investor. Til brug for opgørelserne skal udbyder bruge dokumentation for de økonomiske forhold. En vejledende liste over dokumentationskrav findes under afsnittet TEGNINGSPROCEDURE.

20

TEGNINGSPROCEDURE

Såfremt De måtte være interesseret i at modtage yderligere oplysninger om K/S Neumünster A, bedes De kontakte udbyder. De vil herefter blive kontaktet af en investeringsrådgiver, der sammen med Dem vil gennemgå projektet.

Det er vigtigt, at De som investor har fået en grundig gennemgang af projektet, således De har et komplet beslutningsgrundlag. Investeringsrådgiveren vil endvidere være behjælpelig med fremskaffelse af yderligere dokumentation om ejendommene og investeringen, såfremt De måtte ønske dette.

Hvis De beslutter Dem for, at erhverve en andel i projektet, skal De udfylde en købsaftale, der er vedlagt som bilag til prospektet. I forbindelse med Deres køb, skal der bruges en række oplysninger om Dem med henblik på endelig godkendelse. Det drejer sig bl.a. om:

Seneste 2 årsopgørelser (gerne R75)Seneste forskudsopgørelseSeneste 3 lønsedlerSeneste 6 PBS-oversigterSeneste ejendomsvurdering (evt. også fra mægler)Registreringsattester på køretøjerEngagementsoversigt fra pengeinstitut

Yderligere dokumentation kan blive påkrævet, idet det overordnede mål er at få et samlet overblik over hver enkelt investors økonomi.

Såfremt De bliver godkendt til tegning af andele i projektet, skal De efter påkrav indbetale kr. 55.000 pr. tegnet andel af Deres samlede køb som investorindskud. De kan vælge at erlægge beløbet kontant, men udbyder kan efter Deres godkendelse være behjælpelig med kontakt til finansieringskilder.

I budgetmaterialet bagerst i prospektmaterialet findes budgetter for investorer, der foretager kontant indskud, såvel som investorer, der ønsker finansieret indskud.

21

BUDGETFORUDSÆTNINGER

I budgetterne er følgende forudsætninger anvendt:

Materialet er lavet til investorer, der er fysiske personer, som anvender virksomhedsordningen uden opsparing af overskud i denne.

Erhvervelsesomkostningerne afskrives regnskabs-mæssigt over 5 år.

Der afskrives ikke skattemæssigt på nogen del af erhvervelsesomkostningerne. Erhvervelses-omkostningerne eksklusiv låneomkostninger, udbyder- og rådgiverhonorar på kr. 3.922.798 er f ratrukket på opgørelsen over forventet ejendomsavance. Det bemærkes at der verserer sager herom ved domstolene.

Det er forudsat, at 50 % af investors generelt beregnede skattebesparelse og skattebetaling ved deltagelse i projektet ind- og udbetales.

Gældende skatteregler forudsættes uændret i budgetperioden.

Årlig stigning i omkostninger: 2,25 %. Udgiften til administration og regnskab er dog budgetteret med en årlig stigning på 2,5 %.

Stigninger i lejeindtægter: I budgetterne er reguleringen udregnet på baggrund af den aftalte regulering med lejerne og en forventet stigning i det tyske forbrugerprisindeks på 2,25% p.a.

Årlige stigninger i ejendommenes værdi: 1,75 %

Rente 1. prioritet 5,75% (fast i 5 år)

Rente 2. prioritet 6,05 % (variabel)

Rente af indestående: Cibor 3 jf. Afsnittet FINANSIERING. I budgetterne er der dog kalkuleret med 4 % i projektetes løbetid.

Marginalskattesats 59,7 %

Ved provenuberegningerne i budgetterne er der ikke budgetteret med eventuelle salgsomkostninger.

Administrationshonorarer faktureres fuldt ud i 2007 uanset overtagelse.

I investorbudgetterne for finansieret indskud er der regnet med en løbetid på 15 år og en rente i hele løbetiden på 7,5 %.

Der er ikke budgetteret med tysk skat, udover hvad der kan modregnes i dansk skat.

NØGLETAL

Anskaffelsessum ekskl. erhvervelsesomkostninger pr. m²: kr. 8.992.

Gennemsnitlig årlig leje pr. m² kr. 705.

FØLSOMHEDSBEREGNING

Nedenfor er betydning af forskellige scenarier gennemgået. Den anførte værdi er efter skat ved kontant indskud for en ejerandel på 10 %. Følsomheden er beregnet ud fra udgangsbudgettet, der udviser en samlet opsparing efter 20 år på kr. 2.767.854.

Såfremt ejendommene ikke stiger i værdi i projektets løbetid udgør opsparingen efter skat kr. 1.349.290.

Såfremt ejendommene falder 1,25 % i værdi om året i projektets løbetid udgør kr. 343.463.

Såfremt renten på 2. prioriteten udgør 7,5 % i hele projektets løbetid udgør opsparingen efter skat kr.2.625.336.

Såfremt 20 % af den samlede lejeindtægt udebliver fra år 2009 og resten af projektets løbetid udgør opsparingen efter skat kr. 1.480.622.

Såfremt 25 % af lejeindtægten udebliver i perioden 2009-2013 og lejeindtægten herefter udgør 10 % mindre end det oprindeligt budgetterede udgør opsparingen efter skat kr.1.849.799. Udgør renten herudover 7,5 % på 2. prioriteten i hele projektets løbetid udgør opsparingen efter skat kr. 1.707.281.

Såfremt ejendommen stiger med 3 % i værdi om året i projektets løbetid udgør opsparingen kr. 3.873.453.

22

Ejendommens driftsbudget

År

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2022

2027

Lejeindtægter

1.832.725

5.556.734

5.600.171

5.738.673

5.901.590

5.928.968

5.993.143

6.077.401

6.176.953

6.377.700

6.458.088

6.969.263

7.547.970

Driftsomkostninger

362.107

630.188

644.367

658.866

673.690

688.848

704.347

720.195

736.399

752.968

769.910

872.753

980.129

Resultat før renter

1.470.618

4.926.546

4.955.804

5.079.807

5.227.900

5.240.120

5.288.796

5.357.206

5.440.553

5.624.732

5.688.178

6.096.511

6.567.840

Renteindtægter

0

47.046

59.457

72.504

88.830

109.169

129.784

151.667

175.368

201.313

232.348

257.247

628.287

Renteudgifter

1.425.750

4.265.328

4.220.588

4.173.140

4.122.823

4.069.461

4.012.870

3.952.856

3.889.211

3.821.715

3.750.136

3.080.969

2.689.417

Driftsresultat (excl..afskr. og værdireg.)

44.868

708.263

794.674

979.171

1.193.907

1.279.828

1.405.710

1.556.018

1.726.711

2.004.329

2.170.389

3.272.788

4.506.710

Likviditetsbudget

År

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2022

2027

Driftsresultat 44.868 708.263 794.674 979.171 1.193.907 1.279.828 1.405.710 1.556.018 1.726.711 2.004.329 2.170.389 3.272.788 4.506.710

Investorindskud

5.500.000

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

Ind-

og udbetalinger inv.

677.803

341.541

315.747

260.675

196.576

170.929

133.353

88.486

37.534

-45.335

-94.904

-423.970

-792.296

Køb af ejendom

-70.104.500

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

Omkostninger

-8.244.973

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

1. prioritet

56.500.000

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

2. prioritet

17.000.000

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

Anden gæld

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

Afdrag 1. prioritet

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

-746.717

-987.548

-1.306.051

Afdrag 2. prioritet

-197.055

-739.512

-784.252

-831.699

-882.017

-935.379

-991.970

-1.051.984

-1.115.629

-1.183.124

-1.254.703

-1.207.434

0

Periodens likviditet

1.176.144

310.292

326.169

408.146

508.466

515.377

547.093

592.520

648.616

775.870

74.064

653.836

2.408.364

Akkumuleret likviditet

1.176.144

1.486.436

1.812.605

2.220.751

2.729.217

3.244.594

3.791.687

4.384.207

5.032.823

5.808.692

5.882.757

7.085.006

18.115.531

Balancebudet

År

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2022

2027

Ejendommens værdi

70.104.500

71.331.329

72.579.627

73.849.770

75.142.141

76.457.129

77.795.129

79.156.543

80.541.783

81.951.264

83.385.411

90.941.511

99.182.318

Købsomkostninger

8.244.973

6.595.978

4.946.984

3.297.989

1.648.995

0

0

0

0

0

0

0

0

Saldo 1. prioritet -56.500.000 -56.500.000 -56.500.000 -56.500.000 -56.500.000 -56.500.000 -56.500.000 -56.500.000 -56.500.000 -56.500.000 -55.753.283 -51.324.096 -45.466.413

Saldo 2. prioritet

-16.802.945

-16.063.433

-15.279.181

-14.447.482

-13.565.464

-12.630.085 -11.638.116

-10.586.132

-9.470.503

-8.287.378

-7.032.675

0

0

Akkumuleret likviditet

1.176.144

1.486.436

1.812.605

2.220.751

2.729.217

3.244.594

3.791.687

4.384.207

5.032.823

5.808.692

5.882.757

7.085.006

18.115.531

Egenkapital

6.222.671

6.850.310

7.560.034

8.421.029

9.454.888

10.571.638

13.448.700

16.454.619

19.604.103

22.972.578

26.482.211

46.702.421

71.831.436

Investorbudget (10%), kontant

År

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2022

2027

Resultat før renter

147.062

492.655

495.580

507.981

522.790

524.012

528.880

535.721

544.055

562.473

568.818

609.651

656.784

Afskrivninger

-231.557

-185.245

-185.245

-185.245

-185.245

-185.245

-185.245

-185.245

-185.245

-185.245

-185.245

-185.245

-185.245

Resultat før renter

-84.495

307.409

310.335

322.735

337.545

338.767

343.634

350.475

358.810

377.228

383.573

424.406

471.539

Renteudgift, selskab

-142.575

-426.533

-422.059

-417.314

-412.282

-406.946

-401.287

-395.286

-388.921

-382.172

-375.014

-308.097

-268.942

Renteindtægt, selskab

0

4.705

5.946

7.250

8.883

10.917

12.978

15.167

17.537

20.131

23.235

25.725

62.829

Skatteresultat -227.070 -114.419 -105.778 -87.328 -65.855 -57.262 -44.674 -29.644 -12.574 15.188 31.794 142.034 265.426

Skatteprocent

59,7%

59,7%

59,7%

59,7%

59,7%

59,7%

59,7%

59,7%

59,7%

59,7%

59,7%

59,7%

59,7%

Skattebesparelse/betaling

135.561

68.308

63.149

52.135

39.315

34.186

26.671

17.697

7.507

-9.067

-18.981

-84.794

-158.459

Investorindskud

-550.000

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

Ind/udbetaling til projekt

67.780

34.154

31.575

26.067

19.658

17.093

13.335

8.849

3.753

-4.534

-9.490

-42.397

-79.230

Likviditet

-482.220

34.154

31.575

26.067

19.658

17.093

13.335

8.849

3.753

-4.534

-9.490

-42.397

-79.230

Akkumuleret likviditet

-482.220

-448.066

-416.491

-390.423

-370.766

-353.673

-340.338

-331.489

-327.736

-332.269

-341.760

-486.514

-811.011

Andelens værdiopgørelse (10%), kontant

År

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2022

2027

Ejendomsværdi

7.010.450

7.133.133

7.257.963

7.384.977

7.514.214

7.645.713

7.779.513

7.915.654

8.054.178

8.195.126

8.338.541

9.094.151

9.918.232

Gæld

-7.330.295

-7.256.343

-7.177.918

-7.094.748

-7.006.546

-6.913.009

-6.813.812

-6.708.613

-6.597.050

-6.478.738

-6.278.596

-5.132.410

-4.546.641

Værdi før skat

-319.845

-123.210

80.045

290.229

507.668

732.704

965.701

1.207.041

1.457.128

1.716.389

2.059.945

3.961.741

5.371.591

Skat af genvundne afskrivninger

-124.415

-223.948

-323.480

-423.012

-522.545

-622.077

-721.609

-821.141

-920.674

-1.020.206

-1.119.738

-1.617.400

-2.115.061

Ejendomsavance 0 0 0 0 106.484 236.983 369.783 504.925 642.449 782.397 924.811 1.675.421 2.494.502

Skat af ejendomsavance

0

0

0

0

63.571

141.479

220.761 301.440

383.542

467.091

552.112

1.000.227

1.489.218

Værdi efter skat

-444.260

-347.158

-243.435

-132.783

-78.448

-30.851

23.332

84.460

152.913

229.092

388.095

1.344.115

1.767.312

Likviditet, investor

-482.220

-448.066

-416.491

-390.423

-370.766

-353.673

-340.338

-331.489

-327.736

-332.269

-341.760

-486.514

-811.011

Likviditet, selskab

117.614

148.644

181.260

222.075

272.922

324.459

379.169

438.421

503.282

580.869

588.276

708.501

1.811.553

Provenu

-808.865

-646.580

-478.666

-301.132

-176.292

-60.065

62.163

191.391

328.459

477.692

634.611

1.566.102

2.767.854

Investorbudget (10%), finansieret indskud

År

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2022

2027

Resultat før renter

147.062

492.655

495.580

507.981

522.790

524.012

528.880

535.721

544.055

562.473

568.818

609.651

656.784

Afskrivninger

-231.557

-185.245

-185.245

-185.245

-185.245

-185.245

-185.245

-185.245

-185.245

-185.245

-185.245

-185.245

-185.245

Resultat før renter

-84.495

307.409

310.335

322.735

337.545

338.767

343.634

350.475

358.810

377.228

383.573

424.406

471.539

Renteudgift, selskab

-142.575

-426.533

-422.059

-417.314

-412.282

-406.946

-401.287

-395.286

-388.921

-382.172

-375.014

-308.097

-268.942

Renteudgift, inv.indskud

-41.250

-39.671

-37.973

-36.148

-34.186

-32.077

-29.809 -27.372

-24.752

-21.935

-18.907

0

0

Renteindtægt, selskab 0 4.705 5.946 7.250 8.883 10.917 12.978 15.167 17.537 20.131 23.235 25.725 62.829

Skatteresultat

-268.320

-154.090

-143.751

-123.476

-100.040

-89.339

-74.483 -57.015

-37.326

-6.747

12.887

142.034

265.426

Skatteprocent

59,7%

59,7%

59,7%

59,7%

59,7%

59,7%

59,7%

59,7%

59,7%

59,7%

59,7%

59,7%

59,7%

Skattebesparelse/betaling

160.187

91.991

85.819

73.715

59.724

53.335

44.467

34.038

22.283

4.028

-7.693

-84.794

-158.459

Ind/udbetaling til projekt

67.780

34.154

31.575

26.067

19.658

17.093

13.335

8.849

3.753

-4.534

-9.490

-42.397

-79.230

Indbetaling lån; inv.indskud

-62.308

-62.308

-62.308

-62.308

-62.308

-62.308

-62.308

-62.308

-62.308

-62.308

-62.308

0

0

Likviditet

30.099

-4.471

-8.063

-14.660

-22.242

-26.065

-31.177

-37.118

-43.778

-53.746

-60.511

-42.397

-79.230

Akkumuleret likviditet

30.099

25.628

17.565

2.904

-19.337

-45.403

-76.579

-113.698

-157.476

-211.222

-271.733

-641.516

-966.012

Andelens værdiopgørelse (10%), finansieret indskud

År

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2022

2027

Ejendomsværdi

7.010.450

7.133.133

7.257.963

7.384.977

7.514.214

7.645.713

7.779.513

7.915.654

8.054.178

8.195.126

8.338.541

9.094.151

9.918.232

Gæld

-7.330.295

-7.256.343

-7.177.918

-7.094.748

-7.006.546

-6.913.009

-6.813.812

-6.708.613

-6.597.050

-6.478.738

-6.278.596

-5.132.410

-4.546.641

Værdi før skat

-319.845

-123.210

80.045

290.229

507.668

732.704

965.701

1.207.041

1.457.128

1.716.389

2.059.945

3.961.741

5.371.591

Skat af genvundne afskrivninger

-124.415

-223.948

-323.480

-423.012

-522.545

-622.077

-721.609

-821.141

-920.674

-1.020.206

-1.119.738

-1.617.400

-2.115.061

Ejendomsavance 0 0 0 0 106.484 236.983 369.783 504.925 642.449 782.397 924.811 1.675.421 2.494.502

Værdi efter skat

-444.260

-347.158

-243.435

-132.783

-78.448

-30.851

23.332

84.460

152.913

229.092

388.095

1.344.115

1.767.312

Likviditet, investor

30.099

25.628

17.565

2.904

-19.337

-45.403

-76.579

-113.698

-157.476

-211.222

-271.733

-641.516

-966.012

Likviditet, selskab

117.614

148.644

181.260

222.075

272.922

324.459

379.169

438.421

503.282

580.869

588.276

708.501

1.811.553

Indfrielse inv.indskudslån

-528.942

-506.305

-481.970

-455.809

-427.687

-397.456

-364.957

-330.021

-292.464

-252.091

-208.690

0

0

Provenu

-825.489

-679.191

-526.580

-363.613

-252.551

-149.250

-39.036

79.162

206.255

346.648

495.948

1.411.100

2.612.852

§ 1Navn og hjemsted

Stk.1 Kommanditselskabets navn er ”K/S Neumünster A”.

Stk. 2 Kommanditselskabets hjemsted er Århus Kommune, Danmark.

§ 2Formål

Stk. 1 Kommanditselskabets formål er at erhverve, eje, udvikle, og drive udlejningsvirksomhed med ejendomme samt hermed beslægtet virksomhed mv.

§ 3Kapitalforhold mv.

Stk. 1 Kommanditselskabskapitalen udgør DKK 20.000.000 fordelt på 100 andele á DKK 200.000. Ved senere tegning/overdragelse af andele fastsættes der en ny kapital og et kontant indskud, der udgør en andel af den nye kapital.

Stk. 2 Kommanditselskabskapitalen indbetales i øvrigt kontant efter påkrav ved bestyrelsens beslutning.

Stk. 3 Kommanditisternes kontante indskud indbetales i forhold til antallet af tegnede andele. Der kan træffes beslutning om at udvide kapitalen.

Stk. 4 Anlægsfinansieringer tilvejebringes ved kommanditselskabskapitalen samt ved hypotek-, kreditforenings- og banklån efter bestyrelsens nærmere beslutning herom.

Stk. 5 Overskydende likviditet placeres efter bestyrelsens beslutning.

§ 4Ejerforhold

Stk. 1 Kommanditselskabet ejes af kommanditisterne i forhold til deres andel af kommanditselskabskapitalen. Kommanditandelene kan alene ejes af fysiske personer, aktie- eller anpartsselskaber. Antallet af kommanditister kan aldrig overstige 10.

§ 5Over- / underskudsdeling

Stk. 1 Nettoresultatet af den årlige drift fordeles mellem kommanditisterne i forhold til deres andel af kommanditselskabskapitalen. Ved opløsning af kommanditselskabet fordeles nettoprovenuet ligeledes i dette forhold, jfr. dog § 15 nedenfor.

§ 6Hæftelse

Stk. 1 Den eneste fuldt ansvarlige deltager i selskabet er Neumünster A 2007 ApS CVR-nr. 30 56 59 32, der som komp lemen ta r hæf te r ubeg rænse t f o r a l l e kommanditselskabets forpligtelser.

Stk. 2 Kommanditisternes hæfter personligt og solidarisk for kommanditselskabets forpligtelser, idet hæftelsen dog er begrænset til DKK 200.000 pr. tegnet andel med fradrag af kontante indbetalinger på andelen. Hæftelsen er indirekte overfor kommanditselskabets kreditorer med undtagelse af finansielle kreditorer, overfor hvem hæftelsen er direkte. Kommanditisterne kan træffe beslutning, hvorefter hæftelsen udvides. Mellem kommanditisterne er der ingen regresret.

§ 7Kommanditandelsbeviser

Stk. 1 Bestyrelsen udsteder kommanditandelsbeviser, der lyder på navn til hver enkelt kommanditist, når kommanditisten har indbetalt det ved tegningen fastsatte beløb, jfr. § 3.

Stk. 2 Bestyrelsen fører en fortegnelse over kommanditisterne og deres andele. Bestyrelsen kan overlade førelse af fortegnelsen til administrator.

Stk . 3 Kommandi tande lsbev iserne er i kke-omsætningspapirer, og kan ikke pantsættes uden bestyrelsens skriftlige godkendelse heraf.

Stk. 4 Kommanditistandelsbeviserne kan mortificeres uden dom efter de regler, der gælder for aktiebreve, der er ikke-omsætningspapirer.

§ 8Overdragelse

Stk. 1 Overdragelse af kommanditandele kan alene ske efter bestyrelsens godkendelse af overdragelsen samt vilkårene herfor.

26

VEDTÆGTER FOR K/S Neumünster A

Stk. 2 Bestyrelsen kan modsætte sig overdragelsen, såfremt der foreligger berettigede indsigelser over for den tredjemand, hvortil kommanditisten ønsker at overdrage andelene til.

Stk. 3 En overdragelse har først retsvirkning fra det tidspunkt, hvor overdragelsen af bestyrelsen er noteret i kommanditistfortegnelsen.

§ 9Ledelse

Stk. 1. Ledelse og administration af kommanditselskabet forestås af bestyrelsen og komplementaren i overensstemmelse med selskabets formål. Administration af kommanditselskabets ejendomme forestås af komplementaren, der for denne opgave har samme arbejdsopgaver og kompetencer som direktøren i et aktieselskab.

§ 10Generalforsamling

Stk. 1 Generalforsamlingen er kommanditselskabets øverste myndighed. Generalforsamlingen afholdes i Århus eller andet sted i Danmark efter bestyrelsens beslutning.

Stk. 2 Ordinær generalforsamling afholdes hvert år, senest den 31. maj. Generalforsamlingen indkaldes af bestyrelsen med mindst 14 dages varsel ved brev til kommanditisterne, der er anført i kommanditist-fortegnelsen.

Stk. 3 Dagsorden for den ordinære generalforsamling skal omfatte:

1. Valg af referent og dirigent2. Bestyrelsens beretning om selskabets

virksomhed3. Fremlæggelse af den reviderede årsrapport til

godkendelse, samt forslag til anvendelse af overskud eller dækning af tab

4. Fremlæggelse af budget for det kommende regnskabsår til godkendelse

5. Valg af bestyrelse, samt valg af formand6. Valg af revisor7. Eventuelt

Stk. 4 Generalforsamlingen ledes af dirigenten, der afgør spørgsmål vedrørende sagernes behandling og stemmeafgivning.

Stk. 5 Beslutninger og valg på generalforsamlingen afgøres ved simpel stemmeflerhed, medmindre andet er bestemt af nærværende vedtægter.

Stk. 6 Kommanditisterne stemmer i forhold til deres andel af kommanditselskabskapitalen.

Stk. 7 Stemmeretten kan udøves i henhold til skriftlig fuldmagt.

Stk. 8 Kommanditisterne har ret til at møde med rådgiver.

Stk. 9 Kommanditisterne har ret til at få emner behandlet på den ordinære generalforsamling, hvis disse er fremsat skriftligt med anmodning herom senest 10 dage før generalforsamlingens afholdelse. Bestyrelsen skal i så fald udsende revideret dagsorden senest 7 dage før afholdelsen af generalforsamlingen.

§ 11

Ekstraordinær generalforsamling

Stk. 1 Bestyrelsen kan når som helst indkalde til ekstraordinær generalforsamling. For indkaldelsen gælder samme regler som for den ordinære generalforsamling.

Stk. 2 Bestyrelsen har pligt til inden 14 dage, at indkalde til ekstraordinær generalforsamling, når skriftlig begæring herom stilet til formanden fremsættes af en kommanditist.

Stk. 3 For afholdelsen af den ekstraordinære generalforsamling gælder reglerne i § 10, stk. 4-8.

§ 12Bestyrelse

Stk. 1 Kommanditselskabet ledes af en bestyrelse, såfremt generalforsamlingen vælger en sådan.

Stk. 2 Bestyrelsens medlemmer vælges i givet fald af generalforsamlingen blandt kommandit isterne. Bestyrelsen består i givet fald af 1 til 3 medlemmer.

Stk. 3 Genvalg til bestyrelsen kan finde sted.

Stk. 4 Bestyrelsen er beslutningsdygtig når over halvdelen af medlemmerne er tilstede, heriblandt formanden.

Stk. 5 Bestyrelsens beslutninger træffes ved simpel stemmeflerhed. I tilfælde af stemmelighed er formandens stemme udslagsgivende.

27

§ 13Kommanditselskabets tegning

Stk. 1 Kommanditselskabet tegnes af komplementaren eller af den samlede bestyrelse i forening eller af formanden for bestyrelsen, såfremt den øvrige bestyrelse har meddelt formanden fuldmagt hertil.

§ 14Regnskab og revision

Stk. 1 Kommanditselskabets regnskabsår er kalenderåret.

Stk. 2 Kommanditselskabets første regnskabsår er fra stiftelsen af kommanditselskabet den 23. april 2007 til den 31. december 2007.

Stk. 3 Kommanditselskabets årsrapport revideres af en af generalforsamlingen valgt revisor.

§ 15Vedtægtsændringer og ophør

Stk. 1 Beslutninger om ændring af kommanditselskabets vedtægter kan kun ske på en generalforsamling. Ændringer kræver tilslutning af mindst 4/5 af kommanditselskabskapitalen, samt af komplementaren.

S t k . 2 N e d s æ t t e l s e e l l e r f o r h ø j e l s e a f kommanditselskabskapitalen kræver enstemmighed blandt kommanditisterne.

Stk. 3 Bestyrelsen er bemyndiget til at foretage sådanne ændringer i vedtægterne, der er nødvendige for at bringe dem i overensstemmelse med den til enhver tid gældende lovgivning.

Stk. 4 Kommanditselskabet ophører når samtlige aktiver er afhændet og gælden betalt, og bestyrelsen er berettiget og forpligtet til at iværksætte opløsning og den efterfølgende udlodning til kommanditisterne i forhold til ejerandele snarest herefter. Komplementaren skal dog være berettiget til forlods at modtage en andel på 5 % af det beløb, som måtte kunne opgøres til udlodning. Afvikling af kommanditselskabet forestås i øvrigt af en af kommanditisterne valgt likvidator.

Stk. 5 Medmindre andet vedtages på generalforsamlingen med 4/5 flertal, vil kommanditselskabet skulle opløses ultimo 2027.

§ 16Komplementaren

Stk. 1 Den eneste fuldt ansvarlige deltager i selskabet er komplementarselskabet ”Neumünster A 2007 ApS” CVR-nr. 30 56 59 32, der som komplementar hæfter ubegrænset for alle kommanditselskabets forpligtelser. Komplementaren modtager årligt et honorar for sine ydelser til kommanditselskabet efter nærmere aftale.

Stk. 2 Beslutning om ændring af kommanditselskabets vedtægter og salg af ejendomme, kan kun ske med tilslutning af komplementaren.

Således vedtaget på den stiftende generalforsamling Århus d. / 2007

Som stiftere og kommanditister:

______________________Mensch & Partnere Invest A/S

Som komplementar

______________________Neumünster A 2007 ApS

28

§ 1Selskabets Navn

Selskabets navn er Neumünster A 2007 ApS, CVR-nr. 30565932.

§ 2Hjemsted

Selskabets hjemsted er Århus Kommune.

§ 3Formål

Selskabets formål er at virke som komplementar i K/S Neumünster A, samt at være forretningsfører for K/S Neumünster A.

§ 4Kapital

Selskabets anpartskapital udgør kr. 125.000, fordelt på 1.250 anparter a kr. 100,00.

§ 5Stemmeret

Alle anparter giver lige ret i selskabet i forhold til deres størrelse, herunder stemmeret.

§ 6Ledelse

Selskabet skal have en direktører.

§ 7Tegningsret

Selskabets tegnes af en direktør.

§ 8Revisor

Selskabets årsrapporter revideres af en på generalforsamlingen valgt registreret revisor eller statsautoriseret revisor. Revisor vælges for en 1-årig

periode.

§ 9Indkaldelse til generalforsamling

Ordinær generalforsamling skal afholdes i så god tid, at den reviderede og godkendte årsrapport kan være modtaget i Erhvervs- & Selskabsstyrelsen inden 5 måneder efter årsregnskabets udløb.

§ 10Dagsorden for den ordinære generalforsamling

Dagsorden for den ordinære generalforsamling skal indeholde følgende punkter:

1. Valg af dirigent2. forelæggelse af årsrapport til godkendelse3. Anvendelse af overskud eller dækning af tab i

henhold til den godkendte årsrapport4. Valg af direktion5. Valg af revisor6. Evt. bemyndigelse efter Anpartsselskabslovens

§ 44 a.7. Evt.

§ 11Regnskab

Selskabets regnskabsår er 1/1 31/12.

Første regnskabsår løber dog fra stiftelsen den 23/04 2007 til den 31/12 2007.

Vedtaget 23/04 2007

______________________Mensch & Partnere Invest A/SHenrik Mensch

Vedtægter for Neumünster A 2007 ApS.

29

§ 1 - opgaver

Mensch & Partnere Administration A/S påtager sig ifølge nærværende aftale, at:

Påse at samtlige lejere betaler husleje.

Udsendelse af påkravsskrivelser mv. såfremt lejen ikke betales rettidigt.

Forestå den daglige kommunikation med relevante parter, herunder lejere, vicevært o.s.v.

Regulering af leje og andre pengeydelser i lejeforholdene.

Bestilling af håndværkere mv. i det omfang dette er påkrævet.

Administrere udførelsen af generelle vedligeholdelsesmæssige opgaver på ejendommen og udenomsarealer.

Generel overvågning og rapportering af begivenheder af ekstraordinær karakter.

Varetage den daglige bogføring og foretage sædvanlige betalinger for kommanditselskab og komplementar.

§ 2 - vederlag

For udførelse af de i § 1 nævnte opgaver fakturerer Mensch & Partnere Administration A/S årligt K/S Neumünster A kr. 140.000.

For opgaver, der ikke er omhandlet af nærværende ejendomsadministrationsaftale fakturerer Mensch & Partnere Administration A/S kr. 400 + moms pr. påbegyndt time. Kørsel faktureres med kr. 3,75 pr. kørt kilometer.

Honorarer faktureres halvårligt forud.

Samtlige beløb reguleres årligt med stigning i det tyske forbrugerprisindeks, dog minimum 2,5 % Første regulering sker den 1. januar 2008.

§ 3 - opsigelse og uopsigelighed

Nærværende ejendomsadministrationsaftale kan af parterne opsiges med 12 måneders varsel til ophør ved et regnskabsårs udløb.

Aftalen kan dog tidligst opsiges af K/S Neumünster A, til ophør 31. december 2017.

Mensch & Partnere Administration A/S er berettigede til at lade andre udføre de omhandlede opgaver.

Mellem parterne

K/S Neumünster AC/O Mensch & Partnere Invest A/S

Åboulevarden 52 8000 Århus C

og

Mensch & Partnere Administration A/S(Mensch & Partnere Invest A/S)

Åboulevarden 52 8000 Århus C

Er der indgået ejendomsadministrationsaftale på følgende vilkår:

EJENDOMSADMINISTRATIONSAFTALE

§ 1 - opgaver

Mensch & Partnere Administration A/S påtager sig ifølge nærværende aftale, at:

Føre fortegnelse over samtlige kommanditister.

Varetage opkrævning af indbetalinger fra kommanditisterne, samt forestå eventuel inddrivelse af restancer mv.

Forestå den daglige kommunikation med relevante parter i forbindelse med den daglige drift af kommanditselskabet og komplementar.

Udarbejde årlige budgetter.

Udarbejde årsrapporter mv.

Indkalde til og afholde ordinære - og ekstraordinære generalforsamlinger, samt udarbejde referater og distribution af disse.

Generel overvågning og rapportering af begivenheder af ekstraordinær karakter.

§ 2 - vederlag

For udførelse af de i § 1 nævnte opgaver fakturerer Mensch & Partnere Administration A/S årligt K/S Neumünster A kr. 70.000 + moms.

For opgaver, der ikke er omhandlet af nærværende selskabsadministrationsaftale fakturerer Mensch & Partnere Administration A/S kr. 850 + moms pr. påbegyndt time.

Mensch & Partnere Administration A/S fakturerer herudover kr. 25.000 + moms til dækning af udgifter i forbindelse med udarbejdelse af årsrapport, samt bilag til selvangivelse.

Honorarer faktureres halvårligt forud.

Samtlige beløb reguleres årligt med stigning i det tyske forbrugerprisindeks, dog minimum 2,5 %. Første regulering sker den 1. januar 2008.

§ 3 - opsigelse og uopsigelighed

Nærværende selskabsadministrationsaftale kan af parterne opsiges med 12 måneders varsel til ophør ved et regnskabsårs udløb.

Aftalen kan dog tidligst opsiges af K/S Neumünster A, til ophør 31. december 2017.

Mensch & Partnere Administration A/S er berettigede til at lade andre udføre de omhandlede opgaver.

Mellem parterne

K/S Neumünster AC/O Mensch & Partnere Invest A/S

Åboulevarden 52 8000 Århus C

og

Mensch & Partnere Administration A/SÅboulevarden 52

8000 Århus C

Er der indgået selskabsadministrationsaftale på følgende vilkår:

SELSKABSADMINISTRATIONSAFTALE

foretager hermed bindende tegning af ____ stk. kommanditandele á kr. 200.000 hvorefter min samlede investering bliver kr. _____________.

Jeg accepterer samtidig hermed at på anfordring kontant at indbetale kr. 55.000 pr. andel, jeg køber. Jeg er indforstået med, at beløbet forventes opkrævet senest syv dage fra min tegning.

Jeg er bekendt med, at manglende eller for sen betaling kan medføre, at misligholdelse kan gøres gældende overfor mig.

Jeg forpligter mig endvidere til at indbetale til projektet som anført i prospektmateriale og budgetter.

Jeg bekræfter ved tegningen at have modtaget tegningsprospektmaterialet og at have gennemlæst samt accepteret dette.

Jeg er bekendt med, at købet er bindende under forudsætning af, at finansiering stilles til rådighed.

Ved min underskrift tiltræder jeg vedtægterne for K/S Neumünster A, som er indeholdt i prospektmaterialet. Endvidere t i l t ræder jeg se lskabsadmin is t ra t ionsa f ta len og ejendomsadministrationsaftalen, ligeledes indeholdt i prospektmaterialet.

Jeg forpligter mig til efter påkrav at underskrive samtlige dokumenter i forbindelse med handlens indgåelse og gennemførelse.

Jeg er endvidere bekendt med, at jeg ved uigenkaldelig fuldmagt har givet direktør Henrik Mensch ret til at skrive under på samtlige dokumenter i forbindelse med ejendomshandlens indgåelse og gennemførelse og kommanditselskabets almindelige drift, herunder lånedokumenter, pantsætnings-erklæringer, kautionserklæringer og øvrige dokumenter forbundet hermed.

Jeg bekræfter ved min underskrift at være bekendt med, at finansieringsgivere i projektet alene har deltaget ved finansieringen og således ikke bærer ansvar for oplysninger afgivet i nærværende prospektmateriale. Finansieringskilder kan således ikke gøres ansvarlige for fejl eller tab i forbindelse med mit køb, samt den fremtidige drift i kommanditselskabet.

Jeg forpligter mig ved tegningen til at udlevere samtlige relevante dokumenter med henblik på godkendelse af mit køb, herunder blandt andet årsopgørelser, lønsedler, ejendoms-vurderinger, PBS-oversigter, lånedokumenter, pantsætnings-erklæringer, engagementsoversigter mv.

Undertegnede giver herved Henrik Mensch, Åboulevarden 52, 8000 Århus C, uigenkaldelig fuldmagt til på mine vegne at underskrive ethvert dokument forbundet med min deltagelse i K/ S Neumünster A.

Tegningen er bindende for udbyder når køber har modtaget skriftlig underretning herom.

TEGNINGSAFTALE OG FULDMAGT

Undertegnede

Navn:Stilling:CPR-nr:Adresse:Postnr./By:Telefon dag:Telefon aften:E-mailadresse:

________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Sted og dato:

Underskrift:

_______________________________________________________

_______________________________________________________

Til vitterlighed om underskriftens ægthed, datering samt underskrivers myndighed

_________________________________(Underskrift)

Navn:

Stilling:

Bopæl:

_________________________________(Underskrift)

Navn:

Stilling:

Bopæl:

Billeder af bygning A

Billeder af bygning B

Billeder af bygning C