Negocio / Vontobel y Merchbanc, intervenidos por la AEAT

NEGOCIO

DESASTRE BURSÁTIL: EL IBEX, QUE LLEGÓ A CAER MÁS DE UN 4,5% CERRÓ EN NIVELES DE JULIO DE 2006 P12

Fenosa apunta a países productores de gasLa eléctrica sigue de compras tras ganar un 30% más hasta junio y mira hacia países productores de gas. P8

Nicolás López, director de Análisis de M&G Valores. P12

HONORIS CAUSAJaume Giró (Repsol) condecorado como ‘Honorary Degree’ por Eserp

& ESTILO DE VIDAOJD: Difusión Acta 2007 63.097 ejemplares. Difusión abril de 2008 (pendiente

de control): 92.791 ejemplares. Tirada del número 438: 116.873 ejemplares

Fundadores: José María Sayago y J.E. Rosendo

La Guardia Civil y la Agencia Tributaria intervinieron las sedes de Merchbanc y del banco suizo Vontobel Bank en Madrid, Barcelona, Zaragoza y Marbella, además del despacho de abogados malagueño Guerrero y Asociados, dirigido por Salvador Guerrero, y domicilios de ejecutivos y empleados de las sociedades mencionadas. Los 19 registros están dentro del marco de la Operación Jade Limusine, que investiga a los españoles que crearon fundaciones en Liechtenstein através del LGT Group y que llegaron a evadir y blanquear capitales por valor de más de 200 millones de euros. Según han confi rmado a NEGOCIO los investigadores, “Merchbanc y Vontobel ofrecían productos opacos a sus clientes y movían el dinero por diferentes paraisos fi scales antes de depositarlo en el LGT, en donde se creaba la fundación, cuyo fi n era ocultar la identidad del propietario del dinero. Después ese dinero volvía a España y en el despacho de Guerrero se creaban sociedades con las que invertir en inmobiliaria”. P11

Madrid y Baleares, las CCAA más generosasEconomía distingue a ambas regiones como las mayores contribuyentes netas en el año 2005. P20

GM y Volkswagen, dos caras opuestas en EEUUMientras que General Motors reducirá 10.000 millones en costes en el país, VW construirá una factoría nueva. P9

Moody´s sepulta a Fannie Mae y Freddie MacSus acciones caen más de un 30% en Nueva York tras sufrir una rebaja de rating por parte de la agencia. P16

La crisis no intimida a los grandes patrimoniosLas sicav de Alicia Koplowitz y Amancio Ortega han incrementado su exposición a renta variable. P18

Carabante compra Grupo Hispania sin especifi car precioEl empresario José Ramón Cara-bante se ha hecho con los activos que conforman el Grupo Hispania, propiedad de Trinitario Casanova y valorados en 650 millones de euros, en una operación de la que no ha trascendido el precio. La transacción incluye la participa-ción que Casanova poseía en el Banco Popular, que ha quedado

reducida a un 0,63%, desde el 3,5% que llegó a poseer, debido a las ejecuciones de los bancos. Sin em-bargo, el grupo de Carabante ase-gura que esos títulos pasan a su poder “libres de cargas”. Hispania, que negoció con un grupo mexica-no para colocar este paquete del Popular, incluye activos inmobilia-rios y centros comerciales. P6

Martín suspendió pagos por las amenazas de algunos sociosFernando Martín llevaba la fi rme idea de seguir adelante con la bús-queda del crédito de 150 millones para salvar a Martinsa pero los re-presentantes de los socios que acu-dieron a la ampliación para com-pletar la compra de Fadesa le cerraron el paso. Entre ellos, Ban-caja, Salazar y Dolores Ortega. El concurso de la inmobiliaria co-

mienza a tener daños colaterales. Caja Madrid dotará 271 millones para hacer frente a la deuda de 1.000 con la compañía. Banco Popular ha hecho lo propio con 100 millones de euros y La Caixa cargará a resultados 192 millones como dotación específica. La Bolsa española reaccionó con fuertes caídas que también afectaron a las constructoras. P6, 7 y 12.

HOY ESCRIBE:

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P21

‘Caso Liechtenstein’: Merchbanc y Vontobel Bank, intervenidos

Hoy es miércoles 16 de julio de 2008 Año III Número 440 www.neg-ocio.com Diario libre de información económica

2NEGOCIO 16 julio 2008

BUEN BALANCE EN UN ENTORNO DUROEl presidente de Unión Fenosa, Pedro López Jiménez, ha conseguido su-perar el primer semestre del año con unos resultados positivos en un en-trono complicado, marcado por las difi cultades encontradas en generación (paralización de centrales en España) y en el contrato de gas en Egipto, que han ocasionado una ralentización del crecimiento frente al del primer trimestre. En cambio, destaca el incremento de producción en ciclos combinados aprovechando el fuerte repunte de los precios del pool.

up

BANCA -2,88%

Caja Madrid prevé un im-pacto nulo por la deuda de la inmobiliaria de Martín. Caja Madrid prevé un impacto nu-lo en su cuenta de resultados por la deuda de 1.000 millones de euros que tiene contraída Martinsa-Fadesa con la enti-dad de ahorros presidida por Miguel Blesa. Según fuentes de la segunda caja de ahorros española, el exceso de provi-siones con el que cuenta la en-tidad, más de 1.000 millones de euros, facilitará la resolu-ción de la deuda contraída con la inmobiliaria que ha decla-rado concurso de acreedores (antigua suspensión de pagos). (Pág. 7)

TELECOS -1,31%

La crisis benefi cia a los OMV, mientras se ceba con Orange. La actual cri-sis ha favorecido a las ope-radoras low cost. Así, en el trimestre que va de marzo a mayo de 2008, los diferen-tes operadores móviles vir-tuales (OMV) se han hecho con el 26,4% de la cuota de ganancia neta de líneas, esto es la media de líneas móvi-les ganadas por el operador en los últimos tres meses, sobre la media del total de líneas ganadas por todos los operadores en dicho perio-do. (Pág. 8)

ENERGÍA -2,59%

El crecimiento de Fenosa apunta a países producto-res de gas. Las prioridades de crecimiento de la tercera eléctrica española, Unión Fe-nosa (10.100 millones de capi-talización), se centran primer lugar por instalarse en países productores de gas con la compra de en activos que se complementen con la genera-ción eléctrica, y en segundo lugar por crecer en Estados Unidos, México y Australia, con activos eólicos, y en Co-lombia y Guatemala con acti-vos hidráulicos. (Pág. 8)

BOLSA -2,55%

IndyMac y Martinsa-Fade-sa siembran el pánico en los mercados fi nancieros. La caí-da del 57% registrada el lunes por las acciones de IndyMac, la segunda institución hipote-caria más grande de Estados Unidos, unido a la suspensión de pagos anunciada por Mar-tinsa-Fadesa, han sembrado el pánico y el desconcierto en los mercados fi nancieros de todo el mundo. (Pág. 16)

AUTOMOCIÓN

GM ganará 2.500 millones al vender una de sus marcas. General Motors (GM) espera obtener un máximo de 2.512

millones de euros (4.000 mi-llones de dólares) y un mínimo de 1.256 millones de euros por la transacción de activos, que podrían traducirse en la caja que la empresa obtendrá en los próximos meses si traspasa Hummer, su división de todo-terrenos de origen militar que vende para civiles. (Pág. 9)

INMOBILIARIA -3,90%

Los nuevos accionistas pre-sionaron a Martín para declarar la suspensión de pagos. El presidente de Mar-tinsa-Fadesa, Fernando Mar-tín, se vio presionado por los consejeros que representan a los accionistas que entraron en la última ampliación de capi-tal para que decidiera presen-tar el concurso voluntario de acreedores de la inmobiliaria. Martín entró en la reunión del máximo órgano ejecutivo de la compañía con la idea de con-vencer al resto del consejo de seguir hacia delante y tratar de exprimir al máximo el plazo concedido para la obtención del crédito de 150 millones de euros.. (Pág. 6)

ECONOMÍA

El dólar continúa deprecián-dose y los expertos vuelven a sospechar de la Fed. El tipo de cambio del euro con respecto al billete verde re-

gistró ayer un nuevo máximo histórico, 1,603, justo un día después de que la Reserva Fe-deral (Fed) anunciara su inten-ción contribuir al rescate de las dos entidades más importantes del mercado hipotecario se-cundario de Estados Unidos: Fannie Mae y Freddie Mac. (Pág. 19)

AERONÁUTICA -1,41%

Airbus logra ventas por 10.200 millones de euros. La compañía Airbus anunció ayer la venta de un total de 148 aviones por 10.200 millones de euros a precio de catálo-go durante la segunda jorna-da del salón aeronáutico de Farnborough (Reino Unido), que se celebra esta semana. (Pág. 11)

FINANZAS -3,13%

Las grandes fortunas no se dejan atenazar por los malos resultados de los mercados. Las sicav de Alicia Koplowitz, Amancio Ortega y Juan Abe-lló aumentan su exposición a renta variable. Si los primeros meses de 2008 constituyeron uno de los perores arranques de los últimos tiempos, con reembolsos masivos y la huída de los inversores hacia pro-ductos menos arriesgados, las fortunas más notables de Es-paña no se dejaron amedrentar

por la inestabilidad bursátil. (Pág. 18)

JURÍDICO

Carnicer pide a Justicia más coordinación autonómica en el turno de ofi cio. Con la vista puesta en la próxima Conferen-cia Sectorial de Justicia que se celebrará en Zaragoza, Carlos Carnicer, presidente del Con-sejo General de la Abogacía Española (CGAE), ha pedido al Ministerio de Justicia que “coordine el turno de ofi cio” entre las diferentes Comuni-dades Autónomas para evitar desigualdades. (Pág. 21)

IMPUESTOS

Las empresas temen a sus acreedores y socios por la fi s-calidad de las operaciones in-ternas. ¿Qué es peor, Hacienda o un socio que explota de ira al sentirse engañado? Las em-presas parecen tener claro que es mejor mantenerse en sus trece frente al Fisco que poner las cosas fáciles para un juicio civil por la aplicación de las nuevas reglas de valoración a precios de mercado. Según reza la ley de prevención del fraude, las partes vinculadas (socio-sociedad, o matriz-fi -lial, por ejemplo) deben poner un precio acorde con la reali-dad económica de su entorno. (Pág. 17)

en 2 minutos

Gas Natural La gasista catalana lidera las ganancias en el Ibex 35 +0,50%OHL La constructora, única del sector que logra esquivar las pérdidas +0,46%U.Fenosa Sólo tres valores del Ibex 35 escapan a los números rojos +0,27%Iberia Las acciones de la aerolínea continúan corrigiendo -2,26%Mapfre La aseguradora pierde el soporte de los tres euros por título -2,33%

EL GOBIERNO CONTRA EEUUEl plan de rescata de las sociedades hipotecarias Freddie Mac y Fannie Mae ha resultado un completo fi asco, tal y como ha puesto de manifi esto el hundimiento del dólar frente al resto de divisas y al oro. El secreta-rio del Tesoro, Henry Paulson, ha sido uno de los responsables de esta nefasta propuesta, pero las críticas serían extensibles a Bernanke y a Bush. Tal y como describió perfectamente Jim Rogers el pasado lunes “Paulson y Bernanke están arruinando la que fue una de las economías más grandes del mundo”.

down

Los movimientos del día

La sesión en cifras

Santander La entidad fi nanciera cierra por debajo de los 11 euros -2,49%Repsol La petrolera sigue sin recoger la subida del petróleo -2,61%Iberdrola La eléctrica pierde el soporte de los ocho euros por acción -3,67%Ferrovial Las constructoras más endeudadas, las más castigadas -7,37%Sacyr Laconstructora encabeza las pérdidas en el selectivo -8,37%

Nombre Cambio

Subasta del Tesoro. El Tesoro Público ofrece en esta jorna-da una subasta de Letras a 12 meses para los interesados en invertir en las arcas públicas.

Campofrio reparte benefi cios en especie. La compañía cárnica burgalesa Campofrio paga a sus accionistas en especie. A cada propietario de 30 acciones la compañía le entregará una. Para percibir este benefi cio es condi-ción indispensable ser propieta-rio de títulos antes del pasado 7 de julio.

La infl ación alemana. Las au-toridades del país dan a conocer los datos de infl ación e infl ación armonizada correspondientes a junio.

Europa vigila la subida de precios. Eurostat, la ofi cina es-tadística de la Unión Europea, anuncia la infl ación conjunta de los países que conforman la zona del euro en junio.

El empleo en Gran Bretaña.En esta jornada se conoce la cifra de la tasa de desempleo registra-da en mayo en el conjunto del Reino Unido.

La política monetaria de EEUU. El presidente de la Re-serva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, presenta su infor-me anual de la política monetaria de aquel país ante el Comité de Servicios Financieros del Go-bierno.

La infl ación y la producción industrial estadounidense. Las autoridades federales anuncian las cifras de infl ación de junio, los datos de ingresos reales y lo todo lo relativo a la pro-ducción industrial durante el mismo periodo.

Hoy

Nombre Cambio

3Opinión

LOS ÚLTIMOS DÍAS EN MARTINSA-FA-DESA. “Mira, todo esto que se ha movido en torno a Martinsa-Fadesa está bien claro y tiene su tinte político. Hace tiempo que Solbes ya había puesto el grito en el cielo por la posibilidad de que el ICO pudiera ayudar a la inmobiliaria. A fi n de cuentas, todo el mundo sabe de que este organismo no está para estas cosas y mucho me-nos para hacer favores personales. Además, tal y como está el patio en el sector fi gúrate la que se le podría montar al ministro si esto se hace y sale a la luz pública. No te digo hasta donde llegaría la cola de ladrilleros a pedir su parte correspondiente de ayuda pública. Total, que como no contaba con las bendiciones oportunas,

Fernando Martín se encuentra el viernes con que no hay ayuda del ICO. ¿Y por qué espera el lunes para montar el zafarrancho de combate? Muy fácil, porque quería gastar un último cartu-cho, más bien a la desesperada. La bala tenía el nombre de José Blanco, capaz de hacer que el

asunto llegara hasta el mismísimo Zapatero. Al fi n y al cabo, ya sabes que la tierra tira, Blanco es gallego y además ejerce de tal y la antigua Fade-sa era algo más que una empresa para la región, con un puñado de puestos de trabajo en juego,

sobre todo cuando todavía estaba comandada por Manuel Jove. Nadie duda de que Blanco debió mover sus hilos, ya se le vio especialmente activo cuando corrieron los rumores de que Martín se iba a llevar la sede de la inmobiliaria a Madrid. Pero el resultado es por todos conocido, nada de nada. El lunes Martín no tuvo más re-medio que convocar el consejo porque, para más inri, a pesar de todo lo que se había publicado en la prensa durante el fi n de semana, la CNMV no suspendió la cotización y las acciones caían como las chinches. Y claro, hay ahí una serie de accionistas que ya han perdido bastante dinero como para ahora andarse con bromas. El resto de la historia creo que ya te la sabes de sobra...”

SOTOVOCE por TopoGiggio[ [

ANTETÍTULO

LA CAPACIDAD DE ANTICIPACIÓN DE LA BANCA ANTE MARTINSA-FADESAEl negocio bancario, como ayer recordaba una de las entidades acreedoras de Martin-sa-Fadesa, se caracteriza por la gestión del riesgo que se contrae con las operaciones que se fi nancian. De igual manera, en esa misma entidad argumentaban que otro de los ejes en los que pivota su actividad es la confi anza en las personas o empresas a las que se fi nancia, aunque ello no sea la condición sufi ciente para que una operación resulte, a la postre, un fallido para el pres-tador. Tanto Caja Madrid, como La Caixa o Banco Popular destacaron ayer su capa-cidad de anticipación ante lo que al fi nal ha sucedido con Martinsa-Fadesa, al haber dotado de forma preventiva (subestándar, según la terminología técnica de bancos y cajas) las cantidades necesarias ante posi-bles concursos de acreedores (lo que hasta hace poco se conocía como suspensión de pagos). No obstante, esta capacidad de anti-cipación de las entidades fi nancieras, aunque sea digan de elogio, contrasta con la incapa-cidad de haber detectado el riersgo de fi nan-ciación de determinadas compañías, sobre todo cuando los préstamos se realizaban en plena desaceleración del sector inmobiliario en España. Fuentes de Caja Madrid, con la que Martinsa-Fadesa ha contraido una deuda de unos 1.000 millones de euros, descartan que el caso de esta inmobiliaria vaya a con-tagiar a todo un sector, porque la situación

es muy diferente en cada compañía. Lo que a nadie se le escapa, es que hay otras inmo-biliarias en problemas y las dotaciones vo-luntarias de bancos y cajas pueden resultar insufi cientes con concursos de acreedores en cadena. Pág. 7

El pez pequeño se come al grande. La oferta pública de adquisición (opa) que efectuó ayer el grupo distribuidor alemán Schaeffl er para hacerse con el control efectivo del gigante del automóvil Continental, el segundo fabri-cante europeo de neumáticos por detrás de la francesa Michelin, demuestra una vez más el acierto de las fusiones y absorciones puntua-les en el sector del automóvil. Para Schaeffl er, con un volumen de negocio anual que supone apenas un tercio comparado con el de su tam-bién compañera teutona, la operación abriría

sus posibilidades de mercado de un modo exponencial. Continental recibió la autoriza-ción de la Comisión Europea el año pasado para adquirir Siemens VDO, especializada en sistemas de navegación y entretenimiento, por 11.400 millones de euros. Schaeffl er, que fabrica rodamientos y sistemas de transmi-sión, puede ampliar ahora su negocio con dos divisiones más ya asentadas y situarse incluso por encima de Bosch, el rey alemán en la dis-tribución de componentes. Pág. 9

El dólar, en la UCI. La divisa de EE UU volvió a marcar ayer otro mínimo histórico después de que las autoridades económicas de EE UU, el Tesoro y la Reserva Federal (Fed) anunciaran que piensan extender líneas de crédito adicio-nales a las dos mayores agencias hipotecarias del país, Freddie Mac y Fannie Mae. En la era del dinero fi duciario, las divisas retinen en últi-ma instancia su valor gracias a que los bancos centrales tienen la posibilidad de estabilizarlo en los mercados a través de sus activos. La Fed, sin embargo, ha decidido desde hace tiempo que está dispuesta a sacrifi car al dólar con tal de rescatar a todos los grandes deudores de EEUU. Para ello ha colocado sus activos al servicio de los insolventes y la consecuencia inevitable ha sido, claro está, el hundimiento del billete verde. Desde luego, quienes pronosticaron que lo peor de la crisis había pasado no podían haberse equivocado más. Pág 19

UN EPISODIO MÁS DEL DISPARATE NACIONALEl Grupo 2002 de José Ramón Caraban-te, promotor inmobiliario que, además, acumula fuertes minusvalías en empresas como Colonial o Reyal-Urbis, ha com-prado el Grupo Hispania, de Trinitario Casanova. La operación, sobre la que no ha trascendido ningún precio de venta, incluye activos valorados a día de hoy en 650 millones de euros, según aseguran en el grupo comprador. En el lote va incluido un 1% de Banco Popular, aunque posteriormen-te esa cifra ha sido rebajada al 0,6%, que ha sido valorado en 81 millones de euros a pre-cios de mercado. De acuerdo con las fuentes, este porcentaje está libre de cargas. Asimis-mo, Grupo 2002 asegura que la operación no

es un simple intercambio de activos con un precio simbólico, sino que ha habido pago por medio y que esto es la culminación de un proyecto largamente deseado. Lo último es cierto: Carabante había intentado meses atrás comprarle la empresa a Casanova, sin éxito por el desorbitado precio. Ambos in-mobiliarios son vecinos y conocidos desde hace mucho tiempo. Esta nueva operación, sobre la que tan poca información ha trascendido, es el último eslabón de una cadena que comenzó con una oferta de una sociedad instrumental fantasma sobre el 20% de Banco Popular, reconocida posteriormente por Casanova y publicada a continuación en la CNMV, a pesar de que

todavía se desconoce quién es el presunto inversor fi nal. En ella aparecen importantes bancos de inversión, despachos de abogados internacionales que también han reconocido su presencia en la misma, aunque luego se han desvinculado a toda prisa, y algún que otro accionista del banco que fi rmó con la sociedad fantasma. El Banco de España no ha dicho nada al respecto. A partir de ahí, Popular se ha hundido en bolsa (es cierto que el mercado también lo ha hecho, pero menos) y ahora Casanova da un pase bolaa casi todo su grupo, en un momento en el que lo inmobiliario vale prácticamente cero. Todo un disparate nacional sobre el fl otan demasiadas incógnitas.

EDITORIAL

A

No sé qué dirán los economistas, cuya voz es la única que vale en estas circunstan-cias. El cronista político conoció la noticia de la suspensión de pagos y sintió un esca-lofrío: la parte más dura de la crisis ya está aquí. Había conocido muchas noticias de este tipo, pero de empresas menores, de ámbito menor y no cotizadas. Martinsa-Fadesa no era eso. Era la grande por an-tonomasia. Todos sus activos, los mayores del país, no le han servido de nada para obtener un nuevo crédito de 150 millones de euros. Renegociar, la palabra mágica en tiempo de dificultad, ha dejado de ser la solución.

¡Cómo han cambiado las circunstan-cias en menos de dos años! Entonces esto era el paraíso: llegabas al banco y no había límites a tu capacidad de endeudamiento. Una gran empresa quería engullir a otra, caso de Fadesa, y salía el dinero de de-bajo de las piedras. Ahora no hay fondos para la cuadragésima parte de la deuda ya contraída. Las puertas que entonces eran

de la alegría -quizá también de la frivolidad- se cierran ahora sin contempla-ciones. Incluso las oficiales del ICO, aunque se provoque el desplome más grande de la historia de Es-paña.

Este es hoy un país que reza para que no se re-pita la desgracia, de la misma for-ma que se hacen rogativas para que llueva. Pero el dios del dine-ro anda tacaño, falto de recursos o se ha endureci-do ante el riesgo.

Ahora, ante el peligro de que vengan más casos y haya empezado a derrumbarse el castillo, la pregunta empieza a ser otra, de gran profundidad y complejidad: ¿qué tie-ne que hacer el Estado? ¿Seguir el ejemplo de Estados Unidos, que socorre a sus en-tidades financieras, o dejar que se hundan los que se tienen que hundir?

Me temo que la opción española está despejada: no habrá ayudas públicas, ni siquiera en forma de crédito, para los protagonistas de la burbuja. Lo anunció el señor Solbes cuando dijo que el mercado se encargará de normalizar situación y precios. Lo dejó ver Miguel Sebastián,cuando casi defendió la gravedad y pro-fundidad de la crisis, como mecanismo para su rápida solución. Y, desde luego, la filosofía política imperante dice que el Es-tado no está para socorrer a quienes han gestionado mal o promovieron un mundo de especulación. Está sonando algo pare-cido a un “sálvese quien pueda”, y a estas alturas no sabemos quién se podrá salvar.

¿Justo, injusto? Al cronista político sólo le parece delicado. No discute las razones. Pero nadie sabe cuáles serán las consecuencias sociales cuando la crisis golpea el corazón de la economía y una de sus principales fuentes de empleo. Y ya se sabe qué ocurre cuando falla el corazón.

El corazón de la crisis

&ESTILO DE VIDA

Director: MANUEL LÓPEZ TORRENTSSubdirectores: Miguel Humanes (Economía y cierre), Eva Ruiz-Hidalgo (Actualidad). Adjuntos al director: Ana Franco, Israel García-Juez, Borja Martínez-Echevarría, Ignacio Alonso-Villalo-bos y Raimundo Castro. Jefes de sección: Raúl Pozo (Empresas), Vanessa Sanchidrián (Energía y comuni-cación), Ramón Roca (Profesionales), Ignacio Flores (Economía), Patricia López (Investigación), Eladiodel Prado (Opinión), Yoana Novoa (Arte), Álvaro J. Sanmartí (Maquetación), Amaya Verde (Infografía).DELEGACIONES: Andalucía: Manuel Blázquez. Cataluña: Joaquim Marqués. Castilla y León: CarlosCuesta. Castilla-La Mancha: Guillermo Alonso

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NEGOCIO

EscribeFERNANDO ÓNEGA

Nadie sabe cuáles serán las consecuencias sociales cuando la crisis golpea.

16 julio 2008 NEGOCIO

4 Opinión

Pere Navarro: Director General de Tráfi co

La fi losofía oriental ayuda para el manejo de la moto

,,‘JALOCUTORIAS’

Antes de las elecciones dijeron que los precios bajarían en primavera. Que no había crisis. Durante la campaña electoral, es decir desde primeros de año, los que se atrevieron a hablar de la llegada de la crisis fueron califi cados de antipatriotas. Lo políticamente correc-to se impuso a la realidad. Se trataba de no mirar al frente. El nubarrón se veía a lo lejos pero el Gobierno prefi rió ponerse unas gafas de sol con espejos bien gruesos. La mala pinta era un hecho antes de los elecciones. Los políticos al mando de las operaciones, Zapatero, Solbes y Blanco, optaron por no cambiar el titular de la noticia aunque la realidad empezaba a insinuarse con lo contrario. Mirar para otro lado no ha servido de mucho. La reciente suspensión de pagos del gigante Martinsa-Fadesa es el botón grande.

Pero de ahí para abajo el daño va por tamaños. No hay más que escuchar como cuentan su día a día las pequeñas y medianas empresas. O las familias cuando ven que el incontenible euribor revienta mes a mes el recibo del préstamo hipotecario. Ojalá se acabara mañana el viento en contra pero no parece porque el pronóstico nos anuncia una tempestad. España ha

crecido a un ritmo impa-rable durante los últimos 12 años. Hemos batido el récord de construcción de viviendas y hemos encabe-zado las listas de creación de empleo. Hace cuatro años el PSOE llegó al po-der con el reproche al PP en la boca por el modelo de crecimiento basado en el ladrillo y el consumo. Durante toda la legislatura

pasada se lanzaron cons-tantes mensajes al mercado para que bajaran los precios

de las viviendas. Dicha presión no estuvo acompañada de un cambio de la política económica. Tan sólo un par de notables empujones al gasto porque las cajas de los impuestos estaban a rebosar. Cuatro años después de la llegada de Rodríguez Zapatero al poder tene-mos por delante una cuesta muy empinada.

El problema es que el Gobierno se niega a cam-biar de marcha. Para que la sonrisa no decaiga. Insis-ten los portavoces ofi ciales en que no se va a reducir el gasto del Estado a pesar de la disminución de la recaudación de los impuestos. A estas alturas del ve-rano ya tenemos más que encima el problema que no se quiso ver hace un año. Los socialistas insisten una y otra vez en que han tomado medidas como las de los 400 euros. De momento han repartido la mitad de ese dinero en la nómina de junio pero los intereses de la hipoteca se han zampado la media paga de Zapatero en un suspiro. Tiene mala pinta. Y lo peor es que se veía venir.

La mala pinta

EscribeDIEGO CARCEDO

Vuelven a escucharse tambores de guerra en el Próximo Oriente. Irán amenaza la paz in-ternacional y de manera muy especial amenaza a Israel. Y no sólo con palabras. Además de seguir adelante con sus planes nucleares, que por mucho que disimulen tienen la bomba atómica como objetivo, acaban de desafi ar a

sus vecinos, a Occi-dente y a Israel con el lanzamiento de nue-vos misiles de amplio alcance en pruebas. Misiles de diferentes características pero susceptibles de portar cabezas nucleares y de alcanzar a la práctica totalidad de los países del Golfo y, lo más preocupante, a Israel.

Las autoridades israelíes saben que son el objetivo de la

expansión militar de las autoridades de Tehe-rán, teocráticas y civiles, pero la exhibición de fuerza y el tono amenazante de las pruebas efectuadas estos últimos días ha causado mu-cha desazón entre los habitantes. Los judíos israelíes, la mayor parte de la población, no saben lo que es la tranquilidad. Los 60 años con que cuenta el país han sido de una in-certidumbre constante, con varias guerras

y una amenaza permanente, primero de los países vecinos, luego de los palestinos con sus oleadas terroristas e intifadas, y ahora con el fundamentalismo iraní fortalecido por el precio del petróleo.

La política israelí, y particularmente sus re-acciones contra los palestinos, pueden ser cri-ticadas. Pero esos rifi rrafes, que generalmente responden al terrorismo y a agresiones de los extremistas, no deben hacer olvidar, como con bastante frecuencia ocurre, que Israel es un Estado soberano, reconocido por la ONU y un elevado número de países, que con quienes no le muestran hostilidad mantiene relaciones normales y que, como cualquier otro Estado en peligro, tiene derecho a defenderse. Espe-rar a que se quede cruzado de brazos viendo cómo sus enemigos anticipan su propósito de destruirlo, es absurdo o simple y llanamente suicida.

Por eso la situación se está volviendo ya más que preocupante, explosiva. Los iraníes no escuchan las exigencias exteriores para que pa-ren la escalada en que se hallan empeñados y si las escuchan es evidente que no les hacen caso. Sus Fuerzas Armadas son las más poderosas de la Zona y no ocultan su concepción agre-siva. Estados Unidos y Europa llevan tiempo intentando sin éxito un acuerdo que garantice la estabilidad. Los iraníes, que confían en el respaldo de Rusia y de China, con el que efecti-vamente cuentan, no muestran la más mínima

disposición a ceder. A lo más que llegan es a ganar tiempo mareando a la perdiz.

La evolución de los acontecimientos re-fl eja que el confl icto va camino de convertirse en inevitable. Israel no puede permitir que la amenaza siga aumentando porque en ello le va la supervivencia, mientras que Occidente tampoco puede permitir que un agravamiento de las tensiones yugule las redes de abasteci-miento de crudo desde los principales cen-tros de extracción. Porque es evidente que un confl icto en el Próximo Oriente, donde la geografía política y física cuenta tanto, tendría repercusiones en todo el abigarrado mapa de países del Area así como en las vías maríti-mas. El empecinamiento iraní en imponer su superioridad militar se está convirtiendo en el mayor peligro para la paz mundial.

Fracasada la negociación, que aunque for-malmente abierta no deja mucho margen a la esperanza, sólo quedan dos alternativas: la guerra de consecuencias incalculables, y el mi-lagro. Milagros en el resto del mundo ya no se producen, pero en aquellas tierras bíblicas, tan proclives a los fanatismos religiosos, nunca son descartables. Ben Gurion, el hombre cuyo pragmatismo más contribuyó a la creación de Israel, era muy consciente. “En el Próximo Oriente -dijo en una ocasión- lo más realista que existe son los milagros”. Pues, a ver si hay suerte y los misiles que sobrevuelan el Golfo se convierten a la paz.

Un país al revésTenemos un presidente de Gobierno que sería un magnífi co líder de la oposición y un líder de la oposición que sería mucho me-jor presidente de Gobierno. Pero el caso es que el que tenemos como presidente para eso no vale y el que tenemos como líder de la oposición tampoco mucho para lo suyo. Y así nos luce el pelo en estos momentos de zozobra .

El jefe del Gobierno no se corta al exigir a la oposición que sea quien haga los deberes y la oposición como pareciera

que tiene complejo de serlo y en vez de cumplir con su misión (y hasta obligación) parece abrir una tienda de muletas, báculos y sostenes.

La cosa podría incluso funcionar si no fuera porque ya no estamos ni para juegos, ni para publicidades. Aquí no se vende una escoba y menos aún un piso. Y así, claro, aún está menos el patio como para colocar una consigna. El humo de Zapatero ha ba-jado en cotización en bolsa al mismo ritmo que las inmobiliarias y la desconfi anza en el futuro sube al compás de los precios, la infl ación y el paro.

Resulta enternecedor el papelón de los periodistas afi nes que con toda la fe militante defi enden lo que sus propios medios, en su

día llamados progubernamentales, cuestionan en titulares a cinco columnas y en editoriales de huída de la quema. Pero el mejor esperpento está en el otro lado donde los ayer los máximos ada-lides y agitadores mediáticos estiman que su primera misión es depurar sus fi las de lo que ellos estiman tibios y hasta traidores y que vendrían a ser todos menos ellos mismos y una parroquia de mucho vocerío pero cuyos votos tal vez ni dieran para dos concejales.

O sea, para que nos entendamos: El País es ahora quien le zurra a Zapatero y El Mundo quien desuella vivo a Rajoy.

En las encuestas, los líderes son los peores valorados. A la ministra para caer simpática a las mujeres son las mujeres a quienes les da más vergüenza, sobre el presunto catedrático de las cuentas la gente ya cuestiona que sepa siquiera sumar y el personaje que la derecha mas odia es el único de la derecha que puede ganar unas elecciones.

Somos un país de bajitos campeones del mundo de balon-cesto; un país cuyo máximo patrimonio, el verdadero petróleo español, es la lengua común, pero hay una campaña para ex-tirparla hasta de los carteles de las carreteras; un país que ha descubierto su bandera por el fútbol; un país donde los verdes no sacan un escaño pero el gobierno lleva pegatinas antinu-cleares en la so-lapa mientras le compra esa ener-gía a los vecinos. Somos, vamos, un país al revés, a contrapelo y un poco siempre en contra de sí mismo.

Decimos de nosotros que es donde mejor se vive del mun-do pero estamos rendidos ante cualquier ajeno y dispuestos a encabezar la manifestación de autoflagelo.

Sabemos, como nadie, acelerar en las curvas, negar las evi-dencias y comulgar con ruedas de molino. Ahora nos ha dado por suponer que sólo los jóvenes son listos y que lo son tan sólo por el hecho de ser jóvenes.

A los cuarenta aquí uno ha de pensar que no tiene más carrera, aunque queda siempre el truco de los viejos que enar-bolaban a cada momento el cartel de “renovarse, renovarse” para ser ellos los únicos a quien no les afecte el trago. Somos el país de Alicia en el País de las Maravillas, pero ya no hay quien logre atrapar el conejo y ya nadie se cuestiona el color del gato porque aquí tiene prohibido cazar ratones.

Israel: el derecho a defenderse

EscribeANTONIO PÉREZ HENARES

Antetítulo

Hace muchos años, Ernest Lluch, el brillante eco-nomista y dirigente del Partido de los Socialistas Ca-talanes, que luego fue asesinado por los malditos de ETA, acuñó el concepto de las “balanzas fi scales” como un instrumento para conocer lo que Cataluña aporta al resto del Estado y contrastar lo que recibe del mismo. No estamos, por tanto, ante un invento de los nacionalistas. Los socialistas le contestaron que también sería necesario hablar de las “balanzas comerciales” y, según nos recordaba ayer Fernán-dez Marugán, quedó zanjado el debate. Ahora el Gobierno de Zapatero ha cumplido el compromi-so de que el Instituto de Estudios Fiscales estudie y dé a conocer el balance fi scal con Cataluña, del que se deducen dos cosas: transparencia y solidaridad, unos principios que deben inspirar el nuevo siste-ma de fi nanciación autonómica, salvo que, como previno ayer Cristóbal Montoro, los nacionalistas quieran que el sistema fi scal deje de ser progresivo y paguen menos los que más tienen. SERVET

Balanzas fi scales

Somos, vamos, un país al revés, a contrapelo y un poco siempre en contra de sí mismo.

EscribeJUAN PABLO COLMENAREJO

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NEGOCIO 16 julio 2008

empresas&bolsa6NEGOCIO 16 de julio de 2008

El ERE de la inmobiliaria afecta al 26% de la plantilla

Martinsa-Fadesa presentó ante la autoridad laboral un expediente de regula-ción de empleo (ERE) que afectará a 234 empleados, la cuarta parte (el 26,5%) de la plantilla de 880 tra-bajadores con que actual-mente cuenta la empresa, informaron a Europa Press en fuentes de CC.OO. y UGT.

Los responsables de Recursos Humanos de la inmobiliaria que controla y preside Fernando Martín cuantifi caron a los repre-sentantes de los trabajado-res la dimensión el ajuste de plantilla previsto en la empresa para adaptarla a las nuevas condiciones del mercado en una reunión celebrada en la mañana de ayer en Madrid.

Martinsa-Fadesa traba-jaba en este ajuste desde hace meses, pero fi nalmen-te su concreción coincide en la misma jornada en que la inmobiliaria ha pre-sentado concurso volunta-rio de acreedores (antigua suspensión de pagos).

Martinsa-Fadesa so-porta actualmente una deu-da de unos 5.100 millones de euros, pero asegura contar con un patrimonio inmobiliario valorado en unos 10.800 millones de euros. La entidad ya tenía previsto el ERE antes de tomar la decisión de pre-sentar el concurso.

Redacción

INMOBILIARIA El presidente podría incurrir en responsabilidades ante los socios de la ampliación

Los nuevos socios presionaron a Martín para declarar la suspensión de [email protected]

El presidente de Martinsa-Fa-desa, Fernando Martín, se vio presionado por los consejeros que representan a los accio-nistas que entraron en la últi-ma ampliación de capital para que decidiera presentar el concurso voluntario de acree-dores de la inmobiliaria. Se-gún ha podido saber NEGO-CIO de fuentes del mercado, Martín entró en la reunión del máximo órgano ejecutivo de la compañía con la idea de convencer al resto del consejo de seguir hacia delante y tra-tar de exprimir al máximo el plazo concedido para la ob-tención del crédito de 150 mi-llones de euros necesario para que la refi nanciación de la deuda de Martinsa-Fadesa si-guiera en marcha.

Sin embargo, Fernando Martín se encontró con la oposición de los representan-tes de los accionistas que aportaron capital en la última ampliación puesta en marcha por Martinsa para completar la absorción de Fadesa. Entre estos accionistas se encuen-tran el presidente de SOS Cuétara, Jesús Salazar; la caja de ahorros valenciana Banca-ja y también Dolores Ortega, sobrina del dueño de Zara, Amancio Ortega, que aportó capital a través de una de sus instrumentales.

Precisamente, Dolores Ortega es una las accionistas

de Habitat que ha presentado una querella contra el presi-dente de la inmobiliaria, junto con otros socios que entraron en la compañía mediante una ampliación de capital.

El peso de la presión de estos accionistas también se dejó sentir a lo largo de la maratoniana reunión, que se prolongó por espacio de más de cuatro horas.

Hasta última horaDe hecho, Fernando Martín trató hasta los últimos momen-tos de que su opinión prevale-ciera, pese a los riesgos a que se enfrentaba en el caso de que se le pidieran responsabilidades a causa de la situación de la compañía. Algunos expertos estiman que incluso la presen-tación de la suspensión de pa-gos llega demasiado tarde te-niendo en cuenta la situación en la que actualmente se en-cuentra la empresa.

De este modo, Martín se podía encontrar con la posibi-lidad de tener a parte del con-sejo de administración en-frente por la medida de continuar hacia delante con una situación que parece in-sostenible. Con las actuales circunstancias del mercado y la imposibilidad de obtener dinero del Instituto de Crédito Ofi cial (ICO), lograr 150 mi-llones de euros en apenas tres semanas se antoja misión im-posible.

Pero, además, se da la cir-cunstancia de que estos con-

sejeros son, al mismo tiempo, accionistas de la entidad, que tendrían en su poder la posi-bilidad de exigir a Fernando Martín responsabilidades en el caso de que la situación de Martinsa-Fadesa derivara en un concurso necesario de acreedores o, lo que es peor, en un escenario de quiebra con riesgo de que la compa-ñía se troceara y se vendieran por partes los activos.

Presentado el concursoSea como fuere, Martín ter-minó por claudicar, aunque no fue sencillo, como prueba la duración del consejo. De hecho, hasta última hora se esperaba una respuesta del consejo en un sentido favora-ble hacia continuar con el proceso de búsqueda del di-nero, un empeño en el que Martín ha estado volcado has-ta el último momento.

En la tarde de ayer, Mar-tinsa-Fadesa presentó en un juzgado de lo Mercantil de La Coruña la solicitude de con-curso voluntario de acreedo-res, como decidió el consejo.

Fernando Martín, obligado a claudicar con el concurso de la compañía.

Martín entró a la reunión con la idea de seguir adelante pero tuvo que ceder.

Coloníal tiene una deuda neta de 8.973 millones de euros con unos activos de 11.106; Metrovacesa de 7.080 y 12.843, respectivamente; Reyal Urbis de 6.045 y 10.500; Martinsa de 5.201 y 12.995; Va-llehermoso de 3.524 y 6.969; Realia de 2.089 y 6.340. Por ventas de residenciales, la primera es Vallehermoso con 167 millones; la segunda Reyal Urbis (129); la tercera Martinsa (128,5); le siguen Realia (77); Metrovacesa (67,5); Colonial (49,7). Colonial tuvo unas pérdidas el año pasado de 272,4 millones; Martinsa Fadesa, de 85 y Reyal Urbis, de 52,6. Metrovacesa ganó 102,3; Rea-lia 26,7; Vallehermoso 16,9; Renta Corporación 8,7. Por Ebitda, la primera es Vallehermoso (126,8). Le siguen Rea-lia (69,1); Colonial (61,6); Vallehermoso (23,3); Reyal Ur-bis (19,1); Martinsa Fadesa (11,6). Por pérdidas en Bolsa, Colonial (75,6%); Martinsa Fadesa (56,8) y Realia (55,4).

El dato

El ladrillo desnudo

Escribe:Luis I. Parada

Carabante compra a Trinitario Casanova el Grupo Hispania aunque no aclara el precio El empresario murciano José

Ramón Carabante sorprendió a un mercado inmobiliario deprimido por la crisis de li-quidez y la reciente suspen-sión de pagos de Martinsa-Fadesa con la operación de compra de Grupo Hispania, propiedad de Trinitario Casa-nova. Hispania traspasa así activos valorados en 650 mi-llones de euros, según una nota enviada a los medios por Grupo 2002, holding empre-sarial de Carabante.

Sin embargo, esta canti-dad no se corresponde con el precio de la operación, que no fue comunicada. Según fuen-tes próximas a Carabante, la

valoración de activos de His-pania está realizada “a día de hoy”. Sin embargo, estas fuentes no quisieron detallar el precio de la transacción, aunque negaron que se tratara de una trasacción a un precio simbólico o una simple absor-ción de la deuda de la compa-ñía.

Entre los activos de His-pania se incluye su participa-ción en el Banco Popular, que se ha diluido hasta el 0,63%, desde el 3,5% que llegó a controlar, debido a las ejecu-

ciones por parte de los ban-cos, ya que Casanova adqui-rió buena parte de estas acciones con créditos y las empleó como garantía de los mismos. De hecho, en la nota

[email protected]

enviada a los medios la parti-cipación del Popular que apa-rece es del 1%, aunque en el transcurso de unas horas las ejecuciones han hecho que se sitúe en el mencionado 0,63%.

Posible liquidaciónSin embargo, las fuentes cita-das aseguran que esta partici-pación en el Popular está, ac-tualmente, libre de cargas, es decir, que están a disposición de José Ramón Carabante. El empresario murciano podría

La operación incluye un 0,6% del Banco Popular, libre de cargas.

Los activos están valorados en 650 millones de euros e incluyen edifi cios y centros comercialescabilidad de 70.000 metros cuadrados).

Además, adquiere el edifi -cio Gran Vía Hispania en Ali-cante (15.271 metros cuadra-dos) y ocho centros comerciales en uso y cons-trucción en Móstoles (Ma-drid) y Murcia, entre otros.

Según la empresa, estas compras responden a la polí-tica inversora iniciada por el grupo para aumentar y conso-lidar las áreas sobre las que se asienta su negocio, la patri-monial y la inversión exterior. Así, añade, con esta adquisi-ción la compañía mantiene e impulsa “su apuesta por el futuro” a pesar de “los delica-dos momentos por los que pasa la economía española en general”.

proceder a su liquidación con el objeto de inyectar dinero a algunos proyectos de Hispa-nia que lo precisan, aunque por el momento no hay planes al respecto.

Tras la venta anunciada hoy, Delfos Grupo 2002 será el titular de edifi cios en Mur-cia, como el Hispania (dieci-siete plantas con 8.500 metros cuadrados construidos) y el Multiusos (que se construirá sobre un solar de 12.437 me-tros cuadrados y constará de cuatro plantas con una edifi -

716 julio 2008 NEGOCIO Empresas & bolsa

CAJAS La entidad de ahorros dota 250 millones a cargo de su excedente de provisiones

Caja Madrid prevé un impacto nulo por la deuda de la inmobiliaria de MartínJosé Luis [email protected]

Caja Madrid prevé un impac-to nulo en su cuenta de resul-tados por la deuda de 1.000 millones de euros que tiene contraída Martinsa-Fadesa con la entidad de ahorros pre-sidida por Miguel Blesa.

Según fuentes de la se-gunda caja de ahorros espa-ñola, el exceso de provisiones con el que cuenta la entidad, más de 1.000 millones de euros, facilitará la resolución de la deuda contraída con la inmobiliaria que ha declarado concurso de acreedores (anti-gua suspensión de pagos). Es-tas mismas fuentes precisaron una dotación de unos 250 mi-llones de euros (por un 25% del total de la deuda contraí-da) y que el resto del crédito ya estaría cubierto con activos de la propia inmobiliaria.

“El problema que tiene es de liquidez, no de activos, y se puede llegar a una solución razonable”, apuntan los res-ponsables de Caja Madrid respecto a la deuda millonaria con Martinsa-Fadesa. Ade-más, estas mismas fuentes descartan que se pueda pro-ducir un efecto “de mimetis-mo” en el sector inmobiliario, con próximos concursos de

acreedores por parte de otras imbobiliarias españolas.

Provisiones extrasCaja Madrid ya destinó al cie-rre del ejercicio de 2007 más de 700 millones de euros, provenientes de las plusvalías conseguidas con la venta de su participación mayoritaria en Endesa, a provisiones ex-traordinarias y de carácter vo-luntario. Es decir, creo un col-chón fi nanciero, al margen de los requisitos por crecimiento

de crédito o incremento de morosidad, para lo que se pu-diera avecinar en un futuro, como fi nalmente ha sucedido con esta compañía. Al cierre de junio, esas provisiones vo-luntarias superan los 1.000 millones de euros.

Fuentes de Caja Madrid explicaron que la pérdida es-perada de la entidad, según los modelos internos desarro-llados de cara a la entrada en vigor de Basilea II, representa el 0,83% de la exposición al

riesgo. En el segundo trimes-tre del actual ejercicio, Caja Madrid ha incrementado en 297 millones de euros, un 55% más, las pérdidas por deterioro de activos (dotacio-nes) debido al incremento de la tasa de morosidad, que se ha situado al cierre de junio en el 1,89%.

Revuelo en el sectorCaja Madrid no ha sido la única entidad fi nanciera que ha tenido que explicar su si-tuación ante la deuda contraí-da por Martinsa-Fadesa. Ban-co Popular precisó ayer a la Comisión Nacional del Mer-cado de Valores (CNMV) que durante el primer semestre (sus resultados se conocerán el próximo 24 de julio, según fuentes de la entidad consul-tadas) ha realizado “la dota-ción de las provisiones que pudieran corresponder” al conjunto del actual ejercicio,

Miguel Blesa, presidente de Caja Madrid.

Banco Popular y La Caixa también dotan el riesgo contraído.

por un importe de 100 millo-nes de euros.

Esta dotación del grupo presidido por Ángel Ron tie-ne “carácter cautelar” y se ha cubierto con plusvalías reali-zadas en el segundo trimestre (en buen parte proceden de la venta de su fi lial en Francia a fi nales del pasado mes de abril). Según un comunicado del Popular a la CNMV, al haberse anticipado con esta dotación “banco no tendrá que hacer dotaciones adicio-nales por los riesgos con esta empresa.

Al igual que el Popular, La Caixa ha anunciado que al cierre contable del primer se-mestre reclasifi cará “el riesgo pendiente como dudoso y re-gistrará con cargo a resulta-dos una dotación específi ca para insolvencias por un im-porte de 192 millones de euros”. Bancaja y CAM, que también prestaron dinero a la inmobiliaria, precisaron por su parte que mantienen una adecuada cobertura de ries-gos. Caja Navarra (CAN), mientras, precisó que si situa-ción en Martinsa-Fadesa se limita a una participación del 0,58%, con un valor de siete millones de euros. La entidad navarra precisa que se trata de una participación fi nanciera.

RESULTADOS La venta de Endesa en 2007 distorsiona la cuenta semestral de Caja Madrid

El crédito a promotor será cero en 2008Caja Madrid prevé cerrar el actual ejercicio con un cre-cimiento plano, incluso un descenso, delcrédito otorga-do a promotores, después de que al cierre de junio la enti-dad sólo haya incrementado en un 2% este tipo de présta-mos, un 5% el destinado a la compra de vivienda, mien-tras que los créditos a em-presas se han ampliado un 25,4% y los de consumo un 15,4%.

Fuentes de la entidad presidida por Miguel Blesa argumentan que el menor crecimiento en el préstamo a promotor, al igual que el hi-potecario, es por una menor demanda y porque algunos proyectos de construcción en algunas zonas, sobre todo de la Comunidad de Madrid, ya han fi nalizado.

Caja Madrid prevé que la morosidad se sitúe al cie-rre de este año por encima

del 3%, mientras que el cré-dito hipotecario será inferior al 5% registrado hasta junio, ya que la segunda mitad del ejercicio se presume mucho más compleja que los seis primero meses.

En cuanto a resultados, Caja Madrid ha cerrado el primer semestre con un be-nefi cio atribuido de 1.084, 52 millones de euros, lo que supone tan sólo un 1,1% más que en 2007. En el ejer-cicio pasado, Caja Madrid contabilizó más dividendos y resultados por puesta en equivalencia, gracias sobre todo a Endesa.

La venta de su participa-ción en la eléctrica también distorsionará la cuenta de resultados en el segundo se-mestre del año. Los ingresos extraordinarios de esa ope-ración no serán comparables en la parte baja de la cuenta. El benefi cio recurrente cre-ció un 19,2% en el primer semestre de 2008.

J. L. Marco

Es preferible usar el horno de gas al eléctrico

Ahorrar energía a la hora de cocinar al horno es po-sible sin que se vea afecta-da la calidad de los ali-mentos ni su sabor. Unión Fenosa nos ofrce una serie de consejos prácticos so-bre la utilización de elec-trodomésticos con el fi n de utilizar menos energía.

Los objetivos son sim-ples: el ahorro energético va inevitablemente acom-pañado de un ahorro eco-nómico. Así se consigue una menor contaminación del medio ambiente al mis-mo tiempo que la factura del gas y de la electricidad se verá reducida.

Los especialistas del Centro de Efi ciencia Ener-gética de Unión Fenosa subrayan que si entre sus previsiones se encuentra la necesidad de comprar un horno, es recomendabe que sea de gas, ya que re-sulta más efi ciente. En ca-so de que la opción elegida sea un horno eléctrico, se-ría aconsejable comprarlo de la clase A.

Es recomendable ade-más que el horno que se vaya a adquirir sea de con-vección. La principal cua-lidad de este tipo de apara-tos consiste en que distribuye el calor de for-ma uniforme, con lo que se ahorra tiempo y dinero.

Uno de los consejos más habituales en los li-bros de cocina es la reco-mendación de precalentar el horno. Esto es necesario sólo si el tiempo de coc-ción es menor a una hora. En este caso el tiempo aconsejado es de entre cin-co y ocho minutos.

A la hora de compro-bar si el aliemento está co-rrectamente cocido, evite abrir la puerta del horno porque se reduce la tempe-ratura alrededor de 25 gra-dos, con lo que el alimento tarda más tiempo en coci-narse y el gasto de energía es mayor.

Para ser efi cientes en la cocina es preciso también mantener el horno limpio tanto por dentro como por fuera, especialmente la sa-lida de humos. También es importante la limpieza del cristal frontal y la luz inte-rior para evitar la apertura de la puerta.

Unión Fenosa aconseja además reducir la utiliza-ción del horno y del grill, al tiempo que recomienda el uso de otro electrodo-méstico más efi ciente co-mo el microondas.

Redacción

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8 Empresas & bolsa NEGOCIO 16 julio 2008

breves

Gas Natural presentó ayer la primera planta de refri-geración solar en Europa, en colaboración con la Es-cuela Superior de Ingenie-ros de la Universidad de Sevilla. El objetivo de esta infraestructura es implan-tar el uso de instalaciones de refrigeración con apro-vechamiento de la energía solar térmica en edifi ca-ciones del sector terciario y residencial.

Gas Natural opera la primera planta europea de refrigeración solar

Biocarburantes de Castilla y León, empresa participada al 50% por Ebro Puleva y Abengoa Bioenergía, reanu-dará en las próximas sema-nas la producción de bioeta-nol en su planta de Babilafuente (Salamanca), paralizada desde septiembre de 2007. El incremento de la demanda de bioetanol en Eu-ropa ha permitido a la fi rma reanudar de nuevo las opera-ciones de esta central.

Abengoa y Ebro Puleva abren de nuevo su planta de biodiésel

MasFarma y el Grupo MC lanzaron ayer una iniciativa por la que esperan que, en los próximos tres años, entre 200 y 300 boticas puedan contar con un desfi brilador para intervenir si, en el local o en la calle, alguien sufre una parada cardíaca. Hasta el moimento, 25 farmacias se han acogido a este plan. Ca-da uno de estos equipos cuesta 3.000 euros.

Un plan de Masfarma para dotar a las farmacias de desfi briladores

Airbus ha recibido la certi-fi cación de la Agencia Eu-ropea para la Seguridad Aérea (EASA) para utili-zar el sistema de OnAir de telefonía móvil a bordo en los aviones de su familia A320, informó hoy la com-pañía en un comunicado. La aprobación cubrirá los cuatro modelos de pasillo único con que cuenta la fi -lial del grupo EADS.

Airbus logra permiso para el uso del móvil en sus aviones A320

Gaddoneix declarará por la opa sobre Iberdrola

Nuevo triunfo para Ignacio S. Galán, presidente de Iber-drola, sobre EDF. El presi-dente y consejero delegado de EDF, Pierre Gadonneix, deberá declarar como testi-go, en el juicio que se cele-brará el 25 de septiembre en Bilbao, sobre el presunto in-terés de la compañía france-sa por lanzar una OPA sobre Iberdrola.

Así lo acordó el titular del juzgado de lo Mercantil número 2 de Bilbao, Roberto Etxarandio, durante la vista preliminar celebrada ayer en la que fi jó la relación de testi-gos que tendrán que declarar en la misma. Por parte de Iberdrola, los llamados a de-clarar son Pedro Azagra, di-rector de Desarrollo; José Luis del Valle, director de Estrategia; Ramón Castresa-na, alto cargo de recursos humanos y funciones corpo-rativas, y Xabier Viteri, con-sejero delegado de Iberdrola Renovables.

La eléctrica gala no ha confi rmado si Gadonneix acudirá a declarar.

Precisamente ayer Iber-drola anunció que ha empe-zado a construir cuatro nue-vos parques eólicos en Francia con una potencia conjunta de 30 megavatios (MW), que se sumarán a los 166 MW que ya tiene la eléctrica en el país.

Inversión en MurciaAsimismo, Iberdrola prevé invertir 500 millones en la región de Murcia hasta 2010, según el plan estratégico de la compañía eléctrica, que Galán presentó ayer al jefe del Ejecutivo murciano, Ra-món Luis Valcárcel.

Agencias

La crisis benefi cia a los OMV, mientras se ceba con OrangeLa actual crisis ha favorecido

a las operadoras low cost. Así, en el trimestre que va de mar-zo a mayo de 2008, los dife-rentes operadores móviles vir-tuales (OMV) se han hecho con el 26,4% de la cuota de ganancia neta de líneas, esto es la media de líneas móviles ganadas por el operador en los últimos tres meses, sobre la media del total de líneas gana-das por todos los operadores en dicho periodo. La más per-judicada ha sido Orange, que en este ámbito obtiene un sal-do negativo (-0,3%) y además ha perdido un 1,5% de cuota de mercado en los primeros cinco meses del año.

Así, los OMV han pasado

de conseguir un 5,4% de la cuota de ganancias netas en el trimestre de diciembre de 2007 a febrero de 2008, a hacerse con más de un cuarto del pas-tel, según el informe mensual de la Comisión del Mercado de las Telecomunicaciones (CMT). No obstante, el ran-king está liderado por Vodafo-ne, con un 40,3% de dicha cuota (en el anterior trimestre se hizo con el 31,6%). Telefó-nica y Yoigo mantienen un saldo positivo, con un 16,5% y un 17,1% de cuota respectiva-mente, aunque bajan respecto

a los tres meses anteriores. Orange, en cambio, pasa de ganar un 6,7% de esta cuota a perder un 0,3%.

En cuanto a cuota de mer-cado, las diferentes operadoras se han repartido el 1,5% que Orange ha perdido en lo que va de año. La más benefi ciada, en este ámbito, también ha si-do Vodafone (gana un 0,5%), seguida de Telefónica y los OMV (ambas ganan un 0,4%) y Yoigo cierra la lista (gana un 0,2%). Así, Telefónica contro-la el 45,5% del mercado, se-guida por Vodafone (31,3%),

A.Pé[email protected]

Orange (20,6%), los OMV (1,4%) y Yoigo (1,2%).

La banda ancha se ralentizaLa banda ancha también está sufriendo la crisis, ya que la contratación de líneas de este tipo cayó en mayo un 30% respecto al mes de abril. De las 82.204 conexiones nuevas, un 83,9% fueron de ADSL, mien-tras que el resto fue cable mo-dem.

Asimismo, directivos de las operadoras Orange y Voda-fone aplaudieron ayer el des-pliegue de las redes de teleco-

TELECOS La contratación de líneas de banda ancha cayó un 30% en mayo, respecto al mes anteriormunicaciones de nueva generación, aunque reclama-ron la implantación de una re-gulación que evite que este proceso afecte a la competen-cia y derive en un monopolio, durante el tercer Encuentro so-bre Telecomunicaciones y Go-biernos Locales que se está celebrando en Santander.

La CE abaratará el SMSPor su parte, la comisaria eu-ropea de Sociedad de la Infor-mación, Viviane Reding, anunció ayer que va a propo-ner un reglamento que obligue a los operadores, a partir de julio de 2009, a abaratar hasta un 70% el envío de mensajes de texto (SMS) y el uso del móvil para navegar en Inter-net, cuando el consumidor está en el extranjero (roaming).

El crecimiento de Fenosa apunta a países productores de gas [email protected]

Las prioridades de crecimiento de la tercera eléctrica española, Unión Fenosa (10.100 millones de capitalización), se centran primer lugar por instalarse en países productores de gas con la compra de en activos que se complementen con la genera-ción eléctrica, y en segundo lu-gar por crecer en Estados Uni-dos, México y Australia, con activos eólicos, y en Colombia y Guatemala con activos hidráu-licos, según explicó ayer su con-sejero delegado Honorato Ló-pez Isla, durante la presentación de resultados del primer semes-tre de la compañía.

Unión Fenosa está atenta y busca con tranquilidad estos ac-tivos, cuyo requisito es que sean rentables a largo plazo, ya que la compañía evitará operaciones dilutivas durante cinco o seis años. “Hemos hecho intentos de comprar, que no hemos conse-guido, pero no hay prisa”. De momento, han buscado pero no han encontroa, por ejemplo, en los mercados centroeuropeos.

En cuanto a su relación con Enel en la sociedad reno-vable Eufer, Unión Fenosa revisará su acuerdo en caso de que la nueva sociedad con-junta de renovables entre En-desa y Acciona afecte a su actividad.

Primas renovablesUna vez más, López Isla arre-metió contra el sistema de pri-mas que favorece a la energía renovable con cargo a la factura eléctrica (Unión Fenosa es fun-damentalmente térmica), y pidió el fi n de la tarifa y una mayor

subida de la luz para acabar con el défi cit tarifario (este año al-canzará los 4.750 millones).

“Los objetivos renovables no se deben cumplir a costa de los demás. Hay que cerrar gri-fos. Unión Fenosa no tiene que aportar dinero para que se lo lleven otros “, añadió el directi-vo.

En esta línea, López Isla ta-chó de insufi ciente la subida media del recibo de la luz del 5,6%, que entró en vigor desde el pasado 1 de julio. “No va a servir para disminuir el défi cit tarifario que seguirá aumentan-do este año”, añadió. La eléctri-ca estima que este año su parte correspondiente al défi cit ronda-rá los 300 millones.

Y sobre la desaparición de las tarifas para los clientes de alta tensión desde el pasado 1 de julio, el directivo ánimo a las

empresas que ahora negocian contratos en el mercado liberali-zado a mejorar su efi ciencia. “Hay que pagar a los precios del mercado”, añadió.

ResultadosEl directivo califi có de “muy positivos” los resultados de la eléctrica en el primer semestre, que ganó 652,3 millones, un 27,8% más, teniendo en cuenta un entorno económico “duro”. En el resultado han infl uido las plusvalías netas de 203 millones obtenidas con la venta de sus participaciones en Meralco y France Telecom España, así como los mayores precios del mercado mayoris-ta que permitieron elevar un 19,8% sus ingresos, hasta los 3.432 millones, mientras que el benefi cio bruto de explota-ción (Ebitda) se situó en 1.111

Gana casi un 30% por las plusvalías de 203 millones de las ventas de Meralco y Auna.

ENERGÍA Revisará su acuerdo con Enel si la futura renovable de Acciona le afecta

ACS TIEMBLA: IBERDROLA CAE UN 3,7%ACS se llevó ayer dos noticias del sector energético. La buena, que consolidará en sus cuentas los buenos resultados de Unión Fenosa (posee el 45%), lo que le permitirá sumar a sus negocios unos 3.500 millones de ingresos y más de 1.000 millones de ebit-da. En cambio, la caída de Iberdrola de ayer en Bolsa de un 3,67% (7,88 euros), donde ACS posee un 10%, le propició un nuevo capí-tulo de tensión, ante la posibilidad de cubrir en efectivo las ga-rantías de fi nanciación de la compra de los títulos.

millones, lo que supone un incremento del 9,3%, y el re-sultado de explotación (Ebit) mejoró un 11,5%, hasta los 813,4 millones.

La producción procedente de ciclos combinados de Unión Fenosa aumentó un 37,8%, gracias a la aportación de la central de Sagunto (Va-lencia), en operación comer-cial desde el segundo semes-tre del año pasado. Además, según explicó la eléctrica, la elevada disponibilidad del parque de generación con gas consiguió contrarrestar el des-censo de producción de las centrales hidráulicas y de las de carbón, éstas últimas por paradas programadas. El re-sultado de estas circunstan-cias es un aumento de 10,4% del ebitda en el negocio de generación nacional.

En esta línea, se mostró confi ado en que las plantas en parada técnica (nucleares, dos de carbón...) entren en opera-ción a lo largo de este año (1.000 megavatios) y en recuperar a fi -nales de año la normalidad en los problemas de suministro de gas desde Egipto, que han obli-gado a la compañía a comprar gas más caro en el mercado spot estos meses. La eléctrica prevé que el ebitda en gas alcance en-tre los 330 y 340 millones.


Volkswagen fabricará coches en EEUU

El primer constructor auto-movilístico europeo, Vo-lkswagen, anunció ayer que invertirá mil millones de dó-lares (630 millones de euros) para construir su primera factoría de automóviles en Estados Unidos.

La compañía situará la factoría en Chattanooga (Tennesseee), donde produ-cirá 150.000 unidades anua-les de un sedán mediano a partir de 2011 destinado al mercado local.

El grupo comercializó

en América 230.572 auto-móviles el ejercicio pasado, con un retroceso del 1,9%. En el primer semestre ha in-crementado sus entregas un 0,6%, hasta 115.524.

Volkswagen, que prevé vender 800.000 unidades de su grupo en Estados Unidos en 2018 para hacer frente a Toyota, mejorará sustancial-mente su posición líquida con la nueva planta.

Ésta le permitirá reducir el défi cit que le supone fa-bricar coches en Europa y comercializarlos en EEUU bajo un dólar debilitado.

J. Arús

Invierte 630 millones en una factoría

GM ganará 2.500 millones al vender una de sus marcas

General Motors (GM) espera obtener un máximo de 2.512 millones de euros (4.000 mi-llones de dólares) y un mínimo de 1.256 millones de euros por la transacción de activos, que podrían traducirse en la caja que la empresa obtendrá en los próximos meses si traspasa Hummer, su división de todo-terrenos de origen militar que vende para civiles.

Así lo indicó Richard Wagoner, presidente de Gene-ral Motors, en una alocución a sus empleados que efectuó mi-nutos antes de comparecer ayer en Detroit (Michigan, EEUU) para anunciar un pro-grama adicional para obtener liquidez por valor de 9.420 millones de euros (15.000 mi-llones de dólares) en los dos próximos años.

El directivo aseguró en su discurso ante los empleados, al que accedió NEGOCIO, que “las venta de activos no impactará en la dirección es-tratégica de la compañía”.

“Estamos en un periodo crítico de nuestra historia”, lle-gó a afi rmar ayer Wagoner, tras explicar un programa de recortes que no elevará el sala-rio base de sus empleados es-tadounidenses y canadienses hasta 2009, pero que sólo es-quilmará los bonus de los car-gos ejecutivos este año.

General Motors registró un mínimo histórico en bolsa la semana pasada, después de que una serie de agencias de califi cación y bancos de inver-sión redujeran su valoración. Todas coincidieron en que ne-cesita entre 10.000 y 15.000

millones de dólares para conti-nuar funcionando en los dos próximos años.

El jefe tiene otro planWagoner dijo que su plan para disponer de, precisamente esa cantidad, pasará por obtener 10.000 millones de dólares, en primer lugar, reduciendo la producción de todoterrenos en Norteamérica (hasta 300.000 unidades, desde las 150.000 previstas inicialmente), el me-nor gasto en marketing y el sostenimiento en los costes de ingeniería. Estas tres patas le ahorrarán 2.500 millones.

Otros 1.500 millones ven-drán de la eliminación del abo-no de las prestaciones sanita-rias a sus jubilados -subirá sus pensiones a cambio- y de la congelación salarial; 1.500 más retrasando el lanza-miento de otro todoterreno, un pick up y un motor V8.

Otros 2.000, dijo Wago-ner, de ahorros de costes provenientes de Europa, más 1.700 millones tras lograr diferir hasta 2010 el pago de un fi deicomiso que acordó con sus empleados.

Los mil millones restan-tes llegarán al suspender el pago de dividendos.

Hasta llegar a los 15.000 millones anunciados, GM incluye la venta de activos explicada al principio más la obtención de préstamos por hasta 3.000 millones.

El mercado creyó ayer a Rick Wagoner. Las acciones de GM subían un 7% a me-dia sesión, por encima de diez dólares. Aun así, S&P se reiteró ayer en mantener el valor en ‘vigilancia con implicación negativa’.

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Reducirá 9.420 millones en gastos Schaeffl er puja para controlar Continental El grupo industrial alemán Schaeffl er, fabricante de siste-mas de transmisión y rodamien-tos para automóviles a través de sus fi rmas Luk, Ina y Fag, lanzó

Redacción / Agenciasayer una opa para tomar las riendas de la también alemana Continental, el segundo cons-tructor de neumáticos europeo y quinto mundial. Schaeffl er, que registró un volumen de negocio de 8.900 millones de euros en

2007, se ha hecho entre el lu-nes y ayer con el 30% de las acciones de Continental y ayer hizo una oferta pública de adquisición (opa) a 69,37 euros por cada uno de sus tí-tulos. La acción de Continen-

tal se ha disparado un 36% en tres días, hasta el entorno de los 74 euros. Continental compró Siemens VDO en 2007 por 11.400 millones de euros y prevé facturar 26.400 millones en 2008.

Juan Arús


Cargill fi nancia el desarrollo rural en países del tercer mundoCargill pretende aumentar sus

esfuerzos con el fi n de incre-mentar el desarrollo económi-co rural y encontrar solucio-nes a largo plazo para paliar la pobreza y en temas relacio-nados con la seguridad en los alimentos.

Esta empresa con implan-tación internacional y dedi-cada al sector de la alimenta-ción, agricultura y productos y servicios de gestión de ries-gos, donará 10 millones de dólares en un período de cin-co años a CARE, una de las organizaciones internaciona-les humanitarias más respe-tadas del mundo. La iniciati-va fi nanciará proyectos diseñados para ayudar a salir de la pobreza a 100.000 hom-

bres, mujeres y niños en áreas rurales de seis nacio-nes.

Además, Cargill donará 3 millones de dólares en un período de cinco años al pro-grama sobre seguridad en los alimentos y de medio am-biente (FSE) de la Universi-dad de Stanford, en la que la investigación, la enseñanza y su alcance, tienen como ob-jetivo generar soluciones in-novadoras a los problemas persistentes del hambre en el mundo y el daño al medio ambiente causado por prácti-cas agrícolas.

“Cargill se compromete a

ser líder global en ciudadanía corporativa a través de ali-mentar a las comunidades donde trabajamos”, comentó Greg Page, CEO y Presidente de Cargill. “Tenemos 83.000 empleados y más del 40% de

Redacció[email protected]

nuestros activos en países en desarrollo”. Cargill y CARE han estado trabajando juntos durante más de 15 años para combatir la pobreza. Desde 1992, Cargill ha donado 2.5 millones de dólares a CARE en una colaboración global que ha benefi ciado a granje-ros y a sus familias en África, América Latina y Asia.

La nueva iniciativa de donar 10 millones de dólares, se construirá sobre esta mis-ma base ofreciendo training, desarrollo de técnicas y acce-so a mercados para granjeros, así como oportunidades de educación para sus hijos.

Los 10 millones de dólares, se usarán para el accesoa mercados de granjeros.

RSC Donará 10 millones de dólares para programas de desarrollo en África , Asía y Latinoamérica“Tanto nosotros, como CA-RE, creemos que una inver-sión en pequeñas granjas que logre incrementar su capaci-dad de salir de la pobreza mucho antes de que tenga lugar una crisis en la alimen-tación, es la mejor estrategia para ayudar a aquellas comu-nidades que dependen de la agricultura” dijo Page.

Los países objetivos para esta iniciativa incluyen India, Brasil, Ghana, Honduras, Guatemala y Costa de Marfi l.

De manera similar, la subvención de Cargill al FSE está diseñada para ayu-dar a alcanzar soluciones a largo plazo en temas de se-guridad en la alimentación, diversifi cación de alimentos y dietas, subvenciones ali-mentarias y para la seguri-dad alimentaria.

RSC Plantará, junto a la Fundación Más Árboles, un bosque de 900 ejemplares

Clickair se implica en la reforestación del entorno del aeropuerto del PratMarcos Garcí[email protected]

La reciente fusión entre Vue-ling y clickair para crear el primer operador aéreo espa-ñol no afecta a los planes que la última compañía tiene en materia de responsabilidad social corporativa.

El compromiso de la ae-rolínea con el medio ambiente y la reducción del impacto en la naturaleza de sus activida-des comerciales continua en marcha y apoyado por los nuevos socios. Por eso, el convenio fi rmado en marzo pasado por la compañía aérea clickair con el Ayuntamiento del Prat de Llobregat y la Fundación Más Árboles para poner en marcha su proyecto clickverde mantiene toda su vigencia aunque no se descar-ta un cambio de nombre, más acorde con las nuevas cir-cunstancias.

Dicho proyecto reúne di-ferentes buenas prácticas me-dio ambientales, siendo el pi-lar de todas ellas la creación del Bosque clickair. El objeti-vo es contribuir a contrarres-tar la emisión de carbono y potenciar al máximo las apor-taciones a la Fundación.

Participación del cliente“Queremos dar a todos los pasajeros la oportunidad de participar de esta iniciativa de forma sencilla”, declaró Alex Cruz, director general de clickair. Durante el proce-so de compra de billetes, se informa al pasajero cuántos kilos de CO2 producirá su vuelo, ofreciéndole la posibi-lidad de aportar voluntaria-

mente una cantidad econó-mica que se destinará a plantar nuevos árboles en el ‘Bosque Clickair’.

Dicha medida ha tenido mucho éxito y en cuatro me-ses más de 10.300 pasajeros ya han contribuido con apor-taciones que permitirán plan-tar más de 900 árboles.

Según Cruz, la huella de carbono derivada de la acti-vidad aérea comercial es al-go que preocupa genuina-mente, pero en clickair “no hemos querido darle una res-puesta abstracta”. Por eso, la contribución de la compañía para compensar las emisio-nes de CO2 no es apoyar a entidades más o menos co-nocidas que desarrollan pro-yectos en algún rincón remo-to del planeta, sino hacerlo en casa donde nuestros pasa-jeros, nuestros empleados y

nuestros vecinos puedan ir, ver y tocar el resultado de su aportación’.

“Ésta es una acción pio-nera y una magnífi ca oportu-nidad que ratifi ca el grado de compromiso de clickair fren-te a una sensibilidad crecien-te”, señaló en este sentido el alcalde del Prat de Llobregat, Lluis Tejedor.

Con este acuerdo, la ae-rolínea, con base y sede cor-porativa en esta localidad, ha

donado los primeros 250 ár-boles del ‘Bosque Clickair’ que serán plantados en terre-nos cedidos por el Ayunta-miento en la zona del Delta del Llobregat, en las inme-diaciones del aeropuerto bar-celonés.

En toda EspañaEste bosque formará parte de la campaña que la Fundación Más Árboles ya está llevan-do a cabo en España bajo el lema ‘Cien millones de árbo-les en la Península Ibérica’ con el fi n de construir una barrera verde como forma para detener la desertifi ca-ción.

A su vez el proyecto está adherido a la campaña de Naciones Unidas ‘Plantemos por el Planeta’ cuyo objetivo es plantar 1,000 millones de árboles. Esta fundación quie-

Alex Cruz, director general de clickair, planta el primer árbol ante Lluis Tejedor, alcalde del Prat.

Los primeros 250 árboles han sido plantados en el Delta del Río Llobregat.

re concienciar a la personas de que plantar y sobretodo mantener árboles constituye uno de los pilares básicos de la actuación personal y co-lectiva para contrarrestar las consecuencias del calenta-miento global debido al in-cremento del efecto inverna-dero originado por las actividades humanas.

La aportación económica de los clientes de la aerolínea la recibe directamente la Fundación. “Un árbol es una inversión para un municipio, para una empresa y para el ser humano”, aseguró su pre-sidente, Javier Sánchez Picó durante el acto de formaliza-ción de este convenio, fi rma-do a cinco años. La Funda-ción plantará los árboles y se compromete a mantenerlos un mínimo de 25 años.

Por parte del Ayunta-miento de El Prat, la iniciati-va se encauzará a través del Centro de Información y Ac-tividades Medioambientales Cases d’en Puig, que actúa como plataforma de informa-ción, educación y soporte pa-ra diversas iniciativas de pro-tección ambiental en el municipio.

Para la creación del ‘Bos-que Clickair’ se tendrán en cuenta las necesidades au-tóctonas de la zona, el fo-mento de la biodiversidad y la no utilización de mono-cultivos, para lo que se utili-zarán técnicas de permacul-tura y cultivo ecológico que respecten el entorno, la fau-na y fl ora preexistente y la capacidad de regenerar la at-mósfera y compensar emi-siones de CO2.

Remitido

Novartis participa en los Juegos Interempresas

Este año, por primera vez, Novartis Farmacéutica ha participado en los Juegos Interempresas, una olim-piada empresarial solidaria que tiene el objetivo de promover el trabajo en equipo y la solidaridad en-tre las empresas con activi-dad en Catalunya, utilizan-do el deporte como vía de comunicación y cohesión.

Se trata de la cuarta edición de estos juegos donde han participado un total de 50 empresas y 2.500 participantes y se ha incorporado un 26% más de nuevas empresas res-pecto al año pasado. Desde el año 2005 cuando se pu-sieron en marcha por pri-mera vez, los Juegos Inte-rempresas han multiplicado por diez la participación y por 13 el importe de la do-nación.

Los benefi cios de los Juegos Interempresas se han destinado en esta edi-ción al programa Cuidam de l’Hospital Sant Joan de Déu. El programa Cuidam es un programa asistencial dirigido a dar tratamiento sanitario especializado a niños y niñas de países po-bres. Su principal fi nalidad radica en poder ofrecerles la oportunidad de mejorar su calidad de vida, a tra-vés no sólo de asistencia médica_quirúrgica sino también en su traslado a nuestro país y posterior acogida

Más de cincuenta cola-boradores de Novartis Far-macéutica de los centros de Barcelona y Barberà del Vallès han participado en 12 modalidades diferentes: aeróbic, ajedrez, bowling, BTT, carrera en ruta, fút-bol sala, karts, pádel, paintball, pitch&putt, tenis y tenis mesa. “Éste ha sido nuestro primer año como participantes y ha sido una iniciativa muy bien acogi-da por nuestros colabora-dores”, explica Montserrat Tarrés, Directora de Co-municación Corporativa y RRII de Novartis. “El tra-bajo en equipo, y el desti-no solidario de los fondos recaudados ha hecho que nuestros colaboradores participaran con mucha ilusión, aunque en esta pri-mera edición no hayamos conseguido grandes resul-tados en la clasifi cación fi -nal.

Redacción


OPERACIÓN JADELIMUSINE La Guardia Civil investiga el blanqueo de capitales de españoles en Liechtenstein

Vontobel y Merchbanc, intervenidos por la AEATPatricia Ló[email protected]

Agentes de la Guardia Civil e inspectores de la Agencia Tri-butaria (AEAT) dieron ayer el campanazo de salida a la Ope-ración Jade Limusine, que in-vestiga el blanqueo de capitales por parte de unos 50 empresa-rios en el paraiso fi scal de Lie-chtenstein. Las primeras socie-dades en ser intervenidas como responsables de la trama de evasión fi scal son el suizo Von-tobel Bank y la gestora Merch-banc, a través de las cuales se han podido blanquear más de 200 millones.

El dispotivo de unos 100 agentes ha desarrollado un to-tal de 19 registros en las dife-rentes sedes que tienen estas sociedades en Madrid, Barce-lona, Málaga y Zaragoza, además de un despacho de abogado malagueño, una ase-soría fi scal y varios domici-lios privados de “ejecutivos y empleados del Vontobel y el Merchbanc”, según ha sabido NEGOCIO de fuentes de la investigación. Además, ase-guran estas fuentes “era el propio banco quien ofrecía estos servicios a los clientes”.

Sin embargo, y aunque se han incautado varios ordena-dores, archivos y todo tipo de documentación, la primera fase de la investigación ha culminado sin detenciones. Según explican a este periódi-co los investigadores, “habrá que estudiar la documenta-ción, pero esta sólo es la pri-mera parte de una operación que será bastante más larga y

que posiblemente sí acabe con detenidos”.

Listado de blanqueadoresEn Marbella, los agentes han inspeccionado el despacho de abogados Guerrero y Asocia-dos, que también ejercía como asesoría fi scal. A su presiden-te, Salvador Guerrero, se le atribuye la recepción del dine-ro una vez volvía de Lienche-stein para realizar con él in-versiones inmobiliarias en la Costa del Sol.

Los investigadores han re-cogido documentación en su despacho de la que esperan ex-traer información sobre las so-ciedades creadas para determi-nados empresarios con el fi n de ocultar la identidad del mismo y el dinero.

Entre los nombres que des-tacan dentro del listado de 50 empresarios que las autorida-des del Reino Unido le entre-garon a la Agencia Tributaria, y que están bajo sospecha, se en-cuentra, presuntamente y según han confi rmado a NEGOCIO fuentes de la investigación, el empresario Enrique Pérez Flo-res, un constructor con residen-cia en Málaga y Suiza y que hace años compró la fi nca del magnate saudí Adnan Kasho-gui, en la que más tarde cons-triría la Urbanización La Zaga-leta, en Marbella.

Pérez Flores, al igual que el resto de empresarios de ese lis-tado, creó una fundación en Lienchestein para ocultar su di-nero. Junta a él y con residen-cia en Málaga hay cuidadanos británicos y suizos que deberán dar explicaciones sorbe sus re-

laciones con Merchbanc y Von-tobel Bank, así como con el bufete de Salvador Guerrero.

Estas mismas fuentes ase-guran que el listado se comple-taría con otros importantes em-presarios catalanes, muy conocidos, y con otros afi nca-dos en Madrid y Zaragoza.

Por el momento, lo que no se ha detectado son a testafe-rros, colaborados o empresa-rios relacionados con el cerebró de la trama Malaya, Juan Anto-nio Roca.

Sin embargo, aseguran des-de la investigación, “habrá que analizar bien las invesiones in-mobiliarias hechas por Salva-dor Guerrero y ver que relación tenía con los ayuntamientos de la zona investigados por otras operaciones de corrupción ur-banística”.

Conexión internacionalLa investigación comenzó cuando en el mes de febrero el gobierno del Reino Unido le compró a un espía alemán un disco que contenía información sobre clientes de toda Europa que blanqueaban dinero a tra-vés del LGT Group en Lie-chtenstein, que se encargaba de constituir fundaciones donde

iba a parar el dinero y así eva-dir impuestos.

En ese compact disk apare-cía el nombre de por lo menos 198 españoles que se habían benefi ciado de 80 depósitos, aunque el listado que en estos momentos maneja la Guardia Civil no asciende de los 50 empresarios españoles.

Según indican algunas fuentes, “habrían utilizado los servicios de esta sociedad de inversión y del banco suizo y que consistían en llevar el dine-ro a diferentes paraisos fi scales donde se ocultaba la identidad del inversor, para fi nalmente terminar en las fundaciones

El bufete malagueño de Salvador Guerrero invertía el dinero en inmobiliarias.

creadas en Liechtenstein”. En otras ocasiones, eran los clien-tes quienes preguntaban por este tipo de productos estructu-rados, conocidos como tax shelters.

En opinión de los inspecto-res de la Agencia Tributaria la documentación extraída hasta el momento demuestra sin du-das la vinculación existentes entre los clientes sobre los que informó Reino Unido y las so-ciedades invervenidas. Ahora será el juez de la Audiencia Nacional Santiago Pedraz quien decida si prosigue con más fases de la Operación Jade Limusine.

Airbus logra ventas por 10.200 millones de euros

La compañía Airbus anunció ayer la venta de un total de 148 aviones por 10.200 millones de euros a precio de catálogo durante la segunda jornada del salón aeronáutico de Farnbo-rough (Reino Unido), que se celebra esta semana.

La fi rma de leasing Dae Capital se hará con 30 aviones Airbus A350- 900 y 70 unida-des del A320, por un total de 12.012 millones de dólares (7.516 millones de euros). Por su parte, Qatar Airways anun-ció la compra de cuatro Airbus A321 por 343,6 millones de dólares (214,8 millones de euros). Además, la norteafrica-na Tunisair adquirió 16 apara-

tos, (diez A320, tres A350-800 y tres A330-200) por 1.843,5 millones de dólares (1.152,3 millones de euros).

Desde EEUU, Aviation Capital adquirió 23 aviones A320 por 1.676,7 millones de dólares (1.049 millones de euros). Por último Airbus ce-rró un acuerdo con Aerofl ot, que encargó cinco A321, por 429,5 millones de dólares (269,3 millones de euros).

Por otra parte, la compa-ñía Boeing anunció el pri-mer vuelo de pruebas de su nuevo 777 Carguero. Ade-más la compañía cerró la venta de siete 737 Next Ge-neration a Arik Air por 472,5 millones de dólares (296,3 millones de euros).

Agencias

AERONÁUTICA Por 148 aviones

Caen un 2% las ventas de H&M desde enero

Las ventas del grupo textil sueco Hennes & Mauritz (H&M) cayeron un 2% en el primer semestre, mientras su cifra de negocio incre-mentó un 8%, con respecto al mismo periodo de 2007, superando así las expectati-vas de los analistas.

Éstos preveían que las cifras estarían presionadas por el debilitamiento del cli-ma en Alemania y Suecia, dos de los principales mer-cados de H&M, y por el he-cho de que junio de este año tuvo dos días de ventas me-nos que el mismo mes del año pasado.

Según el grupo escandi-

navo, que ocupa el tercer lugar en el sector por volu-men de ventas a nivel mun-dial, sus cuentas refl ejan un efecto de calendario adverso de cuatro puntos porcentua-les.

H&M, segundo mayor minorista de Europa por in-gresos detrás de Inditex, contaba el pasado 30 de ju-nio con 1.600 establecimien-tos en todo el mundo, frente a los 1.420 del año pasado, es decir un 13% más. Del total, 20 tiendas están vincu-ladas a la compra de Fabric Scandinavien.

Una mejora que no frenó la caída del valor de sus ac-ciones, cifrada en un 27% desde enero.

Agencias

Su cifra de negocio ascendió un 8%

Johnson & Johnson logra facturar un 9% más

Las ventas internacionales impulsaron el negocio de Jo-hnson & Johnson en el segun-do trimestre del año. La factu-ración del grupo estadounidense alcanzó los 16.450 millones de dólares (10.329 millones de euros), un 8,7% más, gracias al efec-to positivo de la debilidad del dólar, que aportó un 5,6% al crecimiento de las ventas, y permitió un aumento del 16,2%. En el mercado estado-unidense facturó sólo un 2,1% más.

Como consecuencia, ob-tuvo un benefi cio neto de 3.327 millones de dólares (2.090 millones de euros), lo

que supone un incremento del 8% respecto al mismo perio-do del año anterior.

Entre las principales divi-siones de la compañía, la uni-dad de productos de consumo incrementó un 13,2% su cifra de negocio, mientras que la división farmacéutica facturó un 3,1% más, y la unidad de diagnógsticos ingresó un 12,1% más.

En el conjunto de los seis primeros meses del año, el grupo obtuvo un benefi cio ne-to de 6.925 millones de dóla-res (4.350 millones de euros), un 22,4% más, mientras que sus ventas alcanzaron los 32.644 millones de dólares (20.505 millones de euros), un 8,2% más.

Agencias

FARMACIA En el segundo trimestre

Dos fi rmas de inversión con una larga trayectoria

Las entidades supuesta-mente implicadas en esta trama de blanqueo de dine-ro tienen una larga historia a sus espaldas en la indus-tria de inversión. Vontobel Bank es un banco privado suizo que se fundó en 1924 y que maneja en la actuali-dad alrededor de 90.000 millones de euros. Aterrizó en España el año pasado para coger un trozo del pastel de banca privada, segmento que otros bancos helvéticos están exploran-do en nuestro país en los últimos años. Vontobel Bank opera a través de Harcourt, gestora de hedgefund dirigida por Iván Po-za, de la que adquirió la mayoría de las participa-ciones el banco suizo.

Merchbanc es una fi r-ma especializada en la ges-tión de patrimonios vincu-lados con la alta burguesía catalana, mayoritariamen-te. Se creó en Barcelona en 1981 y maneja 400 millo-nes de euros de patrimonio actualmente. Entre los pro-ductos que comercializa se encuentran ocho fondos y tres planes de pensiones. Esta entidad también tiene vinculos con el sector in-mobiliario, con proyectos residenciales, en algún ca-so concreto de lujo, en paí-ses como Panamá, Brasil, Polonia, Hungría, Bulga-ria o Túnez.

Redacción

FO

TO:D

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NTA

MA

RÍA

Agentes de la Guardia Civil guardan el material intervenido en Vontobel.

Nombre Último Dif (%) Máximo Mínimo Títulos

FORTIS 8,45 -11,239 9,43 7,77 91.204.720

D.BOERSE 62,42 -6,445 64,00 61,78 3.392.210

AEGON 7,39 -6,039 7,74 7,26 29.065.204

ALLIANZ 102,56 -5,492 107,69 99,77 9.685.173

AXA 17,22 -4,836 17,90 16,865 21.988.862

Nombre Último Dif (%) Máximo Mínimo Títulos


Bonos

Los bonos vivieron un movimiento de ‘fuga hacia la calidad’, que llevó a un buen número de inversores a desem-barcar en estos activos, para eludir los números rojos de la renta variable. En Estados Unidos, las advertencias de Ben Bernanke y los temores económicos arrastraron a terreno negativo a los prin-cipales índices bursátiles del país. Por su parte, en Europa el instituto Zew publicó el último dato de su prestigioso índice de confi anza de los inversores alemanes, que no estuvo a la altura de las expec-tativas. Esta mala noticia y los temores sobre el crecimiento fueron interpretados por los mercados como una señal de que los bancos centrales de Europa y EEUU pospondrán una subida de tipos.

Los temores sobre la industria fi nanciera volvieron a pasar factura al EuroStoxx 50, que bajó un 2,29% hasta los 3.142,73 puntos. El valor más castigado de la jornada fue Fortis, cuyos títulos corrigieron un 11,24% por las especulaciones sobre la solvencia de la entidad. La gestora de la bolsa de Franckfurt, Deutsche Böerse; y la aseguradora Aegon también sufrieron duros descensos. En el extremo contrario, sólo cuatro valores cerraron en positivo, con Volkswagen a la cabeza.

El dinero se fuga a la deuda pública en busca de refugio

SubenEUROSTOXX-50

Crónica de la Bolsa

El efecto Martinsa hizo estragos Las plazas europeas sufrieron fuer-tes desplomes, que fueron liderados por las bolsas españolas, donde la suspensión de pagos de Martinsa-Fadesa causó estragos en el sector, que experimentó caídas en bloque. La mala evolución que había regis-trado la víspera el sector fi nanciero estadounidense marcó la dirección de la renta variable europea, sin que la presión mejorase en el curso de la sesión. La favorable reacción ge-

nerada por el plan de apoyo a las e n t i d a d e s hipotecarias se esfumó y ahora los inversores temen que surjan nue-vos proble-mas entre los bancos regionales

estadounidenses. Y en esta coyun-tura los principales bancos europeos sufrieron fuertes andanadas vende-doras, que provocaron importantes castigos en los principales índices continentales. Además, la presión del papel aumentó tras conocerse el hundimiento registrado por el índice de julio del Instituto ZEW, que refl e-ja la confi anza de los analistas y los inversores institucionales alemanes.

EVOLUCIÓN DEL IBEX 35 EN LA SESIÓN DE AYER

La crisis de Martinsa-Fadesa provocó fuertes varapalos en el sector, si bien los castigos se extendieron a todo el mercado. El Ibex perdió un 2,55%.

Claves del EuroStoxx 50La Opinión

Es difícil pensar que las cosas puedan em-peorar más en el corto plazo, luego probable-mente estemos cerca de una fase de recu-peración de la Bolsa,

aunque sea temporal. En los últimos días la caída imparable de las cotizacio-nes ha venido acompañada de un fl ujo de noticias extremadamente negativo provocando la clase de pesimismo ex-tremo que suele dar lugar a un “suelo” de mercado. La segunda mayor quiebra bancaria de la historia norteamericana y la crisis de las agencias hipotecarias Fannie Mae y Freddie Mac han abierto ante los ojos de los inversores un esce-nario apocalíptico de quiebras en cadena que ha tenido su refl ejo en la caída sin freno de los últimos días. Ni siquiera el anuncio del Tesoro de acudir en su rescate ha frenado el pánico bursátil del sector fi nanciero que ha caído a niveles de precios de hace 15 años. Es difícil sa-ber qué puede frenar el desplome de los bancos. La persistente crisis del sector inmobiliario con caídas en los precios de la vivienda y aumento de la morosidad no permite todavía vislumbrar el fi nal del deterioro de los balances de las en-tidades fi nancieras y el mercado parece estar anticipando un colapso del sector.

La única esperanza es que la última vez que estuvimos en una situación de pesi-mismo similar, allá por el mes de marzo, se inició una fase de recuperación que se mantuvo durante un par de meses. Creo que podemos estar cerca de algo similar aunque desde luego es difícil pensar ahora en algo que no sea un rebote temporal dentro de un escenario muy incierto en los próximos meses. A nivel doméstico, la presentación del concurso de acreedores por parte de Martinsa-Fa-desa, la mayor de la historia de España con un pasivo de más de 5.000 millones de euros, ha hecho tambalearse al sector bancario ante la perspectiva de una quie-bra en cadena de las grandes inmobilia-rias cotizadas. Los bancos españoles se han salvado de las pérdidas millonarias por las hipotecas “subprime”, pero se enfrentan ahora al problema de nuestra propia crisis inmobiliaria: un progresivo aumento de la morosidad de los particu-lares y la crisis de liquidez de las grandes inmobiliarias que asumieron una deuda insostenible comprando unos activos so-brevalorados en la mismísima cumbre de la “burbuja”. Realmente cuesta creer que profesionales expertos del sector ca-yeran en semejante error y que algunos bancos fi nanciaran esas operaciones ma-galomaníacas, pero así sucedió. Ahora toca pagar las consecuencias.

¿Una tregua veraniega?

Nicolás López / Director de Análisis de M&G Valores

Crecen las dudas fi nancieras

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Rentabilidad de la deuda

Escribe:IGNACIO ALONSO-VILLALOBOS

El dato pasó de los -52,4 puntos de junio hasta situarse en -63,9, cuan-do los expertos habían previsto que fuera de -56 puntos. Los factores que generaron esta escalada de la desconfi anza fueron las continuas subidas del petróleo y el miedo a la infl ación y a la crisis fi nanciera estadounidense.

En las plazas españolas la situa-ción se vio multiplicada por la cita-da mencionada suspensión de pagos de Martinsa-Fadesa, que arrastró a todo el sector, junto al constructor, a las empresas más endeudadas y a las más ligadas al ciclo económi-co, dando la impresión en varios

momentos de que se avecinaba un crash. El Ibex 35 llegó a perder la barrera de los 11.000 puntos en el peor momento del día, cuando llegó a retroceder un 4,52%, situándose en 10.932,40 puntos, que es el mínimo intradía del año, un nivel que no se veía desde mediados de junio de 2006. Afortunadamente, en el curso de la sesión, se produjeron algunos rebotes técnicos, especialmente en el tramo fi nal, generados por recom-pras de cierres de posiciones, con lo que los castigos se moderaron discretamente. Así, el selectivo es-pañol cerró en niveles desconocidos desde mediados de julio de 2006:

11.151,60 puntos, con una caída del 2,55%. Curiosamente, las cifras con-tratadas no fueron acordes con los fuertes castigos registrados por las cotizaciones, ya que habitualmente siempre que se produce un sobresalto de este tipo suele llegar acompañado de abultadas cifras contratadas, que refl ejan que un elevado número de inversores ha optado por la liquidez. No obstante, ayer el volumen con-tratado en el mercado continuo se ci-fró en 5.236,5 millones de euros, de los que únicamente 3.777,6 millones correspondieron a operaciones de mercado abierto.

Todos los principales índices europeos llegaron a fi jar mínimos en niveles desconocidos desde años atrás. En el caso del Dax desde diciembre de 2006, en el del FTSE 100 desde octubre de 2005, en el del CAC 40 desde mayo de 2005 y desde septiembre de 2004 en el del MIB 30.

Entre los valores del Ibex, sólo Gas Natural, OHL y Fenosa ce-rraron con mejoras. Iberdrola, que perdió un 3,67% fue el blue chipmás castigado, mientras el BBVAretrocedió un 2,97%, el Santanderun 2,49%, Repsol un 2,61% y Te-lefónica un 2,61%. Los valores más deteriorados fueron Sacyr, Ferro-vial, Popular y BME, que registra-ron caídas respectivas del 8,37%, el 7,37%, el 5,63% y el 5,53%.

BajanEUROSTOXX-50

VW ST 174,23 2,338 174,3 167,23 2.364.176

CARREFO. 31,69 1,603 32,09 30,58 6.233.407

RENAULT 50,15 0,421 50,95 49,00 2.550.406

AIR LIQUID. 81,22 0,074 81,60 80,35 1.514.886

VIVENDI 24,52 -0,325 24,805 24,13 7.038.667

Español 4,67 4,68 0,01

Alemán 4,39 4,39 0,00

Inglés 4,9 4,86 -0,04

EE UU 3,95 3,83 -0,02

Los genios patrios de la gestión empresarial han vuelto a equivocarse, aunque me temo que como siempre acabarán laureados, con sus buenas indemnizaciones y planes de pensiones millonarios. No estamos en una crisis inmobiliaria y sí en una crisis de la irresponsabilidad fi nanciera que imaginaba un mundo de eternas plusvalías. Un semestre vendiendo la mi-tad de pisos no da para tamaño socavón si no hay detrás un grave problema fi nanciero. Bancos y cajas han concentrado sus riesgos en un sector con una impericia y avaricia que merece castigo. Los riesgos no se han medido y ahora vienen estos descalabros que están arrastrando a la banca y a las cajas de ahorros. Ha llegado la hora de que empiecen a rodar cabezas de altos ejecutivos que no han sabido prever o entender que la fi esta no podía ser para siempre. Los humildes mortales pagan estos errores con el embar-go de sus bienes, mientras a los gestores les ampara la coyuntura.

13Empresas & bolsa16 julio 2008 NEGOCIO

INTERNACIONAL

La SEC investiga a 50 ‘hedge funds’ en su lucha contra los falsos rumo-res. El regulador de las bolsas estado-unidenses, la SEC, se ha embarcado esta semana en una lucha contra la manipulación del mercado a través de falsos rumores. Después de todo, el supervisor sospecha que las especula-ciones de quiebra que recientemente hundieron los títulos de Lehman Bro-thers podrían haber sido difundidos por fondos con posiciones bajistas. Por el momento, la SEC ha comenza-do a investigar las actividades de 50 hedge funds, según fuentes consulta-das por The Wall Street Journal.

Las aseguradoras de hipotecas po-drían ser la próxima víctima de la crisis. Expertos consultados por el WSJ señalan a las aseguradoras de hipotecas de EEUU como Radian o la división inmobiliaria de AIG, como las posibles nuevas vícitmas de la crisis crediticia. En los últimos meses, este sector se ha visto acosado por las rebajas de rating, la crisis económica y los problemas del mercado inmo-biliario.

US Bancorp y Wachovia aumen-tan los temores fi nancieros. Ayer, US Bancorp estrenó con mal pié la temporada de presentación de resul-tados bancarios del tercer trimestre, con unas cuentas que no estuvieron a la altura de las previsiones. Por su parte, Wachovia también preocupó a los mercados después de que la fi rma Oppenheimer rebajara su recomenda-ción hasta ‘infraponderar’, una sema-na antes de revelar sus cuentas.

Las fusiones y adquisiciones caerán un 12,4% en Europa en el segundo semestre, según KPMG. Estas ope-raciones corporativas podrían verse reducidas en un 12,4% durante el segundo semestre, según un estudio elaborado por KPMG. Los crecientes problemas de fi nanciación y el au-mento de la aversión al riesgo pesan como una losa sobre este tipo de operaciones.

Wilbur Ross desembarca en las ae-rolíneas indias de bajo coste. El en-carecimiento del petróleo se ha con-vertido en una pesadilla para muchos sectores, en especial el aeronáutico. Y dentro de esta industria, pocas em-presas se han visto tan perjudicadas como las aerolíneas indias de bajo coste. Sin embargo, el célebre inver-sor Wilbur Ross, quien ya sacó pro-vecho de la bancarrota de Continental Airlines en los 90, prepara su desem-barco en este sector, un movimiento que, según algunos analsitas, refl eja el buen potencial a largo plazo de estas compañías.

¿Es el principio del fi n para Freddie y Fannie?. La prestigiosa revista Bu-sinessWeek afi rma que las medidas anunciadas por las autoridades de EEUU para ayudar a las dos fi nan-ciadoras de hipotecas representan el principio del fi n de estas empresas, que acabarán siendo nacionalizadas. Por su parte, Breakingviews señala que esta nacionalización no será in-minente, ya que la desaparición de Freddie y Fannie distorsionaría el mercado hipotecario, pero augura su

fi n para 2013.Lehman podría convertirse en el objetivo de algún banco europeo.Analistas consultados por Market-watch sostienen que algunos bancos europeos podrían intentar adquirir a Lehman Brothers, cuyos títulos han corregido un 80% en el año. No obs-tante, estos expertos matizan que Lehman tiene acceso a la fi nanciación de la Reserva Federal, por lo que ya no tiene problemas serios de liquidez y podrá mantenerse independiente si lo desea. Aún así, en las quinielas de los analistas fi guran compradores como Deutsche Bank y Barclays que ven la crisis como una oportunidad de expansión.

La SEC limita la inversión bajista en Fannie y Freddie. El regulador bursátil de Estados Unidos afi rmó ayer que limitaría las posiciones cor-tas en las fi rmas hipotecarias Fannie Mae y Freddie Mac. El presidente de la institución, Christopher Cox, aseguró que en el futuro podrían apli-carse medidas similares en todo Wall Street. En los últimos días, los regu-ladores han aprobado medidas contra este tipo de inversión.

La SEC investiga medio centenar de fraudes ‘subprime’. El regulador bursátil de EEUU reconoció ayer que estaba investigando más de cuatro docenas de casos relacionados con fraudes vinculados a hipotecas de al-to riesgo. Entre los acusados fi guran bancos de inversión, agencias de ca-lifi cación y otras entidades, que po-drían haber ocultado a los inversores

Materias Primas

El precio del crudo sufre su mayor caída en tres añosEl precio del petróleo descendió a ambos lados del Atlántico más de ocho dólares y registró su mayor caída intradía en tres años, por el temor a un menor consumo en EEUU. Por una parte, el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, alertó de que los riesgos infl acionistas y económicos se habían intensifi cado. El mercado interpretó estas palabras como una posible caída del consumo de EEUU, que se sumaron a las previsiones de una menor demanda en los países de la OPEP. Al cierre de las plazas europeas, el precio del contrato de futuros de WTI caía un 5% hasta los 138 dólares, mientras que el del Bren bajaba un 3,8% hasta los 138,51 dólares.

Morning Meeting

Merrill Lynch aplica severos recortes a BME La casa estadounidense ha de-cidido recortar el precio obje-tivo de las acciones de Bolsas y Mercados Españoles (BME). Estos expertos han recortado el precio desde los 28 euros por acción hasta los 23,4 euros por acción. BME pierde en lo que va de año más de un 53%. Inex-plicablemente, la fi rma le otorga un potencial de revalorización de un 8%.

Standar and Poors ayuda a BAA. S&P ha mantenido la cali-fi cación de la deuda a largo plazo de BAA, la fi lial aeroportuaria de Ferrovial, en BB- y la de los bonos senior no convertibles en BBB- y se mantienen en perspec-tiva. Para la agencia de rating, el buen término de las negociacio-nes para que los bonistas de BAA canjeen sus activos es “crucial” para la refi nanciación de la deuda de la compañía.

Día de paga en cinco empresas españolas. Lingotes Especia-les. Miquel y Costas, Vidrala, Bodegas Riojanas y Tubacex.El fabricante de piezas de hierro pagará el dividendo correspon-

diente al ejercicio de 2007 por un valor bruto de 0,24 euros por acción. Miquel y Costas abonará 0,17 euros brutos por acción co-mo dividendo complementario al de 2007. El fabricante de enva-ses de vidrio pagará un dividen-do complementario al de 2007 de 0,12 euros brutos por acción mientras que Bodegas Riojanas pagará su dividendo de 2007 de 0,17 euros brutos por acción. Por último Tubacex dará 0,15 euros brutos por acción como dividen-do único de 2007.

Mientras todo cae, Iberdro-la sigue apostando fuerte. La compañía presidida por IgnacioGalán ha iniciado la construc-ción de cuatro nuevos parques eólicos en Francia con una po-tencia conjunta de 30 megavatios (MW), que se sumarán a los 166 MW que ya tiene la eléctrica en el país. La fi lial de Iberdrola ha iniciado las obras de los parques eólicos de Brissy (seis MW); Sery (ocho MW); Ribemont (10 MW), y Villers le Sec (6 MW), situados al nordeste del país. En los momentos difíciles hay que echar el resto y no dejarte llevar.

La pregunta

El valor del día

Gas Natural fue una de las tres únicas empresas del Ibex 35 que eludió los números rojos y registró las mayores subidas del selectivo, tras avanzar un 0,5% y situarse al borde de los 36 euros. De esta forma, la compañía se recuperó de sus recientes correcciones. El banco de inversión más comprador de la jornada fue Société Générale.

CompranGas Natural

Escribe:Luis Aparicio

¿ Rodarán cabezas en la bolsa?

El corro

DICEN QUE AUMENTARÁN LOS INGRESOS DE ENA-GÁS.Ciertos bolsistas opinan que las acciones de Enagás constituyen un refugio para tiempos de in-certidumbre, pues sus ingresos son muy previsibles –el 90% son regulados–, independientemente del momento del ciclo económi-co en que nos encontremos. Y es que, según los rumores que comentan los asiduos, citando a fuentes del sector, los regulado-res tienen la intención de reparar algunos desajustes de rentabi-lidades existentes en el marco regulatorio, que desde luego se traducirán en mayores ingresos para el grupo de infraestructu-ras gasistas y mayores costes del metro cúbico de gas para el con-sumidor. Afi rman que no tiene sentido la diferencia de rentabi-lidades existentes en la actuali-dad para las infraestructuras de trasporte y las de regasifi ción y almacenamiento. Además de estas previsiones, los bolsistas dicen que hay que tener en cuenta que se trata de una empresa con una buena es-

tructura fi nanciera y un plan de contención del gasto que está in-crementando la efi ciencia. Con-sideran que en los próximos años la demanda de gas crezca en el mercado doméstico a ritmos muy superiores, por lo que se re-querirán nuevas inversiones, que será mucho más fácil acometer con la corrección de los desfases de rentabilidad citados, que a su vez contribuirán a incrementar la rentabilidad de la compañía.

TEMEN QUE CREZCAN LOS FALLIDOS.Según barajan algunos asiduos al parqué madrileño, ciertas en-tidades bancarias están sufriendo quebrantos hipotecarios superio-res a los esperados. Y es que al parecer algunos re-sidentes extranjeros han sufrido problemas económicos, que les han obligado a dejar de pagar sus hipotecas y retornar a sus países de origen o trasladarse a otros donde han encontrado trabajo, pero en cualquier caso desen-tendiéndose del piso que estaban adquiriendo, lo que obliga a las entidades a iniciar unos trámites judiciales en sus países de origen cuyos elevados costes superan en ocasiones los del fallido. Dicen que este tipo de quebran-tos es más frecuente entre las cajas que entre los bancos.

Por Herradura Azul

SGV Bar 653 35,9 241.535 8.671.072 9,95 FOR Mad 35 35,99 162.509 5.848.680 6,71 CSF Mad 341 35,9 159.369 5.721.468 6,57 CAX Bar 218 35,87 101.670 3.647.355 4,19 BBV Mad 754 35,97 100.024 3.598.007 4,13 DBS Mad 413 35,79 131.027 4.690.015 5,38

Broker Op Pm Títulos Efectivo %


Nombre Ultimo Dif(%) Dif Año(%) Contratación. Títulos PER Rent Div. Nombre Ultimo Dif(%) Dif Año(%) Contratación. Títulos PER Rent Div.

ACT.ACTI. E INVER. INMOBI 1,46 0,00 -69,07 5,48ADOLFO DOMINGUEZ 12,05 -7,73 -50,39 330.587 26.872 5,10 6,64AFIRMA GRUPO INMOBILIARIO 0,88 -5,38 -82,40 1.073.062 1.231.211 AMPER 6,32 -5,81 -41,76 1.551.715 248.769 10,31 2,06ANTENA 3 DE TELEVISION 5,10 -2,67 -48,88 3.620.776 713.838 5,38 15,69ARCELORMITTAL 53,95 -2,97 1,89 2.468.648 45.059 1,48AVANZIT, S.A. 1,18 -6,35 -68,78 4.638.886 4.004.864 15,17 AZKOYEN 4,82 -0,62 -21,63 70.478 14.982 14,04 BANCO DE ANDALUCIA 48,45 -9,27 -23,91 103.124 2.095 5,72 5,74BANCO DE CASTILLA 12,05 0,00 -18,76 11 1 6,86 5,15BANCO DE CREDITO BALEAR 14,86 0,00 -30,54 357 25 6,02 5,59BANCO DE GALICIA 14,51 0,00 -18,43 350 25 7,14 4,82BANCO DE VALENCIA 27,90 -4,12 -28,26 4.184.775 150.567 23,42 1,51BANCO GUIPUZCOANO 8,51 -1,96 -22,57 310.289 36.109 81,83 2,12BANCO PASTOR 7,78 -4,54 -26,29 4.229.587 539.540 9,75 1,93BANCO VASCONIA 9,03 0,00 -36,81 87 10 6,15 5,09BARON DE LEY 45,75 -2,33 -7,58 1.854.476 40.723 12,20 BAYER AG O.N. 55,00 0,00 -10,28 4.708 88 BEFESA MEDIO AMBIENTE 20,35 -3,10 0,30 56.992 2.793 11,49 BODEGAS RIOJANAS 8,49 -3,85 -3,84 35.025 4.230 34,73 CAMPOFRIO ALIMENTACION 8,50 -5,56 -5,97 444.294 52.406 13,64 2,71CEMENTOS PORT.VALDERRIVAS 41,06 -3,48 -42,19 1.233.724 29.920 4,65 8,84CIA.ESPAÑOLA DE PETROLEOS 69,85 -0,07 -1,62 929.397 13.315 24,43 1,79CIA.GENERAL INVERSIONES 1,90 -0,52 -11,21 96.904 51.018 6,88 CIA.VINICOLA DEL N.ESPAÑA 16,80 0,00 -5,19 2,80CIE AUTOMOTIVE, S.A. 5,78 2,66 -19,42 278.158 49.041 12,86 2,25CLINICA BAVIERA, S.A. 9,85 -4,37 -57,33 373.891 36.901 13,34 4,77CODERE, S.A. 13,15 0,00 -27,75 81.406 6.268 CONSTRU.Y AUX.FF.CC. 273,50 -3,49 -1,08 1.541.038 5.648 10,62 3,11CORPORACION DERMOESTETICA 3,84 5,49 -47,61 618.223 167.421 135,59 CORPORACION FINANCIE.ALBA 31,69 -4,78 -31,44 3.265.904 102.858 3,87 0,38DINAMIA CAPITAL PRIVADO 16,11 -5,51 -23,21 187.396 11.536 3,64 DOGI INTERNA. FABRICS, SA 0,73 -6,41 -39,67 110.940 154.747 DURO-FELGUERA 6,03 -0,82 -28,24 401.538 67.267 13,80 4,98EBRO PULEVA, S.A. 11,10 0,00 -10,88 3.113.946 286.849 18,47 3,24ELECNOR, S.A. 27,10 -2,17 -31,41 17.612 649 15,61 1,22ERCROS 0,19 0,00 -34,48 1.636.854 8.705.426 ESPAÑOLA DEL ZINC 1,56 -1,89 -15,22 48.006 31.304 EUR.AERONAU.DEFENCE SPACE 11,19 -1,41 -48,54 501.525 45.289 0,89EXIDE TECHNOLOGIES 9,60 0,00 -8,13 8,93 FAES FARMA, S.A. 5,13 -5,18 -35,83 2.047.811 404.285 35,62 1,75FEDERICO PATERNINA 7,30 -8,75 -12,26 2.220 300 FERSA ENERGIA RENOVABLES 3,68 -5,40 -26,40 322.536 89.368 121,34 FUNESPAÑA 4,51 0,00 -1,53 193.444 42.670 12,36 GENERAL ALQUILER MAQUINAR 12,20 -6,23 -45,34 518.535 42.296 15,02 GRUPO CATALANA OCCIDENTE 16,69 -2,80 -26,15 1.392.671 84.016 6,87 2,88GRUPO EMPRESARIAL ENCE 4,41 -2,65 -39,02 1.908.413 441.047 13,32 3,63GRUPO PRISA 5,50 -6,46 -56,24 10.197.446 1.867.351 4,60 3,27IBERPAPEL GESTION 13,12 -1,35 -18,00 12.763 963 11,92 1,52INBESOS 5,33 1,14 -60,58 37.699 7.127 2,25

INDO INTERNACIONAL 1,58 0,00 -73,13 17.419 10.831 INMOBILIARIA COLONIAL 0,38 -11,63 -78,43 5.721.876 14.887.201 3,00 INMOBILIARIA DEL SUR 33,80 -0,56 -21,82 6.755 200 20,53 INYPSA INFORMES Y PROYEC. 3,49 -5,93 -31,57 102.284 30.051 26,85 ITINERE INFRAESTRUCTURAS 3,45 -8,00 -50,93 137.076 38.123 JAZZTEL PLC 0,19 -5,00 -38,71 2.438.820 12.924.673 LA SEDA DE BARCELONA - A 0,81 -4,71 -52,91 6.518.268 8.114.646 40,88 1,23LAB.FARMACEUTICOS ROVI 8,70 -1,02 -19,07 595.911 70.156 25,36 LABORATORIOS ALMIRALL,S.A 13,55 -0,37 -7,95 2.964.153 219.837 17,15 2,29LEVANTINA EDIFICAC.00.PP 9,00 -6,35 -61,52 227.151 24.737 10,10 0,89LINGOTES ESPECIALES 4,34 0,23 9,71 85.556 20.016 12,44 2,30MECALUX 17,50 0,00 -28,83 581.895 33.370 13,41 1,89METROVACESA 52,75 0,67 -33,46 852.234 17.355 2,89 3,79MIQUEL Y COSTAS & MIQUEL 11,09 -0,27 -23,25 20.634 1.880 11,33 2,61MONTEBALITO 6,86 -3,79 -24,94 65.572 9.704 43,05 NATRA 6,35 -4,51 -22,47 77.725 12.204 25,12 NATRACEUTICAL, S.A. 0,57 0,00 -28,75 72.008 128.718 48,79 NH HOTELES 7,41 -0,80 -39,26 1.621.438 222.955 11,02 3,51NICOLAS CORREA 5,87 -2,49 16,24 216.975 36.723 17,54 0,85PAPELES Y CARTONES EUROPA 3,83 -2,54 -39,69 578.229 152.552 8,88 PARQUESOL INMOB.Y PROYEC. 15,62 -2,25 -21,58 166.142 10.676 15,23 1,66PESCANOVA 29,80 -3,78 -25,39 325.519 11.001 14,81 1,51PRIM, S.A. 10,60 -0,93 11,01 79.971 7.610 16,36 0,94PROSEGUR 28,66 0,46 19,86 3.565.655 125.834 17,82 2,34PULEVA BIOTECH 1,49 -1,32 -29,72 53.626 37.638 34,53 REALIA BUSINESS, S.A. 2,75 -3,17 -57,36 689.740 249.733 4,51 6,91RENO DE MEDICI,ORDINA.S/A 0,24 -4,00 -57,89 16.198 67.590 57,49 RENTA 4 SERVICIOS DE INV. 7,15 -1,24 -9,44 465.274 65.276 18,98 2,80RENTA CORP.REAL ESTATE 3,60 -15,69 -72,76 1.156.940 315.449 2,55 11,67SCANIA A 85,50 -2,01 -49,11 103.579 16,51 4,39SERVICE POINT SOLUTIONS 1,73 -2,81 -29,33 856.061 507.973 19,26 SNIACE 1,31 -7,75 -48,02 173.171 133.904 42,76 SOL MELIA 5,82 -2,68 -44,15 2.174.812 377.025 6,53 2,92SOLARIA ENERGIA Y MEDIO 6,32 -6,51 -70,58 5.653.758 893.345 13,44 SOS CUETARA, S.A. 12,79 -3,33 -8,41 4.854.794 376.433 62,05 0,23SOTOGRANDE 10,00 0,00 -35,48 51,14 1,30TAVEX ALGODONERA 1,29 0,00 -27,08 106.796 83.026 182,50 TESTA INMUEBLES EN RENTA 20,76 0,00 31,98 33,17 1,35TUBACEX 6,63 -0,90 1,50 3.568.029 538.761 15,56 1,36TUBOS REUNIDOS 3,75 -3,35 -22,07 1.144.603 304.268 7,65 4,00UNIPAPEL 12,70 -5,22 -22,93 44.694 3.478 9,80 4,88URALITA 4,90 -2,00 -12,33 62.385 12.876 9,17 4,08URBAS GUADAHERMOSA 0,24 -14,29 -61,29 516.607 2.075.039 2,80 VERTICE 360 GRADOS 0,83 -4,60 -61,21 109.973 133.080 1.404,36 VIDRALA 18,70 -2,60 -24,22 239.163 12.839 11,04 2,41VISCOFAN 12,29 -3,23 -13,83 1.531.435 126.606 12,59 1,55VOCENTO, S.A. 7,00 -0,99 -47,63 292.241 43.600 9,77 7,14VUELING AIRLINES S.A. 4,85 -8,49 -45,81 607.531 127.496 ZARDOYA OTIS 11,83 -2,55 -31,52 3.559.288 301.821 18,29 5,41ZELTIA 3,87 -4,44 -36,66 4.307.776 1.123.706

Nota:Ultimo: precio actual al que se cambian las acciones de la compañía. Dif(%): porcentaje de variación en la última sesión. Dif. Año (%): porcentaje de variación en lo que va de año. Contratac: volumen de efectivo negociado en la última sesión. Títulos: número de acciones movidas en el mercado. PER: número de veces que el benefi cio se refl eja en el precio de la acción. D.Bruto: dividendo bruto que paga la empresa. Rt. Div. Rentabilidad por dividendo que ofrece la compañía. Free F.: porcentaje de capital libre en circulación. % Consejo: porcentaje de capital en manos del consejo de administración. Autoc: porcentaje del capital en manos de la propia empresa P.O: precio objetivo medio en función del consejo de analistas. Cons: recomendación efectuada por el consenso de los analistas, siendo 1 comprar, 2 neutral y 3 vender.

Fuente: Infobolsa, CNMV y Elaboración Propia

MERCADO CONTINUO

Nombre Ultimo Dif(%) Dif Año(%) Contratac. Títulos PER D.Bruto Rt Div Free F %Consejo Autoc. P.O. Cons

ABENGOA 16,34 -1,09 -32,42 6.978.918 431.581 10,89 0,17 1,04 45,00 55,00 0,00 30,00 1,78ABERTIS A 12,84 -3,31 -37,98 39.058.840 3.049.494 11,38 0,28 4,36 48,80 49,70 1,50 24,30 1,43ACCIONA 129,75 -4,21 -39,77 59.844.047 465.021 7,90 2,31 2,81 38,80 59,70 2,25 206,00 1,56ACERINOX 12,47 -3,03 -25,03 22.931.762 1.842.150 10,27 0,15 2,81 68,64 31,36 1,00 18,85 1,59ACS 27,98 -3,95 -29,82 66.247.902 2.385.334 4,65 1,00 6,25 53,75 43,57 2,84 46,00 1,25B.POPULAR 6,7 -5,63 -41,44 165.498.229 24.825.545 6,09 0,13 7,31 58,10 41,91 0,01 11,25 2,29B.SABADELL 4,96 -2,17 -31,61 29.227.224 5.895.634 7,71 0,15 5,65 56,86 43,14 0,44 6,30 2,57BANESTO 9,02 -1,64 -30,35 9.244.941 1.032.727 8,12 0,20 6,21 11,46 88,47 0,12 13,67 1,42BANKINTER 5,81 -4,91 -53,71 14.069.135 2.420.818 6,52 0,07 4,99 61,23 37,77 1,00 8,50 2,73BBVA 11,1 -2,97 -31,82 442.360.008 40.024.185 6,49 0,17 6,67 87,85 10,83 1,45 18,90 1,31BME 20,31 -5,53 -53,12 19.495.598 959.456 8,44 0,57 12,51 79,63 20,37 0,00 42,00 1,25CINTRA 6,58 -4,22 -35,67 31.194.311 4.771.157 1.425,10 0,09 1,37 37,95 62,05 0,00 14,15 1,21CRITERIA 3,44 -2,55 -32,69 21.816.624 6.298.595 4,99 0,05 2,91 20,00 80,00 0,00 5,64 1,20ENAGAS 16,48 -2,08 -16,6 31.072.076 1.879.461 16,51 0,36 3,58 51,44 58,56 0,00 22,00 1,39ENDESA 26,23 -3,39 -26,83 29.181.292 1.123.888 7,97 1,03 5,83 8,00 91,00 0,14 38,40 1,57FCC 33,65 -3,75 -32,99 20.367.674 611.873 4,65 1,07 6,33 31,92 68,14 2,07 60,47 1,64FERROVIAL 30,8 -7,37 -35,06 51.429.303 1.689.877 5,16 0,77 3,73 41,55 58,31 0,14 66,00 1,41GAMESA 31,37 -1,23 -1,26 64.931.972 2.073.366 34,23 0,23 0,73 31,37 67,11 1,52 33,00 1,71GAS NATURAL 35,99 0,5 -9,04 45.027.352 1.253.919 15,25 0,71 3,17 24,84 75,16 0,00 42,55 2,13GRIFOLS 19,36 -1,97 25,63 16.330.431 848.631 46,69 0,17 0,83 60,45 39,23 0,32 18,85 1,55IB.RENOVABLE 4,06 -3,33 -28,14 45.899.091 11.393.663 133,20 20,00 80,00 0,00 5,20 1,82IBERDROLA 7,88 -3,67 -23,38 326.772.700 41.291.574 16,42 0,16 3,43 53,24 44,87 1,89 11,00 1,50IBERIA 1,3 -2,26 -56,67 19.453.331 15.286.433 3,78 0,17 13,08 60,00 88,57 0,38 2,75 1,82INDITEX 27,25 -4,29 -35,15 162.752.750 5.979.155 15,32 0,84 3,08 39,16 59,29 1,46 42,00 1,43INDRA A 15,42 -2,65 -17,01 13.822.093 897.218 16,35 0,50 3,24 28,81 71,19 0,00 20,60 1,27MAPFRE 2,94 -2,33 -0,34 23.366.680 7.993.743 8,10 0,07 4,42 71,14 27,46 0,51 3,48 1,86OHL 19,56 0,46 -13,75 10.071.232 527.825 9,76 0,40 2,04 46,00 54,00 0,00 34,55 1,36R.E.C. 38,02 -2,39 -11,28 35.045.785 920.463 21,16 0,70 2,84 75,00 25,00 0,00 46,70 1,64REPSOL YPF 22,02 -2,61 -7,76 223.087.149 10.072.742 8,01 0,50 4,54 50,00 50,00 0,00 28,20 1,67SACYR VALLE. 13,8 -8,37 -47,48 11.006.755 801.815 4,13 0,15 5,43 11,29 88,71 0,00 25,93 1,89SANTANDER 10,96 -2,49 -23,56 883.572.506 81.108.013 7,11 0,14 5,93 86,28 13,62 0,52 17,00 1,30TECNICAS REU 46,04 -1,01 6,41 10.470.989 228.648 23,86 0,52 1,72 46,30 53,50 0,00 56,80 1,44TELECINCO 7,58 -0,52 -52,25 11.125.220 1.490.071 5,34 1,30 17,15 30,77 69,23 0,00 13,00 2,13TELEFONICA 16,95 -1,28 -22,08 642.764.933 38.070.792 8,87 0,40 4,42 74,16 23,24 0,72 24,00 1,43UNION FENOSA 11,08 0,27 -27,05 54.492.405 4.956.451 9,85 0,33 4,78 43,40 55,61 0,06

IBEX 35* HECHOS RELEVANTES

Inditex: el grupo textil que preside Amancio Ortega remite al organismo regulador los acuerdos adoptados en la Junta General de Accionistas.

MERCADO CONTINUO

Martinsa-Fadesa: la compañía comunica el acuerdo de su Consejo de Administración, celebrado en la tarde de el pasado 14 de julio, de presentación inmediata de solicitud de concur-so voluntario.

Mecalux: la empresa remite a la CNMV infor-mación sobre la ampliación de capital social.

Sol Meliá: informa que ha fi rmado un préstamo sindicado por un nominal de 200 millones de euros a un vencimiento a cinco años con un total de 14 bancos participantes.

Zeltia: Pharma Mar, fi lial de Zeltia, ha adquirido nuevos terrenos en la Avda. de los Reyes de Colmenar Viejo (Madrid).

15Empresas & bolsa16 julio 2008 NEGOCIO

Nombre Ultimo Dif(%) Dif Año(%) Nombre Ultimo Dif(%) Dif Año(%) Nombre Ultimo Dif(%) Dif Año(%)

AEGON 7,39 -6,04 -38,88AIR LIQUIDE 81,22 0,07 -12,23ALCATEL-LUCE 3,36 -1,61 -32,12ALLIANZ VNA 102,56 -5,49 -30,68ARCELORMITTA 54,24 -2,45 1,97AXA UAP 17,22 -4,84 -37,13BASF AG 40,36 -0,81 -20,40BAYER AG 53,78 -2,06 -13,99BBVA 11,10 -2,97 -31,82BNP PARIBAS 54,10 -3,17 -27,12CARREFOUR 31,69 1,60 -40,53CRED.AGRICOL 11,40 -3,88 -50,59DAIMLER AG 36,38 -3,09 -45,29DANONE 41,31 -2,57 -32,72DT.BANK NA 49,94 -4,37 -44,14DT.BOERSE NA 62,42 -6,45 -54,02DT.TELEKOM 10,61 -1,94 -29,36

E.ON AG 121,00 -1,57 -16,89ENEL S.P.A. 5,49 -1,86 -32,58ENI S.P.A. 22,07 -1,91 -11,90FORTIS (NL) 8,45 -11,24 -53,26FRANCE TELEC 19,12 -1,52 -22,36GENERALI ASS 22,73 -1,43 -26,68IBERDROLA 7,88 -3,67 -23,38ING GROEP 18,60 -3,53 -30,47INTESA S.PAO 3,39 -3,34 -37,43L’OREAL 64,09 -1,82 -34,59LVMH 60,35 -2,50 -27,01MUENCH.RUECK 107,45 -1,42 -19,17NOKIA OYJ 15,57 -2,01 -41,29PHILIPS 20,44 -1,11 -30,76RENAULT 50,15 0,42 -48,30REPSOL YPF 22,02 -2,61 -7,76RWE AG ST 76,47 -1,71 -20,34

SAINT GOBAIN 32,62 -3,80 -49,42SANOFI-AVENT 43,74 -1,62 -30,55SANTANDER 10,96 -2,49 -23,56SAP AG 32,38 -0,61 -8,87SCHNEIDER 61,35 -1,22 -33,80SIEMENS AG 69,13 -1,41 -36,50SOCIETE GRAL 50,84 -1,24 -48,61SUEZ S.A. 40,20 -0,94 -13,68TELEC ITALIA 1,21 -4,26 -42,87TELEFONICA 16,95 -1,28 -22,08TOTAL S.A. B 48,64 -2,09 -14,41UNICREDITO 3,46 -3,94 -39,04UNILEVER 17,36 -1,42 -30,99VINCI 33,67 -3,22 -33,52VIVENDI 24,52 -0,33 -21,86VW ST 174,23 2,34 11,61

EURO STOXX 50Nombre Ultimo Dif(%) Dif Año(%) Nombre Ultimo Dif(%) Dif Año(%)

ALFA 40,15 -0,30 -10,38AMERICA MOV. 31,51 -0,06 -24,11ARACRUZ-B 4,19 -4,56 -16,70BA.SANT.RIO 1,60 0,00 -8,57BANCO CHILE 27,24 -0,29 -17,60BBVA B.FRAN. 0,99 -10,00 -44,07BRADESCO D07 1,00 26,58 BRADESCO-P 12,07 -4,21 -44,56BRADESPO 17,93 0,00 -3,96BRADESPP 14,55 -3,51 -20,97BRASKEM 5,08 0,99 -10,09CEMIG P. 15,62 -1,70 22,51COPEL PR 12,88 -1,15 22,90COR.UBC I.A 4,90 0,00 0,00D & S 14,87 -0,54 -29,73EDC 5,76 0,00 0,00ELEKTRA 22,79 -2,57 9,99ELETRO-B 10,31 0,19 13,92ELETRO-O 11,59 -1,11 25,84ENDESA CHILE 26,08 0,15 0,38ENERSIS 9,62 -1,33 -12,62

G.MODELO C 30,43 -3,76 -6,37GEO ORD.B 1,98 -2,46 1,02GERDAU 13,35 -4,98 164,09IUSACELL 5,71 -2,73 -33,68NET SERVICOS 7,75 -0,77 -9,46PETROB-O 18,86 -3,92 -5,30PETROB-P 15,63 -2,98 -6,18SADIA 4,38 1,39 11,45SANT.BANCORP 7,20 -0,55 28,57SARE B 8,29 -2,36 -11,90SUZANO BAHIA 4,15 0,00 0,00SUZANO PET.P 0,31 0,00 3,33TELMEX 15,24 1,13 -40,19TELMEX INT. 9,17 0,55 TV AZTECA 3,96 -1,98 -4,12USIMINAS 27,99 -4,08 79,08USIMINAS ORD 26,82 -3,14 67,26VALE R.O 19,29 -4,69 -16,93VALE R.P 16,74 -3,13 -15,11VOLCAN-B 9,30 -2,11 -46,37

LATIBEX

S&P EUROPE 350Nombre Ultimo Dif(%) Dif Año(%) Nombre Ultimo Dif(%) Dif Año(%) Nombre Ultimo Dif(%) Dif Año(%)

3i GROUP 8,28 1,35 -17,50A.P MOLLER M 50.900,00 -2,12 -6,43ABB LTD N 27,00 -2,39 -17,23ABERTIS A 12,84 -3,31 -37,98ACCIONA 129,75 -4,21 -39,77ACCOR 39,36 -3,05 -28,04ACERINOX 12,47 -3,03 -25,03ACS 27,98 -3,95 -29,82ADECCO N 45,90 -2,34 -25,06ADIDAS AG 34,85 -3,81 -32,01AEGIS GROUP 1,00 -3,61 -14,53AEGON 7,39 -6,04 -38,88AGFA-GEVAERT 4,82 -2,04 -54,10AHOLD 8,09 -1,34 -15,11AIR FRANCE 13,47 -1,03 -43,99AIR LIQUIDE 81,22 0,07 -12,23AKZO NOBEL 40,46 -1,32 -26,15ALCATEL-LUCE 3,36 -1,61 -32,12ALLEANZA ASS 6,00 -2,76 -32,57ALLIANCE 3,25 -3,13 -49,92ALLIANZ VNA 102,56 -5,49 -30,68ALLIED IRISH 7,60 3,40 -51,50ALPHA BANK 17,42 -6,94 -30,04ALSTOM RGPT 66,10 0,05 -10,07ALTANA 10,85 -2,43 -34,84ANG.AMERICAN 28,13 -5,38 -8,67ANGLO IRISH 4,37 -1,42 -60,10ARM HOLDINGS 0,87 -3,34 -30,04ASML HOLDING 14,82 2,77 -31,58ASSA ABLOY B 79,00 -1,86 -39,11ASTRAZENECA 22,76 0,53 5,18ATLANTIA 17,21 -3,04 -33,63ATLAS COP.A 85,25 0,00 -11,66AVIVA PLC 4,78 -3,88 -29,05AXA UAP 17,22 -4,84 -37,13B.POPULAR 6,70 -5,63 -41,44B.SABADELL 4,96 -2,17 -31,62BAE SYSTEMS 4,25 -0,35 -14,66BALOISE N 90,10 -3,64 -19,19BANKINTER 5,81 -4,91 -53,71BARCLAYS 2,61 -3,43 -48,31BASF AG 40,36 -0,81 -20,40BAYER AG 53,78 -2,06 -13,99BBA AVIATION 0,99 -0,25 -51,63BBVA 11,10 -2,97 -31,82BCA MPS 1,66 -3,70 -54,82BCA POP MILA 6,05 2,02 -35,06BCO ESP.SANT 8,47 -3,81 -43,53BCO POPOLARE 10,78 -0,84 -28,92BCP NOM. 1,05 -8,33 -60,27BEIERSDORF 41,82 0,99 -21,09BELGACOM 26,10 -3,21 -22,66BG GROUP 10,89 -3,97 -5,30BHP BILLITON 16,63 -4,81 7,57BK OF IRELD 4,82 -6,95 -52,71BMW STAMMAK. 27,71 -1,81 -34,57BNP PARIBAS 54,10 -3,17 -27,12BOLIDEN LTD 41,90 -3,46 -48,43BOUYGUES 40,12 -2,60 -29,61BP 5,24 -2,74 -14,76BR.AMER.TOB 17,00 -0,35 -13,49BRISA 6,07 -6,62 -39,60BRIT.AIRWAYS 2,11 1,69 -31,95BRIT.FOODS 7,23 -1,90 -19,62BRITISH ENER 7,16 1,35 30,33BRITISH LAND 6,38 -4,78 -32,54BSKYB 4,20 -3,01 -32,23BT GROUP PLC 1,92 -4,80 -29,48BUNZL 6,45 0,23 -9,09CABLE & WIRE 1,51 -1,76 -18,82CADBURY 5,88 -1,92 -5,40CAP GEMINI 35,03 -2,42 -18,54CAPITA GROUP 6,38 -1,32 -8,60CARNIVAL PLC 14,63 -0,88 -34,07CARREFOUR 31,69 1,60 -40,53CASINO GUICH 64,80 -3,23 -12,89CENTRICA 2,88 0,09 -19,78CHRIST.DIOR 61,09 -1,50 -32,05CIBA SC N 25,52 -6,38 -51,39CIMPOR 4,29 -4,99 -28,58CLARIANT N 9,45 -1,97 -10,26CO.BK AG 19,17 -3,57 -27,00COMPASS GRP. 3,46 1,39 12,08CONTINENTAL 73,42 11,58 -17,50CORPORATE EX 9,24 0,22 72,71CRED.AGRICOL 11,40 -3,88 -50,59CS GROUP N 40,02 -3,80 -41,23DAILY MAIL A 2,62 -4,91 -47,35DAIMLER AG 36,38 -3,09 -45,29DANONE 41,31 -2,57 -32,72DANSKE BANK 121,75 -3,37 -39,05DASSAULT SYS 36,31 -1,20 -10,32DELHAIZE 38,44 -2,46 -36,15DEXIA 8,06 -5,73 -53,22DIAGEO 8,75 0,58 -18,98DnB NOR 59,30 -2,31 -28,55DRAX GROUP 7,49 -2,16 23,80DSG INTL. 0,36 -13,25 -63,71DSM KON 33,38 -1,45 3,25DT.BANK NA 49,94 -4,37 -44,14DT.BOERSE NA 62,42 -6,45 -54,02DT.POST NA 14,84 -2,50 -36,88DT.TELEKOM 10,61 -1,94 -29,36E.ON AG 121,00 -1,57 -16,89EADS 11,08 -2,81 -49,24EDF 51,48 -2,76 -36,82EDP 3,38 -2,17 -24,39EFG EUROBANK 13,70 -6,68 -43,11ELAN CORP 21,50 -8,39 45,35ELECTROCOMPO 1,38 -4,34 -33,93ELECTROLUX B 67,00 -2,55 -38,25ENEL S.P.A. 5,49 -1,86 -32,58

ENI S.P.A. 22,07 -1,91 -11,90ERICSSON B 64,30 0,94 -15,28ESSILOR INTL 35,88 0,06 -17,80EXPERIAN GRP 3,75 -0,07 -5,48FERROVIAL 30,80 -7,37 -35,06FIAT 9,29 -2,58 -47,50FINMECCANICA 16,87 0,63 -23,21FIRSTGROUP 5,32 -1,39 -34,72FORTIS (B) 8,46 -11,41 -53,03FORTUM 29,20 0,79 -5,23FRANCE TELEC 19,12 -1,52 -22,36FRESEN.MED.C 36,40 0,66 -0,79FRIENDS PROV 0,80 -4,66 -51,16G4S PLC 1,89 -2,78 -22,72GAS NATURAL 35,99 0,50 -9,04GBL 67,06 -1,54 -23,68GENERALI ASS 22,73 -1,43 -26,68GIVAUDAN N 871,00 -0,23 -20,17GKN PLC 1,84 -5,41 -34,84GLAXOSMITHK. 11,87 0,47 -7,19GREEK OPAP 22,60 -1,57 -17,58HAMMERSON 8,45 -3,43 -17,61HAYS 0,72 1,41 -37,66HBOS PLC 2,60 -4,41 -64,63HEINEKEN 29,10 -1,86 -34,19HELLE TELECM 14,68 -3,80 -41,75HENKEL VZ 22,92 -2,26 -40,36HENNES&MAURB 290,50 1,22 -26,18HERMES INTL 88,30 -2,46 2,15HOLCIM N 72,60 -2,35 -40,15HOLMEN B 170,00 -2,02 -29,17HOME RETAIL 1,94 -4,07 -40,78HSBC HLDGS. 7,16 -3,18 -15,02HYPO REAL ES 15,35 -4,42 -57,48IBERDROLA 7,88 -3,67 -23,38IMI 3,99 -3,21 1,35IMP.TOBACCO 17,10 1,91 -36,95INBEV 41,50 -3,49 -27,19INDITEX 27,25 -4,29 -35,15INFINEON TEC 4,37 -3,43 -45,91ING GROEP 18,60 -3,53 -30,47INTERCON.HOT 6,18 -2,06 -30,15INTESA S.PAO 3,39 -3,34 -37,43INTL.POWER 4,19 -0,59 -7,61INVENSYS PLC 2,35 -3,99 3,30INVESTOR B 124,00 -0,40 -15,65ITV 0,41 -5,59 -52,58JOHNSON MATT 15,94 -3,86 -15,26JUL. BAER HL 59,75 -3,71 -36,17KBC HOLDINGS 61,48 -4,93 -36,09KESA ELECTR 1,42 -3,41 -39,29KINGFISHER 0,92 -2,85 -36,68KONE OYJ 21,14 -1,40 -11,79KPN 10,32 -2,73 -17,04L’OREAL 64,09 -1,82 -34,59LADBROKES 2,32 -2,93 -28,30LAFARGE COPP 82,14 -3,00 -34,02LAGARDERE G. 30,80 -2,22 -39,95LAND SECURIT 11,54 -3,91 -23,37LEGAL & GRAL 0,92 -3,48 -29,94LINDE AG 85,73 -1,61 -5,22LLOYDS TSB G 2,73 -3,28 -42,16LOGICA PLC 0,97 -1,52 -17,59LONDON STOCK 7,09 0,35 -64,20LONMIN PLC 26,14 -5,19 -15,49LUFTHANSA AG 13,02 -2,40 -28,54LUXOTTICA 13,80 -1,75 -36,55LVMH 60,35 -2,50 -27,01MAN AG ST 64,39 -2,50 -43,42MAN GROUP 6,03 -3,06 5,98MARKS&SPENC. 2,33 0,11 -58,48MEDIASET 4,07 0,57 -41,09MEDIOBANCA 10,16 -1,78 -28,07MEDIOLANUM 2,47 -3,59 -55,01MERCK KGAA 79,50 -0,55 -9,97METRO ST 36,87 -1,79 -35,81METSO OYJ 25,58 -2,92 -31,48MICHELIN 43,65 -0,23 -44,40MISYS 1,36 -1,45 -26,37MITCHELL&BUT 1,76 -5,14 -58,61MORRISON SPM 2,61 1,56 -18,94MUENCH.RUECK 107,45 -1,42 -19,17N. B. GREECE 25,60 -5,19 -45,51NATL GRID 6,49 -1,37 -22,18NESTLE N 42,80 -1,84 -17,69NEXT 8,68 -1,59 -46,55NOBEL BIOCAR 31,14 -3,77 -48,61NOKIA OYJ 15,57 -2,01 -41,29NORDEA BK AB 79,00 -3,42 -26,85NORSK HYDRO 64,10 -1,69 -17,40NOVARTIS AG 57,05 -0,70 -8,13NOVO NORDISK 293,50 -2,00 -12,39NOVOZYMES B 405,00 -2,17 -30,41OLD MUTUAL 0,87 -3,03 -48,39ORKLA 59,70 -1,49 -43,28PEARSON 5,70 -2,15 -22,13PERNOD RICAR 53,33 -1,24 -32,54PERSIMMON 2,45 -1,11 -69,41PEUGEOT SA 29,17 -2,08 -43,74PHILIPS 20,44 -1,11 -30,76PIRELLI & C 0,40 -3,71 -47,61PORSCHE AUTO 84,32 -3,25 -39,16PPR 57,48 -4,20 -47,75PROV.FINANC. 7,29 -0,34 -12,60PRUDENTIAL 4,81 -4,28 -32,51PT TELECOM 6,60 -2,51 -26,09PUBLICIS GRP 18,35 -2,24 -31,48PUMA AG 185,71 -1,17 -31,97PUNCH TAVERN 2,00 -8,59 -73,91R.E.C. 38,02 -2,39 -11,28RANDSTAD HLD 16,92 -7,29 -37,38RANK GRP.PLC 0,61 -2,79 -33,11

RECKITT BNKR 24,01 -1,19 -17,61REED ELS PLC 5,28 -1,31 -22,37REED ELSEVIE 9,66 -1,23 -29,23RENAULT 50,15 0,42 -48,30RENEWABLE EN 124,25 -2,17 -54,98RENTOKIL INI 0,92 -6,12 -23,90REPSOL YPF 22,02 -2,61 -7,76REXAM 3,56 -2,67 -14,99RICHEMONT 53,90 -0,19 -30,63RIO TINTO 52,20 -4,34 -1,82ROCHE HLDG 184,40 1,32 -5,73ROLLS-ROYCE 3,17 -0,24 -41,99ROYAL BANK S 1,67 -7,06 -62,32ROYAL DUT.A 18,65 -2,61 -11,65ROYAL DUT.B 18,39 -2,80 -12,01RSA INSURAN. 1,17 -4,12 -21,39RWE AG ST 76,47 -1,71 -20,34RYANAIR HLDG 2,65 9,75 -42,87SABMILLER 10,43 -1,23 -26,34SACYR VALLE. 13,80 -8,37 -47,48SAFRAN 12,47 -6,59 -11,12SAGE GROUP 1,93 -1,08 -16,04SAINSBURY 2,71 1,31 -36,27SAINT GOBAIN 32,62 -3,80 -49,42SAIPEM 24,00 -4,91 -12,44SALZGITTER 96,42 -7,83 -5,52SAMPO OYJ A 15,42 -1,34 -14,71SANDVIK 83,25 -2,06 -25,17SANOFI-AVENT 43,74 -1,62 -30,55SANTANDER 10,96 -2,49 -23,56SAP AG 32,38 -0,61 -8,87SCA B 77,25 -3,44 -32,53SCANIA B 85,25 -0,58 -44,64SCHNEIDER 61,35 -1,22 -33,80SCHRODERS 8,24 -2,66 -36,71SCOT.&STH.EN 13,94 -0,50 -14,90SEAT PAGINE 0,06 -5,10 -76,56SEB A 103,75 -0,96 -37,31SECURITAS B 69,00 -2,47 -23,33SEGRO PLC 3,59 -5,65 -23,62SEVERN TRENT 12,70 -1,32 -16,78SHB A 137,25 -3,00 -33,70SHIRE LTD 7,61 -2,06 -33,81SIEMENS AG 69,13 -1,41 -36,50SKANSKA B 77,75 -2,51 -36,27SKF B 94,00 2,73 -14,16SMITH&NEPHEW 5,30 -0,94 -8,62SMITHS GROUP 9,71 -2,41 -4,15SNAM RET.GAS 3,99 -2,71 -8,63SOCIETE GRAL 50,84 -1,24 -48,61SODEXHO 38,81 -1,17 -7,60SOLVAY 80,65 -3,05 -15,73SSAB A 160,00 -4,48 -9,09STAND.CHART. 13,35 -3,19 -27,60STANDARD LIF 1,97 -4,21 -22,20STATOILHYDRO 169,60 -1,45 0,36STORA ENSO R 5,48 -2,49 -46,48SUEZ S.A. 40,20 -0,94 -13,68SWATCH I 216,60 -4,16 -36,53SWED. MATCH 112,50 -0,44 -27,18SWEDBANK AB 110,25 -3,08 -39,75SWISS LIFE H 261,00 -1,14 -7,77SWISS RE N 62,00 -2,75 -22,93SWISSCOM N 313,00 -1,80 -29,19SYNGENTA N 293,25 -3,46 1,65TATE & LYLE 3,84 -2,04 -13,71TAYLOR WIMPE 0,32 -7,97 -84,38TECHNIP 47,72 -1,41 -12,44TELEC ITALIA 1,21 -4,26 -42,87TELEFONICA 16,95 -1,28 -22,08TELENOR 90,00 -1,10 -30,64TELIA SONERA 43,00 -2,05 -28,93TESCO 3,65 2,85 -23,58TF1 9,90 -1,00 -45,90THALES 35,51 -1,91 -12,86THOMSON 2,52 -2,33 -74,10THOMSON REUT 11,86 -4,74 -37,94THYSSENKRUPP 32,64 -3,23 -14,89TNT 22,98 -1,80 -18,66TOMKINS 1,16 -5,91 -34,64TOTAL S.A. B 48,64 -2,09 -14,41TUI AG NA 13,98 -0,85 -26,92UBI BANCA 14,63 -1,38 -22,23UBS N 18,26 -6,50 -65,15UCB 22,05 -2,82 -28,93UMICORE (D) 28,12 -3,86 -17,29UNIBAIL-ROD. 127,41 -2,37 -15,02UNICREDITO 3,46 -3,94 -39,04UNILEVER 13,76 -1,29 -27,20UNILEVER 17,36 -1,42 -30,99UNION FENOSA 11,08 0,27 -27,05UPM-KYMMENE 9,76 -2,20 -29,38UTD UTILITIE 6,72 -2,26 -11,11VALEO 17,94 -4,01 -36,38VALLOUREC 192,01 -3,12 3,71VEOLIA ENVIR 30,93 -3,71 -50,47VESTAS WIND 586,00 -4,87 6,16VINCI 33,67 -3,22 -33,52VIVENDI 24,52 -0,33 -21,86VODAFONE GRP 1,44 -2,40 -23,11VOLVO A 67,00 -2,90 -37,96VOLVO B 69,75 -3,13 -35,71VW ST 174,23 2,34 11,61WH SMITH 3,45 -2,82 5,83WHITBREAD 9,66 -2,13 -31,04WILLIAM HILL 2,59 -3,36 -50,62WOLSELEY 2,90 -3,33 -60,88WOLTER KLUWE 13,04 -2,90 -41,99WPP GROUP 4,26 -3,46 -34,20XSTRATA PLC 37,20 -4,12 4,79YELL GROUP 0,61 -6,13 -84,73ZURICH FINAN 258,00 -2,73 -22,41

Bolsa de LisboaNombre Ultimo Dif(%) Dif Año(%) Nombre Ultimo Dif(%) Dif Año(%) Nombre Ultimo Dif(%) Dif Año(%)

ALTRI SGPS 2,27 -1,94 -43,31BANCO BPI 2,23 -5,11 -58,40BCO ESP.SANT 8,47 -3,81 -43,53BCP NOM. 1,05 -8,33 -60,27BRISA 6,07 -6,62 -39,60CIMPOR 4,29 -4,99 -28,58EDP 3,38 -2,17 -24,39

EDP RENOVAVE 6,80 -2,16 GALP ENERGIA 12,05 -3,98 -34,48J.MARTINS 4,65 -2,72 -13,98MOTA ENGIL 3,57 -4,55 -30,27PORTUCEL 1,84 -5,16 -17,49PT TELECOM 6,60 -2,51 -26,09REN 2,84 -0,70 -21,55

SEMAPA 7,36 -2,00 -16,08SONAE IND. S 2,40 -2,83 -63,91SONAE,SGPS 0,64 -3,03 -67,68SONAECOM,SGP 1,95 -3,94 -40,91TEIXEIRA DUA 0,86 0,00 -58,85ZON MULTIMED 5,21 0,19 -45,45

Indices Nacionales e InternacionalesNombre Ultimo Dif(%) Dif Año(%) Nombre Ultimo Dif(%) Dif Año(%) Nombre Ultimo Dif(%) Dif Año(%)

A-DAM ALL ST 614,54 0,52 -21,69

AEX AMSTERD. 383,66 -2,96 -25,61

AMS SMALL CA 495,73 -2,51 -25,57

AMX AMSTERD. 508,69 -2,58 -22,58

ATHENS GRAL. 3.290,74 0,00 -36,13

ATX VIENA 3.386,70 -4,52 -24,96

BEL20 2.863,44 -3,56 -30,62

CAC 40 4.061,15 -1,96 -27,66

CAC IT20 3.512,87 -1,28 -24,84

CAC Mid&Smal 6.006,12 -0,67 -22,48

CAC Mid100 5.898,39 -2,40 -22,92

CAC Next20 4.709,60 -3,31 -31,27

CAC Small90 5.760,96 0,17 -28,92

DAX 6.081,70 -1,91 -24,61

DJ G.TIT.50 194,14 -1,63 -19,14

DJ I.TITANS 2.799,65 -2,49 -29,37

DJ STOXX 50 2.710,85 -2,15 -26,41

DJ STOXX600 266,52 -2,18 -26,91

DJS LARGE200 288,01 -2,11 -27,00

DJS MID 200 236,75 -2,50 -25,79

DJS SMALL200 145,93 -2,56 -28,29

EPRA EUROPE 1.442,12 -3,05 -27,36

EURO STOXX 296,62 -2,41 -28,51

EURO STOXX50 3.142,73 -2,29 -28,57

EUROBLOC 100 980,59 -2,00 -28,69

EUROFIRST-80 4.021,60 -2,28 -28,48

EUROFIRST100 3.552,87 -2,17 -26,86

EUROFIRST300 1.112,59 -1,88 -26,15

EURONEXT 100 709,78 -2,44 -28,68

EUROTOP 100 2.346,15 -2,02 -25,93

FTSE 100 5.171,90 -2,42 -19,90

FTSE 350 2.678,20 -2,37 -20,20

FTSE LATIBEX 3.324,60 -2,61 -9,08

FTSE-MID 250 8.279,30 -1,97 -22,32

FTSE-SMALLC. 2.586,10 -1,63 -24,39

FTSE4G IBEX 10.289,10 -2,55

FTSE4G. USA 4.212,75 -0,88 -21,99

FTSE4G.EUR50 3.149,79 -2,12 -25,95

FTSE4G.EUROP 3.575,73 -1,84 -26,89

FTSE4G.G.100 4.770,03 -1,52 -19,54

FTSE4G.INDEX 5.545,81 -1,53 -19,38

FTSE4G.JAPAN 4.706,24 -2,37 -14,78

FTSE4G.UK 50 4.319,82 -2,43 -20,43

FTSE4G.US100 4.041,65 -0,90 -22,09

FTSE4GOOD UK 4.263,88 -2,41 -21,53

IBEX 35 11.151,60 -2,55 -26,55

IBEX 35 ASK 11.157,60 -2,57 -26,53

IBEX 35 BID 11.145,40 -2,57 -26,54

IBEX MEDIUM 11.965,80 -3,05 -32,06

IBEX SMALL C 9.511,10 -3,56 -34,86

IBEX TOP DIV 2.531,00 -3,06 -31,52

L-DAX 6.080,14 -1,38 -24,07

L-MDAX 8.146,86 -2,74 -16,68

L-SDAX 3.978,00 -2,37 -23,41

L-TECDAX 687,97 -2,61 -29,14

LATIBEX BRAS 13.801,00 -3,22 -2,21

LATIBEX TOP 5.026,70 -2,24 -0,51

MADRID 1.200,27 -2,57 -26,90

MDAX 8.145,61 -2,87 -17,43

MIB 30 28.062,00 -2,49 -27,83

MIBTEL 20.836,00 -2,55 -29,13

NEXT 150 1.324,50 -2,47 -25,69

NextCAC 70 3.778,74 -2,32 -27,71

OMX COPEN.20 386,84 -2,59 -16,65

OMX HELSINKI 8.101,73 -1,55 -30,15

OMX STOCK_PI 261,26 -1,61 -25,74

OMXH25 2.279,17 -2,03 -24,28

OMXS30 814,99 -1,40 -24,64

PSI GERAL 2.791,90 -1,36 -32,30

PSI-20 8.011,54 -3,77 -38,46

RTS MOSCU 2.167,18 0,00 -5,38

S&P EURO 350 1.097,09 -2,04 -27,09

S&P EUROPE 1.264,95 -2,09 -28,74

S&P/MIB 28.974,00 0,65 -24,85

SBF120 2.929,51 -2,10 -27,85

SBF250 2.887,01 -1,25 -27,03

SBF80 4.507,10 -2,97 -28,98

SDAX 4.001,59 -1,78 -22,92

SMI 6.561,98 -1,70 -22,66

SPI 5.500,76 -1,76 -20,57

TecDAX 689,06 -2,86 -29,27

Norteamericanos

DJ COMPOSITE 3.984,53 -1,31 -9,32

DJ TRANSPORT 4.646,11 -1,74 1,65

DJ UTILITIES 505,91 -1,17 -5,00

DOW JONES 10.936,30 -1,07 -17,55

NASDAQ 100 1.780,80 -0,96 -14,59

NASDAQ COMP. 2.195,21 -0,80 -17,23

RUSSELL 1000 664,69 -1,29 -16,90

RUSSELL 2000 658,94 -0,84 -13,98

S&P 100 IDX 555,59 -1,11 -18,97

S&P 500 1.213,32 -1,22 -17,37

S&P/TSX COMP 14.328,50 -0,78 3,84

Latinoamericanos

CARACAS IND. 38.438,40 0,00 -4,38

FTSE LATIBEX 3.324,60 -2,61 -9,08

IBOVESPA 59.232,70 -2,45 -7,28

IBX 19.452,60 -2,75 -9,67

IBX-50 8.745,75 -2,91 -10,35

IGBC BOGOTA 8.866,37 -0,49 -17,09

IGBVL LIMA 14.434,10 0,00 -17,64

IGC BOVESPA 5.770,36 -2,54 -15,15

IGPA CHILE 13.349,10 -1,09 -5,17

INMEX 1.522,55 -1,68 -8,74

IPC 27.136,10 -1,38 -8,13

IPSA CHILE 2.727,76 -1,53 -10,62

IRV 27.136,10 -1,38 -8,13

ITEL 1.164,66 -1,35 -4,77

IVBX-2 VB 4.994,01 -1,84 -8,58

LATIBEX TOP 5.026,70 -2,24 -0,51

MERVAL 1.869,90 -2,71 -13,10

FUTUROSNombre Ultimo Dif(%) Nombre Ultimo Dif(%) Nombre Ultimo Dif(%)

ABERTIS-FC 13,40 0,00

ACCIONA-FC 128,50 -5,96

ACERINOX-FC 12,34 -4,86

ACS-FC 29,39 0,00

B.BANE.-FC 8,90 -2,31

B.BANK.-FC 6,15 0,00

B.BBVA-FC 11,27 -2,34

B.POP.-FC 6,80 -4,23

B.SAB.-FC 4,92 -0,61

B.SAN.-FC 10,97 -2,05

BME-FC 21,69 0,00

CINTRA-FC 6,93 0,00

CRITER.-FC 3,56 0,00

ENAGAS-FC 16,67 -1,83

ENDESA-FC 26,10 -4,71

FCC-FC 33,30 -5,59

FERRO.-FC 30,55 -8,91

GAMESA-FC 31,56 -1,50

GAS NAT.-FC 36,13 0,00

IBERD.-FC 7,85 -4,85

IBERIA-FC 1,27 -5,22

INDITEX-FC 25,80 -6,76

INDRA-FC 15,51 -2,94

MAPFRE-FC 2,97 -2,30

REE-FC 38,44 -2,16

RENOVAB-FC 4,24 0,00

REPSOL-FC 22,22 -2,59

SACYR V.-FC 14,63 0,00

TELEC.-FC 7,62 -0,91

TELEF.-FC 17,12 -1,15

M. PRIMASNombre Ultimo

BRENT CRUDE 145,09

LIGHT CRUDE 145,18

HEATING OIL 4,13

UNLEADED GAS 3,56

NATURAL GAS 12,05

Metales

GOLD 981,75

SILVER 19,30

PLATINUM 2.015,00

PALLADIUM 450,00

DIVISAS EURO (EUR) DOLAR (USD) LIBRA (GBP) FRANCO (CHF) YEN (JPY) DOLAR C(CAD) REAL (BRL)EURO (EUR) 0,62735 1,257941 0,6231 0,005994 0,627333 0,393306DOLAR (USD) 1,59385 2,00475 0,992507 0,009556 0,9999 0,626566LIBRA (GBP) 0,79495 0,498815 0,4955 0,004767 0,498778 0,312541FRANCO (CHF) 1,60585 1,00755 2,0194 0,00962 1,00715 0,631297YEN (JPY) 166,825 104,645 209,78 103,89 104,64 65,567043DOLAR C(CAD) 1,59405 1,00015 2,0049 0,9932 0,00955 0,626822REAL (BRL) 2,54255 1,596 3,199581 1,58404 0,015252 1,59535


Mercados y Tendencias

El sector bancario y Martinsa-Fadesa siembran el pánico en los mercados

Óscar R. Graña / Aitor [email protected]

La caída del 57% registrada el lunes por las acciones de IndyMac, la segunda mayor institución hipotecaria de Estados Unidos, unido a la suspensión de pagos anun-ciada por Martinsa-Fadesa, han sembrado el pánico y el desconcierto en los mercados fi nancieros de todo el mundo. A la caída del 2% registrada por el Nikkei se le sumaron las bruscas correcciones sufri-das por las principales bolsas europeas, como consecuencia de los temores de los inver-sores sobre el sector bancario europeo, el principal damnifi -cado de esta crisis.

En esta ocasión, el cabeza de turco ha sido Fortis, que en la sesión de ayer cerró con una severa corrección del 11,2%, la mayor caída pade-cida desde hace más de trece años, lo que, a su vez, arrastró al resto del sector fi nanciero en Europa. Además, la coti-zación de Citigroup volvió a fi jar ayer mínimos históricos.

La semana promete ser especialmente sensible para los bancos de inversión, es-pecialmente, después de que las fi rmas hipotecarias Fannie Mae y Freddie Mac llegaran a perder ayer cerca de un 30% de su valor. Todo ello mien-tras Moody´s les rebajaba el rating a ambas compañías y en medio de las dudas de los inversores sobre los benefi -cios que podría acarrear el plan de rescate diseñado por el Departamento del Tesoro de Estados Unidos.

En este sentido, tras la nacionalización de IndyMac, los temores sobre una nueva oleada de quiebras bancarias se han disparado, sobre todo en lo que afecta a las pequeñas entidades fi nancieras regiona-les de Estados Unidos. Según The New York Times, hasta 150 fi rmas bancarias podrían quebrar en un periodo máxi-mo de año y medio, si bien las informaciones recogidas por la CNBC apuntan a que esta cifra podría duplicarse en un periodo de tres años.

Por si esto fuera poco, a todo este cóctel de malas no-ticias se suman las temidas presentaciones de resultados que, por el momento, han arrojado datos poco alentado-res. Además, los expertos au-guran desalentadores balan-ces trimestrales para Merrill

Lynch y Citigroup, entidades fi nancieras que harán públicas sus cuentas esta misma sema-na. Los resultados de Wells Fargo y JP Morgan tampoco se prevén muy positivos, ni los de Bank of America la próxima semana, en tanto que Oppenheimer ha rebajado ya las previsiones de crecimien-to para Wachovia.

Sin embargo, en tiempos de crisis siempre hay que aprovecha para sacar taja-da. Así, el conocido gestor William Ackman reveló que está invirtiendo a la baja contra Fannie Mae y Freddie Mac, después de que antici-para con un año de antela-ción los problemas por los que iban a atravesar las ase-guradoras monoline.

De hecho, fue él el pri-mero en aconsejar vender los títulos de MBIA justo antes de que ésta perdiera un 93% de su valor en bolsa. La se-mana pasada, el ex presiden-

te de la Reserva Federal de Sant Louis, William Poole, aseguró que, dependiendo de las normas contables con las que se mirase, Freedie Mac ya era una entidad insolven-te, mientras que Fannie Mae estaba al borde de serlo.

Esto, unido al reciente in-forme de Lehman Brothers en el que apuntaba que, con las nuevas normas contables, ambas empresas podrían ver-se obligadas a aumentar los activos incluidos en sus li-bros, lo que originaría provi-siones de 75.000 millones de dólares, preocupa al sector

bancario, debido a su elevada exposición al sector.

El ‘efecto dominó’La suspensión de pagos anunciada por Martinsa-Fa-desa, la primera promotora por activos de España, ha infundido el temor entre los inversores, que ayer deshi-cieron posiciones precisa-mente en aquellas compañías que presentan unos niveles de deuda más elevados.

La desconfi anza alcan-zó también a los títulos del Banco Popular, que se ha visto obligado a provisionar 100 millones de euros por su condición de acreedor de la inmobiliaria que preside Fernando Martín.

Además del sector banca-rio e inmobiliario, los títulos de BME, en mínimos histó-ricos, se han visto muy casti-gados como consecuencia al menor volumen de contrata-ción en renta variable.

El principal índice de la Bolsa de París retrocedió un 1,96% hasta situarse en mínimos de 2005, arrastrado por el sector bancario. Las entidades galas no han sido ajenas a la crisis crediticia y tanto Société Générale como Calyon, fi lial de Credit Agricole, han sufrido duras pérdidas en el último año, por diversos motivos. El índice galo ha perdido un 27,66% de su valor a lo largo de 2008.

Cae hasta mínimos de 2005

El índice germano descendió ayer hasta mínimos de 21 me-ses arrastrado por los temores e incertidumbres en torno a la industria fi nanciera. En 2008, la banca alemana se ha visto duramente castigada por la crisis crediticia, con Deutsche Bank rondando mínimos de mayo de 2003. En lo que va de año, el selectivo ha sufrido una corrección del 24,61%, pese a la relativa fortaleza de su economía.

Registra mínimos de 21 meses

Londres ha sido una de las plazas menos castigadas por la crisis, pese a que su mercado hipotecario y sus entida-des se han situado en el último año en el ojo del huracán. Parte de este buen comportamiento relativo se debe a su fuerte exposición a las materias primas, ya que las em-presas vinculadas con las ‘commodities’ representan un tercio de su ponderación. Aún así, el índice se encuentra en mínimos de 2005.

El crudo maquilla los castigos

El índice ha caído un 27,83% en 2008, hasta situarse en míni-mos del 31 de agosto de 2004. Los inversores internacionales no terminan de confi ar en el mercado italiano, ya que su ladrillo no goza de una salud fi nanciera mucho más saludable que la de España o Reino Unido. Aunque sus entidades no es-tán demasiado expuestas a la crisis, algunas ya han reducido sus previsiones de benefi cios.

Preocupa al inversor internacional

Los elevados niveles de deuda de las constructoras lastra al sector en bolsa.

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Fortis sufre el mayor retroceso desde 1995 y Citigroup fi ja mínimos

Fannie Mae y Freddie Mac corrigen más de un 30% tras sufrir una rebaja de ‘rating’ de Moody´s y recibir las críticas de inversores como William Ackman

dinero18NEGOCIO 16 de julio de 2008

Las sicav de Alicia Koplowitz, Amancio Ortega y Juan Abelló aumentan su exposición a renta variable

Las grandes fortunas no se dejan atenazar por los malos resultados de los mercadosA. A. / I. M. / R. [email protected]

La crisis no ha asustado a los grandes patrimonios españoles. Si los primeros meses de 2008 constituyeron uno de los perores arranques de los últimos tiem-pos, con reembolsos masivos y la huída de los inversores hacia productos menos arriesgados, las fortunas más notables de Es-paña no se dejaron amedrentar por la inestabilidad bursátil.

Alicia Koplowitz, Amana-cio Ortega o Juan Abelló reor-ganizaron las carteras de sus si-cav, según los datos hechos públicos en la CNMV sobre la actividad del primer trimestre, con un incremento de su exposi-ción a la renta variable, catego-ría que ha sido duramente casti-gada en lo que va de año, con una caída del 22,3%.

La menor de las hermanas Koplowitz casi ha duplicado la posición en Bolsa de su socie-dad Morinvest, pasando del 37,16% al 60,67%, lo que signi-fi ca que tiene invertidos 243 millones de euros.

Los movimientos más des-tacados han sido la inyección de 25 millones en Fonditel Veloci-raptor, que actualmente pìerde un 8,6%, según los datos de Morningstar. Esta cantidad es signifi cativa si se tiene en cuen-ta que el patrimonio de este fondo asciende a 233 millones de euros.

Otras operaciones mportan-

tes de esta sicav de Koplowitz han sido la inversión de casi cinco millones de euros en Oka-vango Delta, de Abante Aseso-res, que gana un 2,7% en 2008 y gestiona unos activos de 133 millones de euros.

Entre sus jugadas estratégi-cas también se cuenta con algu-na salida importante. En concre-to, de dos fondos de Bestinver, Bestinver Bolsa y Bestinver In-ternacional. Del primero ha sa-cado 11,29 millones de euros y del segundo ha deshecho la par-ticipación de nueve millones que poseía.

En renta variable, Alicia Koplowitz ha hecho desapare-

cer de su sicav una importante participación de FCC, valorada en algo más de 20 millones de euros. Precisamente, la cons-tructora sufrió a fi nales del pri-mer trimestre un fuerte descenso que incluso hizo saltar las co-berturas con las que Colonial

aseguró su participación en la constructora. Alicia Koplowitz es una de las accionistas de refe-rencia de Colonial.

La propia Koplowitz tam-bién ha sufrido los reembolsos en sus propias carnes. Amancio Ortega, que había invertido 5,5 millones en Laredo, hedge fundde Alicia Koplowitz, decidió re-tirar su dinero. Este fondo de inversión libre lleva acumulada una caída del 7,7% en lo que va de año.

El dueño de Inditex también ha apostado por incrementar su participación en la renta varia-ble nacional, aunque en menor cuantía. En su sicav Keblar de

Amancio Ortega.

La menor de las Koplowitz ha invertido 25 millones en ‘Velociraptor’.

Inversiones ha pasado de tener expuesto un 20,8% de su patri-monio a un 22,9% del total de su cartera, lo que supone 103 millones de euros.

Similares movimientos ha realizado Juan Abelló, a través de Arbarin, una de sus socieda-des de inversión de capital va-riable. A fi nales de 2007 tenía un 17% destinado a renta varia-ble interior, cantidad que ascen-dió al 31% del total de su cartera en marzo de este año, lo que signifi ca 35 millones de euros, según consta en la documenta-ción pública del regulador.

Otras estrategiasLa Bolsa no ha seducido de igual manera a todas las grandes fortunas. Uno de los dueños de Mango, Isaak Andic, y Manuel Jove han preferido seguir apos-tando por posiciones más segu-ras en sus carteras.

Kayseri, una de las sicav de Isaak Andic, ha aumentado lige-ramente su inversión en deuda, pasando del 90% al 91%, hasta alcanzar los 25 millones. En Foursome, otra de sus sicav, mantiene en el 92% su partici-pación en renta fi ja, con 29,85 millones de euros.

Por su parte, Manuel Jove, a través de su sivac Bourdet, ha subido su exposición en esta ca-tegoría desde el 29,36% al 34,29%, lo que suponen 6,1 mi-llones. En Doniños ha pasado del 2,09% al 2,89%, con 2,3 millones invertidos en deuda.

JPMorgan apuesta por las carteras defensivas

JPMorgan apuesta a corto plazo por la renta fi ja. En lí-nea con los movimientos del mercado la gestora norte-americana prefi ere mantener una cartera de caracter de-fensivo, por el momento. Manuel Arroyo, director de inversiones de la fi rma en España y Portugal, aseguró que “aunque la renta variable es el valor más atractivo y un activo a tener en cuenta en el medio plazo, la infraponde-ramos en nuestro portfolio”.

No obstante, dentro de las posiciones de Bolsa, des-tacan las de grandes compa-ñías norteamericanas que se puedan benefi ciar de creci-mientos fuera de EE UU, sobre todo, por la vía de las exportaciones y también los valores japones. En opinión de Arroyo, la renta variable nipona está “barata” y ade-más, “la política monetaria relajada está dando sus fru-tos”. Del resto de plazas in-ternacionales prefi eren ale-jarse, porque a su juicio, el mercado está siendo “de-masiado optimista y no rea-lista” con los resultados empresariales.

En cuanto a la renta fi ja, sobreponderan los activos monetarios y los bonos de corta duración. También re-comiendan estrategias alter-nativas que arrojen una ren-tabilidad positiva a pesar de la evolución del mercado.

I. M.

Las empresas temen a sus acreedores y socios por la fi scalidad de las operaciones internas¿Qué es peor, Hacienda o un

socio que explota de ira al sen-tirse engañado? Las empresas parecen tener claro que es mejor mantenerse en sus trece frente al Fisco que poner las cosas fáciles para un juicio civil por la aplica-ción de las nuevas reglas de va-loración a precios de mercado.

Según reza la ley de preven-ción del fraude, las partes vincu-ladas (socio-sociedad, o matriz-fi lial, por ejemplo) deben poner un precio acorde con la realidad económica de su entorno. Si no lo hacen, Hacienda tendrá dere-cho a realizar una serie de ajus-tes, algunos de los cuales po-drían tener consecuencias fi scales (el denominado ajuste secundario) y, una vez aprobado el reglamento que desarrolla la

ley –Tributos calcula que ya después del verano–, incluso sancionar al contribuyente que no documentó adecuadamente sus valoraciones a mercado.

Especialmente polémico es el automatismo que los asesores fi scales atribuyen a la aplicación del ajuste secundario, un fenó-meno que, según apuntaba ayer el experto en precios de transfe-rencia de Garrigues, Ramón Ló-pez de Haro, “va a generar mu-chos pleitos”.

Sin embargo, un buen nú-mero de fi liales españolas se van a encontrar con un confl icto mucho mayor: la de pagar más

o menos del valor de mercado por un producto o servicio pro-cedente de su matriz y tener que defender ante el Fisco la validez de ese precio de transferencia para no enfrentarse a sus accio-nistas y acreedores.

López de Haro apuntaba, durante su participación en los Cursos de Verano de El Esco-rial, un ejemplo nítido del pro-blema: recientemente la fi rma automovilística estadounidense Ford se tuvo que enfrentar a un juicio millonario interpuesto por un accionista minoritario de su fi lial importadora de Canadá. El origen del confl icto era una ins-

Máximo [email protected]

pección del Fisco de aquel país, que tras analizar las pérdidas re-currentes que año tras año pre-sentaba la fi lial, terminó detec-tando que los números rojos se debían a la existencia de com-pras a la matriz a precios muy por encima de su valor normal de mercado –típica práctica fraudulenta en operaciones vin-culadas, pensada para rebajar la factura fi scal de una de las par-tes implicadas-.

“Al día siguiente el accio-nista estaba demandando a Ford y entonces lo de Hacienda ya era lo de menos; el verdadero problema estaba en el pelito ci-

IMPUESTOS Los expertos anuncian una avalancha de pleitos por las complicaciones del ajuste a precios de mercadose, el socio de Landwell Jaume Cornudella coincidió con la opi-nión de otros expertos (ver NE-GOCIO del 2 de julio) sobre la posibilidad de que la inspección comience a ser mucho más es-tricta con el fraude en la subca-pitalización de empresas –el ca-so habitual, endeudamiento excesivo de fi liales para generar en la matriz extranjera fuertes intereses deducibles–.

“Será un asunto polémico en el futuro”, afi rmó Cornude-lla, quien también apostó por la necesidad de conservar la do-cumentación de precios de transferencia. “A día de hoy, y aunque le sepa mal, no hay re-glamento y Hacienda no puede sancionar por la falta de docu-mentación, pero de todas for-mas es inexcusable tenerla”, porque el Fisco la pedirá en el futuro, recordó.

vil”, comentó De Haro, que ase-gura recibir constantemente consultas sobre la posibilidad de aplicar ajustes fuera de balance para cumplir con Hacienda. Se-ría el caso de una fi lial que no logra convencer a su matriz pa-ra que valore a mercado las operaciones entre ambas. “Si valoran fuera de mercado, las compañías no lo reconocerán”, asegura el experto, convencido de que preferirán litigar con el Fisco hasta el fi nal, tratando de evitar casos como el de Canadá.

En el marco del mismo cur-so sobre fi scalidad organizado por la Universidad Compluten-

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Alicia Koplowitz. Juan Abelló.

actualidad 19NEGOCIO 16 de julio de 2008

Economía& Política

El billete verde marcó ayer su cotización más baja frente al euro tras el anuncio de ayudas a Freddie Mac y Fannie Mae

El último rescate de la Fed contribuye a derribar al dólar

Juan Ramón [email protected]

El euro registró ayer un nue-vo máximo histórico frente al dólar al situarse su tipo de cambio en 1,6040 dólares por euro. Esta nueva escalada de la moneda única frente al bi-llete verde se produjo sólo un día después de que la Reserva Federal (Fed) anunciara su in-tención de conceder líneas de crédito a las dos mayores so-ciedades hipotecarias de EEUU: Fannie Mae y Freddie Mac.

Paralelamente, el dólar también caía frente a la libra (hasta los 2,106 dólares), el dólar australiano (hasta 98,27 centavos, lo que suponía su nivel más bajo desde 1983) y el yen (104,97 yenes por dó-lar). Incluso el oro, el referen-te monetario de Occidente durante los últimos siglos, se disparó hasta los 985 dólares por onza, el máximo desde los días posteriores a la quie-bra de Bear Stearns en mar-zo.

Esta negativa evolución del billete verde difícilmente puede desligarse de las deci-siones de política económica que durante los días prece-dentes adoptaron la Reserva Federal y el Tesoro de EEUU.

Y es que la Fed anunció el domingo que abriría la venta-nilla de crédito a las dos ma-yores sociedades hipotecarias de EEUU, Fannie Mae y Freddie Mac, sobre las que existen fundados temores de quiebra siguiendo la estela de Indymac (que se declaró in-solvente el sábado pasado).

También el Tesoro de EEUU se mostró dispuesto a

extender una línea de crédito de 300.000 millones de dóla-res a estas compañías. De he-cho, ayer mismo, George Bush reiteró la necesidad de esta ayuda temporal para es-tabilizar el mercado de la vi-vienda.

Si bien en un primer mo-mento, estas medidas de res-cate fueron recibidas por cier-to optimismo entre los analistas económicos, a los tenedores de dólares no pare-cen haberles gustado tanto. El lunes, Jim Rogers, el famoso gurú de las materias primas que predijo el boom de las commodities en los 70, el bullmarket de la bolsa en los 80 y el nuevo boom de las commo-dities a fi nales de los 90, ya pronosticó que el rescate de las sociedades hipotecarias provocaría la caída del dólar: “A este ritmo vamos a resca-tar a todo los quebrados del mundo, arruinando el balance de la Reserva Federal y de-preciando aun más el dólar”.

Dicho y hecho, los planes de la Fed y del Tesoro genera-

ron ayer una enorme incerti-dumbre entre los tenedores de dólares.

Tal y como recuerda el Observatorio de Coyuntura Económica (OCE) del Institu-to Juan de Mariana “la Fed utilizando sus activos para extender el crédito a compa-ñías en riesgo de quiebra,

cuando debería conservar esos activos para defender el valor del dólar”. Por consi-guiente, “es lógico que el dó-lar se haya depreciado, ya que cada día su emisor, la Fed, se está volviendo menos solven-te”.

La comparacion de los ac-tivos actuales de la Fed con

El balance del banco central exhibe un gran deterioro desde julio de 2007 .

los que tenía hace un año po-ne de manifi esto un notable empeoramiento de los mis-mos. En julio de 2007 el 87% de todos los activos de la Fed consistían en deuda pública del Tesoro de EEUU, califi ca-do internacionalmente como uno de los vehículos de inver-sión más seguros que existen para recuperar el principal y los intereses, ya que se consi-dera imposible que el Gobier-no de EEUU se declare insol-vente.

Por el contrario, el resto de activos de la Fed son cré-ditos que mantiene contra el sistema bancario, de naturale-za mucho más arriesgada (los bancos privados podrían no devolver a la Fed el dinero que les ha prestado).

Sólo un año después, tras las sucesivas rebajas de tipos y la creación de nuevos meca-nismos de fi nanciación (como la TAF o los créditos a los dealers primarios) la deuda pública apenas representa el 51% de los activos de la Fed, mientras que el resto de prés-

tamos de naturaleza mucho más arriesgada ya asciende al 49%. Además, esta deuda pú-blica también ha empeorado su calidad después de que el Tesoro decidiera conceder el lunes a las cada vez más in-solventes sociedades hipote-carias 300.000 millones en lí-nea de crédito (con el fuerte riesgo de impago que existe).

PetróleoEl hundimiento del dólar du-rante este último año ha ido prácticamente de la mano del empeoramiento de los activos de la Fed. Desde julio del año pasado, el dólar ha perdido con respecto al euro más de un 15% de su valor. Por este motivo, tras el anuncio de que la Reserva Federal estaba dis-puesta a añadir aun más cré-ditos arriesgados entre sus activos (esta vez a Fannie Mae y Freddie Mac) el dólar ha reiniciado su senda bajis-ta.

Esta depreciación del dó-lar, aparte de erosionar los ahorros de los estadouniden-ses, ha amplifi cado los efec-tos del alza de las materias primas. En julio de 2007 el barril de petróleo costaba unos 80 dólares, un año des-pués había aumentado un 81% hasta los 145 dólares. Sin embargo, la subida ha si-do bastante inferior en euros ya que ha pasado de 58 euros por barril a 90 (un incremento del 55%).

Dicho de otra manera, en caso de que Trichet hubiese seguido una política moneta-ria tan expansiva como la de Bernanke el petróleo podría haberse encarecido para los ciudadanos de la zona del euro casi un 20% más.

Bernanke vaticina aún mayores difi cultades para la débil economía de Estados UnidosEl presidente de la Reserva

Federal, Ben Bernanke, ex-presó ayer durante su compa-reciencia semestral ante el Congreso sus temores de que la débil económia del país “afronta numerosas difi culta-des”. Por su parte, el presi-dente de EEUU, Geoge Bush, trató de aportar una nota de optimismo al señalar que “los fundamentos de la economía son sólidos” a pesar de las di-fi cultades que atraviesan al-gunos sectores como el hipo-tecario.

Bernanke resumió los problemas de EEUU en la gran presión que sufren los mercados fi nancieros, las ma-yores tasas de desempleo y

los graves problemas del sec-tor hipotecario.

El responsable del banco central destacó que esta com-binación de factores ha frena-do el ritmo de crecimiento de la primera economía mundial y ha impulsado al alza las ta-sas de infl ación.

Con respecto a este último punto, Bernanke destacó que las posibilidades de un mayor calentamiento infl acionario se han “intensifi cado última-mente” debido a los mayores precios energéticos y de otras materias primas.

Pese a las numerosas vo-ces que cada vez con mayor insistencia reclaman a Ber-nanke un endurecimiento de su política monetaria para


combatir la infl ación, el presi-dente de la Fed reiteró que su prioridad seguirá siendo “ayu-dar a los mercados fi nancieros a volver a funcionar con nor-malidad”.

Michael Shedlock, asesor de SitkaPacifi c Capital Mana-gement, criticó duramente a Bernanke por su falta de vi-sión: “El mercado ha forzado a Bernanke a desdecirse de su ridícula opinión de junio de que ya habíamos tocado fon-do. Bernanke sigue sin tener ninguna idea. Esta atascado en sus modelos académicos

El inquilino de la Casa Blanca defi ende el uso de la energía nuclear.

CRISIS Bush, por el contrario, cree que los fundamentos son sólidos y que la actividad productiva todavía marcha bienaprovechar esta situación pa-ra reforzar nuestra econo-mía”.

Preguntado por el crecien-te aumento de los precios del petróleo, aseguró que hay que hacer uso de las nuevas tec-nologías tanto para buscar nuevos yacimientos como pa-ra desarrollar nuevas solucio-nes energéticas. Con esta de-claración de intenciones, Bush pretendía justifi car el le-vantamiento del veto del Ejectutivo a las prospecciones petroleras en alta mar que ha-bía aprobado el día anterior.

También apuntó a la nece-sidad de recurrir a la combi-nación del uso del petróleo con las energías alternativas y dijo que está “totalmente de acuerdo con el uso de la ener-gía nuclear”.

que le indican que la recesión es imposible”.

El presidente de EEUU, George Bush, que ofreció ayer una rueda de prensa en la Caja Blanca para tratar, entre otros asuntos, sobre la situa-ción económica del país, in-tentó trasladar un mensaje de tranquilidad a los ciudadanos.

Bush subrayó que la eco-nomía marcha bien, con unas tasas de desempleo del 5,5%, “las más bajas de la historia” del país, las exportaciones es-tán aumentando y la producti-vidad se mantiene. “Hay que

El crudo se ha encarecido un 81% en dólares pero sólo un 55% en euros.

20 Actualidad NEGOCIO 16 julio 2008

HACIENDA El Ministerio de Economía da a conocer seis estimaciones de las balanzas fi scales

Madrid, Cataluña, Baleares y Valencia, las regiones más ‘generosas’ en 2005Ignacio Floresifl [email protected]

España ya dispone de un cál-culo con marchamo ofi cial del saldo fi scal que corresponde a cada una de las comunidades autónomas con respecto al Estado. Nunca antes el Minis-terio de Economía había he-cho pública esta estimación y ayer lo hizo por partida séxtu-ple.

En efecto, el secretario de Estado de Hacienda, Carlos Ocaña, dio a conocer seis es-timaciones diferentes de las llamadas balanzas fi scales re-lativas al año 2005, eso sí, con unos resultados muy se-mejantes: Madrid, Cataluña, Baleares y la Comunidad Va-lenciana aparecen como las regiones que presentan un mayor défi cit, esto es, las que más aportaron al Estado en relación a lo que recibieron de él.

Extremadura, Asturias y las dos ciudades autónomas se sitúan en el otro extremo, dado que recibieron de las ar-cas estatales por encima de la cantidad con la que contribu-yeron.

Ocaña justifi có la posi-ción de las comunidades más generosas en la medida en que son también las más ri-cas, las que más renta per cá-pita presentan. Por tanto, in-terpreta su défi cit como una prueba de que España disfruta de un “sistema fi scal progre-sivo y de una correcta redis-tribución de la renta”.

El secretario de Estado quiso hacer pocas valoracio-nes más del trabajo elaborado por el Instituto de Estudios Fiscales (IEF). De hecho, se esmeró más a la hora de mati-

zar y restar importancia a unas cifras, muy anheladas por los partidos nacionalistas catalanes, pero muy incómo-das para un Gobierno que ha empezado a negociar la nueva fi nanciación autonómica.

Así, Ocaña subrayó que el informe del IEF no aportaba ninguna sorpresa con respec-to a otros trabajos anteriores similares, como los elabora-dos por el BBVA, la Funda-ción de Cajas de Ahorros (Funcas) o, la semana pasada, la Generalitat de Cataluña.

También puso de mani-fi esto que la investigación se había llevado a cabo con “pre-mura”, dado que sólo han pa-sado tres meses desde que el presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, prometió, en su discurso de investidura, la publicación de las balanzas. La estrechez de los plazos explica, según Oca-ña, el hecho de que sólo se analizara el año 2005.

Además, el portavoz de Hacienda insistió en lo “téc-nicamente difícil” que es el trabajo, dado que existen va-rios métodos de imputación de los gastos del Estado entre las autonomías. De ahí que “no haya más remedio que dar una horquilla para cada saldo” y que se hayan publi-cado seis estimaciones.

‘Carga-benefi cio’Cuatro de ellas fueron elabo-radas de acuerdo con el méto-do carga-benefi cio, el preferi-do por Hacienda dado que “es el más sensible a los criterios de reparto”. De acuerdo con este enfoque, el gasto público implica a varios agentes eco-nómicos y no sólo benefi cia al territorio concreto en el que

se despliega. En otras pala-bras, construir un kilómetro de AVE en Soria no sólo re-percute en el bienestar de los sorianos, sino que tiene con-secuencias en otras regiones, cuyas comunicaciones se ven mejoradas.

Desde este punto de vista, la región que más contribuyó a la generosidad interterrito-rial en 2005 fue Madrid, con un défi cit entre lo aportado al Estado y lo recibido que osci-la desde el 8,9% del PIB re-gional hasta el 9,1%. Le sigue Baleares, cuyo saldo discurre

entre el 7,5% y el 8,6%, mien-tras que Cataluña queda en tercer lugar (entre el 6,3% al 6,7%) Y el cuarto correspon-de a la Comunidad Valencia-na (3,2%-3,6%).

El enfoque carga-benefi -cio también distingue como contribuyentes netas a Nava-rra, La Rioja y Aragón; por el contrario, la región receptora en mayor medida es Extrema-dura, ya que arroja un superá-vit comprendido entre el 15% y el 15,7% de su PIB. El se-gundo excedente más abulta-do lo presenta Asturias.

Extremadura, Asturias y Melilla, las mayores receptoras netas, según Ocaña.

La situación cambia cuan-do el cálculo de las balanzas se aborda de acuerdo con el método del fl ujo monetario, el favorito de los nacionalistas catalanes. El criterio que aquí predomina es la imputación del gasto, exclusivamente, allí donde se lleva a cabo. Los expertos consideran que, en-tonces, se genera el denomi-nado efecto sede, esto es, una región como Madrid ve cómo se sobrepondera el desembol-so estatal que recibe sólo por-que cobija toda la estructura institucional del Estado (mi-nisterios, Casa Real, Presi-dencia del Gobierno,...), cuya actividad repercute en todo el país.

De hecho, las dos estima-ciones hechas por Hacienda de acuerdo con el método monetario atribuyen a Madrid un défi cit menor (en el entor-no del 5,5% del PIB). Así, la comunidad más generosa pa-sa a ser Baleares, con un des-equilibrio del 14,2%, mien-tras Cataluña asciende al segundo lugar (8,7%, en línea con lo calculado por la Gene-ralitat la semana pasada).

En el bando de los superá-vit también hay cambios, da-do que Melilla queda distin-guida como la región que más recibe, en concreto, un 34,3% de su PIB.

El PSOE pide ahora un pacto contra la crisis

El PSOE está dispuesto a abordar una refl exión ge-neral sobre la crisis econó-mica y a buscar una posi-ción común sobre las medidas que hay que adop-tar para hacer frente al ne-cesario proceso de ajuste.

En estos términos lo expresó ayer el portavoz socialista en la Diputación Permanente y miembro de la dirección del grupo par-lamentario socialista, Fran-cisco Fernández Marugán, quien se mostró de acuer-do con la comparecencia parlamentaria del vicepre-sidente económico Pedro Solbes, que reclamó la oposición encabezada por el PP y, a su vez, solicitó el propio Solbes a última ho-ra del lunes.

Sobre la sesión de la Diputación Permanente sobrevoló ayer la crisis de la inmobiliaria Martinsa-Fadesa, con las consi-guientes repercusiones bursátiles. La petición de que el vicepresidente eco-nómico aporte los datos reales sobre la situación económica fue planteada por el portavoz económico del PP, Cristóbal Montoro, con el argumento de que “el Parlamento tiene que reaccionar, no puede estar de vacaciones; Solbes tie-ne que comparecer”.

El ex ministro de Ha-cienda señaló que el Go-bierno emite mensajes contradictorios sobre la si-tuación, “unos hablan de situación delicada y otros de que estamos rozando el larguero, pero el balón ha pasado por de bajo y hay que reconocer el gol”.

Consideró necesario, en todo caso, que Solbes explique la revisión del cuadro macroeconómico porque el Congreso ha aprobado unas previsiones que no es que sean irrea-les, es que “son absurdas”.

Su planteamiento fue apoyado por los naciona-listas de CiU y PNV y también por la izquierda, desde ERC a IU, pasando por el BNG.

Los socialistas asumie-ron todas las peticiones de comparecencia con excep-ción de la formulada por Emilio Olabaria, del PNV para que el titular de Inte-rior, Alfredo Pérez Rubal-caba explique la detención de dos empresarios vascos, acusados de haber pagado a la banda terrorista ETA. Fue el único punto en el que el PP mostró su apoyo al PSOE.

Luis Díez

La vivienda libre cae el 0,3% en el segundo trimestre del añoEl precio de la vivienda libre

cayó el 0,3% en el segundo trimestre, hasta los 2095,7 euros por metro cuadrado, aunque en los últimos doce meses subió el 2%, lo que su-pone una caída real del 3%.

Se trata de la primera vez que el precio de la vivienda cae en tasa trimestral desde fi nales del año 1998, en tanto que teniendo en cuenta el acu-mulado de los últimos doce meses es el crecimiento más bajo desde el último trimestre de 1997.

La directora general de Arquitectura y Política de Vi-vienda, Anunciación Romero, explicó en una conferencia de prensa que estos datos supo-

nen “tener más cerca el obje-tivo del Gobierno de que el precio de la vivienda crezca en torno al IPC, de forma que se adecúen a la realidad de mercado”.

“Entiendo que este objeti-vo genere desconfi anza”, re-conoció Romero, “pero se trata de una oportunidad úni-ca para conseguir un creci-miento que no esté descom-pensado”.

Por comunidades autóno-mas, sólo Madrid (-0,4%) y Aragón (-0,1%) registraron caídas en el precio de la vi-

vienda libre en los últimos doce meses, descensos que fueron compensados pro las subidas en las ciudades autó-nomas de Ceuta y Melilla (6%) y en Cataluña (4,5%),


Andalucía (3,8%), Galicia (3,2%) y Asturias (3,1%).

Si se tiene en cuenta la ta-sa trimestral, el precio de la vivienda cayó en las comuni-dades de Aragón (-1,4%), Castilla y León (-0,9%), Mur-cia (-1,6%), Navarra (-0,1%), País Vasco (-0,3%) y La Rioja (-1,7%).

Por provincias, el precio de la vivienda libre cayó inte-ranualmente en Álava (-1,2%), Cáceres (-1,1%), Za-ragoza (-0,9%), Valladolid (-0,9%), Burgos (-0,7%) y Guadalajara (-0,5%).

En su tasa interanual, con todo, suben un 2%, por debajo de la infl ación.

BURBUJA INMOBILIARIA Se trata de la primera reducción de precios desde fi nales del año 1998El precio de la vivienda

protegida alcanzó 1.112,5 euros por metro cuadrado en el segundo trimestre, lo que supone un crecimiento tri-mestral del 1,1% e interanual del 7,4%.

El precio del metro cua-drado de la vivienda libre de hasta dos años de antigüedad (considerada como vivienda nueva) cedió el 0,3% en el segundo trimestre frente al primero, hasta alcanzar 2.088,1 euros por metro cua-drado, aunque en los últimos doce meses creció el 2,9%.

En cuanto al precio de la vivienda libre de más de dos años de antigüedad (segunda mano), el precio fue de 2.098,5 euros, lo que supone un incremento del 1,8% en el último año.

EN 2007 SE GESTIONARON 629.405 EXPEDIENTES DE JUSTICIA GRATUITA

Carnicer pide a Bermejo un turno de ofi cio más coordinadoAndrés [email protected]

Con la vista puesta en la próxi-ma Conferencia Sectorial de Justicia que se celebrará en Za-ragoza, Carlos Carnicer, presi-dente del Consejo General de la Abogacía Española (CGAE), ha pedido al Ministerio de Justicia que “coordine el turno de ofi -cio” entre las diferentes Comu-nidades Autónomas.

Carnicer ha hecho esta peti-ción ante el director general de Relaciones con la Administra-ción de Justicia, Ángel Aroza-mena, durante la presentación del II Informe del Observatorio de la Justicia Gratuita.

Cambio de sistemaAnte el debate surgido en Cata-luña para cambiar el modelo del turno de ofi cio, pasando de un sistema institucional (gestiona-do por los colegios de aboga-dos) a otro administrativo, Aro-zamena ha reconocido que durante esta legislatura “no te-nemos intención de crear un cuerpo público de defensores”.

Los usuarios del turno de ofi cio han reconocido su funcio-namiento razonablemente bien en España, califi cando con 6,5 puntos este servicio. Según los datos del Informe, la asistencia jurídica gratuita gestionó 629.405 expedientes durante 2007, lo que representa el 7,8%

del total de la carga de trabajo del sistema judicial. Durante el pasado año el presupuesto del turno de ofi cio en toda España ascendió a 200 millones de euros, un 15% más que el año anterior. Mientras que Cataluña destinó a esta partida 48 millo-nes de euros, el Ministerio de Justicia hizo lo propio con 32 millones.

Luis Ruipérez, presidente de la Comisión de Justicia Gra-tuita del CGAE, ha solicitado al Gobierno que modifi que la Ley de Protección Integral a las Víc-timas de Violencia de Género

para que se establezca el carác-ter preceptivo de la asistencia de abogado en el asesoramiento previo, denuncia y solicitud de protección.

Respecto a los jueces, Rui-pérez ha requerido la mejora del acceso a la tutela judicial efecti-va de los inmigrantes ante la ju-risdicción contencioso-adminis-trativa y un mayor control en el cumplimiento de los requisitos para obtener el benefi cio de jus-ticia gratuita. Para los abogados ha pedido una mejora de su for-mación y una mayor prepara-ción sobre la técnica del recurso

de casación penal.Ante las peticiones de incre-

mentar las retribuciones del tur-no de ofi cio, Arozamena ha sido pesimista. “La disponibilidad del Gobierno, del Ministerio de Justicia y de Hacienda no son demasiado halagüeñas”. El alto cargo de Bermejo ha reconoci-do que no es momento para mejoras económicas porque “hemos tenido, por ahora, un rechazo de las ofertas retributi-vas a jueces, fi scales y secreta-rios judiciales”. Este colectivo tiene que negociar la revisión quinquenal de sus salarios.

A. Larrondo (La Ley), Á. Arozamena (Justicia), C. Carnicer y L. Ruipérez (CGAE).

profesionales 21NEGOCIO 16 de julio de 2008

Jaume Giró, Honoris Causa de la Escuela de Negocios Eserp

El director general de Rep-sol y presidente de Petrocat, Jaume Giró, recibió ayer la distinción como Honorary Degree —Doctor Honoris Causa— que concede la Es-cuela de Negocios Eserp, que este año conmemora su vigésimoquinto aniversa-rio.

Jaume Giró recibió este reconocimiento “por su dedicación, compromiso y buen hacer personal y pro-fesional en el sector ener-gético y de la comunica-ción durante 20 años, en los que ha desempeñado todas sus acciones, tanto empresariales como insti-tucionales, desde una vi-sión ética, estratégica e innovadora, que ha repor-tado un beneficio induda-ble a la sociedad”, según el acta del claustro de doc-tores.

El Honorary Degree es la máxima distinción que otorga la Escuela de Ne-gocios Eserp a relevantes personalidades de los ám-bitos académico, cultural, económico y político, a nivel nacional e interna-cional.

Entre las personalida-

des que han recibido este galardón en años anterio-res, están, del ámbito polí-tico, el ex presidente del Gobierno, Felipe Gonzá-lez; el alcalde de Madrid, Alberto Ruiz-Gallardón, y el ex presidente de la Ge-neralitat de Cataluña, Jor-di Pujol; los empresarios Ricard Fornesa, José Ma-nuel Lara y Antonio Ba-sagoiti, y el economista Fabià Estapé.

La Escuela de Nego-cios Eserp cuenta con un colectivo de más de 4.000 alumnos, 20.000 ex alum-nos y un claustro de más de 400 profesores, reparti-dos entre Madrid, Barce-lona, Salamanca y Sevilla.


LA INSTITUCIÓN CUMPLE 25 AÑOS

Jaume Giró.

22NEGOCIO 16 julio 2008

Economía en la pantalla... ...y en las ondas El tiempoLibertad Digital TV14:15 Economía en Madrid 1ª Ed. 20:15 Economía en Madrid 2ª Ed.22:05 Economía para todos

Bloomberg07:00 El Despertadorde Bloomberg08:30 El DíaEdición Mañana11:00 Dinero al Día14:00 A media sesión15:00 Wall Street abre16:00 Dinero al Día17:00 Europa Cierra18:00 Entre hoy y mañana22:00 El Día Edición Noche22:30 Entre hoy y mañana

CNN+07:00 Edición matinal09:30 Cara a cara 10:00 Edición matinal 11:30 El debate de CNN+12:00 Edición mediodía 14:50 La red15:00 Edición tarde 15:30 Cara a cara 16:00 Edición tarde 17:45 Cierre de Mercados18:30 El debate de CNN+20:50 Economía CNN+21:00 Edición tarde22:24 Economía CNN+22:30 El debate de CNN+23:00 Edición noche23:30 Economía 23

Intereconomía TV07:00 Teletienda07:30 Esto es vida08:00 Capital. La Bolsa y la Vida12:30 La llave14:00 Crónica 115:00 La campana16:00 Boletín16:15 Esto es Vida17:30 El parqué18:30 Al portador20:20 Empresarios siglo XXI20:30 Crónica 221:00 Nada Partidarios22:10 El gato al agua23:10 Noche de cine00:00 El club de la palabra

CNBC07:00 Squawk Box Europe 10:00 Worldwide Ex-change 12:00 Power LunchEurope 13:00 US CNBC Squawk Box 15:00 Squawk On The Street16:00 US Morning Call17:00 European Closing Bell18:30 Europe this week19:00 US Power Lunch 20:00 Europe Tonight 20:30 US Street Signs 21:00 US Closing Bell 23:00 Show With Jay Leno

Punto Radio20:00 De Costa a Costa

Intereconomía06:00 Capital12:00 Capital Mediodía14:00 Mercado Continuo15:00 Esto es vida16:00 Cierre de Mercados20:00 A fondo22:00 La tertulia liberal24:00 La espuela01:00 El país de las maravillas03:30 Cosa nostra04:30 Intereconomía clásica y tiempo de Jazz

Cope07:39 Agenda Económica20:40 Tertulia económica en La Linterna

RNE 122:00 24 Horas

Onda Cero21:15 La Brújula de la Economía

Soleado Variable Nublado TormentaLluvia NieveNubosoMundo Min. Max.

AtenasBruselasLondresMunichOportoParísRomaEl CairoMéxicoMiamiNueva YorkRabatTokio

23º 33º12º 17º14º 20º15º 31º14º 19º12º 18º21º 32º23º 36º13º 24º26º 31º21º 32º17º 24º21º 25º

Min. Max.

AlicanteBarcelonaBurgosCáceresCádizLa CoruñaMadridOviedoSan SebastiánSevillaValenciaValladolidZaragoza

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España

Álbum Familiar

Dirección: Ronda de Valencia, 2. MadridWeb: www.lacasaencendida.esFecha: hasta el 7 de septiembre

Todo el mundo tiene en casa un álbum familiar y, cuando de tarde en tarde le echa un vistazo, se sonríe al ver el cambio que la moda experi-menta con los años. Eso es lo que pretende refl ejar la exposición Álbum familiar,una iniciativa de Obra Social Caja Madrid que estará abier-ta el público este verano en la Casa Encendida de la capital.

La muestra se compone de cien fotografías y 21 pelí-culas en Súper 8 que han sido seleccionadas por el diseña-dor Jesús del Pozo, el director del Museo del Traje Andrés Carretero y la experta en fo-

Vida y moda tografía Myriam de Liniers. El material lo han aportado todas las personas mayores de 60 años que han querido participar en el proyecto.

Gracias a este gran Ál-bum familiar, los visitantes podrán descubrir los cambios en la indumentaria, en el pei-nado, en los complementos, y otras curiosidades estéticas que han evolucionado entre 1839, año en que se inventó la fotografía, y 1980.

Teresa Ruiz

Madrid ya tiene siete maravillas

El restaurante Ombú se acaba de unir a la oferta gastronó-mica de la localidad malague-ña de Marbella. Está ubicado en el jardín tropical del resortDon Carlos Leisure y apuesta por una carta fl exible que se renueva día a día. Óscar Tejas es el chef del nuevo local y entre sus creaciones se en-cuentran los salmonetes a la parrilla con arroz cremoso de oveja, el velo de pimiento de

piquillo, los guisantes con ja-món en capuchino o la presa ibérica con estofado ácido.

Y si quiere seguir descu-briendo nuevos sabores, atré-vase con los postres. Nocilla con pimienta y melocotón con yogurt y aceite de oliva, entre otros.

El sabor de Ombú

Salir y más

Unos 20.000 madrileños hanelegido las siete maravillas de su comunidad. Detrás de esta iniciativa está el Bureau Internacional de Capitales Culturales, que ha desarrolla-do el proyecto en Barcelo-na, Brasilia (Brasil), Niznhy Novgorod (Rusia) y Sarajevo (Bosnia y Herzegovina). La

ganadora es el monasterio de San Lorenzo de El Escorial, con un 20,94% de los votos. El Palacio Real de Madrid, la Universidad de Alcalá, la Plaza Mayor de Chinchón, el Museo del Prado, el Paisaje Cultural de Aranjuez y la Pla-za Mayor de Madrid son las otras seis vencedoras.

Los spa ya no solo com-piten en instalaciones sino también en localización. El hotel Meliá Palas Atenea está a punto de inaugurar el Yhi Spa, un moderno cen-tro de bienestar situado en el corazón del Paseo Marí-timo de Palma de Mallor-ca, lo que lo convierte en un complemento ideal para quienes pasen unos días de descanso en la isla.

Los servicios compren-derán área hidrotermal con piscina dinámica, sauna y baño turco; zona fitness con espacios de musculación, tonificación y estiramien-

tos, y salas de tratamientos de belleza facial y corpo-ral, masaje y fisioterapia (especializada en dolencias derivadas de los deportes náuticos). Los tratamientos se podrán personalizar se-gún los gustos de los usua-rios, y recibirlos después de pasar unos minutos en espacios de relajación es-pecíficos para despertar los sentidos. El Yhi Spa estará abierto tanto a clientes del hotel como a socios. Éstos se pueden beneficiar de un descuento inicial para ce-lebrar la puesta en marcha del spa y asistir gratuita-mente a talleres y semina-rios de vida saludable.

I.F.Z.

Restaurante Ombú

Web: www.hoteldoncarlos.com

Un ‘spa’ a orillas del mar

Yhi Spa

Dirección: Ingeniero Gabriel Roca, 29. Palma de MallorcaWeb: es.solmelia.com Teléfono: 971 28 14 00

2316 julio 2008 NEGOCIO

Vanitas vanitatis por Israel García-Juez

El 23 se hablará de justicia y de economíaEl ministro de Justicia, Mariano Fernández Ber-mejo, ha protagonizado la despedida de los desayunos de Europa Press hasta la vuelta de

verano. Más sarcástico que nunca, aseguró que se modernizará su departamento pasando del vuelva usted mañana al no hace falta que venga.

Mariano Fernández Ber-mejo, titular de la cartera de Justicia, habló ante una au-diencia en su mayoría jurídica en un hotel madrileño que estaba tomado por un prínci-pe árabe que para albergar a su séquito tenía ocupadas 208 habitaciones.

Si a esto le sumamos las habituales medidas de segu-ridad que llevan los jueces y fi scales de nuestro país, por gentuza como De Juana Chaos, había casi tantas ar-mas cortas como cruasanes (un amigo mío dice curasa-nes) en el acto.

El ministro estuvo gracio-so, quizá por ser el último día de cole (estos desayunos infor-mativos se suspenden hasta la vuelta de verano) y dijo entre otras cosas que el que fue su cilicio parlamentario, Eduardo Zaplana, se alegraba mucho de lo bien que le iba ahora. También afi rmó que la revo-lución que quiere hacer en la justicia es tan grande que a su equipo o les sacan a hombros o con los pies por delante.

Afi rmó que el próximo 23 de julio, cuando se reúnan Zapatero y Rajoy, hablarán fundamentalmente de justicia y de economía, aunque desve-ló que conoce por qué el PP no quiere renovar el Consejo General del Poder Judicial (CGPJ) y el Tribunal Consti-tucional.

Prácticamente toda su ex-posición se centró en decir que apostará por lo digital en vez de por el papel, que libe-rará a los jueces y fi scales de las funciones que no les son propias, potenciando el cuer-po de secretarios judiciales, especializará los juzgados, que serán más próximos al ciudadano, son alguna de sus líneas maestras.

También abogó por man-tener las oposiciones actuales (hasta cuatro veces lo repitió) que jueces y fi scales hagan después de un período de prácticas en juzgados, o en el extranjero, y sean tutelados por sus superiores para que puedan llegar mejor a esa di-fícil tarea que es aplicar la ley a las personas o instituciones.

La actualidad manda y tanto Ibarretxe con su plan imposible, como que De Jua-na pueda vivir cerca de sus víctimas centraron las pre-guntas de la prensa acredi-tada. En el segundo caso se

estudiarán órdenes de aleja-miento pero el ministro lo dijo de tal forma que deberá pasar por complicados trámi-tes una cosa que es de sentido común.

Para que no vuelva a ha-ber confl ictos entre el TS y el TC, Bermejo propone regular la prescripción y también dijo que la ley del aborto habrá que modifi carla, pero con mucho cuidado. Mariano se

declaró católico convencido.Entre el público vimos a

la ubicua Paloma Segrelles,tan cursi como siempre; Ja-vier Zaragoza, fi scal jefe de la Audiencia Nacional, la mi-nistra de Vivienda; BeatrizCorredor, que en la actual coyuntura tiene mucho tiem-po libre a pesar de que las in-mobiliarias están como están; Francisco José Hernando,presidente del Tribunal Su-

premo; el que fuera presiden-te del Constitucional ManuelJiménez de Parga; CándidoConde-Pumpido, fi scal ge-neral del Estado; el mediático juez, Javier Gómez Bermú-dez, que acudió sin su mujer; Antonio Camacho, secreta-rio de Estado de Seguridad, o Enrique López, portavoz del CGPJ, que soltó un rollo que no concordaba con las preguntas que le hacían.

Del mundo empresarial sólo vimos a Gonzalo Pas-cual, de Spanair, y a Arturo Fernández, de la patronal madrileña, que últimamente van a todos los sitios juntos.

También se pudo observar a mucho leguleyo que vive del prestigioso despacho que montó su abuelo, que era el listo de la familia, y del que sus descendientes continúan sacándole provecho.

José Luis Manzanares,ex vicepresidente del Conse-jo General del Poder Judicial que tanto revuelo armó en su momento.

La anécdota vino a cos-ta de las placas que algunos etarras tienen en las calles del País Vasco. Buscando que no quede ninguna quitaron la de Domingo Perurena hasta que alguien les dijo que ése fue un prestigioso ciclista.

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Antonio Hernández-Gil, se busca en la lista.

El juez Bermúdez acudió al desayuno sin su mujer. José Luis Manzanares, ex vicepresidente del CGPJ, daba muchos titulares.

Mariano Fernández Bermejo aprovechó el último día de clase para darle alguna patada a los compañeros y rivales de asuntos judiciales.

Cándido Conde-Pumpido, sonriente fi scal general. Pilar Blanco-Morales junto a José Marqueño.

El álbum familiar nos hace añorar la moda de aquel instante. En la Casa Encendida se recuerda el pasado. 22

Vida y modaFernández Bermejo, ministro de Justicia, despidió los desayunos de Europa Press hasta después del verano. 23

Adiós desayunos

RUBÉN MANSO, presidente de Mansolivar & Iax y alférez reservista voluntario

NEGOCIO&Estilo de vida

www.neg-ocio.comNum 440 · 16 julio· 2008

Rubén comenta que siempre du-do si ser militar o economista y ello a pesar de que en su familia no había tradición de pertenecer al ejército. Con todo, algo debió ocurrir con su generación pues su hermano sí decidió dar el paso y sirve en el cuerpo de infantería de marina, perteneciendo también a la guardia real.

Lógicamente fue voluntario a hacer la mili, cuando era obligato-ria, y lo recuerda como un pasaje de su vida nada traumático. “Es-taba en un cuartel de la localidad madrileña de campamento porque lo simultaneaba con el primer año de económicas. Hice muchos ami-gos y del ejército en aquella épo-ca puede decir lo mismo que de cualquier otra organización en la que he trabajado; había de todo. El bueno, el listo, el feo, el malo y el que se escaquea de sus obli-gaciones. Al ser muy jerárquico también te preguntas cómo gen-te válida no está en puestos de más responsabilidad o cómo hay gente que más limitada, está tan arriba”.

Finalmente terminó su carrera de económicas y cuando se le planteó la posibilidad de entrar en el ejército en el cuerpo de intendencia o en la intervención general del ejército, decidió hacer su oposición al Banco de España que aprobó.

“En el fondo pensaba que para ser economista dentro del ejército prefería llevar una vida civil pero me quedó ese resquemor de ver cómo podía no alejarme mucho de aquello que tanto me llamaba la atención”.

Hace unos cinco años el go-bierno decidió montar la reserva y allá que fue nuestro protagonista. “Recuerdo que me presenté en invierno en la oficina de recluta-miento con traje y abrigo largo. En aquélla época presidía un ban-co y cuando vieron mi curricu-lum, la persona que me atendía no daba crédito y me preguntaba una y otra vez, seguro que quiere apuntarse a la reserva”.

Su preparación le garantizó una plaza en la división económica en el Cuartel General del Ejército en Madrid y desde entonces ha pasado de ser una afi ción a como Manso afi rma, una forma de com-prometerte con la defensa de tu país y dar servicio a tu comunidad. Algo que en España no es normal pero que en países como Estados Unidos es bastante habitual.

De hecho, el presidente de Mansolivar recuerda que cuando

Israel Garcí[email protected]

trabajaba en Analistas Financie-ros Internacionales (AFI), presen-taron un proyecto de trabajo en norteamérica y uno de los socios que había vivido allí le recomen-dó que pusiera en su currículum que era reservista, algo que hizo y lo cierto es que ganaron el pro-yecto.

Afirma que su vinculación al ejército le ha podido observar que son gente que en valores están por encima de los demás y de hecho el ambiente de camaradería que se desarrolla con tus “compañeros de armas” es difícil alcanzarlo con otra gente.

Suelen reunirse frecuentemen-te un grupo de unos veinte que va incrementándose con la incor-poración de amigos de amigos que al final acaban engrosando la pandilla militroncha sin ninguna dificultad.

Recuerda que la convocatoria para la reseva la leyó en prensa

Es mi forma de servir a los demás

Ir a 50 kilómetros por hora en un tanque con pendientes del 60% es su concepto de vida sana.

En AFI ganamos un concurso en EE UU por poner en el “curri” que era reservista.

y que tras dos semanas en un campamento de formación en San Fernando (Cádiz) ya era aspiran-te a oficial. En la actualidad es alférez, una estrella de séis pun-tas, tras haber superado todas las pruebas psicotécnicas, curricula-res y personales.

Con todo, comenta que en Es-

paña los reservistas no tienen armas en su domicilio sino que se las en-tregan cuando están de maniobras o son movilizadas en casos de fuerza mayor.

“Lo que algunos desconocen es que cuando estás movilizado eres mi-litar a todos los efectos, es decir, te riges por las leyes militares. Además,

Estoy muy orgulloso de mi uniforme y en actos señalados me gusta ponérmelo y lucirlo.

Rubén Manso Olivar es doctor en Ciencias Económicas y Em-presariales e Inspector de Enti-dades de Crédito del Banco de España. Institución de la que solicitó su pase a la situación de excedencia para dedicarse a la Universidad.

En la empresa privada ha sido presidente-consejero de-legado del subgrupo de socie-dades de gestión de activos (fondos de inversión, de pen-siones y carteras) del Banco Zaragozano y Director General del Grupo de información eco-nómica Intereconomía. Ha sido presidente–director general de Eurobank del Mediterráneo du-rante el proceso de interven-ción por parte del Banco de España.

Especialista en normativa de regulación financiera, inició el ejercicio libre de la profesión en asociación con Analistas Fi-nancieros Internacionales para, posteriormente, fundar su des-pacho: Mansolivar & IAX, donde asesora a la alta dirección de grandes compañías.

Perfi l

Suele hacer prácticas de tiro y duros entrenamientos.

sólo recibes tu sueldo (un alférez puede cobrar unos 1.800 euros al mes) durante el tiempo que dura tu movilización que suelen ser unas dos semanas al año.

Tienes la posibilidad de no acu-dir a la llamada del ejército una vez cada tres años, pero si no cumples quedas automáticamente expulsado, aclara Ruben al preguntarle por la disponibilidad que el Ejército tiene de tí. “Normalmente somos los pro-pios reservistas los que estamos todo el día dando la lata para que nos sa-quen de maniobras o podamos hacer cosas para estar bien entrenados pero estas cuestiones valen mucho dinero. Por ello solemos hacer simulaciones dentro de los tanques y prácticas de tiro cada cierto tiempo”.

Queda mucho camino por andar en la reserva pues todavía no se sabe si se va a poner subir en el escalafón. Tampoco se conoce aunque ya se les ha consultado, si podrán acudir a misiones fuera.

Negocio / Vontobel y Merchbanc, intervenidos por la AEAT

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