Ne vendez pas votre entreprise, vous pouvez la transmettre !
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Transcript of Ne vendez pas votre entreprise, vous pouvez la transmettre !
Ne vendez pas votre entreprise, Vous pouvez la transmettre!
Mercredi 20 juin 2012
●Jean-Xtophe ORDONNEAU, Melcion Chassagne et Cie
●Caroline EMERIQUE GAUCHER, Etude 1768
●Hubert FABRE, Notaire SCP Rozès Fabre
20 juin 2012
Animé par
Comment décrivons-nous un Entrepreneur ?
Comment décrivons-nous un Entrepreneur ?
Contrôle de sa
destinée
Comment décrivons-nous un Entrepreneur ?
Contrôle de sa
destinée
Self employed
Comment décrivons-nous un Entrepreneur ?
besoin de Réalisations
Contrôle de sa
destinée
Self employed
Comment décrivons-nous un Entrepreneur ?
besoin de Réalisations
Contrôle de sa
destinée
Leaders
Self employed
Comment décrivons-nous un Entrepreneur ?
besoin de Réalisations
Contrôle de sa
destinée
Leaders Entrepreneurs
Self employed
Comment décrivons-nous un Entrepreneur ?
besoin de Réalisations
Contrôle de sa
destinée
Leaders Entrepreneurs
Self employed
Comment décrivons-nous un Entrepreneur ?
besoin de Réalisations
Contrôle de sa
destinée
Leaders Entrepreneurs
Self employed
Limitation du discours
Nous parlerons donc de l'Entrepreneur :
Limitation du discours
Nous parlerons donc de l'Entrepreneur :
● pas le repreneur-manager
Limitation du discours
Nous parlerons donc de l'Entrepreneur :
● pas le repreneur-manager
● pas les propriétaires-rentiers
Limitation du discours
Nous parlerons donc de l'Entrepreneur :
● pas le repreneur-manager
● pas les propriétaires-rentiers
● mais l'entrepreneur créateur, développeur
Limitation du discours
Nous parlerons donc de l'Entrepreneur :
● pas le repreneur-manager
● pas les propriétaires-rentiers
● mais l'entrepreneur créateur, développeur
● ou un de ses successeurs
Limitation du discours
Nous parlerons donc de l'Entrepreneur :
● pas le repreneur-manager
● pas les propriétaires-rentiers
● mais l'entrepreneur créateur, développeur
● ou un de ses successeurs
"L'homme sage connaît ses limites"
(Inspecteur Harry Calahan)
Pourquoi veulent-ils vendre ?
● Monétiser
Pourquoi veulent-ils vendre ?
Pourquoi veulent-ils vendre ?
● Monétiser
● Assurer une liquidité à ses actionnaires
Pourquoi veulent-ils vendre ?
● Monétiser
● Assurer une liquidité à ses actionnaires
● Assurer une continuité à son entreprise
Pourquoi veulent-ils vendre ?
● Monétiser
● Assurer une liquidité à ses actionnaires
● Assurer une continuité à son entreprise
● Mettre sa famille à l'abri
Pourquoi veulent-ils vendre ?
● Monétiser
● Assurer une liquidité à ses actionnaires
● Assurer une continuité à son entreprise
● Mettre sa famille à l'abri
● Lassitude
Pourquoi veulent-ils vendre ?
● Monétiser
● Assurer une liquidité à ses actionnaires
● Assurer une continuité à son entreprise
● Mettre sa famille à l'abri
● Lassitude
● Changer d'activité
Cas d'une vente à un fond LBO
1. Nouveau manager
2. Nouvel actionnaire financier
3. Dette
4. Sortie à terme
Cas d'une vente à des membres de la famille
1. choix d'un repreneur
2. sortie des actionnaires "non actifs"
3. entrée d'un fonds pour financer
4. vente à terme, comme précédemment
Pourquoi veulent-ils vendre ?
● Monétiser
● Assurer une liquidité à ses actionnaires
● Assurer une continuité à son entreprise
● Mettre sa famille à l'abri
● Lassitude
● Changer d'activité
Pourquoi veulent-ils vendre ?
● Monétiser ● Reçoit-on bien l'équivalent ce que l'on vend ?
L'économie de la vente
On reçoit :
● une avance des résultats financiers
L'économie de la vente
On reçoit :
● une avance des résultats financiers
On donne en échange :
● une machine à faire des résultats
L'économie de la vente
On reçoit :
● une avance des résultats financiers
On donne en échange :
● une machine à faire des résultats
● une capacité à réaliser
Comment décrivons-nous un Entrepreneur ?
besoin de Réalisations
Contrôle de sa
destinée
Leaders Entrepreneurs
Self employed
Pourquoi veulent-ils vendre ?
● Monétiser
● Assurer une liquidité à ses actionnaires
● Assurer une continuité à son entreprise
● Reçoit-on bien l'équivalent ce que l'on vend ?
●
● Quelle perennité sans le fondateur?
● .... sans la famille fondatrice ?
Pourquoi veulent-ils vendre ?
● Monétiser
● Assurer une liquidité à ses actionnaires
● Assurer une continuité à son entreprise
● Mettre sa famille à l'abri
● Reçoit-on bien l'équivalent ce que l'on vend ?
●
● Quelle perennité sans le fondateur?
● .... sans la famille fondatrice ?
● Apprendre à pêcher ou pêcher
Pourquoi veulent-ils vendre ?
● Monétiser
● Assurer une liquidité à ses actionnaires
● Assurer une continuité à son entreprise
● Mettre sa famille à l'abri
● Lassitude
● Reçoit-on bien l'équivalent ce que l'on vend ?
●
● Quelle perennité sans le fondateur?
● .... sans la famille fondatrice ?
● Apprendre à pêcher ou pêcher
● S'attaquer aux causes de la lassitude ?
Pourquoi veulent-ils vendre ?
● Monétiser
● Assurer une liquidité à ses actionnaires
● Assurer une continuité à son entreprise
● Mettre sa famille à l'abri
● Lassitude
● Changer d'activité
● Reçoit-on bien l'équivalent ce que l'on vend ?
●
● Quelle perennité sans le fondateur?
● .... sans la famille fondatrice ?
● Apprendre à pêcher ou pêcher
● S'attaquer aux causes de la lassitude ?
● Toujours le droit de faire une autre activité
quelques questions sur la vente ?
1. que pensez de la vente d'un château de famille du XIV° ?
quelques questions sur la vente ?
1. que pensez de la vente d'un château de famille du XIV° ?
2. qui sont les stakeholders ?
quelques questions sur la vente ?
1. que pensez de la vente d'un château de famille du XIV° ?
2. qui sont les stakeholders ?
3. l'abusus ?
quelques questions sur la vente ?
1. que pensez de la vente d'un château de famille du XIV° ?
2. qui sont les stakeholders ?
3. l'abusus ?
4. que pensez de la disparition des ETI ?
La disparition des ETI familiales
Les chiffres !
France
● 4.600 ETI (600 emp moy.)
●
La disparition des ETI familiales
Les chiffres !
France
● 4.600 ETI (600 emp moy.)
● 3.200 "nationales" (250 emp)
●
La disparition des ETI familiales
Les chiffres !
France
● 4.600 ETI (600 emp moy.)
● 3.200 "nationales" (250 emp)
● 600 indépendantes (CGPME)
●
La disparition des ETI familiales
Les chiffres !
France RFA
● 4.600 ETI (600 emp moy.)
● 3.200 "nationales" (250 emp)
● 600 indépendantes (CGPME)
●
● 10 à 12.000 ETI
La disparition des ETI familiales
Les chiffres !
France RFA
● 4.600 ETI (600 emp moy.)
● 3.200 "nationales" (250 emp)
● 600 indépendantes (CGPME)
● 10 à 12.000 ETI
●
● 5 à 6.000 indépendantes
La disparition des ETI familiales
Les chiffres !
France RFA et pourtant
● 4.600 ETI (600 emp moy.)
● 3.200 "nationales" (250 emp)
● 600 indépendantes (CGPME)
●
● 10 à 12.000 ETI
●
● 5 à 6.000 indépendantes
La disparition des ETI familiales
Les chiffres !
France RFA et pourtant
● 4.600 ETI (600 emp moy.)
● 3.200 "nationales" (250 emp)
● 600 indépendantes (CGPME)
●
● 10 à 12.000 ETI
●
● 5 à 6.000 indépendantes
● plus de croissance
pour les indépendantes
La disparition des ETI familiales
Les chiffres !
France RFA et pourtant
● 4.600 ETI (600 emp moy.)
● 3.200 "nationales" (250 emp)
● 600 indépendantes (CGPME)
●
● 10 à 12.000 ETI
●
● 5 à 6.000 indépendantes
● plus de croissance
● plus de créativité
pour les indépendantes
La disparition des ETI familiales
Les chiffres !
France RFA et pourtant
● 4.600 ETI (600 emp moy.)
● 3.200 "nationales" (250 emp)
● 600 indépendantes (CGPME)
●
● 10 à 12.000 ETI
●
● 5 à 6.000 indépendantes
● plus de croissance
● plus de créativité
● plus de progression de
l'emploi
pour les indépendantes
Cas d'une vente à un fond LBO
1. Nouveau manager
2. Nouvel actionnaire financier
3. Dette
4. Sortie à terme
Cas d'une vente à un fond LBO
1. Nouveau manager :
Cas d'une vente à un fond LBO
1. Nouveau manager : perte potentielle du pacte social
Cas d'une vente à un fond LBO
1. Nouveau manager : perte potentielle du pacte social
2. Nouvel actionnaire financier :
Cas d'une vente à un fond LBO
1. Nouveau manager : perte potentielle du pacte social
2. Nouvel actionnaire financier : horizon de cession 3 à 5 ans
Cas d'une vente à un fond LBO
1. Nouveau manager : perte potentielle du pacte social
2. Nouvel actionnaire financier : horizon de cession 3 à 5 ans
3. Dette :
Cas d'une vente à un fond LBO
1. Nouveau manager : perte potentielle du pacte social
2. Nouvel actionnaire financier : horizon de cession 3 à 5 ans
3. Dette : chute des investissements
Cas d'une vente à un fond LBO
1. Nouveau manager : perte potentielle du pacte social
2. Nouvel actionnaire financier : horizon de cession 3 à 5 ans
3. Dette : chute des investissements
4. Sortie à terme
Cas d'une vente à un fond LBO
1. Nouveau manager : perte potentielle du pacte social
2. Nouvel actionnaire financier : horizon de cession 3 à 5 ans
3. Dette : chute des investissements
4. Vente à un groupe (après un LBO secondaire ?)
Cas d'une vente à un fond LBO
1. Nouveau manager : perte potentielle du pacte social
2. Nouvel actionnaire financier : horizon de cession 3 à 5 ans
3. Dette : chute des investissements
4. Vente à un groupe (après un LBO secondaire ?)
5. Rationalisation (disparition physique de l'entreprise)
Cas d'une vente à des membres de la famille
1. choix d'un repreneur
2. sortie des actionnaires "non actifs"
3. entrée d'un fonds pour financer
4. vente à terme, comme précédemment
Cas d'une vente à des membres de la famille
1. exclusion d'une partie des membres (conflits ?)
2. sortie des actionnaires "non actifs"
3. entrée d'un fonds pour financer
4. vente à terme, comme précédemment
Cas d'une vente à des membres de la famille
1. exclusion d'une partie des membres (conflits ?)
2. désintéressement (contrainte de cash sur l'entreprise)
3. entrée d'un fonds pour financer
4. vente à terme, comme précédemment
Cas d'une vente à des membres de la famille
1. exclusion d'une partie des membres (conflits ?)
2. désintéressement (contrainte de cash sur l'entreprise)
3. entrée d'un fonds pour financer (leverage)
4. vente à terme, comme précédemment
Quelles solutions?
à qui transmettre ?
à qui transmettre ?
1. un entrepreneur familial ou quasi-familial
à qui transmettre ?
1. un entrepreneur familial ou quasi-familial
2. un régent (en charge de la détection et formation du 1.)
quel rôle pour la famille ?
quel rôle pour la famille ?
1. organiser un droit de retrait
quel rôle pour la famille ?
1. organiser un droit de retrait
2. assurer l'intérêt et la participation des membres
quel rôle pour la famille ?
1. organiser un droit de retrait
2. assurer l'intérêt et la participation des membres
3. former les jeunes (y compris ailleurs)
quel rôle pour la famille ?
1. organiser un droit de retrait
2. assurer l'intérêt et la participation des membres
3. former les jeunes (y compris ailleurs)
4. tester les futurs repreneurs (hors les murs)
quel rôle pour la famille ?
1. organiser un droit de retrait
2. assurer l'intérêt et la participation des membres
3. former les jeunes (y compris ailleurs)
4. tester les futurs repreneurs (hors les murs)
5. une succession non linéaire
le family office industriel
le family office industriel
1. remonter des fonds par un OBO
le family office industriel
1. remonter des fonds par un OBO
2. permettre le financement d'autres activités
le family office industriel
1. remonter des fonds par un OBO
2. permettre le financement d'autres activités
3. rembourser la dette par la société et les nouvelles ventures
le contrat moral
● décrire le contrat moral liant la famille
le contrat moral
● décrire le contrat moral liant la famille
a. en son sein
le contrat moral
● décrire le contrat moral liant la famille
a. en son sein
b. avec les stakeholders (salariés, fournisseurs, clients, communauté ...)
What's Melcion?
6 partners and over 100 clients
Our clients are entrepreneurs who run companies in various industries and several countries. Most of them are private, some are public.
Size ranges from 0 € revenue to 1000 M€ revenue with an average of 15 M€
2 partners in the US 4 partners
in Europe
What do we do?
● Help Entrepreneurs in any possible way
● Meet with each client once a month
● Be available whenever needed
● Help find new ideas
● Have a different point of view
● Enable the entrepreneur to take the helicopter view
We are paid on a yearly basis a flat fee at the entrepreneur’s discretion
1
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Thank you for listening!
www.melcion.com