Nama : Eric Tanudjaja

NIM : 1420204032

Program study : Magister Manajemen S2 Reguler B2 Non-Konsentrasi

Dosen : Dr. Supardi, H., S.E., M.M

1. SOAL BIAYA MODAL

Metode Internal Rate of Return (IRR)

• Metode IRR merupakan metode penilaian investasi untuk mencari tingkat bungan (discount rate) yang menyamakan nilai sekarang dari aliran kas neto (Present Valie of Proceeds) dan Investasi.

• Pada saat IRR tercapai, maka besar NPV sama dengan nol. Oleh karena itu, untuk menghitung IRR diperlukan data NPV dari kutub (daerah) positif dan kutub negatif kemudian dilakukan interpolasi (pencarian nilai selisih) sehingga diperoleh NPV sama dengan nol.

• Penggunaan metode IRR memiliki konsep yang indentik atau sam adengan penentuan besarnya bunga yang dihasilkan obligasi hingga jatuh temponya (yield to maturity).

Contoh kasus Metode IRR

• Proyek A membutuhkan investasi sebesar RP 12 Milyar

• Apabila proceed setiap tahun sebagai berikut :

1. Rp. 5 Milyar 4. Rp. 3 Milyar

2. Rp. 5 Milyar 5. Rp. 2 Milyar

3. Rp. 4 Milyar 4. Rp. 2 Milyar

• Dengan tingkat bunga 20 % dan 30 %

• Berapa IRR ?

JAWABAN :

Bukti Perhitungan :

Dicoba dengan faktor diskonto 20%

Tahun 1 Arus Kas Rp 5.000.000.000 x 0,833 = Rp 4.165.000.000

Tahun 2 Arus Kas Rp 5.000.000.000 x 0,694 = Rp 3.470.000.000

Tahun 3 Arus Kas Rp 4.000.000.000 x 0,579 = Rp 2.316.000.000

Tahun 4 Arus Kas Rp 3.000.000.000 x 0,482 = Rp 1.446.000.000

Tahun 5 Arus Kas Rp 2.000.000.000 x 0,402 = Rp 804.000.000

Tahun 6 Arus Kas Rp 2.000.000.000 x 0,335 = Rp 670.000.000

Rp 12.871.000.000

TOTAL PV Rp 12.871.000.000 Investasi Awal Rp 12.000.000.000 Net Present Value Rp 871.000.000 Dicoba dengan faktor diskonto 30% Tahun 1 Arus Kas Rp 5.000.000.000 x 0,769 = Rp 3.845.000.000

Tahun 2 Arus Kas Rp 5.000.000.000 x 0,592 = Rp 2.960.000.000

Tahun 3 Arus Kas Rp 4.000.000.000 x 0,455 = Rp 1.820.000.000

Tahun 4 Arus Kas Rp 3.000.000.000 x 0,350 = Rp 1.050.000.000

Tahun 5 Arus Kas Rp 2.000.000.000 x 0,269 = Rp 538.000.000

Tahun 6 Arus Kas Rp 2.000.000.000 x 0,207 = Rp 414.000.000

10.627.000.000

TOTAL PV Rp 10.627.000.000 Investasi Awal Rp 12.000.000.000 Net Present Value Rp - 1.373.000.000

Perhitungan Interpolasi :

Selisih Bunga

Selisih PV Selisih PV Dg Invest awal

20% Rp 12.911.000.000 Rp 12.911.000.000 30% Rp 10.627.000.000 Rp 12.000.000.000 10% Rp 2.284.000.000 Rp 911.000.000

IRR = 20% + (Rp 911.000.000/Rp 2.284.000.000) x 10% = 20% +3,99% = 23,99%

Kesimpulan : Karena asumsi rate of returnnya 20% berarti angka 23,9% (lebih besar) . Berdasarkan prinsip dasar IRR, investasi diterima dan dijalankan.

Rumus :

Kd =𝒊+

𝑵−𝑵𝒃

𝒏𝑵+𝑵𝒃

𝟐

Diketahui N = Rp. 100.000.000 Nb = Rp. 95.000.000 n = 10 Tahun i = 10% x Rp. 100.000.000 = Rp. 10.000.000

Biaya modal hutang obligasi

Kd = I + (N-Nb)/n Note : I = 100.000.000 x 10% (N+Nb)/2 = 10.000.000 = 10Jt + (100.000.000-95.000.000)/10 (100.000.000 +95.000.000)/2 = 10.000.000 + 500.000 97.500.000 = 10.500.000 97.500.000 = 10.77 %

Menghitung Biaya Modal Utang Jangka Panjang Obligasi Setelah Pajak

Rumus :

Ki = Kd ( 1-T )

Dimana :

Kd = Nilai Biaya Modal Utang Jangka Panjang Sebelum Pajak

T = Tingkat Bunga Pajak

Diketahui :

Kd = 10,76

T = 30 %

Ki = Kd ( 1-T )

= 10.77% (1-0.3)

= 10.77% (0.70)

= 7.54%

Metode Net Present Value (NVL) Metode NPV merupakan metode untuk mencari selisih antara nilai sekarang dari aliran kas neto (procceds) dengan nilai sekarang dari suatu investasi.

−𝐼𝑜 + ∑𝐴1

(1 + 𝑟)𝑡

𝑛

𝑡=0

Io = Nilai investasi atau outlays A1 = Aliran kas neto pada periode t R = Discounte rate T = Jangka waktu proyek investasi

Contoh kasus metode NPV

• Proyek A membutuhkan investasi sebesar RP 12 Milyar apabila procceds setiap tahun sebagai

berikut :

1. Rp. 5 Milyar 4. Rp. 3 Milyar

2. Rp. 5 Milyar 5. Rp. 2 Milyar

3. Rp. 4 Milyar 6. Rp. 2 Milyar

• Berapa NPV proyek A ?

JAWABAN :

Dicoba dengan faktor diskonto 8%

PV Proceed Tahun 1 Rp 5,000,000,000 x 0.926 Rp 4,630,000,000

PV Proceed Tahun 2 Rp 5,000,000,000 x 0.857 Rp 4,285,000,000

PV Proceed Tahun 3 Rp 4,000,000,000 x 0.794 Rp 3,176,000,000

PV Proceed Tahun 4 Rp 3,000,000,000 x 0.735 Rp 2,205,000,000

PV Proceed Tahun 5 Rp 2,000,000,000 x 0.681 Rp 1,362,000,000

PV Proceed Tahun 6 Rp 2,000,000,000 x 0.631 Rp 1,260,000,000

TOTAL PV PROCEED Rp 16,918,000,000

PV Net Invest Rp 12,000,000,000

NPV Rp 4,918,000,000

Kesimpulan

Jadi investasi sebesar RP 12 Milyar dengan tingkat bunga 8% maka suatu kelayakan investasi disebut

layak dan di terima karena NPV positif (>0)

Jawaban :

Tingkat Bunga 10%

Biaya bunga tahunan selama 10 th Rp. 10.000.000 x 6,145 = Rp. 61.450.000

Pembayaran pinjaman pokok Rp. 100.000.000 x 0,386 = Rp. 38.600.000

akhir tahun ke 10

JUMLAH Rp. 100.050.000

Biaya bunga tahunan selama 10 th Rp. 10.000.000 x 5,019 = Rp. 50.190.000

Pembayaran pinjaman pokok Rp. 100.000.000 x 0,247 = Rp. 24.700.000

akhir tahun ke 10

JUMLAH Rp. 74.890.000

Keterangan :

*) Nilai PVIFA yang dilihat pada tabel

**) Nilai PVIF yang dilihat pada tabel

Bunga PV Outflows PV Inflows NPV

Selisih 10% Rp. 100.050.000 Rp. 95.000.000 Rp. 5.050.000

15% Rp. 74.890.000 Rp. 95.000.000 Rp. -20.110.000

5% Rp. 25.160.000 Rp. 25.160.000

Rumus Interpolasi:

Kd= Rp. 5.050.000/ Rp.25.160.000

= 0,201 x 5%

= 1,004%

IRR nya = 10% + 1,004%

= 11,004%

Kesimpulan :

Karena asumsi rate of returnnya 10% berarti angka 11,004% (lebih besar) . Berdasarkan prinsip dasar

IRR, investasi diterima dan dijalankan

----------------------SELESAI----------------------