Mærsk Oil - Aalborg Universitet · Mærsk Oil forhåbentlig blive mere rentabelt på den lange...

26-05-2016

Maeligrsk Oil Olieprisens udvikling

Niklas Petersen amp Morten Buus AFGANGSPROJEKT HD-STUDIETS 1 DEL AAU MAJ 2016 ANSLAG 74129

2

INDHOLDSFORTEGNELSE

INDLEDNING 3

PROBLEMFORMULERING 4

AFGRAEligNSNING 4

METODEVALG 4

FREMGANGSMAringDE 7

KONKLUSIONPERSPEKTIVERING 7

OM MAEligRSK OIL 8

VAEligRDIKAEligDEANALYSE 9

REGNSKABSANALYSE AF PERIODEN 2011-2015 11

PESTEL ANALYSE 22

PORTERS FIVE FORCES 26

ANALYSE PAring DEN FREMTIDIGE OLIEPRISDANNELSE 31

SWOT ANALYSE 35

TOWS ANALYSE 37

INVESTERING amp FINANSIERING 38

KONKLUSION 48

PERSPEKTIVERING 49

LITTERATURLISTE 50

3

INDLEDNING

Igennem de seneste 2 aringr er prisen paring en toslashnde (158 liter) raringolie dalet fra et niveau primo

2014 paring omkring 110 USD til omkring 35 USD primo 2016 Denne prisudvikling har gjort det

svaeligrt for olieproducenterne at tjene penge paring denne forretning Olieprisens fald har faringet

flere store virksomheder til at dreje noslashglen om og et eksempel herparing kunne vaeligre den nord-

jyske virksomhed OW Bunker som gik konkurs bla pga de faldende oliepriser1 Oliepri-

sen falder lige nu bla pga det massive udbud der kommer paring oliemarkedet fra OPEC-

landene hvor der ikke kunne findes enighed om at skaeligre i produktionen Her har isaeligr Saudi

Arabien ladet sin produktion af olie stige markant og ifoslashlge udbud og eftersposlashrgsels teorien

saring vil det alt andet lige presse prisen ned 2 Dette er blot eacuten ud af mange forklaringer paring

hvorfor olieprisen falder

Denne lave oliepris presser oslashkonomien i Maeligrsk Oil som har kaeligmpet med underskud de

seneste aringr Det er derfor et sposlashrgsmaringl om tid foslashr Maeligrsk Oil maring nedlaeliggge produktionen

hvis ikke der kommer store besparelser i omkostningerne eller olieprisen stiger igen

Maeligrsk Oil har i forbindelse med den lave oliepris naeligvnt i pressen at de garingr med opkoslashbs-

tanker da de muligvis kan koslashbe billige oliefelter som foslashlge af pressede virksomheder som

tvinges til at saeliglge

1 httpnyhedertv2dk2014-11-10-overblik-derfor-gik-ow-bunker-konkurs

2 httpwwwbusinessdkoekonomihvorfor-falder-olieprisen

4

PROBLEMFORMULERING

Hvordan paringvirker den nuvaeligrende lave oliepris Maeligrsk Oils indtjening og hvordan vil det

paringvirke den oslashkonomiske udvikling i Maeligrsk Oil indenfor den naeligrmeste fremtid hvordan vil

Maeligrsk kunne udnytte de lave oliepriser til at vaeligkste fremadrettet og dermed drage oslashko-

nomiske stordriftsfordele paring lang sigt

AFGRAEligNSNING

Opgaven bliver afgraelignset til Maeligrsk Oil afdeling da det vil vaeligre en meget stoslashrre opgave at

finde olieprisens oslashkonomiske betydning hvis der tages udgangspunkt i hele Maeligrsk-

koncernen

Vi afgraelignser os fra Boston modellen som en del af vaeligkst analysen da vi har afgraelignset os til

eacuten af Maeligrsks forretningsomraringder og dermed kun et af deres produkterservices

Vi afgraelignser endvidere fra dele af regnskabsanalysen da det ikke er muligt at finde den del

af egenkapitalen gaeligldsforpligtelserne og renteudgifter der alene vedroslashrer Maeligrsk Oil Der-

for afgraelignses der fra analyse paring gaeligldsrenten egenkapitalens forrentning samt gearing

METODEVALG

Rapporten bliver udarbejdet under taksonomiske niveauer hvilket sikrer at der gennem

rapporten kommer en roslashd traringd Dette skal medfoslashre at vi kan udlede og tolke paring indsamlede

informationer som danner baggrund for analysedelen Denne analyse bruges til at opnaring

viden som skal kunne besvare den problemstilling Maeligrsk staringr overfor under de lave oliepri-

ser

I redegoslashrelsen vil der redegoslashres for hvordan Maeligrsks fungerer som virksomhed og for at

skabe det noslashdvendige kendskab til Maeligrsk vil deres historie ide mission og vision blive be-

lyst

beskrives den nuvaeligrende situation med lave oliepriser herunder vil vi bruge samfundsoslashko-

nomisk teori til at vurdere hvordan denne situation er opstaringet

Vi vil analysere Maeligrsks interne og eksterne forhold ved hjaeliglp af nogle erhvervsoslashkonomiske

modeller Her vil der baringde blive brugt subjektive og objektive modeller som udarbejdes i

kombination af deduktiv og induktiv tilgang

Dataindsamlingen sker gennem interne samt eksterne kilder hvor vi vil stille os kritiske

overfor enhver information Dette sikre en vis objektivitet gennem rapporten

5

Analysemodeller til intern analyse

bull Vaeligrdikaeligdeanalyse af Maeligrsk Oil

bull Regnskabsanalyse

Analysemodeller til ekstern analyse

bull PESTEL analyse

bull Porters five forces

bull Analyse paring den fremtidige olieprisdannelse

Vaeligrdikaeligdeanalyse belyser Maeligrsks interne vaeligrdiskabelse for kunden Desuden viser det

ligeledes hvordan de interne afdelinger i Maeligrsk Oil bidrager til ldquoslutproduktetrdquo herunder

analyseres der paring hvordan Maeligrsk Oil kan stroslashmline virksomheden og skaeligre alle de ikke-

vaeligrdiskabende omkostninger fra

Regnskabsanalysen skal vurderer hvordan Maeligrsk Oils indtjening udvikler sig samt analyse-

re om Maeligrsk Oil er en rentabel virksomhed Hertil vurderes det videre hvordan den finan-

sielle stilling udvikles med hensyn til soliditet og likviditet

PESTEL-analysen danner en baggrundsviden om den omverden Maeligrsk Oil opererer i Her-

under vil den analysere de problemstillinger omverdenen kan give Maeligrsk Oil hvis de be-

slutter sig for at ekspandere I problemformuleringen laeliggges der op til en ekspandering via

integration herunder muligheden for baringde horisontal og vertikal integration

Porters five forces analyserer Maeligrsk Oils forhandlingsstyrke over for kunder leverandoslashrer

mv Denne viser et billede af det marked hvori Maeligrsk Oil opererer Samlet giver det et ind-

tryk af hvordan konkurrence paring dette marked ser ud

Analyse paring den fremtidige olieprisdannelse skal ligge til grund for den samfundsoslashkonomi-

ske betragtning af den nuvaeligrende oliepris samt give et estimat om hvordan prisen vil ud-

vikle sig over tid

Vores interne og eksterne analyser vil blive opsummeret i en SWOT analyse hvor vi danner

os et samlet indtryk af Maeligrsk Oils styrker svagheder muligheder samt trusler Disse bliver

analyseret paring i en TOWS analyse som giver nogle bud paring hvordan Maeligrsk Oil kan udnytte de

staeligrke sider til at imoslashdekomme en eventuel mulighed eller imoslashdegaring en eventuel trussel

6

Til at vurdere hvordan Maeligrsk Oil kan bruge den nuvaeligrende lave oliepris til at ekspandere

og dermed opnaring nogle stordriftsfordele og synergieffekter paring laeligngere sigt vil vi paring bag-

grund af en investerings- og finansieringsteori beregne den oslashkonomiske konsekvens heraf

Beregningerne skal hjaeliglpe os med at se rentabiliteten i investeringen samt se hvilke finan-

sieringsformer der er mest fordelagtige baringde deres fordele og ulemper

Til slut vil vi konkludere ud fra vores analyser vurderer om investeringstiltaget vil vaeligre oslashko-

nomisk fordelagtige hvis Maeligrsk Oil fremadrettet skal vaeligkste maringlt paring omsaeligtning saringvel som

bundlinje

7

FREMGANGSMAringDE

Til at starte med vil virksomheden kort blive beskrevet med de maringl der er for Maeligrsk Oil

indenfor 2020 samt Maeligrsk Oils historie Dernaeligst vil der blive udarbejdet interne og ekster-

ne analyser som danner baggrund til en investeringscase i forbindelse med at vaeligkste paring

laeligngere sigt Til sidst vil der diskuteres samt konkluderes ud fra vores analyser paring problem-

formuleringen

KONKLUSIONPERSPEKTIVERING

Vi forventer igennem projektet at komme frem til ny viden omkring oliens indflydelse paring

Maeligrsk Oils indtjening samt hvilke vaeligkstmuligheder den nuvaeligrende lave oliepris giver

Maeligrsk Oil som fremtidig spiller paring oliemarkedet

VI forventer ligeledes at kunne drage refleksioner til den samfundsoslashkonomiske konsekvens

af den lave oliepris har paring samfundsoslashkonomien samt hvordan samfundsoslashkonomien har

paringvirket olieprisen Herunder vil der analyseres paring hvilke fordele og ulemper den globale

oslashkonomi fremover vil staring overfor hvis olien forbliver paring saring lavt et niveau

8

OM MAEligRSK OIL

Maeligrsk Oil er et dansk selskab ejet af AP Moslashller Maeligrsk Oil agerer i udforskning samt pro-

duktion af naturgas og Olie i lande saringsom Danmark herunder Nordsoslashen Qatar Algeriet Ka-

sakhstan Angola Mexicanske Golf Brasilien og Groslashnland med flere

Virksomheden blev etableret i 1962 i forbindelse Maeligrsk blev tildelt en koncession paring ud-

forskning af produktionen af olie og gasser i Oslashstersoslashen

To maringlbare maringl for Maeligrsk Oil er at produktionen skal udgoslashre 400000 toslashnder pr dag samt

at afkastningsgradenROIC skal udgoslashre minimum 103

3 AP Moslashller - Maeligrsk AS Aringrsrapport s 15

9

VAEligRDIKAEligDEANALYSE

Vi benytter Porters oprindelige vaeligrdikaeligde til at illustrere hvilke aktiviteter der skaber vaeligr-

di for Maeligrsk Oils kunder I og med vaeligrdikaeligden identificerer hvilke aktiviteter der skaber

vaeligrdi for kunderne og dermed ogsaring Maeligrsk Oil kan man identificere hvilke omraringder hvor

ressourcerne evt kan allokeres for at optimere virksomheden mest muligt Dermed kan

Maeligrsk Oil forharingbentlig blive mere rentabelt paring den lange bane ved bruge deres ressourcer

optimalt Analyser identificerer endvidere Maeligrsk Oils kernekompetencer sat hvordan disse

hjaeliglper Maeligrsk Oil til at blive konkurrencedygtige overfor konkurrenterne

Figur 1 Porters vaeligrdikaeligde analyse

Maeligrsk Oils vaeligrdiskabelse sker gennem primaeligre aktiviteter saringsom produkti-

onforarbejdning af raringvarer Maeligrsk Oil soslashger i oliefelter efter ny olie hvorefter de saeligtter

deres platforme op og hiver olien op af felterne Derefter forarbejdes olien saring det er klar til

at blive koslashbt at forbrugerne4 Dette er deres primaeligre aktiviteter og indtaeliggtskilde

Prisen paring olien bliver fastsat paring boslashrsen altsaring ud fra udbud og eftersposlashrgsel Olie er endvide-

re en homogenvare hvor der ingen praeligferencer er fra forbrugeren Derfor er det vigtigt for

Maeligrsk Oil at deres primaeligre aktiviteter trimmes for ikke-vaeligrdiskabende aktivitet da de

ikke har mulighed for at saeliglge til overpris gennem praeligferencer Derfor er eneste interne

mulighed for at oslashge overskudsgraden at skaeligre unoslashdvendige omkostninger fra

4 httpwwwemudksitesdefaultfilesQuestforOil-Temahaeftepdf

10

Maeligrsk Oil stoslashtteaktiviteter

Teknologiske ressourcer Maeligrsk Oil har indledt et forskningssamarbejde med Koslashbenhavns

universitet vedr forskning til at forbedre forstaringelsen af kalkreservoirerne Dette samarbejde

skal vaeligre med til at lokalisere hidtil ukendte kulbrintefaeliglder og dermed bidrage til deres

primaeligre aktiviteter5

Det er et marked hvor det er svaeligrt at skabe nye innovative produkter da det er et meget

homogent marked hvor forbrugerne naeligrer ikke praeligference Innovationen skal dermed ske

gennem effektivisering af produktionen og dermed goslashre omkostningerne pr toslashnde mindre

Menneskelige ressourcer ud fra ovenstaringende er Maeligrsk med til at traeligkke unge Phd stude-

re ind i virksomheden i forbindelse med forskningsprojektet Dermed sikres at kompetente

folk kan arbejde for virksomheden og forharingbentlig vaeligre med til at skabe mere vaeligrdi for

forretningen gennem mere effektiv produktion som gerne skulle forbedre forholdet mellem

omsaeligtning og omkostninger

Indkoslashbsfunktion Indkoslashbsafdelingeninvesteringsafdelingen hvor det bliver koslashbt nye olie-

felter Indkoslashbsfunktionen bidrager med mulig aktivitet til deres primaeligre aktiviteter hvis

Maeligrsk Oil formaringr at finde ny olie i de indkoslashbteinvesterede oliefelter Her spiller den tek-

nologiske ressource ogsaring ind da forskningssamarbejdet forharingbentlig skal vaeligre med til at

optimere processen i forbindelse med arbejdet mellem koslashb af oliefelt og hive olien op Ind-

koslashbsfunktionen skal endvidere sikre at der bliver koslashbt de oliefelter hvor der er mest olie for

koslashbsprisen samt at omkostningerne til at hive det op er forholdsvis billigt gennem de rette

indkoslashbte hjaeliglpematerialer

En anden vigtig funktion er at leverandoslashrer og samarbejdspartnere er udvalgt optimalt

Derfor skal indkoslashbsfunktionen sikre at leverandoslashren altid levere i rette maeligngde kvalitet

tid mv for ikke at der ikke opstaringr en rdquoflaskehalsrdquo som kan blive meget omkostningsfuld

hvis det betyder at produktionen maring nedsaeligttes eller stoppes

5httpwwwmaerskoilcomListsNewsAttachmentsMaerskOilembarksonjointresearchwiththeUniversityofCopenhagenMC3A6rsk20Olie20og20KU20samarbejde20-20PRESS20RELEASE20DKdoc

11

REGNSKABSANALYSE AF PERIODEN 2011-2015

Regnskabsanalysen skal vise hvorledes Maeligrsk Oil har udviklet sin finansielle stilling gennem

perioden 2011-20156 Den skal desuden vise virksomheden nuvaeligrende finansielle styrke

Den bruges i forbindelse vurderingen om det vil kunne lade sig goslashre at ekspandere ved

integration

Maeligrsk Oil har haft nogle haringrde oslashkonomiske aringr de seneste 2-3 hvor der har vaeligret tilbage-

gang som det ses af Tabel 1 Det ses at aringrets resultat har vaeligret faldende i perioden og

dette tyder umiddelbart paring at det er en virksomhed med tilbagegang Balancesummen er

endvidere ogsaring i tilbagegang og dette skyldes angiveligt de mange nedskrivninger I 2014

nedskrev Maeligrsk Oil 2209 mio USD og 2015 nedskrives med 3131 saring paring bare 2 aringr er der

nedskrevet ca 3300 mio USD saring det er angiveligt ikke salg af aktiver som har skaringret de

samlede aktiver ned men derimod nedskrivninger

Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015

Aringrets resultat 2112 2444 1046 -861 -2146

Balancesum 10952 11681 11944 10792 8681

Tabel 1 Regnskabstal for Maeligrsk Oil7

Forventninger fra ledelsen i Maeligrsk er at resultatet for Maeligrsk Oil vil give et underskud i

2016 pga de lave oliepriser 8 Der naeligvner ogsaring at break-even prisen for olie er 45-55 USD

pr toslashnde og med priser omkring 30-35 primo 2016 saring tyder det paring at Maeligrsk Oil vil give et

underskud 9

6 AP Moslashller-Maeligrsk aringrsrapport 2015

7 httpinvestormaerskcomfinancialscfmYear=2016 - Excel fil Maersk quarterly figures Q1 2010 to Q4 2015

8 AP Moslashller-Maeligrsk aringrsrapport 2015 s 8

9 httpwwweuroinvestordkmarkederraavarer

12

Afkastningsgraden (AG) viser forretningen af den investerede kapital i virksomheden For-

rentningen sammenholdes med markedsrenten for at vurdere om forrentningen er tilfreds-

stillende Markedsrenten er med udgangspunkt i et 30-aringrigt fastforrentet annuitetslaringn som i

2015 laring paring ca 2 ndash 3 her skal der ogsaring ligges omkostninger til bidrag gebyrer mv Derfor

vurderes markedsrenten til at vaeligre paring 35 ndash 4 i 201510

Her til laeliggges risikotillaeliggget som investorer kraeligver for at investere deres penge i virksom-

heden Risikotillaeliggget er branchebestemt og med disse udsving i olieprisen saring vil risikotil-

laeliggget sandsynligvis ligge i den hoslashje ende Risikotillaeliggget fastsaeligttes til 8 Dermed skal AG

mindst vaeligre 12 i 2015

AG beregnes efter denne formel

ܣܣ =ܣܣܣܣܣܣܣܣ ܣܣ ܣaeligܣܣܣܣ ܣܣܣܣܣ

ܣܣܣ ܣܣܣܣܣܣܣ ܣ lowastܣܣܣ∙ 100

Gns = (ܣܣܣܣܣ + 2(ܣܣܣܣܣܣ

Udviklingen for Maeligrsk Oils AG over de senest 5 aringr er vist i nedenstaringende tabel

Tabel 2 Afkastningsgraden fra 2011 - 2015

For 2011 er gns Aktiver antaget at vaeligre 2011 ultimo

Det ses tydeligt at AG er faldet markant siden 2011 og en stor del af forklaringen skal fin-

des i olieprisens udvikling Hvis man fokusere paring 2015 saring er det klart at denne forretning

ikke vil kunne tjene penge paring nuvaeligrende niveau Det betyder endvidere at hver krone der

var investeret i 2015 tabte 202 i vaeligrdi Derfor maring det konkluderes at Maeligrsk Oil paring nuvaelig-

rende tidspunkt er en daringrlig forretning og man kan investere sine penge paring mere rentable

omraringder Omvendt ses det i tidligere aringr at vaeligre en god investering Denne udvikling paringviser

desuden at denne branche er forbundet med stor risiko og derfor vil investor kraeligve et

stoslashrre risikotillaeligg

10httpwwwnykreditdkkursoversigtkursoversigtdoiwID=privatberegningssiderealkreditkursoversigt

kursoversigt_udbetalingxml

2011 2012 2013 2014 2015

AG 540 471 343 129 -202

13

Et nyere begreb kaldet ROIC (return on invested capital) som viser forrentningen af den

investerede kapital (driftsaktiver) viser endvidere at Maeligrsk Oil i samme periode gav en et

afkast paring investeret kapital paring 372 i 2011 og -386 i 2015 Udviklingen er vist i nedenstaring-

ende tabel11

Tabel 3 ROIC fra 2011 - 2015

Det specielle ved dette noslashgletal er at her traeligkkes alle finansieringsaktiver ud og dermed er

det det rent driftsoslashkonomiske afkast Dette giver et bedre grundlag for at sammenligne

virksomheder da dette ikke paringvirkes af virksomhedens finansiering Derfor kan det udledes

ud fra AG og ROIC at Maeligrsk Oil har en stor del af aktiverne placeret i finansieringsaktiver

(likvider) og andre aktiver som ikke indgaringr i driftsaktiverne Dette udledes da rdquotoppenerdquo

skaeligres af AG i forhold til ROIC eks 2015 hvor AG giver -202 og ROIC = -386 Dette sker

fordi driftsaktivernes omsaeligtningshastighed (DAOH) er stoslashrre i ROIC beregningen da der

ikke er saring mange aktiver og saring vil DAOH stige Grundet ROIC beregnes ud fra OG og DAOH

saring en aeligndring i OG paringvirke ROIC forholdsvis mere end AG

Overskudsgraden (OG) viser den del af omsaeligtningen der bliver til overskud og med den

lave oliepris der er for tiden saring er det helt klart et omraringde hvor Maeligrsk Oil presses Da raringolie

er en homogen vare og der er mange udbydere saring er det en vare som er svaeligr at saeligtte pri-

sen op paring Prisen bestemmes helt ud fra udbud og eftersposlashrgsel som foregaringr via boslashrsen

derfor kan Maeligrsk Oil saeligtte prisen paring olien op da det koslashbere blot vil koslashbe af konkurrenter-

ne Denne konkurrence kaldes for fuldkommen konkurrence og det betyder at man ikke

selv kan fastsaeligtte sin pris Dog kan Maeligrsk Oil have indgaringet nogle kontrakter hvor en kunde

for olie til en bestemt pris uanset om markedsprisen er over eller under denne pris Disse

kontrakter vil alt andet lige ogsaring vaeligre svaeligre at indgaring paring et acceptabelt prisniveau fra

Maeligrsk Oils synspunkt da udsigterne til hoslashjere oliepriser ser lange ud


2011 2012 2013 2014 2015

ROIC 372 357 162 -152 -386

14

Overskudsgraden er udregnet efter foslashlgende formel

ܣܣ =ܣܣܣܣܣܣܣܣ ܣܣ ܣܣܣܣܣܣaeligܣܣܣܣ

ܣܣܣܣܣaeligܣܣܣܣܣܣܣܣ∙ 100

Der er opstillet de seneste 5 aringrs OG i nedenstaringende tabel

2011 2012 2013 2014 2015

Overskudsgrad 622 525 443 168 -350

Tabel 4 Overskudsgraden fra 2011 - 2015

OG er i 2015 -350 hvilket betyder at de taber penge hver gang de producerer en toslashnde

olie OG er saringledes faldet fra 622 til -35 i perioden 2011-2015 og dette er en helt klart

afspejling af det markante fald der har vaeligret i olieprisen

I nedenstaringende graf vises hvordan omsaeligtningen resultat af primaeligr drift (EBIT) og OG ud-

vikler sig i analyseperioden

Figur 2 Overskudsgradens udvikling fra 2011 til 2015

-40

-20

0

20

40

60

-4000

-2000

-

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

2011 2012 2013 2014 2015

OG

Omsaeligtning Resultat af primaeligr drift OG

Tkr

Aringrstal

15

Det ses at EBIT starter paring et forholdsvis hoslashjt niveau i forhold til omsaeligtningen men falder

igennem hele perioden og i 2015 er denne negativ Denne negative udvikling paringvirker OG i

negativ retning dog paringvirkes OG ogsaring af omsaeligtningen som er faldende som paringvirker OG

positiv hvis EBIT er konstant OGs fald betyder dermed at EBIT falder forholdsvis mere end

omsaeligtningen

Hvis man sammenholder denne udvikling med olieprisen kan man se at olieprisen var i gns

111 USD pr toslashnde i 2011 og denne er faldet til et gennemsnit paring gns 52 USD pr toslashnde i

201512 Maeligrsk udtaler i regnskabet at break-even prisen for olie er 45-55 USD pr toslashnde13

Dermed vil overskudgraden for 2016 sandsynligvis ikke blive forbedret da olieprisen i 2016

primo har vaeligret omkring 30-35 USD pr toslashnde14 Hvis denne oliepris fortsaeligtter paring dette

prisniveau saring skal omkostninger til olieproduktionen skaeligres markant Og da Maeligrsk Oil alle-

rede i 2015 fortog massive nedskaeligringer i omkostninger hertil saring maring omkostningerne for-

modes allerede vaeligre taeligt paring absolut minimum15

Med udgangspunkt break-even prisen paring 45-55 USD saring kan det ikke undgarings at Maeligrsk Oil

paring den korte bane vil vaeligre en underskudsforretning Det er derfor alt afgoslashrende for Maeligrsk

Oil at olieprisen stabiliserer sig paring et hoslashjere niveau i fremtiden Prisen paring olie er bestemt af

mange parametre men foslashrst og fremmest er det udbud og eftersposlashrgsel Derfor vil vi paring

baggrund af en samfundsoslashkonomisk teori som siger at hvis prisen falder paring en vare (olie)

saring vil det typisk ske pga hoslashjere udbud Ved et prisfald saring vil forbrugerne alt andet lige for-

bruge mere af varen og ved olie-eksemplet saring vil det typisk betyde at investeringer i groslashn-

nere energi vil blive udskudt Teorien siger ogsaring at naringr prisen er lav saring vil flere producenter

ikke kunne opretholde en produktion hvis prisen er under omkostningerne der er forbundet

med produktionen (graelignseomkostningerne el GROMK) Dette betyder at der ikke kan tje-

nes penge paring produktionen og derfor maring flere virksomheder lukke da det vil give under-

skud Med virksomhedslukningerne saring vil udbyde automatisk falde da der er faeligrre der kan

levere varen og derfor vil prisen efter udbud og eftersposlashrgselsteorien stige



14 httpwwweuroinvestordkboersergtis-energybrent-oil2327059

15httpborsendknyhedervirksomhederartikel1313450maersk_oil_skaerer_20_pct_af_omkostninger_-

_i_alt_forsvinder_1250_stillingerhtml

16

Derfor kan man ikke ud fra overskudsgraden paring nuvaeligrende tidspunkt konkludere om der er

udsigt til et bedre afkast af Maeligrsk Oil fremadrettet Dog kan det paring nuvaeligrende tidspunkt

konkluderes at prisen paring olie skal stige hvis der fremadrettet skal give et afkast

Aktivernes omsaeligtningshastighed (AOH) er den anden parametre som paringvirker AG AOH

viser hvor meget omsaeligtning ens aktiver kan genere

Noslashgletallet udregnes efter foslashlgende udregning

ܣܣܣ =ܣܣܣܣܣaeligܣܣܣܣܣܣܣܣ

ܣܣܣܣܣܣܣ

For Maeligrsk Oil saring har AOH udviklet sig som vist i nedenstaringende tabel siden 2011

2011 2012 2013 2014 2015

AOH 087 090 077 077 058

Tabel 5 Aktivernes omsaeligtningshastighed fra 2011 - 2015

Som det ses saring AOH faldet i analyseperioden og dette kan skyldes to ting faeligrre aktiver

eller faldende omsaeligtning og i Maeligrsk Oils tilfaeliglde er dette paringvirket af begge dele Aktiver-

nes og omsaeligtningens udvikling er vidst i nedenstaringende graf

Figur 3 Aktivernes omsaeligtningshastigheds udvikling fra 2011 til 2015

05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

5000

6000

7000

8000

9000

10000

11000

12000

13000

2011 2012 2013 2014 2015

AOH

Omsaeligtning Aktiver AOH

TTkr Gange

Aringrstal

17

Ud fra ovenstaringende graf ses det at omsaeligtningen og de samlede aktiver er faldet i analyse-

perioden dog kan vi ud fra den stigende AOH konstatere at omsaeligtningen er faldet for-

holdsvist mest

De tre ovenstaringende noslashgletal viser overordnet hvor Maeligrsk Oil overordnet klarer sig OG

viser hvorledes Maeligrsk Oil formaringr at lave omsaeligtningen om til overskud AOH viser hvordan

de investerede aktiver formaringr at lave en omsaeligtning AG viser afkastet af de investerede

aktiver Disse tre noslashgle haelignger sammen paring den maringde at OG AOH = AG Udviklingen af

disse tre noslashgle tal er tegnet i nedenstaringende graf

Figur 4 AG OG og AOHs udvikling fra 2011 til 2015

Det ses at de 3 noslashgletal falder samlet og at de har alle en nedadgaringende tendens og der-

med har de foregaringende aringr for Maeligrsk Oil vaeligret praeligget af nedtur Det skal dog ses i lyset af

at olieprisen var paring et meget hoslashjt prisniveau i 2011 og den er paring markant lavere niveau nu

og derfor maring denne udvikling forventes i og med at hele forretningen i Maeligrsk Oil er paringvir-

ket af olieprisen Denne nedgang betyder at rentabiliteten i Maeligrsk Oil er meget lav paring nu-

vaeligrende tidspunkt

05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

1

-35

-15

5

25

45

65

2011 2012 2013 2014 2015

OG AOH og AG

OG AG AOH

18

Soliditetsgraden er den andel af de samlede aktiver som er finansieret af egenkapital Dette

er ogsaring et udtryk for hvor robust virksomheden er over nedgang Der skal gerne vaeligre en

fordeling af egenkapital og gaeligld i en virksomhed da en for stor andel egenkapital kan for-

hindre yderlige ekspansion For lidt egenkapital vil derimod goslashre virksomheden meget svag

over for en evt nedgang og det vil typiske vaeligre svaeligre at laringne yderlige kapital

Da Maeligrsk Oil er en del af konglomeratet Maeligrsk Group saring kan dette ikke udregnes specifikt

paring Maeligrsk Oil da det ikke oplyses hvor meget egenkapital der er i de enkelte grupper saring er

soliditetsgraden beregnet for gruppen Dette vil ogsaring give et retvisende billede af Maeligrsk Oil

soliditet da de alt andet lige vil have stoslashtte fra hele Maeligrsk Group

Udregning heraf ses nedenfor

ܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣ =ܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣ

ܣܣܣܣܣܣܣ ܣ ܣܣܣ∙ 100

2011 2012 2013 2014 2015

Soliditetsgrad 514 543 571 613 573

Tabel 6 Soliditetsgraden fra 2011 - 2015

Som det ses af Tabel 6 er soliditetsgraden steget med 59 procentpoint i perioden hvilket

svarer til en stigning paring 115 Dette maring siges at vaeligre tilfredsstillende men det er forskel-

ligt fra branche til branche hvad en tilfredsstillende soliditetsgrad boslashr vaeligre Dog er en tom-

melfingerregel at 30-40 er det mest optimale Dette skyldes dels at det er godt at vaeligre

solid hvis en nedtur skulle komme saring der er egenkapital til at tage et tab Paring dette omraringde

staringr Maeligrsk solidt da deres egenkapital udgoslashr en stor del af finansieringen Omvendt saring kan

det vaeligre fornuftigt at laringne fremmedkapital da det giver kapital til at ekspandere sin virk-

somhed

Et krav hertil maring dog vaeligre at rentabiliteten i virksomheden er over den rente som man skal

betale for at laringne kapitalen Derfor vil det umiddelbart ikke vaeligre oplagt for Maeligrsk Oil at

tilfoslashrelaringne yderligere kapital da de faringr et negativt afkast

19

Hvis man kigger paring summen af aktiver i henholdsvis Maeligrsk Oil og Maeligrsk Group saring er begge

aktivsummerne udviklet sig henholdsvis fra 8681 og 70444 i 2011 til 10952 og 62408 i

2015 (mio USD) Dermed ses det at der er investeret yderligere i Maeligrsk Oil mens Maeligrsk

Group samlet har solgtnedskrevet aktiver som bla Dansk Supermarked og sin aktiepost i

Danske Bank

Dette betyder endvidere at selvom aktivsummen er faldet saring egenkapitalen steget for-

holdsvis mere I absolutte tal er egenkapitalen faldet fra 36190 i 2011 til 35739 i 2015 (mio

USD)

Denne forholdsvise hoslashje soliditetsgrad goslashr det alt andet lige nemmere for Maeligrsk Oil at

laringne fremmedkapital og derfor vil Maeligrsk Oil med hoslashjere oliepriser sandsynligvis kunne

tiltraeligkke fremmedkapital

Likviditetsgraden viser betalingsdygtighed herunder om de likvide aktiver er tilstraeligkkeligt

til at daeligkke de kortfristede gaeligldsforpligtelser

Gaeliglden opdeles i kort- og langfristet gaeligld og likviditetsgraden viser altsaring hvor stor en an-

del af de kortfristede gaeligldsforpligtelser som vil kunne betales med de omsaeligtningsaktiver

der i virksomheden Eks Hvis kreditor forfalder indenfor en kort tid saring skal alle likvide akti-

ver saeliglgesindfries for at kunne daeligkke denne betaling Derfor skal likviditetsgraden som

minimum vaeligre 100 da virksomheden vil kunne faring svaeligrt ved at indfri gaeligld uden at optage

ny gaeligld Beregningen herfor vises nedenfor og der regnes igen paring hele Maeligrsk Group da vi

ikke har adgang til oplysninger der muliggoslashr at beregne dette for Maeligrsk Oil

ܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣ =ܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣaeligܣܣܣ

ܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣ ܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣܣaeligܣ∙ 100

2011 2012 2013 2014 2015

Likviditetsgrad 112 116 136 169 116

Tabel 7 Likviditetsgraden fra 2011 ndash 2015

Det ses af Tabel 7 at Maeligrsk har en udmaeligrket likviditetsgrad som i hele perioden ligger

over minimum paring 100 Derfor har Maeligrsk altid kunnet indfri sine kortfristede gaeligldsforplig-

telser med likvide aktiver

20

Indtjeningsevne

Udviklingen i indtjeningsevnen viser hvordan Maeligrsk Oil har kunnet styre omkostningerne i

forhold til omsaeligtningen Dette har vaeligret vaeligsentligt for Maeligrsk Oil i en svaeligr tid hvor daeligk-

ningsgraden har vaeligret under massiv pres pga lave oliepriser

Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015

Nettoomsaeligtning 12616 10154 9142 8737 5639

Driftsomkostninger 2601 2998 3382 3621 2891

Tabel 8 Indtjeningen fra 2011 ndash 2015

Det ses at Maeligrsk Oil har ualmindeligt svaeligrt ved at opretholde den omsaeligtning der var i

2011 Dette er til trods for at produktionen er naeligsten uaeligndret i 2015 hvor der blev produ-

ceret gns 312000 toslashnder hver dag I 2011 blev der i gns produceret 333000 toslashnder hver

dag16

Indekstallene med 2011 som indeks 100 er illustreret i nedenstaringende graf

Figur 5 Indekstal for indtjeningsevnen fra 2011 til 2015

Grafen viser at omsaeligtningsindekset er paring et meget lav niveau i forhold til 2011 samtidigt er

driftsomkostningerne steget


400

900

1400

2011 2012 2013 2014 2015

Indtjeningsevne

Nettoomsaeligtning Driftsomkostninger

21

Nettoomsaeligtningen er i indeks 447 og driftsomkostninger er i indeks 1111 Dette betyder

at selvom omsaeligtningen er styrtdykket saring har de ikke kunnet skaeligre i omkostningerne Man

kunne forestille sig at stoslashrstedelen af omkostningerne kommer fra store maskiner som ikke

hurtige til at omstille og dermed svaeligre at omkostningskaeligre Derudover ses det at der i pe-

rioden 2011 er af- og nedskrevet ca 14000 mio USD paring aktiver samtidigt er aktivsummen

rdquokunrdquo faldet ca 2200 mio USD Dermed tyder det paring at de har investeret massivt i aktiver i

perioden og hvis mange heraf har haft hoslashje kapacitetsomkostninger saring har det stort set

umuligt at skaeligre i omkostningerne

Konklusionen paring regnskabsanalysen er at det er en kaeligmpe udfordring for Maeligrsk Oil at

olieprisen er presset i bund og det har betydet at deres rentabilitet var vaeligret meget util-

fredsstillende Derfor kan det konkluderes at hvis Maeligrsk Oil skal vaeligre en rentabel virksom-

hed saring skal olieprisen op paring et hoslashjere niveau

Paring soliditets- og likviditetsgraden er Maeligrsk robuste og de vil kunne staring i mod store nedture

som den vi ser lige nu paring baringde olieprisen og shipping17 Dog vil investorer mv Selvfoslashlgelig

ikke vaeligre tilfredse med det afkast Maeligrsk Oil levere lige nu og derfor skal denne del ogsaring til

at tjene penge Derudover vil Maeligrsk med al sandsynlighed samtidigt vaeligre i stand til at beta-

le deres kortfristede gaeligldsforpligtelser

Indtjeningen viser at der sandsynligvis er investeret massivt i Maeligrsk Oil i en tid hvor bran-

chen har vaeligret plaget af massivt prispres og derfor har de ikke kunne skaeligre omkostninger-

ne i takt nedgangen i omsaeligtning

Ledelsen forventer i 2016 et resultat paring 435 mio USD og at break-even prisen paring olie ligger

paring 45-55 USD per toslashnde Dermed har olieprisen i 1 kvt 2016 lagt under break-even prisen

og derfor maring det formodes at Maeligrsk Oil endnu engang har tabt penge i 1 kvt 2016 De

forventer endvidere at deres produktion af olie toslashnder vil vaeligre gns 315000 toslashnder per

dag

17 httpwwwbloombergcomquoteBDIYIND

22

PESTEL ANALYSE

Politiske forhold

Der er store udfordringer blandt OPEC-landene ndash Organization of the Petroleum Exporting

Countries Landene vil ikke reducere i produktionen af olie hvilket alt andet lige vil holde

prisen nede paring olie Dvs naringr OPEC-landene ikke vil reducere i deres produktion kan det bli-

ve svaeligrt at faring hoslashjere priser paring olien og dermed ogsaring en bedre rentabilitet18

Grunden til Saudi og OPEC-landene ikke reducere i deres produktion skyldes at de vil presse

deres konkurrenter ud af oliemarkedet for fremadrettet at staring bedre paring oliemarkedet naringr

priserne retter sig igen Derfor dumper de priserne ved at udbyde store maeligngder olie Saring

kan de mindre velkonsoliderede virksomheder ikke blive ved med at overleve i markedet og

dermed nedlaeliggge produktionen19

Oslashkonomiske forhold

Konjunkturen har stor betydning for oliebranchen Dette skyldes priserne bliver fastsat ud

fra udbud og eftersposlashrgsel I hoslashjkonjunktur hvor oslashkonomien er opadgaringende vil der alt an-

det lige vaeligre en hoslashjere eftersposlashrgsel efter olie Da den generelle eftersposlashrgsel er stigende

skal produceres mere og olie indgaringr mange produktioner Er konjunkturen over mod en

afmatning eller lavkonjunktur vil der vaeligre en lavere eftersposlashrgsel efter olien da der af

samme grund vil vaeligre en lavere produktion

Hvilken konsekvens har den lave oliepris saring Hvis ikke prisfaldet ikke er midlertidig og pri-

serne skulle falde yderligere Der kommer den egentlige risiko hvor der kommen en uoslashnsket

prisudvikling som spreder sig til andre varer og tjenesteydelser via loslashndannelse Dette kan

medfoslashrere en negativ forstaeligrkende loslashn-pris-spiral Der er dog minimal risiko for dette20

Den lave rente er ligeledes med til at oslashge eftersposlashrgslen efter olien og dermed holde haringn-

den under prisen Dette skyldes at den lave rente giver virksomhederne mulighed for at

lave forholdsvis billige investeringer som bliver reflekteret i deres produktion som alt andet

lige vil medfoslashre en oslashget eftersposlashrgsel efter olie Dog kan man diskutere om dette har en

18httpinvestorborsendkartikel1319746raavarer_fortsat_stor_volatilitet_i_olie_og_guldhtmlhl=YToyOntpOjA7czo0OiJPUEVDIjtpOjE7czo0OiJPcGVjIjt9

19httpborsendknyhederoekonomiartikel1319628depressive_oliemeldinger_flyder_fra_storkonferencehtmlhl=YToyOntpOjA7czo0OiJPUEVDIjtpOjE7czo0OiJPcGVjIjt9

20 httpswwwnationalbankendkdapublikationerDocuments201503Faldende20olie-og20forbrugerpriser_kvo1-15pdf

23

begraelignset effekt hvis OPEC-landene herunder Saudi-Arabien ikke vaeliglger at tilpasse ud-

buddet af olie

Derudover har valutakurser ogsaring en stor betydning Olien bliver afregnet i dollar saring hvis

kursen paring dollar stiger vil det blive dyrere at koslashbe olie

Sociale og kulturelle forhold

Maeligrsk Oil er en stor international virksomhed som skal tage hoslashjde for mange kulture og

krav paring arbejdspladsen

Miljoslashet og baeligredygtighed er specielt i den vestlige verden noget der ligges pris paring som et

socialt forhold De skal dermed paringvirke miljoslashet og oslashkosystemet mindst muligt hvor de etab-

lere deres boreplatforme Dette bliver dog ogsaring efterlevet i Maeligrsk Oil da de har nedbragt

deres CO2 forbraelignding med 50 ud fra deres tal fra 2007 samt haft fokus paring minimal se paring

paringvirkning paring miljoslashet samt oslashkosystemet21

Perspektiveres dette til hvordan omverden reagerer naringr der sker nogle skader paring en plat-

form og eventuelle olielaeligkager kommer dette hurtigt i medierne og man har derved paringvir-

ket miljoslashet negativt og der kan komme massive erstatningskrav22

Maeligrsk Oil bliver derfor noslashdt til at taelignkte paring de sociale effekter deres branche medfoslashrer i

forskellige situationer

Dette bliver ogsaring afspejlet i konkurrenternes sociale profil om deres indflydelse paring miljoslashet

omkring dem og de goslashr meget ud af at vise omverdenen deres groslashnne profil23

Teknologiske forhold

Der sker konstant teknologisk udvikling som har stor betydning for branchen Der arbejdes

hele tiden for mere vedvarende energikilder som skal erstatte mange af de oliedrevne ap-

parater I forskningsverden er der stor enighed om at fremtiden er elektricitet fra eksem-

pelvis et solcelleanlaeligg til at drive en elektrolysatorer der lagere energien som brint Brinten

kan bruges som braeligndstof til braeligndselsceller der feks kan drive en motor24

21 httpwwwmaerskoilcomdocumentscompany-profilepdf

22 httpwwwbdkdanmarkmaersk-boring-laekker-olie-i-nordsoeen

23 httpwwwbg-groupcom45sustainabilityvaluing-our-environment-and-climateenvironment

24 httpvidenskabdkteknologihvad-gor-vi-nar-olien-er-vaek

24

Man kan ligeledes se udviklingen i bilmarkedet hvor bla Tesla er kommet paring markedet Det

er en alternativ loslashsning til den traditionelle bil der er benzin eller diesel drevet

Udfordringen for den substituerende teknologi er at det er forholdsvis dyrt i anskaffelse

samt det er heller ikke saring holdbart endnu

Der kan maringske fremadrettet komme nogle tilskud i forbindelse med koslashb af mere miljoslash rigti-

ge koslashretoslashjer paring samme maringde som der er tilskud til investering i vindmoslashller Dette vil give

store udfordringer for oliebranchen hvis olie drevne maskiner bliver erstattet af brint drev-

ne maskiner som de selv kan forsyne med solceller eller vindmoslashller da eftersposlashrgslen vil

falde markant

Dog kan man sige Danmark lige er garinget den anden vej ved at laeliggge afgifter paring el-biler som

var en interessant alternativ til den traditionelle bil

Saring tankerne garingr ogsaring paring om olien i loslashbet af kortere tid vil blive erstattet af nyere moderne

teknologi eller effektivisering af allerede kendt teknologi saring som el

Miljoslashmaeligssige forhold

Oliebranchen har stor indvirkning paring miljoslashet hvis noget skulle garing galt Derfor er der natur-

ligvis ogsaring nogle miljoslashmaeligssige forhold der skal tages hoslashjde for Som udgangspunkt er de

overordnet krav til denne branche at offshore fjernelse skal ske

Allerede inden projektet begynder og olien hives op skal der udarbejdes en VVM redegoslashrel-

se (vurdering af virkning paring miljoslashet) for projektet Denne rapport skal offentliggoslashres i lands-

daeligkkende aviser saringledes at offentligheden har mulighed for at indgive bemaeligrkninger til

energistyrelsen25

Derudover er der vigtige forhold for olieindustrien i Danmark Miljoslashstyrelsen skal have en

udarbejdet handlingsplan i senarie af et olieudslip Derudover kommer der ogsaring varslet samt

ikke-varslet tilsynsbesoslashg af miljoslashstyrelsen26

25 httpwwwoffshorecenterdklogfilerOffshoreJurahtml

26 httpmstdkvirksomhed-myndighedindustriolie-og-gasproduktion-i-nordsoeen-offshore

25

Relevant lovgivning

Som beskrevet under miljoslashmaeligssige forhold skal der udarbejdes en VVM redegoslashrelse for

projektet foslashr virksomheden maring begynde at hive olie op

I Denmark har vi foslashlgende lovgivning der indflydelse paring oliebranchen

Undergrundsloven27 Regulerer brugen af Danmarks undergrund Den skal soslashrge for

en hensigtsmaeligssig anvendelse og udnyttelse af undergrunden og dens naturfore-

komster Hvis der skal efterforskes eller laves forundersoslashgelser skal der gives tilla-

delse af klima- og energiministeren

Kontinentalsokkelloven28 Forskning af naturforekomster paring den danske kontinental-

sokkel kan kun foretages efter en bevilling eller tilladelse fra den danske stat

Derudover kraeligver loven at klima og energiministeren skal give tilladelse hvis der

skal nedlaeliggges elkabler eller roslashrledninger paring den danske kontinentalsokkel

Olieroslashrledningsloven29 Bestemmer at virksomheder der indvinder flydende kulbrin-

ter i Nordsoslashen skal tilsluttes olieroslashrledningen fra Gorm til Fredericia som er ejet af

Dong

27 httpwwwensdkinfolovstofgaeldende-loveolie-gas



26

PORTERS FIVE FORCES

Potentielle indtraeligngere

Truslen fra nye indtraeligngere er alt andet lige lav paring nuvaeligrende tidspunkt Der er hoslashje om-kostninger forbundet med investering i oliefelter samt platforme mv Dette kraeligver en hoslashj kapital at investere i et oliefelt Pga af den lave oliepris saring skal der formentlig ligeledes vaeligre kapital hos en indtraelignger til at daeligkke forventede underskud i en aringrraeligkke indtil olie-kurserne maringske stabiliseres paring et hoslashjere niveau

Derfor vil det ikke kun kraeligve kapital men de skal ligeledes vaeligre indstillet paring at tabe penge aringrligt Derfor kunne man formode at kapitalstaeligrke folk eller selskaber hellere vil investere i andre mere rentable investeringer hvor der er flere muligheder for at generer et mindre afkast i de foslashrste aringrraeligkker ogsaring

Derudover kan det maringske ogsaring vaeligre svaeligrt for en nyetableret virksomhed i oliebranchen at opnaring de stordriftsfordeleomkostningsoptimering som feks Maeligrsk Oil har opnaringet Den optimering hjaeliglper til at virksomheder kan tjene penge eller mindske tabet selvom olien stadig er paring et lavt niveau da de har formaringet at trimme virksomheden

Paring samme maringde som Maeligrsk Oil er omfattet af miljoslashkrav ud fra vores lovgivning skal en ny indtraelignger paring markedet ogsaring udarbejde en miljoslashrapport som omfatter hvilke miljoslash konse-kvenser boring vil komme til at faring foslashr og efter boringerne

Kunder

Olies lave pris sker pga 2 parametre udbud og eftersposlashrgsel Derfor har eftersposlashrgerne en

hoslashj forhandlingsstyrke da der er et relativt stort udbud kontra eftersposlashrgsel Derfor har

eftersposlashrgerne presset prisen i bund da de har kunnet vaeliglge mellem flere udbydere som vil

underbyde Dette prisfald skyldes foslashrst og fremmest det store udbud som bla er sket ved

at lande som Saudi-Arabien hvor det koster under 10 USD per toslashnde at producere har sat

produktionen vaeligsentligt op 30 Der har eftersposlashrgerne kunnet faring billig olie fra Saudi-Arabien

og saring er det klart at de ikke vil betale ekstra for den samme varer fra feks Maeligrsk Oil da

det er et marked med fuldkommen konkurrence Derfor har kunderne en hoslashj forhandlings-

styrke da der er stoslashrre udbud end eftersposlashrgsel

En maringde hvorparing Maeligrsk Oil kan differentiere sig kunne vaeligre paring servicen i forbindelse med

salget Dette kunne vaeligre leveringen af olien som kan ske efter kundens oslashnske om tid og

sted Dette kunne give en kunde en praeligference for Maeligrsk Oil hvis de feks har brug for

olie med hoslashj fleksibilitet saring kunne Maeligrsk Oil tilbyde denne service og dermed opnaring praeligfe-

rence

30 httpwwweuroinvestordknyheder20160108analytiker-saudi-arabien-kan-holde-til-olieprisdumping-i-to-aar13288168

27

Substituerende produkter

Substituerende produkter er maringske en af de stoslashrste trusler lige nu hvor mange lande virk-

somheder mv vil garing over til vedvarende energi som feks solceller vindmoslashller mv Derfor er

der en stor trussel da disse energityper med stor sandsynlighed bliver det mest udbredte i

fremtiden Dog goslashr denne lave oliepris incitamentet for at skifte til anden energi mindre da

det bliver billigere at bruge olie Derfor er truslen ikke saring stor endnu da der stadig er mange

maskiner osv som forbruger olie og benzin Dog vil en hoslashjere oliepris goslashre incitamentet for

at skifte til groslashnnere og mere vedvarende energi stoslashrre da denne energiform dermed bliver

mere konkurrencedygtig Samtidigt bliver der investeret massivt rundt om i verden i groslashn

energi feks har Kina igen i 2016 valgt at oslashge produktionen af groslashn energi31 Denne investe-

ring betyder alt andet lige at omkostningerne til udviklingen heraf bliver mindre da faringr

mere viden indenfor omraringdet Med denne viden vil kunne blive mere effektive og klogere paring

produktionen og derfor goslashre produktionen billigere

Derfor er truslen ikke saring stor lige nu og her men hvis olieprisen stiger saring truslen vokse mar-

kant Derfor forventer vi at truslen paring nuvaeligrende tidspunkt er middel men i fremtiden

med hoslashjere oliepriser vil vaeligre hoslashj

Endvidere er der kommet en lov i 2012 som siger at der fra 2013 ikke maring installeres oliefyr

i nye huse hvis det er muligt at installere andre energiformer Fra 2016 maring der ikke installe-

res oliefyr i eksisterende huse hvis der er andre alternative energiformer Dette goslashr at for-

bruget i det privat hjem mindskes32

I forlaeligngelse af det mindskede forbrug i det private hjem saring har Tesla Motors praeligsenteret

et nyt batteri som goslashr det muligt at lagre el i huset Dette goslashr at du kan lagre den oversky-

dende energi hvis man har solceller Derudover vil det blive muligt at koslashbe energi og lagre

naringr elprisen er paring et lavt niveau33

Leverandoslashrer

Leverandoslashren er de lande eller virksomheder der saeliglger olie licitationer til Maeligrsk Oil samt deres konkurrenter De har et omraringde som de saeligtter i udbud til en given pris hvorefter der kan komme nogle efterbetalinger alt efter hvordan det garingr med at finde olie i omraringdet Le-

31 httpwwweuroinvestordknyheder20160321kina-vil-blaese-til-groen-energi-og-oege-vindkapacitet-i-201613334273

32 httpswwwboliusdkudskiftning-af-oliefyr-men-til-hvad-882

33 httpswwwdrdknyhederudlandtesla-hus-batterier-skal-aendre-maaden-vi-bruger-el-paa

28

verandoslashren har ikke nogen styrke i denne forbindelse da de saeligttes deres varer til et aringbent udbyd lige saring snart olie licitationen er handlet hat de ikke nogen styrke over for Maeligrsk da de har overtaget rettigheden til at arbejde undersoslashge og hive olien op af undergrunden Der kan naturligvis vaeligre nogle krav i forbindelse med miljoslash og myndighederne som de skal tage hoslashjde for i deres arbejde Men leverandoslashren saeliglgeren af omraringdet har ikke laeligngere nogen styrke naringr salget er blevet forhandlet paring plads

Derudover har Maeligrsk Oil ligeledes leverandoslashrer i forbindelse med deres olieplatforme Oceanteam er en af deres leverandoslashrer som levere maskiner loslashsninger og teknikker til rensning af olie34

Den 34 mands store virksomhed fra Esbjerg har ikke den store forhandlingsstyrke over for Maeligrsk Oil da hele 70 af Oceanteams omsaeligtning kommer fra Maeligrsk Oil Saring man kan hur-tig tyde at Oceanteam ikke har den store styrke over for Maeligrsk Oil da de vil kunne garing 70 ned i omsaeligtning 35

I samme forbindelse har Maeligrsk og Dong vaeligret ude med en prisreduktion fra deres leveran-doslashrer med 20-30 Saring deres leverandoslashr staringr i en utrolig daringrlig situation da tabet af saring stor en kunde vil koste dem meget i omsaeligtningen men ligeledes vil en saringdan prisreduktion for-mentlig ogsaring medfoslashrer tab af en given stoslashrrelse

Set ud fra regnskabet 2015 har virksomheden haft en omsaeligtning paring smaring 50 mio USD og et tab paring bundlinjen med ca 13 mio USD Det vil derfor medfoslashre en stor nedgang hvis om-saeligtningen skulle falde med ca 70 da det formentlig ville tage noget tid at faring tilpasset omkostningerne til den nye omsaeligtninger 36

Dette er selvfoslashlgelig ikke den eneste leverandoslashr til Maeligrsk Oil og det klart at flere af dem har flere kunder end Maeligrsk Oil og derfor udgoslashr deres forrentningsgrundlag mere end Maeligrsk Oil Derfor har de andre leverandoslashrer muligvis en stoslashrre forhandlingsstyrke end Oce-anteam men da Maeligrsk Oil typisk har nogle store ordre saring vil de alt andet lige kunne presse prisen mere end de ville kunne hvis de laring smaring ordrer hos leverandoslashren

Derudover kunne man ligeledes forstille sig at der er lavet nogle kontrakter som binder un-

derleverandoslashren Oceanteam op paring leveringstidspunktet (dagsboslashder hvis man ikke levere til

tiden) samt andre oslashkonomiske aspekter

34 httpwwwoceanteameuimagesPublicationsDrOliepdf

35 httpborsendknyhederavisenartikel11138372artikelhtml

36 httpwwwoceanteamnldownloadsfilesoceanteam_Q4-2015pdf

29

Konkurrencen paring markedet

Ses der paring stoslashrrelsen af konkurrenterne maringlt paring produktionen er der nogle store spille paring markedet med ca 2 gange Maeligrsk Oils produktion Apache har naeligsten en tilsvarende pro-duktion som Maeligrsk Oil med 346606 toslashnder om dagen37

Hvorimod konkurrenter som Occidental Petroleum Corporation og BG Group producere henholdsvis 65200038 og 60600039 toslashnder om dagen

Maeligrsk Oil producerer 312000 toslashnder om dagen40

Ud fra Maeligrsk Oils position er der nogle store spille med en vaeligsentlig hoslashjere produktion og derfor en hoslashjere markedsandel Der er dog ikke rigtig nogle muligheder for konkurrenterne kan differentiere sig paring markedet da det er et homogent marked hvor forbrugerne ikke naelig-rer praeligference

Med saring store aktoslashrer paring oliemarkedet som sandsynligvis har nogle stoslashrre stordriftsfordele end Maeligrsk Oil saring er det klart at de har nemmere ved at modstaring den lave oliepris Disse store aktoslashrer kan dermed presse prisen og derfor er der en stor konkurrence paring markedet hvor prisen er den samme hos alle udbydere da den bliver handlet paring boslashrsen Dette goslashr ogsaring konkurrencen meget gennemsigtig da det vil vaeligre svaeligrt for den enkelte producent at saeliglge til over markedsprisen medmindre der kan ydes service som aftageren er villig til at betale ekstra for

Konklusion

Markedet Maeligrsk Oil befinder sig i har nogle store spillere set i forhold til produktionen af toslashnder olie om dagen hvor Maeligrsk ldquokunrdquo producere halvdelen af hvad nogle af deres kon-kurrenter producere Dog kan Maeligrsks konstruktion vaeligre saeligrdeles gunstigt i tider hvor olie-virksomheder har udfordringer med at lave overskud her kan eksempelvis Maeligrsk shipping bidrage positivt og dermed bidrage til fastholdelse af nye investeringer i tider hvor branchen ikke noslashdvendigheds er saeligrlig lukrativ

Leverandoslashrerne har en forhandlingsstyrke der er forskellig fra leverandoslashr til leverandoslashr da det er klart at en leverandoslashr som Oceanteam ikke har de store forhandlingsstyrke da Maeligrsk Oil udgoslashr langt hovedparten af omsaeligtningen Derimod har en stoslashrre leverandoslashr med flere kunder i Maeligrsk Oils stoslashrrelse en stoslashrre forhandlingsstyrke da de ikke er lige saring af-haeligngig af Maeligrsk Oils ordre

37 httpwwwapachecorpcomResourcesUploadfileinvestorsApache_AR_2015pdf

38 httpwwwoxypublicationscomannualreportPDF2016OXY2016_Proxypdf

39 httpwwwbg-groupcomarafilesbg_AR14pdf


30

De substituerende alternativer er en stor udfordring for oliebranchen da man i mange situ-ationer begynder at benytte mere ldquobaeligredygtigrdquo energikilde som El i elbiler og solcel-lerjordvarme i forbindelse med opvarmning af ens ejendomme bliver denne trend udbredt i det meste af verden vil olien alt andet lige garing fra at vaeligre en knap ressource til en mere ldquooverfloslashdigrdquo varer Dette vil laeliggge en daeligmper paring eftersposlashrgslen og vil dermed ogsaring ramme virksomhederne haringrdt som agere paring oliemarkedet ldquohiver olien oprdquo

markedet formodes alt andet lige ikke at vaeligre praeligget at mange nye indtraeligngere Foslashrst og fremmest er det saeligrdeles omkostningstung at starte op da det medfoslashrer store investerin-ger i forbindelse med koslashb af oliefelt samt maskinger Derudover er branchen ogsaring ramt af underskud grundet de lave oliepriser som presser virksomhedernes marginer Saring ud fra dis-se betragter formodes det ikke at vaeligre i den branche en masse nye vaeliglger at starte op

31

ANALYSE PAring DEN FREMTIDIGE OLIEPRISDANNELSE

Olieprisen i fremtiden vil som altid vaeligre bestemt af udbud og eftersposlashrgsel og vi estimere

at eftersposlashrgslen vil falde paring sigt da vedvarende energi bliver mere og mere udbredt Den-

ne store investering i vedvarende energi vil med al sandsynlighed goslashre det lettere og billige-

re at producere og anvende Dette vil goslashre incitamentet for at bruge olie som energikilde

som er mere forurenende end vedvarende energi Derfor vurderes det at olie er en vare

som bliver mindre efterspurgt i fremtiden

I en tid som denne hvor olieprisen er presset i bund saring er incitamentet for at finde andre

energikilder mindre og dette vil alt andet lige forlaelignge oliens anvendelsesperiode Derfor

mener vi at saring laelignge olien har den nuvaeligrende pris saring vil energiformen olie eksistere i for-

holdsvis mange aringr sammenholdt med hvis olieprisen var hoslashj Derfor kan dette pres paring olie-

prisen vise sig at vaeligre en gevinst for Maeligrsk Oil paring sigt da det alt andet lige vil udskyde den

eventuelt kommende udfasning af olie

Den nuvaeligrende investering i vedvarende energi vil sandsynligvis goslashre denne meget konkur-

rencedygtig over for fossilebraeligndstoffer i fremtiden Dette goslashr at prisen paring olie ikke anta-

ges at stige til niveauet omkring 120 dollars pr toslashnde Det estimere at prisen paring olie vil for-

blive paring et lavere niveau de kommende aringr Dette estimere ud fra den konkurrence der er

mellem vedvarende energi og fossilebraeligndstoffer som goslashr at naringr olien bliver for dyr saring vil

incitamentet for at skifte til vedvarende energi stige Derfor vurderes olieprisen at have en

lavere oslashvre graelignse end tidligere da investeringen i vedvarende energi er steget meget in-

den for de seneste aringr

Paring den korte bane estimeres prisen paring olie at stige da den lave oliepris goslashr den attraktiv

som energikilde Derfor vil virksomheder og personer alt andet lige forbruge mere energi

hvis denne bliver billigere ud fra teorien om udbud og eftersposlashrgslen Denne lave oliepris

vil feks goslashre det mindre attraktivt at koslashbe elbil da besparelsen herved formindske

En anden indvirkning paring den korte bane er teorien om prisdannelse ved fuldkommen kon-

kurrence hvor der er en ligevaeliggtspris paring x doller pr toslashnde Det antages at prisen paring nuvaelig-

rende tidspunkt ligger under denne pris hvilket for flere forbrugere til at eftersposlashrge olie

Derudover vil fortjenesten paring olie vaeligre formindsket hvilket kan faring virksomheder til at garing

konkurs eller opkoslashbes Dette vil alt andet lige saelignke udbuddet hvilket goslashr olien forholds-

vist mere efterspurgt i forhold til udbud Dette vil faring prisen paring olie til at stige

32

Der kan dog ogsaring argumentereres for at olieprisen vil dale yderligere da OPEC-landene

herunder Saudi-Arabien som har en vaeligsentlige billigere produktion vil kunne presse prisen

yderligere ved at oslashge udbuddet Truslen herfor er ikke ubetydelig men det antages at

OPEC-landene vil saelignke produktionen naringr olieprisen har ramt et lav punkt for dem Dog

kan dette ikke udelukkes at OPEC-landene ikke vil saelignke produktionen og derfor vil olie

falde yderligere

En teknisk analyse hvor der tages udgangspunkt i prisudviklingen siden 1991 for at se hvor-

dan den historiske udvikling har vaeligret igennem de senest 2 aringrtier Udviklingen ses i neden-

staringende graf

Figur 5 Olieprisen udvikling fra 1991 til 2016

y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301

Olieprisens udviklingDollar pr toslashnde

Maringnederefter 1990

33

Tendenslinjen viser at olieprisen trods den nuvaeligrende nedturen er i en opadgaringende kur-

ve Dette betyder at ud fra den historiske udvikling saring vil olieprisen stige igen Dette er selv-

foslashlgelig forbundet med en lang raeligkke ubekendte da der er mange samfundsoslashkonomiske

parametre som goslashr dette kurve usikker Tendenslinjen er dog ikke saring retvisende at denne

kan bruges til at forklare udviklingen Tendenslinjen skulle forklare grafen saring skulle R2 have

vaeligret over 095 Hvis R2 gt 095 betyder dette at over 95 af grafen er kan forklares ud fra

tendenslinjen Dermed kan det konkluderes at 774 af grafen kan forklares ud fra den ek-

sponentielle tendenslinje Selvom tendenslinjen ikke er overbevisende saring ses det klart at

tendensen er opadgaringende

Tendenslinjen har funktionen y = 12206e00074x dvs naringr man saeligtter feks 193 maringneder

efter primo 1991 saring vil olieprisen vaeligre

oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509

Dvs efter 193 maringneder saring vil olieprisen vaeligre 509 dollar pr toslashnde

Da denne funktion er en voksende eksponentiel funktion saring vil olieprisen altid stige da

olieprisen stige med en fast procentdel for hver maringned Dette betyder at denne funktion

garingr mod tidligere estimat om at olieprisen har oslashvre graelignse

Endvidere kan det ses paring grafen at efter hver nedtur er prisen steget igen Faldet fra 2008 ndash

2009 ligner det fald der kom fra 2014 ndash 2015 saring ud fra den historiske udvikling saring vil oliepri-

sen stige efter dette fald Den historiske udvikling er selvfoslashlgelig ikke en garanti for fremti-

den og derfor vil denne analyse ikke kunne bruges til ret meget andet end at vise hvordan

prisen normalt udvikler sig efter et fald

34

Konklusion

Paring den korte bane vil olieprisen sandsynligvis stige pga oslashget eftersposlashrgslen og mindsket

udbud Dette kan dog modsvares af at OPEC-landene ikke vil saelignke deres produktion men

et estimat ud fra et samfundsoslashkonomisk perspektiv vil sige at olieprisen vil stige paring den

korte bane Paring mellemlang sigt vil prisen stabilisere sig paring et hoslashjere niveau end det nuvaelig-

rende Paring lang sigt vil olieprisen vaeligre presset af den vedvarende energis konkurrence hvil-

ket muligvis vil betyde at olien bliver udfaset Dette goslashr at eftersposlashrgslen falder markant

og derfor vil prisen alt andet lige ogsaring falde

35

SWOT ANALYSE

Interne situation

Staeligrke sider (Strengths) Svage sider (Weaknesses)

Kapitalstaeligrk Kan koslashre aringr med underskud paring

olie forretningen

Arbejder i forskellige brancher

Forskellige brancher i virksomheden

uden synergi

Eksterne situation

Muligheder (Opportunities) Trusler (Threats)

Hvis der kommer en aftale mellem OPEC lan-

dene om nedsaeligttelse af produktionen

Opkoslashbsmuligheder hvis man mener oliepri-

sen skal op ldquokapitalstaeligrkrdquo

Stor olie fremgang for ny investering i Afrika

Presset fra OPEC landene kan ldquotynde ud irdquo

de mindre kapitalstaeligrke virksomheder

Hvis der ikke kommer en aftale mellem

OPEC landene om nedsaeligttelse af produk-

tionen

Substituerende produkter til olie eks el

Faldende Dollarkurs

Tabel 9 SWOT analyse

Staeligrke sider

Arbejder i forskellige brancher (Oil og Line) Maeligrsk har dermed skabt en risikospredning paring

deres forretning saring hvis en del af forretningen er under pres i forbindelse med lave oliepri-

ser eller lave fragtrater Saring kan den ene forretning forharingbentlig bidrage positivt naringr den

anden er under pres

36

Kapitalstaeligrk virksomhed Kan koslashbe op i daringrlige tider hvor oliepriserne er lave og dermed staring

staeligrkere hvis priserne senere kommer paring et hoslashjere niveau

Svage sider

Har flere branche omraringder i samme virksomheder der noslashdvendigvis ikke skaber synergi Har

tidligere solgt stoslashrre ejerskab fra i dansk supermarked

Muligheder

Hvis der formaringr at komme ro paring OPEC landende og de kommer frem til en aftale om ned-

saeligttelse af produktionen vil det medvirke stigende olie priser ldquoalt andet ligerdquo og derfor for-

bedre virksomheden indtjeningen samt goslashre Maeligrsk Oil nye investeringer mere rentabelt

Maeligrsk koncernen er en velpolstret er en velkonsolideret og kapitalstaeligrk virksomhed De er

arbejder i forskellige brancher som medfoslashrer at selvom de ikke tjener penge paring Maeligrsk Oil

kan selskabet tjene penge paring Maeligrsk Line Der er derfor mulighed for investering i nye pro-

jekter i tider hvor oli er billig og man kunne formode investering i olie licenser er ligeledes

Hvis olien stiger i pris vil de staring staeligrkt paring saringdan tidspunkt

Maeligrsk Oil har investeret i et projekt i Afrika i stoslashrrelsen 100000 kvadratkilometer ldquo stoslashrre

end den danske norske og britiske andel af Nordsoslashen til sammenrdquo der skulle vaeligre gode mu-

ligheder for at finde nye oliefelter og da det ikke er offshore er det ikke omkostningstungt

paring samme maringde og dermed bedre indtjening

Naringr OPEC landene udbyder mere olie og presser priserne kommer de mindre kapitalstaeligrke

olieselskaber under pres og vil i loslashbet af kort tid hvis de ikke formaringr at hente ny kapital dre-

je noslashglen De resterende selskaber som staringr tilbage paring tidspunktet hvor olien evt Skal op paring

et hoslashjere niveau vil alt andet lige faring en hoslashjere omsaeligtning da der er mindre selskaber til at

udbyde olien

Trusler

Hvis der ikke kommer en aftale paring plads med OPEC landene saring udbuddet af olie stadig er

hoslashjt om med til at ldquodumperdquo priserne paring markedet og dermed kraftig forvaeligrring af indtjenin-

gen

Substituerende produkter som EL bliver forbedret samt optimering saring det kan bruges til

flere maskiner og virksomheder selv kan forsyne sig med energi i form af solceller samt

vindmoslashller Saring vil forretningsgrundlaget for Maeligrsk Oil vil lige saring stille blive minimeret til en

mindre maringlgruppe og deres indtjening vil blive haringrd paringvirket

prisen paring olie bliver handlet i dollar og er den valuta det bliver handlet paring baggrund af Saring

hvis dollarkursen falder vil det blive afspejlet direkte i deres indtjening

37

TOWS ANALYSE

En mulighed for Maeligrsk Oil er at udvide sin markedsandel ved at ekspandere gennem hori-

sontal integration eller opkoslashb af olie felter Dette vil give Maeligrsk Oil mulighed for at produ-

cere stoslashrre maeligngder olie og de muligvis ville kunne drage stoslashrre stordriftsfordele Yderme-

re ville et opkoslashb sandsynligvis tilbringe ny rdquoknow-howrdquo som kan optimere produktionen

Denne mulighed kraeligver selvfoslashlgelig noget kapital til investering nye oliefelter eller opkoslashb af

konkurrent Derfor er det en stor fordel og staeligrk side for Maeligrsk Oil at de er vel konsolide-

ret

Det er dog ikke givet at olieprisen kommer op paring et hoslashjere niveau og derfor vil det med de

nuvaeligrende forbundne omkostninger vaeligre svaeligrt at lave en rentabel forretning herparing Der-

for skal det overvejes om Maeligrsk Oil tror paring en hoslashjere oliepris i fremtiden da dette vil vaeligre

altafgoslashrende for at Maeligrsk Oil kan skabe overskud paring sigt Hvis der ikke forventes en hoslashjere

oliepris saring kan det omvendt vaeligre fornuftigt at skaeligre ned i produktionen og saeliglge fra for at

mindske tabet

Med muligheden for opkoslashb og den store kapital Maeligrsk besidder saring undersoslashges nu om

Maeligrsk Oil kan faring en oslashkonomisk gevinst ved at ekspandere via opkoslashb af et oliefelt Endvidere

undersoslashges hvilken pris olien minimum skal handles til foslashr investeringen er rentabelt Dette

giver ogsaring en afspejling af hvornaringr man boslashr taelignke paring at ekspandere eller frasaeliglge dele af

virksomheden alt efter hvordan man estimerer fremtiden paring

38

INVESTERING amp FINANSIERING

Maeligrsk Oil har for nyligt investeret i nye olieaktiviteter i Kenya og Etiopien af Africa Oil Cor-poration og melder ligeledes ud at der kan vaeligre flere opkoslashb paring vej41

Investeringsbeloslashbet bliver beregnet ud fra den sidste investering som blev fortaget i Kenya og Etiopien koslashbssummen af det landbaserede olieaktiv i Kenya og Etiopien er 24 mia DKK svarende til 363 mio dollars (kurs 660)42

Derudover kan der komme fremtidige betalinger paring op til 33 mia kroner (05 mia USD) til Africa Oil Corporation afhaeligngig af maeligngden af olie i omraringdet

Der bliver derfor taget udgangspunkt i det fulde beloslashb der er blevet investeret i Kenya og Etiopien altsaring 57 mia danske kroner svarende til 0863 mia USD Derudover vil der natur-ligvis vaeligre en del omkostninger i forbindelse med opstilling af boreplatform mv

Vi har taget udgangspunkt i de totale aktiver (inkl aktiverede oliefelter) der er bundet i Maeligrsk Oil over de seneste 2 aringr hvor der ca har vaeligret bundet 10 mia USD Dette har givet en produktion paring ca 280000 toslashnder olie om dagen i gns Det betyder at der bruges ca 36 mio USD per 1000 toslashnder Med en antaget produktion paring 70000 som bliver begrundet yderligere senere i rapporten saring skal der i alt aktiveres ca 25 mia USD Derfor estimerer vi at de samlede omkostninger til maskiner mv vil udgoslashre 1625 mia Dermed udgoslashr den sam-lede investering ca 25 mia USD

Det har ikke vaeligret muligt at finde oplysninger paring hvor meget Maeligrsk Oil forventer at produ-cere paring deres nye projekt i Afrika Vi har derfor taget udgangspunkt i nogle fiktive produkti-onstal som der bliver udtalt i et interview 43

Ud fra en artikel tilbage fra 2015 producerer Maeligrsk 57000 toslashnder om dagen fra Nordsoslashen

Vi har derfor lavet et estimat paring 70000 toslashnder om dagen paring vores investeringskalkule Da vi umiddelbart mener dette er et forsigtigt estimat ud fra den stoslashrrelse de har koslashbt paring 100000 kvadrat kilometer Der vil naturligvis vaeligre en del tid hvor man foslashrst skal finde oli-en og produktionen vil sandsynligvis ikke vaeligre optimal i begyndelsen Hvilket betyder at produktionen formentlig vil oslashges i takt med det oslashgede kendskab til omraringdet Derfor er 70000 toslashnder om dagen en gennemsnitlig forventning

41 httpborsendknyhedervirksomhederartikel1314283maersk_oil-boss_flere_opkoeb_er_paa_vejhtml

42 httppengeborsendkartikel1314248maersk_koeber_olieprojekter_i_afrika_for_24_milliarderhtml


39

Forudsaeligtningen for olieprisen er taget ud fra kurs paring olie d 25032016 paring ca 405 UDS44

Beregningen bliver ligeledes lavet i USD

Det er estimeret at omkostninger pr toslashnde udgoslashr 30 USD som er estimeret ud fra omkost-ningerne jfr deres aringrsregnskab Dette er estimeret ved at tage de samlede driftsomkostnin-ger (omsaeligtning - resultat af primaeligr drift) over de seneste 5 aringr og dividere dette med antal toslashnder der er produceret Dette giver et gennemsnit paring ca 30 dollar pr toslashnde

I hele investeringens loslashbetid er der taget udgangspunkt i faste oliepriser Dette er naturligvis ikke realistisk men da det er umuligt at forudsige med 100 sikkerhed hvordan dollar- samt oliekursen vil udvikle sig over de naeligste 10 aringr antages dette skoslashn Kurserne vil natur-ligvis kunne garing begge veje og vil naturligvis have en stor betydning for investeringskalkulen Denne usikkerhed er derfor indregnet i risikotillaeliggget

Til at se om det er en fordelagtig investering benyttes kapitalvaeligrdimetoden Hvis der er en positiv kapitalvaeligrdi ud fra en kalkulationsrente paring 10 vil det vaeligre en fordelagtig investe-ring Dette kan naturligvis diskuteres om det er et tilstraeligkkeligt risikotillaeligg i denne branche Det er et meget volatilt marked hvor der kan vaeligre store udsving paring kurserne paring oliemarke-det og driften kan dermed hurtigt reguleres til ikke at vaeligre en fordelagtig forretning Dog skal det tages i betragtning at olieprisen paring nuvaeligrende tidspunkt befinder sig paring sit laveste i ca 10 aringr hvorfor risikotillaeliggget vurderes tilstraeligkkeligt


40

Ud fra ovenstaringende informationer kan investeringen opstilles i nedenstaringende tabel

AringR Aringrlig produkti-on i toslashnder

pris pr toslashnde USD

Total Omk pr toslashnde USD

Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

Tabel 10 Investeringens oversigt ved investering i oliefelt

Kalkulationsrenten Beregningen er som tidligere naeligvnt fortaget ud fra en kalkulations-rente paring 10 Der er ikke taget hoslashjde for inflation i kalkulationsrente da det er i faste priser over vores 10 aringrige investeringsperiode Kalkulationsrente er beregnet ud fra nedstaringende forudsaeligtninger

Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41

Dermed kan investeringen beregnes paring den finansielle lommeregner paring foslashlgende maringde

N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0

Nedenfor ses endvidere betalingsstroslashmmen

Figur 6 Nettobetalingsstroslashm paring staringende laringn

Kapitalvaeligrdien er dermed negativ med hele 851566260 USD og er dermed en urentabel investering ud fra de givne forudsaeligtninger fra produktionen samt en kalkulationsrente paring 10

Set i lyset af at den nuvaeligrende oliepris er paring sit lavest i otte aringr saring kan der muligvis vaeligre en prisstigning paring vej Derfor ville det vaeligre interessant at finde break-even olieprisen som vil tjene investeringen hjem Dermed finder vi den pris olien som minimum skal koste foslashr in-vesteringen er fordelagtig

42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0

Dermed beregnes break-even daeligkningsbidraget pr toslashnde saringledes

frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592

Dvs der skal som minimum tjenes 1592 per toslashnde altsaring driftsomkostningerne paring 30 + 15924 = 4592 Dermed er break-even olieprisen ca 46 dollar pr toslashnde foslashr denne investe-ring vil vaeligre oslashkonomisk fordelagtig

43

Finansiering

Maeligrsk Oil har faringet et tilbud paring finansieringen af investering i det nye oliefelt gennem deres bank Et annuitetslaringn med en rente paring fast rente paring 15 over de naeligste 10 aringr et serielaringn paring tilsvarende vilkaringr samt et staringende laringn med tilsvarende loslashbetid og en rentesats paring 17

Den hoslashjere rentesats paring det staringende laringn skyldes den risiko banken paringtager sig i forbindelse med der ikke bliver afviklet paring laringnet

Omkostningerne i forbindelse med finansiering er en stiftelsesprovision paring 00005 af laring-nets stoslashrrelse paring 25 mia USD eller ca 10 mia kroner

Den effektive rente beregnes saringledes

Staringende laringn

Ydelse Effektiv rente

N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000

Annuitetslaringn laringn


N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn

Figur 7 Beregning af serielaringnets effektive rente

Ser vi paring de ovenstaringende beregningen ses det at det staringende laringn har den hoslashjeste effektive rente paring 171 hvilket naturligvis ogsaring er i forbindelse med en hoslashjere rentesats Baringde annui-tetslaringnet samt serielaringnet har store likviditetsbehov annuitetslaringnet paring 271220987 USD og ved serielaringnet hele 287643759 USD det foslashrste aringr Hvorimod det staringende laringn ldquokunrdquo har et likviditetsbehov paring 42521250 USD pr aringr over den 10 aringrige periode og derefter tilbagebeta-ling af hele beloslashbet ved laringnet udloslashb

45

Naringr Maeligrsk Oil skal vurdere laringnemulighederne skal der vurderes paring foslashlgende kriterier

bull Omkostninger (etableringsomkostninger gebyrer rente osv)

bull Afviklingsvilkaringr

bull Laringnedokumentet

bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet

Omkostninger Alle laringn har de samme omkostninger til banken som er 00005 i stiftelses-provision og da det er et bank laringn er der ikke nogen bidragsbetaling

bull Annuitetslaringnet total rente= 210959874 kr

bull Serielaringnets total rente= 206353125kr

bull Staringende laringn total rente= 425212500kr

Saring Maeligrsk Oil betaler saringledes en hoslashj pris for at udskyde gaeligldsbetalingen Mens de kan spare en stor del af renteudgiften ved at afvikle loslashbende paring laringnet

Den samlede rente er beregnet ud fra den finansielle lommeregner AMORT

Den store ulempe ved rente paring banken laringnet er at Maeligrsk Oil ikke har mulighed for at spe-kulere i renten Da man ved realkreditlaringn kan lave en op konvertering naringr renten stiger og dermed nedbringe gaeliglden og en nedkonvertering naringr rente begynder at falde Dermed at optimere restgaeliglden paring ens laringn samt soslashrger for at tilpasse sit laringn til den nuvaeligrende mar-kedsrente

Afviklingsvilkaringr Ved annuitetslaringnet bliver afdragene stoslashrre og stoslashrre Ved det staringende laringn bliver det foslashrst afviklet naringr laringnet udloslashber efter de 10 aringr Ved serielaringnet bliver der afdraget fast gennem hele laringnets loslashbetid rdquorenteomkostninger er derfor det eneste element der aelign-drer sig paring serielaringnetrdquo Ved Banklaringn har man ofte mulighed for at lave ekstraordinaeligre ind-betalinger paring ens laringn Hvor der ved realkreditlaringn vil vaeligre omkostninger i forbindelse med ekstraordinaeligr nedbringelse af gaeliglden

46

Laringnedokumentet Da alle tre laringn er banklaringn vil det alt andet lige vaeligre de samme vilkaringr dog med forbehold for afviklingen da det ene er staringende og de to andre er med afvikling

Risiko Da alle tre laringn er fastforrentede laringn er der ikke nogen risici i forbindelse med rente-stigninger Derudover er omkostningerne betalt i forbindelse med oprettelse af laringnet saring der vil ikke loslashbende blive tilskrevet gebyrer

Likviditet Ved annuitetslaringnet og serielaringnet er der behov for vaeligsentlig stoslashrre maeligngder li-kviditet ved annuitetslaringnet er likviditet behovet 228699737 USD stoslashrre end ved det staringen-de laringn og ved serielaringnet er likviditetsbehovet 245122500 USD stoslashrre end ved det staringende laringn Hvilket naturligvis forekommer i forbindelse med afvikling af laringn fra foslashrste termin Dog er renteomkostningerne vaeligsentlig lavere da der kontinuerligt afdrages paring gaeliglden

Fleksibilitet Da alle tre laringn er igennem banken vil der vaeligre mulighed for at aftale vilkaringr

hvis der skulle komme et behov for et evt Ydelsesoverspring eller en ekstraordinaeligr indbeta-

lingen formentlig uden gebyrer hvorimod der ved realkredit institutter oftest ikke er mulig-

hed for evt Ydelsesoverspring eller gratis ekstraordinaeligr indbetaling

Konklusion paring finansiering

Ser man paring hvilket laringn der er det billigste ud fra renter og gebyrer er serielaringnet det billigste

laringn med en total renteomkostning paring 4606748 USD billigere end annuitetslaringnet over den

10 aringrige loslashbetid Dette kraeligver dog et likviditetsbehov paring 287643759 USD det foslashrste aringr Ser

man paring regnskabet for hele Maeligrsk koncern en har der vaeligret et positivt cash-flow i 2015 paring

2387000000 USD 45

Saring ud fra cash-flowet samt den besparelse saring vil det vaeligre mest fordelagtig benytte sig af

serielaringnet


47

Samlet konklusion paring invester og finansiering

Investeringen er ud fra en kalkulationsrente paring 10 ikke vaeligre fordelagtigt da investerings-

kalkulen giver en negativ kapitalvaeligrdi paring hele 851566260 USD ud fra vores produktion og

prisforudsaeligtning Igen ligger det meget op til hvordan man forventer oliekursen kommer til

at udvikle sig i fremtiden Tror man prisen kommer over break-even punkt paring ca 46 USD

toslashnden kan det blive en fordelagtig investering Hvorimod det kan blive en dyr investering

hvis kursen enten stabiliseres paring omkring 40 USD eller falder yderligere over de naeligste 10 aringr

Derudover ligger der naturligvis ogsaring en usikkerhed i produktionen om de kan producere

mere eller mindre og om man overhovedet finder den maeligngde olie man har estimeret

Ser man paring finansieringen af investeringen paring de 25 mia USD vil den billigste finansiering

vaeligre et serielaringn hvor der er fast afdrag gennem hele laringnets loslashbetid og dermed hurtigere

nedbringelse af gaeliglden Dermed opnaringr Maeligrsk Oil den laveste rentebetaling gennem hele

laringnets loslashbetid paring 206353125 USD hvor det naeligst billigste laringn annuitetslaringnet har en total

rentebetaling paring 210959873 USD over den 10 aringrige periode Laringnet har dog de hoslashjeste likvi-

ditetskrav paring 287643759 USD det foslashrste aringr Dette er dog ikke nogen problematik da der ud

fra regnskabet fremgaringr et positivt cash-flow i 2015 paring 2387000000 USD Saring serielaringnet vil

vaeligre mest fordelagtigt hvis man ser paring de samlede omkostninger over hele laringnets loslashbetid

og har man likviditeten til at kunne afvikle haringrdt saring det ikke bliver problematisk for virk-

somheden cash-flow

48

KONKLUSION

Maeligrsk Oil er praeligget af lave oliepriser og der ses en tydelig korrelation mellem Maeligrsk Oils regnskab og udviklingen paring oliekursen Ses der paring regressionsanalysen fremgaringr det at over tid har olieprisen generelt vaeligret opadgaringende dog har de seneste 10 aringr vaeligret praeligget af baringde markante stigninger og fald Prisudviklingen er praeligget af udbud og eftersposlashrgsel Der ligger derfor et pres paring at OPEC-landene laver en aftale om nedsaeligttelse af olieproduktio-nen saring udbuddet af olie kan blive nedjusteret saring olieprisen alt andet lige vil blive presset op paring et hoslashjere niveau Dermed er det alt afgoslashrende for Maeligrsk Oils fremtidige oslashkonomiske udvikling at der kommer en aftale paring plads mellem de olieproducerende lande

Dermed er indtjeningen under pres og med de nuvaeligrende oliepriser saring vil Maeligrsk Oil sand-synligvis ikke kunne vise et overskud medmindre deres omkostninger kan reduceres bety-deligt Det vil betyde at Maeligrsk Group alt andet lige maring lukke eller saeliglge Maeligrsk Oil hvis der ikke er udsigt til en profit paring sigt Derfor er det alt afgoslashrende for Maeligrsk Oils eksistens at olieprisen kommer op paring et niveau hvor Maeligrsk Oil kan producere olie og tjene penge her-paring

Konklusionen paring om Maeligrsk Oil kan drage en oslashkonomisk fordel ud fra de nuvaeligrende lave oliepriser er et forventningssposlashrgsmaringl om en saringdan investering vil vaeligre fordelagtig Ud fra de nuvaeligrende oliepriser vil det ikke vaeligre fordelagtig at benytte de lave oliepriser til at fo-retage nye investeringer Dette er blevet beregnet ud fra kapitalvaeligrdimetoden Kapitalvaeligr-dien skal vaeligre positiv ud fra kalkulationsrente paring 10 beregningen er negativ med 851566260 USD Dette skal naturligvis sammenholdes med at investeringskalkulen bereg-nes ud fra en kurs der befinder sig omkring det laveste niveau i 10 aringr Beregning viser at break-even er paring ca 46 dollar toslashnden derfor er konklusionen herparing at hvis forventningen er at olieprisen stiger saring kan investeringen vaeligre fordelagtig

49

PERSPEKTIVERING

Maeligrsk Oil kan ligeledes staring ud for at selskaberne ikke vil saeliglge oliefelterne til ldquoden rette prisrdquo jfr artiklen fra Berlinske Business har der ikke vaeligret den store interesse i at saeliglge oliefelter i Nordsoslashen da selskaberne formentlig hellere vil saeliglge naringr kursen paring olie er oppe paring et hoslashjere niveau end den er lige pt46

Dette er dog kun ud fra salg af felter fra Nordsoslashen Derfor kan der sandsynligvis stadig vaeligre steder i verden hvor oliefelterne formentlig vil vaeligre prisfastsat anderledes feks i Afrika hvor Maeligrsk Oil sidst har investeret i et oliefelt Dette kan ligeledes vaeligre med til at give de-res olieportefoslashlje en vis risikospredning saring Maeligrsk Oil har en bred portefoslashlje af oliefelter rundt i verden

46 httpwwwbusinessdkenergimaersk-oils-hovedpine-ingen-saelger-oliefelter

50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk

wwwoxypublicationscom

wwwvidenskabdk

Regnskaber

AP Moslashller - Maeligrsk AS Aringrsrapport 2015

2

INDHOLDSFORTEGNELSE

INDLEDNING 3

PROBLEMFORMULERING 4

AFGRAEligNSNING 4

METODEVALG 4

FREMGANGSMAringDE 7

KONKLUSIONPERSPEKTIVERING 7

OM MAEligRSK OIL 8

VAEligRDIKAEligDEANALYSE 9

REGNSKABSANALYSE AF PERIODEN 2011-2015 11

PESTEL ANALYSE 22

PORTERS FIVE FORCES 26

ANALYSE PAring DEN FREMTIDIGE OLIEPRISDANNELSE 31

SWOT ANALYSE 35

TOWS ANALYSE 37

INVESTERING amp FINANSIERING 38

KONKLUSION 48

PERSPEKTIVERING 49

LITTERATURLISTE 50

3

INDLEDNING



















4

PROBLEMFORMULERING





AFGRAEligNSNING



koncernen






METODEVALG





ser



lyst








5





bull PESTEL analyse



















vikle sig over tid





6








bundlinje

7

FREMGANGSMAringDE





formuleringen









8

OM MAEligRSK OIL









9




















10



























11





integration








Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015


Balancesum 10952 11681 11944 10792 8681





underskud 9





12



























2011 2012 2013 2014 2015

AG 540 471 343 129 -202

13




ende tabel11






















2011 2012 2013 2014 2015

ROIC 372 357 162 -152 -386

14





2011 2012 2013 2014 2015

Overskudsgrad 622 525 443 168 -350








-40

-20

0

20

40

60

-4000

-2000

-

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

2011 2012 2013 2014 2015

OG


Tkr

Aringrstal

15





omsaeligtningen



























16








ܣܣܣܣܣܣܣ


2011 2012 2013 2014 2015

AOH 087 090 077 077 058






05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

5000

6000

7000

8000

9000

10000

11000

12000

13000

2011 2012 2013 2014 2015

AOH


TTkr Gange

Aringrstal

17



holdsvist mest













05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

1

-35

-15

5

25

45

65

2011 2012 2013 2014 2015

OG AOH og AG

OG AG AOH

18













2011 2012 2013 2014 2015










somhed




19





Danske Bank



USD)















2011 2012 2013 2014 2015






20

Indtjeningsevne




Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015







dag16






400

900

1400

2011 2012 2013 2014 2015

Indtjeningsevne


21

























dag


22

PESTEL ANALYSE

Politiske forhold




























23


buddet af olie




























24









falde markant












energistyrelsen25






25

Relevant lovgivning














Dong




26

PORTERS FIVE FORCES






Kunder














rence


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


3

INDLEDNING



















4

PROBLEMFORMULERING





AFGRAEligNSNING



koncernen






METODEVALG





ser



lyst








5





bull PESTEL analyse



















vikle sig over tid





6








bundlinje

7

FREMGANGSMAringDE





formuleringen









8

OM MAEligRSK OIL









9




















10



























11





integration








Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015


Balancesum 10952 11681 11944 10792 8681





underskud 9





12



























2011 2012 2013 2014 2015

AG 540 471 343 129 -202

13




ende tabel11






















2011 2012 2013 2014 2015

ROIC 372 357 162 -152 -386

14





2011 2012 2013 2014 2015

Overskudsgrad 622 525 443 168 -350








-40

-20

0

20

40

60

-4000

-2000

-

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

2011 2012 2013 2014 2015

OG


Tkr

Aringrstal

15





omsaeligtningen



























16








ܣܣܣܣܣܣܣ


2011 2012 2013 2014 2015

AOH 087 090 077 077 058






05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

5000

6000

7000

8000

9000

10000

11000

12000

13000

2011 2012 2013 2014 2015

AOH


TTkr Gange

Aringrstal

17



holdsvist mest













05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

1

-35

-15

5

25

45

65

2011 2012 2013 2014 2015

OG AOH og AG

OG AG AOH

18













2011 2012 2013 2014 2015










somhed




19





Danske Bank



USD)















2011 2012 2013 2014 2015






20

Indtjeningsevne




Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015







dag16






400

900

1400

2011 2012 2013 2014 2015

Indtjeningsevne


21

























dag


22

PESTEL ANALYSE

Politiske forhold




























23


buddet af olie




























24









falde markant












energistyrelsen25






25

Relevant lovgivning














Dong




26

PORTERS FIVE FORCES






Kunder














rence


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


4

PROBLEMFORMULERING





AFGRAEligNSNING



koncernen






METODEVALG





ser



lyst








5





bull PESTEL analyse



















vikle sig over tid





6








bundlinje

7

FREMGANGSMAringDE





formuleringen









8

OM MAEligRSK OIL









9




















10



























11





integration








Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015


Balancesum 10952 11681 11944 10792 8681





underskud 9





12



























2011 2012 2013 2014 2015

AG 540 471 343 129 -202

13




ende tabel11






















2011 2012 2013 2014 2015

ROIC 372 357 162 -152 -386

14





2011 2012 2013 2014 2015

Overskudsgrad 622 525 443 168 -350








-40

-20

0

20

40

60

-4000

-2000

-

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

2011 2012 2013 2014 2015

OG


Tkr

Aringrstal

15





omsaeligtningen



























16








ܣܣܣܣܣܣܣ


2011 2012 2013 2014 2015

AOH 087 090 077 077 058






05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

5000

6000

7000

8000

9000

10000

11000

12000

13000

2011 2012 2013 2014 2015

AOH


TTkr Gange

Aringrstal

17



holdsvist mest













05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

1

-35

-15

5

25

45

65

2011 2012 2013 2014 2015

OG AOH og AG

OG AG AOH

18













2011 2012 2013 2014 2015










somhed




19





Danske Bank



USD)















2011 2012 2013 2014 2015






20

Indtjeningsevne




Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015







dag16






400

900

1400

2011 2012 2013 2014 2015

Indtjeningsevne


21

























dag


22

PESTEL ANALYSE

Politiske forhold




























23


buddet af olie




























24









falde markant












energistyrelsen25






25

Relevant lovgivning














Dong




26

PORTERS FIVE FORCES






Kunder














rence


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


5





bull PESTEL analyse



















vikle sig over tid





6








bundlinje

7

FREMGANGSMAringDE





formuleringen









8

OM MAEligRSK OIL









9




















10



























11





integration








Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015


Balancesum 10952 11681 11944 10792 8681





underskud 9





12



























2011 2012 2013 2014 2015

AG 540 471 343 129 -202

13




ende tabel11






















2011 2012 2013 2014 2015

ROIC 372 357 162 -152 -386

14





2011 2012 2013 2014 2015

Overskudsgrad 622 525 443 168 -350








-40

-20

0

20

40

60

-4000

-2000

-

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

2011 2012 2013 2014 2015

OG


Tkr

Aringrstal

15





omsaeligtningen



























16








ܣܣܣܣܣܣܣ


2011 2012 2013 2014 2015

AOH 087 090 077 077 058






05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

5000

6000

7000

8000

9000

10000

11000

12000

13000

2011 2012 2013 2014 2015

AOH


TTkr Gange

Aringrstal

17



holdsvist mest













05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

1

-35

-15

5

25

45

65

2011 2012 2013 2014 2015

OG AOH og AG

OG AG AOH

18













2011 2012 2013 2014 2015










somhed




19





Danske Bank



USD)















2011 2012 2013 2014 2015






20

Indtjeningsevne




Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015







dag16






400

900

1400

2011 2012 2013 2014 2015

Indtjeningsevne


21

























dag


22

PESTEL ANALYSE

Politiske forhold




























23


buddet af olie




























24









falde markant












energistyrelsen25






25

Relevant lovgivning














Dong




26

PORTERS FIVE FORCES






Kunder














rence


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


6








bundlinje

7

FREMGANGSMAringDE





formuleringen









8

OM MAEligRSK OIL









9




















10



























11





integration








Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015


Balancesum 10952 11681 11944 10792 8681





underskud 9





12



























2011 2012 2013 2014 2015

AG 540 471 343 129 -202

13




ende tabel11






















2011 2012 2013 2014 2015

ROIC 372 357 162 -152 -386

14





2011 2012 2013 2014 2015

Overskudsgrad 622 525 443 168 -350








-40

-20

0

20

40

60

-4000

-2000

-

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

2011 2012 2013 2014 2015

OG


Tkr

Aringrstal

15





omsaeligtningen



























16








ܣܣܣܣܣܣܣ


2011 2012 2013 2014 2015

AOH 087 090 077 077 058






05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

5000

6000

7000

8000

9000

10000

11000

12000

13000

2011 2012 2013 2014 2015

AOH


TTkr Gange

Aringrstal

17



holdsvist mest













05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

1

-35

-15

5

25

45

65

2011 2012 2013 2014 2015

OG AOH og AG

OG AG AOH

18













2011 2012 2013 2014 2015










somhed




19





Danske Bank



USD)















2011 2012 2013 2014 2015






20

Indtjeningsevne




Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015







dag16






400

900

1400

2011 2012 2013 2014 2015

Indtjeningsevne


21

























dag


22

PESTEL ANALYSE

Politiske forhold




























23


buddet af olie




























24









falde markant












energistyrelsen25






25

Relevant lovgivning














Dong




26

PORTERS FIVE FORCES






Kunder














rence


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


7

FREMGANGSMAringDE





formuleringen









8

OM MAEligRSK OIL









9




















10



























11





integration








Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015


Balancesum 10952 11681 11944 10792 8681





underskud 9





12



























2011 2012 2013 2014 2015

AG 540 471 343 129 -202

13




ende tabel11






















2011 2012 2013 2014 2015

ROIC 372 357 162 -152 -386

14





2011 2012 2013 2014 2015

Overskudsgrad 622 525 443 168 -350








-40

-20

0

20

40

60

-4000

-2000

-

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

2011 2012 2013 2014 2015

OG


Tkr

Aringrstal

15





omsaeligtningen



























16








ܣܣܣܣܣܣܣ


2011 2012 2013 2014 2015

AOH 087 090 077 077 058






05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

5000

6000

7000

8000

9000

10000

11000

12000

13000

2011 2012 2013 2014 2015

AOH


TTkr Gange

Aringrstal

17



holdsvist mest













05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

1

-35

-15

5

25

45

65

2011 2012 2013 2014 2015

OG AOH og AG

OG AG AOH

18













2011 2012 2013 2014 2015










somhed




19





Danske Bank



USD)















2011 2012 2013 2014 2015






20

Indtjeningsevne




Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015







dag16






400

900

1400

2011 2012 2013 2014 2015

Indtjeningsevne


21

























dag


22

PESTEL ANALYSE

Politiske forhold




























23


buddet af olie




























24









falde markant












energistyrelsen25






25

Relevant lovgivning














Dong




26

PORTERS FIVE FORCES






Kunder














rence


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


8

OM MAEligRSK OIL









9




















10



























11





integration








Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015


Balancesum 10952 11681 11944 10792 8681





underskud 9





12



























2011 2012 2013 2014 2015

AG 540 471 343 129 -202

13




ende tabel11






















2011 2012 2013 2014 2015

ROIC 372 357 162 -152 -386

14





2011 2012 2013 2014 2015

Overskudsgrad 622 525 443 168 -350








-40

-20

0

20

40

60

-4000

-2000

-

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

2011 2012 2013 2014 2015

OG


Tkr

Aringrstal

15





omsaeligtningen



























16








ܣܣܣܣܣܣܣ


2011 2012 2013 2014 2015

AOH 087 090 077 077 058






05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

5000

6000

7000

8000

9000

10000

11000

12000

13000

2011 2012 2013 2014 2015

AOH


TTkr Gange

Aringrstal

17



holdsvist mest













05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

1

-35

-15

5

25

45

65

2011 2012 2013 2014 2015

OG AOH og AG

OG AG AOH

18













2011 2012 2013 2014 2015










somhed




19





Danske Bank



USD)















2011 2012 2013 2014 2015






20

Indtjeningsevne




Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015







dag16






400

900

1400

2011 2012 2013 2014 2015

Indtjeningsevne


21

























dag


22

PESTEL ANALYSE

Politiske forhold




























23


buddet af olie




























24









falde markant












energistyrelsen25






25

Relevant lovgivning














Dong




26

PORTERS FIVE FORCES






Kunder














rence


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


9




















10



























11





integration








Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015


Balancesum 10952 11681 11944 10792 8681





underskud 9





12



























2011 2012 2013 2014 2015

AG 540 471 343 129 -202

13




ende tabel11






















2011 2012 2013 2014 2015

ROIC 372 357 162 -152 -386

14





2011 2012 2013 2014 2015

Overskudsgrad 622 525 443 168 -350








-40

-20

0

20

40

60

-4000

-2000

-

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

2011 2012 2013 2014 2015

OG


Tkr

Aringrstal

15





omsaeligtningen



























16








ܣܣܣܣܣܣܣ


2011 2012 2013 2014 2015

AOH 087 090 077 077 058






05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

5000

6000

7000

8000

9000

10000

11000

12000

13000

2011 2012 2013 2014 2015

AOH


TTkr Gange

Aringrstal

17



holdsvist mest













05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

1

-35

-15

5

25

45

65

2011 2012 2013 2014 2015

OG AOH og AG

OG AG AOH

18













2011 2012 2013 2014 2015










somhed




19





Danske Bank



USD)















2011 2012 2013 2014 2015






20

Indtjeningsevne




Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015







dag16






400

900

1400

2011 2012 2013 2014 2015

Indtjeningsevne


21

























dag


22

PESTEL ANALYSE

Politiske forhold




























23


buddet af olie




























24









falde markant












energistyrelsen25






25

Relevant lovgivning














Dong




26

PORTERS FIVE FORCES






Kunder














rence


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


10



























11





integration








Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015


Balancesum 10952 11681 11944 10792 8681





underskud 9





12



























2011 2012 2013 2014 2015

AG 540 471 343 129 -202

13




ende tabel11






















2011 2012 2013 2014 2015

ROIC 372 357 162 -152 -386

14





2011 2012 2013 2014 2015

Overskudsgrad 622 525 443 168 -350








-40

-20

0

20

40

60

-4000

-2000

-

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

2011 2012 2013 2014 2015

OG


Tkr

Aringrstal

15





omsaeligtningen



























16








ܣܣܣܣܣܣܣ


2011 2012 2013 2014 2015

AOH 087 090 077 077 058






05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

5000

6000

7000

8000

9000

10000

11000

12000

13000

2011 2012 2013 2014 2015

AOH


TTkr Gange

Aringrstal

17



holdsvist mest













05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

1

-35

-15

5

25

45

65

2011 2012 2013 2014 2015

OG AOH og AG

OG AG AOH

18













2011 2012 2013 2014 2015










somhed




19





Danske Bank



USD)















2011 2012 2013 2014 2015






20

Indtjeningsevne




Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015







dag16






400

900

1400

2011 2012 2013 2014 2015

Indtjeningsevne


21

























dag


22

PESTEL ANALYSE

Politiske forhold




























23


buddet af olie




























24









falde markant












energistyrelsen25






25

Relevant lovgivning














Dong




26

PORTERS FIVE FORCES






Kunder














rence


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


11





integration








Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015


Balancesum 10952 11681 11944 10792 8681





underskud 9





12



























2011 2012 2013 2014 2015

AG 540 471 343 129 -202

13




ende tabel11






















2011 2012 2013 2014 2015

ROIC 372 357 162 -152 -386

14





2011 2012 2013 2014 2015

Overskudsgrad 622 525 443 168 -350








-40

-20

0

20

40

60

-4000

-2000

-

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

2011 2012 2013 2014 2015

OG


Tkr

Aringrstal

15





omsaeligtningen



























16








ܣܣܣܣܣܣܣ


2011 2012 2013 2014 2015

AOH 087 090 077 077 058






05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

5000

6000

7000

8000

9000

10000

11000

12000

13000

2011 2012 2013 2014 2015

AOH


TTkr Gange

Aringrstal

17



holdsvist mest













05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

1

-35

-15

5

25

45

65

2011 2012 2013 2014 2015

OG AOH og AG

OG AG AOH

18













2011 2012 2013 2014 2015










somhed




19





Danske Bank



USD)















2011 2012 2013 2014 2015






20

Indtjeningsevne




Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015







dag16






400

900

1400

2011 2012 2013 2014 2015

Indtjeningsevne


21

























dag


22

PESTEL ANALYSE

Politiske forhold




























23


buddet af olie




























24









falde markant












energistyrelsen25






25

Relevant lovgivning














Dong




26

PORTERS FIVE FORCES






Kunder














rence


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


12



























2011 2012 2013 2014 2015

AG 540 471 343 129 -202

13




ende tabel11






















2011 2012 2013 2014 2015

ROIC 372 357 162 -152 -386

14





2011 2012 2013 2014 2015

Overskudsgrad 622 525 443 168 -350








-40

-20

0

20

40

60

-4000

-2000

-

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

2011 2012 2013 2014 2015

OG


Tkr

Aringrstal

15





omsaeligtningen



























16








ܣܣܣܣܣܣܣ


2011 2012 2013 2014 2015

AOH 087 090 077 077 058






05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

5000

6000

7000

8000

9000

10000

11000

12000

13000

2011 2012 2013 2014 2015

AOH


TTkr Gange

Aringrstal

17



holdsvist mest













05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

1

-35

-15

5

25

45

65

2011 2012 2013 2014 2015

OG AOH og AG

OG AG AOH

18













2011 2012 2013 2014 2015










somhed




19





Danske Bank



USD)















2011 2012 2013 2014 2015






20

Indtjeningsevne




Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015







dag16






400

900

1400

2011 2012 2013 2014 2015

Indtjeningsevne


21

























dag


22

PESTEL ANALYSE

Politiske forhold




























23


buddet af olie




























24









falde markant












energistyrelsen25






25

Relevant lovgivning














Dong




26

PORTERS FIVE FORCES






Kunder














rence


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


13




ende tabel11






















2011 2012 2013 2014 2015

ROIC 372 357 162 -152 -386

14





2011 2012 2013 2014 2015

Overskudsgrad 622 525 443 168 -350








-40

-20

0

20

40

60

-4000

-2000

-

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

2011 2012 2013 2014 2015

OG


Tkr

Aringrstal

15





omsaeligtningen



























16








ܣܣܣܣܣܣܣ


2011 2012 2013 2014 2015

AOH 087 090 077 077 058






05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

5000

6000

7000

8000

9000

10000

11000

12000

13000

2011 2012 2013 2014 2015

AOH


TTkr Gange

Aringrstal

17



holdsvist mest













05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

1

-35

-15

5

25

45

65

2011 2012 2013 2014 2015

OG AOH og AG

OG AG AOH

18













2011 2012 2013 2014 2015










somhed




19





Danske Bank



USD)















2011 2012 2013 2014 2015






20

Indtjeningsevne




Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015







dag16






400

900

1400

2011 2012 2013 2014 2015

Indtjeningsevne


21

























dag


22

PESTEL ANALYSE

Politiske forhold




























23


buddet af olie




























24









falde markant












energistyrelsen25






25

Relevant lovgivning














Dong




26

PORTERS FIVE FORCES






Kunder














rence


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


14





2011 2012 2013 2014 2015

Overskudsgrad 622 525 443 168 -350








-40

-20

0

20

40

60

-4000

-2000

-

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

2011 2012 2013 2014 2015

OG


Tkr

Aringrstal

15





omsaeligtningen



























16








ܣܣܣܣܣܣܣ


2011 2012 2013 2014 2015

AOH 087 090 077 077 058






05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

5000

6000

7000

8000

9000

10000

11000

12000

13000

2011 2012 2013 2014 2015

AOH


TTkr Gange

Aringrstal

17



holdsvist mest













05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

1

-35

-15

5

25

45

65

2011 2012 2013 2014 2015

OG AOH og AG

OG AG AOH

18













2011 2012 2013 2014 2015










somhed




19





Danske Bank



USD)















2011 2012 2013 2014 2015






20

Indtjeningsevne




Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015







dag16






400

900

1400

2011 2012 2013 2014 2015

Indtjeningsevne


21

























dag


22

PESTEL ANALYSE

Politiske forhold




























23


buddet af olie




























24









falde markant












energistyrelsen25






25

Relevant lovgivning














Dong




26

PORTERS FIVE FORCES






Kunder














rence


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


15





omsaeligtningen



























16








ܣܣܣܣܣܣܣ


2011 2012 2013 2014 2015

AOH 087 090 077 077 058






05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

5000

6000

7000

8000

9000

10000

11000

12000

13000

2011 2012 2013 2014 2015

AOH


TTkr Gange

Aringrstal

17



holdsvist mest













05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

1

-35

-15

5

25

45

65

2011 2012 2013 2014 2015

OG AOH og AG

OG AG AOH

18













2011 2012 2013 2014 2015










somhed




19





Danske Bank



USD)















2011 2012 2013 2014 2015






20

Indtjeningsevne




Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015







dag16






400

900

1400

2011 2012 2013 2014 2015

Indtjeningsevne


21

























dag


22

PESTEL ANALYSE

Politiske forhold




























23


buddet af olie




























24









falde markant












energistyrelsen25






25

Relevant lovgivning














Dong




26

PORTERS FIVE FORCES






Kunder














rence


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


16








ܣܣܣܣܣܣܣ


2011 2012 2013 2014 2015

AOH 087 090 077 077 058






05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

5000

6000

7000

8000

9000

10000

11000

12000

13000

2011 2012 2013 2014 2015

AOH


TTkr Gange

Aringrstal

17



holdsvist mest













05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

1

-35

-15

5

25

45

65

2011 2012 2013 2014 2015

OG AOH og AG

OG AG AOH

18













2011 2012 2013 2014 2015










somhed




19





Danske Bank



USD)















2011 2012 2013 2014 2015






20

Indtjeningsevne




Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015







dag16






400

900

1400

2011 2012 2013 2014 2015

Indtjeningsevne


21

























dag


22

PESTEL ANALYSE

Politiske forhold




























23


buddet af olie




























24









falde markant












energistyrelsen25






25

Relevant lovgivning














Dong




26

PORTERS FIVE FORCES






Kunder














rence


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


17



holdsvist mest













05

055

06

065

07

075

08

085

09

095

1

-35

-15

5

25

45

65

2011 2012 2013 2014 2015

OG AOH og AG

OG AG AOH

18













2011 2012 2013 2014 2015










somhed




19





Danske Bank



USD)















2011 2012 2013 2014 2015






20

Indtjeningsevne




Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015







dag16






400

900

1400

2011 2012 2013 2014 2015

Indtjeningsevne


21

























dag


22

PESTEL ANALYSE

Politiske forhold




























23


buddet af olie




























24









falde markant












energistyrelsen25






25

Relevant lovgivning














Dong




26

PORTERS FIVE FORCES






Kunder














rence


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


18













2011 2012 2013 2014 2015










somhed




19





Danske Bank



USD)















2011 2012 2013 2014 2015






20

Indtjeningsevne




Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015







dag16






400

900

1400

2011 2012 2013 2014 2015

Indtjeningsevne


21

























dag


22

PESTEL ANALYSE

Politiske forhold




























23


buddet af olie




























24









falde markant












energistyrelsen25






25

Relevant lovgivning














Dong




26

PORTERS FIVE FORCES






Kunder














rence


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


19





Danske Bank



USD)















2011 2012 2013 2014 2015






20

Indtjeningsevne




Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015







dag16






400

900

1400

2011 2012 2013 2014 2015

Indtjeningsevne


21

























dag


22

PESTEL ANALYSE

Politiske forhold




























23


buddet af olie




























24









falde markant












energistyrelsen25






25

Relevant lovgivning














Dong




26

PORTERS FIVE FORCES






Kunder














rence


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


20

Indtjeningsevne




Mio USD 2011 2012 2013 2014 2015







dag16






400

900

1400

2011 2012 2013 2014 2015

Indtjeningsevne


21

























dag


22

PESTEL ANALYSE

Politiske forhold




























23


buddet af olie




























24









falde markant












energistyrelsen25






25

Relevant lovgivning














Dong




26

PORTERS FIVE FORCES






Kunder














rence


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


21

























dag


22

PESTEL ANALYSE

Politiske forhold




























23


buddet af olie




























24









falde markant












energistyrelsen25






25

Relevant lovgivning














Dong




26

PORTERS FIVE FORCES






Kunder














rence


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


22

PESTEL ANALYSE

Politiske forhold




























23


buddet af olie




























24









falde markant












energistyrelsen25






25

Relevant lovgivning














Dong




26

PORTERS FIVE FORCES






Kunder














rence


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


23


buddet af olie




























24









falde markant












energistyrelsen25






25

Relevant lovgivning














Dong




26

PORTERS FIVE FORCES






Kunder














rence


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


24









falde markant












energistyrelsen25






25

Relevant lovgivning














Dong




26

PORTERS FIVE FORCES






Kunder














rence


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


25

Relevant lovgivning














Dong




26

PORTERS FIVE FORCES






Kunder














rence


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


26

PORTERS FIVE FORCES






Kunder














rence


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


27

























Leverandoslashrer





28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


28













29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


29







Konklusion







30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


30



31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


31
































32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


32






falde yderligere



staringende graf


y = 12206e00074x

Rsup2 = 07742

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229 241 253 265 277 289 301



33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


33












oliepris(193) = 12206e00074193

oliepris(193) = 509










34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


34

Konklusion








35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


35

SWOT ANALYSE

Interne situation



olie forretningen



uden synergi

Eksterne situation











tionen


Faldende Dollarkurs


Staeligrke sider




anden er under pres

36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


36



Svage sider



Muligheder

















udbyde olien

Trusler



gen







37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


37

TOWS ANALYSE







ret






mindske tabet






38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


38













39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


39







40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


40





Omkostning i alt

Fortjeneste i alt

1 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

2 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

3 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

4 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

5 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

6 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

7 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

8 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

9 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000

10 25550000 405 1034775000 30 766500000 268275000



Realrenten 3

Risikotillaeligg 7

41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


41


N= 10

IY= 10

P V= =-1648433740 USD

PMT=268275000

FV=0





42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


42

Beregning

N= 10

IY= 10

P V=-2500000000 USD

PMT==406863487

FV=0


frac12

25550000x = 406863487

x = 40686348725550000

x = 1592


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


43

Finansiering





Staringende laringn


N= 10 N= 10

IY= 17 IY==171

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==42521250 PMT=42521250

FV=2501250000 FV=2501250000



N= 10 N= 10

IY= 15 IY==151

P V=-2501250000 P V=-2500000000

PMT==271220987 PMT=271220987

FV=0 FV=0

44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


44

Serie laringn



45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


45





bull Risiko

bull Likviditet

bull Fleksibilitet









46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


46













2387000000 USD 45


serielaringnet


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


47



















somheden cash-flow

48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


48

KONKLUSION




49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


49

PERSPEKTIVERING




50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


50

LITTERATURLISTE

Hjemmesider

wwwapachecorpcom

wwwbdk

wwwbg-groupcom

wwwbloombergcom

wwwboliusdk

www borsendk

wwwbusinessdk

wwwdrdk

wwwemudk

wwwensdk

wwweuroinvestordk

wwwmaerskcom

wwwmaerskoilcom

wwwmstdk

wwwnationalbankendk

www nyhedertv2dk

wwwnykreditdk

wwwoceanteameu

wwwoffshorecenterdk


wwwvidenskabdk

Regnskaber


Mærsk Oil - Aalborg Universitet · Mærsk Oil forhåbentlig blive mere rentabelt på den lange...

Documents

Transcript of Mærsk Oil - Aalborg Universitet · Mærsk Oil forhåbentlig blive mere rentabelt på den lange...