MOLS-LINIEN A/S CVR-nr. 17 88 12 48

Årsrapport 2010

Mols-Linien A/S

Indholdsfortegnelse Side

Selskabsoplysninger 1

Mols-Liniens mål og visioner 4

Ledelsesberetning 5

Regnskabsberetning. 39

Ledelsespåtegning 43

Den uafhængige revisors påtegning 44

Resultatopgørelse for 2010 46

Totalindkomstopgørelse for 2010 47

Balance pr. 31. december 2010 48

Egenkapitalopgørelse for 2010 50

Pengestrømsopgørelse for 2010 51

Noter 52

Mols-Linien A/S

1

Selskabsoplysninger

Selskab Mols-Linien A/S Færgehavnen 8400 Ebeltoft CVR-nr. 17 88 12 48 Hjemstedskommune Syddjurs Telefon 89 52 52 00 Telefax 89 52 52 90 Internet www.mols-linien.dk E-mail mols-linien@mols-linien.dk

Dattervirksomheder Grenaa-Hundested Linien af 1988 A/S, Ebeltoft (100%) (hvilende selskab) Kattegatruternes Reparationsselskab ApS, Ebeltoft (100%) Bestyrelse Advokat Frantz Palludan, formand* Direktør Bo Jagd, næstformand* Administrerende direktør Kaare Vagner, næstformand Administrerende direktør Lars Christensen Administrerende direktør Søren Jespersen Administrerende direktør Jens Peter Toft* Koordinerende skibsfører Flemming Ejlersen, medarbejdervalgt Skibsfører Paul Verdoes, medarbejdervalgt Holdleder Annelise Lund, medarbejdervalgt * Medlem af Revisionsudvalget Direktion Administrerende direktør, cand. merc. Preben Wolff Revision PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Generalforsamling Ordinær generalforsamling afholdes 26. april 2011, kl. 14.15 på Hotel Ebeltoft Strand, 8400 Ebeltoft Godkendt på selskabets generalforsamling, den 26. april 2011 Dirigent Advokat Poul Flemming Hansen _______________________________

Mols-Linien A/S

2

Året i hovedtræk

• Selskabets omsætning er i 2010 opgjort til 653,0 MDKK mod en omsætning i 2009 på 673,9 MDKK. Det svarer til en tilbagegang på 3,1 % i forhold til 2009.

• Den økonomiske krise har også i 2010 ramt rederiet.

• Årets resultat efter skat blev et underskud på 77,5 MDKK. Resultat er i overensstemmelse med sel-

skabsmeddelelse nr. 186 af 9. november 2010, men betydeligt lavere i forhold til forventningerne ved årets start om et overskud i intervallet 20-40 MDKK.

• Resultatet i 2010 er sammenlignet med 2009 markant påvirket af særligt to forhold, nemlig stigende

oliepriser og maskinhavari på Max Mols i sommeren 2010. • De stigende oliepriser medførte i 2010 ekstra omkostninger på 45 MDKK i forhold til 2009 og ma-

skinhavariet på Max Mols i juli 2010 medførte et tab på ca. 30 MDKK, i alt ca. 75 MDKK.

• I 2010 igangsatte Mols-Linien store investeringer og aktiviteter i markedsføring, reklame og pro-duktudvikling.

• Korrigeret for omtalte maskinhavari havde Mols-Linien en fremgang på 1%, mens trafikken af per-

sonbiler på Storebæltsbroen faldt med 3% i 2010 i forhold til 2009, hvormed Mols-Linien for første gang siden bygning af Storebæltsbroen i 1998 har erobret markedsandele fra broen.

• Lastbilsoverførslerne er fortsat præget af den krisemæssige afmatning på transportmarkedet, hvor der

har været særdeles vanskelige vilkår i 2010 for hele vognmandsbranchen. Mols-Linien har dog, i forhold til 2009, fastholdt antallet af lastbiler i 2010 i et marked, hvor antallet af lastbiler på Store-bæltsbroen er faldet med 1,5%.

• Mols-Liniens drift bidrog i 2010 positivt til pengestrømmen med 4,4 MDKK i overensstemmelse

med selskabsmeddelse nr. 186 af 9. november 2010.

• Der er i 2010 gennemført betydelige besparelser, effektiviseringer og optimeringer.

• Ved Mols-Liniens ordinære generalforsamling den 20. april 2010 genvalgte generalforsamlingen ad-vokat Frantz Palludan (blev endvidere genvalgt til bestyrelsesformand), direktør Bo Jagd, adm. di-rektør Kaare Vagner, adm. direktør Lars Christensen og adm. direktør Jens Peter Toft. Direktør Sø-ren Jespersen blev valgt som nyt bestyrelsesmedlem. Endvidere valgte medarbejderne at genvælge Annelise Lund til bestyrelsen samt at vælge Flemming Ejlersen og Paul Verdoes til bestyrelsen. Som revisor genvalgte generalforsamlingen PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionsaktiesel-skab som eneste revisor.

Mols-Linien A/S

3

• Bestyrelsen vil på baggrund af årets resultat indstille til generalforsamlingen, at der for 2010 ikke bliver udbetalt udbytte til aktionærerne.

Forventninger til fremtiden Mols-Linien A/S forventer i 2011, at kunne afslutte regnskabet med et negativt resultat efter skat i inter-vallet -45 til -65 MDKK og et positivt cash-flow fra driften i intervallet +10 til +35 MDKK. Kapitalberedskab Selskabet havde pr. 31. december 2010 et kassekredittræk på 82 MDKK og en obligationsbeholdning på 124 MDKK, d.v.s. en netto likvid beholdning på 42 MDKK. Obligationsbeholdningen forventes afhæn-det. Med dette udgangspunkt og de af selskabets bankforbindelse bevilgede kreditfaciliteter samt under for-udsætning af, at budgettet for 2011 realiseres, er det ledelsens vurdering, at kapitalredskabet er tilstræk-keligt. Ændringer i de anførte budgetforudsætninger, jf. nærmere på side 10-11, vil kunne få betydelige negati-ve konsekvenser for kapitalberedskabet.

Mols-Linien A/S

4

Mols-Liniens mål og visioner

Mols-Liniens vision er at være en vigtig del i den trafikale infrastruktur i Danmark. Det er vigtigt at der fokuseres på at skabe et supplement/alternativ til den faste broforbindelse over Sto-rebælt. At færgerne er et vigtigt og effektivt tilbud i trafikken mellem landsdelene har været velkendt i mange år, og på grund af trafiktætheden bliver tilbuddet mere aktuelt. Med en glidende og markedstilpasset udbygning af færgeruterne kan man allerede på kort sigt være med til at mindske generne ved hele trængselsproblematikken på motorvejene mellem landsdelene.

Mols-Linien A/S

5

Ledelsesberetning

Selskabets hoved- og nøgletal

2010 2009 2008 2007 2006 MDKK MDKK MDKK MDKK MDKK _______ _______ _______ _______ _______

Hovedtal Resultatopgørelse Nettoomsætning 653,0 673,9 788,4 797,6 761,2 Omkostninger 724,0 666,9 835,3 729,4 698,8 Driftsresultat (EBIT) -71,0 7,0 -46,9 68,2 62,4 Resultat af finansielle poster -9,9 -9,3 -5,8 -5,0 -9,9 Resultat før skat -80,9 -2,3 -52,7 63,2 52,5 Årets resultat -77,5 -1,8 -56,7 63,0 53,2 Balance pr. 31. december Langfristede aktiver 439,7 457,3 502,5 516,0 503,5 Tilgodehavender og varebeholdninger 99,0 98,6 139,0 105,2 84,1 Finansielle aktiver disponible for salg 124,1 121,0 170,5 177,5 198,5 Likvide beholdninger 0,4 2,2 1,6 60,5 50,2 Aktiver 663,2 679,1 813,6 859,2 836,3 Egenkapital 285,0 354,4 338,0 445,7 415,7 Langfristede forpligtelser 136,7 169,2 198,6 220,7 249,0 Kortfristede forpligtelser 241,5 155,5 276,9 192,8 171,5 Passiver 663,2 679,1 813,6 859,2 836,3 Pengestrømsopgørelse Pengestrømme vedrørende drift 4,4 86,4 -23,1 119,3 104,8 Pengestrømme vedrørende investeringer -57,9 24,1 -56,0 -47,1 -241,2 Pengestrømme vedrørende finansiering -30,7 -30,6 -59,2 -61,9 -47,9 Ændring i likviditet -84,2 79,9 -138,2 10,3 -184,3 Likvider -81,9 2,2 -77,7 60,5 50,2 Øvrige hovedtal Nettoarbejdskapital (NWC) -30,7 -27,8 -29,2 -59,2 -59,0 Investeret kapital 390,9 406,4 448,2 437,2 423,9 Investeringer i materielle aktiver 60,0 34,9 57,4 71,1 41,3 Nettorentebærende gæld 106,5 52,7 110,8 -7,8 8,7 Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte 394 430 479 490 492 Gennemsnitligt antal aktier (t.stk.) 13.959 13.957 13.956 13.961 13.980 Gennemsnitligt antal aktier, udvandet (t.stk.) 14.128 14.126 14.128 14.133 14.152

Mols-Linien A/S

6

Ledelsesberetning

2010 2009 2008 2007 2006 _______ _______ _______ _______ _______

Nøgletal Aktierelaterede nøgletal Resultat pr. aktie (DKK) -5,6 -0,1 -4,1 4,5 3,8 Resultat pr. aktie, udvandet (DKK) -5,5 -0,1 -4,0 4,5 3,8 Cash-flow pr. aktie (DKK) 0,3 6,1 -1,7 8,5 7,5 Udbytte pr. aktie (DKK) 0 0 0 2,2 2,0 Payout-ratio (%) 0 0 0 49,4 53,2 Indre værdi pr. aktie (DKK) 20,1 25,0 23,9 31,5 29,6 Børskurs ultimo (DKK) 27 48 65 189 96

Driftsrelaterede nøgletal Egenkapitalforrentning (%) -26,0 -0,5 -14,5 14,6 13,2 Overskudsgrad (EBIT-margin) (%) -10,9 1,0 -5,9 8,6 8,2 Afkast af investeret kapital (ROIC) (%) -17,2 1,7 -11,5 15,8 14,6 Soliditetsgrad (%) 43,0 52,2 41,5 51,9 50,2 Som følge af ændring af aktiestykstørrelsen i 2008 fra 100 kr. pr. stk. til 20 kr. pr. stk. er sammenlig-ningstal mv. vedrørende stykstørrelse ændret i forhold til de nye stykstørrelser. Ændringen af stykstør-relserne blev besluttet på den ordinære generalforsamling den 24. april 2008. Definitioner og beregningsformler Hoved- og nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings ”An-befalinger & Nøgletal 2010”.

Overskudsgrad (%) Driftsresultat x 100 Nettoomsætning

Afkast af investeret kapital (%) EBITA x 100 Gennemsnitlig investeret kapital ekskl. good-

will

Egenkapitalforrentning (%) Resultat x 100 Gennemsnitlig egenkapital

Gennemsnitligt antal aktier Det vægtede gennemsnitlige antal aktier i om-løb i en given periode, eksklusiv selskabets eg-

ne aktier.

Soliditetsgrad (%) Egenkapital ultimo x 100 Samlede aktiver ultimo

Nettoarbejdskapital (NWC) er defineret som varebeholdninger, tilgodehavender og øvrige driftsmæssige omsætningsaktiver fratrukket leverandørgæld og andre gældsforpligtelser samt øvrige driftsmæssige kortfristede forpligtelser. Investeret kapital er defineret som nettoarbejdskapital tillagt den regnskabsmæssige værdi af materielle langfristede aktiver og fratrukket andre hensatte forpligtelser og langfristede driftsmæssige forpligtelser. Nettorentebærende gæld er defineret som rentebærende forpligtelser, herunder skyldig skat, fratrukket

Mols-Linien A/S

7

rentebærende aktiver, herunder likvide beholdninger, finansielle aktiver disponible for salg og tilgode-havende skat. Beregning af resultat pr. aktie er specificeret i note 10.

Mols-Linien A/S

8

Konsekvenser af den økonomiske krise Den økonomiske krise har fortsat ramt rederiet i 2010. Den aktuelle tilbageholdenhed på både person- og lastbilsmarkederne har resulteret i en negativ trafikud-vikling, men de samlede overførselstal for Mols-Linien i 2010 er på niveau med 2009. 2010 2009 Ændring Ændring i % Personbiler 757.823 1) 770.861 2) -13.038 -1,7% Passagerer 2.039.687 2.045.056 -5.369 -0,3% Lastbiler 251.714 251.508 206 0,1% 1) heri indgår ca. 16.000 frirejser, som følge af forskellige bonusordninger 2) heri indgår ca. 21.000 frirejser, som følge af forskellige bonusordninger

Lastbilsoverførslerne er præget af den krisemæssige afmatning på transportmarkedet, hvor der også i 2010 har været vanskelige vilkår for hele vognmandsbranchen. Mols-Linien har fastholdt antallet af lastbiler i et marked, hvor antallet på Storebæltsbroen er faldet med 1,5% i forhold til 2009. På personbilsmarkedet spores der moderat stigende aktivitet blandt de private rejsende (weekend, ferier, højtider o.l.), hvorimod rejse- og kørselsaktivitet for de erhvervsmæssige kunder stadig er afdæmpet. Resultatet i 2010, et underskud på 77,5 MDKK, er markant påvirket af særligt to forhold, nemlig de sti-gende oliepriser og maskinhavari på Max Mols i sommeren 2010. De stigende oliepriser medførte i 2010 ekstra omkostninger på 45 MDKK, heraf 32 MDKK på hurtigfær-gerne og 13 MDKK på kombifærgerne. Maskinhavariet på Max Mols i juli 2010 medførte ekstra omkostninger på ca. 15 MDKK vedrørende ska-den og tabt omsætning på ca. 15 MDKK, hvilket primært skyldes ca. 20.000 færre personbiler end forven-tet, i alt et tab på ca. 30 MDKK. Skaden er anmeldt til rederiets forsikringsselskab, men der verserer sag om forsikringsdækningen. Såvel rederiets ledelse som juridiske rådgivere vurderer, at rederiet vil få medhold i påstanden om dækning under forsikringspolicerne, men rederiet har i overensstemmelse med de internationale regnskabsregler ikke indregnet den forventede forsikringsdækning som et tilgodehavende. De stigende oliepriser og maskinhavariet har således påvirket årets resultat i 2010 negativt med i alt ca. 75 MDKK. Korrigeret for omtalte maskinhavari havde Mols-Linien en fremgang på 1% for overførte personbiler, mens antallet af personbiler på Storebæltsbroen faldt med 3% i 2010 i forhold til 2009. Mols-Linien har således for første gang siden bygning af Storebæltsbroen i 1998 erobret markedsandele fra broen.

Mols-Linien A/S

9

Som følge af den fortsat lave trafikvolumen har rederiet gennemført tiltag og omstillinger samt en stram og effektiv styring af omkostningerne. Mols-Linien fremstår som en moderne og veltrimmet servicevirksomhed, der er klar til en ekstra indsats og resultater i takt med, at den økonomiske krise klinger af. Situationen har også bevirket, at der er igangsat en lang række nye servicetiltag, både over for de private kunder og de erhvervsrejsende, herunder ikke mindst kunderne på Business BlueClass. Mols-Linien har været aktiv indenfor koncept- og serviceudvikling samt markedsføring og salg. Disse elementer indgår i det fælles fundament, der skal sikre Mols-Liniens fortsatte forhold til eksisterende kun-der, samt et nyt marked blandt de bilister der ikke i dag anvender Mols-Linien. Uanset at også 2010 blev et økonomisk særdeles utilfredsstillende driftsår ønsker Mols-Liniens ledelse at takke medarbejderne i rederiet for en positiv og engageret indsats.

Årets resultat

-80-70-60-50-40-30-20-10

010203040506070

2005 2006 2007 2008 2009 2010MD

KK

Pengestrøm fra driften

-30

0

30

60

90

120

150

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

MD

KK

Mols-Linien A/S

10

Forventninger til 2011 Selskabets forventninger til 2011 er baseret på følgende forudsætninger: Markedet Det forudsættes, at den høje oliepris, som følge af den nuværende krise i Nordafrika og Mellemøsten ik-ke får afledte negative konsekvenser på den indenlandske økonomi og dermed på trafikudviklingen mel-lem landsdelene. Korrigeret for havariet i 2010 forventes der i 2011 forøgelse af overførte personbiler på ca. 30.000 enhe-der. Heraf forventes ca. 15.000 enheder at komme via en direkte salgsindsats over for kundegrupper i Storkøbenhavn, kombineret med en fortsat salgsindsats fra den eksisterende sælgerstab. Desuden forven-tes en generel markedsvækst på ca. 2 %, svarende til yderligere 15.000 biler. Samlet forventes således ca. 790.000 personbiler i 2011. Samlet set har antallet af overførte enheder i januar og februar måned 2011 ligget knap 2 % over samme periode sidste år. Der forventes i alt 265.000 lastbiler i 2011. I november 2010 til februar 2011 har der været 10-15 % fle-re lastbiler end tilsvarende måneder året før, og den gode udvikling forventes i mindre omfang at fort-sætte i resten af 2011. Oliepriser - Hurtigfærger Ultimo februar 2011 er olieprisen på ca. 110 USD pr. tønde, svarende til ca. 900 USD/t på marinegas-olie, grundet den store politiske uro i Nordafrika og Mellemøsten. En række olieeksperter vurderer, at de nuværende priser indeholder et risikotillæg på ca. 15-20 USD pr. tønde. Det forventes, at den politiske uro forsætter frem til og med maj 2011, hvor marinegasolien budgetteres med 900 USD/t. Fra juni 2011 forudsættes det, at risikotillægget er reduceret og der budgetteres med 800 USD/t i resten af 2011. Mols-Linien har til sikring mod yderligere politisk uro i Mellemøsten tegnet en cap-forsikring, som ga-ranterer at prisen på gasolie maksimalt kan stige til 950 USD/t i perioden marts til maj 2011. Til delvis dækning af de stigende olieomkostninger indføres et olietillæg for visse billetkategorier på personbiler på hurtigfærgerne. Det er forudsat, at et sådant olietillæg ikke får negativ indflydelse på an-tallet af overførte enheder. Oliepriser - Kombifærger Ultimo februar 2011 er olieprisen på ca. 600 USD/t på fuelolien. Det forventes, at den politiske uro for-sætter frem til og med maj 2011, hvor fuelolien budgetteres med 600 USD/t. Fra juni 2011 forudsættes det, at risikotillægget er reduceret og der budgetteres med 500 USD/t i resten af 2011.

Mols-Linien A/S

11

Til delvis dækning af de stigende olieomkostninger er der indført et variabelt olietillæg på lastbiler fra 15. januar 2011, som i februar 2011 er på 4,6 %. Valutakurs Pr. den 3. marts 2011 er USD-kursen blevet sikret til ca. 5,37 DKK/USD resten af 2011. Med udgangspunkt i disse forudsætninger forventer Mols-Linien:

• Et negativt resultat i 2011 efter skat i intervallet -45 til -65 MDKK. • Et positivt cash-flow fra driften i intervallet +10 til +35 MDKK.

Ændringer i de anførte forudsætninger vil kunne få betydelige negative konsekvenser for både resultat og cash-flow. Nedenfor er anført hvorledes ændringer i nogle af de vigtigste forudsætninger vil påvirke resultatet og cash-flow fra driften:

• Afvigelser i antallet af overførte personbiler eller gennemsnitspriser på +/-5% påvirker resultatet og cash-flow fra driften med +/-26,1 MDKK.

• Afvigelser i den overførte mængde tung trafik eller gennemsnitspris på +/-5% påvirker resultatet og cash-flow fra driften med +/-6,7 MDKK.

• Afvigelser i prisen på olie til hurtigfærgerne på +/-10% påvirker resultatet og cash-flow fra driften med +/-25,1 MDKK.

• Afvigelser i prisen på olie til kombifærgerne på +/-10% påvirker resultatet og cash-flow fra driften med +/-4,6 MDKK.

Mols-Linien A/S

12

Mols-Liniens flåde i 2010 Rederiet råder over 5 moderne færger, der lever op til de internationale standarder for hurtigfær-ger og kombifærger og består af følgende: Hurtigfærgerne Mai og Mie Mols Mols-Liniens to Seajetfærger blev i 2010 afskrevet med 32,5 MDKK, således at den bogførte værdi pr. 31. december 2010 for begge hurtigfærger var 144,6 MDKK. Færgerne vil være færdigafskrevet til scrapværdi i 2016. I 2010 betalte Mols-Linien 8,8 MDKK i afdrag på lån i Danmarks Skibskredit A/S, således at restgælden pr. 31. december 2010 var 44,0 MDKK. Lånene i Seajetfærgerne vil være betalt ud i 2015. Mols-Linien vurderer, at rederiets Seajetfærger, som løbende bliver opgraderet og vedligeholdt efter in-ternationale standarder, vil have en teknisk levetid på yderligere 10-15 år.

Bygget: 1996, Yard No. 740/741 Type: 76 m Seajet 250 Catamaran Dødvægt: 250 ton Kapacitet: 120 biler/450 passagerer Længde: 76 meter – Bredde: 23 meter Hastighed: 45 knob (84 km/t) Overfartstid: 45 minutter på Odden-Ebeltoft Motorkraft: 33.000 HK Hovedmaskiner: 2 x General Electric gasturbiner Type LM 1600 – 2 x 12.400 kW Værft: DANYARD, Aalborg Mai og Mie Mols har restaurant, separat VIP Lounge, café med kiosk, hvilestole, videobiograf, compu-terområde til børn og åbent soldæk. Færgerne er blevet renoveret med nyt design med lyse, luftige om-givelser og brede, kundevenlige gangarealer. Hurtigfærgen Max Mols Incat-færgen blev i 2010 afskrevet med 15,4 MDKK, således at den bogførte værdi pr. 31. december 2010 var 95,9 MDKK. Færgen vil være færdigafskrevet til scrapværdi i 2018. Mols-Linien nedbragte i 2010 lånet i Danmarks Skibskredit A/S med 12,8 MDKK, således at restgælden pr. 31. december 2010 var 64,2 MDKK. Lånene i Incat-færgen vil være betalt i 2015. Mols-Linien vurderer, at Incat-færgen med løbende opgraderinger og teknisk vedligeholdelse på det nu-værende niveau vil have en teknisk levetid på yderligere 15-20 år.

Mols-Linien A/S

13

Bygget: 1998, Yard No. 048 Type: Incat 91 m Wave Piercing Catamaran Dødvægt: 509 ton Kapacitet: 220 biler/780 passagerer Længde: 91,3 meter – Bredde: 26 meter Hastighed: 45 knob (84 km/t) Overfartstid: 65 minutter Motorkraft: 38.480 HK Hovedmaskiner: 4 x Ruston 20RK270 - 4 x 7.080 kW Værft: Incat Tasmania Pty., Australia Max Mols har restaurant, separat VIP Lounge, café med kiosk, hvilestole og flere udvendige dæk. Til børnene er der legerum med video og spillemaskiner. Indretningen af denne færge er i et internationalt design, og med en opbygning i to etager er der god plads til passagererne overalt. Kombifærgerne Maren og Mette Mols Mols-Liniens to kombifærger: Maren Mols og Mette Mols blev i 2010 afskrevet med 15,1 MDKK, såle-des at den bogførte værdi for de to færger pr. 31. december 2010 var 134,4 MDKK. Færgerne vil være færdigafskrevet til scrapværdi i 2021. Mols-Linien betalte i 2010 8,4 MDKK i afdrag på lånene i Danmarks Skibskredit A/S, således at rest-gælden pr. 31.december 2010 var 41,8 MDKK. Lånene i kombifærgerne vil være betalt i 2015. Rederiet vurderer, at kombifærgerne med løbende opgraderinger og teknisk vedligeholdelse på det nu-værende niveau vil have en teknisk levetid på yderligere 20-25 år.

Bygget: 1996, Yard No. 191/192 Type: Passenger Ferry CSA/STB Deepsea Dødvægt: 3.800 ton Kapacitet: 1200 lane meter / 600 passagerer Længde: 136 meter – Bredde: 24 meter Hastighed: 20 knob (37 km/t) Overfartstid: Ca. 2 t. 30 min. Motorkraft: 15.800 HK Hovedmaskiner: 2 x Man B&W 9L35MC, Alpha Diesel – 2 x 5850 kW Værft: Ørskov Staalskibsværft, Frederikshavn

Mols-Linien A/S

14

Maren og Mette Mols har kiosk/cafeteria med tv og børnelegeplads. De store, komfortable færger er vel-egnede til både gående passagerer, personbiler, campingvogne, busser, lastbiler og transport af løstraile-re. Mols-Linien overvejer flere færger Mols-Linien forventer, at konsekvenserne af den globale økonomiske krise vil have effekt flere år ud i fremtiden. Alligevel fastholder rederiet sit strategiske mål om at udvide flåden med en ekstra hurtigfær-ge for fortsat at kunne forbedre rederiets service til kunderne med flere afgange og mere kapacitet.

Mols-Linien A/S

15

Mols-Linien & miljøet På miljøområdet bestræber Mols-Linien sig på at være en ansvarlig og professionelt drevet virksomhed. Anvendelse af LNG Danmarks Rederiforening har sammen med Miljøstyrelsen i regi af Partnerskab for Renere Skibsfart fået udarbejdet rapporten: ”Natural Gas for Ship Propulsion in Denmark”. Rapporten analyserer muligheder-ne for LNG/CNG ved færge- og cargoskibsfart i Danmark ved at belyse de økonomiske udfordringer forbundet med overgangen til naturgasdrift. Helt konkret foreslås etablering af LNG anlæg i ni havne med 27 færger samt 20 nærskibsfartsruer i fire havne, hvor naturgasdrift er rentabelt grundet det høje brændstofforbrug. Samtidig opnås der en betydelig reduktion i luftforureningen. Mols-Liniens færger og Århus Havn og Odden Havn er omfattet af forslaget og vil kunne bidrage med den største reduktion. Når de nødvendige godkendelser kan opnås og tankanlæg kan blive etableret, vil Mols-Linien kunne konvertere fra dieselolie til det mere miljøvenlige og prisstabile LNG i løbet af en periode på ca. 18 må-neder på Seajetfærgerne. En sådan konvertering vil med den nuværende flåde kunne reducere rederiets miljøbelastning med ca. 25.000 tons CO2, 175 tons NOx og 130 tons SOx. Trafikpolitik er også miljøpolitik Mols-Linien vil til enhver tid være parat til og forberedt på at kunne håndtere den fremtidige trafikudvik-ling i Danmark. Også selv om der aktuelt er tale om fald i trafikken, som en konsekvens af den globale økonomiske krise med lavere forretningsmæssig aktivitet, og hvor mange private bilister samtidig forsø-ger at spare på udgifterne. Men de mere langsigtede prognoser for trafikudviklingen indikerer, at der fortsat vil være vækst i antal-let af personbiler og lastvogne på de danske landeveje. Prognoserne lægger op til, at trafiktætheden og antallet af bilkøer vil vokse markant i de kommende år med endnu længere transporttider til følge. Mols-Linien bidrager til den ønskede aflastning af vejtrafikken og kan samtidig give det danske samfund miljømæssige fordele. Derfor er det Mols-Liniens miljømæssige målsætning at bidrage til:

• Fortsat reduktion af CO2- emissionen pr. transporteret enhed • Udvikling af mere energieffektive og miljøvenlige skibsmotorer og skrogformer. • Udnyttelse af LNG og alternativt brændstof til færgerne. • Reduktion af alle øvrige emissioner. • Reduktion af alle former for affald.

Miljøet til søs Placeringen af Mols-Liniens færgeruter på Kattegat udgør en naturlig genvej i Danmark, som sparer de rejsende mellem Storkøbenhavn og Øst-/Midt- eller Nordjylland for ca. 200 km bilkørsel hver vej.

Mols-Linien A/S

16

For at begrænse forbruget af brændstof på Mols-Liniens færger mest muligt justerer og optimerer rederi-et løbende sine sejlplaner for både hurtig- og kombifærgerne. Det sikrer rederiet en bedre driftsøkonomi at sejle med høj belægning på de enkelte afgange, således at der sker en mindre belastning af miljøet. Desuden overvåger rederiet løbende færgernes maskineri for at sikre det lavest mulige olieforbrug. Den løbende kontrol og optimale vedligeholdelse giver således bedre driftsøkonomi og reducerer samtidig miljøbelastningen. De danske miljøkrav for støj og bølgehøjde er blandt de mest restriktive i verden. Hurtigfærgerne er støjdæmpede, og begge ruter er miljøgodkendte og opfylder alle de gældende myndighedskrav herunder også de danske regler om bølgehøjder. Hurtigfærgerne på overfarterne mellem Odden og Århus/Ebeltoft sejler ikke på ruter, der går igennem fuglebeskyttelsesområder eller andre fredede naturområder. På land Energiforbruget på havneanlæg og i landterminaler bliver reduceret mest muligt. Det sker ved løbende at informere medarbejderne om hensigtsmæssig adfærd og anvendelse af energiforbrugende udstyr. Men det sker også ved at indføre nye rutiner og via installation af ny teknologi, herunder blandt andet moder-niserede el- og it-installationer, træpillefyr i Ebeltoft Havn og elektronisk styring og kontrol af varme- og vandforbrug. I samarbejde med Søfartens Arbejdsmiljøråd fører Mols-Linien kontrol med alle anvendte rengørings-midler og kemikalier på land og om bord på færgerne. Rederiet anvender således kun produkter fra posi-tivlisten og arbejder løbende på at udskifte anvendte produkter med andre produkter, der er mere skån-somme og miljørigtige. Det sker i samarbejde med medarbejderne og medlemmer af sikkerhedsudvalge-ne. På Odden Færgehavn råder Mols-Linien over eget rensningsanlæg på 1000 personækvivalenter. Rens-ningsanlægget kan rense kloakspildevand og olieholdigt vand fra færgerne. Affald fra færgerne sorteres til genbrug efter en udarbejdet affaldsplan. Mols-Liniens medarbejdere sor-terer i papemballage, jern, batterier, spraydåser, lysstofrør, olieaffald, oliefiltre og madvarer. Mols-Liniens energiforbrug I 2010 brugte Mols-Liniens hurtigfærger og kombifærger ca. 2,5 mio. GJ til brændstof. Det svarer til energiforbruget i 2009. Emissionen af CO2 var 188 MT i 2010 hvilket også er på niveau med 2009. Mols-Linien har løbende re-duceret emissionen af CO2, således var CO2 emissionen samlet set i 2009 på indeks 67 i forhold til in-deks 100 i 1999.

Mols-Linien A/S

17

Mols-Liniens energiforbrug

1,001,502,002,503,003,504,00

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 201060

70

80

90

100

Energiforbrug i Mio.GJ Index for CO2 emission i ton

Nye EU-regler har medført, at Mols-Liniens hurtigfærger kan sejle på gasolie med svovlindhold på 1,0% mod hidtil 0,1%. Hurtigfærgen Max Mols, som har dieselmotorer, har sejlet på den nye olietype i cirka halvdelen af 2010. Mols-Linien er opmærksom på, at kvælstofilter (NOx), som er med til at skabe øget forsuring, er den væsentligste emissionskilde fra rederiets færger. Derfor forsøger en arbejdsgruppe af specialister løben-de at reducere denne emission ved hjælp af tekniske ændringer af færgernes motorer. Rederiet vurderer, at færgernes emission af kulbrinte (HC) og kulilte (CO) er på et acceptabelt niveau. Disse emissioner skyldes typisk ufuldstændig forbrænding. De samlede emissioner fra Mols-Liniens færger i 2010 er på niveau med 2009, undtagen emissioner af svovl, som er steget som følge af de nye EU-regler.

Mols-Linien A/S

18

Særlige forretningsmæssige risici Som følge af den fortsatte globale økonomisk krise med recession inden for mange sektorer i samfundet til følge, er det naturligvis fortsat forbundet med usikkerhed at vurdere Mols-Liniens væsentligste risici på kort og langt sigt. Specielt tre faktorer kan eksponere Mols-Linien for risiko:

• Antallet af og gennemsnitsprisen på overførsler af personbiler og lastvognsenheder, som vælger Mols-Linien.

• Prisen på brændstof til rederiets færger. • Kursudviklingen på USD.

Volumen og gennemsnitspriser Hvis antallet af overførte personbiler eller gennemsnitspriser ændrer sig med +/-5% i forhold til Mols-Liniens forventede volumen og gennemsnitspris, så ændrer det +/-26,1 MDKK på Mols-Liniens resultat. Hvis den overførte mængde tung trafik eller gennemsnitspriser ændrer sig med +/-5% i forhold til Mols-Liniens forventede volumen og gennemsnitspris, så ændrer det +/-6,7 MDKK på Mols-Liniens resultat. Oliepriser Hvis prisen på verdensmarkedet for brændstoffet til færgerne ændrer sig med +/-10% i forhold til Mols-Liniens forventede gennemsnitspris, så ændrer det +/-29,7 MDKK på Mols-Liniens resultat.

Mols-Linien A/S

19

Dollarkurs Pr. den 3. marts 2011 er USD-kursen blevet sikret til ca. 5,37 DKK/USD resten af 2011.

Mols-Linien A/S

20

Samfundsansvar – Corporate Social Responsibility (CSR) Denne redegørelse for samfundsansvar er en bestanddel af ledelsesberetningen i årsrapporten for 2010. Redegørelsen er udarbejdet i fortsættelse af redegørelsen i årsrapporten for 2009 og følgende afsnit, som følger principperne i FN’s Global Compact, er:

1. Menneskerettigheder 2. Arbejdstagerrettigheder 3. Miljø 4. Anti-korruption

1. Menneskerettigheder Mols-Linien anerkender og respekterer beskyttelsen af internationalt erklærede menneskerettigheder. Helt generelt består Mols-Liniens aktiviteter i, via færgedrift, at fragte passagerer, personbiler, lastbiler og busser mellem Jylland og Sjælland, herunder at levere serviceydelser i forbindelse hermed før, under og efter overfarten. Der er således tale om danske aktiviteter, hvor der allerede eksisterer love og prin-cipper for blandt andet menneskerettigheder, som Mols-Linien er underlagt og overholder. Endvidere foretager Mols-Linien alle sine indkøb hos leverandører i Norden, medlemslande i EU samt i Nordamerika. Mols-Linien har fået oplyst, at der for leverandører i disse lande ligeledes eksisterer love og principper for samfundsansvarsbegreberne, hvorfor der ikke for menneskerettighedsområdet er opstil-let særskilte interne politikker. 2. Arbejdstagerrettigheder Hos Mols-Linien arbejdes der med politikker inden for sikkerhed og arbejdsmiljø. Det er rederiets poli-tik, at Mols-Linien skal være en sikkerhedsmæssig god arbejdsplads for medarbejderne. Mols-Liniens bestræbelser med hensyn til passagerernes sikkerhed, i såvel havnene som på skibene, sker på et grund-lag, der sikrer overholdelse af såvel lovgivningens krav som egne krav og standarder. Det forventes, at enhver medarbejder på alle niveauer efterlever de standarder og instruktioner, som re-deriet har vedtaget, og som blandt andet er samlet og beskrevet i Manual for rederiets sikkerhedsforskrif-ter. Sikkerhed Rederiet sigter mod at udelukke enhver tænkelig fare, som kan medføre legemsbeskadigelse, erhvervs-sygdomme, ulykkestilfælde eller skade på ejendom. Forudseenhed mod mulige farer skal være en livs-stil. Rederiets sikkerhedsbestræbelser skal sigte mod forebyggelse af fejl, risikable situationer og hændelser. I erkendelse af, at ulykker kan ske, selv ved udvisning af rettidig omhu, er der udarbejdet planer, således at følgerne af en eventuel ulykke minimeres. Personalet trænes løbende heri.

Mols-Linien A/S

21

Arbejdsmiljø Det er rederiets politik, at alle medarbejdere i enhver funktion skal kunne udføre deres arbejde under sik-re og sunde forhold, hvor forebyggelse er vigtigere end helbredelse. Eksempelvis søger rederiet igennem en struktureret kemikaliestyring til stadighed at minimere antallet af kemikalier indeholdende uønskede stoffer til skade for medarbejderne. Dette gøres enten ved substituti-on af kemikaliet eller ved ændring af processer, således det pågældende kemikalie ikke er nødvendigt. Kun de af rederiet godkendte kemikalier må anvendes. Mols-Liniens sundhedspolitik omfatter foruden det fysiske også det psykiske arbejdsmiljø. Rederiet stil-ler nødvendig rådgivning til rådighed for medarbejdere, der er udsat for påvirkninger, som hidrører fra misbrug, stress, sygdom eller dårlige oplevelser på eller uden for arbejdspladsen, og som derved påvir-ker den enkeltes personlighed og mulighed for et godt arbejds- og familieliv. Mols-Linien er endvidere underlagt og følger de restriktive retningslinjer og love, der gælder for søfa-rende på danske skibe, herunder såvel for service- og cateringområdet som rederiets kontorer og termi-naler. Medarbejderressourcer Mols-Linien har i 2010 fortsat gennemførelsen af en række vidtgående ændringer i stort set alle dele af organisationen for at tilpasse ressourcerne til de aktuelle markedsvilkår. Mols-Linien høster i den nuværende situation frugterne af mange års indsats for at gøre organisationen forandringsparat og fleksibel. Med udviklingen af den tværfaglige organisation i Mols-Linien i løbet af de seneste år har ledelsen såle-des formået at bane vejen for, at medarbejderne på tværs af faglig baggrund, funktion og traditionelle faggrænser er godt rustet til at optimere alle funktioner og processer på en værdiskabende måde, som både er til glæde for virksomheden og for den enkelte medarbejder. 3. Miljø Det er rederiet magtpåliggende at tilrettelægge driften af både færger og landanlæg således, at de samle-de aktiviteter foregår med en så skånsom påvirkning af miljøet og omgivelserne som overhovedet mu-ligt. Med udgangspunkt i de væsentligste miljøpåvirkninger vil rederiet nedbringe disse til et minimum ved at sikre den bedst mulige udnyttelser af ressourcer, gennem reduktion af energiforbrug, affaldsmængder og udledning til miljøer, bestemt af, hvad der er teknologisk og økonomisk muligt. Mols-Linien har en miljøstrategi, hvor blandt andet følgende målsætninger indgår:

• Fortsat reduktion af CO2- emissionen pr. transporteret enhed

Mols-Linien A/S

22

• Udvikling af endnu mere energieffektive og miljøvenlige skibsmotorer og skrogformer. • Udnyttelse af LNG og alternativt brændstof til færgerne. • Reduktion af alle øvrige emissioner. • Reduktion af alle former for affald.

Mols-Linien og miljøet er endvidere nærmere omtalt på side 15 - 17 i årsrapporten. 4. Anti-korruption Som det er beskrevet ovenfor under afsnittet omkring menneskerettigheder, udøves Mols-Liniens aktivi-teter i Danmark, og indkøbene hertil foregår i lande, hvor der findes lokal lovgivning for anti-korruption. Derfor har Mols-Linien ikke for anti-korruptionsområdet opstillet særskilte interne politikker, ud over at Mols-Linien ikke – direkte eller indirekte – vil medvirke til korruption. Andre oplysninger om samfundsansvar Arbejdet med ovennævnte områder, herunder politikkerne herfor, sker ved løbende opfølgning og kom-munikation, således at der sker en forankring af disse hos såvel ledelse som medarbejdere, hvorved Mols-Linien opnår en fælles holdning til begreberne omkring samfundsansvar jf. ovenfor. I den forbindelse anser Mols-Linien sig for en mindre virksomhed, hvor der er fokus på de enkelte pro-blemstillinger, således at der kan reageres hurtigt, effektivt og målrettet, uden at der er opstillet et større kvantitativt målesystem for problemstillingerne. I årets løb har vi arbejdet videre med at inddrage flere medarbejdere i de tanker, der ligger bag Mols-Liniens principper og begreber omkring samfundsansvar, og tydeliggøre, hvad disse indebærer for den enkelte medarbejders ansvar. Mols-Linien har således i det forgangne år øget forankringen af samfunds-ansvarsbegreberne hos såvel ledelse som medarbejdere. Dette arbejde fortsættter vi med i de kommende år. Corporate Governance Det er Mols-Liniens overordnede mål at sikre en kapitalstruktur, som understøtter en langsigtet og løn-som drift af og vækst i selskabet. Bestyrelsen vurderer derfor løbende, om selskabets kapitalstruktur er i overensstemmelse med selskabets og aktionærernes interesser. Selskabets vedtægter indeholder ingen grænser for ejerskab eller stemmeret, og selskabets aktiekapital er ikke opdelt i klasser. Det er bestyrelsen i Mols-Linien A/S, som har det løbende ansvar for at sikre, at selskabets kontrolsy-stemer og ledelsesværktøjer er hensigtsmæssige og fungerer tilfredsstillende og at direktionen følger be-styrelsens retningslinjer for driften af virksomheden.

Mols-Linien A/S

23

Grundlaget for tilrettelæggelsen af ledelsens opgaver er blandt andet selskabsloven, årsregnskabsloven, værdipapirhandelsloven, NASDAQ OMX Copenhagen A/S' regler og anbefalinger for udstedere, sel-skabets vedtægter samt god praksis for virksomheder af samme størrelse som Mols-Linien A/S. Bestyrelsen foretager løbende evaluering af selskabets forretnings- og kontrolsystemer, ledelsesforhold og ledelsesværktøjer. Generalforsamlingen Generalforsamlingen er selskabets øverste myndighed. Selskabets bestyrelse lægger vægt på, at aktionæ-rerne på generalforsamlingerne får en detaljeret orientering om selskabets forhold og et fyldestgørende grundlag for de beslutninger, som generalforsamlingen skal tage stilling til. Bestyrelsens arbejde Bestyrelsen i Mols-Linien A/S har faste procedurer for direktionens rapportering til bestyrelsen og be-styrelsesformanden og for disse parters kommunikation i øvrigt. Bestyrelsen i Mols-Linien A/S har ansvaret for at sikre, at direktionen i selskabet overholder de målsæt-ninger, strategier og forretningsgange, som bestyrelsen har fastlagt. Og det er direktionens ansvar at ori-entere bestyrelsen systematisk om selskabets drift, udvikling og resultater. Denne orientering finder sted ved møder med bestyrelsen, med bestyrelsesformanden og bestyrelsens formandskab samt ved skriftlig og mundtlig rapportering på faste terminer og ad hoc. Rapporteringen omfatter blandt andet udviklingen i omverdenen, konkurrenceforhold, virksomhedens udvikling og løn-somhed, rapportering om økonomi og selskabets finansielle stilling. Bestyrelsen i Mols-Linien holder faste møder mindst fem gange om året. I 2010 har bestyrelsen holdt 6 møder og revisionsudvalget har holdt 2 møder. Selvevaluering Bestyrelsen evaluerer løbende, om medlemmerne medvirker til at sikre kvalificerede overvejelser og be-slutninger, som er i overensstemmelse med aktionærernes interesser. Bestyrelsen vurderer også løbende, om der er behov for at ajourføre eller styrke medlemmernes kompetence i forhold til opgaverne og om der er behov for at udskifte medlemmer af bestyrelsen for at kunne varetage arbejdet optimalt og på en værdiskabende måde for selskabet og dets aktionærer. Vederlag til ledelsen For at tiltrække og fastholde selskabets ledelsesmæssige kompetencer er direktionens og de ledende medarbejderes aflønning fastlagt under hensyntagen til arbejdsopgaver, værdiskabelse og vilkår i sam-menlignelige virksomheder. Der har tidligere været fastlagt et incitamentsprogram for de ledende med-arbejdere i rederiet som en del af de berørte lederes samlede vederlag men dette program er ikke videre-ført af den nuværende bestyrelse. Vedrørende de i lovgivningen krævede overordnede retningslinier for

Mols-Linien A/S

24

selskabets incitamentsprogram for direktionen i Mols-Linien A/S henvises til generalforsamlingsreferat af 20.04.10 punkt 5.1. Bestyrelsen modtager et fast honorar som vederlag for arbejdet i selskabet, og medlemmerne har ikke noget incitamentsprogram. Risikostyring Bestyrelsen vurderer løbende og mindst én gang årligt de samlede risikoforhold og de enkelte risikofak-torer, som er forbundet med selskabets aktiviteter. Bestyrelsen vedtager retningslinjer for de centrale ri-sikoområder, følger udviklingen og sikrer tilstedeværelse af planer for styringen af de enkelte risikofak-torer – herunder forretningsmæssige og finansielle risici samt forsikrings- og miljøforhold. Revision Til varetagelse af aktionærernes og offentlighedens interesser vælger den årlige ordinære generalforsam-ling 1-2 statsautoriserede revisionsfirmaer efter bestyrelsens indstilling. For tiden er der valgt et revisi-onsfirma. Revisor aflægger rapport til den samlede bestyrelse minimum to gange om året og derudover umiddelbart efter konstatering af eventuelle forhold, som bestyrelsen bør forholde sig til. Selskabets eksterne revisor deltager i bestyrelsesmøder i forbindelse med aflæggelse af helårsrapporter til bestyrelsen, samt hvor det i øvrigt findes relevant. Forud for indstilling til valg af revisor på generalforsamlingerne foretager bestyrelsen og revisionsud-valg i samråd med direktionen en vurdering af revisors kompetencer og uafhængighed mv.

Mols-Linien A/S

25

God selskabsledelse Mols-Liniens bestyrelse følger i et væsentligt omfang Komitéen for god selskabsledelses anbefalinger fra april 2010. En nærmere gennemgang af anbefalingerne sammenholdt med Mols-Liniens politikker fremgår af selskabets hjemmeside, http://www.mols-linien.dk/CorporateGovernance2010. Såvel anbefalingerne om god selskabsledelse som Mols-Linien A/S´ politikker ændres løbende. Disse ajourføres løbende, men ovennævnte sammenholdelse offentliggøres kun én gang årligt, nemlig i forbin-delse med udarbejdelsen af årsrapporten. Regnskabsaflæggelsesprocessen Bestyrelsen og direktionen har det overordnede ansvar for selskabets risikostyring og interne kontrol i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen, herunder overholdelsen af relevant lovgivning og an-den regulering i relation til regnskabsaflæggelsen. Bestyrelsens og direktionens holdning til god risikostyring og intern kontrol i forbindelse med regn-skabsaflæggelsesprocessen indskærpes til stadighed. Selskabets risikostyring og interne kontroller i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen inkl. blandt andet it og skat er designet med henblik på effektivt at styre og eliminere risikoen for fejl og mangler i forbindelse med regnskabsaflæggelsen. Selskabets risikostyrings- og interne kontrolsystemer i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen kan alene skabe rimelig, men ikke absolut sikkerhed for, at uretmæssig brug af aktiver, tab og/eller væ-sentlige fejl og mangler i forbindelse med regnskabsaflæggelsen undgås. Bestyrelsen, herunder det nedsatte revisionsudvalg, og direktionen vurderer løbende væsentlige risici og interne kontroller i forbindelse med selskabets aktiviteter og deres eventuelle indflydelse på regnskabsaf-læggelsesprocessen. Bestyrelsen har i sit arbejde med risikostyring og interne kontroller i forbindelse med regnskabs-aflæggelsesprocessen taget udgangspunkt i begreber mv. fra internationalt anerkendte ”best practice”-anbefalinger. Kontrolmiljø Bestyrelsen vurderer mindst en gang årligt selskabets organisationsstruktur og bemanding på væsentlige områder, herunder inden for områder i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen inklusive blandt andet it og skat. Bestyrelsen og direktionen fastlægger og godkender overordnet politikker, procedurer og kontroller af væsentlige områder i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen. Grundlaget herfor er en klar or-ganisationsstruktur, klare rapporteringslinjer, autorisations- og attestationsprocedurer samt personadskil-lelse.

Mols-Linien A/S

26

Bestyrelsen får forelagt og godkender politikker, manualer, procedurer mv. inden for væsentlige områ-der i forbindelse med regnskabsaflæggelsen, herunder en regnskabs- og rapporteringsmanual (indehol-dende beskrivelse af forretningsgange, interne kontroller, personadskillelse, afstemninger, godkendelse, autorisation, attestation, regnskabspraksis, intern og ekstern rapportering mv.), godkendelsesprocedurer vedrørende modparter (debitorer og kreditorer), fastlæggelse af beløbsgrænser mv. for finanstransaktio-ner og betalinger til/fra modparter, en skattepolitik samt en it-strategi og sikkerhedspolitik. De forelagte politikker, manualer og procedurer er tilgængelige hos de relevante medarbejdere, og over-holdelsen heraf indskærpes løbende. Der foretages løbende stikprøvevis overvågning og kontrol af over-holdelsen, herunder af selskabets eksterne revision. Direktionen overvåger løbende overholdelsen af relevant lovgivning og andre forskrifter og bestemmel-ser i forbindelse med regnskabsaflæggelsen og rapporterer løbende herom til bestyrelsen eller revisions-udvalget. Risikovurdering Det nedsatte revisionsudvalg og direktionen foretager mindst en gang årligt en overordnet risikovurde-ring af risici i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen. Såfremt revisionsudvalget eller direktionen finder anledning hertil, udarbejdes en nærmere beskrivelse af de væsentligste risici i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen samt de tiltag med henblik på at styre henholdsvis eliminere og/eller reducere risiciene, som forelægges bestyrelsen. Bestyrelsen og direktionen tager som led i risikovurderingen årligt stilling til risikoen for besvigelser og til de foranstaltninger, der skal tages med henblik på at reducere og/eller eliminere disse risici. Herunder vurderer bestyrelsen den daglige ledelses mulighed for at tilsidesætte kontroller og for at udøve upassen-de indflydelse på regnskabsaflæggelsen. Beslutninger om tiltag med henblik på reduktion og/eller eliminering af risici baseres på en vurdering af væsentlighed og cost-benefit-analyser. De væsentligste risici i forbindelse med regnskabsaflæggelsen skal fremover fremgå af årsrapporten (le-delsesberetningen og/eller noter), hvortil der henvises.

Mols-Linien A/S

27

Kontrolaktiviteter Kontrolaktiviteterne tager udgangspunkt i risikovurderingen. Målet med selskabets kontrolaktiviteter er at sikre, at de af ledelsen udstukne mål, politikker, manualer, procedurer mv. opfyldes, samt rettidigt at forebygge, opdage og rette eventuelle fejl, afvigelser eller mangler. Kontrolaktiviteterne omfatter manuelle og fysiske kontroller samt generelle it-kontroller og automatiske applikationskontroller i de anvendte it-systemer mv. Der er retningslinjer til forsvarlig sikring af aktiver samt til afstemninger og regnskabsanalytisk gen-nemgang, herunder løbende vurdering af økonomiske præstationer og opfyldelsen af vedtagne mål mv. Direktionen har etableret en formel rapporteringsproces, der omfatter månedlig budgetrapportering inkl. afvigelsesrapporter med månedlig/kvartalsvis ajourføring af skøn for året. Rapporteringen omfatter re-sultatopgørelse, balance og pengestrømme samt supplerende oplysninger. Der indhentes løbende oplysninger til brug for opfyldelsen af eventuelle notekrav samt andre oplys-ningskrav i forbindelse med regnskabsprocessen omkring årsrapporten. Information og kommunikation Bestyrelse og direktion har en informations- og kommunikationsprocedure, der blandt andet overordnet fastlægger kravene til regnskabsaflæggelsen og til den eksterne finansielle rapportering i overensstem-melse med lovgivningen og forskrifterne herfor. Et af målene hermed er at sikre, at gældende oplysningsforpligtelser overholdes, samt at de afgivne op-lysninger er dækkende, fuldstændige og præcise. Der lægges således vægt på, at der – inden for de rammer, der gælder for børsnoterede selskaber – er en åben kommunikation i virksomheden, samt på, at den enkelte kender sin rolle i den interne kontrol i virksomheden. Bestyrelsen og direktionen lægger vægt på, at den enkelte medarbejder til stadighed rettidigt har relevan-te informationer til rådighed til at kunne udføre de pålagte opgaver. Informationssystemerne er indrettet med henblik på at der under hensyntagen til den for børsnoterede selskaber foreskrevne fortrolighed løbende på relevant niveau identificeres, opsamles og kommunikeres relevant information, rapporter mv., som gør det muligt for den enkelte effektivt og pålideligt at udføre opgaverne og at udføre kontroller. Målet hermed er, at virksomheden til stadighed kan rapportere tro-værdigt og kontrollere med henblik på effektivt at styre virksomheden operationelt, finansielt og i over-ensstemmelse med gældende lovgivning og forskrifter. Informationssystemet med tilhørende manuelle og systemmæssige kontroller skal gøre det muligt at ud-føre og dokumentere kontroller effektivt og hensigtsmæssigt. Endvidere skal informationssystemet mu-

Mols-Linien A/S

28

liggøre, at der rettidigt kommunikeres effektivt og pålideligt op og ned i organisationen samt, hvor det er relevant, med kunder, leverandører, myndigheder, aktionærer, investorer, finansmarkederne, pressen mv. Overvågning Ethvert risikostyrings- og internt kontrolsystem skal løbende overvåges, kontrolleres og kvalitetssikres for at sikre, at det er effektivt. Overvågningen sker ved løbende og periodiske vurderinger og kontroller på alle niveauer i selskabet. Omfanget og hyppigheden af vurderingerne afhænger primært af risikovurderingen herfor og effektivite-ten af de løbende kontroller. Eventuelle svagheder, kontrolsvigt, overskridelser af udstukne retningslinjer, rammer mv. eller andre væsentlige afvigelser rapporteres op i organisationen i overensstemmelse med selskabets retningslinjer herfor. Væsentlige svagheder, mangler og/eller overskridelser rapporteres til direktion, revisionsudvalg eller bestyrelsen ud fra den vurderede væsentlighed. Revisionsudvalget vil modtage rapport fra direktionen, såfremt der konstateres svagheder, mangler og/eller overtrædelser af vedtagne retningslinjer, forretningsgange og interne kontroller. Den generalforsamlingsvalgte revisor gennemgår løbende selskabets procedurer og retningslinjer vedrø-rende regnskabsaflæggelsesprocessen, hvorpå en del af revisionen baseres (systemanalytisk revision). Revisor rapporterer i revisionsprotokollen til bestyrelsen væsentlige svagheder i selskabets interne kon-trolsystemer i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen. Mindre væsentlige forhold rapporteres i Management Letters til direktionen. Bestyrelsen overvåger, at direktionen reagerer effektivt på eventuelle svagheder og/eller mangler, samt at aftalte tiltag i relation til styrkelse af risikostyring og interne kontroller i relation til regnskabsaflæg-gelsesprocessen implementeres som planlagt.

Mols-Linien A/S

29

Aktionær- og børsforhold Generelt vil Mols-Linien efter finansiering af køb af eventuel ny tonnage, andre nye investeringer og in-vestering i potentielle virksomhedsovertagelser tilpasse kapitalstrukturen. Tilpasning af kapitalstrukturen vil ske under hensyntagen til aktionærerne og til selskabets udviklings-planer og den fornødne konsolidering af egenkapitalen for at sikre grundlaget for virksomhedens fortsat-te vækst. Overordnet har selskabet med respekt for ovenstående som mål at udlodde 50% af årets resultat efter skat i udbytte. Aktiekapital Mols-Linien A/S´ aktier er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen A/S under fondskode DK0060135465. Mols-Linien-aktien har én aktieklasse, som er frit omsættelig og består af 14.166.670 aktier a kr. 20, svarende til en aktiekapital på kr. 283.333.400. Hver aktie har én stemme. Navnenotering af Mols-Linien-aktier I henhold til Mols-Liniens vedtægter skal Mols-Liniens aktier være navnenoterede. Som aktionær kan man således kun udøve sine rettigheder, hvis man er navnenoteret. Navnenoteringen kan ske ved hen-vendelse til den bank, hvor aktionæren har aktierne liggende i depot. For at kunne udøve sin stemmeret på generalforsamlingen skal man som aktionær være navnenoteret i Mols-Liniens ejerbog inden den registreringsdag, der fastsættes i forbindelse med afholdelse af en gene-ralforsamling. Ejerforhold Ved årets udgang havde Mols-Linien 1.844 navnenoterede aktionærer, som tilsammen repræsenterede 13.518.456 aktier, svarende til ca. 95% af Mols-Liniens aktiekapital. Af disse navnenoterede aktionærer repræsenterede danske aktionærer ca. 99%. Storaktionærer Ud af ovennævnte navnenoterede aktionærer ejer følgende aktionærer mere end 5% af selskabets aktie-kapital: Clipper Ferry Invest A/S 30,00% Figaro Aktieinvest ApS 15,41% Rudersdal A/S u/konkurs 15,14% Ejendomsselskabet Øresundshøj A/S u/konkurs 13,73% Hans-Henrik Palm Holding ApS 7,63%

Mols-Linien A/S

30

Ledelsesstruktur Generalforsamlingen er selskabets øverste myndighed. Beslutninger træffes med simpel stemmeflerhed, medmindre andet følger af lovgivningen eller vedtægterne. Ændring af vedtægter eller opløsning af sel-skabet kræver, at halvdelen af aktionærerne er mødt frem, og at 2/3 af de fremmødte stemmer for. Selskabet ledes af en bestyrelse bestående af mindst 4 og højst 6 medlemmer, der vælges af generalfor-samlingen for 1 år ad gangen og tre bestyrelsesmedlemmer, der vælges af medarbejderne. Bestyrelsen ansætter direktionen og forestår sammen med denne ledelsen af selskabet. Bestyrelsen skal sørge for en forsvarlig organisation af selskabets virksomhed, idet det indbyrdes forhold mellem bestyrelse og direk-tion fastlægges ved reglerne i selskabsloven og bestyrelsens forretningsorden. Der er ikke indgået væsentlige aftaler, herunder med selskabets ledelse eller medarbejdere, som får virk-ning, ændres eller udløber, hvis kontrollen med selskabet ændres som følge af et gennemført overtagel-sestilbud. Bestyrelsens bemyndigelser Mols-Linien A/S fik i henhold til beslutningen på den ordinære generalforsamling i 2010 bemyndigelse til at erhverve op til 10% af selskabets egne aktier i perioden frem til næste ordinære generalforsamling. Bestyrelsen vil ligeledes på generalforsamlingen i 2011 anmode aktionærerne om en sådan bemyndigel-se. Der er ikke tilbagekøbt aktier i årets løb. Bestyrelsen har ingen ret til at udvide aktiekapitalen, idet dette er en generalforsamlingsbeslutning. Selskabets besiddelse af egne aktier Pr. 31. december 2010 havde Mols-Linien A/S en beholdning af egne aktier på 207.450 aktier, svarende til ca. 1,5% af aktiekapitalen. Formålet med erhvervelserne af disse aktier er primært afdækning af Mols-Linies aktieincitamentsprogram for medarbejdere og direktion. Oplysninger om besiddelsen af egne ak-tier fremgår endvidere af årsrapportens note 20. Ledelsens besiddelse af Mols-Linien-aktier Bestyrelsens og direktionens besiddelser af Mols-Linien-aktier fremgår af note 35, hvortil der henvises. Kursudvikling Aktiekursen sluttede den 31. december 2010 på kurs 27.40, hvilket betød, at markedsværdien af selska-bets aktier pr. 31. december 2010 udgjorde 388,2 MDKK, hvor værdien 31. december 2009 var 680,0 MDKK. Selskabets aktier følges af en række analytikere, herunder Johannes Møller, Danske Markets Equities og Steven Brooker SEB Enskilda.

Mols-Linien A/S

31

Udbyttepolitik Det er Mols-Liniens politik, at aktionærerne skal opnå et afkast af deres investering i form af kursstig-ning og udbytte, der overstiger en risikofri investering i statsobligationer. Udbetaling af udbytte skal i givet fald ske under hensyntagen til fornøden konsolidering af egenkapitalen som grundlag for selska-bets fortsatte planer om vækst. Overordnet har selskabet som mål, under hensyntagen til selskabets inve-steringsbehov, at udlodde 50% af årets resultat efter skat i udbytte. Set i lyset af Mols-Liniens regnskabsmæssige resultat i 2010 indstiller bestyrelsen til generalforsamlin-gen, at selskaber ikke udbetaler udbytte for året. Arbejdet med Investor Relations Det er Mols-Liniens målsætning for arbejdet med Investor Relations at sikre:

• Et højt informationsniveau om alle relevante forhold i selskabet. • En vedvarende aktiv og åben dialog med investorer og analytikere. • Formidling af information til aktiemarkedet om selskabets økonomiske og driftsmæssige forhold

og strategier. For uddybende oplysninger henvises til selskabets hjemmeside under afsnittet investor (www.mols-linien.dk/investor), hvor oplysninger af særlig relevans for selskabets aktionærer er samlet.

Mols-Linien A/S

32

Selskabsmeddelelser i 2010

Selskabs-

meddelelse 09.11.10 Mols-Linien A/S - Finanskalender 2011 187 09.11.10 Periodemeddelelse for 3. kvartal 2010 186 26.08.10 Delårsrapport for perioden 1. januar – 30. juni 2010 185 16.08.10 Selskabsmeddelelse nr. 181 af 20. april 2010 indeholdt forventning til 2010 184

22.04.10 Indberetning af ledende medarbejderes og disses nærtståendes transaktioner med Mols-Linien A/S´ aktier og tilknyttede værdipapirer 183

20.04.10 Generalforsamling i Mols-Linien A/S, 20. april 2010 182 20.04.10 Periodemeddelelse for 1. kvartal 2010 181 01.04.10 Announcement of Annual General Meeting - Thursday, 20 April 2010 at 2.15 pm 180 01.04.10 Indkaldelse til ordinær generalforsamling tirsdag d. 20. april 2010 kl. 14.15 179 12.03.10 Offentliggørelse af Årsrapport 2009 178 11.03.10 Finanskalender 2010 ændret 177 04.02.10 Mols-Liniens færger har den højeste tekniske standard på verdensplan 176

Mols-Linien A/S – Finanskalender 2011 03. marts 2011 Årsregnskabsmeddelelse 2010. 28. marts 2011 Fremsendelse af årsrapport 2010 til NASDAQ OMX Copenhagen A/S. 26. april 2011 Generalforsamling på Hotel Ebeltoft Strand, Ebeltoft, kl. 14.15. 26. april 2011 Orientering om forløbet af 1. kvartal 2011. 26. april 2011 Orientering om forløbet af selskabets generalforsamling. 25. august 2011 Offentliggørelse af delårsrapport for 1. halvår 2011. 10. november 2011 Orientering om forløbet af 1.-3. kvartal 2011. 10. november 2011 Finanskalender 2012.

Mols-Linien A/S

33

Generalforsamling Mols-Linien A/S holder ordinær generalforsamling den 26. april 2011 kl. 14:15 på Hotel Ebeltoft Strand. Dagsorden og indkaldelse vil blive offentliggjort og udsendt til alle navnenoterede aktionærer.

Mols-Linien A/S

34

Trafikudviklingen i 2010 Det danske samfund har også i 2010 mærket konsekvenserne af den økonomiske krise, der er fortsat med mindre udsving i op- og nedadgående retninger. Mols-Linien har også mærket fortsat tilbageholdenhed i markedet, både for person- og lastbiler. Den ge-nerelle vejtrafik i Danmark har været generelt stagnerende i året som helhed iflg. Vejdirektoratets stati-stikker. Den generelle tilbageholdenhed i erhvervslivet har specielt ramt Mols-Liniens fragtrute Kalundborg-Århus samt hurtigfærgernes overførsler af personbiler i erhvervsmæssigt rejseformål, f.eks. handelsrej-sende, montører, håndværkere. På det private marked (weekend- og ferierejsende m.v.) har der også længe været tilbageholdenhed, men nye tilbud gennem året til netop det private marked (specielle rabatordninger) har været med til at ændre denne udvikling i positiv retning igen. Mols-Linien har i 2010 for første gang siden åbningen af Storebæltsbroen vundet markedsandele fra Sto-rebæltsforbindelsen, der også er ramt af konsekvenserne af den økonomiske krise. Således er trafikken af personbiler på Storebætsbroen faldet med 3% i 2010, mens Mols-Linien, korrige-ret for nedenfor omtalte maskinhavari havde en fremgang på 1%. I sensommeren 2010 blev rederiet ramt af alvorlige maskinproblem med hurtigfærgen Max Mols. Dette resulterede i en stærkt reduceret kapacitet på et tidspunkt, hvor man ellers sporede stigende aktivitet i markedet. Hvis man kompenserer for denne havariperiode i overførselsstatistikkerne, ville resultatet på personbiler på hurtigfærgerne have været ca. 20.000 personbiler bedre end de nu realiserede, svarende til en fremgang på 1% i 2010 i forhold til 2009. Fragtmarkedet i 2010 var særdeles vanskeligt, men det lykkedes Mols-Linien at fastholde det samme an-tal lastbiler som i 2009. Antallet af lastbiler på Storebæltsbroen faldt med 1,5%. Mols-Linien bearbejder løbende aktørerne på fragtmarkedet gennem en direkte salgsindsats.

Mols-Linien A/S

35

Mols-Liniens samlede overførsler 01.01. – 31.12. 2010 2009 Ændring Personbiler 757.823 770.861 - 1,7 % Passagerer 2.039.687 2.045.056 - 0,3 % Lastbiler 251.714 251.508 0,1 % Odden-Århus og Odden-Ebeltoft 01.01. – 31.12. 2010 2009 Ændring Personbiler 672.030 682.690 - 1,6 % Passagerer 1.777.257 1.781.653 - 0,2 % Kalundborg-Århus 01.01. – 31.12. 2010 2009 Ændring Lastbiler 251.714 251.508 0,1 % Personbiler 85.793 88.171 - 2,7 % Passagerer 262.430 263.403 - 0,4 %

Mols-Linien A/S

36

Nye koncepter I 2010 igangsatte Mols-Linien større investeringer i markedsføring, reklame og produktudvikling. I 2010 gennemførte rederiet sin største reklamekampagne på TV2 og i mange andre medier, der hurtigt bragte rederiet i fokus på markedet. Denne overordnede indsats har været med til at udbrede kendskabet væsentligt til Mols-Liniens færgekoncept i det potientielle marked i både Jylland og på Sjælland. Samtidig med den overordnede kampagne har rederiet gennemført en række nye servicetiltag og tilbud om bord på færgerne, hvor der nu er bedre muligheder for både de erhvervsrejsende på Business BlueClass og de private bilister, også med mere billigere priser på tilbud i færgernes cafeer, end man før har set. Yderligere er det direkte, opsøgende salgsarbejde blevet udbygget væsentligt, både på fragtmarkedet samt nu også på personbilsmarkedet over for storkunder, organisationer o.l. Denne salgsindsats øges igen med ekstra styrke i 2011. Liniebonus – en succes fra starten I 2010 præsenterede rederiet alle sine personbilskunder ( både business og private ) for et nyt loyalitets-program, markedsført under navnet LinieBonus. Dette program blev lanceret midt på året og giver bonus til alle personbilskunder, der har tilmeldt sig programmet. Hele programmet styres af kunderne selv via internettet og automaterne i færgehavnene, og det er blevet en succes lige fra en start. Medio januar 2011 er der registreret ca. 15.000 medlemmer i programmet, og antallet stiger løbende. De optjente bonuspoint i programmet kan bruges til køb af nye billetter, buffet på færgerne samt køb af va-rer i SeaShop DeLuxe. Ordningen sikrer, at bonus/rabat omsættes i yderligere omsætning på Mols-Linien. Mobiltelefonen supplerer servicen Samtidig med lanceringen af LinieBonus programmet fik kunderne også tilbuddet om at modtage trafik-oplysninger fra Mols-Linien via Android telefon. Denne applikation, som kan hentes på Mols-Liniens hjemmeside, er allerede blevet brugt af mange tusinde kunder, der nu kan få aktuelle oplysninger om af-gangstider m.v. direkte på mobilen. Målet med denne service er en generel bedre information af kunder-ne, og mere specifikt at sikre kunderne relevante trafikoplysninger sidst på dagen, så de vælger at tage færgen hjem i stedet for at køre den lange vej nedenom Storebælt.

Mols-Linien A/S

37

Lavpriskalenderen og Dynamisk Prissætning - ét af fremtidens effektive salgsværktøjer I efteråret 2010 lancerede Mols-Linien et helt nyt koncept for personbilskunderne : Kunderne kan nu selv være med til at bestemme, hvad færgebilletten skal koste. Prisen fastsættes af jo tidligere man bestiller og betaler sin billet via internettet og på så trafiksvag en afgang som muligt, jo billigere kan man få sin billet for personbil + passagerer. Forud er gået et omfattende tværfagligt udviklingsarbejde mellem IT-, booking-, salg og marketing, økonomiafdelingen m.v. om i fællesskab at skabe et slagkraftigt salgsværktøj over for kunderne. Den dynamiske prissætning har været med til at sikre en særdeles god juletrafik og en god introduktion til det nye år. Begrebet ”dynamisk prissætning” er en intern betegnelse for denne aktivitet. Over for kunderne er ord-ningen markedsført via en særlig ”Lavpriskalender” hvor man direkte på internettet kan se, hvor de al-lerbilligste billetter ligger klar. Og dén nye mulighed har specielt de private personbilskunder allerede taget til sig. Kunderne opfatter den nye mulighed positivt, og rederiet opnår, udover den aktuelle meromsætning, an-dre fordele : Dels er antallet af såkaldte ”no show” kunder faldet betragteligt, altså kunder, der dobbelt-booker eller udebliver m.v. og dermed negativt påvirker færgens kapacitetsudnyttelse, og endelig er gennemsnitsprisen for personbiler gennem den sidste del af 2010 øget i en positiv udvikling. Service om bord : Nye tiltag i restaurant og café Livet om bord på Mols-Liniens færger skal være en god oplevelse for både de professionelle og private kunder. Kundernes ønsker, krav og forventninger kan være forskellige, men rederiet skal matche dem alle sammen. Og dét kræver udvikling, nye ideer og hurtig omstillingsevne hele tiden. I 2010 er der inden sommerferien introduceret mange nye tilbud, også i den mere prisbillige klasse, i hurtigfærgernes cafeer og restauranter. De erhvervsmæssigt rejsende på Business BlueClass har fået udvidet lounge-områderne på hurtigfær-gerne og har i øvrigt fået meget nyt at se, smage og opleve i restauranten, hvor service-konceptet hele tiden præsenterer nye tiltag. René Knudsen er stået til søs! I sommeren 2010 hyrede Mols-Linien den kendte Århus-kok René Knudsen som inspirator, udvikler og samarbejdspartner. Han deltager i et omfattende udviklingsarbejde i færgernes restauranter i et tæt sam-arbejde med Mols-Linien ”Gourmet-Hold” bestående af rederiets egen cateringledelse, køkkenchef og bagermester.

Mols-Linien A/S

38

I et tæt udviklings- og samarbejdsprogram med kokkene og de øvrige medarbejdere på færgerne kan man nu præsentere nye og spændende tilbud, fra små mellemmåltider, til dagens ret og de store buffet-tilbud. Der er noget nyt og spændende for enhver smag og pengepung. Teamwork er fundamentet I alle nuværende og nye tiltag i Mols-Liniens udvikling er rederiets samlede teamwork og tværfaglige samarbejde en meget vigtig forudsætning. Både i rederiets stramme styring af omkostningerne og i den øvrige udvikling af nye tiltag og ideer, der kan tiltrække og fastholde nye kunder over alt i rederiet. Alle rederiets medarbejdere deltager aktivt og positivt i denne proces, der således er en meget vigtig del af rederiets fundament i opbygningen af den nye fremtid. Mols-Linien har gennem de senere år opbygget både teknisk, servicemæssig og HR-mæssig ekspertise, som kan binde alle medarbejdere sammen i en fælles indsats, trods de svære markedsvilkår. Og som så-dan er Mols-Linien kendt som et effektivt rederi, der har både national og international bevågenhed.

Mols-Linien A/S

39

Regnskabsberetning.

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som god-kendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Resultatopgørelsen Omsætning Selskabets omsætning er i 2010 opgjort til 653,0 MDKK mod en omsætning i 2009 på 673,9 MDKK. Det svarer til en tilbagegang på 3,1 % i forhold til 2009. Den manglende omsætning vedrørende motor-haveri på Max Mols er indeholdt i denne tilbagegang. Trafikomsætningen på hurtigfærgerne på Kattegat blev i 2010 på 432,3 MDKK, hvilket er 9,7 MDKK mindre end i 2009. Trafikomsætningen på ruten mellem Kalundborg og Århus blev i 2010 på 152,2 MDKK. Det svarer til et fald på 5,3 MDKK. Trafikken med Mols-Liniens færger oplevede i 2010 i forhold til 2009 et fald på 1,7 % færre personbiler, 0,3% færre passagerer, hvorimod der var en stigning på 0,1% flere lastvognsenheder. Omsætningen i Mols-Liniens cateringafdeling blev i 2010 på 68,6 MDKK mod 74,3 MDKK i 2009. Det svarer til et samlet fald på 7,7 % i forhold til året før. Omkostninger Selskabets samlede omkostninger inkl. afskrivninger udgjorde 724,1 MDKK i 2010. Det er 57,2 MDKK mere end året før. Udviklingen i nettopriserne på brændstof i 2010 medførte, at omkostningerne til indkøb af brændstof til rederiets færger i alt blev 247,9 MDKK mod 202,5 MDKK i 2009, en merudgift på 45,4 MDKK. Endvidere har motorhavariet på Max Mols, som er omtalt ovenfor, påvirket skibenes eksterne driftsom-kostninger med 15,4 MDKK, og der er som led i selskabets rebranding anvendt 9,8 MDKK mere på salgsfremmende omkostninger end i 2009. Derudover har rederiet fortsat arbejdet med at rationalisere og reducere sine omkostninger overalt i virk-somheden, hvor dette kunne lade sig gøre uden at gå på kompromis med de vedtagne krav til kvalitet og sikkerhed, hvilket har medført besparelser på 13,4 MDKK. Medarbejdere Personaleomkostningerne blev i 2010 på 202,6 MDKK mod 208,5 MDKK i 2009. Mols-Linien har re-duceret personaleomkostningerne i 2010 med 5,9 MDKK trods overenskomstbestemte lønreguleringer

Mols-Linien A/S

40

på 4 – 6% i 2010. De største besparelser er realiseret i catering om bord på skibene og i land samt hav-nene. Mols-Linien beskæftigede i 2010 i gennemsnit 394 medarbejdere mod 430 medarbejdere i 2009, hvilket er et fald på 8,4 %.

300350400450500550

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Gennemsnitlig antal beskæftigede

Den faste stab af medarbejdere blev i årets løb suppleret med en række afløsere primært i cateringafde-lingen og billettering/booking. De bliver typisk rekrutteret i forbindelse med de travle ferieperioder, ved højtiderne og lignende. Alle afløsere gennemgår et fast tilrettelagt kursusforløb for at sikre, at de kan leve op til Mols-Liniens høje krav til sikkerhed og service om bord på rederiets færger. Den faste stab af medarbejdere havde i 2010 en gennemsnitlig anciennitet på ca. 13 år. Det er med til at sikre den nødvendige erfaring og knowhow på alle områder. Afskrivninger Afskrivningerne på anlægsaktiverne blev i 2010 på 75,5 MDKK, mod 70,2 MDKK i 2009. Finansielle poster Nettofinansieringsudgifterne i 2010 på 9,9 MDKK er 0,7 MDKK større end i 2009 som følge af lavere renteindtægter på obligationsbeholdningen samt træk på kassekreditten. Renteomkostningerne til skibslån mv. faldt med 1,6 MDKK blandt andet som følge af afdrag på lånene. Skat Mols-Linien har fra 2002 valgt at være omfattet af de skattereglerne for tonnagebeskatning. Rederier, som er omfattet af ordningen for tonnagebeskatning, bliver beskattet efter rederiets samlede nettotonna-ge. For Mols-Liniens nuværende antal skibe medfører dette en årlig beskatning på 0,1 MDKK. Der har desuden i 2010 været en positiv regulering af udskudt skat på 3,5 MDKK, hvorefter rederiet har afsat 0 MDKK i udskudt skatteforpligtelse.

Mols-Linien A/S

41

Balancen Aktiver De samlede aktiver udgjorde ved slutningen af 2010 663,2 MDKK mod 679,1 MDKK ved udgangen af 2009. De materielle aktiver blev reduceret fra 443,7 MDKK i 2009 til 427,9 MDKK i 2010. Årets tilgang var 55,9 MDKK på skibe, hvor 52,5 MDKK vedrørte aktivering af periodiske eftersyn i forbindelse med do-kophold for rederiets færger samt overhaling af turbinerne på Seajetfærgerne. Denne post bliver afskre-vet frem til næste dokeftersyn eller turbineoverhaling. Der var investeringer i terminaler og havneanlæg for 0,5 MDKK og 3,6 MDKK i driftsmidler og inven-tar. Der er i 2010 solgt driftsmidler og inventar for 0,1 MDKK. De materielle anlægsaktiver blev reduceret med periodens afskrivninger på 75,5 MDKK, hvoraf 34,3 MDKK vedrørte afskrivninger af periodiske eftersyn. De finansielle anlægsaktiver udgjorde 11,7 MDKK og omfattede kapitalandele i to datterselskaber og tilgodehavende hos et datterselskab. De kortfristede aktiver udgjorde i 2010 223,6 MDKK og bestod af varebeholdninger på 54,5 MDKK, tilgodehavender på 44,6 MDKK, finansielle aktiver disponible for salg og likvide beholdninger på i alt 124,1 MDKK. Tilgodehavenderne vedrørende fragt- og passagerdebitor er på niveau med 2009. De finansielle aktiver disponible for salg er børsnoterede obligationer. Passiver Selskabets egenkapital udgjorde ultimo 2010 285,0 MDKK, et fald på 69,4 MDKK i forhold til ultimo 2009. Egenkapitalen er reduceret med årets resultat på 77,5 MDKK. Desuden er dagsværdiregulering af finansielle instrumenter mv. på 7,8 MDKK reguleret på egenkapitalen. Der er øvrige reguleringer på net-to 0,3 MDKK. Restgælden på selskabets lån i Danmarks Skibskredit A/S, opgjort til amortiseret kostpris, udgjorde i 2010 i alt 145,8 MDKK, hvilket var 28,1 MDKK lavere end året før. Pr. 31. december 2010 er 117,3 MDKK af lånet i Danmarks Skibskredit A/S anført som langfristet gæld, mens den del af gælden, som forfalder i år 2011, i alt 28,5 MDKK, er opført som kortfristet gæld. Lånet i Danmarks Skibskredit A/S bliver afdraget med nominelt 30 MDKK om året frem til 2015. Leverandørgæld i 2010 var på 50,4 MDKK, hvilket er 16,6 MDKK mere end i 2009. Forpligtelsen ved-rørende salg af flerturskort og liniebonusprogram er faldet til 33,1 MDKK fra 35,5 MDKK i 2009.

Mols-Linien A/S

42

Pengestrøm og likviditet Mols-Liniens drift bidrog i 2010 positivt til pengestrømmen med 4,4 MDKK. I 2010 har der været de investeringer, som er beskrevet i afsnittet om selskabets aktiver Afdrag på lån i Danmarks Skibskredit A/S og anden langfristet gæld var i 2010 på 30,7 MDKK. Samlet var der et forbrug af selskabets likviditet på 84,2 MDKK i 2010. Ved slutningen af 2010 var rederiets finansielle aktiver disponible for salg og likvide beholdninger på i alt 42,2 MDKK, hvilket er en reduktion på 81,0 MDKK. Mols-Linien skal i 2011 betale afdrag på skibskreditlån på i alt 30 MDKK. For 2011 forventer Mols-Linien samlet set et cash-flow fra driften i intervallet +10 til +35 MDKK. Regnskabsåret 2010 Vedrørende regnskabsposter, hvor der er væsentlig usikkerhed ved indregning og måling, henvises til regnskabets note 2. ”Væsentlige regnskabsmæssige valg i anvendt regnskabspraksis og regnskabsmæs-sig skøn.” Der er ikke indtruffet begivenheder efter balancedagen, som påvirker det aflagte årsregnskab.

Mols-Linien A/S

43

Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2010 for Mols-Linien A/S. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som god-kendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og fi-nansielle stilling pr. 31. december 2010 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2010. Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i selska-bets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og for selskabets finansielle som helhed, samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som selskabet står over for. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Ebeltoft, den 3. marts 2011

Direktion

Preben Wolff Administrerende direktør Bestyrelse

Frantz Palludan Formand Bo Jagd, næstformand Kaare Vagner, næstformand Lars Christensen Søren Jespersen Jens Peter Toft Flemming Ejlersen Paul Verdoes Annelise Lund

Mols-Linien A/S

44

Den uafhængige revisors påtegning

Til aktionærerne i Mols-Linien A/S Vi har revideret årsregnskabet og ledelsesberetningen for Mols-Linien A/S for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2010. Årsregnskabet omfatter resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, aktiver, passiver, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter for selskabet. Årsregnskabet udarbejdes efter In-ternational Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Ledelsesberetningen udarbejdes ligeledes efter danske oplysningskrav for børs-noterede selskaber. Ledelsens ansvar Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et årsregnskab, der giver et retvisende billede i over-ensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU, og yderligere dan-ske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge et årsregnskab, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser el-ler fejl. Ansvaret omfatter endvidere valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og ud-øvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne. Ledelsen har endvidere an-svaret for at udarbejde en ledelsesberetning, der indeholder en retvisende redegørelse i overensstemmel-se med danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Revisors ansvar og den udførte revision Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsregnskabet og ledelsesberetningen på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse stan-darder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at op-nå høj grad af sikkerhed for, at årsregnskabet og ledelsesberetningen ikke indeholder væsentlig fejlin-formation. En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsregnskabet og ledelsesberetningen. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i årsregnskabet og ledelsesberetningen, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kontrol-ler, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af et årsregnskab, der giver et retvi-sende billede, samt for udarbejdelse af en ledelsesberetning, der indeholder en retvisende redegørelse, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af årsregnskabet og ledelsesberetningen. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Mols-Linien A/S

45

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og fi-nansielle stilling pr. 31. december 2010 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2010 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU, og yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og selskabets finansielle stilling, samt en be-skrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som selskabet står over for i overensstemmelse med danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Supplerende oplysninger vedrørende forhold i regnskabet Uden at tage forbehold henviser vi til afsnittet i ledelsesberetningen om ”Kapitalberedskab”. Vi er enige i omtalen af usikkerhederne og det af ledelsen valgte regnskabsprincip. Ebeltoft, den 3. marts 2011 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Claus Lindholm Jacobsen Bo Schou-Jacobsen statsautoriseret revisor statsautoriseret revisor

Mols-Linien A/S

46

Resultatopgørelse for 2010

2010 2009 Note TDKK TDKK ____ _______ _______

Nettoomsætning 653.029 673.899 _______ _______

Omkostninger: Skibenes eksterne driftsomkostninger 4 312.385 260.148 Andre eksterne omkostninger 5 133.583 128.052 Personaleomkostninger 6 202.555 208.474 Afskrivninger 7 75.539 70.237 _______ _______

Omkostninger i alt 724.062 666.911 _______ _______

Driftsresultat (EBIT) -71.033 6.988 Finansielle indtægter 8 2.402 4.977 Finansielle udgifter 8 -12.303 -14.217 _______ _______

Resultat før skat -80.934 -2.252 Skat af årets resultat 9 3.411 425 _______ _______ Årets resultat -77.523 -1.827 _______ _______ _______ _______ Fordeles således: Aktionærerne i Mols-Linien A/S -77.523 -1.827 _______ _______ Resultat pr. aktie (EPS) 10 -5,6 -0,1 Resultat pr. aktie, udvandet 10 -5,5 -0,1 Forslag til resultatdisponering Udbytte for regnskabsåret 11 0 0 Overført til næste år -77.523 -1.827 _______ _______ -77.523 -1.827 _______ _______

Mols-Linien A/S

47

Totalindkomstopgørelse for 2010

2010 2009 Note TDKK TDKK ____ _______ _______

Årets resultat -77.523 -1.827 _______ _______

Dagsværdiregulering af finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme -1.358 30.295 Overført til resultatopgørelse vedrørende sikring af fremtidige pengestrømme 6.103 -12.829 Dagsværdiregulering af finansielle aktiver disponible for salg 3.089 -207 Overført til resultatopgørelse vedrørende solgte og afregnede finansielle aktiver disponible for salg 0 -113 _______ _______

Anden totalindkomst efter skat 7.834 17.146 _______ _______

Totalindkomst i alt -69.689 15.319 _______ _______

Fordeles således: Aktionærerne i Mols-Linien A/S -69.689 15.319 _______ _______

Mols-Linien A/S

48

Balance pr. 31. december 2010

2010 2009 Note TDKK TDKK ____ _______ _______

Skibe 374.926 382.078 Terminaler og havneanlæg 39.063 43.864 Driftsmidler og inventar 13.928 17.727 _______ _______ Materielle aktiver 12 427.917 443.669 _______ _______ Kapitalandele i dattervirksomheder 13 634 634 Tilgodehavender hos dattervirksomheder 11.108 13.014 _______ _______ Finansielle aktiver 11.742 13.648 _______ _______ Langfristede aktiver 439.659 457.317 _______ _______ Varebeholdninger 14 54.526 52.829 _______ _______ Tilgodehavender fra salg 15 37.319 37.491 Tilgodehavende selskabsskat 0 0 Andre tilgodehavender mv. 16 7.241 8.265 _______ _______ Tilgodehavender 44.560 45.756 _______ _______ Finansielle aktiver disponible for salg 17 124.080 120.992 _______ _______ Likvide beholdninger 18 401 2.235 _______ _______ Kortfristede aktiver 223.567 221.812 _______ _______ Aktiver 663.226 679.129 _______ _______ _______ _______

Mols-Linien A/S

49

Balance pr. 31. december 2010

2010 2009 Note TDKK TDKK ____ _______ _______ Aktiekapital 19,20 283.333 283.333 Andre reserver 21 9 -8.126 Overført resultat 1.672 79.195 _______ _______ Egenkapital 285.014 354.402 _______ _______ Skibskreditlån 22 117.315 145.776 Finansielle leasingforpligtelser 23 13.004 14.015 Hensat forpligtelse til fratrædelser og jubilæum 24 6.351 5.964 Udskudte skatteforpligtelser 0 3.500 _______ _______ Langfristede forpligtelser 136.670 169.255 _______ _______ Skibskreditlån 22 28.461 28.152 Finansielle leasingforpligtelser 23 1.010 970 Hensat forpligtelse til fratrædelser og jubilæum 24 307 297 Kreditinstitutter 82.331 0 Periodisering af flerturskort m.v. 33.139 35.452 Leverandørgæld 50.440 33.839 Anden gæld 25 45.854 56.762 _______ _______ Kortfristede forpligtelser 241.542 155.472 _______ _______ Forpligtelser 378.212 324.727 _______ _______ Passiver 663.226 679.129 _______ _______ _______ _______ Operationelle leje- og leasingforpligtelser 26 Pantsætninger 27 Kautions- og eventualforpligtelser samt eventualaktiver 28 Der henvises i øvrigt til noteoversigt side 52.

Mols-Linien A/S

50

Egenkapitalopgørelse for 2010

Andre Egen- Aktie- Reserver Overført kapital kapital (note 21) resultat i alt TDKK TDKK TDKK TDKK _______ _______ _______ _______

Egenkapital 01.01.09 283.333 -25.985 80.680 338.028 _______ _______ _______ _______ Aktiebaseret vederlæggelse (note 6) 0 713 171 884 Salg af egne aktier 0 0 171 171 Totalindkomst for regnskabsåret 0 17.146 -1.827 15.319 _______ _______ _______ _______ Egenkapital pr. 31.12.09 283.333 -8.126 79.195 354.402 Aktiebaseret vederlæggelse (note 6) 0 301 0 301 Salg af egne aktier 0 0 0 0 Totalindkomst for regnskabsåret 0 7.834 -77.523 -69.689 _______ _______ _______ _______ Egenkapital pr. 31.12.10 283.333 9 1.672 285.014 _______ _______ _______ _______

Der henvises til note 11 vedrørende opgørelse af egenkapital til disposition for udbytte.

Mols-Linien A/S

51

Pengestrømsopgørelse for 2010

2010 2009 Note TDKK TDKK ____ _______ _______ Driftsresultat (EBIT) -71.033 6.988 Afskrivninger 75.539 70.237 Resultatført aktiebaseret vederlæggelse 301 884 Ændring i driftskapital 29 7.624 15.278 _______ _______ Pengestrømme vedrørende primær drift 12.431 93.387 Renteindbetalinger mv. 2.402 4.977 Renteudbetalinger mv. -10.347 -11.970 Betalt selskabsskat, netto -89 11 _______ _______ Pengestrømme vedrørende drift 4.397 86.405 _______ _______ Salg af finansielle aktiver disponible for videresalg 0 49.160 Investering vedrørende periodisk eftersyn på skibe -52.491 -20.379 Investering i skibe -3.362 -1.904 Investering i terminaler og havneanlæg -491 -598 Investering i driftsmidler og inventar -3.442 -3.936 Afdrag på lån til datterselskaber (langfristede tilgodehavender) 1.906 1.736 _______ _______ Pengestrømme vedrørende investeringer -57.880 24.079 _______ _______ Afdrag på langfristet gæld -30.682 -30.746 Salg af egne aktier 0 171 _______ _______ Pengestrømme vedrørende finansiering -30.682 -30.575 _______ _______ Ændring i likvider -84.165 79.909 Likvider 01.01 2.235 -77.674 Årets ændring likvider -84.165 79.909 _______ _______

Likvider 31.12 -81.930 2.235 _______ _______ _______ _______

Likvider 31.12: Likvide beholdninger 18 401 2.235 Kreditinstitutter -82.331 0 _______ _______

Likvider 31.12 -81.930 2.235 _______ _______

Mols-Linien A/S

52

Noter

Noteoversigt

1. Anvendt regnskabspraksis 2. Væsentlige regnskabsmæssige valg i

anvendt regnskabspraksis samt væsent-lige regnskabsmæssige skøn

3. Segmentoplysninger 4. Skibenes eksterne driftsomkostninger 5. Andre eksterne omkostninger 6. Personaleomkostninger 7. Afskrivninger på materielle anlægsakti-

ver 8. Finansielle poster, netto 9. Skat af årets resultat 10. Resultat pr. aktie 11. Udbytte 12. Materielle aktiver 13. Kapitalandele i dattervirksomheder 14. Varebeholdninger 15. Tilgodehavender fra salg 16. Andre tilgodehavender mv. 17. Finansielle aktiver disponible for salg 18. Likvide beholdninger

19. Aktiekapital 20. Egne aktier 21. Reserver 22. Skibskreditlån 23. Finansielle leasingforpligtelser 24. Hensat forpligtelse til fratrædelser og

jubilæum 25. Anden gæld 26. Operationelle leje- og leasingforpligtel-

ser 27. Pantsætninger 28. Kautions- og eventualforpligtelser og

eventualaktiver 29. Ændring i driftskapital 30. Valuta-, rente- og kreditrisici samt an-

vendelse af afledte finansielle instru-menter

31. Aktionærforhold 32. Nærtstående parter 33. Godkendelse af årsrapport til offentlig-

gørelse 34. Honorar til generalforsamlingsvalgt re-

visor 35. Bestyrelse og direktion 36. Begivenheder efter balancedagen

Mols-Linien A/S

53

1. Anvendt regnskabspraksis Mols-Linien er et aktieselskab hjemmehørende i Danmark, som er noteret på NASDAQ OMX Copenha-gen A/S. Årsrapporten for 2010 for Mols-Linien A/S er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børs-noterede selskaber, jf. IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven. Årsrapporten opfylder tillige International Financial Reporting Standards (IFRS) udstedt af International Accounting Standards Board (IASB). Mols-Linien aflægger ikke koncernregnskab, idet selskabets 2 dattervirksomheder er helt uvæsentlige. Den ene dattervirksomhed er et hvilende selskab uden aktiviteter, medens den anden dattervirksomhed alene udlejer havneanlæg på finansielle leasingvilkår til moderselskabet og ikke har til formål at udøve koncernekstern udlejning eller drive anden erhvervsmæssig aktivitet. Som følge af den regnskabsmæssi-ge indregning som finansiel leasing i moderselskabets årsregnskab, og da dattervirksomhedernes resulta-ter er helt ubetydelige, afviger moderselskabets resultat og balance alene ganske uvæsentligt fra den samlede koncerns resultat og balance. Regnskabstallene er udarbejdet i overensstemmelse med det historiske kostprisprincip, undtagen hvor IFRS udtrykkeligt kræver anvendelse af dagsværdi eller anden værdi. Årsrapporten aflægges i danske kroner (DKK), der er den funktionelle valuta for selskabet. Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år. Implementering af nye og ændrede standarder samt fortolkningsbidrag Mols-Linien har implementeret de af IASB og EU godkendte regnskabsstandarder samt ændring hertil og de fortolkningsbidrag, der er i krafttrædt i regnskabsåret 2010. Dette omfatter følgende regnskabs-standarder IFRS 1, IFRS 2, IFRS 3, IAS 27, 39 og fortolkningsbidragene IFRIC 17, 18 samt de årlige forbedringer til gældende IFRS. Implementering af disse har ikke haft effekt for Mols-Linien A/S. Nyeste vedtagne regnskabsstandarder (IAS/IFRS) og fortolkningsbidrag (IFRIC) IASB har ved udgangen af januar 2011 udsendt følgende nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag som vurderes at kunne have relevans for Mols-Linien A/S.

• IAS 24 ændring af regler for oplysninger med nærtstående parter • De årlige forbedringer til gældende IFRS, som medfører mindre ændringer til en række af stan-

darder.

Mols-Linien A/S

54

1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat) De øvrige af IASB udsendte, men for Mols-Linien A/S irrelevante standardændringer omfatter IAS 32 samt fortolkningsbidragene IFRIC 14 og 19. Ovenstående er godkendt af EU. Endvidere har IASB udstedt følgende ændringer til standarder og nye fortolkningsbidrag, der kunne væ-re relevante for Mols-Linien A/S, men endnu ikke er godkendt af EU.

• IFRS 9 ”Måling og klassifikation af finansielle aktiver”. Antallet af kategorier for finansielle ak-tiver reduceres til to – ”amortiseret kostpris” og ”dagsværdi”. Klassifikation afgøres ud fra hhv.art af forretningsmodel og instrumentets karakteristika. Den nye standard træder delvis i ste-det for IAS 39, Finansielle instrumenter: Indregning og måling, og træder i kraft for regnskabsår, der begynder 1. juli 2013 eller senere. Implementeringen forventes på nuværende tidspunkt ikke at få væsentlig indflydelse, men skal vurders nærmere.

• IFRS 7 ”Finansielle instrumenter, oplysninger og præsentation”. Implementeringen forventes ik-

ke at få væsentlig indflydelse. Mols-Linien A/S, forventer, at implementere de nye standarder og fortolkningsbidrag, når de bliver obli-gatoriske. De øvrige af IASB udsendte, men for Mols-Linien A/S irrelevante standardændringer omfatter IAS 12, som endnu ikke er godkendt af EU. Generelt om indregning og måling Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde sel-skabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når selskabet som følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og for-pligtelsens værdi kan måles pålideligt.

Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris bortset fra visse finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi. Måling efter første indregning sker for hver enkelt regnskabspost som beskrevet nedenfor. Visse finansielle aktiver og forpligtelser måles til amortiseret kostpris, hvorved der indregnes en kon-stant effektiv rente over løbetiden. Amortiseret kostpris opgøres som værdien ved første indregning med fradrag af eventuelle afdrag samt tillæg/fradrag af den akkumulerede amortisering af forskellen mellem kostpris og nominelt beløb. Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige risici og tab, der fremkommer, inden årsrappor-ten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen.

Mols-Linien A/S

55

1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat) I resultatopgørelsen indregnes indtægter, i takt med at de indtjenes, mens omkostninger indregnes med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser indregnes i resultatopgørelsen som finansielle indtægter eller finansielle omkostninger. Omregning af fremmed valuta Transaktioner i anden valuta end virksomhedens funktionelle valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs. Tilgodehavender, gældsforpligtelser og andre monetære poster i fremmed valu-ta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på henholdsvis betalingsdagen og balancedagen, indregnes i resultatopgørelsen som finansielle poster. Materielle aktiver, varebeholdninger og andre ik-ke-monetære aktiver, der er købt i fremmed valuta, måles med udgangspunkt i historiske kostpriser, det vil sige omregnes til transaktionsdagens kurs. Afledte finansielle instrumenter Afledte finansielle instrumenter måles ved første indregning til dagsværdi på aftaletidspunktet. Direkte henførbare omkostninger, der er forbundet med købet eller udstedelsen af det enkelte finansielle instru-ment (transaktionsomkostninger), tillægges dagsværdien ved første indregning, medmindre det finansiel-le aktiv eller den finansielle forpligtelse måles til dagsværdi med indregning af dagsværdireguleringer i resultatopgørelsen. I sidstnævnte tilfælde resultatføres transaktionsomkostningerne. Efter første indregning måles de afledte finansielle instrumenter til dagsværdien på balancedagen. Posi-tive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår i henholdsvis andre tilgodehaven-der og anden gæld. Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betin-gelserne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resul-tatopgørelsen sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse. Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betin-gelserne for effektiv sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes i totalindkomsten. Når de sikrede pengestrømme realiseres, indregnes de akkumulerede ændringer som en del af kostprisen for de pågæl-dende transaktioner.

Afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumen-ter, anses for handelsbeholdninger og måles til dagsværdi med indregning af dagsværdireguleringer lø-bende i resultatopgørelsen som finansielle poster. Aktiebaserede incitamentsprogrammer Aktiebaserede incitamentsprogrammer, hvor medarbejderne alene kan vælge at købe aktier i modersel-skabet (egenkapitalordninger), måles til egenkapitalinstrumenternes dagsværdi på tildelingstidspunktet

Mols-Linien A/S

56

1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat) og indregnes i resultatopgørelsen under personaleomkostninger over den periode, hvor medarbejderne opnår endelig ret til aktieoptionerne. Modposten hertil indregnes direkte på egenkapitalen. Ved første indregning af aktieoptionerne foretages et skøn over det antal aktieoptioner, der faktisk for-ventes tildelt medarbejderne ved udløb af optjeningsperioden. Dette skøn korrigeres løbende hen over optjeningsperioden, således at der ved udløb af denne vil være resultatført en værdi af aktieoptionerne svarende til det faktiske antal udstedte aktieoptioner. Dagsværdien af aktieoptionerne opgøres ved anvendelse af Black & Scholes formel for værdiansættelse af europæiske call optioner. For medarbejderaktieordninger, hvor medarbejderne gives mulighed for at tegne aktier i moderselskabet til en kurs, som er lavere end markedskursen, indregnes favørelementet som en omkostning under perso-naleomkostninger. Modposten hertil indregnes direkte på egenkapitalen. Favørelementet opgøres på tegningstidspunktet som forskellen mellem dagsværdien og tegningskursen for de tegnede aktier. Leasing Leasingkontrakter, hvor selskabet har alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten (fi-nansiel leasing), indregnes i balancen til det laveste af dagsværdien af aktivet og nutidsværdien af lea-singydelserne, beregnet ved anvendelse af leasingaftalens interne rentefod, eller en tilnærmet værdi her-af, som diskonteringsfaktor. Finansielt leasede aktiver af- og nedskrives efter samme praksis som fastlagt for selskabets øvrige an-lægsaktiver. Den kapitaliserede restleasingforpligtelse indregnes i balancen som en gældsforpligtelse, og leasingydel-sens rentedel omkostningsføres løbende i resultatopgørelsen. Alle øvrige leasingkontrakter betragtes som operationel leasing. Ydelser i forbindelse med operationel leasing indregnes lineært i resultatopgørelsen over leasingperioden.

Mols-Linien A/S

57

1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat) Skat Mols-Linien A/S er tilmeldt den danske tonnageskatteordning med bindende virkning for en 10-årig pe-riode fra og med 2002. I tonnageskatteordningen er beregningen af den skattepligtige indkomst ikke ba-seret på indtægter og udgifter, som ved normal selskabsbeskatning. I stedet beregnes den skattepligtige indkomst på grundlag af den anvendte tonnage i perioden med tillæg/fradrag af skattepligtige avan-cer/tab ved afhændelse af ikke-tonnagebeskattede aktiver og forpligtelser opgjort i overensstemmelse med de almindelige danske skatteregler. Mols-Linien A/S sambeskattes med sine danske dattervirksomheder. Den aktuelle selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede danske virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster. Modersel-skabet fungerer som administrationsselskab i sambeskatningen. I resultatopgørelsen indregnes årets skat, som består af den aktuelle skat, der kan henføres til årets resul-tat, samt ændring af udskudt skat vedrørende ikke-tonnagebeskattede aktiver og forpligtelser og regule-ringer vedrørende tidligere år. Aktuel henholdsvis udskudt skat relateret til poster i totalindkom-sten/egenkapitalposter indregnes direkte i disse opgørelser. For tonnagebeskattede aktiver og forpligtelser indregnes udskudt skat i det omfang, at der forventes at opstå udskudt skat herpå. Dette baseret på:

• At Mols-Linien A/S’ aktiviteter alene er omfattet af tonnageskatteordningen, • At der ikker er planer om at udtræde af tonnageskatteordningen, • At aktivitets- og investeringsniveau forventes opretholdt, hvilket medfører, at der ikke opstår

en forpligtelse til at afregne eventuel udskudt skat vedrørende skattemæssige overgangssaldi. Den planlagte anvendelse af skibe, henholdsvis afvikling af de genvundne afskrivninger, indebærer såle-des – ved anvendelse af tonnageskatteordningen – ikke en udskudt skatteforpligtelse, hvorfor der ikke er indregnet udskudt skat på tonnagebeskattede aktiver og forpligteler i opgørelsern af den finansielle stil-ling. Forpligtelsen anses derfor som en eventualforpligtelse. Størrelsen heraf oplyses i noten ”Selskabs-skat”. På ikke-tonnagebeskattede henholdsvis aktiver og forpligtelser opgøres og indregnes udskudt skat efter den balanceorienterede gældsmetode af midlertidige forskelle mellem regnskabs- og skattemæssige vær-dier. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende ikke-skattemæssigt fra-dragsberettiget goodwill, der er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst. Udskudte skatteaktiver, herunder værdien af eventuelle fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes kun i det omfang, at det kan udlignes i skat af fremtidig indtjening. Ved beregning af aktuel skat og udskudt skat anvendes de på balancedagen gældende skattesatser og skatteregler.

Mols-Linien A/S

58

1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat) Resultatopgørelsen Nettoomsætning Nettoomsætning i form af færgetransport af passagerer og biler samt tilknyttet salg af restaurationsvarer (catering) indregnes i resultatopgørelsen, når henholdsvis færgetransporten har fundet sted, og restaura-tionsvarerne er leveret til kunden. Ved salg af flerturskort indregnes salget i resultatopgørelsen forholdsmæssigt i takt med gennemførelse af de overfarter, som flerturskortet giver ret til, herunder eventuelle bonusoverfarter, der forventes ud-nyttet. Omkostninger: Skibenes eksterne driftsomkostninger Omfatter olieforbrug samt reparation og vedligeholdelse samt andre eksterne omkostninger. Andre eksterne driftsomkostninger Omkostninger til terminaler og havneanlæg, vareforbrug i cateringafdelingen, administrationsomkost-ninger. Personaleomkostninger Lønninger, bidrag til social sikring, betalt ferie og sygefravær, bonus og andre monetære og ikke-monetære ydelser, herunder aktiebaseret vederlæggelse, indregnes i det regnskabsår, hvor de ansatte har udført den tilknyttede arbejdsydelse. Selskabet har alene bidragsbaserede pensionsordninger. Pensions-omkostninger vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger indregnes i resultatopgørelsen i det år, de vedrører. Andre driftsindtægter og driftsomkostninger Andre driftsindtægter og driftsomkostninger omfatter indtægter og omkostninger af sekundær karakter set i forhold til selskabets hovedaktivitet, herunder gevinster ved salg af materielle langfristede aktiver, hvis salgsprisen for aktiverne overstiger den oprindelige kostpris. Finansielle indtægter og omkostninger Finansielle indtægter og udgifter omfatter renteindtægter og -udgifter, rentedelen af finansielle leasing-ydelser, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer, gældsforpligtelser og transaktioner i fremmed valuta, amortisationstillæg/-fradrag vedrørende finansielle forpligtelser, der må-les til amortiseret kostpris, samt finansielle gebyrer mv.

Mols-Linien A/S

59

1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat) Renteindtægter og -omkostninger periodiseres med udgangspunkt i hovedstolen og den effektive rente-sats. Den effektive rentesats er den diskonteringssats, der skal anvendes ved tilbagediskontering af de forventede fremtidige betalinger tilknyttet det finansielle aktiv eller den finansielle forpligtelse, for at nutidsværdien af disse svarer til den regnskabsmæssige værdi af aktivet henholdsvis forpligtelsen ved første indregning.

Balancen Materielle aktiver Grunde måles til kostpris. Der afskrives ikke på grunde. Bygninger, terminaler og havneanlæg, skibe samt driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fra-drag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Afholdte udgifter til periodiske eftersyn af skibe og jetturbiner tillægges skibenes kostpris og afskrives lineært over en periode frem til næste planlagte eftersyn, jf. beskrivelsen nedenfor. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen, omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen samt omkostninger til klargøring af aktivet indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. For finansielt lea-sede aktiver udgør kostprisen den laveste værdi af dagsværdien af aktivet og nutidsværdien af de fremti-dige leasingydelser.

Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af restværdien efter afsluttet brugstid. Restværdien er opgjort til det beløb, som aktivet forventes at ville kunne sælges til på balancedagen, hvis aktivet havde den alder og stand, som aktivet forventes at have ved udløb af brugstiden, fratrukket afhændelsesom-kostninger. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i mindre bestanddele, der afskrives hver for sig, hvis brugstiden er forskellig. Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugstider og restværdier: Kombifærger 25 år Hurtigfærger 20 år Periodiske eftersyn, skibe 1-5 år Bygninger, terminaler og havneanlæg 5-20 år Driftsmateriel og inventar 3-5 år Afskrivningsmetoder, brugstider og restværdier revurderes årligt.

Mols-Linien A/S

60

1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat) Materielle aktiver nedskrives til genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssi-ge værdi, jf. nedenfor.

Periodiske eftersyn af skibe og jetturbiner Selskabets skibe og jetturbiner gennemgår planlagte periodiske dokninger og eftersyn med 1-5 års inter-val. Omkostninger, der relaterer sig til de periodiske dokninger og eftersyn, aktiveres og afskrives line-ært over den forventede periode frem til næste eftersyn. Restværdien estimeres til nul. Aktivernes levetid revurderes ved udgangen af hver regnskabsperiode baseret på gældende markedsvilkår, lovgivnings-mæssige krav og Mols-Liniens forretningsplaner. Kostprisen for skibe, herunder nybygninger, opdeles i en kostpris for skibet og en kostpris på aktivet vedrørende dokning og eftersyn. De to elementer indregnes og afskrives hver for sig. Ved køb af skibe, herunder nybygninger, skønnes kostprisen for doknings-/eftersynselementet ud fra selskabets erfaringer og historik med tilsvarende skibe og doknings-/eftersynsintervaller.

Omkostninger til dokning og eftersyn udgøres typisk af eksterne omkostninger til værft og reparations-virksomhed, medgåede materialer, leje af mandskab og omkostninger til egne inspektører og personale under doknings-/eftersynsperioder. Kapitalandele i dattervirksomheder Kapitalandele i dattervirksomheder måles til kostpris. Hvis kostprisen overstiger kapitalandelenes genindvindingsværdi, nedskrives til denne lavere værdi. Nedskrivning af materielle aktiver og kapitalandele i dattervirksomheder De regnskabsmæssige værdier af materielle aktiver og kapitalandele i dattervirksomheder gennemgås på balancedagen med henblik på at fastsætte, hvorvidt der er indikationer på værdiforringelse. Hvis dette er tilfældet, opgøres aktivets genindvindingsværdi for at fastslå behovet for eventuel nedskrivning og om-fanget heraf. Hvis aktivet ikke frembringer pengestrømme uafhængigt af andre aktiver, opgøres genindvindingsvær-dien for den mindste pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet indgår i. Genindvindingsværdien opgøres som den højeste værdi af aktivets henholdsvis den pengestrømsfrem-bringende enheds dagsværdi med fradrag af salgsomkostninger og kapitalværdien. For skibe fastsættes dagsværdi med fradrag af salgsomkostninger sædvanligvis med udgangspunkt i estimeret salgsværdi på grundlag af eksterne mæglervurderinger. Ved opgørelse af kapitalværdien tilbagediskonteres skønnede fremtidige pengestrømme til nutidsværdi ved anvendelse af en diskonteringssats, der afspejler dels aktu-elle markedsvurderinger af den tidsmæssige værdi af penge, dels de særlige risici, der er tilknyttet akti-vet henholdsvis den pengestrømsfrembringende enhed, og som der ikke er reguleret for i de skønnede

Mols-Linien A/S

61

1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat) fremtidige pengestrømme. Såfremt aktivets henholdsvis den pengestrømsfrembringende enheds genindvindingsværdi er lavere end den regnskabsmæssige værdi, nedskrives den regnskabsmæssige værdi til genindvindingsværdien. For pengestrømsfrembringende enheder fordeles nedskrivningen således, at eventuelle goodwillbeløb ned-skrives først, og dernæst fordeles et eventuelt resterende nedskrivningsbehov forholdsmæssigt på de øv-rige aktiver i enheden, idet det enkelte aktiv dog ikke nedskrives til lavere værdi end dets dagsværdi fra-trukket forventede salgsomkostninger. Nedskrivninger indregnes i resultatopgørelsen. Ved eventuelle efterfølgende tilbageførsler af nedskriv-ninger som følge af ændringer i forudsætninger for den opgjorte genindvindingsværdi forhøjes aktivets henholdsvis den pengestrømsfrembringende enheds regnskabsmæssige værdi til den korrigerede genind-vindingsværdi, dog maksimalt til den regnskabsmæssige værdi, som aktivet henholdsvis den penge-strømsfrembringende enhed ville have haft, hvis nedskrivning ikke var foretaget. Varebeholdninger Varebeholdninger, der består af bunkers, smøremidler, skibsreservedele og andre forbrugsvarer, måles til kostpris eller nettorealisationsværdi, hvor denne er lavere. Kostprisen fastsættes i henhold til FIFO-metoden. Nettorealisationsværdi for varebeholdninger opgøres som forventet realisationsværdi med fra-drag af omkostninger, der skal afholdes for at effektuere salget. Tilgodehavender Tilgodehavender måles ved første indregning til dagsværdi og efterfølgende til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab. Nedskrivning baseres på individuelle vurderinger af de enkelte tilgodehavender og indregnes som direk-te nedskrivning af disse uden anvendelse af hensættelseskonto. Nedskrivning af tilgodehavender indregnes i resultatopgørelsen under andre eksterne omkostninger. Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger, der vedrører efter-følgende regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris. Finansielle aktiver disponible for salg Finansielle aktiver disponible for salg er finansielle aktiver, der ikke er afledte finansielle instrumenter, og som enten er klassificeret som disponible for salg, eller som ikke kan klassificeres som hverken udlån eller tilgodehavender, finansielle aktiver der måles til dagsværdi via resultatopgørelsen, eller finansielle aktiver, der beholdes til udløb. Finansielle aktiver disponible for salg omfatter værdipapirer i form af børsnoterede obligationer.

Mols-Linien A/S

62

1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat) Værdipapirerne måles ved første indregning til dagsværdi på afregningsdagen tillagt direkte henførbare omkostninger ved købet. Efterfølgende måles værdipapirerne til dagsværdi på balancedagen, og ændrin-ger i dagsværdien indregnes i totalindkomsten, medmindre der er tale om nedskrivninger. Der vurderes af tabsbegivenheder indtrådt i perioden efter første indregning af værdipapiret. I givet fald indregnes nedskrivning i resultatopgørelsen, såfremt dagsværdien ved første indregning af værdipapiret overstiger den efterfølgende lavere dagsværdi. Hvis dagsværdien for nedskrevne værdipapirer efterfølgende for-øges som følge af begivenheder, der er indtrådt efter nedskrivningstidspunktet, tilbageføres nedskrivnin-gerne via resultatopgørelsen. Når værdipapirerne sælges eller afvikles, resultatføres de på egenkapitalen indregnede akkumulerede dagsværdireguleringer. Dagsværdien opgøres svarende til børskursen for børsnoterede værdipapirer. Udbytte Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen. Ud-bytte, som forventes udbetalt for året, oplyses under forslag til resultatdisponering i tilknytning til resul-tatopgørelsen og som et særskilt element under egenkapitalen. Egne aktier Anskaffelses- og afståelsessummer for egne aktier samt udbytte fra disse indregnes direkte på egenkapi-talen under overført resultat. Skibskreditlån Lån i Danmarks Skibskredit A/S måles på tidspunktet for første indregning til dagsværdi på afregnings-dagen med fradrag af eventuelle transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles gælden til amortiseret kostpris. Dette betyder, at forskellen mellem provenuet ved lånoptagelsen og det beløb, der skal tilbage-betales, indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden som en finansiel omkostning ved anvendelse af den effektive rentes metode. Hensat forpligtelse til fratrædelser og jubilæum Fratrædelsesforpligtelser vedrører forpligtelser til betaling af fratrædelsesgodtgørelse på 1-3 måneders løn til visse medarbejdergrupper ved fratræden efter medarbejderens fyldte 60. år. Hensættelsen ultimo er opgjort som nutidsværdien af den samlede forpligtelse, som er opgjort med udgangspunkt i omfanget af omfattede medarbejdere og den erfaringsmæssige sandsynlighed for tidspunkter for fratræden. Jubilæumsgratiale udbetales efter en medarbejders 25 års og 40 års ansættelse i Mols-Linien. Hensættel-sen ultimo er opgjort som nutidsværdien af den samlede forpligtelse, der er opgjort med udgangspunkt i medarbejdernes anciennitet og den erfaringsmæssige sandsynlighed for, at 25 års henholdsvis 40 års an-sættelse opnås.

Mols-Linien A/S

63

1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat) Periodisering af flerturskort og bonusforbrug Forpligtelser til levering af fremtidige overfarter ved salg af flerturskort og tilknyttede bonusforbrug ind-regnes forholdsmæssigt under hensyntagen til erfaringsmæssig sandsynlighed for, at overfarterne faktisk udnyttes samt til hvilke varegrupper bonusforbruget anvendes. Forpligtelsen opgøres med udgangspunkt i salgsprisen for flerturskortet m.v. og udtrykker indbetalte men endnu ikke forbrugte overfarter m.v. på balancetidspunktet. Andre finansielle forpligtelser Andre finansielle forpligtelser, herunder bankgæld og leverandørgæld, måles ved første indregning til dagsværdi på afregningsdagen med fradrag af eventuelle afholdte transaktionsomkostninger. Efterføl-gende måles forpligtelserne til amortiseret kostpris ved anvendelse af den effektive rentes metode, såle-des at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen som en finan-siel omkostning over låneperioden. Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter indregnet under forpligtelser omfatter modtagne indtægter, der vedrører ef-terfølgende regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris. Pengestrømsopgørelsen Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme vedrørende drift, investeringer og finansiering samt likvi-derne ved årets begyndelse og slutning. Pengestrømme vedrørende driftsaktiviteter præsenteres efter den indirekte metode og opgøres som drift-sresultatet, reguleret for ikke-kontante driftsposter og ændringer i driftskapital, fratrukket den i regn-skabsåret betalte tonnageskat henførbar til driftsaktiviteterne. Pengestrømme vedrørende investeringsaktiviteter omfatter betalinger i forbindelse med køb, forbedring og salg mv. af materielle og finansielle aktiver samt betalinger af transaktionsomkostninger og skat i forbindelse hermed. Pengestrømme vedrørende finansieringsaktiviteter omfatter ændringer i selskabets aktiekapital og om-kostninger forbundet hermed samt optagelse og indfrielse af lån, afdrag på rentebærende gæld, køb af egne aktier samt udbetaling af udbytte. Likvider omfatter likvide beholdninger fratrukket eventuelle kassekreditter, der indgår som en integreret del af likviditetsstyringen.

Mols-Linien A/S

64

2. Væsentlige regnskabsmæssige valg i anvendt regnskabspraksis samt væsentlige regnskabsmæssige skøn Ved usarbejdelsen af Mols-Linien A/S’ årsrapport foretager ledelsen en række regnskabsmæssige valg og regnskabsmæssige skøn, der danner grundlag for indregning og måling af selskabets aktiver og for-pligtelser samt indtægter og omkostninger. De væsentligste regnskabsmæssige valg henholdsvis skøn er beskrevet nedenfor. Væsentlige valg Selskabets valg af historisk kostpris som basis for måling af materielle aktiver – skibe – i stedet for må-ling til dagsværdi har væsentlig betydning for den regnskabsmæssige opgørelse af selskabets resultatop-gørelse og egenkapital. Der henvises til nedenstående afsnit om ”Skibenes regnskabsmæssige værdier” for en nærmere beskrivelse af selskabets regnskabspraksis. Væsentlige regnskabsmæssige skøn Visse regnskabsposter kan ikke måles med sikkerhed, men må skønnes. Sådanne skøn omfatter vurde-ringer på baggrund af de seneste oplysninger, der er til rådighed på tidspunktet for regnskabsaflæggel-sen. Det kan være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn på grund af ændringer af de forhold, der lå til grund for skønnet, eller på grund af supplerende information, yderligere erfaring eller efterfølgende begivenheder. I forbindelse med den praktiske anvendelse af den beskrevne regnskabspraksis har ledelsen foretaget følgende væsentlige regnskabsmæssige vurderinger, der har haft en betydelig indflydelse på årsrappor-ten: Skibenes regnskabsmæssige værdier Skibe måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostpris omfatter anskaf-felsesprisen med tillæg af omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. Alle større bestanddele af skibene, bortset fra udgifter til periodiske eftersyn, afskrives lineært til den forventede restværdi over den forventede brugstid, som Mols-Linien estimerer til 20 år for hurtigfærger-ne og 25 år for kombifærgerne. Mols-Linien har foretaget disse estimater med udgangspunkt i selskabets forretningsplaner og forventede tidsmæssige anvendelse af skibene, gældende markedsvilkår, skibenes tekniske og vedligeholdelsesmæssige tilstand og lovgivningsmæssige krav. Restværdien er pr. balance-dagen estimeret som 10% af kostprisen. Mols-Linien skønner ved udgangen af 2010, at denne restværdi er udtryk for skibenes handelsværdi ved udløbet af brugsperioderne, baseret på gældende markedsvilkår og skibenes forventede tilstand. Skibenes levetid og restværdi revurderes som minimum ved udgangen af hver regnskabsperiode baseret på nævnte forhold. Selskabet gennemgår 2 gange årligt skibenes regnskabsmæssige værdier med henblik på at vurdere, hvorvidt der er indtruffet begivenheder, som kræver en korrektion af værdierne, fordi aktivernes regn-

Mols-Linien A/S

65

2. Væsentlige regnskabsmæssige valg i anvendt regnskabspraksis samt væsentlige regnskabsmæssige skøn skabsmæssige værdi ikke forventes at ville kunne genindvindes. Ved vurdering af genindvindingsværdi-en inddrager selskabet væsentlige indikatorer for en mulig værdiforringelse, såsom købs- og salgspriser og generelle markedsvilkår. Endvidere indhentes markedsvurderinger fra ledende, uafhængige, interna-tionale skibsmæglere på halvårlig basis for at understøtte vurderingen af skibenes værdier. Hvis en indi-kation af værdiforringelse er identificeret, vurderes behovet for at indregne et tab ved værdiforringelse ved at sammenholde den regnskabsmæssige værdi af skibene med den højeste af skibenes aktuelle dags-værdi fratrukket forventede salgsomkostninger og de diskonterede fremtidige pengestrømme fra planlagt brug og ultimativ afhændelse af skibene. For skibes vedkommende udgør de pengestrømsfrembringende enheder henholdsvis hurtigfærgekoncep-tet og kombifærgekonceptet. I 2005 blev der indregnet værdiforringelse af hurtigfærgerne og havnean-læg vedrørende hurtigfærgerne på baggrund af konkrete nedskrivningstest. Ved udgangen af 2010 har selskabet revurderet nedskrivningsbehovet og har konkluderet, at der ikke findes behov for hverken yderligere nedskrivninger eller tilbageførsel af tidligere nedskrivninger. Den regnskabsmæssige værdi af selskabets skibe udgør pr. 31.12.10 374.926 TDKK (382.078 TDKK). Der henvises tillige til note 12. Udskudt skat Mols-Linien A/S har revurderet det regnskabsmæssige skøn vedrørende værdien af udskudt skat relateret til tonnagebeskattede aktiver og forpligtelser, således at det afspejler den værdi, som den udskudte skat forventes at udgøre under hensyntagen til hensigten med de berørte aktiver og forpligtelser. Denne vur-dering er baseret på:

• At Mols-Linien A/S’ aktiviteter alene er omfattet af tonnageskatteordningen, • At selskabet er tilmeldt den danske tonnageskatteordning for rederivirksomheder med bindende

virkning for en 10-årig periode fra og med 2002, • At selskabet ikke har planer om at udtræde af tonnageskatteordningen, • At selskabet forventer at opretholde et aktivitets- og investeringsniveau, der medfører, at der ikke

vil opstå en forpligtelse til at afregne eventuel udskudt skat vedrørende skattemæssige over-gangssaldi.

Den planlagte anvendelse af skibe henholdsvis afvikling af de genvundne afskrivninger indebærer såle-des ikke – ved anvendelse af tonnageskatteordningen – en udskudt skatteforpligtelse, hvorfor der ikke indregnes udskudt skat på tonnagebeskattede aktiver og forpligtelser i opgørelsen af den finansielle stil-ling. Forpligtelsen anses derfor som en eventualforpligtelse. Størrelsen heraf oplyses i noten ”Selskabs-skat”.

Mols-Linien A/S

66

2. Væsentlige regnskabsmæssige valg i anvendt regnskabspraksis samt væsentlige regnskabsmæssige skøn Der indregnes udskudt skat af ikke-tonnagebeskattede henholdsvis aktiver og forpligtelser. Ændringen af det regnskabsmæssige skøn har medført en positiv drifteffekt på TDKK. 3.500 for regnskabsåret. Be-skrivelsen af afsnittet ”Skat” på side 57 er tilpasset. Der henvises til note 9. Eventualaktiver og -forpligtelser Oplysninger om eventualaktiver og –forpligtelser, samt hvornår der skal ske indregning som aktiv hen-holdsvis forpligtelse, sker på baggrund af vurderinger af det forventede udfald af de enkelte sager. Vur-deringerne foretages på grundlag af juridiske vurderinger af de indgåede aftaler, som i væsentlige sager også omfatter vurderinger indhentet af eksterne rådgivere, der blandt andet omfatter advokater. Aktiver indregnes, når det er så godt som sikkert, at sagen vil få et positivt udfald for selskabet. En for-pligtelse indregnes, hvis det er sandsynligt, at sagen vil få et negativt resultat , og beløbet er estimerbart. Er dette ikke tilfældet, oplyses forholdet i regnskabsnoterne. Afgørelser i tilknytning til sådanne forhold kan i kommende regnskabsperioder medføre realiserede gevinster eller tab, der kan afvige væsentligt fra de indregnede beløb eller oplysninger. Der henvises til note 28. 3. Segmentoplysninger Oplysninger om produkter og servicer Segmenterne samt allokering af driftsresultat mv. er identisk med den interne rapporteringsstruktur i Mols-Linien. Omkostningerne i segmenterne er de direkte registrerede omkostninger med tillæg af sy-stematiske indirekte omkostninger, der primært vedrører centrale servicefunktioner, herunder afskriv-ninger samt finansielle omkostninger, netto. Den anvendte regnskabspraksis for opgørelsen af det enkelte segment er i overensstemmelse med Mols-Liniens anvendte regnskabspraksis. Ikke-fordelte omkostninger er derfor udtryk for de fælles funktioner, der ikke med rimelighed kan fordeles til segmenterne, og består primært af omkostninger til fælles ad-ministration og salgsfunktion. Der registreres og rapporteres ikke segmentaktiver og forpligtelser til bestyrelse mv., hvorfor dette ikke er medtaget i noten. Mols-Liniens primære aktiviteter består af transport af passagerer, personbiler og varevogne, lastbiler og busser med hurtigfærger og kombifærger, jf. segmentopdelingen af rederidriften nedenfor. Endvidere består Mols-Liniens aktiviteter af drift af restauranter og caféer mv. tilknyttet ovennævnte færgetyper, rapporteret som et segment.

Mols-Linien A/S

67

3. Segmentoplysninger (fortsat) Rapporte- Aktiviteter - 2010 ringspligtige Rederidrift, færgetyper segmenter TDKK. Hurtigfærger Kombifærger Catering i alt

Segmentomsætning 432.304 152.169 68.556 653.029 Afskrivninger -55.315 -20.224 0 -75.539 Finansielle poster, netto -7.093 -2.808 0 -9.901 Segmentresultat før skat 35.440 -27.055 -7.378 1.007 Rapporte- Aktiviteter - 2009 ringspligtige Rederidrift, færgetyper segmenter TDKK. Hurtigfærger Kombifærger Catering i alt

Segmentomsætning 442.045 157.543 74.311 673.899 Afskrivninger -51.299 -18.938 0 -70.237 Finansielle poster, netto -6.738 -2.502 0 -9.240 Segmentresultat før skat 89.102 -9.379 -7.394 72.329 Afstemning af periodens resultat før skat 2010 2009 TDKK TDKK

Segmentresultat før skat for rapporteringspligtige segmenter 1.007 72.329 Ikke fordelte omkostninger, centrale funktioner -81.941 -74.581 Resultat før skat, jf. resultatopgørelsen -80.934 -2.252 Væsentlige ikke-kontante omkostninger indeholdt i segmentresultaterne ud over afskrivninger omfatter alene aktivitetsbestemte udsving i leverandørgæld, anden gæld og ikke enkeltstående væsentlige om-kostninger, såsom hensættelser, bonus, nedskrivninger på tilgodehavender m.v. I ovennævnte segmentresultat for hurtigfærger indgår manglende omsætning og omkostninger vedrøren-de motorhaveri på Max Mols. Oplysninger om væsentlige kunder Mols-Linien har ikke enkeltstående eller forbundne kunder, der individuelt eller set som gruppe udgør mere end 10% af den totale omsætning.

Mols-Linien A/S

68

2010 2009 TDKK TDKK _______ _______

4. Skibenes eksterne driftsomkostninger Vedligeholdelse og reservedele mv. 37.777 38.800 Olieforbrug 247.943 202.461 Forsikringer, inkl. selvrisiko 20.554 13.797 Øvrige driftsomkostninger 6.111 5.090 _______ _______ 312.385 260.148 _______ _______ I ovenstående beløb indgår akkumulerede dagsværdireguleringer overført fra egenkapitalen vedrørende finansielle instrumenter indgået til sikring af pengestrømme med +6.103 TDKK i 2010 og -12.829 TDKK i 2009. 5. Andre eksterne omkostninger Terminal- og havneudgifter 62.001 61.759 Cateringafdeling, vareforbrug 22.066 23.859 Cateringafdeling, øvrigt 8.475 8.415 Salg- og administrationsomkostninger 41.041 34.019 _______ _______ 133.583 128.052 _______ _______ 6. Personaleomkostninger Bestyrelseshonorar 2.885 1.625 Gager og lønninger 180.580 185.873 Pensionsbidrag (bidragsbaserede pensionsordninger) 15.093 15.780 Udgifter til social sikring mv. 3.696 4.312 Aktiebaseret vederlæggelse, jf. nedenfor 301 884 _______ _______ 202.555 208.474 _______ _______ Gennemsnitligt antal medarbejdere 394 430 _______ _______ Medlemmer af direktion og bestyrelse er vederlagt således: Bestyrelse Direktion 2010 2009 2010 2009 TDKK TDKK TDKK TDKK _______ _______ _______ _______

Bestyrelseshonorar 2.098 2.412 - - Gager og lønninger - - 3.032 2.869 Pensionsbidrag (bidragsbaserede pensionsordninger) - - 398 398 Aktiebaseret vederlæggelse - - 0 98 _______ _______ _______ _______ 2.098 2.412 3.430 3.365 _______ _______ _______ _______ Direktionen har fri bil til rådighed. Værdien heraf er indregnet under gager og lønninger.

Mols-Linien A/S

69

6. Personaleomkostninger, fortsat Såfremt direktørkontrakten opsiges af selskabet eller direktøren eller udløber, betales ud over eventuel gage i opsigelsesperioden en fratrædelsesgodtgørelse svarende til 12 måneders gage mv. Forpligtelsen til at udbetale fratrædelsesgodtgørelse indregnes under fratrædelsesgodtgørelser. Direktøren kan af selska-bet opsiges med 24 måneders varsel. Der henvises endvidere til note 24. Aktiebaseret vederlæggelse til medlemmer af ledelsesgruppen Bestyrelsen besluttede i marts 2006 at gennemføre et aktieoptionsprogram på 171.750 aktieoptioner (1,2% af aktiekapitalen). I 2006 blev direktionen tildelt 75.000 aktieoptioner, og øvrige medlemmer af ledelsesgruppen blev tildelt 30.875 optioner. I 2007 blev yderligere 32.750 aktieoptioner tildelt til med-lemmer af ledelsesgruppen. I 2009 og 2010 er der ikke foretaget tildeling, idet dette program ikke er vi-dereført af den nuværende bestyrelse. Tegningskursen for de tildelte optioner er 54,8, og optionerne kan tidligst udnyttes 3 år efter tildelingstidspunktet. Alle optionernes udløb er 2014. Optionerne kan udelukkende afregnes i aktier. På tildelingstidspunktet i 2006 blev dagsværdien af optionerne til udnyttelse i 2009 opgjort til 2.521 TDKK. Optionerne til udnyttelse i 2010 er opgjort til 2.223 TDKK. Dagsværdierne blev opgjort med udgangspunkt i Black-Scholes formel. De på tildelingstidspunktet opgjorte dagsværdier for optionerne indregnes forholdsmæssigt i resultatop-gørelsen som en personaleomkostning over optjeningsperioden. I indeværende regnskabsår er resultat-ført 301 TDKK (2009: 884 TDKK).

Mols-Linien A/S

70

6. Personaleomkostninger, fortsat Gennem- snitlig Andre udnyt- medar- telses- Direktion bejdere I alt kurs- stk. stk. stk. DKK _______ _______ _______ _______ Egenkapitalordninger Udestående optioner 01.01.2009 75.000 63.625 138.625 55 Tildelte optioner i året 0 0 0 0 Udnyttet i året - -3.125 -3.125 55 Bortfaldet i året - - - - _______ _______ _______ _______ Udestående optioner 31.12.2009 75.000 60.500 135.500 55 _______ _______ _______ _______ Udestående optioner 01.01.2010 75.000 60.500 135.500 55 Tildelte optioner i året 0 0 0 0 Udnyttet i året - - - - Bortfaldet i året - - - - _______ _______ _______ _______ Udestående optioner 31.12.2010 75.000 60.500 135.500 55 _______ _______ _______ _______ De udestående optioner har en gennemsnitlig restløbetid på 4 år (2009: 5 år). 2010 2009 TDKK TDKK _______ _______ 7. Afskrivninger på materielle aktiver Periodiske eftersyn på skibe 34.278 31.114 Skibe 28.726 26.969 Terminaler og havneanlæg 5.292 5.242 Driftsmidler og inventar 7.308 7.256 Gevinst/tab ved salg af anlægsaktiver -65 -344 _______ _______ 75.539 70.237 _______ _______

Mols-Linien A/S

71

8. Finansielle poster, netto Renter mv. af finansielle aktiver disponible for salg (obligationer) 2.086 4.604 Renter af tilgodehavende hos tilknyttede virksomheder 48 229 Renter af bankindestående 268 144 _______ _______ Renteindtægter i alt 2.402 4.977 _______ _______ Renter af skibslån -7.025 -8.295 Amortisering af kurstab og låneomkostninger på skibslån -1.956 -2.247 Renter af bankgæld -1.966 -1.473 Renter af finansielle leasingkontrakter, tilknyttede virksomheder -582 -620 Renter af øvrig gæld hos tilknyttede virksomheder -2 -9 _______ _______ Renteomkostninger i alt -11.531 -12.644 Finansielle gebyrer mv. -772 -1.573 _______ _______ Finansielle omkostninger i alt -12.303 -14.217 _______ _______ Finansielle poster, netto -9.901 -9.240 _______ _______ I ovenstående beløb indgår realiserede kursgevinster og tab vedr. finansielle aktiver disponible for salg med 0 TDKK i 2010 og -113 TDKK i 2009. 9. Skat af årets resultat Aktuel skat -89 -77 Regulering af udskudt skat 3.500 500 Regulering af skat vedrørende tidligere år 0 2 _______ _______ 3.411 425 _______ _______ Rederiet er indtrådt i tonnageskatteordningen pr. 01.01.02 med bindende virkning i 10 år, hvilket vil sige til udgangen af 2011. Det er derfor ikke relevant at foretage en afstemning af den effektive skattepro-cent. Hvis rederiets nettoinvesteringer i skibe falder væsentligt, selskabet likvideres eller selskabet udtræder af tonnageskatteordningen, udløses en eventualskat på skibe m.v. Eventualskatten opgjort som forskellen mellem regnskabsmæssige værdier og skattemæssige værdier under overgangssaldoen kan opgøres til:

Mols-Linien A/S

72

9. Skat af årets resultat (fortsat)

2010 2009 TDKK TDKK _______ _______ Eventualskat under tonnageskatteordningen 10.860 10.940 _______ _______ Ej indregnet udskudt skatteaktiv vedrørende ikke-tonnagebeskattede aktiver 1.140 1.910 _______ _______ Skatteaktiv hidhørende fra goodwill er ikke indregnet, idet dette aktiv alene ville kunne udnyttes ved sel-skabets salg eller opgivelse af dets aktiviteter, hvilket ikke er hensigten. 10. Resultat pr. aktie 2010 2009 tstk/TDKK tstk/TDKK _______ _______

Årets resultat -77.523 -1.827 Gennemsnitligt antal udstedte aktier 14.167 14.167 Gennemsnitlig antal egne aktier -208 -210 _______ _______ Antal aktier anvendt til beregning af resultat pr. aktie 13.959 13.957 _______ _______ Udestående aktieoptioner 169 169 _______ _______ Antal aktier anvendt til beregning af resultat pr. aktie, udvandet 14.128 14.126 _______ _______ Resultat pr. aktie (DKK) -5,6 -0,1 Resultat pr. aktie, udvandet (DKK) -5,5 -0,1 _______ _______ 11. Udbytte 2010 2009 TDKK TDKK _______ _______ Andre reserver 31.12 9 -8.126 Overført resultat 1.672 79.195 _______ _______ Til disposition 1.681 71.069 _______ _______ For regnskabsåret 2009 blev der ikke udbetalt udbytte, og for regnskabsåret 2010 har bestyrelsen fore-slået, at der ikke udbetales udbytte.

Mols-Linien A/S

73

Termina- Drifts- ler og hav- midler og Skibe neanlæg inventar I alt TDKK TDKK TDKK TDKK _______ _______ _______ _______

12. Materielle aktiver Kostpris 01.01.09 1.273.418 188.146 64.296 1.525.860 Tilgange 29.971 598 4.309 34.878 Afgange -48.501 - -7.034 -55.535 _______ _______ _______ _______ Kostpris 31.12.09 1.254.888 188.744 61.571 1.505.203 _______ _______ _______ _______ Af- og nedskrivninger 01.01.09 -855.750 -139.638 -43.382 -1.038.770 Årets afskrivninger -58.083 -5.242 -7.256 -70.581 Tilbageførsel ved afgang 41.023 - 6.794 47.817 _______ _______ _______ _______ Af- og nedskrivninger 31.12.09 -872.810 -144.880 -43.844 -1.061.534 _______ _______ _______ _______ Regnskabsmæssig værdi 31.12.09 382.078 43.864 17.727 443.669 _______ _______ _______ _______ Kostpris 01.01.10 1.254.888 188.744 61.571 1.505.203 Tilgange 55.852 491 3.627 59.970 Afgange -9.699 - -836 -10.535 _______ _______ _______ _______ Kostpris 31.12.10 1.301.041 189.235 64.362 1.554.638 _______ _______ _______ _______ Af- og nedskrivninger 01.01.10 -872.810 -144.880 -43.844 -1.061.534 Årets afskrivninger -63.004 -5.292 -7.308 -75.604 Tilbageførsel ved afgang 9.699 - 718 10.417 _______ _______ _______ _______ Af- og nedskrivninger 31.12.10 -926.115 -150.172 -50.434 -1.126.721 _______ _______ _______ _______ Regnskabsmæssig værdi 31.12.10 374.926 39.063 13.928 427.917 _______ _______ _______ _______ Afskrives over 20-25 år 5-20 år 3-5 år I den regnskabsmæssige værdi af terminaler og havneanlæg indgår finansielt leasede aktiver for 10.060 TDKK (2009: 11.749 TDKK). Skibenes markedsværdi er vurderet til ca. 57-67 mio. EURO, svarende til ca. 425 - 499 MDKK (2009: 454-528 MDKK). Selskabets ledelse har med udgangspunkt i det realiserede resultat i 2010 og resultatforventningen for 2011 vurderet et eventuelt nedskrivningsbehov af selskabets færger og havneanlæg. Eventuel nedskrivning skal foretages, når den regnskabsmæssige værdi er højere end nettosalgsprisen eller værdien ved fortsat drift (nytteværdien). Der skal nedskrives til det højeste af nettosalgspris og værdi ved fortsat drift.

Mols-Linien A/S

74

Nettosalgsprisen vurderes på grundlag af indhentede mæglervurderinger for skibene. For så vidt angår segmentet ”Kombifærger”, så overstiger mæglervurderingen den regnskabsmæssige værdi, hvorved der ikke er grundlag for at foretage nedskrivning af disse. For segmentet ”Hurtigfærger” overstiger nytteværdien den regnskabsmæssige værdi. Nytteværdien er opgjort som et estimat over nutidsværdien af de fremtidige pengestrømme ved fortsat brug af hurtigfær-gerne i den forventede levetid ud fra det af ledelsen godkendte budget for 2011 og estimater for efterføl-gende år. Ledelsen har på baggrund af realistiske forudsætninger vurderet, at der ikke på nuværende tidspunkt er behov for at foretage nedskrivning af segments materielle aktiver.

Mols-Linien A/S

75

2010 2009 TDKK TDKK _______ _______ 13. Kapitalandele i dattervirksomheder Kostpris 01.01. 634 634 _______ _______ Kostpris 31.12. 634 634 _______ _______

Mols-Linien A/S' dattervirksomheder består af følgende: Andel af stemme- Ejer- rettig- andel heder Hjemsted % % Aktivitet _______ _______ _______ _________________

Grenaa-Hundested Linien af 1988 A/S Ebeltoft 100 100 Hvilende selskab Kattegatruternes Reparationsselskab ApS Ebeltoft 100 100 Udlejning af havne- anlæg Kattegatruternes Reparationsselskab ApS' udlejningsvirksomhed er alene en koncernintern aktivitet, idet der ikke foretages koncernekstern udlejning eller andre eksterne aktiviteter. Udlejningsaktiviteten be-handles i såvel dattervirksomhedens som moderselskabets årsrapport som finansiel leasing. Dattervirk-somhederne udøver således ikke selvstændige aktiviteter, som ikke kommer til udtryk i moderselskabets årsrapport. Sammensætningen af ejerandele mv. i dattervirksomhederne er uændret i forhold til sidste år. 2010 2009 TDKK TDKK _______ _______ Grenaa-Hundested Linien af 1988 A/S Aktiver 602 604 Forpligtelser -4 -5 _______ _______ Egenkapital 598 599 _______ _______ Omsætning 0 0 _______ _______ Årets resultat -1 4 _______ _______ Kattegatruternes Reparationsselskab ApS Aktiver 15.516 15.863 Forpligtelser -14.741 -15.488 _______ _______ Egenkapital 775 375 _______ _______ Omsætning 590 628 _______ _______ Årets resultat 400 292 _______ _______

Mols-Linien A/S

76

2010 2009 TDKK TDKK _______ _______ 14. Varebeholdninger Oliebeholdninger 8.450 5.377 Uniformslager 894 1.047 Skibsreservedele 43.820 44.771 Varebeholdninger, catering 1.362 1.634 _______ _______ 54.526 52.829 _______ _______ I regnskabsåret er 277.594 TDKK fra varebeholdninger indregnet som en omkostning. (2009 233.410 TDKK). Der er ikke foretaget regnskabsmæssig nedskrivning af varebeholdningerne i 2009 og 2010. Af ovenstående varebeholdninger forventes 32.616 TDKK benyttet inden for de kommende 12 måneder (2009 30.444 TDKK). 2010 2009 TDKK TDKK _______ _______ 15. Tilgodehavender fra salg Tilgodehavender fra salg 38.989 39.350 Nedskrivninger -1.670 -1.859 _______ _______ 37.319 37.491 _______ _______ Årets realiserede tab 615 111 Årets nedskrivninger til imødegåelse af tab -188 -1 _______ _______ Årets resultatførte nedskrivninger og realiserede tab 427 110 _______ _______ Der foretages individuelt vurderede direkte nedskrivninger af tilgodehavender uden anvendelse af hen-sættelseskonti, efter faste objektive principper, hvor elementer som debitorernes betalingshistorik, beta-lingsevne, rykkerhistorik indgår i nedskrivningskriterierne. Nedskrivninger foretages til nettorealisati-onsværdi. Af ovenstående tilgodehavender er 2.999 TDKK mere end 1 måned forfaldne ( 2009: 2.603 TDKK). 2010 2009 TDKK TDKK _______ _______ 16. Andre tilgodehavender mv. Andre tilgodehavender 3.529 5.387 Periodeafgrænsningsposter 3.712 2.878 _______ _______ 7.241 8.265 ________ ________

Mols-Linien A/S

77

2010 2009 TDKK TDKK _______ _______ 17. Finansielle aktiver disponible for salg Børsnoterede obligationer 124.080 120.992 _______ _______ 124.080 120.992 _______ _______ Alle finansielle aktiver disponible for salg måles til dagsværdi på balancedagen, og dagværdireguleringerne føres løbende i totalindkomsten, medmindre der er tale om nedskrivninger, der føres i resultatopgørelsen. Når værdipapirerne sælges eller afvikles, resultatføres de akkumulerede dags-værdireguleringer, der er ført via totalindkomsten. Dagsværdien er opgjort til den senest noterede børs-kurs på NASDAQ OMX Copenhagen A/S pr. balancedagen. Der er ikke indregnet nedskrivninger af fi-nansielle aktiver disponible for salg hverken i 2010 eller 2009. Selskabet har alene investeret i børsnoterede obligationer, der giver mulighed for afkast i form af renter samt mindre kursgevinster. Obligationerne har variable renter på 2-5 % og har en gennemsnitlig restlø-betid på ca. 5 år (2009: ca. 6 år). Selskabet har ud over de børsnoterede obligationer ikke andre finansielle aktiver eller forpligtelser, der måles til dagsværdi. 2010 2009 TDKK TDKK _______ _______ 18. Likvide beholdninger Kontanter og bankindeståender 401 2.235 _______ _______ Selskabets likvide beholdninger består primært af indeståender i Danske Bank samt kontante beholdnin-ger. Der vurderes ikke at være nogen væsentlig kreditrisiko tilknyttet de likvide beholdninger. Bankindeståender er variabelt forrentet. Selskabet har uudnyttede trækningsrettigheder på kassekreditter for i alt 18 MDKK (31.12.09: 100 MDKK). 2010 2009 TDKK TDKK _______ _______ 19. Aktiekapital Aktiekapital 01.01 283.333 283.333 _______ _______ Aktiekapital 01.01 283.333 283.333 _______ _______ Aktiekapitalen består af 14.166.670 aktier a 20 kr. Aktierne er fuldt indbetalte. Aktierne er ikke opdelt i klasser. Der er ikke knyttet særlige rettigheder til aktierne. Aktiekapitalen har været uændret de seneste 5 år. I fortsættelse af generalforsamlingen den 24. april 2008 er aktiestørrelsen ændret fra 100 kr. til 20 kr.

Mols-Linien A/S

78

Stk. Nom. værdi TDKK % af aktiekapital 2010 2009 2010 2009 2010 2009 _______ _______ _______ _______ _______ _______

20. Egne aktier Egne aktier 01.01 207.450 210.575 4.149 4.211 1,46 1,49 Køb 0 0 0 0 0 0 Afgang 0 -3.125 0 -62 0 -0,03 _______ _______ _______ _______ _______ _______ Egne aktier 31.12 207.450 207.450 4.149 4.149 1,46 1,46 ________ _______ ________ _______ ________ _______

Selskabet kan i henhold til generalforsamlingsbeslutning erhverve maksimalt nom. 28.333 TDKK egne aktier, svarende til 10% af aktiekapitalen. Selskabet har i 2009 og 2010 ikke erhvervet egne aktier. Sel-skabet har i 2009 solgt 3.125 stk. egne aktier til en kurs på 54,80, svarende til 171 TDKK. Aktierne er solgt i forbindelse med udnyttelse af optionsprogram. Egne aktier opkøbes med henblik på risikoafdækning i forbindelse med de generelle medarbejderaktie- og optionsprogrammer til ledende medarbejdere. Reserve Reserve Reserve for værdi- for værdi- for aktie- regulering regulering baseret af sikrings- af finansielle veder- instru- aktiver læggelse menter disponible for salg I alt TDKK TDKK TDKK TDKK _______ _______ _______ _______

21. Andre reserver Reserver 01.01.09 3.558 -22.211 -7.332 -25.985 Indregning af aktiebaseret vederlæggelse 884 - - 884 Medarbejderaktieordning, afregnet -171 - - -171 Dagsværdiregulering af finansielle instrumenter - 30.295 - 30.295 Dagsværdiregulering af finansielle aktiver disponible for salg - - -207 -207 Overført til resultatopgørelse vedr. sikringsinstrumenter - -12.829 - -12.829 Overført til resultatopgørelse vedrørende solgte finansielle aktiver disponible for salg - - -113 -113 _______ _______ _______ _______ Reserver 31.12.09 4.271 -4.745 -7.652 -8.126 Indregning af aktiebaseret vederlæggelse 301 - - 301 Medarbejderaktieordning, afregnet 0 - - 0 Dagsværdiregulering af finansielle instrumenter - -1.358 - -1.358 Dagsværdiregulering af finansielle aktiver disponible for salg - - 3.089 3.089 Overført til resultatopgørelse vedrørende sikringsinstrumenter - 6.103 - 6.103 Overført til resultatopgørelse vedrørende solgte finansielle aktiver disponible for salg - - 0 0 _______ _______ _______ _______ Reserver 31.12.10 4.572 0 -4.563 9 _______ _______ _______ _______ De præsenterede reserver anses i forhold til de selskabsretlige bestemmelser for at være frie reserver og kan derfor anvendes til udbytteudlodning.

Mols-Linien A/S

79

21. Andre reserver, fortsat Reserve for værdiregulering af sikringsinstrumenter indeholder den akkumulerede nettoændring i dags-værdien af sikringstransaktioner, der opfylder kriterierne for sikring af fremtidige pengestrømme, og hvor den sikrede transaktion endnu ikke er gennemført. Reserve for aktiebaseret vederlæggelse indeholder den akkumulerede værdi af optjent ret til aktieopti-onsordninger (egenkapitalordninger) målt til egenkapitalinstrumenternes dagsværdi på tildelingstids-punktet og indregnet over den periode, hvor medarbejderne opnår retten til aktieoptionerne. Reserven opløses, i takt med at medarbejderne udnytter den optjente ret til at erhverve aktieoptioner. Reserve for værdiregulering af finansielle aktiver disponible for salg indeholder den akkumulerede net-toændring i dagsværdien af finansielle aktiver, der er klassificeret som finansielle aktiver disponible for salg. Reserven opløses, i takt med at de pågældende finansielle aktiver afhændes eller udløber. 2010 2009 TDKK TDKK _______ _______ 22. Skibskreditlån Skibskreditlån med pant i skibe 145.237 173.282 Beregnede, ikke forfaldne renter 539 646 _______ _______ 145.776 173.928 _______ _______ Prioritetsgæld er indregnet således i balancen: Langfristede forpligtelser 117.315 145.776 Kortfristede forpligtelser 28.461 28.152 _______ _______ 145.776 173.928 _______ _______ Prioritetsgælden forfalder til betaling således (nom. værdier) : Inden for et år fra balancedagen 30.000 30.000 Mellem et og to år fra balancedagen 30.000 30.000 Mellem to og tre år fra balancedagen 30.000 30.000 Mellem tre og fire år fra balancedagen 30.000 30.000 Mellem fire og fem år fra balancedagen 30.000 30.000 Efter fem år fra balancedagen 0 30.000 _______ _______ 150.000 180.000 _______ _______ Amor- tiseret Nominel Dags- Fast/ kostpris værdi værdi Valuta Udløb Variabel TDKK TDKK TDKK _______ _______ _______ _______ _______ _______

31.12.10 Skibskreditlån DKK 2015 Fast 145.776 150.000 155.036 _______ _______ _______ 145.776 150.000 155.036 _______ _______ _______ 31.12.09 Skibskreditlån DKK 2015 Fast 173.282 180.000 183.682 _______ _______ _______ 173.282 180.000 183.682 _______ _______ _______

Mols-Linien A/S

80

22. Skibskreditlån (fortsat)

Dagsværdien er opgjort på grundlag af oplysninger fra Danmarks Skibskredit A/S på baggrund af offici-el listekurs. Afviklingen af lånene i Danmarks Skibskredit A/S følger en fastlagt afdragsprofil. Mols-Linien har mu-lighed for at foretage afdrag tidligere end de fastsatte tidspunkter eller opsige lånene mod betaling af ge-byrer. I forbindelse med låneoptagelsen i 2005 opstod et kurstab samt låneomkostninger for 17.596 TDKK, som amortiseres ud over lånets løbetid. Lånets nominelle rente er fast på 3,42 % p.a. plus en rentemargi-nal på 0,75 % p.a. Minimums Nutidsværdi leasingydelser af minimums- (nominel værdi) leasingydelser 2010 2009 2010 2009 TDKK TDKK TDKK TDKK _______ _______ _______ _______ 23. Finansielle leasingforpligtelser De finansielle leasingforpligtelser forfalder således: Inden for et år fra balancedagen 1.552 1.552 1.010 970 Mellem et og fem år fra balancedagen 6.208 6.208 4.467 4.293 Efter fem år fra balancedagen 9.698 11.250 8.537 9.722 _______ _______ _______ _______ 17.458 19.010 14.014 14.985 _______ _______ _______ _______ Amortiseringstillæg til fremtidig omkostningsførelse -3.444 -4.025 _______ _______ 14.014 14.985 _______ _______ 2010 2009 TDKK TDKK _______ _______ Finansiel leasingforpligtelse 14.014 14.985 _______ _______ Finansiel leasingforpligtelse er indregnet således i balancen: Langfristede forpligtelser 13.004 14.015 Kortfristede forpligtelser 1.010 970 _______ _______ 14.014 14.985 _______ _______ Finansiel leasingforpligtelse forfalder til betaling således (nom. værdier) : På anfordring inden for et år fra balancedagen 1.552 1.552 Mellem et og to år fra balancedagen 1.552 1.552 Mellem to og tre år fra balancedagen 1.552 1.552 Mellem tre og fire år fra balancedagen 1.552 1.552 Mellem fire og fem år fra balancedagen 1.552 1.552 Efter fem år fra balancedagen 9.698 11.250 _______ _______ 17.458 19.010 _______ _______

Mols-Linien A/S

81

23. Finansielle leasingforpligtelser (fortsat) Leasingkontrakten følger en fast afdragsprofil og aftalen indeholder ingen bestemmelser om betingede leasingydelser. Leasingaftalen er uopsigelig i den aftalte leasingperiode, men kan forlænges på fornyede vilkår. Nutids- værdi af minimums- leasing- Dags- Fast/ ydelser værdi Valuta Udløb Variabel TDKK TDKK _______ _______ _______ _______ _______

31.12.10 Leasingforpligtelse, rampeanlæg DKK 2020 Fast 14.014 14.014 _______ _______ 14.014 14.014 _______ _______ 31.12.09 Leasingforpligtelse, rampeanlæg DKK 2020 Fast 14.985 14.985 _______ _______ 14.985 14.985 _______ _______ Dagsværdi er opgjort som nutidsværdien af de forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger ved an-vendelse af den aktuelle markedsrente som diskonteringsfaktor. 2010 2009 TDKK TDKK _______ _______

24. Hensat forpligtelse til fratrædelser og jubilæum Fratrædelsesforpligtelser 01.01. 5.795 5.478 Anvendt i året -281 -651 Hensat i året 664 968 _______ _______ Fratrædelsesforpligtelser 31.12. 6.178 5.795 _______ _______ Jubilæumsgratialer 01.01. 466 490 Anvendt i året -16 -72 Hensat i året 30 48 _______ _______ Jubilæumsgratialer 31.12. 480 466 _______ _______ Hensatte forpligtelser 31.12 6.658 6.261 _______ _______ Hensatte forpligtelser er indregnet således i balancen: Langfristede forpligtelser 6.351 5.964 Kortfristede forpligtelser 307 297 _______ _______ Hensatte forpligtelser 31.12 6.658 6.261 _______ _______ Fratrædelsesforpligtelser vedrører forpligtelser til betaling af fratrædelsesgodtgørelse på 1-3 måneders løn til visse medarbejdergrupper ved fratræden efter medarbejderens fyldte 60. år. Hensættelsen ultimo er opgjort som nutidsværdien af den samlede forpligtelse, som er opgjort med udgangspunkt i omfanget af omfattede medarbejdere og den erfaringsmæssige sandsynlighed for tidspunkter for fratræden. Desuden er der hensat 3.180 MDKK til fratrædelsesgodtgørelse til selskabets direktør (2009: 2.975 TDKK).

Mols-Linien A/S

82

24. Hensat forpligtelse til fratrædelser og jubilæum (fortsat) Jubilæumsgratiale på 8 TDKK udbetales efter en medarbejders 25 års og 40 års ansættelse i Mols-Linien. Hensættelsen ultimo er opgjort som nutidsværdien af den samlede forpligtelse, der er opgjort med udgangspunkt i medarbejdernes anciennitet og den erfaringsmæssige sandsynlighed for, at 25 års henholdsvis 40 års ansættelse opnås. 2010 2009 TDKK TDKK _______ _______

25. Anden gæld Ferieforpligtelser og lignende 40.291 39.078 Andre skyldige omkostninger 5.563 12.939 Afledte finansielle instrumenter, jf. note 21 0 4.745 _______ _______ 45.854 56.762 _______ _______

Den regnskabsmæssige værdi af skyldige poster vedrørende løn, A-skat, sociale bidrag samt andre skyl-dige omkostninger svarer til forpligtelsernes dagsværdi. Ferieforpligtelser og lignende repræsenterer forpligtelse til at udbetale løn i ferieperioder, som medar-bejderne pr. balancedagen har optjent ret til at afholde i efterfølgende regnskabsår. 26. Operationelle leje- og leasingforpligtelser Lejeforpligtelser havne og bygninger i Århus og Kalundborg med samlede minimumsydelser som for-falder således: 2010 2009 TDKK TDKK _______ _______ Inden for et år fra balancedagen 17.711 17.711 Mellem et og fem år fra balancedagen - 17.711 _______ _______ 17.711 35.422 _______ _______ Årets resultatførte lejeydelser 17.858 18.067 _______ _______ Lejeforpligtelser havne og bygninger i Odden og Ebeltoft med samlede minimumsydelser, som forfalder således: 2010 2009 TDKK TDKK _______ _______ Inden for et år fra balancedagen 18.420 14.200 Mellem et og fem år fra balancedagen 0 0 _______ _______ 18.420 14.200 _______ _______ For regnskabsåret er udgiftsført i resultatopgørelsen 18.420 14.200 _______ _______ Mols-Liniens brugsret til færgehavnene i Ebeltoft og på Sjællands Odde er tidsubegrænset. Brugsretten kan af Mols-Linien opsiges med 1 års varsel, dog tidligst med ophør efter 5 år ved udgangen af 2010.

Mols-Linien A/S

83

26. Operationelle leje- og leasingforpligtelser (fortsat) Mols-Linien har indgået lejeaftaler vedrørende olieanlæg, traktorer, varevogne og kontorudstyr mv. med en samlet restforpligtelse (minimumsleasingydelser), som kan specificeres således: 2010 2009 TDKK TDKK _______ _______ Inden for et år fra balancedagen 1.020 2.902 Mellem et og fem år fra balancedagen 720 1.043 _______ _______ 1.740 3.945 _______ _______ Årets resultatførte minimumsleasingydelser 3.081 3.159 _______ _______

27. Pantsætninger Til sikkerhed for lån i Danmarks Skibskredit A/S på 145.776 TDKK (2009 : 173.928 TDKK) er over for Danmarks Skibskredit pantsat skadesløsbreve på nom. 330.000 TDKK i selskabets skibe. Til sikkerhed for mellemværende med Sund & Bælt er pantsat ejerpantebrev på nom. 79.300 TDKK i selskabets ram-peanlæg. 2010 2009 TDKK TDKK _______ _______ Regnskabsmæssig værdi af pantsatte skibe 374.926 382.078 Regnskabsmæssig værdi af pantsatte rampeanlæg 10.060 11.749 Til sikkerhed for mellemværende med Kuwait Petroleum (Danmark) A/S var der pr. 31.12.09 afgivet be-talingsgaranti, maksimeret til 25.000 TDKK. Denne er bortfaldet i 2010. Endvidere er der til sikkerhed for mellemværende med Ugebladenes Fælles Opkrævningskonto er der afgivet betalingsgaranti, maksi-meret til 270 TDKK (2009 : 270 TDKK). 28. Kautions- og eventualforpligtelser samt eventualaktiver I juli/august 2010 blev selskabets hurtigfærge ramt af et motorhavari, der har medført et tab i størrelses-orden 30 MDKK, bestående af indregnede ekstra reparationsomkostninger m.v. på ca. 15 MDKK og tabt omsætning i havariperioden på ca. 15 MDKK. Skaden er anmeldt til rederiets forsikringsselskab, men der verserer en sag omkring forsikringsdæknin-gen. Såvel rederiets ledelse som juridiske rådgivere vurderer, at rederiet vil få medhold i påstanden om dæk-ning under forsikringspolicerne. Under hensyntagen til procesrisikoen har rederiet i overensstemmelse med de restriktive krav i de inter-nationale regnskabsregler ikke indregnet den forventede forsikringsdækning som et tilgodehavende. Derudover er der ingen kautions- og eventualforpligtelser eller eventualaktiver.

Mols-Linien A/S

84

2010 2009 TDKK TDKK _______ _______ 29. Ændring i driftskapital Ændring i varebeholdninger -1.697 -5.742 Ændring i tilgodehavender fra salg 172 3.265 Ændring i andre tilgodehavender mv. 1.024 22.233 Ændring i anden gæld og periodeafgrænsning vedrørende flerturskort -8.476 -2.633 Ændring i leverandørgæld mv. 16.601 -1.845 _______ _______ 7.624 15.278 ________ ________ 30. Valuta-, olie-, rente- og kreditrisici samt anvendelse af finansielle instrumenter Politik for styring af finansielle risici mv. Selskabet er som følge af sin drift eksponeret over for ændringer i valutakurser, renteniveau og oliepri-ser. Selskabets bestyrelse og ledelse fastlægger løbende beløbsgrænser og perioder, samt hvilke afledte fi-nansielle instrumenter der kan anvendes. Det er selskabets politik ikke at foretage aktiv spekulation i finansielle risici. Valutarisici Selskabets valutarisici udgøres alene af køb af bunkersolie i USD, som ikke er matchet mod indtægter i USD. Selskabets bestyrelse vurderer løbende ud fra aktuel USD-kurs, forventet USD-kursudvikling og aktuelle terminskurser, hvorvidt og i givet fald for hvilken periode der foretages sikring af valutakursen. Mols-Linien havde i 2010 terminssikret rederiets USD-eksponering ved årets oliekøb for 1. halvår af 2010 til en gennemsnitskurs på ca. 5,34 DKK. Endvidere havde Mols-Linien indgået en USD-valutaoption vedrørende olieforbruget i 2. halvår 2010, som sikrede køb af USD til maksimalt kurs 625. Egenkapitalens følsomhed overfor valutakursudsving Indvirkning, hvis USD-kurs var 10 % højere end faktisk kurs -13.377 TDKK (2009: -2.216 TDKK) Resultatets følsomhed overfor valutakursudsving Indvirkning, hvis USD-kurs var 10 % højere end faktisk kurs -13.377 TDKK (2009: 0 TDKK) Selskabets væsentligste valutaeksponering relaterer sig som nævnt til køb i USD. Ovenstående viser, hvilken indvirkning det ville have haft på henholdsvis egenkapitalen og årets resultat, såfremt kursen havde været 10 % højere end den faktiske kurs. Den angivne påvirkning indeholder effekten af indgåede valutakurssikringstransaktioner. Havde der været tale om en 10 % lavere kurs end den faktiske kurs, ville denne have haft en tilsvarende positiv indvirkning på henholdsvis egenkapitalen og årets resultat.

Mols-Linien A/S

85

30. Valuta-, olie-, rente- og kreditrisici samt anvendelse af finansielle instrumenter (fortsat) Olieprisrisici Selskabet indkøber som udgangspunkt bunkersolie til skibene på det til enhver tid gældende spotmarked. Selskabets bestyrelse vurderer løbende ud fra aktuel oliepris, forventet olieprisudvikling og aktuelle ter-minspriser, hvorvidt og i givet fald for hvilken periode, der foretages sikring af olieprisen. Mols-Linien havde i 2010 indgået terminskontrakter til sikring af olieprisen til indkøb af olie til hurtig-færgerne for 1. halvår 2010 hvor terminsprisen var sikret til 679,50 USD/ton. For 2. halvår 2010 var der indgået en aftale om indkøb af brændstof til hurtigfærgerne til en gennemsnitspris på 650 USD/ton. Der er ikke foretaget sikring af oliepriserne til indkøb af olie til kombifærgerne i 2010. Egenkapitalens følsomhed overfor olieprisudsving Indvirkning hvis olieprisen var 10% højere end faktisk kurs -4.166 TDKK (2009: -3.345 TDKK) Resultatets følsomhed overfor olieprisudsving -4.166 TDKK (2009: -3.345 TDKK) Indvirkning hvis oliepris var 10% højere end faktisk kurs Ovenstående viser, hvilken indvirkning det ville have haft på henholdsvis egenkapitalen og årets resul-tat, såfremt olieprisen havde været 10 % højere end den faktiske oliepris. Havde der været tale om en 10 % lavere oliepris end den faktiske kurs, ville denne have haft en tilsvarende positiv indvirkning på hen-holdsvis egenkapitalen og årets resultat. Renterisici Selskabets lån i Danmarks Skibskredit A/S er fastforrentet. Ud over dette afdækker selskabet ikke rente-risici, idet dette ikke vurderes at være økonomisk rentabelt. Om selskabets finansielle aktiver og forpligtelser kan angives følgende aftalemæssige revurderings- og indfrielsestidspunkter, afhængig af hvilken dato der falder først. De effektive rentesatser er opgjort på baggrund af det aktuelle renteniveau pr. 31.12.10.

Mols-Linien A/S

86

30. Valuta-, olie-, rente- og kreditrisici samt anvendelse af finansielle instrumenter (fortsat) Primære finansielle instrumenter og renterisici pr. 31.12.09 Kategori Revurderings-/forfaldstidspunkt Heraf fast TDKK 0-1 år 1-5 år >5 år I alt forrentet Tilgodehavende dattervirksomhed 970 4.293 7.751 13.014 0 Fragt- og passagerdebitorer 37.491 0 0 37.491 0 Finansielle aktiver disponible for salg 0 28.200 92.792 120.992 0 Likvide beholdninger 2.235 0 0 2.235 0 Langfristede gældsforpligtelser -29.122 -120.178 -39.613 -188.913 -188.913 Leverandørgæld -33.839 0 0 -33.839 0 -22.265 -87.685 60.930 -49.020 -188.913

Primære finansielle instrumenter og renterisici pr. 31.12.10 Kategori Revurderings-/forfaldstidspunkt Heraf fast TDKK 0-1 år 1-5 år >5 år I alt forrentet Tilgodehavende dattervirksomhed 1.010 4.467 5.631 11.108 0 Fragt- og passagerdebitorer 37.319 0 0 37.319 0 Finansielle aktiver disponible for salg 29.955 0 94.125 124.080 0 Likvide beholdninger 401 0 0 401 0 Langfristede gældsforpligtelser -29.471 -121.782 -8.537 -159.790 -159.790 Kreditinstitutter -82.331 0 0 -82.331 0 Leverandørgæld -50.440 0 0 -50.440 0 -93.557 -117.315 -91.219 -119.653 -159.790

Alle ovennævnte primære finansielle instrumenter er målt til amortiseret kostpris, bortset fra finansielle aktiver disponible for salg, der er målt til dagsværdi. Lån i Danmarks Skibskredit A/S er således optaget til amortiseret kostpris, hvorved den effektive rente bliver konstant over låneperioden. Kreditrisici Selskabet har ikke ydet kredit til udenlandske kunder, og der sker ikke sikring af indenlandske tilgode-havender. Selskabets finansielle aktiver disponible for salg. Består jf. note 17 af børsnoterede obligationer, og sel-skabet har vurderet, at der ikke er kreditrisici forbundet hermed.

Mols-Linien A/S

87

30. Valuta-, olie-, rente- og kreditrisici samt anvendelse af finansielle instrumenter (fortsat) Likviditetsrisici Vedrørende likviditetsrisici henvises til ledelsesberetningen side 3, afsnittet ”Kapitalberedskab”. Metoder og forudsætninger for opgørelse af dagsværdier Børsnoterede obligationer Beholdningen af børsnoterede realkreditobligationer værdiansættes til noterede priser og priskvoteringer. Afledte finansielle instrumenter Valutaterminsforretninger og oliepriskontrakter værdiansættes efter almindeligt anerkendte værdiansæt-telsesmetoder baseret på relevante observerbare oliepriser og valutakurser. Dagsværdihierarki for finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i balancen Nedenstående vises klassifikationen af finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi, opdelt i henhold til dagsværdihierarkiet:

• Noterede priser i et aktivt marked for samme type instrument (niveau 1). • Noterede priser i et aktivt marked for lignende aktiver eller forpligtelser eller andre værdiansættel-

sesmetoder, hvor alle væsentlige input er baseret på observerbare markedsdata (niveau 2). • Værdiansættelsesmetoder, hvor eventuelle væsentlige input ikke er baseret på observerbare mar-

kedsdata (niveau 3). 2010 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 I alt TDKK TDKK TDKK TDKK _______ _______ _______ _______ Børsnoterede realkreditobligationer 124.080 - - - 124.080 _______ _______ _______ _______ Finansielle aktiver disponible for salg 124.080 - - 124.080 _______ _______ _______ _______ Finansielle forpligtelser anvendt som sikringsinstrumenter - - - - _______ _______ _______ _______ Der er ikke sket væsentlige overførsler mellem niveau 1 og niveau 2 i regnskabsåret. Optimal kapitalstruktur Selskabet er omfattet af kapitalkravene ifølge selskabsloven. Selskabet vurderer løbende kapitalstruktu-ren, herunder behovet for kapital.

Mols-Linien A/S

88

30. Valuta-, olie-, rente- og kreditrisici samt anvendelse af finansielle instrumenter (fortsat) Det er selskabets udbyttepolitik, at aktionærerne skal opnå et afkast af deres investering i form af kurs-stigninger og udbytte, der overstiger afkastet på en risikofri investering i statsobligationer. Udbytteud-lodning skal ske under hensyntagen til nødvendig konsolidering af selskabets egenkapital som grundlag for dennes fortsatte drift. 31. Aktionærforhold Mols-linien A/S har registreret følgende aktionærer med mere end 5% af aktiekapitalens stemmerettig-heder eller pålydende værdi: Clipper Ferry Invest A/S 30,00% Figaro Aktieinvest ApS 15,41% Rudersdal A/S u/konkurs 15,14% Ejendomsselskabet Øresundshøj A/S u/konkurs 13,73% Hans-Henrik Palm Holding ApS 7,63% 32. Nærtstående parter Nærtstående parter med bestemmende indflydelse på Mols-Linien A/S: Ingen Øvrige nærtstående parter, som Mols-Linien A/S har haft transaktioner med i 2010: Kattegatruternes Reparationsselskab ApS, Ebeltoft – datterselskab Lind Cadovius, advokat Frantz Palludan – formand for bestyrelsen fra 2009 Kattegatruternes Lind MDKK Repr.selskab ApS Cadovus I ALT 2010 Salg af tjenesteydelser 0 0 0 Køb af tjenesteydelser 1.829 239 1.829 Renteindtægter 47 0 47 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 0 0 0 Løbende mellemregning 11.945 0 11.945 2009 Salg af tjenesteydelser 0 0 0 Køb af tjenesteydelser 1.810 0 1.852 Renteindtægter 229 0 229 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 0 0 0 Løbende mellemregning 13.537 0 13.537 Bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere Ud over hvad der følger af ansættelsesforholdet og eventuelle aktiebesiddelser, har der ikke været trans-aktioner med bestyrelsen, direktionen eller de ledende medarbejdere. Aflønning mv. fremgår af note 6 og note 21.

Mols-Linien A/S

89

33. Godkendelse af årsrapport til offentliggørelse Bestyrelsen har på bestyrelsesmødet den 3. marts 2011 godkendt nærværende årsrapport til offentliggø-relse. Årsrapporten forelægges Mols-Linien A/S' aktionærer til godkendelse på den ordinære generalfor-samling den 26. april 2011. 2010 2009 TDKK TDKK _______ _______

34. Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor Honorar til selskabets generalforsamlingsvalgte revisor for regnskabsåret: Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab: Lovpligtig revision 0 440 Andre erklæringer med sikkerhed 0 102 Skatterådgivning 18 60 Andre ydelser 33 249 _______ _______ 51 851 _______ _______ PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionsaktieselskab: Lovpligtig revision 429 360 Andre erklæringer med sikkerhed 100 45 Skatterådgivning 20 0 Andre ydelser 641 79 _______ _______ 1.190 484 _______ _______

Mols-Linien A/S

90

35. Bestyrelse og direktion Selskabets bestyrelses- og direktionsmedlemmer i Mols-Linien A/S beklæder følgende ledelseshverv i andre danske aktieselskaber mv. Frantz Palludan Født den 4. april 1953 Bestyrelsesformand Indtrådt i bestyrelsen den 20. april 2009 Medlem af revisionsudvalget Stilling Advokat og partner i Nielsen Nørager Advokatpartnerselskab Ledelseshverv Formand for bestyrelsen i: Vinni Bergkvist A/S ASX 14743 A/S Britannia Invest A/S Foreningen EI Invest European Retail EI Invest European Retail Holding A/S Melitta Scandinavia A/S LUPA ApS P på Hauser Plads A/S Biludan Gruppen A/S Jupolcar Holding A/S John Mast A/S Berlin High End A/S Medlem af bestyrelsen i: EI invest European Retail Hillerød A/S Frigolease A/S Investeringsselskabet Cuba A/S ECC A/S ASD Ejendomme A/S Bil Transport Kompagniet A/S Amos Holding A/S Biler i Rusland A/S Restaurant Skovshoved Hotel ApS Gerhardt International A/S GI Holding A/S

Mols-Linien A/S

91

35. Bestyrelse og direktion (fortsat) Kaare Vagner Jensen Født den 1. marts 1946 Næstformand Indtrådt i bestyrelsen den 24. april 2008 Stilling Adm. direktør for N & V Holding ApS Ledelseshverv Formand for bestyrelsen i: Rederiet ERRIA A/S Skako A/S Skako Vibration A/S Skako Concrete A/S 31313686 Strandøre Invest A/S Medlem af bestyrelsen i: Fyns Shipping I ApS Fyns Shipping II ApS Nunaminerals A/S Riegens Investment A/S Riegens A/S Plumrose Latinoamericana C.A. (Venezuela – EAC A/S) General Partners Equity Vietnam ApS Bo Jagd Født den 11. marts 1943 Næstformand Indtrådt i bestyrelsen den 20. april 2009 Formand for revisionsudvalget Stilling Direktør i Offshore Wind Finance ApS og Bojacon ApS Ledelseshverv Medlem af bestyrelsen i: Torm A/S Mermaid Asset Management Fondsmæglerselskab A/S Wide Invest ApS

Mols-Linien A/S

92

35. Bestyrelse og direktion (fortsat) Lars Christensen Født den 10. juli 1966 Bestyrelsesmedlem Indtrådt i bestyrelsen den 20. april 2009 Stilling Adm. direktør i Navitaship ApS Ledelseshverv Formand for bestyrelsen i: Lindcom A/S Medlem af bestyrelsen i: K/S Danskib 35 Navitaship ApS Navitaship Holding ApS Boxton Navitaship ApS Søren Jespersen Født den 28. september 1957 Bestyrelsesmedlem Indtrådt i bestyrelsen den 20. april 2010 Stilling Adm. direktør i Rørbye Consulting ApS Ledelseshverv Formand for bestyrelsen i: PBH A/S Blæksprutten ApS Konceptservice ApS LDETRE Datterholding 7 ApS Medlem af bestyrelsen i: Elite Gaming A/S Haslev Møbelsnedkeri A/S Magnus Olesen A/S Elite Investment A/S Haslev Investment A/S

Mols-Linien A/S

93

35. Bestyrelse og direktion (fortsat) Jens Peter Toft Født den 30. september 1954 Bestyrelsesmedlem Indtrådt i bestyrelsen den 20. april 2009 Medlem af revisionsudvalget Stilling Adm. direktør i toft advice aps og Selskabet af 11. december 2008 ApS Ledelseshverv Formand for bestyrelsen i: Mipsalus Holding ApS Mipsalus ApS Privathospitalet Mølholm A/S Medlem af bestyrelsen i: Amagerbanken af 2011 A/S Bitten og Mads Clausens Fond Bottomline Communications A/S Investeringsforeningen Danske Invest Investeringsforeningen Danske Invest Select Specialforeningen Danske Invest Investeringsforeningen Danske Invest Almenbolig Fåmandsforeningen Danske Invest Institutional Placeringsforeningen Profil Invest Den professionelle Forening Danske Invest Institutional M. Goldschmidt Holding A/S Solar A/S Sønderjysk Udviklingssamarbejde A/S

Mols-Linien A/S

94

35. Bestyrelse og direktion (fortsat) Flemming Ejlersen Født den 6. april 1957 Medarbejdervalgt selskabsrepræsentant Indtrådt i bestyrelsen den 20. april 2010 Stilling Koordinerende skibsfører i Mols-Linien A/S Ledelseshverv Medlem af bestyrelsen i: Danish Airlease ApS Paul Alexander Verdoes Født den 15. marts 1959 Medarbejdervalgt selskabsrepræsentant Indtrådt i bestyrelsen den 20. april 2010 Stilling Skibsfører i Mols-Linien A/S Annelise Lund Født den 10. april 1963 Medarbejdervalgt selskabsrepræsentant Indtrådt i bestyrelsen den 21. marts 2006 Stilling Holdleder i Mols-Linien A/S Direktion Cand.merc. Preben Wolff Født den 12. juli 1943 Stilling Adm. direktør i Mols-Linien A/S Ledelseshverv Medlem af bestyrelsen i: Holdingselskabet Kronprinds Frederik A/S Bilfærgernes Rederiforening Aarhus Transport Group

Mols-Linien A/S

95

Bestyrelse og direktion i Mols-Linien A/S havde pr. 31. december 2009 antal aktier (a´ 20 kr.) i Mols-Linien A/S. 2009 Ændring 2010 _______ _______ _______

Antal Mols-Linien A/S aktier: Frantz Palludan 0 2.000 2.000 Bo Jagd 0 - 0 Kaare Vagner 1.950 - 1.950 Lars Christensen 0 - 0 Søren Jespersen 0 - 0 Jens Peter Toft 0 - 0 Flemming Ejlersen 930 - 930 Paul Verdoes 180 - 180 Annelise Lund 435 - 435 _________ _________ _________ 3.495 2.000 5.495 _________ _________ _________ Preben Wolff 680 0 680 _________ _________ _________ 4.175 2.000 6.175 _________ _________ _________ 36. Begivenheder efter balancedagen Der er ikke indtrådt væsentlige begivenheder efter balancedagen af betydning for årsrapporten.