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Modelo de Negocios
Mercado de Derivados
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AGENDA
I. BOLSA DERIVADOS BCS - CCLV
II. PRODUCTOS
III. REQUISITOS PARTICIPANTES
IV. NEGOCIACIÓN
V. MODELO OPERATIVO Y RIESGOS CCLV
VI. SISTEMA DE GESTIÓN PARA CORREDORES
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MERCADO DE DERIVADOS BCS – CCLV
Desarrollo conjunto de la Bolsa de Comercio de Santiago y
CCLV Contraparte Central S.A., en alianza estratégica con BM&FBOVESPA
• Proveer al Mercado de Valores nacional un marco normativo e infraestructura financiera para la negociación de instrumentos derivados a través de un mercado formal, con productos estandarizados y garantizados.
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PROYECTO TRANSVERSAL
Ruteo Trading Información
Módulo Futuros
Sistema de Gestión BCS
Post Trading
Compensación y Liquidación
Post Trading
Riesgo
Mercado de Futuros: negociación de contratos estandarizados de compraventa de un activo en la Bolsa de Comercio de Santiago.
CCLV: compensación y liquidación de operaciones. En su rol de Contraparte Central se interpone entre el comprador y el vendedor, asumiendo el riesgo de contraparte de la operación y asegurando el cumplimiento de las obligaciones derivadas del contrato.
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INFRAESTRUCTURA TECNOLÓGICA
RUTEO DE ÓRDENES CORREDOR
Límites Corredor Pre Trading
Límites BCS Pre Trading
Límites BCS Pre Trading
SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN E INFORMACIÓN POST TRADING
Terminal SEBRA
Vendors Información
Servicios y Productos FIX
Sitio Web BCS/CCLV
Compensación
Gestión de Riesgos
Gestión de Garantías
Liquidación Market Data
SEBRA CAPITAL
SIGA CRM
Telepregón HT
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AGENDA
I. BOLSA DERIVADOS BCS - CCLV
II. PRODUCTOS
III. REQUISITOS PARTICIPANTES
IV. NEGOCIACIÓN
V. MODELO OPERATIVO Y RIESGOS CCLV
VI. SISTEMA DE GESTIÓN PARA CORREDORES
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PRODUCTOS: LANZAMIENTO DEL MERCADO DE FUTUROS
• IPSA
• IPSA mini (10% del tamaño)
Índices Accionarios
• Dólar
• Dólar mini (10% del tamaño) Monedas
• Seguro inflación
• Índice Cámara Promedio IRF Corto Plazo
• Bono BCCH/ Tesorería IRF Largo Plazo
PR
IMER
A E
TAPA
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PRODUCTOS: FUTUROS IPSA, IPSA MINI
• Índice IPSA, con dividendo ACTIVO SUBYACENTE
• Telepregón HT
• Subasta Apertura: 8:30 – 8:40 hrs.
• Negociación Continua: 8:40 - 16:00 (17:00) hrs.
SISTEMA DE NEGOCIACIÓN
• IPSA-MMAA (Futuro Mini: IPSAM-MMAA) NEMOTÉCNICO
• Puntos del Índice COTIZACIÓN
• 0,1 Puntos del Índice VARIACIÓN MÍNIMA NEGOCIACIÓN
• ± 8% Precio cierre día anterior (rechazo de la oferta) VARIACIÓN MÁXIMA DIARIA
• IPSA multiplicado por 3.000 veces su valor (≈ 25.000 USD)
• IPSA Mini: 300 veces su valor (≈ 2.500 USD) LOTE PADRÓN
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PRODUCTOS: FUTUROS IPSA, IPSA MINI
• Marzo, junio, septiembre, diciembre MESES DE VENCIMIENTO
• 10% valorización de la posición (aprox.) GARANTÍA CORRIENTE POR POSICIÓN
• 3er viernes de cada mes (de lo contrario, día hábil anterior) FECHA VENCIMIENTO
• Día de vencimiento del instrumento ÚLTIMO DÍA NEGOCIACIÓN
• Precio promedio ponderado, últimos 10 minutos negociación (sujeto a liquidez, de lo contrario según metodologías de Normas de Funcionamiento de CCLV)
PRECIO DE CIERRE DIARIO
• Precio cierre diario PRECIO LIQUIDACIÓN DIARIO
• Valor de cierre IPSA, día de vencimiento PRECIO LIQUIDACIÓN VENCIMIENTO
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PRODUCTOS: FUTURO DÓLAR, DÓLAR MINI
M
on
ed
as
• Dólar observado expresado en pesos chilenos ACTIVO SUBYACENTE
• Telepregón HT
• Negociación continua: 8:00 - 14:00 hrs. SISTEMA DE NEGOCIACIÓN
• DOLAR-MMAA (Futuro Mini: DOLAM-MMAA) NEMOTÉCNICO
• Pesos chilenos por dólar COTIZACIÓN
• 0,01 Pesos por dólar VARIACIÓN MÍNIMA NEGOCIACIÓN
• ± 4% Precio cierre día anterior (rechazo de la oferta) VARIACIÓN MÁXIMA DIARIA
• 50.000 USD
• DÓLAR Mini 5.000 USD LOTE PADRÓN
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Mo
ne
das
• 3 meses más próximos al vencimiento.
• Nuevo plazo una semana antes del vencimiento más próximo MESES DE VENCIMIENTO
• 6,5% valorización de la posición (aprox.) GARANTÍA CORRIENTE POR POSICIÓN
• Día 9 de cada mes (de lo contrario, día hábil anterior) FECHA VENCIMIENTO
• Día de hábil anterior al vencimiento del instrumento ÚLTIMO DÍA NEGOCIACIÓN
• Precio promedio ponderado, entre las 13:30 y 14:00 hrs. (sujeto a liquidez, de lo contrario según metodologías de Normas de Funcionamiento de CCLV)
PRECIO DE CIERRE DIARIO
• Precio cierre diario PRECIO LIQUIDACIÓN DIARIO
• Dólar observado expresado en pesos chilenos del día de vencimiento
PRECIO LIQUIDACIÓN VENCIMIENTO
PRODUCTOS: FUTURO DÓLAR, DÓLAR MINI
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AGENDA
I. BOLSA DERIVADOS BCS - CCLV
II. PRODUCTOS
III. REQUISITOS PARTICIPANTES
IV. NEGOCIACIÓN
V. MODELO OPERATIVO Y RIESGOS CCLV
VI. SISTEMA DE GESTIÓN PARA CORREDORES
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REQUISITOS PARTICIPANTES
Corredores
BCS – Negociación:
• Para operar a cuenta de terceros, deberá firmar con sus clientes (comitentes) contratos de condiciones generales.
CCLV – Clearing:
• Constituirse como Agente Liquidador o Agente Liquidador Indirecto de la Cámara de Derivados, donde sí existen nuevos requisitos.
Bancos e Inversionistas Institucionales
BCS – Negociación:
• Operar bajo la figura de Operador Directo a través de un Corredor.
CCLV – Clearing:
• Constituirse comitente (cliente) de un Corredor, que éste le realce la gestión de garantías y flujo de pérdidas y ganancias.
• Constituirse como agente Liquidador (en el caso de los Bancos) o agente Liquidador Indirecto, para liquidar directamente sus operaciones con CCLV.
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REQUISITO ADICIONALES CÁMARA DERIVADOS
• Requisito de patrimonio mínimo: corresponde a la suma de los montos señalados en la tabla, dependiendo del sistema en que opere, y si prestará servicios de liquidación a terceros.
CONTRAPARTE CENTRAL CÁMARA DE COMPENSACIÓN
RV Derivados IRF-IIF-SM
Sin prestación de servicios de liquidación a ALI 20.000 UF 40.000 UF 20.000 UF
Con prestación de servicios de liquidación a ALI 40.000 UF 80.000 UF 40.000 UF
• Para participar en la Cámara de Derivados, se deberá firmar un Contrato de Adhesión específico el cual se encuentra en las Normas de Funcionamiento de la CCLV.
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AGENDA
I. BOLSA DERIVADOS BCS - CCLV
II. PRODUCTOS
III. REQUISITOS PARTICIPANTES
IV. NEGOCIACIÓN
V. MODELO OPERATIVO Y RIESGOS CCLV
VI. SISTEMA DE GESTIÓN PARA CORREDORES
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SISTEMA DE NEGOCIACIÓN: TELEPREGÓN HT
• Sistema de negociación de calce automático de ofertas compatibles.
• Diferenciación de instrumentos respecto a Mercado de Renta Variable
• Cartera de instrumentos con la totalidad de contratos vigentes.
• Negociación por número de contratos.
• No identificación de contrapartes en ofertas y transacciones en el sistema de negociación (“Mercado Ciego”).
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AGENDA
I. BOLSA DERIVADOS BCS - CCLV
II. PRODUCTOS
III. REQUISITOS PARTICIPANTES
IV. NEGOCIACIÓN
V. MODELO OPERATIVO Y RIESGOS
CCLV
VI. SISTEMA DE GESTIÓN PARA
CORREDORES
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FLUJO OPERATIVO Y RIESGOS EN CCLV
Ingreso
Registro
Aceptación
Asignación Compensación
•Contratos Abiertos • Saldos
• Garantías • Límites
Liquidación de Saldos en T+1
• Liquidación diaria • Liquidación al
vencimiento
Gestión de Riesgos
Sistema de Contraparte Central
Banco
liquidador Custodio
En moneda nacional
Sistema SEBRA
• Acceso a información • Asignación de órdenes • Depósito y retiro de garantías
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INGRESO, REGISTRO Y ACEPTACIÓN DE OPERACIONES
• Registro en línea de cada operación proveniente desde Telepregón HT. • Operaciones son identificadas por su folio, detallando monto, precio y cantidad involucradas. • Operaciones de Operadores Directos son asignadas automáticamente por el sistema y destacadas en gris. • Aceptación en línea con el ingreso. Operaciones quedan a firme automáticamente.
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ASIGNACIÓN DE OPERACIONES
• Una vez registradas las órdenes quedan disponibles para ser asignadas.
• Ventana de asignación se despliega haciendo doble click sobre cada operación o presionando el botón “Asignar”.
• Asignación a cuenta propia o a cuenta de comitentes.
• Operaciones deben ser asignadas sólo durante el día de registradas.
• Operaciones pueden ser reasignadas siempre que no hayan sido asignadas a la cuenta propia previamente.
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CARTOLAS CON INFORMACIÓN DE CLIENTE FINAL
• Información de contratos abiertos de cada cliente, registrados en línea con la asignación.
• Compensación de contratos por cada serie se produce a nivel de cliente final.
• Ganancias o pérdidas actualizadas según movimientos de precios de mercado en línea.
• Saldos producto de ganancias o pérdidas son neteados por cliente final.
• CCLV liquida con el Agente un único saldo correspondiente a la suma de las ganancias o pérdidas de sus clientes.
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ESTRUCTURA DE RESGUARDOS FINANCIEROS
Requisitos Mínimos
Garantías Corrientes
Límites
Fondo de Garantía Derivados
Fondo de Reserva CCP
Patrimonio CCLV
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GARANTÍAS DEPOSITABLES Y DIVERSIFICACIÓN
• Tipos de instrumentos aceptables en garantías y criterios de diversificación:
INSTRUMENTO DIVERSIFICACIÓN
Monedas (pesos, USA dólar)
IRF - IIF Tesorería – BCCh
IRF Extranjeros
30% - 100%
IRF AA+
Acciones con presencia bursátil 0% - 20%
IIF N-1 0% - 70%
Instrumentos de un mismo emisor no pueden superar 4%
Instrumentos de un mismo emisor no pueden superar 20%
Nuevos instrumentos: Dólares de EE.UU., Bonos y Notas del
Tesoro de los EE.UU. depositables en el
DTC.
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GESTIÓN DE RIESGOS A NIVEL DE CLIENTE FINAL
Gestión de Garantías Agente (cuenta propia)
Gestión de Garantías comitentes
Se despliega al hacer doble click sobre la información de
garantías del Agente
• Cálculo de garantías exigidas es realizado por CCLV para cada cliente final de forma separada.
• Exigencia de garantías de CCLV al corredor es realizada en base a las exigencias de sus clientes.
• Garantías enteradas en CCLV pueden ser segregadas para cada cliente, cubriendo sólo su exigencia.
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AGENDA
I. BOLSA DERIVADOS BCS - CCLV
II. PRODUCTOS
III. REQUISITOS PARTICIPANTES
IV. NEGOCIACIÓN
V. MODELO OPERATIVO Y RIESGOS CCLV
VI. SISTEMA DE GESTIÓN PARA
CORREDORES
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SISTEMA DE GESTIÓN PARA CORREDORAS: SEBRA CAPITAL – SIGA CRM
Solución global plataforma SEBRA
Soporte a Ejecutivos Comercial
Canalización de órdenes
Cartolas Consultas Reportes
Internet para
clientes
Información Mercado Bolsa
de Comercio
SIGA CRM-Plataforma Comercial
SQA Plataforma de Servicios
Fondos Mutuos Órdenes Custodia Tesorería
SEBRA Corredores
Valorización de Instrumentos nacional / internacional
Control Límites
Middle -Office
Mesa OTC
Mesa Bolsa
Mesa IRF/Dólar
SIGA
- Inteligen
cia de N
ego
cio
SEBRA FFMM
Interfaces Bolsas, SVS, SII, DCV, Risk America, Motor de Pagos
Centralizaciones contables; Facturación, Valorización, IFRS.
Factura Electrónica
Contabilidad
Segu
ridad
AGF
Solución global plataforma SEBRA-CB
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Santiago, XX de enero de 2014