UNIVERSITAS PELITA HARAPAN

PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJAMEN

Nama Kelompok : Ani Mintjeriana, Gillberth Lawalata, Hardy, Yonathan EricTugas Kelompok : FINANCIAL MANAGEMENTDosen Pengampu : Bpk. Tamiden Sitorus, Ir, MSc, PhDQuestion H

h. What does the profitability index (PI) measure? What are the PI's for Franchises S and L?

Jawaban

Indeks profitabilitas adalah nilai sekarang dari semua arus kas masa depan dibagi dengan

biaya Secara dini. Mengukur PV per dolar investasi.

For Franchise S:

PI(S) = PV of future cash flows ÷ Initial cost

PI(S) = $119,98 ÷ $100

PI(S) = 1,1998

For Franchise L:

PI(L) = PV of future cash flows ÷ Initial cost

PI(L) = $118,78 ÷ $100

PI(L) = 1,1878

Question I

i. (1.) What is the payback period? Find the paybacks for Franchises L and S.

(2.) What is the rationale for the payback method? According to the payback

criterion, which franchise or franchises should

be accepted if the firm's maximum acceptable payback is 2 years, and if Franchise L

and S are independent? If they are

mutually exclusive?

(3.) What is the difference between the regular and discounted payback periods?

(4.) What is the main disadvantage of discounted payback? Is the payback method of

any real usefulness in capital budgeting

decisions?

Jawaban :

(1). Payback period adalah jumlah yang diharapkan dari tahun diperlukan untuk memulihkan

biaya proyek. kita menghitung pengembalian dengan mengembangkan arus kas kumulatif

seperti yang ditunjukkan di bawah ini untuk proyek l (dalam ribuan dolar):

Franchise L's $ 100 investasi belum pulih pada akhir tahun 2, tapi sudah lebih dari pulih pada

akhir tahun 3. Dengan demikian, periode pemulihan adalah antara 2 dan 3 tahun. Jika kita

berasumsi bahwa arus kas terjadi secara merata sepanjang tahun, maka investasi tersebut

pulih $ 30 / $ 80 = 0,375 ≈ 0,4 ke tahun 3. Oleh karena itu, paybackL = 2,4 tahun. Demikian

pula, paybacks = 1,6 tahun.

(2). Payback merupakan jenis "impas" analisis: periode payback memberitahu kita ketika

proyek akan impas dalam arti arus kas. Dengan pengembalian yang diperlukan dari 2 tahun,

franchise S i diterima, tetapi waralaba L tidak. Apakah dua proyek independen atau saling

eksklusif tidak membuat perbedaan dalam hal ini.

(3). Discounted payback is mirip dengan payback kecuali bahwa potongan daripada arus kas baku yang digunakan. Setup untuk waralaba L diskon payback, dengan asumsi biaya 10% dari modal:

Discounted PaybackL = 2 + ($41.32/$60.11) = 2.69 = 2.7 years.

Versus 2.4 years for the regular payback.

(4). Regular payback has two critical deficiencies:

(1) itu mengabaikan nilai waktu dari uang, dan(2) mengabaikan arus kas yang terjadi setelah periode payback. Diskon payback tidak mempertimbangkan

nilai waktu dari uang, tapi masih gagal untuk mempertimbangkan arus kas setelah periode payback; karena itu memiliki cacat dasar. Terlepas dari kekurangan, banyak perusahaan saat ini masih menghitung diskonto pembayaran dan memberikan beberapa berat untuk itu ketika membuat keputusan penganggaran modal. Namun, payback umumnya tidak digunakan sebagai alat keputusan utama. Sebaliknya, itu digunakan sebagai ukuran kasar likuiditas dan keberisikoan proyek.

Question J

j. As a separate project (project P), you are considering sponsoring a pavilion at the upcoming

world's fair. The pavilion would cost $800,000, and it is expected to result in $5 million of

incremental cash inflows during its 1 year of operation. However, it would then take

another year, and $5 million of costs, to demolish the site and return it to its original

condition. Thus, project P's expected net cash flows look like this (in millions of dollars):

Year Net Cash Flows

0 ($0.8)

1 5.0

2 (5.0)

The project is estimated to be of average risk, so its cost of capital is 10 percent.

(1.) What are normal and nonnormal cash flows?

(2.) What is Project P's NPV? What is its IRR? Its MIRR?

(3.) Draw Project P's NPV profile. Does Project P have normal or nonnormal cash flows?

Should this project be accepted?

Jawaban

(1). Arus kas yang normal dimulai dengan arus negatif kas (atau serangkaian arus kas negatif), beralih ke arus kas positif, dan kemudian tetap positif. Mereka hanya memiliki satu perubahan dalam tanda. (Catatan: arus kas yang normal juga dapat memulai dengan arus kas positif, beralih ke arus kas negatif, dan kemudian tetap negatif.) Arus kas tidak normal memiliki lebih dari satu tanda perubahan. Sebagai contoh, mereka mungkin mulai dengan arus kas negatif, beralih ke yang positif, dan kemudian beralih kembali ke negatif.

(2). Berikut adalah garis waktu untuk cash flow, dan NPV:

Kita dapat menemukan NPV dengan memasukkan arus kas dalam register arus kas, memasuki

i = 10, dan kemudian menekan tombol NPV. Namun, menghitung IRR menyajikan masalah.

Dengan arus kas dalam register, tekan tombol IRR. Kalkulator keuangan hp-10b akan

memberikan pesan "kesalahan-soln." Ini berarti bahwa proyek P memiliki beberapa IRRs.

HP-17B akan meminta menebak. Jika Anda menebak 10%, kalkulator akan menghasilkan

IRR = 25%. Jika Anda menebak nomor tinggi, seperti 200%, maka akan menghasilkan IRR

kedua, 400% 1. The MIRR proyek P = 5,6%, dan ditemukan dengan menghitung tingkat

diskonto yang dapat menyamakan nilai terminal ($ 5.500.000) dengan nilai sekarang dari

biaya ($ 4.930.000).

(3). Anda bisa menempatkan arus kas di kalkulator Anda dan kemudian memasukkan

serangkaian i nilai-nilai, mendapatkan NPV untuk masing-masing, dan kemudian plot poin

untuk membangun profil NPV. Kami menggunakan program spreadsheet untuk

mengotomatisasi proses dan kemudian menggambar profil. Perhatikan bahwa profil melintasi

sumbu x dua kali, pada 25% dan pada 400%, menandakan dua IRR. Yang IRR yang benar?

Di satu sisi, mereka berdua adalah - baik menyebabkan NPV proyek ke nol sama. Namun,

dalam arti lain, keduanya

salah - tidak memiliki signifikansi ekonomi atau keuangan. Proyek P memiliki arus kas tidak

normal; yaitu, ia memiliki lebih dari satu perubahan dari tanda-tanda di arus kas. Tanpa pola

arus kas ini tidak normal, kita tidak akan memiliki beberapa IRRs. Sejak proyek P NPV

negatif, proyek harus ditolak, meskipun keduanya IRR (25% dan 400%) lebih besar dari biaya

10 persen proyek modal. The MIRR 5,6% juga mendukung keputusan bahwa proyek harus

ditolak.