MéxicoEspejismos

oRealidades

La economía mexicana ha crecido a ritmo 2.5% en La economía mexicana ha crecido a ritmo 2.5% en las ultimas dos décadas.las ultimas dos décadas.

Síntoma

Fuente: BanxicoFuente: Banxico

A todas luces insuficiente para crear los empleos A todas luces insuficiente para crear los empleos suficiente, riqueza para los mexicanos, motores de suficiente, riqueza para los mexicanos, motores de

consumo interno etc.consumo interno etc.

Realidad

•El diagnostico se vuelve complicado porque es fácil El diagnostico se vuelve complicado porque es fácil confundir las causas con origen (huevo o gallina), confundir las causas con origen (huevo o gallina), por ende las soluciones resultan incorrectas. por ende las soluciones resultan incorrectas.

Diagnóstico

•A pesar que se dice que el país esta sobre A pesar que se dice que el país esta sobre diagnosticado, parecería que no es tan trivial porque diagnosticado, parecería que no es tan trivial porque las soluciones no son aparentes y requieren atacar la las soluciones no son aparentes y requieren atacar la raíz. raíz.

Posibles Causas

1)1) Alto nivel de economía informal.Alto nivel de economía informal.

2) Concentración de monopolios.2) Concentración de monopolios.3) Bajos niveles de productividad.3) Bajos niveles de productividad.

4) Bajos niveles de penetración del sistema financiero.4) Bajos niveles de penetración del sistema financiero.5) Falta de todo tipo de infraestructura.5) Falta de todo tipo de infraestructura.6) Altos índices de corrupción.6) Altos índices de corrupción.7) Altos índices de criminalidad.7) Altos índices de criminalidad.8) Sistema tributario regresivo y no genera incentivos.8) Sistema tributario regresivo y no genera incentivos.9) Falta de incentivos políticos.9) Falta de incentivos políticos.

10) Falta de proyecto de largo plazo como nación.10) Falta de proyecto de largo plazo como nación.

Pero….

• Los elementos anteriormente mencionados son enunciativos Los elementos anteriormente mencionados son enunciativos y no limitativos.y no limitativos.

• Hay que preguntar si las reformas: Hay que preguntar si las reformas: • ¿Son las adecuadas?¿Son las adecuadas?• ¿Es correcta la profundidad para cambiar la tendencia?¿Es correcta la profundidad para cambiar la tendencia?• ¿Dará tiempo?¿Dará tiempo?• ¿Cómo se implementarán? (Leyes secundarias)¿Cómo se implementarán? (Leyes secundarias)• ¿Qué riesgos se corren?¿Qué riesgos se corren?

• Particular interés es el de TelecomunicacionesParticular interés es el de Telecomunicaciones• ¿Se resuelve definiendo mercados dominantes? ¿Se resuelve definiendo mercados dominantes? • ¿Y luego?¿Y luego?

• ¿Se resuelve estableciendo precios máximos?¿Se resuelve estableciendo precios máximos?• ¿Se beneficia al usuario final?¿Se beneficia al usuario final?• ¿Deja la cancha pareja para la competencia?¿Deja la cancha pareja para la competencia?

Monopolios

• La penetración del crédito en nuestro país representa el La penetración del crédito en nuestro país representa el 26% del producto.26% del producto.• Comparando con el 50% de Brasil y el 70% de Chile. Comparando con el 50% de Brasil y el 70% de Chile. • Países desarrollados por arriba del 100%.Países desarrollados por arriba del 100%.

Reforma Financiera

Fuente: CNBV

Causas Subpenetración crédito.Causas Subpenetración crédito.• Crisis recurrentes => provoca aversión al riesgo.Crisis recurrentes => provoca aversión al riesgo.• Bajo crecimiento económico.Bajo crecimiento económico.• Sistemas judiciales deficientes.Sistemas judiciales deficientes.• Mercado informal.Mercado informal.• Concentración mercado (cerca del 70% entre 5-6 Concentración mercado (cerca del 70% entre 5-6

participantes).participantes).• Fondeo de corto plazo.Fondeo de corto plazo.• Paladines de la regulación.Paladines de la regulación.• Basilea III tempranaBasilea III temprana

Reforma Financiera

ConsecuenciasConsecuencias• Familias:Familias:• Parejas jóvenes requieren crédito: Parejas jóvenes requieren crédito: Casa, Auto y Electrodomésticos.Casa, Auto y Electrodomésticos.

• Un canal para apalancar y emergencias.Un canal para apalancar y emergencias.• Las empresas:Las empresas:• Grandes: Permite continuar con los planes de expansión y Grandes: Permite continuar con los planes de expansión y

crear mayor empleo y riqueza.crear mayor empleo y riqueza.• Pymes: representan alrededor del 40% del PIB y 80% del Pymes: representan alrededor del 40% del PIB y 80% del

empelo.empelo.• Economía: Economía: • La abundancia del crédito crea consumo interno y economía La abundancia del crédito crea consumo interno y economía

más dinámica.más dinámica.

Reforma Financiera

Riesgos:Riesgos:• ¿Y el tapering de la Fed? La pregunta ya no es si subirán ¿Y el tapering de la Fed? La pregunta ya no es si subirán

las tasas, sino ¿cuándo y cuánto?las tasas, sino ¿cuándo y cuánto?

Reforma Financiera

Fuente: BanxicoFuente: Banxico

Retos:Retos:• ¿Se podrán establecer precios máximos de ¿Se podrán establecer precios máximos de

competencia?competencia?• ¿El sistema de pagos crea condiciones de competencia?¿El sistema de pagos crea condiciones de competencia?• ¿Bajaran las tasas y se trasladaran al cliente?¿Bajaran las tasas y se trasladaran al cliente?• ¿Los tribunales especiales serán efectivos?¿Los tribunales especiales serán efectivos?• ¿Provocará arbitrajes regulatorio? (banca extranjera y ¿Provocará arbitrajes regulatorio? (banca extranjera y

otros mecanismos por “lagunas legales”)otros mecanismos por “lagunas legales”)

Reforma Financiera

Agenda Pendiente => InfraestructuraAgenda Pendiente => Infraestructura• MediosMedios• AeropuertosAeropuertos• CarreterasCarreteras• Canal seco IstmoCanal seco Istmo• Puertos, y aduanasPuertos, y aduanas• Trenes RápidosTrenes Rápidos

• Medios FinanciamientoMedios Financiamiento• ¿Quién aporta recursos?¿Quién aporta recursos?

• ¿Sera suficiente?¿Sera suficiente?

Infraestructura

Conclusiones