Razones de liquidezPrueba del acido: Se calcula restando los inventarios a los activos circulantes y dividiendo el resto entre los pasivos circulantes , se utiliza para medir la capacidad de la empresa para pagar las obligaciones a corto plazo.

Tasa de prueba del acido = Activo circulante- inventarios Pasivo circulante

Tasa de apalancamiento:Mide el grado en el que la empresa se ha financiado por medio de la deuda.Razón de la deuda: Mide el porcentaje total de fondos provenientes de instituciones de crédito. La deuda incluye los pasivos circulantes. Un valor aceptable de es del 33% por seguridad de los acreedores.

Tasa de deuda = Deuda Total Activo total

Numero de veces que se pagan interesesSe obtiene dividiendo la ganancia antes del pago de intereses e impuestos. Mide el grado en que pueden disminuir la ganancia sin provocar un problema financiero a la empresa al grado de no cubrir los gastos anuales de intereses. Valor aceptado es de 8.0 veces

Numero de veces que se gana intereses

= Ingreso bruto Cargos de intereses

Tasa de actividadMide la efectividad de la actividad empresaria, no debe hacerse en la planificación del proyecto. El valor comúnmente aceptado es de 9.

Rotación de inventarios = VentasInventarios

Rotación de inventariosPeriodo promedio de recolección: Tiempo que la empresa debe esperar después de hacer una venta antes de recibir el dinero.

Valor aceptado 45 días

PPR= Cuentas X Cobrar = Cuentas X CobrarVentas por día Ventas anuales /365

Rotación de activos totalesEs la tasa que mide la actividad final de la rotación de todos los activos de la empresa. Valor aceptado es de 2.

Rotación activos totales = Ventas anuales 25 Activos Totales

Tasa de RentabilidadTasa de margen de beneficio sobre ventas: Se calculadividiendo el ingreso neto después de impuestos sobre las ventas. Valor promedio aceptado 5 y 10 %

TMB = Utilidad neta después de pagar impuestos Ventas totales anuales

Rendimiento sobre activos totales: Se obtiene dividiendo la utilidad neta libre de impuestos entre los activos totales.

Esta tasa puede ocasionar malas decisiones.

Tasa de rendimiento sobre el valor neto de la empresa: Es la tasa que mide el rendimiento sobre la inversión de los accionista, llamada valor neto o capital.

Los objetivos del análisis y administración del riesgo para un proyecto de inversión son los siguientes:

Determinar, con alguna medida cuantitativa, cual es el riesgo al realizar determinada inversión monetaria.

Administrar el riesgo para que pueda prevenirse la bancarrota de una empresa.

El enfoque que se presenta en este tema se llama analítico-administrativo porque no solo cuantifica de cierta forma el riesgo, sino que, mediante su administración, pretende prevenir la quiebra de la inversión hecha, anticipando la situación con el tiempo suficiente para evitarla.

Es un intento mas que se hace para tratar de ayudar a resolver el problema de la incertidumbre que plantea el futuro, por medio de un enfoque mas practico que teórico, tratando de resolver un problema, mas que enfatizarlo y adoptarlo a un modelo matemático sin aplicaciones practicas que realmente tengan valor.

Secuencia :

1) Critica de la teoría actual de riesgo y filosofía de nuevo enfoque

2) Método de evaluación económica que elimina el factor inflacionario

3) Nivel mínimo de ventas para el cual el proyecto aun es rentable

4) Enfoque propuesto para abordar y resolver el problema5) Discusión sobre el enfoque propuesto

Todas las técnicas que utilizan conceptos probabilísticos suponen que los valores asignados a las probabilidades ya están dados o que se pueden asignar con una cierta facilidad.

La probabilidad puede conceptualizarse como un estado de la mente, porque representa la creencia en la posibilidad de que ocurra un determinado evento.

Una de las aplicaciones mas sencillas es la de calcular un valor monetario esperado. Se utiliza mucho cuando se pretende introducir un nuevo producto al mercado. Para ello se hace un estudio de factibilidad y se calculan los flujos netos de efectivo para tres futuros eventos que son:

•Aumento en la demanda•Que la demanda se mantenga igual•Disminución del valor de la demanda

Liquidez, flujo de caja

Capital intelectual

Continuidad del negocio

Contratación yretención deempleadosclave

Riesgos de crédito

Tipos de cambio

Daños a la propiedad

Desastres naturales

E-Business

Responsabilidad contractual

Sistemas e infraestructura

de IT

Competencia

Cambios sector / clientes

Normativas

Riesgos Riesgos FinancierosFinancieros

RiesgosRiesgosFortuitosFortuitos

RiesgosRiesgosEstratégicoEstratégico

ss

Riesgos Riesgos OperativosOperativos

Consejo

Sistemas de control

Director General

Relaciones Públicas

Ventas y Marketing

Legal

Director de Operaciones

Compras

Recursos Humanos

Director Financiero

Responsable de Seguridad

Seguridad y Salud

Director de Informática

Secuestro

Incendio

Violencia en el trabajoAviso

Bomba / Terrorismo

Inundaciones

Terremoto

Gerencia de Riesgos - TradicionalEnfoque principalmente a riesgos

que eran asegurados

Gerencia deRiesgos

Pérdida de personal

Cierre de unCall Center

Fallo en la cadena de proveedores

Fraude detarjetas de

Crédito

Gerencia deRiesgos

IT Security: Intrusión

Gerencia de Riesgos - ActualCon la introducción de e-business, ha cambiado el perfil de los riesgos

Virus

Riesgo de

Marcas

Fraude Electrónico

Pérdida de data

Hackers Riesgos

de IP

Violación

de la Vida

Privada

IdentificaciónIdentificación

EvaluaciónEvaluación

Programas de ActuaciónProgramas de Actuación

Reducción del RiesgoReducción del Riesgo Financiación InternaFinanciación Interna Financiación ExternaFinanciación Externa

Prevención y ProtecciónPrevención y Protección RetenciónRetención TransferenciaTransferencia

Recomendaciones yRecomendaciones yPlanes de ActuaciónPlanes de Actuación AutoseguroAutoseguro Programas de SegurosProgramas de Seguros

5. Control y Resultados5. Control y Resultados

4. Tratamiento /Identificación:Retención del Riesgo

4. Tratamiento /Identificación:Retención del Riesgo

2. Tratamiento /Identificación:Mitigación y Prevención del Riesgo

2. Tratamiento /Identificación:Mitigación y Prevención del Riesgo

3. Tratamiento /Identificación:Financiación del Riesgo

3. Tratamiento /Identificación:Financiación del Riesgo

1. Identificar & valorar riesgos1. Identificar & valorar riesgos

Ciclo de la Ciclo de la Gerencia Gerencia de de RiesgosRiesgos

GERENCIA DE RIESGOS

es un ciclo continuado de:

• IdentificaciónIdentificación• PrevenciónPrevención• FinanciaciónFinanciación• ImplementaciónImplementación• ControlControl

Implementación de las soluciones

Eludir el Riesgo

El riesgo es muy elevado en relación al potencial

resultado.

Mitigar el riesgo

No resulta financieramente

óptima la transferencia.

Mitigar y transferir el

riesgo

Gerencia del riesgo y transferencia.

Transferencia directa del

riesgo

Optimización financiera con la transferencia.

Salir del área de Riesgo

Soluciones Organizativas

Mejora de procesos y

gestión del riesgo

Soluciones

Financieras

Mejora Estratégi

ca

Mejora de

Recursos

Mejora de

Procesos

Mejora de

Sistemas

Mercado de

Capitales

Mercado

Seguros

Estructura

Híbrida

Risk Management

y mitigación

CosteCosteTotalTotal

del Riesgodel Riesgo

FinanciaciónFinanciación

ControlControl

RetenciónRetención TransferenciaTransferencia

EvaluaciónEvaluación

MediciónMedición

FrecuenciaFrecuencia SeveridadSeveridad

IdentificaciónIdentificación

Si no se considera el futuro, es cuestionable él como afecta este enfoque a los otros dos

aspectos principales de todo el proyecto que son el estudio técnico y la evaluación económica.

Estudio Técnico Evaluación Económica

en la evaluación de un proyecto tradicional, normalmente la capacidad del equipo y la tecnología se seleccionan de acuerdo a las condiciones de mercado al momento de hacer el estudio

Mientras que en los estudios tradicionales utilizan un estado de resultado pro-forma para obtener los futuros flujos de efectivo del proyecto para obtener la rentabilidad económica, expresada como VPN o TIR y finalmente se hace el llamado análisis de sensibilidad para observar el comportamiento de la rentabilidad económica bajo ciertos parámetros cambiantes, principalmente precio de insumos.

Si no se toma en cuenta el futuro, entonces la inflación debe ser considerada como cero. Si se considera que solo la información es conocida y valida y se considera a la inflación como cero en el análisis, las siguientes declaraciones son validad: El empleo de la técnica de inflación cero implica evaluar el proyecto en condiciones mas bien pesimistas.

Si la inversión resulta económicamente rentable bajo

las condiciones actuales y conocidas, sin importar el nivel

de inflación en el futuro, el proyecto seguirá siendo

rentable, siempre que el nivel de ventas siga siendo constante.

La rentabilidad económica se ve incrementada automáticamente

si se aumenta el nivel de ventas, siempre que

permanezcan constantes las otras condiciones que afectan la

rentabilidad.

El préstamo a tasas preferenciales siempre es

benéfico para las empresas, cualquiera que sea el nivel de

inflación vigente y siempre que las ventas no disminuyan.

1.-

2.-

3.-

Se denomina AS al procedimiento por medio del cual se puede determinar que tan sensible es la TIR, ante cambios en determinadas variables del proyecto.

Algunas cantidades variablesCosto totales

IngresoVolumen de producciónTasa yCantidad de financiamiento

No seria bueno modificar el precio de la materia prima, ni alterar los costos de producción, ventas administración para ver su efecto sobre la TIR.RECOMENDACIÓN (AS)No hacer AS sobre insumos individuales, ya que los aumentos de precios nunca se dan aislados.

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

Valor esperado es igual a µ Donde P1 + P2 + P3 +… Pn son las probabilidades de ocurrencia de los eventosDonde X1 + X2 + X3 +….. Xn son las probabilidades de ocurrencia de determinados flujos de efectivo

Las estimaciones se basan en experiencias pasadas pero, sobre todo, en las proyecciones del futuro de la actividad económica de la región o país en donde se desarrolla el proyecto.

Una determinación adicional al cálculo de la media o valor esperado es el calculo de la varianza del evento X, que se define como el valor esperado de la función (Xn - µ)²

LA VARINZA DEL EVENTO XLA VARINZA DEL EVENTO X

Note que la varianza de un evento incierto puede interpretarse como el promedio ponderado (X1 - µ)², (X2 - µ)², (Xn - µ)²

Los valores de (X1 - µ)², (X2 - µ)², (Xn - µ)² representan las desviaciones de los posibles resultados X1, X2, …. Xn de la media o valor esperado µ

En consecuencia, la varianza δ², es una medida de la dispersión (Se llaman medidas de dispersión aquellas que permiten retratar la distancia de los valores de la variable a un cierto valor central, o que permiten identificar la concentración de los datos en un cierto sector del recorrido de la variable. Se trata de coeficiente para variables cuantitativas.) de los resultados.

LA VARINZA DEL EVENTO X

LA VARINZA DEL EVENTO X

Si se obtiene una raíz δ², es decir δ se le llama desviación estándar (Se define como la raíz cuadrada de la varianza. Junto con este valor, la desviación típica es una medida (cuadrática) que informa de la media de distancias que tienen los datos respecto de su media aritmética, expresada en las mismas unidades que la variable.) y se expresa en las mismas unidades que µ

10,683,042.67 10,683,042.67 14.018.194,28