Metodologia subastas.
-
Upload
arodriguez03 -
Category
Economy & Finance
-
view
539 -
download
3
description
Transcript of Metodologia subastas.
Modelo de Mercado deAcciones
1
OBJETIVOS GENERALES
• Al final de esta capacitación usted estará encapacidad de:
• Comprender el nuevo modelo de negociación deacciones
• Comprender los principales cambios del nuevoaplicativo
• Utilizar idóneamente el nuevo aplicativo paranegociación
2
Mercado ContinuoAcciones Líquidas
Control de Precios: Subasta de Volatilidad
• El control de precios es un mecanismo que restringe el ingresode órdenes dentro de unos límites de negociación. Sin embargoestos límites pueden cambiar cuando se activa una subasta devolatilidad.
• La subasta de volatilidad se genera cuando existe un posiblecalce de dos órdenes (compra y venta) en alguno de los límitesde negociación. En ésta los operadores ingresan puntas decompra y venta con el objetivo de calzar todas sus órdenes a unprecio único (ver calce por subasta).
• Luego de la subasta se pueden generar nuevos límitesde negociación si alguna de las operaciones marcó precio.
21
Algoritmo de Calce Subastas
El proceso de adjudicación en las subastas se da mediante el algoritmo de preciode equilibrio, el cual tiene las siguientes condiciones:
1. Determina como precio de equilibrio aquel al cual se maximiza la cantidadadjudicada.
Libro Público
Precio Qc Qv Calce
Qc Pc Pv Qv 9,300 1,000 4,500 1,000
1,000 9,3009,250 1,000 4,500 1,000
9,250 1,000
1,000 9,200 9,200 2,000 3,500 2,000
1,000 9,100 9,100 3,5009,100 3,000 3,500 3,000
22
Algoritmo de Calce Subastas
El proceso de adjudicación en las subastas se da mediante el algoritmo de preciode equilibrio, el cual tiene las siguientes condiciones:
2. Si existe más de un precio que cumple con el primer objetivo, escoge elprecio que genera el menor desbalance entre compra y venta, es decir, lamenor diferencia entre el volumen ofrecido y el demandado susceptible deser negociado al mismo precio.
Libro PúblicoPrecio Qc Qv Calce Desbalance
Qc Pc Pv Qv 9,350 500 8,000 500 7,500
500 9,3509,300 1,500 8,000 1,500 6,500
1,000 9,3009,250 1,500 8,000 1,500 6,500
9,250 1,000
9,200 2,500 7,000 2,500 4,5001,000 9,200
1,000 9,100 9,100 3,500 9,100 3,500 7,000 3,500 3,500
1,000 9,000 9,000 3,5009,000 4,500 3,500 3,500 1,000
23
Algoritmo de Calce Subastas
3. En caso que el remanente sea igual se evalúa la siguiente situaciónen el mercado:
- Sobre oferta: Precio mas bajo. -Sobre demanda: Precio más alto.
Libro Público
Qc Pc Pv QvPrecio Qc Qv Calce Desbalance
1,200 9,300
9,300 1,500 4,800 1,500 3,300300 9,300
500 9,250 9,250 2,000 1,800 1,800 200
9,200 1,0009,200 2,000 1,800 1,800 200
9,200 800
9,300 2,500
9,300 500
24
Algoritmo de Calce Subastas
4. En caso que exista un balance entre la oferta y la demanda, elprecio de equilibrio será el precio promedio entre los precios quese encuentren en disputa.
Libro Público
Qc Pc Pv QvPrecio Qc Qv Calce Desbalance
1,200 9,300
9,300 1,500 5,000 1,500 3,500300 9,300
500 9,250 9,250 2,000 2,000 2,000 0
9,200 7009,200 2,000 2,000 2,000 0
9,200 1,300
9,300 2,500 9,2259,300 500
25
Subastas de Volatilidad
MERCADO CONTINUO CON CONTROL DE PRECIOSSe desata por un POSIBLE
calce en el límite
No genera Operación
Se amplia el Continua el control de
Rango de Precios precio para ingreso yLa orden que activa la modificación de órdenessubasta es la agresora LS(mas reciente).
Límite SuperiorLímite Superior
Nuevo Precio
Precio de de Referencia
ReferenciaLímite Inferior
Límite Inferior
LI Precio de Referencia seactualiza al precio de
equilibrio si hay al menosPrecio deun calce con marcaciónreferencia se
actualiza alLas órdenes vigentes fueralímitedel rango son retiradas demodo automático
Cierre aleatorio
La orden que activa laAdjudicación por el
subasta no se puedeAlgoritmo de calce a
retirar durante laprecio de equilibrio
subasta y su precio solopuede ser mejorado. No hay número máximo
de subastas a desatar
No se puede activar unasubasta dentro de otra
SUBASTAS DE VOLATILIDAD
Una Subasta de VolatilidadSUBASTA
MERCADO CONTINUO VOLATILIDAD puede ser desatada por sulimite superior solo porLímite Superior
ofertas de COMPRA YPrecio de
Referencia VENTA al precio del límiteLímite Inferior superior.
MERCADO CONTINUOUna Subasta de Volatilidadpuede ser desatada por su Límite Superior
limite inferior solo por Precio de
Referenciaofertas de VENTA Y
Límite InferiorCOMPRA al precio del
SUBASTAlímite inferior. VOLATILIDAD
27
Subasta de CierreAcciones Líquidas
El día termina con una sesión que replica el métodode calce por subasta.
Al final se genera un único precio de adjudicaciónque debe estar entre los últimos límites denegociación establecidos al finalizar la sesióncontinua; ésta subasta tiene las mismascaracterísticas que la subasta de volatilidad .
29
Subasta de Cierre
Precio de cierre
Si existe una operación resultante de la subasta que haya marcadoprecio (MTP), este precio será el precio de cierre.
De lo contrario el precio de cierre será determinado por el siguientecriterio:
Ultima marcación de precio:
El precio de cierre es el precio de la última operación MTP. Si no existe,se usa el precio de referencia.
30
Marcación de Precio
Marcación de Precio (MTP)
Una operación marca precio cuando su monto iguala o supera un montomínimo establecido por la BVC; éste monto será equivalente a 66.000UVR’s.
La marcación de precio es un requerimiento al momento de: • Actualizar
estadísticas (precio máximo, mínimo, último, apertura, cierre) • Actualizar
precio de referencia de la subasta de volatilidad. • Ingresar órdenes de
cantidades ocultas
31
Para recordar!
• Las subastas de volatilidad se desatan por posiblescalces en los limites superior e inferior.
• Al final de la subasta todas las operaciones seadjudican a un solo precio.
• Si al menos una operación de la subasta marcaprecio el precio de referencia es actualizado.
• En la sesión de preparación de acciones se puedeingresar, modificar y eliminar ordenes.
32