Universidad Autónoma de Baja California

551 Memoria Unidad I y II

Alumna: Angulo Pérez Kenya GabrielaMateria: Administración del capital de trabajoDocente: Daniel José

ÍndiceBiografía:..................................................................................................................................................4

Unidad I. Administración financiera del Capital de trabajo.....................................................6

1.1 Concepto de Capital de trabajo.................................................................................................7

1.2 Características del Capital de trabajo.....................................................................................7

1.3 Estructura del activo circulante................................................................................................7

1.4 Estructura del pasivo circulante...............................................................................................8

1.5 Concepto de Administración del Capital del Trabajo.........................................................9

1.6 Relación rentabilidad, riesgo y capital de trabajo..............................................................9

1.7 Estrategias de financiamiento de capital de trabajo.......................................................10

Unidad II. Administración financiera del efectivo.....................................................................12

2.1 Concepto de efectivo..................................................................................................................12

2.2 Razones para mantener efectivo y valores negociables................................................13

2.3 Estrategia de la administración eficiente del efectivo....................................................13

2.4 Ciclo del efectivo..........................................................................................................................15

2.5 Rotación del efectivo..................................................................................................................15

2.6 Presupuesto de efectivo............................................................................................................16

2.7 Administración de valores negociables................................................................................17

Resumen Video “Capital de trabajo y gestión de efectivo”................................................20

Resumen Video “Administración del efectivo en tiempos difíciles”..................................21

Unidad III. Administración financiera de cuentas por cobrar...............................................22

...................................................................................................................................................................22

3.1 Concepto de crédito....................................................................................................................22

3.2 Políticas de crédito......................................................................................................................23

3.2.1 Efectos de los cambios en las políticas de crédito.......................................................23

3.3 Análisis del crédito.......................................................................................................................24

3.3.1 Métodos de evaluación del riesgo de crédito.................................................................24

3.3.1.1 Método de las 8 “Cs”...........................................................................................................24

3.3.1.2 Método de capacidad financiera.....................................................................................25

3.4 Políticas de cobranza..................................................................................................................25

3.4.1 Procedimiento de cobro.........................................................................................................27

3.4.2 Método de evaluación de posición de cuentas por c0brar........................................27

3.4.2.1 Método de plazo medio de cobros..................................................................................27

3.4.2.2 Costo de incobrabilidad......................................................................................................28

3.4.2.3 Costo de investigación y cobranza.................................................................................28

3.5 Descuentos por pronto pago....................................................................................................29

3.5.1 Evaluación de descuentos otorgados por pronto pago.............................................30

3.6 Factoraje.........................................................................................................................................31

3.6.1 Concepto.....................................................................................................................................31

3.6.2 Objetivos......................................................................................................................................31

3.6.3 Clasificación...............................................................................................................................31

3.7 Problemas más comunes de cobranza.................................................................................32

Unidad IV. Administración financiera del inventario...............................................................33

...................................................................................................................................................................33

4.1 Características de los inventarios..........................................................................................34

4.2 Tipos de inventarios....................................................................................................................35

4.3 Técnicas de administración del inventario..........................................................................35

4.3.1 Sistema de inventarios ABC.................................................................................................35

4.3.2 Modelo de la cantidad económica de pedido.................................................................36

4.3.2.1 Numero de pedidos..............................................................................................................37

4.3.2.2 Punto de reorden..................................................................................................................38

4.3.2.3 Inventario de seguridad.....................................................................................................38

4.3.3 Sistema de Just in time..........................................................................................................38

4.4 Los inventarios y la inflación...................................................................................................39

Unidad V. Administración de pasivos a corto plazo.................................................................41

5.1 Concepto y características........................................................................................................42

5.2 Fuentes de financiamiento que existen...............................................................................42

5.3 Cuentas por pagar (Crédito comercial)................................................................................43

5.3.1 Proveedores...............................................................................................................................44

5.3.2 Pasivos acumulados................................................................................................................44

5.3.3 Anticipos de clientes...............................................................................................................45

5.4 Sistema Financiero Mexicano..................................................................................................45

5.4.1 Banca de primer piso..............................................................................................................45

5.4.2 Operaciones bancarias...........................................................................................................46

5.4.3 Banca de segundo piso..........................................................................................................47

5.5 Créditos en dólares......................................................................................................................47

5.6 Elementos del costo financiero...............................................................................................47

5.6.1 Conceptos del costo financiero...........................................................................................48

5.7 Prestamos privados.....................................................................................................................48

Conclusiones:........................................................................................................................................49

ObjetivoA continuación podrán adentrarse y analizar la memoria que se realizó con el fin de desarrollar y aprender temas acerca de la materia “Administración de capital de trabajo” correspondiente a 5to semestre de Lic. en Contaduría, se trata de apegarse al objetivo del curso: Que el alumno maneje las técnicas y herramientas de administración financiera del capital de trabajo, para proponer alternativas que le permitan a las empresas y organizaciones obtener utilidades razonables, crecer y estar en condiciones óptimas de competir, subsistir y desarrollarse con responsabilidad y eficacia, así como, ayudar a lograr la competencia del mismo: Aplicar las estrategias de administración financiera del capital de trabajo con énfasis en tesorería, inventarios, cuentas por cobrar y por pagar, para la optimización de los recursos con responsabilidad y compromiso social.

Biografía:Mi nombre es Kenya Gabriela Angulo Pérez, tengo 20 años de edad, nací en Guamúchil, Sinaloa, un 11 de septiembre de 1995; actualmente resido en Tijuana, B.C.Mi madre se llama Ana Gabriela Pérez Giusti y mi padre Roberto Angulo Mascareño, tengo únicamente un hermano llamado Roberto Angulo Pérez y una media hermana con el nombre de Valeria Angulo Cruz; ambos son mayores que yo. Considero a dos personas solamente como mis mejores amigas, una la conocí desde primero de secundaria y otra en primero de preparatoria. Mi novio se llama Henry Quiroz Grey y lo conozco desde hace 8 meses.Los primeros tres años de primaria fui a un colegio llamado “Elena Flores” ubicado en Otay y después la termine en “EL pensador Mexicano”. La secundaria la curse en Lázaro Cárdenas “Poli” y la

preparatoria en “Lázaro Cárdenas”, sin duda esta última ha sido la mejor etapa de mi vida hasta el momento.Siempre he sido una alumna dedicada, he sacado siempre excelentes calificaciones con las cuales he obtenido varios diplomas, sin embargo, no considero que sea “inteligencia” sino dedicación, esfuerzo y perseverancia, realmente me gusta la escuela y quisiera llegar hasta un doctorado, sin mencionar aparte las actualizaciones día a día cuando ejerza mi carrera.Mis pasatiempos favoritos son ver películas, convivir con mi familia y amigos, bailar, comer y dormir.En un futuro me gustaría formar una familia, trabajar para una empresa grande de preferencia en Canadá y viajar a todos los lugares que me sean posibles.

Unidad I. Administración financiera del

Capital de trabajo

Algunos autores definen a la administración financiera de la siguiente manera:“Es una fase de la administración general, que tiene por objeto maximizar el patrimonio de una empresa a largo plazo, mediante la obtención de recursos financieros por aportaciones de capital u obtención de créditos, su correcto manejo y aplicación, así como la coordinación eficiente del capital de trabajo, inversiones y resultados, mediante la presentación e interpretación para tomar decisiones acertadas”

1.1 Concepto de Capital de trabajoDesde el punto de vista contable se define como la diferencia aritmética entre el activo circulante y el pasivo circulante, en cambio, desde el punto de vista práctico, está representada por el capital necesario para iniciar operaciones, antes de recibir ingresos.

1.2 Características del Capital de trabajo Representa el ciclo financiero a corto plazo de las empresas Tiene una participación fundamental en la estructura

financiera de la empresa y de los resultados de la entidad. Representa la solvencia financiera de una empresa para

llevar a cabo sus programas de trabajo.

Pasivos circulantes deberán pagarse en un plazo menor a un año.

Activos circulantes convertibles en dinero en un plazo máximo de a un año.

Hacen frente a las necesidades de la empresa. Permite la realización de las actividades de la empresa.

1.3 Estructura del activo circulante El Activo Circulante está representado por efectivo en caja, bancos, inventarios, cuentas por cobrar y activos financieros de disponibilidad inmediata, y se clasifica en activo disponible y activo realizable. El Activo Circulante disponible se encuentra formado por las siguientes cuentas:

Caja Fondo fijo de caja chica Fondo de oportunidades Bancos (cuentas de cheques) Activos financieros de disponibilidad inmediata

El Activo Circulante realizable está integrado por aquellos recursos que representan derechos de cobros y que se pueden vender, usar o consumir generando beneficios futuros fundadamente esperados en el plazo de un año o durante el ciclo financiero a corto plazo, y se encuentra integrado por las siguientes cuentas:

Cuentas por cobrar a clientes Documentos por cobrar Deudores diversos Funcionarios y empleados IVA acreditable Anticipo de impuestos

Inventarios Mercancías en transito Anticipo a proveedores Intereses por cobrar

1.4 Estructura del pasivo circulantePor su parte, el Pasivo Circulante está integrado por aquellas deudas y obligaciones a cargo de una entidad económica, cuyo plazo de vencimiento es inferior a un año, o al ciclo financiero a corto plazo; y se encuentra integrado por las siguientes cuentas:

Cuentas por pagar a proveedores Documentos por pagar Acreedores bancarios c/p Anticipo de clientes Dividendos por pagar IVA causado Impuestos y derechos por pagar Rentas cobradas por anticipado

1.5 Concepto de Administración del Capital del Trabajo Es la parte de la administración financiera que tiene por objeto coordinar los elementos de una empresa, para determinar los niveles apropiados de inversión y liquidez del activo circulante, así como de endeudamiento y escalonamiento de los vencimientos del pasivo a corto plazo influidos por la compensación entre riesgo y rentabilidad.

1.6 Relación rentabilidad, riesgo y capital de trabajo

El nivel óptimo de inversión en activo circulante La mezcla adecuada de financiamiento a corto y largo plazo

utilizados para apoyar esta inversión en activo circulanteRentabilidad: Es la relación entre ingresos y costos generados por el uso de los activos de la empresa tanto circulante como fijo, en actividades productivas.Las utilidades de una empresa pueden aumentarse incrementando los ingresos y disminuyendo los costos

Riesgo: Es la probabilidad de no poder cubrir los costos operativos. El riesgo financiero es la probabilidad de no poder hacer los pagos fijos programados que están asociados con la deuda, el arrendamiento y el financiamiento de acciones preferentes a su vencimiento.

1.7 Estrategias de financiamiento de capital de trabajo

Una política conservadora buscará financiar todos los requerimientos proyectados de fondos, con fondos a largo plazo y utilizar fondos a corto plazo en casos de emergencia o de un desembolso inesperado.

La política agresiva requiere que la empresa financie sus necesidades a corto plazo con fondos a corto plazo y las necesidades a largo plazo con fondos a largo plazo.

Estrategia Mixta: La mayoría de las empresas emplean una estrategia óptima de financiamiento, la cual se halla en un punto intermedio entre las altas utilidades y alto riesgo de la estrategia Niveladora (dinámica), y las bajas utilidades y bajo riesgo de la estrategia Conservadora

Unidad II. Administración financiera del

efectivo

2.1 Concepto de efectivoEstá constituido por moneda de curso legal (moneda que un gobierno exige que se acepte en el pago de deudas) o sus equivalentes, propiedad de una entidad y disponibles para la operación. El efectivo debe estar sujeto a libre disposición y sin restricciones.Se considera efectivo: Caja, billetes y monedas, depósitos bancarios en cuentas de cheques, giros bancarios, telegráficos o

postales, remesas en tránsito, monedas extranjeras y metales preciosos amonedados.

2.2 Razones para mantener efectivo y valores negociables*Valores negociables: Son instrumentos del mercado monetario que reditúan intereses a corto plazo, los cuales son usados por la empresa para obtener un rendimiento sobre fondos temporalmente ociosos. Existen muchas opciones de inversión desde un depósito bancario hasta la bolsa de valores.

Transacciones: Necesidad para hacer frente a los pagos de curso normal.

Especulación: Oportunidades para adquirir otros activos y conseguir más dinero.

Precaución: Mantener un colchón para hacer frente a eventualidades.

2.3 Estrategia de la administración eficiente del efectivo

Agilización de cobranzas: Reduce el tiempo de flotación de la cobranza, reduce el periodo promedio de cobranza y reduce la inversión que la empresa debe hacer en su ciclo de conversión de efectivo.

Retardo en los pagos: La flotación es un componente del periodo promedio de pago de la empresa. Es este caso, la flotación está a favor de la empresa. Una política global razonable para la administración de la flotación es:-Cobrar los pagos lo más rápido posible, porque una vez que el pago está en el depósito, los fondos pertenecen a la empresa, y retrasar el pago a proveedores, porque una vez hecho el pago, los fondos pertenecen al proveedor.

Concentración de efectivo: Es el proceso utilizado por las empresas para tener servicios de caja de seguridad y otros depósitos en un banco, llamado banco de concentración. La concentración de efectivo tiene tres ventajas principales:a) Crea una gran cantidad de fondos para hacer inversiones

en efectivo a corto plazo. La partida de inversión más grande también permite que la empresa elija de entre una gran variedad de instrumentos de inversión a corto plazo.

b) Concentrar el efectivo de la empresa en una cuenta mejora su seguimiento y control interno.

c) Tener un banco de concentración permite a la empresa implementar estrategias de pago que reduzcan los saldos de efectivo inactivos.

Cuentas en ceros: Son cuentas para gastos que siempre tienen un saldo de cero al final del día porque la empresa deposita dinero sólo para cubrir los cheques expedidos conforme se presentan para su pago cada día.

Inversión en valores negociables: Son instrumentos del mercado de dinero a corto plazo, que devengan intereses, que se pueden convertir con facilidad en efectivo. Los

valores negociables están clasificados como parte de los activos líquidos de la empresa. La empresa los utiliza para obtener un rendimiento de los fondos temporalmente ociosos.

2.4 Ciclo del efectivoSe define como el lapso de tiempo, que abarca desde el momento que la empresa realiza un desembolso para comprar mercancía o materia prima, hasta el momento en el que se cobra el efectivo de la venta del artículo o producto procesado con dicha materia prima.El ciclo de caja de una empresa se calcula obteniendo el número promedio de días que transcurren entre salidas de efectivo asociadas al pago de cuentas pendientes y las entradas de efectivo, que se relacionan con la cobranza de las cuentas por cobrar.

2.5 Rotación del efectivoEs el número anual de veces en que el numerario sufre una rotación, es decir el número de veces que se le da vuelta al dinero de operación en un año.Indicadores de rotación del efectivo

o La tasa de rotación de efectivo de una compañía mide cuántas veces por año se renueva el saldo de caja con los ingresos por ventas. Una alta tasa de rotación de efectivo es generalmente mejor que una baja.

o El análisis de la rotación de efectivo puede ayudarte a determinar qué tan eficiente es el flujo de caja de tu

pequeño negocio, pero hay algunos inconvenientes con este indicador, que pueden presentar una imagen inexacta.

o Si la empresa flexibiliza las condiciones de crédito, la cartera puede rotar menos veces y aumentar el período de recaudo con las debidas consecuencias para el flujo de efectivo y el pago de proveedores

o Si restringe las condiciones de crédito, el promedio de recaudo es menor y se dispone rápidamente de los flujos de efectivo.

2.6 Presupuesto de efectivoEl presupuesto de efectivo, también conocido como flujo de caja proyectado, es un presupuesto que muestra el pronóstico de las futuras entradas y salidas de efectivo (dinero en efectivo) de una empresa, para un periodo de tiempo determinado.La importancia del presupuesto de efectivo es que nos permite prever la futura disponibilidad del efectivo (saber si vamos a tener un déficit o un excedente de efectivo) y, en base a ello, poder tomar decisiones.

Saldo óptimo de efectivoEl Saldo Óptimo de Efectivo es la disponibilidad de efectivo que debe poseer la empresa en caja y banco. Cuando la empresa no es capaz de mantener el Saldo Óptimo, presenta déficit de caja (Requiere financiamiento a corto plazo); si por el contrario, mantiene en caja y banco cifras superiores al Saldo Óptimo, presenta exceso de caja (Recursos líquidos ocioso). El Saldo Óptimo de Efectivo es una medida máxima y mínima de efectivo disponible que sirve de referencia para la planeación, ejecución y control del presupuesto de efectivo.

Costo de mantenimiento del saldo de efectivoDado el costo de oportunidad de la retención de saldos de activos líquidos, ¿a qué se debe que las compañías mantengan saldos bancarios superiores a los saldos de compensación exigidos? La respuesta es que esos saldos les permiten evitar los costos de “escasez”, asociados con saldos de activos líquidos inapropiados. Los costos de escasez pueden ser por las siguientes causas:

Pérdida de descuentos por pago en efectivo.

Deterioro de la calificación de crédito de la compañía. Mayores gastos por pago de intereses. Posible insolvencia financiera.

El costo de oportunidad no lo podemos asociar con:

No poder hacer uso del dinero por la necesidad de mantener un saldo mínimo en el banco o con otros acreedores. La necesidad de mantener inventarios altos o una cantidad mínima que no permite mover los flujos de efectivo en otra dirección.Mantener inversiones en Títulos Negociables por periodos altos, lo que mantiene un dinero detenido para futuras inversiones

2.7 Administración de valores negociablesEn economía y finanzas los valores negociables son:

• Herramientas del mercado monetario que fácilmente se pueden transformar en efectivo.

• Generan intereses a muy corto plazo.

• Son utilizados por las empresas para obtener un buen rendimiento sobre fondos temporales inactivos.

Son considerados como una fuente importante de liquidez inmediata para las empresas y El invertir en diferentes valores negociables se le denomina: de inversión, rendimiento y riesgo.

Motivos de inversión en valores negociablesRecursos: Fuente de liquidez inmediata.Seguridad: Atender la cuenta de caja de la empresa.

Transacciones: Efectuar algún pago futuro.Especulación: No tiene una utilización para ciertas obligaciones.

Características de los valores negociablesEl mercado para un valor debe presentar tanto amplitud como profundidad a fin de minimizar la cantidad de tiempo requerido para convertirlo en efectivo. Deberá haber poca o ninguna perdida en el precio de un valor negociable en el transcurso del tiempo.

Alternativas de inversiónLos valores negociables son clasificados como parte de los activos líquidos de la empresa. Los valores que con más frecuencia se mantienen como parte de la cartera de valores negociables de la empresa son divididos en dos grupos: emisiones gubernamentales y emisiones privadas.Emisiones del gobierno: Que tienen relativamente bajos como consecuencia de su riesgo bajo.Emisiones Privadas o de Particulares: Que tienen rendimientos más altos que los de las emisiones del gobierno con vencimientos parecidos debido al riesgo ligeramente mayor que representan.

Riesgos y criterios de selecciónUna compañía puede elegir entre muchos y muy diferentes tipos de títulos al decidir en qué invertir sus reservas de efectivo excedentes. Para determinar los títulos por incluir en su cartera, la compañía debe considerar diversos criterios, entre ellos los siguientes: Riesgo de incumplimiento, negociabilidad, fecha de vencimiento y tasa de rendimiento.

Resumen Video “Capital de trabajo y gestión de efectivo”

Para épocas de turbulencia económicaRoberto Cabrera socio director de industrias y mercados de KPMG en México, dice que son optimistas y que creen que no habrá recesión en el mundo, pero si seguirá un crecimiento lento. Por lo que menciona que es muy importante en las empresas fomentar una cultura de gestión del efectivo, ya que da de cierta manera representaría una ventaja competitiva. Las empresas a veces no tienen visibilidad de los procesos que le generan efectivo por mantenerse pendiente a otras situaciones, por eso debe haber buenos pronósticos, para poder crear un buen flujo de efectivo.Se recomienda hacer un diagnóstico de los procesos que generar efectivo, tener claro como construimos nuestros pronósticos de efectivo, las herramientas que utilizamos, etc. una vez hecho esto se sugiere:

1. Crear o mejorar la visibilidad al desempeño del efectivo y capital de trabajo y así como mantenerlo monitoreado.

2. Identificar las iniciativas más urgentes para mejorar el desempeño en cuanto a inventarios, cuentas por cobrar, etc., es decir, donde está el cuello de botella para tener mayor flujo de efectivo.

3. Ampliar el alcance, es decir lanzar un programa para liberar sistemáticamente efectivo en toda la empresa, en áreas como inmuebles, por ejemplo venderlo y mejor rentarlo para generar flujo de efectivo. Señala que actualmente existen más oportunidades en mercados financieros.

4. Crear un desarrollo sustentable en áreas de efectivo, es decir implantar una cultura de generación de efectivo donde haya incentivos no solo por ventas, sino también por ejemplo por cobranzas.

Resumen Video “Administración del efectivo en tiempos difíciles”

Roberto Cabrera socio director de industrias y mercados de KPMG en México:La administración del efectivo es una tarea muy pendiente en muchas de las empresas, esta no genera por si riqueza, pero si es la diferencia entre sobrevivir o morir, da ventaja competitiva y evita que se tomen decisiones precipitadas, cortar gastos, mercadotecnia, etc. lo que la puede llevar a la quiebra.Es básico manejar un buen flujo de efectivo; en KPMG han ayudado a más de 30 empresas alrededor del mundo en el ultimo año y medio a mejorar el flujo de efectivo, los ahorros que puede haber son muy importantes.Muchas veces las empresas tienen el foco en las ventas, en la utilidad, pero no en el flujo de efectivo, para esto es vital la observancia constante en el gasto corriente.8 ideas clave para mejorar el flujo:

1. El flujo de efectivo tiene que empezar desde el director general para poner foco en el mismo.

2. Pensar como un fondo de capital, 100 días de foco al flujo de efectivo y mejorara la situación.

3. Buena tecnología, no solo es para grandes empresas y debe ser adecuada a la empresa.

4. Pronosticar, ver el futuro con cierta precisión; es decir construir escenarios.

5. Fomentar la objetividad de las estimaciones.

6. No basar toda la estrategia de mejora de flujo de efectivo en la cadena de proveedores.

7. Menos papel, más tecnología. Pagar a través de medios electrónicos.

8. Darle continuidad, formar como cultura de la empresa.

Unidad III. Administración financiera de cuentas por

cobrar

3.1 Concepto de créditoLa palabra crédito viene del latín “credere”, que significa tener confianza. Que al mismo tiempo encierra un “Riesgo Crediticio”

por la confianza otorgada en el que el deudor pagara el importe de la operación.Funciones básicas del crédito:

Incremento del consumo Fomento de uso de todo tipo Aplicación y apertura de nuevos mercados Efecto multiplicador en la economía

Administración de cuentas por cobrar:

“Representa el crédito que concede la empresa a consumidores en cuenta abierta, para sostener y aumentar las ventas”Integradas por:Clientes, deudores diversos y documentos por cobrar (corto plazo).

3.2 Políticas de créditoProceso que comprende las actividades encaminadas a la decisión de conceder crédito a clientes y aquellas encaminadas a recuperarlas, que permita elevar al máximo el rendimiento sobre la inversión.Políticas de crédito importantes:1. Reducir al máximo la inversión de cuentas por cobrar en días de cartera.2. Administrar el crédito con procedimientos ágiles y términos competitivos.3. Evaluar el crédito en forma objetiva.4. Mantener la inversión en cuentas por cobrar al corriente, evitar la cartera vencida.5. Vigilar la exposición de las cuentas por cobrar ante la inflación y la devaluación.

3.2.1 Efectos de los cambios en las políticas de créditoLas variables principales que deben tenerse en cuenta cuando se evalúan los cambios propuestos en las políticas de crédito son:1. Volumen de ventas: Se puede esperar que los cambios en las políticas de crédito proporcionen el volumen de las ventas. Si las políticas de crédito se amplían, se espera que las ventas se incrementen; si se restringen, las ventas disminuyen.2. Inversión en las cuentas por cobrar: El mantener cuentas por cobrar implica un costo para la empresa. Tal costo es atribuible a las oportunidades no aprovechadas de percibir utilidades que resultan de los fondos congelados en las cuentas por cobrar. Por ello, cuanto mayor sea la inversión en las cuentas por cobrar de la empresa, tanto más alto será el costo de mantenerlas y viceversa. Si la empresa hace más flexibles sus políticas de crédito, el volumen de las cuentas por cobrar se incrementa, al igual que su costo de mantenimiento.3. Gastos por cuentas incobrables: La probabilidad, o riesgo, de tener cuentas incobrables aumentan conforme se amplían las políticas de crédito. El incremento en las cuentas incobrables, asociado con la ampliación de las políticas de crédito, eleva el nivel de aquellas, además de producir un efectivo negativo sobre las utilidades. Los efectos contrarios en los gastos de las cuentas incobrables y las utilidades son el resultado de la restricción de las normas de crédito.

3.3 Análisis del créditoEl crédito debe pulverizarse, no es conveniente tener un solo cliente, debe diversificarse para que los riesgos, de falta de cobro no afecten a la empresa en forma importante. Es importante analizar el crédito: una herramienta conocida es a través de las ocho “C’s”.

3.3.1 Métodos de evaluación del riesgo de crédito

3.3.1.1 Método de las 8 “Cs”Carácter: Probabilidad de que el cliente cumpla con el pago en tiempo e importe pactado.Capacidad: Posibilidad del cliente para cumplir con el pago, de conformidad con su historial crediticio.Capital: Posición financiera real y tangible del cliente durante el periodo del crédito.Colaterales: Importe de los bienes del activo ofrecidos como garantía del crédito concedido. Condiciones: Tendencial del entorno económico, legal y político que engloba al cliente y que afecta su capacidad de pago.Cobertura: Seguros que tiene el cliente o que se les pueden exigir para compensar las posibles pérdidas por cuentas incobrables.Consistencia: Duración, constancia y permanencia del cliente de acuerdo a la actividad que desarrolla.Categoría: Clase del cliente; Bueno, regular, malo, dudoso y nuevo, como resultado de la investigación de su conducta pasada.

3.3.1.2 Método de capacidad financieraEstudia y evalúa la capacidad de pago o capital de trabajo mínimo que debe tener un cliente para otorgarle un crédito.

3.4 Políticas de cobranzaLas políticas de cobro son los procedimientos que sigue la empresa para cobrar los créditos que ha otorgado a sus clientes. Cualquier sistema de cobranzas para que tenga éxito debe recibir dinero. De acuerdo con el objetivo que se establezca en la empresa, referente a la cobranza de los créditos otorgados a los clientes, será el marco de referencia para establecer las políticas de cobranza.Las políticas de cobro deben contemplar los siguientes elementos:Condiciones de venta: Cuando la empresa hace sus ventas a crédito, se establecen las condiciones de venta en cuanto al crédito otorgado, que comprende: plazo, los porcentajes de descuento, fechas de pago, lugares donde efectuar los abonos a los créditos, tasas de interés, etc., y en cuanto a la entrega de las mercancías, características, garantías, usos, limitaciones, cuidados, etc.Plazos de cobro: Para decidir en qué momento se inicia un proceso de cobranza con un cliente es necesario determinar cuándo y cómo se hará el primer esfuerzo de cobro, es decir, cuánto tiempo después de la fecha de vencimiento del crédito las cuentas morosas deben proceder a recuperarse. El intervalo de tiempo dependerá de lo que la empresa establezca, el cual puede ser una semana, 15 días o, en algunos casos, un periodo mayor.Las políticas de cobro pueden tener diferentes características:Restrictivas: Caracterizadas por la concesión de créditos en periodos sumamente cortos, las normas de crédito son estrictas y por ello se usa una política de cobranza agresiva.Liberales: En sentido contrario a las políticas restrictivas, las liberales tienden a ser magnas, se otorgan créditos considerando las políticas que usan en las empresas de la competencia, no presionan enérgicamente en el proceso de cobro y son menos

exigentes en condiciones y establecimientos de periodos para el pago de las cuentas.Racionales: Se caracterizan por conceder los créditos a plazos razonables según las características de los clientes y los gastos de cobranza; se aplican considerando los cobros a efectuarse y que proporcionen un margen de beneficio razonable.

3.4.1 Procedimiento de cobroAlgunos procedimientos que puede seguir la empresa para obtener el pago de las cuentas vencidas. Se puede enviar una carta o recordatorio a los clientes cuando han transcurrido diez días después de su vencimiento; puede usar una carta más amenazante, seguida por una llamada telefónica, si el pago no se recibe dentro de 30 días; y puede enviar la cuenta a una agencia de cobranza después de noventa días de su vencimiento.

3.4.2 Método de evaluación de posición de cuentas por c0brarExisten tres tipos:

Método de plazo medio de cobros. Costo de incobrabilidad. Costo de investigación y cobranza.

3.4.2.1 Método de plazo medio de cobrosEl “plazo promedio de pago” puede compararse con las condiciones de crédito que la empresa ofrece en la actualidad. Luego puede evaluarse con los tiempos de las cuentas por pagar del solicitante, a fin de obtener una perspectiva mejor del comportamiento de los pagos. Previa a la decisión final de otorgamiento de crédito, es el juicio subjetivo de la solvencia de una empresa.

La experiencia ayuda a determinar los aspectos no cuantificables de la calidad de las operaciones de una compañía.

3.4.2.2 Costo de incobrabilidadLos cambios en el nivel de cuentas por cobrar como resultado de cambios en las normas de crédito surgen de dos factores: cambios en las ventas y cambios en las cobranzas. Las ventas crecientes producirán menores promedios en cuentas por cobrar. Cuando se amplían los términos crediticios, se otorga crédito a clientes con menor reputación crediticia, quienes quizá tardarán más en pagar sus deudas. Los cambios en las ventas, al igual que en la cobranza, producen mayores costos de mantenimiento para las cuentas por cobrar cuando se flexibilizan los patrones de crédito, y costos reducidos cuando se restringen. Tales reacciones ocurren también cuando se realizan cambios en las condiciones de crédito o los procedimientos de cobranza.

3.4.2.3 Costo de investigación y cobranza El incremento en los gastos de cobranza debe reducir el periodo promedio de cobro y los gastos por cuentas incobrables incrementando a su vez las utilidades. Sin embargo, esta estrategia puede provocar pérdida de ventas, además de mayores gastos de cobros, si el nivel de la gestión de cobranza es demasiado elevadoPor lo regular se emplean diversos procedimientos de cobranza. A medida que una deuda se vence y envejece, la gestión de cobro se torna más personal y más exigente. Algunos procedimientos básicos pueden ser:

Notificaciones por escrito. Llamadas telefónicas. Visitas personales.

Mediante agencias de cobranzas. Recurso legal.

3.5 Descuentos por pronto pagoConcepto

Es un incentivo que se concede por un vendedor a un comprador por pagos realizados con anterioridad al vencimiento programado de las deudas contraídas, que suele estar entre 90 y 120 días.Es interesante calcular el % máximo que puede ofrecer el vendedor por "pronto-pago", así como a partir de qué tipo de descuento le puede convenir al comprador acogerse al mismo.Descuento máximo por "pronto pago" que puede ofrecer el vendedor:Este descuento máximo estará determinado por el coste de su financiación. Al obtener el pago al contado, el vendedor se ahorra tener que acudir a la financiación bancaria durante el periodo de aplazamiento.Para poder comparar el coste de su financiación con el descuento ofrecido, tendrá que calcular el tipo anual equivalente de dicho descuento. La fórmula empleada es la siguiente:i = d * 365 / t  

Dónde "i" es el tipo anual equivalente"d" es la tasa de descuento ofrecida"t" es el periodo de aplazamiento concedidoDescuento mínimo por "pronto pago" que resultará interesante al comprador:Si la empresa paga al contado dispondrá de unos fondos que tendrá que financiar, sólo si con el pago al contado consigue  un

ahorro superior al coste de su financiación, le resultará interesante.Si el descuento que obtiene es inferior al coste de su financiación, preferirá acogerse al aplazamiento del pago.Al igual que en el caso anterior, y para poder comparar la tasa de descuento con el coste de su financiación, habrá que calcular el tipo anual equivalente de dicho descuento, aplicando la misma fórmula que en el caso anterior.

3.5.1 Evaluación de descuentos otorgados por pronto pagoCuando una empresa inicia o incrementa un descuento por pronto pago, se pueden esperar los cambios y efectos sobre las utilidades mostrados en la tabla siguiente:

Variable Dirección del cambio

Efecto en las utilidades

Volumen de ventas Incremento Positivo

Inversión en cuentas por cobrar por clientes que no aprovechan el descuento por pronto pago

Decremento Positivo

Inversión en cuentas por cobrar debido a nuevos clientes

Incremento Negativo

Gastos por cuentas incobrables

Decremento Positivo

Utilidad por unidad Decremento Negativo

3.6 Factoraje

3.6.1 ConceptoEl factoraje o factoring es la adquisición de créditos provenientes de ventas de bienes muebles, de prestación de servicios o de realización de obras, otorgando anticipos sobre tales créditos, asumiendo o no sus riesgos.

3.6.2 ObjetivosPor medio del contrato de factoraje un comerciante o fabricante cede una factura u otro documento de crédito a una empresa de factoraje a cambio de un anticipo financiero total o parcial. La empresa de factoraje deduce del importe del crédito comprado la comisión o interés y otros gastos.Asumir el riesgo crediticio, asumir el riesgo de cambio, si la factura es en moneda extranjera, realizar la gestión de cobranza, realizar el cobro efectivo del crédito y asesorar a su propia compañía aseguradora, asesorar al cliente sobre la salud financiera de los deudores (morosos).

3.6.3 Clasificación Factoraje sin garantía o sin recurso. Factoraje con garantía o con recurso. Factoraje doméstico. Factoraje de exportación. Factoraje de importación. Factoraje corporativo.

Factoraje de créditos por ventas ya realizadas. Factoraje de créditos por ventas futuras. Factoraje al vencimiento  Factoraje sin notificación  Factoraje por intermedio Factoraje "no revelado".

3.7 Problemas más comunes de cobranza1. No tener una política de crédito y cobranza.2. Contar con una política de crédito y cobranza, pero no respetarla.3. No enviar sus facturas de inmediato.4. No considerar los beneficios fiscales.5. No resolver disputas.

Unidad IV. Administración financiera del

inventario

4.1 Características de los inventarios

El inventario representa una inversión monetaria significativa para la mayoría de las empresas. El administrador financiero generalmente actúa como consejero en asuntos que conciernen al inventario, no suele tener un control directo sobre él. Son dos características básicas del inventario, una es los tipos de inventario y la otra los diferentes puntos de vista con respecto al nivel adecuado de existencias.Puntos de vista de acuerdo al sector

Administrador financiero

Mantener niveles bajo de inventarios: evita invertir de manera inadecuada en recursos excesivos.

Gerente de comercialización

Mantener grandes inventarios de cada producto: asegura poder surtir con rapidez todos los pedidos, evitando las pérdidas por falta de mercancías.Gerente de producción

Mantener un nivel alto de existencias de materias primas y productos en proceso: para evitar las demoras de producción y asegurar los bajos costos de producción unitarios.Gerente de compras

Mantener un nivel adecuado de materias primas: para que producción disponga de las materias primas en las cantidades adecuadas y en el momento oportuno.

4.2 Tipos de inventarios Materia prima y materiales:

Aquellos que van a ser transformados, para llegar a ser parte de los artículos que la empresa vende.

Producción en proceso: Aquellos que aún no son totalmente terminados llevando un grado de avance en el proceso productivo.

Artículos terminados:Aquellos que se destinaron a la venta.

4.3 Técnicas de administración del inventario4.3.1 Sistema de inventarios ABC El dividir su inventario en artículos A, B y C permite a la empresa determinar el nivel y tipos necesarios de control de inventario requeridos.▪ El grupo A comprende los productos que requiere la

inversión máxima. ▪ El grupo B se compone de los bienes con los cuales cuentan

para la siguiente inversión más grande. ▪ El grupo C consiste de una cantidad más o menos mayor de

productos que solo requieren de una inversión relativamente pequeña.

CategoríasA- Inventarios que físicamente ocupan una mínima parte de la

bodega pero su valor monetario es considerable y consta de una menor rotación en relación con el resto del inventario.

B- Inversión que tanto física como económicamente se encuentra nivelada representando una inversión media y rotación continua.

C- Inventario que físicamente ocupa la mayor parte de la bodega pero monetariamente vale una mínima parte.

Ventajas

o Jerarquización diferente del costo de sus productos, reflejando una corrección de los beneficios previamente atribuidos a los productos de bajo volumen.

o Prevé una nueva perspectiva para el examen del comportamiento de los costos.

o Se aumenta la credibilidad y la utilidad de la información de costeo, en la toma de decisiones.

o Facilita la implantación de la calidad totalo Elimina desperdicios y actividades que no agregan valor al

producto.o Facilita la utilización de la Cadena de valor como

herramienta de la competitividad.

4.3.2 Modelo de la cantidad económica de pedido

Tomando en cuenta la demanda de un producto, el costo de mantener el inventario, y el costo de ordenar un pedido, produce como salida la cantidad óptima de unidades a pedir para minimizar costos por mantenimiento del producto. La empresa conoce cuál es la utilización anual de los artículos que se encuentran en el inventario; la frecuencia con la cual la empresa utiliza el inventario no varía con el tiempo y los pedidos que se colocan para reemplazar las existencias de inventario se reciben en el momento exacto en que los inventarios se agotan.Métodos de clasificaciónCosto unitario; valor de inventario; y utilización y valor.Procedimiento de análisis

Colocamos los artículos en forma descendente al costo unitario

Multiplicamos las unidades de cada artículo por su costo Clasificación en tres grupos

Colocamos porcentajes relativos a unidades y a inversión en inventarios

4.3.2.1 Numero de pedidosCostos• Pedido:

Costos administrativos fijos de colocar y recibir pedidos; costo de escribir una orden de compra, procesar el papeleo resultante y recibir un pedido y cotejarlo con la factura y se establecen en dólar por pedido.• Mantenimiento

Costos variables por unidad de mantener un artículo en inventario durante un periodo especifico; incluyen costos de almacenamiento, seguro, deterioro y obsolescencia y oportunidad o financieros de tener fondo invertidos en inventarios y se establecen en dólar por unidad por periodo.• Periodo

Disminuyen conforme aumenta el tamaño del pedido; los costos de mantenimiento se incrementan conforme aumenta el tamaño del pedido y analiza el balance entre costos de pedido y mantenimiento para determinar la cantidad de pedido que minimiza el costo total del inventario.

4.3.2.2 Punto de reordenMomento en que debe formularse una compra, en virtud de que las existencias disponibles cubrirán solo el tiempo en el que la producción o ventas las agotan hasta llegar al margen de seguridad, considerando al efecto el plazo de entrega de los proveedores.(Días de tiempo en espera) (Uso diario)

Una empresa sabe que le toma 3 días hacer y recibir un pedido y usa 15 unidades del artículo de inventario por día, ¿cuál es el punto de reorden?(3)(15)=45Por lo tanto cuando el nivel de inventarios caiga al punto de reorden (45 días) se hará una orden en el EOQ del artículo.

4.3.2.3 Inventario de seguridadSe deben mantener existencias adicionales de seguridad para poder hacer frente a las demandas de los consumidores para poder surtir pedidos mayores que represente fluctuaciones impredecibles evitando que los clientes tengan que esperar la entrega de los artículos.

4.3.3 Sistema de Just in timeSe utiliza para minimizar la inversión en inventarios, la filosofía es que los materiales deben llegar exactamente en el momento en que se necesitan, por lo que la empresa solo tendrá inventario para el trabajo en proceso, el objetivo es la eficiencia de la manufactura.

4.4 Los inventarios y la inflaciónLos inventarios son activos no monetarios que producen una utilidad por exposición a la inflación que debe reconocerse en los resultados del ejercicio.Este registro debe hacerse para ajustar las cuentas por la diferencia entre el costo histórico y el valor de mercado.

El método de ajustes para cambios en el nivel general de precios, se lleva a cabo aplicando un factor derivado de los índices de precios al consumidor a los costos históricos, correspondientes según la antigüedad de inventarios actualizando así el costo histórico a pesos por poder de compra a la fecha de los estados financieros.Ajuste para cambios en nivel general de precios

Al final del periodo se actualizan los inventarios a la contra cuenta Corrección por Re expresión, lo que incluye la actualización del patrimonio y se salda contra la cuenta suficiencia de actualización contable.El ajuste se denomina Actualización de inventarios, que tendrá auxiliares por cambios en el nivel general de precios y el método de actualización por costos específicos.

Actualización de inventarios

Unidad V. Administración

de pasivos a corto plazo

5.1 Concepto y característicasLa flexibilidad, el costo y el grado de riesgo de las deudas a corto plazo versus a largo plazo, depende en gran parte del tipo de crédito a corto plazo que realmente se use.Fuentes de financiamiento a corto plazo:

1. Las cuentas por pagar (Crédito comercial).2. Los pasivos acumulados.3. Los préstamos bancarios.4. Los préstamos no bancarios.

Financiamiento de corto plazoRepresentan las deudas que van a ser liquidadas dentro de un periodo de un año. Este tipo de deuda es utilizada para obtener efectivo y poder hacer frente a la demanda del mercado y a los ciclos de producción y venta.Este tipo de financiamiento a corto plazo puede obtenerse principalmente a través de la banca comercial (primer piso) o a

través de la banca de desarrollo (segundo piso) o a través de otros organismos del Sistema Financiero Mexicano.

5.2 Fuentes de financiamiento que existenInternasa) Aportaciones de sociosb) Utilidades retenidasC) DesinversionesExternasa) Crédito comercialb) Instituciones de créditoc) Instituciones BursátilesSe dividen:

Espontaneas-Cuentas por pagar a proveedores.-Pasivos acumulados.-Anticipos de clientes.No espontaneas-Pasivos bancarios.-Pasivos No bancarios (Privados).

5.3 Cuentas por pagar (Crédito comercial)Los documentos y cuentas por pagar representan obligaciones presentes provenientes de operaciones pasadas generalmente

conocidos como proveedores, quienes nos ofrecen financiamiento a través del crédito, sin costo.Importancia dentro del capital de trabajo

Las cuentas por pagar constituyen en la gran mayoría de las empresas el monto principal de las obligaciones a corto plazo, debido a que se incluyen los adeudos por mercancías y servicios necesarios para las operaciones de producción y venta, además de otros adeudos por gastos y servicios que no afectan la producción o inventarios sino se consideran directamente como gastos.La buena o mala administración de las cuentas por pagar afecta directamente la liquidez de la empresa y el flujo de efectivo.

5.3.1 ProveedoresEn la práctica comercial se refieren a operaciones realizadas por la empresa con los proveedores por la compra de bienes destinados a la venta y el uso de servicios en la que se señala un plazo para su pago.Crédito comercial

El crédito comercial es la fuente de financiamiento más importante para las empresas de negocios, en particular las empresas más pequeñas suelen apoyarse en este tipo de crédito para financiar sus operaciones en la modalidad de “Cuenta Abierta”, aunque en ocasiones se hace uso de pagarés, en el que se especifica la suma por pagar y la fecha de vencimiento. Aparentemente no implica costo alguno en virtud de la ausencia de intereses, este razonamiento podría inducir a decisiones de financiamiento incorrectas.

5.3.2 Pasivos acumuladosAlgunas veces se puede acumular el valor de los sueldos, intereses, servicios, impuestos y prestaciones, por días inhábiles o por días preestablecidos según las disposiciones contractuales, legales o fiscales.

5.3.3 Anticipos de clientesTambién es práctica comercial pedirle al cliente que anticipe parcial o totalmente el importe de su compra antes de entregarle la mercancía, de esta manera se puede financiar la producción. Cuando se reciben los anticipos deben administrarse con cautela y los fondos deben ser empleados para cubrir el destino para lo que fueron solicitados.

5.4 Sistema Financiero MexicanoEs el conjunto de personas y organizaciones, tanto públicas como privadas, por medio de las cuales se captan, administran, regulan y dirigen los recursos financieros que se negocian entre los diversos agentes económicos, dentro del marco de la legislación correspondiente.Otra manera de visualizar al conjunto de entidades que conforman este sistema es dividirlo en cuatro partes:1- Las instituciones reguladoras.2- Las instituciones financieras, que realizan propiamente las actividades financieras.3- Las personas y las organizaciones que realizan operaciones, en calidad de clientes, con las instituciones financieras.4- El conjunto de las organizaciones que se pueden considerar como auxiliares, por ejemplo, las asociaciones de bancos o de aseguradoras.

5.4.1 Banca de primer pisoEstos préstamos se refieren a los que otorga la banca directamente a sus cuenta-habientes haciendo uso de los recursos que maneja a través de una línea de crédito establecida.

5.4.2 Operaciones bancariasLas operaciones bancarias ocupan un lugar muy importante dentro de cualquier Sistema Financiero debido a que las Instituciones de Crédito presentan a los ahorradores y a los solicitantes de crédito simplicidad en las operaciones y gran variedad de alternativas.Tres tipos: activas (financiamiento, pasivas (Inversión) y de servicios.Línea de crédito

Es una formalidad en la que el banco accede a prestar dinero al cliente en forma repetida hasta por una cantidad específica previo estudio de la empresa y análisis de sus garantías.Características

Casi siempre las líneas de crédito se establecen por un periodo de un año y son renovables anualmente y a pesar de sus ventajas no constituye un compromiso legal, por parte del banco de otorgar el crédito.Tipos de préstamo

1. Directos o quirografarios.2. Con garantía colateral.3. De habilitación o avío.4. De cuenta corriente.5. Remesas en camino.

6. Descuento de crédito (factoring).

5.4.3 Banca de segundo pisoSe conocen con este nombre aquellos créditos que, siendo investigados por la banca de primer piso (línea de crédito), es turnada a la banca de segundo piso para que una vez revisada y aprobada, se corran los trámites para ser otorgado.Tasa de referencia

Es aquella que se estipule en el contrato por la institución financiera y el solicitante del crédito de mutuo consentimiento y que será considerada como base para el cobro de una tasa de interés por concepto de un crédito. A esta tasa se le suman unos puntos porcentuales pactados en el contrato (margen financiero) para dar la tasa de interés final.

5.5 Créditos en dólaresFinanciamientos en dólares de empresas nacionales utilizan la tasa libor (London interbank offered rate) de acuerdo a su plazo.Que analizar en una tasa de interés

Si existen saldos compensatorios o reciprocidad; intereses cobrados por anticipado; diferencias de tasas; otros costos.

5.6 Elementos del costo financieroTasa de interés nominal; inflación; comisiones; gastos de apertura; reciprocidad; garantías adicionales; impuestos s/el crédito y otros gastos.

5.6.1 Conceptos del costo financieroReciprocidad: condición por la cual el banco pide cierta cantidad de dinero del cliente, dejándolo en cuentas bancarias sin derecho a retiro, esto hace que disminuya la cantidad disponible.Interés por anticipado: una condición que hace que la cantidad disponible disminuya fuertemente elevando el costo.Comisiones: si se hace en forma anticipada provoca que suba fuertemente el costo efectivo del préstamo.

5.7 Prestamos privadosPara efectos de financiamiento se pueden conseguir préstamos de los accionistas o de empresas filiales. La duración y los intereses deben ser convenidos de antemano y a tasas de referencia del mercado.

Conclusiones:

Al terminar de realizar todos los resúmenes correspondientes a la unidad I y II, así como ver los videos de Roberto Cabrera socio

director de industrias y mercados de KPMG en México, aprendí demasiado acerca de la administración del capital de trabajo y del efectivo. En cuanto a la administración de capital de trabajo es necesaria para asegurar el funcionamiento y el desarrollo de la empresa a largo plazo, además de su manejo adecuado dependerá la solvencia y la productividad de la misma. Y lo que se refiere a la administración del efectivo, tomando en cuenta el tiempo difícil en el que nos encontramos, es vital tener un buen flujo de efectivo ya que aunque no genera por si riqueza, si es la diferencia entre sobrevivir o morir, da ventaja competitiva, evita que se tomen decisiones precipitadas, etc. y evita que una empresa llegue a la quiebra.Película: “McFarland USA”:

Esta película deja una gran lección de vida, “si se quiere se puede”, que fue precisamente lo que demostraron los muchachos, tenían hambre y deseos de salir adelante y aunque no contaban con todos los recursos necesarios, ganaron en la carrera final.Los últimos temas que se vieron durante el semestre fue la administración financiera de inventarios y la administración de pasivos a corto plazo, que a mi punto de vista son igual de importantes que los anteriores, ya que como dice la frase “no sabrás la importancia del dinero hasta que lo pidas prestado”, y en cuanto a los inventarios es parte fundamental de toda empresa ya que sin ellos no podría funcionar.