memoria anual2006

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índice

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INDICADORES FINANCIEROS

DIRECTORIO

CARTA AL PRESIDENTE

ADMINISTRACION

ESTRUCTURA DEL NEGOCIO

RESEÑA HISTORICA

LO MEJOR DE LO NUESTRO: VALORES CORPORATIVOS

EXPANSION 2006

MAS Y MEJORES TIENDAS

REMODELACION Y MODERNIZACION DE TIENDAS

MAS Y MEJORES PRODUCTOS PARA NUESTROS CLIENTES

MARCAS EXCLUSIVAS

PROVEEDORES DE TODO EL MUNDO

PASION POR EL BUEN SERVICIO:UNA FILOSOFIA DE VIDA

NUESTRA GENTE, EL ACTIVO MAS VALIOSO

NUEVAS FORMAS DE ENTENDER UNA RELACION:INTERNET Y FONOCOMPRAS

TARJETA LA POLAR:SOLUCIONES DE FINANCIAMIENTO

4 2

NUEVAS ALIANZAS: LO QUE VALORA EL CLIENTE

4 4

SEGUROS LA POLAR: SEGUIR CONFIANDO

5 64 6

8 8

LOGISTICA: 100% DISPONIBILIDAD

INFORMATICA: INTELIGENCIA AL SERVICIO DEL NEGOCIO

1 2 0

ADMINISTRACION: EN BUSCA DE LA EFICIENCIA

FINANZAS CORPORATIVAS:SUSTENTANDO EL CRECIMIENTO

INFORMACION DE LA SOCIEDAD

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

ESTADOS FINANCIEROS DE FILIALES

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ria anual

2006

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indicadores financieros

0605

INGRESOS DE EXPLOTACION 245.255 303.071

COSTOS DE EXPLOTACION (158.258) (191.115)

MARGEN DE EXPLOTACION 86.997 111.956

GASTOS DE ADMINISTRACION (57.061) (72.752)

RESULTADO OPERACIONAL 29.936 39.204

RESULTADO NO OPERACIONAL (6.103) (6.420)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO 23.832 32.784

UTILIDAD NETA 19.613 27.055

EBITDA 34.220 44.541

R E S U LTA D O S

E N M I L L O N E S D E $

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I N G R E S O S TOTA L E S

E N M I L E S D E M I L L O N E S D E $

E N M I L E S D E M I L L O N E S D E $

E N M I L E S D E M I L L O N E S D E $ E N M I L E S D E M I L L O N E S D E $

E B I T D A U T I L I D A D N E TA

PAT R I M O N I O E V O L U C I O N C L I E N T E S

N U M E R O D E C L I E N T E S ( E N M I L L O N E S )

S U P E R F I C I E S A L A D E V E N TA

M E T R O S C U A D R A D O S ( E N M I L E S )

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SEP-03

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directorioP R E S I D E N T E

NORBERTO MORITA K.

MBA, Columbia University

Extranjero

V I C E P R E S I D E N T E

RAUL SOTOMAYOR V.

Ingeniero Comercial

7.601.866-9

D I R E C TO R E S

FERNANDO FRANKE G.

Ingeniero Comercial

6.318.139-0

JORGE ANDRES IBAÑEZ T.Ingeniero Comercial

6.910.146-1

JACQUES LOUIS DE MONTALEMBERTEmpresarioExtranjero

MOISES PINSKYIngeniero Comercial

Extranjero

BALTAZAR SANCHEZ G.Ingeniero Comercial

6.060.760-5

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carta del presidente

N O R B E RTO M O R I TA K .Presidente del Directorio

E S T I M A D O S AC C I O N I S TA S

En representación del Directorio y de todas las personas que

integran La Polar, me es muy grato dirigirme a ustedes para

presentarles la Memoria Anual y los Estados Financieros del

Ejercicio 2006.

Tal como ha ocurrido año tras año desde 1999, el 2006 fue

otro año enormemente positivo para La Polar con respecto

al crecimiento y rentabilidad de la compañía, superando

ampliamente los resultados del 2005.

Los ingresos de explotación alcanzaron los $303.071 millones,

lo que representa un aumento del 23,6% comparado con

el período anterior. La utilidad consolidada de la compañía,

por su parte, totalizó $27.055 millones, lo que significa un

aumento del 37,9% con respecto al resultado del 2005.

Junto al crecimiento registrado en los ingresos de

explotación, la compañía ha logrado una mayor eficiencia en

sus actividades operacionales, originada por una disminución

en los costos de explotación en relación a los ingresos, desde

un 64,5% en el 2005 a un 63,1% el 2006. Como resultado

de lo señalado, el margen de explotación aumentó un 28,7%,

alcanzando un 36,9% sobre los ingresos a diciembre de 2006

en comparación con un 35,5% a diciembre de 2005. Esto

está explicado por un aumento en el margen bruto del retail

del 33,9% anual, como consecuencia de una mejor posición

de compras de la compañía, un mejor posicionamiento de

las marcas propias e incorporación de marcas exclusivas a la

oferta de productos y por una mejora en la planificación del

proceso de compra de productos por temporadas.

Una vez más, esta performance sobresaliente en crecimiento

y rentabilidad, se vio acompañada por una excelente eficiencia

en la utilización de los recursos de la compañía, lo que se

tradujo en una mejora del retorno sobre el patrimonio del

23,5% logrado en el 2005 al 26,7% obtenido en el 2006.

Estos excelentes resultados, son fruto del gran activo que

tiene esta empresa, la empatía y confianza que ha sabido

generar con sus clientes y de iniciativas concretas adoptadas

por el management de vuestra compañía, que continuó

demostrando su proactividad, espíritu innovador, agresividad

comercial, eficiencia operativa y prudencia financiera.

Entre los hechos, logros e iniciativas que marcaron al año

2006, merecen destacarse:

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N U E VA S T I E N DA S Y R E M O D E L AC I O N E SEste año, La Polar inauguró siete nuevas tiendas y amplió y

remodeló cuatro ya existentes, alcanzando los 110.750 mts2

de sala de venta y un total de 33 tiendas a lo largo del país.

En enero de 2006 se inauguró la tienda de Osorno, seguida

por las tiendas de Coquimbo y Linares en abril, Bío Bío en

julio, y posteriormente la apertura de las tiendas de Las Rejas

y Los Andes en diciembre. Finalmente, se inauguró la tienda

de Paseo Puente, la que posteriormente se fusionó con la

tienda contigua.

Se suman a estas aperturas, las remodelaciones de las tiendas

de Puente Alto, Puente Centro, Puerto Montt y Antofagasta.

AU M E N TO D E N U M E RO D E C L I E N T E S Otra de las fuentes de crecimiento de La Polar es el aumento

del número de clientes de la compañía. Este año, los clientes

que poseen tarjeta La Polar, alcanzaron los 2,2 millones de

personas, lo que significa un aumento del 15,8% con respecto

al año anterior.

M A S S E RV I C I O S Y VA L O R AG R E G A D O O F R E C I D O P O R L A TA R J E TA L A P O L A RA contar del segundo trimestre del año 2006, la compañía

incorporó una nueva tecnología en relación con aspectos de

seguridad y versatilidad para nuestra tarjeta, lo cual significó

la renovación física de las tarjetas de una parte significativa

de la cartera de clientes de la compañía. Este importante

cambio, permitió el uso de la Tarjeta La Polar como medio

de pago en distintos comercios asociados y avances en

efectivo, logrando una mayor penetración y cobertura. Estos

comercios asociados y alianzas estratégicas han tomado

mayor relevancia dentro de las colocaciones, contribuyendo

a una mayor participación en los ingresos de la Compañía.

N U E VA S M A R C A S Y P RO D U C TO SDurante el año 2006 se fortalecieron las marcas propias

mediante el desarrollo de colecciones para diferentes

grupos de tendencias, aumentando su protagonismo dentro

del volumen de ventas. Junto con esto, se han incorporado

nuevas marcas exclusivas licenciadas por La Polar con el

objetivo de aportar mayor valor agregado a las colecciones

y ofrecer alternativas de diseño, exclusividad y conveniencia

a los clientes.

E F I C I E N C I A E N L A U T I L I Z AC I O N D E L O S AC T I VO SUna de las prioridades del management siempre ha sido

la eficiente utilización de los recursos de la compañía. Esta

actitud se vio reflejada, en el mantenimiento de una excelente

rotación de inventarios: 5,8 veces con una permanencia

promedio de 61 días, lo que se compara muy favorablemente

con los promedios de la industria, más aún, si se considera el

importante crecimiento experimentado por la compañía y el

número récord de aperturas de nuevas tiendas en el 2006.

S O L I D E Z F I N A N C I E R ALa Polar ha alcanzado una solidez financiera avalada por dos

hechos relevantes.

• En junio de 2006, la firma clasificadora de riesgo Fitch

Ratings Chile elevó la clasificación de solvencia de la compañía

a categoría A, Nivel 2. Esta misma clasificación había sido

carta del presidente

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otorgada anteriormente por la firma clasificadora de riesgo

Feller Rate, corroborando esta clasificación.

• Con respecto al financiamiento de la compañía, en marzo de

2006 se colocó exitosamente en el mercado un tercer Bono

Securitizado por un monto de $50.000 millones, destinado

a financiar el crecimiento de las cuentas por cobrar y la

introducción de nuevos productos financieros asociados a la

Tarjeta La Polar.

S A L I DA D E S O U T H E R N C RO S S D E L A P RO P I E DA D AC C I O N A R I AEn Octubre del 2006, Southern Cross vendió su paquete

accionario mediante una subasta pública en la Bolsa de

Valores de Santiago. Southern Cross, que había adquirido

la compañía en 1999, detentó el control accionario de la

misma durante un período extraordinariamente exitoso de

su historia. La estructura de Southern Cross como fondo de

inversión con duración limitada, es la única razón por la cual

el fondo decidió vender sus acciones,

El Directorio quiere expresar aquí su reconocimiento por

la confianza y el apoyo que la empresa recibió de parte de

Southern Cross durante estos últimos ocho años.

E L F U T U ROLa Polar ha demostrado en estos años contar con un

modelo exitoso de crecimiento y estoy convencido que la

compañía continuará replicando estos resultados en los años

venideros.

Mi convencimiento se basa en que contamos con un

posicionamiento privilegiado en la mente del consumidor, lo

que nos ha llevado a ser la primera multitienda de la clase

media chilena y continuaremos consolidando esta posición.

Contamos con la confianza y cercanía de nuestros clientes,

quienes año tras año nos continúan prefiriendo.

Asimismo, hemos mantenido el management de La Polar

a través del tiempo, contando con un equipo de personas

comprometidas con el crecimiento de la compañía, lo que

nos llevará a continuar cumpliendo las metas y mejorando

el crecimiento y rentabilidad de La Polar, con los resultados

sobresalientes que nos han caracterizado estos años, sin

descartar la expansión internacional de la compañía.

Como hago todos los años, no quiero dejar pasar la

ocasión de agradecer a todos los integrantes de esta Gran

Familia La Polar, clientes, proveedores, trabajadores y muy

especialmente, a mis colegas miembros del Directorio, por el

inmenso aporte al desarrollo de la compañía.

Finalmente, quiero agradecer a todos los accionistas, quienes

continúan depositando su confianza en esta empresa,

apostando por su futuro.

Norberto Morita K.

Presidente

Empresas La Polar S.A.

PA B L O A L C A L D E S .

Gerente General · Ingeniero Comercial

5.546.385-9

M A R I A I S A B E L FA R A H S .

Gerente Corporativo de Administración · Ingeniero Comercial

8.339.438-2

PA B L O F U E N Z A L I DA M .

Gerente Corporativo de Informática y Logística · Ingeniero Civil

6.926.027-6

S A N T I AG O G R AG E D.

Gerente Corporativo de Finanzas · Ingeniero Comercial

6.551.650-0

administración

DA N I E L M E S Z A RO S U .

Gerente Corporativo de Negocios · Ingeniero Civil

9.877.973-6

J U L I A N M O R E N O D E P.

Gerente Corporativo de Productos Financieros · Ingeniero Comercial

6.417.744-3

N I C O L A S R A M I R E Z C .

Gerente Comercial Corporativo · Ingeniero Comercial

7.103.160-8

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PA B L O A L C A L D E S .Gerente General

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La compañía conceptualiza el negocio como una plataforma

de servicio orientada a satisfacer las múltiples necesidades,

preferencias y gustos de los consumidores, destacando como

pilar central, la administración de tiendas por departamento, en

la que se ofrece una amplia variedad de productos de vestuario,

accesorios, artículos deportivos, línea blanca y electrónica,

muebles, decoración y productos para el hogar. La gestión de

administración y operación de tiendas por departamento, es

desarrollada por la sociedad matriz, Empresas La Polar S.A.

Complementa esta oferta de productos, una variada

oferta de servicios, entre los que destacan, la emisión y

operación de tarjeta de crédito propia y el financiamiento

de créditos a clientes, coberturas de seguros generales y

vida especialmente diseñadas para los riesgos que enfrentan

sus clientes, extensión de garantía de productos durables,

avances en efectivo, comercios asociados en los que la tarjeta

de crédito La Polar opera como medio de pago, entre otros.

El emisor y operador de la Tarjeta de Crédito La Polar, es la

sociedad filial Inversiones SCG S.A., siendo el otorgamiento

de créditos a clientes una herramienta esencial para

potenciar el negocio de retail y un canal para lograr una

mayor participación en el gasto en consumo de las personas.

La asesoría en evaluación de riesgo crediticio es un servicio

otorgado por la filial Asesorías y Evaluaciones S.A. La gestión

de cobranza para los créditos morosos es desarrollada por la

sociedad filial Collect S.A, la cual puede subcontratar estos

servicios con terceros y ejercer las acciones de cobranza

judicial cuando ésta se requiera. La administración de carteras

de créditos de terceros es un servicio prestado por la filial

Tecnopolar S.A.. Los servicios administrativos relacionados

con algunas actividades propias de la operación de la tarjeta de

crédito que le corresponden al emisor, han sido subcontratados

con la sociedad filial Corpolar S.A.. La intermediación de seguros

que se ofrecen a la cartera de clientes es gestionada por la filial La

Polar Corredores de Seguros Ltda. Las actividades relacionadas

con el desarrollo de conceptos en marketing y la gestión del

merchandising de tiendas son gestionadas por la filial Conexión S.A.

ADMINISTRACIONTIENDAS POR

DEPARTAMENTO

CORREDORADE SEGUROS COBRANZAS MARKETING Y

MERCHANDISINGSERVICIOS

ADMINISTRATIVOSEMISOR TARJETAS

CREDITOEVALUACION RIESGO

CREDITOADMINISTRACION

DE CARTERA

99% 99% 99% 99,9% 99,9% 99,5%

LA POLARCORREDORES

DE SEGUROS LTDA.COLLECT S.A. ASESORIAS Y

EVALUACIONES S.A.CONEXION S.A.INVERSIONES

SCG S.A.CORPOLAR S.A.TECNOPOLAR S.A.

EMPRESASLA POLAR S.A.

99,9%

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estructura del negocio

historia

La Polar, nació en 1920 como una pequeña sastrería, ubicada en el barrio de Estación Central. Con el paso del tiempo, esta incipiente empresa fue ganando calidad y prestigio gracias al esfuerzo y dedicación de sus dueños y empleados. En 1953, don León Paz Tchimino compró la sastrería y le dio un giro hacia la Compañía que se conoce actualmente. Con los años, la empresa comenzó a incorporar un mayor número de artículos transformándose en una multitienda, siendo conocida desde esa época como La Polar.

A partir de la década de los 90, la Compañía incorporó en algunos cargos gerenciales, a profesionales que aceleraron la expansión de la empresa. Se inició así, un proceso de apertura de nuevas salas de venta en Santiago y en regiones. En 1997 la situación financiera de La Polar comenzó a deteriorarse. La crisis económica que se desarrolló a partir de 1998 generó menores ventas y una mayor morosidad de la cartera, lo que hizo disminuir el flujo de efectivo y la compra de mercadería. El peor momento se produjo entre diciembre de 1998 y enero de 1999, meses en los que las ventas se redujeron en forma muy significativa con respecto a los períodos anteriores.

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reseñahistórica

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En medio de esta coyuntura, el 6 de enero de 1999, Southern Cross Group tomó el control de la Compañía, adquiriendo el 100% de los activos fijos y de las marcas. Se constituyó una nueva sociedad continuadora de la operación, Comercial Siglo XXI S.A. (hoy Empresas La Polar S.A.), mediante la novación de los pasivos de la empresa con sus acreedores. En forma paralela a este proceso, Southern Cross Group realizó sucesivos aumentos de capital, los que totalizaron más de US$ 30 millones y permitieron regularizar la situación patrimonial de la Compañía. Adicionalmente, la administración superior fue renovada completamente. Superada la fase crítica, la nueva estructura gerencial relanzó comercialmente la Compañía a fines de agosto del mismo año.

Entre 1999 y 2005, La Polar desarrolló un fuerte plan de expansión que consideró la apertura de 14 nuevos locales en Santiago y regiones, con un aumento de 49.100 mts2. Su propuesta de valor es muy bien recibida por los clientes del segmento objetivo, logrando consolidarse como un actor relevante entre las tiendas por departamentos y tiendas de especialidad, con un crecimiento real anual compuesto del 24% en las ventas en este período y aumentando sostenidamente su participación de mercado, que al 2004 la convierte en la cuarta tienda por departamentos de la competitiva industria del retail chileno.A mediados del 2003 la compañía decidió abrirse a la bolsa, emitiendo nuevas acciones de Comercial Siglo XXI S.A., aumento de capital que le permitió financiar su exitoso plan de expansión. Se colocaron más de 41 millones de acciones, que significaron un capital de más de US$ 32 millones.Durante el 2005 se destaca el exitoso lanzamiento de marcas propias como ICONO, NEO y CASANOVA, así como la apertura de un moderno centro de distribución.

Durante el ejercicio 2006, la compañía continúa transitando el camino de crecimiento y rentabilidad que la ha caracterizado, obteniendo ingresos totales por MM$ 303.071 y una utilidad que ascendió a MM$ 27.055, un 38% sobre el año anterior, aumentando su participación de mercado a un 13%.La Compañía aperturó siete nuevas tiendas y remodeló completamente otras cuatro, las que cumplen con los más altos estándares de calidad y servicio al cliente, incrementándose en un 36% los metros cuadrados en sala de ventas.Con el objetivo de aportar mayor valor agregado a las colecciones y ofrecer alternativas de diseño y exclusividad a los clientes, se incorporaron nuevas marcas de reconocido prestigio internacional, entre las cuales se encuentran: Body Glove, Kappa, Bratz, Azzaro y Beverly Hill Polo Club.En el mes de marzo, se colocó en el mercado un tercer Bono Securitizado, con formación de un patrimonio separado de cuentas por cobrar, lo que reportó ingresos por MUS$56.000.En noviembre de 2006, la Junta de Accionistas aprobó un aumento de capital por 33 mil millones de pesos, que se destinarán a financiar parcialmente el plan de expansión y un programa de compensaciones.

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lo mejor de lo nuestro:valores corporativos

VA L O R E S C O R P O R AT I VO S

LIDERAZGO PARTICIPATIVO

Todo aporte merece ser considerado.

AUTOCRITICA

¿Qué pudimos haber hecho mejor?

AGILIDAD

Más allá del tamaño, nos importa la eficiencia y la capacidad de acción.

CONFIANZA

Pilar de una sólida relación.

PASION POR CRECER

El futuro no tiene límite.

COMPROMISO DEL EQUIPO AL 200%

Confiamos en nuestra gente, en lo que dice, hace y su compromiso con la organización.

V I S I O NSer la tienda por departamento número uno de las familias de segmentos medios del país y proyectarse

internacionalmente.

M I S I O NHacer sentir a nuestros clientes que La Polar es SU Tienda.

Un equipo absolutamente comprometido con la empresa, apasionado por la excelencia en todos los aspectos de su gestión, enfocado

totalmente en el cliente y sus necesidades, con una sed insaciable de crecimiento permanente y capaces de trabajar en un team coherente, nos hace mirar con optimismo el desafiante futuro...

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Durante el período 2006, la compañía inauguró siete nuevas tiendas, ubicadas en las ciudades de Osorno, Coquimbo, Linares,

Concepción, Los Andes y Santiago: Puente esquina Santo Domingo y Las Rejas. Además la empresa continuó con su plan de

remodelaciones y ampliaciones en las tiendas de Antofagasta, Puente Alto, Puente Centro y Puerto Montt. Esta expansión significó

un aumento del 36% de la superficie de sala respecto al 2005, alcanzando los 110.750 mts2 de sala de ventas al 31 de diciembre

de 2006.

A fines del 2006 La Polar cuenta con 33 tiendas, distribuidas entre Iquique y Puerto Montt, realidad que reafirma su pasión por crecer.

En el mes de Enero 2007 se efectúa la unión de las dos tiendas ubicadas en la calle Puente de la comuna de Santiago y se cierra

la antigua tienda Monjitas.

A contar de Enero de 2007 la Compañía cuenta con 31 tiendas y 110.000 mts2 de superficie de ventas.

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IQUIQUE

ANTOFAGASTA

COPIAPO

COQUIMBO

QUILPUE

VIÑA DEL MARSANTIAGO

LOS ANDES

RANCAGUACURICO

TALCALINARESCONCEPCION

LOS ANGELES

VALDIVIAOSORNO

PUERTO MONTT

LA REINA

COLINAQUILICURA

PANAMERICANAPUENTE

SAN DIEGOAHUMADA

MONJITASPUENTE CENTRO

ALAMEDA

GRAN AVENIDALA FLORIDAMAIPU

SAN BERNARDO

PUENTE ALTO

LAS REJAS

7 nuevas tiendasexpansión 2006

más y mejores tiendasL A P O L A R

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N U E S T R A S T I E N DA S

En el año 1999, la gran mayoría de nuestras tiendas no superaban los 2.500 mts2 de sala de ventas.

Actualmente trabajamos con formatos de mayor tamaño y diseño de estándar internacional,

permitiendo llegar a más clientes con mejores y variados productos. De esta forma, se han

creado espacios atractivos para las marcas exclusivas y el fortalecimiento de la imagen de

nuestras marcas propias.

La ambientación, el diseño y la disposición de productos, son factores esenciales en la gestión de

desarrollo de tiendas de la compañía, así como la ubicación de éstas en zonas estratégicas, que

ofrezcan una alternativa conveniente, cómoda y cercana para nuestros clientes.

En línea con lo anterior, la compañía ha transitado desde la creación de espacios de necesidades

genéricas a la creación de entornos que respondan a un perfil específico, lo que permite a

nuestros clientes y su grupo familiar, identificar como propio un lugar dentro de la tienda.

A P E RT U R A D E T I E N DA S 2 0 0 6

Durante el 2006, se inauguraron siete nuevas tiendas, aumentando en un 27% el número de

locales y en un 36% los metros cuadrados de sala disponibles para la venta.

Osorno: Inaugurado en Enero 2006, cuenta con 4.350 mts2 de sala de ventas y está ubicado en

calle Ramírez, zona de alto tráfico comercial;

Coquimbo: Inaugurado en Abril 2006, cuenta con 3.600 mts2 de sala de ventas y está ubicado

en el sector céntrico de la ciudad, en calle Bilbao esquina Aldunate;

Linares: Inaugurado en Abril 2006, cuenta con 3.600 mts2 de sala de ventas y está ubicado en

un Power Center junto a un supermercado Líder y otros locales;

Tiendas especialmente diseñadas para estar más cerca de nuestros clientes…

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Bío Bío: Inaugurado en Julio 2006, cuenta con 5.500

mts2 de sala de ventas y está ubicado en el mall Espacio

Urbano junto a un supermercado Líder, un Homecenter

y un Sodimac Constructor, entre otros;

Las Rejas: Inaugurado en Diciembre 2006, cuenta con

4.400 mts2 de sala de ventas y está ubicado en un Power

Center junto a un supermercado Líder en Alameda

esquina Las Rejas;

Los Andes: Inaugurado en Diciembre 2006, cuenta con

3.700 mts2 de sala de ventas y está ubicado en un Power

Center junto a un supermercado Líder, en el sector

céntrico de la ciudad;

Paseo Puente: Inaugurado en Diciembre 2006, cuenta

con 3.000 mts2 de sala de venta y está ubicado contiguo a

la tienda de La Polar existente en calle Puente. Las tiendas

del Paseo Puente, se fusionaron en Enero del 2007.

NUMERO DE TIENDAS Y SUPERFICIE DE VENTAS

METROS CUADRADOS

Nº DE TIENDAS

24.100

APERTURA

* SEP-03 ES LA FECHA APERTURA DE BOLSA.

47.000

55.000

SEP-03* 03

70.000

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81.000

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110.750

06

12

2022 24 26

33

P O S I T I VO S R E S U LTA D O S

La combinación de mayores inversiones en infraestructura de

venta, recursos humanos capacitados, adelantos tecnológicos,

permitieron incrementar la base de clientes en un 15,8%, con

un incremento en el ticket promedio de un 26%, lo que ha

contribuido a la constante disminución en la brecha de ventas

retail que nos separaba de nuestros principales competidores,

pasando de un 4% de market share en 1999 a un 13% en el

año 2006.

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TIENDAs LA POLAR

Alameda 3.300 RM 1920

San Diego 2.050 RM 1985

Monjitas* 750 RM 1986

Rancagua 3.400 VI 1992

Los Ángeles 2.700 VIII 1994

Panamericana 1.150 RM 1994

Curicó 2.000 VII 1995

Ahumada 2.150 RM 1996

San Bernardo 3.600 RM 1996

Maipú 4.350 RM 1996

Quilicura 3.350 RM 1997

Puente Alto 4.700 RM 1997

Talca 2.550 VII Nov-99

Quilpué 2.800 V Abr-00

Colina 1.300 RM Jul-00

Puente 2.800 RM Jul-00

Concepción 2.300 VIII Nov-01

Valdivia 1.750 X Oct-01

La Reina 3.150 RM Sep-02

Puerto Montt 4.800 X Nov-02

La Florida 5.400 RM Oct-03

Antofagasta 4.550 II Dic-03

Iquique 4.300 I Jun-04

Gran Avenida 3.800 RM Dic-04

Copiapó 2.800 III May-05

Viña del Mar 6.800 V Dic-05

Osorno 4.350 X Ene-06

Coquimbo 3.600 IV Abr-06

Linares 3.600 VII Abr-06

Bío Bío 5.500 VIII Jul-06

Paseo Puente ** 3.000 RM Dic-06

Los Andes 3.700 V Dic-06

Las Rejas 4.400 RM Dic-06

TOTAL SUPERFICIE 110.750

Variación 2005/2006: 36%

suPERfICIE M2

2006 REgION APERTuRA

* Tienda Monjitas funcionó hasta el 31 de Diciembre del 2006.** Tienda Puente se fusiona con Tienda Paseo Puente en Enero de 2007.

LA

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remodelaciones y modernización de tiendas

A N TO FAG A S TA

Esta tienda ubicada en el Paseo Prat, en pleno centro

de la ciudad, fue remodelada y ampliada a 4.550 mts2,

reinaugurándose a fines de Noviembre 2006.

P U E N T E A LTO

Tienda de excelente ubicación, a media cuadra de la estación

Terminal del Metro, se remodeló totalmente y aumentó en

un 70% los mts2 de sala de ventas, pasando a tener 4.700

mts2. Se reinauguró durante el mes de Diciembre 2006.

Tradicionales tiendas fueron remodeladas siguiendo innovadoras tendencias globales, para entregar a nuestros clientes una positiva experiencia de compra.

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6P U E N T E C E N T RO

Clásica tienda ubicada en pleno centro de la ciudad, a media

cuadra de la Plaza de Armas de Santiago, fue completamente

remodelada y a partir de Enero 2007 fue fusionada a la nueva

tienda ubicada en la misma calle, las que en conjunto ofrecen

5.800 mts2 de sala de venta, en que destacan sus amplios

espacios y luminosidad, que la hacen especialmente atractiva

al mantener en su fachada la arquitectura tradicional que

caracteriza su entorno.

P U E RTO M O N T T

Esta tienda ubicada en el Mall Costanera fue remodelada y

ampliada a 4.800 mts2 de sala de ventas. Este 40% de aumento

en sus espacios le permiten ofrecer nuevos conceptos en la

comercialización de sus productos y una excelente calidad

de servicios.

L A P O L A R

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más y mejores productospara nuestros clientes

El profundo conocimiento del cliente constituye el eje central de la estrategia, esencia que se

materializa en la innovación permanente de la oferta de productos y servicios, destinados a

satisfacer las necesidades, preferencias y gustos de clientes cada vez más sofisticados y exigentes,

para los cuales el cambio es continuo.

Nuestra oferta de productos se orienta a satisfacer aspiraciones y tendencias de variados

segmentos de clientes, con estilos de vida y gustos específicos en moda, hogar, tecnología,

deportes y entretención, entregando un mix con amplitud y profundidad en las diferentes líneas

de productos, tanto en marcas propias como en marcas exclusivas, de excelente calidad y a

precios competitivos.

Una adecuada segmentación de clientes y la más conveniente relación precio calidad, son el eje

en la estrategia de productos de la compañía.

La evolución de los clientes en cuanto a tendencias tecnológicas y el mayor nivel de ingresos de

la población, ha permitido la incorporación de big-tickets en la oferta de productos.

La amplitud, diversificación y conveniencia en la oferta permitió aumentar en un 26% el ticket

promedio en el último año.

El 49% de la oferta corresponde a productos de líneas electrónica y hogar, y el 51% a productos

de vestuario y deportes.

Variados productos para distintos estilos de consumidores...

LA

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marcas exclusivas

Durante 2006 La Polar incorporó marcas exclusivas,

consolidadas y reconocidas por los consumidores,

incrementando la variedad de nuestras colecciones,

ofreciendo alternativas de diseño y exclusividad a nuestros

clientes.

Entre ellas podemos destacar:

• Kappa, en el área deportiva.

• Body Glove, en vestuario y calzado juvenil

• Azzaro y Beverly Hills Polo Club, en vestuario masculino

• Bratz, en vestuario infantil

Estas marcas contribuyeron a levantar el ticket promedio y

a aumentar las posibilidades de elección de un cliente cada

vez más exigente.

M A R C A S P RO P I A S

Este fue un período de consolidación para nuestras marcas

propias, que fueron favorecidas con las preferencias de los

clientes, en especial: Icono en vestuario juvenil, Unanyme

y Donna Erre en mujer, Portman Club y Franco Orselli en

hombre, Alpinextrem en outdoors, HSF en deportes, Chess y

Babychess en infantil, entre otras.

“En las tiendas La Polar nuestros clientes pueden encontrar lo que necesitan y lo que aspiran...”

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Destacado desempeño tuvieron las marcas propias

orientadas a productos del hogar y productos tecnológicos.

Casanova, en productos para el hogar, logró capturar las

preferencias de la mujer durante el 2006, a través del

desarrollo de productos con diseños de vanguardia, de

gran elegancia y en espectaculares montajes dentro de las

tiendas.

Neo y Dynatech, orientadas a productos electrohogar y

tecnológicos son alternativas de conveniencia para nuestros

clientes.

Una elaborada y acertada estrategia comunicacional ha

logrado posicionar las marcas propias en las preferencias

de nuestros clientes, aumentando la participación de estos

productos en las ventas globales de la compañía, favoreciendo

el margen y creando lealtad en nuestros consumidores.

LA

P

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AR

proveedores de todo el mundo

Para satisfacer las preferencias de nuestros clientes,

brindándoles productos con la mejor combinación de calidad,

variedad y precio, que estén a la vanguardia en moda y diseño,

se seleccionan proveedores a través de todo el mundo que

otorguen seguridad y confiabilidad con una distribución

oportuna de productos de primer nivel.

La compañía cuenta con una amplia red de proveedores, socios

estratégicos claves, con los cuales hemos establecido una

clara relación de confianza, así como importantes resultados

en términos de calidad, distribución y cumplimiento.

Destacan entre las principales alianzas internacionales,

proveedores de China, Brasil, Argentina y Panamá, en las

líneas de vestuario, calzado, electrónica y deco-hogar.

Los proveedores nacionales se mantienen integrados en

la reposición de las mercaderías a través de un sistema

B2B implementado desde el año 2003. Este sistema online

permite a nuestros proveedores conocer las unidades

vendidas de sus productos en tiempo real, otorgándoles una

poderosa herramienta de planificación de sus stocks y un

abastecimiento Just in Time para La Polar, garantizando en un

100% la disponibilidad de productos en tiendas.

Productos del mundo al hogar de nuestros clientes…

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La estrecha comunicación con nuestros proveedores y el

conocimiento de las preferencias de los consumidores, han

contribuido a tener importantes indicadores de eficiencia,

entre los que destaca el plazo promedio de inventario de 61

días en el 2006, el mejor de la industria.

PERMANENCIA Y ROTACION DE INVENTARIOS

PERMANENCIA DE INVENTARIOS (DIAS)

ROTACION DE INVENTARIOS (VECES)

03 04

61

05

61

06

71

68

5,06

5,28

5,95,8

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pasión por el buen servicio:una filosofía de vida

El foco de la estrategia de la compañía está centrado en el cliente...

C U LT U R A D E S E RV I C I O

La compañía establece como elemento importante en la

gestión del negocio, el fomento de una cultura de excelencia

en la calidad de servicio al cliente.

El conocimiento de los atributos valorados en cada uno de

los puntos de contacto, la optimización de los procesos y

la administración de reclamos, así como la capacitación

permanente, son los pilares en la gestión de la calidad de

servicio en la compañía.

Se desarrollan permanentes estudios de mercado para

identificar cambios en la valoración de los atributos

relevantes, así como la percepción de los clientes respecto al

servicio entregado en cada uno de ellos. Lo anterior permite

redefinir los planes, reorientar la gestión de los procesos y la

definición de los programas de capacitación del personal y el

alineamiento del plan de incentivos.

M E J O R A M I E N TO C O N T I N U O E N P RO C E S O S Y S I S T E M A S

Hemos mejorado notablemente las zonas de servicio en

cajas y atención de clientes, brindando espacios cómodos y

acogedores que hacen grata la permanencia del cliente en

nuestras tiendas, mediante la ampliación y modernización de

los espacios e incorporación de pantallas planas que entregan

información y entretenimiento.

La incorporación de tecnología es preocupación permanente

para el mejoramiento continuo de los niveles de servicio.

Durante el 2006 se incorporaron nuevas tecnologías en los

terminales de caja y en unidad de servicio al cliente, lo que

permitió reducir los tiempos de espera en un 18%, mejorar la

atención de venta y despacho a clientes, así como aumentar los

niveles de seguridad. Se destacan, la incorporación de impresión

láser en los terminales de punto de venta, el uso de biometría

para identificación de clientes y modernos sistemas digitales

de monitoreo de tiendas centralizado y en tiempo real.

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nuestra gente,el activo más valioso

Lograr que el progreso, crecimiento y éxito de nuestros colaboradores sea el mismo que el de la compañía, genera una identificación total con el proyecto.

Una de las fuentes de ventaja competitiva, lo constituye

nuestro personal. Entendemos que nuestra compañía se

construye producto de las fortalezas individuales, atrayendo,

reteniendo y potenciando el talento; generando instancias

de desarrollo y creatividad; permitiendo que lo mejor de

nuestra gente fluya, con su diversidad, capacidad, compromiso,

seriedad y el entusiasmo que le imprimen a sus actos.

El programa de capacitación de la Compañía es individual y

grupal, enfocado a los valores, acciones, diversidad, servicio

al cliente y trabajo en equipo. La compañía ha invertido

importantes recursos en la formación y desarrollo de su

personal, alcanzando a un 77% de la fuerza de venta y un 58%

de la dotación de casa matriz.

La compañía se preocupa constantemente del crecimiento y

desarrollo profesional y personal de sus trabajadores, lo que

se traduce en un alto sentido de pertenencia y permanencia.

Es así que el índice de rotación de personal es uno de los más

bajos de la industria.

Los equipos de Procesos de Mejoramiento Continuo,

recogen los aportes individuales de nuestros colaboradores,

y constituyen mecanismos transversales para el diseño,

implementación y control de planes de acción, constituyéndose

en una importante fuente de motivación y compromiso en la

resolución de la problemática operacional de la compañía.

Durante el 2006 se realizaron importantes inversiones en el

mejoramiento de la infraestructura de las áreas de trabajo

y esparcimiento de nuestro personal, tanto en locales

como en casa matriz. Remodelación de oficinas, nuevos

espacios, casinos, buses de acercamiento, han contribuido al

mejoramiento de las condiciones ambientales de trabajo.

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nuevas formas de entender una relación: internet y fonocompras

Nuestro desafío es proveer una alta calidad de servicio en cada uno de nuestros canales, que nos permita continuar fortaleciendo esa relación tan especial, mezcla de confianza, comunicación e

información, que une a La Polar con sus clientes...

Debido a la creciente tenencia de computadores de

nuestros clientes y a la mayor disponibilidad de servicios

de banda ancha, el acceso a Internet ha crecido a tasas muy

altas, alcanzando niveles de uso del 49% en el segmento C3

y 32% en el D. Esta tendencia ha favorecido este canal en

La Polar, alcanzando un tráfico 65% superior respecto al

período anterior.

La alta visibilidad que Internet ha logrado para los clientes

como canal de comunicación, ha sido apoyada por

estrategias de marketing online enfocadas a los principales

medios asociados al target, y acciones para tener un alto

posicionamiento dentro los principales buscadores online.

Adicionalmente a la compra online, los clientes de la Tarjeta

La Polar pueden interactuar con nuestra empresa en forma

remota solicitando aumento de cupo, saldos, cambios de

clave y enviando consultas entre otras funcionalidades.

El aumento reflejado en el canal de Internet, es además

consecuencia de la creciente tendencia a realizar comercio

a distancia (de forma no presencial), lo que ha significado un

fuerte desarrollo de la venta por vía telefónica. Las ventas de

estos canales en conjunto, aumentaron en un 50% el 2006

respecto al 2005.

Estrategia de precios menores a la de una tienda física,

promociones exclusivas para el canal virtual, mejoras en

la navegación, un eficiente servicio de entrega y óptimas

medidas de seguridad para transacciones en el entorno

e-commerce, han sido pilares fundamentales del éxito de

nuestra tienda virtual.

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L A P O L A R

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tarjeta la polar:soluciones de financiamiento

Un elemento central de la estrategia, lo constituye la Tarjeta La Polar, que otorga un conveniente

financiamiento a sus clientes para comprar en las tiendas y comercios asociados, constituyéndose

en una fundamental herramienta de fidelización, altamente valorada por contribuir al mejoramiento

en la calidad de vida de las personas. Su fácil accesibilidad, su transparencia en la información, así

como su versatilidad, nos ha permitido consolidar una posición de liderazgo en el segmento objetivo.

Aproximadamente un 70% de las compras que se realizan en tiendas La Polar utilizan como medio de

pago nuestra Tarjeta.

Uno de los atributos más valorados por los clientes, es la innovación en el desarrollo de soluciones que

respondan sus necesidades de financiamento, las que se ajustan a sus posibilidades de pago.

Durante 2006 alcanzamos los 2,2 millones de tarjetas emitidas, cifra que revela la permanente confianza

de nuestros clientes, registrándose un crecimiento a una tasa anual compuesta de 34% entre los años

1999 y 2006.

mejorando la calidad de vida de nuestros clientes.

TARJETAS EMITIDAS

1,3

1,71,9

2,2

03 04 05 06

A contar del segundo trimestre del año 2006, la Compañía incorporó nueva tecnología en relación

a aspectos de seguridad y versatilidad para la Tarjeta La Polar, así como la renovación de una parte

significativa de los contratos de línea de crédito, producto de la regulación de la SBIF para los emisores

de tarjetas de créditos no bancarias. Entre los meses de Abril y Diciembre de 2006, la Compañía

reemplazó 1.200.000 tarjetas y se estima que durante el año 2007 reemplazará las restantes.

LA

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Este importante cambio, permitió el uso de la Tarjeta La Polar

como medio de pago en distintos comercios asociados, el

giro de avances en efectivo en la red de cajeros del Banco

Estado y el pago de prestaciones médico-dentales.

Adicionalmente, y en línea a lo anterior, se enrolaron las

huellas digitales de todos los clientes activos. Esto permitió

aumentar aún más los niveles de seguridad en la asignación

de los créditos, posibilitando además desarrollar otros

productos y servicios a distancia de las tiendas.

El conocimiento de nuestros clientes permite ir generando

nuevas y novedosas soluciones en servicios y financiamiento,

que junto a permanentes mejoras en la accesibilidad, se

convierten en un pilar fundamental de crecimiento a través

de la incorporación de nuevos clientes, la fidelización de la

cartera y el aumento en las tasas de consumo.

Por Resolución Nº 112 de la Superintendencia de Bancos e

Instituciones Financieras (SBIF) el 14 septiembre del 2006,

la filial Inversiones SCG S.A. se incorporó oficialmente al

Registro de Emisores y Operadores de Tarjetas de Crédito

de la SBIF.

La compañía continúa desarrollando su red de socios

estratégicos, a través de los cuales pretende satisfacer

las principales necesidades de nuestros clientes en salud,

transporte, entretenimiento, comunicación y energía entre

otras, potenciando la valoración de la Tarjeta La Polar.

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C O N V E N I O S D E G R A N VA L O RDurante el 2006 se concretaron importantes alianzas que

permiten utilizar la Tarjeta La Polar como medio de pago

para el financiamiento de necesidades altamente valoradas

por nuestros clientes. Estos nuevos convenios, así como

la mayor utilización de los servicios asociados a la tarjeta,

permitieron un importante incremento de un 93% de clientes

que hicieron uso de los comercios asociados, en relación al

año 2005.

LIPIGAS

El cliente puede pagar en cuotas la compra de cilindros de

gas en todos los camiones de Lipigas habilitados con sistema

de pago móvil, a lo largo de todo Chile.

TRANSPORTE PUBLICO

La alianza con Metro de Santiago permite a nuestros clientes

utilizar la Tarjeta La Polar en los Tótem de la red del Metro,

pudiendo cargar entre $1.000 a $20.000 en cupo de transporte

en la tarjeta Multivía o BIP, las que pueden ser utilizadas tanto

en el Metro como en los buses del TranSantiago.

AVANCE EN EFECTIVO

Durante el 2006, se masificó el producto Avance de Efectivo,

que permite efectuar giros de dinero en la extensa red de

cajeros automáticos de BancoEstado a lo largo del país.

SALUD

El convenio suscrito en el 2005 con IMED, red médica con

más de 300 consultas y centros médicos asociados, permite

a nuestros clientes y su grupo familiar, acceder en forma

cómoda, conveniente y oportuna a financiar el copago de

prestaciones médicas, logrando una alta tasa de utilización

durante el 2006.

TELEFONIA CELULAR

Este convenio, permite al cliente efectuar la recarga de

una tarjeta, múltiples oportunidades…

hasta seis celulares con cargo a su línea de crédito. Esta es

una alianza muy valorada por los clientes, siendo líderes

en recargas de celulares de ENTEL, Movistar y Claro, que

durante el último año mostró un crecimiento del 36% en

relación al 2005.

nuevas alianzas:lo que valora el cliente

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seguros la polar:seguir confiando

La comprensión de las reales necesidades de protección

de nuestros clientes, nos ha llevado a seguir brindando

los productos apropiados. A Diciembre de 2006, La Polar

mantenía más de 1 millón 290 mil pólizas vigentes, con tasas

de crecimiento del orden del 27% anual compuesta.

Durante el año 2006, se consolidó el Seguro Oncológico

y se continuó con el desarrollo de innovadores productos,

orientados a otorgar coberturas de riesgos específicos,

entre los que destacan “Máxima Salud”, que cubre gastos de

hospitalización y “Celular Protegido”, que otorga coberturas

en caso de robo con violencia en lugares públicos, los que

se agregan al mix existente: cartera protegida, seguros de

vida, desempleo, escolaridad, desgravamen, seguros generales

automotriz y hogar, y servicio de extensión de garantía de

productos.

Permanente innovación en mejores alternativas de protección para nuestros clientes.

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seguros de Vida y salud Educación Asegurada

Máxima Salud

Protección Familiar

Seguro Oncológico

Vida Clásico

seguros generales Automotriz Cobertura Total

Automotriz Pérdida Total

Automotriz Responsabilidad Civil

Cartera Protegida

Celular Protegido

Hogar Plus

Tarjeta Protegida Desempleo

Desgravamen

Incapacidad Temporal

servicio Relacionado Máxima Garantía

sEguROsCATEgORIA

PRINCIPALES SEGUROS LA POLAR

P O L I Z A S I N T E R M E D I A D A S

M I L E S D E P O L I Z A S

385

01

577

02

711

03

920

04

1.075

05

1.291

06

L A P O L A R

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logística:100% disponibilidad

C O N S O L I DAC I O N D E L N U E VO C E N T RO D E D I S T R I B U C I O N C E N T R A L

En el 2005 La Polar comienza un plan de redefinición de sus procesos logísticos con el objetivo de

aumentar su eficiencia y productividad, inaugurando un moderno centro de distribución, que le permite

disponer de la mejor infraestructura en almacenamiento masivo y procesos logísticos. Actualmente

este centro de distribución cuenta con 58.500 mts2.

En el 2006 se avanzó en la consolidación de este centro como el eje de distribución central del 100%

de las líneas blandas, proceso que culminará el 2007, con la incorporación de la totalidad de las líneas

deco-hogar, electrodomésticos y computación.

Estos esfuerzos permitieron aumentar la capacidad de almacenamiento y recepción de mercaderías,

mayor rapidez en la distribución y una mayor eficiencia en todo el proceso, logrando los más altos

niveles de calidad de servicio en la reposición de mercaderías a tiendas.

S I S T E M A D E P O S I C I O N A M I E N TO G L O B A L ( G P S ) E N L A D I S T R I B U C I O N A D O M I C I L I O

Otra de las prioridades el 2006 fue mejorar el sistema de despacho a domicilio mediante la incorporación

de tecnología GPS, que ha permitido mejorar la eficiencia, confiabilidad y oportunidad en el sistema de

entrega, aumentando la percepción de calidad en el servicio otorgado a nuestros clientes.

La mejor infraestructura logística y tecnológica, permitió alcanzar los más altos niveles de calidad de servicio en la reposición de mercaderías a tiendas...

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informática:inteligencia al servicio del negocio

Las tecnologías de información son un elemento estratégico de la compañía, generando una mejora en

la eficiencia, calidad de servicios y soporte del negocio.

Durante el período 2006 se desarrollaron sistemas que permitieron mejorar la comunicación entre

tiendas y los sistemas centrales, así como incrementar los niveles de eficiencia, seguridad y servicio,

tanto a clientes como a usuarios internos.

Se implementó tecnología para habilitar la recarga de las tarjetas Multivía y BIP, en los Tótem del Metro

con la Tarjeta La Polar, servicio operativo a partir del mes de Noviembre 2006.

Se amplió la utilización de tecnología biométrica a nuevos servicios. Este sistema se encuentra disponible

en todas las tiendas y permite mediante la identificación con huella digital en los autoservicios, la entrega

de clave necesaria para efectuar avances en efectivo, recarga de metro y servicio de desbloqueo de

la tarjeta.

Dado el proceso de expansión de la compañía y la creciente necesidad de mayor capacidad de

procesamiento de datos y seguridad, se renovó la totalidad de los servidores centrales, aumentando en

cuatro veces la capacidad de procesamiento y distribuyendo la mayor capacidad en zonas independientes

para reducir el riesgo operacional. La instalación de estos servidores fue configurada con arreglos

de discos externos de alta disponibilidad entre ellos, los que al estar ubicados independientemente,

permiten contar con respaldo activo en caso de contingencias.

Durante el año 2006, se implementó como soporte para la gestión una poderosa herramienta de

business intelligence (BI) de última generación, que ha permitido optimizar la toma de decisiones,

profundizando en el comportamiento de compra de nuestros clientes y la automatización de tableros

de control en tiempo real.

tecnologías de información al servicio de la estrategia global…

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administración:en busca de la eficiencia

La compañía busca la creación de valor, mediante la gestión de una plataforma de negocios orientada a

satisfacer las múltiples necesidades, preferencias y gustos de los consumidores, destacando como pilar

central, la operación de tiendas por departamento, buscando sinergias en negocios relacionados.

Nuestra tarea es garantizar que todos los procesos y actividades que se desarrollan en la compañía se

ajusten a los estándares de eficiencia exigidos y a la definición del plan estratégico de negocios.

La planificación y el control de gestión resultan actividades claves, que nos permiten monitorear los

procesos relevantes, garantizando la efectividad de la base del negocio actual y las actividades que se

relacionan con el desarrollo de nuevas oportunidades de negocio.

Actualmente, está en desarrollo un programa integral de mejoramiento de sus planes de contingencia,

auditoría maestra y sistema de información de gestión.

Plan de Continuidad Operacional: permitirá mantener la continuidad operacional de la organización

ante contingencias de diversa naturaleza, incluyendo eventos catastróficos que pudiesen afectarla. Se ha

logrado avanzar en un 50% en el desarrollo del plan, el cual se espera concretar durante el 2007.

Plan Master de Auditoría: contempla la formalización del Gobierno Corporativo y definición del

Plan de Auditoría, que garantice el desarrollo de las actividades dentro del marco de las definiciones

efectuadas por el Gobierno Corporativo.

sistema de Información de gestión: juega un rol estratégico en el diseño y desarrollo de los

modelos de gestión de la compañía, garantizando que el modelo de negocio responda a los cambios del

entorno y un alineamiento de la organización a la estrategia de la compañía.

La Polar no sólo crece, sino que crece con rentabilidad y eficiencia...

Premisas básicas: crecer y maximizar el valor de la compañía

finanzas corporativas: sustentando el crecimientoF I N A N C I A M I E N TO A L A R G O P L A Z O

Durante el año 2006 la Compañía efectuó una reestructuración de su pasivo bancario, obteniendo créditos de largo plazo por un monto superior a los MMUS$68, optimizando así su estructura financiera.

Adicionalmente en el mes de Marzo de 2006, la Compañía colocó en el mercado un tercer bono securitizado con formación de un patrimonio separado con estructura de revolving de cuentas por cobrar, por un monto total de MM$50.000 a un plazo de seis años y medio. Este bono recibió una clasificación de riesgo AA por parte de Feller Rate y Fitch Ratings Chile.

I N D I C A D O R E S F I N A N C I E RO S

La sólida posición financiera que presenta la Compañía se refleja en los indicadores de liquidez, endeudamiento y rentabilidad.

2005UNIDADPRINCIPALES INDICADORES 2006

Liquidez corriente veces 2,7 1,9Razón de endeudamiento veces 1,4 1,6Deuda financiera neta veces 0,6 0,9Cobertura gastos financieros veces 6,6 5,9Rotación de inventarios veces 5,9 5,8Permanencia de inventarios días 61 61Rentabilidad sobre activos % 10,2 10,7Rentabilidad sobre patrimonio % 23,5 26,7

E VO L U C I O N P R E C I O D E L A AC C I O N L A P O L A Rprecio de cierre · en $

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

IPO

OC

TU

-03

DIC

I-03

FEBR

-04

ABR

I-04

JUN

I-04

AG

OS-

04

OC

TU

-04

DIC

I-04

FEBR

-05

ABR

I-05

JUN

I-05

AG

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05

OC

TU

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DIC

I-05

FEBR

-06

ABR

I-06

JUN

I-06

AG

OS-

06

OC

TU

-06

DIC

I-06

La apertura de siete nuevas tiendas y cuatro remodelaciones efectuadas durante el año 2006, junto con el crecimiento experimentado por las colocaciones financieras producto de la mayor penetración de la Tarjeta La Polar como medio de pago, han incidido en un leve aumento en la razón de endeudamiento. A pesar de lo anterior, la deuda financiera neta asciende a 0,9 veces el capital hacia fines de 2006 y la generación de caja de la Compañía permite cubrir en 5,9 veces los gastos financieros del período.

AU M E N TO D E C A P I TA L

En el mes de Noviembre de 2006, la Junta de Accionistas aprobó un aumento de capital por la suma de MM$33.000.- mediante la emisión de 15.876.681 acciones de pago con el objeto de financiar parcialmente el plan de expansión de la Compañía. Un 10% de estas nuevas acciones se destinarán a un plan de compensación.

El mercado ha valorado la gestión de la Compañía, presentando la acción una rentabilidad anual del 98% y una presencia bursátil del 100% durante el año 2006.

C L A S I F I C AC I ó N D E R I E S G O

En el mes de Junio de 2006, la firma clasificadora de riesgo Fitch Ratings Chile elevó la clasificación de solvencia de la Compañía a categoría A nivel 2. Esta misma clasificación había sido otorgada anteriormente por la firma clasificadora de riesgo Feller Rate.

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información de la sociedadL A P O L A R

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I D E N T I F I C AC I O N D E L A S O C I E DA D

· Razón social: Empresas La Polar S.A. · Rut: 96.874.030-K· Tipo de Sociedad: Sociedad Anónima Abierta· Registro de Valores: Nº806· Nemotécnico Bolsa: La Polar· Domicilio legal: Avda. Presidente Eduardo Frei Montalva N°520, Renca, Santiago· Casilla: 148 correo 2· Teléfonos: 383 3000 · 383 3006· Fax: 383 3025· Página web: www.lapolar.cl

Empresas La Polar S.A. fue constituida como sociedad anónima cerrada bajo la razón social de “Comercial Siglo XXI S.A.” por escritura pública de fecha 11 de noviembre de 1998 otorgada en la Cuadragésima Quinta Notaría de Santiago de don René Benavente Cash. El extracto de la citada escritura fue publicado en el Diario Oficial con fecha 17 de Noviembre de 1998 e inscrito en el Registro de Comercio de Santiago a Fojas 28.070 Número 22.442 con fecha 13 de noviembre de 1998.

En Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada con fecha 27 de Abril de 2004, se estableció un texto refundido de los Estatutos Sociales. El acta de esta Junta se redujo a escritura pública con fecha 10 de Mayo de 2004 en la Décima Octava Notaría de Santiago de don Patricio Zaldívar Mackenna y un extracto de dicha escritura fue inscrito en el Registro de Comercio de Santiago a Fojas 15.135 Número 11.425 del año 2004 y publicado en el Diario Oficial con fecha 27 de Mayo de 2004.

Posteriormente se reformaron parcialmente los Estatutos Sociales en Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada con fecha 27 de Abril de 2005, oportunidad en que se amplió el giro social y se modificó el nombre de la sociedad a “Empresas La Polar S.A.”. El acta de esta Junta se redujo a escritura pública con fecha 10 de Mayo de 2005 en la Décima Octava Notaría de Santiago de don Patricio Zaldívar Mackenna y un extracto de dicha escritura fue inscrito en el Registro de Comercio de Santiago a Fojas 17.320 Número 12.498 del año 2005 y publicado en el Diario Oficial con fecha 25 de Mayo de 2005.

En Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada con fecha 16 de Noviembre de 2006, se acordó aumentar el capital social desde $39.199.892.865 dividido en 206.645.463 acciones sin valor nominal, íntegramente suscritas y pagadas, hasta la suma de $72.199.892.865 dividido en 222.522.144 acciones ordinarias, nominativas, de una única serie, de igual valor cada una y sin valor nominal, mediante la emisión de 15.876.681 nuevas acciones de pago, destinándose 1.587.668 acciones a planes de compensación para trabajadores de la Sociedad o de sus filiales, facultándose al Directorio de la Sociedad para establecer los términos de este Plan de Compensación. Las acciones no suscritas en el ejercicio de la opción preferente podrán ser destinadas preferentemente a planes de compensación y el saldo no aplicado a este objeto, podrá ser ofrecido libremente a los accionistas o a terceros. Se facultó al Directorio para fijar el precio de la colocación de acuerdo a los términos indicados en la Junta. El acta de esta Junta se redujo a escritura pública con fecha 16 de Noviembre de 2006 en la Vigésimo Novena Notaría de Santiago de don Raúl Undurraga Laso y un extracto de dicha escritura fue inscrito en el Registro de Comercio de Santiago a Fojas 47.777 Número 34.077 del año 2006 y publicado en el Diario Oficial con fecha 24 de Noviembre de 2006.

C A M B I O S D E M AYO R I M P O RTA N C I A E N L A P RO P I E DA D

ACCIONISTAS (*) Nº DE ACCIONES

20052006VARIACIONES

%Nº

Larraín Vial S.A.Corredora de Bolsa 43.476.145 16.890.258 26.585.887 157%Citibank N.A., Agencia en Chile, por cta. de terceros C. 33.068.900 13.242.577 19.826.323 150%AFP Habitat S.A. Fondo Tipo A 3.911.714 1.200.420 2.711.294 226%AFP Bansander S.A. Fondo Pensión C 3.239.774 619.347 2.620.427 423%AFP Habitat S.A. para Fondo Pensión C 5.780.204 3.696.817 2.083.387 56%AFP Habitat S.A. para Fondo Tipo B 4.075.448 2.024.274 2.051.174 101%Banchile Corredores de Bolsa S.A. 3.947.935 2.175.922 1.772.013 81%AFP Santa María S.A. para Fondo Pensión C 2.662.254 1.529.920 1.132.334 74%AFP Cuprum S.A. para Fondo Pensión C 3.424.632 2.974.204 450.428 15%AFP Provida S.A. para Fondo Pensión C 7.630.830 7.630.830 0 0%AFP Provida S.A.Fondo Tipo B 3.404.007 3.404.007 0 0%Moneda S.A.AFI para Pionero Fondo de Inversión 0 2.688.000 (2.688.000) (100)%Fondo Mutuo Santander Acciones Chile 0 3.319.899 (3.319.899) (100)%Fondo Mutuo Banchile Acciones 0 3.507.768 (3.507.768) (100)%Santiago S.A. Adm. F.M.Acciones 0 4.779.136 (4.779.136) (100)%Citicorp Chile Fdo. de Inv. Mobiliaria 0 5.780.893 (5.780.893) (100)%Celfin Capital S.A. Corredores de Bolsa 6.269.465 50.308.741 (44.039.276) (88)%

(*) Cambios registrados para los principales 12 accionistas de ambos ejercicios.

Conforme lo señalado en el Título XV de la Ley N° 18.045, la Sociedad no tiene controlador.

P R I N C I PA L E S AC C I O N I S TA S

Larraín Vial S.A.Corredora de Bolsa (1) 43.476.145 21,04%Citibank N.A., Agencia en Chile, por cta. de terceros Capítulo XIV 33.068.900 16,00%AFP Provida S.A. para Fondo Pensión C 7.630.830 3,69%Celfin Capital S.A. Corredores de Bolsa 6.269.465 3,03%AFP Habitat S.A. para Fondo Pensión C. 5.780.204 2,80%AFP Habitat S.A. para Fondo Tipo B 4.075.448 1,97%Banchile Corredores de Bolsa S.A. 3.947.935 1,91%AFP Habitat S.A. Fondo Tipo A 3.911.714 1,89%AFP Cuprum S.A. para Fondo Pensión C 3.424.632 1,66%AFP Provida S.A.Fondo Tipo B 3.404.007 1,65%AFP Bansander S.A. Fondo Pensión C 3.239.774 1,57%AFP Santa María S.A. para Fondo Pensión C 2.662.254 1,29%TOTAL 12 PRINCIPALES ACCIONISTAS 120.891.308 58,50%Total otros accionistas 85.754.155 41,50%TOTAL REGISTRO DE ACCIONISTAS 206.645.463 100,00%

(1) Formando parte del saldo de sus acciones, se registran 22.392.469 acciones correspondientes a la sociedad TEROLD S.á.r.I. RUT 47.003.006-2, las que representan un 10,84% del total de acciones, convirtiendo a este último accionista en accionista mayoritario.

ACCIONISTAS Nº DE ACCIONES2006

% DE PARTICIPACION

LA

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información de la sociedad

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TEROLD S.á.r.l. 2006 22.392.469 2.050,1 45.906.801Austral Asesorías Financieras Limitada 2006 228.543 2.050,1 468.536Jerico S.A. 2006 332.438 2.050,1 681.531Asesorías Portofino Limitada 2006 152.362 2.050,1 312.357Inversiones Cauquén S.A. 2006 761.812 2.050,1 1.561.791Flexx Capital Corporation 2006 384.715 2.050,1 788.704Asesorías D y J Limitada 2006 467.392 2.050,1 958.200Asesorías Universal Limitada 2006 211.315 2.050,1 433.217Asesorías Administrativas, Financieras y de Sistemas Los Siete Limitada 2006 221.315 2.050,1 453.718Inversiones Siglo XXI Dos S.A. 2006 2.315.000 2.050,1 4.745.982Asesorías Horus Limitada 2006 638.926 2.050,1 1.309.862Asesorías Ravello Limitada 2006 233.048 2.050,1 477.772Inversiones Alpha S.A. 2006 5.988.000 2.050,1 12.275.999Asesorías Río Najerillas Limitada 2006 233.048 2.050,1 477.772Asesorías Portofino Limitada 2006 41.181 2.050,1 84.425Asesorías Portofino Limitada 2006 35.000 2.050,1 71.754Inversiones Siglo XXI S.A. y Compañía C.P.A. 2005 41.467.281 1.100,0 45.614.009

(*): Inversiones de carácter financiero.

MONTO TOTAL DE LA TRANsACCION

M$

AÑO ACCIONEsTRANsADAs

Nº

PRECIO uNITARIO DE LA TRANsACCION

$

INVERsIONIsTA (COMPRAs) (*)

Inversiones Siglo XXI Dos Limitaday Compañía en Comandita por Acciones (**) 2006 41.467.281 2.050,10 85.012.073Flexx Capital Corporation 2006 50.000 2.331,10 116.555Flexx Capital Corporation 2006 50.000 2.395,00 119.750Flexx Capital Corporation 2006 13.500 2.396,17 32.348Siglo XXI S.A. y Compañía C.P.A. 2005 106.856.565 1.100,00 117.542.222

(**) Sociedad sucesora de Inversiones Siglo XXI S.A y Compañía C.P.A..

MONTO TOTAL DE LA TRANsACCION

M$

AÑO ACCIONEsTRANsADAs

Nº

PRECIO uNITARIO DE LA TRANsACCION

$

INVERsIONIsTA (VENTAs)

T R A N S AC C I O N E S D E AC C I O N E S E F E C T UA DA S P O R D I R E C TO R E S , G E R E N T E S ,E J E C U T I VO S P R I N C I PA L E S Y AC C I O N I S TA S M AYO R I TA R I O S D E L A C O M PA Ñ I A

LA

P

OL

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DEPARTAMENTO DE ACCIONES

El Registro de Accionistas de la Sociedad es administrado

por DCV Registros S.A., ubicado en calle Huérfanos

N°770 Piso 22, Santiago, Fono: 3939003.

POLITICA DE DIVIDENDOS

Conforme a sus estatutos, la Sociedad distribuirá

anualmente a lo menos el 30% de las utilidades líquidas

de cada ejercicio. El Directorio de la Sociedad podrá

acordar distribuir dividendos provisorios durante el

ejercicio con cargo a las utilidades del mismo, siempre

que no hubieren pérdidas acumuladas.

DIVIDENDOS PAGADOS

Dividendo Definitivo Nº3 pagado en Mayo de 2006

con cargo al ejercicio terminado el 31 de diciembre

de 2005, por la cantidad total de $5.786.072.964

(histórico), equivalente al 30,121% de las utilidades

distribuibles, correspondiendo $28,000 por acción.

Dividendo Definitivo Nº2 pagado en Mayo de 2005 con

cargo al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2004,

por la cantidad total de $4.135.389.006 (histórico),

equivalente al 30% de las utilidades distribuibles,

correspondiendo $ 20,012 por acción.

Dividendo Definitivo Nº1 pagado en mayo de 2004 con

cargo al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2003,

por la cantidad total de $2.522.128.540 (histórico),

equivalente a $12,205 por acción, correspondiendo al

30% de las utilidades distribuibles.

UTILIDAD DISTRIBUIBLE

La conciliación entre la utilidad del ejercicio y la

utilidad distribuible del mismo, no presenta saldos en

las partidas que la depuran, por tanto, ambas utilidades

por el ejercicio terminado al 31 de Diciembre de 2006

ascienden a M$27.054.805

COMITE DE DIRECTORES

De conformidad con lo dispuesto en el Artículo 50 Bis

de la Ley Nº18.046 sobre Sociedades Anónimas y la

Circular Nº1.526 de la Superintendencia de Valores y

E S TA D I S T I C A T R I M E S T R A L · ( últimos cuatro años bursátiles (*))

TRIMESTRE AÑOACCIONES

TRANSADAS (Nª)MONTO TOTAL

TRANSADO (M$)PRECIO

PROMEDIO ($)

Cuarto trimestre 2006 106.148.242 235.252.227 2.216Tercer trimestre 2006 42.525.954 78.969.736 1.857Segundo trimestre 2006 63.225.588 112.650.494 1.782Primer trimestre 2006 41.709.432 65.652.148 1.574Cuarto trimestre 2005 46.377.897 67.684.380 1.459Tercer trimestre 2005 60.936.354 90.223.795 1.481Segundo trimestre 2005 59.054.009 71.090.398 1.204Primer trimestre 2005 163.133.527 183.332.713 1.124Cuarto trimestre 2004 26.219.136 28.918.346 1.103Tercer trimestre 2004 23.675.762 21.946.887 927Segundo trimestre 2004 34.650.684 23.382.684 675Primer trimestre 2004 14.858.531 9.584.299 645Cuarto trimestre 2003 95.669.043 59.311.287 620Tercer trimestre 2003 102.370.674 55.757.590 545(*) La sociedad inicio sus transacciones bursátiles en septiembre de 2003.

información de la sociedad

R E M U N E R AC I O N E S D E L D I R E C TO R I O

cifras en miles de pesos

2006COMITEDIETAS

20052006 2005

Norberto Morita K. 16.689 19.347 Raúl Sotomayor V. 26.173 21.490 1.056 1.078Fernando Franke G. 20.318 21.490 1.056 1.078Jorge Andrés Ibáñez T. 16.964 19.383 1.056 1.078Moisés Pinsky 10.151 12.897 Juan Enrique Riveros I. 18.852 17.161 Baltasar Sánchez G. 20.318 19.391

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6

Seguros, se da cuenta en esta Memoria de las actividades

del Comité de Directores de la Sociedad. El Comité de

Directores de Empresas La Polar S.A. fue elegido en

sesión de Directorio de fecha 26 de Mayo de 2004

y está compuesto por los directores señores Raúl

Sotomayor Valenzuela, que se encuentra relacionado

con los accionistas mayoritarios de la empresa, y

los señores Andrés Ibañez Tardel y Fernando Franke

García, directores independientes.

El presupuesto de gastos del Comité de Directores y

la remuneración de sus miembros fueron establecidos

por la Junta General Ordinaria de Accionistas de la

sociedad celebrada con fecha 28 de Abril de 2006,

fijándose la cantidad de UF 900 para el presupuesto de

gastos, incluidos los honorarios de sus asesores, y una

dieta de UF 30 por cada sesión a la que asista cada uno

de sus miembros, con un máximo de 4 sesiones anuales.

Durante el año 2006 el Comité de Directores se reunió

en diversas oportunidades en las cuales se abocó al

conocimiento de las materias de su competencia, de

acuerdo con lo establecido en el Artículo 50 Bis de

la Ley Nº18.046. En particular, el Comité analizó los

Estados Financieros de la Compañía y los informes

recaídos sobre ellos de parte de los Auditores Externos

de la misma, al igual que la Ficha Estadística Codificada

Uniforme, Fecu, presentados a la Superintendencia

de Valores y Seguros. De igual manera analizó los

Estados Financieros anuales e informe de los Auditores

Externos para el ejercicio 2006, que serán sometidos

a la consideración de los accionistas de la Compañía

para su aprobación. Se deja constancia que todos estos

Estados Financieros e informes fueron posteriormente

sometidos a consideración del Directorio y aprobados

por éste sin observaciones. Por último, el Comité no

tuvo conocimiento de operaciones de aquellas a que se

refieren los artículos 44 y 89 de la Ley de Sociedades

Anónimas, durante el ejercicio 2006.

AUDITORES EXTERNOS

Ernst & Young Servicios Profesionales de Auditoría y

Asesorías Ltda.

CLASIFICADORES DE RIESGO

Fitch Ratings Chile Clasificadora de Riesgo Ltda.

Feller Rate Clasificadora de Riesgo Ltda.

CLASIFICACION DE SOLVENCIA

Fitch Ratings Chile Clasificadora de Riesgo Ltda.: A

Feller Rate Clasificadora de Riesgo Ltda.: A

MARCAS Y PATENTES

La Sociedad ha registrado todas sus marcas propias en

el país, siendo la más importante LA POLAR; entre otras

destacamos: Icono (vestuario juvenil), Neo (electrónica

y línea blanca), Dynatech (tecnología), Casanova (hogar

y textil) B&Y, Chess, Portman Club (vestuario) HSF,

AlpineExtrem, (deportes), etc. En el extranjero se han

registrado algunas de las marcas señaladas.

Para el adecuado resguardo de sus marcas, la Sociedad

cuenta con la asesoría jurídica de Beuchat, Barros &

Pfenniger Abogados.

LA

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información de la sociedad

O R G A N I G R A M A D E L A E M P R E S A

GERENCIA CORPORATIVAPRODUCTOS FINANCIEROS

JULIAN MORENO DE P.

GERENCIA CORPORATIVAFINANZAS

SANTIAGO GRAGE D.

GERENCIA CORPORATIVAADMINISTRACIONMª ISABEL FARAH S.

GERENCIA CORPORATIVANEGOCIOS

DANIEL MESZAROS U.

GERENCIA CORPORATIVACOMERCIAL

NICOLAS RAMIREZ C.

GERENCIA CORPORATIVA INFORMATICA Y LOGISTICA

PABLO FUENZALIDA M.

GERENCIA GENERALPABLO ALCALDE S.

GERENCIA DERECURSOS HUMANOS

CELSO HERRERA F.

FILIALESMATRIZCONSOLIDADO

Gerentes y Ejecutivos Principales 21 17 38Profesionales Y Tecnicos 393 338 731Trabajadores 3.987 1.585 5.572Total 4.401 1.940 6.341

ASESORES JURIDICOS

Barros & Errázuriz Abogados

BANCOS

La sociedad efectúa operaciones financieras a través

de los bancos ABN AMRO, BBVA, BCI, BICE, Citibank,

Corpbanca, Chile, Estado, Santander, Scotiabank y

Security.

SEGUROS

La política de la Compañía es mantener una cobertura

integral a través de pólizas contra todo riesgo

sobre bienes físicos, perjuicios por paralización y

responsabilidad civil.

PERSONAL

Al 31 de Diciembre de 2006, el detalle del personal que

se desempeñaba en la Compañía es el siguiente:

REMUNERACIONES A LA ADMINISTRACION

Las remuneraciones pagadas a los ejecutivos de la

Compañía por el ejercicio terminado al 31 de Diciembre

de 2006 ascendieron a M$1.131.171.-

La empresa otorga un plan de incentivos alineado

con la creación de valor a la Compañía. Dicho plan

consiste en el reconocimiento de un programa de

bonos de incentivo para determinados empleados de

la Compañía cuyo monto se indexa de acuerdo con

la variación del valor de la acción de la sociedad en

el mercado bursátil y que se devengarán y pagarán en

períodos anuales.

POLITICAS DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO

En materia de inversiones, la Compañía incorpora

nuevos proyectos, productos y/o tecnologías en

función de la agregación de valor que éstos generan a

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la misma y en concordancia con el giro propio de sus

actividades.

La Compañía selecciona fuentes de financiamiento

que representen costos competitivos y que le permita

mejorar su estructura financiera en concordancia con

los planes de inversión previstos y el crecimiento en la

operación de los negocios. Entre las fuentes utilizadas,

están los pasivos originados por créditos bancarios de

corto y mediano plazo, crédito de proveedores, leasing

financiero y securitización de cuentas por cobrar.

PRINCIPALES ACTIVOS

La política de la Compañía es instalar sus tiendas en

ubicaciones estratégicas, suscribiendo contratos de

arrendamiento a largo plazo. No obstante lo señalado,

se cuenta con las siguientes propiedades adquiridas

directamente o a través de contratos de leasing:

· Avda. Eduardo Frei Montalva N°500-520, Renca,

Santiago (Leasing)

Destino: Casa matriz y local comercial

· Bascuñán Guerrero N°43 al 47, Santiago (Leasing)

Destino: Local comercial

· Ahumada N°179, Santiago (Leasing)

Destino: Local comercial

· Ahumada N°167, Santiago (Leasing)

Destino: Local comercial

· Yungay N°688, Curicó (Leasing)

Destino: Local comercial

· Eleuterio Ramírez Nº1076, Osorno (Directa)

Destino: Local comercial

· Bilbao Nº444, Coquimbo (Directa)

Destino: Local comercial

· Rodríguez Nº475, Copiapó (Directa)

Destino: Estacionamiento

· San Diego Nº222-226, Santiago (Directa)

Destino: Local Comercial

· Maule 848-858, Santiago (Directa)

Destino: Local Comercial

ACTIVIDADES Y NEGOCIOS

La Sociedad opera a nivel nacional, desarrollando

dentro de sus principales actividades la explotación

comercial de tiendas y actividades complementarias de

servicios al retail como son, el otorgamiento de crédito

a clientes, emisión y operación de tarjetas de crédito,

asesoría en evaluación de riesgo, administración de

carteras, corretaje de seguros, servicios de cobranza

y de marketing.

La industria del retail ha continuado la tendencia a la

concentración de sus subsectores, así, las tiendas por

departamentos, supermercados, cadenas de farmacias,

tiendas para el mejoramiento del hogar, hoy presentan

un importante cruce en la oferta de productos, con el

objeto de captar una mayor participación en el gasto

total destinado al consumo y una diversificación en las

fuentes de ingresos de estos operadores.

La eficiencia en el proceso de abastecimiento, logística y

procesos de otorgamiento de créditos, administrativos

y de control, son claves para otorgar productos y

servicios de calidad a costos razonables a los clientes,

lo que se traduce en una mejor posición competitiva en

la industria y en las preferencias de los consumidores.

Cada vez reviste mayor importancia el fortalecer la

fidelización de los clientes mediante un profundo

conocimiento de las tendencias que marcan los grupos

LA

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información de la sociedadde consumidores a fin de responder a sus múltiples y

cada vez más variados y exigentes requerimientos de

bienes y servicios.

La comprensión de estos cambios ha permitido a La

Polar consolidarse como el cuarto operador de tiendas

en Chile.

Entre sus competidores se pueden mencionar: Falabella,

Almacenes Paris, Ripley, Corona, Hites y Johnson’s,

entre otros.

HECHOS ESENCIALES O RELEVANTES

Hecho relevante de fecha 31 de marzo de 2006

En Sesión Ordinaria de Directorio de fecha 30 de

marzo del 2006, se acordó proponer a la Junta General

Ordinaria de Accionistas, a celebrarse el día 28 de abril

de 2006, la distribución de un dividendo definitivo por

la cantidad total de $5.786.072.964, que corresponde

a $28,00 por acción y equivalente al 30,121% de las

utilidades del ejercicio 2005. Asimismo, se acordó

proponer que el pago de dicho dividendo, se efectúe a

contar del día 10 de mayo de 2006.

Hecho Relevante de fecha 27 de septiembre de

2006

En Sesión Ordinaria de Directorio celebrada con

fecha 27 de septiembre de 2006, se acordó convocar

a Junta Extraordinaria de Accionistas para someter a

consideración un aumento de capital por MM$33.000,

con el objeto de financiar parte del plan de expansión

para los próximos tres años. De igual forma, se acordó

proponer que parte del aumento de capital señalado,

sea destinado a un programa de opciones para la

compra de acciones de la Compañía, para sus ejecutivos

y trabajadores, reservándose al efecto hasta un 10% del

citado aumento.

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estados financieros consolidadosI N F O R M E D E L O S AU D I TO R E S I N D E P E N D I E N T E S

Señores Accionistas y Directores deEmpresas La Polar S.A.:

Hemos efectuado una auditoría a los balances generales consolidados de Empresas La Polar S.A. y filiales al 31 de diciembre de 2006 y 2005 y a los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación de dichos estados financieros consolidados (que incluyen sus correspondientes notas), es responsabilidad de la administración de Empresas La Polar S.A. y filiales. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros, con base en las auditorías que efectuamos.

Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros están exentos de errores significativos. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones revelados en los estados financieros. Una auditoría comprende, también, una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la administración de la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.

En nuestra opinión, los mencionados estados financieros consolidados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Empresas La Polar S.A. y filiales al 31 de diciembre de 2006 y 2005, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile.

Las notas explicativas que se adjuntan a los estados financieros del presente informe, corresponden a una versión simplificada de aquellas incluidas en los estados financieros completos de la Sociedad, sobre los cuales hemos emitido nuestra opinión con esta misma fecha, y que incluyen información adicional requerida por la Superintendencia de Valores y Seguros, que no resulta imprescindible para una adecuada interpretación de los mismos.

ERNST & YOUNG LTDA. Juan Pablo Hess I.

Santiago, 9 de febrero de 2007

L A P O L A R

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Disponible 14.384.813 5.741.002

Valoresnegociables(neto) 7.388.099 502.591

Deudoresporventa(neto) 115.333.886 110.890.089

Documentosporcobrar(neto) 1.123.784 621.356

Deudoresvarios 4.101.337 908.026

Existencias(neto) 31.217.033 24.444.149

Impuestoporrecuperar 3.868.952 102.254

Gastospagadosporanticipado 2.163.373 804.955

Impuestosdiferidos 6.504.843 3.935.963

Otrosactivoscirculantes 34.370 35.092

TOTALACTIVOSCIRCULANTES 186.120.490 147.985.477

Terrenos 2.291.588 0

Construcciónyobrasdeinfraestructura 3.525.371 267.768

Otrosactivosfijos 63.651.736 52.312.958

Depreciación(menos) (19.572.412) (15.830.866)

TOTALACTIVOSFIJOS 49.896.283 36.749.860

Menorvalordeinversiones 2.729.332 3.017.041

Deudoresalargoplazo 52.587.847 27.051.812

Intangibles 556.982 358.991

Amortización(menos) (197.646) (122.905)

Otros 282.667 224.065

TOTALOTROSACTIVOS 55.959.182 30.529.004

TOTALACTIVOS 291.975.955 215.264.341

ACTIVOS 2006M$

2005M$

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6

Obligacionesconbancoseinstitucionesfinancierasacortoplazo 56.869.623 17.560.865

Obligacionesconbancoseinstitucionesfinancierasalargoplazo-porcióncortoplazo 385.906 358.212

Obligacioneslargoplazoconvencimientodentrodeunaño 197.282 199.159

Dividendosporpagar 7.645 4.778

Cuentasporpagar 20.936.754 20.275.331

Documentosporpagar 2.075.313 730.987

Acreedoresvarios 11.147.518 8.191.950

Provisiones 2.658.954 3.557.436

Retenciones 5.063.664 3.394.715

TOTALPASIVOSCIRCULANTES 99.342.659 54.273.433

Obligacionesconbancoseinstitucionesfinancieras 69.448.842 60.714.756

Acreedoresvarioslargoplazo 5.451.674 5.653.855

Provisioneslargoplazo 1.559.814 840.706

Impuestosdiferidoslargoplazo 3.635.551 2.497.833

Otrospasivosalargoplazo 119.515 132.124

TOTALPASIVOSALARGOPLAZO 80.215.396 69.839.274

INTERESMINORITARIO 340.051 232.582

Capitalpagado 40.023.091 40.023.091

Sobreprecioenventadeaccionespropias 14.697.239 14.697.239

Utilidadesacumuladas 30.302.714 16.585.894

Utilidaddelejercicio 27.054.805 19.612.828

TOTALPATRIMONIO 112.077.849 90.919.052

TOTALPASIVOS 291.975.955 215.264.341

PASIVOSYPATRIMONIO 2006M$

2005M$

LA

P

OL

AR

ESTADODERESULTADOS 2006M$

2005M$

Ingresosdeexplotación 303.071.160 245.254.643

Costosdeexplotación(menos) (191.115.146) (158.258.108)

MARGENDEEXPLOTACIÓN 111.956.014 86.996.535

Gastosdeadministraciónyventas(menos) (72.752.066) (57.060.812)

RESULTADODEEXPLOTACIÓN 39.203.948 29.935.723

Ingresosfinancieros 1.321.278 737.360

Otrosingresosfueradelaexplotación 22.830 96.034

Amortizaciónmenorvalordeinversiones(menos) (227.685) (235.212)

Gastosfinancieros(menos) (6.838.710) (4.232.914)

Otrosegresosfueradeexplotación(menos) (19.936) (72.879)

Correciónmonetaria (519.954) (1.718.210)

Diferenciadecambio (157.759) (677.416)

RESULTADOFUERADEEXPLOTACIÓN (6.419.936) (6.103.237)

RESULTADOANTESDEIMPUESTOALARENTA 32.748.012 23.832.486

Impuestoalarenta (5.621.739) (4.131.923)

UTILIDADANTESDEINTERESMINORITARIO 27.162.273 19.700.563

Interésminoritario (107.468) (87.735)

UTILIDADDELEJERCICIO 27.054.805 19.612.828

E S T A D O S F I N A N C I E R O S C O N S O L I D A D O S

6 1

memo

ria a

nual

200

6

ESTADODEFLUJODEEFECTIVO-DIRECTO 2006M$

2005M$

Recaudacióndedeudoresporventa 274.186.962 214.153.677

Ingresosfinancierospercibidos 1.432.284 1.551.138

Otrosingresospercibidos 0 295.033

Pagoaproveedoresypersonal(menos) (259.484.115) (234.009.809)

Impuestospagados(menos) (3.753.608) (2.211.710)

Impuestoalarentapagado(menos) (486.291) 0

Otrosgastospagados(menos) (3.918.778) (2.213.798)

I.V.Ayotrossimilarespagados(menos) (11.222.926) (7.898.316)

FLUJONETOORIGINADOPORACTIVIDADESDELAOPERACIÓN (3.246.572) (30.333.785)

Obtencióndepréstamos 67.916.532 94.748.462

Pagodedividendos(menos) (5.786.073) (4.222.232)

Pagodepréstamos(menos) (24.510.875) (53.597.745)

FLUJONETOORIGINADOPORACTIVIDADESDEFINANCIAMIENTO 37.619.584 36.928.485

Ventasdeactivofijo 0 11.663

Incorporacióndeactivosfijos(menos) (18.396.222) (14.172.051)

Otrosdesembolsosdeinversión(menos) (319.056) (33.695)

FLUJONETOORIGINADOPORACTIVIDADESDEINVERSIÓN (18.715.278) (14.194.083)

FLUJONETOTOTALDEPERIODO 15.657.734 (7.599.383)

Efectodelainflaciónsobreelefectivoyefectivoequivalente (128.415) (501.869)

VARIACIÓNNETADELEFECTIVOYEFECTIVOEQUIVALENTE 15.529.319 (8.101.252)

SALDOINICIALDEEFECTIVOYEFECTIVOEQUIVALENTE 6.243.593 14.344.845

SALDOFINALDEEFECTIVOYEFECTIVOEQUIVALENTE 21.772.912 6.243.593

LA

P

OL

AR

CONCILIACIONENTREELFLUJONETOORIGINADOPORACTIVIDADES

DELAOPERACIONYELRESULTADODELEJERCICIO 2006M$

2005M$

Utilidaddelejercicio 27.054.805 19.612.828

(Utilidad)pérdidaenventadeactivosfijos 0 4.361

Depreciacióndelejercicio 5.337.069 4.283.889

Amortizacióndeintangibles 78.789 34.150

Castigosyprovisiones 27.741.710 19.858.927

Amortizaciónmenorvalordeinversiones 227.685 235.212

Correcciónmonetarianeta 519.954 1.718.210

Diferenciadecambio 157.759 677.416

Otrosabonosaresultadoquenorepresentanflujodeefectivo(menos) (2.810.753) (3.134.115)

Otroscargosaresultadoquenorepresentanflujodeefectivo 7.985.783 4.401.040

CARGOSARESULTADOQUENOREPRESENTANFLUJODEEFECTIVO 39.237.996 28.074.729

Deudoresporventa (62.565.076) (62.638.694)

Existencias (7.863.874) (3.474.561)

Otrosactivos (1.705.983) 16.628

VARIACIONDEACTIVOSQUEAFECTANALFLUJODEEFECTIVO(AUMEN.) (72.134.933) (66.096.627)

Cuentasporpagarrelacionadasconelresultadodeexplotación 7.811.278 (12.268.690)

Interesesporpagar 1.259.691 412.985

Impuestoalarentaporpagar(neto) (4.829.122) (963.650)

I.V.A.yotrossimilaresporpagar(neto) (1.753.755) 802.544

Utilidaddelinterésminoritario 107.468 87.735

VARIACIONDEPASIVOSQUEAFECTANALFLUJODEEFECTIVOAUMEN.(DISMINUC.) 2.488.092 (12.016.811)

FLUJONETOORIGINADOPORACT.DELAOPERACIÓN (3.246.572) (30.333.785)

E S T A D O S F I N A N C I E R O S C O N S O L I D A D O S

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6

N OTA 1 I N S C R I P C I O N E N E L R E G I S T RO D E VA L O R E S

EmpresasLaPolarS.A.(antesComercialSigloXXIS.A.),seencuentrainscrita,apartirdel14deagostode2003,enelregistrode

valoresdelaSuperintendenciadeValoresySeguros,bajoelregistroNº.806yenconsecuenciaseencuentrasujetaalafiscalización

dedichaSuperintendencia.

ComercialSigloXXIS.A.seconstituyócomoSociedadAnónimaCerradaconfecha11denoviembrede1998,yel10demayode

2005modificósurazónsocialaEmpresasLaPolarS.A..

La Sociedad no presenta filiales que se encuentren inscritas en el Registro deValores de la Superintendencia deValores y

Seguros.

Suobjetosociales:a) la instalaciónyexplotación,enelpaísoenelextranjero,degrandestiendas,almacenes, todaclasede

establecimientoscomerciales,seadirectamenteoatravésdeterceros;b)lacompraventa,distribución,importación,exportacióny

comercializacióndetodaclasedeprendasyartículosdevestir,artículoseléctricos,deelectrónicaydeferretería,artículosdehogar,

menaje,productosalimenticios,bebidasylicoresy,engeneral,detodaclasedebienesyproductos;c)laprestación,seadirectao

atravésdeterceros,detodaclasedeservicios,incluyendoserviciosdepromoción,deentretenimiento,desaludyestética;d)la

importación,exportaciónycomercializacióndetodaclasedevehículosmotorizados;e)larealizacióndetodaclasedeinversiones

ylaadministracióndebienesinmueblesynegociosinmobiliarios;yf)lainversiónentodaclasedebienesincorporales,talescomo

acciones,bonos,efectosdecomercio,cuotasoderechosenbienescorporalesoensociedades,cualquieraseanlasactividadesque

éstasúltimasrealicen,yentodaclasedevaloresmobiliarios.

N OTA 2 C R I T E R I O S C O N TA B L E S A P L I C A D O S

a) Período contable

Lospresentesestadosfinancierosconsolidadoscorrespondenalosejerciciosdedocemesescomprendidosentreel01deenero

yel31dediciembre2006y2005.

b) Bases de preparación

Lospresentesestadosfinancierosconsolidadoshansidopreparadosdeacuerdoconprincipiosdecontabilidadgeneralmente

aceptadosenChileemitidosporelColegiodeContadoresdeChileA.G.ynormasimpartidasporlaSuperintendenciadeValores

ySeguros.Encasodeexistirdiscrepanciasentreambasnormativas,primaránlasseñaladasporlaSuperintendenciadeValoresde

Seguros.

c) Bases de presentación

Losestadosfinancierosconsolidadosysusrespectivasnotasal31dediciembre2005hansidoajustadosextracontablementeen

un2,1%paraefectoscomparativosconlosestadosfinancierosterminadosal31dediciembrede2006.Además,sehanefectuado

ciertasreclasificacionesalosestadosfinancierosde2005paraunaadecuadacomparaciónconelejercicio2006.

d) Bases de consolidación

Losestadosfinancierosconsolidadosincluyenlosactivos,pasivos,resultadosyflujosdeefectivodelaSociedadmatrizysusfiliales.

Además, losmontosyefectosde las transaccionesefectuadasentre las sociedadesconsolidadashansidoeliminadosy seha

reconocidolaparticipacióndelosinversionistasminoritarios,presentadacomointerésminoritario.

LA

P

OL

AR

Encuadroanexo“SociedadesIncluidasenlaConsolidación”sepresentadetalleconlosrespectivosporcentajesdeparticipación

directoeindirecto.

e) Corrección monetaria

Losestadosfinancierosdelamatrizysufilialeshansidoactualizadosmediantelaaplicacióndelasnormasdecorrecciónmonetaria,

deacuerdoconprincipioscontablesgeneralmenteaceptadosenChile,conelobjetodereflejarlavariaciónenelpoderadquisitivo

delamonedaocurridaenlosrespectivosejercicios.Lasactualizacioneshansidodeterminadassobrelabasedelosíndicesde

preciosalconsumidor,publicadosporel InstitutoNacionaldeEstadísticas,quedieronorigenaunavariaciónde2,1%parael

períodocomprendidoentreel30denoviembrede2005y30denoviembrede2006(3,6%paraigualperíododelañoanterior).

f) Bases de conversión

Losactivosypasivosenmonedaextranjerahansidoexpresadosenpesosaltipodecambioobservadoalafechadecierrede

losestadosfinancierosylossaldosexpresadosenunidadesdefomento,alrespectivovalordecierrededichaunidad.Al31de

diciembrede2006y2005dichosvaloressonlossiguientes:

Dólarobservado 532,39 512,50

UnidaddeFomento 18.336,38 17.974,81

2006$

2005$

g) Valores negociables

Enesterubrosepresentalainversiónencuotasdefondosmutuosderentafija,registradasalvalorderescatedelasrespectivas

cuotasalafechadecierredelosrespectivosestadosfinancieros.

h) Existencias

Lasexistenciasdeproductosparalaventasevalorizanasucostodereposición,determinadodeacuerdoalasdisposicionesdel

artículoNº41delaleydelarenta.Elcostodelasmercaderíasvendidassedeterminaabasedelpromedioponderadodelcosto

deadquisición.

Lasociedadhaconstituidoprovisionesparaajustarelvalordelasexistenciasasuvalorestimadoderealizaciónyparareconocer

laobsolescenciadeproductosquepresentanunabajarotaciónalcierredecadaejercicio.

i) Estimación deudores incobrables

LaSociedadMatrizysusFilialeshanconstituidoprovisionesparacubrirelriesgodeincobrabilidaddelascuentasporcobrar

incluidasbajolosrubrosdeudoresporventa(cortoylargoplazo),documentosporcobrarydeudoresvarios;ysepresentan

rebajandoelsaldodedichosrubros.

Estasprovisioneshansidodeterminadasconsiderandolosantecedentesdecomportamientohistóricodelosdeudoresycalculadas

comoporcentajessobrerangosdeantigüedaddelossaldosalcierredecadaejercicio.Metodologíaqueesconsistenteconlas

tasasponderadasdepérdidashistóricasdeltotaldecréditosoriginadosdurantelosúltimos7años,aplicadassobreeltotaldela

carteraalcierredelejercicio.

La administraciónestimaquedichasprovisiones son suficientesparacubrir los riesgosde incobrabilidadde la carteraen su

conjuntoyenconsecuencialossaldosdecuentasporcobrarsonrecuperables.

E S T A D O S F I N A N C I E R O S C O N S O L I D A D O S

6 5

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6

j) Activo fijo

Losbienesdelactivofijosepresentanvalorizadosasucostodeadquisiciónmáslascorrespondientesrevalorizacioneslegales

acumuladasal31dediciembredecadaejercicio.

Lasinstalacionesenlocalesarrendadosseregistranasucostodeadquisiciónmáslascorrespondientesrevalorizacioneslegales

acumuladasal31dediciembredecadaejercicio.

k) Depreciación activo fijo

La depreciación ha sido calculada linealmente sobre el valor actualizado de los bienes de acuerdo con los años de vida útil

estimadas,lasinstalacionesenlocalesarrendadossedeprecianenelplazoestablecidoenelcontratodearriendo.Ladepreciación

delejerciciosepresentaincluidaenelrubroGastosdeadministraciónyventas.

l) Activos en leasing

Losbienesdel activofijo adquiridos a travésde contratosbajo lamodalidadde leasingfinanciero, se presentanenel rubro

OtrosActivosFijos.Estosbieneshansidovalorizadosasuvaloractualaplicando latasade interés implícitaen loscontratos

ysedeprecianabasedelmétodolineal,deacuerdoalosañosdevidaútildelosbienes.Estosbienesnosonjurídicamentede

propiedaddelaSociedadmientrasestanoejerzalaopcióndecomprarespectiva.

LospasivosasociadosaestasoperacionesdeleasingseclasificanenlosrubrosObligacionesconBancoseInstitucionesFinancieras

LargoPlazo-porciónCortoPlazo,ObligacionesLargoPlazoconvencimientodentrodeunaño,enelrubroObligacionescon

BancoseInstitucionesFinancierasyAcreedoresVariosLargoPlazo.

m) Intangibles

LosvaloresintangiblescorrespondenamarcascomercialesyderechosdellavepagadosporlaSociedadyqueseamortizanen

unplazode10años.

n) Gastos pagados por anticipado

Correspondeadesembolsosporprimasdeseguros,serviciosymaterialesdepublicidadydeseguridadentiendas,loscualesson

registradosenresultadosamedidaquesedevenguenoconsuman.

ñ) Menor valor de inversiones

SeoriginaporlaadquisicióndeunacombinacióndenegociosdelGrupodeEmpresasMultipolar(“antiguaLaPolar”)porpartedel

GrupodeEmpresasLaPolar(“nuevaLaPolar”)conformadasustancialmenteporlosactivosnetosnecesariosparalaoperación

del establecimientode comerciodenominado“LaPolar” y corresponde a la diferencia entreel valorpagadoporel negocio

adquiridoyelvalorqueseasignóalosactivosypasivosidentificablesnetosalafechaenqueelactualaccionistacontrolador

delGrupodeEmpresasLaPolartomóelcontroldelacombinacióndenegociosadquirida,losqueincluyenelresultadopérdida

delmesdeenerode1999generadoporsociedadmatrizLaPolarS.A..Elresultadoutilidadgeneradoporlassociedadesfiliales

AsesoríasyEvaluacionesS.A.,CollectS.A.eInversionesSCGS.A.,sepresentancomoutilidaddiferidaenelrubroOtrosPasivos

aLargoPlazo.

Se incluye también, formando parte de los activos identificables netos, los costos directos de asesorías legales y financieras

relacionadasconlaadquisicióndelacombinacióndenegocios.

Estemenorvalorseamortizadesdeelaño1999enunplazode20añosquecorrespondealplazoqueseestimacomoretorno

delainversión.

LA

P

OL

AR

ElcriteriocontabledefinidoestádeacuerdoconloestablecidoenelBoletínTécnicoNº.56delColegiodeContadoresdeChile

A.G.yporsuintermedio,conladisposicióncontabledescritaenlaNormaInternacionaldeContabilidad(NIC)Nº.22.

o) Impuesto a la renta e impuestos diferidos

Elimpuestoalarentasecontabilizasobrelabasedelarentalíquidaimponible,determinadasegúnlasnormasestablecidasenla

LeydeImpuestoalaRenta.

Elreconocimientodelosimpuestosdiferidosoriginadosportodaslasdiferenciastemporarias,pérdidastributariasqueimplican

unbeneficiotributarioyotroseventosquecreandiferenciasentrelabasetributariadeactivosypasivosysubasecontable,se

efectúaenlaformaestablecidaenelBoletínTécnicoNº.60ycomplementariosemitidosporelColegiodeContadoresdeChile

A.G.,yconformealoestablecidoporlaSuperintendenciadeValoresySegurosenCircularNº.1466.

p) Provisión de vacaciones

La Sociedad y sus filiales registran el costo de las vacaciones de su personal como gasto por remuneración sobre base

devengada.

q) Indemnización por años de servicio

LaSociedadysusfilialesnotienenobligacióncontractualatodoeventoconsupersonalporesteconcepto.

r) Ingresos de la explotación

Bajolosingresosdeexplotaciónseincluyelasventasdelosproductosyservicioscomercializadosensulocalescomerciales,los

interesesdevengadosquegeneranloscréditosdeconsumootorgadosaclientes,losinteresespercibidospormora,losintereses

devengadosdecuentasporcobraracortoylargoplazorepresentadosporlosBonosSerieBSubordinadodelosPatrimonios

SeparadosNºs.5y10,losingresosporasesoríasdeevaluaciónderiesgo,ygestióndecobranzasaclientes,losingresosoriginados

porlaventayadministracióndecarterassecuritizadasylascomisionesporcorretajesdeseguro.

EstosingresoscorrespondenalgiropropiodelaSociedadloscualessoncuantificadosyreconocidoscontablementesobrebase

devengada,tomandoenconsideraciónelefectoeconómicodelastransaccionesquelosoriginan,esdecir,cuandoestaproduce

unefectivoincrementopatrimonial,siendoregistradosportantosegúnlascondicionesestablecidasenelBoletínTécnicoNº.70

delColegiodeContadoresdeChileA.G..

s) Contratos de derivados

Lossegurosdecambiocorrespondenacontratosdecobertura, loscualesseregistrancontablementesegúnloscambiosque

experimenteelvalordelapartidaprotegida,conformealasdisposicionescontablesdescritasenelBoletínTécnicoNº.57del

ColegiodeContadoresdeChileA.G.losqueseclasificancontablementeenelrubroAcreedoresVarios.

Al31dediciembrede2006noexistencontratosdederivados.

t) Software computacional

LaSociedadysusfilialesposeensoftwarescomputacionalesadquiridosaterceros.Estossoftwaressecontabilizancomoactivo

fijoenelrubroOtrosactivosfijosysedeprecianenunplazodecuatroaños.

u) Gastos de investigación y desarrollo

Al31dediciembrede2006y2005,laSociedadysusfilialesnohanefectuadogastosdeinvestigaciónydesarrolloquedebanser

reveladosennotasalosestadosfinancieros,deacuerdoconlodispuestoporlacircularNº.981emitidaporlaSuperintendencia

E S T A D O S F I N A N C I E R O S C O N S O L I D A D O S

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6

deValoresySeguros.

v) Flujo de efectivo

LaSociedadysusfilialeshanconsideradocomoefectivoequivalentelossaldosdisponiblesytodasaquellasinversionesquese

efectúancomopartedelaadministraciónhabitualdelosexcedentesdecajacuyosvencimientossoninferioresanoventadías,de

acuerdoconloseñaladoenelBoletínTécnicoNº50delColegiodeContadoresdeChileA.G..

Bajo losflujosoriginadosporactividadesdeoperaciónse incluyen todosaquellosflujosdeefectivorelacionadosconelgiro

social,incluyendoademáslosinteresespagados,losingresosfinancieros,yengeneraltodosaquellosflujosquenoestándefinidos

comodeinversiónodefinanciamiento.Cabedestacarqueelconceptooperacionalutilizadoenesteestado,esmásamplioque

elconsideradoenelestadoderesultado.

w) Costos de emisión de acciones

Loscostosdeemisiónycolocacióndeaccionesoriginadosenelaumentodecapitalmedianteemisióndeaccionesdepago,se

presentandeducidosdelapartidadepatrimonio“SobreprecioenVentadeAcciones”conformealasalternativasexpuestasenla

CircularNº.1370delaSuperintendenciadeValoresySeguros.

x) Activación de costos proceso de securitización

LoscostosenqueincurrióelGrupodeEmpresasLaPolarenelprocesodesecuritizacióndecarteradeclientesduranteelaño

2004y2006hansidoactivadosysonamortizadosenelplazodevencimientodelosbonos,encontrándoseclasificadosenelrubro

deOtrosActivosCirculantesyOtrosActivosLargoPlazosegúncorresponda.

96.874.020-2 InversionesSCGS.A. 99,9999 0 99,9999 99,9999

96.876.370-9 AsesoríasyEvaluacionesS.A. 99,0000 0 99,0000 99,0000

96.876.380-6 CollectS.A. 99,0000 0 99,0000 99,0000

96.878.730-6 AgenciadePublicidadConexiónS.A. 99,5000 0 99,5000 99,5000

96.948.700-4 TecnopolarSociedadAnónima 99,0000 0 99,0000 99,0000

79.633.210-7 LaPolarCorredoresdeSegurosLimitada 99,0000 0 99,0000 99,0000

76.586.380-5 CorpolarS.A. 99,9000 0 99,9000 0,0000

2006

CRITERIOSCONTABLESAPLICADOS

Sociedades Incluídas en la Consolidación

RUT NOMBRE SOCIEDAD DIRECTO INDIRECTO TOTAL

2005

TOTAL

PORCENTAJE DE PARTICIPACION

N OTA 3 C A M B I O S C O N TA B L E S

Durante los ejercicios terminados al 31dediciembrede2006 y 2005no sehanproducido cambios en la aplicaciónde los

principioscontables.

LA

P

OL

AR

N OTA 4 D E U D O R E S C O RTO Y L A R G O P L A Z O

Deudores corto plazo:

Eldetalleal31dediciembrede2006y2005eselsiguiente:

Deudoresporventa 115.333.886 110.890.089

2006$

2005$DESCRIPCION

Deudores largo plazo:

Eldetalleal31dediciembrede2006y2005eselsiguiente:

Deudoresporventa 27.438.055 21.397.344

CuentasporcobrarBonoSerieB:

PatrimonioSeparadoNº5neto(1(a)) 6.746.603 5.654.468

PatrimonioSeparadoNº10neto(1(b)) 18.403.189 -

52.587.847 27.051.812

2006$

2005$DESCRIPCION

1) Cuentas por cobrar proporcionales Bono Serie B Subordinado

(a)Duranteelejercicio2004lasociedadfilialInversionesSCGS.A.suscribióuncontratoconBCISecuritizadoraS.A.pararealizar

emisionesdebonossecuritizadosdetarjetasdecréditoconunaestructuraderevolving.

Estaoperacióncomprendelatransferenciadeunapartedelascuentasporcobrarvigentesalafechainicialdelaoperación(01

deDiciembrede2004)ylasquesegeneraránporventasfuturas(revolving)deunconjuntodeclientesdeInversionesSCGS.A.,

aunpatrimonioseparado(PatrimonioSeparadoNº.5)administradoporBCISecuritizadoraS.A..Eltotaldecréditoscedidosal

patrimonioseparadoduranteelperíodo2006ascendióaM$48.788.893(M$56.367.135en2005).

Porsuparte,BCISecuritizadoraS.A.efectuóunaemisióndeBonosSecuritizadosdetarjetasdecréditoporuntotaldeM$

16.500.000(histórico),deloscualesM$10.065.000(histórico)correspondenalaSerieAPreferenteyM$6.435.000(histórico)

alaSerieBSubordinada.Respaldanlaemisióndeestosbonosloscréditosotorgadosaesteconjuntodeclientesusuariosdela

tarjetadecrédito“LaPolar”.

ElBonoSerieBSubordinadofueadquiridoporEmpresasLaPolarS.A.enunvalordeM$4.878.553(histórico),ydevengaunatasa

deinterésrealanualde16%.Deacuerdoalostérminosdelcontrato,esteBonosepagaconlosexcedentesqueresultendespués

depagarelBonoSerieAPreferente, teniendoderechoadicional la tenedoradelBonoSerieBSubordinadoa loseventuales

excedentesnetosdelpatrimonioseparadoquesegenerenporsobreelvalorfinaldelBonoSerieB.EsteBonosepresentaenel

rubrocuentasporcobrarlargoplazoyaquerepresentalaproporcióndecuentasporcobrarcedidasalpatrimonioseparadoque

fueronfinanciadasporlapropiacompañía.Losinteresesdevengadosatasanominaloriginadosporestaoperaciónsepresentan

E S T A D O S F I N A N C I E R O S C O N S O L I D A D O S

6 9

memo

ria a

nual

200

6

formandopartedelosingresosoperacionalesytienenimplícitolaestimacióndeincobrabilidadquesehaefectuadoparaeste

conjuntodecuentasporcobrar.

(b)El23demarzode2006lasociedadfilialInversionesSCGS.A.suscribióunnuevocontratoconBCISecuritizadoraS.A.,en

losmismostérminosqueelanterior,constituyéndoseelPatrimonioSeparadoNº.10.Eltotaldecréditoscedidosalpatrimonio

separadoduranteelperíodo2006ascendióaM$98.832.454(M$-en2005).

BCISecuritizadoraS.A.productodeestanuevasecuritizaciónefectuóunaemisióndeBonosSecuritizadosdetarjetasdecrédito

poruntotaldeM$50.000.000(histórico),delascualesM$30.420.000(histórico)correspondenalaSerieAPreferenteyM$

19.580.000(histórico)alaSerieBSubordinada.Respaldanlaemisióndeestosbonosloscréditosotorgadosaesteconjuntode

clientesusuariosdelatarjetadecrédito“LaPolar”.

ElBonoSerieBSubordinadofueadquiridoporEmpresasLaPolarS.A.enunvalordeM$17.890.763(histórico),ydevengauna

tasadeinterésrealanualde5%.

2) Nuevo Proceso de Securitización de Cartera

Confecha30dejuniode2006,lasociedadfilialInversionesSCGS.A.encargóaBCISecuritizadoraS.A.elestudioypreparación

deunanuevaemisióndetítulosdedeudadesecuritización.LaSecuritizadoraseencuentraactualmenteenprocesodeclasificación

delostítulosdedeudadelrespectivocontratodeemisión.Confecha06denoviembrede2006porpartedeBCISecuritizadora

S.A.yelrepresentantedelostenedoresdetítulosdedeudadesecuritización(BancodeChile)sesuscribióelContratodeEmisión

deTítulosdeDeudadeSecuritización.

Posteriormente,confecha30dediciembrede2006,InversionesSCGS.A.suscribióuncontratodecesióndecréditos,mediante

elcualvende,cedeytransfierecréditos,sinresponsabilidadaBCISecuritizadoraS.A.,quiencomprayaceptaparaelpatrimonio

separadoquese formaráenvirtuddelcontratodeemisióndetítulosdedeudaantesmencionado.Elpreciode lacesiónde

créditoseslasumadeM$25.096.944,deloscualesfueronpagadosM$15.000.000yelsaldosepagaraunavezemitidoCertificado

deEnterocorrespondientealacolocacióndelostítulosemitidos.EstesaldopendientedepagoascendenteaM$10.096.944se

presentadentrodelrubroDeudoresporventaacortoplazo.

DEUDORES DE CORTO y LARGO PLAzO

Deudores de Corto y Largo Plazo

RUBRO 2006

CIRCULANTES

Deudoresporventas 67.211.642 76.369.323 71.557.379 34.520.766 138.769.021 115.333.886 110.890.089 52.587.847 27.051.812

Estimacióndeudoresincobrables 0 0 0 0 23.435.135 0 0 0 0

Documentosporcobrar 1.364.096 621.356 0 0 1.364.096 1.123.784 621.356 0 0

Estimacióndeudoresincobrables 0 0 0 0 240.312 0 0 0 0

Deudoresvarios 4.289.337 908.026 0 0 4.289.337 4.101.337 908.026 0 0

Estimacióndeudoresincobrables 0 0 0 0 188.000 0 0 0 0

TOTALDEUDORESLARGOPLAZO 52.587.847 27.051.812

2005

HASTA 90 DIAS

2006 2005

MAS DE 90 HASTA 1 AÑO

2006 2005

TOTAL CIRCULANTE(NETO)

SUBTOTAL2006 2005

LARGO PLAzO

LA

P

OL

AR

N OTA 5 S A L D O S Y T R A N S AC C I O N E S C O N E N T I DA D E SR E L AC I O N A DA S

Al31dediciembrede2006y2005noexistentransaccionessignificativasconentidadesrelacionadasquenoconsolidenenlos

presentesestadosfinancieros.

N OTA 6 E X I S T E N C I A S

Eldetalledelasexistenciasalcierredecadaejercicio,valorizadasdeacuerdoalodescritoennota2h),eselsiguiente:

2006M$

2005M$

Productosenproceso 119.527 30.324

Productosparalaventa 33.402.902 25.437.089

MercaderíaenTránsito 1.607.624 1.590.615

Provisióndeobsolecencia(menos) (2.476.332) (1.675.720)

Provisiónderealización(menos) (1.436.688) (938.159)

TOTALES 31.217.033 24.444.149

N OTA 7 I M P U E S TO S D I F E R I D O S E I M P U E S TO A L A R E N TA

a)Impuesto a la renta

Al31dediciembrede2006y2005,lasociedadmatriznohaconstituidoprovisiónporimpuestoalarentaporpresentarpérdidas

tributariasacumuladasporM$5.686.807yM$205.688,respectivamente.

DetalledeRentaLíquidaImponibledelassociedadesfiliales:

2006M$

2005M$

InversionesSCGS.A. 13.948.508 17.543.595

AsesoríasyEvaluacionesS.A. 11.659.692 11.947.110

CollectS.A. 3.626.685 2.623.425

AgenciadePublicidadConexiónS.A. 272.488 79.537

TecnopolarSociedadAnónimaLimitada 2.893.666 1.650.828

LaPolarCorredoresdeSegurosLtda. 54.356 131.016

CorpolarS.A. 9.001.187 0

E S T A D O S F I N A N C I E R O S C O N S O L I D A D O S

7 1

memo

ria a

nual

200

6

b) Utilidades tributarias retenidas

Alcierredelejerciciolasutilidadestributariasretenidasseconformansegúnelsiguientedetalle:

Sociedadesfiliales

2006M$

2005M$

Utilidadconcréditodel15% 221.111 221.111

Utilidadconcréditodel16% 5.495.877 5.493.899

Utilidadconcréditodel16,5% 12.263.489 12.262.498

Utilidadconcréditode17% 73.296.887 42.992.077

ITEMES

IMPUESTOS DIFERIDOS E IMPUESTOS A LA RENTA

Impuestos Diferidos

CONCEPTOSCORTOPLAzO

2006

Provisióncuentasincobrables 4.084.447 0 0 0 2.852.451 0 0 0

Provisióndevacaciones 267.024 0 0 0 214.643 0 0 0

Activosenleasing 0 0 0 268.679 0 0 0 221.043

Pérdidatributariadearrastre 966.757 0 0 0 34.967 0 0 0

Provisióndeobsolescencia 665.213 0 0 0 444.360 0 0 0

Otrosactivos 0 0 117.920 18.323 0 0 94.896 11.931

Otrospasivos 745.758 293.320 0 0 749.818 115.661 0 0

Remodelacióndelocales 0 0 106.436 3.641.869 0 0 265.380 2.380.520

TOTALES 6.729.199 293.320 224.356 3.928.871 4.296.239 115.661 360.276 2.613.494

LARGOPLAzO

IMPUESTO DIFERIDOACTIVO

CORTOPLAzO

LARGOPLAzO

IMPUESTO DIFERIDOPASIVO

CORTOPLAzO

LARGOPLAzO

IMPUESTO DIFERIDOACTIVO

CORTOPLAzO

LARGOPLAzO

IMPUESTO DIFERIDOPASIVO

2005

LA

P

OL

AR

N OTA 8 O B L I G AC I O N E S C O N B A N C O S E I N S T I T U C I O N E S F I N A N C I E R A SA C O RTO P L A Z O

AcontinuaciónsepresentanlasObligacionesconbancoseInstitucionesFinancierasaCortoPlazo.

OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS CORTO PLAzO

RUT 2006BANCO O INSTITUCION

FINANCIERA2005 2006 2005 2006 2005 2006 2005

TOTALES$ NO

REAJUSTABLESUFDOLARES

TIPOS DE MONEDAS E INDICES DE REAJUSTE

CORTO PLAzO

97.006.000-6 BancoBci 3.963.020 384.678 0 0 11.130.393 97.304 15.093.413 481.982

97.018.000-1 BancoScotiabank 0 0 0 0 2.144.000 0 2.144.000 0

97.036.000-k BancoSantanderSantiago 3.956.312 1.487.127 0 0 0 0 3.956.312 1.487.127

97.004.000-5 BancodeChile 4.558.002 1.900.046 0 0 4.861.562 879.880 9.419.564 2.779.926

97.032.000-8 BancoBbva 2.457.938 1.232.029 0 0 8.312.948 3.715.511 10.770.886 4.947.540

97.080.000-k BancoBice 875.067 970.396 0 0 2.201.350 1.028.188 3.076.417 1.998.584

97.023.000-9 BancoCorpbanca 0 0 0 0 2.106.454 1.659.516 2.106.454 1.659.516

97.053.000-2 BancoSecurity 70.107 0 0 0 2.768.901 6.017 2.839.008 6.017

97.041.000-7 BancoBoston 1.154.092 0 0 0 0 0 1.154.092 0

97.008.000-7 BancoCitibank 1.153.092 2.859.471 0 0 0 0 1.153.092 2.859.471

97.051.000-1 BancodelDesarrollo 0 0 0 0 2.412.825 11.015 2.412.825 11.015

97.030.000-7 BancoEstado 2.524.155 1.262.227 0 0 219.405 67.460 2.743.560 1.329.687

Totales 20.711.785 10.095.974 0 0 36.157.838 7.464.891 56.869.623 17.560.865

MontoCapitalAdeudado 20.370.572 9.987.898 0 0 33.260.670 6.937.542 53.631.242 16.925.440

TasaIntPromAnual 5.5 4.2 6.34 5.71

LARGO PLAzO - CORTO PLAzO

97.032.000-8 BancoBBVA 0 0 76.365 71.412 0 0 76.365 71.412

97.030.000-7 BancoEstado 0 0 309.541 286.800 0 0 309.541 286.800

Totales 0 0 385.906 358.212 0 0 385.906 358.212

MontoCapitalAdeudado 0 0 385.906 358.212 0 0 385.906 358.212

TasaIntPromAnual 7.65 7.65

PORCENTAJEOBLIGACIONESMONEDAEXTRANJERA(%) 36,17

PORCENTAJEOBLIGACIONESMONEDANACIONAL(%) 63,83

E S T A D O S F I N A N C I E R O S C O N S O L I D A D O S

7 3

memo

ria a

nual

200

6

N OTA 9 O B L I G AC I O N E S C O N B A N C O S E I N S T I T U C I O N E S F I N A N C I E R A SL A R G O P L A Z O

AcontinuaciónsepresentanlasObligacionesconBancoseInstitucionesFinancierasLargoPlazo.

OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS LARGO PLAzO

RUTBANCO O INSTITUCION

FINANCIERA

MONEDA INDICE DE

REAJUSTE

AÑOS DE VENCIMIENTO

97.008.000-7 BancoCitibank Pesosnoreajustables 0 10.000.000 0 10.000.000 6,60 0

97.004.000-5 BancodeChile Pesosnoreajustables 1.625.000 2.375.000 5.125.000 9.125.000 7,58 6.381.250

97.018.000-1 BancoScotiabank Pesosnoreajustables 0 0 0 0 2.045.921

97.032.000-8 BancoBBVA UF 170.321 148.968 0 319.289 7,26 395.999

97.032.000-8 BancoBBVA Pesosnoreajustables 7.660.000 2.700.000 3.240.000 13.600.000 7,68 14.480.545

97.080.000-k BancoBice Pesosnoreajustables 500.000 1.500.000 0 2.000.000 7,56 1.633.600

97.051.000-1 BancodelDesarrollo Pesosnoreajustables 3.000.000 0 0 3.000.000 7,20 2.384.035

97.023.000-9 BancoCorpbanca Pesosnoreajustables 3.048.000 0 0 3.048.000 7,98 5.236.556

97.030.000-7 BancoEstado UF 695.572 1.156.241 0 1.851.813 7,74 2.163.226

97.030.000-7 BancoEstado Pesosnoreajustables 5.859.862 1.719.725 3.152.829 10.732.416 7,56 5.852.797

97.053.000-2 BancoSecurity Pesosnoreajustables 1.700.000 0 0 1.700.000 6,84 2.654.600

97.006.000-6 BancodeCréditoeInversiones Pesosnoreajustables 4.060.849 2.368.081 7.643.394 14.072.324 7,46 17.486.227

TOTALES 28.319.604 21.968.015 19.161.223 69.448.842 60.714.756

PORCENTAJEOBLIGACIONESMONEDAEXTRANJERA(%) 0

PORCENTAJEOBLIGACIONESMONEDANACIONAL(%) 100

MAS DE 1 HASTA 2

MAS DE 2 HASTA 3

MAS DE 3 HASTA 5

TOTAL LARGO

PLAzO AL CIERRE DE LOS EEFF

TASA DE INTERES ANUAL

PROMEDIO

PLAzO AL CIERREDE LOS

EEFF

FECHA CIERRE PERIODO ACTUAL

PERIODO ANTERIOR

LA

P

OL

AR

N OTA 1 0 P ROV I S I O N E S Y C A S T I G O S

Eldetalledelasprovisionesal31dediciembrede2006y2005eselsiguiente:

a) Pasivo circulante:

2006M$

2005M$

Provisionesdelpersonal 1.960.738 1.262.608

Provisiónserviciosdevengados 472.798 2.151.998

Otrasprovisiones 225.418 142.830

TOTALES 2.658.954 3.557.436

b) Pasivo largo plazo

2006M$

2005M$

Provisionesdelpersonal 1.559.814 840.706

TOTALES 1.559.814 840.706

Otrainformaciónrespectoacargosaresultadosdelperíodo.

2006M$

2005M$

Provisionesycastigosdeactivos 27.741.710 19.858.927

TOTALES 27.741.710 19.858.927

N OTA 1 1 I N T E R E S M I N O R I TA R I O

Al31dediciembrede2006laempresaInversionesSigloXXIDOSLimitadayCompañíaCPA.esdueñadelinterésminoritario

delassiguientesSociedades:

-InversionesSCGS.A.

-CollectS.A.

-AsesoríasyEvaluacionesS.A.

-AgenciadePublicidadConexiónS.A.

-TecnopolarSociedadAnónima

-CorpolarS.A.

-LaPolarCorredoresdeSegurosLimitada

E S T A D O S F I N A N C I E R O S C O N S O L I D A D O S

7 5

memo

ria a

nual

200

6

Eldetalledelinterésminoritariodepatrimonioyresultadosepresentaenlossiguientescuadros:

INTERES MINORITARIO SOBRE EL PATRIMONIO

SOCIEDAD A QUIEN PERTENECEEL INTERES MINORITARIO

InversionesSigloXXIDosLtda.yCía.CPA InversionesSCGS.A. 0,00001 4

InversionesSigloXXIDosLtda.yCía.CPA CollectS.A. 1,00000 71.796

InversionesSigloXXIDosLtda.yCía.CPA AsesoríasyEvaluacionesS.A. 1,00000 193.258

InversionesSigloXXIDosLtda.yCía.CPA AgenciadePublicidadConexiónS.A. 0,50000 2.401

InversionesSigloXXIDosLtda.yCía.CPA LaPolarCorredoresdeSegurosLimitada 1,00000 2.070

InversionesSigloXXIDosLtda.yCía.CPA TecnopolarSociedadAnónima 1,00000 63.083

InversionesSigloXXIDosLtda.yCía.CPA CorpolarS.A. 0,10000 7.439

InversionesSigloXXIS.A.C.P.A. InversionesSCGS.A. 0,00001 3

InversionesSigloXXIS.A.C.P.A. CollectS.A. 1,00000 41.100

InversionesSigloXXIS.A.C.P.A. AsesoríasyEvaluacionesS.A. 1,00000 149.326

InversionesSigloXXIS.A.C.P.A. AgenciadePublicidadConexiónS.A. 0,50000 1.327

NuevaSigloXXIS.A.C.P.A. LaPolarCorredoresdeSegurosLimitada 1,00000 1.858

InversionesSigloXXIS.A.C.P.A. TecnopolarSociedadAnónima 1,00000 38.968

TOTALES 340.051 232.582

2006%

PORCENTAJE INT. MINORITARIO

2006M$

2005M$

SOCIEDAD DE LA CUAL PROVIENEEL INTERES MINORITARIO

2005%

INTERESMINORITARIO

INTERES MINORITARIO SOBRE RESULTADOS

SOCIEDAD A QUIEN PERTENECEEL INTERES MINORITARIO

InversionesSigloXXIDosLtda.yCía.CPA InversionesSCGS.A. 0,00001 (1)

InversionesSigloXXIDosLtda.yCía.CPA CollectS.A. 1,00000 (30.695)

InversionesSigloXXIDosLtda.yCía.CPA AsesoríasyEvaluacionesS.A. 1,00000 (43.931)

InversionesSigloXXIDosLtda.yCía.CPA AgenciadePublicidadConexiónS.A. 0,50000 (1.074)

InversionesSigloXXIDosLtda.yCía.CPA LaPolarCorredoresdeSegurosLimitada 1,00000 (212)

InversionesSigloXXIDosLtda.yCía.CPA TecnopolarSociedadAnónima 1,00000 (24.116)

InversionesSigloXXIDosLtda.yCía.CPA CorpolarS.A. 0,10000 (7.439)

InversionesSigloXXIS.A.C.P.A. InversionesSCGS.A. 0,00001 (1)

InversionesSigloXXIS.A.C.P.A. CollectS.A. 1,00000 (22.316)

InversionesSigloXXIS.A.C.P.A. AsesoríasyEvaluacionesS.A. 1,00000 (49.428)

InversionesSigloXXIS.A.C.P.A. AgenciadePublicidadConexiónS.A. 0,50000 (162)

NuevaSigloXXIS.A.C.P.A. LaPolarCorredoresdeSegurosLimitada 1,00000 (627)

InversionesSigloXXIS.A.C.P.A. TecnopolarSociedadAnónima 1,00000 (15.201)

TOTALES (107.468) (87.735)

2006%

PORCENTAJE INT. MINORITARIO

2006M$

2005M$

SOCIEDAD DE LA CUAL PROVIENEEL INTERES MINORITARIO

2005%

INTERESMINORITARIO

LA

P

OL

AR

N OTA 1 2 C A M B I O S E N E L PAT R I M O N I O

a)Confecha27deabrilde2005enJuntaOrdinariadeAccionistasseacordóladistribucióndeundividendodefinitivoconcargo

aUtilidadesRetenidasdeejerciciosanterioresporunmontode$4.135.389.006(histórico)correspondientea$20,012poracción

pagaderosapartirdel10demayode2005.

b)Confecha28deabrilde2006enJuntaOrdinariadeAccionistasseacordóladistribucióndeundividendodefinitivoconcargo

aUtilidadesRetenidasdeejerciciosanterioresporunmontode$5.786.072.964correspondientea

$28poracciónpagaderosapartirdel10demayode2006

c)Confecha16denoviembrede2006enJuntaExtraordinariadeAccionistasseacordóunaumentodecapitalde$33.000.000.000

divididoen15.876.651acciones,delascuales1.587.668accionesserándestinadasaunprogramadeopcionesdelostrabajadores

ylas14.289.013accionesrestantesseránofrecidaspreferentementealosaccionistasaprorratadesusacciones.

CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

RUBROS

Saldoinicial 39.199.893 14.394.945 16.244.755 19.209.430 37.837.735 13.894.735 6.039.660 13.783.978

Distribuciónresultadoejerc.anterior 0 0 19.209.430 (19.209.430) 0 0 13.783.978 (13.783.978)

Dividendodefinitivoejerc.anterior 0 0 (5.786.073) 0 0 0 (4.135.389) 0

Revalorizacióncapitalpropio 823.198 302.294 634.602 0 1.362.158 500.210 556.506 0

Resultadodelejercicio 0 0 0 27.054.805 0 0 0 19.209.430

Saldofinal 40.023.091 14.697.239 30.302.714 27.054.805 39.199.893 14.394.945 16.244.755 19.209.430

Saldosactualizados 0 0 0 0 40.023.091 14.697.239 16.585.894 19.612.828

CAPITAL PAGADO

SOBREPRECIO EN VENTA DE

ACCIONES

RESULTADOS ACUMULADOS

RESULTADODEL

EJERCICIO

CAPITAL PAGADO

SOBREPRECIO EN VENTA DE

ACCIONES

RESULTADOS ACUMULADOS

RESULTADODEL

EJERCICIO

20052006

CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

Número de Acciones

SERIE

Unica 206.645.463 206.645.463 206.645.463

Nº ACCIONES SUSCRITAS Nº ACCIONES PAGADAS Nº ACCIONESCON DERECHO A VOTO

CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

Capital (monto - M$)

SERIE

Unica 40.023.091 40.023.091

CAPITAL SUSCRITO CAPITAL PAGADO

E S T A D O S F I N A N C I E R O S C O N S O L I D A D O S

7 7

memo

ria a

nual

200

6

Existencias IPC 764.682 416.952

Activofijo IPC 843.147 1.059.659

Otrosactivosnomonetarios. UF 3.716 7.718

Otrosactivosnomonetarios IPC 116.615 64.479

Cuentasdegastosycostos IPC 2.264.326 3.905.173

Total(cargos)abonos 3.992.486 5.453.981

Patrimonio IPC (1.760.094) (2.469.670)

Pasivosnomonetarios UF (175.175) (443.780)

Cuentasdeingresos IPC (2.577.171) (4.258.741)

Total(cargos)abonos (4.512.440) (7.172.191)

(PERDIDA)PORCORRECIONMONETARIA (519.954) (1.718.210)

N OTA 1 3 C O R R E C C I O N M O N E TA R I A

CORRECCION MONETARIA

ACTIVOS (CARGOS) / ABONOS 2006INDICE DE

REAJUSTABILIDAD 2005

PASIVOS (CARGOS) / ABONOS 2006INDICE DE

REAJUSTABILIDAD 2005

N OTA 1 4 D I F E R E N C I A S D E C A M B I O

Otrosactivos Dólar (2.517) (3.398)

Segurodecambio Dólar 117.030 (1.912.741)

Existencias Dólar 0 (94)

TOTAL(CARGOS)ABONOS 114.513 (1.916.233)

Obligacionesconbancos Dólar (309.405) 1.240.315

Otrospasivos Dólar 37.133 (1.498)

TOTAL(CARGOS)ABONOS (272.272) 1.238.817

(PERDIDA)PORDIFERENCIASDECAMBIO (157.759) (677.416)

DIFERENCIASDECAMBIO

RUBRO 2006MONEDA 2005

MONTO

LA

P

OL

AR

N OTA 1 5 C O N T I N G E N C I A S Y R E S T R I C C I O N E S

a)PrelacióndepagosparacobrodeBonoSubordinado

LaSociedadmatrizhaadquiridoenelaño2004unBonoaBCISecuritizadoraS.A.PatrimonioSeparadoNº.5,yenelaño2006un

BonoaBCISecuritizadoraS.A.PatrimonioSeparadoNº.10.

Estetítulocorrespondealaserie“B”oSubordinadaycomprenderáunsólopagodeinteresesyamortizaciónelqueseharácon

lossaldosremanenteslíquidosdespuésdehabersepagadoíntegramentelostítulosdelaserie“A”oPreferenteydemáscargas

yobligacionesdelPatrimonioSeparado.

b)Garantíaotorgada

La Sociedad matriz ha constituido una boleta de garantía por M$842.000 en favor de BCI Securitizadora para garantizar el

fondodeliquidezyamortizacióndelpagodelBonoSecuritizadoPreferentedelPatrimonioSeparadoNº.10convencimientoen

septiembrede2007.

c)Juicios

Al31dediciembrede2006y2005laSociedadysusfilialespresentajuiciospendientesensucontrapordemandasrelacionadas

conaspectoslaboralesyconelgironormaldesusoperaciones.Laadministraciónysusasesoreslegalesestimanqueestosjuicios

norepresentanunriesgodepérdidasignificativoparalaempresa.

d)CartasdeCréditononegociadas

La Sociedad presenta al cierre de ambos ejercicio cartas de créditos con bancos por operaciones de importaciones no

embarcadas.

BancoBCI EmpresasLaPolarS.A. Matriz Personales 30.007.737 17.968.209 15.935.413 4.060.849 10.011.475

BancoSantanderSantiago EmpresasLaPolarS.A. Matriz Personales 3.956.312 1.487.127 3.956.312 0 0

BancodeChile EmpresasLaPolarS.A. Matriz Personales 18.544.564 9.161.176 9.419.564 1.625.000 7.500.000

BancoBBVA EmpresasLaPolarS.A. Matriz Personales 24.370.886 19.428.085 10.770.886 7.660.000 5.940.000

BancoBice EmpresasLaPolarS.A. Matriz Personales 5.076.417 3.632.184 3.076.417 500.000 1.500.000

BancoCorpbanca EmpresasLaPolarS.A. Matriz Personales 5.154.454 6.896.072 2.106.454 3.048.000 0

BancoSecurity EmpresasLaPolarS.A. Matriz Personales 4.539.008 2.660.617 2.839.008 1.700.000 0

BancoScotiabank EmpresasLaPolarS.A. Matriz Personales 2.144.000 2.045.921 2.144.000 0 0

BancoEstado EmpresasLaPolarS.A. Matriz Personales 13.475.976 7.182.484 2.743.560 5.859.862 4.872.554

BancoBoston EmpresasLaPolarS.A. Matriz Personales 1.154.092 0 1.154.092 0 0

BancoCitibank EmpresasLaPolarS.A. Matriz Personales 11.153.092 2.859.471 1.153.092 10.000.000 0

CONTINGENCIASYRESTRICCIONES

Garantías Directas

ACREEDOR DE

LA GARANTIA NOMBRE RELACION

DEUDOR TIPO DE

GARANTIA 2006 2005

SALDOS PENDIENTES DE PAGO A LA FECHA

DE CIERRE DE LOS EEFF

2007

LIBERACION DE GARANTIAS

2008 2009

E S T A D O S F I N A N C I E R O S C O N S O L I D A D O S

7 9

memo

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nual

200

6

N OTA 1 6 S A N C I O N E S

PormediodeResoluciónExentaNº223defecha17demayode2006,notificadaconfecha24demayodelmismoaño,lasociedad

filialLaPolarCorredoresdeSegurosLtda.fuesancionadaporlaSuperintendenciadeValoresySegurosconmulta,porcontratar

fueradeplazolagarantíaexigidaparadesarrollarsusoperaciones,conformeloestablecidoenlaletrad)delartículo58delDFL.

251,yenlaCircularNº1.584delaño2002ysusmodificaciones.

EstasanciónnohasidoreclamadajudicialmentealaSuperintendenciadeValoresySeguros.

Al31dediciembrede2006noexistenotrassancionesqueafectenalaSociedadmatriz,asusDirectoresoAdministradores.

N OTA 1 7 H E C H O S P O S T E R I O R E S

EnSesióndeDirectoriodefecha25deenerode2007sedeterminóelmecanismoparadeterminacióndelpreciodecolocación

delasaccionesrepresentativasdelaumentodecapitalmencionadoenNotaNº.15c.Esteconsistiráenelequivalentealprecio

promedioponderadodecotizaciónbursátildelasaccionesdelasociedadenlaBolsadeComerciodeSantiago,BolsadeValores,

paraelperíodocorrespondientealos120díasanterioresaldíahábilbursátilinmediatamenteanterioraaquélenquesepublique

elavisoquedainicioalperíododeopciónpreferentelegaldesuscripcióndelasacciones.

Entreel31dediciembredel2006ylafechadepresentacióndelosestadosfinancierosnohanocurridootroshechosposteriores

significativosqueafectenlasituaciónfinancierayeconómicadeEmpresasLaPolarS.A..

N OTA 1 8 H E C H O S R E L E VA N T E S

Hecho relevante de fecha 31 de marzo de 2006

EnSesiónOrdinariadeDirectoriodefecha30demarzodel2006,seacordóproponeralaJuntaGeneralOrdinariadeAccionistas,

acelebrarseeldía28deabrilde2006,ladistribucióndeundividendodefinitivoporlacantidadtotalde$5.786.072.964,que

correspondea$28,00poracciónyequivalenteal30,121%delasutilidadesdelejercicio2005.Asimismo,seacordóproponerque

elpagodedichodividendo,seefectúeacontardeldía10demayode2006.

Hecho Relevante de fecha 27 de septiembre de 2006

EnSesiónOrdinariadeDirectoriocelebradaconfecha27deseptiembrede2006,seacordóconvocaraJuntaExtraordinariade

Accionistasparasometeraconsideraciónunaumentodecapitalpor$33.000millones,conelobjetodefinanciarpartedelplan

deexpansiónparalospróximostresaños.Deigualforma,seacordóproponerquepartedelaumentodecapitalseñalado,sea

destinadounprogramaopcionesparalacompradeaccionesdelaCompañía,parasusejecutivosytrabajadores,reservándoseal

efecto,hastaun10%delcitadoaumento,

LA

P

OL

AR

ANALIS IS RAZONADODELOSESTADOSF INANCIEROSCONSOLIDADOSTERMINADOAL31DEDICIEMBREDE2006

ANALISISDELESTADODERESULTADO

LautilidadgeneradaporlaCompañíaenelejercicioterminadoal31dediciembrede2006,ascendióaMM$27.055,registrando

unaumentode38%encomparaciónconlautilidadobtenidaenelmismoejerciciodelañoanterior,oportunidadqueascendióa

MM$19.613.Estamayorutilidadnetaseexplicapormayoresingresosdeexplotaciónymenorescostosdeexplotación,medido

esteúltimoconrelaciónalosingresosporventas,sudetalleeselsiguiente:

•Losingresosdeexplotaciónporelejercicioterminadoal31dediciembrede2006alcanzaronaMM$303.071,loquerepresenta

unaumentode24%comparadoconelmismoejerciciodelañoanterior,oportunidadqueregistróMM$245.255.Elcrecimiento

deestosingresosestádadoporunaumentoenlasventasdetiendasyaexistentes,comotambién,deventasoriginadasporla

incorporacióndeseisnuevastiendasalacadenayporaumentoenlosingresosgeneradosporlosproductosfinancieros.

•Juntoalcrecimientoregistradoenlosingresosdeexplotación,laCompañíahalogradounamayoreficienciaensusactividades

operacionales,disminuyendoporcentualmente loscostosdeexplotaciónenrelacióncon los ingresosdesdeun65%al31de

diciembrede2005aun63%al31dediciembrede2006.Comoresultadodeloseñalado,elmargendeexplotaciónaumentó

linealmenteun28,7%ysuparticipaciónporcentualenrelaciónconlosingresosdeexplotacióntambiénexperimentóunincremento,

desdeun35,5%al31dediciembrede2005aun36,9%al31dediciembrede2006.

Resultado operacional

El resultadooperacionalexperimentóunavariaciónanualde31%al31dediciembrede2006yunaumentoporcentualcon

relaciónalosingresosdeexplotación,desdeun12,2%al31dediciembrede2005aun12,9%aigualfechadelaño2006.

Resultado no operacional

Elresultadonooperacionalmejorósurelaciónrespectodelosingresosdeexplotación,desdeun2,5%negativoal31dediciembre

de2005aun2,1%negativoal31dediciembrede2006.

R.A.I.I.D.A.I.E. (EBITDA)

ElEBITDAcorrespondientealejercicioterminadoal31dediciembrede2006asciendeaMM$44.541,registrandouncrecimiento

deun30,2%respectodelmismoejerciciodelañoanterior,encuyaoportunidadascendióaMM$34.220.

Adicionalmente, laparticipaciónporcentualdelEBITDAenrelacióncon los ingresosdeexplotaciónse incrementódesdeun

14,0%al31dediciembrede2005aun14,7%al31dediciembrede2006.

E S T A D O S F I N A N C I E R O S C O N S O L I D A D O S

8 1

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nual

200

6

Losresultadosparalosejerciciosterminadosel31dediciembrede2006y2005,muestranlassiguientesvariaciones:

ESTADODERESULTADOS

(cifrasenmilesdepesos)

RUBROS2006

VARIACIONES 2006 - 2005

Ingresosdeexplotación 303.071.160 245.254.643 57.816.517 23,6%

Costosdeexplotación (191.115.146) (158.258.108) (32.857.038) 20,8%

Margendeexplotación 111.956.014 86.996.535 24.959.479 28,7%

Gastosdeadministraciónyventas (72.752.066) (57.060.812) (15.691.254) 27,5%

Resultadooperacional 39.203.948 29.935.723 9.268.225 31,0%

Otrosingresosyegresosfueradeexplotación,neto 2.894 23.155 (20.261) (87,5)%

Margenfinanciero,neto (5.517.432) (3.495.554) (2.021.878) 57,8%

Amortizaciónmenorvalordeinversiones (227.685) (235.212) 7.527 (3,2)%

CorrecciónmonetariayDiferenciadecambio (677.713) (2.395.626) 1.717.913 (71,7)%

Resultadonooperacional (6.419.936) (6.103.237) (316.699) 5,2%

Resultadoantesdeimpuestoalarentaeinterésminoritario 32.784.012 23.832.486 8.951.526 37,6%

Impuestoalarenta (5.621.739) (4.131.923) (1.489.816) 36,1%

Interésminoritario (107.468) (87.735) (19.733) 22,5%

Utilidaddelejercicio 27.054.805 19.612.828 7.441.977 37,9%

R.A.I.I.D.A.I.E.(EBITDA)(*) 44.541.017 34.219.612 10.321.405 30,2%

(*)Resultadoantesdeimpuesto,intereses,depreciación,amortizacióneítemesextraordinarios.

2005 $ %

ANALISISDELBALANCE

ACTIVOS

(cifrasenmilesdepesos)

RUBROS2006

VARIACIONES 2006 - 2005

Activoscirculantes 186.120.490 147.985.477 38.135.013 25,8%

Activosfijos 49.896.283 36.749.860 13.146.423 35,8%

Otrosactivos 55.959.182 30.529.004 25.430.178 83,3%

TOTALES 291.975.955 215.264.341 76.711.614 35,6%

2005 $ %

Activos circulantes

ElaumentonetodeMM$38.135estádadoporaumentoeneldisponibleyvaloresnegociables, comotambién,aumentoen

deudoresporventayexistenciasnecesariasparacubrirtantoelmayorniveldeventas,comotambién,unamayorcantidadde

tiendas.

Activos fijos

ElaumentonetodedepreciacióndeMM$13.146estádadoporlaaperturadeseisnuevastiendasalacadena,asícomoampliaciones

yremodelacionesenlasyaexistentes,ocurridoentreelcierredeambosejercicios.

LA

P

OL

AR

Otros activos

ElaumentonetodeMM$25.430,estádadoporincrementoendeudoresporventadeMM$6.041,comotambiénencuentaspor

cobrar,originadasenlaadquisicióndelBonoSubordinadoSerieBcorrespondientealPatrimonioSeparadoN°10yascendentea

MM$18.403,generadoporunanuevaemisióndebonossecuritizadosdecarteraconestructuraderevolvingefectuadaenmarzo

de2006.

PASIVOSYPATRIMONIO

(cifrasenmilesdepesos)

RUBROS2006

VARIACIONES 2006 - 2005

Pasivoscirculantes 99.342.659 54.273.433 45.069.226 83,0%

Pasivosalargoplazo 80.215.396 69.839.274 10.376.122 14,9%

Interésminoritario 340.051 232.582 107.469 46,2%

Patrimonio 112.077.849 90.919.052 21.158.797 23,3%

TOTALES 291.975.955 215.264.341 76.711.614 35,6%

2005 $ %

Pasivos circulantes y de largo plazo

ElaumentonetodelpasivocirculantedeMM$45.069ydelpasivoalargoplazodeMM$10.376,seoriginaprincipalmentepor

crecimientoenobligacionesfinancieras,necesariasparaenfrentarelaumentode24%mostradoporlasventasylaaperturade

seisnuevastiendasdelacadena.

Patrimonio

ElincrementonetomostradoporelpatrimonioascendenteaMM$21.159,seoriginafundamentalmentepormayoresutilidades

acumuladasyporelaumentodeun38%enelresultadodelejercicio,elqueascendióaMM$27.055.

PRINCIPALESTENDENCIAS

LIQUIDEz

INDICADORUNIDAD

Liquidezcorriente Veces 1,9 2,7 (30,7)%

Razónácida Veces 1,6 2,3 (30,4)%

2006 2005VARIACION

2006 - 2005 (%)

La Compañía continúa presentando una eficiente administración en su capital de trabajo y una sólida estructura financiera,

reflejadoenuníndicedeliquidezde1,9veces.

E S T A D O S F I N A N C I E R O S C O N S O L I D A D O S

8 3

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nual

200

6

ENDEUDAMIENTO

INDICADORUNIDAD

Razóndeendeudamiento Veces 1,6 1,4 14,3%

Razóndeudacortoplazo % 55,3 43,7 26,5%

Razóndeudalargoplazo % 44,7 56,3 (20,6)%

Coberturagastosfinancieros Veces 5,8 6,6 (12,1)%

2006 2005VARIACION

2006 - 2005 (%)

La razóndeendeudamiento totalmuestraun índicede1,6 veces el patrimonio.Cabedestacarque la deudafinancieraneta

representa 0,9 veces el patrimonio al 31 de diciembrede 2006, en comparación con las 0,8 veces que representó al 31 de

diciembrede2005.

Cabeseñalarqueconfecha16deNoviembrede2006,enJuntaExtraordinariadeAccionistas,seacordóefectuarunaumentode

capitalporunmontodeMM$33.000.

LaCompañíapresentaunsólidoindicadordecoberturaparasusgastosfinancieros,permitiéndolecubrir5,8veceslosgastos

financierosdelejercicio.

ACTIVIDAD

INDICADORUNIDAD

Rotacióndeinventario Veces 5,8 5,9 (1,7)%

Permanenciadeinventario Días 61 61 0,0%

2006 2005VARIACION

2006 - 2005 (%)

LaSociedadhaseguidomanteniendoelevadosindicadoresdeeficienciaenelmanejodesusinventarios,esasícomosurotación

sehamantenidocercanoa6vecesenambosejercicios,noobstante,elcrecimientodeun24%enlosingresosdeexplotación.

Comoconsecuencia,suplazopromediodepermanenciatambiénsehamantenidoen61días.

Enrelaciónconlaactividadexperimentadaporlosactivos,lasadicionesalactivofijocorrespondenprincipalmenteaaperturade

nuevastiendasyampliacionesyremodelacionesenlasyaexistentes.

RENTABILIDAD

INDICADORUNIDAD

Rentabilidaddelpatrimonio % 26,7 23,5 13,6%

Rentabilidaddelactivo % 10,7 10,2 4,9%

Rendimientoactivosoperacionales(*) % 15,7 15,9 (1,3)%

Utilidadporacción $ 130,9 94,9 37,9%

Retornodedividendos % 2,0 1,6 25,0%

(*)Activosoperacionales=Totalactivos–Otrosactivos+Deudoresporventalargoplazo.

2006 2005VARIACION

2006 - 2005 (%)

LA

P

OL

AR

Rentabilidad del patrimonio

Larentabilidaddelpatrimonioenelejercicioterminadoal31dediciembrede2006aumentóun13,6%encomparaciónconel

mismoejerciciodelañoanterior,creciendodesdeun23,5%al31dediciembrede2005aun26,7%al31dediciembrede2006.

Rentabilidad del activo

Larentabilidadsobrelosactivosaumentóun4,9%,llegandoaun10,7%enelejercicioterminadoal31dediciembrede2006,desde

un10,2%registradoaigualejerciciodelañoanterior.

Rendimiento activos operacionales

El rendimiento de los activos operacionales disminuyó en un 1,3%, alcanzando un 15,7% en el ejercicio terminado al 31 de

diciembrede2006,desdeun15,9%registradoaigualejerciciodelañoanterior,productodelasinversionesenactivosfijospor

aperturasdenuevastiendas.

Utilidad por acción

Lautilidadporacciónregistróuncrecimientode37,9%,originadoexclusivamenteporelincrementomostradoenelresultado

entreambosejercicios.

Retorno de dividendos

LaCompañíaincrementóelretornodedividendosenun25%,originadoenuncrecimientode37%enelmontodedividendos

canceladosyenunpreciodemercadodelaacciónqueexperimentóunaumentodeun12,6%.

VALORLIBROYVALORECONOMICODELOSACTIVOS

RespectodelosactivosmássignificativosenlosregistrosdelaSociedad,podemosseñalar:

Lossaldosde losrubrosdeudoresporventa,documentosporcobrarydeudoresvarios,sepresentannetosdeprovisiónde

deudasincobrables,constituidaestaúltimaparacubrirelposibleriesgodeincobrabilidaddedichossaldos.

Lasexistenciassepresentanvalorizadasasucostodereposición.Elcostodelasmercaderíasvendidassedeterminaabasedel

promedioponderadodelcostodeadquisición.Sehanconstituidoprovisionesparaajustarelvalordelasexistenciasasuvalor

estimadoderealizaciónyparareconocerlaobsolescenciadeproductosquepresentanunabajarotación.

Losvaloresdelosbienesdelactivofijosepresentanasucostodeadquisiciónmáscorrecciónmonetariaynetosdedepreciaciones

E S T A D O S F I N A N C I E R O S C O N S O L I D A D O S

8 5

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nual

200

6

determinadasdeacuerdoconsuvidaútil.

Losactivosexpresadosenmonedaextranjera,sepresentanaltipodecambiovigentealcierredelejercicio.

Deacuerdoconloanteriormenteseñalado,losvalorescontablesdelosprincipalesactivosdelaSociedadnopresentandesviaciones

significativasconrespectoasuvaloreconómicoy/odemercado.

Enresumen,losactivossepresentanvalorizadosdeacuerdoaprincipiosynormasdecontabilidadgeneralmenteaceptadosya

instruccionesimpartidasalrespectoporlaSuperintendenciadeValoresySeguros,lasquesonpresentadasenNotaN°2delos

EstadosFinancieros.

MERCADOENELQUEPARTICIPALAEMPRESA

LaempresaparticipaenelnegociodelretailenChilecomosuactividadbásica,mediantelaexplotacióndetiendasdepartamentales

bajolamarcaLaPolar.Adicionalmente,participaenlossiguientesnegocioscuyoobjetivoesapoyarypotenciarelretailymejorar

elrendimientoglobaldelaCompañía:créditos,seguros,cobranzasyrecaudación.

Laindustriadelretailsehaconsolidadocomounmercadoaltamentecompetitivo,conelevadosíndicesdeeficienciayconuna

tendenciapermanenteadiversificarlaofertamediantelaampliacióndelmixdeproductosyservicios,conelobjetivodeobtener

unamayorcoberturaenlasatisfaccióndelasnecesidadesdelosconsumidoresyenlaproporcióndelgastofamiliarenartículos

deconsumo.

Elretailpresentaunaimportantesinergíahaciamercadosrelacionados,loquehafacilitadosuaperturahacianuevosescenarios

internacionales.Latarjetadecréditocomoelementotangibledeesterubro,estápermanentementemostrandoinnumerables

beneficiosadicionales,generandounfuerteinterésenlosemisoresporlafidelizacióndesustarjetahabientes;entrelosservicios

asociadosalatarjetaseobserva,elfinanciamientodecomprastantoentiendaspropiascomoencomerciosasociados,seguros

paramúltiplescoberturasderiesgoparasusclientes,ventayfinanciamientodeplanesdeviajes,avancesenefectivo,alianzascon

empresasdeotrosrubrosparalaobtencióndedescuentosyprogramasdepuntaje.

El sector comercio ha continuado presentado un fuerte dinamismo, siendo uno de los principales motores en el desarrollo

económicoysocialdelpaís,mejorandoconellolacalidaddevidadelapoblaciónengeneralyenparticulardelossegmentos

mediosybajos.

ESTADODEFLUJOSDEEFECTIVO

PRINCIPALES FLUJOS DE EFECTIVO(cifrasenmilesdepesos)

RUBROS

Poractividadesdelaoperación (3.246.572) (30.333.785) 27.087.213 89,3%

Poractividadesdefinanciamiento 37.619.584 36.928.485 691.099 1,9%

Poractividadesdeinversión (18.715.278) (14.194.083) (4.521.195) (31,9)%

FLUJONETODELEJERCICIO 15.657.734 (7.599.383) 23.257.117 306,0%

2006

VARIACIONES 2006 - 2005

2005 $ %

LA

P

OL

AR

LaCompañíageneróflujonetopositivodeefectivoporMM$23.257provenienteprincipalmentedelasactividadesdelaoperación

delnegocio,elcualdestinóparcialmenteainversionesenactivosfijos.Elflujonetodefinanciamientopresentaunaumentodel2%,

acordealasnecesidadesfinancierasdelaCompañía.

LasactividadesdelaoperacióngeneraronmayoresflujosporMM$27.087,principalmenteporunamayorrecaudaciónporventas,

enlíneaconelcrecimientomostradoenlosingresosdeexplotación.

LasactividadesdeinversiónregistraronunamayoraplicaciónderecursosporMM$4.521,correspondientealaaperturadeseis

nuevoslocalescomercialesylaremodelacióndeotros.

FACTORESDERIESGO

LosprincipalesfactoresderiesgoqueenfrentalaCompañíason:

Riesgo de tipo de cambio

LaCompañíaenfrentaunriesgoporvariacióndetipodecambiogeneradoporcomprasdeproductosenelextranjero.Elimpacto

deestefactorderiesgosereducemediantelasuscripcióndecontratosdeForwardenlamedidaqueseestimequeelpreciode

estosinstrumentosesrazonablealniveldelriesgoesperadoencadaoportunidad.

Riesgo asociado a tasa de interés

RespectodelospasivosdelaCompañía,éstahareducidoelriesgoinherentealavariabilidadenlastasasdeinterésyreajustabilidad

ensusobligacionesbancarias,através,delaobtencióndefinanciamientoamedianoplazoatasasfijasnominalesenpesosymuy

competitivasenelmercado.

Riesgo asociado al comportamiento de la economía

El negocio está fuertemente correlacionado con el comportamiento del consumo agregado de la economía. En general, en

periodosdeexpansióndeestavariableeconómica,laindustriamuestraunfuertedesarrollodesusingresosdeexplotacióny

reduccionesfrenteacaídasdelconsumoagregado.Lasexpectativasjueganunrolimportanteenelconsumoyanticipantiempos

decrisiseconómicasy/opolíticasafectandodirectamentealsectorcomercio.

Conelobjetodeenfrentaresteefecto, laCompañíahadestinado importantesrecursosamejorar laeficienciaentodossus

procesos,comotambiéncorrelacionaralmáximolasprincipalesvariablesdecostosenfuncióndelos ingresosoperacionales,

haciendosusmejoresesfuerzospormantenerunaestructuralivianaquelepermitaenfrentarlosperíodosdebajaactividadcon

menorescostosfijos.

Riesgo asociado a regulaciones del mercado

La industriadelcomercioyenparticular lasgrandestiendas,estahoy reguladaatravésde laSuperintendenciadeBancose

InstitucionesFinancierasencuantoalaemisiónyoperacióndesustarjetasdecrédito.

Laindustriahasidoreguladaencuantoainformardetalladamenteenlaboletadeventa,latasadeinterésytodoslosotroscostos

incurridosenelotorgamientodelcrédito.

Riesgo asociado a los activos

LaCompañíamantienepólizasdesegurosparatodossusactivosmuebleseinmueblesyparaaquellosporloscualesmantiene

E S T A D O S F I N A N C I E R O S C O N S O L I D A D O S

8 7

memo

ria a

nual

200

6

contratosdearrendamiento.Estaspólizascubrentodoriesgofísico,perjuiciosporparalización,responsabilidadcivil,manipulación

decargaydescarga,entreotros.

Riesgo del negocio

LaCompañíapresentaunmuybajoriesgopropiodelnegocio,debidoaquemantieneunabastecimientoampliamentediversificado

conmúltiplesproveedorestantoenChilecomoenelextranjero.Respectodesusclientes,laCompañíamantieneunaampliay

variadacarteradeclientes,conunniveldeendeudamientolosuficientementeatomizadoparaeliminartodoriesgodedependencia

delnegocio.

L A P O L A R

8 9

memo

ria a

nual

200

6

estados financieros individualesI n f o r m e d e l o s Au d I to r e s I n d e p e n d I e n t e s

señores Accionistas y directores deempresas la polar s.A.:

Hemos efectuado una auditoría a los balances generales de empresas la polar s.A. al 31 de diciembre de 2006 y 2005 y a los correspondientes estados de resultados y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas. la preparación de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas), es responsabilidad de la administración de empresas la polar s.A.. nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros, con base en las auditorías que efectuamos.

nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros están exentos de errores significativos. una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones revelados en los estados financieros. una auditoría comprende, también, una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la administración de la sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.

los mencionados estados financieros han sido preparados para reflejar la situación financiera individual de empresas la polar s.A. , a base de los criterios descritos en nota 2 (b), antes de proceder a la consolidación, línea a línea, de los estados financieros de las filiales detalladas en nota 8. en consecuencia, para su adecuada interpretación, estos estados financieros individuales deben ser leídos y analizados en conjunto con los estados financieros consolidados de empresas la polar s.A. y filiales, los que son requeridos por los principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile. este informe se presenta solamente para la información y uso del directorio y gerencia de empresas la polar s.A. y la superintendencia de Valores y seguros.

en nuestra opinión, los mencionados estados financieros presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de empresas la polar s.A. al 31 de diciembre de 2006 y 2005, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con los principios descritos en nota 2.

las notas explicativas que se adjuntan a los estados financieros del presente informe, corresponden a una versión simplificada de aquellas incluidas en los estados financieros completos de la sociedad, sobre los cuales hemos emitido nuestra opinión con esta misma fecha, y que incluyen información adicional requerida por la superintendencia de Valores y seguros, que no resulta imprescindible para una adecuada interpretación de los mismos.

ernst & YounG ltdA. Juan pablo Hess I.

santiago, 9 de febrero de 2007

LA

P

OL

AR

disponible 11.795.234 4.109.359

Valores negociables ( neto) 7.388.099 502.591

deudores por venta ( neto) 78.695 31.391

documentos por cobrar ( neto) 1.122.108 621.356

deudores varios 484.041 867.459

documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas (neto) 104.799.918 108.061.338

existencias (neto) 31.217.033 24.444.149

Impuesto por recuperar 1.017.079 700.477

Gastos pagados por anticipado 2.105.726 734.205

Impuestos diferidos 1.798.083 579.856

totAl ACtIVos CIrCulAntes 161.806.016 140.652.181

terrenos 2.291.588 0

Construcción y obras de infraestructura 3.525.371 267.768

otros activos fijos 63.460.734 50.633.034

depreciación (menos) (19.382.924) (14.153.603)

totAl ACtIVos CIrCulAntes 49.894.769 36.747.199

Inversiones en empresas relacionadas 85.710.133 57.989.809

menor valor de inversiones 2.729.332 3.017.041

deudores a largo plazo 25.149.792 5.654.469

Intangibles 556.982 358.991

Amortización (menos) (197.646) (122.905)

otros 173.927 153.262

totAl otros ACtIVos 114.122.520 67.050.667

totAl ACtIVos 325.823.305 244.450.047

ACtIVos 2006M$

2005M$

E S T A D O S F I N A N C I E R O S I N D I V I D U A L E S

9 1

memo

ria a

nual

200

6

obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazo 56.869.623 17.560.865

obligaciones con bancos e instituciones financieras a largo plazo - porción corto plazo 385.906 358.212

obligaciones largo plazo con vencimiento dentro de un año 197.282 199.159

dividendos por pagar 7.645 4.778

Cuentas por pagar 20.556.093 20.062.055

documentos por pagar 2.028.573 672.723

Acreedores varios 9.031.702 6.580.806

documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas 42.498.471 33.876.617

provisiones 1.918.177 2.591.854

retenciones 688.788 2.195.239

totAl pAsIVos CIrCulAntes 134.182.260 84.102.308

obligaciones con bancos e instituciones financieras 69.448.842 60.714.756

Acreedores varios largo plazo 5.451.674 5.653.855

provisiones largo plazo 1.026.816 553.431

Impuestos diferidos largo plazo 3.635.864 2.506.645

totAl pAsIVos A lArGo plAZo 79.563.196 69.428.687

Capital pagado 40.023.091 40.023.091

sobreprecio en venta de acciones propias 14.697.239 14.697.239

utilidades acumuladas 30.302.714 16.585.894

utilidad del ejercicio 27.054.805 19.612.828

totAl pAtrImonIo 112.077.849 90.919.052

totAl pAsIVos 325.823.305 244.450.047

pAsIVos Y pAtrImonIo 2006M$

2005M$

LA

P

OL

AR

estAdo de resultAdos 2006M$

2005M$

Ingresos de explotación 228.845.340 188.600.132

Costos de explotación (menos) (162.067.014) (138.711.379)

mArGen de eXplotACIon 66.778.326 49.888.753

Gastos de administración y venta (menos) (62.552.219) (46.268.565)

resultAdo de eXplotACIon 4.226.107 3.620.188

Ingresos financieros 1.319.614 736.851

utilidad inversiones empresas relacionadas 27.720.223 20.455.366

otros ingresos fuera de la explotación 21.575 47.532

Amortización menor valor de inversiones (menos) (227.685) (235.212)

Gastos financieros (menos) (6.826.624) (4.231.276)

otros egresos fuera de explotación (menos) (5.782) (51.329)

Correción monetaria 904.283 (144.456)

diferencia de cambio (157.759) (677.416)

resultAdo fuerA de eXplotACIon 22.747.845 15.900.060

resultAdo Antes de Impuesto A lA rentA 26.973.952 19.520.248

Impuesto a la renta 80.853 92.580

utIlIdAd Antes de Interes mInorItArIo 27.054.805 19.612.828

utIlIdAd del eJerCICIo 27.054.805 19.612.828

E S T A D O S F I N A N C I E R O S I N D I V I D U A L E S

9 3

memo

ria a

nual

200

6

estAdo de fluJo de efeCtIVo - dIreCto 2006M$

2005M$

recaudación de deudores por venta 269.224.470 209.633.871

Ingresos financieros percibidos 1.431.985 1.550.628

otros ingresos percibidos 0 295.033

pago a proveedores y personal (menos) (258.681.578) (232.083.137)

Impuestos pagados (menos) (3.753.608) (2.211.710)

Impuesto a la renta pagado (menos) (642.322) 0

otros gastos pagados (menos) (681.589) (31.300)

I.V.A y otros similares pagados (menos) (11.222.926) (7.898.316)

fluJo neto orIGInAdo por ACtIVIdAdes de lA operACIon (4.325.568) (30.744.931)

obtención de prestamos 67.916.532 94.748.462

pago de dividendos (menos) (5.786.073) (4.222.232)

pago de préstamos (menos) (24.510.875) (53.597.745)

fluJo neto orIGInAdo por ACtIVIdAdes de fInAnCIAmIento 37.619.584 36.928.485

Ventas de activo fijo 0 11.663

Incorporación de activos fijos (menos) (18.395.912) (14.171.347)

Inversiones permanentes (menos) (100) 0

otros desembolsos de inversión (menos) (231.762) (45.947)

fluJo neto orIGInAdo por ACtIVIdAdes de InVersIon (18.627.774) (14.205.631)

fluJo neto totAl de perIodo 14.666.242 (8.022.077)

efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente (94.859) (458.346)

VArIACIon netA del efeCtIVo Y efeCtIVo eQuIVAlente 14.571.383 (8.480.423)

sAldo InICIAl de efeCtIVo Y efeCtIVo eQuIVAlente 4.611.950 13.092.373

sAldo fInAl de efeCtIVo Y efeCtIVo eQuIVAlente 19.183.333 4.611.950

LA

P

OL

AR

ConCIlIACIon entre el fluJo neto orIGInAdo por ACtIVIdAdes

de lA operACIon Y el resultAdo del eJerCICIo 2006M$

2005M$

utilidad del ejercicio 27.054.805 19.612.828

resultado en venta de activos 0 4.361

depreciación del ejercicio 5.335.605 4.240.651

Amortización de intangibles 78.789 34.150

Castigos y provisiones 1.414.457 68.646

utilidad devengada en inversiones en empresas relacionadas (menos) (27.720.223) (20.455.366)

Amortización menor valor de inversiones 227.685 235.212

Corrección monetaria neta (904.283) 144.456

diferencia de cambio 157.759 677.416

otros abonos a resultado que no representan flujo de efectivo (menos) (2.800.862) (3.013.416)

otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo 8.228.901 4.528.675

CArGos (Abonos) A resultAdo Que no representAn fluJo de efeCtIVo (15.982.172) (13.539.576)

deudores por venta (19.501.126) 15.640.753

existencias (7.863.874) (3.474.561)

otros activos (678.824) (66.233.934)

VArIACIon de ACtIVos Que AfeCtAn Al fluJo de efeCtIVo (Aumen.) dIsmInuC. (28.043.824) (54.067.742)

Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de explotación 3.943.000 (13.118.468)

Intereses por pagar 1.259.691 412.985

Impuesto a la renta por pagar (neto) (89.008) (97.710)

otras cuentas por pagar relacionadas con el resultado fuera de explotación 9.318.631 29.254.428

I.V.A. y otros similares por pagar (neto) (1.786.691) 793.963

VArIACIon de pAsIVos Que AfeCtAn Al fluJo de efeCtIVo Aumen. (dIsmInuC.) 12.645.623 17.245.198

fluJo neto orIGInAdo por ACt. de lA operACIÓn (4.325.568) (30.744.931)

E S T A D O S F I N A N C I E R O S I N D I V I D U A L E S

9 5

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nual

200

6

n otA 1 I n s C r I p C I o n e n e l r e G I s t ro d e VA l o r e s

empresas la polar s.A. (antes Comercial siglo XXI s.A.), se encuentra inscrita, a partir del 14 de agosto de 2003, en el registro de

valores de la superintendencia de Valores y seguros, bajo el registro nº.806 y en consecuencia se encuentra sujeta a la fiscalización

de dicha superintendencia.

Comercial siglo XXI s.A. se constituyó como sociedad Anónima Cerrada con fecha 11 de noviembre de 1998, y el 10 de mayo de

2005 modificó su razón social a empresas la polar s.A..

la sociedad no presenta filiales que se encuentren inscritas en el registro de Valores de la superintendencia de Valores y

seguros.

su objeto social es: a) la instalación y explotación, en el país o en el extranjero, de grandes tiendas, almacenes, toda clase de

establecimientos comerciales, sea directamente o a través de terceros; b) la compraventa, distribución, importación, exportación y

comercialización de toda clase de prendas y artículos de vestir, artículos eléctricos, de electrónica y de ferretería, artículos de hogar,

menaje, productos alimenticios, bebidas y licores y, en general, de toda clase de bienes y productos; c) la prestación, sea directa o

a través de terceros, de toda clase de servicios, incluyendo servicios de promoción, de entretenimiento, de salud y estética; d) la

importación, exportación y comercialización de toda clase de vehículos motorizados; e) la realización de toda clase de inversiones

y la administración de bienes inmuebles y negocios inmobiliarios; y f) la inversión en toda clase de bienes incorporales, tales como

acciones, bonos, efectos de comercio, cuotas o derechos en bienes corporales o en sociedades, cualquiera sean las actividades que

éstas últimas realicen, y en toda clase de valores mobiliarios.

n otA 2 C r I t e r I o s C o n tA b l e s A p l I C A d o s

a) Período contable

los presentes estados financieros corresponden a los ejercicios de doce meses comprendidos entre el 01 de enero y el 31 de

diciembre de 2006 y 2005.

b) Bases de preparación

los presentes estados financieros individuales han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente

aceptados en Chile emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G. y normas impartidas por la superintendencia de Valores

y seguros. en caso de existir discrepancias entre ambas normativas, primarán las señaladas por la superintendencia de Valores y

seguros.

las inversiones en filiales están registradas en una sola línea del balance general a su valor patrimonial proporcional y, por lo tanto,

no han sido consolidadas línea a línea. este tratamiento no modifica el resultado neto del ejercicio ni el patrimonio.

LA

P

OL

AR

dólar observado 532,39 512,50

unidad de fomento 18.336,38 17.974,81

2006M$

2005M$

estos estados financieros han sido emitidos sólo para los efectos de hacer un análisis individual de la sociedad y en consideración

con ello deben ser leídos en conjunto con los estados financieros consolidados, que son requeridos por los principios de

contabilidad generalmente aceptados en Chile.

c) Bases de presentación

los estados financieros y sus respectivas notas al 31 de diciembre de 2005 han sido ajustados extracontablemente en un 2,1%

para efectos comparativos con los estados financieros terminados al 31 de diciembre de 2006. Además, se han efectuados ciertas

reclasificaciones a los estados financieros de 2005 para una adecuada comparación con el ejercicio 2006.

d) Corrección monetaria

los estados financieros han sido actualizados mediante la aplicación de las normas de corrección monetaria, de acuerdo con

principios contables generalmente aceptados en Chile, con el objeto de reflejar la variación en el poder adquisitivo de la moneda

ocurrido en los respectivos ejercicios. las actualizaciones han sido determinadas sobre la base de los índices de precios al

consumidor, publicados por el Instituto nacional de estadísticas, que dieron origen a una variación de 2,1% para el período

comprendido entre el 30 de noviembre de 2005 y 30 de noviembre de 2006 (3,6% para igual período del año anterior).

e) Bases de conversión

los activos y pasivos en moneda extranjera han sido expresados en pesos al tipo de cambio observado a la fecha de cierre de

los estados financieros y los saldos expresados en unidades de fomento, al respectivo valor de cierre de dicha unidad. Al 31 de

diciembre de 2006 y 2005 dichos valores son los siguientes:

f) Valores negociables

en este rubro se presenta la inversión en cuotas de fondos mutuos de renta fija, registradas al valor de rescate de las respectivas

cuotas a la fecha de cierre de los respectivos estados financieros.

g) Existencias

las existencias de productos para la venta se valorizan a su costo de reposición, determinado de acuerdo a las disposiciones del

artículo nº41 de la ley de la renta. el costo de las mercaderías vendidas se determina a base del promedio ponderado del costo

E S T A D O S F I N A N C I E R O S I N D I V I D U A L E S

9 7

memo

ria a

nual

200

6

de adquisición.

la sociedad ha constituido provisiones para ajustar el valor de las existencias a su valor estimado de realización y para reconocer

la obsolescencia de productos que presentan una baja rotación al cierre de cada ejercicio.

h) Estimación deudores incobrables

la sociedad ha constituido provisiones para cubrir el riesgo de incobrabilidad de las cuentas por cobrar incluidas bajo los rubros

deudores por venta (corto y largo plazo), documentos por cobrar y deudores varios; y se presentan rebajando el saldo de dichos

rubros.

estas provisiones han sido determinadas considerando los antecedentes de comportamiento histórico de los deudores y calculadas

como porcentajes sobre rangos de antigüedad de los saldos al cierre de cada ejercicio.

la administración estima que dichas provisiones son suficientes para cubrir los riesgos de incobrabilidad de la cartera en su

conjunto y en consecuencia los saldos de cuentas por cobrar son recuperables.

i) Activo fijo

los bienes del activo fijo se presentan valorizados a su costo de adquisición más las correspondientes revalorizaciones legales

acumuladas al 31 de diciembre de cada ejercicio.

las instalaciones en locales arrendados se registran a su costo de adquisición más las correspondientes revalorizaciones legales

acumuladas al 31 de diciembre de cada ejercicio.

j) Depreciación activo fijo

la depreciación ha sido calculada linealmente sobre el valor actualizado de los bienes de acuerdo con los años de vida útil

estimadas, las instalaciones en locales arrendados se deprecian en el plazo establecido en el contrato de arriendo. la depreciación

del ejercicio se presenta incluida en el rubro Gastos de Administración y Ventas.

k) Activos en leasing

los bienes del activo fijo adquiridos a través de contratos bajo la modalidad de leasing financiero, se presentan en el rubro

otros Activos fijos. estos bienes han sido registrados a su valor actual aplicando la tasa de interés implícita en los contratos y

se deprecian a base del método lineal, de acuerdo a los años de vida útil de los bienes. estos bienes no son jurídicamente de

propiedad de la sociedad mientras esta no ejerza la opción de compra respectiva.

los pasivos asociados a estas operaciones de leasing se clasifican en los rubros obligaciones con bancos e Instituciones financieras

LA

P

OL

AR

largo plazo-porción Corto plazo, obligaciones largo plazo con vencimiento dentro de un año, en el rubro obligaciones con

bancos e Instituciones financieras y Acreedores Varios largo plazo.

l) Intangibles

los valores intangibles corresponden a marcas comerciales y derechos de llave pagados por la sociedad y que se amortizan en

un plazo de 10 años.

m) Gastos pagados por anticipado

Corresponde a desembolsos por primas de seguros, servicios, materiales de publicidad y de seguridad en tiendas, los cuales son

registrados en resultados a medida que se devenguen o consuman.

n) Inversiones en empresas relacionadas

estas inversiones se presentan valorizadas de acuerdo al método del Valor patrimonial proporcional (V.p.p.), reconociendo en

resultados la utilidad o pérdida devengada de las filiales, en la proporción que le corresponde del patrimonio de la emisora.

ñ) Menor valor de inversiones

se origina por la adquisición de una combinación de negocios del Grupo de empresas multipolar (“antigua la polar”) por parte del

Grupo de empresas la polar (“nueva la polar”) conformada sustancialmente por los activos netos necesarios para la operación

del establecimiento de comercio denominado “la polar” y corresponde a la diferencia entre el valor pagado por el negocio

adquirido y el valor que se asignó a los activos y pasivos identificables netos a la fecha en que el actual accionista controlador del

Grupo de empresas la polar tomó el control de la combinación de negocios adquirida, los que incluyen la pérdida devengada del

mes de enero de 1999.

se incluye también, formando parte de los activos identificables netos, los costos directos de asesorías legales y financieras

relacionadas con la adquisición de la combinación de negocios.

este menor valor se amortiza desde el año 1999 en un plazo de 20 años que corresponde al plazo que se estima como retorno

de la inversión.

el criterio contable definido está de acuerdo con lo establecido en el boletín técnico nº.56 del Colegio de Contadores de Chile

A.G.y por su intermedio, con la disposición contable descrita en la norma Internacional de Contabilidad (nIC) nº.22.

E S T A D O S F I N A N C I E R O S I N D I V I D U A L E S

9 9

memo

ria a

nual

200

6

o) Impuesto a la renta e impuestos diferidos

el impuesto a la renta se contabiliza sobre la base de la renta líquida imponible, determinada según las normas establecidas en la

ley de Impuesto a la renta.

el reconocimiento de los impuestos diferidos originados por todas las diferencias temporarias y pérdidas tributarias que implican

un beneficio tributario y otros eventos que crean diferencias entre la base tributaria de activos y pasivos y su base contable, se

efectúa en la forma establecida en el boletín técnico nº.60 y complementarios emitidos por el Colegio de Contadores de Chile

A.G., y conforme a lo establecido por la superintendencia de Valores y seguros en Circular nº.1466.

p) Provisión de vacaciones

la sociedad registra el costo de las vacaciones de su personal como gasto por remuneración sobre base devengada.

q) Indemnización por años de servicio

la sociedad no tiene obligación contractual a todo evento con su personal por este concepto.

r) Ingresos de la explotación

los ingresos de explotación corresponden al valor de ventas de los productos y servicios comercializados en sus locales comerciales,

los intereses devengados de cuentas por cobrar a corto y largo plazo representadas por los bonos serie b subordinado de los

patrimonios separados nºs.5 y 10, y los ingresos percibidos por servicios de recaudación.

estos ingresos corresponden al giro propio de la sociedad los cuales son cuantificados y reconocidos contablemente sobre base

devengada, tomando en consideración el efecto económico de las transacciones que los originan, es decir, cuando esta produce

un efectivo incremento patrimonial, siendo registrados por tanto según las condiciones establecidas en el boletín técnico nº.70

del Colegio de Contadores de Chile A.G..

s) Contratos de derivados

los seguros de cambio corresponden a contratos de cobertura, los cuales se registran contablemente según los cambios que

experimente el valor de la partida protegida, conforme a las disposiciones contables descritas en el boletín técnico nº.57 del

Colegio de Contadores de Chile A.G. los que se clasifican contablemente en el rubro Acreedores Varios.

Al 31 de diciembre de 2006 no existen contratos de derivados.

t) Software computacional

la sociedad posee softwares computacionales adquiridos a terceros. estos software se contabilizan como activo fijo en el rubro

otros activos fijos y se deprecian en un plazo de cuatro años.

LA

P

OL

AR

u) Gastos de investigación y desarrollo

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, la sociedad no ha efectuado gastos de investigación y desarrollo que deban ser revelados en

notas a los estados financieros, de acuerdo con lo dispuesto por la circular nº.981 emitida por la superintendencia de Valores y

seguros.

v) Flujo de efectivo

la sociedad ha considerado como efectivo equivalente los saldos disponibles y todas aquellas inversiones que se efectúan como

parte de la administración habitual de los excedentes de caja cuyos vencimientos son inferiores a noventa días, de acuerdo con lo

señalado en el boletín técnico nº.50 del Colegio de Contadores de Chile A.G..

bajo los flujos originados por actividades de operación se incluyen todos aquellos flujos de efectivo relacionados con el giro

social, incluyendo además los intereses pagados, los ingresos financieros, y en general todos aquellos flujos que no están definidos

como de inversión o de financiamiento. Cabe destacar que el concepto operacional utilizado en este estado, es más amplio que

el considerado en el estado de resultado.

w) Costos de emisión de acciones

los costos de emisión y colocación de acciones originadas en el aumento de capital mediante emisión de acciones de pago, se

presentan deducidos de la partida de patrimonio “sobreprecio en venta de acciones” conforme a las alternativas expuestas en la

Circular nº.1370 de la superintendencia de Valores y seguros.

n otA 3 C A m b I o s C o n tA b l e s

durante los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 no se han producido cambios en la aplicación de los

principios contables.

E S T A D O S F I N A N C I E R O S I N D I V I D U A L E S

1 0 1

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ria a

nual

200

6

deudores por venta 78.695 31.391

2006M$

2005M$DESCRIPCION

Deudores largo plazo:

el detalle al 31 de diciembre de 2006 y 2005 es el siguiente:

Cuentas por cobrar bono serie b

patrimonio separado nº.5 neto (1(a)) 6.746.603 5.654.469

patrimonio separado nº.10 neto (1(b)) 18.403.189 0

25.149.792 5.654.469

2006M$

2005M$DESCRIPCION

n otA 4 d e u d o r e s C o rto Y l A r G o p l A Z o

Deudores corto plazo:

el detalle al 31 de diciembre de 2006 y 2005 es el siguiente:

1) Cuentas por cobrar proporcionales bono serie b subordinado

(a) durante el ejercicio 2004 la sociedad filial Inversiones sCG s.A. suscribió un contrato con bCI securitizadora s.A. para realizar

emisiones de bonos securitizados de tarjetas de crédito con una estructura de revolving.

esta operación comprende la transferencia de una parte de las cuentas por cobrar vigentes a la fecha inicial de la operación (01

de diciembre de 2004) y las que se generarán por ventas futuras (revolving) de un conjunto de clientes de Inversiones sCG s.A.,

a un patrimonio separado (patrimonio separado nº.5) administrado por bCI securitizadora s.A.. el total de créditos cedidos al

patrimonio separado durante el ejercicio 2006 ascendió a m$ 48.788.893 (m$56.367.135 en 2005).

por su parte, bCI securitizadora s.A. efectuó una emisión de bonos securitizados de tarjetas de crédito por un total de m$

16.500.000 (histórico), de los cuales m$10.065.000 (histórico) corresponden a la serie A preferente y m$ 6.435.000 (histórico)

a la serie b subordinada. respaldan la emisión de estos bonos los créditos otorgados a este conjunto de clientes usuarios de la

tarjeta de crédito “la polar”.

el bono serie b subordinado fue adquirido por empresas la polar s.A. en un valor de m$ 4.878.553 (histórico), y devenga una tasa

de interés real anual de 16%. de acuerdo a los términos del contrato, este bono se paga con los excedentes que resulten después

de pagar el bono serie A preferente, teniendo derecho adicional la tenedora del bono serie b subordinado a los eventuales

excedentes netos del patrimonio separado que se generen por sobre el valor final del bono serie b. este bono se presenta

en el rubro Cuentas por Cobrar largo plazo ya que representa la proporción de cuentas por cobrar cedidas al patrimonio

separado que fueron financiadas por la propia compañía. los intereses devengados a tasa nominal originados por esta operación

se presentan formando parte de los ingresos operacionales y tienen implícito la estimación de incobrabilidad que se ha efectuado

para este conjunto de cuentas por cobrar.

LA

P

OL

AR

(b) el 23 de marzo de 2006 la sociedad filial Inversiones sCG s.A. suscribió un nuevo contrato con bCI securitizadora s.A., en

los mismos términos que el anterior, constituyéndose el patrimonio separado nº.10. el total de créditos cedidos al patrimonio

separado durante el período 2006 ascendió a m$98.832.454 (m$ - en 2005).

bCI securitizadora s.A. producto de esta nueva securitización efectuó una emisión de bonos securitizados de tarjetas de crédito

por un total de m$ 50.000.000 (histórico), de las cuales m$ 30.420.000 (histórico) corresponden a la serie A preferente y m$

19.580.000 (histórico) a la serie b subordinada. respaldan la emisión de estos bonos los créditos otorgados a este conjunto de

clientes usuarios de la tarjeta de crédito “la polar”.

el bono serie b subordinado fue adquirido por empresas la polar s.A. en un valor de m$ 17.890.763 (histórico), y devenga una

tasa de interés real anual de 5%.

n otA 5 s A l d o s Y t r A n s AC C I o n e s C o n e n t I dA d e s r e l AC I o n A dA s

el saldo por cobrar y pagar corto plazo 2006 y 2005, se encuentran pactados en pesos no reajustables y no devengan intereses.

las condiciones de cobro y pago de las transacciones con empresas relacionadas han sido pactadas en forma similar a las de

mercado.

las transacciones con entidades relacionadas, afectas al impuesto al valor agregado, se presentan a su valor bruto y su valor neto

se muestra como efecto en resultados.

SAlDOS y TRANSACCIONES CON ENTIDADES RElACIONADAS

Documentos y Cuentas por Cobrar

RUT

79.633.210-7 la polar Corredores de seguros limitada 653.334 526.441 0 0

96.874.020-2 Inversiones sCG s.A. 104.146.584 107.534.897 0 0

totAles 104.799.918 108.061.338 0 0

2006

CORTO PlAZO

2006 2005SOCIEDAD

2005

lARGO PlAZO

SAlDOS y TRANSACCIONES CON ENTIDADES RElACIONADAS

Documentos y Cuentas por Pagar

RUT

96.876.380-6 Collect s.A. 8.193.822 4.705.186 0 0

96.878.730-6 Agencia de publicidad Conexión s.A. 566.763 323.838 0 0

96.948.700-4 tecnopolar sociedad Anónima 578.721 1.870.825 0 0

96.876.370-9 Asesorías y evaluaciones s.A. 30.955.615 26.976.768 0 0

76.586.380-5 Corpolar s.A. 2.203.550 0 0 0

totAles 42.498.471 33.876.617 0 0

2006

CORTO PlAZO

2006 2005SOCIEDAD

2005

lARGO PlAZO

E S T A D O S F I N A N C I E R O S I N D I V I D U A L E S

1 0 3

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nual

200

6

SOCIEDAD

SAlDOS y TRANSACCIONES CON ENTIDADES RElACIONADAS

Transacciones

RUT

la polar Corredores de seguros limitada 79.633.210-7 filial pago por Cuenta de filiales 137.721 0 257.005 0

Inversiones sCG s.A. 96.874.020-2 filial pago por Cuenta de filiales 228.393.319 0 104.085.878 0

Inversiones sCG s.A. 96.874.020-2 filial traspasos por Venta a Crédito 182.085.955 0 163.254.079 0

Inversiones sCG s.A. 96.874.020-2 filial traspasos por servicios Asocia 45.104.882 0 7.883.469 0

Inversiones sCG s.A. 96.874.020-2 filial servicios de recaudación 25.954 21.812 1.174.400 1.171.360

Inversiones sCG s.A. 96.874.020-2 filial Venta bono subordinado 0 0 15.725.220 0

Asesorías y evaluaciones s.A. 96.876.370-9 filial pago por Cuenta de filiales 4.614.394 0 4.915.597 0

Asesorías y evaluaciones s.A. 96.876.370-9 filial servicios de recaudación 25.954 21.812 14.254 11.978

Asesorías y evaluaciones s.A. 96.876.370-9 filial Compra de productos 54.732 45.993 22.738 19.108

Collect s.A. 96.876.380-6 filial pago por Cuenta de filiales 5.074.519 0 2.461.569 0

Collect s.A. 96.876.380-6 filial servicios de recaudación 1.472.435 1.472.435 405.172 405.172

Collect s.A. 96.876.380-6 filial Compra de productos 16.672 14.010 15.254 11.978

Agencia de publicidad Conexión s.A. 96.878.730-6 filial pago por Cuenta de filiales 1.316.506 0 2.461.569 0

Agencia de publicidad Conexión s.A. 96.878.730-6 filial servicion de publicidad 1.566.093 (1.316.044) 1.070.002 (899.161)

tecnopolar sociedad Anónima 96.948.700-4 filial pago por Cuenta de filiales 4.650.359 0 712.029 0

tecnopolar sociedad Anónima 96.948.700-4 filial servicios de recaudación 5.904.795 5.904.795 0 0

Corpolar s.A. 76.586.380-5 filial pago por Cuenta de filiales 6.531.776 0 0 0

Corpolar s.A. 76.586.380-5 filial servicios de recaudación 4.327.415 4.327.415 0 0

MONTO

2006EFECTOS EN RESUlTADO

(CARGO)/ABONO

NATURAlEZA DE lA

RElACIONDESCRIPCION DE lA TRANSACCION MONTO

2005EFECTOS EN RESUlTADO

(CARGO)/ABONO

n otA 6 e X I s t e n C I A s

el detalle de las existencias al cierre de cada ejercicio, valorizadas de acuerdo a lo descrito en nota 2 g), es el siguiente:

productos en proceso 119.527 30.324

productos para la venta 33.402.902 25.437.089

mercaderías en tránsito 1.607.624 1.590.615

provisión de obsolecencia (menos) (2.476.332) (1.675.720)

provisión de realización (menos) (1.436.688) (938.159)

totAles 31.217.033 24.444.149

2006M$

2005M$DESCRIPCION

LA

P

OL

AR

IMPUESTOS DIFERIDOS E IMPUESTOS A lA RENTA

Impuestos Diferidos

CONCEPTOSCORTOPlAZO

2006

DIFERENCIAS TEMPORARIAS

provisión cuentas incobrables 102.174 0 0 0 71.270 0 0 0

provisión de vacaciones 165.885 0 0 0 127.363 0 0 0

Activos en leasing 0 0 0 268.679 0 0 0 221.042

pérdida tributaria de arrastre 966.757 0 0 0 34.967 0 0 0

provisión de obsolescencia 665.213 0 0 0 444.360 0 0 0

otros activos 0 0 112.077 0 0 0 88.930 0

otros pasivos 116.567 274.684 0 0 256.206 94.917 0 0

remodelacion de locales 0 0 106.436 3.641.869 0 0 265.380 2.380.520

totAles 2.016.596 274.684 218.513 3.910.548 934.166 94.917 354.310 2.601.562

lARGOPlAZO

IMPUESTO DIFERIDOACTIVO

CORTOPlAZO

lARGOPlAZO

IMPUESTO DIFERIDOPASIVO

CORTOPlAZO

lARGOPlAZO

IMPUESTO DIFERIDOACTIVO

CORTOPlAZO

lARGOPlAZO

IMPUESTO DIFERIDOPASIVO

2005

n otA 7 I m p u e s to s d I f e r I d o s e I m p u e s to A l A r e n tA

a) Impuesto a la renta

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, la sociedad no ha constituido provisión por impuesto a la renta por presentar pérdidas

tributarias acumuladas por m$5.686.807 y m$205.688, respectivamente.

b) Utilidades Tributarias Retenidas

Al 31 de diciembre de cada periodo la sociedad no posee utilidades tributarias.

Impuestos a la Renta

ITEM

Gasto tributario corriente (provisión impuesto) (8.155) 0

efecto por activos o pasivos por impuesto diferido del ejercicio (877.749) 57.613

beneficio tributario por pérdidas tributarias 966.757 34.967

totAles 80.853 92.580

2006 2005

E S T A D O S F I N A N C I E R O S I N D I V I D U A L E S

1 0 5

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nual

200

6

n otA 8 I n V e r s I o n e s e n e m p r e s A s r e l AC I o n A dA s

el detalle al 31 de diciembre de 2006 y 2005 de las inversiones en empresas relacionadas es el siguiente:

INVERSIONES EN EMPRESAS RElACIONADAS

Detalle de la Inversiones

RUT

96.874.020-2 Inversiones sCG s.A. 10.305.399 99,99% 99,99% 45.110.134 34.831.609 10.278.524 11.753.404

96.876.370-9 Asesorias y evaluaciones s.A. 99 99,00% 99,00% 19.325.820 14.932.717 4.393.103 4.942.675

96.876.380-6 Collect s.A. 99 99,00% 99,00% 7.179.548 4.110.052 3.069.496 2.231.642

96.878.730-6 Agencia de publicidad Conexión s.A. 199 99,50% 99,50% 480.215 265.447 214.768 32.558

96.948.700-4 tecnopolar sociedad Anónima 99 99,00% 99,00% 6.308.399 3.896.743 2.411.655 1.520.167

79.633.210-7 la polar Corredores de seguros limitada 99 99,00% 99,00% 207.082 185.824 21.257 62.655

76.586.380-5 Corpolar s.A. 999 99,90% 0 7.438.989 0 7.438.888 0

PORCENTAJE DE

PARTICIPACION

96.874.020-2 Inversiones sCG s.A. 10.305.399 10.278.523 11.753.403 45.110.129 34.831.606 45.110.129 34.831.606

96.876.370-9 Asesorias y evaluaciones s.A. 99 4.349.172 4.893.249 19.132.562 14.783.390 19.132.562 14.783.390

96.876.380-6 Collect s.A. 99 3.038.801 2.209.326 7.107.752 4.068.951 7.107.752 4.068.951

96.878.730-6 Agencia de publicidad Conexión s.A. 199 213.694 32.395 477.814 264.119 477.814 264.119

96.948.700-4 tecnopolar sociedad Anónima 99 2.387.539 1.504.965 6.245.315 3.857.776 6.245.315 3.857.776

79.633.210-7 la polar Corredores de seguros limitada 99 21.045 62.028 205.011 183.967 205.011 183.967

76.586.380-5 Corpolar s.A. 999 7.431.449 0 7.431.550 0 7.431.550 0

totAles 85.710.133 57.989.809 85.710.133 57.989.809

país de origen: Chile

moneda control de Inversión: pesos

SOCIEDADES2006 2005

PATRIMONIO

SOCIEDADES

2006 2005

RESUlTADO

DEl EJERCICIO

2006 2005

NUMERO

DE

ACCIONES

RUT

RESUlTADO

DEVENGADO

SOCIEDADES2006 2005

VP/VPP

2006 2005

VAlOR CONTABlE

DE lA INVERSION

2006 2005

NUMERO

DE

ACCIONES

LA

P

OL

AR

n otA 9 o b l I G AC I o n e s C o n b A n C o s e I n s t I t u C I o n e s f I n A n C I e r A s A C o rto p l A Z o

A continuación se presentan las obligaciones con bancos e Instituciones financieras a Corto plazo.

OBlIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS CORTO PlAZO

RUT2006

BANCO O INSTITUCION

FINANCIERA 2005 2006 2005 2006 2005

TOTAlESUFDOlARES

TIPOS DE MONEDAS E INDICES DE REAJUSTE

CORTO PlAZO

97.006.000-6 banco bCI 3.963.020 384.678 0 0 11.130.393 97.304 15.093.413 481.982

97.018.000-1 banco scotiabank 0 0 0 0 2.144.000 0 2.144.000 0

97.036.000-K banco santander santiago 3.956.312 1.487.127 0 0 0 0 3.956.312 1.487.127

97.004.000-5 banco de Chile 4.558.002 1.900.046 0 0 4.861.562 879.880 9.419.564 2.779.926

97.032.000-8 banco bbVA 2.457.938 1.232.029 0 0 8.312.948 3.715.511 10.770.886 4.947.540

97.080.000-K banco bice 875.067 970.396 0 0 2.201.350 1.028.188 3.076.417 1.998.584

97.023.000-9 banco Corpbanca 0 0 0 0 2.106.454 1.659.516 2.106.454 1.659.516

97.053.000-2 banco security 70.107 0 0 0 2.768.901 6.017 2.839.008 6.017

97.041.000-7 banco boston 1.154.092 0 0 0 0 0 1.154.092 0

97.008.000-7 banco Citibank 1.153.092 2.859.471 0 0 0 0 1.153.092 2.859.471

97.051.000-1 banco del desarrollo 0 0 0 0 2.412.825 11.015 2.412.825 11.015

97.030.000-7 banco estado 2.524.155 1.262.227 0 0 219.405 67.460 2.743.560 1.329.687

totales 20.711.785 10.095.974 0 0 36.157.838 7.464.891 56.869.623 17.560.865

monto capital adeudado 20.370.572 9.987.898 0 0 33.260.670 6.937.542 53.631.242 16.925.440

tasa Int prom Anual 5,55 4,2 6,34 5,71

lARGO PlAZO - CORTO PlAZO

97.032.000-8 banco bbVA 0 0 76.365 71.412 0 0 76.365 71.412

97.030.000-7 banco estado 0 0 309.541 286.800 0 0 309.541 286.800

totales 0 0 385.906 358.212 0 0 385.906 358.212

monto capital adeudado 0 0 385.906 358.212 0 0 385.906 358.212

tasa Int prom Anual 7,65 7,65

porCentAJe oblIGACIones monedA eXtrAnJerA (%) 36,17

porCentAJe oblIGACIones monedA nACIonAl (%) 63,83

2006 2005

$ NO REAJUSTABlES

E S T A D O S F I N A N C I E R O S I N D I V I D U A L E S

1 0 7

memo

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nual

200

6

n otA 1 0 o b l I G AC I o n e s C o n b A n C o s e I n s t I t u C I o n e s f I n A n C I e r A s A l A r G o p l A Z o

A continuación se presentan las obligaciones con bancos e Instituciones financieras a largo plazo.

OBlIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS lARGO PlAZO

RUTMONEDA INDICE DE

REAJUSTE

BANCO O INSTITUCION

FINANCIERA

MAS DE 1 HASTA 2

AÑOS DE VENCIMIENTOS

97.008.000-7 banco Citibank pesos no reajustables 0 10.000.000 0 10.000.000 6,60 0

97.004.000-5 banco de Chile pesos no reajustables 1.625.000 2.375.000 5.125.000 9.125.000 7,58 6.381.250

97.018.000-1 banco scotiabank pesos no reajustables 0 0 0 0 0 2.045.921

97.032.000-8 banco bbVA uf 170.321 148.968 0 319.289 7,26 395.999

97.032.000-8 banco bbVA pesos no reajustables 7.660.000 2.700.000 3.240.000 13.600.000 7,68 14.480.545

97.080.000-K banco bice pesos no reajustables 500.000 1.500.000 0 2.000.000 7,56 1.633.600

97.051.000-1 banco del desarrollo pesos no reajustables 3.000.000 0 0 3.000.000 7,20 2.384.035

97.023.000-9 banco Corpbanca pesos no reajustables 3.048.000 0 0 3.048.000 7,98 5.236.556

97.030.000-7 banco estado uf 695.572 1.156.241 0 1.851.813 7,74 2.163.226

97.030.000-7 banco estado pesos no reajustables 5.859.862 1.719.725 3.152.829 10.732.416 7,56 5.852.797

97.053.000-2 banco security pesos no reajustables 1.700.000 0 0 1.700.000 6,84 2.654.600

97.006.000-6 banco de Crédito e Inversiones pesos no reajustables 4.060.849 2.368.081 7.643.394 14.072.324 7,46 17.486.227

TOTAlES 28.319.604 21.968.015 19.161.223 69.448.842 60.714.756

PORCENTAJE OBlIGACIONES MONEDA ExTRANJERA (%) 0

PORCENTAJE OBlIGACIONES MONEDA NACIONAl (%) 100

n otA 1 1 p roV I s I o n e s Y C A s t I G o s

el detalle de las provisiones al 31 de diciembre de 2006 y 2005 es el siguiente:

a) Pasivo circulante:

2006M$

2005M$

provisiones del personal 1.232.499 749.192

provisiones servicios devengados 460.260 1.699.832

otras provisiones 225.418 142.830

totAles 1.918.177 2.591.854

MAS DE 2 HASTA 3

MAS DE 3 HASTA 5

TOTAl lARGO PlAZO Al CIERRE DE lOS EEFF

TASA DE INTERES ANUAl

PROMEDIO

PlAZO Al CIERRE DE lOS EEFF

FECHA CIERRE PERIODO ACTUAl

PERIODO ANTERIOR

LA

P

OL

AR

CAMBIOS EN El PATRIMONIO

Número de Acciones

SERIE

unica 206.645.463 206.645.463 206.645.463

Nº ACCIONES SUSCRITAS Nº ACCIONES PAGADAS Nº ACCIONESCON DERECHO A VOTO

CAMBIOS EN El PATRIMONIO

Capital (monto - M$)

SERIE

unica 40.023.091 40.023.091

CAPITAl SUSCRITO CAPITAl PAGADO

b) Pasivo largo plazo:

2006M$

2005M$

provisiones del personal 1.026.816 553.431

totAles 1.026.816 553.431

otra información respecto a cargos a resultados del período.

2006M$

2005M$

provisiones y castigos de activos 1.414.457 68.646

totAles 1.414.457 68.646

n otA 1 2 C A m b I o s e n e l pAt r I m o n I o

a) Con fecha 27 de abril de 2005 en Junta ordinaria de Accionistas se acordó la distribución de un dividendo definitivo con cargo

a utilidades retenidas de ejercicios anteriores por un monto de $4.135.389.006 (histórico) correspondiente a $20,012 por acción

pagaderos a partir del 10 de mayo de 2005.

b) Con fecha 28 de abril de 2006 en Junta ordinaria de Accionistas se acordó la distribución de un dividendo definitivo con cargo

a utilidades retenidas de ejercicios anteriores por un monto de $5.786.072.964 correspondiente a

$28 por acción pagaderos a partir del 10 de mayo de 2006

c) Con fecha 16 de noviembre de 2006 en Junta extraordinaria de Accionistas se acordó un aumento de capital de $33.000.000.000

dividido en 15.876.651 acciones, de las cuales 1.587.668 acciones serán destinadas a un programa de opciones de los trabajadores

y las 14.289.013 acciones restantes serán ofrecidas preferentemente a los accionistas a prorrata de sus acciones.

E S T A D O S F I N A N C I E R O S I N D I V I D U A L E S

1 0 9

memo

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200

6

n otA 1 3 C o r r e C C I o n m o n e tA r I A

esta nota no incluye texto.

CORRECCION MONETARIA

ACTIVOS (CARGOS) / ABONOS 2006INDICE DE

REAJUSTABIlIDAD 2005

PASIVOS (CARGOS) / ABONOSINDICE DE

REAJUSTABIlIDAD

existencias IpC 764.682 416.952

Activo fijo IpC 843.086 1.058.772

Inversiones en empresas relacionadas IpC 1.192.739 1.304.286

otros activos no monetarios uf 3.716 7.719

otros activos no monetarios IpC 5.564 15.856

Cuentas de gastos y costos IpC 1.803.967 3.350.854

totAl (CArGos) Abonos 4.613.754 6.154.439

patrimonio IpC (1.760.094) (2.469.670)

pasivos no monetarios uf (170.266) (530.972)

Cuentas de ingresos IpC (1.779.111) (3.298.253)

totAl (CArGos) Abonos (3.709.471) (6.298.895)

(perdIdA) utIlIdAd por CorreCIon monetArIA 904.283 (144.456)

2006 2005

n otA 1 4 d I f e r e n C I A s d e C A m b I o

otros activos dólar (2.517) (3.398)

seguro de cambio dólar 117.030 (1.912.741)

existencias dólar 0 (94)

totAl (CArGos) Abonos 114.513 (1.916.233)

obligaciones con bancos dólar (309.405) 1.240.315

otros pasivos dólar 37.133 (1.498)

totAl (CArGos) Abonos (272.272) 1.238.817

(perdIdA) utIlIdAd por dIferenCIAs de CAmbIo (157.759) (677.416)

dIferenCIAs de CAmbIo

RUBRO2006MONEDA 2005

MONTO

LA

P

OL

AR

n otA 1 5 C o n t I n G e n C I A s Y r e s t r I C C I o n e s

a) Prelación de pagos para cobro de Bono Subordinado

la sociedad ha adquirido bonos a bCI securitizadora s.A. patrimonio separado nº5 y nº10.

estos títulos corresponden a la serie “b” o subordinada y comprenderá un solo pago de intereses y amortización el que se hará

con los saldos remanentes líquidos después de haberse pagado íntegramente los títulos de la serie “A” o preferente y demás

cargas y obligaciones del patrimonio separado.

b) Garantía otorgada

la sociedad ha constituido una boleta de garantía por m$842.000 en favor de bCI securitizadora para garantizar el fondo de

liquidez y amortización del pago del bono securitizado preferente del patrimonio separado nº.10 con vencimiento en septiembre

de 2007.

c) Juicios

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 la sociedad presenta juicios pendientes en su contra por demandas relacionadas con aspectos

laborales y con el giro normal de sus operaciones. la administración y sus asesores legales estiman que estos juicios no representan

un riesgo de pérdida significativo para la empresa.

d) Cartas de Crédito no negociadas

la sociedad presenta al cierre de ambos ejercicio cartas de créditos con bancos por operaciones de importaciones no

embarcadas.

n otA 1 6 s A n C I o n e s

durante el periodo 2006 no existen sanciones que afecten a la sociedad, a sus directores o Administradores

n otA 1 7 H e C H o s p o s t e r I o r e s

en sesión de directorio de fecha 25 de enero de 2007 se determinó el mecanismo para determinación del precio de colocación

de las acciones representativas del aumento de capital mencionado en nota nº.15 c). este consistirá en el equivalente al precio

promedio ponderado de cotización bursátil de las acciones de la sociedad en la bolsa de Comercio de santiago, bolsa de Valores,

E S T A D O S F I N A N C I E R O S I N D I V I D U A L E S

1 1 1

memo

ria a

nual

200

6

para el período correspondiente a los 120 días anteriores al día hábil bursátil inmediatamente anterior a aquél en que se publique

el aviso que da inicio al período de opción preferente legal de suscripción de las acciones.

entre el 31 de diciembre del 2006 y la fecha de presentación de los estados financieros no han ocurrido otros hechos posteriores

significativos que afecten la situación financiera y económica de empresas la polar s.A..

n otA 1 8 AVA l e s o b t e n I d o s d e t e r C e ro s

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 empresas la polar s.A. posee los siguientes avales otorgados por la sociedad filial Inversiones

sCG s.A. para respaldar sus obligaciones con instituciones financieras:

planillas incluídas con la nota:

ACREEDOR DE lA GARANTíA 2006NOMBRE 2005

banco bCI empresas la polar s.A. matriz personales 30.007.737 17.968.209

banco santander santiago empresas la polar s.A. matriz personales 3.956.312 1.487.127

banco de Chile empresas la polar s.A. matriz personales 18.544.564 9.161.176

banco bbVA empresas la polar s.A. matriz personales 24.370.886 19.428.085

banco bice empresas la polar s.A. matriz personales 5.076.417 3.632.184

banco Corpbanca empresas la polar s.A. matriz personales 5.154.454 6.896.072

banco security empresas la polar s.A. matriz personales 4.539.008 2.660.617

banco scotiabank empresas la polar s.A. matriz personales 2.144.000 2.045.921

banco estado empresas la polar s.A. matriz personales 13.475.976 7.182.484

banco boston empresas la polar s.A. matriz personales 1.154.092 0

banco Citibank empresas la polar s.A. matriz personales 11.153.092 2.859.471

RElACION

DEUDOR TIPO DE GARANTIA

SAlDOS PENDIENTES DE PAGOA lA FECHA DE CIERRE DE lOS EE.FF

LA

P

OL

AR

n otA 1 9 H e C H o s r e l e VA n t e s

Hecho relevante de fecha 31 de marzo de 2006

en sesión ordinaria de directorio de fecha 30 de marzo de 2006, se acordó proponer a la Junta General ordinaria de Accionistas,

a celebrarse el día 28 de abril de 2006, la distribución de un dividendo definitivo por la cantidad total de $ 5.786.072.964, que

corresponde a $ 28,00 por acción y equivalente al 30,121% de las utilidades del ejercicio 2005. Asimismo, se acordó proponer que

el pago de dicho dividendo, se efectúe a contar del día 10 de mayo de 2006.

Hecho relevante de fecha 27 de septiembre de 2006

en sesión ordinaria de directorio celebrada con fecha 27 de septiembre de 2006, se acordó convocar a Junta extraordinaria de

Accionistas para someter a consideración un aumento de capital por $33.000 millones, con el objeto de financiar parte del plan

de expansión para los próximos tres años. de igual forma, se acordó proponer que parte del aumento de capital señalado, sea

destinado un programa opciones para la compra de acciones de la Compañía, para sus ejecutivos y trabajadores, reservándose al

efecto, hasta un 10% del citado aumento.

E S T A D O S F I N A N C I E R O S I N D I V I D U A L E S

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AnÁlIs Is rAZonAdo de los estAdos f InAnCIeros IndIVIduAlestermInAdo Al 31 de dICIembre de 2006

Análisis del estado de resultado

la utilidad generada por la Compañía en el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2006, ascendió a mm$ 27.055, registrando

un aumento de 38% en comparación con la utilidad obtenida en el mismo ejercicio del año anterior, oportunidad que ascendió a

mm$ 19.613. esta mayor utilidad neta se explica por aumento en los resultados de inversiones en empresas relacionadas, mayores

ingresos de explotación y menores costos de explotación, medido este último, con relación a los ingresos por ventas, su detalle

es el siguiente:

• el aumento en los resultados obtenidos por inversión en empresas relacionadas de un 36% está dado por mayores ingresos de

explotación y por mayor eficiencia operacional de las sociedades filiales.

• los ingresos de explotación por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2006 alcanzaron a mm$ 228.845, lo que representa

un aumento de 21% comparado con el mismo ejercicio del año anterior, oportunidad que registró mm$ 188.600. el crecimiento

de estos ingresos, está dado por un aumento en las ventas de tiendas ya existentes, como también, de ventas originadas por la

incorporación de seis nuevas tiendas a la cadena.

• Junto al crecimiento registrado en los ingresos de explotación, la Compañía ha logrado una mayor eficiencia en sus actividades

operacionales, disminuyendo porcentualmente los costos de explotación en relación con los ingresos, desde un 74% al 31 de

diciembre de 2005 a un 71% al 31 de diciembre de 2006. Como resultado de lo señalado, el margen de explotación aumentó

linealmente un 33,9% y su participación porcentual en relación con los ingresos de explotación también experimentó un incremento,

desde un 26,5% al 31 de diciembre de 2005 a un 29,2% al 31 de diciembre de 2006.

Resultado operacional

el resultado operacional experimentó un aumento lineal de 16,7% al 31 de diciembre de 2006, asimismo, mantuvo su relación

porcentual con relación a los ingresos de explotación en un 1,9%.

Resultado no operacional

el resultado no operacional muestra un crecimiento de 43% y ascendente a mm$ 6.848, originado por un aumento en los

resultados positivos de inversiones en sociedades relacionadas por mm$ 7.265 (36%) no obstante el aumento en los gastos

financieros que se encuentran en línea con el mayor nivel de actividad de la Compañía.

R.A.I.I.D.A.I.E. (EBITDA)

el ebItdA correspondiente al ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2006 asciende a mm$ 9.562, registrando un crecimiento

de un 21,6% respecto del mismo ejercicio del año anterior, en cuya oportunidad, ascendió a mm$ 7.861

Adicionalmente, la participación porcentual del ebItdA en relación con los ingresos de explotación se mantuvo en un 4,2% al

cierre de ambos ejercicios.

LA

P

OL

AR

los resultados para los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2006 y 2005, muestran las siguientes variaciones:

estAdo de resultAdos

(cifras en miles de pesos)

RUBROS2006

VARIACIONES 2006 - 2005

Ingresos de explotación 228.845.340 188.600.132 40.245.208 21,3%

Costos de explotación (162.067.014) (138.711.379) (23.355.635) 16,8%

margen de explotación 66.778.326 49.888.753 16.889.573 33,9%

Gastos de administración y ventas (62.552.219) (46.268.565) (16.283.654) 35,2%

resultado operacional 4.226.107 3.620.188 605.919 16,7%

utilidad en inversiones empresas relacionadas 27.720.223 20.455.366 7.264.857 35,5%

otros ingresos y egresos fuera de explotación, neto 15.793 (3.797) 19.590 (515,9)%

margen financiero, neto (5.507.010) (3.494.425) (2.012.585) 57,6%

Amortización menor valor de inversiones (227.685) (235.212) 7.527 (3,2)%

Corrección monetaria y diferencia de cambio 746.524 (821.872) 1.568.396 (190,8)%

resultado no operacional 22.747.845 15.900.060 6.847.785 43,1%

resultado antes de impuesto a la renta 26.973.952 19.520.248 7.453.704 38,2%

Impuesto a la renta 80.853 92.580 (11.727) (12,7)%

utilidad del ejercicio 27.054.805 19.612.828 7.441.977 37,9%

r.A.I.I.d.A.I.e. ( ebItdA ) (*) 9.561.712 7.860.839 1.700.873 21,6%

(*) resultado antes de impuesto, intereses, depreciación, amortización e ítemes extraordinarios.

2005 $ %

AnAlIsIs del bAlAnCe

ACtIVos

(cifras en miles de pesos)

RUBROS2006

VARIACIONES 2006 - 2005

Activos circulantes 161.806.016 140.652.181 21.153.835 15,0%

Activos fijos 49.894.769 36.747.199 13.147.570 35,8%

otros activos 114.122.520 67.050.667 47.071.853 70,2%

totAles 325.823.305 244.450.047 81.373.258 33,3%

2005 $ %

Activos circulantes

el aumento neto de mm$ 21.154, está dado por aumento en el disponible y valores negociables, como también, aumento en

existencias necesarias para cubrir tanto el mayor nivel de ventas, como también, una mayor cantidad de tiendas.

Activos fijos

el aumento neto de depreciación de mm$ 13.148 está dado por la apertura de seis nuevas tiendas a la cadena, así como ampliaciones

y remodelaciones en las ya existentes, ocurrido entre el cierre de ambos ejercicios.

E S T A D O S F I N A N C I E R O S I N D I V I D U A L E S

1 1 5

memo

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200

6

Otros activos

el aumento neto de mm$ 47.072 está dado por incremento de mm$ 27.720 correspondiente al rubro inversiones en empresas

relacionadas y originado por mayores utilidades obtenidas por las sociedades filiales. Adicionalmente, contribuye con este aumento,

el incremento mostrado en deudores a largo plazo de mm$ 19.495, originado por la adquisición del bono subordinado serie

b, correspondiente al patrimonio separado n° 10 y ascendente a mm$ 18.403, generado por una nueva emisión de bonos

securitizados de cartera con estructura de revolving, efectuada en marzo de 2006.

pAsIVos Y pAtrImonIo

(cifras en miles de pesos)

RUBROS2006

VARIACIONES 2006 - 2005

pasivos circulantes 134.182.260 84.102.308 50.079.952 59,5%

pasivos a largo plazo 79.563.196 69.428.687 10.134.509 14,6%

patrimonio 112.077.849 90.919.052 21.158.797 23,3%

totAles 325.823.305 244.450.047 81.373.258 33,3%

2005 $ %

Pasivos circulantes y de largo plazo

el aumento neto del pasivo circulante de mm$ 50.080 y del pasivo a largo plazo de mm$ 10.135, se origina principalmente por

crecimiento en obligaciones financieras, necesarias para enfrentar el aumento de 24% mostrado por las ventas y la apertura de

seis nuevas tiendas de la cadena.

Patrimonio

el incremento neto mostrado por el patrimonio ascendente a mm$ 21.159, se origina fundamentalmente por mayores utilidades

acumuladas y por el aumento de un 38% en el resultado del ejercicio, el que ascendió a mm$ 27.055.

prInCIpAles tendenCIAs

lIqUIDEZ

INDICADORUNIDAD

liquidez corriente Veces 1,2 1,7 (29,4)%

razón ácida Veces 1,0 1,4 (28,6)%

2006 2005VARIACION

2006 - 2005 (%)

la Compañía continúa presentando una eficiente administración en su capital de trabajo y una sólida estructura financiera,

reflejado en un índice de liquidez de 1,2 veces.

LA

P

OL

AR

ENDEUDAMIENTO

INDICADORUNIDAD

razón de endeudamiento Veces 1,9 1,7 11,8%

razón deuda corto plazo % 62,8 54,8 14,6%

razón deuda largo plazo % 37,2 45,2 (17,7)%

Cobertura gastos financieros Veces 5,0 5,6 (10,7)%

2006 2005VARIACION

2006 - 2005 (%)

la razón de endeudamiento total muestra un índice de 1,9 veces el patrimonio, con una composición de deuda corto-largo plazo,

para el ejercicio 2006, de 63% y 37%, respectivamente. la deuda financiera neta, representa 1,3 veces el patrimonio al 31 de

diciembre de 2006 y 0,9 veces al 31 de diciembre de 2005.

Cabe señalar que con fecha 16 de noviembre de 2006, en Junta extraordinaria de Accionistas, se acordó efectuar un aumento de

capital por un monto de mm$33.000.

la Compañía presenta un sólido indicador de cobertura para sus gastos financieros, permitiéndole cubrir 5 veces los gastos

financieros del ejercicio.

ACTIVIDAD

INDICADORUNIDAD

rotación de inventario Veces 5,8 5,9 (1,7)%

permanencia de inventario días 61 61 0,0%

2006 2005VARIACION

2006 - 2005 (%)

la sociedad ha seguido manteniendo elevados indicadores de eficiencia en el manejo de sus inventarios, es así como su rotación

se ha mantenido cercano a 6 veces en ambos ejercicios, no obstante el incremento de 24% en los ingresos de explotación. Como

consecuencia, su plazo promedio de permanencia también se ha mantenido en 61 días.

en relación con la actividad experimentada por los activos, las adiciones al activo fijo corresponden principalmente a apertura de

nuevas tiendas y ampliaciones y remodelaciones en las ya existentes.

RENTABIlIDAD

INDICADORUNIDAD

rentabilidad del patrimonio % 26,7 23,5 13,6%

rentabilidad del activo % 9,5 9,5 0,0%

rendimiento activos operacionales (*) % 2,0 2,3 (13,0)%

utilidad por acción $ 130,9 94,9 37,9%

retorno de dividendos % 2,0 1,6 25,0%

(*) Activos operacionales = total activos – otros activos + deudores por venta largo plazo.

2006 2005VARIACION

2006 - 2005 (%)

E S T A D O S F I N A N C I E R O S I N D I V I D U A L E S

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6

Rentabilidad del patrimonio

la rentabilidad del patrimonio en el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2006 aumentó un 13,6% en comparación con el

mismo ejercicio del año anterior, creciendo desde un 23,5% al 31 de diciembre de 2005 a un 26,7% al 31 de diciembre de 2006.

Rentabilidad del activo

la rentabilidad sobre los activos se mantuvo en un 9,5%.

Rendimiento activos operacionales

el rendimiento de los activos operacionales disminuyó en un 13%, alcanzando un 2,0% en el ejercicio terminado al 31 de diciembre

de 2006, desde un 2,3% registrado a igual ejercicio del año anterior, producto de las inversiones en activos fijos por aperturas de

nuevas tiendas.

Utilidad por acción

la utilidad por acción registró un crecimiento de 37,9%, originado exclusivamente por el incremento mostrado en el resultado

entre ambos ejercicios.

Retorno de dividendos

la Compañía incrementó el retorno de dividendos en un 25%, originado en un crecimiento de 37% en el monto de dividendos

cancelados y en un precio de mercado de la acción que experimentó un aumento de un 12,6%.

VAlor lIbro Y VAlor eConomICo de los ACtIVos

respecto de los activos más significativos en los registros de la sociedad, podemos señalar:

los saldos de los rubros deudores por venta, documentos por cobrar y deudores varios, se presentan netos de provisión de

deudas incobrables, constituida esta última para cubrir el posible riesgo de incobrabilidad de dichos saldos.

las existencias se presentan valorizadas a su costo de reposición. el costo de las mercaderías vendidas se determina a base del

promedio ponderado del costo de adquisición.

se han constituido provisiones para ajustar el valor de las existencias a su valor estimado de realización y para reconocer la

obsolescencia de productos que presentan una baja rotación.

los valores de los bienes del activo fijo se presentan a su costo de adquisición más corrección monetaria y netos de depreciaciones

determinadas de acuerdo con su vida útil.

LA

P

OL

AR

las inversiones en empresas relacionadas, se presentan valorizadas a su valor patrimonial proporcional.

los activos expresados en moneda extranjera, se presentan al tipo de cambio vigente al cierre del ejercicio.

de acuerdo con lo anteriormente señalado, los valores contables de los principales activos de la sociedad no presentan desviaciones

significativas con respecto a su valor económico y/o de mercado.

en resumen, los activos se presentan valorizados de acuerdo a principios y normas de contabilidad generalmente aceptados y a

instrucciones impartidas al respecto por la superintendencia de Valores y seguros, las que son presentadas en nota n° 2 de los

estados financieros.

merCAdo en el Que pArtICIpA lA empresA

la empresa participa en el negocio del retail en Chile como su actividad básica, mediante la explotación de tiendas departamentales

bajo la marca la polar. Adicionalmente, participa en los siguientes negocios cuyo objetivo es apoyar y potenciar el retail y mejorar

el rendimiento global de la Compañía: créditos, seguros, cobranzas y recaudación.

la industria del retail se ha consolidado como un mercado altamente competitivo, con elevados índices de eficiencia y con una

tendencia permanente a diversificar la oferta mediante la ampliación del mix de productos y servicios, con el objetivo de obtener

una mayor cobertura en la satisfacción de las necesidades de los consumidores y en la proporción del gasto familiar en artículos

de consumo.

el retail presenta una importante sinergía hacia mercados relacionados, lo que ha facilitado su apertura hacia nuevos escenarios

internacionales. la tarjeta de crédito como elemento tangible de este rubro, está permanentemente mostrando innumerables

beneficios adicionales, generando un fuerte interés en los emisores por la fidelización de sus tarjetahabientes; entre los servicios

asociados a la tarjeta se observa, el financiamiento de compras tanto en tiendas propias como en comercios asociados, seguros

para múltiples coberturas de riesgo para sus clientes, venta y financiamiento de planes de viajes, avances en efectivo, alianzas con

empresas de otros rubros para la obtención de descuentos y programas de puntaje.

el sector comercio ha continuado presentado un fuerte dinamismo, siendo uno de los principales motores en el desarrollo

económico y social del país, mejorando con ello la calidad de vida de la población en general y en particular de los segmentos

medios y bajos.

estAdo de fluJos de efeCtIVo

PRINCIPAlES FlUJOS DE EFECTIVO(cifras en miles de pesos)

RUBROS

por actividades de la operación (4.325.568) (30.744.931) 26.419.363 85,9%

por actividades de financiamiento 37.619.584 36.928.485 691.099 1,9%

por actividades de inversión (18.627.774) (14.205.631) (4.422.143) (31,1)%

fluJo neto del eJerCICIo 14.666.242 (8.022.077) 22.688.319 282,8%

2006

VARIACIONES 2006 - 2005

2005 $ %

E S T A D O S F I N A N C I E R O S I N D I V I D U A L E S

1 1 9

memo

ria a

nual

200

6

la Compañía generó flujo neto positivo de efectivo por mm$ 22.688 proveniente principalmente de las actividades de la operación del negocio, el cual destinó parcialmente a inversiones en activos fijos. el flujo neto de financiamiento presenta un aumento del 2%, acorde a las necesidades financieras de la Compañía

las actividades de la operación generaron mayores flujos por mm$ 26.419, principalmente por una mayor recaudación por ventas, en línea con el crecimiento mostrado en los ingresos de explotación.

las actividades de inversión registraron una mayor aplicación de recursos por mm$ 4.422, correspondiente a la apertura de siete nuevos locales comerciales y la remodelación de otros.

fACtores de rIesGo

los principales factores de riesgo que enfrenta la Compañía son:

Riesgo de tipo de cambiola Compañía enfrenta un riesgo por variación de tipo de cambio generado por compras de productos en el extranjero. el impacto de este factor de riesgo se reduce mediante la suscripción de contratos de forward en la medida que se estime que el precio de estos instrumentos es razonable al nivel del riesgo esperado en cada oportunidad.

Riesgo asociado a tasa de interésrespecto de los pasivos de la Compañía, ésta ha reducido el riesgo inherente a la variabilidad en las tasas de interés y reajustabilidad en sus obligaciones bancarias, a través, de la obtención de financiamiento a mediano plazo a tasas fijas nominales en pesos y muy competitivas en el mercado.

Riesgo asociado al comportamiento de la economíael negocio está fuertemente correlacionado con el comportamiento del consumo agregado de la economía. en general, en periodos de expansión de esta variable económica, la industria muestra un fuerte desarrollo de sus ingresos de explotación y reducciones frente a caídas del consumo agregado. las expectativas juegan un rol importante en el consumo y anticipan tiempos de crisis económicas y/o políticas afectando directamente al sector comercio. Con el objeto de enfrentar este efecto, la Compañía ha destinado importantes recursos a mejorar la eficiencia en todos sus procesos, como también correlacionar al máximo las principales variables de costos en función de los ingresos operacionales, haciendo sus mejores esfuerzos por mantener una estructura liviana que le permita enfrentar los períodos de baja actividad con menores costos fijos.

Riesgo asociado a regulaciones del mercadola industria del comercio y en particular las grandes tiendas, esta hoy regulada a través de la superintendencia de bancos e Instituciones financieras en cuanto a la emisión y operación de sus tarjetas de crédito.la industria ha sido regulada en cuanto a informar detalladamente en la boleta de venta, la tasa de interés y todos los otros costos incurridos en el otorgamiento del crédito.

Riesgo asociado a los activosla Compañía mantiene pólizas de seguros para todos sus activos muebles e inmuebles y para aquellos por los cuales mantiene contratos de arrendamiento. estas pólizas cubren todo riesgo físico, perjuicios por paralización, responsabilidad civil, manipulación de carga y descarga, entre otros.

Riesgo del negociola Compañía presenta un muy bajo riesgo propio del negocio, debido a que mantiene un abastecimiento ampliamente diversificado con múltiples proveedores tanto en Chile como en el extranjero. respecto de sus clientes, la Compañía mantiene una amplia y variada cartera de clientes, con un nivel de endeudamiento lo suficientemente atomizado para eliminar todo riesgo de dependencia del negocio.

estados financieros filiales

Circulante 137.012.283 126.078.119Otros 27.241.497 21.467.527TOTaldeaCTivOs 164.253.780 147.545.646

aCTivOs 2006M$

2005M$

i N v e R s i O N e s s C G s . a .

la sociedad se constituyó como sociedad anónima cerrada por escritura pública de fecha 11 de

noviembrede1998, segúnrepertorioNº13.601de laCuadragésimaQuintaNotaríadesantiagoe

inscritaenelRegistrodeComerciodesantiagoafojas28.095Nº22.462delaño1998,publicadoenel

diarioOficialconfecha17denoviembrede1998.

Capitalsuscrito:M$12.636.002

Capitalpagado:M$12.636.002

Porcentajedeparticipación:99,9999%

Participaciónsobreactivosmatriz:13,8%

RUT:96.874.020-2

GerenteyRepresentantelegal:Pabloalcaldesaavedra

dirección:avda.eduardoFreiMontalva520,Renca

Tipodesociedad:sociedadanónimacerrada

Objeto social: Otorgamiento de créditos de

dinero en sus distintas formas, incluyendo

créditosasociadosalíneasdecréditoytarjetas

decréditoemitidaspor lasociedad,asícomo

tambiénlosactosycontratosquediganrelación

conlaconsecucióndedichosobjetos.

directorio

Presidente:Raúlsotomayorvalenzuela

director:Pabloalcadesaavedra

director:MaríaisabelFarahsilva

Circulante 119.111.896 112.687.279largoplazo 31.751 26.758Patrimonio 45.110.133 34.831.609TOTalPasivOsyPaTRiMONiO 164.253.780 147.545.646

PasivOs 2006M$

2005M$

Resultadooperacional 13.302.707 15.151.816Resultadonooperacional (919.681) (980.482)Resultadoantesdeimpuesto 12.383.026 14.171.334impuestoalarenta (2.104.502) (2.417.930)UTilidaddelejeRCiCiO 10.278.524 11.753.404

esTadOdeResUlTadO 2006M$

2005M$

Poractividadesdelaoperación 137.555.800 112.938.627Poractividadesdelainversión (137.567.322) (112.849.539)Flujo neto del período (11.522) 89.088 efectodelainflaciónsobreelefectivoyefectivoequivalente (2.088) (656)saldoinicialdeefectivoyefectivoequivalente 101.538 13.106saldOFiNaldeeFeCTivOyeFeCTivOeQUivaleNTe 87.928 101.538

2006M$

2005M$esTadOdeFlUjOdeeFeCTivO

L A P O L A R

1 2 1

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nual

200

6

LA

P

OL

AR

Circulante 8.244.442 4.784.429Otros 11.269 12.544TOTaldeaCTivOs 8.255.711 4.796.973

aCTivOs 2006M$

2005M$

C O l l e C T s . a .

la sociedad se constituyó como sociedad anónima cerrada por escritura pública de fecha 14 de diciembre de 1998, según

repertorioN°14.984delaCuadragésimaQuintaNotaríadesantiagoeinscritaenelRegistrodeComerciodesantiagoafojas

31.268Nº25.041delaño1998,publicadoeneldiarioOficialconfecha24dediciembrede1998.

Capitalsuscrito:M$124

Capitalpagado:M$124

Porcentajedeparticipación:99,0000%

Participaciónsobreactivosmatriz:2,2%

RUT:96.876.380-6

GerenteyRepresentantelegal:Pabloalcaldesaavedra

dirección:avda.eduardoFreiMontalva520,Renca

Tipodesociedad:sociedadanónimacerrada

Objeto social: la prestación de toda clase de servicios de

cobranza en general, verificación domiciliaria e informes

comercialesdedeudores.

directorio

Presidente:Raúlsotomayorvalenzuela

director:Pabloalcadesaavedra

director:MaríaisabelFarahsilva

Circulante 1.003.892 607.026largoplazo 72.271 79.895Patrimonio 7.179.548 4.110.052TOTalPasivOsyPaTRiMONiO 8.255.711 4.796.973

PasivOs 2006M$

2005M$

Resultadooperacional 3.816.820 2.794.734Resultadonooperacional (115.135) (124.480)Resultadoantesdeimpuesto 3.701.685 2.670.254impuestoalarenta (632.189) (438.612)UTilidaddelejeRCiCiO 3.069.496 2.231.642

esTadOdeResUlTadO 2006M$

2005M$

Poractividadesdelaoperación (40.324) 14.508Poractividadesdelainversión 0 3.063Flujo neto del período (40.324) 17.571 efectodelainflaciónsobreelefectivoyefectivoequivalente (1.024) (1161)saldoinicialdeefectivoyefectivoequivalente 49.792 33.382saldOFiNaldeeFeCTivOyeFeCTivOeQUivaleNTe 8.444 49.792

2006M$

2005M$esTadOdeFlUjOdeeFeCTivO

E S T A D O S F I N A N C I E R O S F I L I A L E S

1 2 3

memo

ria a

nual

200

6me

moria

anu

al 2

006

Circulante 43.307.276 30.435.104Otros 4.886 5.439TOTaldeaCTivOs 43.312.162 30.440.543

aCTivOs 2006M$

2005M$

a s e s O R i a s y e va l UaC i O N e s s . a .

la sociedad se constituyó como sociedad anónima cerrada por escritura pública de fecha 14 de diciembre de 1998, según

repertorioNº14.983delaCuadragésimaQuintaNotaríadesantiagoeinscritaenelRegistrodeComerciodesantiagoafojas

31.234Nº25.009delaño1998,publicadoeneldiarioOficialconfecha24dediciembrede1998.

Capitalsuscrito:M$125

Capitalpagado:M$125

Porcentajedeparticipación:99,0000%

Participaciónsobreactivosmatriz:5,9%

RUT:96.876.370-9

GerenteyRepresentantelegal:Pabloalcaldesaavedra

dirección:avda.eduardoFreiMontalva520,Renca

Tipodesociedad:sociedadanónimacerrada

Objeto social: evaluaciones de riesgo de crédito de clientes

de tiendas comerciales que soliciten créditos para financiar

la adquisiciónde todo tipodebienes, y enespecial créditos

quesesolicitenporclientesparaadquirirbienesalasociedad

empresas la Polar s.a., mediante créditos financiados por

inversionessCGs.a.yCorpolars.a.

directorio

Presidente:Raúlsotomayorvalenzuela

director:Pabloalcadesaavedra

director:MaríaisabelFarahsilva

Circulante 23.955.007 15.473.185largoplazo 31.335 34.641Patrimonio 19.325.820 14.932.717TOTalPasivOsyPaTRiMONiO 43.312.162 30.440.543

PasivOs 2006M$

2005M$

Resultadooperacional 5.536.439 6.293.840Resultadonooperacional (243.337) (341.767)Resultadoantesdeimpuesto 5.293.102 5.952.073impuestoalarenta (899.999) (1.009.396)UTilidaddelejeRCiCiO 4.393.103 4.942.677

esTadOdeResUlTadO 2006M$

2005M$

Poractividadesdelaoperación (39) 1.300Poractividadesdelainversión 0 0Flujo neto del período (39) 1.300 efectodelainflaciónsobreelefectivoyefectivoequivalente (29) (5)saldoinicialdeefectivoyefectivoequivalente 1.422 127saldOFiNaldeeFeCTivOyeFeCTivOeQUivaleNTe 1.354 1.422

2006M$

2005M$esTadOdeFlUjOdeeFeCTivO

LA

P

OL

AR

Circulante 639.100 346.469Otros 0 0TOTaldeaCTivOs 639.100 346.469

aCTivOs 2006M$

2005M$

aG e N C i a d e P U B l i C i da d C O N e X i O N s . a .

lasociedadseconstituyócomosociedadanónimacerradaporescriturapúblicadefecha5deenerode1999,segúnrepertorio

Nº53deladécimoNovenaNotaríadesantiagoeinscritaenelRegistrodeComerciodesantiagoafojas460Nº384delaño1999,

publicadoeneldiarioOficialconfecha11deenerode1999.

Capitalsuscrito:M$248

Capitalpagado:M$248

Porcentajedeparticipación:99,5000%

Participaciónsobreactivosmatriz:0,1%

RUT:96.878.730-6

GerenteyRepresentantelegal:Pabloalcaldesaavedra

dirección:avda.eduardoFreiMontalva520,Renca

Tipodesociedad:sociedadanónimacerrada

Objetosocial:desarrollartodaslasactividadesrelacionascon

unaagenciadepublicidadymarketing,incluyendoloselementos

constitutivosdelaindustriadeldiseño,lagráfica,impresióny

litografía.

directorio

Presidente:Raúlsotomayorvalenzuela

director:Pabloalcadesaavedra

director:MaríaisabelFarahsilva

Circulante 158.886 81.024largoplazo 0 0Patrimonio 480.214 266.445TOTalPasivOsyPaTRiMONiO 639.100 346.469

PasivOs 2006M$

2005M$

Resultadooperacional 263.426 50.845Resultadonooperacional (4.619) (4.202)Resultadoantesdeimpuesto 258.807 46.643impuestoalarenta (44.039) (14.086)UTilidaddelejeRCiCiO 214.768 32.557

esTadOdeResUlTadO 2006M$

2005M$

Poractividadesdelaoperación 57.446 0Flujo neto del período 57.446 0 efectodelainflaciónsobreelefectivoyefectivoequivalente 0 0saldoinicialdeefectivoyefectivoequivalente 0 0,saldOFiNaldeeFeCTivOyeFeCTivOeQUivaleNTe 57.446 0

2006M$

2005M$esTadOdeFlUjOdeeFeCTivO

E S T A D O S F I N A N C I E R O S F I L I A L E S

1 2 5

memo

ria a

nual

200

6

Circulante 8.239.966 5.015.522Otros 606 619TOTaldeaCTivOs 8.240.572 5.016.141

aCTivOs 2006M$

2005M$

T e C N O P O l a R s O C i e da d a N O N i M a

lasociedadseconstituyócomosociedadanónimacerradaporescriturapúblicadefecha25deoctubrede2000,segúnrepertorio

Nº5.353delavigésimoNovenaNotaríadesantiagoeinscritaenelRegistrodeComerciodesantiagoafojas29.280Nº23.301

delaño2000,publicadoeneldiarioOficialconfecha10denoviembrede2000.

Capitalsuscrito:M$115

Capitalpagado:M$115

Porcentajedeparticipación:99,0000%

Participaciónsobreactivosmatriz:1,9%

RUT:96.948.700-4

GerenteyRepresentantelegal:Pabloalcaldesaavedra

dirección:avda.eduardoFreiMontalva520,Renca

Tipodesociedad:sociedadanónimacerrada

Objeto social: la prestación de servicios de asesorías en

el desarrollo, implementación y mantención de toda clase

de sistemas de información, la prestación de servicios de

administracióndecarteradeclientes,proveedores,deudores

yotrosgruposquepuedanidentificarse.

directorio

Presidente:Raúlsotomayorvalenzuela

director:Pabloalcadesaavedra

director:juliánMorenodePablo

Circulante 1.468.665 869.578largoplazo 463.509 249.820Patrimonio 6.308.398 3.896.743TOTalPasivOsyPaTRiMONiO 8.240.572 5.016.141

PasivOs 2006M$

2005M$

Resultadooperacional 3.064.187 1.941.516Resultadonooperacional (163.294) (90.361)Resultadoantesdeimpuesto 2.900.893 1.851.155impuestoalarenta (489.238) (330.988)UTilidaddelejeRCiCiO 2.411.655 1.520.167

esTadOdeResUlTadO 2006M$

2005M$

Poractividadesdelaoperación 692.745 48.567Flujo neto del período 692.745 48.567 efectodelainflaciónsobreelefectivoyefectivoequivalente (17.251) (28.446)saldoinicialdeefectivoyefectivoequivalente 838.710 818.589saldOFiNaldeeFeCTivOyeFeCTivOeQUivaleNTe 1.514.204 838.710

2006M$

2005M$esTadOdeFlUjOdeeFeCTivO

LA

P

OL

AR

Circulante 1.143.422 953.178Fijos 1.514 2.661TOTaldeaCTivOs 1.144.936 955.839

aCTivOs 2006M$

2005M$

l a P O l a R C O R R e d O R e s d e s e G U RO s l i M i Ta da

lasociedadseconstituyócomosociedadderesponsabilidadlimitadaporescriturapúblicadefecha7demarzode1987,dela

CuadragésimaTerceraNotaríadesantiagoeinscritaenelRegistrodeComerciodesantiagoafojas5.039Nº2.609delaño1986,

conelnombredeChilesegurosCorredoresltda.ypublicadoeneldiarioOficialconfecha31demarzode1986.posteriormente,

confeha25deoctubrede2000,cambiósurazónsocialalaactualmentevigente.

Capitalsuscrito:M$4.000

Capitalpagado:M$4.000

Porcentajedeparticipación:99,0000%

Participaciónsobreactivosmatriz:0,1%

RUT:79.633.210-7

GerenteyRepresentantelegal:RicardoFrezdubravcic

dirección:avda.eduardoFreiMontalva520,Renca

Tipodesociedad:sociedadderesponsabilidadlimitada

Objetosocial:laintermediaciónremuneradaenlacontratación

decualquierclasedesegurosy laprestacióndeserviciosde

asesoríasyconsultoríasencoberturaderiesgos.

Circulante 868.366 732.561largoplazo 69.489 37.453Patrimonio 207.081 185.825TOTalPasivOsyPaTRiMONiO 1.144.936 955.839

PasivOs 2006M$

2005M$

Resultadooperacional 33.891 82.784Resultadonooperacional (3.637) 6.639Resultadoantesdeimpuesto 30.254 76.145impuestoalarenta (8.997) (13.490)UTilidaddelejeRCiCiO 21.257 62.655

esTadOdeResUlTadO 2006M$

2005M$

Poractividadesdelaoperación 293.399 267.073Poractividadesdelainversión (310) (703)Flujo neto del período 293.089 266.370 efectodelainflaciónsobreelefectivoyefectivoequivalente (13.167) (13.455)saldoinicialdeefectivoyefectivoequivalente 640.182 387.267saldOFiNaldeeFeCTivOyeFeCTivOeQUivaleNTe 920.104 640.182

2006M$

2005M$esTadOdeFlUjOdeeFeCTivO

E S T A D O S F I N A N C I E R O S F I L I A L E S

1 2 7

memo

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nual

200

6

Circulante 12.742.667Otros 304.692TOTaldeaCTivOs 13.047.359

aCTivOs 2006M$

C O R P O l a R s . a .

lasociedadseconstituyócomosociedadanónimacerradaporescriturapúblicadefecha15dejuniode2006,segúnrepertorio

Nº18562delavigésimoNovenaNotaríadesantiagoeinscritaenelRegistrodeComerciodesantiagoafojas24782Nº17271del

año2006,publicadoeneldiarioOficialconfecha29dejuniode2006

Capitalsuscrito:M$101

Capitalpagado:M$101

Porcentajedeparticipación:99,0000%

Participaciónsobreactivosmatriz:2,3%

RUT:76.586.380-5

GerenteyRepresentantelegal:Pabloalcaldesaavedra

dirección:avda.eduardoFreiMontalva520,Renca

Tipodesociedad:sociedadanónimacerrada

Objetosocial:laprestacióndeserviciosdeadministraciónde

carteras,talescomocarterasdecrédito,cobranzas,asegurados,

entreotras,asícomotambiénlosactosycontratosquedigan

relaciónconlaconsecucióndedichosobjetos.

directorio

Presidente:Raúlsotomayorvalenzuela

director:Pabloalcadesaavedra

director:MaríaisabelFarahsilva

Circulante 5.608.371Patrimonio 7.438.988TOTalPasivOsyPaTRiMONiO 13.047.359

PasivOs 2006M$

Resultadooperacional 8.960.371Resultadonooperacional 2.144Resultadoantesdeimpuesto 8.962.515impuestoalarenta (1.523.628)UTilidaddelejeRCiCiO 7.438.887

esTadOdeResUlTadO 2006M$

Poractividadesdelaoperación 0Poractividadesdelainversión 0Flujo neto del período 0 efectodelainflaciónsobreelefectivoyefectivoequivalente (1)saldoinicialdeefectivoyefectivoequivalente 101saldOFiNaldeeFeCTivOyeFeCTivOeQUivaleNTe 100

2006M$esTadOdeFlUjOdeeFeCTivO

L A P O L A R

NorbertoMoritaK.

Presidente

extranjero

Raulsotomayorv.

vicepresidente

7.601.866-9

jorgeibañezT.

director

6.910.146-1

FernandoFrankeG.

director

6.318.139-0

deacuerdoconloseñaladoenlaNormadeCarácterGeneralNº30delasuperintendencia

devaloresyseguros,losabajofirmantesdeclaranbajojuramentoquesehacenresponsables

delaveracidaddetodalainformaciónincorporadaenlapresentememoria.

MoisesPinsky

director

extranjero

jacqueslouisdeMontalembert

director

extranjero

BaltazarsanchezG.

director

6.060.760-5

Pabloalcaldes.

GerenteGeneral

5.546.385-9

1 2 9

memo

ria a

nual

200

6

declaración de responsabilidad

direcciones la polarLA

P

OL

AR

GeReNCiayOFiCiNasGeNeRalesav. Presidente eduardo Frei Montalva N°520, Renca,santiago,Teléfono:3833000.

TieNdasReGiONMeTROPOliTaNa

Alamedaalameda2812-2848,estaciónCentralTeléfono:3833500.

San Diego sandiego222,santiagoTeléfono:3833700.

Monjitas*Monjitas837,santiagoTeléfono:3833570.

Panamericanaav.PresidenteeduardoFreiMontalva500,RencaTeléfono:3833400.

Ahumada ahumada167,santiagoTeléfono:3833550.

San Bernardo eyzaguirre551,sanBernardoTeléfono:3833590.

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