Meeting act ii 2012-i&m

04/15/23 IntermarketAndMore - II Meeting - 30 goigno 2012

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Meeting Act II30 giugno 2012


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Meeting Act II

Elemento fondamentale?Sempre LeI

La gestione del RISCHIO


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Quale futuro per l’€urozona?


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€urocrisi: una ruota che gira…


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Tutto il mondo rallenta…


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…compresa la Germania…


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Debito Italia: più domestico!

• Aumento acquisti dall’Italia del debito domestico

• Soprattutto grazie a LTRO• Posseduto dalle banche (con denaro a

prestito)• Ora percentuale Bond posseduta sul

territorio è oltre il 60%• Ma NON siamo immuni dalla

speculazione.


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ITALIA: Roll over debito


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Spagna & Italia: i possessori del debito


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Correlazioni: inversa per US Treasury, diretta per il BTP


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Basta un antidolorifico? Non più…


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Immobiliare spagnolo: sicuri che siamo ai minimi?


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Proiezioni debito G7 by FMI: bisogna preoccuparsi?


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Grecia: e se fallisce?


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E se salta proprio l’€uro?


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Debito €urozona sostenibile?


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The European Debt Redemption Fund (ERF)

is a restructuring vehicle

Eurobond? Scordiamoceli nel breve… c’è bisogno però di un qualcosa che faccia capire al mercato che la strada è quella della coesione e della volontà di creare una NUOVA Unione Europea

•Bancaria•Fiscale•Politica?•Nuova BCE?


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ERF: un gran bel passo in avanti


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ERF: Un grande risparmio per l’Italia!


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…ma il super summit del 28-29 giugno cosa ha portato?

• Impegno ad utilizzare Efsf/Esm per stabilizzare i mercati finanziari

Supervisione della BCEComprerà titoli sul mercato primario o secondario?Definizione dettagli in Euromeeting 9 luglio 2012

• Proposto l'istituzione di un'autorità di sorveglianza bancaria europea

Utilizzo Esm per ricapitalizzare le banche

• E’ stato confermato l'impegno di sviluppare un Patto per la Crescita da 120 miliardi di euro.


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…tutto risolto? Direi proprio di no… E sull’Esm…

•Eurozona sostenibile nel lungo periodo?•Come si accederà al fondo salvastato Esm?•Solo i paesi “virtuosi” e disciplinati potranno utilizzarlo?•Parte a gennaio 2013. •Potenza di fuoco a 500 miliardi di euro•Capitale iniziale erogato di circa 80 miliardi. •Italia dovrà versare 25,897 miliardi di euro, la terza quota a livello comunitario dopo i 39,244 miliardi a carico della Germania e i 29,471 miliardi sulle spalle della Francia. •L’obiettivo è quello di utilizzare poi la leva finanziaria (ancora!)


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Crescita e unione bancaria: DUE PUNTI FISSI

•Piano per la Crescita: 120 miliardi di €uro•60 miliardi dalla BCE•60 miliardi da risorse interne di cui:

•55 miliardi fondi europei•5 miliardi project bond

•Necessario aumento capitale della BEI…•E’ necessario voto unanime dei paesi aderenti UK compreso

•Unione Bancaria? Mancano i paletti…•E poi non dimentichiamo che SIAMO IN RECESSIONE!•La sfida è appena iniziata!•Però ammettiamolo, quanto ottenuto è un importante passo in avanti


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Il vero “fly to quality”? Il Tbond USA…


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Probabilità di default: CDS


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CDS: grafico e quotazioni


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Curva dei Tassi dei PIIS


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Tassi e vari spreads…

Spread

Tassi


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Probabilità di default: CDS e rating


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Derivati: ancora sempre troppo elevati.

• Mercato che ha leggermente rallentato

• Stime danno volumi derivati pari a 6-8-10 volte il PIL mondiale

• Siamo in condizioni Pre Lehman Brothers

• NECESSARIA REGOLAMENTAZIONE GLOBALE


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Debito Aggregato


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I paesi più sicuri su scala globale


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I paesi meno sicuri su scala globale


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Debito vs deficit: l’area di pericolo


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Debito Emergente: la qualità è sicuramente migliore del

debito “core”

Crescita economica: un mondo a due velocità


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Ceto medio: dove LUI cresce, cresce l’economia


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Ribilanciamento economico globale


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Proiezioni 2050: ecco dove va il mondo


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Total Risk Index: Asia al top, Europa fa flop


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Mercati Azionari Asiatici: nuova buy opportunity?


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Grazie a tutti per l’attenzione…

e ora…...la parola passa a voi !!!

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Economy & Finance

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