Luz del Sur S.A.A. Dictamen de los Auditores Independientes Estados Financieros Años Terminados el 31 de Diciembre de 2011 y 2010 (Reexpresado) y 1 de enero de 2010 (Reexpresado)

Beltrán, Gris y Asociados S. Civil de R.L. Las

Begonias 441, Piso 6

San Isidro, Lima 27

Perú

Tel: +51 (1)211 8585

Fax: +51 (1)211 8586

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DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Accionistas y Directores de

Luz del Sur S.A.A.

1. Hemos auditado los estados financieros individuales adjuntos de Luz del Sur S.A.A. (una

subsidiaria de Ontario Quinta S.R.L.), que comprenden los estados de situación financiera

al 31 de diciembre de 2011 y 2010 (reexpresado), y al 1 de enero de 2010 (reexpresado), los

estados de resultados y de resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de

efectivo por los años terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 (reexpresado), así

como el resumen de políticas contables significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia con respecto a los estados financieros

2. La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de dichos estados

financieros de conformidad con Normas Internacionales de Información Financiera, y

respecto a aquel control interno que la Gerencia determine que es necesario para permitir la

preparación de estados financieros que no contengan errores materiales, ya sea debido a

fraude o error.

Responsabilidad del Auditor

3. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre dichos estados financieros

basada en nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de conformidad con

Normas de Auditoría Generalmente Aceptadas en Perú. Tales normas requieren que

cumplamos con requerimientos éticos, y que planifiquemos y realicemos la auditoría para

obtener una seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores

materiales.

4. Una auditoría comprende la ejecución de procedimientos para obtener evidencia de

auditoría sobre los saldos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos

seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación del riesgo de que

los estados financieros contengan errores materiales, ya sea debido a fraude o error. Al

efectuar esta evaluación de riesgo, el auditor toma en consideración el control interno

pertinente de la Compañía para la preparación y presentación razonable de los estados

financieros, a fin de diseñar aquellos procedimientos de auditoría que sean apropiados de

acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la

efectividad del control interno de la Compañía. Una auditoría también comprende la

evaluación de la aplicabilidad de las políticas contables utilizadas, y la razonabilidad de las

estimaciones contables realizadas por la Gerencia, así como una evaluación de la

presentación general de los estados financieros.

- 2 -

5. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada

para proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría.

Opinión

6. En nuestra opinión, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en

todos sus aspectos materiales, la situación financiera de Luz del Sur S.A.A. al 31 de

diciembre de 2011 y 2010 (reexpresado), y al 1 de enero de 2010 (reexpresado), su

desempeño financiero y sus flujos de efectivo por los años terminados el 31 de diciembre de

2011 y 2010 (reexpresado), de conformidad con las Normas Internacionales de Información

Financiera.

Enfasis en un Asunto

7. Como se describe en las Notas 2 y 29 a los estados financieros adjuntos al 31 de diciembre

de 2011 la Compañía adoptó las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF),

emitidas por el IASB vigentes internacionalmente en cumplimiento de lo establecido por la

Superintendencia del Mercado de Valores. Los efectos de la adopción se detallan también

en las mencionadas notas. Los estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre

de 2010 y el estado de situación financiera al 1 de enero de 2010 han sido reexpresados

retroactivamente para propósitos comparativos para reflejar los efectos de la adopción a

esas fechas.

Refrendado por:

_____________________(Socio)

Héctor Gutiérrez Durand

CPC Matrícula No. 37527

10 de febrero de 2012

- 3 -

LUZ DEL SUR S.A.A.

ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 Y 1 DE ENERO DE 2010 (REEXPRESADO)

(Expresados en miles de nuevos soles (S/.000))

ACTIVOS Notas 31/12/2011 31/12/2010 01/01/2010 PASIVOS Y PATRIMONIO Notas 31/12/2011 31/12/2010 01/01/2010

(Nota 2) (Nota 2) (Nota 2) (Nota 2)

ACTIVOS CORRIENTES: PASIVOS CORRIENTES:

Efectivo y equivalente de efectivo 5 12,589 8,497 8,252 Obligaciones financieras 13 118,135 89,360 186,667

Cuentas por cobrar comerciales (neto) 6 265,364 243,421 231,006 Cuentas por pagar comerciales 14 156,766 115,035 101,954

Otras cuentas por cobrar (neto) 7 9,581 8,633 10,905 Otras cuentas por pagar 15 82,859 78,156 65,658

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 8 6,513 2,571 1,788 Cuentas por pagar a entidades relacionadas 8 3 1 12

Inventarios (neto) 9 21,952 21,260 20,759 Provisión por beneficios a los empleados 17 42,411 36,767 37,441

Gastos pagados por anticipado 7,019 4,770 5,599 Provisiones 16 12,755 4,520 5,400

Impuesto a las ganancias 23 9,600 18,320 18,306

Total activos corrientes 323,018 289,152 278,309

Total pasivos corrientes 422,529 342,159 415,438

ACTIVOS NO CORRIENTES:

Inversiones financieras 10 105,233 84,060 82,864 PASIVOS NO CORRIENTES:

Propiedades de inversión (neto) 11 16,213 15,898 15,967 Obligaciones financieras 13 501,620 528,125 456,995

Propiedades, planta y equipo (neto) 12 2,145,481 2,051,925 1,997,426 Impuesto a las ganancias diferido 24 298,986 311,394 323,286

Activos intangibles (neto) 638 835 1,033 Otras cuentas por pagar 15 35,432 22,231 13,353

Provisiones 16 1,311 1,242 1,161

Total activos no corrientes 2,267,565 2,152,718 2,097,290

Total pasivos no corrientes 837,349 862,992 794,795

TOTAL PASIVOS 1,259,878 1,205,151 1,210,233

PATRIMONIO:

Capital emitido 18 331,127 331,127 331,127

Otras reservas de capital 18 66,225 66,225 66,225

Otras reservas de patrimonio 18 381,772 367,422 374,408

Resultados acumulados 18 551,581 471,945 393,606

TOTAL PATRIMONIO 1,330,705 1,236,719 1,165,366

TOTAL ACTIVOS 2,590,583 2,441,870 2,375,599 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2,590,583 2,441,870 2,375,599

Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros.

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LUZ DEL SUR S.A.A.

ESTADOS DE RESULTADOS

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (REEXPRESADO)

(Expresados en miles de nuevos soles (S/.000))

Notas 31/12/2011 31/12/2010

(Nota 2)

INGRESOS POR DISTRIBUCION DE ENERGIA 1,813,673 1,693,925

COSTOS DE DISTRIBUCION DE ENERGIA (1,252,112) (1,143,801)

GANANCIA BRUTA 561,561 550,124

Gastos de comercialización (36,232) (36,314) Gastos de administración (78,191) (75,390) Otros ingresos 20 17,358 17,498 Otros gastos (13,320) (7,190)

GANANCIA OPERATIVA 451,176 448,728

Ingresos financieros 21 12,815 11,275 Gastos financieros 22 (37,520) (40,729)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO

A LAS GANANCIAS 426,471 419,274

Gasto por impuesto a las ganancias 23 (129,660) (128,529)

GANANCIA NETA 296,811 290,745

Ganancia básica y diluida por acción común (en nuevos soles) 24 0.610 0.597

Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros.

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LUZ DEL SUR S.A.A.

ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (REEXPRESADO)

(Expresados en miles de nuevos soles (S/.000))

Notas 31/12/2011 31/12/2010

(Nota 2)

GANANCIA NETA 296,811 290,745

Componentes de otro resultado integral:

Valor razonable de inversiones financieras 10 21,173 1,196

Transferencia de superávit de revaluación por depreciación

y retiro de activo fijo (9,747) (11,688)

Otro resultado integral antes de impuestos 11,426 (10,492)

Impuestos a las ganancias relacionados con

componentes de otro resultado integral:

Por transferencia de superávit de revaluación por

depreciación y retiro de activo fijo 23 2,924 3,506

Total otro resultado integral 14,350 (6,986)

Resultado integral total del año neto del impuesto a

las ganancias 311,161 283,759

Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros.

- 6 -

LUZ DEL SUR S.A.A.

ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (REEXPRESADO)

(Expresado en miles de nuevos soles (S/.000))

Ganancia neta

por Activos

Financieros Superavit de

Capital Otras Reservas disponibles Revaluación, Otras Resultados Total

Emitido de Capital para la venta Neto Reservas Total Acumulados Patrimonio

(Nota 18) (Nota 18) (Nota 18) (Nota 18) (Nota 18) (Nota 18)

Saldos al 1 de enero de 2010 331,127 66,225 23,859 211,394 77,096 312,349 386,053 1,095,754

Ajuste de años anteriores:

Adopción de NIIF - - - 62,059 - 62,059 7,553 69,612

Saldo inicial reexpresado 331,127 66,225 23,859 273,453 77,096 374,408 393,606 1,165,366

Cambios en patrimonio:

Resultado integral:

Ganancia neta - - - - - - 290,745 290,745

Otro resultado integral - - 1,196 (8,182) - (6,986) 8,182 1,196

Resultado integral total del año - - 1,196 (8,182) - (6,986) 298,927 291,941

Dividendos en efectivo declarados:

Ejercicio anterior - - - - - - (34,086) (34,086)

A cuenta del periodo - - - - - - (186,502) (186,502)

Total de cambios en el patrimonio - - 1,196 (8,182) - (6,986) 78,339 71,353

Saldos al 31 de diciembre de 2010 331,127 66,225 25,055 265,271 77,096 367,422 471,945 1,236,719

Cambios en patrimonio:

Resultado integral:

Ganancia neta del ejercicio - - - - - - 296,811 296,811

Otro resultado integral - - 21,173 (6,823) - 14,350 6,823 21,173

Resultado integral total del ejercicio - - 21,173 (6,823) - 14,350 303,634 317,984

Dividendos en efectivo declarados:

Ejercicio anterior - - - - - - (43,826) (43,826)

A cuenta del periodo - - - - - - (180,172) (180,172)

Total de cambios en patrimonio - - 21,173 (6,823) - 14,350 79,636 93,986

Saldos al 31 de diciembre de 2011 331,127 66,225 46,228 258,448 77,096 381,772 551,581 1,330,705

Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros.

Otras Reservas de Patrimonio

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LUZ DEL SUR S.A.A.

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (REEXPRESADO)

(Expresados en miles de nuevos soles (S/.000))

31/12/2011 31/12/2010

(Nota 2)

ACTIVIDADES DE OPERACION:

Cobranza por:

Venta de energía 2,156,574 1,974,625

Intereses y rendimientos recibidos (no incluidos en las actividades de inversión) 1,355 706

Otras entradas de efectivo relativos a la actividad de operación 15,235 75,013

Pagos a:

Proveedores de energía (1,363,419) (1,245,870)

Pagos a y por cuenta de los empleados (97,320) (102,216)

Impuestos a las ganancias y otros (303,309) (299,262)

Intereses y rendimientos (no incluidos en las actividades de financiación) (37,182) (39,718)

Otros pagos de efectivo relativos a la actividad de operación (21,063) (9,383)

Flujos de efectivo y equivalente de efectivo procedentes de actividades

de operación 350,871 353,895

ACTIVIDADES DE INVERSION:

Cobranza por:

Reembolso recibido de prestamos a entidades relacionadas 56 24

Venta de maquinaria y equipo 17 415

Pagos a:

Compra de propiedades, planta y equipo (139,981) (116,498)

Flujos de efectivo y equivalente de efectivo utilizados en actividades

de inversión (139,908) (116,059)

ACTIVIDADES DE FINANCIACION:

Cobranza por:

Obtención (pago) de sobregiros y préstamos bancarios, neto 1,600 78,900

Ingreso por emisión de bonos corporativos 81,630 42,090

Préstamo para electrificación rural 16,792 12,010

Pagos a:

Redención de bonos corporativos (80,960) (148,644)

Devolución de aportes de capital (1) (1)

Otros pagos de efectivo relativos a la actividad de financiación (1,944) (1,396)

Pago de dividendos (223,988) (220,550)

Flujos de efectivo y equivalente de efectivo utilizados en actividades de financiación (206,871) (237,591)

AUMENTO NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO 4,092 245

EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL INICIO

DEL AÑO 8,497 8,252

EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL FINALIZAR

EL AÑO 12,589 8,497

Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros.

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LUZ DEL SUR S.A.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010

(REEXPRESADO) Y 1 DE ENERO DE 2010 (REEXPRESADO)

Cifras expresadas en miles de nuevos soles (excepto se indique de otra forma)

1. CONSTITUCION, ACTIVIDAD ECONOMICA Y APROBACION DE ESTADOS

FINANCIEROS

Luz del Sur S.A.A. (en adelante la Compañía) una subsidiaria de Ontario Quinta S.R.L.,

que posee el 61.16% de las acciones representativas del capital de la Compañía, fue

constituida en Lima, Perú el 24 de agosto de 1996.

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, Peruvian Opportunity Company S.A.C. (en adelante

POC), posee directa e indirectamente el 75.94% de las acciones de la Compañía.

Actividad económica

La actividad económica principal de la Compañía es el servicio público de distribución de

energía eléctrica en el área asignada según contrato de concesión de duración indefinida. El

área asignada tiene una extensión de 3,000 Km2, e incluye 30 de los más importantes

Municipios de Lima, con una población de aproximadamente 4 millones de habitantes. El

domicilio legal de la Compañía, donde se encuentran sus oficinas administrativas, es Av.

Canaval y Moreyra 380, San Isidro, Lima, Perú.

Los estados financieros adjuntos reflejan la actividad individual de la Compañía sin incluir

los efectos de la consolidación de esos estados financieros con los de sus subsidiarias:

Edecañete S.A. e Inmobiliaria Luz del Sur S.A. La Compañía prepara y presenta estados

financieros consolidados, los cuales se presentan por separado.

Aprobación de estados financieros

Los estados financieros adjuntos por el año terminado el 31 de diciembre de 2011

preparados de conformidad con Normas Internacionales de Información Financiera, han

sido autorizados para su emisión por la Gerencia de la Compañía. Estos estados serán

sometidos a la Junta General Obligatoria Anual de Accionistas que se realizará el 29 de

marzo de 2012, para su aprobación. En opinión de la Gerencia, los estados financieros

adjuntos serán aprobados sin modificaciones. Los estados financieros adjuntos por el año

terminado el 31 de diciembre de 2010 preparados de conformidad con principios de

contabilidad generalmente aceptados en Perú hasta esa fecha, fueron aprobados por la Junta

General Obligatoria Anual de Accionistas realizada el 23 de marzo de 2011 sin

modificaciones.

- 9 -

Antecedentes históricos

Mediante Decreto Legislativo Nº 674, Ley de Promoción de la Inversión Privada en

Empresas del Estado, de setiembre de 1991, se inicia un proceso de reestructuración del

Estado en la actividad productiva y se crea la Comisión de Promoción de la Inversión

Privada (COPRI). Este proceso en el sector eléctrico comienza mediante la Resolución

Suprema N°282-92 PCM del 22 de mayo de 1992, en que se constituyen los Comités

Especiales de Promoción de la Inversión Privada (CEPRI) en ELECTROPERU S.A. y

ELECTROLIMA. El CEPRI ELECTROLIMA convocó y llevó a cabo un concurso público

para la transferencia de las acciones comunes de Empresa de Distribución Eléctrica de

Lima-Sur S.A. (EDELSUR), Empresa de Distribución Eléctrica de Lima-Norte S.A.

(EDELNOR) y Empresa de Generación Eléctrica de Lima S.A. (EDEGEL). La buena pro

de EDELSUR (Luz del Sur S.A.A. en la actualidad) fue adjudicada en agosto de 1994 con

la venta del 60% de sus acciones a Ontario Quinta A.V.V. (Ontario Quinta S.R.L. en la

actualidad). El precio de compra fue de US$212,120.

Tarifas

Las tarifas a usuarios finales del Servicio Público de Electricidad comprenden las Tarifas en

Barra y el Valor Agregado de Distribución. Las Tarifas en Barra son determinadas

mediante cálculos que incluyen: proyecciones de la demanda, series hidrológicas históricas,

costos de los combustibles y bloques horarios, entre otros. El Valor Agredo de Distribución

se basa en una empresa modelo eficiente y considera: los costos asociados al usuario, las

pérdidas estándares de distribución y los costos estándares de distribución.

Las tarifas buscan proporcionar una rentabilidad sobre las inversiones y cubrir los costos

que se incurren para el desarrollo de las actividades de generación, transmisión y

distribución.

Operaciones

Al 31 de diciembre de 2011, los ingresos por distribución de energía provienen de

aproximadamente 894,362 clientes regulados (860,185 al 31 de diciembre de 2010), y de 17

clientes libres (20 al 31 de diciembre de 2010), que representan el 96% y el 4% (95% y 5%

al 31de diciembre de 2010) de esos ingresos.

La Ley de Concesiones Eléctricas exige que toda empresa concesionaria de distribución de

electricidad debe tener contratos vigentes con empresas generadoras que le garanticen su

requerimiento de potencia y energía para los siguientes 24 meses como mínimo. Al 31 de

diciembre de 2011, la Compañía tiene firmados 93 contratos de suministro de energía con

17 empresas generadoras que le garantizan una potencia total contratada de 3,821.99 MW

(4,059.66 MW al 31 de diciembre de 2010). Los 93 contratos antes indicados incluyen 30

contratos vigentes (en operación) con una potencia total contratada de 1,194.40 MW; y 63

contratos suscritos con una potencia total contratada de 2,627.59 MW, con entrega de

energía a partir del período comprendido entre el 1ro. de enero de 2012 y el 1ro de enero de

2018, con vencimientos entre el 31 de diciembre de 2012 y el 31 de diciembre de 2027.

- 10 -

Con fecha 13 de julio de 2010 la Compañía obtuvo la buena pro de la licitación convocada

por la Agencia de Promoción de la Inversión Privada – Perú (ProInversión) para la

construcción de la Central Hidroeléctrica de Santa Teresa, ubicada en la ciudad de Cusco,

con una inversión de US$160 millones. En el Contrato de Compromiso de Inversión del

Proyecto se establece que la Central Hidroeléctrica contará con una potencia mínima de

90.73 Mw y su puesta en funcionamiento será en un plazo no mayor a 42 meses.

Normas legales y operativas relacionadas con actividades del sector eléctrico

Las principales normas legales y operativas relacionadas con el sector eléctrico, donde la

Compañía desarrolla sus actividades son como sigue:

(a) Ley de Concesiones Eléctricas

La actividad económica de la Compañía se rige por el Decreto Ley No. 25844 Ley de

Concesiones Eléctricas (en adelante Ley de Concesiones) y sus modificatorias, y su

reglamento aprobado por el Decreto Supremo No. 009-93-EM (en adelante el Reglamento)

y sus modificatorias, en virtud de la concesión definitiva de distribución de energía eléctrica

otorgada a la Compañía a plazo indefinido, mediante un contrato suscrito con el Ministerio

de Energía y Minas, según lo establecido por el Artículo 6 de la Ley de Concesiones y de

conformidad con la Resolución Suprema No. 107-96-EM del 28 de noviembre de 1996.

De acuerdo con la Ley de Concesiones, el sector eléctrico peruano está dividido en tres

grandes segmentos: generación, transmisión y distribución. A partir de octubre de 2000 el

sistema eléctrico peruano está conformado por un solo Sistema Interconectado Nacional

(SINAC), además de algunos sistemas aislados. La Compañía desarrolla sus operaciones

dentro del segmento de distribución de energía eléctrica y forma parte del SINAC.

(b) Ley para asegurar el desarrollo eficiente de la generación eléctrica

El 23 de julio de 2006, se publicó la Ley No. 28832 que modifica diversos artículos de la

Ley de Concesiones. Esta Ley establece como sus objetivos principales: (a) asegurar la

generación de energía suficiente y eficiente que reduzca la exposición del sistema eléctrico

peruano a la volatilidad de los precios, reducir los riesgos por falta de energía, y asegurar al

consumidor final una tarifa más competitiva, (b) reducir la intervención administrativa en la

determinación de los precios de generación mediante soluciones de mercado, y (c) propiciar

una competencia efectiva en el mercado de generación.

(c) Decreto de urgencia que asegura la continuidad en la prestación del servicio

eléctrico

Mediante D.U. No. 049-2008, promulgado el 18 de diciembre de 2008, se ha establecido

que los retiros físicos de potencia y energía del Sistema Eléctrico Interconectado Nacional

(SEIN), que efectúen las empresas distribuidoras de electricidad para atender la demanda de

sus usuarios regulados, sin contar con los respectivos contratos de suministro, serán

asignados a las empresas generadoras de electricidad, valorizados a precios en barra del

mercado regulado, en proporción a la Energía Firme Eficiente Anual de cada generador,

menos sus ventas de energía por contratos. La norma rige a partir del 1ro. de enero de 2009

- 11 -

y su vigencia fue prorrogada hasta el 31 de diciembre de 2013 mediante D.U. No. 079-2010

del 15 de diciembre de 2010.

(d) Organismo Supervisor de la Inversión en Energía y Minería

Mediante Ley No. 26734, promulgada el 27 de diciembre de 1996, modificado por la Ley

No. 28964, promulgada el 24 de enero de 2007, se creó el Organismo Supervisor de la

Inversión en Energía y Minería (OSINERGMIN), con la finalidad de supervisar las

actividades que desarrollan las empresas en los sub-sectores de electricidad, hidrocarburos

y minería, controlar la calidad y eficiencia del servicio brindado al usuario y fiscalizar el

cumplimiento de las obligaciones contraídas por los concesionarios en los contratos de

concesión, así como de los dispositivos legales y normas técnicas vigentes, incluyendo los

relativos a la protección y conservación del medio ambiente. Asimismo, debe fiscalizar el

cumplimiento de los compromisos de inversión de acuerdo a lo establecido en los

respectivos contratos de concesión.

Las tarifas a los usuarios finales del servicio público de electricidad se encuentran dentro

del sistema de precios regulados. La Gerencia Adjunta de Regularización Tarifaria (GART)

(órgano técnico del OSINERGMIN) es la encargada de fijar las tarifas de energía eléctrica,

de acuerdo con los criterios establecidos en la Ley de Concesiones y su Reglamento.

(e) Norma Técnica de Calidad de los Servicios Eléctricos

Mediante Decreto Supremo No. 020-97-EM, se aprobó la Norma Técnica de Calidad de los

Servicios Eléctricos (NTCSE) que establece los niveles mínimos de calidad de los servicios

eléctricos, incluyendo el alumbrado público, y las obligaciones de las empresas del sector

eléctrico y de los clientes que operan en el marco de la Ley de Concesiones.

La NTCSE contempla procedimientos de medición y tolerancias y una aplicación de la

norma por etapas, asignando la responsabilidad de su implementación y aplicación a

OSINERGMIN, así como la aplicación, tanto a empresas eléctricas como a clientes, de

penalidades y compensaciones en casos de incumplimiento de los parámetros establecidos

por la referida norma.

Actualmente se encuentra en aplicación la Tercera Etapa de la NTCSE, cuyo plazo de

aplicación según dicha norma es indefinido.

(f) Ley Antimonopolio y Antioligopolio en el Sector Eléctrico

El 18 de noviembre de 1997 se promulgó la Ley No. 26876 Ley Antimonopolio y

Antioligopolio en el Sector Eléctrico, la cual establece que las concentraciones verticales

iguales o mayores al 5%, u horizontales iguales o mayores al 15%, que se produzcan en las

actividades de generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, se sujetarán a un

procedimiento de autorización previa a fin de evitar concentraciones que afecten la libre

competencia.

- 12 -

La Gerencia de la Compañía considera que ha cumplido con las normas y regulaciones que

le son aplicables, y que no surgirá ninguna contingencia relacionada al cumplimiento de

éstas.

2. ADOPCION DE NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACION

FINANCIERA (NIIF) Y NUEVAS NORMAS E INTERPRETACIONES EMITIDAS

INTERNACIONALMENTE

(a) Adopción de Normas Internacionales de Información financiera

Mediante Resolución, la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV, antes la

CONASEV) dispuso que todas las personas jurídicas que se encuentren bajo el ámbito de

su supervisión deberán preparar sus estados financieros con observancia plena de las

Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF por sus siglas en español, IFRS

por sus siglas en inglés), que emita el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad

(IASB, por sus siglas en inglés) vigentes internacionalmente, precisando en las notas una

declaración en forma explícita y sin reserva sobre el cumplimiento de dichas normas.

Concordante con esta resolución, para el caso de la Compañía, la preparación y

presentación de los primeros estados financieros en los que se aplican plenamente las NIIF

es la información financiera anual al 31 de diciembre de 2011, y se efectúa de conformidad

con lo dispuesto en la NIIF 1 “Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de

Información Financiera”.

Para efectos de la presentación de estos estados financieros de acuerdo con NIIF, se

consideró como fecha de transición el 1 de enero de 2010, con objeto de preparar el primer

juego de los estados financieros al 31 de diciembre de 2010. Conforme a lo anterior, la

información contenida en los estados financieros y notas explicativas referidas al año 2010

se presenta, a efectos comparativos, con la información similar relativa al año 2011.

Esta normativa supone, con respecto a la que se encontraba en vigor al tiempo de

formularse los estados financieros de 2010 de la Compañía de 2010, entre otros asuntos:

- importantes cambios en las políticas contables, criterios de valoración y forma de

presentación de los estados financieros que forman parte de los estados financieros

anuales, y

- un incremento significativo en la información facilitada en la memoria de los estados

financieros anuales consolidados.

En la Nota 29 a los estados financieros adjuntos, se muestra la conciliación del estado de

situación financiera al 1 de enero de 2010 y al 31 de diciembre de 2010, y del estado de

resultados por el año terminado el 31 de diciembre de 2010 preparados previamente de

acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú (en adelante PCGA

Perú) y los correspondientes estados financieros preparados de acuerdo con NIIF.

- 13 -

(b) Nuevas NIIF e interpretaciones que afectan los montos reportados y sus

revelaciones en el año actual y anterior

A la fecha de emisión de estos estados financieros, las siguientes normas e interpretaciones

fueron emitidas y aplicadas a los períodos contables que comenzaron a partir del 1 de enero

de 2010:

- Enmiendas a la NIC 1 Presentación de estados financieros (como parte de

mejoras a las NIIF publicadas en 2010). Las enmiendas a la NIC 1 aclaran que una

entidad puede mostrar y revelar un análisis de otro resultado integral por línea en el

estado de cambios en el patrimonio o en notas a los estados financieros. En el año

corriente por cada componente de patrimonio, la Compañía ha optado por presentar

este análisis en notas a los estados financieros, en una sola línea del otro resultado

integral en el estado de cambios en el patrimonio. Tales enmiendas han sido aplicadas

retrospectivamente; así mismo, las revelaciones en los estados financieros han sido

modificadas para reflejar este cambio.

(c) Nuevas NIIF e interpretaciones que no afectaron significativamente los montos

reportados y sus revelaciones en el año actual y anterior

Las siguientes normas e interpretaciones y modificaciones a las normas existentes fueron

publicadas con aplicación obligatoria para los períodos contables que comenzaron a partir

del 1 de enero de 2010 o períodos subsecuentes, pero no fueron relevantes para las

operaciones de la Compañía:

- NIC 24 Información a revelar sobre entidades relacionadas (revisada en 2009). La NIC 24 (revisada en 2009) ha sido revisada en los siguientes dos aspectos: (a) la

definición de una parte relacionada; y (b) la introducción de una exención parcial de

los requisitos de revelación para entidades relacionadas con el gobierno. La Compañía

no es una entidad relacionada con el gobierno. La aplicación de la definición revisada

de entidades relacionadas en la NIC 24 (revisada en 2009) en el año corriente, no ha

originado la identificación adicional de entidades relacionadas en relación con años

anteriores.

- Enmiendas a la NIIF 3 Combinaciones de negocio. Como parte de las mejoras de

las NIIF, publicadas en 2010, la NIIF 3 fue enmendada para indicar que la opción de

medición en cuanto a la participación de no controladoras a la fecha de adquisición es

aplicable solamente a aquellos intereses que representen propiedad real actual y que

den derecho a sus titulares a una parte proporcional de los activos netos de la entidad

en caso de la liquidación. Todos los otros tipos de participación de intereses no

controladores son medidos al valor razonable a la fecha de adquisición, a menos que

otra base de medición sea requerido por otras normas. La NIIF 3 fue enmendada para

proporcionar mayor orientación en la contabilización de los pagos basados en acciones

a trabajadores. En concreto la enmienda específica que las transacciones de pagos

basados en acciones del adquiriente que no sean reemplazadas, deben ser medidas

conforme la NIIF 2 a la fecha de adquisición. Este pronunciamiento no tuvo mayores

implicaciones para la Compañía debido a la ausencia de transacciones que clasifiquen

como combinaciones de negocio en los años 2011 y 2010.

- 14 -

- Enmiendas a la NIC 32 – Clasificación de emisión de derechos. Las enmiendas

dirigen la clasificación de cierta emisión de derechos denominados en una moneda

extranjera como instrumentos de patrimonio o como pasivos financieros. Según las

enmiendas, los derechos, opciones o warrants emitidos por una entidad a los titulares

para adquirir un número fijo de instrumentos de patrimonio de la entidad por un

periodo fijo en cualquier moneda extranjera son clasificados como instrumento de

patrimonio en los estados financieros de la entidad siempre que la oferta se efectúe a

prorrata a todos los propietarios existentes de la misma clase de instrumentos de

patrimonio no derivados. Antes de las modificaciones a la NIC 32, los derechos,

opciones o warrants para adquirir un número fijo de instrumentos de patrimonio de

una entidad por un importe fijo en moneda extranjera eran clasificados como

derivados. Las modificaciones requieren la aplicación retroactiva. Las enmiendas no

ha tenido ningún efecto en las cifras reportadas en el año corriente y en los años

anteriores, debido a que la Compañía no ha emitido instrumentos de esta naturaleza.

- Enmiendas a la CINIIF 14 Pagos anticipados de un requerimiento mínimo de

financiación. La CINIIF 14 establece cuándo los reembolsos o reducciones de futuras

contribuciones a un plan de beneficios deberían ser considerados como disponibles

conforme al párrafo 58 de la NIC 19; cómo los requerimientos mínimos de

financiación podrían afectar la disponibilidad de reducciones en contribuciones

futuras; y cuándo los requerimientos mínimos de financiación podrían dar lugar a un

pasivo. Las enmiendas ahora permiten el reconocimiento de un activo en la forma de

pagos anticipados mínimos en la financiación de contribuciones. La aplicación de

estas enmiendas no ha tenido efecto en los estados financieros.

- CINIIF 19 Extinción de pasivos financieros con instrumentos de patrimonio. La

Interpretación proporciona una guía sobre la contabilización para extinción de un

pasivo financiero por la emisión de instrumentos de patrimonio. En concreto, bajo la

CINIIF 19 los instrumentos de patrimonio emitidos bajo estos tipos de contratos, se

medirán a su valor razonable y cualquier diferencia entre el valor en libros del pasivo

financiero extinguido y la consideración pagada se reconocerá en resultados. La

aplicación de la CINIIF 19 no ha tenido ningún efecto en los estados financieros de

año actual y de años anteriores debido a que la Compañía no ha realizado ninguna

transacción de esta naturaleza.

- Mejoras de las NIIF emitidas en 2010. Excepto por las enmiendas en la NIC 1

descritas anteriormente, la aplicación de las mejoras a las NIIF emitidas en 2010 no ha

tenido ningún efecto material sobre los importes en los estados financieros.

- 15 -

(d) Nuevas NIIF e interpretaciones emitidas aplicables con posterioridad a la fecha

de presentación de los estados financieros

Las siguientes normas e interpretaciones han sido publicadas con aplicación para períodos

que comienzan con posterioridad a la fecha de presentación de estos estados financieros:

- Enmiendas a la NIIF 7 Revelaciones – Transferencia de Activos Financieros.

Efectiva para periodos anuales que comienzan el o después del 1 de julio de 2011. Las

enmiendas a la NIIF 7 incrementan los requerimientos de revelaciones para

transacciones que involucran la transferencia de activos financieros. Estas enmiendas

tienen por objeto proporcionar mayor transparencia en torno a la exposición al riesgo,

cuando un activo financiero es transferido pero el cedente aún conserva cierto nivel de

exposición continua en el activo. Las enmiendas también requieren revelaciones

cuando las transferencias de activos financieros no están distribuidas uniformemente

en todo el período. La Gerencia estima que estas enmiendas no tendrán un efecto

significativo sobre las revelaciones de la Compañía, dada la ausencia de transacciones

de este tipo en períodos previos. Sin embargo, si la Compañía realiza otro tipo de

transferencias de activos financieros en el futuro, las revelaciones relacionadas a estas

transferencias pueden ser afectadas.

- NIIF 9 Instrumentos Financieros. Efectiva para períodos anuales que comienzan

el o después del 1 de enero de 2013. La NIIF 9, publicada en noviembre de 2009,

introduce nuevos requerimientos para la clasificación y medición de activos

financieros. La enmienda a la NIIF 9 de octubre de 2010 incluye los requerimientos

para la clasificación, medición y baja de pasivos financieros. Las exigencias claves de

la NIIF 9 son descritas a continuación:

La NIIF 9 requiere que todos los activos financieros reconocidos que están dentro del

alcance de la NIC 39, Instrumentos financieros: Reconocimiento y medición, sean

medidos posteriormente a su costo amortizado o valor razonable. En concreto, las

inversiones en instrumentos de deuda que se llevan a cabo dentro de un modelo de

negocio cuyo objetivo sea captar flujos de efectivo contractuales, y que cuyos flujos

de efectivo contractuales correspondan exclusivamente a pagos de principal e intereses

sobre capital, son generalmente medidos a su costo amortizado en períodos

subsiguientes de la fecha de cierre.

El efecto más significativo de la NIIF 9 en relación a la clasificación y medición de los

pasivos financieros se refiere a la contabilización de cambios en el valor razonable de

un pasivo financiero, atribuible a cambios en el riesgo de crédito de ese pasivo. En

concreto, bajo la NIIF 9, para los pasivos financieros que están designados a valor

razonable con cambios en resultados, el importe del cambio en el valor razonable del

pasivo financiero, que sea atribuible a cambios en el riesgo de crédito del pasivo, es

presentado en otros resultados integrales, a menos de que el reconocimiento de los

efectos del cambio de riesgo de crédito del pasivo en otros resultados integrales

origine o incremente un desajuste en la utilidad o pérdida. Los cambios en el valor

razonable atribuibles al riesgo de crédito de un pasivo financiero no se reclasifican

posteriormente al estado de resultados. Anteriormente bajo la NIC 39, el importe de

- 16 -

variación en el valor razonable del pasivo financiero designado a valor razonable con

cambios en resultados era presentado en el estado de resultados.

La NIIF 9 es efectiva para períodos anuales que inician con posterioridad al 1 de enero

2013, y su aplicación anticipada está permitida. La Gerencia estima que la NIIF 9 se

adoptará en los estados financieros para el período anual que comenzará el 1 de enero

2013, y que su aplicación no tendrá un impacto significativo en las cifras que se

muestran correspondiente de activos financieros y pasivos financieros.

- NIIF 10 Estados Financieros Consolidados. Efectiva para periodos anuales que

comienzan el o después del 1 de enero de 2013. La NIIF 10 sustituye algunas partes de

la NIC 27 Estados Financieros Consolidados y Separados. La SIC 12 Consolidación -

Entidades de Propósito Especial ha sido derogada con la emisión de la NIIF 10. Bajo

la NIIF 10, hay sólo una base para la consolidación, que es el control. Además, incluye

una nueva definición de control que contiene tres elementos: (a) poder sobre la

sociedad en la que se participa, (b) exposición, o derechos, con retribución variable a

partir de la participación en la sociedad, (c) capacidad de influir sobre la sociedad para

afectar el importe de los retornos de los inversionistas. Una extensa guía se ha incluido

en la NIIF 10 con escenarios complejos.

- NIIF 11 Acuerdos Conjuntos. Efectiva para períodos anuales que comienzan el o

después del 1 de enero de 2013. NIIF 11 sustituye a la NIC 31 Participaciones en

Negocios Conjuntos. La NIIF 11 trata cómo un acuerdo conjunto del cual dos o más

compañías tienen el control conjunto debería ser clasificado. La SIC 13 Entidades

Conjuntamente Controladas - Contribuciones No monetarias por participantes ha sido

retirada en relación a la emisión de la NIIF 11. Bajo la NIIF 11, los acuerdos

conjuntos son clasificados como operaciones conjuntas o negocios conjuntos,

dependiendo de los derechos y obligaciones de las partes del acuerdo. Contrariamente

en NIC 31 hay tres tipos de negocios conjuntos: entidades controladas conjuntamente,

activos controlados conjuntamente y operaciones controladas conjuntamente. Además,

los negocios conjuntos bajo la NIIF 11 tienen que ser contabilizados usando el método

de participación, mientras que las entidades controladas conjuntamente, según NIC 31

pueden ser contabilizadas usando el método de participación o el de consolidación

proporcional.

- NIIF 12 Revelaciones de Intereses en Otras Entidades. Efectiva para períodos

anuales que comienzan el o después del 1 de enero de 2013. La NIIF 12 es una norma

de revelación aplicable a entidades que tienen intereses en filiales, acuerdos conjuntos,

sociedades y/o entidades con estructura no consolidada. En general, las exigencias en

la NIIF 12 en temas de revelación son más exigentes que las normas vigentes.

- NIC 27 (revisada en 2011) Estados Financieros Separados. Efectiva para períodos

anuales que comienzan el o después del 1 de enero de 2013. La NIC 27 contiene

requerimientos de registro y revelación para inversiones en subsidiarias, negocios en

conjunto y asociadas cuando la entidad prepara estados financieros separados. La NIC

27 requiere a la entidad que prepara estados financieros separados que contabilice las

inversiones al costo o de acuerdo con la NIIF 9.

- 17 -

- NIC 28 (revisada en 2011) Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos.

Efectiva para períodos anuales que comienzan el o después del 1 de enero de 2013. La

NIC 28 contiene requerimientos de registro para inversiones en asociadas y describe

los requisitos para la aplicación del método patrimonial cuando se registra las

inversiones en asociadas y negocios conjuntos.

La Gerencia estima que éstas últimas cinco normas relacionadas entre sí serán

adoptadas en los estados financieros consolidados para el período anual que

comenzará el 1 enero de 2013. La aplicación de estas cinco normas puede tener un

impacto significativo sobre las cifras reportadas en los estados financieros

consolidados. La aplicación de la NIIF 10 puede resultar en la no consolidación de

algunas de sus sociedades en donde se posee inversión, y la consolidación de las

sociedades que antes no estaban consolidadas. Además, la aplicación de la NIIF 11

puede dar lugar a cambios en la contabilidad de la entidad controlada de forma

conjunta que se encuentra actualmente usando la consolidación proporcional.

Conforme a la NIIF 11, una entidad controlada conjuntamente se puede clasificar

como una operación conjunta, en función de los derechos y obligaciones de las partes

en el acuerdo conjunto. Sin embargo, la Gerencia aún no ha realizado un análisis

detallado del impacto de la aplicación de estas normas y por lo tanto aún no ha

cuantificado la magnitud del impacto.

- NIIF 13 Medición del Valor Razonable. Efectiva para períodos anuales que

comienzan el o después del 1 de enero de 2013. La NIIF 13 establece un único recurso

de guía para determinar el valor razonable y las revelaciones sobre la medición del

valor razonable. La norma define el valor razonable, establece un marco para la

medición el valor razonable y requiere revelaciones sobre la medición del valor

razonable. El alcance de la NIIF 13 es amplio ya que se aplica tanto a instrumentos

financieros, como a los no financieros para los cuales otras NIIF requieren o permiten

medir a valor razonable, excepto en circunstancias específicas. En general los

requerimientos de la NIIF 13 son más extensos que los exigidos en las normas

actuales. Por ejemplo, información cualitativa y cuantitativa sobre la base de la

jerarquía del valor razonable de los tres niveles que en la actualidad requiere los

instrumentos financieros sólo bajo NIIF 7 Instrumentos Financieros: información a

revelar, se extenderá por la NIIF 13 para cubrir todos los activos y pasivos dentro de

su alcance. La NIIF 13 es efectiva para períodos anuales que comiencen a partir del 1

de enero de 2013 o posterior, permitiéndose su aplicación anticipada. La Gerencia

prevé que la NIIF 13 se adoptará en los estados financieros para el período anual que

comenzará el 1 de enero de 2013, y que la aplicación de la nueva norma puede afectar

las cifras reportadas en los estados financieros y resultar en más revelaciones en los

estados financieros.

- Enmiendas a la NIC 1 - Presentación de elementos de otros resultados integrales.

Efectiva para períodos anuales que comienzan el o después del 1 de julio de 2012. Las

enmiendas a la NIC 1 mantiene la opción de presentar el estado de resultados y otros

resultados integrales en un solo estado o en dos estados separados pero consecutivos.

Sin embargo la enmienda a la NIC 1 requiere revelaciones adicionales que deben estar

en la sección de otros resultados integrales de tal manera que estos elementos se

agrupen en dos categorías: (a) elementos que no serán reclasificados posteriormente al

- 18 -

estado de resultados y (b) elementos que serán reclasificados posteriormente al estado

de resultados cuando ciertas condiciones específicas se cumplan. El impuesto sobre la

renta sobre elementos de otros resultados integrales es requerido para ser asignado a la

misma base. Las enmiendas a la NIC 1 son efectivas para los períodos anuales que

comiencen a partir del 1 de julio de 2012 o posterior. La presentación de elementos de

otros resultados integrales serán modificados en consecuencia cuando las enmiendas

sean aplicadas en los futuros períodos contables.

- Enmiendas a NIC 12 - Impuesto a las ganancias diferido - Recupero de activos.

Efectiva para períodos anuales que comienzan el o después del 1 de enero de 2012.

Las modificaciones a la NIC 12, establecen una excepción a los principios generales

de la NIC 12, en cuanto a que la medición de los activos y pasivos diferidos deben

reflejar las consecuencias fiscales que se derivarían de la forma en que la entidad

espera recuperar el importe en libros de un activo. En concreto, bajo las enmiendas, las

propiedades de inversión que se miden usando el método del valor razonable de

acuerdo con la NIC 40 Propiedades de inversión, se presume que son recuperados a

través de la venta para los efectos de medición de los impuestos diferidos, a menos

que la presunción sea refutada en ciertas circunstancias. Las modificaciones a la NIC

12 son efectivas para los períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de

2012. La Gerencia prevé que la aplicación de las modificaciones a la NIC 12 en los

ejercicios futuros podrá dar lugar a ajustes en los importes de los pasivos diferidos

reconocidos en ejercicios anteriores respecto a las propiedades de inversión de los

cuales el valor en libros se presume que son recuperados a través de la venta. Sin

embargo, la Gerencia aún no ha realizado un análisis detallado del impacto de la

aplicación de las enmiendas y por lo tanto aún no ha cuantificado la magnitud del

impacto.

- NIC 19 (revisada en 2011) Beneficios a los trabajadores. Efectiva para períodos

anuales que comienzan el o después del 1 de enero de 2013. Las enmiendas a la NIC

19 modifican la contabilización de planes de beneficios definidos y beneficios por

terminación. La Gerencia prevé que las enmiendas a la NIC 19 no tendrán efecto en

los estados financieros por el periodo anual que inicia el 1 de enero de 2013, ya que no

realiza transacciones de esta naturaleza.

3. POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

Las políticas contables significativas utilizadas por la Compañía en la preparación y

presentación de los estados financieros son las siguientes:

(a) Declaración de cumplimiento y bases de preparación y presentación

Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con las Normas e

Interpretaciones emitidas o adoptadas por el IASB, las cuales incluyen las NIIF, las Normas

Internacionales de Contabilidad (NIC), y las Interpretaciones emitidas por el Comité de

Interpretaciones de las Normas Internacionales de Información Financiera (CINIIF), o por

el anterior Comité Permanente de Interpretación (SIC) - adoptadas por el IASB.

- 19 -

En la preparación y presentación de los estados financieros de 2011 y 2010, la Compañía ha

observado el cumplimiento de las Normas e Interpretaciones antes mencionadas.

(b) Responsabilidad de la información y estimaciones realizadas

La información contenida en los estados financieros es responsabilidad de la Gerencia de la

Compañía. Para la elaboración de los mismos, se han utilizado ciertas estimaciones para

cuantificar algunos activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran

registrados en los estados financieros, con base en la experiencia y otros factores relevantes.

Los resultados finales de dichas estimaciones podrían variar.

Las estimaciones son revisadas periódicamente. Las modificaciones a las estimaciones

contables son reconocidas de forma prospectiva, contabilizándose los efectos del cambio en

las correspondientes cuentas de ganancia o pérdida del año en que se efectúan las

modificaciones correspondientes.

Las estimaciones y supuestos más importantes para la elaboración de los estados

financieros de la Compañía se refieren a:

- Determinación de la moneda funcional y registro de transacciones en moneda

extranjera.

- Estimación para deterioro de cuentas por cobrar y existencias.

- Vida útil de las propiedades, planta y equipo y activos intangibles.

- Valores razonables, clasificación y riesgo de los activos y pasivos financieros.

- Impuesto a las ganancias diferido

- Estimación para los ingresos de energía entregada y no facturada.

- Provisión por compras de energía recibida y no facturada y para retiro de activos.

- Probabilidad de las contingencias

(c) Moneda funcional y moneda de presentación

La Compañía prepara y presenta sus estados financieros en nuevos soles, que es la moneda

funcional determinada por la Gerencia. La moneda funcional es la moneda del entorno

económico principal en el que opera una entidad, aquella que influye en los precios de

venta de los servicios que presta, entre otros factores.

(d) Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que origina

simultáneamente, un activo financiero en una empresa y un pasivo financiero o un

instrumento de patrimonio en otra empresa.

Los activos y pasivos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable más los

costos de transacción directamente atribuibles a la compra o emisión de los mismos,

excepto para aquellos clasificados a su valor razonable con cambios en resultados, los

cuales son inicialmente reconocidos a su valor razonable y cuyos costos de transacción

directamente atribuibles a su adquisición o emisión, son reconocidos inmediatamente en la

utilidad o pérdida del período.

- 20 -

Activos financieros

Los activos financieros mantenidos por la Compañía se clasifican como:

- Préstamos y partidas a cobrar; y

- Activos financieros disponibles para la venta.

Las cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar con pagos fijos o

determinables, que no se negocian en un mercado activo, son clasificadas como préstamos y

partidas a cobrar. Estas partidas son registradas al costo amortizado utilizando el método

del tipo de interés efectivo menos cualquier pérdida acumulada por deterioro de valor

reconocida. Los ingresos por intereses son reconocidos utilizando la tasa de interés efectiva,

excepto para aquellas cuentas por cobrar a corto plazo en las que su reconocimiento se

considera no significativo.

Las inversiones disponibles para la venta son activos financieros no derivados que se

designan específicamente como disponibles para la venta, o que no son clasificados como

(a) préstamos y partidas a cobrar, (b) inversiones mantenidas hasta el vencimiento o (c)

activos financieros contabilizados al valor razonable con cambios en resultados. Estas

inversiones se valoran a su valor razonable. Las ganancias y pérdidas procedentes de las

variaciones en el valor razonable de éstas inversiones se reconocen directamente en otros

resultados integrales con excepción de las pérdidas por deterioro del valor, los intereses

calculados según el método del tipo de interés efectivo y las ganancias o pérdidas por

variación en el tipo de cambio en instrumentos de deuda denominados en moneda

extranjera, los cuales son reconocidos directamente contra la utilidad o pérdida del período

en que se producen. Cuando el activo se enajene o se determine que ha sufrido un deterioro

de valor, los beneficios o las pérdidas acumuladas reconocidos previamente en otros

resultados integrales se incluyen en la utilidad o pérdida del período. Los dividendos de

instrumentos patrimoniales clasificados como disponibles para la venta, se reconocen en la

utilidad o pérdida del período cuando se establezca el derecho de la Compañía a recibir el

pago correspondiente.

Se entiende por valor razonable de un instrumento financiero en una fecha dada, el importe

por el que podría ser comprado o vendido en esa fecha entre dos partes informadas en la

materia, y en condiciones de independencia mutua, que actúen libre y prudentemente. La

referencia más objetiva y habitual del valor razonable de un instrumento financiero es el

precio que se pagaría por él en un mercado organizado, transparente y profundo (“precio de

cotización” o “precio de mercado”). Si este precio de mercado no puede ser estimado de

manera objetiva y fiable para un determinado instrumento financiero, se recurre para

estimar su valor razonable al establecido en transacciones recientes de instrumentos

análogos o al valor actual descontado de todos los flujos de caja futuros (cobros o pagos),

aplicando un tipo de interés de mercado para instrumentos financieros similares (mismo

plazo, moneda, tipo de tasa de interés y misma calificación de riesgo equivalente).

- 21 -

Pasivos financieros

Los pasivos financieros y los instrumentos de patrimonio se clasifican conforme al

contenido de los acuerdos contractuales pactados y teniendo en cuenta la sustancia

económica del contrato. Un instrumento de patrimonio es un contrato que representa una

participación residual en el patrimonio de la Compañía una vez deducidos todos sus

pasivos.

Los pasivos financieros mantenidos por la Compañía se clasifican como otros pasivos

financieros.

Los otros pasivos financieros son registrados con posterioridad a su reconocimiento inicial

al costo amortizado, utilizando el método del tipo de interés efectivo, reconociéndose el

gasto de interés a lo largo del período correspondiente.

(e) Inventarios

Los inventarios se valúan al costo o al valor neto realizable, el que sea menor. El costo se

determina usando el método de promedio ponderado. El valor neto realizable es el precio de

venta estimado en el curso normal del negocio, menos los costos estimados para poner las

existencias en condiciones de venta y realizar su comercialización. Por las reducciones del

valor en libros de los inventarios, se constituye una estimación para desvalorización de

inventarios con cargo a resultados del ejercicio en el que ocurren tales reducciones.

(f) Propiedades de inversión

Las propiedades mantenidas para obtener rentas se registran al costo, incluyendo los costos

asociados a la transacción y se presentan netas de depreciación acumulada. La depreciación

anual se reconoce como gasto y se determina siguiendo el método de línea recta en base a la

vida útil estimada de los activos, representada por tasas de depreciación equivalentes. La

vida útil de estos activos ha sido estimada en 80 años

(g) Propiedades, planta y equipo

Los terrenos, edificios y otras construcciones, maquinaria y equipos, unidades de transporte,

muebles y enseres, equipos diversos, herramientas y unidades de reemplazo se presentan

por su valor revaluado deteminado por profesional independiente y con cargo a la cuenta de

patrimonio, y están presentados netos de depreciación acumulada y cualquier pérdida por

deterioro de valor reconocida. Las revaluaciones se realizan con suficiente regularidad para

asegurar que el importe en libros, en todo momento, no difiera significativamente del que

podría determinarse utilizando el valor razonable al final del período sobre el que se

informa.

Los desembolsos iniciales, así como aquellos incurridos posteriormente, relacionados con

bienes cuyo costo puede ser valorado confiablemente, y es probable que se obtendrán de

ellos beneficios económicos futuros, se reconocen como activos fijos. Los desembolsos

para mantenimiento y reparaciones se reconocen como gasto del ejercicio en que son

incurridos. Las ganancias o pérdidas resultantes de la venta o retiro de una partida de

- 22 -

propiedades, planta y equipo se determina como la diferencia entre el producto de la venta y

el valor en libros del activo, las cuales son reconocidas en la ganancia o pérdida del período

en el momento en que la venta se considera realizada.

Las propiedades, planta y equipo en proceso de construcción o adquisición son presentados

al costo, menos cualquier pérdida por deterioro determinada. El costo de éstos activos en

proceso incluye honorarios profesionales y, para activos aptos, los costos por préstamos

obtenidos. Tales activos son posteriormente reclasificados a su categoría de propiedades,

planta y equipos una vez concluido el proceso de construcción o adquisición, y los mismos

están listos para su uso previsto. Estos activos son depreciados a partir de ese momento de

manera similar al resto de las propiedades.

La depreciación anual del activo se reconoce como gasto y se determina siguiendo el

método de línea recta en base a la vida útil restante estimada de los activos, representada

por tasas de depreciación equivalentes. La depreciación anual se reconoce como gasto y se

calcula considerando las siguientes vidas útiles estimadas:

Años

Edificios y otras construcciones 80

Maquinarias y equipos 10 - 46

Unidades de transporte 20

Muebles y enseres 10

Equipos diversos

Herramientas y unidades de reemplazo

10

10-30

Las estimaciones sobre la vida útil, valores residuales, de ser el caso, y el método de

depreciación se revisan periódicamente para asegurar que el método y el período de

depreciación sean consistentes con el patrón previsto de beneficios económicos de las

partidas de propiedades, planta y equipo.

(h) Activos intangibles

Los activos intangibles con vidas útiles finitas se registran al costo de adquisición y están

presentados netos de amortización acumulada y cualquier pérdida acumulada por deterioro.

La amortización se reconoce como gasto y se determina siguiendo el método de línea recta

en base a la vida útil estimada de los activos, representada por tasas de amortización

equivalentes. La vida útil de estos activos ha sido estimada en 5 años.

Las estimaciones sobre la vida útil y el método de amortización se revisan periódicamente

para asegurar que el método y el período de amortización sean consistentes con el patrón

previsto de beneficios económicos de dichos activos.

(i) Inversiones financieras

Las inversiones en subsidiarias (más del 50% de participación en la propiedad), que

clasifican como activos financieros disponibles para la venta, se registran al valor

razonable. De acuerdo con este método, las inversiones, que corresponden a acciones no

- 23 -

cotizadas en bolsa, se registran en base al correspondiente análisis de flujos de caja

descontados, que es una de las técnicas de valuación aceptadas por la NIC 39. La ganancia

o pérdida por cambios en el valor razonable, excepto las pérdidas por deterioro de de valor,

se reconocen como un componente separado en el patrimonio neto en el período en el que

surgen, y serán transferidas al estado de ganancias y pérdidas, cuando el activo que les dio

origen deje de ser reconocido como tal, de acuerdo a lo establecido por la NIC 39.

(j) Contribuciones reembolsables

Contribuciones reembolsables comprende los aportes recibidos de clientes y el costo

asignado a las obras construidas por los usuarios del servicio, y que luego mediante un

convenio son transferidas a la Compañía. Estas contribuciones se registran como inmuebles,

planta y equipo y otras cuentas por pagar a largo plazo, devengan intereses y son

reembolsables a los clientes de acuerdo a lo establecido por la Ley de Concesiones y su

Reglamento.

(k) Pérdida por deterioro

La Compañía revisa periódicamente los importes en libros de sus activos tangibles e

intangibles para determinar si existen indicios de que dichos activos hayan sufrido una

pérdida por deterioro de valor. Si existe cualquier indicio, el importe recuperable del activo

se calcula con el objeto de determinar el alcance de la pérdida por deterioro de valor (si la

hubiera). Donde no es posible estimar el valor recuperable de un activo individual, la

Compañía estima el valor recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que

pertenece el activo. Donde se identifica una base consistente y razonable de distribución,

los activos comunes son también distribuidos a las unidades generadoras de efectivo

individuales o, en su defecto, al grupo más pequeño de unidades generadoras de efectivo

para el cual se identifica una base consistente y razonable de distribución.

El valor recuperable es el mayor valor entre el valor razonable menos el costo de venderlo y

el valor de uso. El valor de uso se determina con base en los futuros flujos de efectivo

estimados descontados a su valor actual, utilizando una tasa de descuento antes de

impuestos, que refleja las valoraciones actuales del mercado con respecto al valor del

dinero en el tiempo y los riesgos específicos del activo.

Si se estima que el importe recuperable de un activo (o una unidad generadora de efectivo)

es inferior a su importe en libros, el importe en libros del activo (unidad generadora de

efectivo) se reduce a su importe recuperable. Inmediatamente se reconoce una pérdida por

deterioro de valor como gasto a menos de que el activo correspondiente sea mantenido a

valores de revaluación, en cuyo caso tales pérdidas son reconocidas inicialmente como una

reducción a las reservas por revaluación.

Una pérdida por deterioro de valor se puede revertir posteriormente y registrarse como

ingresos en la utilidad del período, hasta el monto en que el valor en libros incrementado no

supere el valor en libros que se habría sido determinado de no haberse reconocido ninguna

pérdida por deterioro de valor para el activo (unidad generadora de efectivo) en años

anteriores.

- 24 -

(l) Provisiones

Las provisiones se reconocen sólo cuando la Compañía tiene una obligación presente (legal

o constructiva) como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos

para liquidar la obligación, y se puede estimar confiablemente el monto de la obligación.

Las provisiones se revisan en cada ejercicio y se ajustan para reflejar la mejor estimación

que se tenga a la fecha del estado de situación financiera. Cuando el efecto del valor del

dinero en el tiempo es importante, el monto de la provisión es el valor presente de los

gastos que se espera incurrir para cancelarla.

(m) Pasivos y activos contingentes

Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, sólo se revelan en nota

a los estados financieros a menos que la posibilidad de una salida de recursos sea remota.

Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, sólo se revelan en nota

a los estados financieros cuando es probable que se producirá un ingreso de recursos.

Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, serán reconocidas

en los estados financieros del período en el cual ocurra el cambio de probabilidades, esto es,

cuando en el caso de pasivos se determine que es probable, o virtualmente seguro en el caso

de activos, que se producirá una salida o un ingreso de recursos, respectivamente.

(n) Beneficios a los trabajadores

Los beneficios a empleados y trabajadores incluyen, entre otros, beneficios a los empleados

a corto plazo, tales como sueldos, salarios y aportaciones a la seguridad social, ausencias

remuneradas anuales, ausencias remuneradas por enfermedad, y participación en ganancias

e incentivos, si se pagan dentro de los doce meses siguientes al final del periodo. Estos

beneficios se reconocen contra la utilidad o pérdida del período cuando el trabajador ha

desarrollado los servicios que les otorgan el derecho a recibirlos. Las obligaciones

correspondientes a pagar se presentan como parte de los otros pasivos.

(o) Provisión para retiro de activos

El activo y pasivo para retiro de activos es reconocido cuando la Compañía tiene una

obligación presente relacionada con el desmontaje y retiro de activos, y se puede estimar

confiablemente el monto de dichas obligaciones.

El monto inicial del activo y pasivo reconocido es el valor presente de los desembolsos

futuros estimados para cumplir con dichas obligaciones.

Posteriormente el pasivo es ajustado en cada periodo siguiente para reflejar el paso del

tiempo del valor descontado reconocido inicialmente; dicho incremento del pasivo se

reconoce como un gasto financiero; el activo se deprecia en función de la vida útil

estimada, representada por tasas de depreciación equivalentes. La depreciación anual se

reconoce como gasto.

- 25 -

(p) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos

Los servicios de distribución de energía se facturan mensualmente en base a lecturas

cíclicas, y son reconocidos como un ingreso en el período en el que se presta el servicio. El

ingreso por energía entregada y no facturada entre la última lectura cíclica y el fin de cada

mes se incluye en la facturación del mes siguiente, pero se reconoce como un ingreso en el

mes en el que se entrega la energía, en base al consumo estimado de energía utilizada por el

usuario del servicio durante el referido período. Los costos de distribución de energía son

reconocidos cuando se devengan; los intereses moratorios calculados sobre la facturación

vencida pendiente de cobro, son reconocidos como ingresos en base al rendimiento efectivo

en proporción al tiempo transcurrido, y se incluyen en la cuenta ingresos financieros; los

demás ingresos y gastos son reconocidos cuando se devengan.

Los dividendos se reconocen como un ingreso del ejercicio en el que se establece el derecho

a recibirlos.

Los ingresos por intereses son reconocidos cuando es probable que la Compañía reciba los

beneficios económicos asociados con la transacción y que el importe de los ingresos puede

ser medido con fiabilidad. Los mismos son acumulados sobre una base periódica tomando

como referencia el saldo pendiente de capital y la tasa efectiva de interés aplicable.

(q) Transacciones en moneda extranjera

La moneda funcional de la Compañía es el nuevo sol peruano (S/.). Las operaciones en

otras divisas distintas al nuevo sol peruano se consideran denominadas en “moneda

extranjera”, y son reconocidas utilizando los tipos de cambio a la fecha de las transacciones.

Al final de cada período de reporte, los saldos de partidas monetarias denominadas en

moneda extranjera son convertidos utilizando los tipos de cambio a esa fecha. Los saldos de

partidas no monetarias contabilizadas a valor razonable que son denominadas en moneda

extranjera son convertidas utilizando los tipos de cambio aplicables a la fecha en que el

valor razonable fue determinado. Los saldos de partidas no monetarias que son reconocidas

en términos de costos históricos en monedas extranjeras son convertidos utilizando los tipos

de cambio a la fecha de las transacciones.

Las diferencias en cambio originadas por partidas monetarias son reconocidas en la

ganancia o pérdida neta en el período en el que se producen.

(r) Impuesto a las ganancias

Los impuestos a las ganancias, tanto corrientes como diferidos, son reconocidos como gasto

o ingreso, e incluidos en la determinación de la ganancia o pérdida neta del ejercicio,

excepto si tales impuestos se relacionan con partidas reconocidas en otros resultados

integrales o directamente en patrimonio, en cuyo caso, el impuesto a las ganancias corriente

o diferido es también reconocido en otros resultados integrales o directamente en

patrimonio, respectivamente.

- 26 -

El impuesto a las ganancias corriente se determina aplicando la tasa de impuesto establecida

en la legislación fiscal vigente sobre la renta neta gravable del ejercicio. El impuesto a las

ganancias corriente se reconoce como gasto del período.

El pasivo por impuesto a las ganancias diferido se reconoce por todas las diferencias

temporales gravables que surgen al comparar el valor en libros de los activos y pasivos y su

base tributaria, sin tener en cuenta el momento en que se estime que las diferencias

temporales que le dieron origen, serán reversadas. El activo por impuesto a las ganancias

diferido se reconoce por las diferencias temporales deducibles que surgen al comparar el

valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, en la medida en que sea

probable que en el futuro, la Compañía dispondrá de suficiente renta gravable contra la cual

pueda aplicar las diferencias temporales que reviertan. El pasivo y activo se miden a la tasa

de impuesto a las ganancias, que se espera aplicar a las ganancias gravable en el año en que

este pasivo sea liquidado o el activo sea realizado, usando la tasa de impuesto a las

ganancias promulgada o sustancialmente promulgada en la fecha del estado de situación

financiera.

(s) Ganancia por acción

La ganancia básica por acción común ha sido calculada dividiendo la ganancia neta del

ejercicio atribuible a los accionistas comunes, entre el promedio ponderado del número de

acciones comunes en circulación durante dicho ejercicio. Debido a que no existen acciones

comunes potenciales diluyentes, esto es, instrumentos financieros u otros contratos que dan

derecho a obtener acciones comunes, la ganancia diluida por acción común es igual a la

ganancia básica por acción común.

(t) Efectivo y equivalente de efectivo

Efectivo comprende efectivo en caja y depósitos de libre disponibilidad. Equivalente de

efectivo comprende inversiones financieras de corto plazo, con vencimientos menores a tres

meses contados a partir de su fecha de adquisición, fácilmente convertibles en montos

conocidos de efectivo y no están sujetas a riesgos significativos de cambios en su valor.

- 27 -

4. INSTRUMENTOS Y RIESGOS FINANCIEROS

Categorías de instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros de la Compañía se componen de:

2011 2010 1/1/2010

ACTIVOS FINANCIEROS:

Inversiones disponibles para la venta 105,233 84,060 82,864

Préstamos y partidas a cobrar (incluyendo

efectivo y equivalente de efectivo) 294,047 263,122 251,951

Total 399,280 347,182 334,815

PASIVOS FINANCIEROS:

Otros pasivos financieros al costo amortizado 894,815 832,908 824,639

Total 894,815 832,908 824,639

Riesgos financieros

Durante el curso normal de sus operaciones la Compañía está expuesta a una variedad de

riesgos financieros. El programa de administración de riesgos de la Compañía se concentra

principalmente en los mercados financieros y trata de minimizar potenciales efectos

adversos en el desempeño financiero de la Compañía. La Gerencia de Finanzas tiene a su

cargo la administración de riesgos; la cual identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros.

(a) Riesgo de mercado

(i) Riesgo de tipo de cambio

La Compañía no tiene una exposición significativa al riesgo de fluctuaciones en el tipo

de cambio ya que no mantiene una posición significativa de instrumentos financieros

en moneda extranjera.

Al 31 de diciembre de 2011, los saldos de activos y pasivos financieros denominados

en moneda extranjera corresponden a saldos en dólares estadounidenses, están

expresados en nuevos soles al tipo de cambio de oferta y demanda publicado por la

Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), vigente a esas fechas, los cuales

fueron de S/.2.697 venta y S/.2.695 compra, (S/.2.809 venta, y S/.2.808 compra al 31

de diciembre de 2010) por US$1.00, y se resumen como sigue:

- 28 -

2011 2010 1/1/2010US$000 US$000 US$000

Activos:Efectivo y equivalente de efectivo 1,282 453 293 Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 406 210 141

Total 1,688 663 434

Pasivos:Cuentas por pagar comerciales 648 386 574

Total 648 386 574

Posición activa (pasiva) neta 1,040 277 (140)

Por el año terminado el 31 de diciembre de 2011, la Compañía registró ganancias por

diferencia de cambio de S/.1,575 (S/.1,145 en el 2010) y pérdidas por diferencia de

cambio de S/.894 (S/.1,378 en el 2010) (Notas 21 y 22).

Los porcentajes de revaluación del nuevo sol en relación con el dólar estadounidense,

calculada en base al tipo de cambio de oferta y demanda – venta, publicado por la

SBS, y los porcentajes de inflación, según el Indice de Precios al por Mayor a Nivel

Nacional (IPM), por los años terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 fueron

como sigue:

Año Revaluación Inflación

% %

(3.99) 6.26

(2.84) 4.57

20112010

Los efectos en resultados antes de impuesto a las ganancias de la Compañía, de una

variación razonable en los tipos de cambio en moneda extranjera (dólares

estadounidenses), manteniendo constantes todas las demás variables; no serían

significativos, considerando los saldos netos en moneda extranjera antes mostrados.

(ii) Riesgo de precios

La Compañía no está expuesta a riesgos comerciales provenientes de cambios en los

precios de compra de energía debido a que mantiene contratos en donde se fijan los

precios y la energía contratada. Con respecto a los precios de venta de energía no se

espera que estos fluctúen significativamente dado que los principales ingresos se

encuentran en un mercado regulado.

- 29 -

(iii) Riesgo de tasa de interés

El riesgo de tasa de interés es manejado por la gerencia de la Compañía a través de

una política de endeudamiento conservadora, que contempla la obtención de

endeudamiento a tasas de interés fijas.

El endeudamiento de corto y largo plazo pactado a tasas fijas representa más del 90%

del total de la deuda financiera al 31 de diciembre de 2011 y 2010, y al 1 de enero de

2010. Al respecto, la Gerencia de la Compañía considera que el riesgo del valor

razonable de tasas de interés no es importante debido a que las tasas de interés de sus

financiamientos no difieren significativamente de la tasa de interés de mercado para

instrumentos financieros similares.

(b) Riesgo de crédito

Los activos financieros de la Compañía potencialmente expuestos a concentraciones

de riesgo de crédito consisten principalmente en depósitos en bancos y cuentas por

cobrar comerciales. Con respecto a los depósitos en bancos, la Compañía está

expuesta a riesgo de crédito debido a que al 31 de diciembre de 2011

aproximadamente el 72% de sus saldos en bancos se encuentran depositados en cuatro

entidades financieras; sin embargo, la Compañía reduce este riesgo porque se trata de

entidades financieras de primera categoría.

Con respecto a las cuentas por cobrar comerciales, las concentraciones significativas

de riesgo de crédito, individual o de grupo, están limitadas debido a la amplia base de

clientes (Nota 1), además, la Compañía tiene la política de evaluar continuamente la

historia de créditos de sus clientes y su condición financiera para cubrir sus

obligaciones, registrando estimaciones por deterioro en los casos necesarios.

(c) Riesgo de liquidez

La administración prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo

y equivalente de efectivo y la posibilidad de comprometer y/o tener comprometido

financiamiento a través de una adecuada cantidad de fuentes de crédito. La Compañía

mantiene adecuados niveles de efectivo y equivalente de efectivo y de líneas de

crédito disponibles.

- 30 -

A continuación se presenta un análisis de los pasivos financieros de la Compañía

clasificados según su vencimiento, considerando el periodo restante para llegar a ese

vencimiento a partir de la fecha del estado de situación financiera:

Menos de Entre 1 Entre 2 Más de

1 año y 2 años y 5 años 5 años Total

Al 31 de diciembre de 2011

Obligaciones financieras 118,135 104,550 315,440 81,630 619,755

Cuentas por pagar comerciales 156,766 - - - 156,766

Otras cuentas por pagar 82,859 8,332 10,043 17,057 118,291

Cuentas por pagar a entidades relacionadas 3 - - - 3

Total 357,763 112,882 325,483 98,687 894,815

Al 31 de diciembre de 2010

Obligaciones financieras 89,360 108,135 369,990 50,000 617,485

Cuentas por pagar comerciales 115,035 - - - 115,035

Otras cuentas por pagar 78,156 6,038 8,017 8,176 100,387

Cuentas por pagar a entidades relacionadas 1 - - - 1

Total 282,552 114,173 378,007 58,176 832,908

Al 1 de enero de 2010

Obligaciones financieras 186,667 80,960 305,235 70,800 643,662

Cuentas por pagar comerciales 101,954 - - - 101,954

Otras cuentas por pagar 65,658 2,796 7,129 3,428 79,011

Cuentas por pagar a entidades relacionadas 12 - - - 12

Total 354,291 83,756 312,364 74,228 824,639

(d) Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Compañía al administrar el capital son el salvaguardar su

capacidad de continuar como empresa en marcha con el propósito de generar retornos

a sus accionistas, beneficios a otros grupos de interés y mantener una estructura de

capital óptima para reducir el costo del capital.

La Compañía monitorea su capital sobre la base del ratio de apalancamiento, este ratio

se calcula dividendo la deuda neta entre el capital total. La deuda neta corresponde al

total del endeudamiento (incluyendo el endeudamiento corriente y no corriente) menos

el efectivo y equivalente de efectivo.

- 31 -

El ratio de apalancamiento fue como sigue:

2011 2010 1/1/2010

Obligaciones financieras 619,755 617,485 643,662 Menos: Efectivo y equivalente de efectivo (12,589) (8,497) (8,252)

Deuda neta 607,166 608,988 635,410

Total patrimonio 1,330,705 1,236,719 1,165,366

Ratio apalancamiento 0.46 0.49 0.55

(e) Valor razonable de instrumentos financieros

La Gerencia estima que los valores en libros de los instrumentos financieros de la

Compañía al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y 1 de enero de 2010 no difieren

significativamente de sus valores razonables debido a su vencimiento en el corto

plazo.

5. EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO

El efectivo y equivalente de efectivo, se compone de lo siguiente:

2011 2010 1/1/2010

Efectivo en caja y bancos (a) 11,498 8,497 8,252

Depósito a plazo (b) 1,091 - -

Total 12,589 8,497 8,252

(a) Efectivo en caja y bancos comprende principalmente las cuentas corrientes bancarias y

corresponden a saldos en bancos locales, en nuevos soles y dólares estadounidenses, y

son de libre disponibilidad. Al 31 de diciembre de 2011, cuentas corrientes incluye un

monto de S/.2,810 (S/.3,046 al 31 de diciembre de 2010), depositados en La Fiduciaria

S.A., relacionado con un contrato de fideicomiso suscrito el 30 de setiembre de 2008.

Dichos fondos son exclusivamente utilizados para cubrir pagos a proveedores de

energía y pagos de tributos. Estos fondos no generan intereses.

(b) Al 31 de diciembre de 2011, los depósitos a plazo corresponden a fondos que la

Compañía mantienen en bancos locales los cuales devengan un interés a una tasa

promedio anual de 0.20%, y tiene vencimiento en enero 2012.

- 32 -

6. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES (NETO)

Las cuentas por cobrar comerciales (neto) se componen de lo siguiente:

2011 2010 1/1/2010

Recibos y cuotas 210,915 192,460 183,120 Energía entregada no facturada 53,169 51,275 49,782 Compensación SEIN 1,651 1,403 -

Total 265,735 245,138 232,902 Estimación para deterioro de cuentas por cobrar (371) (1,717) (1,896)

Total 265,364 243,421 231,006

Al 31 de diciembre de 2011, se ha calculado sobre la facturación vencida pendiente de

cobro, intereses moratorios por S/.9,800 (S/.9,400 en el 2010), los cuales se incluyen en el

rubro ingresos financieros del estado de resultados.

La Compañía está obligada a atender a cualquier cliente regulado que solicite suministro en

su zona de concesión siempre y cuando no tenga deudas por otros suministros y abone el

costo de adquirir su conexión, pudiendo por ley mantenerlo con servicio hasta un máximo

de 2 facturas impagas hasta su vencimiento antes de suspenderle el mismo. En el caso de

clientes libres se evalúa adicionalmente su experiencia crediticia antes de suscribir un

contrato y establecer fechas límites de pago, esta información es revisada anualmente.

La estimación para deterioro de cuentas por cobrar se determina de acuerdo con las

políticas establecidas por la Gerencia y se reconoce considerando, entre otros factores, los

saldos pendientes de cobro con una antigüedad mayor a 365 días, sus posibilidades de ser

recuperados, y la evidencia de dificultades financieras del deudor que incrementen más allá

de lo normal el riesgo de incobrabilidad de los saldos pendientes de cobro, de modo que su

monto tenga un nivel que la Gerencia estima adecuado para cubrir eventuales pérdidas en

las cuentas por cobrar a la fecha del estado de situación financiera.

El monto de la estimación se reconoce con cargo a los resultados del ejercicio. Los cobros

posteriores se reconocen con crédito a los resultados del ejercicio. Los criterios básicos para

dar de baja los activos financieros deteriorados contra dicha cuenta de valuación son los

siguientes: (i) agotamiento de la gestión de cobranza, incluyendo ejecución de garantías; y

(ii) dificultades financieras del deudor que evidencien la imposibilidad de hacer efectiva la

cobranza de la cuenta por cobrar.

- 33 -

Las cuentas por cobrar comerciales son de vencimiento corriente. El resumen de la

antigüedad de estos saldos se presenta a continuación:

2011 2010 1/1/2010

Dentro de los plazos de vencimiento 81,931 74,642 67,239

Vencidas hasta 30 días 74,102 66,921 61,745

Vencidas más de 30 días y hasta 60 días 50,786 43,516 46,681

Vencidas más de 60 días y hasta 180 días 3,018 4,374 4,343

Vencidas más de 180 días y hasta 360 días 707 1,290 1,216

Vencidas más de 360 días 371 1,717 1,896

Total 210,915 192,460 183,120

El movimiento en la estimación para deterioro de cuentas por cobrar fue como sigue:

2011 2010

Saldos iniciales 1,717 1,896

Aumento 1,222 2,488

Cobranzas y/o transferencias (2,568) (2,667)

Saldos finales 371 1,717

La Compañía mantiene una estimación para deterioro de cuentas por cobrar al nivel que la

Gerencia considera adecuado de acuerdo con el riesgo potencial de cuentas incobrables. La

antigüedad de las cuentas por cobrar y la situación de los clientes son constantemente

monitoreadas para asegurar lo adecuado de la provisión en los estados financieros. Las

concentraciones de riesgo de crédito con respecto a cuentas por cobrar comerciales son

limitadas debido al gran número de clientes que posee la Compañía. En consecuencia, la

Gerencia de la Compañía considera que al 31 de diciembre de 2011 y 2010 no se requieren

provisiones en exceso a la estimación para deterioro de cuentas por cobrar.

- 34 -

7. OTRAS CUENTAS POR COBRAR (NETO)

Las otras cuentas por cobrar (neto) se componen de lo siguiente:

2011 2010 1/1/2010

Préstamos al personal 3,394 3,380 3,442 Reclamos a SUNAT 1,213 1,213 - Reclamos a OSINERGMIN 1,090 1,090 1,090 Depósitos judiciales 975 975 975 Deudores por daños a instalaciones 966 22 - Entregas a rendir cuenta 582 978 1,037 COES-SINAC 496 435 - Telmex Perú S.A. - - 2,938 Diversas 1,330 1,003 1,877

Total 10,046 9,096 11,359

Estimación para deterioro de otras cuentas por cobrar (465) (463) (454)

Total 9,581 8,633 10,905

8. SALDOS Y TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS

El accionista principal de la Compañía es Ontario Quinta S.R.L., perteneciente al grupo de

compañías subsidiarias poseídas por Sempra Energy International Holding B.V. (Estados

Unidos de Norteamérica).

Durante los años 2011 y 2010, la Compañía realizó las siguientes transacciones

significativas con entidades relacionadas, en el curso normal de sus operaciones:

- 35 -

2011 Construcción Gastos por Gastos por

e instalación servicios mantenimiento Ventas de

Distribución de bienes del complementarios y de maquinaria Prestación Alquileres activo fijo y Total

de dividendos activo fijo alquiler de vehículos y equipo de servicios diversos materiales 2011

Tecsur S.A. - 94,403 36,330 11,230 318 1,418 504 144,203

Ontario Quinta S.R.L. 136,986 - - - 82 - - 137,068

Peruvian Opportunity Company S.A.C. 28,783 - - - 82 - - 28,865

Sempra Energy International H. 4,919 - - - - - - 4,919

Energy Business International 4,317 - - - 16 - - 4,333

Edecañete S.A. - - - - 656 - 19 675

Inmobiliaria Luz del Sur S.A. - - - - 20 - 5 25

Total 175,005 94,403 36,330 11,230 1,174 1,418 528 320,088

2010 Construcción Gastos por Gastos por

e instalación servicios mantenimiento Ventas de

Distribución de bienes del complementarios y de maquinaria Prestación Alquileres activo fijo y Total

de dividendos activo fijo alquiler de vehículos y equipo de servicios diversos materiales 2010

Tecsur S.A. - 103,322 38,188 13,387 285 1,355 333 156,870

Ontario Quinta S.R.L. 134,902 - - - 85 - - 134,987

Peruvian Opportunity Company S.A.C. 28,345 - - - 85 - - 28,430

Energy Business International 4,252 - - - 16 - - 4,268

Edecañete S.A. - - - - 657 - 49 706

Inmobiliaria Luz del Sur S.A. - - - - 20 - - 20

Total 167,499 103,322 38,188 13,387 1,148 1,355 382 325,281

- 36 -

Producto de estas transacciones, y otras de menor importancia, se generan los siguientes

saldos por cobrar y por pagar:

2011 2010 1/1/2010

Por cobrar no comerciales:

Peruvian Opportunity Company S.A.C. 4,862 970 870

Tecsur S.A. 982 919 316

Ontario Quinta S.R.L. 323 319 256

Sempra Energy International Holdings 115 4 -

Inversiones en Servicios Eléctricos S.R.L. 92 166 99

Edecañete S.A. 91 145 169

Otros menores 48 48 78

Total 6,513 2,571 1,788

Por pagar comerciales:

Tecsur S.A. (Nota 14) 26,681 24,319 16,404

Por pagar no comerciales:

Inmobiliaria Luz del Sur S.A. 3 1 -

Edecañete S.A. - - 12

Los saldos por cobrar y por pagar a entidades relacionadas son de vencimiento corriente, no

generan intereses y no tienen garantías específicas.

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y 1 de enero de 2010, la Compañía no ha otorgado

garantías por cuenta de entidades relacionadas.

La Compañía tiene suscritos diversos contratos con Tecsur S.A., por los cuales recibe

servicios tales como: suministro, almacenamiento y compra de materiales por encargo,

arrendamiento de vehículos, mantenimiento de alumbrado público y redes eléctricas,

construcción de conexiones eléctricas, cortes y reconexiones de energía eléctrica. Los

desembolsos efectuados por estos servicios se registran con cargo a costos de distribución

de energía e inmuebles, maquinaria y equipo, según corresponda.

Durante 2011 y 2010 se realizaron pagos por dividendos por S/.223,988 y S/.220,550,

respectivamente.

Las remuneraciones pagadas al personal clave en 2011 ascienden a S/.14,548 (S/.9,312 en

2010).

Las remuneraciones pagadas a Directores en 2011 ascienden a (en soles) S/.189 (S/.193 en

2010).

- 37 -

9. INVENTARIOS (NETO)

Los inventarios (neto) se componen de lo siguiente:

2011 2010 1/1/2010

Suministros diversos 23,463 22,566 21,604 Estimación para desvalorización (1,511) (1,306) (845)

Total 21,952 21,260 20,759

El movimiento en la estimación para desvalorización de existencias fue como sigue:

2011 2010

Saldos iniciales 1,306 845

Aumento 273 467

Recuperos (68) (6)

Saldos finales 1,511 1,306

La estimación para desvalorización de inventarios ha sido determinada de acuerdo a la

evaluación de las áreas operativas, en donde detallan los materiales que se encuentran en

mal estado, en opinión de la Gerencia, esta estimación cubre adecuadamente el riesgo de

desvalorización al 31 de diciembre de 2011 y 2010.

10. INVERSIONES FINANCIERAS

Inversiones financieras disponibles para la venta comprende inversiones en acciones de

capital en subsidiarias como sigue:

Participación

Cantidad en el

de Acciones Capital 2011 2010 1/1/2010

%

Edecañete S.A. 29,730,787 99.99 67,608 43,123 45,180 Inmobiliaria Luz del Sur S.A. 6,856,968 99.99 37,625 40,937 37,684

Total 105,233 84,060 82,864

Valor en Libros

Las acciones en las cuales ha invertido la Compañía no están inscritas en bolsa, por lo tanto

su valor razonable ha sido determinado en base al análisis de flujos de caja descontados,

utilizando una tasa de 14.17% para el caso de Edecañete S.A. y 10.90% para el caso de

Inmobiliaria Luz del Sur S.A.

- 38 -

El efecto acumulado de reconocer las inversiones financieras a su valor razonable al 31 de

diciembre de 2011 resultó en un aumento en el valor de tales inversiones de S/.46,228, de

los cuales un monto de S/.21,173 corresponde al 2011.

Estos ajustes fueron abonados a la cuenta patrimonial Otras Reservas de Patrimonio –

Ganancia neta por activos financieros disponibles para la venta.

Edecañete S.A.

Edecañete S.A. tiene como actividad económica el servicio público de distribución de

energía eléctrica, así como la generación, transmisión y distribución de electricidad en los

sistemas aislados autorizados. El área de concesión de la subsidiaria comprende la

Provincia de Cañete, Departamento de Lima.

Inmobiliaria Luz del Sur S.A.

Su actividad económica comprende el desarrollo de actividades mobiliarias e inmobiliarias

en general, incluyendo la compra-venta, y el arrendamiento y construcción de inmuebles.

11. PROPIEDADES DE INVERSION (NETO)

Inversión inmobiliaria comprende oficinas, locales comerciales y estacionamientos en el

Edificio Torre Siglo XXI, arrendados a terceros, y un terreno arrendado a entidades

relacionadas por un importe total de S/.17,157, neto de depreciación acumulada de S/.944

(El costo en 2010 fue de S/.16,768 y su depreciación acumulada fue de S/.870). El cargo

anual por depreciación se registra como gasto de administración por S/.74 (S/.70 en 2010).

El valor razonable al 31 de diciembre de 2010 es de US$7,126 (US$5,387 al 2010) basado

en evidencia de mercado disponible en transacciones recientes de oferta y demanda.

Los ingresos por los alquileres de 2011 es de S/.1,294 (S/.1,074 en el 2010). En el 2011 y

2010 no se tienen gastos directos de operación relacionados con las propiedades de

inversión distintos a la depreciación ya que los mismos son asumidos por los inquilinos.

De acuerdo con las políticas establecidas por la Gerencia, al 31 de diciembre de 2011 la

Compañía ha contratado una póliza de seguro contra todo riesgo que le permite asegurar el

inmueble considerado como inversión inmobiliaria, hasta por un monto de US$6,130. En

opinión de la Gerencia, la póliza de seguro contratada está de acuerdo con el estándar

utilizado para estos casos, por empresas equivalentes del sector, y cubre adecuadamente el

riesgo de eventuales pérdidas por cualquier siniestro que pudiera ocurrir.

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, no se tiene restricciones a la realización de las

propiedades de inversión o al cobro derivado de los mismos.

No existen obligaciones contractuales para la adquisición, construcción o desarrollo de

propiedades de inversión o por concepto de reparaciones, mantenimiento o mejoras de las

mismas.

- 39 -

12. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (NETO)

El movimiento en el costo más revaluación y en depreciación acumulada de propiedades, planta y equipo, durante el 2011 y 2010, fue como sigue:

Edificios y Herramientas y

otras Maquinaria y Unidades de Muebles y Equipos Unidades de Trabajos

Terrenos construcciones equipo transporte enseres diversos reemplazo en curso Total

Costo:

Saldo al 1 de enero de 2010 (costo atribuido) 116,261 92,815 2,684,075 4,093 22,774 10,751 25 30,002 2,960,796

Adiciones - - - - - - - 124,183 124,183

Retiros o ventas (70) (380) (13,484) (1,622) (4) (771) (136) - (16,467)

Otros cambios y transferencias 83 6,328 16,069 1,270 (16,977) 51,701 39,997 (96,357) 2,114

Saldo al 31 de diciembre de 2010 116,274 98,763 2,686,660 3,741 5,793 61,681 39,886 57,828 3,070,626

Adiciones - - - - - - - 165,956 165,956

Retiros o ventas - (259) (3,818) (281) (36) (623) (46) - (5,063)

Otros cambios y transferencias - 1,523 127,573 938 82 2,378 1,204 (134,286) (588)

Saldo al 31 de diciembre de 2011 116,274 100,027 2,810,415 4,398 5,839 63,436 41,044 89,498 3,230,931

Depreciación acumulada:

Saldo al 1 de enero de 2010 (costo atribuido) - 14,401 923,115 2,459 18,345 5,047 3 - 963,370

Adiciones - 1,439 58,264 140 405 3,415 697 - 64,360

Retiros o ventas - (92) (7,155) (974) (3) (699) (106) - (9,029)

Otros cambios y transferencias - - (55,224) - (13,826) 37,605 31,445 - -

Saldo al 31 de diciembre de 2010 - 15,748 919,000 1,625 4,921 45,368 32,039 - 1,018,701

Adiciones - 1,503 60,383 134 351 3,169 658 - 66,198

Retiros - (56) (1,659) (175) (34) (487) (38) - (2,449)

Saldo al 31 de diciembre de 2011 - 17,195 977,724 1,584 5,238 48,050 32,659 - 1,082,450

Pérdida por deterioro de activos fijos:

Saldo al 31 de diciembre de 2011 - - 3,000 - - - - - 3,000

Costo neto:

Al 31 de diciembre de 2011 116,274 82,832 1,832,691 2,814 601 15,386 8,385 89,498 2,145,481

Al 31 de diciembre de 2010 116,274 83,015 1,767,660 2,116 872 16,313 7,847 57,828 2,051,925

Al 1 de enero de 2010 116,261 78,414 1,760,960 1,634 4,429 5,704 22 30,002 1,997,426

- 40 -

Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía se encuentra efectuando el registro de

ciertos inmuebles en conformidad con lo establecido por los Decretos Supremos No.

02-95-PCM y 03-95-PCM del 26 de enero de 1996, que establecen el procedimiento

para registrar la propiedad de los activos de empresas comprendidas en los procesos de

privatización.

Al 31 de diciembre de 2011, este rubro incluye bienes de equipos menores por

S/.26,907 (S/.18,846 al 31 de diciembre de 2010) totalmente depreciados que todavía

se encuentran en uso.

La Compañía registró un mayor valor por revaluaciones de maquinaria y equipo,

mediante tasaciones realizadas por profesionales independientes. El método aplicado

para la evaluación comercial fue: (a) para inmuebles, valuación directa; y (b) para

maquinarias, equipos, equipos de informática y otros, valores de reposición. Los

mayores valores determinados fueron abonados a la cuenta patrimonial Otras reservas

de patrimonio - Superávit de revaluación, netos de impuesto a las ganancias diferido,

según se detalla a continuación (en millones de nuevos soles):

Fecha de A la depreciación Impuesto Superavit de

Revaluación Al costo acumulada Diferido Revaluación

Julio de 2004 398 (103) (89) 206

Enero de 2009 163 (36) (39) 88

Mayor valor asignado

El movimiento en el superávit de revaluación durante el 2011 es el siguiente:

Depreciación Impuesto Superavit de

Costo Acumulada Diferido Revaluación

Saldo inicial 560 (173) (116) 271

Depreciación y retiros

de activos revaluados - (10) 3 (7)

Saldo final 560 (183) (113) 264

De acuerdo con las políticas establecidas por la Gerencia, al 31 de diciembre de 2011

la Compañía tiene contratadas pólizas de seguros corporativas contra todo riesgo,

daños materiales, lucro cesante y riesgos de la naturaleza, hasta por una suma

asegurada de US$60,000 para las líneas aéreas de transmisión y distribución de

energía eléctrica y hasta por una suma asegurada de US$250,000 para los activos en

general y para el sistema de distribución y transmisión excluyendo las líneas aéreas de

transmisión y distribución. Adicionalmente, las pólizas de seguros cuentan con

coberturas para huelga, conmoción civil, daño malicioso, vandalismo, terrorismo,

rotura de maquinaria, responsabilidad civil, entre otras, que le permiten asegurar sus

principales activos fijos así como los de su Subsidiaria Edecañete S.A. En opinión de

- 41 -

la Gerencia, las pólizas de seguros contratadas están de acuerdo con el estándar

utilizado por empresas equivalentes del sector, y cubren adecuadamente el riesgo de

eventuales pérdidas por cualquier siniestro que pudiera ocurrir, considerando el tipo de

activos que posee la Compañía.

La Compañía para el proyecto Santa Teresa contrajo compromiso de Inversión con el

Estado para construir y poner en funcionamiento la C.H. Santa Teresa, compromisos

ambientales establecidos en el Estudio de Impacto Ambiental (EIA) y compromisos

Sociales establecidos en el Estudio de Impacto Ambiental (EIA).

El cargo anual por depreciación de propiedades, planta y equipo por el año terminado

el 31 de diciembre, ha sido distribuido como sigue:

2011 2010

Costos de distribución de energía 63,004 62,156

Gastos de comercialización 1,665 1,071

Gastos de administración 1,529 1,133

Total 66,198 64,360

13. OBLIGACIONES FINANCIERAS

Obligaciones financieras se componen de:

2011 2010 1/1/2010

Sobregiros bancarios 10,000 8,400 19,500

Préstamos bancarios 110,000 110,000 20,000

Bonos corporativos 499,755 499,085 604,162

Total 619,755 617,485 643,662

Parte corriente (118,135) (89,360) (186,667)

Parte no corrriente 501,620 528,125 456,995

- 42 -

Sobregiros bancarios

Los sobregiros bancarios se componen de:

Tasas de

Bancos Interés 2011 2010 1/1/2010

%

Scotiabank Perú 4.60 10,000 - -

Scotiabank Perú 4.28 - 6,000 -

Banco Internacional del Perú 4.70 - 1,900 -

Banco Continental 3.75 - 500 -

Scotiabank Perú 2.00 - - 14,500

Banco Internacional del Perú 1.60 - - 5,000

Total 10,000 8,400 19,500

Préstamos bancarios

Los préstamos bancarios se componen de:

Fecha de Fecha de Tasas de 1/1/2010

Bancos Emisión Vencimiento Interés 2011 2010 2010

%

Banco Internacional del Perú 27.12.2010 27.12.2016 6.75 50,000 50,000 -

Banco de Crédito del Perú 05.10.2010 24.09.2012 5.45 30,000 30,000 -

Banco Continental 05.10.2010 19.09.2013 6.20 30,000 30,000 -

Banco de Crédito del Perú 03.12.2009 03.03.2010 3.36 - - 20,000

Total 110,000 110,000 20,000

Bonos corporativos

De acuerdo con lo establecido por la Junta General de Accionistas, el monto máximo en

circulación del Primer Programa de Bonos Corporativos e Instrumentos de Corto Plazo

asciende a US$200 millones o su equivalente en moneda nacional.

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, los Bonos Corporativos por redimir, la fecha de

emisión y de redención que les corresponde, y las tasas de interés que les son aplicables,

son como sigue:

- 43 -

Emisión/ Bonos Valor Tasas de

Serie Emisión Redención Colocados Nominal 2011 2010 1/1/2010 Interés

S/. %

4-B* 10.10.2003 10.10.2010 10,443 5,000 - - 62,147 4.78125

8-A 04.11.2005 04.11.2010 6,738 5,000 - - 33,690 6.43750

8-B 29.12.2005 29.12.2010 10,266 5,000 - - 51,330 7.31250

10-A 07.07.2006 07.07.2011 6,514 5,000 - 32,570 32,570 7.50000

10-B 29.11.2006 29.11.2011 9,678 5,000 - 48,390 48,390 6.25000

11-A 12.04.2007 12.04.2014 9,546 5,000 47,730 47,730 47,730 5.78125

11-B 26.04.2007 26.04.2014 6,354 5,000 31,770 31,770 31,770 5.71875

12-A 07.12.2007 07.12.2013 14,910 5,000 74,550 74,550 74,550 6.65625

13-A 05.06.2008 05.06.2015 14,160 5,000 70,800 70,800 70,800 6.81250

14-A 11.02.2009 11.02.2012 5,152 5,000 25,760 25,760 25,760 7.90625

14-B 27.04.2009 27.04.2012 10,475 5,000 52,375 52,375 52,375 5.96875

15-A 11.09.2009 11.09.2014 14,610 5,000 73,050 73,050 73,050 6.46875

16-UNICA 16.11.2010 22.05.2015 8,418 5,000 42,090 42,090 - 6.25000

1-UNICA 25.10.2011 26.10.2018 10,884 5,000 54,420 - - 6.65625

2-UNICA 25.10.2011 26.10.2021 5,442 5,000 27,210 - - 7.09375

Total 499,755 499,085 604,162

... Fecha de ... Valor en Libros

Los bonos están inscritos en el Registro Público del Mercado de Valores de Lima. Los

bonos están garantizados con el patrimonio de la Compañía, y devengan intereses a una tasa

nominal fija. Los intereses son pagados cada seis meses contados a partir de la fecha de

emisión de cada serie.

El Contrato Marco de la Emisión de Bonos Corporativos e Instrumentos de Corto Plazo

establece los siguientes resguardos:

- Mantener un índice de endeudamiento menor a 1.5.

- Mantener un índice de cobertura de intereses mayor a 4.0.

- Mantener durante la vigencia de los Bonos un patrimonio neto superior a S/.552.5

millones al cierre de los ejercicios que vencen el 31 de marzo, 30 de junio, 30 de

setiembre y 31 de diciembre de cada año.

- Las operaciones que se realicen entre (i) la Compañía y Subsidiarias y (ii) la

Compañía y/o Subsidiarias y terceros, deberán de efectuarse en términos y

condiciones no menos ventajosas que las que se hubiesen pactado, de ser el caso, con

terceros distintos a los antes mencionados, lo cual incluye, pero no limita a que el

precio pactado sea el de mercado.

En opinión de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Compañía ha cumplido

con las condiciones antes mencionadas.

- 44 -

14. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

Las cuentas por pagar comerciales comprenden lo siguiente:

2011 2010 1/1/2010

Proveedores de energía eléctrica:

Enersur S.A. 20,276 19,675 22,782

Edegel S.A.A. 19,944 10,771 9,695

Duke Energy Egenor S. en C. por A. 14,744 4,721 6,592

Termoselva S.R.L. 9,025 3,093 1,138

Electroperú S.A. 8,560 20,052 23,910

Kallpa Generación S.A. 7,746 7,214 8,273

SN Power Perú S.A. 4,760 4,279 4,686

EGASA 3,966 - -

Compañía Eléctrica El Platanal S.A. 2,527 7,666 -

Empresa Eléctrica de Piura S.A. 2,602 741 884

Chinango S.A.C. 1,479 - -

Entidades relacionadas (Nota 8) 26,681 24,319 16,404

Otros proveedores comerciales (a) 34,456 12,504 7,590

Total 156,766 115,035 101,954

Las cuentas por pagar comerciales se encuentran dentro de los plazos de vencimiento.

(a) En el 2011, otros proveedores comerciales comprende principalmente US$6,226 por la

adquisición de equipos electromecánicos para la Central Hidroeléctrica de Santa Teresa.

- 45 -

15. OTRAS CUENTAS POR PAGAR

Las otras cuentas por pagar se componen de:

Corriente No Corriente Corriente No Corriente Corriente No Corriente

Tributos y contribuciones 31,707 - 31,159 - 28,782 -

Anticipos recibidos 21,473 4,627 19,328 7,723 11,637 9,925

Intereses 7,176 - 8,036 - 7,871 -

Aporte Ley General de Electrificación Rural 9,785 - 9,163 - 8,846 -

Préstamo para Obras de Electrificación Rural 2,492 26,310 1,011 10,999 - -

Contribuciones reembolsables 1,205 4,018 943 3,509 400 3,428

Fondo de Compensación Social Eléctrica 2,962 - 2,934 - 2,484 -

Retenciones 1,102 - 1,514 - 1,250 -

Compensaciones - Norma Técnica de Calidad de los

Servicios Eléctricos 866 - 709 - 1,045 -

Dividendos 606 - 588 - 558 -

Diversas 3,485 477 2,771 - 2,785 -

Total 82,859 35,432 78,156 22,231 65,658 13,353

2011 2010 1/1/2010

Otras cuentas por pagar se encuentran dentro de los plazos de vencimiento.

Préstamos para Obras de Electrificación Rural

Corresponde a préstamos otorgados mediante convenios por el Ministerio de Energía y

Minas para obras de electrificación rural dentro de su zona de concesión.

Convenio Fecha % Montos Pagos Saldos Vencimiento

Convenio 1 sep-10 1.77 6,025 (507) 5,518 10 años

Convenio 2 dic-10 1.78 5,985 (504) 5,481 10 años

Convenio 3 sep-11 4.59 9,463 - 9,463 10 años

Convenio 4 sep-11 4.59 3,937 - 3,937 10 años

Convenio 5 nov-11 4.58 4,403 4,403 10 años

29,813 (1,011) 28,802

Anticipos recibidos

Anticipos recibidos comprende principalmente un contrato de servicio suscrito con Telmex

Perú S.A. (Telmex) en febrero de 2008, en virtud del cual Telmex realizó diversos pagos a

la Compañía por un importe total de US$3,157, a efectos de que esta última inspeccione,

verifique y reemplace un cierto número de postes, propiedad de la Compañía. Estas

actividades permitirán a la Compañía ampliar y continuar brindando a Telmex el servicio de

apoyo en postes. Los pagos recibidos constituyen pagos adelantados por el servicio de

apoyo en postes a prestarse durante los próximos seis años.

En febrero de 2009, la Compañía suscribió un segundo contrato de servicios con Telmex,

por servicios similares a los mencionados en el párrafo anterior. Los pagos recibidos por un

importe total de US$2,102, constituyen pagos adelantados por el servicio de apoyo en

postes a prestarse durante los próximos cuatro años, y descuento de consumos de energía,

por aplicarse.

- 46 -

16. PROVISIONES

Las provisiones se componen de:

Corriente No Corriente Corriente No Corriente Corriente No Corriente

Provisión para litigios:

Tributarios 3,119 - 674 - 1,523 -

Laborales 3,024 - 950 - 950 -

Administrativos 5,086 - 1,799 - 1,799 -

Otros 1,526 - 1,097 - 1,128 -

Provisión para retiro de activos - 1,311 - 1,242 - 1,161

Total 12,755 1,311 4,520 1,242 5,400 1,161

2011 2010 1/1/2010

El movimiento de estas provisiones por el año terminado el 31 de diciembre, es el siguiente:

Provisión

Provisión para retiro

para litigios de activos Total

Saldos al 1 de enero de 2010 5,400 1,161 6,561

Provisión del año 420 81 501

Pagos (1,300) - (1,300)

Saldos al 31 de diciembre de 2010 4,520 1,242 5,762

Provisión del año 12,157 69 12,226

Pagos (3,922) - (3,922)

Saldos al 31 de diciembre de 2011 12,755 1,311 14,066

Tributarios

La provisión registrada corresponde a la estimación hecha por la Gerencia de las probables

pérdidas en que incurriría de resolverse en su contra los reclamos interpuestos ante

Resoluciones de Determinación y Multa emitidas por acotaciones realizadas por la

Administración Tributaria por fiscalizaciones de los ejercicios 2000 y 2001. Las

acotaciones están referidas principalmente a gastos y provisiones para compra de energía no

sustentados y provisiones para asesorías no sustentadas.

Laborales

Los sindicatos y diversos ex-trabajadores han interpuesto demandas contra la Compañía por

un monto de S/.9,900. Las demandas están referidas a asuntos tales como: nulidad de

despido, reintegro por mayor productividad y el pago de diversos beneficios sociales. La

- 47 -

Gerencia de la Compañía registró una provisión de S/.3,024 que considera suficiente para

cumplir con las referidas demandas.

Administrativos

La Compañía ha impugnado diversas Resoluciones Administrativas emitidas por

OSINERGMIN por un importe de S/. 6,100, relacionadas principalmente por fallas

producidas en la subestación Santa Rosa y procesos seguidos con asociaciones de vivienda

por Contribuciones Reembolsables.

La Compañía ha registrado una provisión por el probable pago de multas a OSINERGMIN

de S/.3,556 y por contribuciones reembolsables de S/.1,530 a las Asociaciones de vivienda.

Otros

La Compañía ha apelado diversas demandas que ascienden a la suma de S/.3 millones. Las

demandas están referidas a procesos civiles, sanciones de municipalidades, reintegro por

facturación en exceso, entre otros. La Gerencia de la Compañía registró una provisión de

S/.1,526 que considera suficiente para cumplir con las referidas demandas.

17. PROVISION POR BENEFICIOS A EMPLEADOS

Provisión por beneficios a empleados se componen de:

2011 2010 1/1/2010

Participación de los trabajadores 24,978 22,022 23,023

Remuneraciones 11,629 9,556 11,271

Provisión para bonos de producción 3,000 2,750 1,000

ESSALUD 1,103 923 454

Administración de Fondos de Pensiones 663 546 513

Compensación por tiempo de servicios 994 931 1,144

Otros 44 39 36

Total 42,411 36,767 37,441

18. PATRIMONIO

(a) Capital emitido

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y al 1 de enero de 2010 el capital social está

representado por 486,951,371 acciones comunes, de S/.0.68 de valor nominal cada una,

autorizadas, emitidas y pagadas.

- 48 -

Las acciones comunes de la Compañía están inscritas en la Bolsa de Valores de Lima. Al

31 de diciembre de 2011 y 2010 y al 1 de enero de 2010 su valor de mercado fue de S/.6.54,

S/.7.05 y S/.4.31 por acción, respectivamente.

La estructura societaria de la Compañía al 31 de diciembre de 2011 y 2010 fue como sigue:

Participación Número de Total de

individual del capital Accionistas participación

% %

Hasta 1 41,950 10

De 1.01 a 20.00 9 29

De 60.01 a 70.00 1 61

Total 41,960 100

(b) Otras reservas de capital - Reserva legal

De acuerdo con la Ley General de Sociedades (LGS), la reserva legal se constituye

transfiriendo como mínimo el 10% de la utilidad neta de cada ejercicio, después de deducir

pérdidas acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital.

El exceso sobre este límite no tiene la condición de reserva legal. En ausencia de utilidades

no distribuidas o reservas de libre disposición, la reserva legal debe ser aplicada a

compensar pérdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser capitalizada, pero

igualmente debe ser repuesta. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, el saldo de esta cuenta

asciende a S/.66,225, y ya alcanzó el límite requerido por la LGS.

(c) Otras reservas de patrimonio

Comprende:

(c.1) Ganancia neta por activos financieros disponibles para la venta

Para los años terminados el 31 de diciembre, la ganancia neta por activos financieros

disponibles para la venta fue como sigue:

2011 2010

Saldo inicial 25,055 23,859

Aumentos en el valor razonable de inversiones

disponibles para la venta 21,173 1,196

Saldo final 46,228 25,055

- 49 -

(c.2) Superávit de revaluación

La Compañía registro un mayor valor por revaluaciones de maquinaria y equipo en años

anteriores mediante tasaciones realizadas por profesionales independientes. Los mayores

valores determinados fueron abonados a la cuenta patrimonial Otras reservas de patrimonio

– superávit de revaluación, netos del impuesto a las ganancias diferido (Nota 12).

El superávit de revaluación se va transfiriendo a resultados acumulados conforme se va

depreciando, retira, o vende el activo que le dio origen.

(c.3) Otras reservas

Comprende:

(a) Exceso de reserva legal en relación al límite establecido por la LGS, que resulta

debido a las reducciones de capital efectuadas. De acuerdo a la LGS, dicho exceso se

considera como una reserva de libre disposición. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010

el saldo de esta cuenta asciende a S/.40,564

(b) Saldo de las reservas transferidas a la fecha de la escisión que dio origen a la

Compañía, menos el mayor valor pagado en la adquisición de acciones de propia

emisión, y de la regularización efectuada en el 2000 en relación con la liquidación de

una deuda a favor del Fondo Nacional de Vivienda (FONAVI). Al 31 de diciembre de

2011 y 2010 el saldo de esta cuenta asciende a S/.36,532.

(d) Resultados acumulados

(d.1) Marco regulatorio

De acuerdo con la Ley del Impuesto a la Renta, las personas jurídicas domiciliadas que

acuerden la distribución de dividendos o cualquier otra forma de distribución de utilidades,

retendrán el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribución se efectúe a favor

de personas jurídicas domiciliadas.

No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriación del capital a

los inversionistas extranjeros.

- 50 -

(d.2) Distribución de dividendos

Durante el 2011 y 2010, se acordaron distribuir dividendos por S/.223,998 y S/.220,588,

equivalentes a S/.0.460 y S/.0.414 por acción, respectivamente, como sigue:

Fecha del Acuerdo

de Directorio o Junta Dividendo

Obligatoria Anual Dividendo por Acción

de Accionistas Ejercicio Total Común

S/.

2011:

17 de noviembre A cuenta ejercicio 2011 68,173 0.140

31 de agosto A cuenta ejercicio 2011 58,434 0.120

19 de mayo A cuenta ejercicio 2011 53,565 0.110

23 de marzo Final ejercicio 2010 43,826 0.090

Total 223,998 0.460

2010:

30 de noviembre A cuenta ejercicio 2010 73,041 0.150

1 de setiembre A cuenta ejercicio 2010 57,461 0.118

27 de mayo A cuenta ejercicio 2010 56,000 0.115

24 de marzo Final ejercicio 2009 34,086 0.070

Total 220,588 0.453

- 51 -

19. GANANCIA NETA DEL AÑO

Para los años terminados el 31 de diciembre, la ganancia neta del año de la Compañía

incluye los siguientes saldos deudores:

2011 2010

Depreciación de propiedades, planta y equipos 66,268 64,434

Amortización de activos intangibles 397 464

66,665 64,898

Pérdidas para deterioro de valor de activos financieros:

Cuentas por cobrar 1,040 2,116

Otras cuentas por cobrar 2 9

1,042 2,125

Beneficios a empleados 124,055 116,767

20. OTROS INGRESOS Y GASTOS

Por los años terminados el 31 de diciembre, los otros ingresos y gastos incluyen los

siguientes conceptos:

2011 2010

Otros ingresos :

Servicios prestados a terceros 7,517 6,990 Recupero de estimación por deterioro de cuentas por cobrar 4,055 4,059 Alquileres 2,182 2,118 Recupero de consumos de energía sin lectura de medidor 1,844 1,761 Multas a contratistas 241 238 Indemnización de siniestros 10 19 Otros ingresos 1,509 2,313

Total 17,358 17,498

Otros gastos :

Provisión para contingencias 11,999 420

Sanciones administrativas 115 3,385

Costo de venta de suministros 206 158

Otros gastos 1,000 3,227

Total 13,320 7,190

- 52 -

21. INGRESOS FINANCIEROS

Por los años terminados el 31 de diciembre, los ingresos financieros incluyen los siguientes

conceptos:

2011 2010

Intereses moratorios 9,885 9,424 Ganancias por diferencia de cambio 1,575 1,145 Intereses por depósitos bancarios 1,256 623 Otros ingresos financieros 99 83

Total 12,815 11,275

22. GASTOS FINANCIEROS

Por los años terminados el 31 de diciembre, los gastos financieros incluyen los siguientes

conceptos:

2011 2010

Intereses, comisiones, reajuste de bonos y otros gastos financieros 36,443 38,979 Estimación para deterioro de cuentas por cobrar por intereses moratorios 183 372 Pérdidas por diferencia de cambio 894 1,378

Total 37,520 40,729

23. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

(a) Régimen tributario del impuesto a las ganancias

(i) Tasas del impuesto

La tasa de impuesto a las ganancias de las personas jurídicas domiciliadas en Perú es

de 30%.

Las personas jurídicas domiciliadas en Perú se encuentran sujetas a una tasa adicional

de 4.1%, sobre toda suma que pueda considerarse una disposición indirecta de

utilidades, que incluyen sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados; esto es,

gastos susceptibles de haber beneficiado a los accionistas, participantes, entre otros;

gastos particulares ajenos al negocio; gastos de cargo de accionistas,

participacionistas, entre otros, que son asumidos por la persona jurídica.

- 53 -

(ii) Precios de transferencia

Para propósitos de determinación del Impuesto a la Ganancia y del Impuesto General a

las Ventas en Perú, las personas jurídicas que realicen transacciones con entidades

relacionadas o con sujetos residentes en territorios de baja o nula imposición, deberán:

(a) presentar una declaración jurada anual informativa de las transacciones que

realicen con las referidas empresas, cuando el monto de estas transacciones resulte

mayor a S/.200,000, y (b) contar con un Estudio Técnico de Precios de Transferencia,

además de la documentación soporte de este Estudio, cuando el monto de sus ingresos

devengados superen los S/.6,000,000 y hubieran efectuado transacciones con

entidades relacionadas en un monto superior a S/.1,000,000.

Ambas obligaciones son exigibles en el caso de que se hubiera realizado al menos una

transacción desde, hacia, o a través de países de baja o nula imposición.

La Compañía cuenta con el Estudio Técnico de Precios de Transferencia

correspondiente al 2010, y están realizando el respectivo estudio por el año 2011.

En opinión de la Gerencia, no resultarán pasivos de importancia para los estados

financieros consolidados al 31 de diciembre de 2011 y 2010, en relación a los precios

de transferencia.

(iii) Modificaciones significativas al impuesto a las ganancias en Perú

Al 31 de diciembre de 2011 no se han promulgado nuevas Normas que representen

cambios importantes en el Impuesto a las Ganancias a partir del 1 de enero de 2012.

(b) El gasto por impuesto a las ganancias comprende:

2011 2010

Impuesto a las ganancias corrientes 142,373 139,394

Ajuste al impuesto a las ganancias - 920

Impuesto a las ganancias diferido - ingreso (12,713) (11,785)

Total 129,660 128,529

Impuesto a las ganancias reconocido directamente en patrimonio

2011 2010

Impuesto a las ganancias corrientes - -

Impuesto a las ganancias diferido - patrimonio 2,924 3,506

Total 2,924 3,506

- 54 -

(c) El gasto por impuesto a las ganancias corriente corresponde al impuesto por pagar,

calculado aplicando una tasa de 30% sobre la renta gravable, después de deducir la

participación de los trabajadores D. Legislativo 892, un porcentaje de 5%.

(d) Situación tributaria

Las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias de los años 2007 a 2010 y la

que será presentada por el ejercicio 2011, están pendientes de revisión por la

administración tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha revisión dentro de

los cuatro años siguientes al año de presentación de la declaración jurada de impuesto

a las ganancias. La Gerencia estima que no surgirán pasivos de importancia como

resultado de las revisiones pendientes.

Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las

normas legales aplicables en cada año, a la fecha, no es posible determinar si de las

revisiones que se realicen resultarán o no pasivos para la Compañía, por lo que

cualquier eventual mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de las revisiones

fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio en que estos se determinen. Sin

embargo, en opinión de la Gerencia cualquier eventual liquidación adicional de

impuestos no sería significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de

2011 y 2010.

(e) La conciliación de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias es como sigue:

% %

Utilidad antes impuesto a las ganancias 426,471 100.00 419,274 100.00

Impuesto a las ganancias calculado según tasa tributaria 127,941 30.00 125,782 30.00

Efecto tributario sobre adiciones y (deducciones):

Gastos no deducibles 1,719 0.40 2,865 0.67

Otros ajustes - - 701 0.17

Impuesto a las ganancias corriente y diferido registrado según tasa efectiva 129,660 30.40 129,348 30.84

2011 2010

(f) Impuesto a las ganancias por pagar

Los saldos acreedores con la Administración Tributaria relacionados con el impuesto

a las ganancias son los siguientes:

2011 2010 1/1/2010

Por pagar:

Impuesto a las ganancias por pagar 142,373 139,394 131,232

142,373 139,394 131,232

- 55 -

24. IMPUESTO A LA GANANCIAS DIFERIDO

(a) El movimiento en el pasivo neto por impuesto a las ganancias diferido y las

diferencias temporales que le dieron origen, es como sigue:

2011

Saldos Resultado Otros Reclasi- Saldos

Diferencias Temporales Iniciales del ejercicio Cambios ficaciones Finales

Pasivo:

Depreciación financiera de bienes del

activo fijo, menor que la tributaria 192,878 (4,428) - - 188,450

Revaluación de activo fijo 124,505 (4,428) - - 120,077

Activo:

Estimación para desvalorización de existencias (391) (62) - - (453)

Provisión de vacaciones (2,144) (842) 649 - (2,337)

Provisión bonos de producción - - - - -

Provisión para contingencias (1,039) (1,326) - - (2,365)

Provisión para retiro de activos (372) (21) - - (393)

Provisión por contribuciones reembolsables (568) (119) - - (687)

Otros (1,475) (1,487) (344) - (3,306)

Pasivo neto 311,394 (12,713) 305 - 298,986

… Adiciones (deducciones)…

2010

Saldos Adiciones/ Otros Reclasi- Saldos

Diferencias Temporales Iniciales Recuperos Cambios ficacione Finales

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Pasivo:

Depreciación financiera de bienes del

activo fijo, menor que la tributaria 201,052 (8,174) - - 192,878

Revaluación de activo fijo 127,364 (2,859) - - 124,505

Activo:

Estimación para desvalorización de existencias (253) (138) - - (391)

Provisión de vacaciones (2,048) (96) - - (2,144)

Provisión para contingencias (1,844) 104 701 - (1,039)

Provisión para retiro de activos (348) (24) - - (372)

Provisión por contribuciones reembolsables (662) 94 - - (568)

Otros 25 (473) (920) (107) (1,475)

Pasivo neto 323,286 (11,566) (219) (107) 311,394

… Adiciones (deducciones)…

- 56 -

25. GANANCIA NETA POR ACCION

(a) El promedio ponderado del número de acciones en circulación durante los años 2011 y

2010, de S/.0.68 de valor nominal cada uno, fue como sigue:

Acciones en

circulación

Comunes Total

En circulación durante los años 2011 y 2010 486,951,371 486,951,371

(b) El cálculo de la ganancia neta por acción básica y diluida al 31 de diciembre de 2011 y

2010, se presenta a continuación:

Al 31 de diciembre de 2011

Número

Ganancia de acciones Ganancia

(numerador) (denominador) por acción

S/.000 S/.000

Ganancia por acción básica y diluida de

las acciones comunes 296,811 486,951,371 0.610

Al 31 de diciembre de 2010

Número

Ganancia de acciones Ganancia

(numerador) (denominador) por acción

S/.000 S/.000

Ganancia por acción básica y diluida de

las acciones comunes 289,926 486,951,371 0.595

- 57 -

26. TRANSACCIONES NO MONETARIAS Y ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Las actividades de inversión y financiamiento que no generaron desembolsos de efectivo, y

que afectaron activos y pasivos para los años terminados el 31 de diciembre, se resumen de

la siguiente forma:

2011 2010

Compra de propiedad, planta y equipo 42,130 17,611

Transferencia de gastos a maquinaria y equipo 2,458

Maquinaria y equipo recibida como contribuciones 1,455 1,056

Aumento en inversiones financieras por cambios en el

valor razonable 21,173 1,196

Dividendos declarados por pagar 606 588

Retención de impuestos por dividendos pendientes de pago 3 11

27. COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS

Fianzas otorgadas:

La Compañía ha otorgado garantías a terceros a través de cartas fianzas por la recepción de

diversos materiales y equipos para la ejecución de obras eléctricas, compromisos de

inversión, procesos judiciales, entre otros conceptos, por S/.50.3 millones.

Contingencias:

Tributarias

La Compañía ha interpuesto diversos reclamos ante Resoluciones de Determinación y

Multa emitidas por acotaciones realizadas por la Administración Tributaria por

fiscalizaciones de los ejercicios 2000 al 2006 por un monto total de S/.184.7 millones. Las

acotaciones están referidas a supuestas omisiones al Impuesto a la Renta, Impuesto General

a las Ventas, Impuesto Extraordinario de Solidaridad y contribuciones a ESSALUD. En

opinión de la Gerencia y de sus asesores legales es posible que la Compañía obtenga

resultados favorables en las referidas demandas.

Laborales

Los sindicatos y diversos ex-trabajadores han interpuesto demandas contra la Compañía por

un monto de S/.9,900. Las demandas están referidas a asuntos tales como: nulidad de

despido, reintegro por mayor productividad y el pago de diversos beneficios sociales.

Administración

La Compañía ha impugnado diversas Resoluciones Administrativas emitidas por

OSINERGMIN por un importe de S/. 6,100, relacionadas principalmente por fallas

- 58 -

producidas en la subestación Santa Rosa y procesos seguidos con asociaciones de vivienda

por Contribuciones Reembolsables.

28. REGLAMENTO AMBIENTAL

De acuerdo a lo establecido por el Decreto Supremo 029-94-EM, Reglamento de Protección

Ambiental en las Actividades Eléctricas, la Compañía ejecutó en años anteriores el

Programa de Adecuación y Manejo Ambiental (PAMA) previamente aprobado por las

autoridades competentes. El 3 de agosto de 2004, la Compañía recibió el Informe Técnico

de Cumplimiento del Programa de Adecuación y Manejo Ambiental de Concesionarios

Eléctricos, mediante el cual la Unidad de Seguridad y Medio Ambiente de OSINERGMIN

concluye que la Compañía ha cumplido con el cronograma de actividades del PAMA dentro

del plazo establecido. Anualmente la Compañía presenta un informe suscrito por un auditor

ambiental, dando cuenta del cumplimiento con la legislación ambiental vigente. Durante el

año terminado el 31 de diciembre de 2011, la Compañía ha incurrido en desembolsos

imputados a la utilidad del ejercicio para ejecutar programas de mejoras en el medio

ambiente por S/.2,713. La Gerencia de la Compañía considera que no surgirán pasivos

contingentes de importancia en relación con el manejo del medio ambiente.

29. CONCILIACION DE LOS SALDOS DE INICIO Y CIERRE DEL AÑO 2010

NIIF 1 “Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información

Financiera” exige a los primeros adoptantes una presentación de los principales efectos de

tales normas sobre los estados financieros previamente presentados.

El año 2011 es el primer ejercicio en el que la Compañía ha presentado sus estados

financieros conforme con NIIF. Los últimos estados financieros presentados de acuerdo con

PCGA Perú fueron las correspondientes al año terminado el 31 de diciembre de 2010, por

lo que la fecha de transición a NIIF es el 1 de enero de 2010.

- 59 -

(a) Impacto de la transición en el estado de situación financiera al 1 de enero de 2010:

PCGA Perú

Efecto

Transición a

NIIF NIIF

ACTIVOS

ACTIVOS CORRIENTES

Efectivo y equivalentes de efectivo 8,252 - 8,252

Cuentas por cobrar comerciales (neto) 231,006 - 231,006

Otras cuentas por cobrar (neto) 10,905 - 10,905

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 1,788 - 1,788

Inventarios 20,759 - 20,759

Gastos pagados por anticipado 5,599 - 5,599

Total Activos Corrientes 278,309 - 278,309

ACTIVOS NO CORRIENTES

Inversiones financieras 82,864 - 82,864

Propiedades de inversión (neto) 7,705 8,262 15,967

Propiedades, planta y equipo (neto) 1,906,243 91,183 1,997,426

Activos intangibles (neto) 1,033 - 1,033

Total Activos No Corrientes 1,997,845 99,445 2,097,290

TOTAL DE ACTIVOS 2,276,154 99,445 2,375,599

PASIVOS Y PATRIMONIO

PASIVOS CORRIENTES

Obligaciones financieras 186,667 - 186,667

Cuentas por pagar comerciales 101,954 - 101,954

Otras cuentas por pagar 67,802 - 67,802

Cuentas por pagar a entidades relacionadas 12 - 12

Provisiones 5,400 - 5,400

Impuestos a las ganancias 18,306 - 18,306

Provisión por beneficios a los empleados 35,297 - 35,297

Total pasivos corrientes 415,438 - 415,438

PASIVOS NO CORRIENTE

Obligaciones financieras 456,995 - 456,995

Otras cuentas por pagar 13,353 - 13,353

Impuestos a las ganancias diferidos 293,453 29,833 323,286

Provisiones 1,161 - 1,161

Total pasivos no corrientes 764,962 29,833 794,795

Total pasivos 1,180,400 29,833 1,210,233

PATRIMONIO

Capital emitido 331,127 - 331,127

Otras reservas de capital 66,225 - 66,225

Otras reservas de patrimonio 312,349 62,059 374,408

Resultados acumulados 386,053 7,553 393,606

Total Patrimonio 1,095,754 69,612 1,165,366

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 2,276,154 99,445 2,375,599

- 60 -

(b) Impacto de la transición en el estado de situación financiera al 31 de diciembre de

2010:

PCGA

Perú

Efecto

Transición

a NIIF NIIF

ACTIVOS

ACTIVOS CORRIENTES

Efectivo y equivalentes de efectivo 8,497 - 8,497

Cuentas por cobrar comerciales (neto) 243,421 - 243,421

Otras cuentas por cobrar (neto) 8,633 - 8,633

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 2,571 - 2,571

Inventarios (neto) 21,260 - 21,260

Gastos pagados por anticipado 4,770 - 4,770

Total activos corrientes 289,152 - 289,152

ACTIVOS NO CORRIENTES

Inversiones financieras 84,060 - 84,060

Propiedades de inversión (neto) 7,638 8,260 15,898

Propiedades, planta y equipo (neto) 1,961,147 90,778 2,051,925

Activos intangibles (neto) 835 - 835

Total activos no corrientes 2,053,680 99,038 2,152,718

TOTAL DE ACTIVOS 2,342,832 99,038 2,441,870

PASIVOS Y PATRIMONIO

PASIVOS CORRIENTES

Obligaciones financieras 89,360 - 89,360

Cuentas por pagar comerciales 115,035 - 115,035

Otras cuentas por pagar 81,837 - 81,837

Cuentas por pagar a entidades relacionadas 1 - 1

Provisiones 4,520 - 4,520

Impuestos a las ganancias 18,320 - 18,320

Provisión por beneficios a los empleados 33,086 - 33,086

Total pasivos corrientes 342,159 - 342,159

PASIVOS NO CORRIENTE

Obligaciones financieras 528,125 - 528,125

Otras cuentas por pagar 22,231 - 22,231

Impuestos a las ganancias diferidos 281,683 29,711 311,394

Provisiones 1,242 - 1,242

Total pasivos no corrientes 833,281 29,711 862,992

Total pasivos 1,175,440 29,711 1,205,151

PATRIMONIO -

Capital emitido 331,127 - 331,127

Otras reservas de capital 66,225 - 66,225

Otras reservas de patrimonio 307,273 60,149 367,422

Resultados acumulados 462,767 9,178 471,945

Total Patrimonio 1,167,392 69,327 1,236,719

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 2,342,832 99,038 2,441,870

- 61 -

(c) Impacto de la transición en el estado de resultados por el año terminado el 31 de

diciembre de 2010:

PCGA Perú

Efecto

Transición a

NIIF NIIF

Ingresos por distribución de energía 1,693,925 - 1,693,925

Costo de distribución de energía (1,142,348) (1,453) (1,143,801)

Ganancia bruta 551,577 (1,453) 550,124

Gastos de comercialización (35,686) (628) (36,314)

Gastos de administración (74,683) (707) (75,390)

Otros ingresos 17,498 - 17,498

Otros gastos (7,190) - (7,190)

Ganancia operativa 451,516 (2,788) 448,728

Ingresos financieros 10,903 - 10,903

Gastos financieros (42,738) 2,381 (40,357)

Resultado antes de impuesto a las ganancias 419,681 (407) 419,274

Gasto por impuesto a las ganancias (128,651) 122 (128,529)

Ganancia neta 291,030 (285) 290,745

- 62 -

(d) Impacto de la transición en el estado de flujos de efectivo por el año terminado el 31

de diciembre de 2010:

PCGA Perú

Efecto

Transición a

NIIF NIIF

S/.000 S/.000 S/.000

ACTIVIDADES OPERACIONALES:

Utilidad neta del año 291,030 (1,104) 289,926

Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo provisto

por las actividades operacionales:

Gasto de impuesto sobre la renta reconocido en la utilidad neta del año (10,743) 697 (10,046)

Resultado en venta de propiedades, planta y equipos (112) - (112)

Diferencias en cambio - neto 233 - 233

Resultado neto de ajustes a valor razonable de activos financieros a valor razonable

con cambios en resultados 2,656 - 2,656

Depreciación 68,360 2,788 71,148

Amortización de cargos diferidos y otros activos 464 - 464

Costos financieros reconocidos en la utilidad neta del año 41,360 (2,381) 38,979

Ingresos financieros reconocidos en la utilidad neta del año (9,758) - (9,758)

383,490 - 383,490

Cambios en el capital de trabajo:

Disminución en inventarios (961) - (961)

Disminución en efectivo y cuentas por cobrar (12,259) - (12,259)

Aumento en otros activos 10,925 - 10,925

Aumento en ingresos diferidos 5,489 - 5,489

Aumento en cuentas por pagar 6,443 - 6,443

Aumento en otros pasivos 298 - 298

Efectivo neto provisto por las actividades operacionales 393,425 - 393,425

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN:

Adquisición de propiedades, planta y equipo (116,498) - (116,498)

Venta de propiedades y equipos 415 - 415

Disminución (aumento) en participaciones en asociadas 24 - 24

Efectivo neto usado por las actividades de inversión (116,059) - (116,059)

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:

Dividendos pagados (220,550) - (220,550)

Incremento de préstamos 205,500 - 205,500

Pago de préstamos (221,144) - (221,144)

Intereses pagados por préstamos (39,143) - (39,143)

Aumento (disminución) en otros pasivos financieros (1,784) - (1,784)

Efectivo neto usado por las actividades de financiamiento (277,121) - (277,121)

AUMENTO NETO EN EFECTIVO 245 - 245

EFECTIVO AL INICIO 8,252 - 8,252

EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO 8,497 - 8,497

(e) Notas a la conciliación de saldos al inicio y cierre del año 2010

(a) Propiedades de inversión

Como parte de la adopción de NIIF por primera vez, la Compañía eligió la opción de

medir sus propiedades de inversión al valor razonable, el que fue determinado por un

perito tasador independiente. La Compañía usa este valor como costo atribuido de

acuerdo con la exención de NIIF1. Asimismo, la Compañía efectuó una evaluación de

las vidas útiles, componentes y valores residuales.

- 63 -

Como resultado, la Compañía registró un aumento en propiedades de inversión a la

fecha de transición por S/.8,262 (S/.8,260 al 31 de diciembre de 2010) con abono a

resultados acumulados. Dicho aumento esta compuesto por un aumento en el costo al

1 de enero y al 31 de diciembre de 2010 por S/.8,295, y un aumento en la depreciación

acumulada por S/.33 (S/.35 al 31 de diciembre de 2010).

Como consecuencia emplear la opción del costo atribuido, la Compañía recalculó la

depreciación acumulada, el gasto por depreciación basado en nuevos valores y vidas

útiles revisadas. El ajuste registrado en el estado de resultados de 2010 fue un aumento

en gastos de administración por S/.3.

(b) Propiedad, planta y equipo

Como parte de la adopción de NIIF por primera vez, la Compañía adoptó el método de

revalúo para terrenos, edificaciones y otras construcciones, unidades de transporte,

muebles y enseres, equipos diversos, herramientas y unidades de remplazo. El valor

razonable a la fecha de transición fue determinado por una revaluación según PCGA

anteriores realizada por un perito tasador independiente las cuales son sustancialmente

comparable al valor razonable. El incremento en el importe en libros como

consecuencia de la revaluación se reconoce en otras reservas de patrimonio.

Asimismo, la Compañía efectuó una evaluación de las vidas útiles, componentes y

valores residuales.

Como resultado de aplicar el cambio de política, la Compañía registró un aumento en

propiedades, planta y equipo a la fecha de transición por S/.88,655 (S/.85,927 al 31 de

diciembre de 2010) con abono a superávit de revaluación. Dicho aumento esta

compuesto por un aumento en el costo por S/.90,230 (S/.89,486 al 31 de diciembre de

2010) y un aumento en la depreciación acumulada por S/.1,575 (S/.3,559 al 31 de

diciembre de 2010).

Asimismo, para el caso de activos aptos, la Compañía ha capitalizado los costos de

préstamos relacionados a su construcción de acuerdo con lo indicado por NIC 23

Costos por préstamos, con fecha de inicio de capitalización el 1 de enero de 2009.

Como resultado de aplicar NIC 23, la Compañía registró un aumento en propiedad,

planta y equipo a la fecha de transición por S/.2,528 (S/.4,851 al 31 de diciembre de

2010) con abono a resultados acumulados.

Como consecuencia de lo anterior, la Compañía recalculo la depreciación acumulada,

el gasto por depreciación, y el importe de los retiros de propiedades, planta y equipo

basado en los nuevos valores y vidas útiles revisadas. Asimismo, se reversó el importe

de gastos financieros por los costos por préstamos capitalizados como costo de activos

aptos. Los ajustes registrados en el estado de resultados de 2010 fueron según se

describe a continuación:

- Un aumento en los costos de distribución de energía por S/.1,453.

- Un aumento en los gastos de comercialización por S/.628.

- Un aumento en los gastos de administración por S/.704.

- Una disminución en los gastos financieros por S/.2,381.

- 64 -

(c) Impuesto a las ganancias diferido

Como resultado de la modificación de los valores en libros de propiedades, planta y

equipo, la Compañía recalculó el impuesto a las ganancias diferido, dado los cambios

en la diferencias temporales. La Compañía registro un ajuste a fecha de transición

aumentando el pasivo por impuesto a las ganancias diferido por S/.29,833 (S/.29,711

al 31 de diciembre de 2010) con cargo a la cuentas de Otras reservas de patrimonio y

resultados acumulados por S/.26,596 y S/.3,237, respectivamente (S/.25,778 y

S/.3,933, respectivamente, al 31 de diciembre de 2010). Asimismo, se ajusto el

importe reconocido en el estado de resultados de 2010 por S/.697.

30. HECHOS POSTERIORES

No se tiene conocimiento de hechos importantes ocurridos entre la fecha de cierre de estos

estados financieros consolidados y la fecha de este informe, que puedan afectarlos

significativamente.