Bé tµi chÝnhBé tµi chÝnhHäc viÖn tµi chÝnhHäc viÖn tµi chÝnh

Khoa tµi chÝnh quèc tÕKhoa tµi chÝnh quèc tÕ

NguyÔn Thanh Ng©nNguyÔn Thanh Ng©n

§Çu t n íc ngoµi vµo Trung t©m giao dÞch chøng kho¸n Hµ Néi

thùc tr¹ng vµ gi¶i ph¸p

Chuyªn ngµnh : Tµi chÝnh quèc tÕ Líp : K41/ 08. 02

ThÇy gi¸o h íng dÉn : PGS.,TS.Phan Duy Minh

LuËn v¨n tèt nghiÖp ®¹i häc

Hµ Néi, 2007

KÕt cÊu luËn v¨nKÕt cÊu luËn v¨n

Ch ¬ng 1: Mét sè vÊn ®Ò c¬ b¶n vÒ thÞ tr êng chøng kho¸n vµ

sù

tham gia cña nhµ ®Çu t n íc ngoµi vµo thÞ tr êng

chøng kho¸n (14 trang)(14 trang)

Ch ¬ng 2: Thùc tr¹ng tham gia cña nhµ ®Çu t n íc ngoµi vµo TTGDCK Hµ Néi thêi gian qua (32 trang) Ch ¬ng 3: Mét sè gi¶i ph¸p nh»m t¨ng c êng qu¶n

lý vµ thóc ®Èy

sù tham gia cña nhµ ®Çu t n íc ngoµi

vµo TTGDCK

Hµ Néi (13 trang)

Ch ¬ng 1Ch ¬ng 1

Nh÷ng vÊn ®Ò c¬ b¶n vÒ thÞ tr êng chøng kho¸n vµ sù tham Nh÷ng vÊn ®Ò c¬ b¶n vÒ thÞ tr êng chøng kho¸n vµ sù tham

gia cña nhµ ®Çu t n íc ngoµi vµo gia cña nhµ ®Çu t n íc ngoµi vµo

thÞ tr êng chøng kho¸nthÞ tr êng chøng kho¸n

1.1. Nh÷ng vÊn ®Ò c¬ b¶n vÒ thÞ tr êng 1.1. Nh÷ng vÊn ®Ò c¬ b¶n vÒ thÞ tr êng chøng kho¸nchøng kho¸n

1.2. §Çu t n íc ngoµi vµ sù tham gia cña nhµ ®Çu t n íc ngoµi vµo thÞ tr êng chøng kho¸n

Ph©n lo¹i nhµ ®Çu t n íc ngoµiPh©n lo¹i nhµ ®Çu t n íc ngoµi

Nhµ ®Çu t c¸ nh©n n íc ngoµiNhµ ®Çu t c¸ nh©n n íc ngoµi

lµ nh÷ng c¸ nh©n ng êi n íc ngoµi vµ nh÷ng ng êi n íc ngoµi lµ nh÷ng c¸ nh©n ng êi n íc ngoµi vµ nh÷ng ng êi n íc ngoµi

®ang sinh sèng ë mét quèc gia nµo ®ã tham gia ®Çu t vµo ®ang sinh sèng ë mét quèc gia nµo ®ã tham gia ®Çu t vµo

TTCK cña quèc gia ®ãTTCK cña quèc gia ®ã..

Tæ chøc ®Çu t n íc ngoµi

lµ nh÷ng tæ chøc ® îc thµnh lËp theo ph¸p luËt n

íc ngoµi vµ nh÷ng tæ chøc n íc ngoµi ®ang ho¹t

®éng t¹i mét quèc gia nµo ®ã tham gia ®Çu t

vµo TTCK cña quèc gia ®ã.

Gãp vèn liªn doanh thµnh lËp c«ng ty chøng kho¸n

H×nh thøc tham giaH×nh thøc tham gia

Mua b¸n chøng kho¸n Mua b¸n chøng kho¸n

H×nh thøc niªm yÕt chÐo

Niªm yÕt chÐo lµ h×nh thøc mét quèc

gia nµo ®ã cho phÐp

c¸c c«ng ty niªm yÕt n íc ngoµi tham gia

niªm yÕt trªn

TTCK cña m×nh vµ ng îc l¹i.

T¸c ®éng tÝch cùcT¸c ®éng tÝch cùc

T¨ng nguån cung øng vèn cho sù ph¸t triÓn cña T¨ng nguån cung øng vèn cho sù ph¸t triÓn cña mét quèc gia.mét quèc gia.

Khi cã mét l îng vèn gi¸n tiÕp ch¶y vµo theo h×nh

thøc ®Çu t

trªn TTCK th× TTCK sÏ cã kh¶ n¨ng thanh kho¶n

cao h¬n. Thóc ®Èy sù tham gia cña c¸c nhµ ®Çu t trong n

íc vµo TTCK

§Çu t n íc ngoµi trªn TTCK ® a ra ®ßi hái nÒn kinh

tÕ cÇn ph¶i

cã mét hÖ thèng chÝnh s¸ch tèt, cã kh¶ n¨ng dù

®o¸n tr íc, minh

b¹ch, c«ng b»ng vµ thùc thi tèt .

T¸c ®éng tiªu cùcT¸c ®éng tiªu cùc

C¬ chÕ vËn hµnh cña TTCK ®· t¹o ra m«i tr êng hÕt C¬ chÕ vËn hµnh cña TTCK ®· t¹o ra m«i tr êng hÕt

søc thuËn lîi cho ho¹t ®éng ®Çu c¬ ph¸t triÓn.søc thuËn lîi cho ho¹t ®éng ®Çu c¬ ph¸t triÓn.

TTCK cã tÝnh “láng” cao vµ di chuyÓn vèn ®Çu

t nhanh

chãng. NÕu nh kh«ng cã c¸c quy ®Þnh chÕ tµi

phï hîp, nh¹y

bÐn vµ linh ho¹t trong xö lý c¸c vÊn ®Ò ph¸t

sinh th× sÏ dÔ dÉn

®Õn viÖc rót vèn å ¹t ra khái thÞ tr êng, g©y

khñng ho¶ng trªn

TTCK dÉn ®Õn khñng ho¶ng tµi chÝnh, kinh

tÕ.

Ch ¬ng 2Ch ¬ng 2

Thùc tr¹ng tham gia cña nhµ ®Çu t n íc ngoµi vµo TTGDCK Hµ Thùc tr¹ng tham gia cña nhµ ®Çu t n íc ngoµi vµo TTGDCK Hµ

néi trong thêi gian quanéi trong thêi gian qua

2.1. Kh¸i qu¸t vÒ TTGDCK Hµ Néi2.1. Kh¸i qu¸t vÒ TTGDCK Hµ Néi

2.2. Thùc tr¹ng tham gia cña c¸c nhµ §TNN vµo

TTGDCK Hµ

Néi trong thêi gian qua. 2.3. §¸nh gi¸ sù tham gia cña nhµ §TNN vµo TTGDCK Hµ Néi

2.4. Kinh nghiÖm thu hót vµ qu¶n lý sù tham

gia cña nhµ §TNN

vµo TTCK cña mét sè quèc gia .

Kh¸i qu¸t vÒ TTGDCK Hµ NéiKh¸i qu¸t vÒ TTGDCK Hµ Néi

Ngµy 11 th¸ng 07 n¨m 1998Ngµy 11 th¸ng 07 n¨m 1998, TTGDCK Hµ Néi ® îc , TTGDCK Hµ Néi ® îc

thµnh lËp QuyÕt ®Þnh sè 127/1998/Q§-TTg trùc thµnh lËp QuyÕt ®Þnh sè 127/1998/Q§-TTg trùc

thuéc Uû ban chøng kho¸n Nhµ n íc. thuéc Uû ban chøng kho¸n Nhµ n íc. Ngày 8.3.2005

TTGDCK HN chÝnh thøc khai tr ¬ng ho¹t ®éng.

Hµng ho¸ giao dÞch : Cæ phiÕu vµ tr¸i phiÕu.

TÝnh ®Õn ngµy 20/5/2007 TTGDCK Hµ Néi cã:

41 thµnh viªn lµ c¸c c«ng ty

chøng kho¸n

22 thµnh viªn l u ký

87 tæ chøc ®¨ng ký giao dÞch

Mét sè vÊn ®Ò ph¸p lý vÒ sù tham gia cñaMét sè vÊn ®Ò ph¸p lý vÒ sù tham gia cña

nhµ §TNN trªn TTGDCK HN nhµ §TNN trªn TTGDCK HN

Tối đa 49%Tối đa 49% tổng số cổ phiếutổng số cổ phiếu niêm yết, đăng ký giao dịch niêm yết, đăng ký giao dịch của một tổ của một tổ chứcchức niêm yết, đăng ký giao dịch trên Trung niêm yết, đăng ký giao dịch trên Trung

tâm giao dịch chứng khoántâm giao dịch chứng khoán HN.HN.

Tối đa 49% tổng số chứng chỉ quỹ đầu tư niêm yết, đăng ký giao dịch của một quỹ đầu tư chứng khoán.

Không giới hạn tỷ lệ nắm giữ đối với trái phiếu lưu hành của tổ chức phát hành.

* VÒ tû lÖ n¾m gi÷

Mét sè vÊn ®Ò ph¸p lý vÒ sù tham gia cñaMét sè vÊn ®Ò ph¸p lý vÒ sù tham gia cña nhµ §TNN trªn TTGDCK HN nhµ §TNN trªn TTGDCK HN

* VÒ h×nh thøc tham gia vµ tû lÖ gãp vèn :

Tæ chøc kinh doanh CK n íc ngoµi ® îc tham

gia gãp vèn, mua cæ phÇn, gãp vèn liªn

doanh thµnh lËp C«ng ty CK hoÆc c«ng ty

qu¶n lý Quü víi ®èi t¸c ViÖt Nam tèi ®a lµ tèi ®a lµ

49% vèn ®iÒu lÖ.49% vèn ®iÒu lÖ.

Thùc tr¹ng tham gia cña nhµ §TNN tÝnh ®Õn ngµy 31/12/2006Thùc tr¹ng tham gia cña nhµ §TNN tÝnh ®Õn ngµy 31/12/2006

5 chøng kho¸n giao dÞch lín nhÊt5 chøng kho¸n giao dÞch lín nhÊt

STT STT M· CK M· CK KhèÝ l îng mua KhèÝ l îng mua (CP) (CP)

Gi¸ trÞ mua Gi¸ trÞ mua (ngh×n (ngh×n ®ång )®ång )

11 SSISSI 805.700805.700 151.788.120151.788.120

22 PPCPPC 2.816.0002.816.000 105.233.840105.233.840

33 BMIBMI 368.800368.800 30.272.31030.272.310

44 NTPNTP 171.400171.400 26.217.42026.217.420

55 BCCBCC 1.175.5001.175.500 24.455.22024.455.220

66 Cæ phiÕu Cæ phiÕu kh¸ckh¸c

1.902.1801.902.180 69.170.06569.170.065

Thùc tr¹ng tham gia cña nhµ §TNN tÝnh ®Õn ngµy 31/12/2006Thùc tr¹ng tham gia cña nhµ §TNN tÝnh ®Õn ngµy 31/12/2006

Tû lÖ n¾m gi÷ cña nhµ §TNN

STTSTT M· CKM· CK Tû lÖ n¾m gi÷Tû lÖ n¾m gi÷ Tû lÖ n¾m gi÷ Tû lÖ n¾m gi÷ tèi ®a cho tèi ®a cho

phÐpphÐp

11 ACBACB 30%30% 30%30%

22 TKUTKU 49%49% 49%49%

33 TLCTLC 30%30% 49%49%

44 6 cæ phiÕu6 cæ phiÕu 10% - 16%10% - 16% 49%49%

55 Cæ phiÕu Cæ phiÕu kh¸ckh¸c

1% - 5%1% - 5% 49%49%

Quü ®Çu t Quü ®Çu t

Gióp doanh nghiÖp niªm yÕt trªn TTCKGióp doanh nghiÖp niªm yÕt trªn TTCK

Cung cÊp vèn cho doanh nghiÖpCung cÊp vèn cho doanh nghiÖp

Cung cÊp kiÕn thøc chuyªn m«nCung cÊp kiÕn thøc chuyªn m«n

Cung cÊp kü n¨ng qu¶n lý doanh nghiÖpCung cÊp kü n¨ng qu¶n lý doanh nghiÖp

Mét sè quü ®Çu t Mét sè quü ®Çu t

Vietnam Enterprises Investment Ltd (VEIL) Vietnam Enterprises Investment Ltd (VEIL)

Mekong Enterprise Fund (MEF)Mekong Enterprise Fund (MEF)

Vietnam Fund (VF) Vietnam Fund (VF)

Indochina Equity FundIndochina Equity Fund

Vietnam Opportunity Fund (VOF) Vietnam Opportunity Fund (VOF)

KÕt qu¶KÕt qu¶

Nhµ ®Çu t n íc ngoµi vµo TTGDCK HN ngµy Nhµ ®Çu t n íc ngoµi vµo TTGDCK HN ngµy

cµng t¨ng.cµng t¨ng.

NhiÒu c«ng ty qu¶n lý quü liªn doanh,

quü ®Çu t n íc ngoµi xuÊt hiÖn trªn thÞ tr

êng. Sù tham gia cña c¸c ®Þnh chÕ kh¸c nh

ng©n hµng l u ký HSBC, Citi Bank …

§iÒu kiÖn thuËn lîi§iÒu kiÖn thuËn lîi

T×nh h×nh kinh tÕ chÝnh trÞ x· héi æn ®Þnh. T×nh h×nh kinh tÕ chÝnh trÞ x· héi æn ®Þnh.

ChÝnh s¸ch ®èi víi c¸c nhµ ®Çu t n íc

ngoµi ngµy cµng râ rµng h¬n.

Sè l îng c¸c doanh nghiÖp ®¨ng ký niªm

yÕt trªn TTGDCK Hµ Néi t¨ng.

H¹n chÕH¹n chÕ

Sè l îng nhµ §TNN xuÊt hiÖn trªn thÞ tr êng ngµy cµng nhiÒu Sè l îng nhµ §TNN xuÊt hiÖn trªn thÞ tr êng ngµy cµng nhiÒu

nh ng vÉn ch a xøng víi kh¶ n¨ng vµ tiÒm lùc mµ hä cã.nh ng vÉn ch a xøng víi kh¶ n¨ng vµ tiÒm lùc mµ hä cã.

Tû lÖ n¾m gi÷ cæ phiÕu trong hÇu hÕt c¸c c«ng

ty niªm yÕt cña nhµ §TNN vÉn ch a lÊp ®Çy giíi

h¹n 49%.Nhµ §TNN ch a ® îc tiÕp cËn víi nh÷ng th«ng tin

doanh nghiÖp cÇn thiÕt ®Ó ra quyÕt ®Þnh ®Çu

t .Chi phÝ ®Çu t cña ng êi n íc ngoµi vµo TTGDCK Hµ

Néi cßn cao so víi th«ng lÖ quèc tÕ.

Nguyªn nh©nNguyªn nh©n

H¹n chÕ vÒ mÆt khu«n khæ ph¸p luËt vµ n¨ng lùc ho¹ch ®Þnh chÝnh s¸ch. H¹n chÕ vÒ mÆt khu«n khæ ph¸p luËt vµ n¨ng lùc ho¹ch ®Þnh chÝnh s¸ch.

Quy m« thÞ tr êng cßn nhá bÐ

H¹n chÕ vÒ vÊn ®Ò th«ng tin

- Nh÷ng th«ng tin c¬ b¶n ch a ® îc cung cÊp

b»ng tiÕng Anh.

- HÖ thèng chÕ ®é kiÓm to¸n ViÖt Nam cßn

nhiÒu ®iÓm kh¸c víi

hÖ thèng chuÈn mùc kÕ to¸n quèc tÕ vµ th êng

kh«ng gi¶i thÝch

cÆn kÏ trong c¸c b¸o c¸o tµi chÝnh cña c«ng ty.

- ViÖc qu¶ng b¸ h×nh ¶nh cña TTGDCK HN ra

thÕ giíi cßn mê

nh¹t.

Ch ¬ng 3Ch ¬ng 3

Mét sè gi¶i ph¸p nh»m t¨ng c êng qu¶n lý vµ Mét sè gi¶i ph¸p nh»m t¨ng c êng qu¶n lý vµ

thóc ®Èy sù tham gia cña nhµ ®Çu t n íc ngoµi vµo thóc ®Èy sù tham gia cña nhµ ®Çu t n íc ngoµi vµo

TTGDCK Hµ NéiTTGDCK Hµ Néi

3.1. Quan ®iÓm, ®Þnh h íng ph¸t triÓn 3.1. Quan ®iÓm, ®Þnh h íng ph¸t triÓn

cña TTGDCK Hµ Néi ®Õn n¨m 2010. cña TTGDCK Hµ Néi ®Õn n¨m 2010.

3.2. Nh÷ng biÖn ph¸p vµ kiÕn nghÞ

nh»m t¨ng c êng qu¶n lý vµ thóc ®Èy sù

tham gia cña nhµ ®Çu t n íc ngoµi vµo

TTGDCK Hµ Néi.

BiÖn ph¸pBiÖn ph¸p

Hoµn thiÖn khung ph¸p lý vÒ ®Çu t n íc ngoµi. Hoµn thiÖn khung ph¸p lý vÒ ®Çu t n íc ngoµi.

T¨ng c êng sù thuËn tiÖn trong giao dÞch cho

nhµ §TNN X©y dùng mét lé tr×nh phï hîp cho sù ph¸t

triÓn cña TTCK

trong bèi c¶nh héi nhËp.

T¨ng l îng hµng ho¸ trªn thÞ tr êng.

Thµnh lËp c¸c tæ chøc tÝn nhiÖm.

C¶i thiÖn chÊt l îng cung cÊp th«ng tin cho nhµ

ĐTNN. Thùc hiÖn viÖc niªm yÕt chÐo.

C¶i thiÖn chÊt l îng cung cÊp th«ng tin cho

nhµ ®Çu t n íc ngoµi

UBCKNN vµ TTGDCK HN kh«ng ngõng n©ng cÊp UBCKNN vµ TTGDCK HN kh«ng ngõng n©ng cÊp

vµ hoµn thiÖn website cña m×nh. vµ hoµn thiÖn website cña m×nh.

CÇn t¨ng c êng kh¶ n¨ng tiÕp cËn th«ng tin doanh CÇn t¨ng c êng kh¶ n¨ng tiÕp cËn th«ng tin doanh

nghiÖp cho nghiÖp cho

c¸c nhµ ĐTNN.c¸c nhµ ĐTNN. T¨ng c êng tæ chøc c¸c héi nghÞ, héi th¶o quèc T¨ng c êng tæ chøc c¸c héi nghÞ, héi th¶o quèc

tÕ vÒ ®Çu t vµo TTGDCK HN. tÕ vÒ ®Çu t vµo TTGDCK HN.

N©ng cao chÊt l îng c«ng t¸c kiÓm to¸n b¸o c¸o chÊt l îng c«ng t¸c kiÓm to¸n b¸o c¸o

tµi chÝnh cña c¸c doanh nghiÖp niªm yÕt. tµi chÝnh cña c¸c doanh nghiÖp niªm yÕt.

T¡ng c êng sù thuËn tiÖn trong giao dÞch cho nhµ

®Çu t n íc ngoµi

CÇn ® a vµo ¸p dông B¶ng giao dÞch dµnh cho ng êi CÇn ® a vµo ¸p dông B¶ng giao dÞch dµnh cho ng êi

n íc ngoµi.n íc ngoµi.

TTGDCK HN nªn ® a vào vËn hành hÖ TTGDCK HN nªn ® a vào vËn hành hÖ

thèng giao dÞch tõ xa. ViÖc nµy sÏ gióp thèng giao dÞch tõ xa. ViÖc nµy sÏ gióp

cho c¸c nhµ ®Çu t n íc ngoµi cho c¸c nhµ ®Çu t n íc ngoµi tiÕt kiÖm chi tiÕt kiÖm chi

phÝphÝ vµ vµ thuËn lîi trong qu¸ tr×nh giao thuËn lîi trong qu¸ tr×nh giao

dÞchdÞch..

KÕt luËnKÕt luËn

Chóc héi ®ång b¶o vÖ

thµnh c«ng tèt

®Ñp !!!