Los roles bancocentralistas en el contexto actual
Transcript of Los roles bancocentralistas en el contexto actual
Los roles bancocentralistas
en el contexto actual
Mario Bergara
Foro Asociación Cristiana de
Dirigentes de Empresa
6 de diciembre de 2016
Elecciones en EEUU
El recrudecimiento de la volatilidad y la incertidumbre
Las roles bancocentralistas
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JPY/USD EUR/USD GBP/USD
El recrudecimiento de la volatilidad y la incertidumbre
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CLP BRL COP PEN ARS UYP
El recrudecimiento de la volatilidad y la incertidumbre
Las roles bancocentralistas
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UYP AUD NDZ ZAR
El recrudecimiento de la volatilidad y la incertidumbre
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Rango meta Tasa de inflación (12 meses) Expectativas de Inflación (24 meses)
Las roles bancocentralistas
en el contexto actual
La estabilidad de precios y la política monetaria
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2014.Q3 2014.Q4 2015.Q1 2015.Q2 2015.Q3 2015.Q4 2016.Q1 2016.Q2 2016.Q3 2016.Q4(*)
M1' observado Rango anunciado
Las roles bancocentralistas
en el contexto actual
La estabilidad de precios y la política monetaria
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M1/PIB M1'/PIB M2/PIB L/PIB (eje der.)
(*) Se denomina "L" al agregado M2+Títulos
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en el contexto actual
La estabilidad de precios y la política monetaria
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Tass medias a 30 días Tasas medias a 90 días
Tasas medias a 180 días Tasas medias a 360 días
Las roles bancocentralistas
en el contexto actual
La estabilidad de precios y la política monetaria
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TCN Tasa promedio LRM (eje derecho)
(*) Incluye títulos locales emitidos por el BCU y el Gobierno Central
Las roles bancocentralistas
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La estabilidad de precios y la política monetaria
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Flujos netos de capitales (*) Tasa promedio LRM (eje derecho)
(*) Incluye títulos locales emitidos por el BCU y el Gobierno Central
Las roles bancocentralistas
en el contexto actual
La estabilidad de precios y la política monetaria
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Flujos de tenencias de títulos locales de NR Bloomberg Dollar Spot Index (eje derecho)
Las roles bancocentralistas
en el contexto actual
La estabilidad de precios y la política monetaria
Depósitos del sector privado
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Monto Mill. U$S
$ (Residentes) U$S (Residentes) U$S (No Residentes) % Dolarización (Resid.)
Las roles bancocentralistas
en el contexto actual
La estabilidad del sistema financiero
Crédito Sector Privado Residente Crédito Sector Privado Residente / PIB
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en el contexto actual
La estabilidad del sistema financiero
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Mill. De U$S Mill. De $
Mon. Nacional Mon. Extranjera (eje der.)
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Solvencia
Las roles bancocentralistas
en el contexto actual
Liquidez
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RTCI (eje izq.) Previsiones (eje der.) Morosidad (eje der.)
Riesgo Tipo de Cambio Implícito, Morosidad y Previsiones
Las roles bancocentralistas
en el contexto actual
La estabilidad del sistema financiero
Una evolución saludable del mercado de capitales local
• Mayor utilización de coberturas
• Forwards y futuros cambiarios
• Contrato de futuros con entes públicos
• Futuro de tasas de interés
• Swap de monedas
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Emisión de Obligaciones Negociables
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Monto Mill. U$S
Fideicomisos: Deuda
USD UI PESOS
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Monto Mill. U$S Fideicomisos: Certificados
USD UI PESOS
Las roles bancocentralistas
en el contexto actual
La estabilidad del sistema financiero
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en el contexto actual
La evolución del sistema de pagos
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Mill
Las roles bancocentralistas
en el contexto actual
La evolución del sistema de pagos
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Las roles bancocentralistas
en el contexto actual
La evolución del sistema de pagos
Pagos con medios electrónicos / Pagos totales
• Contribuir a potenciar el mercado de valores para:
• Viabilizar el financiamiento para proyectos relevantes
• Otorgar alternativas para canalizar el ahorro minorista
• Proteger al inversor no sofisticado: normas sobre oferta pública
• Emisión simplificada de valores para Mipymes (en consulta):
• Se eximen directores independientes, informe de revisión
limitada de auditoría semestral y Comité de Auditoría y
Vigilancia como emisor
• Se proveerán modelos de contratos y prospectos de emisión
• Consolidar el rol de vigilancia del sistema de pagos 21
Las roles bancocentralistas
en el contexto actual
Algunos temas adicionales de agenda
• Análisis y potencial regulación de las plataformas electrónicas en el
sistema financiero:
• Reducción de asimetrías de información y oportunidades de
rentabilidad bancaria y de agentes de valores
• Capacidad de adaptación de intermediarios y agentes
• Regulación según presencia de intermediación y riesgo sistémico
• Fortalecimiento regulatorio en el mercado de seguros:
• Restricciones de portafolio análogas a las AFAP
• Resguardo de reservas técnicas para rentas previsionales
• Potestades para resolución de empresas insolventes 22
Las roles bancocentralistas
en el contexto actual
Algunos temas adicionales de agenda
• Sistema de rentas previsionales que promueva participación de
empresas aseguradoras:
• Emisiones y swaps que incluyan UR como moneda para contribuir
al calce de monedas y al manejo de riesgos
• Adecuación de tablas de mortalidad y parámetros de pensiones:
• Tablas dinámicas en base a información del BPS
• Adecuación del recargo por insuficiencia estadística
• Metodología para fijación dinámica de la tasa técnica del BCU
• Transparencia informativa de aseguradoras para precios y costos
• ¿Revisar la discriminación por sexo exigida por la ley? 23
Las roles bancocentralistas
en el contexto actual
Algunos temas adicionales de agenda
Los roles bancocentralistas
en el contexto actual
Mario Bergara
Foro Asociación Cristiana de
Dirigentes de Empresa
6 de diciembre de 2016