Lezione 9Economia ed Organizzazione

delle Istituzioni

Contratti incompleti

Contratto

• Accordo volontario con il quale le parti riconoscono che una modifica del loro comportamento risulta di mutuo interesse.

• Il contratto specifica:

azioni, pagamenti, sanzioni, regole e procedure

Il contratto completo

Specifica azioni, pagamenti, sanzioni e procedure per tutti i possibili stati del mondo

I comportamenti opportunistici derivano dalla difficoltà di stipulare contratti completi

Caratteristiche del contratto completo

• Prevede tutte le possibili contingenze

• Prevede un corso di azione efficiente per ogni contingenza

• Le parti non devono voler rinegoziare il contratto ex post

• Deve essere possibile osservare il rispetto/violazione dei patti contrattuali

Alcuni problemi dell’incompletezza

• L’incompletezza apre la via a comportamenti opportunistici

• Il timore di comportamenti opportunistici impedisce la conclusione di transazioni efficienti

Il comportamento opportunistico deriva da……

• Razionalità limitata

• Distribuzione asimmetrica delle informazioni

La razionalità limitata come causa dell’incompletezza

• Esistenza di contingenze non previste

• Costi di calcolo legati ad eventi improbabili ed ambiguità

• Difficoltà interpretative

I contratti con razionalità limitata

• Contratti di relazione Non specificano azioni ma obiettivi, regole

generali, processi decisionali, procedure di soluzione dei conflitti,ecc.

• Contratti impliciti Includono aspettative formalmente

inespresse ma condivise dalle parti

Conseguenze dell’incompletezza (1)

1. Inadempimento e difficoltà a vincolarsi

2. La rinegoziazione può essere mutualmente conveniente

3. Il contratto diventa inefficiente ex post, ma una delle parti non vuole rinegoziare

Esempio relativo al caso 3

• Contratto 1: A vende a B 10000 unità ad un prezzo di 15, sostenendo un costo di produzione di 10. B rivende a 20.

Valore creato = 100000

• Contratto 2: A potrebbe vendere a C 20000 unità ad un prezzo di 10, sostenendo un costo di produzione di 5. C rivende a 15.

Valore creato = 200000

Conseguenze dell’incompletezza (2)

• Eleva i costi degli investimenti specifici

• Dà valore alla reputazione

Specificità e hold-up

• Investimenti specifici (massimizzano il loro valore all’interno di contesti specifici)

• Attività co-specializzate (massimizzano il loro valore svolte congiuntamente)

• Hold-up (l’investimento perde valore a causa di comportamenti opportunistici della controparte)

Opportunismo ex post come caso di dilemma del prigioniero

Impresa A

Non cooperare

cooperare

Impresa B

Non cooperare

-1, -1 -2,3

cooperare 3,-2 2,2

StrategiaDominante di A

StrategiaDominante di B

Soluzioni ai problemi di hold up

• Transazioni efficienti non saranno concluse

• Le attività co-specializzate si integreranno verticalmente o si fonderanno

• I contratti diventano a lungo termine

Informazioni private su costi e benefici di una transazione

Possono far fallire una transazione che sarebbe efficiente in caso di informazione completa

L’accordo eventualmente raggiunto in presenza di informazione incompleta sarà inferiore in termini di efficienza

Esiti efficienti

Venditore

$0, p = 0,8 $2, 1-p=0,2

Compratore

$1, q =0,2 Scambio No scambio

$3, 1-q=0,8 Scambio Scambio

Alterazioni strategiche della valutazioni

• Il compratore cercherà di convincere il venditore che la sua valutazione è

• $1

• Il venditore cercherà di convincere il compratore che la sua valutazione è

• $2

Vincoli del problema

• VINCOLO DI PARTECIPAZIONErichiede che la parte, accettando l’accordo, abbia almeno lo stesso livello di utilità che potrebbe ottenere senza la transazione

• VINCOLO DI COMPATIBILITA’ CON GLI INCENTIVIrichiede che il prezzo sia tale che la parte abbia un’utilità attesa dalla rivelazione veritiera almeno pari a quella ottenibile con qualsiasi altra scelta

Prezzi e Rivelazione veritiera delle valutazioni del compratore

Se V(compratore)=

1 3

Se il venditore dichiara V=

0 p =1 P =?

2 No Scambio

2

Esempio: valutazione del compratore = 3

• Surplus atteso se il compratore è onesto = 0,2(3-2) + 0.8(3-p)

• Surplus atteso se il compratore bara = 0,8(3-1)=1,6

• Il vincolo di compatibilità con gli incentivi per il compratore richiede che

• 2,6 – 0,8p 1,6, p 1,25

La selezione avversa

CARATTERISTICHE NASCOSTE

 

   la discriminazione nel prezzo

   il mercato del lavoro

   l’assicurazione contro le malattie

• il mercato delle automobili usate

Alcune conseguenze

gli scambi dipenderanno dall’identità della controparte.

Questa situazione può impedire lo svolgimento di scambi efficienti.

MODELLO DEL “BIDONE”(Market for lemons, G. Akerlof, 1970)

 

Nel mercato delle auto usate i compratori non conoscono la qualità delle auto in vendita e ciò determina un volume degli scambi basso o addirittura una paralisi del mercato.