0 BAROMTRE DE LA TRANSMISSION DES ENTREPRISES AU MAROC Novembre 2011

PARTENARIAT

LE BAROMTRE DE

LA TRANSMISSION

DES ENTREPRISES AU MAROC

NOVEMBRE 2011

AVEC LE SOUTIEN DE

1 BAROMTRE DE LA TRANSMISSION DES ENTREPRISES AU MAROC Novembre 2011

PARTENARIAT

Sommaire

CONTEXTE ET MISSION 03

I. VISION DU DIRIGEANT 10

Parcours du dirigeant 11

Motivations, freins et apprhensions par rapport la transmission dentreprise 16

Analyse du processus de transmission 24

Recours lassistance externe dans la dmarche de transmission dentreprise 43

II. VISION EXPERTS :

Benchmark Maroc & international 46

Axe 1 / 2 : Prparation de la transmission : Mise en relation cdant - repreneur 50-51

Axe 3 : Fiscalit de la transmission 52

Axe 4 : Financement de la reprise 53

Axe 5 / 6 : Ngociation et Post-ngociation 54-55

Axe 7 : Formation 56

Axe 8 : Aspect juridique 57

Axe 9 : Avantages pour lacheteur 58

VISION EXPERTS LOCAUX 60

III. RECOMMANDATIONS: quelques pistes de rflexion 62

ANNEXES 71

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PARTENARIAT CONTEXTE ET MISSION

CONTEXTE

FINALITS

MISSIONS ET OBJECTIFS

APPROCHE ET DMARCHE

Avec la participation de

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Contexte

Stratgies sectorielles porteuses contribuant la cration de relles opportunits

dinvestissement

Emergence, Rawaj, Plan Maroc Vert, Pacte National pour lmergence industrielle

Mcanismes daccompagnement des entreprises performantes tant nationales qu lexport

-- Moussanada, Imtiaz, Inmaa, Intilak, Tatwir

Socits de capital investissement et de gestion de fonds la recherche de placements --

Investissement en prises de participation, reprises des entreprises, capital transmission

Place quoccupent les entreprises familiales dans le tissu conomique.

Prenniser le cycle de vie de lentreprise familiale en lui assurant une transition russie.

Investissement dans lconomie relle dune pargne boursire consquente

Do la ncessit dune cartographie des

entreprises potentiellement transmissibles

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Finalits

Apporter un clairage sur la transmission des entreprises

Susciter une rflexion pour la mise en place dactions

en vue dencourager et de faciliter le processus de transmission

des entreprises

Pour que lentreprise dune vie

Soit reprise pour le bnfice des vies futures

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Mission et objectifs dtaills

Il sagit dune tude priodique mene auprs des cibles suivantes :

les repreneurs et cdants dentreprise

les cdants potentiels

les experts, professionnels du conseil en entreprise

Les objectifs de cette tude sont de plusieurs ordres :

analyser le profil et le parcours des repreneurs et des cdants

dtailler la signaltique des entreprises cdes et cder

tudier loption de reprise/cession /par un membre de la famille

recueillir les motivations pour la reprise / la cession

dterminer les canaux et moyens utiliss pour trouver le cdant / repreneur

identifier les acteurs privilgis pour laccompagnement dans cette dmarche

mettre en relief les critres de choix : entreprise cder / repreneur

analyser laspect juridique, fiscal, social et socital, financier et marketing

En dduire :

les principales difficults rencontres

les facteurs-cls de russite de la reprise / transmission

ainsi que les programmes daccompagnement adquats

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Approche de ltude de march

Primtre de ltude

BAROMTRE DE LA TRANSMISSION DES ENTREPRISES AU MAROC

TRANSMISSION

Cession de proprit de lentreprise

i.e pouvoir dcisionnaire et/ou managrial

Cette cession peut tre totale ou partielle

travers une vente directe,

une succession familiale (donation)

ou travers la bourse

Mise en place dun Observatoire

tude ralise priodicit constante

selon une mthodologie similaire

pour mesurer lvolution des tendances

lies une problmatique donne

Le primtre de ltude dpasse

le cadre des entreprises familiales

La population-mre concerne :

les PME marocaines.

Les repreneurs ntant intresss

que par des success-story, nous nous

intresserons donc aux PME les plus

performantes sur la base du CA

(classement ESSOR/Inforisk)

Dans ce cadre, nous avons choisi

de cibler 102 entreprises

parmi les 1000 du classement ESSOR,

toutes des PME

dont au moins 43 entreprises familiales.

Parmi celles-ci, nous avons tudi

50 cas de transmissions avres.

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Dmarche globale Ltude comporte 2 volets

TYPE DTUDE tude quantitative

CIBLE Dirigeants de PME

Repreneurs dentreprise

Cdants dentreprise

Non Cdants : march potentiel*

CHANTILLON

ARRIVE 100 dirigeants interrogs

dont 43 entreprises familiales

16 repreneurs

29 cdants

57 cdants potentiels

tude mene sur Casablanca / Rabat

SUPPORT DE

COLLECTE DE

LINFORMATION

Questionnaire dune cinquantaine de questions

+ signaltique rpondant aux objectifs de

ltude.

MODE DE

RECUEIL Interviews en face--face avec les dirigeants

sur le lieu de travail

PRIODE

DENQUTE Septembre Octobre 2011

PARTAGE DE VISIONS ET

RECOMMANDATIONS

VISION DIRIGEANTS TUDE NATIONALE

auprs des dirigeants dentreprise 1 VISION EXPERTS

BENCHMARK INTERNATIONAL

Experts nationaux et trangers 2 Benchmark a t ralis entre

Experts linternational (15 en 2009 et 20 en 2011) : mise contribution du rseau BDO International de 6 pays en 2009 : (France, Egypte, Pays Bas, Irlande, Turquie et Italie) et 7 pays en 2011 (France, Pays Bas, Turquie, Italie, Afrique du Sud, Belgique et Mexique)

7 experts nationaux : instances cls de lconomie marocaine : Ordre des Experts-Comptables, Ordre des Notaires, la CDG , la CGEM et le CJD

Ltude qualitative a port sur 9 axes cls de la transmission dentreprise :

(1) prparation de la transmission, (2) mise en relation cdant- repreneur,

(3) fiscalit de la transmission, (4) financement de la reprise,

(5-) ngociation, (6)tapes qui suivent la ngociation, (7) formation, 8-lois spcifiques

la transmission dentreprise et (9)avantages pour lacheteur.

En 2009, un questionnaire ouvert avait t adress dans un 1er temps aux pays sonds.

Sur la base des rsultats de ce sondage, un 2me questionnaire a t tabli regroupant

les apprciations rcurrentes ressortant des rponses des diffrents pays. Ce

questionnaire a t adress dans un deuxime temps ces derniers et les assertions y

figurant ont fait lobjet de notations de 1 5 par degr croissant dimportance. Dans le

cadre de la mise jour du benchmark international en 2011, nous avons uniquement

adress des questionnaires ouverts 7 pays.

Non Cdant ou March potentiel : PME ntant pas en phase de cession ou de reprise

qui il a t demand de se placer dans une situation ventuelle de transmission

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VISION DIRIGEANTS : Cible interroge

Signaltique entreprise Profil dirigeant

65

13 6 4 4

moins de 30

30 50 50 75 75 100 plus de 100

NC

Chiffre daffaires (en millions de DH)

38 42

27

actionnaire unique autres membres famille

autres nonmembres famille

structure du capital

32

18 14

10

27

5 ans et moins

6 - 10 ans 11 - 15 ans 16 - 20 ans Plus de 20 ans

Anciennet : 15 ans

49

36

8 7

10 et moins 11 50 51 100 plus de 300

Effectifs : 48

11 11

20

15 19

24

aucun un deux trois 4 ou 5 plus de 5

Cadres : 5 en moyenne taux d'encadrement moyen : 25 %

9

5

10

76

autodidacte

secondaire

BAC

SUPRIEUR

Formation

93 7

Sexe

Masculin Fminin

8

25 24 27

18

30 ans et moins

31 - 40 ans 41 - 50 ans 51 - 60 ans plus de 60 ans

ge : 48 ans

8

16

25

51

autres

grant

administrateur

DG

Fonction

10

36

13

40

20% et moins 21% 50% 51% 99% actionnaire unique

Part dtenue dans le capital

Activits

Industrie

11%

Autres services

50%

Commerce

33%

Primaire

6%

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Le questionnaire tait adress 3 types de segments :

Cas A : des cdants avrs ou en cours de transmission

Cas