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Les Ratios Financiers

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  • Les RatiosAnalyse Financire 2009-2010*Philippe Dubost

    Philippe Dubost

  • Analyse Financire 2009-2010Philippe Dubost *Le Bilan classiqueImmobilisations

    Incorporelles

    Corporelles

    Financires

    Actif dexploitationStocks

    Clients

    TrsorerieCapitaux Propres

    Intrts Minoritaires

    Provisions

    Dettes Financires

    Dettes dexploitation(fournisseurs)Ce que lentreprisepossdedu moins liquide auplus liquideCe que lentreprisedoitdu plus long terme auplus court termeActifUtilisation des fondsPassifOrigine des fonds

    Philippe Dubost

  • Analyse Financire 2009-2010Philippe Dubost *Le bilan en financeActifimmobilisTrsorerieActifde roulementCapitauxpropresDettesfinanciresPassif deroulementActifimmobilisTrso netteBesoin en Fonds de RoulementBFRCapitauxpropresDettesfinanciresBilan en comptabilitBilan en finance

    Philippe Dubost

  • Analyse Financire 2009-2010Philippe Dubost * Le Bilan fonctionnelActifPassifEmplois stables (bruts)*Actifs circulants dexploitation (ACE)Actifs circulants hors exploitation (ACHE)Actif de trsorerie (AT)Ressources durables **Dettes CT dexploitation (DCTE)Dettes CT hors exploitation (DCTHE)Passif de trsorerie ( PT,CBC)FRActifCirculantBrut

    Philippe Dubost

  • Les ratios de liquidit /solvabilitAnalyse Financire 2009-2010Philippe Dubost *Ratio de liquidit gnrale = Stocks + Crances + Disponibilits & VMPDettes court terme Ratio de liquidit restreinte= Crances + Disponibilits & VMPDettes court termeRatio de liquidit immdiate= Disponibilits & VMPDettes court terme

    Philippe Dubost

  • AnalyseRatio de liquidit immdiate= Disponibilits & VMPDettes court termeLargent disponible suffit il financer la totalit des dettes court terme ?Si oui = les tiers sont satisfaits = paiements assursOu mauvaise gestion de la trsorerie

  • AnalyseRatio de liquidit restreinte= Crances + Disponibilits & VMPDettes court termeLargent disponible plus largent attendu des cranciers suffit il financer la totalit des dettes court terme ?Si oui = entreprise solvable CT mais ncessit de surveiller crdits clients, crdits fournisseurs & dlai de rotation des stocks

  • AnalyseRatio de liquidit gnrale = Stocks + Crances + Disponibilits & VMPDettes court terme Largent disponible plus largent attendu des cranciers plus largent immobilis dans tous ses stocks suffit il financer la totalit des dettes court terme ?Si oui = entreprise capable de rgler ses dettes mais ncessit de surveiller crdits clients, crdits fournisseurs & dlai de rotation des stocks

  • InterprtationTrs grande prudence !Si ratio > 1, => fonds de roulement net positifSi ratio < 1, => graves difficults de paiement ou gestion de trsorerie zro.Analyse Financire 2009-2010Philippe Dubost *

    Philippe Dubost

  • RECAPITULATIF :LES RATIOS (2)Lentreprise est-elle rentable ?La croissance de lentrepriseLa rentabilit de lentrepriseLexploitation de lentrepriseLes moyens mis en uvre

    Analyse Financire 2009-2010Philippe Dubost *

    Philippe Dubost

  • La croissance de lentrepriseAnalyse Financire 2009-2010Philippe Dubost *Croissance du CA= CA (n) CA (n-1) CA (n-1)Croissance de la VA= VA (n) VA (n-1)VA (n-1)Analyse des effets :InflationHausse des prixHausse des volumesAnalyse : crise ou nonEvolution compare au CAChanget techniques, commerciaux,etc..

    Philippe Dubost

  • La rentabilit de lentrepriseAnalyse Financire 2009-2010Philippe Dubost *Croissance du REX= REX (n) REX (n-1) REX (n-1)Marge de lentreprise= Rsultat de lentrepriseChiffre daffairesEtude dans le tempsComparaison avec le secteurEtude dans le tempsComparaison avec le secteur

    Philippe Dubost

  • La rentabilit de lentrepriseAnalyse Financire 2009-2010Philippe Dubost *Rentabilit des investissements= EBE Immo + BFRERentabilit financire (ROE)= Rsultat de lentrepriseCapitaux propresRatio le plus lev possibleSi taux > montaire = bon placet des excdents de trso

    Philippe Dubost

  • Lexploitation de lentrepriseLe poids relatif du besoin de financement du cycle dexploitation=> Dlai de rotation : BFRE / CA X 360 joursLes ratios de rotationDlai de rotation des stocks :Stocks Marchandises = Stocks moyens Mses/ Achats de marchandises x 360 jStocks produits finis = Stocks moyens PF/ Production x 360 jDlai de rotation clients = Clients + effets escompts non chus / CA TTC x360 jDlai de rotation fournisseurs = Fournisseurs / Achats & charges externes TTC x 360 jAnalyse Financire 2009-2010Philippe Dubost *

    Philippe Dubost

  • Les ratios de structure & de gestion couranteLes ratios de structureLe capital dexploitationLintensit capitalistique des activitsLe poids relatif du besoin de financement du cycle dexploitationLes ratios de rotationsLes ratios de gestion couranteLes ratios dquilibre du financementLindpendance financire de lentrepriseLe taux dendettementAnalyse Financire 2009-2010Philippe Dubost *

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  • Les ratios de structureLe capital dexploitationCompos des immobilisations dexploitation et du BFRMontant de capital dexploitation ncessaire pour dgager 1 de valeur ajoute : Capital dexploitation / valeur ajouteAnalyse Financire 2009-2010Philippe Dubost *

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  • Les ratios de structureLintensit capitalistique des activitsCoef. de capital fixe = Immobilisations dexploitation / valeur ajouteCoef. dquipement productif = immobilisation dexploitations / effectif moyen Coef. de mesure de la structure productive = immobilisations dexploitation / BFR

    Analyse Financire 2009-2010Philippe Dubost *

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  • Les moyens mis en uvreComment sont rmunrs les acteurs de lentreprise : Charges de personnel / VADotations aux amortissements / VACharges financires / VAImpts & taxes / VAAutofinancement / VADividendes / VAAnalyse Financire 2009-2010Philippe Dubost *

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  • Les ratios de gestion couranteLes ratios dquilibre du financementConditions dajustement entre emplois & ressourcesRessources stables / (Immobilisations+BFRE) = 1 => quilibre financier respectConcours bancaires courants / BFRE = part du financement courant du BFRE

    Analyse Financire 2009-2010Philippe Dubost *

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  • Les ratios de gestion courante (2)Le taux dendettement = capacit de lentreprise rsister aux chocs conjoncturels Part endettement bancaire = dettes bancaires / dettes financires totalesPart crdits trsorerie = Concours bancaires courants / dettes financires totales

    Analyse Financire 2009-2010Philippe Dubost *

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  • Ratios dautonomie financireSi bilan financier uniquement disponible :Autonomie financire = Capitaux propresDettes long termeSi bilan fonctionnel disponible :Autonomie financire globale =Ressources propresDettes financires + Trsorerie passiveAnalyse Financire 2009-2010Philippe Dubost *

    Philippe Dubost

  • ExempleAutonomie financire = 250%Capitaux propres = 100 M, Dettes long terme = 40 M

    Autonomie financire globale = 70%=> Ressources propres = 120 M, Dettes financires + trsorerie passive = 170 M (40 M + 130 M)Analyse Financire 2009-2010Philippe Dubost *

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  • Exemple (suite)Conclusion :Entreprise peu endette Long Terme (emprunts)Fait largement aux concours bancaires (dcouverts bancaires)Si situation depuis plusieurs annes = mauvaise gestion (agios de dcouvert < agios crdits)Ncessit de conversion du crdit CT en crdit LMT

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  • Capacit de remboursementCalcul avec un bilan fonctionnel :Dettes financiresCapacit dautofinancementCalcul avec un bilan financier :Dettes long termeCapacit dautofinancementConclusion : ce ratio aboutit un nombre dannes => ncessit dun ratio le + faible possible (la CAF doit en priorit servir aux investissements)Analyse Financire 2009-2010Philippe Dubost *

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