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La Ruta de las Garantías

Leonardo Calcagno

ACSDA General Assembly Casa Santo Domingo Antigua, Guatemala

jueves, 19 de abril, 2013

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Agenda

Contenido & Antecedentes

La ruta de las garantías

Resumen

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Contenido

• El flujo de garantías aumenta como resultado del EMIR, de Dodd-Frank y de Basileal III

• Que tan GRANDE? ¿Desafío para el vendedor? ¿Oportunidad para el comprador ?

• La gestión de garantías será sistemática por naturaleza, requiriendo una columna sólida con una infraestructura escalable.

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ContextoEl sector necesita modelos operacionales como resultado de seis requerimientos importantes

1. Gestión Mundial de Inventarios

2. Movilización ágil

3. Asignaciones óptimas

4. Compensación de clientes y segregación de márgenes

5. Mejoras en las garantías

6. Bajo Costo

Custodios

(I)CSDs

BancaCentral

Vendedor

CCPs

Comprador

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Antecedentes

• En el 2009 – Euroclear desarrolla una tecnología que

facilitara una infraestructura global abierta

• En el 2011 – Un servicio tripartito completo en

Francia

• junio 2012 – Lanzamiento del Open Inventory

Sourcing (OIS) – opera intercaladamente con los

servicios de CM existentes, los bancos intermediarios

y los CSDs

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Agenda

Antecedentes

La ruta de las garantías

Resumen

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La visión: una infraestructura global, abierta

Receptores de

Garantías

Fuentes degarantías

Custodios

CSDs

Agentes

CCPs

Banca Central

Bancos:• Repo• Prestamist

as de valores

• CSAs

Mejoras deGarantías

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Puntos de salida

Más y más receptores de garantías entran

en la ruta de las Garantías :

• 24 de 93 bancos centrales

• Asociando LCH.Clearnet para la liquidez de EuroGC en Francia, 4to trimestre del 2013

• 7 CCPs - 4 incorporándose, 3 en trámite

• Más de 240 proveedores de liquidez y contrapartes de CSA actualmente, más de 25 por incorporarse en el 2013

• Asociando ACM para encontrar nuevos proveedores, no banqueros de dinero

Formando la mayor fuente internacional de liquidez con un solo punto de entrada para los CCPs importantes y sus miembros en la

compensación

BANCA CENTRAL CCPs

REPO C/PPRESTAMISTAS DE

VALORESCSA C/P

Puntos de entrada

• Programa de “Open Inventory Sourcing” a través de los CSDs y custodios► nov 2012 – lanzamiento con BP2S y Citi, estreno en múltiples mercados► 2013-14 - incorporados 4+ agentes nuevos y 2+ CSDs importantes

• Duplicación, en tiempo real de las posiciones locales y la actividad

• Los activos permanecen con el CSD o en la red del agente, pero son visibles para ser movilizados en la ruta

• Mensajería estándar (SWIFT) para la liquidación y la administración de valores

• Monitoreo permanente y optimización de una fuente disponible de garantías

Formando la primera infraestructura abierta y servicio para la gestión de garantías en el mundo 9

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Desde los puntos de entrada a los de salidaEjemplo: Asegurar deuda con la garantía de derivados OTC …

Comprador CustodioMiembro

Compensador

Segregación deGarantías

C1

C2

C3

Mejora degarantía

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Conocimientos y tecnología sólida – razones por las cuales los custodios y CSD participan

• Algunos meses vs algunos años

• Costo limitado vs inversión masiva

• Aprovechar la infraestructura existente

• Solución local y global

Ágil, asequible, sin interrupciones

• Elegibilidad amplia• Optimización• Transformación• Nueva pignoración• Sustitución• Evolución

permanente

Garantías sofisticadas

• Tecnología comprobada

• Soporte operacional

• Imparcialidad profesional

• Alcance global(valores y contrapartes)

Conocimientos

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Cooperación entre CSD & ICSD

CMU/miembro

EBContraparte extranjero

Enlace de gestión de garantías transfronterizas de la HKMA

• Lanzamiento en marzo, 2012

• La CMU, como representante en HK de instituciones nacionales tiene acceso tripartito al Euroclear Bank

• Entidades nacionales de HK ejecutan repos transfronterizos con contrapartes extranjeras, utilizando garantías nacionales e internacionales

• Modelo de DVP para liquidar dinero repo en HKMA RTGS se lanzará en el año 2013

Contraparte extranjero

Miembro de CMU

Representante de CMU )

Repo transfronterizo

HKMA = Hong Kong Monetary Authority CMU: Central Moneymarkets Unit EB = Euroclear Bank

La segunda fase se encuentra en preparaciónOfrece liquidez HKD & CNY en los RTGS locales a las contrapartes extranjeras que utilizan valores extranjeros como garantía

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Agenda

Antecedentes

La ruta de las garantías

Resumen

Atendiendo las necesidades de los nuevos modelos operacionales

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Puntos adicionales dede ubicación

Asignación

•Custodia de garantías•Segregación (en SSS/CSD)•Consolidado, cruce de lugar de información•Reconciliación

Tapete de posición‘Las entradas’

Mejoras

Optimización

•Mejora de garantías con GCA•Prestamistas tripartitos de valores•Prestamistas tripartitos de dinero repo

•Duplicación de posiciones

•Verificación de elegibilidad•Fijación de precios y aforos

•Optimización de activos y contrapartes

•Sustituciones•Transferencias DVP

Compensación de clientes y segregación de márgenes

Gestión de existencias

Asignaciones óptimas

Movilización Ágil

Mejora de garantías

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La ruta de las garantías ... su ruta

Receptores de Garantías

Fuentes de garantías

Custodios

CSDs

Agentes

CCPs

Banca Central

Bancos:• Repo• Préstamo

de valores

• CSAs

Mejora de Garantías

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Soluciones Euroclear ICSD

Emisor de garantías

EBReceptor de

garantías

(I)CSDs

Interface de asignación de garantías

Gestión de garantías ESES

Emisor de garantías

ESES CSDsReceptor

de garantías

Global Position Manager

•Lanzamiento del servicio en junio del 2009

•Asignación de garantías a través del servicio tripartito del Euroclear Bank para cuentas externas, o sea fuera del Euroclear Bank (Esquemas de liquidez de los bancos europeos, etc.）•Disponible (o en prueba) para bancos centrales en Bélgica, Francia, Países Bajos, Alemania, Luxemburgo

Global Position Manager

Tripartito

•Lanzamiento del servicio en nov del 2011

•Servicio tripartito nacional para ESES (Plataforma de liquidación para el mercado Euronext)

•Utiliza el sistema tripartito del Euroclear Bank duplicando posiciones y actividades en ESES a través del Gerente Global de Posiciones

TripartitoSistema de gestión de garantías

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Soluciones Euroclear ICSD (continua)

Open inventory sourcing

Interoperabilidad tripartita de EB-ESES

Global Position Manager

Global Position ManagerGlobal Position Manager

Tripartito

•Acceso al servicio mutuo tripartito entre Euroclear Bank y ESES (2013/6～ )

•Todos los valores elegibles del ECB se encuentran disponibles en ESES

Agente / custodio

EB

Global Position ManagerGlobal Position Manager

Gerente de existencias

EBEmisor de Garantías

Receptor de Garantías

Emisor de Garantías

EBReceptor de Garantías

ESES CSDs

Receptor de

Garantías

Emisor de garantías

•El Euroclear Bank inicia actividades con agentes o CSDs nacionales

•El Gerente global de posiciones duplica Global position manager duplica balance y actividades de los clientes con los agentes (establece un solo fondo)

•El gerente de existencias determina la garantía requerida y ordena al agente para que la transfiera al Euroclear Bank, para uso en el tripartito

•Ya se encuentra activo con el BNP Paribas y el Citi