La Proyección Financiera

Proyección FinancieraLic. Antonio Malacara AguayoAsesor Legal y Financiero

¿Qué es la Proyección Financiera?• Es la estimación de los resultados que puede

ofrecer en el futuro una sociedad o un negocio, basándose en datos históricos y en la evolución futura de las variables pertinentes.

• No sólo se trata de conocer bien el negocio. También se debe saber qué tan rentable será en el futuro y qué ajustes deben hacerse en el camino.

Lic. Antonio Malacara Aguayo

Desarrollo Empresarial

• Productividad.Buscar la máxima eficiencia en la función de producción y en la combinación de factores productivos que lo permitan.

• Rentabilidad.Ser rentable es percibir ganancias, es el resultado de un proceso productivo obteniendo la utilidad de un negocio.

• Competitividad.Es la capacidad de competir en mercados locales y globales.


Rentabilidad Económica

• Es el rendimiento de la inversión, representado por los factores productivos o activos de una empresa en un periodo determinado. • Permite:• Medir la capacidad de una empresa para generar

valor, sin considerar su financiamiento.• Comparar su rentabilidad con otras empresas.• Evaluar la eficiencia de la gestión empresarial.• Determinar si la empresa es rentable o no.


Rentabilidad Financiera• Mide la rentabilidad de la empresa en un

periodo específico; es decir, si la empresa tiene financiamiento, primero pagará los intereses y luego calcular esa rentabilidad.• Permite:• Dar información certera a propietarios y

accionistas sobre la marcha del negocio.• Conocer el potencial de la empresa para generar

sus ingresos propios.• Toma de decisiones financieras: financiamiento

interno o externo.


El proyecto

• Es el conjunto de actividades interrelacionadas que utilizan recursos para lograr un objetivo específico.• Objetivo• Recursos• Clientes• Factibilidad

Todo Proyecto tiene un grado de INCERTIDUMBRE.Lic. Antonio Malacara Aguayo

Definición del Proyecto

• S pecific (Específico)• M easurable (Medible)• A tteignable (Alcanzable)• R esults oriented (Orientado a resultados)• T ime defined (Definido en tiempos)

• Existen proyectos exitosos, pero también terribles fracasos.


Triángulo Virtuoso del Proyecto

Calidad

Dinero Tiempo


Factibilidad del Proyecto

• Se refiere a la aceptación del producto por los consumidores del proyecto. Influyen en ello:• Población.• Dimensiones demográficas.• Sociedad.• Cultura.


Valuación de Costos y Beneficios• El primer paso para evaluar un proyecto consiste

en identificar sus costos y beneficios.• Incluye disciplinas como:• Marketing• Economía• Comportamiento organizacional• Estrategia• Operaciones


Tasas de Interés y Valor del Dinero en el Tiempo

• Lo mismo sucede con el dinero: Interés 7%

Costo = $105 mil X ($1.07 en un año/$ de hoy) =$107,000 en un año

Beneficio = $105 mil X ($1.07 en un año/$ de hoy) =$98,130.84 de hoy


El Valor Presente Neto

• VP/VAValor Presente / Valor Actual• VPN Valor Presente Neto• Representa el total de los valores presentes y

todos los flujos de efectivo del proyecto.

• Ejemplo:

VPN = VP(Beneficios) – VP (Costos)


• A cambio de $500 de hoy, recibirás $550 en un año, con una tasa de interés libre de riesgo del 8%, entonces tenemos que:

• Este VP será el siguiente:

• El valor presente será el costo en efectivo de hoy; es la cantidad necesaria para invertir, con la tasa de interés actual para recibir el flujo de efectivo.

VP(Beneficio) = ($550 dentro de un año)

X (1.08 dentro de un año/$ de hoy)=509.26 hoy

($509.26 x 1.08 = $550)


• Una vez que los costos y beneficios se encuentran en términos de valor presente, volvemos al cálculo del VPN con la fórmula mencionada:

• Es decir, la ganancia real será de $9.26 pesos en el bolsillo en el próximo año, considerando que la tasa de interés sea del 8%

VPN Hoy = $509.26 (préstamo) - $500 invertidos) =$9.26


UN PROYECTO CON UN VPN POSITIVO HACE MÁS RICO AL INVERSIONISTA, MIENTRAS QUE UN VPN

NEGATIVO TIENE COSTOS QUE EXCEDEN SUS BENEFICIOS, Y AL ACEPTARLOS, RESULTA

EQUIVALENTE A PERDER DINERO HOY.


Valor Futuro

• Capitalización• Mover un valor o flujo de efectivo hacia adelante

en el tiempo.• En un año:

1,000 x 1.10 = 1,100

• En dos años

1,000 x 1.10 = 1,100 x 1.10 = 1,210


• El valor equivalente de dos flujos en efectivo en dos puntos distintos del tiempo se conoce como valor del dinero en el tiempo.• El efecto de ganar intereses sobre intereses se le

conoce como interés compuesto.• Entonces, para llevar al futuro un flujo de

efectivo (C) en diversos periodos hacia adelante (n), debe capitalizarse en los factores de la tasa de interés que intervienen. Si la tasa de interés (r) es constante, el cálculo será de la forma siguiente:

n vecesVFn = C x (1+r)x(1+r)x...(1+r) = C x (1+r)2


• Otro ejemplo: Se planean invertir $20,000 en una inversión que paga 8% de interés. ¿Cuánto se tendrá en 15 años?

VF = 20,000 x (1.08)15 = $63,433

nPeriodo Tasa VA Pago VF

Dado 15 8% -20,000 0

VF =(0.08,15,0,-20,000)


La Tasa Interna de Retorno (TIR)• Es la tasa que hace que el valor presente neto de

los flujos sea igual a cero. Ejemplo:Se tiene una oportunidad de inversión por

$1,000 y se tendrá un pago de $2,000 en seis años.

(1+r)6Entonces : 1000x(1+r)6=2000 Si queremos saber la tasa de interés (r):

1000

VPN = -1000 + 2000 = 0

1 + r= 2000 1/6 = 1.1225 r = 12.25%


Administración del RiesgoRiesgo es la posibilidad de que ocurra algo no deseado que provoque pérdidas.1. Identificar el riesgo. Se sugieren técnicas de

generación de ideas y revisión de información pasada.

2. Evaluación del riesgo. Es determinar la probabilidad de que ocurra el riesgo y su impacto en el proyecto (AMEF).

3. Hacer un plan de contingencia. Definir acciones a implementar en caso que ocurra el suceso riesgoso. (Poka Yoke).

4. Monitorear el riesgo. Revisar a lo largo del proyecto.Lic. Antonio Malacara Aguayo

Pasos a seguir para una Proyección Financiera1. Conocer la empresa.• Analizar el mercado y capacidad de producción.• Dominar las cifras ayuda a tener un panorama de

la situación actual.• Realizar el análisis ‘FODA’.

2. Determinar el tiempo de proyección.• Mensual, anual, cada cinco años, etcétera.• Lo recomendable: Cada 30 días.• Medir el logro de objetivos en cada área de la

empresa.


3. Análisis del caso en particular. • Estimar precio del producto, costo de operación,

gastos, etcétera.4. Elaborar estados de resultados.• Observar como ha estado la empresa para saber

como queremos estar.5. Calcular los históricos de ventas.• Tomar en cuenta cada factor durante cada

periodo.


6. Hacer una proyección de ventas. En base a un presupuesto responder: • ¿Qué cantidades se están vendiendo? • ¿Cuántos clientes tenemos? • ¿Cuál será el precio?

7. Realizar un balance general. Se debe considerar que las cantidades proyectadas tienen que coincidir con todos los rubros del balance.


8. Prevenir el flujo de efectivo. Elaborar una proyección del estado de cambios de la situación financiera basándose en el efectivo:• ¿Cómo va a ser la liquidez?

9. Fijar las premisas de proyección. ¿Cuánto se pueden incrementar las cifras y en cuántos años?• Darle seguimiento para realizar ajustes al tomar

decisiones importantes como compra de activos, contrataciones, adquisición de créditos, etcétera.


La Proyección Financiera

Economy & Finance

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