La Fusione Inversa...Disciplina contabile Alla fusione inversa, è applicabile l’OIC 4. In...

La Fusione Inversa

RELATORE: DOTT. STEFANO SASSO

1La fusione di società – evento del 14/11/2016

Premessa

La fusione “inversa” è una tipologia di fusione. Inparticolare è una fusione per incorporazione in cui lasocietà partecipata incorpora la società partecipante.

2

Società Alfa s.p.a.Società Beta S.p.A.

(possiede partecipazioni di Alfa S.p.A.)

La fusione di società – evento del 14/11/2016

Premessa

La fusione “inversa”, pur avendo la medesimadisciplina giuridica della fusione “diretta”, presentaalcuni problemi peculiari in tema di utilizzo delle azionidella controllata/incorporante possedute dallacontrollante/incorporata e di valutazione delle attività epassività della controllata/incorporante

3La fusione di società – evento del 14/11/2016

Disciplina giuridica

4

Alla fusione inversa, trattandosi di una formaparticolare di fusione per incorporazione, si ritengonoapplicabili tutte le disposizioni in tema di fusione perincorporazione previste dal Codice Civile, in terminisia di documentazione necessaria, sia diprocedimento e quindi di tempistica, sia di bilanci esituazioni contabili da predisporre.



5

In particolare:

• Il progetto di fusione contiene le indicazioni previste dall’art. 2501-ter c.c.(rapporto di cambio, modalità di assegnazione delle azioni/quote dellaincorporante, data dalla quale tali azioni o quote partecipano agli utiliecc…);;

• È prevista la predisposizione delle situazioni patrimoniali delle societàpartecipanti alla fusione (art. 2501-quater c.c.);;

• La relazione dell’organo amministrativo è predisposta secondo quantoprevisto dall’art. 2501-quinquies c.c.

• La relazione dell’esperto è predisposta secondo quanto previsto dall’art.2501-sexies c.c.



6

Alla fusione ”inversa” sono pertanto applicabili anche le semplificazionipreviste dagli art. 2505-quater c.c. (Fusioni cui non partecipano societàcon capitale rappresentato da azioni).

Inoltre è pacifico in dottrina e giurisprudenza la possibilità di evitare laredazione della relazione degli esperti ex art. 2501-sexies c.c. qualora sitratti di una fusione ”inversa” con incorporante posseduta al 100%dall’incorporata (c.d. fusione rovesciata).


7

Disciplina contabile

Alla fusione inversa, è applicabile l’OIC 4. Inparticolare la disciplina è trattata nel paragrafo 4.6.


8

Tipologie di fusioni inverse

Fusione in cui l’incorporata possiede il 100% delle azioni dell’incorporante (c.d. fusione rovesciata)

Fusione in cui l’incorporata possiede una partecipazione maggioritaria dell’incorporante

Fusione in cui l’incorporata possiede una partecipazione non maggioritaria dell’incorporante


9

La peculiarità della fusione inversa è data dal fatto chela società incorporante si troverà, alla fine del processodi fusione, ad avere azioni/quote proprie. Situazioneopportunamente documentata dall’art. 2357 e ss. c.c.,mentre per le s.r.l. il possesso di quote proprie èespressamente vietato dall’art. 2474 c.c.

Peculiarità fusione inversa


10

Giurisprudenza

Ci sono due orientamenti giurisprudenziali in meritoall’acquisto di azioni proprie nel caso di fusione inversa:

- Un primo orientamento secondo il quale ci si trova nella fattispecie tipica dell’acquistodi azioni proprie con conseguente necessità di costituire una riserva di pari importo.Pertanto la fusione non sarebbe possibile qualora non sussistano riserve disponibilio utili per costituire tale riserva.

- Un secondo orientamento non ravvede una fattispecie di acquisto di azioni proprie epertanto inapplicabile l’art. 2357-ter c.c.


11

Contabilizzazione nel caso di incorporata che detieneIl 100% delle azioni dell’incorporante

(c.d. Fusione rovesciata)


12

Dottrina

In dottrina ci sono due orientamenti:

- Un primo orientamento secondo il quale ci si trova nella fattispecie tipica dell’acquistodi azioni proprie ma non sussiste la necessità di costituire una riserva se non nelcaso in cui il possesso si protragga.

- Un secondo orientamento sostiene che le azioni dell'incorporante devono essereassegnate pro quota ai soci della società che si estingue, cosa che escluderebbea priori l'acquisto di azioni proprie, ai sensi dell'art. 2357- bis del Codice Civile, el'applicabilità della relativa disciplina.


13

Nel caso di fusione rovesciata, la società controllata-incorporante si ritrova a possedere il 100% delle azioni o quote proprie.La società controllata-incorporante ha dunque davanti a sé due possibili soluzioni:• assegnare direttamente le azioni o quote proprie ai soci della società controllante-incorporata;;• annullare le azioni o quote proprie (azzerando quindi il proprio capitale sociale) e contestualmente emettere nuove azioni o quote ai fini della loro assegnazione ai soci della controllante-incorporata.

Sotto ogni punto di vista, l'operazione realizza il medesimo risultatoeconomico che si sarebbe determinato nel caso in cui la fusione avesseavuto luogo classicamente (ossia con incorporazione della controllata daparte della controllante), anziché nella forma rovesciata.


14

Caso particolare – Holding di partecipazione

Nel caso particolare in cui la controllante-incorporataabbia nel proprio patrimonio come unica attività lapartecipazione totalitaria nella controllata-incorporante, èopportuno che le azioni della controllata-incorporante dicui la stessa viene in possesso vengano assegnate aisoci della controllante incorporata anziché essereannullate.

E’ possibile, per analogia, l'applicazione delle disposizionidell'art. 2505 co. 1 c.c. e non è quindi richiestol'accertamento della congruità del rapporto di cambio daparte di un esperto nominato dal Tribunale.


15

Differenze da fusione

• natura delle differenze di fusione:Avanzo/Disavanzo da concambio (differenza tra incremento di C.S. epatrimonio netto incorporato);;Avanzo/Disavanzo da annullamento (differenza tra valore dellapartecipazione iscritto e quota di patrimonio netto incorporato).

• applicazione della disciplina dei disavanzi ed avanzi di fusione (inparticolare la sostituzione del disavanzo di fusione con i maggiorvalori correnti dei beni e dell’avviamento).


16

Contabilizzazione nel caso di incorporata che detienepartecipazione non totalitaria


17

In tale ipotesi ci sono nella controllata – incorporante dei soci diminoranza;; pertanto il capitale sociale post-fusione non può essereattribuito per intero ai soci della controllata – incorporante.

La società controllata – incorporante effettuerà un aumento dicapitale da attribuire ai soci della controllante – incorporata.

Le azioni proprie pervenute saranno annullate generando unadifferenza (avanzo o disavanzo da annullamento).


18

Esempio fusione inversa con partecipazione 100%

Situazione patrimoniale società B

Attività 800Passività 400

Capitale 400

Totale 800Totale 800

Situazione patrimoniale società A


Part. In B 1000Capitale 100



19

Fusione Diretta (A incorpora B)

Situazione patrimoniale società A post incorporazione di B

Attività 800 Passività 1300

Disav. Ann.to 600 Capitale 100

Totale 1400 Totale 1400


20

Fusione Inversa (B incorpora A) con assegnazione diretta azioni di B

2° fase Situazione patrimoniale società B post incorporazione di A


Azioni proprie 0Capitale 400

Dis. Da Ann.to 900Avanzo da Ann.to 0


3° fase Situazione patrimoniale società B post incorporazione di AAttività 800Passività 1300Azioni proprie 0Capitale 100Dis. Da Ann.to 600





Avanzo da Ann.to 100



21

Fusione Inversa (B incorpora A) con aumento di capitale








Dis. Da Ann.to 600



22

Esempio fusione inversa con partecipazione non totalitaria (60%)

Situazione patrimoniale società AAttività 670Passività 350Part. In B 180Capitale 500


Situazione patrimoniale società B


Capitale 300


Val. economico1.050

Val. economico450


23

Determinazione Incremento Capitale Sociale di B (incorporante)

Val. economico A + Val. economico B = Val. B + A

1.050 + 450= 1.500

1.050/1.500 = 0,70

((C.S. di B / (1-0,70)) - C.S. di B = 700

Incremento C.S. di B


24

Determinazione Concambio

Nuove Azioni di B/Azioni di A

700/500 = 7/5 ovvero 7 azioni di B ogni 5 di A




Azioni proprie 180 Capitale 1000

Dis. Da conc. 200


Fusione Inversa (A incorpora B) con aumento di capitale

25



Azioni proprie 0 Capitale 820

Dis. Da conc. 200



La Fusione Inversa...Disciplina contabile Alla fusione inversa, è applicabile l’OIC 4. In...

Documents

Transcript of La Fusione Inversa...Disciplina contabile Alla fusione inversa, è applicabile l’OIC 4. In...