La bolsa no tiene piedad con las cajas · 2014. 8. 28. · EL BOLETÍN siguen maniatados ... La...
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Entre ambas cotizadas suman más del 95% de las minusvalí- as latentes que presenta la caja de ahorros. La valoración de su cartera se ha reducido en más de la mitad desde que estalló oficialmente la cri- sis subprime. 14 | LUNES, 8 DE SEPTIEMBRE DE 2008 | EL BOLETÍN LA FRASE «Pensamos que la inflación no se estabilizará por debajo del 2% hasta por lo menos el año 2010» JEAN CLAUDE TRICHET PRESIDENTE DEL BANCO CENTRAL EUROPEO el Boletín Inversión & finanzas La Chicharra LA CARTERA DE LAS CAJAS DE AHORRO SE ‘JIBARIZAN’ BANCAJA Lastrada por el BV e Iberdrola B. Valencia 38,41% -700.596,5 € Enagás 5% -1.193,7 € Iberdrola 6,03% -647.413,7 € NH Hoteles 5,66% -58.458,3 € Total Pérdidas: -1.407.662,2 € VALOR Participación Ganancia/Pérdida La caja alicantina se ha ido desprendiendo de sus partici- padas (Enagás y Unión Feno- sa en los últimos meses), lo que le ha permitido obtener unas jugosas plusvalías del orden de los 700 millones de euros. CAJA MEDITERRÁNEO Reduciendo que es gerundio Abertis 1,68% -79.393,8 € Natra 5,25% -7.773,4 € Sol Meliá 6,01% -97.613,7 € Total Pérdidas: -184.780,9 € VALOR Participación Ganancia/Pérdida La primera caja de ahorros española es, de lejos, la más afectada por el mal tono bursátil. De hecho, casi dos tercios de las minusvalías latentes que presentan las ocho cajas llevan su marca de origen. LA CAIXA Al frente de las pérdidas Abertis 25,04% -1.183.345,3 € Aguas Barna. 44,10% -699.515,1 € BME 5,01% -87.092,2 € Gas Natural 36,66% -1.712.133,5 € Repsol 12,68% -1.190.454,2 € Telefónica 5,73% -699.515,2 € Total Pérdidas: -5.074.737,5 € VALOR Participación Ganancia/Pérdida La caja murciana acusa la negativa marcha en bolsa de dos de sus cuatro participa- das como son Iberdrola y Sacyr Vallehermoso, que prácticamente re- presentan la mitad de la caída de su actual cartera. CAJA MURCIA Pérdidas moderadas Abertis 0,40% -18.903,3 € Enagás 2,75% -656,6 € Iberdrola 0,96% -103.070,8 € Sacyr Valleh. 2,00% -109.755,7 € Total Pérdidas: -232.386,4 € VALOR Participación Ganancia/Pérdida Se van a cumplir tres años del desembarco de la enti- dad maña en NH Hoteles, cuya participación se ha ido incrementando con el paso del tiempo. Sin embargo, la hotelera no está dando los frutos deseados. IBERCAJA NH Hoteles 5,04% -52.054,8 € Total Pérdidas: -52.054,8 € VALOR Participación Ganancia/Pérdida LUIS A. TORRALBA VALENCIA Corren malos tiempos para las ca- jas de ahorros españolas. Y no sólo por el aumento de la morosidad, ni por las contínuas rebajas del rating por parte de las tres agencias in- ternacionales de calificación, que también. La negativa marcha bur- sátil generada a partir del estallido oficial de la crisis subprime, a me- diados del mes de agosto del pasa- do año, ha impactado severamen- te sobre las carteras de sus cotiza- das en el Mercado Continuo. Así se refleja en la evolución de las carteras aportadas por ocho ca- jas representativas del sector que han sido analizadas por este sema- nario. Todas ellas presentan a día de hoy minusvalías latentes, es de- cir, pérdidas que se generarían en caso de vender en el momento ac- tual. Nada más y nada menos que 8.114 millones de euros son las mi- nusvalías latentes que acumulan sólo estas ocho cajas, que podrían ser muy superiores dado que por ley todas aquellas participaciones inferiores al 3% no están obliga- das a declararse. Casi dos tercios de tales minus- valías, un 62,5%, vienen por obra y gracia de La Caixa. Las inver- siones de la primera caja españo- la en empresas que cotizan en bol- sa no han dado los frutos apeteci- dos. Como tampoco la salida al mercado de Criteria, el holding de la caja catalana que agrupa coti- zadas y no cotizadas. Las acciones de Criteria, que de- butaron en el Mercado Continuo a 5,25 euros en octubre pasado, han dibujado un claro recorrido bajos. De hecho, apenas aguanta- ron por encima de dicho nivel en la primera semana de vida bursátil. Mientras tanto, Caixa Galicia es la única de las ocho cajas que pue- de presumir de tener una partici- pada en bolsa con signo positivo. Se trata de Unión Fenosa, que se ha revalorizado un 32,1% desde el crack de las hipotecas basura. Bien es cierto que la subida de los títulos de la tercera eléctrica espa- ñola tiene ‘truco’: el pasado 30 de julio Gas Natural y ACS cerraron un acuerdo para la compraventa de la participación del 45,3% de la constructora en Fenosa, a 18,33 euros/título. Al mismo tiempo, la gasista anunció que tras adquirir este paquete lanzará una opa por el 100% de la eléctrica al mismo precio pactado con ACS. Precisamente la eléctrica gallega ha logrado evitar ‘males mayores’ en más de una caja. Ahí está el caso de la CAM, que el pasado 15 de agosto vendió a ACS su paquete accionarial del 5,15% que tenía en Unión Fenosa, una operación que le proporcionó unas plusvalías del orden de los 550 millones de euros. O también está el caso de Caixa Galicia, uno de los históricos ac- cionistas de la eléctrica, que en la primavera pasada redujo en un 1,5% su peso en Unión Fenosa, lo cual le reportó a las arcas de la caja gallega unas plusvalías superiores a los 120 millones de euros. Pintan bastos Pero la marcha alcista de la eléc- trica presidida por Pedro López Ji- ménez ha sido un oasis en las car- teras de las cotizadas españolas de las cajas de ahorros. De hecho, to- das presentan caídas generalizadas que en algunos casos son más que notables. Algo que por otro lado entra dentro de la lógica, puesto que hay que tener en cuenta que el principal índice de la renta varia- ble doméstica, el Ibex 35, acumu- la unas pérdidas superiores al 20% desde el estallido oficial de la crisis subprime. Un índice que ha pasa- do de moverse cómodamente por encima de los 15.000 puntos a ser incapaz de recuperar la cota de los 12.000 puntos. Grandes, medianos y pequeños valores bursátiles de los que se nu- tren las ocho cajas analizadas por EL BOLETÍN siguen maniatados ANÁLISIS Las cajas de ahorros han visto mermar considerablemente las valoraciones de sus cotizadas en bolsa tras el estallido oficial de la crisis subprime, que tuvo lugar a mediados de agosto del pasado año. Desde entonces, las pérdidas han ido incrementándose en todos y cada uno de los valores cotizados. Unión Fenosa es la excepción que confirma la regla, pero eso sí con ‘truco’: la OPA que le ha lanzado Gas Natural, que pone sobre la mesa 18,33 euros por título. Más de un 30% más de lo que cotizaba hace un año Ocho cajas de ahorro representativas del sector acumulan en un año minusvalías latentes superiores a los 8.000 millones de euros La bolsa no tiene piedad con las cajas La negativa marcha bursátil está acentuando las pérdidas de los valores que integran las carteras de las cajas. DANIEL GARCÍA SALA En cifras 8.114 MILLONES DE EUROS Minusvalías latentes que presen- tan las ocho cajas analizadas por este semanario, desde que estalló oficialmente la crisis sub- prime en agosto del pasado año 32,1% Revalorización de Unión Fenosa en dicho periodo gracias a la OPA lanzada por Gas Natural 1.592 MILLONES DE EUROS Minusvalías latentes de las dos cajas valencianas La Caixa totaliza casi dos tercios de las minusvalías latentes que acumulan las ocho cajas analizadas Unión Fenosa es el único valor de los que integran dichas carteras que registra ganancias *LAS PÉRDIDAS/GANANCIAS ESTÁN EXPRESADAS EN MILES DE EUROS. LOS DATOS DE LOS VALORES COTIZADOS CORRESPONDEN AL PERIODO COMPRENDIDO ENTRE EL 8/8/2007 Y EL 2/9/2008, MIENTRAS QUE LAS PARTICIPACIONES HAN SIDO APORTADOS POR LAS PROPIAS ENTIDADES. Vocación de permanencia
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Entre ambas cotizadas sumanmás del 95% de las minusvalí-as latentes que presenta lacaja de ahorros. La valoraciónde su cartera se ha reducido en más de lamitad desde que estalló oficialmente la cri-sis subprime.
14 | LUNES, 8 DE SEPTIEMBRE DE 2008 | EL BOLETÍN
LA FRASE«Pensamos que
la inflación no seestabilizará por
debajo del 2% hasta porlo menos el año 2010»
JEAN CLAUDE TRICHETPRESIDENTE DEL BANCO CENTRAL EUROPEO
elBoletín
Inversión&finanzas
LaC
hic
har
ra
LA CARTERA DE LAS CAJAS DE AHORRO SE ‘JIBARIZAN’
BANCAJA
Lastrada por el BV e Iberdrola
B. Valencia 38,41% -700.596,5 €
Enagás 5% -1.193,7 €
Iberdrola 6,03% -647.413,7 €
NH Hoteles 5,66% -58.458,3 €
Total Pérdidas: -1.407.662,2 €
VALOR Participación Ganancia/Pérdida
La caja alicantina se ha idodesprendiendo de sus partici-padas (Enagás y Unión Feno-sa en los últimos meses), loque le ha permitido obtener unas jugosasplusvalías del orden de los 700 millonesde euros.
CAJA MEDITERRÁNEO
Reduciendo que es gerundio
Abertis 1,68% -79.393,8 €
Natra 5,25% -7.773,4 €
Sol Meliá 6,01% -97.613,7 €
Total Pérdidas: -184.780,9 €
VALOR Participación Ganancia/Pérdida
La primera caja de ahorrosespañola es, de lejos, lamás afectada por el maltono bursátil. De hecho, casidos tercios de las minusvalías latentesque presentan las ocho cajas llevan sumarca de origen.
LA CAIXA
Al frente de las pérdidas
Abertis 25,04% -1.183.345,3 €
Aguas Barna. 44,10% -699.515,1 €
BME 5,01% -87.092,2 €
Gas Natural 36,66% -1.712.133,5 €
Repsol 12,68% -1.190.454,2 €
Telefónica 5,73% -699.515,2 €
Total Pérdidas: -5.074.737,5 €
VALOR Participación Ganancia/Pérdida
La caja murciana acusa lanegativa marcha en bolsa dedos de sus cuatro participa-das como son Iberdrola ySacyr Vallehermoso, que prácticamente re-presentan la mitad de la caída de su actualcartera.
CAJA MURCIA
Pérdidas moderadas
Abertis 0,40% -18.903,3 €
Enagás 2,75% -656,6 €
Iberdrola 0,96% -103.070,8 €
Sacyr Valleh. 2,00% -109.755,7 €
Total Pérdidas: -232.386,4 €
VALOR Participación Ganancia/Pérdida
Se van a cumplir tres añosdel desembarco de la enti-dad maña en NH Hoteles,cuya participación se ha idoincrementando con el pasodel tiempo. Sin embargo, la hotelera noestá dando los frutos deseados.
IBERCAJA
NH Hoteles 5,04% -52.054,8 €
Total Pérdidas: -52.054,8 €
VALOR Participación Ganancia/Pérdida
LUIS A. TORRALBA VALENCIA
Corren malos tiempos para las ca-jas de ahorros españolas. Y no sólopor el aumento de la morosidad, nipor las contínuas rebajas del ratingpor parte de las tres agencias in-ternacionales de calificación, quetambién. La negativa marcha bur-sátil generada a partir del estallidooficial de la crisis subprime, a me-diados del mes de agosto del pasa-do año, ha impactado severamen-te sobre las carteras de sus cotiza-das en el Mercado Continuo.
Así se refleja en la evolución delas carteras aportadas por ocho ca-jas representativas del sector quehan sido analizadas por este sema-nario. Todas ellas presentan a díade hoy minusvalías latentes, es de-cir, pérdidas que se generarían encaso de vender en el momento ac-tual. Nada más y nada menos que8.114 millones de euros son las mi-nusvalías latentes que acumulansólo estas ocho cajas, que podríanser muy superiores dado que porley todas aquellas participacionesinferiores al 3% no están obliga-das a declararse.
Casi dos tercios de tales minus-valías, un 62,5%, vienen por obray gracia de La Caixa. Las inver-siones de la primera caja españo-la en empresas que cotizan en bol-sa no han dado los frutos apeteci-dos. Como tampoco la salida almercado de Criteria, el holding dela caja catalana que agrupa coti-zadas y no cotizadas.
Las acciones de Criteria, que de-butaron en el Mercado Continuoa 5,25 euros en octubre pasado,han dibujado un claro recorridobajos. De hecho, apenas aguanta-ron por encima de dicho nivel en la
primera semana de vida bursátil.Mientras tanto, Caixa Galicia es
la única de las ocho cajas que pue-de presumir de tener una partici-pada en bolsa con signo positivo.Se trata de Unión Fenosa, que se harevalorizado un 32,1% desde elcrack de las hipotecas basura.
Bien es cierto que la subida de lostítulos de la tercera eléctrica espa-ñola tiene ‘truco’: el pasado 30 dejulio Gas Natural y ACS cerraronun acuerdo para la compraventade la participación del 45,3% de laconstructora en Fenosa, a 18,33euros/título. Al mismo tiempo, lagasista anunció que tras adquirireste paquete lanzará una opa porel 100% de la eléctrica al mismoprecio pactado con ACS.
Precisamente la eléctrica gallegaha logrado evitar ‘males mayores’en más de una caja. Ahí está el casode la CAM, que el pasado 15 deagosto vendió a ACS su paquete
accionarial del 5,15% que tenía enUnión Fenosa, una operación quele proporcionó unas plusvalías delorden de los 550 millones de euros.
O también está el caso de Caixa
Galicia, uno de los históricos ac-cionistas de la eléctrica, que en laprimavera pasada redujo en un1,5% su peso en Unión Fenosa, locual le reportó a las arcas de la cajagallega unas plusvalías superioresa los 120 millones de euros.
Pintan bastosPero la marcha alcista de la eléc-trica presidida por Pedro López Ji-ménez ha sido un oasis en las car-teras de las cotizadas españolas delas cajas de ahorros. De hecho, to-das presentan caídas generalizadasque en algunos casos son más que
notables. Algo que por otro ladoentra dentro de la lógica, puestoque hay que tener en cuenta que elprincipal índice de la renta varia-ble doméstica, el Ibex 35, acumu-la unas pérdidas superiores al 20%desde el estallido oficial de la crisissubprime. Un índice que ha pasa-do de moverse cómodamente porencima de los 15.000 puntos a serincapaz de recuperar la cota de los12.000 puntos.
Grandes, medianos y pequeñosvalores bursátiles de los que se nu-tren las ocho cajas analizadas porEL BOLETÍN siguen maniatados
ANÁLISISLas cajas de ahorros han visto mermar considerablemente las valoraciones de sus cotizadas en bolsa tras el estallido oficial de la crisis subprime, que tuvo lugar a mediadosde agosto del pasado año. Desde entonces, las pérdidas han ido incrementándose en todos y cada uno de los valores cotizados. Unión Fenosa es la excepción que confirmala regla, pero eso sí con ‘truco’: la OPA que le ha lanzado Gas Natural, que pone sobre la mesa 18,33 euros por título. Más de un 30% más de lo que cotizaba hace un año
Ocho cajas de ahorro representativas del sector acumulan en un año minusvalías latentes superiores a los 8.000 millones de euros
La bolsa no tiene piedad con las cajas
La negativa marcha bursátil está acentuando las pérdidas de los valores que integran las carteras de las cajas.DANIEL GARCÍA SALA
En cifras8.114 MILLONES DE EUROS
Minusvalías latentes que presen-tan las ocho cajas analizadaspor este semanario, desde queestalló oficialmente la crisis sub-prime en agosto del pasado año
32,1%Revalorización de Unión Fenosaen dicho periodo gracias a laOPA lanzada por Gas Natural
1.592 MILLONES DE EUROS
Minusvalías latentes de las doscajas valencianas
La Caixa totaliza casi dostercios de las minusvalíaslatentes que acumulan lasocho cajas analizadas
Unión Fenosa es el únicovalor de los que integrandichas carteras queregistra ganancias
*LAS PÉRDIDAS/GANANCIAS ESTÁN EXPRESADAS EN MILES DE EUROS. LOS DATOS DE LOS VALORES COTIZADOS CORRESPONDEN AL PERIODO COMPRENDIDO ENTRE EL 8/8/2007 Y EL 2/9/2008, MIENTRAS QUE LAS PARTICIPACIONES HAN SIDO APORTADOS POR LAS PROPIAS ENTIDADES.
Vocación de permanencia
