Kodeks korporativnog upravljanja SASE Rezultati...
-
Upload
trankhuong -
Category
Documents
-
view
218 -
download
0
Transcript of Kodeks korporativnog upravljanja SASE Rezultati...
Kodeks korporativnog upravljanja SASE
Rezultati istraživanja o stanju korporativnog
upravljanja u FBiH upravljanja u FBiH
Ensad Karić
Lok Institut za organizaciju i ekonomiku
d.o.o. Sarajevo
Oktobar 2009.
Kodeks korporativnog upravljanja za
kompanije uvrštene na tržište SASE
• kodeksi predstavljaju pravno neobavezujući skup
principa, standarda i preporučenih djelovanja
/pozitivnih iskustava (best practice)
• Kodeks SASE sadrži preporuke i sugestije dobrih
principa korporativnog upravljanja ali i određene
obavezujuće odrebe koje proizilaze iz zakona
• slijedi preporuke direktiva EU i OECD principe
korporativng upravljanja
• poboljšanje konkurentske sposobnost društava
Federacije BiH
13.10.2009 2Ensad Karić, Lok Institut za organizaciju i
ekonomiku d.o.o. Sarajevo
• preporuke i sugestije / “treba” i “može”
• dionička društva nisu obavezna da ih primjenjuju, ali
su obavezna da daju obrazloženje zbog čega to ne
čine
Kodeks korporativnog upravljanja za
kompanije uvrštene na tržište SASE
• osnova za razvoj korporativnih Kodeksa sa
specifičnostima industrije kojoj pripadaju
• garantovati jednak pristup informacijama svim
dioničarima, investitorim i drugim stakeholder-ima
13.10.2009Ensad Karić, Lok Institut za organizaciju i
ekonomiku d.o.o. Sarajevo3
Prihvatanje kodeksa
• deklarativno
• faktički godišnjim ispunjavanjem i objavom upitnika,
koji je sastavni dio ovog Kodeksakoji je sastavni dio ovog Kodeksa
• princip ¨ispoštuj ili objasni¨
• upitnik se objavljuje na web stranici društva, i
dostavlja Sarajevskoj berzi-burzi vrijednosnih papira
13.10.2009 4Ensad Karić, Lok Institut za organizaciju i
ekonomiku d.o.o. Sarajevo
Oblasti kodeks-a SASE
13.10.2009 5Ensad Karić, Lok Institut za organizaciju i
ekonomiku d.o.o. Sarajevo
1. Transparentnost poslovanja, odnosi sa
investitorima i nositeljima interesa
� Web stranica
� Finansijski izvještaji
� Cjenovno osjetljive
informacije
� Povlaštene informacije
- 1/3 ne posjeduje web
- 95% da
- 50% vanredni događaji!?
� Povlaštene informacije
� Odnosi sa dioničarima
- 50% ima mehanizam
- 71% web stranica NE
13.10.2009Ensad Karić, Lok Institut za organizaciju i
ekonomiku d.o.o. Sarajevo6
� Vlasnička struktura
� Korporativni kalendar
2. Skupština društva
� Prava dioničara
� Sazivanje skupštine
� Zaštita manjiskih
dioničara
- 14 web stranica DA
- 2/3 d.d. postoji mehanizam
- 8% tužbe
� Jedna dionica jedan glas
13.10.2009Ensad Karić, Lok Institut za organizaciju i
ekonomiku d.o.o. Sarajevo7
� Jedna dionica jedan glas
� Jednak tretman dioničara
� Promjene kapitala, raspolaganje i sticanje dionica pravo
prvenstva kupovine
� Izvještaji koji se podnose skupštini
� Opunomoćenici
3. Nadzorni odbor
� Sastav
� Nagrade
� Izvještavanje o kupovini i/ili
prodaji dionica društva
� Sukob interesa, poslovi
- 54,80% tri člana / 34,25% pet
- 17% nezavisni članovi, 52% dioničari
- 2/3 naknada fiksne
- Bez prompnog oglašavanja
� Sukob interesa, poslovi
povezanih strana i zabrana
konkurencije
� Komisije
� Sjednice nadzornog odbora
� Edukacija članova nadzornog
odbora
� Ocjena rada nadzornog
odbora
- 9 d.d. uzdržavanje od glasanja
- 17 da
- 43,84% kompanija 4-7 god.sjednica
- 22% da
- 61,64%
13.10.2009Ensad Karić, Lok Institut za organizaciju i
ekonomiku d.o.o. Sarajevo8
4. Uprava
� Sastav
� Odgovornost i izvještavanje
o vlasništvu nad dionicama
društva
- 43,84% jedan član
- 6/41 ne
� Zadaci i odgovornosti
13.10.2009Ensad Karić, Lok Institut za organizaciju i
ekonomiku d.o.o. Sarajevo9
� Zadaci i odgovornosti
� Sastav
� Nagrade
� Odgovornost i izvještavanje o vlasništvu nad dionicama društva
� Sukobi interesa & zabrana konkurencije
� Saradnja i odnos između nadzornog odbora i uprave
� Sekretar društva
5. Revizija i mehanizmi interne kontrole
� Odbor za reviziju
� Nezavisni vanjski
revizor
- 52% do 2 sjednice
- Tročlani odbor u 76% d.d.
- Revizorski izvještaj postoji na
14 web stranica
13.10.2009Ensad Karić, Lok Institut za organizaciju i
ekonomiku d.o.o. Sarajevo10
6. Društvena odgovornost ili društveno
odgovorno poslovanje
Istraživanje - Korporativno upravljanje u
FBiH
• Nastavak prakse u oblasti posmatranja stanja u
Federaciji BiH (2006., 2008.)
• 73 dionička društva - ekvivalentno 60% ukupne • 73 dionička društva - ekvivalentno 60% ukupne
tržišne kapitalizacije SASE
• Metodologija upitnika prati Kodeks SASE i
primjenjene prakse IFC-a iz ranijih istraživanja
13.10.2009 11Ensad Karić, Lok Institut za organizaciju i
ekonomiku d.o.o. Sarajevo
• 46 otvorenih – 27 zatvorenih d.d.
• 78% večinsko ili dominantno vlasništvo
• 31,5% kompanija razmišljaja o prikupljanju kapitala
na tržištu kapitala
Istraživanje - Korporativno upravljanje u
FBiH
na tržištu kapitala
• <10% d.d. isplatilo dividendu zadnje 3 godine
• Deset d.d. angažovalo konsultante za poslove
korporativnog upravljanja
13.10.2009Ensad Karić, Lok Institut za organizaciju i
ekonomiku d.o.o. Sarajevo12
• Blijeda primjena dobrih praksi korporativnog
upravljanja
• Mali ili nikakvi pomaci u odnosu na ranija istraživanja
• U postupku prihvatanje Kodeksa SASE od strane
Istraživanje - Korporativno upravljanje u
FBiH
• U postupku prihvatanje Kodeksa SASE od strane
kompanija
• 2/3 d.d. upoznato sa Kodeksom
13.10.2009 13Ensad Karić, Lok Institut za organizaciju i
ekonomiku d.o.o. Sarajevo
Kodeks korporativnog upravljanja
Princip: ispoštuj ili objasni
Score card
Kvantitativna mjera primjene dobrih principa korporativnog upravljanja
13.10.2009 14Ensad Karić, Lok Institut za organizaciju i
ekonomiku d.o.o. Sarajevo
Scorecard za korporativno upravljanje za
kompanije uvrštene na SASE
• Cilj izrade scorecard-a je napraviti alat za
vrednovanje primjene (dobrih) praksi i principa
korporativnog upravljanja
• Osnova za izradu SC je bio Kodeks korporativnog
upravljanja za kompanije uvrštene na tržište
Sarajevske berze-burze vrijednosnih papira
13.10.2009 15Ensad Karić, Lok Institut za organizaciju i
ekonomiku d.o.o. Sarajevo
Izrada Scorecard-a
• Kvantitativni rezultat
• Scorecard za SASE je urađen po uzoru na Njemački
scorecard (Scorecard for Geman Corporate
Governance)Governance)
• Banja Luka, Beograd, Montenegro berza
• Alat za napredni stadij razvoja korporativne kulture
uopće
13.10.2009 16Ensad Karić, Lok Institut za organizaciju i
ekonomiku d.o.o. Sarajevo
Preporuke
• Promocija Kodeksa SASE
• Rad na prihvatanju Kodeksa od strane kompanija
• Edukacija svih nosioca interesa o značaju
korporativnog upravljanjakorporativnog upravljanja
Zahvalnost kompanijama koje su učestvovale u
istraživanju
13.10.2009Ensad Karić, Lok Institut za organizaciju i
ekonomiku d.o.o. Sarajevo17
Autori istraživanja
Institut za organizaciju i
ekonomiku d.o.o. Sarajevo
Istraživanje je podržano od:
13.10.2009 18Ensad Karić, Lok Institut za organizaciju i
ekonomiku d.o.o. Sarajevo