Capital Budgeting11 - *
BAB 11
PENGANGARAN MODAL
Anggota kelompok :
Eka Hermawan
11 - *
Penganggaran Modal
proyek-proyek jangka panjang utama
1. mengidentifikasi potensi investasi
Pokok
11 - *
Model Discounted-Cash-Flow (DCF)
dan arus keluar saat mengambil
memperhitungkan nilai waktu dari uang
Model DCF membandingkan nilai
arus kas masa depan.
11 - *
Model Net Present Value
Metode NPV memperhitungkan tingkat
11 - *
Model Net Present Value
Dinilai menurut nilai sekarang, dengan menggunakan
Tingkat bunga minimum yang diinginkan.
Semakin tinggi tingkat laba minimum yang diinginkan,
Semakin rendah NPV dari proyek.
*
11 - *
Penerapan metode NPV
Masuk dan arus kas keluar
Jumlah nilai sekarang individual.
11 - *
Contoh NPV
Masa pakai : Empat tahun
Tingkat pengembalian yang diinginkan : 10%
*
11 - *
Contoh perhitungan NPV
Discounted Present Flows at End of Year
At 10% Value 0 1 2 3 4
Approach 1: Discounting Cash Flows
Cash flows
.8264 1,653 2,000
.7513 1,503 2,000
.6830 1,366 2,000
Present value of
Future inflows $6,340
Net present value $ 513
11 - *
Contoh NPV
0 1 2 3 4
Tabungan tahunan 3.1699 $6,340 $2,000 $2,000 $2,000 $2,000
Pengeluaran awal 1.0000 (5,827) $(5,827)
Net present value $ 513
11 - *
Asumsi dari model NPV
11 - *
Aturan keputusan
Model NPV
dengan menggunakan tingkat-laba
positif, terimalah proyek itu;
11 - *
Model internal rate of return
Dengan menggunakan tabel nilai sekarang,
hitung tingkat hasil intern dengan coba-coba
(trial-and-eror)
hasil minimum yang diinginkan, terima
proyek itu; jika tidak, tolaklah.
*
11 - *
Analisis sensitivitas
jika arus kas masuk dan keluar yang
sebenarnya berbeda dari yang diharapkan..
Pokok
11 - *
Contoh analisis sensitivitas
kas aktual pada contoh sebelumnya bisa
jatuh di bawah level $2.000 diprediksi.
seberapa jauh di bawah $2.000 harus drop
masuknya kas tahunan sebelum NPV
menjadi negatif?
11 - *
Contoh analisis sensitivitas
Jika arus kas tahunan kurang dari $1.838,
NPV negatif dan proyek harus ditolak.
Arus kas tahunan bisa drop hanya
$2,000 – $1,838 = $162 or 8.1%
*
11 - *
perbandingan dua proyek
11 - *
Total pendekatan Proyek
dan kemudian ini mengubah arus kas
ke nilai sekarang
adalah yang terbaik.
11 - *
Pendekatan diferensial
mengubah perbedaan-perbedaan
Membandingkan lebih dari dua alternatif.
*
11 - *
Arus kas yang relevan untuk NPV
Empat jenis arus masuk dan keluar harus
dipertimbangkan ketika arus kas
2) investasi pada piutang dan persediaan
3) Menentukan nilai yang akan datang
4) Arus kas operasi
11 - *
Arus kas operasi
Penyusutan dan nilai buku
*
11 - *
Pajak penghasilan dan
ketika membuat keputusan penganggaran modal:
Pajak penghasilan
11 - *
Efek dari pengurangan penyusutan
U.S otoritas pajak mengijinkan
Periode pemulihan adalah jumlah tahun
di mana suatu aset disusutkan
untuk tujuan pajak.
11 - *
Efek dari pengurangan penyusutan
Juga diabaikan untuk penganggaran modal, kecuali
bahwa itu adalah beban untuk tujuan pajak dan sebagainya
Akan memberikan arus kas masuk dari penghematan
pajak penghasilan.
11 - *
pemotongan pajak, efek kas, dan waktu
Diasumsikan kas masuk dari operasi: $60,000
Pajak : 40%
$60,000 × (1 – tax rate)
11 - *
pemotongan pajak, efek kas, dan waktu
apa efek setelah-pajak
*
11 - *
Modifikasi sistem pemulihan
biaya yang dipercepat
Depresiasi aset yang paling menggunakan sistem
biaya pemulihan dimodifikasi dipercepat (macrs).
Sistem ini menentukan masa pemulihan dan
jadwal penyusutan yang dipercepat untuk
semua jenis aset.
11 - *
Keuntungan dan kerugian penjualan
dijual pada akhir tahun ke-3 setelah
mengambil tiga tahun depresiasi garis lurus.
Apa nilai buku ?
11 - *
Keuntungan dan kerugian penjualan
tidak ada pengaruh pajak.
keuntungan dan pembayaran pajak tambahan.
Jika dijual kurang dari 50.000,
ada kerugian dan penghematan pajak
.
*
11 - *
Keuntangan dan kerugian penjualan
untuk 70.000 dan tarif pajak adalah 40%.
Apa arus kas bersih dari penjualan?
($70,000 – $50,000) = 20,000 × 40% = $8,000
$70,000 – $8,000 = $62,000
*
11 - *
Model pengembalian
untuk menutup, dalam bentuk arus kas operasi,
dolar awal diinvestasikan dalam proyek.
P = I ÷ O
kompor komersial dengan perkiraan
masa manfaat 4 tahun.
11 - *
Contoh model pengembalian
dari operasi
Apa priode pengembalian ?
11 - *
Model akuntansi rate of return
Model akuntansi tingkat-of-return (ARR) menyatakan
kembali sebagai proyek peningkatan pendapatan
yang diharapkan rata-rata tahunan dibagi
dengan investasi awal yang diperlukan.
ARR
=
11 - *
Contoh akuntansi rate of return
Diasumsikan sebagai berikut:
3. Nilai estimasi pelepasan adalah nol.
4. Diharapkan arus kas masuk tahunan
5. Dari operasi adalah $2,000.
Penyusutan = ($5,827 – 0)/4 = $1,456.75
*
11 - *
Contoh akuntansi rate of return
ARR =
tambahan tahunan penyusutan
11 - *
Evaluasi Kinerja
membuat keputusan penganggaran modal.
11 - *
Rekonsiliasi konflik
*
11 - *
Pos audit
*
11 - *
Post Audit
Mengevaluasi kelanjutan proyek
11 - *
Inflasi
umum unit moneter.
perlakuan yang konsisten tingkat
Learning
11 - *
Menjaga konsistensi
Banyak perusahaan dasar pengembalian
suku bunga pasar (suku nominal) yang
meliputi unsur inflasi.
11 - *
End of Chapter 11