Investissements sylvicoles : analyse économique et financière · • Les différents types...

Investissements

sylvicoles : analyse

économique et

financièreMélissa Lainesse, Économiste M.A.

Bureau de mise en marché des bois

Plan de la présentation

• Contexte

• Les méthodes d’analyses

• L’analyse de rentabilité économique

• L’analyse de rentabilité financière

• Conclusion

Contexte

• Investissement annuel : 225 M$

• Objectifs des investissements : Agir sur l’établissement, la composition, la croissance, la santé et la qualité des forêts

Obtenir plus que si l’on se contente de seulement récolter la forêt et d’attendre !

• Historiquement, le bilan financier était positif :

• Droits de coupe > budget d’investissement

• Décisions prises en fonction des besoins de la forêt

• Assurer son retour et maximiser la production de volume (m³)

Contexte

• 2013 : l’entrée en vigueur de la LADTF a traduit, notamment : • Les préoccupations d’investir aux bons endroits, au bon moment et de la bonne façon

pour maximiser le rendement forestier et économique

Cibler les investissements sylvicoles en fonction de leur rentabilité économique (SADF, Défi 3, Orientation 1, Objectif 3)

• 2015 : le rapport du chantier sur la production de bois

• 2017 : le rapport du VGQ recommande de :

1- Orienter l’aménagement forestier incluant la sylviculture, vers des résultats basés sur la valeur plutôt qu’uniquement sur le volume;

2- Assurer une rentabilité financière des activités pour tous les acteurs du milieu forestier et un maximum de bénéfices économiques pour la société.

Tenir compte du critère de la rentabilité économique dans le choix des traitements

sylvicoles

Contexte

• Comment s’assurer que les investissements en forêt sont une source de richesse et non de dépenses ?

Il faut choisir la bonne méthode d’analyse !

Toutes ces méthodes ont des objectifs différents !

• Il en existe plusieurs :

• Rentabilité vs Retombées

• Analyse financière vs Analyse économique

Les méthodes d’analyse

• Deux familles de méthodes

Avantages – coûts Mesure les coûts et les avantages d’un

projet :− Plusieurs types possibles

− Mesure la capacité d’un investissement

à dégager un revenu ($ reçu vs $ investi)

− Considère le coût d’opportunité :

« autre option »

− Regroupe les analyses de rentabilité

Retombées Mesure le niveau d’activité ou les effets

d’une dépense

−La dépense est transformée en revenus

donc tout projet obtient un résultat

supérieur à la dépense

−Ne s’interroge par sur l’utilité


• Deux projets ayant le même coût en salaire (1 000 $)

A - Plantation récoltée à terme (4 000 $)

B - Creuser des trous et les remplir (0 $)

• Analyse de rentabilité

• Différencie les deux projets, car l’un produit, l’autre pas

A est rentable (4 000 $ - 1000 $ = 3 000 $)

B n’est pas rentable (0 $ - 1 000 $ = - 1 000 $)

• Analyse de retombées

• Les retombées sont identiques (mêmes effets directs, indirects dans A et B du 1 000 $)


• Deux types d’analyse de rentabilité

• Rentabilité économique ≠ Rentabilité financière

• Les différences sont principalement une question de

• point de vue…

• de valeurs

Rentabilité économique = Valeurs monétaires et non monétaires du point de vue de la société (État,

entreprises, travailleurs)

Rentabilité financière = valeurs monétaires du point de vue d’une

personne ou d’une entité


• Quelle méthode choisir ?

Rentabilité économique

Rentabilité financière

L’évaluation vise à évaluer la rentabilité des investissements sylvicoles et non le niveau d’activité économique

• Pourquoi tenir compte de la rentabilité financière et économique ?

• Le MFFP doit gérer la forêt de façon durable, sur un horizon de long terme en considérant ce qui est bon pour la société

• Pour que cette valeur économique se réalise, tous les intervenants du processus doivent y trouver leur compte

L’analyse de rentabilité économique

• Doit tenir compte des particularités des investissements sylvicoles

1. La ressource renouvelable produit du bois sans intervention

2. La durée des scénarios est variable et les investissements s’inscrivent dans

un contexte de réutilisation du sol

3. La taille des investissements est variable

• « Est-il préférable d’obtenir 10 500 $ pour 1 500 $ ou 10 501$ pour 1 501 $ ? »

• On ne peut pas attribuer aux investissements le résultat de la forêt sans

intervention

• « Est-ce que ça vaut la peine d’attendre deux années de plus pour 100 $ de

plus sachant que je peux recommencer une production ? »


1. La ressource est renouvelable et produit du bois sans intervention

�Le coût d’opportunité de l’investissement

• Requis pour capter ce que l’on aurait eu, n’eût été notre investissement sylvicole (intervention)

• Scénario de référence

• Mesure la valeur économique nette sans investissement sylvicole

Plantation A- Coûts supplémentaires

- Revenus supplémentaires

Plantation B- Coûts supplémentaires

- Revenus supplémentaires

Scénario de baseRégénération naturelle

Résultat sans investissement

L’analyse de rentabilité économiqueL’analyse de rentabilité économique

Résultat final avec investissement sylvicole


Ce qu’on veut mesurer : c’est le rendement réel des investissements





un contexte de réutilisation du sol

• Les traitements réalisés s’inscrivent dans un scénario sylvicole se déroulant

sur une très longue période (35 à 100 ans)




un contexte de réutilisation du sol (suite)

�L’actualisation

• Traduit la préférence pour le présent

(aversion au risque)

• Intègre la notion d’équité intergénérationnelle

�La perpétuité

• Requise pour concilier des scénarios d’horizons différents

• Assurer la comparabilité



3. La taille des investissements est variable

� Indicateur de rendement

• Requis afin de mesurer le retour sur l’investissement

• Assure la comparabilité des différents investissements sylvicoles


• Indicateurs de rentabilité

• Il en existe plusieurs

• Nécessitent le calcul d’une VAN ou VANP

• Ils ne permettent pas tous d’assurer la comparaison des scénarios en considérant• La taille • La durée • Le coût d’opportunité

VANP = Σ (Revenus actualisés à perpétuité – coûts actualisés à

perpétuité)

Permet d’évaluer s’il y a création de richesse et d’assurer la

comparabilité des différents investissements

• Dans le cadre des analyses au MFFP

• Développement d’un indicateur économique adapté

aux particularités des investissements sylvicoles !

• IE = (VANPscénario – VANPréférence)/ Coûts actualisés

à perpétuité scénario


• Les intrants au calcul de la rentabilité économique

• Les revenus économiques Tous les revenus liés à la production et de la transformation de la matière ligneuse

Revenus bruts moins coûts de production des entreprises

Ex. : Si un travailleur sylvicole gagne 40 000 $/année et ses opportunités lui

permettent un travail avec un salaire de 30 000 $

La rente correspond à 10 000 $/année

• Valeur marchande des bois sur pied (VMBSP) : valeur des bois moins les coûts d’approvisionnement en CPRS

• Rente salariale : écart de richesse pour le travailleur entre l’activité dans le secteur forestier et dans un autre secteur d’activité économique

• Mesure la valeur économique du travail

• Le salaire d’opportunité dépend des compétences et du degré de spécialisation du travailleur, du salaire moyen et minimum et du taux de chômage

• Bénéfice des entreprises : bénéfice net avant impôt des entreprises de sylviculture, de récolte et de transformation du bois



• Les revenus économiques

• Les autres produits et services de la forêt

• Autres ressources : faune, flore

• Autres usages : chasse, pêche, récréotouristique, environnementale, biologique, paysage

Défi : mesurer l’impact (variation) des choix d’aménagement !

Ex.: combien d’orignaux en plus ou en moins ?

Défi : subjective : perception de l’individu, perception différente d’un individu à l’autre

Généralisation difficile – donne des résultats aberrants

• Deux situations :

• Valeur économique quantifiable

• Valeur économique intangible



• Les coûts Tous les coûts des traitements sylvicoles du scénario

• Coût des traitements commerciaux : coûts de récolte incluant l’abattage

• Les autres coûts d’approvisionnement sont déjà considérés dans le bénéfice net et la

VMBSP

• Coût des traitements non commerciaux : coût total du traitement sylvicole

• Les connaissances sylvicoles : caractéristiques des traitements du scénario

• Les connaissances forestières : rendement et effets de traitement

• Essentielles pour mesurer la rentabilité des investissements !!!



• La répartition par produit

• Ventiler en produits le volume marchand brut d’un arbre sur pied en fonction de ses

caractéristiques Permet de convertir les m³ en

valeur !Caractéristiques

• Essence

• Dimension (DHP)

• Qualité (ABCD)

• MSCR-OP

Produits

• Déroulage • Sciage• Pâte• Non-utilisation• Carie• Branches marchandes


• La rentabilité économique permet de déterminer si l’investissement crée de la

richesse pour la société considérant

• La situation sans le projet (situation de référence)

• Les revenus et les coûts pour la production et la transformation de la matière ligneuse

• Le moment de réalisation

• Si indicateur économique > 0 = Rentable économiquement

• Si indicateur économique < 0 = Non rentable économiquement

• Malgré que la quantification actuelle n’évalue pas l’ensemble des valeurs

monétaires et non monétaires (intangible) de la forêt

• Il est tout de même possible de quantifier la valeur économique de ce dont on

se prive ou de ce qui est créé !!!

=

L’analyse de rentabilité financière

• Rentabilité du point de vue d’un agent précis

• Considère les flux financiers seulement

• Se réalise selon différents points de vue

• Mandataire de récolte

• Entreprises sylvicoles

• Propriétaire (État, MFFP, producteur privé)

• Évalue différentes activités

• Opération de récolte

• Travaux sylvicoles non commerciaux

Peu couvrir l’ensemble du scénario ou seulement un type de traitement !

Le point de vue influence les coûts et les revenus !


• Rentabilité du point de vue d’un agent précis

• Effectuer selon des « profils types »

• Chaque individu, entreprise ou entité a ses propres coûts et revenus

• Ceux-ci dépendent de sa structure administrative et de ses choix

organisationnels et opérationnels

• L’analyse de rentabilité financière est réalisée considérant les coûts et les

revenus d’une entité type (performance moyenne et structure financière

moyenne)

• exemple : coûts d’opération basés sur l’enquête d’approvisionnement


• Les différents types d’analyse de rentabilité financière possibles et leurs

principaux éléments

• Rentabilité d’une opération de récolte du point de vue de celui qui la réalise

• (-) Coûts d’opération, de transformation et de livraison aux marchés des produits finis

• (-) Droits exigibles

• (+) Revenus de la vente des produits finis

• (+) aide financière reçue

• Analyse intégrée dans le Modèle d’évaluation de la rentabilité des

investissements sylvicoles (MÉRIS)




• Rentabilité d’un traitement sylvicole non commercial pour l’entreprise

• (+) paiements reçus pour la réalisation du traitement, allégement fiscaux et autres subventions

• (-) ensemble des dépenses d’opérations incluant les coûts variables, fixes, les taxes et les impôts

• Analyse non intégrée dans MÉRIS

• Il s’agit d’un investissement sylvicole dont la valeur

considère une marge bénéficiaire

• Rentabilité du producteur privé : À venir




• Rentabilité financière du gouvernement

• Effectuée pour un scénario ou une intervention

• (+) Droits exigibles, impôts et taxes perçues

• (-) aide financière et coût des traitements

• Analyse non intégrée dans MÉRIS

Conclusion

• Les analyses économiques permettent de déterminer la rentabilité des

investissements sylvicoles pour l’ensemble de la société

• Les analyses de rentabilité financière permettent d’évaluer si les intervenants

impliqués dans la réalisation du scénario y trouver leur compte

• Les analyses de rentabilité constituent un outil d’aide à la décision visant à :

• Orienter le choix du scénario présentant le meilleur potentiel de rentabilité économique

• Améliorer la rentabilité économique globale des investissements

• Évaluer la pertinence des aides financières

• Rendre compte des investissements

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